零組件；機殼 – 急單湧進 勤誠旺到明年Q2

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轉貼2018年6月7日中央社，供同學參考

應華手機機殼出貨旺  加速布局電動車零件市場

中央社記者韓婷婷台北2018年6月7日電

應華精密(5392)受惠手機機殼出貨成長帶動，5月合併營收來到新台幣10.54億元，月增8.76%，年增率達81.89%。應華除了本業營運加溫外，轉投資電動車零件也有不錯表現。

應華累計前5月營收為48.32億元，年增61.71%。

應華精密原為數位相機金屬機殼最大製造廠，2015年開始轉型至智慧型手機領域，跨入手機金屬機殼，並與旗下轉投資公司捷邦國際（1566）及日本第一化成緊密合作，研發電動車相關零組件，今年布局電動車市場再下一城，董事會決定砸下250萬美元收購日本MG公司在美國的子公司。

應華表示，透過併購模式取得在美國現有的生產基地，董事會決議擬以250萬元以內的價格收購日本MG公司美國子公司，由於MG為Toyota及Nissan指定供應商，一旦此一購併案成立，等於直接拿到日系車廠門票，為2019年及2020年即將起飛的電動車市場預作準備。

日本MG公司的美國子公司主要在經營精密塑膠射出件，年營收約1500萬美元，其中生產結構包括汽車應用占35%，3C電子及OA產品應用占20%，其他應用約20%。

應華精密2017年財報稅後純益為2.26億元，年增2.16倍，每股純益為2.09元，董事會決議去年股利配發現金每股1元及股票股利1.1元，合計股利為2.1元。

評析
應華今年布局電動車市場再下一城，透過併購模式取得在美國現有的生產基地

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轉貼2018年6月10日經濟日報，供同學參考

可成 投資再生能源基金

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

金屬機殼大廠可成昨（9）日代子公司NANOMAG公告董事會決議參與投資China Renewable Energy Fund，投資金額6,990萬美元（約新台幣20.83億元），藉此參與全球再生能源市場商機及實現綠色企業社會責任。

可成為蘋果筆電、手機機殼主要供應商，新款iPhone將在下季發表，市場預料可成近期將開始積極備貨，滿足客戶需求。可成指出，維持先前展望，預料全年營運表現將呈現「逐季攀升」，下半年將明顯優於上半年。

據悉，China Renewable Energy Fund為一家專門投資全球再生能源的基金公司；可成指出，本次投資除看好再生能源未來商機，也相信能透過此方式善盡致力環保的企業社會責任，目前公司與該基金除投資關係，並無機殼本業上的業務來往。

評析
本次投資除看好再生能源未來商機，也相信能透過此方式善盡致力環保的企業社會責任

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轉貼2018年6月11日經濟日報，供同學參考

5月營收／曜越 增4.6％

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

電競機殼廠曜越（3540）受惠於電競產品銷售暢旺，5月營收衝上3.18億元，月增4.6%，年增23.1%，連續二個月成長，在淡季中繳出亮眼成績單。曜越董事長林培熙預估，第2季營收有望與去年旺季時相當，下半年營運展望將更樂觀。

曜越今年前五月合併營收16.58億元，年增20.4%，成長主因來自電競品牌耕耘有成，包括機殼、滑鼠、整機水冷系統均已成為許多電競玩家消費首選，帶動營運成長。

林培熙表示，下半年顯示晶片大廠輝達將發布新平台，估計將會湧現一波換機潮，有利電競市場商機擴大，而曜越的品牌影響力已逐漸增強，可搭上電競市場商機列車，挹注業績走升。

展望未來，由於電競產品銷售仍維持高檔，加上首季的匯損有望在本季回沖，營運表現將呈現淡季不淡。

評析
由於電競產品銷售仍維持高檔，加上首季的匯損有望在本季回沖，營運表現將呈現淡季不淡。

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轉貼2018年6月11日中央社，供同學參考

可成：今年估逐季向上 機殼業仍大者恆大

中央社記者吳家豪台南2018年6月11日電

金屬機殼廠可成 (2474) 今天舉行股東常會，董事長洪水樹說，今年營運應該還是逐季向上，下半年營運會明顯成長；他認為，機殼產業因市場成長、製程困難度增加，仍維持大者恆大的趨勢。

可成今天股東會僅進行19分鐘，洪水樹會後受訪表示，展望今年營運，應該還是逐季向上，今年整體來看會有不錯的成長，但上下半年營收差距可能還是很大，推測將接近去年上下半年比例約33%比67%，且今年下半年筆電產品會有明顯成長。

洪水樹透露，可成產能利用率在今年第3季會明顯提高，最大成長還是在第4季，在某些產能及製程上，第4季的產能利用率會接近滿載。

他強調，可成營運方向沒有改變，仍在現有基礎上進行多樣化，藉此保持競爭優勢，可成隨時都有幾十個新的技術案在進行，這些技術的突破也需要時間。

媒體問及機殼產業競爭態勢，洪水樹認為，基本上沒有太大改變，仍維持大者恆大、強者恆強的趨勢；隨著機殼產業每年市場成長、製程困難度增加，可成這幾年的投資與擴張速度也優於市場。

