包材 – 宏全Q2業績 拚增15%

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轉貼2017年4月4日經濟日報，供同學參考

製罐三雄攻陸 大擴產

經濟日報 記者李至和／台北報導

大華（9905）、福貞-KY與吉源-KY等三大製罐廠瞄準大陸啤酒罐化商機，將擴大鋁罐產線，並機極爭取大陸啤酒業者認證，未來隨著大陸啤酒罐逐步由玻璃轉為鋁罐，將是製罐業的新市場機會。

大陸啤酒市場龐大，不過仍以玻璃瓶為主要包材，隨著啤酒市場轉向年輕化，啤酒罐化已成未來趨勢，目前大陸啤酒罐化率約15%左右，相較歐美市場約在七成左右，未來大陸每年罐化率逐年提升1%，預期將可增加約10億個鋁罐需求，這將是大陸鋁罐業的成長機會。

大華指出，去年大陸鋁罐業價格競爭相當激烈，主要就是啤酒鋁罐化的題材發酵，這個情況今年應該會較為紓解，且隨著大陸各啤酒廠都有計畫提升罐化率，未來鋁罐在大陸仍有市場機會。大華31日收盤價26.1元、下跌0.05元。

福貞也看好大陸鋁罐市場前景，目前在福建廠已有8億支產能，去年第4季投產的山東廠今年出貨量應可達6億支，兩廠接單都看到年底，除現有王老吉客戶外，也希望能打入大陸啤酒供應鏈中。

福貞指出，啤酒客戶需求的二片式鋁罐是未來重點項目，也是今年營運成長主力，自去年開始已經向雪花、青島、燕京與三大外資啤酒廠展開產品認證，希望今年最少能爭取到一家訂單。

去年甫上市的吉源配合大陸涼茶業者加多寶在廣東設兩片鋁罐廠，占比重約三成左右，同樣瞄準大陸啤酒市場前景，今年擬增設第二條鋁罐線，目前已開始與大陸主要啤酒業者包括藍帶啤酒、雪花啤酒、燕京啤酒與麒麟啤酒等接洽，並陸續通過認證。吉源指出，今年將持續提升廣東新廠生產效率，並將持續拓展啤酒和其他新客戶訂單，其中大陸啤酒客戶目前是各廠都在競逐，吉源也持續與客戶接洽中。

評析
隨著啤酒市場轉向年輕化，啤酒罐化已成未來趨勢，將是製罐業的新市場機會。

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轉貼2017年4月12日MoneyDJ新聞，供同學參考

統一實Q2進入飲料包材旺季；馬口鐵價格有撐

記者 萬惠雯 報導

馬口鐵以及寶特瓶廠商統一實(9907)去年營收衰退，但在鋼價上漲低價庫存利益下，毛利率不減升增。展望今年，Q2將進入飲料旺季，為包材全年的最旺季，法人估，統一實Q2營收可有雙位數的季成長，PET事業將持續隨母公司統一中控的發展。

據統一實去年的營運結構，PET占比重41%，馬口鐵占比重59%。兩大產品線去年都相對為衰退，其中，PET業務因為配合母公司統一中國調整，營收衰退的幅度較大。

在近期營運上，隨著天候要進入夏天飲料旺季，客戶提早開始拉貨，將進入包材廠的全年最旺季，法人估，統一實Q2將會有雙位數的季成長。

在持續發展的PET事業部分，目前統一實在中國有8座PET廠，其中5個廠為統一中控移轉，有3個廠為統一實新蓋，今年則未有新增產能的計劃。去年PET業務的年衰退較大達16%，主要是配合統一集團在飲料業務的調整以及通路庫存消化，致使PET業務也受到影響，今年則可望隨著整體飲料市場回升而成長。

在馬口鐵業務的部分，目前統一實在中國有8個馬口鐵廠，除了台灣以及中國外，在越南也設有空罐工廠，去年馬口鐵的銷量成長，隨著冷軋價格自2016年價格谷底回升，統一實享有低價庫存的利益，推升去年的毛利率自9.9%提升至13.3%。今年以來冷軋價格仍持續上升走勢，馬口鐵ASP可望有所支撐調漲的趨勢。

評析
隨著天候要進入夏天飲料旺季，將進入包材廠的全年最旺季，統一實Q2將會有雙位數的季成長。

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轉貼2017年4月12日經濟日報，供同學參考

宏全今年每股拚賺5元

經濟日報 記者宋健生／台中報導



飲料包材製造龍頭宏全（9939）第2季進入傳統旺季，加上大陸廠配合怡寶舊線改造的二條瓶裝水線投產，飲料線及包材稼動率與效益明顯提升，法人估，第2季營收可望年增10%至15%，全年營收上看180億至190億元，每股稅後純益有機會挑戰5元。

宏全第2季除大陸廠配合怡寶改造的新瓶裝水線投產外，東南亞還有與泰國客戶Tensai簽訂10年的駐廠生產合作，也將正式投產，一年可貢獻約1億元營收。宏全昨（11）日股價以58.9元、上漲0.1元作收。

宏全由於爭取客戶訂單持續有亮眼表現，今年第1季淡季不淡，3月自結合併收17.4億元，年增6.2%；累計第1季合併營收42.78億元，年增10.3%。

宏全表示，第1季主要受新台幣匯率飆升影響，導致換算為新台幣的成長幅度減少。至於第1季獲利，法人說，除業績成長帶動之外，會再有客戶退補認列業外收入，預期將有不錯的表現。

宏全董事會稍早通過擬透過100%持有的子公司宏全控股，向宏全中國控股的現任股東買回股權，預計持股比率從76.84%增至94.17%。購回金額1,850萬美元（約新台幣5.64億元）。

宏全強調，主要對宏全中國積極穩定改善營運，看好其未來發展，因此買回提高持股比率，預期可藉此提高集團獲利貢獻。

法人指出，宏全因集團不斷透過爭取價值型客戶、積極調整產線、拓展新市場，大幅提升產能利用率，及推展創新研發產品，也帶動經營體質及獲利明顯改善。

隨著中國大陸轉虧為盈，以及新產能持續開出，法人估，宏全今年營收、獲利可望有10%至15%增長。

評析
隨著中國大陸轉虧為盈，以及新產能持續開出，宏全今年營收、獲利可望有10%至15%增長。

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轉貼2017年4月24日中央社，供同學參考

董座鉅額申讓嚇趴股價 綠悅聲明急滅火

中央社 記者韓婷婷台北24日電

綠悅-KY因董事長申報轉讓高達7544張股票，衝擊今天股價開低後爆量摜殺至跌停，綠悅出面聲明為董事長個人財務操作，受讓人為長期投資交易對象，並不影響股東權益。

綠悅於上週五公告董事申報轉讓持股7544張，轉讓價為155元，嚇壞投資人，衝擊股價亮燈跌停，終場跌停價151元還有947張委賣未成交，今天總成交量達10763張，股價創下今年1月18日以來新低價。

綠悅今天聲明指出，申報人「國泰世華商業銀行受託保管啟豐國際有限公司投資專戶」身份，為董事長王哲夫的個人投資公司，此次申報轉讓7544張， 約占5%，屬於個人財務操作，在轉讓後，董事長持有綠悅股權為36%，仍是公司第一大股東。

綠悅表示，此次轉讓為董事長個人財務操作，採鉅額逐筆交易，並已於4月24日全數轉讓完畢，且受讓人為長線投資交易對象，並不影響股東權益。

綠悅強調，綠悅為中國大陸最大BOPA（雙向拉伸尼龍）薄膜生產廠商，目前財務及營運狀況均屬良好，且中國BOPA薄膜整體市場亦呈現供不應求情況，未來持續提高客製化產品比重與擴增產能的計畫不變，預計今年全年客製化產品EHA出貨量可超過3000噸，並將於今年第4季安裝第三條磁懸浮生產線（第九線）。

評析
綠悅出面聲明為董事長個人財務操作，受讓人為長期投資交易對象，並不影響股東權益。

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轉貼2017年4月26日MoneyDJ新聞，供同學參考

產品BOPA售價轉降，綠悅Q2營收自高峰回落

記者 林昕潔 報導

綠悅-KY(1262)第一季受惠原物料上揚，使產品BOPA售價跟著大漲，帶動營收上衝21.53億元、年增43%，創歷年來單季營收新高。不過由於尼龍六價格從3月初創高之後，一路下滑，至4月底降幅逾一成，連帶使公司BOPA報價跟著轉降，4月報價已較第一季均價下滑，法人分析，5、6月產品報價恐續降，第二季營收表現估難優於第一季水準。

綠悅-KY是中國最大的BOPA(雙向延伸尼龍薄膜)的生產商，產品廣泛的應用在食品包裝、日常化學品包裝、醫藥包裝、電子材料包裝等等，其中以食品包裝規模較大、去年營收佔比達66%，主要客戶包含統一以及康師傅等等，另外日常化學品包裝(例如:沐浴乳補充包等)佔了22%。

董事長王哲夫主要透過旗下尊想投資及啟豐國際公司持有綠悅股票，尊想持有5.3萬張、持股比例35.73%；啟豐國際持股7,544張、持股比例5.08%。這回啟豐國際將名下7,544張持股，以每股155元轉讓予三位香港長線投資者，換算王哲夫等於一天內套出現金約11.69億元。

公司強調，此次交易目的屬董事長個人財務投資，並於24日開盤後10分鐘內已對敲全數轉讓完成，近期應不會再有大股東持股轉讓計畫。

而綠悅基本面來看，受惠尼龍六價格於第一季大漲，帶動公司BOPA產品單價上揚，與去年同期相比，以人民幣計價年增幅達36.8%；且公司7、8線新產能於去年第一季尚未量產，而今年已達產能滿載，亦使出貨量增加，使第一季營收達21.53億元、年增43%，創歷年來單季營收新高。

不過尼龍六價格從3月初創高之後，一路下滑，至4月底降幅逾一成，連帶使公司BOPA報價跟著轉降，以第一季平均報價約在人民幣37000元/噸，至近期平均報價已降至36000元/噸，法人分析，5、6月產品報價恐續降，第二季營收表現估難優於第一季水準。

而以新品EHA來看，去年第四季開始出貨，出貨量為179噸，至今年第一季出貨量為488噸，該產品報價與原物料連動較小，目前約維持在人民幣65000元/噸。公司目前保守預估今年出貨量約在2000-2500噸間，估今年佔整體營收比重約6-8%。

評析
5、6月產品報價恐續降，第二季營收表現估難優於第一季水準。

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轉貼2017年5月4日MoneyDJ新聞，供同學參考

永裕Q2營運可季增，估至下半年動能較強

記者 林昕潔 報導

永裕(1323)第一季受到匯率影響，且新品出貨遞延，使營收、毛利率表現皆不如預期，EPS僅0.51元，遜於前季EPS 0.71元及去年同期EPS 0.68表現。展望第二季表現，因新品開始小量出貨，且進入傳統旺季，法人預期營收可較前季成長，而在新品出貨提升及產品組合調整，估毛利率亦較前季提升，獲利可較前季往上，但整體營運動能提升，估將至下半年較強勁。

永裕塑膠主要整合了產品設計、原料及模具開發到化妝品及清潔用品使用的盒、瓶及軟管製造；營運主體有台灣與上海兩廠，佔營收比重約各半，台灣廠產品主要供應歐美及日系品牌、上海廠則以大陸內地之國際藥妝大廠為主要客戶；轉投資部分則有100%持股的威瑪精密化學，主要經營化妝品填充業務；同樣100%持股的新永裕，研發、生產電動車專用磷酸鋰鐵電池材料。

公司第一季受新台幣、人民幣匯兌波動影響，且新品出貨遞延，使動能轉弱，營收僅7.09億元，季減9.62%、年減3.2%。且因產品組合影響，毛利率僅23.73%，較前季25.2%、去年同期27.68%下滑，營業利益率11.92%，遜於前季13.15%及去年同期14.04%；業外並有匯兌損失1791萬元，使稅後淨利為5680萬元，EPS為0.51元。

不過客戶遞延新品估將至第二季開始小量出貨，且因進入傳統出貨旺季，法人預估，本季單月營收應可維持2.5-2.6億元水準，全季營收估達7.5-8億元，優於第一季表現，但因匯率因素，估較去年同期持平或略降；而在新品出貨提升及產品組合調整，估可帶動毛利率較前季優化，獲利可較前季往上，但整體營運動能轉強估仍將落在下半年。

