零組件；機殼 – 急單湧進 勤誠旺到明年Q2

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轉貼2018年5月21日財訊快報，供同學參考

電競商機燒  曜越快攻
Q2業績將創同期新高  Q3衝鋒

財訊快報／王宜弘報導

電競市場大好，換機潮將現，外資出具報告看多。其中，曜越(3540)今年營運飛升，法人指出，儘管第二季為傳統淡季，但該公司除了單季營收將持穩逾9億元、同比仍有雙位數成長之外，因高階機殼與散熱佔比提升，有助毛利率表現。

曜越首季EPS繳出0.9元的新高成績，季增1.5倍，年增87.5%，如就本業來看，每股盈餘更逼近1元。首季匯損將近500萬元，第二季在新台幣趨貶之下，有助於匯損實現回沖。

近日因騰訊遊戲業務大幅成長，瑞信出具報告看好中國大陸電競市場的蓬勃發展，台電競硬體設備相關業者包括微星(2377)、宏碁(2353)以及曜越(3540)均受惠。而除了即將來臨的台北國際電腦展(COMPUTEX)將電競設為主要展出項目之外，每年7月份在上海舉辦的中國國際數碼互動娛樂展覽會(ChinaJoy)也可望將電競市場熱度推升到最高峰。

據了解，曜越佈局中國大陸市場積極，目前已有兩位數的業績佔比，貢獻業績比重持續擴大。而電競商機發燒，讓曜越首季營收首度突破10億元大關，達10.3億元，創下歷史新高，而毛利率與營益率均維持高檔水準，帶動獲利激增，EPS以0.9元創下新高紀錄。

法人指出，今年曜越EPS有機會坐3望4，目前股價本益比不高，而今年將發放1.3元現金股利，股息殖利率超過3.3%。第二季業績將是今年谷底，但相較於去年第二季，仍可望有雙位數增長，估計將超過9億元，為同期新高紀錄，毛利率在高階機殼與散熱佔比提升之下，也可望維持高檔水位。該公司首季除電競外，還有挖礦商機帶動期高階電源供應器出貨提升，雖挖礦比例不高，且電源供應器毛利率較低，但仍維持首季毛利率逾35%。

截至首季為止，曜越電源供應器業績佔比約45%，機殼佔比逾3成，散熱佔比逾16%，其餘則為周邊品牌商品。至於下半年，因輝達(nVIDIA)新電競晶片可望於第三季上市，將催動電競設備換機潮，同時進入傳統旺季，有助於曜越業績進一步展現強勁的成長力道。

評析
曜越佈局中國大陸市場積極，目前已有兩位數的業績佔比，貢獻業績比重持續擴大。

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轉貼2018年5月22日財訊快報，供同學參考

深耕高階電競  曜越獲利彈跳

財訊快報／王宜弘報導

電競市場擴大，曜越(3540)品牌力發揮，今年在高階電競水冷主機佈局收效之下，帶動營收獲利攀高，法人評估，今年毛利率上看35%再創新高紀錄。

其中，第二季為傳統淡季，雖有COMPUTEX等大型展會費用提列，但因單季營收估計仍將超過9億元，EPS估計上探0.6元，年增率挑戰近倍，淡季不淡，下半年旺季成長可期。

曜越深耕電競市場多年，為老牌電競零組件與周邊品牌，近年受到電競市場起飛，品牌力發揮，獲得電競玩家的青睞，業績已經連續三年有雙位數成長，表現穩健，今年前4月營收13.4億元，年增19.74%，按照營運軌跡評估，下半年業績將優於上半年，單季營收可望再創高峰，全年營收上探40億元，年增約15%，明年仍看好持續雙位數成長動能。

值得注意得是，曜越持續深耕高毛利的機種，近年推水冷式主機，除了平均單價(ASP)提升，並有效帶動毛利率走高，因此，根據法人評估，今年4個季度，僅第二季因淡季因素，毛利率將低於35%，其餘3個季度均在35%以上，全年平均毛利率約35%，續創新高，營益率則上看5.5-6%創高，較去年大幅增加1.5-2個百分點，將帶動本業大幅成長。

評析
曜越持續深耕高毛利的機種，近年推水冷式主機，除了平均單價提升，並有效帶動毛利率走高。

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轉貼2018年5月22日財訊快報，供同學參考

車用＋手機挹注  應華Q2淡季不淡
營收年增上探逾五成  今年衝百億

財訊快報／王宜弘報導

應華(5392)非蘋手機市場耕耘有成，轉型車用零組件搶攻電動車商機，效益也逐漸浮現，第二季雖逢淡季，但合併營收仍上看27億元，年增逾五成。

應華去年第四季在谷歌Pixel 2以及日系客戶手機新單出貨效應之下，單月合併營收突破10億元大關，單季合併營收逾32億元刷新紀錄，首季則為28.09億元，維持高檔格局，季減逾12%，年增率逾52%，為歷史次高，4月合併營收9.7億元優於預期，年增率高達72%。

