權值股；台積電 – 台積進擊7奈米 力壓英特爾

p470121

轉貼2018年10月19日經濟日報，供同學參考

台積Q3犀利 一天賺10億

經濟日報 記者簡永祥╱台北報導



台積電昨（18）日公布第3季稅後純益約890.7億元，季增23.2%，等於一天賺近10億元，每股純益3.44元，單季獲利為歷年單季第五高，符合預期 。前三季稅後純益2,511.79億元，接近一個股本，每股純益9.69元。

台積電第3季合併營收達2,603.48億元，季增11.6%、年增3.2%，符合原財測預期並接近高標，若以美元計算，營收為84.9億美元，季增8.1%，年增1.9%。單季毛利率47.4%，僅達公司原預估47%至49%低標，主因廠區機台染毒影響，營業利益率為36.6%。

台積電財務長何麗梅表示，第3季合併營收增幅未如往年旺季，主要受到虛擬貨幣挖礦晶片需求疲弱影響，此現象到第4季還是一樣；台積電估本季營收季增幅逾一成，主因高階智慧手機和電腦應用晶片增幅明顯。

台積電昨天公布第3季28奈米以下先進製程營收占比為61%，其中7奈米占比拉升至11%，本季將逾20%。

法人則關切一直是台積電最賺錢的28奈米製程，上季因市場競爭對手追趕，產能利用率降到九成以下。台積電總裁魏哲家表示，台積電已積極協助包括微機電元件（MEMS）、電源管理IC和影像感測器等客戶積極導入22奈米，在28奈米很多設備可和22奈米共用下，預料幾年後，台積電22奈米製程將重新滿載。

台積電預估，本季毛利率將介於47%至49%，取平均值，法人認為將比去年第4季低2個百分點，何麗梅表示，主因去年第4季28奈米滿載，今年產能利用率相對低，且第4季7奈米拉升速度比去年第4季10奈米還快，成本較高，也影響毛利率表現。

至於台積電5奈米進度，魏哲家表示，一切照計畫進行，預估明年上半年試產，2020年下半年量產。

評析
台積電估本季營收季增幅逾一成，主因高階智慧手機和電腦應用晶片增幅明顯。

p470121

轉貼2018年10月19日經濟日報，供同學參考

魏哲家：貿易戰 對台積電影響極小

經濟日報 記者簡永祥╱台北報導

台積電總裁魏哲家昨（18）日表示，美中貿易戰迄今，台積電尚未看到客戶訂單有任何轉變，未受影響。他認為，台積電是「大家的晶圓代工廠」，除非貿易戰拖太久，影響全球科技產品銷售，否則貿易戰對台積電影響極小。

魏哲家是在回應法人提出美中貿易戰對台積電有什麼影響時，釋出上述看法。此說法和上季台積電董事長劉德音答覆法人提問時相同。

台積電幕僚表示，美國總統川普目前提出的課稅清單，對半導體影響極為有限，台積電又是「大家的晶圓代工廠」，目前並沒受到影響；至於未來美方是否還會提出第四份加徵關稅商品清單，仍有待觀察。

台積電強調，美中貿易戰若拖的時間過久，影響全球科技產品銷售，屆時台積電才會受到影響，但對未來還不能確定的事，此時不應多加揣測。

魏哲家特別強調，台積電的中國大陸客戶，到目前為止都未做任何行為改變，台積電南京廠也照既定進度投產，目前月產能約1萬片，並預定明年底前再增加1萬片。至於台積電上季大陸客戶營收占比，由第2季23%降至11%，衰退幅度大。

【記者林宸誼╱綜合報導】台積電南京12吋廠2018年第2季提前進入生產，象徵大陸最高階的16奈米製程啟動，為宣示對大陸晶片市場的重視，台積電南京廠將於10月31日首次舉行開幕暨量產儀式，海思、聯發科、紫光展鋭;、比特大陸等數十家大客戶高層將現身。

DeepTech深科技報導，台積電南京廠10月31日開幕暨量產儀式原本計畫盛大舉行，包括創辦人張忠謀、董事長劉德音、董事曾繁城、總裁魏哲家將齊聚，但最後決定走「低調路線」，可能由劉德音或魏哲家代表出席。

評析
除非貿易戰拖太久，影響全球科技產品銷售，否則貿易戰對台積電影響極小。

p470121

轉貼2018年10月19日經濟日報，供同學參考

三星7奈米量產 較勁味濃

經濟日報 編譯葉亭均、記者簡永祥╱綜合報導

三星電子18日宣布，旗下7奈米極紫外光（EUV）低功耗強化版（LPP）製程已完備並開始商業量產。三星趕在台積電法說會前夕釋出7奈米量產訊息，叫陣台積電意味濃厚。

隨全球半導體巨擘英特爾10奈米製程進度不順，7奈米以下先進製程競逐賽，市場焦點全放在台積電與三星兩家大廠身上。

台積電總裁魏哲家於18日法說會中，不願評論對手狀況，僅透露台積電明年7奈米訂單非常強勁，主要用於行動裝置、繪圖處理器、可編程邏輯元件和高速運算電腦等晶片。他並強調，台積電未來五年營收年成長率可維持5%至10%，並向高的一端靠攏。

導入EUV進度被視為7奈米以下先進製程發展指標，業界認為，三星比台積電提早導入EUV於7奈米，主因兩家業者策略不同。

評析
三星趕在台積電法說會前夕釋出7奈米量產訊息，叫陣台積電意味濃厚。

p470121

轉貼2018年10月19日經濟日報，供同學參考

郭明錤：未來二年 台積獨拿蘋果晶片單

經濟日報 記者張家瑋╱台北報導



台積電昨（18）日舉行法說會，天風證券分析師郭明錤特地點出台積電未來在蘋果供應鏈的重要地位，包括未來二年獨拿蘋果A13及A14晶片大單、蘋果將更依賴台積電。他更指出，台積電未來將成為Apple Car重要晶片供應商，與蘋果關係更緊密。但新品延遲上市或市場需求不如預期，將衝擊台積電營收，也是營運風險。

