IC設計；手機 IC – 聯發科晶片出貨 直逼高通

p470121

轉貼2019年1月9日聯合晚報，供同學參考

譜瑞去年營收新高 股價先蹲後跳

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

高速傳輸介面譜瑞-KY（4966）受惠於蘋果iPad及MacBook拉貨挹注，公布去年第4季營收31.28億元，財測目標順利達陣；2018全年營收達103.69億元，雖僅較2017年微幅成長0.16%，但創下該公司掛牌上市以來新高紀錄。今股價開低走高，漲逾3%。

由於去年蘋果新一代MacBook Air遞延至第4季上市發表，eDP-TCON（時序控制晶片）獨家供應商譜瑞第4季開始感受到MacBook Air及iPad系列強勁拉貨動能，第4季營收達31.28億元，創下近三年單季最高紀錄，季增19.2%、年增17.73%，順利達成先前法說會公布營收9,400萬至1.04億美元目標。

雖然12月受年終盤點影響，單月營收滑落至9.66億元，月減15.44%，但仍不影響全年營收表現，2018年營收103.69億元，創下2011年掛牌以來歷史新高，表現優於IC設計同業。

近期蘋果下修首季財報，但法人對譜瑞首季仍充滿信心。法人表示，多數IC設計公司上半年可能受困於終端產品需求疲弱，但譜瑞受惠於MacBook Air、新9.7吋iPad及iPad Mini對eDP-TCON拉貨需求，上半年營運仍可穩健成長，業績表現將優於同業。

評析
譜瑞受惠於MacBook Air、新9.7吋iPad及iPad Mini對eDP-TCON拉貨需求，上半年營運仍可穩健成長

p470121

轉貼2019年1月10日工商時報，供同學參考

聯發科推WiFi6晶片 強攻智慧家居

工商時報 蘇嘉維／台北報導



聯發科（2454）9日宣布推出最新一代WiFi 6晶片（802.11ax），將可望應用在無線接入點、路由器、閘道和中繼器等產品，正式跨入新一代無線連接世代。法人表示，隨著WiFi 6晶片將開始成為市場新主流，聯發科將於今年把WiFi 6技術全面導入智慧家居市場。

WiFi 5（802.11ac）在歷經多年的發展後，將可望從今年起逐步轉換到WiFi 6。業界人士認為，由於5G傳輸速度將是4G的數倍之高，也就代表使用者對於資料量傳輸需求相對提升，因此WiFi也必須進行升級，才能滿足使用者需求。

事實上，英特爾於本次美國CES展上宣布10奈製程的Ice Lake將於下半年量產，同時也將在晶片組支援WiFi 6規格，隨著英特爾高聲一呼，PC平台將可望快速拉高滲透率，行動裝置勢必也將隨著5G崛起，加快導入WiFi 6。

聯發科WiFi 6晶片支援2x2及4x4組態，符合最新技術標準。聯發科表示，該WiFi 6晶片還具備靈活的架構，於2019年底WiFi 6技術規範最終確定後將可支援更新的功能。

聯發科智慧設備事業群總經理游人傑表示，眾多熱門智慧消費設備都依靠聯發科技的高性能連接產品組合提供動力。如今通過對下一代WiFi 6技術的支援，將為消費者打造更穩定的無縫連接體驗。

據了解，聯發科的新智慧家居晶片組除了整合Wi-Fi 6之外，還整合了藍牙Combo晶片，讓裝置能夠順利轉換WiFi及藍牙功能。

評析
隨著WiFi 6晶片將開始成為市場新主流，聯發科將於今年把WiFi 6技術全面導入智慧家居市場。

p470121

轉貼2019年1月11日工商時報，供同學參考

聯發科 法人：去年稅後獲利 恐雙位數衰退

工商時報 蘇嘉維／台北報導



聯發科2018年12月合併營收達213.87億元，第四季合併營收為608.92億元、季減9％，落在財測區間的中低水準。累計全年合併營收2,380.57億元，略低於前年。法人推估，由於聯發科2018年業外認列獲利減少，預料全年稅後獲利恐出現雙位數衰退。

聯發科10日公告2018年12月合併營收213.87億元，月增14.56％、年增14.66％，寫下2018年單月第三高水準，第四季合併營收達608.92億元、季減9％，落在原估的590～643億元區間，不過僅達到中低標水準。

累計聯發科2018年全年合併營收為2,380.57億元，年減0.07％。法人指出，聯發科去年在12奈米製程手機晶片放量，帶動毛利率顯著爬升，加上物聯網、電源管理IC及機上盒晶片等產品線帶動下，整體平均毛利率將落在38～38.9％，本業獲利上也可望繳出雙位數成長表現。

不過，由於聯發科在2017年陸續認列先前出售傑發、釋出匯頂持股，帶動當年度業外收入一共挹注約174.2億元，但進入2018年後，聯發科雖持續出售匯頂持股，但僅能增加股東權益、不影響業績損益，因此2018年度可認列的業外收益至少減少80億元。

因此，法人預估，聯發科2018年稅後盈餘與2017年相比將衰退雙位數水準，全年每股淨利約在13元上下，低於2017年的15.56元。聯發科不評論法人預估財務數字。

法人指出，由於智慧手機市況已飽和，加上聯發科尚未推出5G晶片，又有傳統淡季效應，預期2019年首季營收將可能再度季減雙位數，最快必須等到農曆春節後業績才會觸底反彈。