主因公司第三季將引進印刷軟管新機台，由於該機台可生產高端新品，客戶目前關注度相當高，出貨品項毛利率亦較佳；此外，公司今年開發之新品預計集中在下半年放大量，法人預期可帶動下半年營收及毛利率往上。

公司去年營運亮眼，EPS達3.11元創歷史新高。董事會已通過105年度盈餘分派案，擬發放現金股利每股1.80元，隱含現金殖利率約5%。

評析
展望第二季表現，因新品開始小量出貨，且進入傳統旺季，營收可較前季成長，但整體營運至下半年較強勁。

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轉貼2017年5月4日MoneyDJ新聞，供同學參考

宏全Q1獲利靚，Q2入旺季三大市場具動能

記者 萬惠雯 報導

飲料包材大廠宏全(9939)第一季受惠本業淡季不淡以及業外賠償金挹注，法人估獲利可年增7成，且第二季開始進入飲料旺季，依傳統脈絡，營收可望有25%的季成長水準，展望今年度，中國市場除了與客戶新增水產線之外，新產品QR CODE瓶蓋在中國也已有四大客戶推升出貨量大增，而近年在東南亞如印尼、泰國以及柬埔寨建新廠陸續投產，則是今年最大的成長市場。法人估，宏全今年營收獲利成長較為顯著，每股獲利可達5.2-5.4元的水準。

宏全第一季獲利可望大幅成長，除了市況佳，東南亞新產能的加入挹注之外，再加上上游原物料價格漲，包括PP、LDPE等，但宏全仍擁有低價庫存利益，以及業外賠償金約1.5億元的挹注。法人估，宏全第一季獲利可有7成的年成長表現。

展望第二季，進入飲料旺季，宏全與中國第二大瓶裝水廠商怡寶加強合作，將再增設水線，以及新產能挹注，依傳統脈絡，宏全第二季營收可有季增25%的水準。

而在今年的三大市場部分，仍然最看好東南亞市場的成長性，包括去年印尼、緬甸等新廠產能開出後，今年可望有一整年的挹注，印尼廠一年約可有4-5億元的營收，而在新廠的部分，泰國TENSAI廠將於5月投產，柬埔寨宏莉廠今年將開始獲利。

在中國市場的部分，去年已轉虧為盈，回到正面發展，再加上獲怡寶瓶裝水的訂單，今年將增4條瓶裝水的生產線，營運回到成長軌道；另外，宏全在中國推動QR CODE瓶蓋也有成效，目前已獲東鵬、王老吉、加多寶、百事可樂等採用。

而在台灣廠，雖然台灣市場較為成熟，宏全在台灣市況率也高，但估仍可納入包括旺旺、伊藤園以及泰山茶之初新產品，且擴大外銷，維持營收個位數的年增率表現。

評析
近年在東南亞如印尼、泰國以及柬埔寨建新廠陸續投產，則是今年最大的成長市場。

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轉貼2017年5月12日經濟日報，供同學參考

綠悅犀利 每股賺3.31元

經濟日報 記者李至和／台北報導

大陸BOPA薄膜大廠綠悅-KY（1262）第1季稅後純益4.92億元，年增24.9%；每股稅後純益3.31元，創同期新高。綠悅指出，第1季高毛利EHA複合式產品出貨量近500公噸，帶動客製化產品占整體營收比重拉高至逾四成，推升獲利成長。

綠悅指出，高毛利的EHA複合式產品出貨量明顯增加，每公噸售價達人民幣6萬元左右，為一般標準品的約二倍，毛利率超過五成，拉高BOPA薄膜平均售價，使得第1季稅前淨利較去年同期成長42.2%，創新高紀錄。綠悅昨（11）日收盤價127元、下跌4.5元。

綠悅第1季BOPA薄膜總出貨量達1.5萬公噸，年增17.68%，因上游原料價格上漲及客製化產品比重提高，平均出貨價格較去年同期大幅成長36.6%，帶動營收、獲利雙成長。

綠悅表示，Q1上游原料CPL價格明顯回升，帶動整體BOPA薄膜報價強勢上漲，其中以中高階BOPA產品的價格漲勢最為明顯，由於磁懸浮線所生產的均衡標準品價格，較既有六條產線生產的一般標準品高出約7%，推升磁懸浮一、二線占整體營收的比重已逾三成。

目前大陸環保及食安規定趨嚴，BOPA薄膜需求持續成長，估供需缺口仍會擴大。不過4月開始受到人民幣貶值及近期大陸CPL價格開始下跌，將會同步調降售價，使得營收成長動能減緩，惟每公噸產品毛利不變。

綠悅指出，高毛利EHA複合式產品將會是今年支撐獲利的重點項目，第2季的出貨量應可較第1季更多，預期占營收比重可望超過5%以上。

評析
綠悅高毛利EHA複合式產品將會是今年支撐獲利的重點項目，第2季的出貨量占營收比重可望超過5%以上。

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轉貼2017年5月12日經濟日報，供同學參考

宏全Q1純益 大增79%

經濟日報 記者宋健生／台中報導



飲料包材製造龍頭宏全（9939）昨（11）日公布第1季稅後純益3.74億元、年增79.8%，每股稅後純益1.28元，創單季同期新高。

宏全表示，第1季獲利成長，除客戶退補認列外業收入外，主要因為今年因應飲料旺季來臨，許多飲料客戶陸續推出新品上市，宏全本身也積極爭取更多外銷訂單，帶動整體稼動率提升。

據了解，飲料大廠今年推出的新品包括可口可樂原萃錫蘭無糖紅茶、維他露御茶園冰釀綠茶及日式綠茶、泰山茶之初烏龍茶及紅茶、伊藤園抹茶拿鐵、UCC啡型日記微糖黑咖啡等，均委由宏全代工生產。

另一方面，大陸廠在產線調整持續改善下，第1季營運已展現成效，本業獲利增加。

值得注意的是，宏全第1季匯損約1,800萬元，而去年同期匯兌利益約3,500萬元，如排除匯損因素，將有更大成長力道。宏全昨天股價以61.4元、下跌0.6元作收。

第2季為飲料傳統旺季，宏全4月營運走弱，除匯兌因素，台灣廠有一條飲料線配合客戶進行大保養，也略為影響生產，預期5月起營運將明顯回升。

目前宏全訂單滿載，加上大陸廠有二條熱線改機，配合怡寶生產瓶裝水生產線，將減少閒置產能，並爭取更多包材與充填代工訂單，稼動率及營運效益明顯提升，法人估，第2季與去年同期比較，營收可望有10%至15%增長。

宏全第2季在東南亞市場，還有與泰國客戶Tensai簽訂十年的駐廠（in-houes）生產合作也將正式投產，初估一年可貢獻約1億元營收。

宏全去年在中國大陸已轉虧為盈，今年又將再增加四條瓶裝水生產線，成長趨勢不變。另外，宏全積極推動QR Code瓶蓋效益也逐漸顯現，包括東鵬、王老吉、加多寶、百事可樂等都已陸續採用。

評析
宏全去年在中國大陸已轉虧為盈，今年又將再增加四條瓶裝水生產線，成長趨勢不變。

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轉貼2017年5月24日工商時報，供同學參考

熱！ 飲料、超商、包材業績受惠

方歆婷／台北報導



隨氣溫逐漸升高，帶動飲冰買氣，超商、飲料、冰品及包材業營運可望逐月升溫。百貨類股指數昨（23）日上漲2.01％、食品類股指數也收紅，上漲0.3％，表現優於大盤。其中，統一超（2912）、大華（9905）等漲幅在0.16～3.15％不等。時序進入旺季，相關類股後市可期。

隨氣溫升高，飲料、冰品熱賣，超商、量販等賣場祭出冰飲促銷，帶動相關產業業績向上。且因台幣近期強升，使進口原物料價格降低，有利於成本改善，對以內需為主的個股來說是一大利多，法人看好內需股短線具有上漲空間。

據台新投顧彙整最近10年5月台股行情表現，食品、觀光及百貨等有6個年度行情走揚，類股指數平均漲幅各為1.63％、2.34％、2.78％。

台新投顧協理黃文清指出，食品、飲料、觀光旅遊、百貨等產業原本在第2、3季就是主流，加上台幣升值，有利於進口商與國人消費力提升，更可望推升相關公司營運向上。

第一金投顧董事長陳奕光認為，夏季概念股如飲料、包材、超商等族群，可以短線角度看待。

夏季為包材廠全年最旺季，多數客戶已開始拉貨，法人估計統一實第2季有機會雙位數季成長，而受惠冷軋價格持續上升，統一實在馬口鐵業務可望有所支撐、調漲。

全台約有5,100家的統一超商，為國內超商龍頭，今年雖有一例一休政策使人事費用增加，首季仍繳出營收、獲利雙成長的佳績，可見營運體質穩健。統一超商7-ELEVEN、全家近期推出進口冰品，搶攻夏季商機。統一超推估，業績將可望再成長30％。超商雙雄自第2季開始飲料、冰品熱賣，先後有母親節、端午節預購加持，雙雄業績有機會續揚。

評析
夏季為包材廠全年最旺季，多數客戶已開始拉貨，包材業營運可望逐月升溫。

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轉貼2017年5月26日工商時報，供同學參考

三芳、永裕 今年業績大躍進

彭暄貽／台北報導

三芳（1307）、永裕（1323）去年獲利齊創高點，今年應用版圖、成本競爭策略發酵，營運更上層樓。其中，三芳以無車縫（No Sew）TPU鞋材為發展主力，提高熱壓製程熱熔膠、押出式薄膜等材料自製率比重，降低成本；今年無車縫TPU鞋材期望從20％持穩推進至25％。

此外，永裕旗下新永裕精研、生產電動車鋰電池專用快充快放原料，除已連二年穩步盈餘貢獻，去年下半年度再推出級別不同新產品提供客戶更多選擇，經客戶驗證完成後，已開始出貨；法人推估今年業績有機會展現倍數成長。

新永裕還轉進智慧衣應用研發，以創新機能衣布結合3C產品運用到健康管理；另對導電塑膠材料應用到各類IC等電子產品保護包裝及適用於PC/ABS等3C機殼材質之研究開發。

分析師認為，今年人造皮出貨應可趨平穩，目前訂單也未再下降，「無車縫TPU複合材」比重提振將為營運蓄勢推進之追蹤焦點。

評析
新永裕還轉進智慧衣應用研發，以創新機能衣布結合3C產品運用到健康管理

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轉貼2017年5月30日經濟日報，供同學參考

福貞獲陸肥單 出貨擴增

經濟日報 記者李至和／台北報導

福貞-KY（8411）大陸啤酒鋁罐接單暢旺，隨著氣候漸熱，5月起鋁罐出貨量提升，將一路旺到第3季。福貞指出，旗下福建福貞及山東福貞兩條鋁罐生產線，因應客戶夏季飲料鋪貨高峰，出貨明顯提升，對於後續接單及生產維持正向看法。

福貞從三片式馬口鐵罐製罐市場延伸到兩片式鋁罐，過去兩年分別在福建福貞及山東福貞各建製一條二片式鋁罐生產線，歷經產線安裝、驗證及多次的產能調適與優化，正逐步打入目標客戶供應鏈，今年可望站穩二片式鋁罐涼茶及啤酒市場。

福貞指出，大陸環保意識提高，具有高回收利用率和低環境汙染特性的金屬包裝將進入黃金期，與其他包材相較，金屬易開罐能減少碳排放，且大陸啤酒業者積極將包才由玻璃瓶轉為鋁罐，這也使大陸相關業者跟進轉型。

根據Euromonitor統計資料，截至2014年，大陸啤酒罐化率一直低於兩成，與日本高達九成、台灣與英國七成以上、南韓與美國逾六成相比，仍有提升空間。

福貞指出，大陸鋁罐近期沒有新增產能，未來啤酒產量增長將趨於放緩，整體市場成長空間不大，但啤酒罐化率將因玻璃瓶減少、以每年2%的速度提升。

評析
大陸環保意識提高，具有高回收利用率和低環境汙染特性的金屬包裝將進入黃金期

fridliou

宏全q3挺不錯的 繼續加油

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轉貼2017年6月5日工商時報，供同學參考

宏全擴大布局 三管齊下

劉朱松／台中報導



台灣飲料包材龍頭廠宏全國際（9939）擴大布局，將於台、中、印尼等三地建設新廠及擴產。宏全上周五經董事會決議將在台中市梧棲的中港加工出口區，擬投資8.02億元，租地設立台中飲料充填第3廠，將替客戶代工又代料充填飲料，預定明年底完工，2019年投產，規畫年產值約15億～20億元。

