零組件；機殼 – 急單湧進 勤誠旺到明年Q2

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轉貼2018年7月16日經濟日報，供同學參考

搶蘋單 機殼三雄資本支出拉升

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

機殼三雄搶吃蘋果訂單，今年資本支出手筆都不小。鎧勝-KY（5264）因是新進者，董事會已通過今年資本支出高達人民幣38.93億元（新台幣約179億元），較去年的新台幣20.7億元大增7.7倍，為目前入列蘋果iPhone新機機殼供應鏈業者當中，資本支出規模最大的廠商。

可成方面，去年資本支出達116億元，為史上第三高，今年首季資本支出為41.6億元，較去年同期的12.2億元，增加逾2.4倍，展現強大的搶單企圖心。

鴻準雖然尚未公布今年資本支出，但身為蘋果機殼最大供應商，很可能也會同步擴大資本支出，藉此鞏固地位。

法人認為，國內機殼三雄今年均積極擴產搶單，競爭相當激烈，同時也凸顯蘋果對新款iPhone深具信心，並且要求供應鏈必須全力備貨。

預料各家業者產能利用率高峰期將落在第4季，整體訂單能見度則到明年首季底。

評析
可成今年首季資本支出為41.6億元，較去年同期的12.2億元，增加逾2.4倍，展現強大的搶單企圖心。

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轉貼2018年7月16日經濟日報，供同學參考

蘋果傳再打多色策略…台廠業績有望五彩繽紛

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

近期有分析師指出新iPhone將「五彩繽紛」，可能有灰、白、藍、紅、橘等五色供消費者選擇，讓不少果粉相當期待，國內供應鏈也樂觀新色系能刺激銷量提升，進而帶動業績成長。

根據外電報導，目前看來僅低價的LCD版iPhone新機將有新色，而採用OLED面板的高階iPhone目前則未有相關消息傳出。法人認為，蘋果當年iPhone 5C也是採用多色策略，而高階機種則未用多色策略，此原因應與OLED供貨量沒有LCD多有關，但無論如何，若新機推出更多新顏色供消費者選擇，機殼廠都會是最大贏家。

針對新iPhone顏色部分，國內機殼廠均不予置評。不過，供應鏈人士指出，雖然蘋果並非首次推出新顏色機種，但一口氣出五款顏色卻是頭一遭，若能提供消費者更多選擇，勢必對銷售量有正面幫助，而機殼廠則會相當忙碌。

法人認為，基本色接受度最高，一旦蘋果真的採用多色機種策略，理論上灰、白產量應該最大，但藍、紅屬於較亮眼顏色，有可能複製當年iPhone 6的「土豪金」模式，成為最暢銷的顏色。

評析
蘋果一口氣出五款顏色是頭一遭，若能提供消費者更多選擇，勢必對銷售量有正面幫助。

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轉貼2018年7月16日經濟日報，供同學參考

布局自駕車試場 鴻海在美打造試驗基地

經濟日報 記者尹慧中、陳昱翔／台北報導



鴻海集團衝刺自駕車布局，繼鴻準領銜投資大陸自駕車新創企業小鵬汽車之後，鴻海美國威州廠區展開自動駕駛試點影片也曝光。鴻海董事長郭台銘首度對外透露，要在廠區打造自動駕駛試驗基地。

鴻海集團在汽車電子一條龍布局多年，過往郭董因安全考量，對自動駕駛的態度相對保守。隨著郭台銘首度透露自駕車試驗基地等訊息，加上集團近期鼓勵大陸廠區員工搭電動車出勤，並研發關鍵零組件供貨一線廠，也讓鴻海集團未來在全球車用的布局增添更多想像空間。

鴻海集團近期在美國威州廠區展開自動駕駛試點的影片曝光，該廠區腹地廣大，也將有系列配套方案。郭台銘在影片中提到，廠區規劃無人駕駛車試點，是以打造智慧城市的角度發展。

郭台銘幽默提到，「預計頒布規定，在廠區內若被車撞到要罰款，因為已公告是無人車試點、人就應該去躲車」，就像人走在路上，應自主避開被狗咬到一樣。

美國地方電視台wbir與威州媒體報導，美國交通部文件顯示，鴻海集團預計申請在當地採用自動駕駛技術，不排除每天接駁約4,000名員工到工廠上班。

據美方揭露文件，該自動駕駛技術也有望在園區附近的兩條道路上搬運貨物，不過，前提必須基礎建設設施到位，將能支援自動化車輛連接、車聯網技術的信號燈與通信裝置等，並有助於自動駕駛技術應用。

在美國自駕車實驗試點之前，鴻海集團已陸續在大陸出手投資電動車與自駕車新創領域，今年2月由子公司鴻富錦精密電子（鄭州）有限公司取得小鵬汽車品牌母公司廣州橙行智動汽車科技有限公司股權，共投資人民幣3億元（約新台幣13.98億元）。