評析
由於聯發科2018年業外認列獲利減少，預料全年稅後獲利恐出現雙位數衰退。

p470121

轉貼2019年1月13日經濟日報，供同學參考

蘋果採購5G晶片 找上聯發科

經濟日報 編譯黃淑玲／綜合外電

路透報導，蘋果已經與聯發科、三星電子以及目前的供應商英特爾，洽談供應今年新iPhone的5G數據晶片。

報導指出，蘋果供應鏈主管布雷文斯11日則在高通（Qualcomm）和美國聯邦貿易委員會（FTC）的官司中作證時透露，蘋果已經考慮另外找聯發科及南韓三星，洽談供應5G晶片事宜。5G網路預期在今年就要開始推廣，提供比當前4G更快速的資料傳輸。

美國聯邦貿易委員會控告高通，涉嫌以違反競爭的手段進行專利授權，以便在高階的數據晶片市場取得優勢地位。

布雷文斯作證時表示，蘋果一向尋求能夠採多家模式來供應數據晶片，但當年因與高通簽署了獨家採用的協議，因而只能由高通供應。高通係以極低的專利授權費用，來換取蘋果獨家合約。

在2011到2016年間，蘋果仰賴高通獨家提供iPhone的數據晶片。2016年起，蘋果把晶片供應來源分由高通與英特爾兩家提供，2018年則不再採用高通晶片，獨家使用英特爾的晶片。

華爾街日報11日引述數名消息人士說法報導，蘋果公司今年秋天打算再發表三款新iPhone，主要強化相機功能，以跟上對手。摩根大通分析師恰特吉11日在研究報告中以引述「供應鏈」來源表示，「我們相信2019年的iPhone新機不會有重大升級」，但2020年新機就可能有更實質的更新，包括採用3D感測技術，讓手機能記錄立體影像，或執行更先進的動作辨識功能。

全球手機銷售遲滯之餘，蘋果執行長庫克屢次信心喊話，強調服務已成蘋果營收主力之一。上周他接受CNBC專訪時，透露他為蘋果描繪的前景，他說，去年度去年度旗艦產品iPhone以外的事業為蘋果賺進1,000億美元營收，且不僅服務事業迅速成長，穿戴裝置營收更超越音樂播放器iPod顛峰時期的表現。

評析
路透報導，蘋果已經與聯發科、三星電子以及英特爾，洽談供應今年新iPhone的5G數據晶片。

p470121

轉貼2019年1月15日經濟日報，供同學參考

對岸窺視半導體商業機密 業者防堵洩密有一套

經濟日報 記者張家瑋╱台北報導

國內面板驅動IC大廠聯詠傳出前員工盜取公司商業機密，換取中國科技公司高薪職位，面對中國半導體業崛起頻頻向台灣半導體科技公司竊取商業機密，半導體企業除了在法律上築起一道智慧財產權圍牆，內部控管也有一套防機密外洩機制。

台灣半導體一線大廠台積電、聯發科更是對岸窺視商業技術機密頭號標的，過去不乏傳出不肖員工竊取商業機密案例，像是去年台積電在員工提出離職申請時，發現其列印紀錄有異常，台積電主動報請檢調偵辦。

此外，也不乏國際大企業竊取競爭對手商業機密，去年聯發科某工程師有意跳槽美商高通，拿聯發科新研發的雙相機技術等營業秘密向高通做簡報，離職時東窗事發，被控違反營業秘密法。

面對層出不窮案例，半導體企業自有一套防堵機密外洩作法，台積電在廠區及辦公區員工不能使用自己行動電話，且行動電話對外聯絡通訊屏蔽，員工不能使用自己電子郵件帳號；作業線上，生產機台參數數據在傳輸後立即及網路中銷毀，以防重要參數機密外洩。

聯發科及多數IC設計公司，對於員工電腦使用進行控管，不得使用通訊軟體，及對外部網路進行聯繫與資料傳輸，對外防火牆時時監控，防止駭客入侵企業資料中心，另外，當企業內部資料出現大量列印，資訊中心也會收到訊息監控，以防止員工盜印公司機密。

評析
半導體企業除了在法律上築起一道智慧財產權圍牆，內部控管也有一套防機密外洩機制。

p470121

轉貼2019年1月17日工商時報，供同學參考

與小米合作告吹？ 聯發科否認：一切如期進行中

工商時報 蘇嘉維／台北報導

中國大陸近期盛傳，聯發科（2454）與小米的合作關係將於近期終止，未來聯發科將不再供應手機晶片給小米。對此，聯發科16日發出聲明駁斥該說法，並指出聯發科、小米合作關係良好，合作案如期進行當中，並無暫停供貨一事。

智慧手機市場近期步入成熟階段，相關利空消息充斥投資市場，近期中國大陸新聞圈傳出小米將與聯發科終止合作關係，且聯發科將於近日停止供貨給小米。謠言起於小米延攬前金立總裁盧偉冰擔任小米集團旗下紅米的新總裁，且小米、紅米未來將完全分隔產品走向。

據小米產品總監王騰先前在社群媒體指出，小米未來將走向高階市場，紅米將專注性價比。代表紅米將朝向中低階、入門機種開拓市場，預料重點布局將會落在東南亞、印度市場。

供應鏈指出，謠言應是認為小米未來將完全瞄準高階手機晶片市場，目前聯發科確實沒有高階手機晶片，但是小米也並未對外表示將不會採用中高階手機晶片，而這塊市場正是聯發科強項所在。

事實上小米與聯發科合作關係依舊，小米於2018年12月才宣布採用聯發科12奈米製程的P35手機晶片，且目前仍持續供貨當中。另外業界人士認為，小米自製晶片也尚未完全步上軌道，若捨棄聯發科，代表手機晶片價格將完全高通掌控，對於步入成熟市場的手機品牌而言，控管手機成本更成為首要之務，因此發生可能性低。

聯發科於16日也罕見發出聲明指出，聯發科與小米終止合作為無根據的不實傳言，聯發科、小米合作關係良好，合作案如期進行中，並無暫停供貨一事，聯發科會一如既往毫無保留的擁抱最新科技，永無止境追求用戶體驗，為客戶提供優質產品及服務。