他說，機會一定伴隨著困難度，可成在產品多樣性、製程完整度的表現不錯，而且規模夠大，如果只做單一產品線或單一客戶，起伏波動會非常可怕，還好可成這些年累積不少客戶、產品以及不同製程，讓可成有比較大的運作空間，比較有彈性，這對後續加入的競爭者來說，是非常高的門檻。

洪水樹指出，可成在多年前就把公司定位為解決方案供應商，選定一些產業與客戶後，就配合客戶一步一步發展，從早期的磁碟機一直到筆電、手機，不斷滿足客戶每年的創新需求，自然讓可成看到很多機會，也讓可成累積了很多的技術與能力。

針對日本經濟新聞（Nikkei）報導，蘋果公司（Apple）已要求供應商減少新款iPhone零組件備貨量約20%，可成立場向來是不評論單一客戶或產品；但洪水樹強調，今年訂單在數個月前就已定案，這幾個月來可成訂單沒有太大改變。

在穿戴裝置方面，洪水樹認為，高階應用陸續有產品推出，雖然營收貢獻還不明顯，但大家寄予厚望，預測要等到2020年5G環境開始建置後會比較成熟，預期今年應該會看到不只一個客戶推出不錯的產品。

評析
可成今年營運還是逐季向上，下半年營運會明顯成長，推測將接近去年上下半年比例約33%比67%

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轉貼2018年6月11日中央社，供同學參考

廠商憂心缺電 可成：備載容量個位數很危險

中央社記者吳家豪台南2018年6月11日電

針對台灣缺電問題，金屬機殼廠可成（2474）董事長洪水樹表示，台灣電力備載容量率應該要更高，現在只有個位數很危險；如果核電、燃煤發電都不要，他笑說「大概要多買一點蠟燭」。

可成今天舉行股東常會，媒體問及洪水樹對台灣缺電的看法，洪水樹說，這個議題已經談了很多年，各方面的意見也很充分表達；台灣是獨立電網，只能自給自足，不像歐盟，因此沒辦法從鄰近地區買電；在這樣的環境下，台灣電力備載容量率應該要更高，現在只有個位數，「是很危險的」。

針對核能發電存廢，洪水樹認為，這不是簡單的問題，牽涉範圍很廣，就算不要核電，也應該要有足夠時間準備替代方案。

洪水樹說，目前除了核電之外，較穩定的電力來源只有燃煤發電，如果核電、燃煤發電都不要，他打趣表示，「大概要多買一點蠟燭」。

中國國民黨立法院黨團日前質疑，政府的能源政策缺乏考量極端氣候，電力備載容量率無法撐過夏季。台電說，發電機組將陸續完成歲修，夏季備轉容量率預計有5到6%，努力維持穩定供電。

根據台電供電燈號定義，備轉容量率在大於或等於10%時，系統供電餘裕充足，在10%至6%之間，都是處於供電吃緊狀況，備轉容量率若小於或等於6%，代表已經進入供電警戒。

評析
可成董事長洪水樹表示，台灣電力備載容量率應該要更高，現在只有個位數很危險

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轉貼2018年6月12日經濟日報，供同學參考

怨缺電 洪水樹諷多買蠟燭

經濟日報 記者陳昱翔／台南報導

針對近期缺水、缺電議題，可成董事長洪水樹昨（11）日認為，若台灣不要核電、不要燃煤，那企業用電勢必不夠用，「可能大家只能多買蠟燭了」。

可成昨日在台南舉行股東會，當天難得下起傾盆大雨，仍吸引不少股東參加，也讓洪水樹在股東會一開始時就對著台下小股東、媒體致謝，並指出「感謝各位前來，把珍貴的雨水也帶來台南」，顯示洪水樹非常重視水電問題。

洪水樹話鋒一轉指出，台灣是獨立的電網，但是備載容量不應該只有個位數，這對企業而言風險很高，而燃煤發電相對風力、水利發電穩定，若大家都不要核電、燃煤發電，那麼「只能多買蠟燭了」。

至於核電存廢問題，洪水樹認為，核電牽涉層面非常廣，不是個簡單問題，即使不要核電，也必須要足夠的時間和替代方案；最近燃煤發電碰到很大的阻力，但除核電之外，燃煤是唯一相對比較穩定的電力來源，如果什麼都不要，政府就應該要拿出更好的解決方案。

評析
可成董事長洪水樹表示，台灣電力備載容量率應該要更高，現在只有個位數很危險

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轉貼2018年6月12日經濟日報，供同學參考

可成：iPhone動能很強勁

經濟日報 記者陳昱翔／台南報導

金屬機殼大廠可成董事長洪水樹昨（11）日駁斥蘋果iPhone新機備貨量下修二成的傳言，強調目前客戶訂單並無特別變化，可成今年逐季成長的態勢不變，下半年動能將「很強勁」，產能利用率及出貨動能將達到巔峰。

日前傳出iPhone新機備貨下修，市場高度關切，蘋果股價也一度受此消息影響。洪水樹昨天在可成股東會後受訪時，提出上述看法，這也是第一家公開表示蘋果並未削減訂單的重要供應鏈廠商。

