散熱產業 – 三星求貨 散熱導管喊燒

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轉貼2019年1月30日中央社，供同學參考

5G帶動需求 散熱族群首季業績熱烘烘

中央社記者韓婷婷台北30日電

5G帶動下的智慧型手機、網通散熱需求快速成長，包括有手機熱管/板訂單加持的雙鴻、超眾及泰碩等首季業績都熱烘烘不看淡。

中美貿易衝擊，大部份科技業在第1季進入產業淡季，散熱產業受惠手機熱管滲透率拉高，加上網通設備、資料中心等需求持續穩定增長帶動下，包括雙鴻、超眾、泰碩等公司營運從去年第4季均見到加溫，可望一路旺到第1季。

今天台股封關最後交易日，昨天舉行臨時股東會，完成董監改選的超眾，釋出營運樂觀訊息，由於客戶需求遠超過現有產能，訂單處於滿載，春節前並未感受到不景氣；樂觀展望激勵超眾今天開高走高，盤中一度衝上145.5元，最大漲幅達7.4%，帶動類股雙鴻、泰碩、力致、健策、協禧等收盤漲幅約在2%至3%間，類股表現相當亮眼，再度成為盤面焦點熱門股。

日本電產以108元收購超眾48%股權，29日完成董監改選，在包含7名董事及2名獨董及監察人2席。日本電產拿下5席董事、1席獨立董事及1席監察人席次，原本吳家持有的佑昌投資公司拿下2席董事，1席獨立董事及1席監察人。

超眾新任董事長由日本電產株式會社代表人永井淳一接任，原董事長吳適玲則改任副董事長並兼任行政長CAO；原任總經理郭大祺除了維持總經理及昆山巨仲總經理職務外再增加超眾營運長職務。

郭大祺對於未來5G商轉後所帶動的伺服器、手機及通訊等產業散熱需求趨勢相當樂觀，認為5G將為散熱產業帶來新的爆發點，只是時間的問題，中美貿易戰是變數之一，不過他指出，現階段客戶需求仍遠超過現有產能，今年將持續擴廠，其中今年手機散熱產品相關營收可望較去年成長20-30%，營收比重可望提升到7-8%。

隨著手機規格不斷提升，加上電競手機對散熱需求要求越來越高，繼三星以後，大陸品牌廠商也開始導入熱管及VC(熱板)，由於手機的量能遠大於筆電及其他產品，加上供應廠商相對有限，去年底開始出現供不應求，雙鴻、超眾及泰碩均受惠訂單滿載，營運表現淡季不淡。

其中雙鴻第1季合併營收法人預估可望超越去年第4季，並有機會挑戰單季歷史新高。超眾雖然第1季會較去年第4季下滑，但法人估會比去年同期好，有機會挑戰2016年第1季水準。

泰碩除了手機散熱產品需求旺外，5G基地台的相關散熱需求也持續升溫，法人預估今年第1季營收有機會年增近2成。

評析
泰碩除手機散熱產品需求旺外，5G基地台的相關散熱需求也持續升溫，今年第1季營收有機會年增近2成。

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轉貼2019年2月11日經濟日報，供同學參考

散熱器族群 淡季看旺

經濟日報 記者陳昱翔/台北報導



電競市場火熱，加上近期輝達（Nvidia）中階顯示卡「2060」系列開始放量，在市場掀起一波「換卡潮」，供應鏈傳出，微星、技嘉、華碩等品牌廠，已對上游散熱相關業者擴大拉貨，有望帶動雙鴻（3324）、超眾、動力-KY等本季淡季不淡。

業者透露，由於中階顯示卡是市場銷售主力，加上輝達新品剛出，同業間殺價競爭狀況不會太明顯，有助毛利率提升，而下游顯示卡品牌廠都在積極搶料，同時向上游散熱合作夥伴下達全力出貨的指令，均顯示出顯示卡市場熱度正快速上升。

據悉，顯示卡產業去年第4季受到美中貿易戰、比特幣庫存偏高、高階顯示卡擠壓市場等三大因素影響，一度陷入低迷，連帶影響上游散熱族群業績表現，所幸今年初中階顯示卡開始量產出貨，激勵散熱族群訂單開始如雪片般飛來，推升相關業者本季業績表現均有望優於預期。

業界人士表示，顯示卡市場在去年11月時，因沒有新品上市，導致連續五個月呈現衰退，一直到去年12月才開始持穩，今年元月需求逐漸拉升，預料本月需求將快速成長，並於2月下旬至3月達到高峰。

法人指出，中階顯示晶片是市場銷售主力，估計囊括近八成顯示卡市場，因此當市場庫存壓力減小時，包括微星、技嘉、華碩等品牌廠就會全力在通路上鋪貨，目前輝達中階顯示卡「2060」系列產品更是供不應求。

「春江水暖鴨先知」，從國內散熱族群近期股價不斷向上及年節前後都要加班的狀況即可得知，中階顯示卡銷售量正快速提升，若以業績反應的時間來看，上游散熱族群將率先表態，而下游品牌廠最快也會在本季底前開始反應。

日前顯示卡風扇廠動力曾指出，今年春節只休三天，將加班趕工出貨，目前產能全力運轉，希望搭上春節檔期換機潮商機。

評析
輝達中階顯示卡在市場掀起一波「換卡潮」，有望帶動雙鴻、超眾、動力-KY等本季淡季不淡。

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轉貼2019年2月11日經濟日報，供同學參考

庫存去化 散熱廠、板卡廠迎轉機

經濟日報 記者陳昱翔/台北報導

隨著顯示卡庫存陰霾近期陸續消除，新款顯示晶片也放量出貨，讓國內散熱廠、板卡廠總算鬆一口氣，期盼今年市場供需能更加穩定，迎接新一波營運轉機。

據悉，去年上半年比特幣等虛擬貨幣火紅，全球掀起一波挖礦潮，為相關供應鏈帶來一波急單，但隨後卻也因虛擬貨幣價格急墜，導致不少顯示卡滯銷，庫存壓力大到半年都消化不完，影響去年下半年市場供需。

所幸，相關庫存在去年底至今年初已逐漸消化，隨著顯示晶片龍頭輝達推出新款中階顯示晶片，帶動新一波換卡潮湧現，也讓散熱廠、板卡廠迎來新年第一個紅包商機。

法人表示，今年國內相關業者對比特幣的策略應該會相當保守，不會輕易貿然下單，回歸專注於電競以及通用市場，藉此降低風險，同時在庫存管理方面也會更為謹慎，對產業正向成長是好事一件。

評析
隨著輝達推出新款中階顯示晶片，帶動新一波換卡潮湧現，也讓散熱廠、板卡廠迎來新年第一個紅包商機。

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轉貼2019年2月11日經濟日報，供同學參考

5G助陣 散熱族群營運添動能

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

除中階顯示卡帶動散熱族群業績之外，5G時代即將來臨，也將激起市場對散熱的需求快速提升，法人認為，包括雙鴻（3324）、超眾、泰碩等業者，均有望搭上這波5G商機列車。

由於5G的傳輸速度比4G快許多，對散熱零組件的要求也更為嚴苛，傳統散熱技術已不敷使用，須採用解熱能力更強的熱板、熱管，一方面除有助於散熱廠毛利率提升，另一方面品牌廠對特定供應鏈的依賴可能會更高。

目前國內包括雙鴻、超眾、泰碩均有著墨散熱模組，並鎖定智慧手機、網通設備、資料中心等應用市場，而三家業者在去年第4季業績表現就相當穩定，本季雖然處於產業淡季，但業績表現在5G以及電競加持下，仍有望淡季不淡。

日前超眾總經理郭大祺在股東會上曾指出，未來5G商轉後，將快速帶動伺服器、手機及通訊等產業散熱需求激增，5G會為散熱產業帶來新的爆發點，而超眾現階段客戶的需求仍遠超過現有產能，因此今年將持續擴廠，其中今年手機散熱產品相關營收可望較去年成長20至30%，營收比重可望提升到7至8%。

評析
5G時代將激起市場對散熱的需求快速提升，包括雙鴻、超眾、泰碩等業者，均有望搭上這波5G商機列車。

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轉貼2019年2月12日經濟日報，供同學參考

奇鋐衰退6.8% 攻高毛利產品

經濟日報 記者陳昱翔/台北報導

散熱模組廠奇鋐（3017）昨（11）日公告1月業績，今年元月營收24.41億元，月減6.8%、年增10%，業績表現持穩，顯示出散熱需求較去年同期升溫。

奇鋐為蘋果筆電散熱模組供應商之一，主要生產基地位於大陸深圳、東莞、上海、武漢及蘇州；其中武漢斥資50億元興建新廠擴產，預計今年正式啟用，至於其他廠區目前也是產能爆滿，未來武漢廠加入生產行列後，目標三年後該廠區貢獻50億元營收。

此外，過往奇鋐營收主力在電腦機箱與系統組裝的散熱模組市場，因此毛利率較差，未來將積極轉向毛利率較高的行動通訊市場，加速開發專用型散熱產品，藉此提升獲利表現。

隨著未來5G市場即將起飛，未來市場對散熱的需求將有增無減，有助奇鋐後續營運表現。

評析
奇鋐未來將積極轉向毛利率較高的行動通訊市場，加速開發專用型散熱產品，藉此提升獲利表現。

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轉貼2019年2月14日工商時報，供同學參考

雙鴻獲利俏 去年Q4賺贏前3季

工商時報 鄭淑芳／台北報導



雙鴻（3324）受惠於5G散熱商機發酵，股價狂飆，拉出倍數漲幅，形同45度仰角上攻的多頭走勢，引發主管機關關注，要求先行公布去年12月獲利，獲利表現令市場刮目，相較於前年同期，包括去年12月單月、去年第四季均出現倍數成長，且去年第四季還跑贏去年前三季總和，不過全年EPS 2.91元，仍小輸2017年的3.66元。