聯發科16日股價並未受到利空消息衝擊，收盤上漲1.72％至237元，寫下一個月以來新高，外資買超1,614張，累計三大法人共買超1,606張，法人展現對聯發科後市營運的信心。

評析
聯發科16日發出聲明，指出聯發科、小米合作關係良好，合作案如期進行當中，並無暫停供貨一事。

p470121

轉貼2019年1月17日工商時報，供同學參考

與小米合作告吹？ 聯發科否認：一切如期進行中

工商時報 蘇嘉維／台北報導

中國大陸近期盛傳，聯發科（2454）與小米的合作關係將於近期終止，未來聯發科將不再供應手機晶片給小米。對此，聯發科16日發出聲明駁斥該說法，並指出聯發科、小米合作關係良好，合作案如期進行當中，並無暫停供貨一事。

智慧手機市場近期步入成熟階段，相關利空消息充斥投資市場，近期中國大陸新聞圈傳出小米將與聯發科終止合作關係，且聯發科將於近日停止供貨給小米。謠言起於小米延攬前金立總裁盧偉冰擔任小米集團旗下紅米的新總裁，且小米、紅米未來將完全分隔產品走向。

據小米產品總監王騰先前在社群媒體指出，小米未來將走向高階市場，紅米將專注性價比。代表紅米將朝向中低階、入門機種開拓市場，預料重點布局將會落在東南亞、印度市場。

供應鏈指出，謠言應是認為小米未來將完全瞄準高階手機晶片市場，目前聯發科確實沒有高階手機晶片，但是小米也並未對外表示將不會採用中高階手機晶片，而這塊市場正是聯發科強項所在。

事實上小米與聯發科合作關係依舊，小米於2018年12月才宣布採用聯發科12奈米製程的P35手機晶片，且目前仍持續供貨當中。另外業界人士認為，小米自製晶片也尚未完全步上軌道，若捨棄聯發科，代表手機晶片價格將完全高通掌控，對於步入成熟市場的手機品牌而言，控管手機成本更成為首要之務，因此發生可能性低。

聯發科於16日也罕見發出聲明指出，聯發科與小米終止合作為無根據的不實傳言，聯發科、小米合作關係良好，合作案如期進行中，並無暫停供貨一事，聯發科會一如既往毫無保留的擁抱最新科技，永無止境追求用戶體驗，為客戶提供優質產品及服務。

聯發科16日股價並未受到利空消息衝擊，收盤上漲1.72％至237元，寫下一個月以來新高，外資買超1,614張，累計三大法人共買超1,606張，法人展現對聯發科後市營運的信心。

評析
聯發科16日發出聲明，指出聯發科、小米合作關係良好，合作案如期進行當中，並無暫停供貨一事。

p470121

轉貼2019年1月21日聯合晚報，供同學參考

拚領先 蔡明介：今年是5G商轉關鍵年

聯合晚報 記者張瑞益／台北報導

台灣5G商用服務高峰會今（21）日登場，IC設計龍頭聯發科董事長蔡明介表示，今年是5G商轉的關鍵年，5G不同以往2G、3G到4G的發展，5G時代來臨，也將帶動更多新科技的發展，改變更多人的生活，目前全球80億人口中，約有30億人口能夠上網、使用科技產品，未來聯發科在5G時代，將推動全球更多人進入科技時代。

由台灣資通產業標準協會與經濟部技術處新世代通訊技術推進辦公室、聯發科技、中華電信共同主辦，工研院、資策會協辦，集結遠傳電信、亞太電信等多家廠商參與，今舉辦「台灣5G商用服務發展願景高峰會」暨5G應用相關展示活動。

經濟部部長沈榮津表示，政府看好5G通訊背後所帶來的應用商機，積極發展創新應用產業、強化國際鏈結，不僅在去年推動中華電信與40餘家廠商成立「中華電信領航隊」，以及12月中主攻車聯網之「遠傳5G先鋒隊」的成立，全力攜手各家電信營運夥伴，致力推動台灣5G發展，經濟部將與各部會共同合作，打造台灣成為5G創新應用領先國。

蔡明介表示，2G滿足人類基本的通話需求，3G則是加入圖像、音樂及部分多媒體的處理，進入4G時代，最明顯的網路速度僅提一些，資料及影音的傳輸速度再快一點，但是5G的變化和過去的演變是有很大不同的、絕對不是僅是提升十幾倍速度而已，由於傳輸速度提升後，未來萬物聯網之下，將可以帶重更多應用，最終將造成所有人類生活上、工作上的大改變。

評析
蔡明介表示今年是5G商轉的關鍵年，未來聯發科在5G時代，將推動全球更多人進入科技時代。

p470121

轉貼2019年1月21日MoneyDJ新聞，供同學參考

5G手機各家逐鹿，晶片廠商蓄勢待發

記者 趙慶翔 報導

5G手機預計將在今年起陸續問世，像是三星、華為等，各家晶片廠也預計在今年出貨，這也讓外界對於手機晶片的發展方向與各大家在5G晶片布局引起討論，除了高通、Intel、華為，聯發科(2454)的Helio M70也參賽，盼在5G起飛年能夠宣示技術，也為5G手機市場點燃戰火。

5G將在2020年商轉，帶動技術與服務應用逐步成熟，從4G到5G是生態系的轉換，不管是終端設備、網路端、應用開發、電信業者等都要共同開發，而5G技術規格則是透過3GPP國際標準會議討論，聯發科則參與台灣資通產業標準協會，並為3GPP當中的副主席，不管在提案的佔比、有效提案的比例都有所成果，可見聯發科對5G的企圖心。

