權值股；台積電 – 台積進擊7奈米 力壓英特爾

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轉貼2019年2月18日經濟日報，供同學參考

四外資降財測 台積股價有壓

經濟日報 記者趙于萱／台北報導

台積電因光阻原料異常，報廢晶圓的衝擊比預期提高。外資摩根士丹利、瑞士信貸、花旗及麥格里等四大券商火速發布報告，全面跟進管理層下調第1季財測，針對個股評級及目標價則維持不變。不過大摩提到，由於事件影響比預期來得大，今（18）日台積電股價向下反應的機率高。

15日台積電ADR已領先下挫，最低測試37.88美元，隨後受美中貿易談判順利，尾盤拉升收38.09美元。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻表示，台積電評估第1季營收將因報廢晶圓短少5.5億美元，比大摩原本預期的7,000萬美元數倍激增，同時間台積電下調了第1季毛利率達2.6個百分點，換算每股純益（EPS）將減少0.42元，也比大摩評估多不少。

台積電是否向供應商求償，還是自行吸收損失，仍會對外界評估其全年表現及危機處理有所影響。

評析
台積電是否向供應商求償，還是自行吸收損失，仍會對外界評估其全年表現及危機處理有所影響。

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報廢晶圓衝擊信心 台積電應慎防客戶生二心

經濟日報 記者楊伶雯╱台北報導

台積電（2330）因晶圓十四B廠光阻原料事件調降首季財測，且預估將影響全年每股純益減少0.08元；台經院研究員暨產業顧問劉佩真今（18）日指出，台積電在先進製程表現突出，是維持競爭優勢的一大關鍵，但未來要避免重蹈覆轍，避免讓對手有機可乘，尤其是讓客戶有增加第二代工晶圓廠的想法出現。

台積電指出，發現晶圓十四B廠生產的12/16奈米晶圓有良率異常的現象，經追查後發現來自一家化學原料供應商的一批光阻原料中某特定成分因被處理的方式與過去有異，導致光阻液中產生異質的聚合物，且對所生產的12/16奈米晶圓產生不良影響。

台積電表示，為確保出貨予客戶的晶圓品質，決定報廢的晶圓數量較先前評估的更多，預計這起事件將使第1季營收減少約5.5億美元，毛利率減少2.6個百分點，營業利益率減少3.2個百分點，每股純益減少0.42元；預計全年毛利率減少0.2個百分點，營業利益率減少0.2個百分點，每股純益0.08元。

由於這次受影響的主要是16奈米及12奈米，客戶涵蓋輝達、海思、賽靈思、聯發科等，包括繪圖晶片、手機等應用，產業界擔心，是否因此造成產品上市的延誤，連動衝擊電子業首季營運更加清淡。

劉佩真坦言，這起晶圓報廢事件，台積電受到實質面及信心面的雙重影響；在實質面部分，第1季是產業淡季，加上半導體產業景氣下滑，預估10萬片晶圓雖對大客戶會有些微的影響，但可以在第2季補足，且半導體要明顯復甦預估需到第2季中下旬以後，才會有明顯的單子，台積電在快速補足下，對供應鏈不致有太大的影響。

她分析，主要是在信心層面上的影響，尤其是距上次的病毒事件時間很短，難免引來內部管理是否需要加強的猜測及聯想，但台積電在先進製程上表現突出，去年通吃7奈米訂單，今年的7奈米加強版也是一路領先，三星預計要到下半年才有機會量產，另外，5奈米預計明年量產，接下來2021年則是3奈米。

劉佩真強調，台積電在先進製程上的領先，確保在產業上的競爭優勢，因此要妥善處理，避免讓對手有機可乘，尤其是要避免客戶出現尋求第二晶圓代工廠的想法。

劉佩真認為，未來在先進製程上，與設備及材料供應商的關係要更加緊密的結合，因為先進技術更加的複雜，不光是本身製程能力，設備及材料商的配合也很重要，因此，在內部管理的流程上也要更加嚴謹。

評析
台積電未來要避免重蹈覆轍，避免讓對手有機可乘，尤其是讓客戶有增加第二代工晶圓廠的想法出現。

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轉貼2019年2月18日中央社，供同學參考

台積電頻出狀況 老客戶：發條應上緊點

中央社記者張建中新竹18日電

台積電繼去年電腦病毒感染事件後，今年1月又爆發晶圓瑕疵事件，與台積電合作近30年的IC設計業者認為，台積電還是最好的，只是發條確實應該上緊點。

這位不願具名的業者說，台積電創辦人張忠謀頗具威嚴，過去他領導的台積電，內部上、下無不繃緊神經，強人過後，接班人的威嚴難以相比，只是張忠謀退休還不到一年，便接連爆發兩大事件，台積電的發條確實應該上緊點。

不過，業者表示，電腦病毒感染與晶圓瑕疵事件，並不會影響對台積電的信心，台積電還是最好的。

除了這家台積電老客戶外，法人多認為，晶圓瑕疵事件對台積電今年營運影響有限，全年每股純益將僅減少新台幣0.08元，台積電強大技術領先地位也不會受到影響。

據統計，外資今天不僅並未賣超台積電，還買超台積電6688張，帶動台積電股價不跌反漲，終場收在230元，漲3元，漲幅1.32%。

對於台積電晶圓瑕疵事件各界議論紛紛，除了認為台積電發條鬆了，還有人揣測是因為台積電為降低成本惹的禍，甚至有人猜測與台積電內鬥有關。

不過一名半導體製造廠高階主管說，每片晶圓生產都要用到光阻液，是晶圓廠每天都要用到的材料；不過，光阻液有很多種，不同產品、技術與生產的層次都可能用不同廠家的光阻液。

晶圓製造廠不會貿然更換光阻液供應商，這位主管表示，因為供應商多為國際級大廠，自知責任重大，品管嚴格，加上有多年合作經驗，往往會選擇相信供應商提供的檢測報告，採取例行稽核，不會另外自行檢測。

他說，即便張忠謀在，事件還是會發生。他也不認為事件肇因於台積電為了降低成本，因為台積電並未更換售價便宜的供應商，而是因為供應商一批光阻原料中某特定成分被處理方式與過去有異，造成光阻液中產生異質的聚合物所致。

根據台積電釋出的訊息研判，他認為，可靠度問題是台積電毅然決定報廢所有受影響晶圓的關鍵，且這次出問題的光阻液可能是在前期製程使用，直到晶圓即將出廠檢測才發現有瑕疵，報廢晶圓數量才會逼近10萬片。

他指出，半導體生產相當困難，有許多難以想像的問題，台積電這次遇到光阻液不符規格造成晶圓瑕疵問題，將會對進貨原料更加嚴格控管。半導體廠主管預期，台積電營運成本增加在所難免，交期是否拉長也有待觀察。

台積電晶圓14B廠生產的12奈米及16奈米晶圓今年1月出現良率異常現象，經查是光阻液造成，估計將影響第1季營收減少5.5億美元，並調降第1季營收目標到70億至71億美元，降幅約4%；不過台積電表示，第1季報廢的晶圓將於第2季補足，僅影響全年每股純益減少新台幣0.08元。

