生技；製藥 – 康友-KY 3引擎點火 成長動能強

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轉貼2018年10月15日經濟日報，供同學參考

晟德雙喜臨門 獲利衝鋒

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

晟德集團近期好事不斷，在子公司澳優釋股案與合作夥伴中信農業基金完成交易的同時，該公司轉投資的細胞治療公司長聖國際也將登錄興櫃，由於長聖背後有生技中霸天、中國醫藥大學董事長蔡長海的加持，預期未來在該領域將占有一席之地，該公司進入資本市場後，也可望帶動細胞治療產業正向發展。

晟德近期受到美國股災的池魚之殃，股價大幅修正，該公司與中信農業基金的澳優股權交易案已經底定，近期將陸續交割，而股票交易價金與金融一次性評價也將呈現在第4季財報上，若無意外，今年全年晟德的財報上可看到每股稅後純益（EPS）約有30元的成績。法人認為，短線看晟德，應該要有更好的表現。

中信農業基金日前通知澳優，雙方的股權交易案，已經獲得中國大陸、澳洲等有關官方單位的批准，該交易預計10月內將程序完成。

對此，晟德子公司澳優乳業本月10日召開股東特別大會，會中正式通過新增發行2.49億股予中信農業產業基金，計約49.02 億元（約港幣12.90元)。同時，晟德集團擬有條件轉讓計1.3億股公司股份予中信農業基金。兩項交易總金額為約74.59 億元（港幣19.63億元），每股交易價格為港幣 5.18元。

晟德轉讓予中信農業基金之1.3億股公司股份，由集團旗下之晟德、玉晟生技投資股份有限公司及玉晟管理顧問股份有限公司三家公司共同出售，交易總金額約25.57億元（約港幣6.73億元），其中，晟德所持有的股權處分利益約10億元。

由於澳優交易案極大，因此成為晟德動態中備受關注的題材之一。不過業界認為，晟德近期積極投資的創新領域，如細胞治療等技術，也頗值得留意。

晟德與蔡長海共同投資的長聖成立於2016年，有樹突細胞腫瘤疫苗製備技術及間質幹細胞特殊培養能力，已建構新藥發展所需的臨床的細胞製劑製造平台及設施，並且已順利通過台灣TFDA GTP查廠，並取得美國與台灣的異體臍帶間質幹細胞第一期臨床試驗許可。

評析
中信農業基金日前通知澳優，雙方的股權交易案，已經獲得中國大陸、澳洲等有關官方單位的批准

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轉貼2018年10月16日 財訊快報，供同學參考

東洋Q4營運看旺  全年EPS上看5.5元

財訊快報／何美如報導

台灣東洋(4105)公布前三季自結合併稅前淨利13.19億元，歸屬母公司業主之稅後淨利10.98億元，EPS約4.41元。抗癌針劑Pegylipo(原Caelyx II)、抗感染用藥Lipo-AB規劃第四季及明年第一季向美國FDA送件申請藥證，合計將獲100萬美元的里程碑金，抗生素產品也規畫明年前進中國，預估今年第四季在傳統旺季推波下，營運將攀高峰，明年則可維持穩健表現。

9月合併營收為3.19億元，營業利益8505萬元，合併稅前淨利8390萬元，歸屬於母公司業主之稅後淨利6853萬元。累計前三季合併營收為29.64億元，合併營業利益7.53億元，合併稅前淨利13.19億元，歸屬於母公司業主之稅後淨利為10.98億元，EPS約4.41元。

分析獲利表現，東洋前三季本業獲利小降，業外則有處分轉投資智擎(4162)的持股利益挹注。東洋表示，今年三大事業包括癌症、重症及慢性病的業績都呈現雙位數成長，其中，以癌症事業表現最好，惟替大廠代工的癌症針劑，因第二家學名藥廠加入，市占率下滑，訂單也減少，不過，今年中已經是谷底，下半年訂單有慢慢回升。