各國對於5G預計商轉的時程點，根據業內整理資料來看，韓國、美國、中國、歐洲預計在今年開始商轉，而日本、台灣則落在明年。但各地採用的頻段也不盡相同，選擇Sub-6GHz或毫米波(mmWave)更是因地制宜，目前Sub-6GHz受到信號傳輸距離較長、涵蓋範圍廣，加上技術與過去4G較相近，因此在中國、歐洲皆為主流；毫米波則相反，但同樣也被日本、韓國、美國所青睞，也將與Sub-6GHz同步採用。

對於5G手機的想像，可以從過去2G到4G手機發展歷史來看，2G手機僅能語音通話、傳簡訊，到3G手機則加入瀏覽網頁功能，4G則能瀏覽影片、玩手遊等，至於5G手機的功能，除了使用經驗更加快速外，更重要的更是5G晶片之於更多終端產品的趨勢，像是行動分享器、小型基地台等等，智慧城市的概念也將付諸實行。

根據聯發科指出，5G手機晶片從晶片研發、測試規範與驗證、互通性驗證、終端入網認證、規模商用等五階段，才能問世。業內人士也指出，目前5G商轉剛起步，因此手機將核心處理器與5G Modem分開為兩顆晶片，訊號也較為穩定，兩顆晶片往往為同一家供應商，有助於系統整合、訊號穩定等，惟PCB的空間設計、成本等都有壓力。過去從3G手機到4G手機的進程為例，兩顆晶片須考量基地台、電信等佈建進度，往往經過一年以上的時間才能有效整合成一顆。

各大手機晶片大廠近期推出的產品方面，聯發科在去年底推出Helio P90晶片，主打AI功能，而5G Modem部分，最快今年推出也看得到搭載Helio M70的中高階智慧型手機問世，符合Sub-6GHhz頻寬。聯發科表示，過去聯發科在終端技術累積多年，手機將是第一個5G商轉後量大的終端產品，除了手機晶片外，公司也致力於眾多智能終端產品，M70同樣也可以放置於其他裝置當中，也將是未來布局的方向。

高通則在去年推出Snapdragon 855晶片，並且為全球首款5G晶片，內建4G通訊技術，再外掛Snapdragon X50的5G modem。X50同樣也切入三星家用網路設備當中，像是路由器等，可見大廠對於日漸飽和的手機市場，有了更大的野心。

Intel則預計今年下半年將推出5G Modem，終端產品則在明年上市。除此之外，也打破ARM主導的架構，在基地台中將導入x86架構，預計將在今年下半年推出Snow Bidge。在事實上，Intel挾著長期耕耘資料中心、邊緣運算等技術，僅管在手機晶片的競爭力顯得較為疲弱，但對於整體5G的基地台到終端裝置的布建顯得相對廣泛。

另外，被中美貿易戰襲擊的華為，挾以在手機市場與蘋果相抗衡的競爭優勢下，在5G手機上再拿出強大戰力，預計以Kirin980搭配Balong5000的5G modem，盼在手機市場當中維持領先地位。

分析師說明，今年將為5G起飛年，明年才是成長年，但已經看到各家手機晶片大廠在去年底已開始陸續布局市場，但手機絕對不是5G最大的應用，而是更多終端裝置能夠結合5G廣泛推出，更是各大廠競逐之地。

至於從4G轉到5G手機晶片，由於在技術起步階段，因此所遇到的問題有許多，聯發科舉例，功耗問題絕對是一大挑戰，受到從4G到5G手機受到處理器的功能與效能的提升下，功耗比過去高出不少，必須克服之後才能達到終端裝置應有的效能，才能讓5G生態系統更加完備。

舉例而言，過去4G手機耗電量來看，待機時間若為一整天，到了5G的Sub-6GHz若不優化，待機時間只剩半天，若是毫米波，更剩下三分之一，因此從晶片設計廠商的角度來說，可透過先進製程、電路設計的技巧、調動通訊技術的設計等方向調整。

聯發科說明，從調動通訊技術的設計方向來看，3GPP的R15中也提出三大解決方案，以面對功耗與熱能增加的問題，公司也以M70進行測試，且發現有效，其一，動態調整接收頻寬(Bandwidth Part, BWP)，可減少射頻、基頻在接收訊耗時，開關頻寬的耗電量，約可節省30~50%的耗電量；其二，跨開槽線調節(Cross-Slot Scheduling)，則是先偵測是否為有效資料，可避免解碼不必要資料，儘管會有一點延遲，但可減少25%的耗電量；其三，UE過熱指標(UE overheating indicator)，則為資料持續下載至裝置過熱，才降速或暫停。至於，哪種方案才能確實執行與實施，都須要與基地台相互配合的結果而定。

事實上，手機市場的成長已逐年趨緩，甚至有下滑的壓力，因此今年5G手機陸續問世，儘管在5G基礎設施仍在陸續布建時，技術宣示的意味可能強過實際商機，但對明年陸續布建完畢後，各家手機晶片大廠能否有效展現晶片效能，與手機廠商、基地台等生態系統搭配，在這個時間點佔穩腳步相對重要，聯發科能否與國際大廠站在同一腳步競逐，將考驗台廠的技術能力。

評析
聯發科的Helio M70也參賽，盼在5G起飛年能夠宣示技術，也為5G手機市場點燃戰火。

p470121

轉貼2019年1月22日工商時報，供同學參考

聯發科攻5G 蔡明介提3得說

工商時報 蘇嘉維／台北報導



台灣5G商用服務發展願景高峰會、3GPP台北會議21日登場，聯發科董事長蔡明介指出，2019年將是5G標準技術及產業發展的關鍵年，5G將從實驗室走向商用化，聯發科也祭出3A策略，讓消費者「用得著、付得起、買得到」。

面對5G世代的來臨，聯發科期許自己做出最有用、最頂尖、最棒的產品並且讓大家能夠 「用得著、付得起、買得到」，就是所謂的Accessibility、Affordability、Availability，讓普羅大眾可以聯結，都能夠受惠於科技創新所帶來的機會，這就是聯發科技一直追求的「Connecting the Next Billions」。