雙鴻近期股價狂飆，一路由去年10月12日的45元波段低點上攻，12日更以一根漲停攻佔140元，為多頭助威，波段漲幅達到211％，一路漲不停的漲勢引發主管機關關注，今年以來已經二度要求雙鴻公布最近期獲利數。

受到此利空影響雙鴻13日股價敗下陣來，以平低盤138.5元、小跌1.5元開出後，一路震盪走低，盤中最低來到133.5元，一度跌幅擴大至4.64％，終場以137元作收，跌幅收歛至2.14％。

雙鴻應主管機關12日先行公告去年12月自結數包括營收6.45億元、稅後盈餘3,836 萬元、EPS 0.46元，分別較前年同期的6.16億元、1300萬元、EPS 0.17元，依序出現4.86％、195.18％及172.7％，獲利成長率明顯優於營收成長率。

另雙鴻去年11及12月合併營收13.75億元、稅後盈餘6,460萬元、EPS 0.78元，也分別較前年同期的營收13.17億元、稅後盈餘3,241萬元、EPS 0.41元，成長4.14％、99.33％、90.23％。

惟因雙鴻元月14日已率先公布去年10～11月自結數，經統計兩個月合計營收為14.85億元、稅後盈餘9164萬元、EPS 1.11元。再加計12日新公告的去年12月自結數，合計雙鴻去年第四季營收為21.3億元、稅後盈餘1.3億元，EPS 1.57元，表現優於去年累計前第三季的總和EPS1.34元，等於去年第四季一季就賺贏前三季，不過因去年上半年基期較低，雙鴻去年全年EPS僅2.91元，仍小輸2017年的3.66元。

雙鴻去年營運呈現倒吃甘蔗的榮景，尤其是去年第四季表現，更是令市場刮目。經自結雙鴻去年第四季稅後盈餘1.3億元，不但較上季的0.64億元倍增，也較前年同期的0.36億元，激增261.1％，經換算，去年第四季EPS 1.57元。

評析
雙鴻去年第四季EPS 1.57元，優於前第三季的總和EPS1.34元，等於去年第四季一季就賺贏前三季

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轉貼2019年2月14日經濟日報，供同學參考

雙鴻 1月營收創新高

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



散熱模組廠雙鴻（3324）昨（13）日公告元月營收9.48億元，創單月新高，月增46.7%，主要受惠智慧手機、顯示卡散熱需求回升。

雙鴻近期因股價波動大，遭列警示股，應主管機關要求，公布去年12月自結稅後純益3,836萬元，年增195.1%，每股純益0.46元；累計去年11、12月稅後純益6,460萬元，年成長99.33%，每股純益0.78元，法人預估，雙鴻去年每股純益約3元。

由於近期三星即將推出新款的智慧型手機，雙鴻是主要的供應鏈之一，預料三星下月新品正式在通路開始鋪貨後，仍會有一波拉貨高峰潮，屆時有望挹注雙鴻業績。

此外，近期中階顯示卡在市場上熱銷，也讓雙鴻承接不少顯示卡品牌廠的散熱訂單，目前雙鴻的顯示卡散熱模組產線相當忙碌，預料接單暢旺的情況有望延續至本季底。

法人指出，中階顯示晶片是市場銷售主力，估計囊括近八成顯示卡市場，當市場庫存壓力減小時，包括微星、技嘉、華碩等品牌廠就會全力在通路上鋪貨，目前輝達中階顯示卡「2060」系列產品更是供不應求。

另外，隨著第五代行動通訊（5G）商轉時程趨近，包括基地台、智慧手機、網通設備對散熱模組的要求愈來愈高，有助於雙鴻出貨高階散熱產品，提升毛利率表現，今年散熱市場的需求有望顯著提升。

據了解，由於5G傳輸速度相當快，容易造成裝置過熱，傳統的熱管、石墨片恐怕會不敷使用，手機廠思考是否導入解熱能力更強的熱板或高階散熱零組件，並與國內散熱廠攜手開發相關產品。

評析
5G包括基地台、智慧手機、網通設備對散熱模組的要求愈來愈高，有助於雙鴻出貨高階散熱產品

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轉貼2019年2月14日MoneyDJ新聞，供同學參考

健策1月營收創高  無錫新廠預計上半年投產

記者 許曉嘉 報導

導線架/均熱片廠健策（3653）今(2019)年1月營收站上5.05億元、月增15.19%、年增38.41%，創下新高。主要係四大產品線表現保持穩定成長，加上客戶在農曆年前拉貨所致。因應營運規模擴大，公司2018年啟動擴產計畫，預計江蘇無錫新廠將於2019年上半年投產，至於大園新廠亦將於2019年底完工、2020年啟用。

健策目前聚焦四大產品線，包括均熱片、導線架、中央處理器/連接器機構扣件、汽車散熱產品。其中，均熱片因打入AMD平台伺服器供應鏈，近年來受惠於物聯網、雲端、大數據、人工智慧趨勢發展，營收快速成長。估計2019年在AMD新產品推出及Nvidia轉單效應推升下，成長幅度可能挑戰30~40%。2018年均熱片佔營收比重約36%，2019年可能再提高。

ILM中央處理器/連接器機構扣件主要用於伺服器CPU基座，公司透過與Tyco合作、間接打入Intel CPU供應鏈。隨著Purley架構滲透率提升，預期2019年ILM中央處理器/連接器機構扣件產品出貨成長力道強勁。2018年營收比重首度突破1成，預估2019年有機會挑戰15%。

LED導線架近來逐漸加強在車用照明領域的布局，所以整體業績還算穩定，但是因為LED產業景氣低迷，而且其他產品線成長力道較為強勁，LED導線架營收比重繼2018年從過去的45%左右、降至39%後，估計2019年比重續降。

車用散熱產品以IGBT（絕緣柵雙極電晶體）水冷式散熱模組為主，也是公司看好發展潛力的項目，但目前比重仍低。公司目標係2019年要取得歐系、美系、日系客戶認證，開始小量出貨。

因應業務成長，健策在2018年啟動兩岸擴產計畫。其中，江蘇無錫新廠已於2018年底建設完成，並陸續導入設備，預計2019年上半年投產。另外，台灣大園新廠也正在興建，預計將於2019年底完工、2020年第一季正式啟用。

評析
因應業務成長，健策在2018年啟動兩岸擴產計畫，江蘇無錫新廠，預計2019年上半年投產。

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轉貼2019年2月15日經濟日報，供同學參考

動力-KY風扇出貨暢旺 元月營收激增五成

經濟日報 記者陳昱翔╱台北報導

電競顯示卡風扇廠動力-KY（6591）昨（14）日公告上月業績，受惠風扇產品出貨暢旺，今年元月營收衝上9,200萬元，月增49.5%、年減45.8%，創近三個月單月營收新高，業績表現顯著回溫。

由於近期輝達（Nvidia）RTX2060系列中階顯示卡熱銷，各家顯示卡品牌商對風扇的拉貨力道快速爬升，推升動力營運表現走升，日前動力在春節期間更只休三天，產線狀態非常忙碌。

動力指出，中階顯示卡一直都是市場銷售主力，估計囊括近八成顯示卡市場，上一季度因高階顯示卡價格較高，加上舊卡庫存因素，市場需求低迷，近期庫存已去化，加上中階顯示卡放量，因此推升上游散熱風扇需求快速升。

法人表示，板卡市場去年歷經比特幣需求忽高忽低洗禮後，今年將回歸電競題材，Nvidia的中階顯示卡因CP值比高階顯示卡佳，頗受市場青睞，有助微星、技嘉、華碩、動力等供應鏈本季業績走升。

展望未來，動力指出，公司持審慎樂觀態度，在電競產品方面，新款電競用散熱風扇出貨量可望隨新晶片陸續釋出而逐季成長，而在工控應用產品方面，隨各國環保規範趨嚴，DC直流無刷變頻風扇訂單也明顯增加：此外，公司家電應用領域方面，高階掃地機器人用散熱風扇已獲得新客戶訂單，均可望為公司營運再添成長動能。

評析
高階掃地機器人用散熱風扇已獲得新客戶訂單，可望為公司營運再添成長動能。

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轉貼2019年2月17日經濟日報，供同學參考

三星新機秀三趨勢 供應鏈樂

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



三星（Samsung）預計20日於美國舊金山舉辦新品發表會，預料將推出旗艦機皇Galaxy S10系列，新機將搭載屏下指紋辨識、折疊式、穿孔式設計等三大新科技，引領今年手機新趨勢，供應鏈添利多。

過往三星通常會在世界行動通訊大會（MWC）發表新一代Galaxy手機，但今年為避免鎂光燈焦點遭華為瓜分，選擇在MWC開始前發布新機，並向市場暗示今年新產品會有「殺手級應用」，讓不少用戶相當期待。

事實上，過去幾年包括三星、蘋果等智慧手機品牌廠產品大多只是硬體規格提升，並無太突破性應用，讓不少分析師批評了無新意；其中，去年iPhone XS/XR系列銷售量更是慘遭滑鐵盧，三星也不斷下修手機出貨量預測，讓全球智慧手機市場景氣停滯不前。

今年三星為扳回一城，已針對Galaxy S10系列新機下足功夫，據傳將一口氣發表Galaxy S10+、S10及S10E（中低階機種），外加一款折疊式智慧手機，總計推出四款新機。

