生技；原料藥 – 利多不斷 台耀下半年撐竿跳

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轉貼2013年5月21日工商時報，供同學參考

原料藥公司 建新廠衝產能

工商時報 記者杜蕙蓉／台北報導

原料藥廠國際競爭力強，已成為國內製藥出口強項，為了乘勝追擊，神隆（1789）、中化生（1762）、旭富（4119）目前都積極興建新廠，而生泰（1777）因製程優化，首季稅後獲利下歷史次高，法人認為，在訂單掌握度高的狀況下，今年仍可延續成長動能。

至於因產品重新定位及生產端調整，導致首季營運出現盈轉虧窘狀的永日及台耀，預計因工程的改善和訂單回溫，下半年的業績將比上半年出色。

法人表示，國內原料藥廠各有專精及強項，且各家公司在國際市場亦分別有優勢競爭力，加上不搶單競爭，讓原料藥一直都是獲利最穩定的族群。

就第1季財報來看，原料藥每股獲利王的旭富，因癲癇用藥出貨下滑，加上2月前交日的訂單受日圓大貶、毛利率重傷，不過3月已改善，首季每股稅後盈餘仍以1.09元奪冠。

生泰則因對溶劑回收有專精技術，推波首季毛利率拉高至33.61％，較去年同期跳增超過6個百分點，單季稅後盈餘2,610萬元，年增52％，每股稅後盈餘1.05元，排名第二。

神隆除毛利率較佳的抗癌領域，營收占比重回6成以上外，透過製程優化，非抗癌的原料藥毛利率也同步拉高下，帶動首季毛利率以55％改寫歷史新高，EPS達0.54元。中化生則是因應IFRS會計新制，美國子公司營收認列時點調整較大，不過，EPS一樣有0.54元的佳績。

另外，表現表現較弱的永日，受困於銷美產品線價格競爭未減，而台耀則因還在進行廢水處理，導致首季毛利率轉為負數，單季每股大虧2.45元，目前公司正力拚下半年轉盈。

法人表示，原料藥廠由於產業能見度明朗，訂單把握度較高，今年旭富、神隆、中化生都持續興建新廠，而台耀第2季業績已逐步回溫，生泰和永日也都有神隆代工訂單加持，未來營運展望依舊相當樂觀。

評析

1.原料藥包括：（1）利用化學合成、萃取或醱酵技術合成有療效的有效化學成分（Active Pharmaceutical Ingredients, API）以及（2）其上游所需之化學中間體或基本化學原料。前者必須經由各國衛生單位嚴格稽查核准後方能上市，後者實為一種精密化學品，大部份不列為各國衛生單位的管制物品。

2.從產業鏈來看，原料藥在製藥產業中扮演中游重要的關鍵原料供應角色

3.原料藥為生技次產業，屬於原料藥的公司有中化生(1762)、 生泰(1777)、神隆(1789)、永日 (4102 )、旭富(4119)、展旺(4167)、台耀(4746)

4.以上內容，為引述報章雜誌，僅供研究分析、討論參考，切勿作為個人投資依據，更不為個人獲利保證，投資人應獨立判斷，審慎評估，並自負投資風險。

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轉貼2013年5月28日經濟日報，供同學參考

中化生砸30億 桃園大擴產

經濟日報╱記者黃文奇／台北報導
   
原料藥大廠中化生宣布30億元擴產投資案啟動。中化生（1762）因應國際訂單成長，總經理張祥漢宣布，將於桃園建構1.6萬坪生產基地，總投資金額上看30億元，最快2016年首季投產。

中化生為國內大型原料藥廠，今年首季營運雖因應IFRS會計新制，讓美國子公司營收認列時間逃整，但仍維持個位數成長，加上匯兌利益挹注，首季稅後純益約4,100萬元，年增9.4%，每股稅後純益（EPS）為0.54元。中化生昨股價收48.95元，上漲0.6元。

張祥漢表示，由於公司產品銷售量逐漸擴大，且產品品項增多，舊廠（樹林廠）產能已漸不符所需，因此需擴大產能；去年4月覓得桃園科技工業園區1.6萬坪土地，購地金額約6.82億元。

建廠進度方面，張祥漢指出，公司7月下旬開標擴產工程，若順利，今年可動土開工；新廠將分兩期擴建，首期先投資20億元，第二期則看產能承載情況再投入；首期預計2016年投產，先前美國食品藥物管理局（FDA）將於後年第3季前來查廠，新廠規格將會符合CGMP的國際標準。

展望今年營運概況，中化生表示，下半年公司將有四項產品陸續出貨，包括降血脂產品原料EPA、抗排斥用藥Tacrolimus、抗癌原料藥Everolimus，以及抗真菌原料藥Caspofungin，法人估，四項產品合併貢獻中化生下半年營運上看10億元。

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轉貼2013年6月3日工商時報，供同學參考

旭富 Q3重啟成長動能

工商時報 記者杜蕙蓉／台北報導

　旭富(4119)自結前4月每股稅前盈餘1.64元，受惠客戶Arena研發的減肥新藥Belviq獲准上市，加上擴建的新產能，預計7月量產，法人預估該第3季起將重啟成長動能，年度營運樂觀。

　一直都是原料藥廠獲利王的旭富，自結4月稅前盈餘1,616萬元，單月毛利率維持3成以上，前4月稅前盈餘8,074萬元，以目前股本4.93億元估算，每股稅前盈餘1.64元。

　旭富董事長吳永連表示，由於目前產能已供不應求，董事會已通過4億投資計畫，其中3億元投入觀音工業區4,600坪新廠建置，未來將給100％持股子公司進行抗癌及無菌藥品製造，長期也將整合至下游製劑市場。

　由於有資金需求，旭富原規畫辦理2千萬股的現增，籌資12億元，不過，為避免股本膨脹，上周五(31日)董事會亦決議為增加籌資彈性，而減少現金增資發行股數為1200萬股及增加發行無擔保公司債6億元。

　吳永連表示，由於全球熱銷的憂鬱症用藥專利即將於明年初到期，配合學名藥廠搶市，今年第4季起相關原料藥希望開始放量，由於旭富有不少專利，且與其他原料藥廠成本有很大差距，因此，憂鬱症用藥有機會循抗癲癇原料藥Di-VA的發展軌跡，成為全球最大生產商。

　至於未來相當被看好的減肥用原料藥，由於Belviq已通過上市，最快6月可以鋪貨，旭富也因與客戶Arena達成一定默契，未來出貨產品可望由中間體擴及到原料藥。

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轉貼2013年6月13日經濟日報，供同學參考

神隆、生泰 營運將「藥」進

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】
台灣原料藥廠今年看旺，包括台灣神隆（1789）、中化生、生泰下半年營運看好，其中神隆今年新產品陸續上市，業績將逐季看好；中化生則訂單能見度滿到明年，生泰與日本藥廠的合作開發案，帶動全年營收成長兩成。
台灣原料藥族群逐漸成型，包括神隆、生泰等首季毛利率都創下近年高點，單季獲利都亮眼；今年7月將舉辦的年度台灣生技月，原料藥族群將首度成立專區展出，擴大與國際客戶合作。

神隆11日股價收71.6元，下跌0.6元；中化生則收47.1元，下跌0.5元；另外生泰收62.6元，上漲1.1元。

神隆首季中樞神經系統用藥比重上攀到31%，較去年增加13個百分點；新產品方面，神隆首季在日本上市一項抗癌原料藥，本季有六項新產品陸續上市，法人估，該公司今年業績在本季起將逐季攀高。

中化生今年營運來主力為MMF、EPAE、Rapamycin三大產品，其中，EPAE今年躍進為公司明星產品之一，今年出貨量約4到5噸間；法人估，該公司今年營收上看13.5億元，年成長幅度衝上16%。

中化生表示，目前樹林廠產能飽和，公司將在桃園科技工業園區建置占地達1.6萬坪的新廠，預計後年投產，爭取全球原料藥訂單。

原料藥族群中近期最受矚目的，應屬原料藥黑馬生泰，生泰為老牌製劑廠生達的子公司，擁有「溶劑回收」技術，透過該技術優化製程，可有效提升毛利率。

據悉，生泰近年與多家日本藥廠的合作開發案已經逐漸進入收割期，首季認列部分階段權利金，帶動首季獲利看好。



全文網址: 神隆、生泰 營運將「藥」進 | 上市公司 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO4/7959689.shtml#ixzz2W2bOuCE5
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轉貼2013年7月1日經濟日報，供同學參考
神隆五年計畫 藥拚一條龍

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】
台灣神隆是全球抗癌原料藥龍頭，創辦人暨總經理馬海怡表示，她看好國內新藥產業發展，公司將在五年內完成「第三個成長曲線」，即完成「原料藥到製劑生產」的整合，並切入蛋白質原料藥開發，進而跨入「新藥開發」領域。
她認為，國內生技產業發展環境良好，包括政府政策扶植、研發人才充足，但高階人才逐漸出現斷層，必須趕快補齊，短期內不妨積極開放國際、大陸白領人才來台。

此外，應該爭取大陸開放台灣原料藥直接進入大陸市場，以創造雙贏。以下是馬海怡的專訪紀要：

問：妳如何看台灣生技產業發展？

答：台灣生技產業往新藥開發的方向是對的，整體發展的內容都不錯，且有國家政策支持，加上民間資金充足，但生技公司自己得要努力產出好東西，才能贏得機會。

當年中央研究院院長翁啟惠回來之後，開始推動新藥發展。政府每年編列預算補助生技發展，包括經濟部、國科會、工業局都有幾十億元，涵蓋專利開發、臨床試驗等。

我認為，台灣政府對產業的扶助很慷慨，國際上還有哪個國家有這麼好的政策。台灣產業應該自立自強，不能凡事仰賴政府，政府不能幫你做所有的事情。

現在台灣的生技就像是花園裡剛播下的種子，政府的角色就是澆水、施肥，創造好的生產環境。

其中，在資本募集上，政府已經給生技產業很有利的環境。

不過，既然政府有意扶植生技產業，國發基金就應該大力支持，拋磚引玉的投資是必要的。

問：妳怎麼看台灣生技產業競爭力？

答：台灣生技公司小而美。挑戰方面，公司規模還太小，論財力不一定能鬥得過大藥廠，即在全球尋求發展藥物、醫材的創新標的，不一定能夠搶贏國際大廠，但台灣的研發能量可以彌補不足。

台灣生技公司的優勢是研發能力強，以中研院為例，有許多學有專精的生技領域院士，放諸世界生技領域都是一時之選。

近20年下來，這些人才的研究已逐漸開花結果，更有少數研究已經進入臨床三期，值得肯定。

問：對國內新藥公司有何建議？

答：開發新藥成功率不高，但只要成功，利益可能是數十倍、上百倍，因此一定要著眼全球市場，尤其以歐美為主。但想要贏得競爭，藥廠選擇發展的藥物，須評估多個標準，包括藥物本身的機轉是否簡單有效、副作用如何、夠不夠創新，以及是否能贏過市面上現有的藥物。

此外，台灣當前新藥公司還有一個挑戰，部分公司產品線太少，孤注一擲，即使藥物通過核准上市，但幾年後沒有新的產品問世，將導致公司續航力不足。

因此，健全的新藥開發公司，產品線一定要很完整，必須要有一系列開發中產品，而且最好是來自同一個技術平台，累積競爭實力。


銷售額至少10億美元...
研發產品挑高難度的下手

問：神隆如何評估發展一個原料產品？
答：首先，神隆會看發展藥物市場規模的潛力如何？我們看市場需求、走向，來評估藥品發展的趨勢。

就藥品市場而言，我們選定開發的產品，銷售額至少是10億美元起跳，才值得投入。

在選題的團隊方面，神隆有一個市場研究部門，共有五、六名專家專門研究，鎖定癌症、糖尿病、抗病毒（肝炎）這幾個市場較大的領域，專注研究與觀察，選出可以投入的題目、產品。