「5G將改變人類生活」
蔡明介指出，聯發科將持續研發通訊領域技術，跟上5G革命新發展，從通信技術標準來看，過去的2G滿足人類最基本的通話需求，3G開始處理圖像、音樂及多媒體，讓網路的速度稍微快一點。到了4G時代提供的是更高速度，有豐富的各種應用出現。5G則會進入到大頻寬、高速率、低延遲的階段，在這幾個特性之下產生的影響不是只有多十幾倍的傳輸速度，是帶來更多樣化的應用，造成人類生活上的改變，且其中更重要的，是會造成商業模式的改變。

台灣是全球半導體及資通訊零組件發展重鎮，從晶片設計到後端的製造封裝，都有完整產業鏈。蔡明介指出，近以年隨著人工智慧技術不斷演進，IC設計產業已成為是前端產業鏈的推進器，透過IC系統單晶片的創新研發，在計算、通訊、多媒體方面提升領先的地位，將為台灣在5G以及AI發展上，帶動新一波數位變革。

業界料瞄準中階手機
業界人士指出，由於5G手機晶片推出初期價格相當昂貴，將可能由旗艦機市場主導，聯發科預料將會瞄準2020年5G大規模商轉後的中階智慧手機市場，且2019年底將開始進入送樣階段，搶攻聯發科目標「買得起」的主流消費市場。

聯發科在3GPP份量足
值得注意的是，本次制定5G的國際標準制定組織3GPP，選在台灣進行會議，是由聯發科帶頭爭取而來。

聯發科副董事長謝清江表示，標準制定會議就是華山論劍，結合了技術及實力交流的平台，聯發科在3GPP的5G制定提案量是4G的四倍，當中有43％被採納，全球排名達到第三名。

評析
5G將從實驗室走向商用化，聯發科也祭出3A策略，讓消費者「用得著、付得起、買得到」。

p470121

轉貼2019年1月22日經濟日報，供同學參考

科技三大咖 同聲唱旺5G

經濟日報 記者黃晶琳、張瑞益、謝艾莉／台北報導



聯發科董事長蔡明介、和碩董事長童子賢、中華電信董事長鄭優昨（21）日均看好5G發展。蔡明介表示，5G時代來臨，將帶動更多新科技的發展，改變更多人的生活；童子賢則說，5G是後網路時代最令人振奮的領域；鄭優認為，5G萬物聯網蓄勢待發，值得期待。

「台灣5G商用服務願景高峰會」昨（21）日登場，蔡明介、童子賢、鄭優都在會中釋出對5G的看法。

蔡明介認為，今年是5G商轉的關鍵年，也是5G從實驗室真正走向商業市場的關鍵年。5G時代來臨，將帶動更多新科技的發展，改變更多人的生活。

蔡明介強調，5G所帶來的意義，並不只是幾十倍傳輸速率的提升，而是將再一次顛覆一般人的生活行為模式、企業的商業模式，甚至引發社會變革。面對5G世代來臨，聯發科期許自己能做出最有用、最頂尖、最棒的產品，讓大家能夠「用得著、付得起、買得到」，讓普羅大眾可以聯結，都能夠受惠於科技創新所帶來的機會。

鄭優指出，5G在國際各國鳴槍起跑，台灣也不落人後，3GPP去年完成第一版的5G標準，今年完成完整功能的標準制定，全球資通訊產業看準5G時代起飛，也積極投入，5G萬物聯網蓄勢待發，台灣除具有領先國際的資通訊硬體製造優勢，民間也有活躍軟實力跟創新力，具備發展5G良好環境。

鄭優表示，去年中華電信發起台灣5G產業發展聯盟-中華電信領航隊，邀請45個機構跟企業，建構端到端的產業鏈，發展5G創新應用服務，期盼即早掌握5G商機。

童子賢認為，5G象徵著對內、外許多的商機，「可說是近十年來，最需要產業政策、法規環境來配合的重要關鍵時刻」。

評析
蔡明介表示，5G時代來臨，將帶動更多新科技的發展，改變更多人的生活

p470121

轉貼2019年1月23日聯合晚報，供同學參考

三星處理器印度搶市 聯發科要打硬仗

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

面對2019年全球經濟成長動能減弱，全球智慧型手機銷售龍頭三星也跳下來賣手機處理器晶片，最新發表Exynos 7904處理器專攻新興市場需求，首站放眼印度市場，此舉無疑與布局印度多年的國內IC設計龍頭聯發科技狹路相逢、正面衝突。聯發科在印度市場除了要外抗高通、展訊激烈競爭，如今又多了一個競爭對手，業者只能大嘆這年頭生意難做。

2019年在面臨貿易戰、中國經濟趨緩及英國脫歐等風險，導致經濟成長動能減弱，中國智慧型手機成長疲弱，連一向是票房保證iPhone在中國銷售也遭挫，全球手機銷售龍頭三星不得不改懸易轍，開始專心賣起手機處理器晶片。其實三星將手機處理器販售也不是第一遭，推出處理器晶片除了自家採用一部份，也有對外銷售，但品牌手機用者不多，專為新興市場手機量身打造倒是第一次。

研究調查公司Counterpoint Research調查，印度智慧型手機成長快速，2019 年印度智慧手機的出貨量將有約7%增幅，預計將賣出3.02億支手機，不僅是全球唯一保持高度成長地區，更創下有史以來最高紀錄。

過去三星手機在印度銷售量市場排名第一，與小米在印度之爭激烈，三星手機除了採用自家晶片，也採用高通處理器，全球手機銷售好，自然對處理器單獨銷售興趣缺缺，與聯發科之間相安無事。

