包材 – 宏全Q2業績 拚增15%

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轉貼2017年10月12日工商時報，供同學參考

綠悅-KY東孚廠重新上線，9月營收月增近5成

記者王逸芯台北報導

BOPA(雙向拉伸尼龍)薄膜廠綠悅-KY (1262) 於9月合併營收為4.61億元，較8月增加達49.63%，然較去年同期減少17.92%，展望後市，綠悅-KY現正致力於提升東孚廠的稼動率恢復至100%，且新產能磁懸浮三線(第九線)也將於本季開始裝機，量產時間點訂於明年第二季。

綠悅-KY表示，9月合併營收較8月增加49.63%，主要因為公司重建煙囪工程如期完工，東孚廠6條產線恢復生產，由於新煙囪重建完工後與生產線須有一小段磨合期，致東孚廠6條產線出貨量受到部分影響，以及人民幣相對新台幣貶值，導致9月合併營收較去年同期減少17.92%，綠悅-KY累計前9月合併營收以功能性貨幣人民幣計，較去年同期增加約7%，然由於人民幣相對新台幣貶值，導致以新台幣計之合併營收較去年略微減少。

綠悅-KY進一步表示，煙囪整建工程及新建的煙囪環保在線監控系統於8月下旬完成，經過一個多月的運行，目前各條生產線運行狀況良好，各項排放量符合標準，綠悅-KY現正致力於提升東孚廠的稼動率恢復至100%，未來綠悅-KY將在全部產線正常量產下，全力提高公司營收水準。

展望2017年第四季，綠悅-KY持謹慎的態度，在產能擴充方面，磁懸浮三線(第九線)將照原定計畫於今年第四季開始裝機，量產時間點訂於明年第二季。

此外，近期中國大陸BOPA產業會有新增產能開出，然由於目前競爭對手均尚未具有母料開發的能力，新增產能將以生產一般標準品為主，而綠悅-KY的產業競爭力主要在於自主研發母料的技術及成本優勢，因此公司將持續開發高毛利的利基型產品，降低標準品的營收比重，減少綠悅-KY受到競爭對手在標準品市場產出增加的影響。

評析
展望2017年第四季，綠悅-KY持謹慎的態度

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轉貼2017年10月11日財訊快報，供同學參考

福貞-KY前三季營收年增逾16%
兩片式鋁罐有望延續旺季出貨量

財訊快報／陳浩寧報導

中國大陸金屬包裝大廠福貞-KY(8411)公佈9月份營收為新台幣6億1097萬元，較去年同期增加19.55%；累計1-9月份營收為50億4781萬元，較去年同期增加16.40%。

福貞表示，由於天氣持續高溫再加上中秋節送禮商機，集團二片式鋁罐及三片式馬口鐵罐出貨量年增率皆超過兩成以上，帶動公司整體業績表現持續正面提升。

福貞-KY表示，以轉投資大陸孫公司營運主體功能性貨幣人民幣表達，營收相較去年同期成長逾三成，但轉換為新台幣後，集團營收成長因匯率波動影響而稀釋。

福貞-KY解釋，傳統上於中秋節過後，將進入三片式馬口鐵罐部分出貨淡季，然而，受惠於二片式鋁罐之出貨量持續暢旺，有望延續旺季之出貨規模，持續為集團貢獻營收，而對後續運營狀況則維持正面樂觀看法。

評析
中秋節過後，受惠於二片式鋁罐之出貨量持續暢旺，有望延續旺季之出貨規模，持續為集團貢獻營收

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轉貼2017年10月12日工商時報，供同學參考

新單拉抬  永裕9月營收寫同期新高

工商時報 彭暄貽／台北報導

受惠客戶對新品持續拉貨及在大陸雙十一前的強力促銷鋪貨，永裕 (1323) 9月營收3.01億元創歷年同期新高，年增7.47％；烘托第三季營收8.44億元，季增4.53％，年增4.91％。

影響所及，在高附加價值產品佔比拉高下，永裕毛利率可望優於上半年度，帶動前三季的獲利呈現逐季增長態勢。

永裕去年計畫增設新機陸續到位，有利催化年底乃至2018年初的營運動能；中國市場除擴大現行滴眼劑容器產線，亦增備疫苗品容器產線，為新年度注入高端生技包材量能。

評析
在高附加價值產品佔比拉高下，永裕毛利率可望優於上半年度，帶動前三季的獲利呈現逐季增長態勢。

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轉貼2017年10月19日經濟日報，供同學參考

綠悅產能回穩 添動能

經濟日報 記者李至和／台北報導

綠悅-KY（1262）拚營運回穩，大陸磁懸浮三線（第九線）將照原定計畫在第4季開始裝機，量產時間點訂於明年第2季；且東孚廠廠六條產線在9月重新恢復生產，經過試產後，預計第4季產能可望逐步回穩，有助改善營運動能。

綠悅指出，東孚廠重建煙囪工程在8月完工，9月六條產線逐步上線，由於新煙囪完工後與生產線有一段磨合期，產能利用率還未能夠達到過去水準，預期試產情況將逐步轉好後，第4季東孚廠貢獻度將可望能夠回穩。綠悅昨（18）日收盤價74.9元、下跌0.6元。

今年對綠悅來說是充滿挑戰的一年，主要是大陸市場競爭加劇，原料價格低檔對出貨價格產生負面影響，加上內部出現人事問題，使得股價跌出百元俱樂部，為維持營運穩健，針對現有產線調整、新增產能計畫仍持續進行，希望明年整體營運可好轉。

為了強化營運體質，綠悅持續開發具有利基型的產品，包括便利性高的直撕裂膜，主要應用在小包裝的食品。

具有防潮性強的消光膜，主要用於高級食品及印刷複合包裝；複合式PHA薄膜，應用在鋰電池鋁塑膜等。

綠悅指出，近期大陸BOPA產業會有新增產能開出，目前競爭對手均尚未具有母料開發的能力，新增產能將以生產一般標準品為主，綠悅的產業競爭力主要在於自主研發母料的技術及成本優勢，未來將持續開發高毛利的利基型產品，降低標準品的營收比重，減少受到競爭對手在標準品市場產出增加的影響。

評析
綠悅的產業競爭力主要在於自主研發母料的技術及成本優勢，未來將持續開發高毛利的利基型產品

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轉貼2017年10月27日MoneyDJ新聞，供同學參考

BOPA大陸市況未好轉  綠悅下半年營運仍平緩

記者 林昕潔 報導

綠悅-KY(1262)9月營收雖較8月大幅回升，月增幅近五成，但公司坦言，目前市況競爭仍激烈，公司產能利用率僅維持7成，且需調降價格來爭取訂單。法人預期，10月營收約持平9月，第四季表現仍偏平緩。由於大陸市場傳出，至2019年BOPA產能將擴增一倍以上，影響客戶拉貨轉觀望，不願備庫存，使公司下半年營運動能轉弱，法人預估綠悅今年全年EPS約6~6.5元，幾乎較去年EPS 12.29元腰斬。

綠悅-KY是中國最大的BOPA(雙向延伸尼龍薄膜)的生產商，產品廣泛的應用在食品包裝、日常化學品包裝、醫藥包裝、電子材料包裝等等，其中以食品包裝規模較大、去年營收佔比達66%，主要客戶包含統一以及康師傅等等，另外日常化學品包裝(例如:沐浴乳補充包等)佔了22%。

綠悅9月營收回升至4.61億元，較上個月成長49.63%，較去年同期減少17.92%。主要因為公司8月受中央環保稽查停工15天，重建煙囪及監控系統，幸而工程如期完工，東孚廠6條產線9月順利恢復生產所致。

公司表示，目前整體BOPA市況，仍受到大陸市場傳出，至2019年將增加一倍以上BOPA產能，使客戶拉貨轉遲緩，不願堆積庫存；且尼龍價格在今年暴漲暴跌，起伏大，使客戶轉而使用其他替代品，如BOPP、BOPET薄膜等，來降低營運成本。公司目前產能利用率僅維持7成，且需調降價格來爭取訂單，坦言目前營運仍無明顯好轉跡象。

法人表示，雖從第三季起，CPL及尼龍6大陸地區報價一路上漲約3成，近期價格亦維持高檔，但因客戶拉貨保守，公司價格僅微幅調整，預期10月營收約持平9月，第四季營運仍偏平緩；且因降價爭取訂單，使公司毛利率表現亦受影響，第一季毛利率為35%、第二季毛利率降至21%，明顯遜於去年38%水準。

今年上半年營收為37.51億元、年增15.59%，營業毛利11.08億元、營業利益8.87億元，稅後淨利6.7億元，EPS為4.1元，遜於去年同期5.71元；法人分析，第三季營收僅11.16億元、季減30%、年減36%，且第四季仍平緩下，下半年營運明顯轉弱，估全年EPS約6~6.5元。

而由於機器設備已訂購，公司仍將於今年10月安裝磁懸浮三線(第九線)，量產時間點則訂於明年第二季。而明年則安裝磁懸浮四線(第十線)，裝機時間點未定，至於後續採購案則暫時遞延或停止。

評析
目前市況競爭仍激烈，公司產能利用率僅維持7成，且需調降價格來爭取訂單，下半年營運明顯轉弱

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轉貼2017年10月30日財訊快報，供同學參考

金屬包材原物料價格漲  福貞-KY第三季EPS 0.38元

財訊快報／陳浩寧報導

福貞-KY(8411)今日公布第三季財報，第三季淨利為新台幣6582萬元，EPS 0.38元，較去年同期的0.96元明顯下滑；前三季淨利為新台幣2億0846萬元，EPS 1.19元，也較去年同期的2.26元下滑。

福貞-KY表示，原物料成本占兩片式鋁罐及三片式馬口鐵罐的87%，由於今年原物料成本大幅提高，造成毛利不如去年，再加上匯率損失，導致獲利下滑。

此外，福貞-KY提到，由於看好中國包裝飲料市場，日前公司決議由獨資子公司Joubert Holdings Limited轉投資的福建福貞金屬包裝有限公司，100%間接投資河南福貞金屬包裝有限公司3000萬美元，但確切的建廠日期和後續計畫則還在研議當中。

展望第四季，福貞-KY指出，第四季進入三片式馬口鐵罐部分出貨淡季，然二片式鋁罐之出貨量及金額應可持續暢旺，出貨規模有望延續旺季成績，於後續運營狀況維持正面樂觀看法。

評析
福貞第四季二片式鋁罐之出貨量及金額應可持續暢旺，出貨規模有望延續旺季成績

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轉貼2017年11月2日工商時報，供同學參考

永裕Q3獲利衝 季增31％

工商時報 彭暄貽／台北報導

受惠客戶新品拉貨動能以及大陸雙十一前的強力促銷鋪貨帶動，永裕（1323）前三季營運展現逐季攀揚態勢；第三季毛利率從22.92％向上推升24.52％，獲利季增31.25％，EPS由第二季0.64元推進至0.84元，一舉烘托前三季EPS達2元水準。