據了解，該公司今年上半年Pixel 2訂單持續出貨，日系客戶新機種也有貢獻，加上搶攻車用零組件市場的子公司捷邦(1566)以及旗下應華工業的車用零組件新單效益也出來，使得第二季頗有淡季不淡的現象，預估5、6月業績持穩，單季合併營收上看26-27億元高檔。

法人指出，應華轉型電動車零組件市場積極，並進行多項併購與策略合作，目前車用佔比已達約2-3成。下半年隨著傳統旺季來臨，業績逐季成長，9月起新品大單入港，有機會再創一波營運高峰，今年合併營收挑戰百億大關在望，獲利成長也有機會逐漸轉強。

評析
應華轉型電動車零組件市場積極，並進行多項併購與策略合作，目前車用佔比已達約2-3成。

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轉貼2018年5月25日經濟日報，供同學參考

曜越強打語音控制產品

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

電競機殼廠曜越（3540）今年將於台北國際電腦展大秀旗下品牌Thermaltake、TT Premium、Tt eSPORTS及曜越行動配件LUXA2納爾莎新品，以時下流行的人工智慧(AI)及同步技術為主軸，為現場參展者展示支援Apple、Android與Amazon智慧喇叭Alexa語音助理的TT RGB PLUS生態系統和TT AI語音控制技術

曜越指出，此次參展的行銷主題為「全面連動Hello TT」，展出新品的創造與科技能力；此外，曜越也將展示一系列可結合TT人工智能語音控制的產品，其中曜越Thermaltake為20周年設計的機殼、電源供應器、氣冷和水冷相關產品。

在PC周邊方面，曜越電競Tt eSPORTS將帶來一系列的鍵盤、滑鼠、耳機及滑鼠墊等；機殼部分有客製化水冷電競電腦TT LCGS電商平台販售的View 21太刀、Versa C23絕地吃雞、View 31幻光和View 71龍甲等共四款水冷電競電腦，讓參觀民眾在現場體驗。

曜越今年前四月合併營收達13.4億元，年增19.7%；以往該公司大多下半年業績優於上半年；法人推估，曜越今年全年營收上看40億元，年增約15%；明年在訂單暢旺下，看好持續雙位數成長。

評析
曜越今年全年營收上看40億元，年增約15%；明年在訂單暢旺下，看好持續雙位數成長。

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轉貼2018年5月27日工商時報，供同學參考

上市櫃143億匯損 蓄勢回沖

工商時報 陳昱光／台北報導



新台幣匯率一路走貶，步步進逼3字頭，今年來已轉為貶值0.9％，上市櫃（不含金融）公司首季匯兌損失143億元回沖機率高，其中，匯損逾10億元的重災戶如可成、群創、南亞科等可望鬆口氣，出口導向的電子下游廠商第2季營收、獲利將同步回升，緩解淡季業績壓力。

首季新台幣強勢升值吃掉不少獲利，成為出口業者心中的痛，不過進入第2季，隨著外資大舉賣股匯出，新台幣明顯轉向貶值，最高一度衝破30元整數關卡，扭轉逾一年半以來的走升格局。

原先市場擔憂，在匯率及傳統淡季雙重影響下，上市櫃第2季業績恐再遭重傷，但新台幣4月急轉彎，貶值幅度逾1.6％，以今年來看匯率已由升轉貶，影響所及首季匯損金額可望一筆勾銷，匯損回沖效益也成為近期激勵電子族群的「續命丸」。

玉山投顧表示，新台幣貶值趨勢儼然成形，美聯準會（Fed）6月升息，短期內新台幣要再出現大幅升值機率不高，預期許多上市櫃公司第2季將有匯損回沖挹注獲利。雖就股市而言新台幣走貶代表資金外流，上漲空間會受壓抑，不過在基本面逐漸走出「五窮六絕」淡季陰影下，仍有機會吸引新資金流入。

根據首季財報揭露，不含金融股的上市櫃公司中，匯損金額最多的前11大皆是科技類股，可成單季匯損27.8億元、群創15.46億元、南亞科11.78億元，另台積電也有6.7億元，都有機會在第2季回沖。

不過，法人也提醒，匯損回沖反應在第2季財報，等於最慢要到8月中才能見到實際數字，且有些公司並非採取自然避險策略，若對市場方向判斷錯誤，反而可能踩到匯損地雷。

新台幣轉貶格局確立後，市場已開始調整評價，陸續回補先前遭超賣的個股。不過專家也認為，雖然第2季匯損陰霾消除，但根本還是回歸下半年旺季需求能否顯現，進而推升獲利走揚。