聯發科早意識到中國手機市場成長力道趨緩，近年來積極布局印度市場，除了在當地設立辦事處，舉辦印度研發人才培訓課程，更積極與中國手機業者合作搶攻印度市場，而Helio P系列先前更直接打入印度本土品牌Micromax結盟合作，如今三星與小米手機戰火延燒處理器，聯發科在印度市場除了得面對高通、展訊強敵環伺，又增加一強勁競爭對手，只能大嘆生意難做。

評析
聯發科在印度市場除了得面對高通、展訊強敵環伺，又增加一強勁競爭對手，只能大嘆生意難做。

p470121

轉貼2019年1月25日工商時報，供同學參考

譜瑞高速傳輸晶片 搶先機

工商時報 蘇嘉維／台北報導

英特爾2019年底將推出10奈米製程新平台Ice Lake，在高速傳輸通道上將支援最新規格PCIe Gen4，另外美商超微（AMD）於第二代平台EPYC也將採用PCIe Gen4。法人表示，高速傳輸介面廠譜瑞-KY（4966）已領先業界推出應用在PCIe Gen4的Retimer/Redriver晶片，通過英特爾、超微認證，2019年將拿下主要系統廠訂單。

由於PCIe Gen4傳輸資料相較上代倍增成長，因此隨著傳輸數據加快，訊號在傳遞過程就可能出現耗損，因此需要Retimer/Redriver晶片當作中繼站，補償訊號完整性。供應鏈指出，譜瑞-KY、祥碩皆有進攻這項領域，但目前譜瑞-KY發展進度至少領先祥碩半年，因此看好，譜瑞將可望奪得先機，搶食PCIe Gen4的Retimer/Redriver晶片大餅。

法人表示，譜瑞-KY早在2018年下半年就陸續向OEM/ODM大廠送樣對應新傳輸規格的Retmer/Redriver晶片，更取得英特爾、超微等雙平台認證，將可望率先在2019年就開始量產出貨，挹注業績成長。

評析
譜瑞已領先業界推出應用在PCIe Gen4的晶片，通過英特爾、超微認證，2019年將拿下主要系統廠訂單。

p470121

轉貼2019年1月31日工商時報，供同學參考

聯發科毛利率續拚高 目標4成

工商時報 蘇嘉維／台北報導



聯發科（2454）2018年成績單出爐，每股淨利13.26元，符合先前公司預期。聯發科執行長蔡力行表示，公司將會持續改善行動運算成本結構，推動毛利率持續成長，2019年目標平均毛利率將可望達40％，睽違四年以來重返40％水準，營收將力拚微增或持平。

聯發科30日舉行法說會並公告2018年營運結果，合併營收為2,380.57億元、年減0.1％，平均毛利率年成長2.9個百分點至38.5％，也達到蔡力行在2018年設定的36～39％高標水準，不過由於2018年少了近百億元的意外收入，因此稅後淨利年減13.7％至207.82億元，每股淨利13.26元，符合先前公司財測預估區間。

聯發科第四季合併財報部分，單季合併營收608.92億元、季減9.2％，毛利率38.9％、季增0.4個百分點，寫下2015年第四季以來新高，稅後淨利37.52億元、季減45.4％，每股淨利2.42元。

蔡力行指出，雖然2018年智慧手機需求減緩，但由於聯發科持續改善行動運算成本架構，因此在A22、P22及P70等手機晶片都有不錯的出貨表現，約佔第四季營收比重30～35％，另外包含物聯網、電源管理及WiFi等成長型產品於2018年繳出雙位數年成長水準，擁有亮眼成績單，約佔整體三分之一營收。

對於2019年第一季展望，以美元兌新台幣匯率1：30.9計算，單季營收將落在487～536億元、季減12～20％，毛利率將達38～41％，有機會14季以來新高。蔡力行解釋，手機晶片P90將於2019年第一季開始小量生產，並於第二季放量出貨，物聯網及語音辨識等產品也將延續2018年第四季的出貨動能。

至於5G技術發展，蔡力行表示，5G手機晶片將於2019年底推出Sub-6頻段的產品，毫米波（mmWave）的手機晶片也預計年底將會設計定案（tape-out），全力搶攻2020年的5G主流換機潮。

2019年不確定因素多及智慧手機市場飽和，蔡力行認為，聯發科2019年營收希望力拚持平或微幅增長，但毛利率在手機晶片成本架構改善下，全年平均將有機會達40％，創2016年以來新高，且包含5G、ASIC及車用今年營收可望佔5％，2020年上看一成。

評析
聯發科執行長蔡力行表示，公司將會持續改善行動運算成本結構，推動毛利率持續成長

p470121

轉貼2019年1月31日經濟日報，供同學參考

四外資挺聯發科 今年毛利率重返40%

經濟日報 記者趙于萱╱台北報導

IC設計大廠聯發科昨（30）日公布去年獲利，並預測第1季營收季減12%-20%，毛利率挑戰39%，摩根士丹利等四大外資最新報告預期，聯發科今年毛利率可望順利重返40%，其中大摩更大動作調高評級至「中立」，目標價升到236元，直言聯發科「谷底已過」。

目前看好聯發科毛利率重返「四」字頭的四大外資，包括摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻、摩根大通亞太科技產業研究主管哈戈谷、瑞信證券台灣區研究主管艾蘭迪以及麥格理證券半導體產業分析師廖光河。

詹家鴻表示，先前大摩不看好聯發科，主要是大陸手機景氣不佳，庫存去化有很大的疑慮，不過聯發科最新展望，一掃相關疑慮。根據公司說法，第1季營收將季減12%-20%，大摩預測約15%；而去年第4季毛利率38.9%，高於大摩估的38.5%，第1季預測39.5%，也高於大摩預期的38.6%。