產品領域方面，我們只挑技術障礙高的產品切入，太簡單的產品如胃藥，即使有10億美元的市場，我們也不考慮，因為專利一過，銷售額可能只剩下原本的5%；但技術障礙高的產品，如抗癌藥，即使專利過期，仍可維持高額營收。

有個很好的參考資訊來源，就是全球生技產業權威調查機構IMS，有許多全球新藥研究資料可供評估。

問：神隆切入困難產品外，還有哪些經營策略？

答：選難做、提早開發等策略，讓我們合作的夥伴幾乎只有全球大藥廠。

譬如，神隆之所以能讓全球最大的學名藥廠Teva願意合作，跟我們拿原料藥，是因為我們最早開發出他們要的東西，這是不得不然的結果。

問：對原料藥政策有哪些建議？

答：台灣原料藥研發的費用不能租稅抵減，不利於國際競爭，因此市場開放就顯得重要，當務之急是推動兩岸原料藥的產品「互認」。目前大陸原料藥能夠直接進來台灣，但台灣原料藥要到對岸則必須通過層層關卡；台灣原料藥技術高，以神隆為例，我們在大陸也有客戶，但台灣產品無法直接輸入，讓競爭力大打折扣。

問：神隆未來的布局規劃為何？

答：從空間看，神隆的布局是全球的擴張；從時間看，未來我們五年內要達到第三個成長曲線。神隆初期嚴選產品，2006年僅有六個產品就轉虧為盈，這是第一個成長曲線。

近期我們祭出「雙A策略」（即API原料藥、ANDA學名藥製劑），也逐漸看到成果，這是兩階段的成長曲線。

未來五年內，我們將從原料藥做到製劑，從原料開發到製劑生產「一條龍整合」，完成第三個成長曲線。下一個階段，我們當然希望有自己的IP（專利）產品。神隆已擁有製程的IP，但沒有藥物的IP，我們希望做出自己的品牌。

在達成第三個成長曲線時，神隆將切入另一個領域「新藥」。

我現在的小孫子十個月大，我希望在他上大學前，神隆的新藥事業能開始收割。

補強台灣國際化不足...
把脈產業促開放大陸人才

問：是否有進一步整合其他藥廠的計畫？

答：機會很多，但併購的條件更重要，譬如對方有哪些技術是我們沒有的、可以互補的。

神隆做有機化學合成，若有個條件不錯的「發酵」原料公司，即蛋白質原料藥廠，我們就可能會考慮。最重要是，合併後必須達到一加一大於二的效果。

問：對政府生技人才政策有何建議？

答：人才是產業最困難的環節，台灣近20年來出國深造的人數驟減，這是一個隱憂，不是說出國就好，但高科技、生技產業的人才，若不出國就少了在國際學習的機會，就不會成長。

大陸有所謂的「生技專家千人海歸計畫」，政府發起、延攬、補助，大舉招攬生技專家回國，這是很大的手筆，等於政府花錢幫忙培養人才；反觀台灣，生技人才不少，但開始青黃不接。

大陸有不錯的人才，如果台灣心態能夠開放些，不妨讓這些大陸「海歸派」來幫台灣做事，這是政府可以考慮的。

有些人會覺得，如果開放大陸人來台，可能搶走我們的工作機會，其實僅開放高階人才來台，並不會影響一般人的就業機會。

以神隆為例，我們唯才是用，不分地區、國家。不僅僅是大陸，天下英才都可以為我所用，不要怕開放。

問：妳如何看待即將啟動的「生技月」？

答：今年生技中心董事長李鍾熙想要讓「生技月」轉型，因此會有一大塊和研發有關的展區，有些著眼創新、醫材。

神隆會加入原料藥區。今年的生技月將會很不一樣。

透過李鍾熙的主導，這次的生技展可說是國際級的，包括「海峽兩岸搭橋計畫」等，會有很多亮點。

同時，首次有原料藥公司參展，我們將特別設立「原料藥專區」，藉此和未來的客戶交流，並打開國際知名度。

閱讀祕書／原料藥

藥品中具有醫療效用的基本成份，英文稱為Active Pharmaceutical Ingredients（簡稱API），藥廠再以原料藥去製造成膠囊等藥品。

原料藥產業處於製藥產業上游、中游，主要生產區域包括西歐、北美、日本、中國大陸、印度。西歐是原料藥的主要出口地區，北美是原料藥的主要進口地區，近年來全球原料藥的生產重心已轉向亞洲，大陸和印度原料藥產業崛起迅速。



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轉貼2013年7月17日工商時報，供同學參考

客戶股東鬧內鬨 神隆：出貨沒差

工商時報 記者杜蕙蓉／台北報導
　神隆（1789）客戶Vivus股東內鬨，最大股東第一曼哈頓資產管理公司（First Manhattan Co,FMC）認為公司行銷減肥藥Qsymia的銷貨策略不佳，而讓首季業績僅約4～500萬美元，導致原訂7月15日股東會被迫延期3天。由於目前反對的股東股權已超過18％，後續是否會影響神隆原料藥銷貨備受關注。

　神隆表示，Qsymia目前原料藥出貨仍照預定進度。

　鑽石資本管理公司直接投資部經理李玉萍引述國外報導指出，Qsymia是去年年中獲得美國食品藥物管理局（FDA）核可上市的減肥藥，該減肥藥由於是10幾年來FDA首次核准的新藥，也讓Vivus公司聲名大噪，而成為唯一原料藥供應商的神隆營運也是水漲船高。

　不過，最近Vivus正和持股高達9.9％的最大股東FMC公司吵得不可開交，主要是FMC先前控訴Vivus的經營管理團隊對於Qsymia的上市、行銷手法處理不佳，導致Qsymia失去成為暢銷藥的可能，FMC提案撤換管理團隊；而Vivus則反控FMC的錯誤言論導致其他股東權益受損。李玉萍說，Vivus原定於7月15號召開股東大會，但因與FMC的爭議，使得會議延後三天舉行，而第三大股東QVT Financial、持有8.3％股權，也傾向支持FMC的訴求。

　據了解Qsymia今年Q1銷售成績普普，僅約4～500萬美金左右，與原本市場預估可帶進10－12億美元的年營業額有很大出入。目前由於Vivus與大股東間的爭議勢必對其經營管理以及產品銷售有部分影響，而神隆的Qsymia原料藥供應是否會受波及，值得觀察。

　今年營運表現搶眼的神隆，Q1每股稅後盈餘達0.54元，該公司上半年營收25.24億元，年成長率33.97％。

　神隆表示，除了減肥藥外，今年還有癌症和憂鬱症用藥的原料藥持續成長中，年度營運獲利樂觀，目前仍處產能供不應求。

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轉貼2013年7月26日工商時報，供同學參考

神隆雙箭頭 藥拚獲利新高

工商時報 記者杜蕙蓉／台北報導
　神隆(1789)受惠癌症及中樞神經領域雙箭頭發威，今年單季毛利率可望守穩在五成以上的高峰，法人預估神隆今年每股稅後盈餘可望以2.4元改寫歷史新高下，也推波花旗和日盛證券紛紛調高買進評等，並與中國的恆瑞醫藥(600276 CH) 比價，而給予94元目標價。

　日盛報告指出，調高神隆目標價，主要是製藥業下半年題材增溫，未來將陸續有中、日簽署醫藥合作、製藥密集IPO、新藥臨床結果正面、授權與共同開發…等利多。

　而且，神隆的癌症針劑廠已於7月18日動工， 預估2014年下半年完工，2015年該公司將成為亞洲唯一抗癌針劑的一貫廠。由於大陸同業中，抗癌針劑最具競爭力的恆瑞醫藥，近一個月股價上漲已逾3成，以恆瑞未來4季獲利回推的本益比已達34.7倍下，神隆的合理評價水準應在30倍左右。

　除了日盛外，長期追蹤神隆的花旗分析師谷月涵，本周出具的報告也上修該公司今、明獲利，上修幅度各為11％、9％，每股獲利預估將分別為2.32元及2.43元，因此，提高目標價至84元。

　營運表現頗為搶眼的神隆，是以癌症原料藥起家，近年則積極卡位中樞神經，最受矚目的是已獲准上市的Qsymia減肥藥及Clinical Data憂鬱症藥，由於該藥品神隆都是從臨床階段即提前切入，在保有獨家原料藥供應優勢下，也推波業績走揚，今年上半年，中樞神經領域的營收占比已拉高至30-35％，前六月整體營收也繳出年增34％的高度成長，優於市場預期。

　神隆總經理馬海怡表示，神隆研發新原料藥速度快，預計在5至10年內都不會有「斷糧」或「缺客戶」的現象，而目前產能不足現象，在常熟廠和台南廠陸續加入營運量產行列下，加上興建的針劑廠，在2015年亦將完工投產下，未來營運仍可續保成長動能。

　神隆昨日股價小跌1.5元收在79.5元，但拜生技展帶動資金熱潮，近2周即有近18％漲幅。法人表示，神隆今年在產品組合、製程持續改善及經濟規模挹注下，首季毛利率拉高至55％的歷史新高，預期今年單季毛利率亦都會保有50％以上的高水準，未來的獲利狀況，8月7日的法說會將對外公佈。

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轉貼2013年8月7日經濟日報，供同學參考

神隆「藥」進 Q2獲利增16%

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】
國內原料藥龍頭台灣神隆（1789）今（7）日將召開第二季法人說明會，並於昨日率先公告半年報，其中第2季稅後純益約4.06億元，優於首季，創歷史單季次高紀錄，法人預估，神隆今年全年獲利將再創新高紀錄。
神隆為國內抗癌原料藥龍頭，近年積極進行兩岸擴產，並切入抗癌藥下游針劑領域，在南科投資抗癌針劑廠，將於2014年完工投產；此外，江蘇常熟抗癌原料藥廠也可望在年底前投產，打造亞洲最大、一條龍抗癌生產鏈。

神隆去年第4季獲利陡增，公司表示，因為是有大陸昆山研發中心遷廠的補償金約人民幣1,600萬（新台幣7,000餘萬元）入帳，讓單季稅後純益成長至4.22億元，每股純益0.65元也創下單季新高。

由於和大陸抗癌藥廠恆瑞醫藥比價效應拉抬，神隆近期股價一路上揚，公司市值一舉站上500億元大關；神隆昨日股價收87.5元，下跌2元。
至於今年上半年營運，神隆今年首季稅後純益約3.5億元，每股純益為0.54元，獲利原為歷史次高，隨昨日第2季財報公布，這個紀錄又被刷新，第2季獲利較首季季增約16%。另外，上半年累計稅後純益約7.56億元，每股純益1.16元。

展望今年，神隆將陸續推出七項新產品登陸、美、日，其中一項抗癌原料藥將率先在日本上市，法人預估，該公司今年每股純益可望再寫年度獲利新高。

法人指出，神隆大客戶之一的美國藥廠VIVUS，旗下減肥新藥Qsymia今年將繼續成長，其原料藥唯一供應商為神隆，近期又獲美國食品藥物管理局（FDA）核准得以在一般藥局通路銷售，具銷售利多。