洪水樹指出，可成前五月營收年成長三成，下半年因應大客戶新品上市，整體產能利用率以及出貨動能將達到巔峰，預料上、下半年營收比重分別是3：7，展望樂觀。換言之，下半年將較上半年倍數成長。

洪水樹認為，手機機殼的訂單在幾個月前就早已確定，目前不但沒有看到任何改變，可成今年營運仍可逐季向上。

若從產業面觀察，今年機殼廠的競爭也沒太大改變，產業仍是「大者恆大、強者恆強」，可成營運規模足以維持較佳的市場競爭力。

針對產能利用率方面，洪水樹透露，部分製程的產能將在第4季達到滿載狀態，目前公司已按既定計畫開始招工、培訓，人力方面早有準備，不至影響未來趕工出貨的進度。

此外，由於市場傳出未來iPhone的OLED版本將以不銹鋼材質為主，市場關注可成布局；洪水樹對此指出，可成在不銹鋼等材料布局十年，技術、產能都不是問題，至於明年會不會有機會，則要看客戶的決定。

評析
可成今年逐季成長的態勢不變，下半年動能將「很強勁」，產能利用率及出貨動能將達到巔峰。

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轉貼2018年6月13日中央社，供同學參考

鎧勝iPhone接單不順 外資降評至中立

中央社記者吳家豪台北2018年6月13日電

日系外資表示，金屬機殼廠鎧勝-KY (5264) iPhone訂單滲透率進展不如預期，接單第一年良率偏低恐導致虧損，將鎧勝評等從買進降至中立，目標價從新台幣118元砍到79.5元。

日系外資出具研究報告表示，鎧勝獲利從2017年下半年開始惡化，原因是接獲今年下半年新款6.1吋LCD面板iPhone訂單後導致初期成本拉高，加上iPad、MacBook、中國大陸品牌智慧型手機等訂單面臨價格競爭。

日系外資認為，鎧勝iPhone機殼良率改善有限，恐限制今年下半年新款iPhone訂單出貨量，推估鎧勝2018年、2019年iPhone訂單市占率將從原本預期的2.4%、7.5%降低到0.4%、3.4%，且出貨規模縮減可能讓鎧勝今年下半年到明年上半年的產品週期難以獲利。

日系外資分析，雖然鎧勝可望受惠於今年下半年新款iPad Pro、MacBook出貨放量，但新產品良率較低恐侵蝕獲利，因此將鎧勝投資評等從「買進」降到「中立」，目標價從118元下修到79.5元，原本推估2018年、2019年每股可獲利6.75元、9.9元，也調整為每股將分別虧損4.3元、1.3元。

評析
鎧勝 iPhone訂單滲透率進展不如預期，接單第一年良率偏低恐導致虧損

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轉貼2018年6月14日財訊快報，供同學參考

神基接單傳捷  獲雀巢旗下Wagner採用

財訊快報／王宜弘報導

神基(3005)接單傳捷！該公司宣布其品牌全強固式平板電腦A140獲國際食品大廠雀巢旗下的Wagner採用，作為德國工廠發展工業4.0的重要推力。

這是神基自去年成功打入歐洲車用市場，增添營運動能後，再度受到歐洲國際級大廠的肯定。

神基指出，Nestle Wagner每年約生產3.5億個冷凍食品，是歐洲最大規模的冷凍披薩製造商之一。為讓製程全面因應未來數位化趨勢，同時更進一步提升效率，該企業為員工配備Getac A140全強固式平板電腦，在提升作業靈活度的同時，也實現製程的數位化。

神基說，A140是Getac有史以來最大尺寸、功能最強勁的全強固式平板電腦。這部裝置憑藉出色效能脫穎而出，通過MIL-STD810G與IP65認證，能夠承受從1.2公尺高度掉落、攝氏-21度至60度(工作溫度)和攝氏-51度至71度(存放溫度)的極端溫度以及下雨、潮濕、震動、撞擊等極端天候因素影響。搭配可靠與多樣化的功能，適用Wagner生產狀況。

在食品製造過程中，無論如何都不能有汙染物落入食品。在採用A140後，即使裝置不小心掉落也不會造成機體破損，讓Nestle得以確保生產品質不會受到影響。此外，此款平板專為使用者操作而設計，裝置可輕鬆握持，而其14吋螢幕可提供足夠空間清楚顯示所需軟體應用程式，例如SAP。所有標準SAP資訊皆可顯示，而交易也能使用手寫筆完成。

評析
神基強固式平板電腦A140獲國際食品大廠雀巢旗下的Wagner採用

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轉貼2018年6月14日《萬寶週刊》1285期，供同學參考

曜越：Fun暑假概念股

【撰文／陳子榕】

暑期旺季即將到來，包括吃、喝、玩、樂等四大領域相關業者均已準備大啖市場商機。相關暑假概念股」將隨各項利多發酵，成為近期盤面上重要的交投重心。台灣市場雖然沒有暑假商機的調查資料，但由小學至大學的學生人數約500萬人推算，估計暑假商機可達數百億元。隨著暑假來臨，學生或上班族的休閒消費意願將比冬天寒冷氣候高，暑假將成為消費性產業的銷售旺季，可藉由財報優缺做為選股標準，短期應有獲利空間。