評析
與台積電合作近30年的IC設計業者認為，台積電還是最好的，只是發條確實應該上緊點。

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轉貼2019年2月18日科技新報，供同學參考

美商賽靈思會是下一個 NVIDIA 嗎？

作者 財訊

想像一下，坐進高級房車裡，想點首歌，不想弄髒觸控螢幕，只要在螢幕前比個 2，汽車自動播放到你最愛的第 2 首歌，音樂流瀉而出。查詢導航資訊，或是調整坐椅位置，全能靠手勢指揮。

財報繳出亮眼成績單
「汽車不只能聽懂你說的話，還能看懂你的肢體語言！」賓士和 IC 設計公司賽靈思在 2019 年 CES 大展上宣布了這個消息，賓士新款高階房車上，將配備賽靈思晶片的人工智慧功能。

在中國，從抖音到愛奇藝，視訊串流的需求愈來愈高。2018 年 10 月 12 日，華為宣布和賽靈思合作，使用這家公司的晶片，只需要過去 55% 到 65% 的網路速率，就能提供相同的影像品質，節省頻寬。華為雲商業運算服務域專案的 FPGA 加速雲端服務首席架構師趙剛表示：和賽靈思合作，「因為其他技術不能滿足我們的需求」。

今年初，當全世界 IC 設計公司業績疲弱不振時，賽靈思交出了一張令人驚豔的成績單。1 月 23 日，賽靈思召開 2019 年會計年度第三季（2018 年 10 月到 12 月）法說會，這一季，賽靈思單季營收首度躍上 8 億美元，營收創歷史新高，較前一年同期大增 34%；淨利也達到 2 億 3,900 萬美元，較前一季提升。

法說會後，賽靈思的股價跟著大漲，從 89 美元上漲到 110 元，2 年內漲幅達 24%！

拋開股價不談，從基本面檢視，賽靈思有機會像 2016 年的 NVIDIA 一樣，開啟一波大成長的機會。

一般人可能不知道，賽靈思和 NVIDIA 一樣，都是台積電的重要策略夥伴。

2017 年 9 月，台積電發出新聞稿宣布，和賽靈思、ARM 等公司，將共同推出採用 CCIX 標準的 7 奈米晶片，這款晶片可以讓全世界的資料中心用更高效、更省電的方式加速運作。

在台積電新聞稿中，賽靈思執行長（當時仍為營運長）就大力感謝台積電的協助，拿出最先進的技術幫助賽靈思。新聞稿還指出，賽靈思和台積電合作生產的新晶片，預計在 2018 完成設計定案。《財訊》在 2016 年時，就已報導這個合作案。

賽靈思和台積電其他大客戶比起來，規模和市值並不是特別突出，為什麼台積電早早拿出 7 奈米和先進封裝技術，全力與這家公司合作？因為，賽靈思極有可能像 NVIDIA 一樣，在 5G、AI（人工智慧）和雲端等大趨勢裡，占有重要的一席之地。

賽靈思是全球極少數能生產現場可程式化邏輯閘陣列 IC（FPGA）的公司，他們的晶片只要換上不同軟體，就可以用在不同任務上，效能仍能超越一般 CPU 和 GPU。

市場調查研究公司 Moor Insights & Strategy 創辦人 Patrick Moorhead 表示，「這是未來運算的形式」，有了這種晶片，基因定序的時間可以從幾天縮短到幾分鐘，資料中心可以依據需求，白天要晶片做影像解碼工作，晚上用同一顆晶片做人臉辨識，提高機器的使用率，「這件事意義非凡」他說。

新款 7 奈米晶片高效省電

去年初，賽靈思新執行長維克多（Victor Peng）上任後，還更進一步用半導體最前端的技術「異質整合」，推出全新的 ACAP 架構（Adaptive Compute Acceleration Platform，自行調適運算加速平台），可以把邏輯電路、記憶體、訊號處理器和多個可用程式控制的邏輯單元「包」在一顆 IC 裡，一顆晶片就像是一個小的人工智慧資料處理中心！

在 FPGA 這個領域，過去是賽靈思和 Altera 並立，在 Altera 被英特爾購併後，賽靈思和台積電關係更加緊密。由於英特爾幾乎獨霸資料中心市場，如果賽靈思能在資料中心市場搶下市占率，對台積電將是一大利多。

2019 年，賽靈思的機會在哪裡？《財訊》整理 1 月底賽靈思的法說會內容和新任 CEO 發言，找出 4 大方向。

機會 1》5G 蓄勢待發
這一季法說會裡，大部份分析師都搶著問 5G，因為這一季，由無線通訊產業帶進的營收比去年同期增加 41%。

無線基地台原本就是賽靈思擅長的市場，因為，每個地方頻段不同，設計專用的 IC 成本較高，可程式化調整的 IC，常用來控制基地台無線電。在這場法說會裡，執行長維克多表示，全球各家 5G 設備供應商都和賽靈思有合作關係，他觀察，今年南韓開始投入 5G 建設，「中國還在相對初期」，現在分析師看到 5G 帶進的營收，還只是剛開始，他預期 2020 年，賽靈思靠 5G 業務帶進的營收將持續上漲，由於 5G 通訊更複雜，賽靈思還有機會擴大市場，在行動通訊扮演更重要角色。

機會 2》新 AI 晶片將問市
去年 10 月，賽靈思宣布採用新平台設計的 AI 晶片「Versal」即將問世，這是他們用來挑戰 NVIDIA 的旗艦產品，賽靈思在新聞稿中指出，「這款產品的 AI 推論效能，會比業界頂尖的 GPU 高出 8 倍！」擺明挑戰用 GPU 晶片稱霸 AI 市場的 NVIDIA。

賽靈思總部位於美國矽谷，是 FPGA 技術的全球領導廠商。

賽靈思的晶片採用台積電 7 奈米技術，因此，最近南韓媒體也傳出 NVIDIA 可能轉單由三星代工，AI 晶片競爭態勢正在加劇。「摩爾定律放緩，半導體業已經到了改變的轉折點，」維克多說。

過去半導體用微縮製程降低成本，提高產品價值，但當半導體微縮愈來愈貴，未來半導體產業要進步，就要從設計上改善，把各種不同功能的晶片放進一顆 IC，讓一顆晶片就能更快、更省電的處理複雜問題，像這顆 Versal 晶片，裡面除了 AI 處理器、訊號處理器，還有好幾顆可程式化的邏輯單元，過去要 5、6 顆 IC 處理的工作，這一顆就能解決，他分析，這一顆晶片將在 2019 年下半年正式推出，到時候可能再推動一波營收成長。

他們同時正在設計，由 500 億個電晶體組成的巨型高性能晶片。

機會 3》資料中心和 AI
2018 年初，維克多正式出任賽靈思執行長後接受專訪，表明資料中心是他心目中未來賽靈思業務的主要目標。

中美爭相投資資料中心，給了賽靈思機會，目前華為和百度都在和賽靈思在這個領域合作，提供雲端服務。賽靈思想要攻的市場，是資料中心裡的 AI 加速器，之前，NVIDIA 靠著這塊市場，在 AI 晶片市場快速成長，硬是在資料中心打下一塊江山，而英特爾一直伺機反攻。現在，賽靈思要用新的異質整合晶片、全新的架構，挑戰 NVIDIA 與英特爾的江湖地位。