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轉貼2013年8月8日財訊快報，供同學參考

神隆(1789)對日銷售加速成長，3-5年內成為主要癌症原料藥供應商


【財訊快報／何美如報導】看好蛋白質藥物為主的標靶治療為癌症藥物的未來趨勢，神隆(1789)已投入此領域的藥物開發。另，看好日本學名藥快速成長趨勢，神隆7月在日本東京成立辦事處，除上半年二項抗癌藥品上市，明後年將再有二項新產品上市，對日銷售加速成長，目標3-5年內成為日本學名藥廠之癌症藥品主要原料藥供應商。
神隆總經理馬海怡表示，雖然日本市場去年在公司的營收占比不到3%，但日本的學名藥市場，就像十多年前的歐美市場，目前美國學名藥的比重已達80%，具有高成長潛力。神隆與日本藥廠的合作關係好，已取得很多日本客戶的信任，這是長期的正面成長動力。
日本藥品市場為全球第二大，僅次於美國。過去學名藥使用比重僅5%，在日本厚生勞動省鼓勵提高學名藥的使用下，2012年使用量約達整體藥品市場的25%，目標為2018年提高到60%。
林靜雯分析，日本當地藥廠較小，原料藥供應商有限，其中，尤缺癌症原料藥及癌症針劑產能，大多仰賴進口。日本對藥品品質要求很嚴，特別是針劑或癌症用藥，目前對從中國、印物進口此類原料藥仍存保留態度，且偏好台灣高品質之原料藥及技術支援，且傾向外包一條龍的服務模式。
神隆主要目標客戶為大型學名藥廠及本土專利藥廠，14家目標藥廠中，已與12家進行合作。林靜雯表示，日本客戶逐年增加，預計2013年底，已有藥品上市的合作藥廠將突破10家以上，神隆可望在未來3-5年成為日本學名藥廠之癌症藥品主要原料藥供應商。
神隆是國內第一家取得日本GMP認證的原料藥廠，含上半年上市的二項抗癌藥Paclitaxel、Docetaxel，已有8項藥品在日本上市，其中一項占該產品學名藥市場達9成。林靜雯表示，預估明後年將有二項新產品上市，對日本銷售將加速成長。
神隆7月已在日本東京成立辦事處，策略目標包括MF註冊及管理、國際客戶進口藥品之原料藥相關法規協助，日本客戶及代理商聯絡窗口，日本市場分析及原料藥產品選擇，未來針劑產品外銷日本之據點。

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轉貼2013年8月8日財訊快報，供同學參考

神隆(1789)結盟桑迪亞醫藥，攜手搶攻新藥代客研發及生產商機

【財訊快報／何美如報導】國內原料藥龍頭廠台灣神隆(1789)與中國的新藥代客研發公司桑迪亞醫藥今(7)日共同宣佈，將結合桑迪亞的研發專長以及位於中國的神隆常熟醫藥公司的商業量產能力，齊力爭取國際藥廠及大陸當地藥廠的原料藥代客研發及製造服務(CRAMs)的廣大商機。
神隆總經理馬海怡表示，中國近幾年已成為國際藥廠藥物開發生產與臨床試驗外包的集中地，但當地真正能支援臨床試驗、處理來自海外衛生主管機關如美國FDA之GMP查核或註冊文件答詢的原料藥廠商並不多。神隆透過位在中國江蘇省常熟經濟技術開區的神隆醫藥之營運，能夠就近提供國際新藥公司所需的專業配套的外包服務及技術支援。
透過江蘇常熟設立之中間體與原料藥研發生產基地，神隆可擴大整體的研發生產能量，滿足當地業者及外國藥廠的對高品質原料藥的需求。馬海怡指出，桑迪亞是中國領先的醫藥研發外包服務公司，特別是在高技術門檻的新藥代客研發服務領域獨樹一幟，本次合作可結合彼此的資源及既有優勢，加速客戶藥品上市的時程效率，並以品質管控的統籌能力因應日益嚴格的法規要求，合力積極搶攻國際新藥研發生產的委外的商機。
桑迪亞於2004年由一群在美國生物醫藥界擁有富經驗的菁英在中國上海創立，提供全球製藥公司客户專業的醫藥研發外包服務，目前公司現有員工近600人，博碩士佔七成，已與來自國內外的100多家製藥公司合作。該公司連續五年榮膺「德勤亞太區高科技高成長500強」，並連續兩年被頂尖風險投資商評為「中國最有投資價值的50家公司」之一。桑迪亞亦榮獲國家「高新技術企業」、「上海重點服務外包企業」、「浦東新區企業技術開發機構」、「中國100強成長型服務外包企業」等稱號。
憑藉經濟成本、人力充裕及市場龐大等優勢，中國新藥委外研發與製造服務受到全球醫藥企業的青睞，而「十二五」規劃中加強自主新藥研發的政策更是為產業注入了一劑強心針。中國大陸藥品市場規模在亞洲現僅次於日本，隨著當地經濟發展及醫藥改革政策的推動，市場持續快速成長。神隆強調，本次與桑迪亞的合作，不僅回應了中國市場對高品質原料藥的期待，亦鞏固雙方在新藥代客研發製造領域的競爭力。

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轉貼2013年8月13日中央社，供同學參考

新品帶動 神隆Q3營收可望創高

（中央社記者羅秀文台北2013年8月13日電）
受惠新產品、新產能挹注，元大研究中心看好神隆(1789)Q3營收可望創新高，達14.6億元，配合長線成長趨勢向上，將神隆納入追蹤，給予「買進」評等，目標價107元。

受到新增產能和新產品上市帶動，神隆上半年稅後淨利新台幣7.56億元，年增近8成，每股稅後盈餘(EPS)為1.16元，表現亮眼。

元大中心指出，神隆上半年獲利明顯成長，主要是新增產能及新產品上市帶動營收成長，以及新產品逐漸達到經濟規模帶動毛利率提升。

展望未來，元大中心指出，神隆持續增加產能，預期2015年總產能將較目前增加125%以上，此外，神隆規劃興建下游針劑廠，提供一條龍服務，並加強滲透日本市場，以深耕中國大陸市場為目標，長期趨勢向上。

在新產品挹注下，元大研究中心預估神隆第3季營收將達14.6億元創下單季新高，季增8.7%，年增13.4%；稅後淨利4.2億元，季增2.4%，年增27.8%，每股稅後盈餘為0.61元。今、明年EPS預估為2.45元、3.06元，年增36%、25%。

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轉貼2013年8月24日工商時報，供同學參考

台耀 今年有機會虧轉盈

工商時報 記者杜蕙蓉／台北報導
　台耀(4746)繼第2季順利轉虧為盈後，隨新的廢水工程到位及降膽固醇原料藥開始出貨，營運將逐季好轉，而在看好產業前景下，該公司也斥資1.426億元，購得桃園蘆竹鄉逾2千坪土地，因應未來五至十年的長期產能需求。

　另外，該公司先前標下生技中心的蛋白質先導工廠，在加入前行政院副院長徐立德旗下的環宇創投和國發基金投資後，亦將跨入大分子藥領域，預計9/3日正式對外公布成立。

　營運見轉機的台耀，第2季稅後盈餘212萬元，每股小賺0.03元，是近四季來首度獲利，累計上半年稅後淨損1.618億元，每股稅後淨損2.41元。

　法人認為，台耀在新的廢水處理工程今年9、10月到位，處理成本可較過度方案減少2/3。另外，該公司因切入降膽固醇的明星產品，今年資本支出約為往年3億元的兩倍，用以興建新廠，在客戶端需求殷切下，新廠確定將於10月投產。

　由於該廠是原址擴產，僅須在正式量產前進行批次產的確效，因此，預計9月確效試產完成後，10月可以正式挹注營收，初估該相關產品今年營收貢獻將有1億元，帶動台耀今年有機會虧轉盈。

　台耀表示，今年將投產的新廠，應可支應未來五年降膽固醇類產品為主的相關需求，而加碼購入的土地，主要是因應未來五至十年或跨入新產品的需求，該土地位置緊鄰目前廠房，未來將視產能配置再擇機興建。

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轉貼2013年8月28日工商時報，供同學參考

中化生 本季營收可望回溫

工商時報 記者杜蕙蓉／台北報導
　中化生（1762）受惠肌肉鬆弛劑MCB及降膽固醇產品EPA擴大銷日，法人預估該公司第3季營收可望止跌回升，第4季在免疫抑制劑系列產品訂單加碼下，營收將登上全年高峰，今年獲利將呈現倒吃甘蔗現象。

　上半年營運不如預期的中化生，受到美國子公司接單及運輸方式改變影響，加上免疫抑制劑MMF客戶之一的大廠Teva調整營運策略，導致部分學名藥原料出貨遞延，導致營收下滑22％，每股稅後盈餘衰退為1.12元。

　不過，法人認為，Teva在MMF終端產品有兩種劑型，其中一個劑型原料向中化生拿貨，另一個劑型則廠內自製供應，由於MMF是學名藥原料，毛利率不如新藥，Teva在重新調整營運策略後，未來也可能對外完全採購MMF原料，讓中化生有機會受惠。

　展望下半年，中化生表示，未來營運成長動能主要來自於肌肉鬆弛劑的MCB及降膽固醇用藥的EPA擴大銷日。

　中化生表示，除MMF、RAPA衍生物EVE、抗真菌類Caspofungin、降血脂的Pravastatin等產品，在客戶訂單回流及季節性需求下可望出現成長外，在EVE部分，已有客戶確定將把該衍生物用於癌症學名藥上，治療領域較原RAPA擴大，應用範圍更廣，未來營運仍可期待。

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轉貼2013年9月4日經濟日報，供同學參考

神隆、東洋 大和證券首選

【經濟日報╱記者簡威瑟／台北報導】

大和資本證券初評生技產業，將神隆（1789）、東洋列為投資首選，並對整體產業持正面看法，樂觀看待生技族群三年內市值翻倍。

大和資本也是繼花旗環球後，第二家評等生技族群的外資券商。

大和資本科技分析師王琦清指出，生技族群未來將受二大因素帶動，讓市值邁向翻倍成長之路。

這二大趨勢分別是：一、多家生技股均有掛牌上市櫃，或是再募資的打算，未來幾年內，將看到更多資金流向生技族群；二、一些生技公司在新藥開發取得重要進展。

基於此二大理由，王琦清看好，生技族群占台股總體市值將從目前的3.5%，翻倍成長到2015年的7%。

王清崎除專注研究電子股，近來也將視野拓展至傳產族群，並擔任大和資本首位鎖定台股生技族群的分析師，將搶攻外資圈在生技醫療領域的發聲權。



全文網址: 神隆、東洋 大和證券首選 | 上市公司 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO4/8140482.shtml#ixzz2dsDTOqJ3
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轉貼2013年9月10日蘋果日報，供同學參考

神隆傳捷報 癲癇用藥在美上市

【姚惠珍╱台北報導】國內原料藥龍頭台灣神隆(1789)昨日指出，提供原料藥Topiramate給美國生技公司Supernus生產的新型緩釋劑型癲癇症用藥Trokendi XR，已通過美國食品藥物管理局(FDA)審查批准，於上周在美國上市，有助於台灣神隆搶攻美國市場大餅。

搶攻美國市場大餅
台灣神隆總經理馬海怡表示，台灣神隆提供國內外新藥公司和國際大藥廠原料藥委託研發及代工，癲癇症用藥Trokendi XR的原料藥Topiramate同樣應用在去年度在美上市的減肥新藥上，上市後市場反應佳，Trokendi XR上周在美國上市，將可挹注原料藥Topiramate的銷量。
台灣神隆指出，癲癇是大腦神經元突發性異常放電，導致短暫的大腦功能障礙的中樞神經慢性疾病，而不同於其他需要多次服用的癲癇症用藥，Trokendi XR屬於持續性藥效的新劑型，1天服用1次即可，且副作用較低，並對肌痙攣、嬰兒痙攣也有效，目前市場中銷售的Topiramate系列中只有速釋型藥物，而且僅在癲癇病的治療過程中充當輔助治療藥物。
深耕抗癌針劑原料藥海外市場的台灣神隆近來在中樞神經系統用藥的領域中也屢創佳績，像是治療阿茲海默症的Galantamine藥物，台灣神隆擁有全球近5成的市佔率，憂鬱症用藥Vilazodone及減肥新藥Qsymia因不具同類藥品之副作用，銷售亮眼，市場也預期Trokendi XR在美上市後，可順利搶攻抗癲癇藥物市場商機。

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轉貼2013年10月3日工商時報，供同學參考

台耀轉運 Q3估EPS賺逾0.5元

工商時報 記者杜蕙蓉／台北報導
　台耀(4746)受惠污水處理改善，加上高毛利率的原料藥業績攀升，激勵營運大見轉機，法人預估，其Q3 EPS超過0.5元，由於膽固醇磷酸鹽新廠已於9月試車，10月可望量產出貨，預期Q4獲利將更出色，年度營運力拚損平。