近期全球半導體景氣雜音不斷，不少分析機構指2019年全球半導體產業恐受利率升高及美中貿易戰影響，成長力道受限；部分本土法人也認為英特爾處理器缺貨，影響相關晶片供應鏈投片量；智慧手機需求疲弱，也影響台積電明年上半年業績。

不過，郭明錤率先指出，iPhone XR換機需求高於前一代iPhone 8，台積電2019年首季A12晶片出貨情況將優於今年第1季的A11訂單，看好明年接單狀況；他強調，台積電掌握蘋果iPhone處理器代工與Mac系列ARM處理器生產兩大供應，未來二年依舊是A13與A14晶片獨家供應地位，也因掌握Mac生產時程、透過降低成本提高獲利，連帶可提升Mac市占率、幫助客戶創造差異化優勢。

日系外資研究報告指出，台積電在7奈米+及極紫外光（EUV）量產良率優於預期，技術領先許多競爭對手。蘋果A13訂單由台積電一家獨吃，5奈米更會以EUV方式生產，保持技術領先優勢。

除了蘋果，超微（AMD）的Vega繪圖晶片及第二代伺服器處理器Rome也投入7奈米行列，5奈米部分將持續與台積電合作。高通的5G modem晶片將會採用台積電製程，驍龍系列下一代晶片還在台積電與三星之間搖擺。

台積電9月營收衝破900億元，創歷史次高，外資預期台積電第4季營收將達高峰，季增率普遍預估逾一成，單季營收有機會挑戰3,000億元新高；明年第1季聚焦7奈米占比及7奈米+EUV製程需求。

評析
蘋果未來幾年對於台積電的依賴程度會越來越高，主要是台積電卓越的設計和量產能力。

p470121

轉貼2018年10月19日工商時報，供同學參考

台積展望雙喜 外資鬆口氣

工商時報 簡威瑟／台北報導

台積電第3季營運成果符合外資圈預測，公司提出的第4季營收季增超過1成，優於市場預期的5～10％，毛利率展望也大致符合外資推測，對於股價回檔後的台積電而言，是一大利多。

台積電法說會維持一貫熱鬧氣氛，各外資明星分析師把握機會提問，尤其7奈米製程的樂觀前景，超越市場的想像。元大投顧台灣區研究部主管張家麒解讀，對照已略有下修的市場預期，台積電本季展望比想像中好，市場的擔憂可望獲得舒緩。元大並把對台積電測合理股價，由265元上調為275元。

德意志證券半導體分析師周立中在法說會上，一開口就關心7奈米製程接下來占台積電整體營收比重。台積電經營管理階層說明，除了第3季達11％、第4季接近20％，對7奈米製程營收占比明年突破2成極有信心，不但印證周立中預測相當準確，更讓少數對7奈米營收比重大幅提升的懷疑論者，啞口無言。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻認為，唯一讓市場感到稍稍憂慮的，大概就是毛利率掉了一些，然因7奈米製程比重提高帶來的稀釋效應，早在外資研究機構的預期之中，28奈米製程略有產能過剩問題，恐怕才是關鍵。

不過，毛利率的輕微擔憂瑕不掩瑜，台積電對明年7奈米製程的貢獻，是讓市場振奮主因。詹家鴻歸納，台積電明年首季相對樂觀有三大原因：1.在關鍵客戶超微（AMD）與高通的市占提高。2.相較美國IDM廠，台積電在工業與車用的營運比重相對低。3.台積電根據客戶下單與需求觀察，並未受到貿易戰衝擊。

至於競爭對手南韓三星宣布量產7奈米極紫外光刻（EUV）製程，外資分析師認為，台積電7奈米製程取得大幅領先，三星的量產良率與性價比如何，都還是變數，短線難威脅到台積電地位。

元大投顧、瑞銀與瑞信證券本次在台積電法說前，率先下修對台積電第4季營收展望，更貼近台積電釋出的實際狀況。台積電財測顯示，本季以美元計價營收在93.5～94.5億美元，若以新台幣匯率30.8元計算，本季新台幣營收為2,879.8～2,910.6億元，季增10.61～11.79％，現在反而浮現利空出盡之感，法人直言，「這劑預防針打對了。」

野村證券半導體產業分析師鄭明宗則在台積法說會前預測，該公司第4季營收沒那麼悲觀，而台積公布的財測也如他所料，季增來到雙位數。他進一步判斷，不只台積電本身，先前已跌深的整體半導體族群，都可望因台積電優於預期的財測，讓股價獲得喘息空間。

評析
台積電第4季營收季增超過1成，優於市場預期的5～10％，毛利率展望也大致符合外資推測

p470121

轉貼2018年10月19日工商時報，供同學參考

魏哲家證實 7奈米明年營收發威

工商時報 涂志豪／台北報導

晶圓代工龍頭台積電第四季全力衝刺7奈米出貨，總裁魏哲家昨（18）日在法人說明會中，看好7奈米及支援極紫外光（EUV）微影技術的7+奈米，將在明年為台積電帶來成長動能。魏哲家表示，明年採用7奈米世代製程完成設計定案（tape-out）的晶片將超過100個，全年營收占比將超過兩成。

魏哲家表示，台積電7奈米已進入量產，這是半導體產業首次利用7奈米量產高階邏輯晶片，明年將有超過100個7奈米世代製程晶片完成設計定案，7奈米世代將會是個延續很久的重要製程節點（big node）。台積電7奈米營收占比在第三季達到11％，第四季將達20％，全年營收占比會達10％，至於明年7奈米營收占比會明顯大於20％。