維克多表示，他們要的不只是把晶片賣進資料中心，更是經營出一個從端到雲，更有效率的 AI 生態系統，他更直指，NVIDIA 在分析資料、訓練電腦 AI 能力上雖然有優勢，但是 NVIDIA 晶片耗電，「要讓完成訓練後的人工智慧，對真實世界的資料快速反應提供服務，這個市場可是非常競爭的。」維克多說。他們的技術耗電量較低，應用在那些無法提供大量電力的終端裝置上，在不連線的狀況下，即時提供 AI 服務，賽靈思有其優勢。

機會 4》自駕車潛力無窮
過去汽車產業為賽靈思帶進的營收不多，但 2019 年開始急起直追，在 2019 年 CES 展上，賽靈思除了公開與賓士的關係，還宣布打進德國重要車用零組件廠 ZF，賽靈思的 ProAI 產品，將被 ZF 用在動力傳動系統、底盤控制上。在中國，賽靈思也和東軟睿馳等公司合作。

今年第三季，汽車和消費性電子為賽靈思帶進的營收，占公司營收 15%，收入數字較去年同期成長 2 成，但汽車市場開發費時，賽靈思才剛跨進市場，要看到汽車帶來的大成長，恐怕還得再等一段時間。

賽靈思的新任 CEO 維克多，也與 NVIDIA 黃仁勳、AMD 蘇姿豐一樣，和台灣有淵源，維克多出生在台北，隨後舉家移民至紐約皇后區，是全球 IC 設計產業裡另1位新冒出頭的華人 CEO。

賽靈思走紅，意味著半導體產業將走上新的轉折點，在 NVIDIA 用 GPU 技術炒熱 AI 晶片市場後，賽靈思要用 FPGA 和異質整合技術，搶食資料中心和 AI 晶片的大餅，未來 AI 晶片的技術之戰會更激烈，賽靈思的風險在於，如果晶片在某項應用的市場夠大，客戶也可能選擇定製專門的晶片取代 FPGA。

半導體異質整合的時代揭開序幕，未來，微縮製程不是增加半導體價值唯一的路，從軟體、IC 設計、生態系經營等手法提高 IC 價值，會愈來愈重要。一場新的混戰即將開始，這也會帶出新的投資機會。

（本文由 財訊 授權轉載）

評析
拋開股價不談，從基本面檢視，賽靈思有機會像 2016 年的 NVIDIA 一樣，開啟一波大成長的機會。

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台積串連產研 打造先進製程中樞

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

台積電為研發中心所需向竹科管理局申請的新土地，緊鄰竹科總部，將成為串連先進製程生產與研發的重要中樞。台積電因應3奈米計畫落腳南科，為順利推動在2022年量產，擴大在台灣的研發能量。

據了解，台積電竹科研發與生產大本營位於晶圓12廠，2002年起陸續建設，迄今邁入15年，現已面臨產能與空間不敷使用的狀況。

台積電考量竹科12廠為發展更先進製程，每年需搬遷數百部機台設備，增加巨額搬移機費用及產能與業績損失，因此向主管機關提出新建竹科超大晶圓廠研發中心，以達節省建廠時間與成本的綜效。

台積電提出申請後，行政院已核定由竹科管理局啟動「新竹科學工業園區（寶山用地）擴建計畫」，將擴增緊臨竹科三期32公頃土地，供應台積電使用，這項計畫將在取得環評核准後開始動工。

評析
台積電因應3奈米計畫落腳南科，為順利推動在2022年量產，擴大在台灣的研發能量。

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台積竹科設研發中心 卡關

經濟日報 記者翁至威／台北報導



台積電搶攻3奈米製程，預計投資上千億元在新竹科學園區成立研發中心，因而提出用地需求。環保署專案小組昨（18）日初審竹科管理局提出的環境影響說明書，不過，由於交通影響評估、斷層紀錄等問題仍待釐清，決議要求補件後再審。

依據竹科管理局提出的「新竹科學工業園區（寶山用地）擴建計畫」環說書，此次約擴增32公頃用地，主要提供台積電做為研發中心，對於3奈米廠的研發量產將有關鍵性作用。

台積電表示，希望竹科研發中心可以在今年完成環評，明年動工，盡快趕上3奈米廠2022年底量產的時程。

竹科管理局表示，竹科以先進半導體研發測試為主，已有完整半導體產業基礎技術與產業鏈，台積電規劃在竹科廠進行製程研發與先期量產，後續再導入中科、南科廠房進行量產布局。

竹科管理局指出，新竹園區自2010年下半年起，土地出租率已經飽和，現在已無符合條件用地可供廠商新建廠房，因此提出擴建需求。在用電方面，這項計畫需電量約34萬kW（瓩），已獲台電公司同意供電，並要求進駐廠商每年取得用電量20%再生能源，並由定期節水節能輔導計畫追蹤再生能源使用情形。

至於用水部分，該計畫用水量2.5萬CMD（立方公尺／日），已獲得台水公司同意供應，未來將與新竹園區以總量20.5萬CMD統籌調度，也要求進駐廠商營運後製程回收率需達85%，全廠回收率達75%。

不過，環評委員對於環說書表示「失望」，認為計畫區各項條件不好，對於環境影響的分析太過樂觀，應該要提出更具體的對策及分析，尤其位處山坡地，將來衍生問題如何解決，開發單位應該有更清楚說明。

專案小組經閉門會議後決議，請開發單位針對斷層活動歷史紀錄、交通評估、再生水、再生能源長期規劃等問題補件後再審。

評析
台積電希望竹科研發中心可以在今年完成環評，明年動工，盡快趕上3奈米廠2022年底量產的時程。

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轉貼2019年2月19日DIGITIMES科技網，供同學參考

三星、台積電8吋產能搶單 二線廠另闢生路受阻

陳玉娟

最新7奈米世代晶圓代工戰況已形成台積電、三星對峙局面，然值得關注的不只是雙雄競局，二線晶圓代工廠全面聚焦成熟與特殊製程領域以求生的競況也將更為劇烈。

全球晶圓代工龍頭台積電2018年淨利飆升至新台幣3,511.31億元，全年業績續寫新高，同時7奈米以下製程進度不僅大幅超前主要對手三星電子(Samsung Electronics)，更令格芯(GlobalFoundries；GF)、聯電、中芯、世界先進、力晶與華虹等二線廠望塵莫及。

半導體業者表示，二線業者已難與三星、台積電在7奈米以下先進製程拚戰，近期已改變策略以求生，重心全面聚焦現有成熟製程，鞏固客戶關係並強化投資報酬率，不過，隨著台積電、三星回頭積極擴大8吋代工產能，搶食車用電子、物聯網(IoT)等晶片訂單，二線業者所面臨的挑戰愈趨艱鉅。