　營運以防曬系列活性成分及醫療用原料藥為主的台耀，由於汙水處理問題導致防曬產品出貨中斷，上半年每股虧損2.41元，不過，下半年業績倒吃甘蔗，在凱基投顧給予「優於大盤表現」評等後，也帶動台耀連日大漲，昨日更以漲停板價77.7元收盤，已逼近法人目標價79.2元。

　台耀董事長程正禹表示，該公司在導入新減廢生產方式，減少污水排放量後，下半年出貨已逐步回復正常，下半年業績將急起直追，而明年業績有機會來到過去的水平。

　法人表示，台耀防曬系列產品出貨已穩定，而維他命D、膽固醇磷酸鹽等原料藥出貨量成長，7、8月營收合計已達5.1億元，預估9月有挑戰2.5～2.7億元機會，受惠原料藥營收占比拉高，EPS估達0.54元。另外，備受矚目的膽固醇磷酸鹽原料藥，由於有2項明星藥品專利到期，客戶端搶攻P4大舉採購原料藥，也使膽固醇磷酸鹽由原本年產能約20～30噸下，預估Q4單季即有機會一口氣拉高至20噸。

　法人認為，台耀Q4營收約9.2億元，季增率約18％，改寫歷史新高，單季原料藥比重估達60％，EPS有機會較Q3倍增。明年因醫療用原料藥產品Cosevalam HCI和Sevelamer carbonate搭上學名藥Paragraph IV供應鏈成長契機，EPS可達3.96元，獲利成長趨勢將持續到2015年。

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轉貼2013年10月18日工商時報，供同學參考

商機 藥 眼 神隆、台耀等拚了

工商時報 記者杜蕙蓉／台北報導
　全球最大原料藥展22～24日在法蘭克福登場，國內重量級原料藥廠，包括神隆（1789）、台耀（4746）、中化生（1762）、旭富（4119）、展旺（4167）等跨海遠征，為後市營運布局，搶攻上千億美元的原料藥商機。

　台灣工銀科技顧問資深協理羅敏菁表示，全球專利藥到期高峰落於2010～2012年，三年合計藥物市值636億美元，2013年儘管將下滑至85億美元，但由於原料藥產值成長落後到期專利藥產值一年，預期未來搶灘專利藥到期的學名藥廠客戶下單將更積極，也讓原料藥廠明年動能頗有想像空間。

　由於此次法蘭克福的原料藥展將是原料藥廠商近3年重要業績表現，各家公司更是卯勁上場，包括神隆、台耀、中化生和旭富等各自於特定客戶進行閉門會議，中化生副總經理黃重信表示，已密集排了30多場洽談會，而神隆和台耀的洽談會也將熱鬧滾滾。

　中化生目前被看好的產品包括抗癌原料藥Everolimus、抗真菌Caspofungin及魚油類EPAE等產品，預計明年業績將系列產品將倍數放大。

　神隆除開發抗癌原料藥市占全球第一外，近年積極卡位中樞神經，包括已獲准上市的Qsymia減肥藥，以及Clinical Da ta憂鬱症藥都備受關注。

　另外台耀膽固醇磷酸鹽原料藥，因有2項明星藥品專利到期，客戶端搶攻P4大舉採購原料藥，明年因醫療用原料藥產品Cosevalam HCI和Sevelamer carbonate也搭上學名藥供應鏈成長契機，營運看好。

　國際原料藥展每年固定會在歐洲、上海、美國和日本等地區舉行，10月的歐洲展歷史最悠久、規模也最大，其次是6月的上海展，美國則和日本則分別在3月和4月舉行。

　由於國內原料藥在國際競爭力強，神隆、中化生、台耀都各有品項市占名列全球第一，而旭富長期就是國際大藥廠的原料供應商，另外，生泰、永日、展旺各具利基，近年才納入晟德集團旗下的得榮營運也轉虧為盈，備受矚目。

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轉貼2013年10月18日工商時報，供同學參考

中化生業績 明年還更好

工商時報 記者杜蕙蓉／台北報導
　中化生（1762）繼第4季多項產品出貨，營運將攀今年高峰，法人預估全年每股稅後盈餘仍有達2.2元機會外，目前更因將提供給學名藥廠抗癌原料藥和EPAE魚油等產品訂單在握，激勵明年營運水漲船高。

　營運倒吃甘蔗的中化生，受惠Novatis(諾華)抗癌藥Everolimus，專利自2015～2019年到期(含製程專利延長)，現已有5家客戶有意採P4模式欲搶食FTF第一學名藥資格，加上TEVA藥廠的 MMF訂單12月恢復交貨下，推波中化生第4季營收將達今年高峰，明年營運更是相當樂觀。

　中化生總經理張祥漢表示，Everolimus可應用在不同癌症，全球市場超過50億美元，其機制是m-TOR，也就是阻絕癌細胞中的缺氧誘發因子所釋出的大量血管增生訊號，癌細胞無法成長，搭配免疫力提升，就能獲得改善。

　另外該公司備受矚目的是與策略夥伴鵬旭完成皮膚癌及骨髓癌二項選題，其中骨髓癌挑戰的是今年遭Amgen以105億美元高價收購的Onyx旗下骨髓癌用藥Kyprolis (carfilzomib)，專家預估該藥品高峰期年銷售額將達20億美元。

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轉貼2013年10月24日工商時報，供同學參考

生泰攻日有成 明年營收占比攀高

工商時報 記者杜蕙蓉／台北報導
　生泰(1777)繼上半年交出1.83元亮麗佳績後，攻日效益亦逐漸展現，預計年底前有機會取得偏頭痛藥證，出貨量亦將伴隨製劑廠客戶取得藥證而放大，法人預估該公司明年來自於日本的營收將佔有整體營業額一成比重。

　營運表現穩定的生泰，在積極搶攻佈局日本市場下，昨日受惠全球最大原料藥展22～24日在法蘭克福登場的消息面激勵，股價與永日一樣同步走揚，昨日漲幅1.08％，以56.2元坐收。

　生泰進軍日本約2～3年，去年已取得胃潰瘍藥證，預計明年大量出貨，今年則已拿下青光眼、降血壓二張藥證，年底前有機會取得偏頭痛藥證，合計今年共拿下三張，都可望在明年貢獻不錯的業績。

　生泰表示，將先小量供應製劑客戶進行臨床，待客戶取得藥證後，出貨才會放量。法人表示，生泰目前出貨至日本的營收佔比仍偏低，今年業績有機會倍數成長，預期明年出貨量放大，營收占比將可望攀至一成。

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轉貼2013年10月25日工商時報，供同學參考

旭富 力拚原料藥獲利王

工商時報 記者杜蕙蓉／台北報導
　旭富(4119)9月因提列員工認股費用和子公司旭利安運作支出，加上台幣升值，單月每股稅前虧損0.26元，不過，累計前3季每股稅前盈餘約2.26元，仍有機會和生泰(1777)力拚原料藥獲利王寶座。

　一向都是原料藥獲利模範生的旭富，自結9月合併營業淨損1,558萬元，合併稅前虧損1,712萬元，以股本6.57億元計算，單月每股稅前虧損0.26元。

　該公司累計1～9月合併營業利益1億5,215萬元，合併稅前獲利1.48億元，每股稅前盈餘為為2.26元。

　由於9月獲利不如預期，旭富昨日股價下跌，跌幅1.57％，以68.8元作收。

　不過，法人認為，全球熱銷的憂鬱症用藥專利明年初到期，配合學名藥搶市，該公司的憂鬱症和減肥原料藥明年銷貨量都將放大，未來的營運展望依舊樂觀。

　另外，旭富之前已順利發行公司債募資6億元和現金增資募資6.96億元，合計募得12.96億元，其中5億餘元將作為先前購地的銀行借款償還，至於其餘的7億餘元則將投入子公司旭利安的增資。

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轉貼2013年11月12日經濟日報，供同學參考

神隆抗B肝新藥 下月上市

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】

全球抗癌原料藥龍頭台灣神隆昨（11）日宣布，與健亞攜手開發的新一代抗B型肝炎學名藥「利甘平」（Livepro）獲得台灣藥證，12月在台上市，並將申請大陸藥證，搶攻華人肝病超過600億元市場。
神隆總經理馬海怡表示，此次獲得藥證的利基型學名藥利甘平，是公司跨足製劑領域、實現原料藥結合製劑（API+ANDA）的「雙A策略」下，首項問世產品，未來希望和健亞攜手，為台灣藥業發展建立里程碑。

神隆稱霸兩岸原料藥產業，同時也是全球抗癌原料藥龍頭，近期陸續宣布跨入抗癌針劑、製劑，神隆創辦人馬海怡也喊出雙A策略，揭示神隆不僅要當抗癌原料藥霸主，也將整合上游原料、下游製劑廠，完成抗癌藥品一條龍服務。

神隆表示，該公司在利甘平開發投入超過八年，近期與健亞近期突破原料藥製程、製劑配方等相關專利，並開發出高效率的製程技術，已獲得美國專利許可，陸續爭取各國專利中。

對此，健亞總經理陳正指出，利甘平未來將繼續由健亞申請大陸藥證，並由健亞負責製造、銷售，該藥物為新一代抗B型肝炎口服藥。

在市場競爭力方面，神隆表示，目前市面上的治療B肝口服藥，患者服用四年內有約70%的抗藥性，利甘平能有效降低B肝病毒量到無法偵測的濃度，且臨床上效果顯著。

值得注意的是，目前僅台灣就有300萬B型肝炎帶原人口，至於大陸市場，據統計，目前大陸在B型肝炎藥物市場為台灣五倍以上，市場規模超過500億元，健亞表示，該產品目前也於中國大陸地區進行布局，以回應中國大陸對B型肝炎治療藥物的強烈需求。



全文網址: 神隆抗B肝新藥 下月上市 | 產業綜合 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN9/8289259.shtml#ixzz2kNNixM00
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轉貼2013年11月13日經濟日報，供同學參考

第3季EPS／神隆0.37元 本季將回神

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】
原料藥龍頭神隆（1789）昨（12）日召開第3季業績說明會宣布，將對大陸常熟擴大投資20億元，預備全球原料藥基地，其中，目前已經完工的常熟新廠將於12月啟用，二年內拚美、中查廠完畢並開始生產。

神隆第3季稅後純益約2.52億元，每股稅後純益（EPS）為0.37元，較第2季的3.25億元明顯下滑，法人指出，由於產品組合不同的關係，讓第3季營運動能較淡，但第4季則可望回神。

神隆前三季稅後純益約10.08億元，EPS約為1.49元，較去年的1.11元仍呈現超過34%的年增率，法人預估，整體而言神隆今年的獲利年成長率仍上看一到二成，優於業界平均值。



全文網址: 第3季EPS／神隆0.37元 本季將回神 | 上市公司 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO4/8291474.shtml#ixzz2kTGkOdQN
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轉貼2013年12月3日經濟日報，供同學參考

旭富PK神隆 要設抗癌藥廠

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】

原料藥大廠旭富獲得創投業者青睞，旭富子公司旭利安擴大打造「抗癌原料、針劑一條龍藥廠」，總投資規模上看30億元，將引進八至九家生技創投策略性夥伴，引資約20億至25億元，預定最快二年內投產，這也是近10年來最大的抗癌針劑廠投資案。

旭富指出，該抗癌原料藥、針劑新廠位在桃園觀音鄉，旭富斥資約3億元購買土地建廠，近期董事會將通過明年初動工，預定二年內完工，未來將申請美國食品藥物管理局（FDA）查廠，最快2016年開始量產，搶攻全球800億美元腫瘤藥物市場。

旭富透露，旭利安將引進策略性夥伴，目前已有龍頭金控旗下的生技創投業者決定入股，資金最快下月到位。旭利安已洽詢八、九家生技創投，預定籌資20億至25億元，未來母公司持股比重將降到四到五成，其餘開放策略夥伴參與。

另一家原料藥大廠神隆專注在抗腫瘤原料藥，去年也宣布投資11億元打造抗癌針劑廠。業者指出，旭富過去較投注於神經元疾病包括癲癇、帕金森氏症等用藥領域開發，此次搶進抗癌針劑市場，頗有和神隆對壘的意味。