鴻海集團旗下機殼大廠鴻準也扮演關鍵角色，先前透過旗下五家子公司，合計出資港幣14.85億元（約新台幣45.43億元）投資香港上市公司IDG能源投資集團，取得24.37%股權，並間接參與小鵬汽車增資。

評析
鴻準出資港幣14.85億元，投資香港IDG能源投資集團，取得24.37%股權，並間接參與小鵬汽車增資。

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轉貼2018年7月18日經濟日報，供同學參考

勤誠攻AI 營運看旺

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



專業伺服器機殼廠勤誠（8210）將全力瞄準人工智慧(AI)市場，目前已積極調整產品組合，預料下半年在英特爾新平台伺服器Purley帶動下，需求有望明顯增長，推升下半年業績優於上半年。

勤誠指出，上半年營收成長主要來自中國大陸資料中心需求的貢獻，在智能化的發展趨勢下，大陸市場持續擴張。

至於美國市場則進入企業更新周期，Purley已開始進入換機潮，預期下半年美國市場需求回升，勤誠的產品組合可望因此調整，毛利率有機會回升。

據了解，隨著公有雲、私有雲的建置，以及AI發展趨勢，大陸伺服器市場需求持續高度成長，勤誠的客戶涵蓋浪潮、曙光等伺服器大廠，與大陸需求同步成長；美國市場則因下半年是企業用戶更新設備的旺季，對勤誠出貨也將有所助益。

勤誠今年6月合併營收達5.4億元，年增23.6%、月增7.2%；累計上半年合併營收28.9億元，年增13.2%。勤誠去年營收比重中，伺服器機殼占96%、PC機殼占4%。勤誠表示，從過往軌跡看來，下半年將是營運重頭戲，盼能拚出好成績，對後市展望持樂觀態度。

勤誠為全球市占率第一的獨立機殼整合方案供應商，專業領域為提供機架式、塔式伺服器，以及存儲及個人電腦機殼整合方案，同時也專注提高系統整合商及通路的市占率，近年來更成功將觸角拓展到資料中心及產業解決方案等新事業。

評析
勤誠下半年在英特爾新平台伺服器Purley帶動下，需求有望明顯增長，推升下半年業績優於上半年。

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轉貼2018年7月23日工商時報，供同學參考

曜越下半年營運 重返榮耀

工商時報 鄭淑芳／台北報導



高階電競概念股曜越（3540）第二季營運反映淡季效應，業績先行觸底，但法人看好今年下半年因nVidia可望推出新款GPU，將會帶動散熱、機殼、電源供應器等銷售上揚。

以此看來，曜越不單下半年營收有機會再攀新高，且由於產品組合改善，營業利益率更有望力拚掛牌以來的新高。

曜越第二季營收9.73億元，呈季減6.1％，加上受到產品組合變動以及營收規模縮減影響，法人估第二季毛利率、營業利益率都會較首季下滑，儘管單季EPS仍會勝過去年同期的0.32元，但與首季的0.9元相較差距可能擴大。

不過，揮別第二季低迷表現後，業績就可望增溫向上。法人指出，nVidia預訂在今年下半年推出12奈米的新款GPU，由於平均效能較上一代產品提升30％以上，市場預期有望帶來新一波的換機潮，進而帶動散熱、機殼、電源供應器的銷售。法人看好，曜越下半年營收年增率仍有機會維持二位數的成長，全年營收站上40億元的歷史新高可期，毛利率、營業利益率估可達34.6％及5.1％，若符合預期，曜越今年營業利益率可望創下掛牌以來的新高。

法人指出，電競市場競爭愈來愈激烈，為了多分食些市場大餅，微星、華碩、宏碁等電競品牌自去年起也開始擴大產品品項，除了既有的電競NB/DT之外，也積極布局鍵盤、滑鼠、耳機及螢幕等電競周邊市場，著眼於競爭加劇，曜越不得不在電競周邊產品之外另闢蹊徑，主力移往水冷散熱及新事業水冷電競桌機，並從而推出了半開放式、炫光與彩色水冷散熱模組。

另為區隔市場、提升消費者在DIY組裝便利性，曜越今年也開始推出客製化或是套裝的水冷電競桌機產品，平均售價介於3～20萬元之間，水冷電競主機初期僅先在台灣推廣，今年底則計畫搶進美國、歐洲市場，由於水冷主機單價高，將可望成為曜越未來營收成長的新動能。

水冷散熱系列產品推出後頗受市場青睞，也帶動曜越散熱器營收占比一路上揚，去年已來到16％，相較於2015年的9％，增加了7個百分點。此外，曜越另一主力產品電源供應器，自去年下半年起也因挖礦潮帶動，高功率電源供應器出貨量上揚，使得電源供應器占營收比重由去年上半年的40％，有機會在今年上半年來到45％，在產品組合持續優化下，曜越近二年 平均毛利率的低標已拉高到34％。