至於新科技方面，多數機種均將搭載屏下指紋辨識技術，輔助原先人臉辨識、指紋辨識，未來使用者只要將手指放在螢幕上特定區域，即可輕鬆解鎖，藉此實現全螢幕應用，讓手機視覺效果大幅升級。

此外，為讓手機「去瀏海」，本次三星將採用穿孔式設計，隱藏螢幕正面的鏡頭，同時保有前鏡頭及全螢幕應用；至於折疊式設計，據傳三星將額外推出一款可折疊式智慧手機，但產量不多，市場接受度有待觀察。

據悉，Galaxy S10是今年上半年市場最關注的旗艦機，能否吸引買氣，成為市場判斷高階智慧手機後市重要風向球，市場預估該新機售價將在5.2萬元，挑戰iPhone XS Max最高階機種售價，可能成為史上最貴的智慧手機，消費者能否接受，最快3月上市後就會分曉。

評析
Galaxy S10是今年上半年市場最關注的旗艦機，能否吸引買氣，成為高階智慧手機後市重要風向球

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轉貼2019年2月17日經濟日報，供同學參考

三星新機發表 大立光、GIS"雙鴻吃補

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

三星新款手機Galaxy S10系列將於20日發表、3月銷售，目前三星已向供應鏈加強拉貨力道，包括大立光、GIS-KY、雙鴻等國內關鍵零組件供應鏈業績均有望吃補，挹注本季表現。

據悉，大立光提供Galaxy S10鏡頭模組，GIS-KY負責供應Galaxy S10屏下指紋辨識模組，至於雙鴻則供應散熱模組，三家業者都全力趕工出貨給客戶，相關產線預計一路忙至第2季。

大立光因鏡頭模組競爭力強，通吃蘋果、三星訂單，上半年因三星發表新品，成為營收主力，下半年則以蘋果訂單為主，若三星新機銷售優於預期，有助大立光淡季表現有撐。

此外，過往三星手機多由自家供應零組件，台廠僅能吃到石英元件等小訂單，隨導入屏下指紋辨識等新功能，為台灣零組件廠增添新商機，GIS-KY此次供應三星S10屏下指紋辨識模組，也讓GIS通吃蘋果與非蘋兩大廠重要零組件訂單。

至於雙鴻，元月營收9.48億元，創單月新高，月增46.7%，主要受惠智慧手機、顯示卡散熱需求回升；三星近期將推出新款智慧手機，雙鴻是主要供應鏈之一，預料三星下月新品在通路鋪貨後，會有一波拉貨高峰潮，有望挹注雙鴻業績。

評析
三星近期將推出新款智慧手機，下月新品在通路鋪貨後，會有一波拉貨高峰潮，有望挹注雙鴻業績。

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Google攻大數據 台廠樂

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



Google近期宣布今年將斥資130億美元（逾新台幣4,000億元），擴大建置資料中心，全面強化大數據、電商市場競爭力。法人看好，Google大手筆投資資料中心，勤誠、緯軟、雙鴻等協力廠受惠大，今年業績喊衝。

相關業者業績正逐步加溫中，勤誠元月營收6.15億元，創歷年同期新高，年增15.6％。勤誠認為，全球伺服器需求仍持續成長，美國市場尤其強勁，並未受美中貿易戰影響，該公司目前訂單能見度到第1季，預估第1季相對去年同期營收將仍能保持穩定成長。

勤誠除了受惠Google大量開出新訂單之外，中美市場的主要雲端業者均為勤誠的白牌市場終端客戶，勤誠將通吃品牌與白牌市場商機。
勤誠強調，該公司重點發展白牌市場策略，透過系統商（SI）出貨給白牌客戶，目前相關營收比重約七成，未來仍將持續深耕白牌市場。

緯軟元月營收衝上4.35億元，創新高，月增8.6%，年增62%。據悉，資訊委外服務產業即俗稱的「軟體外包」，舉凡銀行的客戶理財系統、電商的金流系統、科技廠的採購系統、人資系統等，均屬於軟體系統重要的一環，而Google則是緯軟的主要客戶之一。

此外，雙鴻也在積極耕耘伺服器散熱市場，該公司元月營收衝上9.48億元，創新高，月增46.7%、年增40.6%，業績表現亮眼，主要成長動能來自智慧手機、顯示卡散熱需求回溫，而伺服器散熱業務也在穩定成長中。

根據外電報導，Google正計畫於美國內華達州、俄亥俄州、德州和內布拉斯加州開設新的資料中心，藉此支援雲端部門，提供企業主、政府部門更可靠的運算資源，並迎戰來自亞馬遜以及微軟的強力競爭。

業界人士指出，資料中心最重要的核心就是建置數量可觀的伺服器，而且訂單通常也較長，因此有助於伺服器相關供應鏈成長；其中，勤誠負責提供伺服器機殼、雙鴻提供散熱模組，而緯軟則是資訊委外服務商，三家業者在Google供應鏈中，各有其利基點。

隨著雲端服務、網路應用領域愈來愈廣，網路服務業者建置數據中心的規模不斷擴大，伺服器的白牌市場成長幅度遠高於整體平均。根據市場調查，雲端業者對伺服器的需求量，未來五年的平均可望年增二成以上，超過整體產業平均14％的成長力道，而雲端供應商占全球伺服器市場需求將自2017年的32.5％，提高至2021年的50％，將與企業自建需求量相當。

評析
Google大手筆投資資料中心，勤誠、緯軟、雙鴻等協力廠受惠大，今年業績喊衝。

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轉貼2019年2月19日工商時報，供同學參考

元山兩岸擴廠 拚產能倍增

工商時報 鄭淑芳／台北報導



車用電子與家電大廠元山（6275）兩岸大擴產，拚產能倍增，其中台灣官田廠已於去年底完工，東莞新廠則預計今年4月進入量產，元山指出，官田新廠加入後，台灣廠的熱傳導風扇月產能將由原先的50萬組，擴增至80萬組，至於東莞新廠部分，產能規劃最高可達100萬組，將隨訂單進度陸續開出，力拚月產能倍增。

元山科技去年第四季官田廠落成，由於新廠佔地甚廣，達5318坪，除用以消化去化不掉的熱傳訂單外，也可以將原先承租在彰化的家電廠廠房順勢搬遷至此，除方便整合外，也可省下一個月四十萬元的租金支出，元山科技熱傳事業部總經理劉賢文指出，官田廠目前熱傳導風扇的月產能為12萬組，預期今年上半年就可以達到全能生產，目標稼動率達九成以上，另東莞新蓋的塔崗廠月產能規畫為100萬組，第一階段生產目標設定在今年底前達到60萬組。

元山熱傳原先規畫的產能僅含高雄廠的50萬組，以及東莞橫瀝舊廠的120萬組，合計170萬組，但今年新增了官田廠的30萬組以及東莞塔崗廠的100萬組後，總產能規畫已擴增至300萬組，對於產能快速擴增，劉賢文很有信心的表示，車用的能見度很高，部分關鍵零組件的訂單甚至已經下到今年底，在手握大多數訂單下，激增的產能不怕去化不掉。

元山熱傳導事業成功轉型，專注於車用、雲端、電競等高門檻產品，車用產品已晉身為歐洲及中國一線車廠一級供應鏈tier 1風扇廠，直接參與設計。挾歐洲車廠認證優勢，去年中國市場開始發酵，中國自主及合資品牌車廠都與元山開始密切配合，車用風扇產能爆滿。

元山表示，未來東莞廠將用來生產中國大陸市場訂單，台灣廠則以歐洲、美國、日本客戶為主，透過兩岸佈局，除了滿足客戶需求外，也在當前貿易戰等國際情勢下保留彈性。

除了熱傳今年業績看漲，元山的家電事業部今年也是新品備出，除了直流變頻風扇拿下日系大廠訂單外，移動冷氣也獲日本訂單，冰酒機年銷量也破萬，今年還將全力衝刺免接管RO淨飲機，元山科技總經理楊文芳指出，以前元山家電事業部以風扇等空氣相關產品佔比為高，但因為風扇季節性較強，未來將爭取更多水相關產品的訂單，以降低淡旺季的差別，法人指出，今年元山家電事業部在新品以及新客戶加持下，來自家電的營收應有機會挑戰年增二成的內部目標。

評析
元山兩岸大擴產，拚產能倍增，其中台灣官田廠已於去年底完工，東莞新廠則預計今年4月進入量產

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轉貼2019年2月19日經濟日報，供同學參考

元山 Q1營收拚新高

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導



車用電子散熱廠元山（6275）去年結束中國尚朋堂品牌後，全力發展家電、熱傳導事業，今年將在大陸東莞、台南官田等地積極擴產接單，首季營收有望再創新高，預期今年全年營收雙位數成長。

元山熱傳事業部總經理暨發言人劉賢文指出，目前車用與工業風扇接單無虞，未來兩岸新產能開出後，產能將數倍成長，對未來營運展望樂觀。

元山近年除家電業務穩健，熱傳導事業也成功轉型，並聚焦車用、雲端、電競等高門檻產品；去年熱傳事業占整體營收約66%，家電事業占34%。劉賢文指出，元山已是歐洲及大陸一線車廠的一級供應鏈風扇廠，並直接參與客戶設計，顯示客戶對元山產品深具信心。

元山挾歐洲車廠認證優勢，去年在大陸市場開始發酵，目前大陸自主及合資品牌車廠與元山密切配合，東莞生產基地目前車用風扇產能爆滿，預計第2季將完成擴產，紓緩產能吃緊狀況。