神隆表示，今年確實和旭富在這方面多所交流，也對同業切入高階領域樂觀其成。

旭富指出，旭利安已經選定10項具有「特殊利基」的抗腫瘤藥品，初步鎖定卵巢癌、骨髓癌、乳癌等具有競爭力品項，將結合國內抗癌研發新創公司合作開發，未來旭利安負責原料藥供應、針劑製造，並由國際夥伴負責銷售。

旭富表示，旭利安跨入抗癌針劑領域，內部已經籌備二年，全公司有「一定要成功」的信心。展望明年，旭富強調，明年營運、獲利都將優於今年表現。

業界指出，旭富被業界譽為原料藥業界的「獲利王」。法人估，旭富在今年前三季每股稅後純益2.25元，全年將挑戰3元，仍然將穩坐獲利王寶座。

閱讀祕書／原料藥

原料藥也就是指藥物的原料。原料藥廠透過技術開發出製劑廠所需的關鍵原料，送往各國的藥品主管機關審查並登記，完成原料藥主檔案（DMF），即可供貨給下游廠商做成藥品。

抗癌藥品因為活性（毒性）大，因此原料藥的製程也最繁複，技術規格也最高，但利基也最大。國內原料藥廠中，目前神隆、旭富、中化生、台耀等都有切入抗癌領域。



全文網址: 旭富PK神隆 要設抗癌藥廠 | 科技產業 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN3/8334763.shtml#ixzz2mMBJGINh
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旭富調配四大藥方 搶攻藍海

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】

抗癌原料藥市場大，旭富四招搶攻。旭富製藥昨（2）日表示，為切入抗癌原料藥龐大市場，內部已擬定作戰策略，選定「專利期適中、DMF登記競爭少、銷售額度剛好、具有成長性」等四大指標，打入最具區隔性市場。

據統計，目前癌症仍是死因首位、治療花費最大的疾病。去年全球抗癌藥物市場突破622億美元，預期2015年市場將上看800億美元（約新台幣2.4兆元），每年市場複合成長率超過5.5%。

美國食品藥物管理局（FDA）去年核准39種新藥，其中有13種是抗癌藥物；也就是抗癌藥占新藥種類超過三成，可見市場競爭之激烈。旭富強調示，會切入最具利基的產品，而不會搶紅海市場。

在篩選產品開發方面，目前旭富已完成10項產品線的布局。首先是鎖定專利期僅剩下五至八年的產品，正好符合公司開發時程，並能和市場無縫接軌。另外，對於已經在美國FDA有過多的DMF（原料藥主檔案）種類適應症則不考慮。

接著是銷售額度在6,000萬美元至1億美元之間的腫瘤藥，由於市場規模小、不受大廠青睞，相對還有一定的切入空間。而最重要的一點則是，要選定仍有成長性的產品，才有助帶動公司營運。



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優化模式加持 神隆錢景看好

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】

神隆、中化生、台耀、旭富等四家藥廠被市場譽為原料藥廠四雄，各擁技術優勢，其中神隆穩坐抗癌龍頭、中化生切入P4領域、台耀跨入蛋白質藥、旭富在神經元疾病領域有專長。此次旭富跨足抗癌針劑市場，汲取神隆成功經驗，因此備受投資界看好前景。

業界指出，神隆目前是全球抗癌原料藥龍頭，1997年由總經理馬海怡和投資夥伴南紡董事長鄭高輝等人共同創立，由鄭高輝擔任董事長。神隆先後投資數十億元，連續虧損近10年才轉虧為盈，如今營運、獲利年年創高，關鍵在於鎖定抗癌原料藥，並精準選題，這就是神隆的成功模式。

原料藥顧名思義就是藥的「原料」，若以電子業的思維看，原料藥就像是關鍵零組件。

業界指出，神隆當初是先求擁有世界級的工廠，對於產品線並未事先規劃。旭富則已選好10項產品陸續投入開發，並鎖定資金、技術、銷售夥伴，等到原料、製劑廠一好，就可無縫接軌，因此也稱為「優化的神隆模式」。



全文網址: 優化模式加持 神隆錢景看好 | 科技產業 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN3 ... shtml#ixzz2mMBvXE13
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轉貼2013年12月4日財訊快報，供同學參考

新廠11月底量產助攻，台耀(4746)12月營收拼新高，單季EPS挑戰倍增

【財訊快報／何美如報導】原料藥廠台耀(4746)的降膽固醇及磷酸鹽吸收劑新廠已於11月底正式量產，由於該產品處供不應求，順利的話，12月營收有機會創新高，衝破2.8億元；至於11月，預估營收與10月相當，約2.2～2.3億元。法人預估，單季毛利率約23～25%，EPS將超過1元。
今年是台耀充滿挑戰的一年，首季因廢水問題遭停工，造成每股大虧2.45元。隨後進行廢水改善工程，防曬系列產品出貨回溫，帶動營運緩步回升。第三季在降膽固醇及磷酸鹽吸收劑，維他命D衍生物出貨增溫，醫療級原料藥出貨占比攀至4成之上下，推升毛利率一舉攀至22.88%，也帶動單季EPS達0.73元。
台耀表示，11月營收估與10月相當，但膽固醇及磷酸鹽吸收劑新廠已於11月底正式量產，順利的話，12月將大幅挹注業績，有機會推升月營收進一步攀升，法人預估，月營收將衝破2.8億元的今年新高記錄，並帶動第四季醫療級原料藥出貨的比重超過5成。
不過，毛利率超過7成的維他命D衍生物，第四季醫藥級產品主要為中樞神經用藥、降膽固醇及磷酸鹽吸收劑，毛利率均高於3成，在產品組合變化影響下，預估第三季毛利率有機會略優於第二季，介於23～25%，EPS將挑戰1元。

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轉貼2013年12月14日工商時報，供同學參考

神隆擴產 加碼投資常熟廠

工商時報 記者林祝菁／台北報導

全球最大抗癌原料藥廠台灣神隆總經理暨神隆醫藥（常熟）董事長馬海怡昨（12）日宣布，常熟第二期工程完工，此外，也將啟動第四期工程，擴增原料藥產線，並計畫垂直整合建製劑廠，屆時整個常熟廠的投資額估計將達到1.15億美元（約34億台幣）。

神隆常熟廠昨天舉行第二期完工落成典禮，最大股東、持股逾4成的統一企業擺出大陣仗，多位董事親臨現場，包括統一集團董事長暨總經理羅智先、偕同夫人統一阪急百貨暨統一藥品董事長高秀玲，以及統一星巴克董事長暨前總裁林蒼生、統一財務長蘇崇銘、統一國際開發副總施秋茹等，顯見對神隆在大陸的發展相當重視。

神隆醫藥常熟廠在2011年底完成第一期工程的建造，2012年陸續完成小型、中型、大型車間的設備驗證後，共4條生產線及2座潔淨區投料生產；二期完工後，將增加2條生產線。此外，馬海怡也代表神隆醫藥（常熟）和常熟經濟開發區簽訂擴廠40畝用地的購買合約（第四期計畫），加上之前已談定的68畝（第三期計畫），合計將可再取得周邊約108畝的土地，作為未來擴充產線及新建製劑廠之用。

馬海怡表示，落成典禮幾乎所有的董事都出席，由於大股東不離不棄，讓神隆可以茁壯，畢竟投資新藥研發需要時間及一定門檻。雖然神隆常熟廠現階段僅能生產中間體供應台灣神隆，及一部分臨床新藥的原料藥，但明年就會將2個藥品送FDA查廠，預計最慢2016年完成查廠，屆時才能抒解常熟廠的產能吃緊狀況，營運才能大爆發。

神隆醫藥（常熟）總經理鄭國喜強調，常熟廠二期2條新線是中國國家食品藥品監督管理總局（CFDA）公布新版GMP之後，首批循規建造的原料藥產線，是高規格的生產線，絕對可以符合大陸、全球的標準。

此外，馬海怡也指出，短期目標已經是現在進行式，中期、長期目標也都在積極布局中。5月和康聯藥業組成策略聯盟，從神隆已開發完成的原料藥名單中，挑選出中國大陸市場需求量大、競爭門檻高的抗腫瘤藥物，未來將直接推出製劑搶攻市場。

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轉貼2013年12月13日工商時報，供同學參考

搶銀髮商機 統一想借神隆藥力


工商時報 記者林祝菁／台北報導


統一企業董事長暨總經理羅智先表示，隨著人口老化，統一內部已有一個團隊正在研究如何開發銀髮族食品及消費保健品，未來不排除借助台灣神隆研發新藥的資訊，共同合作，期能搶攻龐大的銀髮商機。

羅智先昨（12）日參加台灣神隆常熟廠二期工程完工落成典禮，是羅智先接掌統一企業董事長後，首度公開與夫人高秀玲一起在大陸露面。他表示，統一對於生技產業，當然會愈來愈重視，台灣神隆在常熟也加碼購地，未來台灣神隆與統一定有合作的空間。

羅智先表示，台灣老人愈來愈多，就食品的咀嚼上就會出現問題，統一可以考慮朝研發銀髮族食品這個方向努力。統一是食品業，神隆是醫藥界，統一若要進入銀髮族的食品、保健品，可以考慮借助神隆的資源，以縮小統一的進入時程，同時，在強大的神隆支持下，對統一在消費保健品市場上的發揮預期也可走得更順利。

此外，羅智先也表示，對於明年景氣，他沒有把握，他說從現在各項數字顯示，最快應該會在2015年底景氣會回復。而統一在大陸的所有擴建計畫，會持續進行，不受影響。

統一企業這幾年積極布局大陸市場，去年大陸廠的獲利貢獻度已經超越金雞母統一超，今年大陸有8個廠加入生產，預計明年大陸綜合食品及飲料廠將達到40個生產基地。至於台灣，計畫在新竹湖口興建第6個綜合食品廠，明年動工，預計後年可以完工投產，目前台灣本廠加上代工廠總計有67個。粗估，統一今、明兩年，兩岸總計投資500億元台幣。

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轉貼2013年12月19日工商時報，供同學參考

台耀 跌深反彈股價漲停

工商時報 方明

原料藥廠台耀(4746)受新廠效益遞延影響，股價在跌幅已深下，昨日出現反彈走勢，以平高盤開出後，一路向上攻堅，終場大漲4.1元，以62.8元漲停作收，成交量略為放大至1,535張。
就技術面來看，該股自12月初73.7元高點下跌，短線跌幅逾2成，各短期均線呈空頭排列，但股價跌至年線55.4元附近出現支撐，加上9KD值已跌至25以下超跌區，昨日雖拉出一根長紅棒，但65元以上套牢壓力不輕，短線暫以跌深反彈視之。台耀Q3每股獲利0.63元高於市場預期，但累計前3季每股仍虧損1.72元。

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轉貼2013年12月23日經濟日報，供同學參考

原料藥 神隆旭富攻抗癌

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】
原料藥拚場，搶全球商機。國內各大原料藥廠包括神隆（1789）、旭富、中化生等，陸續切入抗癌針劑、利基藥物市場，並打造藥品一條龍生產基地，搶攻全球大藥商機。

神隆為全球抗癌原藥料龍頭，目前在美國食品藥物管理局（FDA）登記的抗癌原料藥主檔案（DMF）為全球第一，擁有超過25張抗癌原料藥登記主檔案，近期，更在兩岸打造抗癌針劑廠，規劃啟動從原料到製劑的一條龍服務，向抗癌製劑旗艦邁進。營運方面，今年持續成長，全年每股稅後純益有機會挑戰2元。

神隆在大陸的常熟廠第二期廠近期完工，並與常熟經濟開發區簽約，預計取得百畝土地，宣布擴大常熟廠第三期製劑（針劑）廠規模。據悉，該廠區面積將倍增，公司也將攜手母公司統一企業繼續投資超過20億元。由於統一企業近期由董事長羅智先全面接班，也被業界譽為神隆將進入以羅智先、馬海怡為首的「羅馬時代」。

