生技；醫材；血糖機 – 泰博、百略 搶進利基市場

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轉貼2018年4月15日經濟日報，供同學參考

血糖測試…台廠布重兵

經濟日報 記者高行／台北報導

拜耳、嬌生等國際大廠陸續退出，全球血糖測試市場將出現大洗牌，未來國際大廠競爭力下滑，位居二線的台灣廠商泰博、五鼎、華廣、訊映等，有望伺機填補市場空缺擴大市占，營運水漲船高。

全球血糖檢測市場由國際四大廠拜耳、嬌生、羅氏及亞培瓜分，全球市占達八成，但近年因歐巴馬健保改革大幅調降補貼，最大市場美國的血糖檢測產業出現結構性問題，導致全球血糖產品價格下滑，加上技術門檻低，形成價格競爭市場，大廠在利潤大幅壓縮下，已出現陸續退出市場趨勢。

2015年德國大廠拜耳將糖尿病護理業務以10.22億歐元出售予松下健康醫療（Panasonic Healthcare），今年嬌生也宣布擬將旗下血糖監測事業LifeScan以21億美元出售予私募股權鉑金資本，預期將為全球血糖測試帶來市場大洗牌。

國內業者指出，國際四大廠有二家出售血糖測試業務，接手買家與國際大廠市場地位及行銷資源有很大落差，意味競爭能力將下滑，有助台灣廠商以優異性價比填補市場空缺，是搶攻全球市占的絕佳機會。

法人表示，國際大廠退出，在高價機種持續萎縮趨勢下，國內血糖測試廠泰博、五鼎、華廣及訊映在生產成本具很高競爭力，全球也有一定布局，有利擴產強項平價機種，帶動營運增溫。

評析
國際大廠退出，國內血糖測試廠在生產成本具很高競爭力，有利擴產強項平價機種，帶動營運增溫。

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轉貼2018年4月16日財訊快報，供同學參考

泰博首季EPS估1.5元  第二季營收拚新高上看9-10億元

財訊快報／何美如報導

血糖檢測公司泰博(4736)第一季在傳統淡季創下歷史次高紀錄，年增率14.64%，不過，因機器出貨量較多，營收占比提高，毛利率將低於前一季，且業外需認列約2千萬元的匯損，法人預估，單季EPS約1.5元，第二季在新舊客戶推升下，營收有機會挑戰新高，上看9-10億元。

在今年業績成長力道轉強，伴隨生技股氣氛轉佳下，吸引法人大買，近五個交易日外資買超近1500張，投信也加碼近900張，推升股價啟動一波大漲，今日盤中股價更衝上143.5元，創下2016年9月以來新高。

泰博今年業績火力全開，第一季合併營收8.71億元，年增率14.64%，不過，因機器出貨量較多，營收占比提高，將壓抑毛利率表現，加上匯損不佳預估業外需認列約2千萬元的匯損，法人預估，單季EPS約1.5元。

除了碳電極客戶、訂單成長，金屬電極也有不小斬獲，美國客戶受惠血酮檢測需求成長，訂單出現強勁成長力道，新增的歐洲客戶也從3月開始出貨，第二季起在兩大產品線同步成長推動下，營收有機會挑戰新高，上看9-10億元，刷新歷史新高紀錄。

全年在既有客戶業績穩健成長，美國、歐洲與中東地區都有斬獲，新客戶推升業績表現下，營收將達38-40億元，較去年成長15-20%，成長力道較往年強勁，並呈現逐季成長表現。

評析
第二季起在兩大產品線同步成長推動下，營收有機會挑戰新高，上看9-10億元，刷新歷史新高紀錄。

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轉貼2018年4月17日MoneyDJ新聞，供同學參考

訊映Q2重拾動能  全年營收仍看年增15~18%

記者 劉莞青 報導

訊映(4155)今年首季營收2.94億元、年增約1.42%，成長幅度較原先市場預期趨緩，訊映指出主要係受到北非整廠客戶出貨遞延所致，後續到第二季起將可恢復營收成長動能，今年整廠業務仍有中東、中國、南歐等地客戶將陸續發酵，另外，訊映也表示貴金屬試片也已經完成開發，目前在與客戶洽談訂單中，法人預期今年訊映營收仍可維持過往的成長水準，年增仍上看15~18%。

訊映光電成立於2004年，總部位於新竹，股本約6.56億，主要從事血糖檢測儀及血糖檢測試片的研發、生產及銷售，為國內第四大血糖測試設備商之一；2010年於興櫃掛牌，於去(2017)年掛牌上市。在目前營收比重上，血糖試片約佔78%、血糖儀佔17%、其他如霧化器等產品約佔5%。在轉投資方面，訊映也持有美國品牌Prodigy約45%股權，Prodigy亦是訊映最大客戶，佔訊映營收約5成。

在今年首季營運上，訊映單季營收2.94億元、年增1.42%，相對成長幅度較原先預期趨緩，訊映指出主要係受到北非客戶出貨遞延所致，後續至第二季起恢復正常出貨，即可重拾成長，今年來看，在整廠輸出業務上，後續仍有中東、中國、南歐等客戶預計將在今年發酵；至於在貴金屬試片業務上，訊映表示已經完成開發，目前仍在與客戶接洽訂單，今年亦有望出貨，公司亦仍對今年業績深具信心，法人看好訊映今年營收仍有望維持過往成長水準，年增仍看15~18%。