至於台灣產能方面，元山原先僅高雄一座生產基地，去年底台南廠加入生產行列，台灣產能從原先40萬片風扇大增至80萬片。

劉賢文指出，上半年台灣產能利用率將陸續提升，第2季達滿載；其中高雄廠主要出貨歐洲車廠客戶，台南廠出給美國、台灣客戶。

評析
元山全力發展家電、熱傳導事業，首季營收有望再創新高，預期今年全年營收雙位數成長。

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轉貼2019年2月19日經濟日報，供同學參考

元山處分上海廠 估貢獻每股3元

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

車用電子散熱廠元山（6275）因去年結束中國尚朋堂品牌事業後，擬處分位於大陸上海生產基地，目前有多位買主有興趣，若能在今年出售，有望貢獻每股純益近3元。

元山董事會去年決議授權董事長處分上海廠房，目前正與買家協議，處分金額若以合理市價推估，將落在人民幣5,000萬至6,000萬元，以元山目前股本6.7億元計算，每股純益貢獻約3元。

針對處分廠房部分，元山發言人劉賢文指出，目前還在洽商中，不便發表進度。上海廠原先是致力於家電製造，就近供應給當地市場，由中國尚朋堂負責銷售事宜，隨著尚朋堂結束業務後，該廠房也將出售。

法人指出，元山今年不需要認列中國尚朋堂的虧損，今年獲利將轉正，估全年本業每股純益上看2元至2.5元。廠房處分利益推估貢獻每股純益3元，若一切順利，今年每股純益上看5元以上。

劉賢文強調，家電品牌仍會積極耕耘，傳熱業務也會快速成長，將全力擺脫去年虧損情形，今年無論是熱傳或家電業務都會成長。

此外，已研發出創新產品「淨飲機」，大幅變革傳統RO水設備必須施工接管的缺點，並將開飲機的功能結合後，提供給家庭健康、便利的飲水，目前深獲市場好評，為家電營運成長帶來全新的動能。

評析
元山擬處分位於大陸上海生產基地，若能在今年出售，有望貢獻每股純益近3元。

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轉貼2019年2月19日經濟日報，供同學參考

智慧經營／許文昉 培養通才領導人

經濟日報 陳昱翔

「在這個企業分工日益精細的時代，專才成為人才市場主流，但依然無法解決國內科技業者培養接班人的問題」，動力-KY董事長許文昉表示，企業若想要永續經營，最重要的就是找到企業領袖，而這樣的人本身就必須是通才，因此如何培育通才是當今國內企業經營管理的重要課題。

總舵手須綜觀全局
為何身為企業領袖本身必須具備通才特質？

許文昉說，因為身為一家企業的總舵手，必須要綜觀全局，在各項領域即使不是頂尖，也必須要有深刻的認知；以台灣科技業為例，業務、技術、會計、內部管理，這四大方面通常都有專才在負責，而通才則是企業領袖，例如董事長、總經理。

多學多聽多看多做
許文昉認為，尋找一個專才並不困難，市場上永遠不缺，但如何找到一位通才則非常困難，因此往往企業需要自行培養，所以才會有企業透過海外出差巡點、調任部門等方式，來培育高階經理人。

即使現在是講求分工精細的時代，但如果想要出類拔萃，就要想辦法讓自己成為通才，這才是晉升高階經理人的正途；除本身擁有的專長外，要再讓自己學習更多技能，聽更多、看更多，才能做更多。

許文昉以自己的帶兵哲學指出，他以培育通才為主，過程中有些人適合、有些人不適合，因人而異。

若他發現這個員工是專才類型，就會把他擺在對的位置，完全信任他；若這個員工可培育為通才類型，他則會非常嚴苛的訓練。

為何通才要更嚴苛的訓練？許文昉說，主要是身為企業領袖，必須能忍別人所不能忍，要有堅強的意志，才能在企業面臨困境時，不會先被自己打倒，如此一來才能引領員工繼續向前走。

開拓視野做大格局
此外，許文昉也指出，企業領袖的決定，往往是決定成敗的關鍵，因為領袖可以綜觀全局，看見更多別人看不到的事情，因此無論是品德、才能、氣度，都要有一定程度，這類型的人才培育時間非常久，這也是為何常常會有企業接班人難產的原因。

對許文昉而言，培育通才是除了經營公司外的首要之務。他說，讓企業能穩定經營、穩定獲利，才對得起員工、股東；因此，他建議年輕人如果想要開拓更高的格局，不要嫌麻煩，多做事才能看見更多，也是為自己開啟前往通才之路的那扇門。

許文昉常常告訴公司的年輕員工們，當主管在合理範圍內要求你多做其他事務，你雖然有選擇拒絕的權利，但卻也讓自己失去更多學習的機會，畢竟很多事情學到了，就是你自己的，誰也帶不走，唯有讓自己價值提升，才有更多的籌碼在職場上競爭，而讓自己成為通才，具備領袖特質，企業自然會捧著高薪聘請你，事業表現自然可向上提升。

評析
動力許文昉表示，企業若想要永續經營，最重要的就是找到企業領袖，而這樣的人本身就必須是通才。

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轉貼2019年2月21日經濟日報，供同學參考

三星五機齊發 台系鏈進補

經濟日報 記者何佩儒、陳昱翔╱台北報導



三星於美國時間20日在舊金山發表四款Galaxy S10系列，及首款折疊機，合計五款新機，創三星歷來同一時間發表最多機種紀錄。其中，S10系列是全球第一支採用超聲波指紋辨識的機種，由鴻海旗下GIS供應這項最新功能零組件，該機種被三星寄予厚望，強力拉貨，帶旺GIS等供應鏈業績。

世界行動大會（MWC）本月25日登場，三星搶在MWC開展前五天舉行新機發表會，提前造勢意味濃厚。S10系列是今年以來第一款首款重量級旗艦機，並推出全球首款亮相的商用5G手機，是上半年手機市場最大亮點，後續買氣更是觀察高階手機市況重要指標。

此次三星共推出S10e、S10、S10+、S10 5G，以及折疊手機Galaxy Fold等五款新機。其中，S10系列將自3月8日起陸續在全球上市。

業界解讀，三星面臨華為、OPPO、小米等大陸品牌競爭，雖仍居龍頭地位，市占率卻面臨下滑。此次S10系列一次推四種機款，加上包括台灣等首波上市的市場，發表會後火速開放預購，並較前幾代更快速開賣，顯示三星對S10系列寄予厚望，期藉由S10奪回失去的市占率。

除了S10系列在3月上旬出貨，由於各國5G建設進程不同，三星並未公布S10 5G上市時間，僅宣布會在韓國、美國、歐洲、澳洲與特定電信商合作推出；至於Galaxy Fold則預計第2季上市。

此次S10最大的亮點，包括採用螢幕開一小孔的Infinity-O螢幕，同時是全球首款採用超聲波指紋辨識的機種，該超聲波指紋辨識是高通的解決方案，由GIS供應指紋辨識模組，也讓GIS通吃蘋果與非蘋兩大陣營訂單。由於S10系列自3月初正式在通路銷售，預料將是出貨量高峰，帶動供應鏈業績升溫。

另外，隨著5G高速傳輸對散熱需求更為嚴苛，也為散熱模組業者帶來新商機。雙鴻為三星的散熱管供應商，預料本季營收將具支撐，隨5G對散熱需求增加，有助高單價散熱產品量能提升。

三星此次也首度推出S10e，希望用較親民價格，讓消費者也能擁有S系列旗艦機種。S10e、S10、S10+的螢幕分別為5.8吋、6.1吋、6.4吋；鏡頭數（主相機加自拍相機）分別為三鏡頭、四鏡頭、五鏡頭。價格分別為749.99美元（約新台幣2.3萬元）、899.99美元（約新台幣2.76萬元）、999.99美元（約新台幣3.07萬元）起。

評析
雙鴻為三星的散熱管供應商，隨5G對散熱需求增加，有助高單價散熱產品量能提升。

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轉貼2019年2月22日聯合晚報，供同學參考

動力-KY電競散熱 出貨增溫

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

顯卡廠首季新品連發，主攻高階顯卡散熱的動力-KY（6591）可望受惠，動力預估第1季將可推出超過十款客製化的電競用散熱風扇，包括電競顯示卡、電競CPU散熱系統風扇、電源管理方案及機箱散熱系統等，可望帶動整體電競散熱產品的出貨量及出貨價同步增加。

動力首季受惠圖靈（Turing）架構的RTX 2060顯卡上市，下游顯示卡客戶包括微星、技嘉、華碩及美商艾維克（EVGA）等系統大廠進入密集鋪貨階段，以RTX2060系列顯示卡的性能高出前一代中階GTX 1070系列產品一成以上，但新款產品的價格與前一代的產品相近來看，看好RTX2060系列顯示卡的高性價比，帶動電競玩家新一波的升級潮。

動力表示，NVIDIA新款圖靈系列晶片內建的即時光線追蹤功能，提供電競玩家身歷其境的遊戲體驗效果，提高電競比賽的流暢度及速度感，而新款晶片運算效能的大幅提升也帶動散熱需求明顯增加。

動力研發的新一代電競用風扇，在整體散熱及解熱效能均大幅提升，目前公司與下游系統大廠客戶正積極合作開發RTX2060系列相關的散熱風扇，預估第1季將可推出超過十款客製化的電競用散熱風扇，包括電競顯示卡、電競CPU散熱系統風扇、電源管理方案及機箱散熱系統等。

動力預估，隨輝達（NVIDIA）RTX2060系列繪圖晶片出貨量增加，可望帶動公司整體電競散熱產品的出貨量及出貨價同步增加，挹注整體營收獲利。

展望2019年，動力持樂觀審慎的態度，主要因電競產品方面，新款電競用散熱風扇出貨量可望隨NVIDIA新晶片陸續釋出而逐季成長。至於新領域工控應用、家電應用、車用產品及智能風扇等皆有進展，包含增加新客戶，以及部分新品陸續進入認證及出貨階段。