此外也決議1,200萬美元，赴大陸河南省漯河設廠，從事PET瓶生產與銷售、飲料充填及代工，公司間接持股比重76.84％。宏全指出，河南漯河廠共規畫設立2條包裝水充填生產線，專門替大陸華潤怡寶代工生產包裝水，目前公司與怡寶簽訂長期訂單合約，預定明年中投產，規畫年產值達5億～7億元。

據AC尼爾森公司，AC尼爾遜公司的市調資料顯示，華潤怡寶公司，2016年在大陸包裝飲用水市占率近20％，僅次於農夫山泉的22％，排名大陸第二大，目前宏全旗下濟南、太原及蘇州宏星廠，均有與華潤怡寶代工充填包裝水合作案。

宏全在印尼共設置4個生產基地，宏全上周五決議增資間接持股100％的印尼宏全公司1,800萬美元，做為印尼總廠，及印尼泗水廠增加生產設備的資金。

宏全印尼總廠在增加機器設備後，就近供應法國達能印尼廠的瓶蓋，及瓶胚訂單，預定明年初可投產，規劃年產值約1億～2億元。

宏全表示，旗下廣東清新廠已替達能代工脈動飲料，因有此合作案成果，宏全將雙方的合作觸角，再拓展至印尼，目前達能在印尼的包裝飲用水市場市占率高達70％。

宏全透露，今年許多飲料客戶推出新品，包括可口可樂的原萃錫蘭無糖紅茶、維他露的御茶園冰釀綠茶及日式綠茶、泰山的茶之初烏龍茶、紅茶，及伊藤園的抹茶拿鐵、UCC的「啡型日記微糖黑咖啡」等，皆由宏全代工生產。另宏全也積極爭取更多外銷訂單，使公司整體稼動率提升。

宏全已在中港加工出口區設有第1及第2飲料充填代工廠，因目前產能已近滿載，無法再擴充，公司才決定再租地，投資籌設台中飲料充填第3廠。

評析
宏全國際擴大布局，將於台、中、印尼等三地建設新廠及擴產。

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轉貼2017年6月9日MoneyDJ新聞，供同學參考

新品出貨挹注，永裕5月營收月增一成

記者 新聞中心 報導

永裕(1323)公布5月合併營收2.80億元、月增10.13%、年增1.45%；累計前5月合併營收為12.41億元、年減2.08%。永裕指出，5月在新品挹注下，帶動營收回溫；另外，就客戶出貨情形觀察，法人推估第二季營收有機會上看8億元，業績動能將可持續，雖受台幣升值造成部分匯損，後續營運態勢料可逐季走高。

展望今年，永裕指出，公司在持續發揮世界唯一的容器整合製造商的經營實力，並結合一條龍整合生產製造，已陸續接獲國際知名化妝品、日化用品的品牌商進行一些創新開發的專案，而配合後續客戶訂單需求，去年第四季也已進行相關設備採購，預計今年第三季後陸續投產，可望再深化高質化產品的推展；法人預估主要客戶的新品專案訂單及後續資本支出所產生的效益，將有助於拉升公司後續業績與獲利動能。

另外，永裕也指出，今年營運重點仍將朝建置自動化工廠為目標，以提升生產效率、降低人力成本，並力行JIT的生產管理，因應客戶即時交貨的需求，以提升庫存的周轉效率；另外，掌握景氣復甦的契機，擬再強化拓展日本、美國及歐市場，增強營運動能。

此外，永裕表示，將藉由現行中國大陸當地知名品牌商開始出貨的行銷經驗，結合公司擅長的塑膠色母、生產技術，以色彩、光澤、厚薄等新穎精緻的包材為行銷訴求，來爭取更多新客源、新訂單；另外，為能抓緊醫療、保養的商機，搭配膚質檢測載具的研發使用並規劃構建保養類產品電子商務行銷，以推展高端醫藥專用包材及各類劑型充填業務量，藉此再增強業績與獲利能量。

其中，永裕轉投資的子公司在持續精研、生產電動車鋰電池專用快充快放原料多年之下，於2015年已正式轉虧為盈持續至今；目前除持續利用掌握的核心技術進行生產效率的提升工程，以提高產能之外，去年下半年再推出級別不同新產品提供客戶更多選擇，而經過客戶驗證完成後，已正式出貨，料可以提升對永裕的獲利貢獻。

評析
今年營運重點將掌握景氣復甦的契機，擬再強化拓展日本、美國及歐市場，增強營運動能。

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轉貼2017年6月9日經濟日報，供同學參考

宏全5月營收15.53億元 年減3.8％

經濟日報 記者宋健生╱台中報導

飲料包材龍頭廠宏全（9939）今（9）日自結5月合併營收15.53億元，年減3.8%；累計前五月合併營收73.12億元，年增4.9%。5月營收不如預期，主要受天氣不穩定及新台幣匯率升值影響。

暑假將至，宏全台灣、中國大陸及東南亞訂單持續增溫，法人預估，宏全今年業績穩定成長，全年營收有望上看180億至190億元間，每股稅後純益上看5元。

宏全為擴大市場版圖，積極擴建新廠及擴產。董事會日前通過，將在台中港加工出口區投資8.02億元，租地設立台中飲料充填第三廠，替客戶代工及代料充填飲料，預計2019年初投產，規劃年產值約15億至20億元。

另外，董事會也決議投資1,200萬美元，在大陸河南省漯河設廠，從事PET瓶生產與銷售、飲料充填及代工，公司間接持股比重76.84%。

據了解，河南漯河新廠共規劃2條包裝水充填生產線，主要替大陸華潤怡寶代工生產包裝水，目前宏全與怡寶已簽訂長期訂單合約，新廠預計明年中投產，規劃年產值約5億至7億元。

評析
宏全為擴大市場版圖，積極擴建新廠及擴產，今年業績穩定成長，全年營收有望上看180億至190億元間

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轉貼2017年6月12日中央社，供同學參考

報價下跌 綠悅5月份營收年減10.81%

中央社記者韓婷婷台北2017年 6月12日電

中國最大BOPA（雙向拉伸尼龍）薄膜生產廠綠悅控股（1262）受到產品價格下跌加上人民幣匯率波動影響， 5月營收新台幣5.23億元，年減10.81%，月減23.83%。

綠悅表示， 5月營收下滑主要因為上游原料報價下跌所致；累積1-5月營收33.59億元，仍較去年同期大幅增加26.55%。

綠悅表示，受人民幣匯價波動影響，使得5月營收較去年同期減少10.81%，累積1-5月營收33.59億元，仍較去年同期大幅 增加26.55%。綠悅表示，5月BOPA薄膜產品因應上游原料CPL及PA6（尼龍6） 的走跌亦調整售價，且調價幅度較大，將有助於加速BOPA薄膜在大陸食品包材市場的滲透率。

綠悅指出，將於10月開始安裝第三條磁懸浮生產線（第九線），並開始建置第十、十一與十二線需用的新廠房，預估第十線將於明年第2季開始進行裝機。 由於擴產進度順利，預估今明兩年的資本支出台幣30億元以上，因此今年採取低配息政策，使營運資金充分利用，降低資金成本。

展望2017年， 綠悅表示EHA複合式產品出貨的客戶數增加，帶動整體EHA營收貢獻持續提升，由於目前EHA複合式產品每噸售價約人民幣6萬元左右， 帶動客製化產品比重拉高至逾 4成，有助於提升整體獲利表現；在擴產進度方面，除了綠悅已量產的第七、第八線，及規劃今年裝機的第九線外，中國大陸BOPA薄膜市場並無其他新增產能，預估擴產完畢後，公司將穩居中國BOPA薄膜市場龍頭地位，囊括一半以上的市占率。

評析
由於擴產進度順利，預估擴產完畢後，公司將穩居中國BOPA薄膜市場龍頭地位，囊括一半以上的市占率。

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轉貼2017年6月24日工商時報，供同學參考

統一實 樂觀看今年飲料市場

方明／台北報導

統一實（9907）董事長羅智先昨（23）日表示，馬口鐵鋼材業務受鋼價原料起伏波動較大，無法掌握，但PET主要客戶為統一，對今年飲料市場偏向樂觀，統一飲品業績好、統一實就會好，未來會朝罐裝業務及代工方向發展，但並不會著急。

統一實昨天召開股東會，通過去年財報，合併營收為327.5億元，稅後淨利10.69億元、年增81％，EPS為0.68元，通過配發現金股息0.38元。獲利大幅成長主要來自馬口鐵利差提升及營運週轉金控制，金融借款大幅減少40億元，利息支出連續4季遞減，財務結構獲得明顯改善。

統一實去年馬口鐵營收占比59％、PET占41％。羅智先表示，馬口鐵鋼材業務受鋼價原料起伏波動大，較無法掌握，看好包括咖啡、機能性飲料等罐裝飲品市場成長空間大，未來會朝罐裝業務及代工方向發展，但此部分並不會太著急。

在PET方面，羅智先指出，目前開始進入夏日飲料旺季，對今年大陸飲品市場偏向樂觀，統一中控飲品銷售增加，統一實業績自然就會好，全年營運穩定向上看待。

統一實今年第1季合併營收76.8億元、年減7.8％，稅後淨利1.98億元、EPS為0.13元。法人認為，第2季受惠飲料旺季到來，飲料產品鋪貨動能逐步轉強，PET事業部可望受惠，使包材及充填產線稼動率明顯提升。

統一實表示，未來發展策略，除了與母公司統一企業合作在中國大陸布局，設立PET瓶飲料及包材一貫化生產基地，從事PET瓶飲料生產以及PET瓶蓋等包材生產銷售外，未來並將擴大至金屬罐食品飲料充填生產，成為綜合包材以及飲料的多樣化產品廠商。

評析
統一實未來並將擴大至金屬罐食品飲料充填生產，成為綜合包材以及飲料的多樣化產品廠商。

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轉貼2017年6月29日財訊快報，供同學參考

夏季帶動飲品需求
食品包材廠步入旺季  搶攻酷暑商機

財訊快報／劉家熙報導

夏季帶動飲品需求，食品包材廠即將步入產業旺季，宏全(9939)、福貞-KY(8411)、吉源-KY(8488)、統一實(9907)及大華(9905)營運可望步入旺季，相關公司全力擴充鋁罐產能，搶攻鋁罐滲透率拉高的商機。

吉源-KY表示，由於去年剛進行兩個比較大的新廠設立，今年暫時不會大規模擴產，主要是針對需求小規模局部進行，其中廣東鋁罐廠營運逐步提升，第二季集團增資廣東吉多寶1000萬美元，充實其財務結構和營運資金；此外，成都馬口鐵罐新廠需求持續提升，因此原本的2條製罐線將再增設一條產線，其主要設備自廈門廠區調配至成都，因此整體產能未改變，但將有效提升集團整體稼動率。

吉源-KY說，今年上半年由於馬口鐵及鋁錠等原物料上漲使得營業成本上升，以及新台幣大幅升值造成匯兌損失之不利因素下，影響整體獲利；不過由於今年新增鋁罐產品出貨，且馬口鐵罐需求較去年逐漸回溫，累積截至5月營收年增12.5%。由於近期馬口鐵原料價格已呈現反轉下跌跡象，且隨著時序進入飲料產業傳統夏天旺季，營運可望逐季成長。

宏全亦持續擴大布局，將於台、中、印尼等三地建設新廠及擴產。在全球布局方面，印尼宏全擴充速度最快，公司決議增資印尼宏全1,800萬美元，擴產後將就近供應法國達能印尼廠的瓶蓋及瓶胚訂單，預定2017年初可投產，規劃年產值約1-2億元。

宏全亦在台中投資8.02億元，租地設立台中飲料充填第三廠，預定2019年投產，年產值約15-20億元；此外也決議以1,200萬美元，赴中國河南漯河設廠，持股比重76.84%，設立二條包裝水充填生產線，主要供應華潤怡寶，預定2018年中投產，年產值達5-7億元。