回顧去年訊映營運成績，全年營收來到12.33億元、年增18.52%，主要成長受惠於北非一整廠輸出客戶開始出貨所致，在營收規模放大挹注下，全年稅後淨利來到1.27億元、年增49%，EPS 2元。

而在今年股利政策方面，訊映董事會擬配發現金股利1.52元、股票股利0.3元，共計1.82元，股利配發率約91%，以昨(16)日收盤價30.95元計算，隱含現金殖利率約4.91%。

評析
北非客戶第二季起恢復正常出貨，即可重拾成長，全年營收仍看年增15~18%

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轉貼2018年5月10日財訊快報，供同學參考

泰博Q2營收挑戰10億元新高  全年拚賺一個股本

財訊快報／何美如報導

血糖檢測公司泰博(4736)首季碳電極、金屬電極同成長，合併營收8.7億元，年增13.4%，EPS為1.87元，優於市場預期。4月營收3.05億元，年增逾2成，隨著歐洲貴金屬客戶正式出貨，既有碳電極訂單持續成長，5、6月營收有機會衝破3.5億元創高，第二季營收將突破10億元，EPS上看2.3元，下半年業績更旺，全年營收增2成，有機會賺進一個股本，創上櫃以來新高。

受惠碳電極測試片出貨成長一成，及北美血酮客戶訂單強勁大，貴金屬試片陸續出貨，泰博第一季合併營收營收8.74億元，年成長13.4%，而業外匯兌損失相較去年同期大減，推波稅後淨利1.47億元，較去年同期大增222%，EPS為1.87元，優於預期。

由於碳電極產品隨去年機台大量出貨，將推波今年試片出貨量大增，第二季出貨量可望就去年同期倍增，金屬電擊除北美血酮客戶訂單續旺，歐洲客戶也從4月正式出貨，後續貢獻度將逐步放大。剛公布的4月營收3.05億元，較去年同期成長21.36%，法人預估，5、6月營收有機會衝破3.5億元創高，第二季將突破10億元，EPS上看2.3元。

在既有客戶業績穩健成長，美國、歐洲與中東地區都有斬獲，新客戶推升業績下，下半年業績將更旺，全年營收可望將突破40億元，較去年成長20%，稅後淨利更將突破7億元，較去年同期大增8成，EPS有機會挑戰10元，創下上櫃以來新高水準。

評析
隨著歐洲貴金屬客戶正式出貨，第二季營收將突破10億元，，下半年業績更旺，全年營收增2成。

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轉貼2018年6月4日經濟日報，供同學參考

泰博搶先機 全年拚賺一股本

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

血糖檢測市場看好，泰博一枝獨秀。泰博近期表現亮眼，法人指出，由於全球血糖檢測產業的殺價競爭已於去年上半年告終，產業秩序自去年下半年起逐漸恢復，其中，國內血糖測試廠泰博以技術搶得先機，營運動能率先反映，今年獲利可期。

泰博今年首季稅後純益為1.46億元，每股稅後純益（EPS）來到1.87元，獲利年增率來到221%，相較較去年同期的獲利，表現可圈可點，法人認為，泰博自去年下半年起營運轉強，今年首季獲利優於預期，主要關鍵在「低費用、低稅率」。

根據分析師指出，泰博2018年的營收預期將突破40億元，全年有機會賺逾一個股本，以單季來看，該公司本季起獲利將再逐季創高，

對於今年首季營運概況，法人分析，泰博的低費用率是獲利表現亮眼主因。泰博今年首季營收年成長13%，而營業費用維持在2億元的低水準，較去年同期僅微幅成長，而費用率僅22.8%，是歷史次低，也讓上季的營益率維持在22.2%的亮眼水準，讓該公司在淡季仍獲利可觀。

其次，今年首季獲利優於去期的另一個原因則是「低稅率」，法人分析，泰博今年首季認列了一次性的遞延所得資產稅，但首季稅率僅15.6%，低於市場預估的20%。另外，泰博首季認列的匯兌損失較去年同期大幅下滑，也對獲利動能加分。

在產業面來看，法人也分析，由於血糖檢測產業秩序漸恢復，全球中小廠龍頭泰博訂單湧現。據統計，全球血糖檢測市場受到四大廠主導九成以上，包括Roche、J&J、Abbott、Bayer，近年血糖檢測產品的年產值約80億美元，雖需求雖成長，但產值卻停滯，主因是2013年起美國對血糖試片的保險補貼額，由每月31美元驟降至11美元，後再降至9美元，期間歐洲國家亦跟降低保險補貼，導致四大廠的市占率降至八成。

近年雖然大廠逐漸淡化血糖測試市場的寡占局面，但先進國家在血糖檢測產品的規範趨嚴，加上終端市場惡性殺價競爭，讓具有技術優勢的台廠得利，其中，泰博為指標。

在技術方面，泰博貴金屬電極試片技術已經成熟，今年起歐系客戶的訂單放量，加上美系血酮客戶的貢獻，預估 2018 出貨將達250 萬盒，法人分析，貴金屬訂單的放量預期將額外貢獻公司營收。