評析
動力新款電競用散熱風扇出貨量可望隨NVIDIA新晶片陸續釋出而逐季成長

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轉貼2019年2月25日經濟日報，供同學參考

企業生日快樂／許文昉：做好準備 迎接換機潮

經濟日報 記者 陳昱翔

動力-KY董事長許文昉表示，雖然去年下半年遇到中美貿易大戰以及比特幣亂流，但公司整體表現相當穩健，今年因有新款顯示卡晶片上市，預料市場供需將恢復正常，對後市展望持樂觀態度。

許文昉指出，中階顯示卡是市場銷售主力，估計囊括近八成顯示卡市場，而上一季度因高階顯示卡價格較高，加上舊卡庫存因素，市場需求低迷，但近期庫存已去化，加上中階顯示卡放量，因此推升上游散熱風扇需求快速升溫。

此外，英特爾預計今年第2季推出新的CPU，屆時將會有一波換機潮，有助散熱風扇需求提升，而動力正在進行擴產準備，藉此全面提升接單競爭優勢。以下為專訪紀要：

問：散熱風扇產業挑戰與機會？
答：散熱風扇產業主要有四大挑戰，包括殺價競爭、工資上漲、原物料上漲、人民幣匯率變化太大等因素；在殺價競爭方面，目前產業的價格都在殺價，過去標準顯示卡殺價，現在因愈來愈多人跨入電競領域，因此電競相關產品也進入殺價階段，將影響企業毛利率。

其次，中國大陸的人口紅利正逐漸減少，加上華東、華南地區工資每年持續上升，人力成本增加。第三是中美貿易戰影響，讓包括電阻、電容等原物料的價格都提升。最後是人民幣匯率變化太大，讓企業容易產生匯損。

至於機會方面，電競市場仍在快速發展，更高速的網路、更絢麗的遊戲特效，不斷推升市場對電競顯示卡以及高接散熱風扇的需求，只要業者的技術跟產品具備水準，就有機會搭上商機列車。

問：今年營運目標及策略？
答：動力去年前三季每股純益2.7元，略低於前一年同期每股純益3.07元，主要原因在於去年新款顯示卡上市時程遞延，加上中美貿易戰讓景氣充滿不確定性，致使市場消費力較為保守，散熱風扇出貨量不如預期。

今年因中階顯示卡已開始放量，加上電競市場仍在快速成長，目標公司全年營收年增一成，而營運策略就是維持交貨準、品質高，同時增加自動化設備，提升產能。

問：如何看待比特幣未來發展？
答：比特幣在去年上半年快速升值，掀起全球一波挖礦熱潮，讓板卡或散熱族群供應鏈賺到一筆意外財，但隨著幣值快速貶值，這波商機來得快，去得也快，但對動力而言，只是配合客戶需求，不會太過專注此業務。

事實上，現在供應鏈聽到比特幣，頭就暈了，因為比特幣攪亂一池春水，讓供應鏈去年下半年囤積不少庫存，影響新款顯示卡的上市時程，最後導致供應鏈出貨都發生遞延狀況。

目前系統廠對比特幣的相關業務都非常小心，這是好現象，動力也會穩紮穩打以電競市場為主要目標，期許營運表現能持穩向上。

問：未來電競市場前景展望？
答：根據市調公司Newzoo發布的全球電競市場報告，今年全球電競產值將達9.1億美元（約新台幣300億元），年增38%，隨著電競產業逐漸成熟，預估2020年產值將達到14億美元。

在眾多電競產品中，電競顯示卡是單價最快、汰換速度最快的產品之一，因此商機也特別大，電競顯示卡也會因為效能愈來愈強，散熱需求也會提升，從一開始的一顆風扇，變為二顆、四顆，甚至八顆，而單一風扇所需要的轉速、散熱能力也會提升，因此產業商機會愈來愈大。

以動力目前而言，現階段因中階顯示卡正在大量出貨，因此散熱風扇的產線都處於忙碌狀態，公司為因應不同設計的顯示卡，也要生產不同的風扇，很多時候是二、三十種產品同時在跑，一天內出貨30個機種已是常態，旺季時甚至可能高達50種。

未來無論電競市場或散熱風扇市場都會面臨艱鉅挑戰，企業唯有不斷突破，加上保持交貨準、品質高的宗旨，才有機會在市場占有一席之地。

評析
今年因有新款顯示卡晶片上市，預料市場供需將恢復正常，對後市展望持樂觀態度。

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轉貼2019年2月25日經濟日報，供同學參考

企業生日快樂／動力…衝刺產能 搶電競商機

經濟日報 記者 陳昱翔



顯示卡散熱風扇廠動力-KY今年邁入成立22年，董事長許文昉指出，今年將持續聚焦電競市場，並全力提升產能，以滿足顯示卡品牌客戶的需求，預料全年營收將年增一成，再創業績高峰。

動力成立於1998年3月，當初從低階的電源風扇開始做起，歷經多年努力後，目前已打入國內外多家顯示卡品牌廠供應鏈，手握全球電競顯示卡風扇六成訂單；包括微星、技嘉、華碩、EVGA（美商艾維克）等顯示卡品牌廠都是動力的客戶，而動力業績也扶搖直上，2017年底掛牌上市，成為散熱風扇族群產業新星。

動力創辦人許文昉畢業於淡江土木系，初入社會時與朋友創辦建設公司，但隨著台灣營造產業邁入集團化後，他驚覺小公司的資本很難跟大財團拚，購地、養地所借貸的利息就壓得喘不過氣，因此決定往中國大陸發展，開始投身於電子業，正式走入散熱風扇產業。

許文昉表示，自己是外行人，初入大陸時，看見風扇產業有商機，因此找當地人幫忙，但始終做不起來，最後決定換掉團隊，重新找業內人士幫忙，而自己也從原本一個月去大陸七天，變成一個月回台灣七天，盡全力了解電子業的眉角。

為建立公司基礎，許文昉從低階的電源市場開始做起，公司創立後二年內就達到損益平衡，2001年底時，成功切入一家美國芳香劑客戶的供應鏈，結果客戶產品超出預期地熱賣，動力出貨量激增，這一家客戶的訂單就做了九年，總計出貨1億多顆風扇，累積豐富的經驗，甚至他站在產線上，就能知道今天公司可以賺多少錢。

然而，好景不常，2008年金融海嘯爆發，全球消費力銳減，美國客戶的產品銷量不斷下滑，而其他風扇產品線的出貨動能也開始減弱，動力面臨創立以來最大危機。

成功祕訣 交貨又快又好
許文昉表示，2008年12月初與幹部開會，決議將大陸兩座工廠合併以節省開銷，首先要做的就是裁員，總計一天內資遣500人，幾乎裁撤掉五成人力，才讓公司度過難關。

許文昉指出，沒有一家公司喜歡裁員，但公司面臨生死存亡之際時，也只能咬緊牙關度日，所幸目前公司營運扶搖直上，對人力的需求也不斷擴大。

度過金融海嘯危機後，許文昉深知公司必須轉型。2010年，動力開始進入AMD的公版市場，因交貨快速，很快就在業界開始建立名聲，後來許多品牌廠開始做私版，微星則是動力第一個客戶，從此動力就進入顯示卡風扇市場。

許文昉指出，動力成功的祕訣包括交貨準時又快速，同時確保高品質，因為顯示卡市場的需求變化很大，一旦上游顯示晶片商推出新平台，下游顯示卡品牌廠為快速面市，搶占市場先機，會積極向散熱零組件廠拉貨，若無法做到準時交貨，客戶對供應商的信賴度會大幅降低，遲早會掉單。

動力對工廠管理非常嚴謹，同時對客戶要求的交貨期限使命必達，今年春節只放三天假，全力趕工出貨給客戶，就是為滿足客戶對散熱風扇的產能需求。

急單到手 甩比特幣陰霾
許文昉指出，相較於傳統顯示卡市場，電競顯示卡產業的門檻很高，除需要具備大量供貨的能力，品質也非常重要，因為每一張電競顯示卡都要價不菲，交到消費者手上的產品，都必須是品質保證，這對風扇廠而言挑戰相當大。

隨著全球電競市場蓬勃發展，電競顯示卡每年銷售量也不斷攀升，而線上遊戲特效愈來愈強，更直接帶動電競散熱風扇的需求有增無減，因此動力決定今年擴產一成，滿足客戶需求。

動力日前已完成增資，包括包括250萬股現增與1.5億元可轉債，均已相繼完成定價，募資總金額達2.3億元，其中1.5億元可轉債已於去年12月28日由代收銀行收足所有應募款項，並已匯撥至專戶存儲銀行，備足銀彈準備擴產。

許文昉指出，電子業屬於資本密集的產業，唯有擴大產能優勢，才能確保市場競爭力，這也是公司當初選擇進入資本市場的主因，希望透過募資來壯大公司成長。

進入2019年，動力在今年元月獲得電競顯示卡客戶急單，正開始加速出貨中階顯示卡用的散熱風扇，預料本季營運有望維持一定水準，甩開去年下半年因比特幣貶值，造成顯示卡需求驟降的陰霾。

評析
今年將持續聚焦電競市場，並全力提升產能，以滿足顯示卡品牌客戶的需求，全年營收將年增一成

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轉貼2019年2月25日經濟日報，供同學參考

企業生日快樂／許文昉 從通才找將才

經濟日報 記者 陳昱翔

動力董事長許文昉強調，在企業分工日益精細的時代，專才雖然成為人才市場主流，但依然無法解決國內科技業者培養接班人的問題，企業想要永續經營，最重要就是找到企業領袖，而這樣的人本身就必須是通才，如何培育通才，是當今國內企業經營管理的重要課題。