評析
根據首季財報揭露，匯損金額最多的前11大皆是科技類股，可成單季匯損27.8億元

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轉貼2018年5月28日經濟日報，供同學參考

供貨蘋果 機殼三雄動起來

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



蘋果預計9月發表iPhone新機，法人預期，繼台積電開始生產蘋果最新A12處理器之後，機殼等零組件最快下季開始積極備貨，機殼三雄可成（2474）、鴻準、鎧勝均已上緊發條備戰，等待大客戶拉貨。

針對iPhone新機的機殼備貨概況，國內供應鏈均不予置評。外電披露，今年新iPhone將有6.5吋、6.1吋、5.8吋等三種尺寸，並且分為OLED與LCD二種版本，而二款新品的機殼幾乎全由國內機殼三雄負責供應；其中，鴻準供貨比重最高，其次則是可成，鎧勝今年新切入供應鏈，占比最小，但明年有望提升比重。

供應鏈人士指出，鴻準主要供貨OLED版本的機殼，因是蘋果高階機種，因此毛利率也較佳；可成則主攻LCD版本，由於該機種單價較親民，因此量能也最大。

至於鎧勝方面，也以供應LCD版本機殼為主，但今年想擴大供貨比重則有良率問題尚待克服，不過目前該公司已積極擴產，預料明年比重有望大幅提升，法人預期，未來iPhone機殼供貨將呈現「三足鼎立」局面。

法人表示，去年整體iPhone新機中，鴻準約取得50%至60%訂單，今年新機種鴻海組裝訂單比重可能再下滑，但並不影響鴻準接單比重；換言之，今年鴻準仍穩居蘋果iPhone金屬機殼供應大廠。

可成方面，近年來供貨比重已逐年提升，法人保守預估至少占比達二成至三成，未來有機會進一步擴大，迎頭趕上鴻準第一大供應鏈的地位；可成先前已參與嘉聯益私募，外界分析主要為次世代iPhone機殼訂單做準備，結盟策略最快後年就會發酵。

鎧勝今年初次成功切入iPhone新機供應鏈，加上有富爸爸和碩加持，勢必可拿到一定的訂單，但後續能否提升供貨比重，仍端看自身機殼技術以及良率能否符合蘋果要求。

評析
蘋果預計9月發表iPhone新機，機殼三雄可成、鴻準、鎧勝均已上緊發條備戰，等待大客戶拉貨。

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轉貼2018年5月28日經濟日報，供同學參考

機殼三雄鞏固訂單 擴大資本支出

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

國內機殼三雄可成（2474）、鴻準、鎧勝為鞏固今年蘋果iPhone新機訂單，紛紛加碼投資機台設備，藉此取得生產優勢，期盼大客戶蘋果能因此下更多訂單，提升自身獲利表現。

可成去年資本支出達116億元，為史上第三高。面對同業來勢洶洶搶單，可成用實際行動宣示在iPhone機殼領域地位，今年首季資本支出為41.6億元，較去年同期的12.2億元，增加逾2.4倍，展現強大的搶單企圖心。

鴻準雖然尚未公布今年資本支出，但預料股東會時將會對外說明；法人認為，鴻準身為蘋果機殼最大供應商，在同業競爭壓力下，很可能也會同步擴大資本支出，藉此鞏固地位。

值得注意的是，蘋果供應鏈生力軍鎧勝動作頻頻，該公司去年辦理現金增資，每股認購價格為92元，發行8萬張股票，籌資總金額為73.6億元，藉此籌措銀彈，用以擴張設備以及廠房。

評析
機殼三雄紛紛加碼投資機台設備，藉此取得生產優勢，期盼蘋果能因此下更多訂單，提升自身獲利表現。

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轉貼2018年5月30日MoneyDJ新聞，供同學參考

曜越Q2營收估年增12~15%；Q3入全年最旺季

記者 劉莞青 報導

曜越(3540)4月在電競與散熱產品銷售帶動下，單月營收來到3.04億元，且因去年基期較低，營收年增26%，成長亮眼，展望後續，雖第二季傳統上屬於營運較淡季分，但在去年底推出的新品銷售成長拉抬下，法人看好曜越第二季營收仍有年增12~15%的水準，下半年來看，第三季將迎來電競傳統旺季，法人亦看好曜越第三季營運有望來到今年高點，第四季則需觀察Intel、Nvidia等大廠新產品能否持續推升電競市場需求向上。

曜越主要營收來自旗下三大品牌，包括散熱與DIY零組件品牌Thermaltake、專攻電競(Gaming)周邊市場的第二品牌Tt eSPORTS，以及以手機行動裝置配件為主的品牌LUXA2納爾莎；若以各地區來看，目前北美營收約佔42~45%、泛歐佔23~25%、亞太則佔30%。在去年各產品線營收比重上，電源約佔42%、機殼佔32%、散熱佔16%、周邊約10%。

曜越首季在水冷產品與高瓦特數電源銷售暢旺帶動下，單季營收衝高到10.36億元、年增17.9%，創近8年單季營收新高，受營收規模放大與產品組合帶動，單季毛利率持穩在35%的高檔表現，業外匯損金額僅約5百萬元，較去年同期匯損約1,900萬收斂，而在營收放大帶動下，曜越單季稅後淨利來到5,800萬元、年增8成，EPS 0.9元。