展望後市，永裕指出，去年計畫增設的新機亦陸續到位，預估可同步提升年底乃至2018年初的營運動能；而於中國市場除擴大現行滴眼劑容器產線，亦增備疫苗品容器產線，為新年度注入高端生技包材的量能。永裕前三季營收23.59億元，年增 0.46％，EPS 2元；其中，第三季營收季增4.03％，年成長4.45％，在新品毛利率達三成水準拉抬下，單季毛利率順勢向上墊高。

永裕指出，若扣除新台幣升值產生匯兌損失1,837萬元及實施一例一休增加用人成本的影響，大致仍追平去年前三季的獲利表現。第四季營收可望比去年同期穩步增長，獲利不會比去年同期EPS 0.71元差。

評析
中國市場除擴大現行滴眼劑容器產線，亦增備疫苗品容器產線，為新年度注入高端生技包材的量能。

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轉貼2017年11月6日中央社，供同學參考

吉源-KY前3季每股賺1.61元

中央社記者潘智義台北2017年11月6日電

吉源-KY（8488）統計，第3季稅後淨利新台幣5695萬元，較去年同期減少32%，較第2季成長88.8%，每股盈餘0.84元。累積前3季稅後淨利1.08億元，EPS為1.61元。

食品和飲料金屬包裝廠吉源-KY今天董事會通過第3 季財報，第3季合併營收11.58億元，較第2季增加39.6% ，並較去年同期成長5.5%，單季毛利率為13.7%，營業利益6885萬元，營業外收入1482萬元；累積前3季合併營收28.26億元，較去年同期成長12.5%，毛利率14.7%，營業利益1.61億元。

吉源-KY說明，今年第3季受到馬口鐵及鋁卷等原物料價格上漲影響，獲利較去年同期下滑，但在三片式馬口鐵罐需求提升帶動下，營運仍維持夏天旺季水準，營收及獲利均較第2季大幅成長。

展望第4季，吉源-KY認為，在成都廠馬口鐵罐，以及廣東鋁罐廠新客戶帶動下，對於後續營運狀況保持審慎樂觀。

評析
在成都廠馬口鐵罐，以及廣東鋁罐廠新客戶帶動下，吉源-KY對於後續營運狀況保持審慎樂觀。

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轉貼2017年11月9日財訊快報，供同學參考

福貞-KY10月營收月減10.34%  Q4淡季不淡

財訊快報／陳浩寧報導

中國金屬包裝大廠福貞-KY(8411)10月營收為新台幣5億4777萬元，月減10.34%，年增31.52%；累計1-10月營收為新台幣55億9558萬元，年增17.72%。福貞-KY表示，營收相對上月走弱原因，主要是受到中國十一長假影響，造成10月份實際出貨天數減少。

此外，福貞-KY也提到，10月為三片式馬口鐵罐傳統出貨淡季，使得本月三片式馬口鐵罐營收相形減少，惟二片式鋁罐出貨量及金額持續暢旺，因而帶動公司整體業績表現持續正面提升。

受原物料成本上揚及匯損影響，福貞-KY前三季獲利較去年下滑，前三季稅後淨利為2.08億元，EPS 1.19元。福貞-KY指出，面對中國大陸內需快速消費品持續保守，及未來多元化包裝產品需求，公司將持續評估鋁罐金屬包裝產線增線、異地多點式布局產能擴增，及新式瓶罐二片式鋁罐製程。

展望公司未來年度營運狀況，福貞-KY表示，在二片式鋁罐出貨暢旺帶動之下，第四季有望維持旺季水準，對未來年度仍保持審慎正面看法。

評析
在二片式鋁罐出貨暢旺帶動之下，第四季有望維持旺季水準，對未來年度仍保持審慎正面看法。

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轉貼2017年11月10日工商時報，供同學參考

新品出貨拉抬  永裕10月營收創同期新高

工商時報 彭暄貽／台北報導

受惠新品出貨的動能持續及客戶在大陸雙十一前的強力促銷鋪貨，永裕 (1323) 10月營收2.97億元，年增18.19％，創歷年同期新高，連續3個月持穩近3億元高標水平，優於預期。

永裕前10月營收26.56億元，年增2.14％；法人估計第四季營收料可站穩8億元，並在高附加價值產品比重持續優化下，營收、獲利有望較去年同期推升。

永裕指出，去年計畫增設的新機亦已陸續到位，預估可同步提升年底乃至2018年初的營運動能；而於中國市場除擴大現行滴眼劑容器產線，亦增備疫苗品容器產線，為新年度注入高端生技包材的量能。

此外，轉投資生產電動車鋰電池專用快充快放原料 去年下半年度再推出級別不同新產品提供客戶更多選擇，現正配合客戶進行驗證作業中，有利穩步提升對永裕獲利貢獻，增添營運利基。

評析
中國市場除擴大現行滴眼劑容器產線，亦增備疫苗品容器產線，為新年度注入高端生技包材的量能。

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轉貼2017年11月11日經濟日報，供同學參考

宏全前三季賺贏去年

經濟日報 記者宋健生／台中報導



飲料包材製造龍頭宏全國際（9939）昨（10）日公布今年前三季財報，營業毛利28.18億元、毛利率20.05%，稅前盈餘15.52億元，稅後純益11.81億元、年增8.8%，每股稅後純益（EPS）4.03元，已超越去年全年的4.02元。

宏全第3季合併營收50.6億元、年增9%，歸屬母公司稅後純益為4.64億元、年增14%，每股稅後純益為1.59元。回顧今年前三季，由於原物料成本上升，導致毛利率較去年同期下降，但營業費用率減少0.2個百分點。

宏全10月自結合併營收11.96億元，月減20.6%、年增8.9%；累計前十月合併營收152.50億元，較去年同期成長6.3%。

10月營收較9月減少，主要因為時序進入秋天，亦為飲料淡季，且大陸因十一長假影響銷售業績；但台灣、東南亞10月仍有20%至30%以上的增長。宏全昨天股價以52.9元、下跌0.1元作收。

宏全表示，集團近年來積極調整產線、控制成本、產品優化、製程改善等運作，雖然今年大陸營運受到人民幣兌新台幣貶值影響，成長幅度削減，但持續提升稼動率、執行精實生產策略，應可落實穩定增長的目標。

展望第4季，儘管為傳統淡季，但隨著新產能持續開出，法人估，營收應有40億至42億元水準，全年營收上看184億元、年增約10%至11%，每股稅後純益在4.2至4.5元間，明年合併營收進一步挑戰200億元大關。

宏全近幾年積極推動全球布局，繼在南非莫三比克建立生產基地之後，最近又計畫進軍北非阿爾及利亞，希望藉此作為搶進歐洲市場的跳板。

目前，宏全正與阿爾及利亞當地第二大包裝水製造商，洽談合資成立新公司，並以廠中廠（in-house）模式先生產包裝水、汽水瓶蓋，後續還有保特瓶等生產計畫。據了解，這項合作計畫近期可望敲定，初期每年可貢獻逾1億元營收。

評析
今年大陸營運受人民幣貶值影響，成長幅度削減，但持續提升稼動率、執行精實生產策略，應可落實穩定增長的目標。

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轉貼2017年11月13日財訊快報，供同學參考

同業競爭加劇＋部分產線停工  綠悅-KYQ3獲利年減近八成

財訊快報／陳浩寧報導

中國BOPA薄膜生產大廠綠悅-KY(1262)第三季稅後淨利8900萬元，較去年同期減少79.98%，EPS 0.54元。綠悅-KY說明，獲利減少主要原因在於競爭者新產線於第三季陸續投產，再加上東孚廠6條線，因8月份進行煙囪整建及裝設環保監控系統，停工15天導致出貨量減少所致，然9月份起已恢復量產。

綠悅-KY表示，受到競爭者新產線陸續投產影響，競爭加劇，導致部分客戶流失，第三季平均出貨價較第二季下跌9.24%，出貨量較第二季減少26.06%，稅後淨利則較去年同期減少79.98%。

此外，綠悅-KY東孚廠6條生產線亦於8月份停工15天進行環保減排工程，導致第三季出貨量減少。對此，綠悅-KY回應，該工程已順利於8月下旬完成，目前1-8條生產線量產狀況良好，各項排放量亦符合標準，正致力於提升東孚廠稼動率恢復至100%的水準。

展望第四季，綠悅-KY表示，第四季BOPA市場開始進入旺季，客戶下單量逐漸增溫，近期BOPA市場報價隨上游原料價格上漲而走強，第四季的出貨量與出貨價可望同步提升；在產能擴充方面，磁懸浮三線(第九線)已於10月份進行裝機作業，預估明年第三季加入量產行列，屆時有望帶動公司整體營收獲利成長。

評析
續投產影響，競爭加劇，導致部分客戶流失，第三季出貨量減少，稅後淨利則較去年同期減少79.98%。

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轉貼2017年11月21日經濟日報，供同學參考

綠悅奪德商單 產能將倍增

濟日報 記者李至和／台北報導

綠悅-KY（1262）昨（20）日與全球包材設備龍頭業者德國布魯克納公司（Brückner Maschinenbau）簽訂磁懸浮五線生產設備合約，預計2019年第1季開始裝機，未來中高階產品年產能將達目前的2.6倍，達5.8萬公噸。

綠悅董事長王哲夫說，大陸網路購物市場持續成長，其中生鮮食品及高檔食材的網購金額未來三年的年複合成長率更超過三成，帶動整體中高階BOPA薄膜及EHA複合式產品需求大幅增加，目前第七、第八線的訂單呈現供不應求的狀況。

綠悅將自布魯克納再獨家引進第五條產線寬幅達6.6公尺的磁懸浮線性同步生產線，是第11條生產線，該線年產能約1.2萬噸， 2019年第4季開始進入量產，預估隨磁懸浮三、四、五線（第九至11線）陸續進入量產，中高階產能倍增，對營運應有正面助益。綠悅-KY昨（20）日收盤價55.3元、上漲0.6元。

王哲夫說，近期大陸其他同業看好中國BOPA市場的快速成長，紛紛開始進行擴產計畫，目前擴增產能以一般標準品為主，綠悅擁有自行研發母料的成本及技術優勢，未來將以中高階BOPA薄膜及複合式產品為主要發展方向，希望能藉此避開價格競爭。

磁懸浮線性同步生產技術未來三年為綠悅獨家擁有，生產研發優勢短期內不易被超越，目前已量產的兩條磁懸浮線性同步生產線（第七線與第八線），均衡型標準品的平均售價較傳統生產線的標準品高出逾5%，未來隨著磁懸浮線性同步生產線的占比提高，營收獲利應有成長性。

評析
綠悅擁有自行研發母料的成本及技術優勢，未來將以中高階BOPA薄膜及複合式產品為主要發展方向

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轉貼2017年11月30日MoneyDJ新聞，供同學參考

永裕Q4營運可較去年往上 全年EPS估2.7-2.9元

記者 林昕潔 報導

永裕(1323)受惠雙十一網購效益，兩岸主要客戶拉貨強勁，帶動10月合併營收達2.97億元，創下歷年同期新高；法人預期，11月表現可望維持10月高峰，整體第四季營收估可突破8億元，且產品組合優化下，獲利亦可優於去年同期(EPS 0.71元)。不過今年受匯兌因素及一例一休人事成本增加影響，法人預估，全年EPS估2.7-2.9元，較去年EPS 3.11元下滑。