評析
夏季帶動飲品需求，食品包材廠步入產業旺季，相關公司全力擴充鋁罐產能，搶攻鋁罐滲透率拉高的商機。

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轉貼2017年6月30日工商時報，供同學參考

陸啤酒罐化率提升 福貞、吉源受惠

工商時報 劉朱松／台中報導

大陸啤酒罐化率（鋁罐裝啤酒，占啤酒總量的比率）可望逐年提升，包括福貞-KY（8411），及吉源-KY（8488）等2家公司未來可直接受惠。福貞-KY表示，已分別在福建福貞及山東福貞，各建置1條2片式鋁罐生產線，已逐步打入目標客戶供應鏈，可進一步搶攻二片式鋁罐的涼茶及啤酒市場。

同樣地，吉源旗下廣東廠鋁罐生產線，也打進包括加多寶的涼茶及大陸啤酒市場。吉源-KY指出，公司第1條的二片式鋁罐，去年4月投產後，該季二片式鋁罐營收占比為18.2％，2016年度的二片式鋁罐營收占比，再提高至23.1％，今年第2季二片式鋁罐營收占比，可望在3成左右。

福貞表示，集團憑藉著20多年製造三片式馬口鐵罐的經驗，加上鑑於大陸二片式鋁罐市場增加，已分別在福建福貞及山東福貞，各建置1條二片式鋁罐生產線，經產線的安裝、驗證及多次產能調適與優化，集團正逐步打入目標客戶的供應鏈，逐漸站穩二片式鋁罐涼茶及啤酒市場。

尤其，大陸當局也將環保議題，納入「十三五計畫」的重點項目，加上大陸傳出多起玻璃瓶重複使用而發生爆炸事件，促使大陸當局規定啤酒玻璃瓶的使用壽命，不能超過2年，而此規定將有助於降低啤酒玻璃瓶的比重，轉而換成二片式鋁罐，可加速啤酒罐化率的提升。

根據Euromonitor統計資料顯示，截至2014年為止，大陸啤酒罐化率，一直低於20％，遠不如日本的90％、台灣的77％、英國的70％、韓國的64％，以及美國的63％，意味仍然有相當的成長空間。

金屬罐包裝的啤酒，擁有密封性能佳、材料輕、易於開啟、運輸，及攜帶方便等優點，隨著大陸易開罐生產技術提升，可帶動二片式鋁罐市場的增長。

業界認為，雖大陸今年啤酒產量增長速度將放緩，但因玻璃瓶將逐年減少，取而代之的是二片式鋁罐，使得大陸啤酒罐化率，每年將以2％的速度提升，換算每年可新增近30億罐的鋁罐需求量。業者還指出，未來大陸啤酒易開罐生產投資，依然將維持較高的增長速度，使得大陸啤酒易開罐的市場增量，仍可期待。

評析
大陸啤酒罐化率，每年以2％提升，換算每年可新增近30億罐的鋁罐需求量，福貞及吉源未來可直接受惠。

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轉貼2017年6月30日工商時報，供同學參考

4題材激勵 瓶裝水概念股夯

黃鳳丹／台北報導

受惠中國市場健康風潮、消費水準升級引領功能飲品崛起、自動販賣機等新型銷售管道快速發展，夏季到來也增加飲料冰品的消費量等4大原因，讓法人看好福貞-KY（8411）、宏全（9939）、統一（1216）等相關概念股，下半年營運不看淡。

據統計，2016年中國軟性飲料營收規模達2.8兆元，其中瓶裝水收入達6,093億元，占整體飲品高達21％，由於中國消費者對健康的需求提升，瓶裝水、功能性飲品需求隨之興起，其銷售額皆逆勢年成長9.1％與3.9％，維持價量齊揚的趨勢，但在中國市場人均消費量僅30升，相較德國的145.1升、法國的139.8升，還有相當大的成長空間。

台新投顧副總黃文清指出，中國瓶裝水需求提升主要來自三大原因，第一就是消費者對健康飲水的重視，瓶裝水成為中國消費升級的優先選擇；再者，經濟發展會帶動享受型需求，如旅游刺激包裝水消費。

第三點，自動販賣機等新型管道的快速發展，更增強瓶裝水的消費觸及率，機構預估中國瓶裝水零售額將自2014年8,217億元成長至2019年的1.5兆元，年複合成長率達13.6％。此外，夏季來臨，將帶動相關廠商營運旺季。

台股相關族群包含美食-KY、吉源-KY、天仁、福貞-KY、愛之味、大華、統一超、南僑、聯華食、黑松、統一、宏全等，第3季營運可以期待。

其中，法人點名看好PET包材應用隨飲品市場成長，在第二大廠商珠海中富兩年內發生兩次債信違約事件下，顯示其營運體質不佳，將損及其主要客戶關係，宏全可望受惠轉單效益，加上宏全陸續取得東鵬、達能及怡寶的訂單，營運落底回升，獲利可望改善。

評析
宏全可望受惠轉單效益，加上陸續取得東鵬、達能及怡寶的訂單，營運落底回升，獲利可望改善。

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轉貼2017年7月5日工商時報，供同學參考

電池材料需求升溫 康普、台塑吃香

工商時報 彭暄貽／台北報導



特斯拉宣布電池模組供給不足壓力6月獲抒解，首批30輛大眾化電動車Model 3將在7月28日交車，規劃9、12月產能各提升至1,500輛、2萬輛目標，催化康普（4739）、台塑（1301）及永裕（1323）旗下電池材料業績活絡看俏，搭配第3季塑化旺季題材，股價聯袂攀揚表態。

康普昨（4）日除息，每股配發2.7元現金股息，除息參考價67.2元。受惠營運旺季與新產加盟利多，盤中股價一度震盪走高至69.1元，漲幅逾2％，終場漲勢趨緩，以67.8元收紅，持穩朝填息推進。

特斯拉目前已收到近40萬輛Model 3預購訂單，預期Model S與Model X等高檔車下半年交車狀況有望優於上半年。

康普營運著重化學材料領域，包括電動車電池材料、PTA氧化觸媒及輪胎接著劑與油漆催乾劑的先進材料。首季受惠鎳價走揚，獲利季增4.1倍，EPS1.29元，創近四季新高；前5月營收19.93億元，年增22％。

因應電動車電池材料需求逐年擴大，康普已投入600萬美元，在頭份增設第3條電池材料－硫酸鎳生產線，月產能由1,200噸增至2,700噸，預定第3季投產，剛好配合客戶下半年出貨需求。

分析師指出，康普遞件申請上櫃轉上市，期望第3完成相關作業。康普第三條產線月產能約2千噸，將在第3季試車，下半年伴隨營運動能加溫，表現可望更上層樓。

台塑鋰鐵材料耕耘兩岸電動車，獲大陸電池廠國軒高科青睞，每月400公噸產能已供不應求，內部規畫在觀音工業區建新廠。

此外，永裕轉投資新永裕生產提升電動車鋰電池專用快充快放原料已獲數家專業廠商採用，並推出級別不同新產品經客戶驗證完成，開始出貨。

評析
新永裕生產提升電動車鋰電池專用快充快放原料已獲數家專業廠商採用，並經客戶驗證完成，開始出貨。

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轉貼2017年7月11日工商時報，供同學參考

綠悅H1營收成長15.59%，續攻利基型產品

王逸芯／台北報導

中國最大BOPA(雙向拉伸尼龍)薄膜生產廠商綠悅-KY (1262) 6月合併營收為3.93億元，月減少24.84%，較去年同期減少33.3%，累計上半年合併營收37.51億元，仍較去年同期大幅成長15.59%。

綠悅-KY表示，6月營收較去年同期大幅減少33.3%，主要的原因在於6月BOPA薄膜出貨量較去年同期減少23.12%，平均出貨價格較去年同期下降4.08%，且受人民幣匯價波動影響，使得6月營收較去年同期大幅減少。

綠悅-KY進一步表示，公司將於10月開始安裝第三條磁懸浮生產線(第九線)，並建置第十、十一與十二線需用的新廠房，預估第十線將於2018年第二季開始進行裝機，明年底前可望開始挹注營收貢獻。由於公司擴產進度順利，預估今、明兩年的資本支出超過30億元，公司目前營運資金充裕，有助於加速擴產進度，並擴大與同業間的差距。預估擴產完畢後，公司仍將穩居中國BOPA薄膜市場龍頭地位，並囊括5成以上的市占率。

展望2017年，綠悅-KY表示，公司今年將持續開發高階的利基型產品，包括用於食品包裝的直撕裂膜、消光膜，以及鋰電池鋁塑膜用的PHA薄膜，預估未來陸續進入量產後，可望明顯挹注公司整體的營收與獲利。

評析
綠悅今年持續開發高階的利基型產品，包括用於食品包裝的直撕裂膜、消光膜，以及鋰電池鋁塑膜用的PHA薄膜

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轉貼2017年7月11日工商時報，供同學參考

夏季到 包材三雄營運齊高歌

工商時報 劉朱松／台中報導

夏季到來，三大包材廠營運同步增長，宏全（9939）上半年合併營收89.92億元、年增4.48％；福貞-KY（8411）上半年合併營收31.25億元、年增14.25％，創近4年來同期新高；吉源-KY（8488）上半年合併營收16.67億元、年增18.2％，創近3年同期新高。

宏全6月合併營收16.81億元、年增2.63％。宏全表示，第2季傳統旺季，因6月台灣雨季、放假因素，及新台幣匯率兌美元升值等衝擊，壓抑單月營收成長幅度。宏全說第3季會是全年最旺季，單月營收有機會再衝高。

福貞6月合併營收5.56億元，月增8.25％、年增64.81％。福貞指出，夏天旺季，將可帶動集團在二片式鋁罐業績持續增溫，而使整體營收可望有正面發展與成長。

吉源自結6月合併營收3.25億元、年增49.01％，主要旗下廣東廠二片式鋁罐，去年第2季才投產，加上去年同期大陸華中的武漢等城市豪雨成災，基期偏低所致。

評析
宏全第3季會是全年最旺季，單月營收有機會再衝高。

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轉貼2017年7月13日經濟日報，供同學參考

綠悅總座閃辭 股價連日跌停

經濟日報 記者李至和／台北報導

綠悅-KY（1262）總經理顏藝林閃辭，連兩個交易日拉黑棒，昨（12）日股價開盤後立刻打入跌停，是2014年掛牌以來新低。引發市場恐慌。綠悅-KY回應，目前營運正常。

綠悅指出，總經理因個人規劃離職，職位由董事長王哲夫暫代，公司營運與出貨情況穩定，隨著客戶庫存逐步去化，下半年營收有機會恢復正成長。

據了解，顏藝林與王哲夫對經營想法產生歧異，是顏藝林去職主因。在顏藝林亟欲快速衝市占、擴大營收的策略下，過去幾年積極擴增產能，並與德國簽訂合作等，使得資本支出增加不少，但大陸市場變動大、原物料也有波動，王哲夫認為還是必須持盈保泰，雙方在經營想法上無法取得共識。

綠悅昨日收盤價83.5元、下跌9.2元，開盤後跌停鎖死，近三個交易日股價下跌26元，跌幅23.7%，從百元股摔落，主要去綠悅過去三個月營收均衰退，總經理又突然去職，拖累股價。

評析
綠悅營運與出貨情況穩定，隨著客戶庫存逐步去化，下半年營收有機會恢復正成長。

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轉貼2017年7月14日MoneyDJ新聞，供同學參考

客戶提早拉貨＋雨季，宏全第二季旺季成長率保守

記者 萬惠雯 報導

飲料包材大廠宏全(9939)因客戶提早在第一季拉貨，第二季進入旺季，營收雖向上但成長幅度不如往年脈絡，毛利率也相對保守看待，而展望第三季，仍為飲料旺季，營收可望持續向上，法人估，宏全今年每股獲利約在4.5元的水準。

宏全第二季是傳統飲料旺季，法人原預估第二季營收約有25%的季成長，但因為第一季客戶已提早拉貨，再加上兩岸雨季等因素干擾飲料的銷售動能，使宏全第二季營收僅季增10%，略不如預期。

而在毛利率的部分，第二季因為稼動率未到高檔，以及原物料價格上漲，法人估，宏全第二季的毛利率保守，有機會較第一季的毛利率下滑。

展望第三季，天氣進入高溫炎熱季，仍為飲料旺季，第三季營收可望季成長10%，獲利可望回升。

而在各別市場的部分，在中國市場的部分，宏全中國去年已轉虧為盈，回到正面發展，再加上獲中國前三大瓶裝水廠商怡寶訂單，在怡寶的滲透率也持續提升，怡寶占宏全中國的營收也持續提升，今年將增4條瓶裝水的生產線，中國市場營運回到成長軌道。