以目前第二季營收表現來看，曜越4月營收來到3.04億元、年增26%，成長較高主要係因去年同期基期較低，而今年在散熱的水冷產品與電競機殼等去年底新產品銷售提升帶動下成長轉強；展望後市，第二季雖屬曜越營運上傳統較淡季分，但法人仍看好曜越第二季單季營收可有年增12~15%左右的成績，毛利率亦估可與前季相當，業外方面台幣回貶，法人亦評估曜越第二季業外會有部分匯兌收益進帳。

在第三季表現上，因暑假旺季到，曜越電競產品今年銷售展望仍佳，法人評估曜越單季營運將來到全年高點，後續第四季則需持續觀察Intel、Nvidia等大廠新產品銷售能否持續推升電競市場向上。

回顧曜越去年營運表現，在電競機殼、散熱水冷新產品以及虛擬貨幣挖礦潮所需的高瓦特數產品銷量成長帶動，全年營收來到35.26億元、年增12%。獲利方面，曜越下半年在旺季營收規模放大帶動下，毛利率有支撐，全年稅後淨利站上1.16億元、EPS 1.8元。

評析
因暑假旺季到，曜越電競產品今年銷售展望仍佳，曜越單季營運將來到全年高點

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轉貼2018年5月31日《萬寶週刊》1283期，供同學參考

電競熱潛力股點將錄

【撰文／蔡明彰】

台股電子股以PC及手機兩大消費電子產品為主，今年旺季分別於9月返校及IPHONE新機發表後的第四季，打頭陣是6月5日台北國際電腦展的電競PC。

COMPUTEX助攻電競
台北國際電腦展是全球三大電腦展著重產品應用，將於6月5日至9日舉行5天，今年以AI、5G，工業務聯網、電競、區塊鏈等5大亮點為展區。前三項近幾年的重點但應用產品尚未全面性進入消費者生活，區塊鏈是概念推廣，因此只有電競是馬上有新產品玩家掏錢購買。今年COMPUTEX的主場就屬電競，要鎖定相關股票的旺季提前到來。

最貴電競PC
今年各大廠展出產品包括電競主機、電競筆電、電競機殼、電競版電源供應器、電競用記憶體、高階顯示卡、電競用SSD、電競螢幕、電競鍵盤、電競滑鼠、電競耳機、電競喇叭、電競專用椅、直播設備等。電競相對整體PC還是小眾市場，電競PC約占整體P C銷量15％，旦每年快速成長每年成長率超過逾100％。現今主流筆電2萬元上下可買到，但電競筆電貴1萬元，入門款3萬多元，頂級7萬元。今年居然推出一台價格勝國產車的電競PC，公開售價46.8萬元。

這台全國最貴電器PC由曜越(3540)生產，PAO黑塔水冷電競電腦，搭載頂級CPU INTEL i7-80XE、SLi nvidia雙顯卡、G SKILL幻光戰、D4-3333 128G超強記憶體，極大SSD+SATA雙儲存容量，華碩GTX1080TI雙顯卡及技嘉X299 AORUS GAMING 9電競主機板。注意這台最貴電器PC所採用都是各大廠最頂級零組件，光是兩張1080Ti+i9就不只12萬元 但基電就跟一台冷氣一樣。

毛利率大PK
電競產品目前雖小眾市場但售價貴毛利率高，反應在股價較會漲。比較以下電子股今年Q1毛利率，做iphone組裝的鴻海(2317)6％，和碩(4938)3％，NB代工的仁寶(2324)3％、廣達(2382)4％都少得可憐，因為手機、筆電太普及了，廠商間競爭殺成紅海市場。但生產電競pc的技嘉(2376)21％、微星(2377)15％、宏碁(235)10％，但周邊產品的曜越35％。為何毛利率較高?因為電競目前尚未普及，但愈多年青人加入玩家及列入正式體育競賽，產業會更旺。宏碁是較晚專注電競PC大廠，目前電競占PC約10％，這個比重遠低於較早發展電競的微星、技嘉、華碩，但宏碁的毛利率仍有10％水準打敗其它重押手機、筆電的電子五哥。

從微星到宏碁
2年前2016年我領先市場不斷於萬寶周刊介紹國內最早轉向電競的微星，當時大家不注意這家股價30餘元被低估PC股票，當年大漲到90元，年度漲升近2倍。後來股票漲太多，超越那時候的鴻海價位，我才建議調節出場。2017年微星股價沈寂一年，年初73元年底才76元，這一年電競股似乎火力大減，其實不是這樣，微星從2012年後轉進電競市場，那時後股價最低慘跌到10.6元，是現在價位的1/10。但對比國內PC最大龍頭宏碁在2010年高峰價位100元，即當年宏碁是微星的10倍價位，可是微星押對了，後來換宏碁不行了股價於2015年摔至10元以下最低9.31元。