另外，和神隆同為原料藥廠大廠的旭富，獲得創投業者青睞，旭富子公司旭利安擴大打造「抗癌原料、針劑一條龍藥廠」，總投資規模上看30億元，將引進八至九家生技創投策略性夥伴，引資約20億至25億元，預定最快二年內投產，這也是近10年來最大的抗癌針劑廠投資案。旭富今年EPS則可望挑戰3元的佳績，續坐原料藥獲利王。

另外，值得注意的是，原料藥廠中化生近期也跨入美國食品藥物管理局（FDA）法規的第四類藥品審查規範（Paragraph IV，P4）領域，首先挑戰骨髓癌用藥Kyprolis （carfilzomib）專利，最快明年進入量產製程，搶未來20億美元商機。



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轉貼2013年12月28日工商時報，供同學參考

旭富前11月EPS 2.77元 明年更樂

【記者杜蕙蓉／台北報導】
　　旭富（4119）自結前11月每股稅前盈餘2.77元，表現不如預期。不 過，隨著憂鬱症明星藥物專利到期，配合學名藥搶市，法人認為，該 公司在憂鬱症和減肥原料藥銷貨量都將陸續放大下，明年營運優於今 年。
　　率先原料藥廠公佈獲利的旭富，11月合併營業利益1,536萬元，稅 前盈餘1,532萬元，月衰退率13.78％，累計1-11月合併稅前盈餘1.8 1億元。
　　旭富表示，原預期今年抗憂鬱原料藥會有不錯的表現，但因該終端 商品市場龐大，吸引很多家學名藥廠有意卡位，在專利到期學名藥產 品正式上市前，客戶反而不確定能搶下多少市場，因而對外採購原料 藥反趨保守，造成今年該部分營收挹注不如預期。
　　不過，由於該產品已掌握10家學名藥客戶，隨著明年專利正式到期 後，出貨應該會更趨穩定，明年營運應比今年樂觀。
　　法人表示，旭富近年在特殊原料藥及中間體市場，開發頗具利基， 長期來都有下游客戶的獨家訂單挹注，過去在抗癲癇藥市場即有佳績 表現，近年則與客戶端合作，搶食專利將到期的憂鬱症明星用藥市場 ，預計明年起將有亮麗的營收貢獻。
　　另外，該公司最受矚目布局抗癌藥方面，旭富是透過開曼控股公司 投資子公司旭利安投資，預計明年第一季底前完成籌資，旭利安將規 劃五條癌症及無菌產線，產線以水針劑、粉針劑和口服錠劑為主，目 前規劃原料藥產能是2015年到位，製劑廠最快2016年投產。
　　旭富表示，該公司投入抗癌市場已超過兩年，目前已有一條產線負 責抗癌原料藥的先導生產，未來旭富在抗癌藥物僅會做前段的研發及 先導小量生產，商業量產及大規模產品都將由旭利安負責。

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轉貼2014年1月2日工商時報，供同學參考

生泰 馬年銷日營收拚翻倍

工商時報 記者杜蕙蓉／台北報導

原料藥廠生泰（1777）去年前三季交出每股稅後盈餘2.33元佳績後，搶進日本市場也逐步開花結果，預計在胃潰瘍藥證、青光眼、降血壓和偏頭痛等4張符合規格的原料藥DMF藥證發威下，銷日業績將成長一倍，法人預估今年來自於日本的營收將佔有整體營業額一成比重。

去年前三季獲利年成長率達43.59％，年度獲利更有機會勇奪原料藥之冠的生泰，1日公告現任總經理蕭振明因屆齡退休，遺缺將由該公司副總經理謝榮彬升任，該人事案2月1日起生效。生泰表示，雖然該公司目前銷日的原料藥佔比低，但居全球醫療消費之冠的歐美市場，由於不排除使用中國和印度的原料藥，反倒是日本對此兩地區的原料藥持保留態度，而讓國內同業有很大的競爭優勢。

生泰表示，該公司進軍日本約2～3年，考量日本民眾偏好國內藥廠的習慣，目前除了與日本製劑廠搭配外，也持續開發原廠在日本的藥品，並依市場情況，每三年拉出一條新產品進行研發。預計今年在日本市場銷售應可創造不錯佳績的生泰，前年已取得胃潰瘍藥證，預計今年大量出貨，而去年拿下青光眼、降血壓二張藥證和近期將取得的偏頭痛藥證，今年也會有不錯的業績貢獻。

生泰表示，目前已先小量供應製劑客戶進行臨床，待客戶取得藥證後，出貨才會放量。法人表示，生泰目前出貨至日本的營收佔比仍偏低，今年業績有機會倍數成長，預期今年出貨量放大，營收占比將可望攀至一成。

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轉貼2014年1月7日財訊快報，供同學參考

新廠投產助攻！台耀(4746)去年12月營收創高，今年Q1營收續揚帆

【財訊快報／何美如報導】
受惠降膽固醇及磷酸鹽吸收劑新廠於12月正式投產，原料藥廠台耀(4746)單月營收衝上3.5億元的歷史新高，較去年同期大增145.66%，也較上月大增93%。受惠療慢性腎臟病的明星藥品sevelamer磷酸鹽結合劑搭上學名藥Paragraph IV(P4)供應鏈成長契機，首季營收有機會進一步跳高至8億元，刷新歷史記錄。
    降膽固醇及磷酸鹽吸收劑新廠已於12月正式量產，其生產規模為500至600噸，為舊廠20至30公噸的十倍，台耀規劃103年產能先增為300噸，過去有訂單沒產能的情況將改善。該產品毛利率約30%至35%，為今年業績成長的最有力推手。
    台耀12月營收跳高至3.5億元，改寫歷史新高，較去年同期大增145.66%，也較上月大增93%。第四季營收達7.57億元、季增5.4%，法人預估，單季EPS有機會約1元，創下近二年單季新高。
    二項用於治療慢性腎臟病的明星藥品sevelamer carbonate、sevelamer HCI磷酸鹽結合劑之專利將於2014年9月到期，合計全球市場達12億美元。由於下游合作客戶已取得P4資格，台耀將於Q1、Q3大量出貨，成功搭上學名藥P4供應鏈成長契機。
    磷酸鹽結合劑出貨增溫推升下，法人預估，首季營收有機會達8億元，刷新歷史記錄。全年有機會達35至37億元，年增率約4至5成，而醫藥原料藥的占比將過半，有利毛利率表現，全年獲利將較去年三級跳。

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轉貼2014年1月24日經濟日報，供同學參考

原料藥三雄 開春報喜

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】
原料藥三雄台灣神隆、中化生、旭富，馬年持續報佳績，神隆昨（23）日透露，首季即將發表新產品、業績也將優於業界，此外，法人也估計，旭富、中化生今年營運將同步優於去年。
神隆、中化生、旭富為國內抗癌原料藥廠，主力產品鎖定高難度的中樞神經、抗癌等原料藥開發，三雄共同特色為，繼續切入下游製劑領域，搶入抗癌針劑製造，打造一條龍服務。神隆昨日股價收86.5元，上漲0.7元。

三雄中的神隆，將在今年2月14日召開年度法人說明會，一般預期，公司將發表年度「新產品組合」，神隆表示，今年新產品仍以公司專精的抗癌、中樞神經用藥等領域為主。

營運部分，神隆去年前三季稅後純益約10.08億元，每股稅後純益為1.49元，和前年同期相較，成長動能逾三成，神隆表示，去年第4季財報尚無法揭露，但一般而言應和前三季相去不遠，法人估，去年EPS可望優於前年的1.8元。

對於今年將發表的新產品，神隆總經理馬海怡曾於去年底常熟廠落成時預告，表示會給投資人一個驚喜；法人指出，神隆去年雖然股本稍有膨脹，但由於公司專注於高階的抗癌、中樞神經用藥，今年營運成長動能仍將優於業界的5%到8%，若不計可能認列的費用，EPS機會順利跨越2元的門檻。

旭富積極規劃搶入抗癌針劑領域，以子公司旭利安擴大打造「抗癌原料、針劑一條龍藥廠」，總投資規模上看30億元，公司希望引進八至九家生技創投策略性夥伴，募資可望在本季完成，預定最快二年內投產，這也是近十年來最大的抗癌針劑廠投資案。法人預估，旭富今年EPS可望順利跨越2.8元。

至於中化生，法人預估，由於去年營運不如預期，但今年在原料藥Everolimus、EPAE交貨及國際大廠的MMF訂單持續回復供貨下，中化生本季營運有望重回成長。

值得注意的是，原料藥廠中化生近期也跨入美國食品藥物管理局（FDA）法規的第四類藥品審查規範（Paragraph IV，P4）領域，首先挑戰骨髓癌用藥Kyprolis（carfilzomib）專利，今年年進入量產製程，搶未來20億美元商機。

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轉貼2014年1月24日工商時報，供同學參考

旭富 四大產品出貨放量

【記者杜蕙蓉／台北報導】
　　旭富（4119）自結去年每股稅前盈餘2.96元，表現不如市場預期， 不過，今年在帕金森氏症、骨髓癌、憂鬱症和減肥原料藥等四大產品 出貨量放大下，法人預期旭富今年將重回高成長力道。
　　旭富自結去年12月營業利益1,672萬，稅前盈餘1,289萬，月衰退率 15.9％，累計去年合併稅前盈餘1億9,458萬，以股本6.57億計算，每 股稅前盈餘2.96元。
　　法人表示，旭富近年在特殊原料藥及中間體市場，開發頗具利基， 長期來都有下游客戶的獨家訂單挹注，過去在抗癲癇藥市場即有佳績 表現，近年則與客戶端合作，搶食專利將到期的憂鬱症明星用藥市場 。
　　展望今年，旭富四大產品帕金森氏症、骨髓癌、憂鬱症和減肥原料 藥成長性相當被看好。憂鬱症原料藥部分，旭富將積極爭取大客戶的 委外訂單或成為原料藥第二供應商；去年銷貨量較大的帕金森氏症中 間體，因應客戶需求，已擴大3成產能。
　　旭富替新藥公司臨床中的骨髓癌藥生產中間體，出貨量將持續放大 ，減肥藥則可望由供應中間體向下延伸至原料藥，目前正進行技術移 轉，今年將開始供貨，激勵業績展現強勁成長動能。

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轉貼2014年1月28日經濟日報，供同學參考

神隆、葡萄王 桃太郎按讚

【經濟日報╱記者簡威瑟／台北報導】
大和資本證券在日本東京舉行台灣企業日，邀集多家生技公司與會，將台灣生技產業帶到日本投資人面前，引起熱烈回響。

大和資本科技產業分析師王琦清指出，日本投資人對神隆（1789）與葡萄王，興趣特別高昂。

生技族群接下來題材不止，國際生技展、美國拉斯維加斯國際醫療保健展、美國原料藥專業展、東京健康產業博覽會將接連登場，股價休整一段時間的生技股，可望再獲題材加持升溫。

王琦清對推廣台灣生技股不遺餘力，去年底才結束歐洲行銷之旅，正式將台灣生技股帶進歐洲投資圈。歐洲投資人對台灣生技股興趣亦相當濃厚，看好生技族群未來幾年表現將凌駕台股，偏愛風險較低、擁有健全藥品生產線的生技股。

而日本的投資人除了與歐洲一樣，喜歡生產線完善的生技股，也注重公司的獲利能力，像是備受青睞的神隆與葡萄王，就都預期獲利表現將更上層樓。另外，配息能力也是日本法人的重要考量點。

以葡萄王為例，日本投資人對葡萄王接下來二年淨利均有雙位數年增率感到驚艷，而且葡萄王比其他同業更獨特的是，它同時擁有自己的銷售體系「葡眾」，以及產品研發能力。

大和資本認為，台灣的生技產業長線趨勢正確，預期生技族群未來幾年股價表現還是會優於大盤表現。

王琦清也提醒，生技族群主要的風險在於未來新股IPO時程是否準時，或是政府是否減碼部分生技公司持股。

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轉貼2014年2月8日經濟日報，供同學參考

原料藥三雄 高齡商機俏

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】
原料藥三雄台灣神隆（1789）、中化生、旭富報佳績，法人表示，由於老齡化社會來臨，全球抗癌等高階原料藥需求仍大，旭富、中化生今年營運將優於去年。