魏哲家表示，採用EUV微影技術的7+奈米，將如期在明年進入量產。7+奈米明年雖然在7奈米世代的比重仍低，但預期2020年時客戶會進行第二波的7奈米世代晶片設計，就會明顯採用7+奈米製程。

超微日前宣布將在7奈米製程與台積電擴大合作，外資分析師問及台積電看法時，魏哲家則回應表示，伺服器中央處理器（CPU）市場十分重要，對台積電的貢獻將十分顯著。

至於在5奈米的進度上，魏哲家表示，研發進度符合原先預期，將在明年上半年開始進行風險生產，2020年上半年開始進入量產階段並拉升產能，包括人工智慧、高效能運算、智慧型手機等都會是5奈米主要應用。

不過，魏哲家昨日提及，隨著晶片向14/16奈米等先進製程微縮，28奈米產能過剩將會成為未來幾年半導體產業一大問題，但台積電不會受到影響，而且已著手調整產品組合，並將28奈米生產線轉為提高效能更好的22奈米。

評析
台積電7奈米營收占比在第三季達到11％，第四季將達20％，全年營收占比會達10％

p470121

轉貼2018年10月19日中央社，供同學參考

台積電三降營收成長預測 凸顯全球科技業風險

中央社紐約18日綜合外電報導

台積電昨天一如外界預期調降今年業績成長目標，彭博科技專欄作家高燦鳴表示，這家全球半導體之王目前面臨的逆風再添一項：庫存過剩。

高燦鳴（Tim Culpan）撰文表示，台積電之前以智慧手機和虛擬貨幣挖礦疲軟為由，調降營收成長預測後，昨天第三度調降今年營收成長預測。

高燦鳴說，台積電最新業績成長展望，和年初的預估值相比，減少達50%。

財務長何麗梅除了再度將矛頭指向虛擬貨幣相關需求外，這次公司面臨的挑戰中，還加上「客戶的庫存管理」。這意味著客戶開始砍單。

這是台積電繼虛擬貨幣後的新麻煩，儘管台積電婉拒透露虛擬貨幣業務獲利多少。

但高燦鳴從中國比特幣挖礦機製造商比特大陸發布的數據，推估台積電今年上半來自比特大陸的營收約8.74億美元（約新台幣271億元），占營收5%以上。這個數字對一家旗下客戶眾多的公司而言不可謂不大。

台積電如今要應付消費電子和其他產品的疲軟，這些因素造成過去幾季的庫存攀升。

高燦鳴表示，他在近2個月前曾針對庫存提出警告。他分析了蘋果（Apple Inc.）、三星（Samsung Electronics）和鴻海等公司資產負債表後發現，庫存水準處於金融危機以來的高點。

高燦鳴說，台積電總裁魏哲家為安撫投資人的不安，在法說會上表示，年底庫存和去年同期相比不會這麼高。

但要降低庫存得先減少生產，而供應鏈中的其他業者則希望有人買架上已有的商品。

魏哲家也說，庫存因素導致的減緩，不會損及2019年的需求。

台積電最新的7奈米製程受歡迎，營收佔比從上季的零攀升至11%，這是近期對新製程的最快採用速度。但隨著公司引入更先進製程的成本高漲，利潤率將降低。台積電要有新節點創造長期動能，才能讓這項投資回本。

不過，高燦鳴表示，倘若消費者未踴躍採購這類多為智慧手機的終端產品，7奈米製程的初期需求並無太大意義。

評析
台積電調降今年業績成長目標，高燦鳴表示，台積電目前面臨的逆風再添一項：庫存過剩。

p470121

轉貼2018年10月19日聯合晚報，供同學參考

展望獲正評 台積電先殺後拉

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

晶圓龍頭台積電（2330）第4季展望優於預期，在高階手機處理器晶片強勁出貨之下，本季營收呈現雙位數季增，7奈米在2019年全面爆發、成長動能強勁，外資及本土法人出具報告多給予正面評價，優於大盤（Overweight）或買進建議。惟全年三度下修營收成長及美股四大指數再度重挫拖累，台積電開盤跳空下跌至230元價位，跌幅達到2.74%，市值一度跌破6兆元，所幸中場跌幅開始收斂，股價趨近平盤附近，終場小跌0.5元，收在236元。

台積電昨日舉行法說會，原本外界對於本季營運存有疑慮，然台積電公布第4季營收目標在93.5至94.5億美元，以美元兌台幣基準1：30.8元計算，營收約在2,879.8億元至2,910.6億元，季增10.6%至11.8%，優於先前外資及本土法人預估的5%至9%成長值。主要因蘋果A12處理器及海思麒麟980處理器拉貨動能強勁，7奈米在本季營收占比超越20%以上。

而本季毛利率預估在47%至49%，較上季減少0.4%至1.6%，大致符合外資預估48%中間值，營業利益率在36%至38%，較上季減少0.6%至增加1.4%，亦符合外資預估37%至39%。

展望2019年，台積電在7奈米強勁動能令法人驚艷，7奈米在上季開始放量，維持年底前將有50個設計定案（Tape out），其中有一半跟高效能運算有關，產品以AP、GPU、CPU、FPGA 為主，法人指出，2019年7奈米與7奈米+製程將超過100 個產品設計定案，7奈米製程比重將超過20%，7奈米需求強勁優於先前預期。

另外，在製程開發進度上也符合法人預期，2019年再推出7奈米+製程，並同步導入部分極紫外線（EUV）技術，7奈米+製程相較於7奈米在運算效能上增加15%至20%，耗電減少10%，將獲得客戶大量採用青睞，預計2020年開始放量。台積電預估未來5年每年資本支出在100至120億美元，投入新技術研發將高於營收成長比例。