展望明年，本業營運可望優於今年，除客戶拉貨續強外，新品"軟管印刷機台"已於9月裝機完成，第四季開始與客戶測試打樣中，預期明年上半年可望出貨，拉抬營運動能。

永裕塑膠主要整合了產品設計、原料及模具開發到化妝品及清潔用品使用的盒、瓶及軟管製造；營運主體有台灣與上海兩廠，佔營收比重約各半，台灣廠產品主要供應歐美及日系品牌、上海廠則以大陸內地之國際藥妝大廠為主要客戶；轉投資部分則有100%持股的威瑪精密化學，主要經營化妝品填充業務；同樣100%持股的新永裕，研發、生產電動車專用磷酸鋰鐵電池材料。

受惠台灣、大陸客戶新品出貨拉升，且主要客戶積極拓展網路平台，並於雙十一大量鋪貨，永裕10月合併營收達2.97億元，年增18.19%，創下歷年同期新高；公司表示，十月雖然兩岸皆有長假，但客戶出貨表現仍佳，尤其大陸客戶拓展網路平台見成效，雙十一出貨明顯拉抬，帶動11月業績續佳。

法人預期，11月表現可望維持10月高峰，整體第四季營收估可突破8億元，且因新品出貨比重增，產品組合優化，估營收及獲利表現皆可優於去年同期(7.84億元、EPS 0.71元)，但較第三季(傳統最旺季)略下滑。

永裕第三季合併營收為8.42億元、年增4.45%，毛利率24.52%、營益率12.97%，皆優於前季22.92%、12.25%，稅前淨利為1.21億元，稅後淨利為0.77億元，EPS 0.84元。累計前三季合併營收為23.59億元，年增0.46%，前三季EPS 2元，較去年同期EPS 2.4元下滑。法人預期，公司今年受匯兌因素及一例一休人事成本增加影響，全年EPS估約2.7-2.9元，較去年EPS 3.11元下滑。

展望明年，公司看好本業營運可望較今年成長，除客戶拉貨續強外，主要來自新品"軟管印刷機台"已於9月裝機完成，第四季開始與客戶測試打樣中，預期明年上半年可望出貨，由於該機台可大幅提高產品附加價值，並且降低生產成本，可望挹注明年營運動能。

此外，公司於上海設有醫療級包材實驗室，長期替滴眼劑客戶生產容器產線，目前亦增備疫苗品容器產線，瞄準生技產業，目前與新客戶接洽中，將成為未來營運動能之一。

評析
11月表現可望維持10月高峰，且因新品出貨比重增，產品組合優化，估營收及獲利表現皆可優於去年同期

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轉貼2017年12月2日工商時報，供同學參考

永光、永裕、南亞 攻電動車商機

工商時報 彭暄貽／台北報導

環保意識抬頭，電動車成為時下最熱門的話題，碳化矽（SiC）半導體功率元件逐漸受到重視，永光（1711）推出SiC專用研磨液，搶攻新應用商機。另外，永裕（1323）、南亞（1303）旗下生產電動車專用磷酸鋰鐵電池材料、車用銅箔訂單也穩步推進。

永光電子化學完整布局半導體製程G&I-Line光阻產品版圖，今年更推出SiC專用研磨液，其研磨速率快，晶圓平整度已達客戶需求，並著墨於晶圓級封測與系統級封裝所需的化學增幅型厚膜光阻劑、顯影液、研磨液、特殊油墨等。

南亞台灣銅箔3廠合計年產3.24萬噸、大陸年產5.76萬噸，全球市占名列第一；近年電動車每年成長50％，拉抬應用於鋰電池的銅箔供不應求。

看好電動車鋰電池及車載板高階需求，南亞斥資53.7億元在新港廠區興建銅箔4廠，生產利潤高的較厚銅箔及鋰電池用銅箔，預計2019年6月底完工，年產值約60億元。搭配既有產能去瓶頸工程，銅箔總產能上看11.4萬噸，不僅穩居領先地位，更強化高值化布局。

評析
永裕、南亞旗下生產電動車專用磷酸鋰鐵電池材料、車用銅箔訂單也穩步推進。

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轉貼2017年12月6日財訊快報，供同學參考

永裕明年獲利拚新高  股價可望脫離盤局上攻

【財訊快報／馮欣仁】

資金轉進傳產，隱形眼鏡龍頭精華(1565)Q3營收及獲利皆創新高，由於最快年底擴廠，法人估明年精華EPS將挑戰40元，激勵精華股價衝上951元歷史新高。離現任股后精測(6510)僅約7%左右價差，加上精測股價跌破所有均線走弱走弱，精華隨時有機會取代精測成為台股股后。

精華創新高且挑戰股后機會濃厚，且將本益比拉升到20倍，將帶動高獲利、高配息，且股價整理已久的績優傳產股啟動比價漲升效應，尤其與隱形眼鏡產業關係密切的隱形眼鏡藥水包裝容器廠永裕(1323)將可望直接受拉升轉強。

永裕主要是化妝保養品、隱形眼鏡藥水等生醫容器製造商，客戶遍及國際級中國知名大廠，除此之外，更轉投資新永裕，投入研發、生產電動車專用磷酸鋰鐵電池材料。

值得一提的是，永裕這幾年在本業方面積極拓展醫療商機，除了原來的隱形眼鏡藥水容器之外，更擴大滴眼劑容器產線，還增加疫苗容器產線，目前已有新客戶接洽中，高技術門檻及高毛利率的生技容器包材將將成2018年業績的主要成長動能。

今年第四季受惠雙十一網購效益，10月營收2.97億元，創歷年同期新高，11月預期也能維持10月水準，Q4營收可望突破8億元，在產品組合優化、毛利提升下，預估Q4獲利可望較去年同期成長，法人估單季EPS約可望達0.8、0.9元，快速追趕上半年受匯損影響落後進度，全年EPS約介於2.7～3元。

展望2018年，軟管印刷機台已於今年第三季裝機完成，第四季開始測試打樣，預計明年上半年出貨，對明年的營運動能幫助不小。生醫相關高技術門檻產品出貨挹注下，法人預估永裕明年EPS可望3元起跳，甚至挑戰歷史新高，相目前本益比僅約11倍左右。永裕歷年皆維持穩定獲利及配息，在電子股漲多後可望獲得市場資金青睞，尤其永裕股價在30～35元間整理2年，近期已蠢蠢欲動，在精華創新高領軍下，永裕股價可望脫離盤局啟動波段攻勢。

技術面來看，短線股價站上均線集結區32.5～33.5元，年線已走平，其他全數翻揚，可望出現助長力道。尤其中長線來看週及月KD皆呈黃金交叉，股價整理2年遠落後指數約2000點，可望吸引自漲多股撤出的資金轉進，若能反應15～17倍本益比，永裕股價將有機會挑戰2013年高點49.8元。

評析
高技術門檻及高毛利率的生技容器包材將將成2018年業績的主要成長動能。

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轉貼2017年12月11日工商時報，供同學參考

宏全、福貞、吉源 前11月營收聯袂成長

工商時報 劉朱松／台中報導

因產能及訂單增加，三大飲品包材廠宏全國際（9939）、福貞-KY（8411），及吉源-KY（8488），公布前11月合併營收聯袂成長。其中，宏全前11月合併營收163.91億元、年增6.42％，法人表示，宏全今年合併營收及獲利均優於去年。

宏全自結11月合併營收11.41億元、年增8.32％，主因東南亞飲料進入旺季，泰國、緬甸，及印尼廠新客戶訂單轉強，且新設印尼泗水廠的產能稼動率提高。

另柬埔寨廠營運也大幅成長，使得東南亞營收年增約60％，是旗下海外廠營運表現最強的廠區。至於宏全旗下台灣廠及大陸廠，因當地天氣轉涼，營運表現持平。

宏全今年前3季EPS為4.03元，已提前超越去年的4.02元，雖第4季是飲料淡季，但法人認為，宏全12月營收可比去年同期增長，且單季營運不虧損的情況下，今年合併營收上看173～175億元，EPS上看4.2～4.3元，均優於去年表現。

福貞-KY自結11月合併營收6.33億元，月增15.71％、年增0.19％，累計前11月合併營收為62.29億元、年增15.66％。隨著氣溫逐漸降低，進入冬季三片式馬口鐵罐加熱型飲品的銷售旺季，加上中國人吃火鍋搭配些許啤酒的飲食習慣，二片式鋁罐銷售亦開始進入高峰，集團整體業績持續提升。

面對大陸內需客戶端未來多元化包裝產品需求，福貞-KY積極評估鋁罐包裝產線增線、異地多點式，布局產能擴增，及新式瓶罐二片式鋁罐製程，以滿足客戶端需求，進而創造集團未來成長動能。展望明年度接單、出貨及營收，公司仍保持審慎正面看法。

吉源-KY營運主力的三片式馬口鐵罐及二片式鋁罐，因三片式包括八寶粥等飲品的空罐訂單，已進入出貨旺季，使得11月合併營收3.84億元、年增3.21％，累計前11月合併營收35.53億元、年增9.97％。

評析
福貞積極評估鋁罐包裝產線增線，及新式瓶罐二片式鋁罐製程，以滿足客戶端需求，進而創造集團未來成長動能。

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轉貼2017年12月11日財訊快報，供同學參考

進入熱飲銷售旺季  福貞11月營收月增近16%

財訊快報／陳浩寧報導

隨著11月恢復正常出貨天數，及進入熱飲銷售旺季，中國金屬包裝大廠福貞-KY(8411)11月營收持續成長，較上月增加近16%。福貞-KY自結11月合併營收新台幣6.34億元，月增15.71%，年增0.19%；累計1-11月營收新台幣62.29億元，年增15.66%。

福貞-KY表示，隨著氣溫逐漸降低，進入冬季三片式馬口鐵罐加熱型飲品的銷售旺季；再加上中國人吃火鍋習慣搭配些許啤酒的飲食習慣，二片式鋁罐銷售亦開始進入高峰，使得集團整體業績持續提升。

而在充填灌裝事業部，福貞-KY提到，福建福天及湖北福天因新客戶訂單挹注，自今年下半年起，毛利逐漸提升挹注獲利成長，並預期未來充填灌裝營收將持續提高。

福貞-KY指出，面對中國內需快速消費品銷售持續保守，及客戶端多元化包裝產品需求，將持續評估鋁罐金屬包裝產線增線、異地多點式布局產能擴增，及新式瓶罐二片式鋁罐製程。

而對於明年展望，福貞-KY認為，不論是對於未來年度接單、出貨及營收，仍保持審慎正面看法。

評析
對於明年展望，福貞-KY認為，不論是對於未來年度接單、出貨及營收，仍保持審慎正面看法。

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轉貼2017年12月12日工商時報，供同學參考

訂單回流＋報價上揚  綠悅11月營收年增近3成

工商時報 彭昱文／台北報導

雙向拉伸尼龍薄膜(BOPA)生產廠商綠悅-KY (1262) 受惠於訂單回流、產品報價上漲，11月合併營收為5.07億元，較10個月成長29.76％、但較去年衰退17.04%。