許文昉指出，身為一家企業的總舵手，必須要綜觀全局，在各項領域即使不是頂尖，也必須要有深刻的認知。以台灣科技業為例，業務、技術、會計、內部管理等四大方面通常都有專才負責，而通才則是企業領袖，例如董事長、總經理。

尋找一個專才並不困難，市場上永遠不缺，但如何找到一位通才則非常困難，因此往往企業需要自行培養，所以才會有企業透過海外出差巡點、調任部門等方式，來培育高階經理人。

許文昉認為，即使現在是講求分工精細的時代，但想要出類拔萃，就要想辦法讓自己成為通才，這才是晉升高階經理人的正途；除本身擁有的專長外，要再讓自己學習更多技能，聽更多、看更多，才能做更多。

許文昉的帶兵哲學就是以培育通才為主，有些人適合、有些人不適合，因人而異，若他發現這個員工是專才類型，就會把這個員工放在對的位置，完全信任他，若這個員工可培育為通才類型，他就會嚴苛的訓練。

至於為何通才要更嚴苛的訓練？許文昉指出，主要是身為企業領袖，必須能忍別人所不能忍，要有堅強的意志，才能在企業面臨困境時，不會先被自己打倒，才能引領員工繼續向前走。

此外，企業領袖往往是決定成敗的關鍵，因為領袖可以綜觀全局，看見更多別人看不到的事情，因此無論是品德、才能、氣度等，都要有一定程度，這類型的人才培育時間非常久，這也是企業接班人難產的原因。

許文昉常告訴年輕員工，當主管在合理範圍內要求你多做其他事務，你雖然有選擇拒絕的權利，但卻也讓自己失去學習的機會，畢竟很多事情學到了，就成為你所擁有，誰也帶不走，唯有讓自己價值提升，才有更多籌碼在職場上競爭，而讓自己成為通才，具備領袖特質，企業自然會捧著高薪等你，事業表現自然會向上提升。

評析
企業想要永續經營，最重要就是找到企業領袖，而這樣的人本身就必須是通才

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轉貼2019年2月26日經濟日報，供同學參考

雙鴻出貨旺 要賺一股本

經濟日報 記者吳凱中／台北報導

散熱大廠雙鴻（3324）受惠三星新機上市，帶動元月營收強勁成長，董事長林育申透露，不只韓系廠商、中國大陸手機廠也在拉貨，相關動能延續到首季末無虞，看好5G帶動手機熱管、熱板出貨量成長，預期未來仍要擴產，今年將賺逾一個股本。

三星近期發表年度旗艦機Galaxy S10系列，一口氣發表S10、S10+、S10e等五款新機，主力機種S10預計於3月初陸續在全球開賣，供應散熱導管、熱板的雙鴻提前受惠，元月已感受到手機應用強勁拉貨，單月營收衝上9.48億元，月增46.7%、年增40.6%，創新高。

法人預期，隨著三星新機3月初在全球正式開賣，近期已在通路積極鋪貨，到時將有一波拉貨高峰，挹注雙鴻手機應用營收。

林育申透露，不只韓系大廠積極拉貨，包含中國手機廠也有動作，第1季手機拉貨量很大。此外，明年將是熱板拉貨的高峰，主要是因5G手機需要用到更多熱板，尤其是在中高階5G上。

雙鴻產品線涵蓋PC、伺服器及電競顯卡手機等，首季受惠輝達RTX 2060中階顯卡系列新品效應加持，加上三星新機強力拉貨，首季營運可望淡季不淡。展望全年，在伺服器今年成長看增兩成，加上手機需求暢旺下，雙鴻今年可望賺超過一個股本以上。報 記者吳凱中／台北報導

散熱大廠雙鴻（3324）受惠三星新機上市，帶動元月營收強勁成長，董事長林育申透露，不只韓系廠商、中國大陸手機廠也在拉貨，相關動能延續到首季末無虞，看好5G帶動手機熱管、熱板出貨量成長，預期未來仍要擴產，今年將賺逾一個股本。

三星近期發表年度旗艦機Galaxy S10系列，一口氣發表S10、S10+、S10e等五款新機，主力機種S10預計於3月初陸續在全球開賣，供應散熱導管、熱板的雙鴻提前受惠，元月已感受到手機應用強勁拉貨，單月營收衝上9.48億元，月增46.7%、年增40.6%，創新高。

法人預期，隨著三星新機3月初在全球正式開賣，近期已在通路積極鋪貨，到時將有一波拉貨高峰，挹注雙鴻手機應用營收。

林育申透露，不只韓系大廠積極拉貨，包含中國手機廠也有動作，第1季手機拉貨量很大。此外，明年將是熱板拉貨的高峰，主要是因5G手機需要用到更多熱板，尤其是在中高階5G上。

雙鴻產品線涵蓋PC、伺服器及電競顯卡手機等，首季受惠輝達RTX 2060中階顯卡系列新品效應加持，加上三星新機強力拉貨，首季營運可望淡季不淡。展望全年，在伺服器今年成長看增兩成，加上手機需求暢旺下，雙鴻今年可望賺超過一個股本以上。

評析
隨著三星新機近期已在通路積極鋪貨，到時將有一波拉貨高峰，挹注雙鴻手機應用營收。

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轉貼2019年2月26日聯合晚報，供同學參考

MWC眾家搶發5G新品 散熱族群最樂

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

世界行動通訊大會（MWC 2019）大展，手機晶片大廠高通發表全球首款可將處理器與數據機晶片功能合而為一的5G整合晶片，加上非蘋陣營三星、OPPO、小米、華為、LG等陸續發表5G手機，未來龐大市場需求，引發資金對散熱族群想像空間，激勵超眾（6230）、雙鴻（3324）、動力-KY（6591）等早盤勁揚3.6%~9.1%不等，惟受到台股開高走低影響，導致散熱族群盤中漲勢收斂。

全球手機業年度盛事，MWC大展緊鑼密鼓展開，今年重點無疑是5G相關技術、產品。高通發表全球首款可將處理器與數據機晶片功能合而為一的5G整合晶片。在終端產品部分，相較於蘋果預計2020之後才發表5G手機，非蘋陣營表現相對積極，包含三星、華為、小米、OPPO的5G手機已陸續面世。

5G傳輸速度遠勝4G，但其引發的高熱，也成為手機廠跳不開的技術難題，過往智慧手機散熱儘管有不同種解決方案，但以目前旗艦機來說，大多採取熱管處理，而進入5G時代，該技術顯然無法應付產品產生的高熱，熱板（VC）成為業界目前寄望的重點。

超眾、雙鴻目前是少數具有熱板量產能力的公司。以龍頭廠超眾來看，旗下昆山廠熱管月產能約800萬支，散熱模組300萬至500萬套；重慶廠月產300萬套散熱模組，熱管200萬支；台北廠則生產熱導板，預計從去年產能50萬片增至今年100萬片，整體產能穩健成長。

評析
進入5G時代，熱管技術顯然無法應付產品產生的高熱，熱板（VC）成為業界目前寄望的重點。

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轉貼2019年2月27日工商時報，供同學參考

三星折疊機當紅 郭明錤點名奇鋐

工商時報 簡威瑟／台北報導

華為與南韓三星雙雙發表其下手款折疊式智慧型手機，炒熱新一波智慧機升級話題，天風國際證券研究與策略部副總監郭明錤也加入戰局，並指出，鉸鏈轉軸為折疊機最重要機構件，單位售價又非常高昂，預測台廠奇鋐（3017）可能獲得三星下一代折疊機種Galaxy Fold 2新訂單。

郭明錤從預測蘋果iPhone新規格與出貨量崛起，博得蘋果先生美名，近幾年觸角伸往各大廠牌智慧機，三星、華為等國際大廠推出的行動裝置新品涉獵頗深，先剖析三星A50螢幕指紋辨識質量問題已解決，估3月出貨，這次把目光放到當紅炸子雞－折疊式手機之上，點名台廠潛在受惠者，有「蘋果王轉當三星王」的氣勢。

郭明錤認為，鉸鏈轉軸是折疊式智慧機最重要機構件，三星與華為均為自行設計，單位售價高達40美元以上。三星的Galaxy Fold（向內折）與華為的Mate X雖設計不同（向外折），但都需要鉸鏈轉軸，實現折疊機的關鍵使用者體驗。

折疊機鉸鏈轉軸生產的進入門檻高，究其原因：1.包含數十種金屬零元件，組裝程式複雜。2.需金屬射出成型（MIM）、車床（CNC）與衝壓等金屬製造工藝。3.供應商必須熟悉鋁、液態金屬等數種金屬材質能力。4.精密、耐用、強度與輕薄規格，均遠高於筆記型電腦的轉軸。

綜合以上條件，鉸鏈轉軸供應商的營收與獲利，在未來數年可望顯著受益於高單位售價與折疊機出貨高速成長。

以目前供應鏈狀況來看，KH Vatec為三星Galaxy Fold獨家鉸鏈轉軸供應商，但潛在供應商逐漸浮現，南韓Seojin System、奇鋐、新日興都可有能擠進Galaxy Fold 2供應商之列。其中，奇鋐已是華為Mate X鉸鏈轉軸獨家供應商，有豐富的設計與組裝金屬件經驗，進一步取得三星新訂單機率高，郭明錤看好，奇鋐是目前能見度最高的折疊機鉸鏈轉軸受惠者。

另外，元富投顧則早在去年底，便盯上折疊式手機新商機，同時也根據各調研機構觀點指出，預計折疊式手機2021年出貨量會正式突破1,000萬支。三星的折疊式智慧機零組件暫時雖由日、韓廠商主導，不過，包括：精密金屬遮罩（FMM）的達運；圓偏光片的明基材、誠美材；PI基板的達興、達邁；以及觸控面板的TPK-KY、GIS-KY，未來都有望參與商機。