2019年營運主要成長動能來自於高效能運算、物聯網、車用電子及行動裝置，法人預估，高效能運算成長在20%至30%，表現最為強勁，其次物聯網及車用約年成長20%，行動裝置則可望10%以上成長。

評析
2019年7奈米與7奈米+製程將超過100 個產品設計定案，7奈米製程比重將超過20%，需求強勁優於先前預期。

p470121

轉貼2018年10月19日科技新報，供同學參考

智慧手機給晶圓代工過去黃金 10 年  未來隨 AI 等新應用繼續成長

作者 Atkinson

根據市場調查研究機構 IC Insights 的研究報告顯示，過去 10 年是智慧型手機的黃金時代。而且，在智慧手機銷量快速成長帶領下，針對通訊市場的晶圓代工業務營收也在快速上揚中。資料顯示，在 2018 年的純晶圓代工業務中，通訊應用預計將達到電腦應用的 3 倍規模。

報告中指出，10 年前，電腦與計算系統的應用還是晶圓代工業務最大的營收來源。但是，自從 2011 年以來，平板電腦市場成長疲乏，桌上型電腦和筆記型電腦銷售低迷，導致相關的晶圓代工市場持續下滑。取而代之的，就是通訊應用。其為晶圓代工業者所帶來的商機，在 2018 年成長達到電腦應用的 3 倍規模。

不過，隨著未來智慧手機市場的飽和，成長趨緩之後，在未來 5 年內，針對人工智慧（AI）、物聯網、雲端運算和加密貨幣相關的新型伺服器應用，預計將為電腦這一市場注入新的活力。其中，晶圓代工龍頭台積電預期，從 2017 年到 2022 年間，其在物聯網領域的 IC 銷售金額，將以超過 20% 的年複合成長率成長。

報告進一步指出，雖然 2018 年針對電腦應用的晶圓代工銷售金額，預計在台積電加密貨幣晶片的銷售帶領下，將飆升 41% 的營收。但是，雖然因全年智慧手機銷量的下滑，通訊應用的代工市場成長的預測僅達到 2% 的幅度，比整體晶圓代工市場的成長要低 6 個百分點。但是，針對通訊應用的代工市場銷售金額，預計仍將是電腦應用代工市場銷售金額的 3 倍。

總體而言，通訊應用的晶圓代工市場，將占整體晶圓代工市場營收的 52%，電腦營用市場則占 19%，消費型應用市場占有 13%，這 3 個應用市場合計將貢獻了晶圓代工市場 84% 的營收。

評析
台積電預期，從2017年到22 年間，在物聯網領域的 IC 銷售金額，將以超過 20% 的年複合成長率成長。

p470121

轉貼2018年10月20日經濟日報，供同學參考

十外資看台積 全給正向評等

經濟日報 記者趙于萱／台北報導



台積電法說會下調今年成長展望，對第4季營收預期仍有10%的增幅。摩根士丹利等十大外資最新分析，認為沒有到最悲觀的狀況，反而對7奈米有更多期待。二家外資將台積電目標價上調，二家下調，最高目標價仍達315元。

摩根士丹利、摩根大通、瑞士信貸、德意志、麥格理、高盛、美林、滙豐、野村及大和資本等十大外資昨天出具最新報告，全數維持台積電「買進」、「優於大盤」等正向評等，調升目標價是大和資本由250元上調至260元，野村證券由260元上修至275元；調降則是高盛從297元降至280元，以及滙豐自265元降至263元。調幅都不大，目標價也在合理區間。

目前最高還是麥格理證券，重申台積電未來12個月挑戰315元，次為德意志重申302元，持續看好權王問鼎三字頭。

在各外資最新分析中，普遍認為台積電法說會無意外，摩根大通、野村等指出，台積電預估第4季營收季增10%，優於預期，且2019年7奈米展望強，是支撐中長線股價關鍵，接下來半導體景氣趨緩，台積電將相對抗震。

野村證券表示，原本市場僅預期台積電本季業績成長為「中個位數」，實際卻有雙位數，顯示中國手機等需求並未到最悲觀的情境。近期台積電股價承壓，應是總經變數紛雜，若相關壓力獲得釋放，看好台積電重新轉強，反映該有的基本面。

野村指出，台積電表示2019年7奈米將有大量產品完成定案，代表明年7奈米 市占還會擴張，包括新款iPhone處理器代工訂單100%全拿，年營收有機會成長10%，重申「買進」。

高盛基於大環境趨向保守，調降台積電2018-2020年EPS預估並下調目標價，但強調對於台積電先進製程及產品組合優化的能力持續看好。瑞士信貸則基於台積電下調今年展望，修正2018年EPS預估，但保持2019年財測，看好7奈米爆發可抵銷產業庫存調整影響。

評析
摩根士丹利等十大外資最新分析，認為沒有到最悲觀的狀況，反而對7奈米有更多期待。

p470121

轉貼2018年10月20日聯合晚報，供同學參考

台積電運動會超嗨 送每位員工1.2萬

聯合晚報 記者張家瑋／新竹報導

晶圓龍頭台積電一年一度的運動會於上午在新竹縣立體育場舉行，是創辦人張忠謀退休後，首次由董事長劉德音主持，員工對台積電熱情不減，劉德音率領高階主管團隊繞場，員工熱情高喊「董事長我愛你」。劉德音對員工大方送禮，發給3.9萬名員工每人1.2萬元獎金，共發出4.68億元大禮，創台積電歷年獎金最高記錄。