綠悅表示，11月生產線稼動率從10月的67.5%回升到73%，整體出貨量也比10月增長約25％；加上BOPA報價因反應上游原物料上揚4.7%，帶動11月營收較上個月成長近三成，預估年底前各生產線將逐漸恢復正常量產。累計前11月營收57億6689萬，年減6.91%。

綠悅指出，中國大陸網路購物市場持續成長，預估生鮮食品及高檔食材的網購金額未來三年的年複合成長率更超過3成，帶動整體中高階BOPA薄膜及EHA複合式產品需求。

綠悅目前BOPA磁懸浮三-五線（第九-十一線）依照原定計畫擴產，其中磁懸浮三線（第九線）已於10月份開始裝機，預估明年第三季開始量產。磁懸浮四線（第十線）預估將於明年第一季開始裝機，2019年初進入量產。11月下旬簽約的磁懸浮五線（十一線），預計2019年第一季開始裝機，2019年第四季可望加入量產行列，屆時總產能將倍增達每年10萬公噸。

評析
BOPA報價因反應上游原物料上揚4.7%，帶動11月營收較上個月成長近三成

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轉貼2017年12月13日財訊快報，供同學參考

宏全加速進軍東南亞與非洲
看好明年東南亞市場將有兩位數成長

【財訊快報／陳浩寧報導】

受到台灣、中國進入飲料銷售淡季影響，飲料包材大廠宏全(9939)第四季營收表現預料將較第三季小幅下滑，然在東南亞飲料旺季帶動下，泰國、緬甸及印尼的銷售表現皆轉強，11月營收表現仍優於去年同期表現。

宏全11月營收11.41億元，月減4.56%，年增8.32%；累計1-11月營收163.91億元，年增6.42%。在東南亞、非洲新廠陸續投產及產線製程優化下，宏全前三季已賺贏去年全年表現，全年營收也將優於去年。

宏全積極加速進軍東南亞及非洲的腳步，東南亞營收占比也從去年的20%提升至23%。法人表示，除了新廠稼動率逐步提高外，緬甸Loi-Hein廠也預計於明年第一季投產，因此看好明年度宏全在東南亞市場的成長將有雙位數表現。

評析
在東南亞、非洲新廠陸續投產及產線製程優化下，宏全前三季已賺贏去年全年表現，全年營收也將優於去年。

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轉貼2017年12月19日工商時報，供同學參考

大陸首家 綠悅鋰電薄膜量產

工商時報 方明／台北報導



綠悅-KY（1262）新研發用於軟包鋰電池鋁塑膜核心材料的sPHA薄膜產品，順利通過客戶測試及認證，不僅成為中國大陸第一家自主生產鋁塑膜核心材料的廠商，也打破日本廠商獨大局面，未來綠悅有機會打入華為、比亞迪等大陸手機、電動車大廠供應鏈，公司目標3年內拿下大陸3成市占率。

據中國高工產業研究院（GGII）統計，2016年大陸軟包鋰電池鋁塑膜市場規模（不含外資企業在大陸的工廠）達人民幣29.5億元，年成長39.1％，預計2017～2020年的複合成長率可達24％，市場成長潛力驚人。

但目前大陸自製鋁塑膜的滲透率卻低於1成，大多為日系廠商天下，重要關鍵即來自於大陸鋁塑膜核心材料受制於國外廠商。

綠悅昨（18）日宣布軟包鋰電池鋁塑膜核心材料sPHA薄膜產品研發成功，成為大陸第一家自主生產鋁塑膜核心材料的廠商，一舉打破日本廠商長期壟斷局面。

大陸目前生產鋁塑膜主要大廠包括道明光電、紫江新材、新綸科技及佛塑科技等上市公司，據了解，綠悅已取得其中3家公司下單，公司預計2018年第1季末正式出貨，初步規劃2018年全年產能可達500噸，毛利率可達4成。

根據統計，目前大陸軟包裝鋰電池應用於3C電子產品的比重達65％，電動車市場滲透率亦超過50％，但是目前電池封裝用的鋁塑膜材料卻多以進口產品為主，在大陸鋁塑膜廠滲透率提升後，未來綠悅很有機會打入華為、比亞迪等大陸手機、電動車大廠供應鏈。公司則不對終端客戶做評論。

綠悅表示，sPHA複合式薄膜已通過客戶的產品測試及認證，將開始進入量產階段，大陸一線手機大廠、3C電子產品製造商與電動車製造商均可望成為sPHA薄膜的主要客戶，公司目標3年內拿下大陸3成市占率。

另外，受惠上游PA6（尼龍六）價格上漲，11、12月每噸回升至人民幣2萬元，加上訂單回流及旺季到來，綠悅BOPA（雙向拉伸尼龍）薄膜11月出貨量達4,000噸，帶動營收重回5億元大關，BOPA每噸售價也從第3季的人民幣2.75萬元回升至第4季均價人民幣3.2萬元，預估第4季毛利率可望重回2位數，擺脫第3季谷底。

綠悅表示，公司未來將以中高階BOPA薄膜及複合式產品為主要發展方向，繼EHA複合式產品後，看好sPHA薄膜產品將成為2018年的主要成長動能。

評析
未來綠悅有機會打入華為、比亞迪等大陸手機、電動車大廠供應鏈，公司目標3年內拿下大陸3成市占率。

p470121

轉貼2017年12月19日財訊快報，供同學參考

熱飲、啤酒銷售暢旺  福貞-KY12月業績看好

財訊快報／陳浩寧報導

隨著進入熱飲銷售旺季，福貞-KY(8411)在三片式馬口鐵罐出貨也進入高峰；再加上吃火鍋季節到來，刺激啤酒、碳酸飲料等飲品銷售增加，也讓福貞-KY在兩片式鋁罐銷售持續成長。

有鑑於兩片式鋁罐銷售持續暢旺，福貞-KY有意在明年度於河南廠進行鋁罐的第三條產線規劃與建置，並持續優化福建、山東廠的製程及生產效率。

而在充填罐裝事業部分，福貞-KY表示，在新客戶訂單挹注下，毛利已逐漸提升挹注獲利成長，營收也將逐步走高，因而有意於明年在湖北福天廠進行第二條灌裝產線產能提升及優化，並採用多元化灌裝設備，讓接單彈性變大。

對於未來展望，福貞-KY計畫在2020年前，達到去庫存、 去槓桿、降成本 、降損耗等目標。法人表示，12月為福貞-KY兩片式及三片式罐裝飲料銷售旺季，營收有望進一步成長。

評析
火鍋季節到來，刺激啤酒、碳酸飲料等飲品銷售增加，也讓福貞-KY在兩片式鋁罐銷售持續成長。

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轉貼2017年12月21日工商時報，供同學參考

Q4營收向上  永裕喊衝

工商時報  彭昱文台北報導

伴隨客戶新品出貨動能發酵，永裕 (1323) 11月營收年增7.91％，創下歷年同期次高。加上法人也推估，永裕第4季營收上看8億元，呈現季成長態勢。股價今日飆高，來到38.2元，創下2016年5月以來的新高點。

法人表示，永裕去年增設的新機已陸續到位，加上在中國市場除擴大現行滴眼劑容器產線，配合新材質新瓶器的加值生產、增備疫苗品容器產線，以及新增含藥級日化容器系列，為新年度注入高端生技包材的量能，皆有利同步提振年底至2018年初的營運動能。

永裕目前除了繼續開發利基型的新產品之外，後續營運重點將朝建置自動化工廠為目標，並力行JIT的生產管理，因應客戶即時交貨的需求，以提升庫存的周轉效率。

評析
永裕目前除了繼續開發利基型的新產品之外，後續營運重點將朝建置自動化工廠為目標

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轉貼2017年12月22日經濟日報 ，供同學參考

統一實賣地 估賺12億

經濟日報 記者李至和／台北報導

統一實（9907）昨（22）日公告處分位大陸無錫市國家高新技術產業開發區內兩筆土地，總金額約人民幣3.48億元（約新台幣15.9億元），估計處分利益為人民幣2.76億元（約新台幣12.6億元），預計明年底完成交易；同時為強化製罐事業，與日本大和製罐株式會社成立新合資公司，提升製罐品質與產品線。

統一實旗下無錫統一實與江蘇統一馬口鐵因應當地政府要求，將把兩筆土地出售給無錫市新區土地籌備中心，江蘇統一馬口鐵場規模較大，總交易金額約人民幣2.4億元，處分利益約人民幣2.05億元；無錫統一實土地與廠房出售金額為人民幣1.06億元，估計處分利益為人民幣7,130萬元。統一實昨日收盤價13.7元、下跌0.05元。

統一實指出，考量未來整體產能與擴場規劃需求，無錫統一實與江蘇統一馬口鐵兩筆土地預計將在明年底前完成交易，該處分案已由董事會通過。

評析
為強化製罐事業，與日本大和製罐株式會社成立新合資公司，提升製罐品質與產品線。

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轉貼2017年12月22日財訊快報，供同學參考

綠悅11月EPS0.39元  Q4獲利有望優於Q3

財訊快報／陳浩寧報導

綠悅-KY(1262)自結11月稅後淨利6400萬元，EPS0.39元。綠悅-KY表示，11月由於訂單回流，因此營收較上月成長近三成，也帶動獲利回升，若12月營收狀況可維持11月水準，則第四季獲利將優於第三季表現。

綠悅-KY提到，由於今年加入BOPA薄膜的競爭者眾多，造成訂單被瓜分，10月產能約只開出60%，11月則提高至70%，相較年初開出100%產能仍舊呈現衰退。

綠悅-KY指出，今年中國在BOPA總產能增加約23%，預估明年有37%、後年則有31%的成長幅度，到2019年產能將為2017年的產能的倍數，全中國產能將達32.4萬噸。

綠悅-KY近年積極研發高技術、高毛利的產品，目前以食品薄膜為營收主力，約佔60%。展望明年，綠悅-KY則表示，希望明年度在新產品的出貨量能放大，以高品質的利基型產品站穩中國BOPA市場。

評析
若12月營收狀況可維持11月水準，則第四季獲利將優於第三季表現。

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轉貼2017年12月23日工商時報，供同學參考

攻醫療商機 台塑榮化永裕漸收成

工商時報 彭暄貽／台北報導



台塑（1301）、榮化（1704）近年積極提昇產品規格品質，擴大差異化產品比重，台塑隱形眼鏡的PP模具專用料屬醫療級產品也正式量產。永裕（1323）除原來的隱形眼鏡藥水容器外，更擴大滴眼劑容器產線，還增加疫苗容器產線，目前已有新客戶接洽中，高技術門檻及高毛利率的生技容器包材將成明年業績的主要成長動能。

永裕主要是化妝保養品、隱形眼鏡藥水等生醫容器製造商，客戶遍及國際級知名大廠；轉投資部分有100％持股的威瑪精密化學，主經營化妝品填充業務。永裕新品「軟管印刷機台」裝機完成，第4季開始與客戶測試打樣中，預期明年上半年可望出貨，拉抬營運動能。