評析
泰博自去年下半年起營運轉強，今年首季獲利優於預期，主要關鍵在「低費用、低稅率」。

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轉貼2018年6月5日財訊快報，供同學參考

泰博 5、6月營收拚逐月創高  Q2 EPS上看2.5～3元

財訊快報／何美如報導

血糖檢測大廠泰博(4736)碳電極、金屬電極既有客戶訂單旺，非洲新客戶也從5月底開始出貨，5月營收可望突破3.5億元創新高，6月不排除進一步向上，第二季營收有望突破10億元創新高，在試片出貨暢旺及匯率有利下，EPS有機會挑戰2.5～3元，創下近11季新高。

既有客戶業績穩健成長，美國、歐洲與中東地區都有斬獲，泰博今年前四月展現業績強勁成長力道，累計合併營收11.77億元，年成長21.36%。泰博表示，主力碳電極產品成長力道不俗，今年血糖儀出貨量可能從去年的240萬台，攀升至260台之上；試片隨去年機台大量出貨，今年出貨量更有機會從去年的1700萬盒成長至2000萬盒。

去年底正式投產的貴金屬產線，除北美血酮客戶訂單續旺，其單價是血糖產品的5被，今年試片出貨量可望達20萬盒，血糖產品今年出貨量預估也有機會達200萬盒，因新產線折舊較高，且現階段產能利用率較低，預估毛利率低於碳電極，未來隨著利用率提升，毛利率有機會逐步向上。

由於新拿下的非洲客戶訂單，已從5月底開始出貨，加上既有碳、金屬電極產品出貨穩健成長，法人預估，5月營收可望突破3.5億元創新高，6月不排除進一步向上，第二季營收有望突破10億元創新高，在試片出貨暢旺，且近期新台幣貶值有利下，毛利率可望優於前一季，EPS可望突破2.5元，甚至不排除突破3元，創下2015年第四季以來的最好表現。

評析
泰博碳電極、金屬電極既有客戶訂單旺，第二季營收有望突破10億元創新高

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轉貼2018年6月20日MoneyDJ新聞，供同學參考

五鼎Q2營收季增拚兩位數 毛利率逐步好轉

記者 蕭燕翔 報導

產業薄利化，血糖監測儀器市場近年調整加速。以代工為主的五鼎(1733)，5月因義大利客戶需求強勁，與新交一款雲端功能血糖儀漸增量，帶動營收衝高，法人預期，第二季營收有機會季增兩位數，毛利率也會優於首季，今年營收可望年增15%以上，獲利也將自去年低點回升，但未來是否可以接收四大廠市佔率略鬆動後的市場，還有待後續觀察。

五鼎主要產品為血糖儀與試片，主要是以代工模式為主，這幾年因美國對血糖監測設備的補助款減少，加上產業競爭有增無減，導致營運陷入調整，2016年當年獲利甚至僅存0.03元，是掛牌後最差成績。公司一方面進行生產成本費用的調整，另一方面也持續拓展如南歐等新市場的客戶，以求營運動能優於產業平均。去年收購美國通路商Omnis，因初期費用較高，也衝擊獲利，但收購至今年上半年屆滿一年後，費用漸獲控制。

而五鼎5月營收重回1.8億元以上，創下2012年5月以來新高，主要是義大利客戶需求強勁，另一美系客戶今年新增的雲端功能血糖儀，出貨量也逐步增加，法人認為，公司本季營收季增有望拚兩位數，毛利率也可望優於第一季，加上季底匯率條件轉趨有利，本季獲利有機會登上近一年相對高峰。

展望今年全年，法人認為，因五鼎在拓展新客戶上，有不錯成果，特別是義大利客戶的訂單能見度應可至下半年，雲端功能血糖監測設備也將會是後續趨勢，今年公司營收可望繳15%以上的增長，毛利率應有機會倒吃甘蔗，逐步轉佳，今年獲利可望連二年成長，每股稅後盈餘重回三年新高。

不過，雖原血糖監測設備的四家大廠，包括近期確定以21億美元出售的嬌生集團旗下血糖監測儀器公司，四大廠原佔有血糖監測市場約九成的市佔版圖，略有鬆動，但五鼎以區域通路為主的客戶型態，能否吃到市場，還有待觀察。

評析
五鼎在拓展新客戶上，有不錯成果，今年營收可望15%以上的增長，毛利率會倒吃甘蔗，逐步轉佳。

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轉貼2018年6月20日財訊快報，供同學參考

華廣通過配息4.14元   現金殖利率7.26%
今年營運拚雙位數成長

財訊快報／何美如報導

華廣(4737)今日股東會通過，以資本公積發放現金股利，每股4.14元，預計7月9日除息，現金殖利率高達7.26%。華廣今年前5月累計營收6.6億元，年減1.77%，法人預估，6月營收持穩，將帶動上半年營收轉為正成長，第二季營收較首季雙位數成長，下半年在中國、非洲客戶驅動下，業績將進一步轉強，全年仍力拼雙位數成長。

華廣今日股東會，通過去年財報，合併營收18.2億元，年增4.59%，稅後淨利1.49億元，EPS約2.52元，也通過以資本公積發放現金股利，每股4.14元，預計7月9日除息，以今日收盤價57元計算，現金殖利率高達7.26%。

展望107年，華廣除在既有營運基礎上持續推動生產自動化及提升生產技術與品質，也會透過有效改善製程及營運流程等措施，有效降低單位成本，在經營策略上會持續進行創新產品及IOT發展，106年主要銷售客戶對公司營業額貢獻良好，未來會加強培養具有市場實力的客戶，並強化雙方合作信任基礎。