今年運動會張忠謀因準備APEC領袖會議未能參加，劉德音傳達張忠謀給員工的話，「剛剛退休，在惜別會大家給的熱情感受還未消退，今年就不參加了，只要明年台積電有好表現，一定會來參加」。同仁一陣歡呼加油。

運動會一開始，由劉德音帶領高階主管繞場與同仁打招呼，員工熱情高喊「董事長我愛你」揭開序幕。

劉德音勉勵所有同仁，台積電今年營收將突破1兆元台幣創下歷史記錄，但創新高還不夠，以美元計算營收僅中個位數成長，希望未來幾年讓營收獲利接近10%成長目標。

最後壓軸劉德音送給員工大禮物，宣布只要在台灣今年5月31日前到職，職級60至64直接人員、職級20到26行政及技術人員、職級31到33工程師與管理師，一共3.9萬人每人發給1.2萬元獎金，由於今年人數增加，共計發出4.68億元，創下歷年獎金最高記錄。

評析
劉德音對員工大方送禮，發給3.9萬名員工每人1.2萬元獎金，共發出4.68億元大禮

p470121

轉貼2018年10月20日中央社，供同學參考

第4季半導體景氣趨淡 台積電一支獨秀

中央社記者張建中新竹20日電

半導體產業傳統旺季已過，加上中美貿易摩擦等變數影響，法人預期，南亞科、聯電、聯發科等半導體相關廠商第4季業績恐「倒退嚕」。

但台積電第4季仍可望再新高，台積電日前因比特幣挖礦需求不如預期影響，調降美元營收成長目標至6.5%，所幸受惠蘋果(Apple)7奈米iPhone處理器訂單放量，第4季營收仍可望超越去年同期的新台幣2775.7億元，刷新歷史紀錄。

南亞科與台積電法人說明會先後登場後，智原、旺宏與聯電等公司線上法說會也將陸續舉行。

南亞科總經理李培瑛表示，第4季市場需求趨於保守，個人電腦用的動態隨機存取記憶體(DRAM)市場供過於求，預期第4季產品平均售價恐將下滑約5%。

另外，在強勢美元的趨勢下，第4季中國大陸與新興市場手機需求恐持續低迷，外資預期，聯發科第4季行動平台出貨量與第3季相當，約1億至1.1億套。

由於物聯網及電源管理晶片等成長型產品可能減退的影響，外資預估，聯發科第4季業績季減約4%至6%。

另外，隨著需求趨緩，聯電原本滿載的8吋晶圓產能利用率也可能鬆動，外資預期，聯電第4季整體產能利用率將跌破9成、滑落至89%，季營收季減約2%至4%。

評析
台積電第4季仍可望再新高，第4季營收仍可望超越去年同期的新台幣2775.7億元，刷新歷史紀錄。

p470121

轉貼2018年10月20日聯合晚報，供同學參考

華為新機來了 供應鏈出列

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導



全球手機大廠華為，下半年旗艦機Mate 20系列正式發表，包含與保時捷合作的Mate 20 RS，一口氣推出四款高階手機，成為繼蘋果iPhone之後，下半年最具亮點的機皇，法人預估，新款Mate系列在今年第4季出貨量將達500萬部，供應鏈台積電（2330）、大立光（3008）、華新科（2492）、聯詠（3034）等可受惠。

華為本周在英國倫敦發表下半年旗艦新品Mate 20系列，包括6.53英寸Mate 20，6.39英寸Mate 20 Pro，7.2英寸Mate 20 X以及Mate 20 RS保時捷設計共四款新品手機，正面迎戰蘋果新iPhone。

華為指出，Mate 20系列搭載華為史上最強大、最精密的麒麟980晶片，帶來更佳的能效比及全新流暢體驗，更高效的40W超級快充技術、15W無線快充和超大容量電池，更專業的矩陣多焦影像系統，及反覆運算加入徠卡超廣角鏡頭。

Mate 20系列定位高階機款，售價從799歐元（新台幣約2.8萬元）起跳，天風國際證券研究與策略部副總監郭明錤預估，新款Mate系列在今年第4季出貨量將達500萬部，Mate 20 Pro、Mate 20將占據主要出貨比重。

法人看好，隨著華為新機在近期上市開賣，包含晶圓代工廠台積電，提供光學的鏡頭大立光、新鉅科（3630），被動元件廠華新科，供應驅動IC的聯詠，及印刷電路板廠欣興（3037）、華通（2313）、嘉聯益（6153）等可望受惠華為新機效益，為第4季營運添柴火。

由於華為主要零組件供應商以陸廠為主，台系供應鏈較少，多為相關產業佼佼者，不可替代性較高，如半導體晶圓7奈米製程，目前全球僅台積電能量產，具有獨占性地位。華為的Mate 20系列手機晶片-麒麟980，就是由台積電代工製造，是繼蘋果今年新iPhone之後，第二款採用7奈米製程的智慧手機。

除了手機晶片由台積電製造外，大立光也占據華為攝影供應鏈重要角色。華為Mate 20 Pro配備4,000萬畫素的廣角鏡頭，2,000萬畫素的超廣角鏡頭，而該鏡頭就由股王大立光負責提供。

評析
除了手機晶片由台積電製造外，大立光也占據華為攝影供應鏈重要角色。

p470121

轉貼2018年10月21日工商時報，供同學參考

台積電營運 力拚年年增長10％

工商時報 涂志豪／台北報導

台積電今年第四季營收預期將創歷史新高，全年營收也將首度突破兆元大關，董事長劉德音昨（20）日在台積電運動會中表示，今年營收、獲利可望再寫新高紀錄，不過創新高「還不夠」，因為今年台積電的美元營收僅較去年成長中位數百分比，而隨著7奈米製程的量產，期盼明年及未來幾年的營收、獲利，都可以有接近1成的年成長幅度。