儘管ASIC礦機晶片大單於2018年第2季中後消退，台積電2018年業績仍寫下新高，營收首度突破兆元大關，EPS也衝上13.55元。值得一提的是，7奈米製程出貨佔台積電2018年第4季晶圓銷售金額已達23%，10奈米製程出貨則佔6%，16/20奈米製程出貨佔21%。總體而言，先進製程(包含28奈米及更先進製程)的營收達到第4季晶圓銷售金額的67%。

台積電搶先進入7奈米製程，更已確立7奈米、5奈米及3奈米EUV製程規劃，在資本密集度與技術難度大幅增加下，已全面拉高競爭門檻，同級戰場上僅銀彈充裕的三星能與其對抗，而10奈米製程延遲至2019年底才登場的英特爾(Intel)，代工事業已名存實亡。

半導體業者表示，自2011年進入28奈米世代後，晶圓廠明顯縮減，隨著製程再向下推進，資本、技術與人才要求大增。製程技術已難與三星、台積電相比的二線晶圓代工業者，近年紛啟動轉型策略或調整策略方向。

如全球第二大晶圓代工廠格芯，在不敵台積電投資黑洞後，過去1年來陸續揭露調整計畫，包括更換執行長、啟動裁員計畫及暫停大陸成都12吋晶圓廠一期投資計畫；而最受關注的擱置7奈米以下先進製程研發計畫，以及將新加坡8吋晶圓廠售予世界先進，一連串舉動也使得格芯出售傳言甚囂塵上。

不過，格芯為消弭市場傳言，大動作發布大陸區總裁新上任消息，同時聲明格芯專注12奈米/14奈米FinFET及12FDX/22FDX市場決心，積極爭取RF、嵌入式存儲器和低功耗晶片等客戶。

不過，半導體業者認為，雖然格芯強調與成都政府持續合作，且目前如大陸雲天勵飛與瑞芯微電子已在格芯22FDX技術平台上開發、設計的人工智慧(AI)晶片已成功流片，但近年隨著物聯網應用全面起飛，各種特殊製程崛起，8吋晶圓代工產能已成為搶手標的，格芯近年卻反而一直尋求買家，最後將新加坡8吋廠出售予世界先進。

加上格芯目前12吋成熟製程產能利用率也未如預期，且已宣布轉單台積電7奈米的大客戶超微，7奈米比重逐步擴增，面臨龍頭台積電市佔率將突破6成後，格芯2019年市佔率恐下滑至5%，短期內業務分拆求售傳言恐難歇止，獲利壓力也持續擴增。

而市佔排名約與格芯相仿的聯電，原與台積電並列全球晶圓代工雙雄，由於與IC設計公司合資經營晶圓代工事業的商業模式效益未如預期，以及1997年子公司聯瑞大火與2000年和IBM合作失敗等因素衝擊，營運表現逐年走滑。

聯電2017年確立不再投資12奈米以下先進製程，最新製程為2017年第1季進入量產的14奈米，但佔營收比重僅1%，比重甚低，28奈米約10%，比重最高為40奈米製程，約為23%。

原奮發再起的聯電，2018年風波不斷，6月底時大動作釋出2大重磅消息，除斥資新台幣逾160億元買下與富士通半導體(Fujitsu Semiconductor Limited；FSL)合資的12吋晶圓廠日本三重富士通半導體(MIFS)全部股權外，同時將整合大陸廠和艦、聯芯與從事IC設計服務的聯暻半導體，由和艦申請發行A股，並向上海證券交易所申請上市交易。

聯電希望藉由將三重富士通納入獨資子公司，可全面擴大日本車用電子客戶群，同時可立即增加3.5萬片12吋晶圓月產能及6.4億美元年營收，而和艦A股上市所籌得的資金，則可用來擴充產能，和艦8吋晶圓月產能6.5萬片，原預計半年後，單月可增加約1萬片，將全面推升業績表現。

但始料未及的是，大陸福建晉華在2018年10月底突遭美國商務部以國家安全為由，列為出口管制清單，火燒連環船效應如預期擴大，不僅等美國三大半導體設備廠立即暫停與晉華12吋廠的所有合作項目，關係相當緊密的聯電更是遭受重創。

而正值中美貿易戰敏感時刻，聯電迄仍未能脫身，營運表現也明顯減弱，2018年第4季繳出10年來單季虧損，且2019年第1季因中低階手機需求低於預期及挖礦潮消退，產能利用率、晶圓出貨量將明顯下滑，全年營運表現並不樂觀。

另擁有大基金扶植且有粱孟松助陣的中芯，全面加速14奈米技術發展，日前已宣布14奈米將在2019年第3季正式量產，而12奈米製程開發亦已取得突破。

不過由中芯2018年營運表現來看，全年營收雖達33.6億美元，年增8.3%，達歷史新高，但淨利大幅下幅25.6%，毛利率也減少1.7個百分點，由於景氣反轉、12吋產能利用率下滑，預期2019年首季營收將持續下滑。

當中值得注意的是，目前中芯主要營收來源來自40/45奈米和55/65奈米，分別佔第4季營收的20.3%和23%，28奈米僅佔營收5.4%，未來14/12奈米製程良率的學習曲線時間並不短，加上台積電南京廠以16奈米為主，2019年月產能可達2萬片，全面就近服務大陸客戶，已成為中芯14/12奈米最大競爭對手。

半導體業者表示，除專注8吋晶圓代工的世界先進外，二線業者都面臨先進製程推進困難、研發成本不斷飆升，及12吋晶圓需求不佳等難題，而今隨著車用電子、物聯網及工業4.0等新應用正進入成長爆發期，持續帶動面板驅動IC、微控制器(MCU)、電源管理IC(PMIC)、金氧半場效電晶體(MOSFET)等需求走揚，全數業者又加重投入8吋晶圓產能擴張力道。

只是原本此應是屬於二線廠求生主戰場，隨著台積電新增8吋廠，三星先前也擴大8吋廠代工，由原本嵌入式快閃記憶體(eFlash)、PMIC、顯示器驅動IC、影像感測器等業務，再為物聯網與指紋辨識晶片客戶提供代工服務。

專注成熟與特殊製程的二線業者接下來不僅得面臨半導體景氣反轉，8吋晶圓代工搶單危機也即將引爆，其中，也包括甫買下GF新加坡8吋廠的世界先進，也將與大股東台積電廝殺搶單。

評析
隨著台積電、三星回頭積極擴大8吋代工產能，二線業者所面臨的挑戰愈趨艱鉅。

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轉貼2019年2月20日經濟日報，供同學參考

台積配息10元 分次發放

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台積電昨（19）日董事會通過，2018年度盈餘每股擬配發8元現金股利，與2017年相當，略低於市場原預期的8.5元至9.5元。不過，董事會也決議今年度起盈餘分配採分季發放，第1季每股擬配發現金股利2元，將於今年第4季發放，若股東一路持有台積電股票至年底，每股可領10元現金。

台積電強調，未來將持續採取穩健的股利政策，每年將大約70%的自由現金流量，以現金股利方式分季回饋股東。隨著公司營運成長並產生更高的自由現金流量，台積電期望可維持每季穩定現金股利，且每年現金股利，不會較前一年低。