記取教訓宏碁也大力衝刺電競，過去一年看到成果，2017年EPS 0.93元為2011年以來7年最佳，股價從13.1元漲到24.15元全年大漲84％。去年電競PC漲在宏碁而不是微星。

電競換機需求
今年漲風又轉回至微星，微星今年來從76.6元到目前高點131元，大漲70％，而宏碁去年底收盤基期太高，今年來股價沒漲原地踏步。有個很關鍵原因，微星為全球1000美元以上電競筆電市占率第三名(14％)，但電競占營收比重卻最高者，第一名是華碩22％但電競占比仍未超過微星，因而華碩下達目標2018年全力衝刺電競。第二名是惠普18％，第四名是聯想13％，第5名才是宏碁。要刺激電競玩家換機需求，今年有二大因子，一是NVidia的GPU大改款預定暑假7月推出，如今虛擬貨幣挖礦熱度減退，不會像去年Q4有90％ GPU被拿去挖礦，今年下半年電競玩家不會買不到顯卡，電競換機需求會噴發。微星電競PC全球市占率不是最高，但電競營收占比最高對EPS貢獻最顯著，估今年EPS 7.8元明年9.1元，以20倍本益比計算微星今年目標價150元，明年更有近200元身價。

【完整內容請見《萬寶週刊》1283期】

評析
曜越今年推出一台價格勝國產車的電競PC，公開售價46.8萬元，所採用都是各大廠最頂級零組件。

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轉貼2018年6月1日中央社，供同學參考

M17赴美掛牌 股東應華沾光

中央社記者韓婷婷台北2018年6月1日電

最近當紅的直播平台M17集團將赴美掛牌，台灣能率集團旗下的應華(5392)加計其投資公司，總投資金額約近新台幣1億元，潛在評價收益可期。

以17直播快速竄紅的M17集團日前向美國證券交易委員會（SEC）送件，根據紐約證交所（NYSE）公布的最新資訊，M17將以代號「YQ」於美國時間6月6日正式登上NYSE，股價10美元至12美元，預計募資9500萬美元，將成為台灣近年首家赴美上市的新創企業。

直播平台17 Media於2015年由藝人黃立成創立，M17是17 Media和新加坡交友新創Paktor及其他公司合併而成，集團全球註冊用戶數逾4000萬。

應華表示，集團在初期就進行投資，當初是以特別股的模式持有股權，合計旗下子公司約計投入近300萬美元。

評析
應華初期就投資M17，當初是以特別股的模式持有股權，合計旗下子公司約計投入近300萬美元。

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轉貼2018年6月1日工商時報，供同學參考

美系外資喊讚神基  目標價53元

工商時報 任珮云台北報導

美系外資出具最新神基 (3005) 報告，給予「買進」目標價53元。神基經營階層對今年的營運成長相當樂觀，動能來自於高階強固型電腦和汽車機構件以及複合式的機械性產品。

美國今年景氣擴張持續，有利於政府和市場對強固型電腦需求的成長；此外，在汽車機構件，除安全帶轉軸外，神基也增加ADAS和新能源車的機械零件生產。Getac的ADAS產品包括ECU外殼、PCB和攝像機外殼的載板。由於ADAS的進入門檻較高，其ASP可能比安全帶轉軸高出1~4倍。

神基汽車機構件產品包含安全帶轉軸、雨刷控制器、電子控制器、節氣閥等，目前占營收比重約10%到15%，已自2017年起擴增產能，希望最快2019年營收占比能超過20%。

評析
神基今年的營運成長動能，來自於高階強固型電腦和汽車機構件以及複合式的機械性產品。

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轉貼2018年6月4日財訊快報，供同學參考

應華收購日本MG美國子公司

財訊快報／王宜弘報導

金屬機殼廠應華精密(5392)佈局電動車市場，週一(4日)董事會決定收購日本MG公司美國子公司，預計投資金額為250萬美元。

資料顯示，日本MG總部位於日本仙台市，為精密塑膠零件生產廠商，產品涵蓋車用及OA、家電等，其中車用零件為占最大宗。

應華指出，本次該公司與日本MG洽談合作，除了未來能結合日本第一化成之車用塑膠零件擴大電動車產品線外，另一重點為美國生產基地之布局。

目前應華集團主要的布局均在亞洲地區，因應客戶等製造業回流美國境內，因此擬評估收購MG公司美國子公司之生產基地，除與MG公司進行汽車零組件之合作外，也將提供子公司捷邦(1528)就近因應美國工具機及汽車零組件客戶之生產需求。