劉德音指出，台積電7奈米製程已經量產，7奈米是半導體業界發展的重要里程碑，而台積電的7奈米更是最先進的邏輯製程技術，並同時開放給全球所有產品創新者使用，並與全球各領域客戶相結合，可增進半導體產業發展。

劉德音進一步表示，台積電採用極紫外光（EUV）微影技術開發的7+奈米技術，會在不久後也進入量產，而下一世代的5奈米製程技術，則依原定計畫進行，製程技術順利開發當中，預計明年春天就可進行5奈米的風險試產。此外，台積電還有許多由各個晶圓廠或封測廠發展中的精密特殊技術，例如3D IC技術，可望持續提升台積電的價值。

劉德音表示，今年台積電營收正朝1兆元目標邁進，今年營收、獲利都將再創新高，不過創高還不夠，以美元營收來看，今年只有中個位數百分比的年成長率，期盼大家一起努力，未來幾年要讓營收、獲利都可以朝接近1成的年成長率目標接近。

台積電總裁魏哲家於日前法人說明會中指出，台積電對未來幾年營收及獲利長期展望，仍以每年成長5～10％的年複合成長率為目標。

評析
台積電對未來幾年營收及獲利長期展望，仍以每年成長5～10％的年複合成長率為目標。

p470121

轉貼2018年10月21日工商時報，供同學參考

劉德音送台積人4.68億大紅包

工商時報 涂志豪／台北報導



晶圓代工龍頭台積電年度運動會昨（20）日在新竹縣立體育場熱鬧登場，今年運動會是創辦人張忠謀退休後，首度由董事長劉德音主持，包括前副董事長曾繁城、總裁及副董事長魏哲家亦一同出席。劉德音「依慣例」對員工送出大禮，將發給3.9萬名員工每人1.2萬元獎金，合計送出4.68億元大紅包，創下歷年最高紀錄，員工們則熱情大喊「董事長我愛你」。

劉德音指出，為感謝員工們去年一年的努力與貢獻，他和總裁魏哲家要向辛勤奉獻的台積電員工們送出一個小禮物，凡在台灣員工，且今年5月31日前到職，職級在60～64級的直接人員，職級在20～26級的行政及技術人員，以及職級在31～33級的工程師與管理師等，共計3.9萬人每人將發給1.2萬元紅包。

台積電運動會昨日登場，今年接下董事長職位的劉德音帶領總裁魏哲家等高階主管繞場與同仁打招呼，並由員工熱情高喊「董事長我愛你」揭開序幕。劉德音致詞表示，很高興運動會又一次凝聚台積團結力量，看到大家展現活力與創新精神，感動了我，感動了身後主管們，有信心台積一定會更成功。

由於張忠謀今年退休，這次台積電運動會並未出席。劉德音表示，他2個月前就去拜訪創辦人，邀請他參加運動會，過了幾天，創辦人用正式信件回覆，說他剛剛退休，惜別會大家給的熱情感受還未消退，今年就不參加了，只要明年台積電有好表現，一定會來參加。劉德音也以此鼓勵員工一起團結合作，共同創造2019年的台積奇蹟。

劉德音表示，台積電7奈米已經量產，是半導體產業發展的重要里程碑，將大大增進半導體發展與人類進步。5奈米也按照計畫在明年春天於竹科Fab 12廠進行風險試產。另台積電中科Fab 15廠已開發7奈米製程，並將以22奈米接續28奈米；南科Fab 14廠將由12奈米接續16奈米，至於南京廠的16奈米已經量產。

台積電特別在現場大螢幕秀出南京Fab 16廠及興建中的南科Fab 18廠的空照圖，劉德音也跟台積電同仁說，看起來是不是很美輪美奐、也十分壯觀。根據台積電規畫，Fab 18廠將用於5奈米製程、預計2020年進入量產，屆時台積電可望成為全球第一家生產5奈米的晶圓代工廠。

評析
劉德音將發給3.9萬名員工每人1.2萬元獎金，合計送出4.68億元大紅包，創下歷年最高紀錄

p470121

轉貼2018年10月21日科技新報，供同學參考

7 奈米逆勢爆發  台積電讓大家鬆了一口氣

作者 天下雜誌

一位外資分析師說：「7 奈米等於是蘋果的代名詞，所以 7 奈米好，蘋果未來也不會差。」10 月 18 日，台積電執行長魏哲家主持第三季法說會時表示，7 奈米需求超乎預期，這項好消息一掃外界對於蘋果 iPhone 銷售前景的陰霾，對台灣的蘋果供應鏈類股將是一大利多。

在中美貿易戰陰晴不定、台股在萬點震盪的當下，10 月 18 日，台積電舉辦眾所矚目的第三季法說會。董事長劉德音本次沒有出席法說，首度由執行長魏哲家、財務長何麗梅共挑大梁。

會中訊息好壞參雜。然而，台積電第四季的營收估計季增 10%~11%，則是超乎市場預期的好消息。

主要動力來自今年年中剛進入量產、用於製造最新款 iPhone 處理器的的最新 7 奈米製程，台積電預期 7 奈米製程對今年第四季的營收貢獻將超過 20%。

事實上，整個法說會中，只要一說起 7 奈米，台積電執行長魏哲家都是眉開眼笑。「需求非常強勁，」魏哲家興奮的說，「產能拉升（ramp）的速度，快得超乎預期」。

何麗梅在會後對《天下》解釋，主要是「客戶變多了，比我們規劃產能的時候來的多。」她因此也對 7 奈米信心十足，認為對 2019 年的營收貢獻，「一定超過 20% 很多，會是（營收占比）最大的 node（技術節點）」。