雷蛇加持 曜越營運逐季升溫
曜越(3540)與香港掛牌的知名電競筆電與周邊品牌雷蛇(R A Z E R)合作，看好曜越第2季可望淡季不淡，且年增率上看二位數成長，展望下半年，在第3季有旺季加持、第4季則有雷蛇助威下，下半年營運將更勝上半年。

曜越Q1 EPS 0.9元創高 並賺贏去年上半年
曜越深耕電競市場，觸角延伸到校園，其電競週邊次品牌Tt eSPORTS與中台灣的五育高中、中州科技大學合作，要打造最完整的電競殿堂。中台灣的電競風氣逐漸飆升，該公司與上述兩所學校，共同設計內容完整、豐富且專業的特色學程，更特別聘請國家培訓隊的電競國手到校指導授課，師資陣容堅強。

曜越受惠於電競產品銷售暢旺，5月營收衝上3.18億元，月增4.6％，年增23.1％，連續2個月成長，在淡季中繳出亮眼成績單。預估第2季營收有望與去年旺季時相當，下半年營運展望將更樂觀。曜越今年前5月合併營收16.58億元，年增20.4％，成長主因來自電競品牌耕耘有成，包括機殼、滑鼠、整機水冷系統均已成為許多電競玩家消費首選，帶動營運成長。

【完整內容請見《萬寶週刊》1285期】

評析
展望下半年，曜越在第3季有旺季加持、第4季則有雷蛇助威下，下半年營運將更勝上半年。

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轉貼2018年6月15日《理財周刊》929期，供同學參考

除息行情 營收透露玄機

【文．馮泉富】

五月營收優於預期 基本面強度最好驗證
眾所周知，股價表現除了訊息面的題材以外，最主要還是反映基本面的強度，而營收表現就是基本面強度的最好驗證。觀察剛出爐的上市櫃營收概況，五月份整體上市櫃公司營收達2.797兆元新台幣，創歷史同期新高，月增率6.5％，年增率達14.47％。

五月原本是傳統淡季，今年表現卻優於預期甚多，顯示第二季景氣淡季不淡已成定局，接著伴隨蘋果供應鏈拉貨潮的旺季即將開展，六月到第三季的成長動能可望持續連貫。

從五月各產業表現來看，水泥類營收年增率為34.27％、半導體為年增33.72％、油電燃氣類年增30.88％居前三名，年增率都超過三成，其中不乏產業成長趨勢能見度高的公司。例如上周提到的聯電，五月合併營收為新台幣130.75億元，月增率約5.34％，年增率4.5％，呈現淡季不淡。世界先進(5347)五月營收24.25億元，刷新歷史新高，月增率約14％，年增率23.04％。尤其目前市場八吋代工廠訂單爆滿，產能吃緊，已全面調漲價格10～20％不等，聯電(2303)、世界的獲利將明顯拉升。

營收亮麗殖利率高標的 將成為吸引資金焦點
投資人目前還有一選股難題，就是熱門族群(被動元件、矽晶圓等)雖然營收大幅成長，但股價也領先大幅上漲，技術面乖離拉大，切入的波動風險也同步增加。投資人可以先由殖利率高的條件優先篩選，然後挑出五月營收表現優於預期的個股，再剔除短線正乖離大的個股，最後以產業能見度高者為優先，就容易找到進可攻退可守的標的。

例如神基(3005)，隸屬國內神通集團一員，為全球第二大強固型電腦業者。主要營收中，強固型電腦占約46％、機構事業(含汽車機構件及綜合機構件，PC機殼佔比最大宗)亦占46％，航太扣件占約8％。由於規模擴大、電子事業部門的採購成本下滑、產線自動化程度提高、機構件產能利用率向上，神基近五年的毛利率呈現逐年增長，獲利能力持續轉佳。其五月營收19.463億元新台幣，月增6.7％，年增18.48％，優於預期。

神基(3005)在全球強固型電腦的市佔率近二成，雖落後松下約六成的市佔率。但相較競爭對手松下及DELL，神基的強固型電腦採In-house生產，生產較具彈性，配合客製化程度高是其優勢。

目前神基擁有智慧雲端監控系統(Getac Video Solution )，該系統可連結神基攝影系統等硬體技術，提供影像證據採集與檢索功能，雲端資訊儲存與備份功能，透過海量數據資料分析，將龐大的影像證據資料有效地分析轉化成有效情資。

歷經前期的推廣，去年底軟體佔強固型電腦營收約3～4％，由於軟體營收基期仍低，2018年可見倍數成長，軟體系統出貨也有利整體毛利向上，公司預估歷經二～三年的設計導入期後，軟體營收將在2019～2020年呈現爆發性成長。法人預估2018年神基強固型電腦營收年增幅約為7～15％、車用機構件營收年增約10～15％，航鈦扣件成長約5～10％，整體營收估約239.9億元，長期高毛利的強固型電腦及相關軟體產品出貨比重上揚，預估稅後淨利約新台幣22.1億元，年增率15.9％，EPS估約3.8元，以股價45.25元計算，現金殖利率達5.5％。