雖然今年前5月累計營收6.6億元，年減1.77%，不過，華廣仍看好中國、非洲兩大市場成長，若匯率持穩，今年營收、獲利目標仍是雙位數。全年營收表現可望維持過去的逐季成長表現，預估上下半年約四六比，也持續透過製程優化，希望毛利率能回到45%之上。

評析
下半年在中國、非洲客戶驅動下，業績將進一步轉強，全年仍力拼雙位數成長。

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轉貼2018年7月3日財訊快報，供同學參考

泰博Q2營收估破10億元創高  EPS 2.5元起跳下半年更旺

財訊快報／何美如報導

血糖檢測大廠泰博(4736)主力產品碳電極出貨暢旺，金屬電極訂單也加溫，6月營收估維持3.4-3.5億元高峰，第二季營收將首度站上10億元大關，本業獲利將同步創高，雖然未分配盈餘將加徵所得稅恐導致稅率提高，預估EPS仍可望從2.5元起跳，下半年隨旺季業績進一步向上，全年營收將挑戰40億元大關，年增率上看25%，獲利則挑戰一個股本。

泰博既有客戶業績穩健成長，美國、歐洲與中東地區都有斬獲，主力碳電極血糖儀今年出貨量可能從去年的240萬台，攀升至260台之上，試片隨去年機台大量出貨，今年出貨量更有機會從去年的1700萬盒成長至2000萬盒。

去年底正式投產的貴金屬產線，除北美血酮客戶訂單續旺，其單價是血糖產品的5被，今年試片出貨量可望達20萬盒，血糖產品今年出貨量預估也有機會達200萬盒，因現階段產能利用率較低，預估毛利率低於碳電極，但隨著利用率提升，毛利率有機會逐步向上。

主力碳電極產品成長力道不俗，新拿下的非洲客戶訂單，已從5月底開始出貨，6月力道延續，加上既有碳、金屬電極產品出貨穩健成長，法人預估，6月營收估維持3.4-3.5億元高峰，第二季將首度站上10億元大關，刷新歷史紀錄，本業獲利將同步創高，不過，未分配盈餘將加徵所得稅恐導致稅率提高，預估EPS仍可望從2.5元起跳。

下半年進入醫材傳統的出貨旺季，業績可望進一步增溫，預估單月營收有機會破4億元，全年營收將挑戰40億元大關，年增率上看25%，獲利更將挑戰一個股本，創下掛牌後新記錄。

評析
下半年隨旺季業績進一步向上，全年營收將挑戰40億元大關，年增率上看25%，獲利則挑戰一個股本。

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轉貼2018年7月4日財訊快報，供同學參考

五鼎Q2營收小增  標案加持Q3更旺

財訊快報／何美如報導

醫材廠五鼎(1733)今日除息1.5元，盤中股價小漲，逐步朝填息之路邁進。既有客戶訂單穩健，新客戶訂單加溫，遠距產品、美國及中國子公司業績亦穩健成長，雖然6月因出貨排程影響，營收可能較前一個月小降，第二季營收仍將勝首季，獲利將同步向上，第三季在標案挹注下將進一步成長，全年業績將逐季向上。

五鼎表示，南歐大客戶需求穩健，今年訂單持續成長，現在已經躍升為第一大客戶，另一大客戶A公司訂單穩健，奧地利客戶訂單也成長。美國子公司Omnis Health，除主力市場Medicare，也拓展零售市場，業績穩健向上，中國蘇州子公司業績也成長。

自有品牌及標案部分，包括中東、非洲、西歐、中國等市場，隨試片出貨量成長，營運表現也轉佳，遠距產品出貨也穩健向上。另外，近期也拿下非洲等地區的一些新標案，預計第三季出貨，將成為業績成長的新動能。

五鼎4～5月營收合計為3.41億元，雖然6月因出貨排程影響，營收可能較前一個月小降，第二季營收仍可望達4.7～5億元，較首季小幅成長，毛利率與第一季持穩，稅後淨利將同步向上，第三季在標案挹注下將進一步成長，全年業績將逐季向上。

評析
五鼎近期拿下非洲等地區的一些新標案，預計第三季出貨，將成為業績成長的新動能。

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轉貼2018年7月19日《萬寶週刊》1290期，供同學參考

生技展登場 誰最看好？

撰文／莊正賢

7月份的重頭戲，第16屆台灣生技月暨生物科技大展19號正式引爆，就是市場俗稱的生技月，尤其生技股有不受國際股市影響的特性，在現階段中美之間尚未穩定下，生技股是資金的避風港，有不少好股已經悄悄走高。

今年生技展有600家廠商參展，使用逾1400個攤位，創歷來新高。為吸引國內外創投，共規劃43場生技公司說明會及一對一商機媒合會；針對醫藥醫療、基因服務、高階設備等設立12大主題區，同時舉辦「亞洲生技商機高峰論壇」，台灣生技產業已經建立好口碑，未來走向高峰。

NBI指數這波從低點3152點大漲到3736創下波段新高，漲幅達20％，離前高3749點不遠，美國生技股領先上漲為領先指標，櫃買OTC生技指數還壓在季線之下，嚴重落後，而近期不少新藥股如智擎、中裕、藥華藥、晟德等都傳出捷報，醫美保健股有領頭羊領軍走高，生技月引爆生技新行情。