評析
下半年因nVidia可望推出新款GPU，將會帶動散熱、機殼、電源供應器等銷售上揚。

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轉貼2018年7月25日工商時報，供同學參考

股價低迷 大股東趁機回補

工商時報 王淑以／台北報導



今年6個月整體上市櫃公司董監事回補持股情況強勁，日月光投控（3711）子公司矽品增加南茂（8150）1萬9,159張最多，神基（3005）回補華孚（6235）8,039張居第二，惟上市櫃公司董監事強勁回補的這2檔股價處於波段低檔，康和證自營部總監廖繼弘指出，似乎是大股東趁著股價低迷之際，增加持股。

根據資料統計，6月上市櫃公司董監事回補持股有日月光投控董事林文伯增加4,238張，永豐金董事上誼文化增加8,000張，華孚大股東神基增加8,039張，精元董事長蔡火爐增加3,450張，晟鈦董事長巫盈助增加1,361張，全家便利大股東增加433張，義隆董事長葉儀皓增加412張，是增持較多者。

廖繼弘指出，觀察6月上市櫃公司董監事買進持股分兩大類，第一大類為股價在高檔平台之上，董監事進場增加持股，未來公司營運透露有轉機、訂單增加等情況都是有可能的。第二大類為股價持續下跌，董監事基於股價跌的差不多或參與除權息而進場逢低買進。


日盛投顧總經理李秀利說，台股站穩萬點以上已達291天，惟上市櫃公司股價的表現兩樣情，創新高、創新低的股價表現都有，尤其相當多上市櫃公司的股價頻頻低，完全無萬點行情的喜悅。

李秀利也表示，從6月上市櫃公司董監事增加持股的概況發現，不少董監事趁著股價低迷買進持股，此舉有助於穩定廣大投資人的持股信心。

豐彥財經執行長謝晨彥也指出，上市櫃公司董監事是屬於內部人，內部人對公司未來營運掌握度比外界高，此時董監事增加持股，頗有「仙人指路」的意味。

評析
今年6個月整體上市櫃公司董監事回補持股情況強勁，華孚大股東神基增加8,039張

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轉貼2018年7月25日財訊快報，供同學參考

鴻準除息3.6元首日小幅貼息
H2蘋果iPhone新單量產，成長可期

財訊快報／王宜弘報導

進入除權息旺季，金屬機殼三雄鴻準(2354)率先登場，週三(25日)除息3.6元，股息殖利率以週三(24日)收盤價80元計算為4.5%。不過，由於股價近期拉高除息，因此首日呈現小跌貼息狀態，終場收在75.8元，小跌0.79%或0.6元。

展望下半年，因蘋果新世代iPhone進入出貨旺季，供應鏈產能運轉情況升高，鴻準本季業績成長可望起跑，有利於股價進入填息狀態。據指出，蘋果將在9月份發表新世代的iPhone，預計將有3款機種問世，鴻準主力仍在高階機種，也可望分食入門款機種訂單。

鴻準首季EPS 0.73元，僅略優於去年同期的0.72元，第二季合併營收為329.24億元，季減4.1%，年增率高達49%，表現亮麗，據稱新款iPhone有提前在第二季備料的現象，因有新台幣大幅貶值的助陣，單季獲利有機會優於首季，下半年則進入主要成長期。

評析
鴻準首季EPS 0.73元，第二季有新台幣大貶的助陣，單季獲利有機會優於首季，下半年進入主要成長期。

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轉貼2018年7月25日聯合晚報，供同學參考

鴻海鴻準除息 外資惹亂流

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

鴻家軍雙秀今（25）日除息，鴻海（2317）、鴻準（2354）分別派發現金股利2元、3.6元，惟受到外資轉向賣超影響，今填息有氣無力，鴻海終場下跌0.5元，鴻準下跌0.6元，雙雙貼息。

鴻海今日展開除息，派發現金股利2元，以昨日收盤價85.2元計算，除息參考價為83.2元。鴻準則派發現金股利3.6元，以昨日收盤價80元計算，除息參考價為76.4元。惟受到外資轉向賣超影響，今日盤中均呈現貼息狀態。

除息前夕，歐系外資發布最新報告，看好鴻海旗下富士康互聯網（FII）優於鴻海，故調降鴻海評等及目標價，由原先「優於大盤」降至 「中立」，目標價由95元砍至80元。

歐系外資認為，FII上市持股稀釋及富智康虧損增加，將影響鴻海收益，預估今明年每股盈餘將下修10%、11%。同時，歐系外資也指出，FII網通、伺服器業務毛利率較高，且有助於未來打造物聯網（IOT）平台，長線資金相較鴻海更青睞FII。

受到歐系外資報告影響，昨日外資轉手賣超鴻海，結束近期連續買超七日走勢，但持股比率維持在44.1%，自營商則連買六日，投信連買四日，累計三大法人近五日買超54,656張。