評析
奇鋐已是華為Mate X鉸鏈轉軸獨家供應商，有豐富的設計與組裝經驗，取得三星新訂單機率高

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轉貼2019年2月28日聯合晚報，供同學參考

散熱股 元月營收喝采

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導



相較大多電子業1月營收回檔，散熱產業除了期待即將到來的5G商機外，元月營收已率先發動，包含超眾（6320）、雙鴻（3324）、健策（3653）皆創下單月歷史新高，為今年營運開出好彩頭。

散熱模組龍頭超眾先前已透露，首季沒感受到不景氣，「春節前各事業線都忙著加班趕出貨」，目前訂單滿載，客戶需要的量超出原先預期，包含NB、通訊、手機部分。

超眾1月營收7.37億元，月增6.6%、年增25.7%，刷新單月歷史新高紀錄。法人預估，超眾首季營收將超過去年同期16.5億元，但相較去年第4季20.87億元衰退，惟單季有機會超過2016年17.4億元水準，挑戰歷史新高紀錄。

至於雙鴻1月營收也繳出9.48億元好成績，月增46.7%、年增40.6%，同樣刷新單月營收歷史新高紀錄。雙鴻主要受惠於全球手機龍頭三星即將發表的年度旗艦機S10，在新機上市前啟動拉貨，帶動營收成長。

在健策方面，1月營收5.05億元，月增15.2%、年增38.4%，也為歷史新高紀錄。健策受惠於伺服器、車用市場成長，分別在中國無錫、台灣大園積極擴產，對今年展望積極樂觀。健策預估，隨著新廠產能啟用後，今年均熱片有10%成長，至於車用市場，隨著去年歐系車廠小量出貨後，預計今年將一舉通過日系、美系及另一家歐系車廠認證。

根據中國前瞻產業研究所調查，散熱市場2018年到2020 年複合成長率達7.9%，將帶動手機、電動車、伺服器等領域今年進入新局。

法人預期，5G手機熱耗將增加，且非蘋陣營採用熱板機率上升。由於5G AP晶片尚未推出， 手機廠、散熱廠對於未來的功耗以臆測成分居多，但未來AI、VR、電競，以及5G資料處理量都會增加。

評析
雙鴻主要受惠於三星即將發表的年度旗艦機S10，在新機上市前啟動拉貨，帶動營收成長。

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轉貼2019年3月7日MoneyDJ新聞，供同學參考

動力-KY 3月拚優1月  Q1毛利率回溫

記者 趙慶翔 報導

動力-KY(6591)受到NVIDIA新晶片RTX2060 GPU出貨狀況佳，1月營收回溫，至於後續營運表現，據法人了解，儘管2月受到工作天數影響，營收將月減，但3月較低階新品GTX1660Ti開始貢獻，加上原有GTX20系列風扇持續出貨，預期整體出貨量狀況佳，有機會優於1月營收成績。法人預期，首季營收表現將有個位數季增表現，毛利率也因生產效率提升而回到20%以上水準，獲利表現估優前季。

動力-KY主要生產散熱風扇，供應國內散熱模組廠，包含知名度較高的雙鴻(3324)也是客戶之一，間接供應國內外知名電競PC大廠，包括微星、技嘉(2376)、華碩(2357)及EVGA等。以產品營收比重來看，電競散熱風扇約佔8成，其他(一般風扇、家電/工業電腦/通訊、車載等)約佔2成。

近期營運狀況來看，1月營收9200萬元，月增49.51%、年減45.82%，主要受到NVIDIA新晶片RTX2060 GPU出貨狀況佳，加上去年底推出的RTX2070持續出貨所致，但仍不比去年挖礦熱潮的營收表現。

展望第1季，據法人了解，2月營收將受到工作天數影響，使原料進貨部分受阻礙，因此營收將月減，部分訂單將遞延到3月出貨；而3月主打GTX20系列風扇以及GTX1660Ti，預期出貨量應不錯，有機會優於1月營收成績。

因此，法人預期，首季營收表現將有個位數季增表現，但與去年第1季的挖礦熱相比，基期仍高，因此較去年同期有下滑壓力，而毛利率方面，NVIDIA新品推出後，使得整體生產效率提升，毛利率將較上季佳，估可回到20%以上的水準，獲利表現估優上季，但仍不如去年同期。

從整體電競市場來看，業內人士認為，就價格來看，RTX2060 GPU售價為349美金，2月底再推出新一代低階顯示卡GTX1660Ti，少了Ray Tracing(光線追蹤)技術，售價279美元，更為親民，加上需要該功能的遊戲大作較少，玩家選擇GTX1660Ti的意願度也將提升。

據法人了解，2月動力-KY已開始出貨GTX1660Ti風扇，下游客戶的出貨狀況也確實帶動一波需求，惟去年RTX10系列產品，儘管到今年首季去化庫存的狀況稍緩解，但也仍有壓力在，多少壓抑新品銷售動能，因此後續可持續觀察市場需求與銷量。

至於第2季，公司表示，為傳統顯卡淡季，後續應持續觀察NVIDIA產品的銷量狀況，而年初遊戲廠商也陸續有推出光影追蹤效果的遊戲，就看玩家買不買單。

至於其他應用產品方面，像是智慧家電類、車載類的應用面。車載方面，用於車載市場空調、充電樁、座椅風扇等，動力-KY先前已小量出貨台灣車用空調散熱方案，至於中國市場的風扇產品將在第2季驗證完成，預計下半年可開始交貨，但也要配合新車種拉貨時間。

智慧家電方面，動力-KY主要以高階家電產品為目標，公司表示，美國品牌掃地機器人持續小量出貨，而歐洲空氣清淨機新款產品則預計在第4季出貨。

另外，動力KY也推出智能風扇，能夠主動通知使用者風扇使用壽命、使用狀況等，包含電競、基地台等都能使用，目前產品仍在推廣階段，為公司中長期的主要發展策略之一。

展望全年而言，公司認為，電競產業仍逐年成長，營收目標年增雙位數。法人則認為，今年少了挖礦加持，電競市場盼能在RTX2060、GTX1660Ti帶動換機需求，而獲利方面，今年可擺脫去年新品推出前的生產效率低落的壓力，毛利率可較去年微幅增加，惟後續仍需觀察市場銷量與營收規模。

評析
動力首季營收個位數季增表現，毛利率也因生產效率提升而回到20%以上水準，獲利估優前季。

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轉貼2019年3月8日《非凡商業周刊》 No.1135，供同學參考

散熱商機大無限
哪些散熱概念股熱力十足？

作者／林明謙

散熱族群現在還是熱烘烘！從去年的耶誕節開始就一直熱，熱到農曆過年前，到現在過年後還繼續在熱。這些「熱力散不去」的散熱族群，到底這波引爆它們全面上漲的主要利多是什麼？散熱產業到有什麼樣的魅力與商機？而面對這麼熱的飆股族群，投資人又該如何選擇？如何操作？以下就來看看散熱產業的商機與相關受惠股。

散熱商機將有增無減
由於5G時代來臨，帶動更高技術的散熱需求，今年產品應用在5G手機及基地台的商機持續熱絡；像是已在2月底舉辦的世界行動通訊大展就讓5G手機再度成為市場話題，包含三星、華為、小米及OPPO都展出最新的5G手機，而5G手機要普及，就不得不解決其中的散熱問題，而且不光是手機會用到散熱，還有未來許許多多的電子產品都需要，讓「散熱」這門技術頓時成為了顯學！

說到散熱族群未來的商機，可以說是相當的多，因為未來的電子產品愈做愈精細、效能愈來愈高，體積又要愈來愈小，因此處理散熱問題的市場規模將會愈來愈大。舉凡像智慧手機、NB、顯示卡、網通設備、基地台、資料中心、高速運算電腦、甚至是未來的汽車電子及AI產業，都有著龐大的散熱需求，科技產品對散熱模組的需求將有增而無減。

近期市場題材還有輝達中階顯示卡RTX系統上市後開始放量，也帶動顯示卡的散熱需求。就是在這些短、中、長期的商機與題材接捧發酵下，散熱族群才會這麼熱力十足！

我們常常說的「散熱模組」，這其中有幾個重要的元件，像是「散熱底板、散熱片、散熱管、散熱風扇」…等，這都可以按客戶的要求來特別客製化，換句話說，散熱族群的大廠在擁有多項散熱元件的製作技術之後，都有能力來做整體的散熱模組。

其中，散熱底板是最基本的元件，會搭配其他的零組件來組成1個散熱模組，而散熱風扇體積比較大，通常用於桌上型電腦、NB及伺服器等；體積較小的散熱管（或叫熱導管）則可以用在NB與智慧型手機裡，另外還有將一維線形的導管型態轉變成二維的散熱片（或叫均熱片），可以用來提高散熱效率，各大手機廠商已經開始準備導入此產品。

所以，上述這些散熱元件可運用在手機、PC／NB、伺服器，還有電競顯卡上，這是目前主要應用的領域。

散熱三雄帶動股價揚
雙鴻（3324）堪稱是5G手機散熱題材的代表，今年在三星新機以及中國手機熱導管需求提升下，公司看好未來展望，下半年也有擴產計畫。另外，在這次電競顯卡散熱需求熱潮當中，雙鴻也吃到這一塊商機，因此才會在這波行情中成為重要的指標。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2019/3/8 No.1135】