晟德新藥受全陸廠 股價強勢噴出
1287期封面故事1，當時推薦晟德(4123)，股價還在低檔區，今年公司旗下轉投資公司大多數都已經來到虧損狀態的尾端，將反轉向上，並且旗下糖尿病新藥CS02，以人民幣8000萬元授權華潤醫藥控股，CS02已在台、美進行二期臨床，將力拚2025年之前在美國、台灣和大陸上市；CS02一旦在大陸上市，晟德將享有銷售額10％以上的分潤。

公司授權的華潤醫藥控股為大陸領先的綜合醫藥公司，產品組合包括化學藥品、中藥、生物製劑及營養保健品，廣泛涵蓋心血管、消化道和新陳代謝、大容量靜脈輸注、兒科、呼吸系統等治療領域並擁有多個知名品牌，如「三九」、「東阿阿膠」、「雙鶴」及「紫竹」，具備優秀的銷售經驗，去年滑潤營收港幣1725.32億元，年內利潤達港幣68.67億元。

根據國際糖尿病聯盟(IDF)發表的全球糖尿病地圖報告，去年全球約有4.25億糖尿病人口，同年因糖尿病死亡的人數約為400萬人。IDF同時預測至2045年全球罹患糖尿病的人口將高達6.29億人。此外，大陸糖尿病人口已躍居全球之冠，糖尿病患病率為10.9％，約達1.14億人，並持續快速成長中。

糖尿病候選新藥C S02，已於台美兩地針對第二型糖尿病病人進行二期人體臨床試驗，預計於明年底至2020上半年完成收案。根據多次動物實驗結果顯示，CS02的特殊機轉能有效降低並穩定小鼠血糖及糖化血色素；此外，已有文獻證實CS02相關成分具有恢復受損胰島beta細胞的潛力，相對於現行藥物大多僅聚焦於控制血糖的功能，CS02可望從根本改善糖尿病問題，成為糖尿病病友新佳音。今年公司營運報喜，Q3將處分東曜、澳優等利益高達24.55億元，業外可望貢獻EPS約7.5元，全年拼一個股本。股價強勢創下波段新高93.2元，外資大買超，有拉回10日均線可留意。

泰博訂單出貨旺 股價創波段高
因血糖監測市場競爭加劇，國際大廠萌退出，繼德國大廠拜耳集團(B a y e r)出售糖尿病護理業務，美國嬌生也有意出售血糖監測事業LifeScan，但全球競爭力下滑，各地中小品牌廠崛起，成為台廠成長的重要契機，血糖檢測廠泰博(4736)就是逆勢突圍的公司之一，今年在中國、美國等新客戶遍地開花下，主力產品碳電極出貨暢旺，金屬電極訂單也加溫，6月營收3.46億高峰，Q2營收將首度站上10億元大關，今年將擺脫去年獲利衰退的窘境。

【完整內容請見《萬寶週刊》1290期】

評析
泰博在中國、美國等新客戶遍地開花下，主力產品碳電極出貨暢旺，今年將擺脫去年獲利衰退的窘境。

p470121

轉貼2018年8月2日財訊快報，供同學參考

泰博上半年獲利大增2.2倍   EPS 4.64元

財訊快報／何美如報導

血糖檢測大廠泰博(4736)上半年財報報喜，第二季綜合損益總額2.20億元，較前一季大增36%，EPS為2.76元，累計上半年綜合損益總額3.81億元，更較去年同期大增2.28倍，每股盈餘為4.64元，激勵今日股價逆勢大漲9%，一度衝上172元創下掛牌後新高。

既有客戶業績穩健成長，泰博第二季機台、試片出貨同步成長，碳電極血糖儀單季出貨量超過80萬台，較前一季成長25-30%，試片出貨量則超過500萬套，較前一季成長超過15%；累計今年上半年血糖儀出貨量約140-150萬台，試片出貨量則超過900萬套。

第二季合併營收10.27億元，較前一季成長17.44%，毛利率持穩在45%，營業淨利2.01億元，則較前一季小增3.95%，綜合損益總額2.20億元，較前一季大增36%，EPS為2.76元。

累計上半年合併營收19.01億元，較去年同期成長22%，毛利率為45%，綜合損益總額3.81億元，較去年同期大增2.28倍，每股盈餘為4.64元。下半年進入傳統旺季，法人看好第三季營收將維持雙位數成長，全年營收將挑戰40億元大關，年增率上看25%，獲利則挑戰一個股本。

評析
下半年進入傳統旺季，第三季營收將維持雙位數成長，全年營收將挑戰40億元大關

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轉貼2018年8月6日財訊快報，供同學參考

泰博7月品牌代工都好  營收拚新高有望破4億元

財訊快報／何美如報導

血糖檢測大廠泰博(4736)代工訂單穩增長，繼第二季碳電極、金屬電極出貨創高後，7月業績可望續創新高，品牌在既有客戶銷售突出帶動下，業績亦可望同締新猷，法人預估，7月營收將創新高，首度突破4億元大關，年增率預估將5成起跳，月增率上看2成，第三季也將同創新高，上看11-12億元，季增率約1-2成。

上半年合併營收近19億元，年增率約二成，成長力道勝往年。董事長陳朝旺日前表示，今年的成長不是突然的，至少是布局二三年的成果，公司的業績是堆疊的，產品好客戶就不容易流失，若增加2個、流失0.5個，增加的比流失得少就會一直累積。

今年主要動能來金屬電極檢測產品的爆發，明年可能是金屬、碳電極及通路爆發，現已經拿到幾個標案，爆發點會落在明年；品牌也看到成長力道轉強的機會，美國市場會重新進入成長，今年營運有機會創高，明年會更好。