神隆、中化生、旭富為國內抗癌原料藥廠，主力產品鎖定高難度的中樞神經、抗癌等原料藥開發，三雄共同特色為，繼續切入下游製劑領域，搶入抗癌針劑製造，打造一條龍服務。

神隆下周發表「新產品組合」外，旭富積極規劃搶入抗癌針劑領域，以子公司旭利安擴大打造「抗癌原料、針劑一條龍藥廠」。

投資金額方面，旭富今年新廠總投資規模可望上看30億元，公司也希望引進八至九家生技創投策略性夥伴，募資可望在本季完成，預定最快二年內投產。法人預估，旭富今年EPS將逾2.8元。

至於中化生，法人預估，今年在原料藥Everolimus、EPAE交貨，以及國際大廠的MMF訂單持續回復供貨下，中化生本季營運有望重回成長。中化生近期跨入美國食品藥物管理局（FDA）法規的第四類藥品審查規範領域，首先挑戰骨髓癌用Kyprolis（carfilzomib）專利，今年進入量產製程，搶攻未來20億美元商機。

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轉貼2014年2月7日經濟日報，供同學參考

神隆 去年EPS將逾2元

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】

台灣神隆（1789）總經理馬海怡昨（6）日表示，公司將在下周五（14日）宣布今年上市新產品，與去年七項新品問世相比，今年產品數量不一定更多，但市場產值肯定更大。法人估，神隆去年每股稅後純益（EPS）有機會跨越2元，再寫新高。
神隆下周五將舉行法人說明會，說明去年第4季財務數字與營運概況，法人指出，神隆今年雖然新廠建設將陸續支出，但EPS應可維持2元的標準。昨日神隆股價收82.4元，下跌0.4元。

馬海怡表示，今年新產品布局，主要還是鎖定公司專精的抗癌、中樞神經領域的高階原料藥為主，但新藥的比重將愈來愈大，這也是公司之所以跨入下游針劑廠的原因之一。

她指出，即將發表的新產品，產品的數量不是問題，在於競爭力和市場規模的大小，她暗示今年神隆將推出「浩克」級的產品組合。

神隆去年前三季營運不俗，稅後純益10.08億元，EPS有1.49元，法人指出，若以神隆去年前三季受到客戶產品排程因素影響，遞延到第4季出貨，上季獲利將可媲美去年高點的第2季，以單季EPS逾0.6元估算，神隆去年EPS突破2元應可期待。

泛統一集團持有神隆股權逾六成，南紡董事長鄭高輝兼任神隆董事長，目前為全球抗癌原料藥廠龍頭，在美國食品藥物管理局（FDA）登錄在案的抗癌原料藥主檔案（DMF）逾25張，是統一集團的高階製藥事業體。

馬海怡表示，神隆不僅是全球最大的抗癌學名藥的主要原料藥供應商，早在十年前已經跨足新藥原料藥的開發，目前旗下有多個新藥產品陸續問世，去年和美國合作夥伴Vivus共同推出的減肥處方藥Qsymia，即是新藥的代表作之一。

法人指出，神隆去年喊出雙A策略，專攻兩大主軸，包括API（原料藥）和ANDA（學名藥製劑），並陸續宣布在台灣、大陸打造抗癌針劑廠，意在為公司的客戶打造一條龍服務。

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轉貼2014年2月13日工商時報，供同學參考

出貨放量 旭富營收增幅將勝去年

工商時報 記者杜蕙蓉／台北報導
  
旭富（4119）受惠帕金森氏症中間體及技術服務收入貢獻，元月營收1.39億元，創下歷年前三高成績，法人預估，旭富今年在帕金森氏症中間體、減肥藥、憂鬱症等原料藥出貨量放大中，今年營收增幅可望更勝去年，並重回高成長力道。

元月營收展現好彩頭的旭富，由於出貨品項利潤不差，法人預估一月毛利率可望高於去年全年約3成的平均值。

旭富自結去年合併稅前盈餘1億9,458萬，以股本6.57億計算，每股稅前盈餘2.96元，表現較不如預期。

不過，今年來自於帕金森氏症中間體PGA、減肥藥、憂鬱症等原料藥的出貨卻備受期待。

法人表示，旭富PGA主要客戶為羅氏，由於產能不足，該公司去年完成產能的去瓶頸，目前年產能已由60公噸增至85公噸，由於售價持穩，預期該品項產品今年營業額可望有25％的成長。

減肥藥部分，旭富主要供應Arena的減肥新藥Belviq，去年下半年才正式上市，第四季開始鋪貨。而旭富原本只供應減肥藥第中間體，但目前產品已延伸至單價及利潤更佳的原料藥，也讓該公司下半年來自減肥藥原料藥的營收將有不錯的貢獻。

另外，憂鬱症明星用藥千憂解部分，去年底美國專利已到期，今年7月歐洲專利也將屆滿，旭富在客戶今年將積極下單中，後市成長力道看好。

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轉貼2014年2月15日工商時報，供同學參考

7新藥上市 神隆 今年營收再攻新高

工商時報 記者杜蕙蓉／台北報導 2014年02月15日 04:10
  
神隆（1789）繼去年交出每股稅後純益1.88元歷史新高佳績後，總經理馬海怡表示，今年將有7項原料藥上市，另外，由於常熟廠加入營運，今年營收還會再刷新歷史紀錄，成長幅度則以超越藥界平均值為目標。

神隆昨（14）日舉行法說會，馬海怡表示，為擴大中國大陸市場布局，目前神隆有10項原料藥送件大陸申請藥證，其中5項為抗癌用藥、2項為心血管疾病用藥，另有2項分別為阿茲海默症用藥、前列腺肥大用藥，都是由台灣神隆以大陸進口藥證申請，常熟廠也有一項抗癌原料藥送件。

神隆去年營收突破50億元大關，達50.88億元，稅後純益12.73億元、年增9％，每股稅後純益1.88元。神隆昨日股價以86.3元作收，法人評估，以神隆今年的成長力道，加上申請多項藥證的想像空間，後市有再度向100元叩關的機會。

去年底已完成二期工程的常熟廠，目前已獲得4項藥品生產許可證，其中1項送件申請大陸藥證，3項則規畫經由ANDA申請美國上市。

馬海怡指出，常熟廠近期成功承接一項標靶抗癌藥物的代客研發及未來製造代工業務，該項進入臨床第二期的標靶藥物由ASLAN Pharma與某家跨國大藥廠共同開發，適應症為攝護腺癌以及乳癌等，以該兩種癌症目前全球患者人數分別超過350萬人及600萬人，市值預期在2020年、2022年分別達到65億、187億美元。

馬海怡表示，神隆今年將有7項原料藥上市，其中，血癌、骨髓癌產品預計3～6個月在美國上市，市場規模各為3.65億與2.54億美元。

另外，神隆代客生產抗憂鬱藥品Vilazodone，已順利技轉至常熟廠並通過國際藥廠之查核，可在常熟廠生產中間體。常熟廠目前也爭取到新藥代客研發及生產的專案共計8項，其治療領域包含腸胃道疾病、癌症、預防愛滋病、嗜睡症等藥物，其中5項已進入臨床，1項在3期、4項在1期。神隆希望以符合國際最新cGMP管理標準，爭取國際及大陸藥廠的新藥代客研發及製造服務（CRAM Services）龐大商機。

至於海外市場部分，神隆近幾年積極搶進日本、印度和中國大陸，目前用於治療大腸直腸癌的針劑原料藥Irinotecan、治療非小細胞肺癌的原料藥Gemcitabine都在日本創造不　錯的業績。

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轉貼2014年2月20日經濟日報，供同學參考

旭富Q1營收 拚五季新高

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】

旭富製藥（4119）昨（19）日表示，旗下帕金森氏症、抗憂鬱、減肥等原料藥出貨量放大，對今年的營運表示樂觀，法人估，旭富在今年元月營運創高後，預估首季單位營收都將維持在1億元之上，推升首季營運可創下近五季新高。
旭富今年1月營收為1.39億元，創下歷史單月新高紀錄，年增率近四成，內部透露，元月出貨放大主要是「骨髓癌」的「中間體」出貨放大，加上帕金森氏症出貨成長的緣故。

旭富昨日股價收64.3元，上漲0.5元。

法人指出，旭富雖然2月、3月稍有下滑，但仍預估在1億元之上，首季營收將優於去年同期，創下近五季新高，其中抗憂鬱症及減肥原料藥有機會在下半年出貨量陸續放大，推升全年營運，重拾成長動能。

據悉，旭富目前為某新藥公司臨床中的骨髓癌用藥生產原料藥成分的「中間體」，該訂單約1億元，今年內分次出貨，單次出貨量約3,000萬元，帶動今年營運及獲利同步成長。

此外，旭富生產的帕金森氏症原料藥「中間體」，在今年元月出貨也持續成長，內部指出，該產品是貢獻公司去年營收的最大功臣，營業額約2.4億元，今年有機會成長三成。

旭富表示，今年包括抗憂鬱藥等領域都陸續有專利到期，近期公司將再爭取大客戶的委外訂單，或成為原料藥第二供應商，因此下半年業績貢獻有機會持續放大，而全年營運也審慎樂觀。



全文網址: 旭富Q1營收 拚五季新高 | 上市公司 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO4/8497112.shtml#ixzz2to8uwRxl
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轉貼2014年3月8日工商時報，供同學參考

赴美參展 原料藥族群搶商機

工商時報 記者杜蕙蓉／台北報導

千億美元原料藥商機誘人，神隆（1789）、中化生（1762）、台耀（4746）、旭富（4119）等國內重量級原料藥廠，聯袂參與美國DCAT原料藥展，法人預期，由於今年各家公司有新商品挹注，可望展現強勁成長動能。

神隆總經理馬海怡表示，今年將有7項原料藥上市，速度最快的血癌、骨髓癌產品預計3～6個月在美國上市，市場規模各為3.65億與2.54億美元。

台耀自結前2月營收3.51億元，年成長率高達248.25％，受惠膽固醇磷酸鹽原料藥，因有2項明星藥品專利到期，客戶端搶攻P4大舉採購原料藥，加上今年因醫療用原料藥產品Cosevalam HCI和Sevelamer carbonate也搭上學名藥供應鏈成長契機，營運將有轉機。

另外，旭富自結1月獲利月增1.8倍，每股稅前盈餘交出0.55元佳績，今年產品成長力道最被看好的是帕金森氏症中間體，另供應Arena減肥藥Belviq的原料藥，在Belviq該減肥藥去年底已上市，該公司也由原本只供應中間體，向下延伸至供應原料藥下，今年有可能重回原料藥獲利王寶座。

至於中化生則因MMF主力客戶下單量自低點回升，業績回穩；而被視為潛力產品之一降三酸甘油脂原料藥EPAE，近日因大廠Amarin開發之降膽固醇新藥被認為不是NCE（新成分新藥），僅能享有3年市場專屬權，意味學名藥廠可在2014年7月送件申請P4、2016年就能上市銷售；中化生由於先前已拿下6家有意挑戰P4，想搶首個申請學名藥資格的客戶，也激勵未來業績有不錯動能。

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轉貼2014年3月13日經濟日報，供同學參考

原料藥三雄 動能強

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】
原料藥三雄神隆（1789）、中化生、旭富近期將攜手參與美國DCAT原料藥展，法人指出，由於三雄今年各有新產品問世且各擅勝場，預估今年原料藥族群營運動能將同步轉強。

台灣神隆近期宣布，公司今年將有七項原料藥上市，其中包括進度較快的血癌、骨髓癌等產品，首波最快在本月即將在美國上市，各自搶攻逾百億元商機。神隆昨日股價收85.3元，上漲2元。