鴻準部分，法人籌碼挪移也與鴻海呈現類似走勢，外資在連續買超五日，昨日轉手賣超，惟投信、自營商仍站在買方，累計三大法人近五日買超張數達6,415張。

展望第3季，法人預估，主要仍與蘋果即將啟動拉貨有關，由於蘋果將於9月發表新機，外界預估，鴻海仍將囊括三款新iPhone主要訂單，尤其兩款OLED版本絕大多數由鴻海代工生產，在母公司鴻海加持下，鴻準預料今年也將吃下最多iPhone金屬機殼訂單。

隨著蘋果即將啟動拉貨，iPhone生產重鎮富士康鄭州廠7月也祭出旺季生產獎金與招工激勵金，依據廠區相關公告，單月招工報名人數已超過2,600人，較上個月同期翻倍。

評析
在母公司鴻海加持下，鴻準預料今年也將吃下最多iPhone金屬機殼訂單。

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轉貼2018年7月26日經濟日報，供同學參考

新iPhone有雜音 鴻海、鴻準貼息

經濟日報 記者陳昱翔、蕭君暉／台北報導



鴻海與集團旗下機殼大廠鴻準昨（25）日同步除息，受台股近期震盪及市場需求傳雜音等影響，兩家公司除息首日均陷入貼息。

鴻海派發現金股利2元，除息參考價83.2元，昨日股價下跌0.5元、收82.7元，是近14年來鴻海第二次在除息首日出現貼息。鴻準則派發現金股利3.6元，除息參考價76.4元，昨日跌0.6元、收75.8元。

儘管蘋果即將在9月發表新款iPhone，市場普遍認為有助鴻海業績持穩向上，但昨日外資仍在除息首日賣超鴻海4,070張，連二個交易日站在賣方，自營商更大賣10,317張，終止連續六天買超，僅投信小幅買超89張，土洋法人對鴻海多在賣方，似乎對未來新款iPhone銷售動能投下不信任票。

此外，部分法人也認為，鴻海貼息原因還包含鴻海將FII切割出去掛牌，因此導致資金可能出現「減碼鴻海、增持FII」狀況，進而影響除息表現。

鴻準方面，土洋法人進出策略不同調，昨日外資小買102張，自營商則賣超919張，終止連續二個交易日買超，投信則僅買超六張。法人認為，鴻準是蘋果機殼主要供應商，獲利爆發力較佳，鴻海則是組裝代工廠，毛利率成長空間有限，因此內外資法人在籌碼布局考量也有所不同。

展望未來，法人指出，鴻家軍未來能不能填息的關鍵，仍在於蘋果新iPhone銷售狀況，若能成功引發全球果粉換機潮，帶動業績扶搖直上，屆時自然可完成填息；反之，若新iPhone銷售不如預期，填息之路恐會較為漫長。

評析
鴻準是蘋果機殼主要供應商，獲利爆發力較佳，因此內外資法人在籌碼布局考量也有所不同。

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轉貼2018年7月26日聯合晚報，供同學參考

可成 7月28日台南徵才百人

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

金屬機殼大廠可成（2474）營運看旺，除了持續擴張資本支出外，因應未來營運需求，今年再度發出徵才令，28日將於台南永科工新廠擴大舉辦徵才活動，招募百位員工。

可成指出，此次招募活動將徵求百位以上菁英，職缺涵蓋研發工程師（機構及表面處理）、模具設計工程師、製程工程師（製程改善及編程架設）、以及品保工程師等專業技術職務。

可成今年來已經舉辦多次人才招募會，除了在廠區辦理之外，也陸續參加台灣大學、台灣科技大學、台北科技大學、成功大學、中正大學以及中山大學等校園招募，吸引數百位應徵者參與。

可成表示，台灣廠區的營運規模在大幅提升後，需要更多菁英加入以充沛人才量能；隨著全新的永康新廠加入，可成也同步大幅增加了研發團隊，為將來在新材料、新技術、新應用先行布局、做好準備。

可成近年營運暢旺，去年資本支出達116億元，為史上第三高，今年首季資本支出為41.6億元，相比去年同期成長2.4倍，顯示可成因應手機、NB金屬機殼業務成長需求，對今年接單展望樂觀。

法人指出，隨著蘋果即將於9月發表三款新機，可成今年由於拿下更多iPhone金屬機殼訂單，對全年營運展望審慎樂觀，在非蘋陣營方面，可成也吃下Google Pixel手機訂單，預估下半年營收將逐季成長。

可成董事長洪水樹表示，今年整體來看應該還是可以做得很好，上下半年營運比重大約3：7，產能利用率第3季會有很明顯的提高，最大的成長還是在第4季。

可成6月營收72.0億元，月增3.6%、年減1.2%，是歷年當月營收歷史次高紀錄。累計可成上半年營收411.6億元，年增24.4%；前六月營收創下歷年上半年新高紀錄。

評析
可成除了持續擴張資本支出外，因應未來營運需求，28日將於台南擴大舉辦徵才活動，招募百位員工。

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轉貼2018年7月29日經濟日報，供同學參考

蘋果9月推新機 概念股逐月升溫

經濟日報 記者陳昱翔、蕭君暉、曾仁凱／台北報導

蘋果即將發布財報，蘋果執行長庫克（Tim Cook）屆時將參加財報電話會議，回答投資法人問題，目前投資人最關注焦點包括今年iPhone新機上市進展，以及美中貿易戰的可能影響。