【全文未完，詳細內容請參閱最新一期《理財周刊》929期。】

評析
神基的強固型電腦採In-house生產，生產較具彈性，配合客製化程度高是其優勢。

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轉貼2018年6月15日MoneyDJ新聞，供同學參考

營邦Q2看轉盈 今年營收動能強，毛利率則持平

記者 林昕潔 報導

營邦(3693)受惠歐美客戶對伺服器及資料中心之需求明顯回溫跡象，且Purley新平台亦開始出現拉貨潮，耕耘已久的新興市場(俄羅斯等國)雲端訂單需求亦回溫，使4、5月營收表現較去年同期成長24%、90%，營運谷底回升。公司並自結4月獲利800萬，主因匯兌回沖使營運轉虧為盈，EPS為0.22元。法人分析，第二季在營收成長，且業外有匯兌回沖下，可望轉虧為盈，下半年營運動能更強，不過公司今年以營收成長為目標，估可雙位數年增，但毛利率表現則較平緩，估維持去年21.5%左右。

營邦主要業務為專業機架式伺服器(Rackmount)及工業電腦用機殼、存儲平台類(Storage)、高效能應用伺服器系統平台類設計、開發、製造及銷售。產品佔營收比重為：伺服器機箱(ESG)佔35%、系統平台(PSG)佔30%、硬碟櫃(SSG)佔5%內、全機櫃(IAG)佔5-10%、以及其他。產品多應用於雲端資料中心、網路安全平台、廣電傳媒、工業電腦等4大領域。

營邦去年營運受到Intel伺服器新平台Purley產品線仍未放量，加上新興市場(俄羅斯為主)客戶專案結束，且公司開發新品使研發費用增，去年營收僅26.18億元、年減23%，毛利率下滑至21.51%，營業淨損7700萬元，稅前淨損1.74億元、稅後淨損1.42億元，EPS -3.69元。

今年第一季營運仍處調整期，營收僅6.03億元、季減17.34%、年減3.07%，毛利率為23.5%，較前季增加近3個百分點，且營業費用降低下，營業淨損縮小至300萬元，優於前季虧損800萬元，稅前淨損2700萬元，稅後淨損1600萬元，EPS -0.41元。

公司4月營收為1.88億元，月減25%，但較去年同期成長24%，並公告自結4月合併獲利800萬元，轉虧為盈，EPS為0.22元，主因業外有匯損回沖。5月營收大幅跳增，達2.49億元，月增33%、年增90%。

公司表示，第二季開始，包含歐美地區搜尋、社群及電子商務等業者，對伺服器及資料中心之需求明顯回溫跡象，且Purley新平台亦開始出現拉貨潮，此外，公司耕耘已久的新興市場雲端需求亦見回溫，訂單逐步增溫，帶動營收表現明顯往上。

法人預期，6月營收可望持續維持高水準，第二季在本業轉佳，且業外有匯損回沖之下，營運可望轉虧為盈，且看好下半年營運動能轉強將更明顯。法人並分析，公司今年將以衝市佔率為主，先搶回應有的市場份額，因此營收成長是公司主要目標，預估年增幅看雙位數，不過毛利率表現上，將較平緩，預估約僅持平去年水準(21.51%)，但在費用降低下，全年營運可望轉盈。

而公司發行之無擔保轉換公司債(簡稱:營邦一、代碼:36931)，因發行屆滿3年，於6/8~7/7債券持有人得行使賣回權。公司表示，營運已見起色，後續將繼續努力，讓債權人能有信心繼續持有至2020年之轉換終止日。

評析
營邦第二季在營收成長，且業外有匯兌回沖下，可望轉虧為盈，下半年營運動能更強

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轉貼2018年6月17日聯合晚報，供同學參考

機殼產業「大者恆大」可成老神在在

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導



新iPhone即將於9月登場，機殼大廠可成（2474）被點名是今年最大贏家，可望取代股王大立光（3008）成為蘋概股領頭羊。不過，面對競爭對手鎧勝-KY（5264）在富爸爸和碩（4938）加持下，今年將首度切入iPhone機殼供應鏈，面對全新競爭態勢，可成董事長洪水樹還是老神在在，強調機殼產業還是「大者恆大、強者恆強」的趨勢。

投資、擴張速度高於市場
談起可成競爭優勢，洪水樹指出，基本上沒有太大改變，隨著一年一年過去，機殼產業還是有大者恆大、強者恆強的趨勢，每年市場都有成長，其實回過頭來看，可成這些年投資、擴張的速度也高於市場。

洪水樹強調，機會一定是伴隨挑戰，如果是很容易做的東西、很容易自動化，那很快這個產業就沒有競爭門檻，這點大家都一樣，可成剛好在產品重要性，還有製程的完整度及規模也夠大等方面處於有利位置。

建立新進者難以跨越的門檻
洪水樹補充，所以假設你（業者）是做單一產品或單一客戶，那這個情況就非常可怕，還好公司這些年，所有累積的客戶、產品，還有各種的製程，可以讓公司有更大的彈性，在產業建立相當優勢，對於新進者來說，其實這是非常大的門檻。