台積電成為公司法修正後，台灣第一家採取分次配息的上市公司。台積電表示，採用分次配息，主要因應多數機構投資人要求，兼具符合公平性，讓台積電股東可分季領息，提高資金運用的彈性。

台積電表示，相關議案必須經過今年6月股東會同意修正公司章程，授權董事會未來可每季決議分派現金股金後，才能開始實施。未來每季現金股利將於次一季董事會核准後六個月內配發，以此時程推算，今年第2季將核准第1季的每股現金股利2元，預計今年第4季發放。

台積電昨天董事會同時通過去年財報，全年合併營收為1.03兆元，稅後純益3,511.3 億元，同創歷年新高，每股純益13.54元，為歷年次高。

台積電表示，持有台積電股票的股東，將可在今年7月獲得每股8元現金股利，若一路持有，也可在今年第4季獲得每股2元現金股利，總計可領10元現金。

台積電昨天收盤價為229.5元，小跌0.5元，外資小幅賣超644張；ADR早盤小漲0.6%。由於台積電配息方式變更，若單純以去年度盈餘每股配發8元現金股利計算，現金殖利率約3.5%；若加計第4季可領的今年第1季現金股利2元，現金殖利率約4.4%。

另外，台積晶圓14B廠爆發光阻原料不符規格事件，傳出台積有意向供應商索賠40億元。台積對此不予置評。

評析
董事會決議今年度起盈餘分配採分季發放，第1季每股擬配發現金股利2元，將於今年第4季發放

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台積分季配息 有三大意義

經濟日報 記者盧宏奇、張瀞文、江睿智╱台北報導



台積電將實行股利新制，法人圈對去年度盈餘每股僅配發8元現金股利略感失望，但對分季發放，並讓長期持股股東在今年底能領到10元現金股利正面看待。不過，由於分次配息，法人也提醒可能面臨的大戶或大股東規避健保補充保費課稅，引爆的棄息賣壓頻率隨之大增。

另外，台積電規劃今年將發放每股10元現金股利，其中2元是今年第1季的現金股利，8元是去年現金股利。因今年第1季尚未結束，台積電即「預告」第1季股利金額，外界擔心台積電踩到法規紅線，對此，經濟部商業司長李鎂表示，現金盈餘分配，依規定由董事會決定即可，台積電此舉並無違反《公司法》的問題。

對於台積電最新股利政策，抱持保守態度的法人指出，台積電去年配發8元現金股利，僅與2017年相當，低於先前法說會上公司釋出會增加發放額度的訊息。

此外，在健保補充保費議題上，對散戶及大戶有不同層面影響，法人分析，現行規定股利「單次」給付達2萬元，需要課徵健保補充保費1.91%，如果改為每季領取，金額低於課徵門檻，就可省下成本，相對有利散戶。

但對大戶或大股東來說，因現行規定健保補充保費課稅上限為「單次」1,000萬元，如果未來改為每季配息，只要每次領取股息超過1,000萬元，一年就得多繳三次補充保費，可能會造成棄息賣壓出籠。

樂觀法人認為，台積電是台股史上第一家每年多次配息的指標公司，多次配息優勢會反映在長期股價上。台新投顧指出，2002年諾貝爾經濟學獎得主Daniel Kahneman獲獎的展望理論便說明，同樣金額情況下，投資人在獲利頻率較高時，認定的長期價值較高，即一年獲得100元的現金報酬，產生的滿足感低於每半年獲得50元水準，更低於每季獲得25元的現金報酬。

統一投顧董事長黎方國指出，台積電每季派發現金股利，有三大正面意義。首先，這充分展現台積電對本身競爭力與客戶掌握度都很高，對產業能見度與未來獲利能力都胸有成竹。

第二大正面意義，國外退休基金等長期資金偏好能穩定配息或配股的基金。台積電如果按季配息，更能增強長期投資人持股信心。第三大正面意義，在於每季都有配息時，融券出現回補壓力，降低賣壓，有利股價穩定。

評析
由於分次配息，可能面臨的大戶或大股東規避健保補充保費課稅，引爆的棄息賣壓頻率隨之大增。

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台積發放獎金 每人約領110萬

經濟日報 記者簡永祥╱台北報導

台積電董事會昨（19）日決議，去年度盈餘共提撥逾471.4億元作為員工現金獎金與分紅，以台積電在台灣約4.3萬名員工計算，平均每名員工可領110萬元，再創新高，並且是連續三年突破百萬元大關。

台積電董事會也核准資本預算1,141億434萬元，將用於建置先進製程產能； 轉換邏輯製程產能為特殊製程產能，以及第2季研發資本預算與經常性資本預算。

台積電除了起薪一直是業界指標，員工每年的獎金與分紅，也是外界關注焦點。台積電員工現金獎金和分紅依個別員工績效而不同，但若加計正常薪資，幾乎每名員工都有機會躋身「百萬年薪俱樂部」成員。

截至2018年，台積電已連續五年都賺逾一個股本，2018年營收、獲利同創新高，稅後純益3,511.31億元，每股純益13.54 元。以發給員工的獎金和分紅共471.4 億元計算，占去年總獲利13.4%，等於台積電每賺100元，就分給員工13.4元。

台積電表示，員工分紅僅限台灣員工，隨著台灣產能不斷擴大，員工數增加，每位員工分紅金額因總員工人數成長影響，僅年增約0.3%。此次提撥員工現金獎金約235.7億元，已於每季的季後發放；現金酬勞約235.7億元，將於今年7月發放。

台積電昨天董事會並提名摩西．蓋弗瑞洛夫（Moshe N. Gavrielov）為獨立董事候選人。

評析
台積電去年度盈餘共提撥逾471.4億元作為員工現金獎金與分紅，平均每名員工可領110萬元

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轉貼2019年2月20日聯合晚報，供同學參考

股利新政吹號 台積電市值重登6兆

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

晶圓代工龍頭權王台積電（2330）新股利政策出爐，董事會通過去年每股配發8元現金股利，加上第4季再發放2元，今年將配發2次股息，共計10元現金股利，股息殖利率高達4%以上。消息一出獲得法人認同，股價終場帶量上漲5.5元，收在今日最高點234.5元，也攀今年來新高，市值重新站回6兆元大關。

台積電2018年現金股息雖僅8元，不如市場預期的8.5至9.5元，但因公司修改2019年後的配息政策，改採每季配息，規劃在每季獲利公告的次一季決定配息金額，若一路持有，也可在今年第4季獲得每股2元現金股利，總計可領10元現金，以昨日收盤價計算，現金殖利率高達4.37%。

法人表示，台積電維持高配息政策，對目前第一大股東外資法人相當具吸引力，雖然第1季發生光阻原料報廢晶圓事件，預料在第2季即可補足產能，首季短缺之營收將遞延於第2季，全年毛利率減少0.2個百分點，營業利益率減少0.2個百分點，每股純益減少0.08元，對今年整體獲利影響並不大。

而近期受到高階智慧手機處理器訂單銳減、繪圖晶片庫存調整及虛擬貨幣特需求急凍的影響，預期台積電半導體庫存調整約需2季時間，法人預估，上半年台積電營收年增率將轉為負值，下半年第3季在主要大客戶重新歸隊投片，及5G、AI、物聯網應用動能轉強之下，營運開始轉正。