市場預期，蘋果按照慣例將在9月底發表新iPhone，今年新機將包括iX的6.5吋放大版及5.8吋的iX升級版，皆搭載有機發光二極體（OLED）面板；另外，還會有一款LCD版的6.1吋iPhone，共三款。

隨蘋果新機上市，iPhone主要組裝供應商鴻海仍是最大贏家，據法人指出，鴻海可能囊括所有5.8吋新款AMOLED版iPhone組裝訂單；6.5吋新款AMOLED版iPhone訂單比重預估也達80%至90%；LCD版iPhone訂單比重也有30%。可望推升鴻海業績明顯上揚。

其他蘋概供應鏈方面，蘋果軟板主力供應商台郡展望下半年，表示客戶對第3季整體生產備貨數量將年增10%以內，預期今年營運高峰在8到10月、甚至可到11月，第4季應會比第3季成長。去年下半年因為客戶的智慧手機零組件設計有雜音，但今年下半年無此因素。

蘋果三大機殼供應商可成、鴻準、鎧勝，本季底前就會開始大量出貨，下半年營運表現有望逐月上揚。

可成下半年動能將「很強勁」，產能利用率及出貨動能將達到巔峰。鎧勝今年首次打入iPhone機殼供應鏈，據傳該公司已取得蘋果認證，明年起供貨占比有望顯著提升；鎧勝近期也積極砸銀彈擴產，為搶單作準備。

評析
蘋果三大機殼供應商可成、鴻準、鎧勝，本季底前就會開始大量出貨，下半年營運表現有望逐月上揚。

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轉貼2018年8月1日經濟日報，供同學參考

神基出貨拚成長一成

經濟日報 記者蕭君暉／台北報導

強固型電腦廠神基（3005）第2季營收58.39億元，創歷年同期新高，主要是強固電腦出貨暢旺動。法人看好，強固電腦下半年出貨正向，預期第3季營收可較持續成長，下半年優於上半年，預期在強固電腦在歐系車廠滲透率持續提升下，今年全年出貨量有望成長一成以上。

神基為強固型電腦大廠，並從事機構件生產與銷售業務，該公司營收結構為強固型電腦約46%、汽車機構件近15%、綜合機構事業31%、航太機構件8%。神基昨天漲0.95元，收46.65元，成交量2,000多張。

神基第2季營收58.39億元，季增5.1%，年增16.2%，創歷年同期新高，主因強固電腦出貨成長。法人預期，神基第2季營收提升，加上綜合機構件營收較前季小幅回升，預期毛利率可較前一季成長。

評析
神基強固電腦下半年出貨正向，預期第3季營收可較持續成長，下半年優於上半年

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轉貼2018年8月2日MoneyDJ新聞，供同學參考

新至陞Q2獲利有望彌補Q1虧損  H2獲利漸回常態

記者 蕭燕翔 報導

營收規模回升與成本一次性影響降低，法人估計，機構件廠商新至陞(3679)第二季毛利率將回升至近兩成，加上首季匯損全數回沖，單季每股稅後盈餘可望超過1.68元，亦即上半年累計損益有機會挑戰轉虧為盈，第三季則進入傳統旺季，營收年增率將連二季轉為正數，全年營收個位數成長，下半年獲利逐步恢復常態。

新至陞是專業機構件廠商，三大應用包括資訊科技、消費電子與車用，出貨產品為塑膠製程為主的機構件，特別是資訊科技產品線主要供應歐美兩大3C或電腦周邊客戶，目前是最大營收來源；消費電子終端產品則包括近年熱賣的藍牙喇叭，車用現則以美系車為主的中型塑膠內裝件為多。

而新至陞第一季呈現虧損，主要是一次性模具認列費用較高、匯兌損失與稅率改變造成的海外子公司一次性保留稅款預提，導致單季每股稅後淨損1.68元。不過第二季因營收加溫，且成本與稅率一次性影響降低，法人估計，單季毛利率可望回升至近兩成，首季匯兌損失除全數回沖外，從台幣匯率看來，可能還有部分多出的匯兌收益，以此估算，第二季獲利有機會彌補首季的虧損，亦即單季每股稅後盈餘超過1.68元，上半年挑戰達損益兩平以上。

展望下半年，新至陞三大應用產品線都有機會朝好的發展。在資訊科技方面，原一度傳出新機遞延出貨的美系客戶，據供應鏈消息，8月新機已開始出貨，只是出貨量還未一次放大，比較大的動能可能落在第三季底、第四季初，未來貢獻可望逐月成長。

至於消費電子，新至陞越南廠今年新接獲一藍牙喇叭客戶，上半年量產效率還未完全達標，因此新產品的毛利率低於原類似產品，但隨量產效率逐步跟上，未來對公司的營收及獲利實質挹注將穩定成長，是下半年旺季另一可以期待的題材。