另外，旭富方面，今年元月自結的獲利表現不俗，月增達到1.8倍，而今年公司產品中，成長動能以「帕金森氏症」中間體等產品最背看好，此外公司旗下還有客戶Arena減肥藥Belviq的原料藥，由於該產品已於去年底已上市，因此可望逐漸邁入成熟期，推升旭富再度問鼎原料藥獲利王寶座。



全文網址: 原料藥三雄 動能強 | 上市公司 | 股市投資 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO4/8543753.shtml#ixzz2vn9whCJ9
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轉貼2014年3月19日工商時報，供同學參考

台耀 營運轉機突破均線

【杜蕙蓉】
　　台耀（4746）今年營運大見轉機，前二月營收3.51億元，年成長率 高達248.25％，法人預期由於磷酸鹽出貨量放大，首季營收即有機會 報佳音，加上美國原料藥展後續訂單加持，激勵該股昨日拉出76.1元 的漲停板價，並一舉突破均線壓力區。
　　台耀首季營收由於毛利率較低的UV（防曬）系列的出貨減少，而磷 酸鹽吸收劑、維他命D等原料藥出貨穩定成長，營收占比已攀至5成之 上，法人預期其毛利率將逆勢成長；加上磷酸鹽吸收劑及降膽固醇吸 收劑新廠已投產，隨著生產效益提升，預估3月營收有機會一舉跳升 至3億元之上，單季EPS也有0.7至0.8元的實力。

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轉貼2014年3月12日財訊快報，供同學參考

醫療原料藥出貨旺，台耀(4746)前2月毛利率逆增，3月營收拼次高挑戰3億

【財訊快報／何美如報導】
原料藥廠台耀(4746)營收連二個月維持低檔，1、2月營收分別為1.87億元、1.63億元，主要是毛利率較低的UV(防曬)系列的出貨減少，但原料藥如磷酸鹽吸收劑、維他命D等出貨穩定成長，營收占比已攀至5成之上，推升前二月的毛利率逆勢成長。由於3月的UV系列出貨將回溫，原料藥的單量也放大，加上新廠生產效益提升，預估營收有機會一舉跳升至3億元之上，單季EPS預估也有0.7至0.8元的實力。
    去年歐洲氣候異常，夏季大幅縮短，加上景氣未大幅回升，民眾減少戶外運動，防曬產品用量減少。台耀的UV系列，主要出貨荷蘭DSM集團，該客戶對今年需求較保守，並降低庫存，1、2月的月拉貨量7至8千多萬元，低於往年每個月1.2至1.3億元的水準，不過，因該產品毛利率僅1成左右，對獲利影響不大。
    醫療原料藥部分，1、2月出貨量持穩，磷酸鹽吸收劑、維他命D等出貨持穩，營收貢獻維持近億元的水準，占比超過5成，也推升毛利率向上，法人預估，1月毛利率有機會逼近3成，2月因營收規模下滑，但也有25%以上的水準。
    台耀今年的主要成長動能來自醫療原料藥，其中，備受外界關注的磷酸鹽吸收劑及降膽固醇吸收劑新廠，去年底正式投產，隨著良率提升，今年出貨量也逐步放大，預估3月將有較大量能產出。另外，去年中擴增的另一醫藥原料藥新廠，生產神經系統、抗生素等原料藥，生產批次量較大，效率較高，隨著訂單增加，效益也將顯現。
    整體來看，3月業績可望較2月顯著提升，法人預估，月營收有機會超過3億元，創下歷史次高紀錄。首季營收約6.5至7億元，較前一季下滑8%至13%，惟產品組合較佳，毛利率向上，獲利有機會持平或小幅衰退。台耀去年第四季營收7.5億元，法人預估，單季毛利率約20%至21%，EPS約0.8至0.9元。

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轉貼2014年3月27日精實新聞，供同學參考

生泰去年EPS 3.1元；今年銷日續呈高成長

精實新聞 記者 蕭燕翔 報導
產品結構優化及生產回收流程持續改善，原料藥廠生泰(1777)去年毛利率站穩三成，全年稅後盈餘7,750萬元，年增64.4%，每股稅後盈餘3.1元，創下三年新高。該公司今年仍將以日本市場作為耕耘主力，1、2月再取得1張用於偏頭痛的原料藥資格登記(MF)，累計數量已達11張MF並應用於10個適應症，法人估計，今年該公司來自日本的營業額有望見五成成長，貢獻續創高峰。
生泰過去算是較為低調的原料藥廠，不過近年在營運表現上頗受到矚目，去年全年營收首度突破5億元，且毛利率站回三成，全年稅後盈餘7,750萬元，年增64.4%，每股稅後盈餘3.1元，創下三年新高，也有機會登上原料藥的獲利王寶座。
事實上，因看好日本政府鼓勵採用學名藥及供應鏈開始向非日廠採購的商機，生泰近年花了很多心思布局日本市場，並開始有成果出爐，去年取得2張原料藥MF，分別用於青光眼及降血壓，今年1、2月再獲得偏頭痛用的1張原料藥MF，該原廠藥的專利將於2015年到期，目前已吸引不少學名藥場卡位。而在取得該張MF後，目前生泰在日本市場累計已有11張原料藥MF，並適用於10個不同適應症。
生泰表示，不同於美國原料藥DMF的申請，日本的MF需先有確定客戶、並有商社願意為原料藥廠申請，才能送件，因此取得日本MF代表已有確定客戶及訂單，待下游製劑廠客戶也取得藥證並上市後，就可陸續有實績貢獻。該公司也預計，今年還可望至少再取得1-2張日本MF，分別用於胃腸科及頭痛用藥，延續一貫系列性產品開發的傳統。
法人估計，生泰去年銷日的營業額還低於4千萬元，佔營收比重還不及10%，今年隨累積的MF陸續出貨，且訂單滲透率也擴大，今年銷日營業額應有五成成長；其他品項如主力的骨骼肌鬆弛劑等品項則將有7-10%的自然成長，今年營收還有挑戰兩位數增幅的實力。

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轉貼2014年4月11日工商時報，供同學參考

排廢水遭停工 台耀股價受傷

【記者杜蕙蓉／台北報導】
　　台耀（4746）原本預期今年營運將大見轉機，而第一季營收5.93億 元，年增率149.61％交出佳績，不過，昨日卻因驚傳再度排放超標廢 水，遭桃園環保局裁處停工處份，導致開盤股價跳空跌停，委賣張數 高達2千張。
　　宛如驚弓之鳥的台耀，近兩年飽受廢水處理困擾，已投入1.3億元 增建廢水處理廠，解決環保缺失問題，去年該公司因改善廢水停工影 響，加上UV吸收劑受到競爭者增加，及氣候異常需求降低影響，導致 每股稅後淨損0.97元，而從原本與神隆、中化生並稱原料藥三雄的獲 利水準，轉而由旭富、生泰等取代。
　　台耀表示，昨日董事長程正禹已率同權責主管親赴桃園環保局說明 ，該廢水超標純屬意外突發事件，而非惡意排放，目前已立即送出廢 水設備修復及功能檢測申請作為改善措施報告即可結案，預計此事件 對公司營收獲利並無影響。
　　法人表示，若廢水處理可望順利解決，台耀營運可望自2014年起恢 復成長動能。主要是2014～2015年有三項藥品專利降陸續到期，其中 膽固醇磷酸鹽產品包括Sevelamer、Colesevelam，適用於治療高磷血 症及降低膽固醇，原廠專利分別於2014年9月、2014年6月到期，其中 Sevelamer已於2014年3月上市，Colesevelam則規劃於2015年Q1銷售 ，為因應客戶訂單需求，膽固醇磷酸鹽新廠已於2013年Q4投產，產能 擴充約一倍，台耀為全球兩項產品主要原料藥供應商，可望帶動公司 出貨量增加至200噸。
　　維生素D衍生物Paricalcitol適用於治療甲狀腺，由於首家學名藥 廠Teva，已於2013年Q4推出產品，帶動其他廠商陸續跟進，也讓台耀 該產品銷量成長，初估平均毛利率逾三成以上。
　　另外，羅氏鮮Orlistat產品方面，已有兩間學名藥客戶申請FDA學 名藥證，並於2013年小量出貨，為取得更多訂單，台耀已持續改善製 程增加利潤。

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轉貼2014年4月15日經濟日報，供同學參考

旭富 今年EPS拚3.4元

【經濟日報╱記者黃文奇／台北報導】
原料藥廠今年營運看好，旭富（4119）昨（14）日表示，受惠於抗癌原料藥挹注高於預期，今年營運審慎樂觀。法人估，旭富首季營收、獲利將雙創新高，全年營收挑戰14億元、每股稅後純益（EPS）約3.4元，也可望寫新猷。
法人估，旭富前二月稅後純益約5,000萬元，首季營收3.74億元，年增率約11.2%，雖3月因產品組合讓毛利率略遜於前二月，稅後純益仍將挑戰7,000萬元，獲利將創新高，首季EPS挑戰1元。
旭富昨日股價收65.1元，下跌1.4元。
旭富表示，今年營運樂觀主因是帕金森氏症、抗發炎及抗癌症等用藥的原料藥營收貢獻，因此法人預期，今年旭富稅後純益將寫下新高，但由於去年甫完成資增、股本膨脹之故，全年EPS約落在3.2元到3.4元間。
除了藥物原料貢獻，法人指出，旭富首季營收創下單季新高，「中間體」產品貢獻不可忽視，據悉，旭富受惠於客戶抗骨髓癌產品進入臨床二、三期臨床試驗，也帶動公司提供的原料藥出貨逐漸放大，伴隨「中間體」產品出貨續創紀錄，首季僅中間體貢獻就突破5,000萬元，優於去年同期遠甚。
中間體出貨方面，旭富表示，主要是來自癌症用產品「S20／S38」，法人預期，隨臨床試驗收案擴大、中間體需求同步增加，帶動該領域營收貢獻將成長至1.5億元，年增率在50%以上，加上五成的高毛利率，將同步帶動該公司獲利增溫。

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轉貼2014年4月24日經濟日報，供同學參考

神隆爆大量 突破季線

【經濟日報╱記者黃文奇╱即時報導】


台灣神隆（1789）近日股價盤整，今天卻爆出大量，迄午盤為止成交量已逾4,700張，為今年最大量。神隆今日表示，公司近期並未發布任何消息，應是股價盤整已久，投資人重新關注所致。

台灣神隆為國際抗癌原料藥龍頭，目前全球前20大藥廠均為該公司合作夥伴，該公司營收為50.88億元，較前年成長11%；稅後純益為新台幣12.73億元，較前年成長9%，稅後每股純益為1.88元，創下新高。神隆盤中股價一度攀高至87.6元，順利突破季線，漲幅逾6%。

神隆2013年延續前年業績成長的動能，學名藥銷售持續暢旺，新藥代客生產業務也穩定成長，整體營收規模放大，公司同時加強營運效率提升及成本管控，業績表現交出漂亮成績單。

綜觀去年整體表現，神隆表示，用於癌症針劑及中樞神經的原料藥銷售突出，其中以治療大腸直腸癌的針劑原料藥Irinotecan，銷售業績是前年的三倍，一舉成為公司去年營業額最高的產品。此外，治療乳癌的原料藥Exemestane則受惠於2012年底甫完工的類固醇專用大型生產線，擴充產能及接單空間，業績也較前年有翻倍的成長。

在市場表現方面，神隆持近年在日本、印度深入經營與在中國的積極布局，也有助於神隆掌握新興市場的商機，其中以日本學名藥市場最有斬獲，主要歸功於Irinotecan在日本市場穩定成長，以及治療非小細胞肺癌的原料藥Gemcitabine開始量產，使得神隆於日本市場的銷售業績呈現倍數成長。公司也於去年7月正式在日本東京成立辦事處，全力衝刺日本學名藥的市場。

此外，為持續擴大營運規模，神隆去年底在大陸江蘇常熟廠已完成二期工程落成典禮，目前已獲得四項藥品生產許可證，其中一項申請中國大陸上市，三項正在經由ANDA申請美國上市。



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