台積電在半導體龍頭地位不易撼動，7奈米通吃全球科技龍頭企業訂單，外資看好台積電中長線成長潛力，近期出具報告給予買進建議，近10日買超達5.3萬張。

由於台積電新股利政策及基本面，雙獲得法人認同，股價挑戰年線反壓，最高來到233.5元，漲幅1.96%，市值一舉突破6兆元，來到6.04兆元波段新高。

評析
台積電維持高配息政策，對目前第一大股東外資法人相當具吸引力

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轉貼2019年2月20日中央社，供同學參考

台積電季季配息創首例 法人：台股正向循環

中央社記者張建中新竹19日電

台積電董事會今天決議未來將每季配發現金股利，成為國內首家決定一年多次配發現金股利的企業。法人認為，這將有利台股形成長期投資的正向循環。

新版公司法去年11月1日上路，其中第228-1條為外界稱為「股王條款」，放寬企業得每季或半年分配現金股利。

台積電董事會今天通過修訂公司章程，呈送股東會核准，授權董事會得每季決議分派現金股利。待股東會通過，董事會規劃未來每季現金股利將於次一季董事會核准後6個月內配發。

台積電董事會規劃第2季核准今年第1季的每股現金股利新台幣2元，並預計於第4季發放。台積電表示，考量投資者比較喜歡每季發放現金股利，且未來自由現金流量可望更高，是台積電決定未來每季配發現金股利的主因。

國內投顧業者認為，這對台股具有重大的歷史意義，有利外資、壽險與退休基金的機構投資人，尤其現階段國內金融機構投資持有台積電股權僅3%來看，長期投資台積電等優質台灣企業的比重將提升。

而投資人或法人也可透過多次現金股利配發與除息股價低點，將股息資金再投入買股，投顧業者看好，這將形成長期投資的正向循環。

除了複利效益可提高投資誘因外，分析師王兆立指出，未來每季配發股利的海外基金也不需為了籌措股利資金被迫賣股，有助台積電籌碼穩定度提高。

另外，健保補充保費在股利所得方面，是以單次給付金額為計算基礎，股利多次發放，將可降低單次發放的金額，有利小股東單筆股利所得低於新台幣2萬元的下限門檻，免繳健保補充保費。

台積電未來每季配發現金股利對於大小股東都有利，王兆立說，因現金股利配發前，融券都將被迫強制回補，若融券過高，未來恐面臨多次軋空的壓力，這對空方將有不利影響，對空方勢力可能有壓抑的效果。

評析
這對台股具有重大的歷史意義，有利外資、壽險與退休基金的機構投資人，長期投資台積電比重將提升。

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轉貼2019年2月20日中央社，供同學參考

台積電今年配息10元 外資目標價上看250元

中央社記者吳家豪台北20日電

晶圓代工廠台積電去年營收與獲利同創歷史新高，今年將共配發新台幣10元現金股利。歐系、美系和亞系外資維持優於大盤、中立、減碼評等，目標價各為250元、199元、195元。

台積電股價今天上漲2.5元開出，盤中最高來到233.5元，漲幅近2%，至上午9時50分成交量超過9000張。

歐系外資發布研究報告指出，台積電今年將共配發10元現金股利，目標每年將70%的自由現金流量以現金股利方式分季回饋股東，持續採取穩健的股利政策；由於晶圓瑕疵事件造成營收遞延，歐系外資已將台積電今年第2季預估成長率從季增2%調高到季增14%，維持「優於大盤」評等和目標價250元，看好台積電將受惠於AMD及Qualcomm等客戶市占攀升，明年仍有5G、資料中心、物聯網、車用電子等題材支撐股價。

美系外資認為，台積電今年將配發10元現金股利，獲市場正向解讀，但台積電目前股價為2019年每股盈餘預估值的18.5倍、股價淨值比為3.4，兩項數字都接近歷史高點，在半導體庫存消化和智慧型手機需求改善前，建議保守看待，重申台積電「中立」評等和目標價199元。

亞系外資表示，台積電爆發因光阻原料不符規格，多數製作中的16奈米與12奈米晶圓良率偏低，已於一月底報廢，並調降今年第1季財測；亞系外資認為對台積電影響不大，後續需關注客戶退貨授權管理、市占下滑等風險，維持「減碼」評等與目標價196元。

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轉貼2019年2月20日科技新報，供同學參考

外媒直指格芯將要出售，買家以南韓三星可能性最大

作者 Atkinson

就在出售新加坡 8 吋廠給予世界先進後，還傳出中國成都廠即將停工的消息，全球晶圓代工 2 哥格芯（Globalfoundries）為穩住軍心，找來了行動晶片龍頭高通（Qualcomm）前高層來擔任亞洲及中國區的業務負責人，即便如此，外媒仍傳出目前格芯有可能打包出售的訊息，引起各界矚目。

格芯的前身是 AMD 自己的晶圓製造業務，2009 年 AMD 拆分了半導體設計及晶圓製造業務。在晶圓製造業務方面，與阿布達比投資基金旗下的 ATIC 公司合資，成立了 Globalfoundries 格羅方德（之後改名格芯），負責晶圓製造。只是，之後 AMD 公司不斷出售所持的格芯股份，使得格芯最後已經變成 ATIC 的全資子公司。2015 年格芯收購了 IBM 的晶圓製造業務，目前在美國、德國、新加坡及中國等等地擁有 5 個 8 吋、5 個 12 吋晶圓廠，製程技術涵蓋從 35 微米到 12 奈米之間。

根據 IC Insights 的資料顯示，格芯是全球排名第二的純晶圓代工廠，2017 年營收大概 60 億美元，而第一名的台積電營收規模是 322 億美元。因為與台積電的營收差距達到 5 倍之多，使得在晶圓代工市場上，贏家通吃的效應發酵。在技術越先進的公司越能得到訂單，也越能賺錢投入研發下一代製程技術的情況下，除了台積電以及有記憶體市占率支撐的三星之外，其他晶圓代工公司的日子都不好過，格芯這兩年也虧損與盈利的邊緣掙扎。而 2018 年宣布退出 7奈米及其以下先進製程的研發，就是因為實在沒錢再投資了。

如今，觀察 2019 年格芯的日子恐怕也不好過。因為前不久才出售了位於新加坡、月產能達到 3.5 萬片的 Fab 3E 8 英吋晶圓給予世界先進，就報價 2.4 億美元的價格來說，可以說是廉價出售了。雖然，格芯的執行長 Tom Caulfield 表示，這次的交易是他們整合全球製造業戰略的一部分，未來格芯在新加坡的業務重點會放在明顯差異化的技術上，比如 RF 射頻、嵌入式記憶體及類比晶片等，只是業界人士都指出，格芯其實已經開始吃祖產了。

而就在出售新加坡的 8 吋廠之後，日前格芯位於中國成都、投資金額達 100 億美元的晶圓廠狀況業亮紅燈，除了第一期工程已經在 2018 年宣布已經被取消之外，直接進入第二期的 22FDX 工廠建置，也被爆出出售了生產設備、變相裁員，甚至是全面停工的負面消息，可見格芯目前的營運狀況確實面臨瓶頸。