針對可成跨入關鍵零組件整合，洪水樹指出，可成很多年來定位自己是解決方案供應商，所以從很久以前，選定了一些產業、客戶之後，公司就一步一步在拓展，從最早像磁碟機，後來到筆電、手機，可成在維持客戶每一年創新的需求上，也同時累積很多技術。

在現有基礎上研發新材料
可成除了跨入新領域外，在新材料研發上也沒手軟，去年砸下60億元成立可耀，專門從事新材料研發。洪水樹表示，公司方向沒有改變，還是在現有基礎上面去多加變化，目前有幾十個技術案正在進行，但這些東西都需要時間醞釀。

可成近年大力推動自動化，洪水樹指出，過去幾年靠著自動化的導入，減少了很多人力需求，在生產的穩定性及品質穩定性都跟著上去，目前已經把現階段能自動化的項目，每一年能做的都去做了，所以每年都增加好幾十個製程在自動化上，漸漸的這些經驗累積之後，自動化運作也更加成熟。

洪水樹強調，可成現在要做的智慧化生產，將及時把生產的參數收集做追蹤，目前這都是一步一腳印，可成維持循序漸進，因為基本功一定要夠扎實，否則光是導入設備跟抓取很多參數，不容易產生真正的作用。

評析
機殼產業有大者恆大、強者恆強的趨勢，每年市場都有成長，可成這些年投資、擴張的速度也高於市場。

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轉貼2018年6月17日聯合晚報，供同學參考

法人看可成：今年營運逐季成長

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導



可成今年展望樂觀，年初已釋出今年營運有望逐季成長，外資圈普遍看好可成明後年iPhone市占率提升，日系外資預估，下半年在新iPhone出貨放量下，可成下半年獲利將較上半年成長133%。

可成董事長洪水樹認為，今年整體來看應該還是可以做得很好，上下半年營運比重大約3:7，產能利用率第3季會有很明顯的提高，最大的成長還是在第4季，在某些產能上，第4季會達到滿載狀況。可成上半年營運成長動能，很大一部分來自筆電，針對下半年，洪水樹認為，目前看筆電成長力道還是很強勁。

可成5月營收69.51億元，較4月的66.01億元、月增5.3%，創下歷年當月營收歷史新高紀錄；累計可成前五個月營收339.6億元，相較去年同期258.03億元、成長81.57億元、年增31.6%，累計前五個月營收也創下同期新高紀錄。

外媒日前報導，蘋果看衰今年iPhone，已經對零組件廠商砍單兩成，對此，可成不予回應，但洪水樹強調，從今年訂單規劃分配來看，其實幾個月前就已經定案了，這幾個月沒有看到改變，在可成部分沒看到變化。

目前，外資普遍看好可成今年營運表現，預期iPhone訂單市占率將從2016年18%、2017年22%，一路上升到2018年25%、2019年29%。

日系外資認為，可成今年營運將呈現逐季成長，表現先蹲後跳，下半年在新iPhone出貨放量下，下半年獲利將較上半年成長133%，給予「買進」評等，目標價430元。可成本季在高階NB金屬機殼滲透率提升，及手機拉貨下，帶動第2季營收來到218億元、季增7%。

評析
可成今年營運將呈現逐季成長，下半年在新iPhone出貨放量下，獲利將較上半年成長133%

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轉貼2018年6月17日財訊快報，供同學參考

Ｍ17在美掛牌  應華潛在利益數倍翻

財訊快報／王宜弘報導

台直播平台龍頭17 Media母公司M17 Entertainment將在紐約證交所掛牌，備受矚目。金屬機殼廠應華(5392)透過直接間接持有M17股票大豐收，粗估獲利至少翻兩番，如M17展開蜜月行情，獲利規模將水漲船高，成為今年EPS成長奇兵。

週四(7日)傳出M17掛牌時間將延後，但根據知情人士指出，M17原預定在美國時間週四(7日)掛牌的時間不變，稍早外傳之美國時間週三(6日)掛牌以及延後掛牌的消息均屬有誤。

17 Media是藝人黃立成創辦成立，近年在台、港、東南亞市場爆紅，成為市佔率第一的直播平台，去年下半年揮軍日本市場，也迅速取得市佔第二的地位。資料顯示，首季在亞洲已開發國家的直播營收市佔率為19.2%，註冊用戶3330萬人，每月活躍用戶約100萬人。

M17去年營收7950萬美元，約台幣23.5億元，虧損2201萬美元，首季營收達3790萬美元，仍處於虧損狀態。不過，因直播當紅，M17發展迅速，加上大數據的收集利益，讓M17成立以來吸引多家國際大腕基金的投資，為台灣少見的獨角獸企業。在紐約證交所的掛牌價格可能落在10美元左右。根據5/11以15.5美元在紐約證交所掛牌的中國大陸虎牙直播，蜜月行情迅速突破30美元大關，翻漲一倍，則M17掛牌蜜月行情的啟動備受看好。