而在東南亞的部分，去年印尼、緬甸等新廠產能開出後，今年可望有一整年的挹注，而在新廠的部分，泰國TENSAI廠今年投產，柬埔寨宏莉廠今年將開始獲利。

評析
第三季天氣進入高溫炎熱季，仍為飲料旺季，季營收可望季成長10%，獲利可望回升。

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轉貼2017年7月18日工商時報，供同學參考

加州推電動車補助，電池概念股漲聲再起

彭暄貽／台北報導

美國加州拚減排，擬給予電動車30億美元購車退稅補助，市場推估將有利Chevrolet Bolt、特斯拉Model 3銷售續航，也有利催化減排、支持電動車發展趨勢。影響所及，康普 (4739) 、台塑 (1301) 、永裕 (1323) 等耕耘電動車鋰電池材料廠商，股價聯袂攀揚表態；打入特斯拉供應鏈且有新產加盟的康普更是強登75.9元漲停價，強勢填息，並創掛牌新高。

康普旗下氧化觸媒營收佔比13.38％、動力電池材料30.26％，化學肥料、特用化學材料營收比各為21.68％及16.26％。6月營收月增1.36％，年成長17.22％；上半年營收23.59億元，年增21.3％。

日本Sumitomo公司並與日本Panasonic公司合作推出全新電動車三元素能源電池，並應用於美國電動車Tesla的車用電池中；康普也於2010年開始量產硫酸鎳、2014年開始量產硫酸鈷，並成功打入日本Sumitomo公司應用於生產三元素正極材料中。

康普認為，動力電池材料主要包括正極、負極材料、電解液、隔離膜、罐體等，其中以正極材料、負極材料、電解液、隔離膜等佔整個電池製造成本5成以上，最為關鍵。雖然國內手機電池材料廠商至今未有重大突破，惟仍能小有表現，隨著國內電池廠商需求日漸擴大及採用率逐漸提高下，預期每年還會有2位數以上的成長幅度。

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轉貼2017年7月22日經濟日報，供同學參考

綠悅高層異動 股價急挫

經濟日報 記者李至和／台北報導



綠悅-KY（1262）是大陸最大BOPA（雙向拉伸尼龍）薄膜生產廠商，21日收盤價93元、上漲1.5元，不過近一個月來股價下跌約三成，從百元股跌落至90元左右，引起不少投資人恐慌。

綠悅董事長王哲夫今年74歲，是廈門人，90年代初期到香港創業，2002年回大陸發展，旋即投入BOPA薄膜生產，並透過併購加快擴廠速度，在很短的時間內成為BOPA薄膜龍頭。

王哲夫為了讓企業更年輕化，破格拔擢年僅36歲的顏藝林出任總經理，看好他在BOPA薄膜相關產業實力，及對經營事業的熱情。

不過今年7月中顏藝林突然閃辭，退出經營團隊，引發市場議論，也讓股價就此一路崩跌，不少投資人、外資與法人都相當關注。

綠悅表示，前總經理因個人規劃離職，目前職位由董事長王哲夫暫代，公司營運與出貨情況穩定，隨著客戶庫存逐步去化，下半年營收有機會恢復正成長。

綠悅是大陸最大BOPA薄膜研發、生產與銷售公司，生產基地在廈門，以內銷大陸為主。主要生產BOPA薄膜應用在食品包裝、日用品與藥品包裝三大類，其中食品包裝占比營收比重近七成，因此在2014年掛牌時選在食品類股。

綠悅當初掛牌時一片看好，以每股126元掛牌第一上市。不過近期股價卻像溜滑梯，近三個月來股價下跌79元、跌幅達46%，最低甚至來到83.5元，相較昔日掛牌首日股價已腰斬。

今年第2季開始綠悅-KY營運開始走低，連續三個月單月營收呈現雙位數衰退，6月營收年減幅度更逾三成，單季營收較去年同期衰退逾25%，市場對第2季營運展望並不樂觀。

綠悅指出，第2季主要是下游客戶庫存成充沛，綠悅採接單生產的方式，向來不會有太多庫存。

因此，第2季的產能稼動率較過去低，出貨情況較預期少，使得營收連月衰退，並不是營運出現問題。

即使顏藝林去職，10月仍按既定計畫安裝第三條磁懸浮生產線，並建置已規劃的三條產線所需用的新廠房，預估第10線將於明年第2季開始進行裝機，年底前可望投產。

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轉貼2017年7月24日工商時報，供同學參考

監理董事持股標準 一視同仁

工商時報 黃鳳丹／台北報導

針對綠悅-KY（1262）董事長王哲夫個人零持股一事，經證交所查後指出，部分董事持股比例較低的KY公司，是透過投資公司持股方式持有股票，另以自然人名義擔任公司董事，證交所強調，對於國內外公司的董事持股變動與監理規格是一視同仁。

今年4月21日因王哲夫申報透過旗下啟豐國際投資持股的7,544張全數轉讓，外界第一時間直指王哲夫是將個人持股全數轉讓至零，引發市場恐慌，但實際上王哲夫在2014年綠悅-KY掛牌時就是零持股，因為是透過旗下2個可控制投資公司持有股票，所以目前還有另一個可控制投資公司「尊享投資」仍然持有綠悅-KY股權5.3萬張，持股比35.73％，而根據公開資訊觀測站網站可查詢。

綠悅-KY股價自4月21日起股價急殺，從當天高點175元，一路跌到5月17日才稍見止跌，但當時股價也已來到123元，期間跌幅高達3成，市場情緒消化過後，卻又在7月10日公告總經理顏藝林辭職，高層異動讓股價再跌至最低79元，短短3個月內綠悅-KY從近200元的高價股，滑落至上周五收盤93元，也又讓市場重提董事長零持股一事。

關係人持股變化 都須申報
證交所表示，不論本國公司或外國公司，都比照證交法規定，其董監事、大股東等內部人應於每月5日前，將持股數（包括其配偶、未成年子女或以其他名義持股之全部股份）向公司申報，公司應於每月15日前彙總向主管機關輸入申報。

也就是說，不論該名自然人董事是以投資公司名義持股，即便是「以其他名義持股的全部股份」，任何變動與轉讓都需公告。

證交所解釋，由於KY公司於掛牌上市之前，有些個別公司基於海外註冊地法令或稅賦等因素考量，會以董事、大股東等內部人全資或家族共同設立登記海外註冊投資公司名義持有KY公司的股份，但在實務監理上，國內外企業是一樣的標準。

證交所表示，對KY公司之資訊揭露規範及監理要求，向來與本國企業採取相同的規格，包含上市公司每月份定期公告「董監事持股餘額明細」，及不定期公告申報「內部人持股異動」及「內部人設質解質公告」等，前揭申報內容均須於「公開資訊觀測站」公告揭露。

另外，KY公司董事及大股東等股權異動情形亦應依規按月向證交所申報，並即時就特殊事件進行例外管理。

監理實務上，證交所對KY公司董事持股變動，都一併納入各項監理措施適用，且不論以何種身分當選董事，監理上都會予以納入。

董事零持股 尚無違法疑慮
至於董事持股掛零的適法性問題，證交所表示，依現行公司法第192條第1項規定「公司董事會，設置董事不得少於三人，由股東會就有行為能力之人選任之。」

因此原則上我國現行公司法是允許不具股東身分的董事，適法性尚無疑慮。

證交所表示，目前有64家上市KY公司，其上市掛牌時董事、大股東依規定強制集保股數占其發行總股數的比例平均達6成以上。

除此之外，就以整體市場觀察，不論國內外上市公司於強制集保閉鎖期間屆滿以後，董事大股東等內部人因公開市場流通而持股增減變動是普遍現象。

證交所經瞭解，截至6月底，申報董事及可控式投資公司持股比率，綠悅-KY是35.73％、淘帝是36.67％，以及勝悅-KY是33.94％，其持股雖有變化，但公司經營權尚稱穩定。

評析
證交所對KY公司董事持股變動，都一併納入各項監理措施適用，且不論以何種身分當選董事，監理上都會予以納入。

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持續看好綠色資源和電動車。

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轉貼2017年8月7日工商時報，供同學參考

外資下重手，綠悅-KY目標價只剩90元

王逸芯台北報導

美系外資出具最新研究報告指出，綠悅-KY (1262) 營運不確定因素加劇，整體調時間恐較預期還久，因此決議調降評等，由原先的「加碼」調降至「中立」，目標價由200元調降至90元。

外資表示，綠悅-KY第三季產能利用率將降至65%，每股盈餘預估僅0.76元，相較於第二季的0.95元還下滑，另外，外資同時調降綠悅-KY今年至後年的獲利預估，降幅37-45%，主要反映產能利用率降低、毛利率降低等衝擊獲利表現，決定調降評等及目標價。

不僅如此，綠悅-KY因為今年9月份在廈門舉辦之金磚會議以及廈門市環保局之政策執行，廈門市環保局要求廈門所有使用水煤漿的企業在今年8月底前完成環保在線監控系統的安裝，廈門長塑目前使用的煙囪無法滿足在線監控的要求，日前正在重建煙囪，預計8月中完工，屆時東孚廠六條線將停產半個月完成新舊煙囪的切換，也恐衝擊產能表現。

評析
綠悅營運不確定因素加劇，整體調時間恐較預期還久，外資調降評等至中立，目標價由200元調降至90元。

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轉貼2017年8月7日MoneyDJ新聞，供同學參考

新品陸續出貨挹注，永裕Q2 EPS 0.64元、季增25%

記者 新聞中心 報導

永裕(1323)今(7)日公告今年第二季和上半年財報，在5月和6月新品陸續出貨挹注下，帶動營收增溫，第二季合併營收8.09億元，季增14.13%，加上台幣匯率相對第一季平穩下，稅後淨利5851萬元，年減16%、季增27%，單季EPS 0.64元，季增25.49%，累計上半年合併營收為15.18億元，EPS 1.15元。公司指出，步入第三季陸續有新品開發完成加入出貨，並伴隨主要客戶於大陸雙十一的促銷鋪貨，預期下半年的營運可望持續升溫。

而配合後續客戶訂單之需求，去年第四季也已進行相關設備之採購，預計於今年8月裝機後，可開始投產貢獻營收，並可望再深化高質化產品的推展，主要客戶的新品專案訂單及後續資本支出所產生的效益，將有助於拉升永裕後續的業績與獲利。

另外，永裕指出，今年營運重點仍將朝建置自動化工廠為目標，藉此以提升生產效率、降低人力成本，並力行JIT的生產管理，因應客戶即時交貨的需求，以提升庫存的周轉效率；掌握景氣復甦的契機，再強力拓展日/美/歐市場，增強營運動能。

後續也將藉由現行中國當地知名品牌商開始出貨的行銷經驗，結合永裕擅長的塑膠色母、生產技術，以色彩、光澤、厚薄等新穎精緻的包材為行銷訴求，來爭取更多新客源、新訂單；另為能抓緊醫療、保養的商機，搭配膚質檢測載具之研發使用並規劃構建保養類產品之電子商務行銷，以推展高端醫藥專用包材及各類劑型充填業務量，藉此再增強業績與獲利能量。

此外，永裕也指出，轉投資子公司在持續精研、生產電動車鋰電池專用快充快放原料多年之下，目前公司除了持續利用掌握的核心技術進行生產效率的提升工程，以提高產能之外，去年下半年度再推出級別不同新產品提供客戶更多選擇，而經過客戶驗證完成後，已正式出貨，料可以提升對永裕的獲利貢獻。

評析
第三季陸續有新品加入出貨，並伴隨主要客戶於大陸雙十一的促銷鋪貨，預期下半年的營運可望持續升溫。

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轉貼2017年8月8日中央社，供同學參考

綠悅上半年EPS4.1元 年減21%

中央社記者韓婷婷台北2017年8月8日電

綠悅控股（1262）上半年合併營收新台幣37.51億元，年增15.59%，稅後淨利6.7億元，每股稅後盈餘4.1元，年減21%。綠悅表示，獲利下滑主要因產品出貨價下跌及所得稅減免到期。

綠悅表示，上半年稅後淨利較去年同期減少20.96%，除受到第2季出貨價下跌影響外，高新企業所得稅減免已於2016年底到期也是原因之一，今年5月重新遞件申請2017至2019年的高新企業所得稅優惠，預計今年第4季取得，今年1至3季均以25%提列所得稅費用，第4季則可望有所得稅回沖利益。