泰博今年代工訂單穩健成長，推波第二季合併營收10.27億元創新高，較前一季成長17.44%，獲利更較前一季大增36%，EPS為2.76元。法人預估，在碳電極舊客戶拉貨及新客戶加入，及金屬電極維持高成長下，7月業績有機會再創新高。第二季表現相對平穩的自有品牌，7月既有客戶的銷售顯著轉強，法人預估，業績有機會同締新猷。

法人預估，在品牌、代工雙引擎推坡下，7月營收有機會創新高，並首度突破4億元大關，較去年同期成長超過5成，季增率上看2成，第三季也將同創新高，上看11-12億元，季增率約1-2成。

評析
泰博今年主要動能來自金屬電極檢測產品的爆發，明年可能是金屬、碳電極及通路爆發

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轉貼2018年8月8日工商時報，供同學參考

高獲利生技股旺 精華奪冠

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



生技高獲利公司半年報陸續出爐！就公布的財報來看，精華（1565）EPS以16.48元奪冠，益安（6499）、大江（8436）、康友-KY（6452）都賺逾半個股本，而泰博（4736）則以年增2.28倍最吸睛。法人預期在新產效應和新客戶加持中，高獲利的生醫公司下半年營運將持續亮麗表現。

股王精華第二季受惠來自美系客戶快速成長，產品組合變化，毛利率僅略優於前季，帶動上半年稅後盈餘出現近2成成長，EPS 16.48元優於市場預期，昨日股價也逆勢上漲4.13％，以656元作收。由於該公司第二波8條新線，相關設備預計第三季底陸續到位，預期下半年營運將穩定成長。

益安繼XPro大口徑心導管止血裝置創新醫材授權國際醫材大廠Terumo，3月間認列8成簽約金後，6月再據開發進度認列部分簽約金進帳，帶動單月營收來到3,192萬元，上半年也交出EPS 6.69元佳績，可望躋身生醫公司高獲利排行前五名內。目前益安也積極在第二季推出胸主動脈修復醫材新案，該產品為高侵入性的第三類醫材，需進行人體試驗，若試驗效果良好，將有機會可循XPro模式授權國際大廠。

康友上半年獲利雖較去年同期微幅衰退，EPS為5.8元，不過，7月營收4.41億元，年增24.12％，第三季起中國大輸液進入傳統旺季。另外，大輸液的外銷市場拓展，以菲律賓為灘頭保，預計第三季輸液相關藥證批文也可望完成，由於菲律賓市場大輸液供給不足，終端售價遠高於中國市場，未來考慮直接在菲律賓設廠。

康友表示，下半年將全力衝刺海外事業，印尼疫苗廠帝斯已經取得雞新城疫滅活疫苗（ND LaSota）印尼藥證，第三季到年底預估計畫再取得兩張藥證，同時設備全面到位開始試產，公司表示，解決藥證、原料取得等問題後，將拼第四季開始量產。

至於營運大報喜的泰博，上半年稅後盈餘3.81億元，年增2.28倍，EPS 4.64元，法人估全年有機會挑戰40億營收，年增率上看25％，EPS可望衝上10元新高。

評析
泰博上半年稅後盈餘3.81億元，年增2.28倍，EPS 4.64元，全年有機會挑戰40億營收

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轉貼2018年8月9日財訊快報，供同學參考

泰博高速成長 一日完成填息

財訊快報／何美如報導

泰博(4736)碳電極試片需求強勁，金屬電極亦高速成長，今年營運進入高速成長，第二季EPS衝上2.76元，7月營收更以4.39億元，年增67%，刷新歷史紀錄，法人預估第三季營收有望挑戰12億元，EPS將突破3元，第四季續旺，全年獲利將超過一個股本，今日除息4.9元，盤中股價大漲近4%，一日完成填息。

董事長陳朝旺日前表示，今年的成長不是突然的，至少是布局二三年的成果，今年主要動能來自金屬電極檢測產品的爆發，明年可能是金屬、碳電極及通路爆發，現已經拿到幾個標案，爆發點會落在明年；品牌也看到成長力道轉強的機會，美國市場會重新進入成長，今年營運有機會創高，明年會更好。

泰博第二季合併營收10.27億元創新高，較前一季成長17.44%，獲利更較前一季大增36%，EPS為2.76元。7月營收更以4.39億元，年增67%，刷新歷史紀錄，法人看好獲利將高速提升，第三季營收有機會挑戰12億元，較去年同期成長超過4成，毛利率持穩，EPS有機會突破3元。

全年營收有機會拚增3成，上看43億元，全年毛利率估45-46%，稅後淨利上看9億元，較去年倍數成長，EPS上看11.3元，明年在金屬、碳電極及通路爆發下，營運有機會再創新高。

評析
泰博碳電極試片需求強勁，金屬電極亦高速成長，今年營運進入高速成長，明年會更好。

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轉貼2018年8月11日工商時報，供同學參考

生技前7月營收 保健美容最靚

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



生技公司前7月營收出爐，保健美容族群是大贏家，大江（8436）、麗豐-KY（4137）、雙美（4728）、佐登-KY（4190）、科妍（1786）成長率躋身前十大，益安（6499）、智擎（4162）因有授權金和里程金人袋，成長率最耀眼。此外，泰博（4736）、生展（8279）、大江、盛弘（8403）7月單月營收均都創新高。