根據南韓媒體《BusinessKorea》的報導指出，有消息人士透露，格芯將要被 ATIC 打包出售。不過，這也不是第一次傳聞格芯被賣的消息，之前已有市場傳聞，因為阿布達比投資基金早前就透露過調整投資方向，半導體產業不再是重點，所以已經接觸投資銀行尋找買家的消息。對此，《BusinessKorea》進一步報導指出，格芯原本最中意的買家是來自中國，不過在目前中美貿易紛爭的氛圍下，美國幾乎可以確定會出面阻擋。因此，目前最有可能的買家可能落在南韓三星身上。

報導進一步指出，一旦三星真的能收購格芯，之後三星在晶圓代工市場上的市占率就能立即上推至 23% 的比率，雖然仍不及台積電的 60%，但競爭實力已經大大增強；加上三星計劃提高非記憶體業務比重的情況下，購入格芯有機會分散營收主要來自記憶體的風險。只是最終的結果如何，還有待後續觀察。

評析
2018 年宣布退出 7奈米及其以下先進製程的研發，就是因為實在沒錢再投資了。

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台積按季配息 外資看法兩極

經濟日報 記者趙于萱、邱金蘭╱台北報導



台積電調整股利政策為分季配息，瑞士信貸、摩根士丹利、聯昌證券三大外資第一時間發布報告，看法趨向兩極，其中，瑞信認為台積分開派發股利而且調高股息，有利評價提升，但大摩和聯昌提醒，未來台積電資本支出可能下滑，成長性不若以往。

針對台積電改為按季配發股利，金管會昨（20）日表示，證交所了解後並不涉及財務預測問題，按季或按年配息由公司自主決定，但因配息有融券回補問題，須多跟投資人宣導，並注意股務作業。

前外資半導體知名分析師陸行之則在臉書發文表示，台積電股息將發到10元（8元+2元）「Bravo（好極了）」，希望2020年也能維持，並表示台積手上現金加短期投資有220億美元（約每股26.8元），形同用半導體設備「印鈔票」，但最大贏家是外資，不是內資，搞不懂台灣投資人為何不喜歡，反問「有人有答案嗎？」

外資昨日對台積電轉買1.2萬張，激勵股價大漲5.5元，收234.5元，漲幅2.4%，反映有不少買盤肯定。

瑞信證券台灣區研究部主管艾蘭迪表示，台積電此次配發高股利，以目前收盤價和去年獲利估算，股息殖利率約4%，派發率74%，同時台積電設定未來每年有七成的自由現金流量，都會採現金股利方式回饋股東，是可行度高而且令人滿意的展望。以今、明年為例，台積電每股純益（EPS）約有13元到15元，若持平去年度的派發率，長期股利上看11元，是不錯的數字。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻則認為，台積電去年派發10元股利，只有8元是拿同年獲利來配，低於市場原本預期的8.5元，而且加入2元，股息殖利率僅4%多，不特別具吸引力。更重要是，將來台積電可能為了派發高股利，減少資本支出，是成長上的隱憂。

聯昌證券分析師詹逸群也認為，台積電成長性正在銳減，就今年而言，台積電因為晶圓汙染，EPS恐下滑到12元，年減4.5%，目前評價已經不低。

評析
瑞信認為台積分開派發股利而且調高股息，有利評價提升，但最大贏家是外資，不是內資

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季季配息題材夯 外資押寶權值、高股息兩族群

工商時報 簡威瑟、王淑以／台北報導



台積電搶先台股，成為施行一年多次配息的首發者，不僅激勵股價上漲，也讓外資圈遐想空間無限。券商研究部門主管認為，權值王提前鳴響除權息旺季首槍後，權值股與包含大立光、可成、億豐在內的高現金股利兩大族群，料將是國際資金下一波押寶重點。

台股除權息旺季今年在台積電採用新配息制度下，點燃新柴火，外資機構提前動起來，紛紛緊盯研究範圍內、有機會跟進新制的潛力股，以提供客戶建議。

儘管台積電去年度現金股利8元、略低於外資圈預期，但加上今年首季的2元，股東今年總共可領得10元現金股利，摩根士丹利、瑞信證券都對短線股價反應偏正面看待，驅動外資20日大買1.2萬張。

台積電股價亦不負眾望，20日終場收234.5元、上漲2.4％，貢獻加權指數漲點近50點，是台股大漲最大功臣。更重要的是，台積電配息方式改變在台股高價與權值股刮起旋風，鴻海、國泰金、富邦金等大型股，甚至暫無多次配息規畫的大立光，均獲得帶動。

日盛投顧總經理李秀利說，國際資金最希望看見的，當屬權值股採用分次配息制度。由於不少權值股營運穩健，若一年能領多次現金股利、營造頻繁現金流入，追求基金淨值的穩健型法人加碼意願更高，特別是股利政策長期穩定的公司，更易獲得長線資金與退休基金青睞。

同時，2016、2017年每股現金股利皆達10元以上、2017年度不低於前一年度，且外資法人持股超過40％者，則是外資隱藏版高價股多次配息口袋名單，經篩選後有大立光、群聯、信驊、可成、億豐入列。

統一投顧董事長黎方國說明，有辦法季季配息的上市櫃公司，代表技術有競爭力、對客戶訂單掌握度夠、能見度高、財務能力健全。

一般而言，會配出高現金股利的企業，首個要求當然是每股純益要高，通常以位居各次族群龍頭的高價股較具此能耐，因這些個股股價較高，逐季配息較不易造成股價大幅波動，不僅可提升股價穩定度，也能增強法人持續持有、分享公司獲利的信心。

權值股因股本較大，過往每當除權息後，填息之路通常比股本輕盈的中小型股來得辛苦一些，李秀利認為，若改成季季配息，不但單次對指數扣點影響會較輕微，填息機率應也會高一些，對外資或一般投資人都有吸引力。

黎方國進一步提醒，台股中並非所有的上市櫃公司都能夠複製台積電季季配模式，財務波動度太大的公司，可能就不太適合。

評析
有辦法季季配息的上市櫃公司，代表技術有競爭力、對客戶訂單掌握度夠、能見度高、財務能力健全。

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股利改採季配 顧立雄提醒兩問題

工商時報 彭禎伶、呂淑美／台北報導

台積電今年將配發10元現金股利，且未來股利要改採「季配」，金管會主委顧立雄20日對此表示，已要求證交所研究，若每季都配息，是否會發生每季都要融券回補的作業問題，必須加強投資人宣導及個股配息方式註明；第二是每季配息的宣布方式，必須不涉及財測的認定。對此，證交所副總兼發言人陳麗卿指出，交易所配合作業均無問題。

台積電自結去年每股稅後獲利13.54元，原本是依往年水準，配發每股8元的現金股利，但台積電宣布董事會通過新的公司章程，今年除配發去年8元股利，今年第四季還會發第一季的2元現金股利，明年起則採季季配息。