評析
應華與日本MG洽談合作，除了擴大電動車產品線外，另一重點為美國生產基地之布局。

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轉貼2018年6月6日工商時報，供同學參考

可成　5月營收創高

工商時報 李淑惠／台北報導



可成（2474）公布5月營收達69.51億元，月增5.3％、年增14.26％，為同期新高紀錄，累計可成今年前5月營收達339.6億元，年增31.6％。

蘋果開發者大會（WWDC）周一登場，雖然沒有公布任何硬體、著力於軟體，仍激勵蘋果供應鏈股價上漲，可成昨日上漲2元，以365.5元收市，三大法人買超226張。

可成上半年缺乏蘋果新機挹注，業績成長動能來自於PC，第1季合併營收達204億元，年增39.73％，單季稅後純益36.6億元，季減55.74％、年增75％，每股稅後純益4.75元，低於市場預期，主要係受到匯損影響，第1季毛利率、營益率達41.7％、32.6％。

可成對今年營運仍舊樂觀，不過新機效應集中在下半年，上下半年差距拉大，法人預期，可成今年的營收、獲利展望無虞，可成除了機殼外也跨入組裝，有助支撐獲利。

可成將於本月11日召開股東常會，董事長洪水樹在致股東報告書中仍看好金屬機殼主流地位，洪水樹表示，以材料與工法而言，現有機構件雖然有相當多的材料與工法可供選擇，唯金屬可以提供最佳的結構、強度、與完整保護能力；目前在高階的機構件中，金屬機構件也具備最完整的供應鏈以及可供量產的產能與成本優勢；金屬擠型一體成型產品不僅提供具有時尚潮流的高質感、更可提供輕、薄、簡約、堅固等其他材料難以比擬的特性。

此外，金屬是綠色材料，在生產過程中或是產品生命周期結束後都可完全回收再利用，減少對地球資源的損耗，符合一線大廠對於CSR的要求；加上龐大的產品數量所對應的產能需求，使得機構件在材料、工法、與設計上的可預期性越來越高；所以對目前市場主流的中高階產品機構件而言，金屬仍是最佳的選項，不論全片式或邊框式的設計，都是屬於擠型一體成型產品，也都是可成主要產品與核心能力。

評析
可成對今年營運仍舊樂觀，不過新機效應集中在下半年，上下半年差距拉大

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轉貼2018年6月6日工商時報，供同學參考

雷蛇加持 曜越營運逐季升溫

工商時報 鄭淑芳／台北報導

COMPUTEX開展，去年營運繳出佳績的曜越（3540）也由董事長林培熙領軍參展，除當場宣布將與香港掛牌的知名電競筆電與周邊品牌雷蛇（RAZER）合作，法人看好曜越第二季可望淡季不淡，且年增率上看二位數成長，展望下半年，在第三季有旺季加持、第四季則有雷蛇助威下，下半年營運將更勝上半年。

曜越4月在電競與散熱產品銷售帶動下，單月營收來到3.04億元，年增26％，表現亮眼，展望第二季，曜越則指出，目前看法還是很樂觀，不過畢竟第二季還是傳統淡季，相較於今年第一季仍呈衰退，但和去年同期相比還算不錯。

法人指出，曜越旗下旗艦網路休閒水冷電競館TT Premium iCafe4月下旬在馬來西亞揭幕，光此電競館即進貨60台水冷式主機，單台主機報價，貴的甚至叫價六位數，可望成為第二季的成長動能，再加上第二季台幣走貶，有助於匯兌表現，第二季匯兌有機會回沖，出現匯益，相較於首季匯兌認損400餘萬元，業外表現相對有利，另就本業表現言之，由於4月營收意外衝高，來到3.04億元，以曜越目前接單狀況看來，5、6月營收有機會逐月上揚，第二季營運可望淡季不淡，有機會較去年同期出現二位數成長，單季營收直逼10億元關卡，等於在淡季時節繳出旺季的成績單。

劉建邦指出，現公司主力擺在內含散熱與DIY零組件品牌Thermaltake上，營收占比近9成，其次是專攻電競（Gaming）周邊市場的次品牌Tt eSPORTS，營收占比近10％，至於以手機行動裝置配件為主的次品牌LUXA2納爾莎，營收占比最低，僅達到1％。

展望下半年，劉建邦指出，第三季的旺季效應仍在，目前能見度還不錯，即便NVIDIA晶片上市日期市場仍眾說紛紜，有人說七月，有人說9月，雖然不少企業表示，在新晶片上市前，恐有訂單遞延的效應，不過，此部分曜越感受不深，對曜越來說，今年旺季效應仍在，當然若新晶片提前在7月上市，對第三季業績的加分效果會更明顯。

評析
曜越第二季還是傳統淡季，相較於今年第一季仍呈衰退，但和去年同期相比還算不錯。

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轉貼2018年6月6日中央社，供同學參考

可成下半年看旺 外資評買進目標價430元

中央社記者吳家豪台北2018年6月6日電

日系外資認為，金屬機殼廠可成 (2474) 受惠於iPhone訂單市占率攀升、筆電新品拉貨，下半年動能看旺，今明年獲利成長率上看24%到25%，重申買進評等與目標價新台幣430元。