綠悅第2季毛利率來到21.38%，低於去年同期的37.69%，上半年平均毛利率為29.53%，低於去年同期的37.58%。

綠悅指出，毛利率下滑主要是第2季平均出貨價受上游原材料跌價影響，較第1季平均出貨價下跌18.12%，儘管上游原料亦呈現下滑走勢，但產品平均售價的降幅大於上游原料降幅。

另外，綠悅強調，董監持股狀況維持穩定，其中董事長王哲夫以自然人身份當選董事，其名下100%持有的尊想投資有限持有綠悅5836萬7892股，持股比率達35 .73%，為綠悅最大法人股東代表，整體董監持股維持在3成以上 。

綠悅7月合併營收為3.4億元，較6月減少13.54%，亦較去年同期減少42.47%。

展望下半年，綠悅期望加速完成生產線的製程優化動作，帶動整體生產效率及產品性價比進一步提升；預計10月開始安裝第3條磁懸浮生產線（第9線），並預估於明年下半年安裝第4條磁懸浮生產線(第10線)，整體量產進度將隨市場變化調整。

評析
綠悅獲利下滑主要因產品出貨價下跌及所得稅減免到期。

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轉貼2017年8月8日經濟日報，供同學參考

宏全接長單 砸15億擴產

經濟日報 記者宋健生／台中報導



飲料包材製造龍頭宏全（9939）接獲國際大廠長單，加碼投資15億元在中港加工出口區增建第三座無菌生產工廠，昨（7）日舉行動土典禮，新廠預計明年6月完工，預估每年可增加20億元產值。

目前，宏全在中港加工區已設有兩座廠房，分別為統一集團及可口可樂提供飲料代工生產。

此次因應新的訂單，決加碼投資興建第三座無菌飲料填充廠，新廠占地4,750坪，將為全球知名大廠合作代工代料生產。

宏全第3季隨著天氣明顯轉熱，以及進入暑假傳統旺季帶動，預期單季營收將有二位數以上增長，獲利也看俏；宏全昨天股價以54.4元、上漲0.2元作收。

宏全今年在兩岸及印尼都有新廠及擴產計畫，除中港園區昨天動工的無菌飲料填充廠外，董事會稍早也決議將投資1,200萬美元，赴大陸河南省漯河設廠，從事PET瓶生產與銷售、飲料充填及代工等。

據了解，漯河廠宏全間接持股約76.84%，將規劃二條包裝水充填生產線，專門替大陸華潤怡寶代工生產包裝水，新廠預計明年中投產，規劃年產值約5億至7億元。

另外，宏全也將增資印尼宏全1,800萬美元，以因應印尼總廠及泗水廠增加生產設備所需，未來將就近供應法國達能印尼廠的瓶蓋及瓶胚，新廠預計明年初投產，規劃年產值約2億元。目前，宏全在印尼已設有四處生產基地。

宏全去年在中國大陸已轉虧為盈，今年又將再增加4條瓶裝水生產線，成長趨勢不變。

另外，宏全積極推動QR Code瓶蓋效益也逐漸顯現，包括東鵬、王老吉、加多寶、百事可樂等都已陸續採用。

至於東南亞，成長動能仍強，緬甸及印尼新廠將會貢獻全年度收益，柬埔寨宏莉廠可望開始獲利，印尼廠一年約有4億至5億元營收，加上泰國Tensai廠5月投產，東南亞將成為宏全今年最大的成長市場。

評析
宏全去年在中國大陸已轉虧為盈，今年又將再增加4條瓶裝水生產線，成長趨勢不變。

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轉貼2017年8月9日工商時報，供同學參考

7月營收雙衰退，綠悅-KY營運陷谷底

王逸芯／台北報導

綠悅-KY (1262) 受到淡季衝擊，7月營收呈現雙衰退，年衰退幅度更高達42.47%，在產業景氣偏向觀望下，綠悅-KY營運恐續處於調整階段，8月營收恐再衰退，加上廈門金磚會議及新的環保政策，綠悅-KY營運前景保守看待。

綠悅-KY公布7月合併營收為3.4億元，月減少13.54%，亦較去年同期減少42.47%，綠悅-KY表示，會導致7月營收衰退的主要原因是受出貨量減少所致，受BOPA薄膜市場行情進入淡季的影響，競爭者將陸續投產新產線，下游印刷廠、彩印廠預計價格還會繼續下跌，持觀望態度，減少採購量，另外，為了減少產線因高負荷運轉導致機器部分零件損耗過大，降低全部生產線的運行速度，造成7月份產銷量進一步下降。

綠悅-KY進一步說，公司因應9月份於廈門舉辦金磚會議及新的環保政策，將在東孚廠區新建煙囪上安裝環保在線監控系統，預計8月中完成，六條產線8月份將暫停15天生產，產能較去年同期預估減少2133噸，8月份營收影響數約35.5%。

綠悅表示，環保線上監控系統聯網到新煙囪上之後，公司將盡力確保各項排放物的排放符合標準，以期避免環保部門因排放物超標排放而要求的公司部分或全部產線停工。

在新產品開發上，綠悅-KY表示，公司將持續扮演中國BOPA市場上新產品及利基型產品研發量產的領頭羊，公司將持續開發高毛利的利基型產品，包括高便利性的直撕裂膜，主要應用在小包裝的食品，防潮性強的消光膜，主要用於高級食品及印刷複合包裝，以及PHA薄膜，大量應用在鋰電池鋁塑膜等等。

評析
在產業景氣偏向觀望下，綠悅營運續處於調整，加上廈門金磚會議及新的環保政策，營運前景保守看待。

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轉貼2017年8月11日工商時報，供同學參考

飲料需求旺 宏全福貞7月成長

工商時報 劉朱松／台中報導

因旺季來臨，飲料包材廠業績受惠，宏全（9939）7月合併營收17.22億元、年增5.77％；福貞-KY（8411）7月合併營收6.11億元、年增42.34％；唯獨吉源-KY（8488）7月合併營收3.33億元、年減19.2％。

宏全表示，由於7月天氣酷熱，帶動飲料銷售業績成長，客戶下單陸續增加，旗下大陸廠7月營收，年增2成；另東南亞也持續爭取客戶合作。

宏全指出，由於集團各地區貨幣換算成新台幣匯差影響幅度大，若換算成同一匯率，與去年同期相比較，7月合併營收，年增近1成，累計今年前7月合併營收107.15億元、年增4.7％。

福貞前7月合併營收37.36億元、年增18.06％。福貞說，隨著氣溫急遽升高，消暑飲品商機大賣，集團二片式鋁罐出貨量，年增率超過100％；另三片式馬口鐵罐出貨，亦因部分客戶下單力道擴大，進而帶動公司整體業績表現。

評析
因旺季來臨，飲料包材廠業績受惠，宏全7月合併營收，年增近1成

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轉貼2017年8月12日經濟日報，供同學參考

宏全Q2EPS 1.17元 營運看俏

經濟日報 記者宋健生／台中報導

飲料包材製造龍頭宏全（9939）昨（11）日公布第2季稅後純益3.43億元、年減27%，每股稅後純益（EPS）1.17元。上半年稅後純益7.17億元、年增5.8%，EPS為2.45元。

宏全表示，第2季獲利表現未如預期，主要因為客戶調整訂單，原物料使用第1季報價備料，以及新台幣升值導致匯損影響。

宏全昨天也公告更正7月營收17.97億元，年增10.3%，累計前七月合併營收107.90億元，年增5.4%。宏全此次主要配合子公司印尼宏全營收更正。宏全昨天股價以53.2元、上漲0.3元作收。

宏全今年上半年合併營收89.92億元，較去年同期增加約4.5%；第2季合併營收47.13億元，約與去年同期相當，主要受兩岸面臨雨季的天候因素，以及客戶於第1季提前拉貨影響。

第3季隨著天氣明顯轉熱，以及進入暑假傳統旺季帶動，預期單季營收將有二位數以上增長，獲利也看俏。以大陸廠為例，由於客戶下單增加，7月營收年增約2成。

評析
第3季隨著天氣明顯轉熱，以及進入暑假傳統旺季帶動，預期單季營收將有二位數以上增長，獲利也看俏。

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轉貼2017年8月14日經濟日報，供同學參考

永裕本月營收將攀峰

經濟日報 記者潘羿菁／台北報導

受惠於大陸年度最大消費日-雙11光棍節到來，催動塑膠包材大廠永裕（1323）本月營收有望攀高峰，終結連續兩個月年減走勢，此外，隨著本月單價較高的新品出貨增加，推升產品結構優化，法人預期，永裕本季營運表現將優於前一季。

永裕塑膠為塑膠製品廠商，其優勢在於一貫化作業流程，從原料色母開發，搭配客戶客製化產品，增加瓶蓋、束袋等包材特殊性，藉此產生獲利空間，主要客戶包括中國寶潔（P&G）、台灣花王、3M與資生堂等，工廠位於台灣台南與大陸上海。

永裕日前公告今年前七月營收為17.5%，年減2.8%，法人認為，上半年大陸整體景氣復甦動能不如預期，加上，去年甫加入的客戶回購率也偏低，帶動前七月份營收呈現衰退格局。不過公司表示，本月起進入大陸雙11光棍節鋪貨季度，多數集中在本月出貨，預料對單月營收表現有正面幫助。

法人分析，7月已有部分新品陸續出貨，帶動產品結構改善，預料7月單月毛利率優於上半年，8月更是客戶指定新品大量鋪貨上架時間點，預期優化程度會比7月來得更好，讓8月營運表現相較於7月呈現價量齊揚。

評析
隨著本月單價較高的新品出貨增加，推升產品結構優化，永裕本季營運表現將優於前一季。

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轉貼2017年8月17日聯合報，供同學參考

王老吉vs.加多寶 紅罐包裝共享

聯合報 大陸新聞中心／綜合報導

大陸最高人民法院昨天公開宣判備受關注的王老吉與加多寶紅罐涼茶包裝裝潢糾紛案。最高法終審判決認為，廣藥集團與加多寶公司可在不損害他人合法利益的前提下，共同享有「紅罐王老吉涼茶」包裝裝潢的權益。加多寶集團對此判決結果表示歡迎。
中國新聞網報導，最高法認為，廣藥集團與加多寶公司對涉案「紅罐王老吉涼茶」包裝裝潢權益的形成均作出了重要貢獻。

對此，加多寶集團當日發布公告指，集團對加多寶能繼續享有使用紅罐涼茶裝潢權益感到歡欣鼓舞，對終審裁決結果堅決擁護、熱烈歡迎，由衷感謝最高法公平公正裁決。

2012年7月6日，廣藥集團與加多寶公司於同日分別向法院提起訴訟，均主張享有「紅罐王老吉涼茶」知名商品特有包裝裝潢的權益，並據此訴指對方生產銷售的紅罐涼茶商品的包裝裝潢構成侵權。廣東省高級法院一審認為，「紅罐王老吉涼茶」包裝裝潢的權益享有者應為廣藥集團，判令加多寶公司停止侵權行為，賠償廣藥集團經濟損失1.5億元（人民幣，下同）及合理維權費用26萬餘元。

加多寶公司不服兩案一審判決，向最高法院提起上訴。最高法院認為，結合紅罐王老吉涼茶的歷史發展過程、雙方的合作背景、消費者的認知及公平原則的考量，因廣藥集團及其前身、加多寶公司及其關聯企業均對涉案包裝裝潢權益的形成、發展和商譽建樹，各自發揮了積極作用，因此決定在遵循誠實信用原則和尊重消費者認知並不損害他人合法權益的前提下，可由廣藥集團與加多寶公司共同享有該知名商品特有包裝裝潢權益。

最高法還在終審判決中指出，在「王老吉」商標許可使用關係終止後，廣藥集團與加多寶公司所涉知識產權糾紛不斷、涉訴金額巨大，引發了社會公眾的一些關切與擔憂，還可能損及企業的社會評價。對此，雙方應本著相互諒解、合理避讓的精神，善意履行判決，秉持企業應有的社會責任，珍視經營成果，尊重消費者信賴，以誠實、守信、規範的市場行為，為民族品牌做大做強，為消費者提供更加優質的產品而努力。

央廣網等媒體報導，由於兩個品牌太過相似，過往曾發生多次「商標之爭」、「紅罐之爭」、「廣告語之爭」等，有過多次訴訟。例如兩品牌都曾聲稱自己擁有「獨有的涼茶祖傳秘方」，廣東省高院去年7月作出終審判決，駁回加多寶上訴，維持原判，王老吉勝訴。