尤其，永裕近年積極拓展醫療商機，上海設有醫療級包材實驗室，整裝後的藥包材GMP廠房通過新客戶認證、開始下單生產交貨；在大陸市場除擴大現行滴眼劑容器產線，配合新材質新瓶器的加值生產、增備疫苗品容器產線，及新增含藥級日化容器系列，為新年度注入高端生技包材的量能。

台塑因應全球高齡化的趨勢、搶攻生技醫療新商機，旗下PVC、PP產品也透過高值化差異訴求，開拓大陸醫材版圖。

台塑大陸寧波PP年產升至52萬噸，兩岸PP總年產規模突破95萬噸；寧波PP透明料已占大陸華東醫用器材用料3分之1強，隱形眼鏡PP模具專用塑料也已成功通過測試、認證，打入彩色、透明拋棄型隱形眼鏡生產，訂單持穩放大。

榮化台灣PP年產40萬噸、全球TPE年產約50萬噸。氫化熱可塑橡膠SEBS可應用在輸血袋、輸液袋、針筒、醫用手套等，大陸惠州廠年產4萬噸SEBS完工投產，加速搶進醫療等高階應用，年產值約28.8億元，營運動能走堅。

評析
永裕除原來的隱形眼鏡藥水容器外，更擴大滴眼劑容器產線，還增加疫苗容器產線

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轉貼2017年12月23日經濟日報 ，供同學參考

福貞、統一實 在陸擴產能

經濟日報 記者李至和／台北報導

大陸製罐業者拚擴廠轉型，福貞-KY（8411）計畫明年在湖北福天廠進行第二條灌裝產線產能提升及優化，並採用多元化灌裝設備，讓接單彈性變大，統一實則與日本大和製罐合作，擬開發新包材產品，提高產品附加價值，提升製罐競爭力。

福貞指出，面對大陸內需快速消費品消費持續保守，客戶端未來多元化包裝產品需求，持續積極評估鋁罐金屬包裝產線增線、異地多點式布局產能擴增及新式瓶罐二片式鋁罐製程，明年可望有新進展。福貞-KY昨（22）日收盤價26.20元、上漲0.20元。

第4季雖是飲料淡季，不過福貞開拓馬口鐵加熱型飲品客戶有成，且啤酒罐出貨量也有增加，11月營收不僅較去年同期成長，更較上月成長15.7%，營運動能穩健。

福貞指出，隨著氣溫逐漸降低，進入冬季三片式馬口鐵罐加熱型飲品的銷售旺季；吃火鍋習慣搭配些許啤酒的飲食習慣，二片式鋁罐銷售亦開始進入高峰，福建福天及湖北福天因新客戶訂單挹注，下半年開始毛利提升，預期未來充填灌裝營收會持續提高。

統一實與日本大和製罐成立無錫統和新創包裝科技有限公司，未來將切入新包材領域，大和製罐是日本第二大業者，以金屬包材為主，生產適用在藥品與化妝品等高端包材，這是過去統一實未開發的產品線，未來雙方合資共同經營大陸市場，將可望擴充製罐產品線，由食品向其他產業延伸。

統一實指出，雙方合作主要是取得大和製罐的專利包材技術，統一實持股過半，仍具有主導權，預計明年建廠，2019年投產，未來開發新包材除了發展大陸市場外，也有機會布局東南亞、台灣、香港等市場。

評析
統一實與日本大和製罐合作，擬開發新包材產品，提高產品附加價值，提升製罐競爭力。

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轉貼2017年12月23日經濟日報，供同學參考

宏全南向 泰緬傳捷報

經濟日報 記者宋健生／台中報導



飲料包材製造龍頭宏全國際（9939），持續加速東南亞市場布局，其中泰國Tensai廠已於12月投產，緬甸Loi-Hein廠預計明年第1季投產，法人估，宏全明年東南亞市場業績可望有二位數增長。

目前，宏全已與泰國大客戶Tensai公司、緬甸第一大瓶裝水公司Loi-Hein分別簽訂10年合約。法人估，宏全這二座新廠一年約可增加5億至6億元營收。

宏全東南亞營收占比，已從去年的20%提升至23%，明年隨著新廠投產，預期占比可進一步提升至25%以上。福宏全昨（22）日收盤價57.4元、下跌0.5元。

另在大陸市場部分，河南漯河廠配合主力客戶華潤怡寶的瓶裝水生產線，將在明年第2季投產；宏星廠瓶裝水代工線，現正進行舊線改造，明年3月投產；濟南廠瓶裝水生產線也將投產，對挹注明年整體營收相當可觀。

宏全與阿爾及利亞當地第二大包裝水製造商，洽談合資成立新公司的計畫，預計明年初可以定案，雙方擬以廠中廠（in-house）模式先生產包裝水、汽水瓶蓋，後續還有保特瓶等生產計畫。

至於台灣廠，除新增熱充填線外，在中港加工出口區增建的第三座無菌生產工廠，預計明年第4季投產，滿載時每年可增加20億元產值。

法人估，宏全明年集團合併營收有望挑戰195億至200億元新高。

宏全累計前11月合併營收163.91億元，年增6.42%；法人估，今年全年營收約落在173億至175億元間；而前三季稅後淨利11.81億元、年增8.8%，每股稅後純益4.03元，已超越去年全年4.02元，預期全年每股稅後純益約在4.3元上下。

評析
宏全東南亞二座新廠一年約可增加5億至6億元營收，明年東南亞市場業績可望有二位數增長。

p470121

轉貼2017年12月24日經濟日報，供同學參考

綠悅 新品報捷 將打入手機鏈

經濟日報 記者 李至和



綠悅-KY受惠軟包鋰電池鋁塑膜核心材料sPHA薄膜產品研發成功，成大陸第一家自主生產軟包鋰電池鋁塑膜核心材料廠商，並通過客戶測試及認證，未來可望打入手機與電動車市場供應鏈，基本面轉強，買盤進駐，短線漲幅不小，上周五（22日）收69元、跌3.5元。

今年綠悅-KY股價如洗三溫暖，2月來到180.5元高點後，一路向下修正，7月以後受經營團隊人事異動影響，股價更如溜滑梯般走跌，到12月一度來到上市以來新低50.2元，股價腰斬後再打折。

受營運基本面轉好，又有新產品研發上市激勵，股價自12月開始緩步向上，近一個月來上漲12.9元、漲幅23%，距過去高點差距仍大，短線仍有向上力道。

不過，外資對綠悅-KY看法持保守態度，已連續五個交易日賣超，目前外資持股比重約70%，相較今年4月持股比重逾88%，過去半年多來外資減碼出場態勢明顯，國內投信也跟進減碼。

綠悅-KY是大陸最大的BOPA（雙向拉伸尼龍薄膜）供應商，2014年1月在台掛牌，掛牌初期外資力捧，投資人也相當看好，股價最高曾來到278元，成為食品類股股王，直到今年7月以前都居百元股之列。

今年7月前總經理顏藝林閃辭，連兩個交易日拉黑棒，引發市場恐慌。直到11月開始出現轉機，11月營收為5.07億元，月增29.7%，年減17%；前11月營收57.6億元、年減6.9%。受惠訂單回流，生產線稼動率從10月的67.5%回升到73%，整體出貨量增長，加上BOPA報價因反應上游原物料上揚4.7%，帶動整體營收成長逐月轉好。

12月又宣布軟包鋰電池鋁塑膜核心材料sPHA薄膜產品研發成功，成為大陸第一家自主生產軟包鋰電池鋁塑膜核心材料廠商，未來會採用磁懸浮一、二線五層共擠的同步拉伸線量產，計畫目標三年內拿下三成市場占有率，進一步推升股價向上。

綠悅表示，以自主研發母料的技術優勢，半年前先推出PHA薄膜產品，sPHA薄膜則為PHA薄膜產品的新一代，貼合度與可塑性較第一代PHA薄膜提升33%，更為輕量化，將可使鋁塑膜廠商有效提高生產效率及良率，降低生產成本，在未來電池輕量化及容量需求日益增加下，可望成為軟包鋰電池鋁塑膜包裝的關鍵材料。

綠悅自行研發的sPHA複合式薄膜現已通過客戶產品測試及認證，開始進入量產階段。綠悅指出，預計2018年第1季末出貨，初步規劃2018年全年產能可達500公噸，毛利率可達四成，明年起sPHA薄膜可望成為公司營運主要成長動能之一。

評析
綠悅自行研發的sPHA複合式薄膜現已通過客戶產品測試及認證，開始進入量產階段。

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轉貼2017年12月27日工商時報，供同學參考

大陸訂單增溫  永裕今年EPS上看3元

彭昱文／台北報導

生技醫療包材廠永裕 （1323） 受惠大陸客戶訂單加溫，出貨動能增加之下，法人推估永裕今年整年營收上看32億，EPS則在推估在2.8元-3元之間。而明年在眼藥水、疫苗容器的產線擴充，以及新材質的生技包材的研製，都將成為提振營運動能。

永裕目前除了原來的隱形眼鏡藥水容器外，更擴大滴眼劑容器產線，還增加疫苗容器產線。而隨著「軟管印刷機台」裝機完成，已經開始與客戶測試打樣中，明年上半年可望出貨，預期高毛利率的生技容器包材將成明年業績的主要成長動能。

永裕近年積極拓展醫療商機，上海設有醫療級包材實驗室，整裝後的藥包材GMP廠房通過新客戶認證、開始下單生產交貨；明年在大陸市場除擴大現行滴眼劑容器產線，配合新材質新瓶器的加值生產、增備疫苗品容器產線，及新增含藥級日化容器系列，為新年度注入高端生技包材的量能。

而旗下轉投資的新永裕鎖定電動車電池專用快速充、放原料，並陸續完成認證，伴隨中國加速新能源汽車產業的發展，並擴大城市公交車使用新能源汽車之比例，今年前三季依然維持獲利表現，未來仍將投入奈米碳纖原料加入機能布衣之應用研發等。

評析
明年在眼藥水、疫苗容器的產線擴充，以及新材質的生技包材的研製，都將成為提振營運動能。

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轉貼2018年1月9日工商時報，供同學參考

福貞營運3路並進，今年正向

工商時報  郭鴻慧台北報導

中國大陸金屬包裝大廠福貞-KY (8411) 106年12月自結合併營收為新台幣8.52億元，年增率4.68%，月增率34.44%，106年度營收為新台幣70.81億元，年增率14.22%。福貞表示，受惠第4季加熱型飲品的產業旺季，及農曆年前拉貨效益加持下，三片式馬口鐵罐出貨攀升；二片式鋁罐銷售業績亦因農曆過年節慶商機，訂單持續滿載，集團整體業績持續衝高，107年1月訂單接獲狀況明朗樂觀，可望維持滿載生產。

展望今年度營運，福貞表示，有三大重點，一、持續優化調整三片式馬口鐵罐集團公司間產能；二、二片式鋁罐產線持續評估增線、異地多點式布局產能擴增及新式瓶罐二片式鋁罐製程等方案；三、食品飲料充填灌裝產線靈活設備運用以滿足客戶端需求與進一步開發潛力型品牌客戶之策略發展，以創造集團未來成長動能。對於今年度接單、出貨及營收，福貞-KY仍保持正面看法。