台積電 7 奈米超乎預期的好消息，讓業界鬆了一大口氣。

一掃外界對蘋果 iPhone 銷售前景的陰霾
一位外資分析師會後表示，目前蘋果占了 7 奈米用量的九成以上，「7 奈米等於蘋果的代名詞，所以 7 奈米好，蘋果未來也不會差。」也就是說，台積電本次法說基本上掃除外界對於蘋果 iPhone 銷售前景的陰霾。對台灣的蘋果供應鏈類股將是一大利多。

這位外資分析師並表示，現在包括 AMD、比特幣挖礦業者、海思都積極追加 7 奈米訂單，「但不一定搶得到產能。」

台積電高階製程客戶突然變多的原因，《天下》曾於 9 月的《狠甩英特爾、獨吞新 iPhone 晶片肥單》一文指出，主要是格羅方德與英特爾兩大對手，突然一個宣布退出先進製程競爭，一個宣布 10 奈米（因為各家定義不同，英特爾的 10 奈米製程與台積電的 7 奈米同級）製程產品上市時間再度延後，且一延就延到 2019 年底。

也就是說，至少在未來的一年間，在全世界最先進的半導體製程，台積電處於獨家供應的壟斷地位。

其中，半導體業的超級天王、過去技術總是遙遙領先的英特爾，這回竟然在 10 奈米這關一卡就卡了 4 年之久，遠超過正常摩爾定律的 1.5~2 年時程，究竟是怎麼回事?

《天下》10 月初在美國採訪一位不願具名的英特爾董事會成員，首度揭開謎團。

英特爾野心太大，反而因此落後
他表示，根據原始的摩爾定律，每個新技術世代的電路密度應該是前一代的兩倍，但台積電卻「投機取巧」。根據官方資料，台積電 7 奈米的邏輯電路密度只達到前一代 10 奈米製程的 1.6 倍。

而英特爾一開始野心太大，希望滿足最嚴苛的摩爾定律，大幅縮小電晶體體積的同時，還在製程導入全新材料，希望一步到位，讓產品性能大幅超前對手，一舉甩開台積電。

英特爾在 2017 年的美國 IEDM 研討會，曾宣布將部分導線層材料從原先的銅換成鈷，周邊的低介電材質也將更換，可以大幅提升性能及耐用度。

「鈷製程」將是近年來半導體製程的一大技術變革，就如同十多年前 130 奈米製程，台積電順利將鋁導線換成銅材質，因此成功甩開聯電的「銅製程」。在半導體產業，新技術通常可望帶來產業洗牌。

結果，英特爾「雙管齊下」策略的量產難度比預期高上許多，導致預定時程一再跳票，反而落後台積電。「他們學到教訓，下次野心不會這麼大，」英特爾董事說。
一位外資分析師也證實此事。他表示，英特爾一開始訂的微縮倍率甚至略高於兩倍，但因為屢試不成，最近已經將標準放寬，因此傳出可能提早在明年中量產。但產品的性能可能僅與台積電 7 奈米接近。

然而，一旦英特爾度過難關，因為已經過導入新材料的學習曲期，下一代產品仍有可能反敗為勝，「英特爾 7 奈米會比台積電 5 奈米強很多」，這位英特爾董事透露。

（本文由 天下雜誌 授權轉載）

評析
至少在未來的一年間，在全世界最先進的半導體製程，台積電處於獨家供應的壟斷地位。

p470121

轉貼2018年10月22日經濟日報，供同學參考

台積8吋代工產能鬆動

經濟日報 記者簡永祥╱台北報導



8吋晶圓代工需求轉趨疲軟！台積電證實，旗下8吋晶圓代工生產線產能鬆動；市場關注，8吋晶圓代工需求轉弱後，是否對矽晶圓材料報價走勢造成影響。

半導體景氣近期受到庫存調整影響，稍早即有不少外資相繼出具報告指出，繼12吋矽晶圓需求鬆動後，原本缺貨的8吋矽晶圓，也因重覆下單後遺症浮現，產能鬆動 。

台積電的8吋晶圓代工一直是業界首選，隨其產能鬆動，法人憂心，世界、聯電等同業受到的衝擊恐更大。

台積電證實，該公司8吋晶圓代工生產線近期已不再滿載，意謂原本排隊搶產能的熱潮消退。台積電雖未說明相關產能鬆動的原因，法人推測應與智慧手機銷售疲弱、消費性電子產品進入淡季，加上高解析電視熱潮轉弱，使得智慧手機的指紋辨識、面板驅動IC和部分電腦管理晶片訂單轉弱有關。

半導體業者表示，8吋矽晶圓主要用於電源管理晶片、面板驅動晶片、微控制器、指紋辨識晶片、金氧半場效電晶體（MOSFET）等產品，應用範圍廣泛。

這幾年因智慧手機及智慧監控大量導入指紋辨識晶片，加上中國大陸等地積極發展電動車，帶動MOSFET和電源管理晶片需求大增，進而推升8吋矽晶圓報價今年漲逾20%，業者也計劃明年上半年再調漲5%至10%。

不過，法人圈推測8吋矽晶圓先前漲勢凶猛，部分原因與晶片廠擔心漲價而重覆下單有關。隨著半導體景氣轉淡，加上美中貿易戰美方對多項中國大陸銷美產品祭出課徵10%關稅保護措施，正積轉換生產據點，導致部分訂單踩煞車，也讓重覆下單後遺症浮現。

市場預期，在市況轉弱、中國大陸明年新產能開出下，為矽晶圓走勢增添變數。包括合晶鄭州8吋矽晶圓廠將在下周舉行開幕典禮，環球晶圓與日本半導體矽晶圓設備廠Ferrotec在上海建8吋廠預定明年下半年增加產出。