可成5日公布5月營收69.51億元，月增5%，年增14%，創歷年同期新高。日系外資出具研究報告，推估可成今年第2季營收將季增7%、年增18%至218億元，合計4到5月營收已達推估目標的62%，進度符合預期。

日系外資表示，可成今年營運為先蹲後跳，下半年獲利將較上半年成長133%，主要受惠於新款iPhone出貨放量及進入產業旺季，預期可成iPhone訂單市占率將從2016年18%、2017年22%，一路上升到2018年25%、2019年29%，且筆電新品發表後拉貨也將有所挹注。

因此，日系外資預估可成2018年、2019年獲利將分別年增24%、25%，重申「買進」投資評等與目標價430元。

評析
可成受惠於iPhone訂單市占率攀升、筆電新品拉貨，下半年動能看旺，今明年獲利成長率上看24%到25%

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轉貼2018年6月6日財訊快報，供同學參考

神基、華孚Q2淡季不淡  營收逆勢勝Q1

財訊快報／王宜弘報導

神基(3005)5月合併營收以19.46億元，較上月增加6.7%，年增率達18.5%，在強固型工規筆電企業新標案集中出貨下，強固產品出貨持穩上季，加上機構業務較首季回溫，第二季業績淡季不淡，可望較首季的55.56億元逆勢增長0-5%。

此外，神基旗下金屬機殼廠華孚(6235)5月營收則以3億元，持平上月，較去年同期成長達24.6%，維持高檔水準。按此軌跡，第二季其營收上看9億元，亦優於首季有8-10%。

近期神基與華孚股價均展現久違的動能。尤其華孚破底至16.3元之後V轉反攻，近日最高來到17.75億元，彈幅8.9%。神基則在兩階段上漲之下，最高達44.8元價位，上漲約7.8%。

神基表示，第二季雖為傳統淡季，但因強固工規筆電有新標案集中出貨效應，拉抬此產品線出貨持穩於上季的表現，而機構首季偏淡，第二季回溫，也增添本季營收動能。累計神基前5月合併營收93.24億元，年增率提升到10.84%，華孚累計營收14.3億元，年增26%。

評析
華孚5月營收3億元，持平上月，較去年同期成長達24.6%，維持高檔水準

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轉貼2018年6月7日工商時報，供同學參考

元大、德意志降評可成、聯亞

工商時報 簡威瑟／台北報導



台股上市櫃企業5月營收密集公布，外資此時也展開多空正面對決。元大投顧降評蘋概指標股可成，德意志證券直指聯亞營運遜於預期，大陸10G需求比想像中弱，改持保守看法；雙雙站在樂觀派法人對面，降評「中立」、預示風險。

德意志證券半導體產業分析師周立中指出，大陸第2季10G PON的需求比預期中要弱，英特爾矽光產品磊晶圓轉換從本季底，延長到第3季底，德意志最新預估，聯亞第3、4季營收季增率僅25與16％，低於先前估計的5成與2成。

此外，智慧機搭載3D感測擴增實境（AR）功能，未來將建立在3鏡頭規格之上，只需要用到1顆感應元件（illuminator），比3D時間測距（ToF）方案少，且需要的是較低功率的VCSEL，這意味著聯亞相關產品明、後年在智慧機中的內含價值，較不可能大幅提升。

儘管市場對可成多持正面意見，元大投顧科技產業分析師蒲得宇雖也肯定可成產業地位穩固，將受惠金屬機殼採用增加、設計更趨複雜，但他同時也提出幾點疑慮，力排樂觀眾議。

包括1.元大預估2018～2020年營業利益年複合成長率為10％，目前評價已屬合理。2.受背光模組生產問題影響，6.1吋LCD iPhone將在9月底才量產，意即第3季僅組裝100萬支。3.產業競爭趨於激烈。4.LCD版iPhone零售價可能高於預期，重申對該機型需求保守看法。

評析
元大預估可成2018～2020年營業利益年複合成長率為10％，目前評價已屬合理

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轉貼2018年6月7日經濟日報，供同學參考

玻璃機殼夯 概念股鍍金

經濟日報 記者魏興中／台北報導

陸系智慧機大廠小米近日發布三款重磅新機，其共同特徵均為搭載玻璃機殼，使得玻璃機殼已正式成為中高階智慧機的發展顯學。台廠相關概念股中，法人點名包括盟立（2464）、鴻準、應華等業者均將受惠。

小米日前發布三款新機，包括Mi 8探索版、Mi 8、及Mi 8SE，其中共通的特性包括：均採玻璃背蓋機構件設計，均升級至OLED（有機發光二極體），屏占比均超過80%以上，成為小米新機的最大三個亮點。