福貞-KY指出，於編制合併報表幣別轉換時，因受匯率影響波動甚大，轉投資大陸子公司若以營運主要功能性貨幣人民幣表達，營收相較去年度成長逾三成，經報表編製轉換後集團營收成長因匯率波動影響而稀釋。

評析
今年福貞持續優化調整三片式馬口鐵罐集團公司間產能，評估二片式鋁罐產線增線、異地多點式布局

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轉貼2018年1月10日中央社，供同學參考

綠悅去年第4季營收14.3億元 季增28.6%

中央社記者韓婷婷台北2018年1月10日電

中國大陸最大BOPA（雙向拉伸尼龍）薄膜生產廠商綠悅控股 (1262) 公佈2017年12月合併營收新台幣5.29億元，月增4.5%，2017年第4季合併營收14.3億元，季增28.6%。

綠悅表示，2017年第4季合併營收為14.3億元，較第3季增加28.6%，主要因第3季完成環保煙囪改建工程後，第4季生產線稼動率已穩步回升，整體出貨量較第3季增長約13%，加上第4季BOPA薄膜報價因反應上游原物料上揚14%，帶動第4季合併營收較第3季成長近3成。

綠悅指出，2017年底各生產線的稼動率已逐漸恢復正常量產，且新產品鋰電池鋁塑膜核心材料sPHA薄膜亦準備進入量產，整體營運逐步恢復成長力道。

綠悅表示，自主研發的軟包鋰電池鋁塑膜核心材料sPHA薄膜，主要用於軟包鋰電池的最外層結構，保護鋁層不被刮傷和氧化，且具備高標準的阻隔性、耐電解液性能、絕緣性與耐穿刺性。sPHA薄膜預計將於2018年第1季度末正式出貨，毛利率約4成，公司目標3年內拿下3成市場佔有率，逐步取代進口市場。

評析
綠悅新產品鋰電池鋁塑膜核心材料sPHA薄膜亦準備進入量產，整體營運逐步恢復成長力道。

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轉貼2018年1月10日MoneyDJ新聞，供同學參考

新品動能持續  永裕去年Q4營收創同期次高

記者 新聞中心 報導

永裕(1323)公告去(2017)年12月合併營收3億元，月增4.36%、年增10.89%；第四季合併營收8.84億元，創歷年同期次高、季增4.70%；累計全年合併營收32.43億元、年增3.38%。公司指出，營收表現優於預期，主要係新品動能持續。

永裕表示，去年營運雖遇新台幣強力升值的干擾，但受惠新品自下半年大量出貨挹注之下，去年第四季仍能力攀歷年同期次高的單季業績表現，維持逐季成長的營運態勢，年末拉尾力道強，顯示去年在新機與新產品陸續投產之效能，如預期提升年底乃至2018年度的營運動能是可期的。

另外，永裕指出，藉由新購的「軟管印刷機台」配合各式自行研發的專利色母，除了可以整合各工藝二次加工的製程，提升生產效率之外，並能提高包材的質感，所以已快速獲得客戶的青睞下單，而提前於上月開始出貨，可望再深化高質化產品的推展，拉抬後續營運動能，更能優化獲利結構。

永裕進一步指出，公司於新年度將再深化有十幾年的一萬級無塵室GMP車間生產管理Know-How，在中國市場除了將擴大現行滴眼劑容器產線，配合新材質新瓶器的加值生產，亦預計增備疫苗品容器產線，同時新增含藥級日化容器系列及劑型開發，後續料可注入高端生技包材的行銷量能。

評析
永裕受惠新品自下半年大量出貨挹注之下，第四季合併營收創歷年同期次高

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轉貼2018年1月11日經濟日報，供同學參考

宏全今年營收 看增10％

經濟日報 記者宋健生／台中報導

飲料包材製造龍頭宏全國際（9939），持續加速東南亞及中國大陸市場布局，法人估，隨著新產能持續開出，宏全今年集團合併營收可望達到190億至195億元規模，增幅在10%上下，續攀歷史高峰。

宏全去年合併營收175.19億元、年增6.11%，創歷史新高，法人估，每股稅後純益約4.2至4.3元間。而各區域中，以非洲成長52%最多，東南亞成長26%居次，中國大陸成長8%，台灣約5%。

宏全表示，台灣飲料市場雖處飽和成熟期，近二年成長平緩，但宏全受惠於主要客戶推出多款飲料新品，飲料充填代工業務接單暢旺，帶動包材訂單增加。

另外，宏全也爭取開發外銷訂單如日本、美國、紐澳等地，提高整體稼動率，今年將推出更多創新包材產品導入量產，以持續增加市占。宏全昨日股價收57.2元，下跌0.3元。

在中國大陸市場部分，去年大陸飲料市場銷售量保持成長，近二季增幅約9%至12%，其中瓶裝水、即飲茶飲料，近二季都有雙位數成長。

宏全在大陸的客戶包括康師傅、華潤怡寶、東鵬、百事、加多寶、王老吉等，其中怡寶係中國第二大瓶裝水公司，市占約20%，近幾年銷售量穩定成長，主要因為經常贊助大型路跑活動，並搭上千禧世代打卡風潮，創造強勁的消費力道。

而宏全QR-Code塑蓋，近二年已成功帶動年輕人喝飲料掃碼的習慣，直接線上兌獎領紅包，業務拓展順利，未來將持續推廣普及至其他飲料客戶。

展望今年，宏全認為，中國營運仍將保持穩定增長，集團也會持續調整產線配置，新增怡寶、藍劍等多家飲料大廠代工訂單，爭取與客戶共同發展。

至於東南亞市場，根據Mintel研究，2012年東南亞食品飲料新品僅1萬多支品項，2016年首度超過2萬支品項，以印尼推出最多品項，同時也是東南亞各國食品及飲料規模成長最大的國家。

宏全看準趨勢，於2014年在印尼設立無菌飲料代工生產線，為國際及當地飲料客戶生產飲品，2017年訂單較前一年度增加五成以上。

評析
宏全受惠於主要客戶推出多款飲料新品，飲料充填代工業務接單暢旺，帶動包材訂單增加。

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轉貼2018年1月16日經濟日報，供同學參考

綠悅新品威 毛利衝40%

經濟日報 記者李至和／台北報導

綠悅-KY（1262）自主研發的軟包鋰電池鋁塑膜核心材料sPHA薄膜，將在3月量產出貨，估毛利率約四成，較現有產品更好，內部目標希望未來三年內拿下大陸三成市場占有率，成為帶動獲利成長的第二曲線。

綠悅表示， sPHA薄膜主要用於軟包鋰電池的最外層結構，保護鋁層不被刮傷和氧化，且具備高標準的阻隔性、耐電解液性能、絕緣性與耐穿刺性，自行開發生產的sPHA採用大陸獨有的同步雙向拉伸製程，結合母料自製優勢，品質與進口產品相較具有競爭力，可望成為未來獲利成長動能之一。

昨（15）日收盤價為59.6元、下跌1.1元。

去年對綠悅來說是充滿挑戰性的一年，全年營收近63億元、年減9.06%；在營運動能大不如前的影響下，股價也大幅下滑，從百元股跌落後，目前仍難重振過去氣勢。

綠悅指出，去年整體營運進入調整期，主要是受到原物料跌價影響出貨價格，且去年又投資環保煙囪改建工程，使得主要生產線的稼動率下滑，到去年第4季因整體工程完成後，產線稼動率已逐步為穩，第4季出貨較上季成長約13%，且報價也因原物料回漲而上調約14%，這個情況應該可延續到今年第1季。

綠悅以BOPA薄膜為主要核心產品，目前已是大陸最大的BOPA薄膜供應商，不過產品出貨價格與上游原物料牽動甚深，一但原物料跌價，出貨價格勢必跟著下修，對營收、獲利成長性均不利，為了降低對BOPA薄膜的依賴，自主研發sPHA薄膜，由傳統食品包材切入科技產品領域。

綠悅指出，去年底各生產線的稼動率已逐漸恢復正常量產，且新產品鋰電池鋁塑膜核心材料sPHA薄膜目前已準備進入量產行列，且BOPA薄膜磁懸浮第九線去年10月開始裝機，應可較原計畫的在第3季量產時間提前，今年整體營運恢復應可成長。

評析
綠悅新產品鋰電池鋁塑膜核心材料sPHA薄膜，將在3月量產出貨，估毛利率約四成

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轉貼2018年1月19日工商時報，供同學參考

寶成、宏全、達新 深耕緬甸淘金

工商時報 劉朱松 、台中



緬甸政府日前公布2018年基本工資將由每日3,600緬元（約2.66美元），調漲至4,800緬元（約3.54美元），漲幅高達33.33％，最快3月起實施，但仍低於東南亞的越南與泰國等多國每日基本工資，包括寶成（9904）、宏全（9939）、達新（1315）等多家台商，2018年仍將持續深耕緬甸廠。

宏全透露，公司已與緬甸第一大瓶裝水客戶Loi-Hein公司，簽訂10年的瓶裝水代工合約，預定本季投產，預估年產值1億～2億元。

宏全旗下緬甸廠共有3個廠，包括宏全緬甸廠、KH的In-house廠，及正在籌設中的緬甸Loi-Hein水線代工廠。

寶成指出，旗下緬甸廠員工日薪均高於官方規定，目前旗下緬甸Myanmar Pou Chen公司在仰光附近設廠，計畫分3期開發，第一期投資額達4,988萬美元，2015年第3季末投產愛迪達運動鞋，目前已進入第二期設廠計畫。

寶成說，集團迄今在緬甸廠累計投資金額達1.3億美元，去年平均運動鞋月產量，也由一期的30萬雙，再逐步增至40萬雙，去年底員工人數達到4,300人，未來還會持續擴廠，緬甸廠製鞋月產量未來目標可達80萬雙。

達新是最早赴緬甸設廠的台商上市公司。達新表示，緬甸廠去年員工月薪達到127美元（含加班費），今年基本工資實施之後，旗下緬甸廠員工月薪（含加班費）達160美元，若是再加伙食費補助以及各項津貼，最高累計月薪逾200美元，均高於政府規定。

達新緬甸廠目前共有43條生產線，員工數約1,650人，主要生產雨衣及成衣，緬甸廠最近還首度生產Gore Tex雨衣，預定2月可出貨給某家客戶。

緬甸政府日前公布2018年基本工資，將原每日3,600緬元，調漲至4,800緬元，漲幅高達33.33％；亦即，由原每日約2.66美元，調高至3.54美元，成為東南亞各國基本工資調幅最高的國家。

評析
宏全緬甸廠共有3個廠，包括宏全緬甸廠、KH的In-house廠，及正在籌設中的緬甸Loi-Hein水線代工廠。

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轉貼2018年1月19日財訊快報，供同學參考

多點佈局奏效  宏全今年營收挑戰年增近一成

財訊快報／陳浩寧報導

宏全(9939)近年積極擴大佈局，包含台灣、中國、東南亞及非洲等皆有生產基地。法人看好，在中國及東南亞市場的成長帶動，再加上台灣廠營運穩定，宏全今年營收將優於去年表現，有望超過190億元，年增超過9.8%。