抗癌針劑Pegylipo(原Caelyx II)、抗感染用藥Lipo-AB也規劃今年第四季、明年第一季向美國FDA送件申請藥證，屆時可望各有100萬美元的階段里程金進帳。抗生素產品Colimycin也有機會在今年底取得中國藥證，現已經和當地合作夥伴在洽談中，預計明年下半年進入中國銷售，帶來營運新動能。

展望今年第四季，法人預估，第四季在傳統製藥旺季推升下，營運將攀高峰，全年EPS上看5.5元；明年則可維持穩健表現，2020年在中國、美國市場同步發酵下，營運可望進一步向上。

評析
東洋第四季在傳統製藥旺季推升下，營運將攀高峰，全年EPS上看5.5元，明年則可維持穩健表現

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轉貼2018年10月17日經濟日報，供同學參考

股后大戰 康友緊追精華

經濟日報 記者趙于萱、黃文奇／台北報導



台股近期資金流向傳產股，帶動生技股后康友-KY與生技股王精華開打「台股股后爭霸戰」。康友因業績成長、展望樂觀，短短一個月由361元飆上500多元，急追精華股價；昨（16）日兩者收盤價差距拉近到15元，法人認為，康友躍居股后指日可待。

康友是生技族群新飆股，因股價無畏亂流急踩油門，近期引發市場高度關注。台股這波從10月初來大跌千點，月線累積跌幅達9.3%，同期康友逆流而上，一度在9月14日至10月9日拉出17根紅棒，最高攻上511元，波段大漲41%。

康友昨日連三紅，重新站上500元大關，也因為股價急漲，與表現走弱的精華上演股后爭霸戰，近幾日雙方股價都在50元內激戰。

不過，康友董事長黃文烈昨日以他人持股帳戶，轉讓1,300張持股給特定人，公司對此僅表示，董事長個人理財規劃，並無其他原因。但是否會對康友股價造成影響，值得關注。

精華、康友同時也與股王大立光並列台股唯三500元以上個股（不含存託憑證），其他400至500元高價股依序有旭隼、祥碩、精測、矽力-KY、國巨及信驊。

日盛投顧協理鐘國忠指出，康友是輸液廠，精華生產隱形眼鏡，顯示目前流向生技股資金，偏好醫材更勝新藥。

另一方面，康友9月營收創新高，精華業績卻迎逆風，重視基本面的買盤也會比較青睞康友。

評析
康友因業績成長、展望樂觀，短短一個月由361元飆上500多元，急追精華股價

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轉貼2018年10月17日經濟日報，供同學參考

康友黃文烈 「快又準」 搶灘對岸

經濟日報 記者黃文奇/台北報導

康友董事長黃文烈「快又準」的營運心法，讓輸液（點滴針劑）大廠康友從上市以來就話題不斷，如今更蓄勢挑戰股后。

黃文烈是土生土長台灣人，早年出身電子業，從事主機板生意，黃雖經營電子業，但具有生意頭腦的他，反其道而行切入買賣、收購3C廢五金，讓他累積不少銀彈，甚至搶進大陸國有製藥企業，進軍輸液製造產業，一戰成名。

黃文烈生意眼光奇準，2000年雖當面臨網路泡沫，但他看好電子硬體需求熱度持續成長，消費者追逐電子產品持續汰舊換新，讓黃文烈嗅到「整新3C產品」的商機，他把3C舊品回收後整理如新，轉賣到當時經濟相對落後地區，大發利市。

據傳，黃文烈當時買賣3C整新品的利潤達到成本的八到十倍，也為黃文烈打下雄厚資本基礎。

近年，黃文烈「切入」生技產業背後也有一段小故事，黃文烈曾自詡「很愛買東西」，十多年前大陸政府啟動「國退民進」政策，黃文烈看好生技產業未來市場，大膽收購大陸國有的六安華源製藥，進軍輸液製造產業，康友也因此孕育成型。