評析
最高法終審判決認為，廣藥集團與加多寶公司共同享有「紅罐王老吉涼茶」包裝裝潢的權益。

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轉貼2017年8月18日蘋果日報，供同學參考

飲料包材迎傳統旺季　福貞、吉源營運可望逐步墊高

林韋伶／台北報導

飲料包材大廠福貞-KY（8411）與吉源-KY（8488）今日先後舉行法說會，2家廠商對於中國市場都相當看好，預估在中國消費者可支配所得增加的環境中，果蔬飲品、高蛋白飲品、涼茶等產品都可望熱銷，且下半年將迎來傳統旺季，營運墊高可期。

福貞指出，由於中國消費者可支配所得增加，目前看到在三、四線城市成長爆發力十足，且在果蔬飲品、高蛋白飲品的需求更明顯，預估未來幾年2種飲品銷售都將有雙位數成長，帶動飲料包材需求。

吉源-KY發言人林子閔也表示，因為王老吉與加多寶的訴訟告一段落，後續中國涼茶市場可望整理後向上。

現場投資人也關心，中國飲料包材業進入產業整理階段，國企動作頻頻，台商在中國是否有利基？福貞董事長李榮福表示：「單打獨鬥的時代已經過去了，我們要相互合作才能創造最大利益。而且中國在今年開始嚴格實施食品包裝要達醫藥標準，很多同業因為無法符合標準而關掉或停掉，我們則可以做到，因為市場還在，所以勢必要找我們。」

林子閔則分析，公司與客戶的關係長久且緊密，且飲料包材產業特殊，包材廠設廠就是跟著客戶產線走，不是哪一間龍頭廠商有辦法通吃的。此外，吉源生產效率高，能滿足客戶急單需求，有其利基性存在。

評析
由於中國消費者可支配所得增加，未來幾年果蔬飲品、高蛋白飲品銷售都將有雙位數成長，帶動飲料包材需求。

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轉貼2017年8月18日工商時報，供同學參考

綠悅利空罩頂 本季恐虧損

工商時報 方明／台北報導



綠悅-KY（1262）受到BOPA薄膜價格暴漲暴跌影響，產品售價下滑、產能利用率降低，市場供給遠大於需求，第2季獲利大減逾6成，更重要的是，為符合環保法規，公司8月生產線停工，預計將影響營收35.5％，第3季營運恐將出現虧損。且若未通過環保檢測，生產線將面臨部分或全部停工，恐將嚴重衝擊營運。

綠悅昨日舉辦法說會，整場釋出負面訊息，該公司第2季合併營收15.98億元、季減26％、年減8％，但毛利率21.4％，較去年同期的37.7％、大減16.3個百分點，營益率14.7％，也大減16.7個百分點，單季稅後淨利1.78億元、季減64％、年減61％。

綠悅表示，上游原物料尼龍六（PA6）每噸售價從去年11月的人民幣1.35萬元，到今年3月來到2.2萬元，短線急漲3成，帶動大陸BOPA薄膜價格暴漲後，客戶改轉向國外採購，或改購買價格較低的BOPP及BOPET薄膜。

但今年3月PA6價格反轉直下，短短一個月跌回起漲點，公司跟進降低售價，導致利差縮少，4月BOPA薄膜售價3萬4632元、利差1萬6623元，6月售價降低至2萬6130，利差降至9025元，導致第2季毛利率大幅下滑，第2季底產能利用率僅76％。

此外因高新企業所得稅優惠今年4月到期，第2季所得稅率由15％恢復至25％，也影響獲利表現，公司已提出後3年的申請，最快11月才知是否核准。

綠悅指出，大陸目前BOPA薄膜需求每年約有15％的成長，但供給量卻大於需求量近1倍，今明兩年大陸新增10條產能約12萬噸，全球合計有17條新產能開出，預計這3年市場恐將出現供給大於需求。

綠悅今年資本支出人民幣4億元（約台幣18億元），主要用於新增第9條生產線，10月將支付台幣8億元尾款，公司表示，因第9、第10生產線合約必須執行，但會將投產時間向後遞延。

此外，為符合大陸新環保政策，綠悅在東孚廠區新建煙囪上安裝環保在線監控系統，預計8月中完成，但六條產線將暫停生產15天，產能較去年同期預估減少2,133噸，8月營收影響35.5％。

綠悅表示，8月底環保單位將進行檢查，公司將盡力確保各項排放物的排放符合標準，但沒有把握完全沒問題；並坦言若無法通過環保部門排放物排放標準，有可能面臨部分或全部產線停工，對公司營運將造成很大衝擊，第3季恐將由盈轉虧。

評析
為符合環保法規，公司8月生產線停工，預計將影響營收35.5％，第3季營運恐將出現虧損。

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轉貼2017年8月19日工商時報，供同學參考

福貞-KY、吉源-KY 陸市展望佳

工商時報 劉朱松／台北報導

台商食品包材雙雄福貞-KY（8411），及吉源-KY（8488）昨（18）日分別在證交所舉辦業績發表會。身為王老吉涼茶馬口鐵罐供應商的福貞-KY董事長李榮福表示，大陸王老吉與加多寶商標訴訟案，最高法院日前判決確定，雙方都可使用「紅色罐」，未來在客戶營銷廣告擴大之後，將有利於公司今年下半年接單。

同樣地，供應加多寶涼茶鋁罐的吉源-KY董事長特助兼發言人林子閔也指出，加多寶的涼茶在大陸涼茶市占率為5成，且金屬罐占比達7成，年營收逾200億人民幣，而此訟訴案塵埃落定之後，讓加多寶的營運，無後顧之憂，這對下半年大陸涼茶發展，將是正面的。

因加多寶的涼茶包材供應商，包括大陸中糧包裝、奧瑞金包裝，及吉源-KY等3家公司，在此訢訟判決確定後，將有利於公司未來承接加多寶二片式鋁罐訂單的增長空間。

林子閔表示，公司累計今年前7月出貨罐量約9.7億支以上，年增約25％。其中，三片式馬口鐵罐達6.2億罐、年增3～4％；而二片式鋁罐為3.5億罐。因下半年進入營運旺季，公司對於下半年的營運，還是抱持審慎樂觀看法。

評析
因下半年進入營運旺季，吉源對於下半年的營運，還是抱持審慎樂觀看法。

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轉貼2017年8月21日MoneyDJ新聞，供同學參考

福貞二片罐業務推營收成長；三片罐保守看待

記者 萬惠雯 報導

中國製罐包裝大廠福貞-KY(8411)去年跨入二片罐市場後效益顯現，前7月營收年增18%，但毛利率下滑，福貞看好未來的成長力道以二片罐業務為主，主要是看好中國啤酒罐化率持續提升，而三片罐業務則保守看待。

福貞上半年營收31億元，年成長14.25%，毛利率降至14.64%，主要是因為毛利率較低的二片罐營收提升所致，第二季每股獲利為0.21元，上半年每股獲利為0.81元。

在生產基地的部分，主要在湖北、廣東以及山東等地，包括三片/二片罐的生產，其中三片罐年產能3 0億支，二片罐為14億支。三片罐主要客戶是蛋白飲品、顆粒飲品、茶以及果汁等等，二片罐優點是罐量輕，主要客戶包括涼茶、果汁、運動飲料以及啤酒等。

在三片罐業務，今年業務則是衰退表現，主要因為客戶銀鷺和哇哈哈的拉貨遞延，三片罐今年的原料價格也是持平；而在二片罐的部分，則是今年以來的成長主力，福貞是去年跨入二片罐業務，去年二片罐占比重不到17%，今年二片罐接單量已達16億支，訂單滿載，今年營收也是因為二片罐業務，將會比去年成長。

福貞主要是看好二片罐業務市場的成長，主因中國已是全球最大的啤酒生產國，未來二片罐的需求將持續提升，在原料部分，二片罐主要是追蹤上海滬鋁的報價為基礎，今年是逐漸上揚的趨勢。

而在另一個市場訊息部分，由於廣藥加多寶以及王老吉的商標權糾紛近期已有最終判定，未來兩大廠都可以使用紅色包裝罐，市場推估在結果底定後，兩大廠都會擴大行銷費用，快速擴大市場，故推估下半年涼茶的市場比過去成長更強。

在競爭情況部分，中國最大製罐業者是中糧包裝、其次為寶鋼、波耳以及奧瑞金，台資在中國則有吉源-KY(8488)以及大華(9905)，福貞則主要競爭對手為中糧包裝。

而在食品充填業務部分，主要以機能飲、茶類以及果汁類為主。福貞佈局食品充墳業務已久，主要是2015年10月1日起，中國訂定食安新標準，要達到食品醫藥標準，中小型客戶沒有辦法符合這樣的設備要求，所以委託福貞進行食品充填，福貞的相關設備則符合GMP規範，所以自今年4月起，食品充填業績有明顯提升。

評析
福貞看好未來的成長力道以二片罐業務為主，主要是看好中國啤酒罐化率持續提升，而三片罐業務則保守看待。

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轉貼2017年8月23日MoneyDJ新聞，供同學參考

吉源下半年逐季成長  原物料價漲壓抑毛利率

記者 萬惠雯 報導

中國三片式馬口鐵罐與兩片式鋁罐大廠吉源-KY(8488)去年投入鋁罐業務，推升今年前7月營收年增9.74%，隨著即將進入季節性旺季，下半年可望逐季成長，長期來看，吉源看好啤酒罐化率提升帶動市場需求的擴大，公司也在評估設置第二條鋁罐產線，達到經濟規模。

以2017年上半年產品結構來說，馬口鐵罐占比重約77%、鋁罐占比重22%、其它業務占1%。可見鋁罐業務拉升速度相當快。

吉源-KY生產據點以及銷售目前都以大陸市場為主，主要生產據點在成都、湖北、廈門、安徽、廣東等地，吉源-KY以三片罐起家，2016年投入鋁罐，鋁罐產線資本投入較高，客戶包括泰山/銀鷺/加多寶/一番搾/達利/惠爾康等等。

在產能部分，吉源馬口鐵罐產線共有18條，年產能為20億支，鋁罐目前已在廣東設置1條生產線，年產能為10億支。

而在今年馬口鐵罐業務部分，今年吉源在馬口鐵罐出貨成長，前7月三片罐出貨6.2億支，年成長3-4%，而因下半年進入冬季熱飲的銷售高峰，下半年表現可望逐季走高；而在鋁罐業務，吉源則評估設置第二條生產線，達到較好的經濟規模。

而在推升營收成長主要動能的鋁罐業務的部分，吉源是去年切入鋁罐業務，看好該市場的成長，主因中國目前啤酒採用鋁罐的比例僅10-15%，大部分仍以玻璃罐為主，但相對歐美的啤酒罐化率已達5成，日本已達7成，故中國罐化率的提升仍有很大的空間，據估計，啤酒罐化率每提升1%，可推升11億支鋁罐的需求，因此多家業者投入鋁罐市場。

惟另一方面，因為鋁罐進入者多，所以目前價格競爭，毛利率也較原先馬口鐵罐差。目前為供過於求的狀況。

吉源去年毛利率已達到20%，但今年以來，毛利率已降至15-16%水準，除了鋁罐業務毛利率較低外，去年原料馬口鐵價跌到低點，而今年原物料回漲，也是壓低今年毛利率下滑的主因之一。

另外，吉源先前設置成都廠，主要是配合大客戶銀鷺集團，吉源擬透過成都廠接觸西南地區以及雲南的其它客戶，已與外資客戶在洽談，並評估投入飲料加工充填。

評析
因下半年進入冬季熱飲的銷售高峰，下半年表現可望逐季走高

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轉貼2017年9月1日工商時報，供同學參考

飲料業閃金光  福貞、吉源一路旺

工商時報 郭鴻慧／台北報導

中國大陸軟飲料行業現在仍持續成長，無論是果蔬汁、植物蛋白和含乳飲料及啤酒等任一個品類都維持正向成長，目前中國大陸整體人均收入仍在增加中，預期2017年中國飲料行業市場規模將成長至8290億元。台商兩大金屬包材廠商福貞-KY (8411) 及吉源-KY (8488) 受惠中國大陸軟飲料市場規模不斷成長，下半年進入傳統旺季，法人預期，今年度業績表現都將會優於去年同期。