另外車用部分，上半年原受制美國車市銷售疲弱影響，新至陞相關挹注呈現年減，但下半年車用訂單轉趨穩定，全年經營團隊認為車用有機會挑戰持平。而公司以未來車用考量為主的昆山二廠，目前已引入機台，下半年應可量產，新廠除產能擴大外，也導入更符合環保需求的新製程，有利引進新客戶，奠定中期新成長基礎。

法人預期，新至陞7月營收將呈現年增，第三季營收可望連二季呈現年增，全年營收將呈個位數增長，下半年獲利可望逐步恢復常態，只是上半年獲利落後，全年每股稅後盈餘恐不如去年，但應該也有3元成績，明年營收獲利可望同步恢復成長，每股盈餘重回高獲利的前段班。

評析
新至陞第三季營收可望連二季呈現年增，全年營收將呈個位數增長，下半年獲利可望逐步恢復常態

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轉貼2018年8月3日經濟日報，供同學參考

鎧勝Q2 每股虧2.2元

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



機殼廠鎧勝-KY（5264）昨（2）日公告今年第2季財報，單季每股虧損2.2元，連續二個季度虧損，更是近六季以來新低；累計今年上半年每股虧損3.48元，較去年同期由盈轉虧。

鎧勝第2季營收達60.88億元，是歷史低點，毛利率也由正轉負來到-6%，為歷年來首見，單季淨損9.24億元，每股虧損2.2元。法人指出，鎧勝虧損主因來自產業淡季因素，產能利用率偏低，未達經濟規模水準，致使虧損擴大。

據了解，鎧勝因是新進者，董事會已通過今年資本支出達人民幣38.93億元（約新台幣179億元），較去年的新台幣20.7億元大增7.7倍，為目前入列蘋果iPhone新機機殼供應鏈業者中，資本支出規模最大的廠商。

儘管鎧勝今年已成功卡位蘋果iPhone新機供應鏈，但仍必須歷經學習曲線的陣痛期，加上設備攤提等費用，都會影響獲利表現。法人認為，雖然鎧勝積極擴大資本支出，但今年的訂單占比仍難以趕上鴻準、可成等蘋果既有供應鏈，明年才有機會看見顯著的提升。

據了解，目前鎧勝位於大陸鹽城廠專司筆電機殼生產，嘉善廠則製造手機機殼，二座廠預計下半年量產機殼，陸續開出新產能。

展望未來，鎧勝董事長程建中最近曾指出，下半年大客戶開始拉貨後，預料對營收、毛利率均有正面助益，但也考驗公司的生產能力，未來會持續努力，期盼業績由谷底翻揚。

法人認為，國內機殼三雄今年均積極擴產搶單，競爭相當激烈，同時也凸顯出蘋果對新款iPhone深具信心，並且要求供應鏈必須全力備貨；預料各家業者產能利用率高峰期將落在第4季，整體訂單能見度則到明年首季底。下半年鎧勝在產能利用率提升下，營運有機會逐步改善。

評析
鎧勝虧損主因來自產業淡季因素，產能利用率偏低，未達經濟規模水準，致使虧損擴大。

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轉貼2018年8月3日中央社，供同學參考

鎧勝-KY新品陣痛期延長 3外資下修目標價

中央社記者吳家豪台北2018年8月3日電

金屬機殼廠鎧勝-KY (5264) 第2季虧損擴大，打入iPhone供應鏈的陣痛期延長；日系、港系、美系外資維持中立、減碼、減碼評等，目標價下修到新台幣70.6元、46元、45元。

鎧勝股價今天下跌3.5元開出，盤中跌幅逾3%，最低來到62.5元。

日系外資指出，鎧勝今年第2季虧損顯示iPhone機殼良率不理想，可能持續虧損到2019年第3季；若扣除iPhone訂單，鎧勝今年只能仰賴新款iPad Pro和MacBook帶動成長，但第3季屬於新舊產品轉換期，新品量產需等到第4季，推估鎧勝今明年每股虧損將達5.3元、1元，並預期鎧勝2019年、2020年iPhone市占僅3%、7%，維持「中立」評等，目標價從79.5元調降到70.6元。

港系外資表示，鎧勝今年第2季淨損9.24億元、每股虧損2.24元，遠高於市場預期每股虧損0.7元，原因在於新款6.1吋LCD iPhone經濟規模不足且初期生產成本較高，拖累毛利率和營業利益率分別大幅下滑至負5.8%、負18.4%；雖第3季受惠於經濟規模放大，推估營收將季增38.1%、毛利率將回升至2.6%，仍有執行力不如預期的風險，維持「減碼」評等，目標價從54元降至46元。