宏全生產基地包含台灣、中國、東南亞與非洲，合計全球有44處生產基地(含 In House)，其中，台灣8處、中國17處、東南亞17處及非洲2處；In-house廠則有19個，其中，台灣3處、中國8處及東南亞9處。

宏全近年積極佈局東南亞市場，緬甸LOIHEIN廠將於今年第一季正式投產。法人看好，由於東南亞目前沒有較具規模的一貫化飲料包材填充廠，在PET瓶使用量大幅成長之下，有望帶動今年在東南亞的營收及獲利呈雙位數成長。

此外，法人預估，宏全推出的QR Code二維碼業務，今年在中國主要客戶的產品上有望增加5-8億個，推估將挹注營收1.5-2.5億元，惟今年中國地區的獲利狀況，受到一次利益減少影響，將低於去年表現。

評析
在中國及東南亞市場的成長帶動，再加上台灣廠營運穩定，宏全今年營收將優於去年表現

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轉貼2018年1月22日財訊快報，供同學參考

中國環保審查趨嚴  福貞實行綠色生產深耕市場

財訊快報／陳浩寧報導

今年元月起中國開始實施《環境保護稅法》，環境保護稅隨即將開徵，針對中國環保審查趨嚴，再加上昆山限排令事件，福貞-KY(8411)對此說明表示，旗下的轉投資公司在工廠規劃建置時，皆以環保考量為首，且遵循當地政府的環保法規執行，未來也將秉持一貫綠色生產及產業發展原則，持續深化耕耘中國內需民生快銷品市場。

福貞-KY解釋，三片式馬口鐵罐產線部分，各廠區皆安裝設置環保氣體烘乾排放爐，讓涂黃彩印製程之半成品在固化烘乾時，所可能產生的塗料揮發氣體經過特殊處理後排放，能有效降低化學塗料之氣體化排放。

而在二片式鋁罐產線部分，福貞-KY也提到，工廠執行中國國家標準廢水處理池建置，能有效去除製程中洗罐後水中殘留的金屬及化學物質；除了生產製程端的綠色生產，亦持續投入綠色技術的研發-罐體的原材料輕薄化，與客戶端協力配合運用更新式之環保塗料生產，以及使用合格檢驗的包裝產品運輸。

評析
福貞未來將秉持一貫綠色生產及產業發展原則，持續深化耕耘中國內需民生快銷品市場。

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轉貼2018年1月24日經濟日報，供同學參考

福貞河南鋁罐廠 擴產

經濟日報 記者李至和／台北報導

福貞-KY（8411）看好大陸軟飲料與啤酒市場成長性，將提升二片式鋁罐與飲料充填產能，今年將啟動河南福貞第三條鋁罐產線規劃，同時在食品飲料充填罐裝部分，湖北天福將進行第二條產線產能提升與優化，藉此跟上大陸飲料啤酒成長速度。

福貞指出，二片式鋁罐以涼茶、果汁、運動飲料與啤酒為主，今年針對福建福貞與山東福貞鋁罐產線將提升生產效率外，河南福貞也展開第三條鋁罐線規劃，主要是大陸涼茶、啤酒的成長動能強勁，未來前景樂觀。福貞昨（23）日收盤價25.6元、收平盤。

根據市調資料顯示，隨著大陸消費力提升，蔬汁飲料、植物蛋白和含乳飲料等注重健康的飲品的需求在2016至2020年將分別以14.0%及14.2%的複合年增長率增長。

啤酒則因為市場罐化率持續提升，且大陸啤酒產量已連續12年位居全球首位，市場預期未來五年啤酒整體產量仍將逐年成長，軟性飲料與啤酒的金屬包材需求可望同步成長，因此福貞也加緊布局。

福貞指出，除二片式鋁罐升級與擴增產能外，三片式鐵罐持續優化集團內各產線稼動率，彩印產線將評估異地布局設廠，並就近整合資源，提升營運效率。

食品飲料充填灌裝部分，今年湖北福天產線營運優化及客戶策略性合作，第二條灌裝產線產能將會提升，福建福天多元化灌裝設備將因應客戶產品接單情況，靈活調配產能。

面對大陸趨嚴的環保政策，福貞內部謹慎應對，三片式馬口鐵罐各廠區皆安裝設置環保氣體烘乾排放爐，降低化學塗料氣體化排放另二片式鋁罐則執行大陸國家標準廢水處理池建置，能有效去除製程中洗罐後水中殘留的金屬及化學物質。

評析
河南福貞展開第三條鋁罐線規劃，主要是大陸涼茶、啤酒的成長動能強勁，未來前景樂觀。

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轉貼2018年1月27日工商時報，供同學參考

醫療利基顯效 永裕、榮化業績俏

工商時報 彭暄貽／台北報導

永裕（1323）去年受惠新品自下半年度大量出貨揖注，第四季仍能力攀歷年同期次高的單季業績表現，維持逐季成長的營運態勢；法人推去年EPS約2.8～3元。今年在眼藥水、疫苗容器的產線擴充，及新材質的生技包材的研製，都將成為提振營運動能。

此外，榮化（1704）台灣PP年產40萬噸、TPE為14萬噸，大陸惠州廠TPE年產30萬噸，美國TPE廠約5萬噸。TPE應用鞋底、瀝青改質劑、屋頂防水、黏膠等，榮化PP、SEBS更切入醫療領域，增添利基。

永裕指出，中國市場除擴大現行滴眼劑容器產線，配合新材質新瓶器的加值生產，亦預計增備疫苗品容器產線，並新增含藥級日化容器系列及劑型開發，後續料可注入高端生技包材的行銷量能。此外，新購的「軟管印刷機台」配合各式自行研發的專利色母已快速獲得客戶的青睞下單有利優化獲利結構。

評析
今年在眼藥水、疫苗容器的產線擴充，及新材質的生技包材的研製，都將成為永裕提振營運動能。

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轉貼2018年2月8日MoneyDJ新聞，供同學參考

宏全Q1谷底回溫將入旺季  全年估雙位數成長

記者 萬惠雯 報導

飲料包材大廠宏全(9939)去年Q4為近期營運谷底，本季起迎春節旺季營運回溫，展望今年，估三大市場今年都有新產線加入，增添成長動能，包括在中國與水大廠怡寶再深化合作，以及在東南亞陸續仍有緬甸新產線等加入投產等。法人估，宏全去年EPS約4元，今年在三大市場回溫下，營收估有10%的年成長表現，全年EPS可達4.5元以上水準。
以近期來說，宏全去年第四季為近期營運谷底，全年營收維持年成長6.11%的水準，但預計去年會提列部分備低呆帳，對去年全年獲利仍有影響；展望第一季，由於春節過年飲料消費旺季，再加上客戶提早開始備貨，營運可望有雙位數的回溫。

而在各別市場的部分，以2017年來說，去年台灣市場占比42%、中國占34%、東南亞占23%、其它市場占1%。今年宏全看好三大市場都會成長。

在中國市場的部分，宏全與中國前三大瓶裝水廠商怡寶的合作深化，在怡寶的滲透率也持續提升，陸續有新的代工產線投產，包括第二季會有1條宏星廠以及2條河南漯河廠投產，且增加高毛利率QR Code瓶蓋出貨量自去年的25億顆升至今年可達35億顆的水準。

在台灣廠的部分，雖然台灣市場已相對飽和，但宏全今年在台灣仍再擴充了一條可樂的熱充填線，以及第二季會開始投產的舒跑鋁箔包飲料，今年全年宏全台灣廠也仍有5-10%的年成長表現。

今年主要的成長動能仍在東南亞市場，東南亞市場去年營收年成長達逾25%以上的水準，今年動能續向上，包括過去幾年於泰國、緬甸、印尼等地建的新廠開始全產全銷，今年緬甸仍有in house的水廠第一季投產，自有品牌的緬甸宏利廠今年可望達損平水準。

評析
第一季由於春節過年飲料消費旺季，再加上客戶提早開始備貨，營運可望有雙位數的回溫。

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轉貼2018年2月9日聯合晚報，供同學參考

福貞 元月營收攀4年高

聯合晚報 記者黃淑惠／台北報導

中國大陸金屬包裝大廠福貞-KY（8411）旺季訂單效應持續發酵，元月營收續創4年新高，持續調整客戶及產品結構，看好三片式馬口鐵罐-加熱型蛋白飲品出貨量持續攀升，第1季業績看俏。

福貞表示，受惠冬天加熱型飲品的產業旺季，及農曆年前拉貨效益加持下，三片式馬口鐵罐出貨攀升；二片式鋁罐銷售業績也跟著同步成長，推升元月集團業績衝高，雖然2月有過年因素影響，還是看好第1季的表現。

搭上寒冬商機及農曆年旺季拉貨效應加持下，中國大陸金屬包裝大廠福貞1月自結合併營收8.71億元，年增率56.98%。集團致力於改善產品組合結構，以減少季節因素影響並提高整體毛利。面對集團今年全年接單、出貨及營收的增長，福貞仍保持樂觀正面看法。

福貞表示，雖過往傳統上農曆春節旺季之後會有一波淡季，但2月終端消費市場拉貨力道仍值得繼續關注。

評析
雖過往傳統上農曆春節旺季之後會有一波淡季，但2月終端消費市場拉貨力道仍值得繼續關注。

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轉貼2018年2月13日財訊快報，供同學參考

年前拉貨趨緩  綠悅元月營收年減9.11%

財訊快報／陳浩寧報導

綠悅-KY(1262)1月營收5.4億元，月增2.09%，年減9.11%。綠悅-KY指出，由於農曆年節將近，整體市場需求減緩，公司近期致力於增加複合式新產品sPHA薄膜及EHA薄膜的出貨量，期提升整體出貨價及獲利表現。

綠悅-KY表示，1月份整體出貨價與上個月基本持平，主要受到下游客戶因農曆年節將近，整體拉貨速度趨緩所致，1月份整體稼動率已恢復正常水準，公司目前致力於磁懸浮一-二線(第七-八線)產線調整，提高複合式產品出貨量，其中鋰電池鋁塑膜用的新產品sPHA薄膜將於近期正式出貨，毛利率約四成。

根據中國高工產業研究院（GGII）統計，2017年中國軟包鋰電池鋁塑膜市場規模約達人民幣38.4億元，較前一年成長30.2%，預計2020年將持續成長至49.4億，未來三年的複合成長率可達24%，市場成長潛力驚人。然目前中國自製鋁塑膜的滲透率卻低於1成，多數仰賴進口，綠悅-KY目標於3年內拿下3成市場佔有率，逐步取代進口市場，sPHA薄膜可望成為公司今年營運的主要成長動能之一。

展望2018年，綠悅-KY持謹慎樂觀的態度，在中高階複合式產品部分，鋰電池鋁塑膜核心材料sPHA薄膜及高級食品包裝用的複合式EHA薄膜等高毛利產品，出貨量均可望明顯提升；在產能擴充方面，公司BOPA薄膜磁懸浮三-五線（第九-十一線）將依照原定計畫擴產，其中磁懸浮三線（第九線）目前進行裝機與試產，預估今年第三季開始量產，磁懸浮四線（第十線）將於今年第一季開始裝機，明年初進入量產，磁懸浮五線（十一線）則預計明年第一季開始裝機，第四季可望加入量產行列，屆時總產能將倍增達每年10萬公噸，持續站穩中高階BOPA薄膜市場的龍頭地位。