盛弘6月底已完成合併躍獅連鎖藥局，集團已完整架構涵蓋醫院、連鎖藥局、預防健診、雲端醫藥採購、長期照護、精準健檢等醫療體系下，預期在多元布局效益陸續發揮下，獲利成長力可望高於營收。

泰博上半年繳出獲利3.81億元、年增2.28倍，EPS達4.64元佳績，7月營收再以4.39億元、年增67％，刷新單月營收歷史紀錄。法人預期，泰博在碳電極試片需求強勁，金屬電極馴現高速成長中，隨著下半年旺季效應來臨，不排除今年獲利有挑戰一個股本新高實力。

大江連續5個月營收創新高，上半年EPS達5.58元，在大陸市場高成長驅動，其他海外布局也逐步開花結果下，近兩個月來已有12家法人看好後市表現，並上修今年EPS至14～15元，目標價最低507元、最高725元。

麗豐今年營運有亮麗表現，惟受人民幣貶值影響，第2技EPS僅3.48元，略低於首季的3.97元，但累計上半年EPS達7.45元，穩居生技業獲利前三強。麗豐前7月營收24.75億元，年增43％。

麗豐表示，今年在北上廣、華東、華中、東南與西南地區的一、二線城市開出新店面，截至7月底新加盟店數已達493家、較去年同期成長13％。

全宇-KY（4148）以微生物複合肥料揚名馬來西亞，上半年稅後淨利1.86億元，EPS達2.9元，獲利創新高。全宇今年產線稼動率已接近滿載，公司下半年已啟動擴產計畫，並將前進印尼設廠，續保業績高成長動能。

評析
泰博碳電極試片需求強勁，隨著下半年旺季效應來臨，不排除今年獲利有挑戰一個股本新高實力。

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轉貼2018年8月14日財訊快報，供同學參考

土耳其客戶營收占比小且預收款
泰博、邦特今年獲利續拚新高

財訊快報／何美如報導

土耳其危機引發市場擔憂，泰博(4736)、邦特(4107)近兩日股價也出現一波下殺。不過，土耳其的營收占比不到3%，泰博是收五成款項後才出貨，以毛利率45%來說，根本成本已先收回放在口袋，邦特更是收到全額擔保信用狀後才出貨，對營運可說完全無影響。泰博下半年營收可望逐季創高，邦特業績也逐季加溫，今年EPS可望分別超過10元、6元，刷新歷史紀錄。

美國總統川普10日宣布對土耳其鋼鋁關稅提高一倍，引爆土耳其貨幣里拉重貶，市場擔憂擴大釀成新興市場的金融危機，股票市場也六神無主大跌，與土耳其有生意往來的公司更成殺盤箭靶，醫材股的泰博、邦特股價都出現一波下殺。

泰博表示，該土耳其客戶屬中型客戶，過去沒有任何違約紀錄，雙方交易是採美元計價，一年營收貢獻約新台幣1億元，營收占比約2～3%，交易規則是公司先預收五成款項在出貨，三個月內要收到剩下的五成款項。至於下半年營運，隨著新舊客戶、碳及金屬電極產品出貨增溫下，營運將逐季成長，法人預估第三季營收有望挑戰12億元，EPS將突破3元，第四季續旺，全年獲利將超過一個股本。

邦特則表示，土耳其營收占比僅2～3%，與客戶的生意模式，是收到全額擔保信用狀後才出貨，不會有收不到款的問題，對營運可說完全無影響。至於今年營運，第二季毛利率回升至43.11%之上，業外也會有匯兌利益挹注，EPS達1.63元，法人預估，下半年營收、獲利進一步創高，全年EPS將突破6元。

評析
泰博隨著新舊客戶、碳及金屬電極產品出貨增溫下，下半年營運將逐季成長

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轉貼2018年8月20日工商時報，供同學參考

搶登族群獲利王 生醫股仙拚仙

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



生醫業半年報出爐。美容保健、醫材通路雖還是佼佼者，獲利排行出現大洗牌。

大江（8436）、泰博（4736）、保瑞（6472）、麗豐-ky（4137）是今年的大黑馬，在與精華（1565）、康友-ky（6452）、葡萄王（1707）等公司搶攻族群獲利王寶座下，也勁拚人氣指數，成為類股上攻的指標。

法人指出，今年生技產業除了精華應可大賺3個股本以上，持續坐穩非電子業獲利王座下，麗豐、康友、大江、泰博EPS都有逾10元機會，並改寫歷史新高，金可下半年在產能放大下，有機會急起直追，重回獲利前五名寶座。

另外，上半年EPS逾4元的葡萄王、保瑞、醫揚，後市也被看好，預期在輸人不輸陣下，高獲利股的股價火拚才有機會掀起生技股的比價效應。

生醫族群算是比較不受大環境景氣衝擊的產業，獲利波動也不如電子業明顯，反倒是原料成本的高漲、健保藥價的緊縮、人工成本上揚和匯率波動等因素，會衝擊其獲利成績。

以上半年來看，除製藥有健保砍價影響較大外，美保健品、通路、醫材與農業生技公司，多數本業表現還是較去年同期出色。

醫材廠中，上半年由益安因授權金挹注，EPS以6.69元居冠；邦特第二季獲利、EPS均創5年新高，而受到美元轉強帶動，泰博、鐿鈦毛利率見到改善，且業外亦有前季匯兌收益回沖進帳，獲利較去年同期成長逾倍，也帶動半年報都有亮麗表現。