評析
Ｍ17在美掛牌，應華透過直接間接持有M17股票大豐收，粗估獲利至少翻兩番

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轉貼2018年6月18日經濟日報，供同學參考

OLED版iPhone鏈 迎商機

經濟日報 記者趙于萱／台北報導



蘋果新iPhone拉貨倒數，外資摩根士丹利、瑞信證券等最新訪查指出，OLED版iPhone將提早於LCD版量產，最快6月底至8月啟動拉貨，占下半年iPhone總出貨比將因此拉升，相關供應鏈表現可期。

iPhone今年預期發表二款OLED版iPhone及一款低價LCD iPhone，其中後者因傳出生產問題，預測拉貨時間延後。根據瑞士信貸掌握，目前OLED及LCD iPhone驅動IC廠皆啟動拉貨，OLED款上游零組件最快也於6月底量產。

摩根士丹利、元大投顧則不約而同發表「OLED模組率先出貨」分析，預測OLED款新機占下半年iPhone總出貨因此拉升至五成以上，推薦蘋概股優先布局OLED概念股。

法人表示，OLED版iPhone概念股包括驅動IC廠聯詠（3034）、鴻海、鴻準、GIS-KY、南茂等，隨著市場傳出拉貨消息，聯詠、GIS、南茂等股價領先築底，有機會成為盤面新焦點。

大和資本表示，去年iPhone X採用OLED引發跟風潮，隨著蘋果啟動新機拉貨，OLED題材可望重領風騷；大和預估，2017至2020年，採用OLED的智慧手機出貨年複合成長29%，滲透率來到50%，拉動整體OLED產值增至300億美元。

瑞士信貸針對OLED手機布局首選驅動IC設計廠聯詠，科技產業分析師蘇厚合指出，預估聯詠在整合觸控暨驅動IC（TDDI）市占擴大，另外，聯詠為MacBook Touch Bar發展OLED DDI解決方案也有助表現，拉高聯詠今明年每股純益至9.08元、10.91元，目標價升至175元。

瑞信同時看好封測廠南茂，目前南茂為三星與大陸面板廠提供OLED DDI，業務擴張將提升南茂獲利，評等「優於大盤」。

評析
大和預估，2017至2020年，採用OLED的智慧手機出貨年複合成長29%，滲透率來到50%

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轉貼2018年6月18日聯合晚報，供同學參考

電競一條龍 下半年有戲唱

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導



儘管整體PC產業呈現衰退，但電競市場卻是少數成長的區塊，今年台北國際電腦展（COMPUTEX 2018）就明顯點出這個趨勢，展望第3季，業者多數預估，隨著下半年消費旺季到來，業績可望較上半年雙位數成長。

全球電腦界盛事台北國際電腦展在6月初落幕，國內外PC供應鏈紛紛展示新品，迎接下半年旺季，包含宏碁（2353）、華擎（3515）、華碩（2357）、圓剛（2417）、技嘉（2376）、迎廣（6117）、微星（2377）、首利（1471）、曜越（3540）、撼訊（6150）、承啟（2425）等廠商，都同步展出各式電競相關新品。

除了電競筆電、桌上型電腦之外，包括電競機殼、電競用記憶體、高階顯示卡、電競用SSD、電競螢幕、電競鍵盤、電競滑鼠、電競耳機、電競喇吧、電競專用椅與遊戲直播設備等，可說是種類相當多元化。

從台廠展出的新品，也看到幾個現象。首先，由於傳統PC產業大環境持續衰退，電競市場由於是少數成長的區塊，故包含品牌廠、零組件廠也爭相搶進市場，讓競爭更加激烈。其次，從原本的整體NB、桌上型電腦，到現在電競產品百花齊放，相關周邊產品也自成品牌，戰場從PC本體延伸到週邊商品。

業界認為，今年在主要業者都投入電競市場下，以往相關產品高毛利、高成長的情況，恐怕會逐漸減緩，不過由於整體市場仍是成長，展望下半年，由於進入傳統消費旺季，多數主流業者認為，電競相關業績可望較上半年雙位數成長。

值得留意的是，目前國內電競廠仍多數聚焦傳統PC產品，但今年COMPUTEX華碩推出自家第一支電競手機ROG，主打GameCool 3D均溫板冷卻系統、超音波AirTrigger觸控感測器等新穎功能，或許將成為台系電競廠新的商機。

評析
下半年由於進入傳統消費旺季，多數主流業者認為，電競相關業績可望較上半年雙位數成長。

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轉貼2018年6月19日中央社，供同學參考

鎧勝下半年重點  看主要客戶手機筆電

中央社記者吳家豪台北2018年6月19日電

金屬機殼廠鎧勝-KY (5264) 今天舉行股東常會，董事長程建中說，今年鎧勝打入主要客戶的手機產品供應鏈，且主要客戶將發表新款筆電，這兩塊業務將是鎧勝今年下半年生產重點。

程建中表示，回顧2017年，平板電腦與筆記型電腦終端市場需求不振，在持續上揚的人工成本與環保要求之下，對鎧勝營運與獲利造成很大的壓力與挑戰，加上鎧勝初次踏入智慧型手機應用領域，配合新業務的擴張，持續投入相關資本支出和開發資源，使得2017年經營成績不如預期。

鎧勝2017年全年合併營收為新台幣332.53億元，年增1.5%；稅後每股盈餘（EPS）4.88元。

程建中指出，面對外在市場的競爭壓力和內部資源調整，轉型期的陣痛不可避免，為了平穩過渡到下一個成長階段，鎧勝除了踏實改善自身營運及持續開發新業務之外，新的技術也在積極發展當中，同時要積極整合與運用和碩集團的資源和網絡，來擴展營運規模，以提升鎧勝在金屬加工業的競爭力與影響力。