顧立雄表示，股利按季發放合於公司法修正後的規定，但台積電宣布第四季加發2元現金股利的時間點有些敏感，今年的第一季尚未結束，就決定年底的股利政策，金管會即要求證交所研究是否涉及財測。

證交所回報指出，台積電去年賺13.54元，發出8元後，還有5元在手中，宣布加發2元，是公司將去年盈餘加碼分給投資人，在證交所研究後認定台積電此決定「不涉財測」。

但顧立雄也表示，若公司去年每股賺8元，今年已決定發出8元現金股利，第一季未過完又宣布第四季發2元現金股利，就可能涉及財務預測。

同時顧立雄表示，上市櫃公司每次配息都有融券回補問題，現在一年若要配息四次，就會出現四次融券回補，已要求證交所注意相關交易問題，即股務作業繁雜、投資人是否來得及回補，應要提醒投資人哪些股票的股利是「季配」。

以目前上市櫃公司有配股或配息來說，台股一年至少會有二次停止過戶，一次是召開股東常會，另一次是配股配息，未來若上市櫃公司還要召開股東臨會討論重大議案，以及一年配息二至四次，則要再增加一至四次停止過戶。

證交所交易部指出，依規定，上市櫃公司公布停止過戶日前六個營業日要停券四天，並在開始停券當天為融券最後回補日，此外，每次除息都要進行除息參考價調整，這些都需要證交所透過人工作業。

證交所相關人員打趣說，因應一年可多次配息政策，可以想像未來證交所一定是「忙忙忙」，但希望此一新措施上路後，台股成交量能可以因而擴大。

至於市場一般認為融券回補將強化多頭勢力，若更多上市櫃公司股利改季配或半年一配，是否就會有助股價一直有上揚的力道？顧立雄回應：「應不致於」，畢竟要獲利豐厚的公司才有辦法按季配發股利，否則每季只配幾毛錢股利，對投資人對不具有誘因。

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獲利豐厚的公司才有辦法按季配發股利，否則每季只配幾毛錢股利，對投資人對不具有誘因。

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台積電預告股利？
孫又文：是「規劃」 不是「決議」

經濟日報 記者李娟萍╱台北報導

台積電（2330）昨（19）日董事會通過今年股利改採季配息制，規劃今年將發放每股10元現金股利，其中2元是今年第1季的現金股利，8元是去年現金股利。因今年第1季尚未結束，台積電是否算是「預告」第1季股利？引起市場爭議。

對此疑問，台積電處長孫又文指出，台積電董事會通過的議案，是「規劃」今年股利發放方式，並不是「決議」，股利政策仍有待6月股東大會決議。

孫又文指出，且依公司法規定，公司股利發放是以保留盈餘(return earnings)配發，台積電有信心今年第1季可以發放2元，因此，公司「規劃」第1季配股息2元，並在第4季發放。

依照公司法228-1條規定，上市櫃公司經股東會通過修改公司章程後，盈餘分派次數鬆綁為可於每季或每半年進行，台積電是第一家董事會通過要改採季配息的公司，公司將修改公司章程，在6月股東大會通過後，才會開始施行，按台積電的規劃，第一次季配息的時間是在今年的第4季。

評析
台積電董事會通過的議案，是「規劃」今年股利發放方式，並不是「決議」，股利政策仍有待6月股東大會決議。

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後張忠謀時代 法人憂3因素衝擊台積電獲利

經濟日報 記者楊伶雯╱台北報導

台積電（2330）股利政策大變革，成為台股首家採用分季配息的公司，合計今年股東可以拿到10元現金股利，連日來推升股價上演股利行情，但是法人則是發出預警，擔憂在蘋果iPhone今年出貨預估下滑、比特幣營收歸0、庫存調整等三大因素影響下，今年營收恐無法成長，獲利恐呈現2011年以來首度的下滑。

台積電首開公司法去年11月修正通過後先例，將分季配發股切，董事會通過去年度每股擬配發8元現金股利之外，規劃在第2季通過今年第1季擬配發2元現金股利，合計股東可以拿到10元現金股切。

法人指出，公司法修正後正式實施，台積電成為新政策上路後首家通過將分季配息的公司，以股利政策來說，長線持有意願將會較高，加上融券回補下作空力道將轉弱，有利於籌碼面的穩定。

但是，目前基本面並沒有變好，法人坦言，張忠謀退休交棒，在雙首長制度下進入後張忠謀時代，新首長對於獲利、股價的表現相當在意，從供應鏈傳出台積電砍價力道加大的消息也可以略看出一二，受到半導體產業景氣不佳的影響，台積電也在進行成本的控管，來維持獲利的表現。

台積電在1月的法說會中釋出對今年半導體景氣保守的看法，預估今年不含記憶體的半導體產業成長1%，較去年的成長8%低，晶圓代工僅持平，較去年成長6%低；台積電預估今年將微幅成長1~3%，創辦人張忠謀在交棒前曾宣示每年以5~10%的成長目標，今年恐將無法達成。

法人坦言，目前看起來，台積電今年的營收恐無法成長，獲利則恐將是2011年以來首度的衰退，分析原因在於，今年蘋果iPhone出貨預估下滑10%，另外，去年比特幣營收占比達4%，但今年恐將沒有這一塊的收入，加上庫存調整的因素，雖然台積電預估今年可微幅成長，但恐怕無法達成。

至於獲利部分，法人指出，今年獲利將衰退，主要是因在28奈米、40奈米今年的表現不如去年，將影響今年毛利率的表現，因此，法人預估，台積電今年恐怕還會再調整一次展望。

評析
台積電今年獲利將衰退，主要是因在28奈米、40奈米今年的表現不如去年，將影響今年毛利率的表現

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轉貼2019年2月21日蘋果日報，供同學參考

遠勝台積！三星股價今年飆21%　外資大買逾750億

林文彬／綜合外電報導

在南韓三星電子公司發表下一代智慧手機前夕，投資人似乎已押注三星將獲得成功。數據顯示，2019年以來截至周三三星股價大漲逾21%，幾乎完全收復去年失土。

在三星股價勁揚帶動下，南韓股市KOSPI指數今年來漲逾9%，漲幅在亞洲名列前茅。KOSPI指數昨收漲1.09%，報2229.76點。

彭博彙編數據顯示，外資是三星股票今年最大買家，已淨買超2.76兆韓元（約757.8億元台幣）三星股票，金額居KOSPI成分股企業之冠。三星股票買盤是外資湧入南韓股市的一大功臣，南韓股市今年來總計流入逾41億美元外資，在亞洲國家僅次於中國。

三星並非南韓唯一今年初股價大漲的公司，該公司競爭對手SK海力士（SK hynix）漲勢更兇猛。SK海力士股價今年來截至周三上漲逾25%，反映提高股利5成計劃抵銷上季財報令人失望的利空。

銀河─聯昌證券分析師詹逸群去年10月建議投資人賣出台積電股票，這是台積電股票2年多來首次獲得賣出評等。詹逸群上月表示，棄台積電投三星或成長性更高美國科技股的投資人，可能愈來愈多；台積電股價今年來截至周三漲近4%。

評析
詹逸群表示，棄台積電投三星或成長性更高美國科技股的投資人，可能愈來愈多