他指出，原本大摩考量，聯發科將因低毛利的4G功能型手機壓抑毛利表現，因此預估毛利率區間介於38.5%-38.6%，結果管理層釋出更高財測，暗示較高毛利的P90、P35晶片在紅海市場取得好成績。

另方面，利基型DRAM價格修正，也有利聯發科TV SoC毛利走揚；大摩樂觀預期，此趨勢一路延續，最快第2季將再見聯發科的毛利率重返40%。

基於谷底已過，大摩上調聯發科投資評級。不過，報告也補充，為何不給最好的「優於大盤」評等？主要是多數看好的機構預期，聯發科將拿下蘋果5G數據機訂單，但大摩認為聯發科5G晶片到2021年前都來不及準備好，而且中國手機景氣不穩，今年也不太可能見到殺手級的手機應用，因此保留評等調整空間。

摩根大通亞太科技產業研究部主管哈戈谷指出，聯發科的毛利復甦不快，但第1季財測擊敗預期，市場僅預估毛利率增加到39.2%。而過去聯發科股價和毛利有很強的關聯，預料這個好消息會推動股價。

小摩報告重申聯發科「優於大盤」評等，目標價自310元上調到320元。

另兩家瑞士信貸和麥格理證券，也預料聯發科今年毛利率將順利重返40%，皆維持「優於大盤」評級，目標價各290元、300元。

評析
摩根士丹利等四大外資最新報告預期，聯發科今年毛利率可望順利重返40%

p470121

轉貼2019年2月10日經濟日報，供同學參考

外資點將 台股十強旺豬年

經濟日報 記者趙于萱／台北報導

台股喜迎金豬年，外資圈從全球關鍵趨勢中，找出今年最具跑贏大盤實力，值得布局的十檔潛力股，包括科技業風向球的台積電（2330）、聯發科、日月光投控、研華及台達電，非科技股中，青睞儒鴻、統一、巨大、和大及豐泰。

上述潛力股多半獲得三家以上券商推薦，像是權王台積電，雖遇半導體逆風，不過國內15大外資券商，一半以上仍維持「買進」，聯發科、日月光和台達電，在智慧機晶片、封裝測試及電源管理技術地位全球領先；非科技股中，則明顯以內需相關的食品、電動車和成衣商機受到看好。

台積電最被外資認同的競爭優勢，是先進製程技術獨步全球。據統計，台積電7奈米市占已超過55%，格芯退出7奈米，更帶動市場想像台積電成為先進製程的巨人。因此去年下半年來，iPhone為首的智慧機需求雖然走弱，摩根大通、大和資本、花旗環球等重量級外資，仍基於長線7奈米爆發，看好權王。

台積電的外資持股比穩定在七至八成，足見國際投資人青睞有加。而身為台積客戶的聯發科，近年業績急轉直下，但因為5G浪潮席捲，又重燃市場對「發哥」的期待。

大和資本預期，聯發科首季營收將因智慧機買氣疲弱，持續繳出衰退，不過隨著物聯網、5G晶片、電競和區塊鏈應用擴大，第1季可望是谷底。野村也預期，聯發科5G晶片將打入中國，年底發布系統單晶片（SoC）並在明年有更大量的晶片放量，拉動評價向上。

日月光併購矽品以來，囊括全球三成的封測市占，但因為效益遲遲未能展現在財報，股價低檔震盪。大和認為，短期智慧機銷量差，仍將壓抑SiP級封裝需求，不過未來萬物聯網將有更多電子產品採用高階的封測技術，不看淡日月光反彈力。

IPC股王研華則以相對穩定的股性、優異的IPC技術獲得摩根士丹利、大和等外資青睞，今年成長焦點關注美中貿易戰及英特爾CPU缺貨舒緩狀況。台達電頻頻獲外資分析師調高目標價，受惠趨勢貫穿電動車、5G及工業4.0。

統一近年積極併購，最新進展併了韓國熊津食品，被外資圈視為亞洲版圖再下一城的里程，將來串起台灣、中國、韓國、日本的消費力不容小覷。和大及巨大則分別受益於電動車和電動自行車商機，積極獲得德意志、滙豐、摩根士丹利等券商更新市況。

儒鴻、豐泰為成衣和製鞋業復甦的代表，從Nike、Lululemon財報好轉、就知道春燕報到。由於兩家廠商都是主要指標股，外資圈多有定期追蹤，在景氣確立翻揚下，大廠的受惠程度可望領先。

評析
聯發科首季營收持續衰退，不過隨著物聯網、5G晶片、電競和區塊鏈應用擴大，第1季可望是谷底。

p470121

轉貼2019年2月14日經濟日報，供同學參考

高價IC設計 掀比價行情

經濟日報 記者趙于萱／台北報導

上櫃市場人氣旺，股本輕薄短小的高價IC設計股也成為市場資金青睞標的，IC設計股王信驊昨（13）日漲逾4%，重返700元大關；譜瑞-KY更獲外資野村青睞，上調目標價到590元、逼近「六」字頭，激勵股價飆漲逾5%。

信驊、譜瑞在櫃買市場開飆，也帶動上市IC設計股祥碩大漲逾7%、收668元，整體高價IC設計族群掀起比價行情。

信驊、祥碩、譜瑞昨天收盤價各為706、668、531元，為IC設計族群前三高價股。若以整體上市櫃公司來看，信驊為台股股后，祥碩居第三、譜瑞為第五高價股。

法人指出，高價IC設計股股性活潑，是業內主力偏好操作的標的，昨天相關個股群起大漲，透露人氣大回籠，業內高手大舉積極布局這些個股；而野村趁勢發布譜瑞報告，將目標價上調15%，成功擷取市場目光，刺激先前也獲外資關注的祥碩、信驊帶量開飆，讓整體市場更為活絡。