另外，程建中表示，因上海地區的土地取得不易，加上環保要求與人工成本持續上漲，為了降低未來營運成本和單一生產基地因外在競爭環境變化而產生的風險，鎧勝也持續分散生產基地，除了2016年8月已開始投產的浙江嘉善園區之外，鎧勝於2017年9月也在蘇北鹽城擴充新的生產基地，預計在2018年下半年可以開始試產。

他強調，隨著各廠區陸續開出新產能，鎧勝集團將有實力提供客戶更完善、更精進的服務與技術。

程建中說，2018年鎧勝打入了主要客戶的手機產品供應鏈，加上主要客戶將發表新款筆記型電腦產品，這兩塊業務將是鎧勝今年下半年的生產重點，同時也考驗著鎧勝的管理與生產能力。

他表示，鎧勝會以兢兢業業、小心謹慎的態度，來執行各項決策並關注本業，在業務、生產、研發、管理等各方面持續改善與精進，期許能再次提升公司價值，為股東、客戶與員工創造最大的經營成果。

評析
主要客戶的手機產品、新款筆記型電腦產品，這兩塊業務將是鎧勝今年下半年的生產重點

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轉貼2018年6月19日中央社，供同學參考

鎧勝估Q4毛利率回升  今年營收優於去年

中央社記者吳家豪台北2018年6月19日電

金屬機殼廠鎧勝-KY (5264) 今天舉行股東會，經營團隊看好今年打入主要客戶的手機產品，學習曲線將比筆記型電腦產品更短，推估第4季毛利率將明顯回升、今年營收將優於去年。

鎧勝-KY總經理莊育志說，鎧勝在平板電腦、筆記型電腦等產品起步較早，發展相對成熟，在手機產品已練兵快兩年，曾接獲其他客戶的訂單，有助於建立主要客戶對鎧勝的信心，因此今年首次打入主要客戶的手機產品供應鏈。

莊育志分析，鎧勝於2012年打入主要客戶的筆電產品供應鏈，花費3年時間才穩定下來，但手機產品不見得需要這麼久的時間，還是看客戶需求而定。

鎧勝-KY董事長程建中表示，從全年趨勢來看，鎧勝今年第4季營收應該會優於第3季，毛利率也有機會在第4季明顯回升；至於大陸嘉善新廠下半年單月產能若要推升到滿載，需要「運氣加努力」，還牽涉到專案的複雜度。

程建中進一步指出，手機產品今年占鎧勝營收比重會從低比例慢慢拉高，推估鎧勝整體營收下半年將優於上半年，全年營收可望優於去年。

媒體詢問美中貿易戰的影響，程建中認為，世界是平的，有挑戰也就代表有機會，以鎧勝而言，集團有很多資源可運用，會仔細關注這個問題的長期發展。

評析
手機產品今年占鎧勝營收比重會慢慢拉高，整體營收下半年將優於上半年，全年營收可望優於去年。

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轉貼2018年6月19日聯合晚報，供同學參考

轉型陣痛期 鎧勝結合母公司和碩資源

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

從單兵戰 改打集團規模戰
鎧勝-KY（5264）去年首度取得iPhone訂單，因此擴充產能積極備戰，惟在本業NB、平板需求降溫下，加上外資看衰鎧勝iPhone金屬機殼學習曲線將走得很困難，導致上半年營運陷入低潮，股價也跟著大幅回檔，董事長程建中表示，現在是轉型陣痛期，公司從以往單兵作戰到現在將積極利用母公司和碩（4938）資源，大打集團戰，希望能早日「開花結果」。

程建中今日股東會一開場就指出，去年受到平板、NB需求不振，對營運獲利造成很大的挑戰，加上初次進入智慧手機產業，公司投入大量資本支出，導致去年成績不如預期。

他強調，鎧勝轉型陣痛期不可避免，為了過渡到下一個階段，鎧勝除了積極開發新技術之外，同時積極整合和碩集團資源，擴展營運規模。

鎧勝首季財報表現不如市場預期，單季淨損4.96億元，每股虧1.28元，也讓外資圈紛紛下修目標價。近期日系外資更認為，鎧勝金屬機殼訂單滲透率進展不如預期，接單第一年良率偏低恐導致虧損，將鎧勝評等從買進降至中立，目標價從118元砍到79.5元。

日系外資看空後市，也讓小股東在會上表達對鎧勝營運展望的擔憂，針對外資看衰鎧勝iPhone學習曲線，鎧勝總經理莊育志強調，鎧勝在平板、NB都有經驗，雖然手機是第一次，可是公司在手機的準備上，其實練習了快2年，也曾經出貨給華為或其他手機廠。

莊育志補充，鎧勝對手機業務有信心，主要來自於集團垂直整合，藉著母公司和碩的整體資源，相比同業更有優勢，可以發揮出有競爭力的綜合效益。

評析
現在是鎧勝轉型陣痛期，除了積極開發新技術之外，同時積極整合和碩集團資源，擴展營運規模。