美系外資認為，鎧勝第2季陷入虧損在意料之中，但虧損幅度超出市場預期；儘管新iPhone機殼專案將帶來2019年市占攀升的機會，仍需再過2到3個月才會更明朗，推估鎧勝第3季營收將季增22%、年減19%至74億元；為反映新專案成本，預估鎧勝今年每股虧損4.75元，低於先前預估的每股盈餘3.17元，維持「減碼」評等，目標價從52元下修到45元。

國內法人表示，鎧勝7月購入約500到700台CNC（電腦化數位控制）加工機台設備，預計今年第3季折舊費用將自第2季的11.9億元持續增加，不利第3季獲利率展望，且新品投產良率將是今年下半年獲利率一大變數，預估2018年每股虧損6.55元，遠低於先前預估每股盈餘1.82元。

評析
鎧勝今年第2季虧損顯示iPhone機殼良率不理想，可能持續虧損到2019年第3季

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轉貼2018年8月3日財訊快報，供同學參考

特斯拉貢獻加大  華孚7月營收創歷史新高

財訊快報／王宜弘報導

金屬機殼廠華孚(6235)公告7月業績，單月合併營收達3.6億元，創下歷史新高紀錄，較上月跳增20.48%，較去年同期大增57.6%，優於市場預期。

華孚週五(3日)股價在特斯拉(Tesla)財報優於預期並大漲逾16%的帶動之下強勁表態，盤中不但突破20元大關，更一度觸及漲停板20.15元價位，收盤價來到19.9元，漲幅8.45%。

華孚是國內金屬機殼大廠中轉型新能源車市場相對積極的業者，多年的佈局下來，去年占營收比重已達2成，今年上半年更達到3成的水準，其中，特斯拉釋出CID中控台機殼訂單，6月起大量交貨，單月出貨量達2萬套，加上美、中、日新客戶陸續進場，前景看好。

在筆電金屬機殼滲透率提升的趨勢以及新能源車佈局效益顯現之下，華孚今年以來單月合併營收站穩3億元大關，7月進一步推升到3.6億元，創下歷史新高紀錄，揭開旺季序幕，累計前7月合併營收為20.89億元，年增率達29.63%，第三季業績可望挑戰歷史新高。

評析
華孚轉型新能源車市場相對積極，多年的佈局下來，今年上半年已達到3成的水準

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轉貼2018年8月4日經濟日報，供同學參考

華孚7月營收成長20% 攀今年高點

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

機殼廠華孚（6235）昨（3）日公告7月業績，營收3.6億元，月增20.5%，年增57.59%，創今年以來新高，業績表現不俗。

華孚今年前七月合併營收為20.89億元，較去年同期的16.11億元增加約29.6%。華孚去年首度躋身特斯拉供應鏈，供應Model 3車內的懸浮螢幕機殼，今年供貨量可望提升；電動卡車Semi原本僅是小量出貨，隨著特斯拉獲得通路客戶大訂單，預料華孚機殼出貨量同步增加。華孚今年開始量產供貨第二家電動車客戶，主要為歐系傳統車廠新能源車，上半年已小量出貨，顯示機殼產品獲國際車廠肯定，車用營收比重有望愈高來愈高。

法人指出，過去華孚以筆電金屬機殼為主，但近年筆電產業衰退，積極轉型跨入車用市場，目前接單狀況相當好，但汽車跟筆電產業不同，從接案到出貨，歷時二至三年，現階段研發費用會增加。

評析
華孚去年首度躋身特斯拉供應鏈，供應Model 3車內的懸浮螢幕機殼，今年供貨量可望提升

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轉貼2018年8月6日工商時報，供同學參考

神基攜英商 強攻北歐市場

工商時報 翁毓嵐／台北報導

強固型工業電腦品牌廠神基（3005）近1年來加速布局歐洲市場，除陸續打入歐系品牌車用及食品大廠市場外，為朝力拚歐洲業績5年翻倍增長的目標前進，神基近日攜手英國的強固IT設備服務通路商Ci Distribution，除持續強化Getac在英國銷售業務，更進一步向北歐市場拓展分銷及經銷版圖。

積極搶占全球強固電腦市場的神基，自兩年前起開始加速在歐美市場攻城掠地的腳步，內部並設下的「五年翻倍」的營收成長目標，將在2021年檢視成果。其中在布局重點之一的歐洲市場，神基過去1年多來已陸續在包括英國、法國、德國及義大利等處，設立至少150個銷售據點，同時針對歐洲通路夥伴推出積分式的營銷合作及培訓平台，進一步開發更多潛在客戶族群，也藉此拉升更多元的業務機會。

神基近日再宣布與總部位於英國的強固IT設備服務通路商Ci Distribution，攜手進軍北歐市場，Ci Distribution並看好透過與神基的結盟，將大力推升其成為英國含愛爾蘭市場的第一大強固型IT產品服務經銷商，雙方也將就北歐市場的營銷布局有更進一步的規畫及密切合作。

受惠北美市場今年以來加快Windows 10作業系統升級帶動的換機效應延燒，神基上半年在強固型電腦本業出貨持續增長拉抬，第一季營收、獲利表現雙雙站上歷年同期新高，第二季營收也在逐月增長下同步創高。累計上半年自結合併營收已達113.95億元、年增11.44％，亦為歷年來同期新高。