評析
今年在三星新機以及中國手機熱導管需求提升下，雙鴻看好未來展望，下半年也有擴產計畫。

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轉貼2019年3月11日經濟日報，供同學參考

新缺貨概念股／健策、威健 法人青睞

經濟日報 記者鐘惠玲、陳昱翔、簡永祥／台北報導

受惠英特爾中央處理器（CPU）和散熱缺貨，法人看好健策、祥碩、威健和台積電將受惠，是這波缺貨吸引法人青睞族群。

祥碩去年合併營收37.22億元，年增25.1％，去年前三季已賺逾一個股本。由於出貨量持續增加，今年前二月合併營收為7.2億元，年增67.5％。

祥碩為超微（AMD）概念股，在英特爾CPU缺貨情況下，挹注去年AMD相關業績成長動能，祥碩跟著受惠。外界預期，祥碩隨著搭載AMD新500系列主機板相關產品推出，今年營運將更亮眼。

通路商威健代理AMD產品線，去年全年合併營收529.87億元，年增約2％；今年1月合併營收38.79億元，年減超過二成。

健策目前旗下無錫廠、大園廠正積極擴廠，以提升接單能力，鎖定伺服器、電動車等領域，今年展望持「樂觀、信心、希望」看法 ，未來兩年營運將持續成長。

健策已接獲不少客戶訂單，預料今年均熱片在新產能、新客戶加入後，量價有望齊揚一成以上。今年的水冷散熱模組在去年完成歐系車廠認證後，將開始小量出貨，並且將逐步完成日系、美系車廠認證，全面布局車用市場。

法人認為，英特爾CPU缺貨，將增加在台積電委外代工訂單。

不過，台積電首季因光阻液出包，營運大受影響。上周五公布2月合併營收達608.89億元，是22個月來新低；累計今年前二月合併營收達1,389.83億元，年減3.7％，表現不如預期。公司表示，受光阻液影響金額達5.5億美元，將於下一季全數補回，營收會明顯回升。

評析
健策無錫廠、大園廠正積極擴廠，以提升接單能力，鎖定伺服器、電動車等領域

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轉貼2019年3月11日聯合晚報，供同學參考

三星機皇發威 供應鏈吃補

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

三星Galaxy S10上市以來先後在英美創下同系列手機最高銷售紀錄，最頂級機型S10 Plus預售量占整體逾半，開賣10分鐘內銷量比S9增加近400%，法人看好，對供應鏈雙鴻（3324）、同泰（3321）、GIS-KY（6456）等後市出貨看旺，台廠供應鏈有機會獲得追單。

三星S10在本月8日正式上市，陸續在全球各地開賣，目前需求猛烈，在英美創下同系列手機最高銷售紀錄，最頂級機型S10 Plus預售量占整體57%，開賣10分鐘內銷量比S9增加395%。

三星目前在全球70個國家推出Galaxy S10系列，初期銷量優於預期。而在三星大本營韓國市場，三家電信公司S10 Plus 128GB版本甚至出現庫存不足，導致新機處於缺貨狀態。

S10本次硬體規格全面升級，包括Infinity-O全螢幕技術、屏下指紋辨識技術、前置景深鏡頭等新功能，均相當吸睛。

由於三星自家生產面板及多數關鍵零組件，手機多年來以韓系供應鏈為主，導致台灣廠商能吃到大餅的不多，不過，在散熱模組、PCB、鏡頭、屏下指紋辨識模組方面仍有台灣供應商。

據悉，超眾（6230）、雙鴻皆供應S10散熱模組，尤以雙鴻為主力供應商，至於大立光（3008）則供應前後鏡頭，屏下指紋辨識模組則由GIS提供，同泰出貨手機無線充電軟板。

法人指出，隨著S10在全球各地銷售傳出捷報，若後續銷售能延續動能，交出超乎預期成果，台廠供應鏈有機會獲得追單。

三星這次發表S10系列有備而來，包含S10、S10 Plus及S10e，具備正常版旗艦機、大尺寸機型以及簡易版主打售價較親民的機種，提供消費者多樣化選擇。此外，三星也領先全球主流手機廠，推出第一台摺疊機Galaxy fold，占盡上半年手機產業目光。

評析
隨著S10在全球各地銷售傳出捷報，若後續銷售能延續動能，台廠供應鏈有機會獲得追單。

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轉貼2019年3月11日聯合晚報，供同學參考

輝達新品助陣 動力-KY添柴火

聯合晚報 記者吳凱中／台北報導

看好輝達（NVIDIA）新品連發，電競顯示卡散熱風扇廠動力-KY（6591）積極研發新一代電競用風扇，包含RTX 2060及GTX 16XX系列相關產品，隨著新品在3、4月陸續上市，為動力營運再添柴火。

輝達繼2月下旬中階GTX 1660Ti產品上市後，預計將在3月15日發布中階GTX 1660繪圖晶片，4月30日低階GTX 1650亦將登場，主打300美元以下一般玩家市場，以目前測試結果來看，整體GTX 16XX系列的性價比（C/P值）明顯優於前一代的產品，將可望帶動電競玩家新一波的升級潮。

動力指出，輝達新款圖靈系列晶片的運算效能大幅提升，帶動散熱需求明顯增加，公司所研發的新一代電競用風扇，在整體散熱及解熱效能均更上一層樓，目前公司與下游系統大廠客戶正積極合作開發RTX2060及GTX 16XX系列相關的散熱風扇，並提供多元化的散熱解決方案。

動力開發新品包括電競顯示卡、電競CPU散熱系統風扇、電源管理方案及機箱散熱系統等。預估隨輝達（NVIDIA）新世代繪圖晶片出貨量增加，可望帶動公司整體電競用散熱產品的出貨量及出貨價同步增加，挹注整體營收獲利。

動力2月營收為0.68億元，月減25.2%、年減21.2%，主要受到農曆年假影響，2月出貨天數較少所致。動力表示，2月出貨天數較上個月減少近三成，預估3月起出貨天數恢復正常，隨NVIDIA新款中低階圖靈繪圖晶片陸續推出，可望帶動整體營運回溫。

展望2019年，動力持樂觀審慎的態度，主要原因在於新款電競用散熱風扇出貨量，可望隨輝達新晶片陸續釋出而逐步成長；此外，公司今年將跨足高階智能風扇領域。

評析
2019年動力新款電競用散熱風扇出貨量，可望隨輝達新晶片陸續釋出而逐步成長

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轉貼2019年3月12日經濟日報，供同學參考

元山東莞廠試產 訂單到手

經濟日報 記者陳昱翔／台北報導

散熱風扇暨家電廠元山（6275）宣布，東莞廠本月起開始試產，4月正式量產，挹注上半年營運。

元山2月營收1.53億元，月減46.9%、年減0.2%；前二月營收4.43億元，年增10.8%。元山表示，2月營收減少主要是受到上班天數減少的影響，3月訂單狀況正常，目前夏季風扇已開始出貨，營收展望樂觀。

元山表示，東莞新廠產能已開始試產，並接受客戶認證，最快將在4月正式量產，元山表示，目前訂單無虞，新產能將視客戶訂單狀況逐步開出，期盼全年營運更勝去年。

元山兩岸今年擴產積極，台灣方面，官田廠已正式落成，若加上官田廠最高產能每月為120萬至140萬顆風扇，元山兩岸產能將突破每月200萬顆風扇，全力佈局車用、工業用風扇。

評析
元山東莞廠本月起開始試產，4月正式量產，挹注上半年營運，期盼全年營運更勝去年。

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轉貼2019年3月12日MoneyDJ新聞，供同學參考

《2月營收》散熱族群皆月減，雙鴻、安力-KY繳年增

記者 趙慶翔 報導

受到工作天數影響，散熱族群同樣皆表現月減，但當中雙鴻(3324)、安力-KY(5223)繳出年增表現，表現相對較為突出。雙鴻受到手機拉貨佳，營收達5.46億元，年增超過2成，而安力-KY則因筆電產品出貨佳，帶動營收7300萬元，年增超過36%。而奇鋐(3017)營收為20.02億元，月減17.97%，但年增3.57%，同樣為族群中少數繳出年增成績的廠商。

超眾(6230)營收4.89億元月減33.6%、年減6.48%，而1、2月累積營收年增超過1成，法人預期，首季受到5G需求逐步發酵，因此營收應可比去年同期佳，但毛利率表現仍因客戶削價而有壓力，但業外應不會像去年有匯損干擾，整體獲利表現應可較去年同期增。

散熱風扇大廠建準(2421)營收為5.6億元，月減45.68%、年減16.95%，為近20月以來新低水準，主要受到工作天數影響，加上IT產品淡季，而1、2月累積營收年減4.86%，但據法人了解，3月資料中心客戶拉貨加溫，因此渴望帶動整季營收有年增表現。

動力-KY(6591)營收則為6800萬元，月減25.22%、年減超過2成，主要受到工作天數影響，使原料進貨部分受阻礙，因此營收將月減，部分訂單將遞延到3月出貨，據法人了解，3月主打Nvidia的GTX20系列風扇以及GTX1660Ti，預期出貨量應不錯，有機會優於1月營收成績，整季營收可望較上季回溫，但較去年同期仍有壓力。

元山(6275)營收1.54億元，月減46.99%、年減0.28%，為近20月新低水準，而前兩月累積營收年增超過1成，主要受到電子熱傳事業部門持續在車用電子、工業用產品佈局，加上去年底官田新廠開始投產下，帶動整體營運正向，而東莞新廠預計將在3月投產，也盼帶來後續營運表現。

另外，協禧(3071)、力致(3483)、業強(6124)等廠商，同樣因工作天數影響下，繳出近20月新低的水準。

評析
超眾首季受到5G需求逐步發酵，營收應可比去年同期佳，但毛利率表現仍因客戶削價而有壓力

ray439

雙鴻 每股現增價13.1元分享