法人認為，小米新機全面採用玻璃背蓋機構件設計，加上蘋果、三星等旗艦機也開始使用，在在均凸顯了未來中高階智慧機的發展趨勢及方向，加上無線充電等日益普及，為未來5G時代的智慧機設計開創新藍海。

事實上，目前全球玻璃機殼，均集中在康寧、藍思、以及伯恩等三大廠，藍思與伯恩為陸廠。根據外資美林證券指出，自明年起，三星、蘋果等手機巨擘，將導入全玻璃機殼機構件設計，正式開啟玻璃機殼新時代。

對應到台系相關供應鏈，法人點名，其中盟立所開發的3D曲面玻璃成形機，已獲大廠藍思的訂單，法人直指未來盟立將通吃蘋果與非蘋智慧型手機玻璃機殼機構件的設備訂單，成為新趨勢下的最大受惠者。

鴻海集團旗下的正達，原本掌握3D玻璃製造技術，但法人指出，前幾年正達已將技術移轉給鴻海，換取權利金收入彌補虧損，目前鴻海集團中，改由鴻準擔綱包括玻璃機殼等新材質的發展重任。

應華近年積極與他國企業合作，為搶攻玻璃機殼商機進行準備。法人透露，應華除與中國春興工業合作發展2.5D與3D玻璃技術，也與日本第一化成株式會社合作開發手機用陶瓷機殼。

評析
應華近年積極與他國企業合作，為搶攻玻璃機殼商機進行準備

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轉貼2018年6月7日聯合晚報，供同學參考

曜越衝電競 推AI語音散熱新品

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

曜越（3540）衝刺電競邁大步，今年COMPUTEX上發表結合人工智慧（AI）語音控制系統的水冷散熱產品，為業界首家將AI智慧語音控制和連動技術與電腦硬體、電競配備結合在一起的公司，同時宣布與電競大廠Razer（雷蛇）合作，預計於今年第4季正式啟動。

台北電腦展（COMPUTEX 2018）邁入第三天，曜越發表TT RGB PLUS生態系統搭配AI語音控制，將AI人工智慧科技導入曜越電競水冷散熱產品，讓使用者透過聲音同步控制個人系統的燈光色彩。

曜越指出，TT RGB PLUS生態系統是個透過結合AI人工智慧語音控制科技與專利設計TT RGB PLUS數位軟體，全面同步系統燈光效果的智慧燈光控制生態系統。LED燈光變化可隨著遊戲、音樂、CPU溫度或TT RGB PLUS產品變換效果。

曜越與雷蛇結盟，曜越的機殼、電源供應器等TT RGB PLUS生態系統系列產品皆可和Razer Chroma系統進行連動，預計第4季啟動。曜越董事長林培熙表示，曜越和雷蛇的合作，讓兩個品牌的粉絲能夠享有更豐富、更方便的遊戲體驗。

評析
曜越和雷蛇的合作，讓兩個品牌的粉絲能夠享有更豐富、更方便的遊戲體驗。

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轉貼2018年6月7日財訊快報，供同學參考

聯強攜手神基  拿下澳洲救護車標案

財訊快報／王宜弘報導

聯強(2347)積極佈局物聯網、雲端服務與AI等新的領域，近來與集團關係企業神基(3005)策略聯盟，成功打入軍工醫領域，接連獲得大型標案訂單。

聯強指出，雙方合作除了在澳洲取得超過千台的救護車緊急救護系統標案外，亦拿下多國國防相關標案，象徵聯強的布局再向前邁進一步。週四(7日)聯強與神基股價同步上漲。

聯強副總裁杜書全表示，神基為國際強固型電腦領導廠商之一，專注於軍用與工業等級的產品，適用於包括國防、公共安全、公用事業、交通運輸、緊急救災及現場服務等領域，其強固能力、可靠度以及安全性皆獲得市場的肯定。基於物聯網應用擴展到室外、耐高溫、耐高震動等嚴酷的環境，所以，神基強固型的電腦是拓展物聯網商機的重要產品。

神基董事長黃明漢則表示，神基積極推出強固型電腦的附加價值解決方案，近年來加強與跨國大型通路商合作，今年將積極拓展亞太市場。黃明漢指出，透過聯強在亞太各國綿密的通路覆蓋率，一方面可開發更多潛在客戶族群，同時也利用其在地的客戶關係連結與專案管理能力，以及完善的運籌與客戶服務機制，提供終端客戶最即時與完善的服務。

聯強澳洲近期拿下超過千台的車載行動醫療救護系統的案例，即是採用神基Getac強固型電腦。透過在救護車裝置智能化車載電腦解決方案，勤務中心可指揮就近的醫護人員快速趕赴現場、即時調閱病歷以利傷患在現場與就醫途中之緊急救護、爭取黃金救護期內早期辨識，並啟動緊急救護系統，提高救護效能。聯強對快速拓展軍工產品商機深具信心。

評析
雙方合作除了在澳洲取得超過千台的救護車緊急救護系統標案外，亦拿下多國國防相關標案