黃文烈當年斥資人民幣3億元，折合彼時價值達新台幣20億元，讓人看不清楚黃文烈葫蘆裡賣什麼藥，但經過多年努力，斥資興建新版GMP規格的廠房，在大陸輸液產業擠進前六強。

評析
康友董事長黃文烈「快又準」的營運心法，讓康友從上市以來就話題不斷，如今更蓄勢挑戰股后。

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轉貼2018年10月18日財訊快報，供同學參考

康友Q4起獲利進爆發期  明年EPS 20元起跳

財訊快報／何美如報導

康友-KY(6452)輸液新產能陸續開出，推波前三季營收年增23%，由於高新企業資格已獲通過，多預提的10%稅金將在第四季回沖，新成長引擎印尼疫苗廠亦於10月試產並同配合GMP查廠，第四季將進入正式量產。法人預估，第四季獲利進入爆發期，單季EPS估逾5元，全年將超過14元，明年在疫苗業績推波下，EPS將從20元起跳，近日股價一路向上，不受國際股市大跌影響，今日盤中更衝上526元，創下近兩年新高，並擠下精華(1565)成為生技新科股王。

康友營運主體為六安華源製藥，主要產品為大輸液，雖然中國2014年起開始嚴控大輸液濫用，但主要針對一到三級醫院，康友主要市場在縣級以下醫院，受衝擊相對小，加上新版GMP造成行業出現一波淘汰，新農合政策覆蓋人口增加，農村輸液需求維持強勁。

2017起康友陸續擴產，目前總產能已由4.3億袋(瓶)提升至7.3億袋(瓶)，2018年底在大陸的市佔可望躍升至第三或第四大。配合新產能開出，也推波今年營運持續向上，前三季營收年增23%，法人預估，全年約52億元，年成長21%。

而與中國維科生物合資的印尼疫苗廠已於10月開始試產，目前安裝調試狀況順利，並同步配合當地政府GMP查廠，第四季將進入正式量產。印尼是東南亞養雞的第一大國，數量佔比37%，2015疫苗市場規模約50億台幣，市場看好維科在當地的影響力，明年至少取得2成以上市佔率，將推波業績跳躍性成長。

康友受惠新產能穩定增加，帶動上半年本業獲利成長，EPS為5.8元。不過，六安華源製藥已通過國家高新技術企業認證，前三季多繳的10%所得稅將於第四季回沖，法人預估，第四季EPS將超過5元，全年將超過14元，明年在疫苗事業大成長下，營收、毛利率同步向上，EPS將從20元起跳。

評析
康友受惠新產能穩定增加，上半年EPS為5.8元，第四季獲利進入爆發期，單季EPS估逾5元

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轉貼2018年10月19日工商時報，供同學參考

生技股王大戰 康友逼宮精華

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



康友-KY挾著印尼疫苗廠第四季量產，營運將啟動新一波成長力道，股價一路揚升追趕，昨（18）日正式與精華打成平手，雙雙以526元作收，同列生技股股王，也讓台股出現罕見「雙股后」，股價僅次於股王大立光。

由於康友這一波自353元低檔起漲，漲幅已達49％，今（19）日是否能持續馬力，擠下精華成為新科生技股王，備受關注。

就基本面看，法人表示，精華今年獲利雖未如預期挑戰4個股本，但EPS仍可達到32～33元的高峰，該公司目前最受矚目的題材是開發改善近視的隱形眼鏡，被視為是啟動未來成長動能的秘密武器。

康友今年EPS約在13元以上，雖不如精華出色，但在大陸輸液穩定成長，印尼廠將成為進軍東協市場的灘頭堡，後市動能強勁，法人預估明年EPS有上攻20元實力。

從2016年浩鼎乳癌新藥解盲失利後，精華即重拾生技股王寶座，去年12月21日盤中股價更曾以1,025元改寫歷史新高，並與精測爭奪台股股后寶座。今年8月間大江也曾挑戰精華的生技股王寶座，而後大江雖以614元創下新高，卻以36元之差飲恨。近日康友來勢洶洶，精華的生技股股王頭銜再受威脅。