堪稱是今年大贏家的美容保健，則由大江和麗豐帶頭。麗豐上半年EPS達7.45元賺贏去年全年，大江也交出年增95％的獲利佳績，佐登-KY、達爾膚第二季的本業獲利，都較去年同期年增2.3倍、1.89倍。

原料藥上半年出現不錯回溫，旭富第二季本業獲利年增2倍，中化生營益率由負轉正，神隆受惠毛利率改善本業獲利成長84％，生泰雖本業僅持穩，但業外受「匯」，單季獲利年增85％。

農業生技則是倒吃甘蔗，龍燈第二季虧轉盈，單季EPS達1.52元，是一年半來新高。全宇則繼第二季盈餘創新高後，預期下半年在旺季效應中，將延續成長力道，新掛牌的茂生農經，上半年受黃小玉波動影響，獲利年減，但預期下半年將回溫。

評析
泰博、鐿鈦毛利率見到改善，且業外亦有前季匯兌收益回沖進帳，獲利較去年同期成長逾倍

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轉貼2018年9月13日工商時報，供同學參考

美、歐訂單量增 泰博今年拚賺1股本

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

全球血糖檢測產業大洗牌，泰博（4736）成大贏家，受惠美、歐客戶訂單量放大，碳電極試片需求強勁，金屬電極亦呈現高速成長下，帶動營運走揚；法人初估，全年營收有機會拚增3成、衝破43億元，營業利益可望挑戰10億元，稅後淨利上看9億元，年增逾倍，可望賺逾一個股本改寫新高。

法人指出，穩定成長的血糖檢測產業，2017年在供給端品質良莠不齊與殺價競爭結束，產業大洗牌後，確立了ODM大者恆大的趨勢，而泰博等主攻中低價位兼具高品質的公司脫穎而出，預期2018年起將展現強勁成長動能，泰博也將進入EPS逾10元的俱樂部行列。

營運表現耀眼的泰博，前8月營收26.99億元，交出年增率28％佳績，該公司上半年EPS 4.64元，已逼近去年全年EPS 5.43元的水準。

泰博主要產品為血糖儀、試片和其他（血壓計、耳溫槍等），並以ODM代工、自有品牌FORA兩路並進方式布局，受惠良好的市場敏銳度與拓展策略下，也是血糖檢測產業中，少數能一直續保高獲利的公司。

泰博表示，今年營運的成長至少是布局二、三年的成果，開發的產品也會陸續發酵，目前已經拿到幾個標案，爆發點會落在明年；品牌也看到成長力道轉強的機會，美國市場在大洗牌後，也重新進入成長，整體來看，今、明兩年營運樂觀。

法人表示，泰博今年新興市場與歐洲客戶血糖儀與試片出貨成長幅度均較年初預期更佳，血糖儀出貨有望來到300萬台、營收占比近7成的碳電擊試片，預估出貨量可望成長31％、來到2,100萬盒；另外，貴金屬電擊試片則受惠美國血酮客戶與歐系血糖客戶的訂單放量下，預估下半年的成長動能將優於上半年。

另外，2019年則在舊客戶訂單持續、耕耘2～3年的新產品和新客戶加持，加上自有品牌FORA可望將展現新一波的成長，預估營運將更亮麗。

評析
泰博受惠美、歐客戶訂單量放大，碳電極試片需求強勁，金屬電極亦呈現高速成長下，帶動營運走揚

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轉貼2018年9月13日財訊快報，供同學參考

五鼎Q3營收將突破5億元  Q4、明年展望正向

財訊快報／何美如報導

醫材廠五鼎(1733)主力客戶訂單穩健，也拿下西非地區國家的標案，從8月開始出貨，推波7、8月連兩個月營收站上1.8億元，預估9月業績持穩，第三季營收將破5億元達5.3-5.5億元，創下近二年新高。隨著南歐大客戶需求轉強，A客戶年底也有機會取得新案，第四季、明年展望正面。

今年已經位居第一大的南歐客戶，上半年因有部份產品修改規格，稍稍削弱成長力道，但第三季起隨部分產品修改完成重新出貨，出貨力道轉強，預計第四季有機會進一步放大。另一大客戶A公司訂單穩健，現也有多款新產品在洽談中，年底更有機會取得一原先由其他廠商供應的產品的轉單，在明年進一步發酵。奧地利客戶訂單也成長。

美國子公司Omnis Health，除主力市場Medicare，也拓展零售市場，業績穩健，目前持續調整費用，也規劃與藥品通路以雙品牌方式推出產品。中國蘇州子公司則表現相對較弱，主要係中國內需轉弱，價格競爭亦激烈，今年業績將下滑。

自有品牌及標案部分，先前拿下的西非地區五年標案，已經在8月開始出貨，目前規劃分二、三批陸續交貨，既有的中東、非洲、西歐、中國等市場，隨試片出貨量成長，營運表現也轉佳。

五鼎7、8月營收分別為1.83億元、1.85億元，法人預估，9月業績持穩，第三季將破5億元達5.3-5.5億元，創下近二年新高，較前一季成長6-10%，因本季有權利金入帳，將拉升毛利率，第四季、明年展望正面，全年EPS將突破1元。

評析
五鼎既有的中東、非洲、西歐、中國等市場，隨試片出貨量成長，營運表現也轉佳。