評析
台積電證實，旗下8吋晶圓代工生產線產能鬆動；市場關注是否對矽晶圓材料報價走勢造成影響。

p470121

轉貼2018年10月22日MoneyDJ新聞，供同學參考

New Street看衰7奈米不夠力  狂砍超微目標價

記者 陳瑞哲 報導

New Street Research上周五發佈報告看衰超微（AMD），並下修目標價至18美元。超微上周五聞訊重挫11.12%、收在23.66美元，預估潛在跌幅還有兩成以上（23%）。（seekingalpha）

不認為7奈米可改變大局，是分析師Pierre Ferragu主要理由之一。他認為超微面對英特爾競爭仍處於弱勢的一方，將因此拉低股價。

超微對7奈米寄予厚望，根據穆迪表示，超微有望在年底搶先推出7奈米伺服器晶片，但Ferragu不認為超微可因此佔到便宜。他指出2014年英特爾同樣延遲14奈米量產，但PC或伺服器處理器市占均未受到太大衝擊。（businessinsider.com）

不過此一時彼一時，這次超微有台積電助陣，且超微在執行長蘇姿丰的領導下，戰力不可同日而語，Ferragu並沒有考慮到這點。

除此之外，Ferragu還認為英特爾能輕易推出架構類似、效能優於超微的晶片，但是否真是如此也有待時間驗證。英特爾當日走跌2.12%、報44美元。

評析
這次超微有台積電助陣，且超微在執行長蘇姿丰的領導下，戰力不可同日而語，Ferragu並沒有考慮到這點。

p470121

轉貼2018年10月23日工商時報，供同學參考

蘋果＋7奈米 一檔台積 準備救台股

工商時報 簡威瑟／台北報導

台股昨（22）日開低走高，最大權值股台積電黑翻紅，終場上漲0.42％、收237元，各大研究機構對台積電的關注力，全部轉向7奈米製程貢獻度與蘋果新應用處理器訂單。「7奈米製程打遍天下」已成研究機構共識，也成了加權指數重返萬點最大寄託。

既然台積電短中線基本面看俏，為何外資還站在賣超方、昨持續出脫5,428張？元大投顧台灣區研究部主管張家麒說明，台積電身為台股最大權值股，在外資賣超台股之際，台積電遭遇的資金逆風，短期要扭轉確實不易。

回顧外資對台股連12賣、共1,124億元，對台積電的賣超也是連12個交易日，共調節13.85萬張、賣超金額是330億元，足見連動性極高。分析師說明，當外資開始回補台股時，台積電將會是第一個獲得大量資金進駐的對象。

根據各研究機構分析，台積電獨霸地位來源，可分為短、中期兩方面。大陸天風國際證券研究與策略部副總監郭明錤認為，蘋果iPhone XR換機需求高於iPhone 8，預期台積電A12應用處理器明年首季的訂單表現，優於A11在2018年第1季的訂單。

調研機構以賽亞（ISAIAH）分析，因為7奈米製程需求強勁，本季占整體營收比例約為21％，再加上10奈米製程的3％，12與16奈米製程的23％，以及22與28奈米製程的17％，總計28奈米以下的先進製程，將占台積電今年第4季全部營收的64～65％，高於今年前三季的61％。

這個數據凸顯出，在7奈米登高一呼的帶動下，台積電先進製程對營運扮演更重要角色。

郭明錤則看好，台積電保有2019年A13、2020年A14的獨家供應地位；2020或2021年開始，Mac將開始搭載蘋果自行設計的處理器，亦由台積電代工。這也意味，在半導體產業下修風潮中，台積電有能力靠7奈米保持一枝獨秀地位。

評析
在7奈米登高一呼的帶動下，台積電先進製程對營運扮演更重要角色。

p470121

轉貼2018年10月23日工商時報，供同學參考

半導體未到抄底 大摩：3指標透玄機

工商時報 簡威瑟／台北報導

摩根士丹利證券指出，費城半導體指數從高點以來修正逾15％，然恩智浦（NXPI）、微芯科技（MCHP）等指標股回檔更重，但本次無論在交貨期拉長、重複下單、庫存堆積等觀察指標上，風險都比2015年的下修循環時要來得高，容易導致更大規模的下修，不可不慎。

當市場對台積電第4季展望鬆了口氣，並對來年抱持樂觀期待時，法人指出，現在以台積電的指標性，來看待整體半導體產業，恐會失真。因為台積電受惠7奈米製程爆發力提振營運動能，但族群中多數個股可能不像台積電那麼有競爭力，或能獲得新商機大舉挹注，「只肥了龍頭、其他中小型半導體失落」的可能性確實存在。

大摩北美半導體團隊從交貨期拉長、重複下單、庫存堆積三大指標出發，發現就算市場對半導體的情緒急速降溫，但還不到抄底的時機，任何的反彈，都很可能是進一步減碼的良機（further reduce exposure）。

摩根士丹利證券分析師Craig Hettenbach說明，根據AlphaWise通路商調查，比較三大指標在2015年第2季、2018年第2季往前推算六個季度時間：2015年時期，認為有重複下單的廠商比重是5％，現在則來到23％；交貨時間延長的比重當年是32％，現在是7成；過去六季以來積極建立庫存的廠商則高達52％，足足是2015年下行循環前17％的三倍。

2015年出現這些狀況後，半導體族群2015年第2季～第4季進入修正波段，北美各大半導體廠營收財測平均下修1成，獲利下修更達22％。

這次半導體大廠股價雖出現回檔，但大摩認為，財測下修狀況卻只是剛開始，接下來的財報季新一輪考驗才正要登場。

評析
大摩從交貨期拉長、重複下單、庫存堆積三大指標出發，發現任何的反彈，都是進一步減碼的良機