評析
綠悅近期致力於增加複合式新產品sPHA薄膜及EHA薄膜的出貨量，期提升整體出貨價及獲利表現。

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轉貼2019年2月15日經濟日報，供同學參考

永裕 元月營收成長7％

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導



原本主攻化妝品、家用品等包材容器的永裕（1323），看準大陸動物疫苗產業極具發展性，增設疫苗品容器產線，已順利進入量產，並鎖定產業龍頭廠商深耕，相關的高端生技包材可望為公司今年營運再挹注新動能。

隨客戶年終盤點結束，永裕昨（14）日公布1月營收3.07億元，年增7.7%，也比去年12月反彈2.3%，已經是連續11個月營收站穩3億元之上。永裕去年營運表現出色，全年合併營收37.59億元，改寫歷年新高，年增115.9%，預料獲利可望同步創高。

展望今年，永裕持續開拓新藍海，除原本的化妝品、家用品等包材容器，永裕再搶進高端生技包材市場。永裕先前就打進滴眼劑容器市場，產線通過GMP製藥工廠管理認證，另外看好大陸動物疫苗產業的發展性，最近再新增含藥級日化容器系列及劑型開發產線。

永裕原本主打「美麗經濟」，在化妝品、家用品包材容器領域已站穩腳步，客戶囊括寶僑（P&G）、萊雅、資生堂、高絲、佳麗寶、花王等一線國際大廠，如今再朝高端的生技包材領域邁進，可望開拓一片新藍海。

另外，永裕今年營運重點也將持續朝自動化工廠目標邁進，深化JIT生產管理，導入自動化的線上檢測及自動化包裝設備，以因應客戶即時交貨的需求，降低人力成本、提升庫存周轉效率。

永裕深化射出成形廠的全面自動化推行，配合自家電鍍、塗裝GMP級車間連線生產，可大幅縮短交期、兼顧高品質，進而提升產品的附加價值。

永裕將再增購設備連線「軟管FLEXO印刷機台」，配合各式自行研發的專利色母，除可整合各工藝二次加工的製程，提升生產效率，並能提高包材質感。

評析
永裕在化妝品、家用品包材容器已站穩腳步，如今再朝高端的生技包材邁進，可望開拓一片新藍海。

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轉貼2018年2月15日經濟日報，供同學參考

宏全Q1營收 拚增兩位數

經濟日報 記者宋健生／台中報導

飲料包材製造龍頭宏全國際（9939）走出去年第4季營運谷底，今年在東南亞廠新產能持續開出，中國大陸訂單增加帶動下，首季又有農曆春節加持，旺上加旺，單季營收可望有雙位數增長。

宏全去年合併營收175.19億元、年增6.11%，創歷史新高，法人估，每股稅後純益約4.2至4.3元間。而各區域中，以非洲成長52%最多，東南亞成長26%居次，中國大陸成長8%，台灣約5%。

法人指出，今年在三大市場回溫下，營收估有10%的年成長表現，續創新高，全年每股稅後純益可達4.5元以上水準。宏全自結1月合併營收14.70億元，月增30.3%、年增10.1%。

宏全今年在東南亞地區將有明顯成長，除了泰國Tensai廠將貢獻全年度營收外，緬甸Loigein廠也訂第1季投產；另外包括印尼、越南及馬來西亞市場都將成長，法人估，宏全今年在東南亞區營收年增率可望突破17%。在台灣廠部分，雖然國內市場已相對飽和，但宏全今年在台灣仍再擴充一條可樂的熱充填線，舒跑鋁箔包飲料線也訂第2季投產，台灣廠營運今年看增5%至10%。

至於中國市場部分，宏全與中國前二大瓶裝水廠怡寶的合作深化，在怡寶的滲透率也持續提升，陸續有新的代工線投產，目前已知第2季將有宏星廠1條產線及河南漯河廠2條產線投產。

另外，高毛利的QR-Code塑蓋出貨量，自去年的25億顆，預期今年可達到35億顆水準。

宏全表示，QR-Code塑蓋近二年已成功帶動年輕人喝飲料掃碼的習慣，直接線上兌獎領紅包，業務拓展順利，未來將持續推廣普及至其他飲料客戶。

評析
宏全今年在東南亞廠新產能持續開出，中國大陸訂單增加帶動下，單季營收可望有雙位數增長。

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轉貼2018年2月23日聯合晚報，供同學參考

福貞 二片式鋁罐擴產增溫

聯合晚報 記者黃淑惠╱台北報導

中國大陸金屬包裝大廠福貞-KY（8411）旺季訂單效應持續發酵，看好2018年中國大陸二片式鋁罐包裝需求回暖，全年的業績還有成長空間。

福貞冬天淡季不淡，1月自結合併營收8.71億元，年增率56.98%。福貞看重二片式鋁罐未來在中國市場提升的包裝銷量，持續擴大產能，今年擴大的效益將開始發酵，集團在河南福貞興建第三條二片式鋁罐生產線可望於今年底投產，朝向鋁罐規模化生產的腳步邁進。

法人指出，全球礦業金屬行業巨頭力拓集團在包裝領域方面，受惠中國碳酸飲料和啤酒行業，鋁罐正在逐漸替代傳統玻璃瓶。未來五年內全球鋁需求將以4%的年複合增長率增長，2018-2019年全球鋁消費量的增長率將在3%-4%之間。

2018年中國華潤啤酒、青島啤酒、百威啤酒、燕京啤酒和嘉士伯等著名龍頭企業有望陸續提價，提價後預計中國龍頭企業可搶占更多的市占；並有望提升企業利潤率。展望未來，福貞會持續發揮核心競爭力、強化服務行銷及創新價值的經營策略，與協力廠商一起共創好成績。

評析
福貞看好2018年中國大陸二片式鋁罐包裝需求回暖，全年的業績還有成長空間。

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轉貼2018年2月23日財訊快報，供同學參考

新品齊發＋跨國設廠
宏全今年營收目標200億元  EPS上看4.5元

財訊快報／陳浩寧報導

宏全(9939)近年積極佈局海外生產基地，包含中國、東南亞及非洲皆有設廠，宏全總裁曹世忠表示，未來中國及東南亞的營收將逐步超越台灣，他說，宏全在國外的設廠腳步，主要是跟著客戶進行，目前預計將在非洲阿爾及利亞設廠，成為非洲第二個生產基地，今年營收目標則朝200億元邁進，今年配息也將不低於2.5元。

宏全的營運佈局除了走向國際外，也將專注在新產品的開發。曹世忠提到，「將科技導入傳統」是宏全的優勢，包含QR Code瓶蓋、環保蓋、防偽標籤、金屬油墨等，多達14項皆為集團創新研發的新品，目前已核准的專利達70件，正在申請的則有47件。曹世忠解釋，隨著雲端科技的開展，宏全也將跟上腳步，如QR Code瓶蓋的應用，不但可以防偽、追蹤、了解消費/生產資訊，更幫助O2O營運的開展。

曹世忠提到，目前產能利用率約60%，還有40%的空間可以努力，目前包含美國、中國飲料、瓶裝水大廠，皆有新訂單可望在今年合作生產，將有效帶動整體營收成長。法人預期，在新產品發產及全球營運據點的擴展下，宏全今年獲利將優於去年表現，獲利有望成雙位數成長，今年EPS上看4.5元。

評析
在新產品發產及全球營運據點的擴展下，宏全今年獲利將優於去年表現，獲利有望成雙位數成長

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轉貼2018年2月26日財訊快報，供同學參考

多項中長期合約在手
宏全今年拚增稼動率  帶動獲利成長上看15%

財訊快報／陳浩寧報導

宏全(9939)擴大海外設廠，並積極佈局新產品的開發，其中，宏全看好鋁塑拉環蓋有望成為新年的新品亮點。宏全表示，由於專利問題，鋁塑拉環蓋以往在全世界只有兩家廠商能夠生產，現在專利到期，公司也將投入研發，目前已與中國啤酒大廠洽談當中，有望在第二季合作生產。

除了新品外，宏全指出，今年也將逐步提升產能利用率，在台灣廠部分，目前已接到可口可樂熱充線的訂單，一年訂單量約250-300萬箱，以及維他露鋁箔包線，皆在第一季開始生產，達10年保證量合作。此外，宏全提到，今年新增的生產計畫還包含中國及東南亞等四項合約，將陸續在今年上半年生產，皆有5-10年的保證量合作。

而在今年展望部分，宏全說明，希望將稼動率提升5-10%，並提升生產效率及良率；並藉由利基型、高單價、高毛利產品的出貨，帶動毛利率及獲利提升。法人預期，在價量均增的生產組合下，宏全今年獲利有望較去年成長10-15%。

評析
在價量均增的生產組合下，宏全今年獲利有望較去年成長10-15%。

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轉貼2018年2月28日經濟日報，供同學參考

福貞大擴產 搶對岸商機

經濟日報 記者李至和／台北報導

福貞-KY（8411）看好二片式鋁罐未來在大陸前景，持續擴增二片式鋁罐產能，河南福貞興建第三條二片式鋁罐生產線將在今年底投產，未來鋁罐將擴大規模化量產，搭上大陸啤酒罐化率提升產業趨勢。

福貞指出，2014年下半年在福建福貞積極布局二片式鋁罐包裝第一條產線，隔年山東福貞建立第二條鋁罐生產線，去年集團整體鋁罐稼動率已經可以維持較佳水平。今年底第三條線將投產，可望進一步擴大市占率。

福貞-KY昨（27）日收盤價24.9元、下跌0.35元。

去年福貞兩片式鋁罐則因有新產能加入，全年出貨量上看14億支，對比前年7.7億支，近倍數成長，今年河南廠年底嫁動後，效益預期將會在明年發酵。

評析
河南福貞展開第三條鋁罐線規劃，主要是大陸涼茶、啤酒的成長動能強勁，未來前景樂觀。

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轉貼2018年3月1日工商時報，供同學參考

永裕去年EPS 2.76元 Q1樂觀

工商時報 彭暄貽／台北報導

永裕（1323）受惠新品下半年開始出貨挹注，去年營收32.42億元，年增3.48％，毛利率23.64％，惟新台幣強力升值干擾，拉低了平均售價，加上業外匯損2,300萬元，一例一休制度增加人事成本，壓抑獲利推進力道，EPS 2.76元。

展望今年，永裕表示，伴隨新品效應持續，1月營收創同期次高，年增28.01％，表現優於預期。由於外銷日本需求動能增加，上海永裕春節假期部份產線仍持續加班生產，目前開發中的新品及接單能見度高，首季營運審慎看好。

永裕去年增設的新機已陸續到位，加上中國市場除擴大現行滴眼劑容器產線，配合新材質新瓶器的加值生產、增備疫苗品容器產線，以及新增含藥級日化容器系列，為新年度注入高端生技包材的量能，皆有利同步提振年底至今年初的營運動能。

評析
永裕伴隨新品效應持續，目前開發中的新品及接單能見度高，首季營運審慎看好。