康友受惠輸液新產能陸續開出，前三季營收交出年增23％佳績，由於高新企業資格已獲通過，之前預提的10％稅金將在第四季回沖，新成長引擎印尼疫苗廠亦於10月試產並同配合GMP查廠，第四季將進入正式量產。

在法人預估康友第四季EPS可望挑戰半個股本下，股價自9月中起漲，一路逆勢走高，昨日衝上526元，頗有挑戰2016年8月創下的529元歷史高峰氣勢。

康友因與中國維科生物合資的印尼疫苗廠已於10月開始試產，由於印尼是東南亞養雞的第一大國，數量佔比37％，2015疫苗市場規模約50億台幣，市場看好維科在當地的影響力，預估康友應有機會在明年至少取得2成以上市佔率，推波業績跳躍性成長。

評析
康友在大陸輸液穩定成長，印尼廠將成為進軍東協市場的灘頭堡，後市動能強勁

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轉貼2018年10月19日中央社，供同學參考

康友擠下精華 登上股后及生技股股王

中央社記者韓婷婷台北2018年10月19日電

輸液廠康友-KY (6452) 新產能開出，業績獲利水漲船高，夾著基本面及籌碼優勢，股價快速飆漲，今天以537元擠下同為生技股的精華 (1565) 登上股后及生技股股王寶座。

康友今年9月以來股價快速勁揚，大約2個月時間漲幅近50%，今天盤中最高來到538元，尾盤收在537元，上漲2.09%，續創掛牌來新高；精華則從今年初的千元股后一路下滑，今天來到524元，下跌0.38%，讓出股后及生技股股王位置。

康友除了輸液新產能陸續開出，帶動營收逐步攀升外，市場看好印尼疫苗廠10月進入試產，並配合GMP查廠，力拚第4季進入正式量產出貨，明年度將成為康友最大成長引擎。

康友今年上半年EPS為5.8元，累計前3季營收37.63億元，年增23.84%；法人看好第4季獲利將進入爆發期，預估單季EPS逾5元，全年營收上看52億元，年增21%，預估全年EPS超過14元，明年受惠於疫苗事業大成長，推升營收、毛利率成長，預估EPS有機會超過20元。

評析
康友夾著基本面及籌碼優勢，股價快速飆漲，今天以537元擠下精華登上股后及生技股股王寶座。

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轉貼2018年10月20日工商時報，供同學參考

新股后董座 悄悄套現5千萬

工商時報 呂淑美／台北報導



生技雙王車拚見真章！康友-KY（6452）昨（19）日股價超車精華（1565），收537元上漲11元，躍升為台股股后，精華收524元、跌2元，退敗第三高價股；惟從公開資訊觀測站公告揭露，康友董事長兼總經理黃文烈9月減少133張持股，估計套現5千萬元，未見其申報轉讓持股。

法人表示，依規定，大股東、董監事及內部人，若要賣股須事先公告，並於公告日起算第三個交易日才可在市場賣出，但若每天在市場賣出10張以內不用申讓，因此，黃文烈不排除是9月悄悄在市場每天幾張幾張賣出，引起市場側目。

依公開資訊觀測站公告，黃文烈8月持股3,823張，9月小幅降為3,690張，持股比率4.73％，月減133張；到9月底止，黃文烈股票質押1,672張、占比45.3％。

另從公開資訊觀測站中，未看出黃文烈個人申讓持股，但董事長利用他人名義持有者的大股東「PROFIT GATE投資公司」，則在9月27日申讓300張，之後再於10月16日申讓1,300張，在股價一路走高，大股東一路申讓持股頗引起市場關注。

大股東PROFIT GATE投資公司，到9月底持股24,149張，持股比率30.96％，累計質押8,250張，占比為34.16％。

康友-KY股價從9月13日收盤361元起漲，到9月底收462.5元，漲幅28.12％，10月漲勢更加凌厲，昨日收537元，從起漲點至今，已大漲48.48％，直逼5成，市值達418.86億元，股價與市值同創歷史新高。