法人預期，神基今年度營運比重仍維持與往年上、下半年約45：55的占比，下半年除強固電腦本業在既有客戶訂單能見度高，加上在運輸、物流、車廠與甚製造、食品業等領域的新客戶訂單挹注，其出貨仍將有強勁增長幅度，帶動神基下半年營收持穩以兩位數年增率成長，並拉抬全年度營收達高個位數到雙位數的年成長。

評析
神基營運比重仍維持與往年上、下半年約45：55的占比，全年營收達高個位數到雙位數的年成長。

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轉貼2018年8月6日工商時報，供同學參考

外資挺譜瑞 保守看鎧勝

工商時報 簡威瑟／台北報導



蘋果供應鏈雙熱門股譜瑞-KY（4966）、鎧勝-KY（5264）雙雙召開法說會後，外資研究機構看法大相逕庭，外資圈維持正向看待譜瑞-KY下半年越來越美麗，激勵股價反攻；然針對鎧勝-KY，外資圈評估全年恐虧損，尤其蘋果iPhone機殼業務良率低，讓陣痛期延長。

蘋果公布財報後，市場目光已完全回歸蘋果供應鏈身上，相關企業財報都被放大檢視，股價反應轉趨激烈，完全符合外資圈擬定的蘋概投資擇優原則，足見蘋果供應鏈指標股現在起將長時間占據台股焦點。

法人指出，譜瑞-KY預估本季營收季增率約7～18％之間，成長幅度不如市場期待的2成以上，凱基投顧指出，最大原因應是來自蘋果MacBook拉貨較晚，以及Android智慧機觸控IC需求低迷所致。不過，經營管理階層預估eDP將在本季底前開始放量，更重要的是，明年將推出支援mini LED面板的新一代eDP，有助推升單位售價與獲利率。

瑞信、麥格理、匯豐證券全部維持對譜瑞-KY正向投資評等，推測合理股價介於600～700元之間，另外，港商聯昌證券更是在財報公布後，將推測股價估值由550元升為580元，對未來看好性不在話下。

反觀鎧勝-KY遭遇嚴峻逆風考驗，第2季如外資圈所料出現虧損，最新狀況是，就算第4季營運會較為好轉，仍無法扭轉今年全年恐虧損的問題。

法說會後，多家外資機構全面調降對鎧勝-KY財務預期，摩根士丹利、匯豐證券雙雙把推測合理股價下修至市場最低的45元與46元。

摩根士丹利證券台灣區研究部主管施曉娟指出，不可否認地，蘋果iPhone金屬機殼占比將是鎧勝-KY未來股價驅動器，但是，現在要判斷鎧勝-KY訂單分額能否大幅成長，顯然還太早，畢竟市占能有多高，取決於供應商交出高品質貨物能力，在更新的正面訊息出現之前，維持對鎧勝-KY「劣於大盤」投資評等。

根據外資圈估算，鎧勝-KY經歷第2季超越市場想像嚴重的虧損後，全年每股淨損估計值約介於3～7元之間。法人進一步指出，除了新iPhone機殼第4季起量產良率仍為變數外，鎧勝-KY甫購入500～700台CNC加工機台設備，折舊費用將持續增加，不利本季利潤率展望。

評析
鎧勝遭遇嚴峻逆風考驗，就算第4季營運會較為好轉，仍無法扭轉今年全年恐虧損的問題。

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轉貼2018年8月6日財訊快報，供同學參考

神基7月營收站在高崗上  Q3挑戰歷史新高

財訊快報／王宜弘報導

神基(3005)公告7月業績，單月合併營收20.63億元，約與上月持平，年增達23.56%，維持高檔水準，創今年次高，前7月134.58億元，年增13.14%。

除神基外，集團旗下金屬機殼廠華孚(6235)與航太扣件業者豐達科(3004)7月業績也均繳出佳績。華孚在新能源車布局發酵，特斯拉(Tesla)拉貨動能大增之下，以3.6億元，月增逾2成，年增率達57.6%；豐達科則以1.77億元，月減8.9%，年增逾22.6%，維持高檔。

神基近年在美、歐強固型工規筆電市場的布局上斬獲豐碩，品牌知名度大增，市占更僅次於Panasonic，隨著市場擴張，動能充沛，成為主要成長來源。此外，硬而優則軟，產品觸角伸入軟體，以GVS智慧行動監控系統，打入美國警局市場，獲利貢獻潛在動能強勁。

該公司第二季營收58.45億元，創史上第三高紀錄，季增5.2%，年增16.3%，第三季進入傳統旺季，業績有機會重回60億元以上，並挑戰去年第四季寫下的61.92億元歷史紀錄。

評析
神基近年在美、歐強固型工規筆電市場的布局上斬獲豐碩，品牌知名度大增，成為主要成長來源。