野村最新報告以「旺到2020年」預言譜瑞後市，指出今年開始，譜瑞新品連發，獲利成長上看21%，明年再達19%，大幅優於同業。

祥碩1月營收5億元，月增35%，年增105%，助威股價。日前里昂發布初評報告，看好祥碩今、明年EPS複合成長上看47%，目標價750元。

摩根大通則認為，祥碩SSD潛力尚未被發覺，有機會扮演下半年成長新動力，目標價重申720元。

評析
今年開始，譜瑞新品連發，獲利成長上看21%，明年再達19%，大幅優於同業。

p470121

轉貼2019年2月14日中央社，供同學參考

譜瑞-KY去年每股賺25.67元 今年第一季營收降

中央社記者張建中新竹14日電

高速傳輸介面晶片廠譜瑞-KY去年稅後淨利6506萬美元，創歷史新高，每股純益0.85美元，折合新台幣25.67元。譜瑞-KY預期，第一季營收將季減4%至13%。

譜瑞-KY下午舉行線上法人說明會，公布去年營運結果。受惠大客戶推出新款筆記型電腦與平板電腦，譜瑞-KY去年第4季營收攀高至1.01億美元，季增18.3%，稅後淨利2244萬美元，每股純益0.29美元，折合新台幣9.01元。

因客戶新產品推出時間延遲影響，譜瑞-KY去年整年度營運成長趨緩，總營收3.43億美元，僅小幅增加0.8%，毛利率41.46%，稅後淨利達6506萬美元，年增2.34%，每股純益0.85美元，折合新台幣25.67元。

展望今年，譜瑞-KY董事長趙捷預期，第一季營收約8800萬至9700萬美元，將季減4%至13%，毛利率維持在40%至43%。

趙捷表示，客戶筆記型電腦與平板電腦新產品效益持續發酵，需求健康，將是譜瑞-KY第一季表現相對強勁的產品線。

趙捷看好今年面板驅動IC產品可望有快速成長，並預期面板驅動暨觸控整合單晶片(TDDI)今年應可開始貢獻業績，只是營收比重仍將為低個位數百分點。

評析
譜瑞第一季營收約8800萬至9700萬美元，將季減4%至13%，毛利率維持在40%至43%。

p470121

轉貼2019年2月15日聯合晚報，供同學參考

首季財測打氣 譜瑞高飛

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

高速傳輸介面譜瑞-KY（4966）去年第4季及全年繳出亮麗成績，首季營收財測優於法人預期，法人看好今年各產品線均維持成長，外界期待PCIe 4.0產品則於2020年開始發酵，業績將出現快速成長，今、明兩年營運可望再創新高。譜瑞-KY股價今開高走高，盤中漲幅逾7.4%。

譜瑞法說會後，法人看好今、明兩年業績持續成長，報告給予買進建議，法人指出，今年譜瑞受惠於高速傳輸需求及eDP的轉換持續增加，各產品線均可望維持成長，預期全年維持雙位數成長。

其中eDP部分，隨面板解析度提高及影音資料容量提升，對於高速傳輸晶片需求持續成長，eDP 1.2持續升級至eDP 1.3／1.4，出貨單價也可望增加，此外，在轉換到eDP 1.3／1.4時，需搭配相應的SIPI，帶動SIPI與eDP滲透率同步提升。

法人指出，網路資料傳輸量持續放大，伺服器在單位時間內所要處裡的資料量也隨之增加，而當資料在伺服器中以高速傳輸時，會出現訊號減弱或時序錯位的情況，因此需要以高速傳輸晶片的Retimer來修正訊號，譜瑞支援PCIe 3.0的伺服器用晶片已開始小量出貨，PCIe 4.0產品則於2020年開始發酵，預期今、明兩年營運維持正向成長，並挑戰歷史新高。

評析
譜瑞受惠於高速傳輸需求及eDP的轉換持續增加，各產品線均維持成長，全年維持雙位數成長。

p470121

轉貼2019年2月16日工商時報，供同學參考

聯發科1月營收162億元 五年同期新低

工商時報 蘇嘉維／台北報導

智慧機市場步入淡季，聯發科（2454）營收也同步受衝擊。聯發科公告1月合併營收為162.42億元，年減3.52％，寫下五年來同期新低。法人表示，聯發科1月受智慧機需求減少，影響晶片出貨表現，僅剩下機上盒及物聯網撐盤，預期單月營收最快3月才會回溫。

據聯發科先前公告第一季財測，合併營收預估將落在487～536億元、季減12～20％。

法人推估，扣掉1月合併營收後，還剩下324.58億元，剩餘的兩個月平均單月營收必須達到162.29億元，但2月工作天數減少，預期最快3月才會重新爬升到正常水準。


供應鏈指出，聯發科本季受智慧機市場低迷影響，手機晶片出貨數量相較2018年第四季衰退，加上電視市場當前位處淡季，因此相關事業營收表現相對往年同期相對較低，但所幸機上盒接獲俄羅斯標案訂單，以及亞馬遜Echo等物聯網產品持續追單。

隨時序將步入2月底的西班牙世界行動通訊（MWC）大會，屆時非蘋手機品牌將會先後陸續發表新機，法人看好，聯發科將有機會接獲品牌廠的4G手機訂單，帶動3月營收開始逐步回溫，預期第一季營收有機會順利達標。

雖然聯發科第一季營收表現平淡，但毛利率有機會持續成長。法人指出，聯發科預估營收中間值接近2018年第一季，但ASIC、物聯網等成長型產品持續放量，可望拉動本季毛利率挑戰39％關卡，優於往2018年同期，因此獲利有機會繳出年成長的成績。聯發科不評論法人預估財務數字。

評析
聯發科有機會接獲品牌廠的4G手機訂單，帶動3月營收逐步回溫，第一季營收有機會順利達標。