日盛投顧研究部協理鐘國忠表示，康友-KY營收從去年第4季營收低點逐季往上，今年前三季營收年增23％，反觀精華營收逐季往下，今年前三季營收年增僅有4％，「股價是看未來性」。

不過，法人圈估計，康友-KY今年每股稅後盈餘（EPS）為13元，明年可望上看20元，很明顯低於法人估計精華今年的33元，康友-KY目前股價評比是否過高，引發市場關注。

評析
康友董事長兼總經理黃文烈9月減少133張持股，估計套現5千萬元，未見其申報轉讓持股。

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轉貼2018年10月22日工商時報，供同學參考

生技高獲利不吃香 精華跌幅大

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



被視為產業主流、營運表現也最為整齊的生技類股，今年在欠缺指標股帶動下，股價走勢分外詭異！就初步統計，今年只有新科股王康友-KY（6452）維持正報酬率外，獲利王精華（1565）高居今年類股跌幅之冠，而近一季的重災戶則由晟德（4123）奪標，近月的跌勢則以達爾膚（6523）最慘，類股人氣大不如前。

尤其是近一季在中美貿易大戰的風暴中，生技類股即使受此戰役影響甚微，但在颱風尾的掃射下，高價、高獲利股幾乎全面中槍。大江、益安、佐登、達爾膚和晟德跌幅都超過三成；金可、保瑞、葡萄王、邦特、麗豐、台耀，亦都逾2成。

法人表示，以今年以來的報酬率來看，保瑞以170％居冠，其次科妍的88％，佐登63％、麗豐48％、泰博38％、大江和美時都是33％，但此些個股在近一季和近月表現卻是負報酬很大。

統計分析，以高股價的16檔個股來看，持續維持正報酬率的僅有康友，而精華不僅今年以來的跌幅，以46％躍居生技上市櫃股的跌幅之冠，在近一季和近月表現也是乏善可陳，而金可、大江跌幅也不輕，可見高獲利在盤面上也不吃香。

不過，法人認為，目前是因有系統性風險，才導致生技高獲利股和高成長股股價受挫，預期在籌碼整理過後，績優股依舊是領頭羊。

精華上半年EPS16.8元，今年獲利雖未如預期挑戰4個股本， 但EPS仍可達到32～33元的高峰，該公司目前最受矚目題材是開發改善近視的隱形眼鏡，被視為是啟動未來成長動能的秘密武器。

大江在中國大陸、歐洲市場需求推波，加上產能擴建優勢下，自結前8月EPS已交出9.47元的年度歷史新高佳績，法人預期，第4季仍可延續高峰下，全年EPS可逾15元，奪美容保健獲利王寶座，後市應有不錯的想像空間。

評析
就初步統計，今年只有新科股王康友維持正報酬率外，獲利王精華高居今年類股跌幅之冠

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轉貼2018年10月23日工商時報，供同學參考

康友跌停不起 爆歷史天量

工商時報 呂淑美／台北報導

康友-KY（6452）昨（22）日受到董事長悄悄減股，主力、大戶大舉出貨，尾盤爆量摜殺至跌停483.5元，成交量6,018張，為2015年3月26日來最大量，成交值也遽增至30.7億元，寫歷史最大量。

康友-KY當了2天台股股后，上周五股價與市值同創歷史新高，但傳出董事長兼總經理黃文烈，於9月間悄悄減少了133張持股，再加上黃文烈所屬的投資公司Profit Gat，於9月27日及10月16日各申報轉讓300張及1,300張持股，造成市場信心動搖。

因此，康友-KY昨日開盤股價直接跳水，隨即快速跌破500元大關，9點11分摜殺至488元，跌幅超過9％，隨後有特定買盤一路拉抬，午盤過後還曾急拉至538元小漲1元，但午盤過後仍不敵市場沈重賣壓，1點過後亮燈跌停不起，收483.5元。