福貞-KY董事長李榮福指出，在中國大陸已經25年，僅有2015年營運表現衰退外，其他都是成長的，受惠客戶發展很快速，業績跟著成長，現在要出現衰退的情形不太可能。中國大陸在2015年宣導食品要達到食品醫藥的標準，往GMP方法的標準推動，2017年起開始嚴格執行，今年4月關停所有不達標的廠商，福貞早已符合客戶規定推動各項認證，業績也跟上腳步。

福貞-KY董事長李榮福指出，中國大陸王老吉與加多寶商標訴訟案，最高法院日前判決確定，雙方都可使用「紅色罐」，未來在客戶營銷廣告擴大後，有利今年下半年接單。他預期今年營運表現應該會比去年來的好，明年度表現會更佳。

吉源-KY董事長特助兼發言人林子閔表示，加多寶的涼茶包材供應商，包括大陸中糧包裝、奧瑞金包裝，及吉源-KY等3家公司，訟訴案定案後，有利未來公司承接加多寶二片式鋁罐訂單的成長空間。吉源-KY前7月總出貨罐量年增率約2成5，營收成長很穩定，下半年營運預期仍將呈現正向成長。

吉源-KY看好長期啤酒罐化率提升帶動市場需求的增加，也在評估設置第二條鋁罐產線，達到經濟規模在產能部分，吉源馬口鐵罐產線共有18條，年產能為20億支，鋁罐目前已在廣東設置1條生產線，年產能為10億支。

中國大陸飲料市場需求將隨整體經濟發展而持續增加，預計2017年中國大陸飲料行業市場規模將成長至8290億元。預期果蔬汁飲料和植物蛋白和含乳料等更注重健康的飲品需求在2016~2020年將分別持續按14%及14.2%的複合年增率成長。至於在碳酸飲料方面，2015年產量增速保持在4.63%，預期2016年產量增速約0.79%。預期至2020年碳酸飲料量將達2287.34萬千升，增速為4.31%。

另外，據Euromonitor統計資料顯示，截至2014年為止，大陸啤酒罐化率(鋁罐裝啤酒，占啤酒總量的比率)一直低於20％，遠低於全球各國，這也表示還有相當的成長空間。據估計，啤酒罐化率每提升1%，可推升11億支鋁罐的需求，因此業者積極投入鋁罐市場，但也因市場競爭激烈，目前毛利率較原先馬口鐵罐差。目前為供過於求的狀況。受惠大陸啤酒罐化率可望逐年提升，福貞-KY及吉源-KY未來營運都可直接受惠。

評析
福貞及吉源受惠大陸軟飲料市場規模不斷成長，下半年進入傳統旺季，今年表現都將優於去年同期。

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轉貼2017年9月5日工商時報，供同學參考

因應峰會 正新、六暉、吉源 廈門廠暫停產

工商時報 劉朱松／台中報導

因應第9屆金磚五國峰會在廈門登場，包括正新橡膠、六暉-KY及吉源-KY等公司旗下廈門廠，均已提前生產備貨，且峰會期間均暫時停止生產。因事前已增產與備貨，各家公司旗下廈門廠營運，都沒有受到此次峰會的影響，預計本月6日或7日以後，即可正常營運。

「金磚五國」峰會本月3日至5日在廈門召開。因峰會期間，不僅嚴格管制人車進出，廈門當局還事前柔性勸導廈門各家廠商，在峰會期間暫時性停止生產。

廈門是正新橡膠海外最大營運大本營，包括廈門正新橡膠、正新（廈門）汽車國際文化中心，及廈門正新房地產公司，均位於廈門市集美區；另廈門正新海燕輪胎、正新實業，及正新（廈門）物流公司，均位於廈門市海滄區。

其中，廈門正新橡膠，及廈門正新海燕輪胎公司，去年度營收分別為205.24億元，及115.33億元，躍居旗下大陸第二大及第三大廠，僅次於正新橡膠中國公司（俗稱昆山廠）。

正新協理羅永勵表示，旗下正新廈門廠及海燕廠等，峰會期間均暫停生產，但因當地工廠已提前增產，並把輪胎成品先存放在廈門以外的倉庫，所以，不會影響公司產品銷售的時點。

六暉-KY董事長吳金鹿指出，六暉旗下廈門廈暉及精工部，分別生產機車胎、自行車胎、轎車胎的氣門嘴，及胎壓偵測器（TPMS）氣門嘴。金磚五國峰會期間，公司已暫停生產，但因事前增產，廈門廠已增加20％的庫存量，該廠區員工共約8、900位，峰會期間僅有2、30人留守因應。

同樣地，位於吉源-KY旗下廈門廠，位於廈門同安區，並不在廈門本島，受到影響較小。吉源-KY董事長特助林子閔指出，旗下廈門廠自1日至6日，暫時停止生產三片式馬口鐵罐，且產品庫存水位仍在半個月至1個月，因此供貨無虞。

評析
吉源廈門廠自1日至6日，暫時停止生產三片式馬口鐵罐，且產品庫存水位仍在半個月至1個月，因此供貨無虞。

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轉貼2017年9月8日蘋果日報，供同學參考

消暑飲品買氣旺　福貞8月營收創今年新高

林韋伶／台北報導

中國大陸金屬包裝大廠福貞-KY(8411) 公佈8月自結合併營收為新台幣7億元，營收數字創今年高點，與去年同期相比增加5.97%，亦較上月相比增加14.56%，累計1~8月營收為新台幣44.37億元，較去年同期增加15.98%。隨著天氣持續高溫炎熱，消暑飲品買氣暢旺，因而帶動福貞二片式鋁罐出貨量，年增率持續攀升超過100%，亦帶動整體業績表現持續提升。

福貞-KY表示，今年合併轉換台幣營收受匯率波動影響較大，若以轉投資大陸孫公司營運主體功能性貨幣人民幣表達，營收相較去年同期成長約37.59%，可惜經報表轉換後，集團營收成長因匯率波動影響而稀釋。

福貞集團專注於各式金屬包材之研發及製造，並提供一條龍之充填罐裝代工服務，聚焦提供客戶高品質及高規格的產品，日前在中國大陸最知名涼茶飲品供應商大會的細項評比中，面對大陸同業製罐大廠的激烈競爭，福貞集團所屬轉投資公司分別獲得第1名及第3名的成績。

在面對中國大陸飲料市場隨整體經濟發展而持續穩定增長擴大，福貞表示將持續關注企業自身的社會責任，維持自我高標準要求，提供符合中國大陸食品衛生安全要求的產品，並運用實力提升企業品牌價值，增加與潛在客戶合作的機會。

評析
隨著消暑飲品買氣暢旺，帶動福貞二片式鋁罐出貨量，年增率持續攀升超過100%，亦帶動整體業績表現持續提升。

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轉貼2017年9月11日MoneyDJ新聞，供同學參考

新品放量＋雙11鋪貨效應，永裕8月營收創歷史次高

記者 新聞中心 報導

永裕(1323)8月合併營收達3.06億元，創下單月歷史次高、同期新高，月增28.6%，年增14.83%；公司表示，主因是受惠新品開發完成放量出貨，並伴隨主要客戶於大陸雙十一的強力促銷鋪貨，累計今年前8月合併營收為20.59億元，較去年同期微減0.53%。

法人預期，永裕今年第三季營收料可站穩8億元，並在高附加價值產品佔比拉高下，獲利表現拚季增兩位數。永裕則表示，去年計畫增設的新機亦已陸續到位，預估可同步提升年底乃至2018年初的營運動能；而於中國市場除擴大現行滴眼劑容器產線，亦增備疫苗品容器產線，為新年度注入高端生技包材的量能。

永裕以新穎、精緻的化妝、保養品、日化用品、特殊藥品等之包材容器作為行銷訴求之下，已陸續接獲國際知名化妝品、日化用品的品牌商進行一些創新開發的專案，而配合後續客戶訂單之需求，去年第四季也已進行相關設備之採購，預計今年9月裝機後，可開始投入生產行列貢獻營收，可望再深化高質化產品的推展，主要客戶的新品專案訂單及後續資本支出所產生的效益，將有助於拉升後續的業績與獲利。

永裕表示，今年度營運重點仍將朝建置自動化工廠為目標，以提升生產效率、降低人力成本，並力行JIT的生產管理，因應客戶即時交貨的需求，以提升庫存的周轉效率；掌握景氣復甦的契機，再強力拓展日/美/歐市場，增強營運動能。

同時，也將藉由現行中國當地知名品牌商開始出貨的行銷經驗，結合永裕擅長的塑膠色母、生產技術，以色彩、光澤、厚薄等新穎精緻的包材為行銷訴求，來爭取更多新客源、新訂單；另為能抓緊醫療、保養的商機，搭配膚質檢測載具之研發使用並規劃構建保養類產品之電子商務行銷，以推展高端醫藥專用包材及各類劑型充填業務量，藉此再增強業績與獲利能量。

另外，永裕也指出，轉投資的子公司在持續精研、生產電動車鋰電池專用快充快放原料多年下，目前公司除了持續利用掌握的核心技術進行生產效率的提升工程，以提高產能之外，去年下半年再推出級別不同新產品提供客戶更多選擇，而經過客戶驗證完成後，已正式出貨，料可提升對永裕的獲利貢獻。

評析
永裕今年第三季營收料可站穩8億元，並在高附加價值產品佔比拉高下，獲利表現拚季增兩位數。

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轉貼2017年9月12日工商時報，供同學參考

不甩金磚會議衝擊8月營收，綠悅逆勢攻高

王逸芯／台北報導

綠悅-KY (1262) 於8月營收受到「金磚會議」在廈門召開，東孚廠6條產線停工15天所致，單月營收月減少9.4%，年減少48.01%，綠悅-KY股價卻是利空不跌，午盤勁揚約8.5%。

綠悅-KY8月合併營收為3.08億元，較7月減少9.4%，較去年同期減少48.01%，主要由於因應「金磚會議」在廈門召開，進行煙囪重建以符合最新環保規定，新煙囪完工後進行新舊煙囪的切換，切換期間東孚廠6條產線停工15天所致。

綠悅-KY表示，8月份合併營收較上個月減少9.4%，主要的原因在於公司因應新環保法令，於8月份進行工廠煙囪重建及安裝環保在線監控系統，廈門東孚廠六條產線在8月份暫停15天生產，以致8月總出貨量較7月減少約550噸，另外，東孚廠在恢復生產後，因鄰近金磚會議於廈門舉行的日期，受交通管制影響，無法正常出貨，使得8月合併營收較去年同期大幅減少48.01%。

綠悅-KY表示，整建工程已於8月下旬完成，新建的煙囪環保監控系統亦已於8月下旬上線，東孚廠六條產線已開始恢復量產，目前各項排放量符合標準，未來綠悅-KY將盡力確保各項排放量符合標準，以避免環保部門因排放量超標而要求部分或全部產線停工。

展望2017年，綠悅-KY指出，在產能擴充方面，磁懸浮三線(第九線)將照原定計畫於今年第四季開始裝機，量產時間點訂在明年第二季，唯實際量產日期將視屆時市場供需情況調整。

評析
磁懸浮三線今年第四季開始裝機，量產時間點訂在明年第二季，唯實際量產日期將視屆時市場供需情況調整。

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轉貼2017年9月12日工商時報，供同學參考

永裕Q3獲利拚季增2位數

彭暄貽／台北報導

受惠新品開發完成放量出貨並伴隨主要客戶於大陸雙十一的強力促銷鋪貨，永裕 （1323） 8月營收飛越3億元高標，創歷年次高、同期新高，月增28.6％，年成長14.83％。在出貨力道活絡推進、高附加價值產品佔比拉高，法人推估永裕第3季營收可望站穩8億元，獲利達季增兩位數水準。

此外，第3季為鞋用需求旺季，三芳 （1307） 營運動能回復；伴隨旺季效益拉抬，8月營收9.29億元，月增20.56％。

面對鞋材競爭激烈，三芳去年TPU營收比重從10％拉高至20％；目前已達23％，今年期望朝25％～30％目標推進，強化收益能量。法人估今年TPU占比推至25％～30％，EPS約3～3.2元。

永裕前8月合併營收20.59億元。去年計畫增設的新機亦已陸續到位，預估可同步提升年底乃至明年初的營運動能。

永裕指出，配合客戶訂單需求，今年9月裝機後可開始投入生產行列貢獻營收，再深化高質化產品推展。大陸市場除擴大現行滴眼劑容器產線，亦增備疫苗品容器產線，為新年度注入高端生技包材的量能。

評析
大陸市場除擴大現行滴眼劑容器產線，亦增備疫苗品容器產線，為新年度注入高端生技包材的量能。