據統計，昨日康友-KY成交量大增至6,018張，較上周五大增71％量能，成交值放大至30.7億元，刷歷史新大量。三大法人之前的連3日合計買超397張，昨日轉為賣超676張。

若進一步看主要進出券商，昨日賣超券商分散，賣超第一大券商為港商麥格理，賣超100張，但買超券商明顯集中在華南永昌證斗六分公司，買超295張、占比11.06％，其次則為亞東證台南分公司、兆豐證忠孝分公司，分別買超211張及194張。

評析
康友受到董事長悄悄減股，主力、大戶大舉出貨，尾盤爆量摜殺至跌停483.5元，成交量6,018張

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轉貼2018年10月24日中央社，供同學參考

康友轉讓持股3天重挫146元 董座黃文烈：始料未及

中央社記者韓婷婷台北2018年月10月24日電

輸液及疫苗廠康友-KY (6452) 於10月18日登上台股股后，卻因董座賣股引發市場疑慮，連吞3根跌停板。康友董事長黃文烈今天出面，強調持股是轉讓給熟悉康友及帝斯的股東夥伴，造成股價重挫始料未及。

康友-KY股價於10月22日衝上538元歷史高點後，因市場傳出董座賣股獲利入袋，股價爆量摜殺至跌停483.5元，成交量6018張，為2015年3月26日來最大量；今天吞下第3根跌停板，股價以392元作收，成交418張，委賣未成交張數達3612張；累計3天股價重挫達146元。

根據公開資訊觀測站公告揭露，康友董事長兼總經理黃文烈9月減少133張持股，總持股從3823張降為3690張，持股比率4.73%。另外，投資公司「PROFITGATEINVESTMENTS LIMITED」分別在8月及9月以鉅額逐筆交易、盤後定價交易申讓300張，10月16日申讓1300張。

黃文烈今天強調，公司營運一切正常，近3個月來個人投資公司「PROFIT GATEINVESTMENTS LIMITED」共計已轉讓850張康友股票，是透過盤後鉅額交易的方式轉讓給熟悉康友及帝斯的股東。至於個人名下轉讓133張持股，主要是因應自己股票質押相關的利息費用，目前個人加投資公司持股仍有34.08%。

他強調，轉讓持股給合作夥伴，主要是對方多次要求希望能增持康友股票，沒想到會引發這麼大的風波，始料未及。

評析
康友董事長黃文烈強調持股是轉讓給熟悉康友及帝斯的股東夥伴，造成股價重挫始料未及。

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轉貼2018年10月25日工商時報，供同學參考

康友連三根跌停 董座急滅火

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



康友-KY在連跌三支停板下，董座黃文烈昨（24）日親上火線滅火表示，鉅額交易是轉讓給康友原股東和印尼帝斯的長期合作夥伴，目前營運一切正常，預期印尼帝斯疫苗廠有機會拿到GMP認證，並於12月投產，正式進入實質銷售的營收貢獻，帶動明年啟動新的成長動能。

以歷史天價538元當了一天台股股后、生技股王的康友，由於黃文烈9月減少持股133張，及黃文烈所屬的投資公司Profit Gat在8、9及10月分別申報轉讓300張及1,300張持股，引發市場信心崩盤，股價連續摜殺三支停板，昨日已跌到392元，幾乎回到起漲點，更有3612張賣單高掛。對此黃文烈表示，早知道轉讓股票會引起這麼大的風波，「打死我都不幹」。

黃文烈表示，今年以來申報轉讓的鉅額交易，對象都是康友原股東或帝斯的長期夥伴，他們因看好康友大陸輸液的發展和在東協市場的布局，才決定以鉅額盤後分批轉讓方式投資；不過，由於股價反應超乎預期激烈，原本申報要鉅額交易的1,300張，扣除已經轉讓的850張，其餘不會再處分了。

至於每日零星賣出、累計減碼的133張，黃文烈說，是因自己有向銀行質押股票，因應支付利息費用。

他說，近2年來他和經營團隊持續加碼康友超過2千張，自己目前持股還有34.08％，應該是上市櫃公司持股比例高的董座。對外界用「套利」解讀？他不平的說，如果要套利，應該要等帝斯投產或產生效益那天轉讓，才叫套利。

為打破外界質疑印尼帝斯疫苗廠的進度，黃文烈昨日特別展示疫苗廠的影片表示，印尼疫苗廠是前年開始的項目，設備組裝自今年2月開始，目前廠房外觀完成且已試生產，只在等待GMP驗收。

由於上星期印尼GMP驗收小組已來查廠，黃文烈估計11月底應可望取得認證，而且帝斯已取得雞新城疫滅活疫苗(ND LaSota)藥證，另外2張禽流感疫苗H5N1和H9N2也有機會在12月中旬取證，只要上市許可證拿到，加上GMP認證取得，12月就可正式投產，並自明年貢獻營收，創造新一波的成長動能。

評析
由於股價反應超乎預期激烈，原本申報要鉅額交易的1,300張，扣除已經轉讓的850張，其餘不會再處分了。

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轉貼2018年10月25日工商時報，供同學參考

人物側寫－黃文烈 靠人脈打天下

工商時報 文／杜蕙蓉

儘管生技股王的光環僅是曇花一現，康友董事長黃文烈卻因股價一個月內大洗三溫暖成了股市名人；實際上，這位低調的企業主不僅在大陸收購逾20家國營企業，布局的印尼廠更是以跌破專家眼鏡，前進菲律賓也獲菲國總統杜特蒂熱情接待，在在都說明其深厚的人脈基礎。

早期在海外收購3C二手五金起家的黃文烈，雖然沒有實際創業過，卻因有獨到生意嗅覺，2003年轉戰大陸後，趁大陸啟動「 國退民進」政策，一舉收購逾20家國營企業，也讓他打造一身資源重整實力，實踐「垃圾變黃金」哲學。

黃文烈收購的公司中，最為膾炙人口的是在2003年成功收購廈門某國營企業，並整合成擁有房地產、電子、物業的綜合性集團，目前該國營企業的舊址已重建為廈門知名地標大樓，其投資報酬率更是翻了好幾倍。

2007年他斥資3億人民幣(當時合台幣約20億元)收購六安華源製藥，將事業體延伸至醫藥、輸液點滴；由於在安徽建立口碑，事業領域也拓展至農業等 領域，目前大陸知名品牌的蚊香廠即是旗下公司。

而輸液事業則由康友拓展，並延伸至東協市場，投入動物疫苗領域。

黃文烈前進印尼投資疫苗廠，除了技轉合作對象是全球知名的疫苗公司維科外，相中的也是印尼養雞戶高達8成以上都是華人，其中蛋雞更完全是華人天下，光是一天生產的雞蛋就高達2,000公噸，亦即3,200萬顆，且康友印尼帝斯的股東就是養雞大戶，這也是外界看好印尼廠前景，以及帝斯股東想加碼康友的主因。

評析
黃文烈前進印尼投資疫苗廠，技轉合作對象是全球知名的疫苗公司維科

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轉貼2018年10月25日經濟日報，供同學參考

康友董座黃文烈自嘲門外漢 學到教訓

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

康友歷經董座賣股風暴，在證交所還沒出面關心前，董事長黃文烈昨（24）日「主動」出面說明，他說，該面對的他不會逃避，且市場有疑慮就該說明清楚，他自嘲是股票市場門外漢，但歷經這次教訓後學乖了，以後處理這類事情會更謹慎。

黃文烈昨日趕回台灣，雖然臉上不見倦容，看上去較過去黝黑，可能是康友印尼動物疫苗廠營運在即，必須親身投入，因此身材消瘦不少，他苦笑說，這幾天市場風暴，讓他很煎熬，能不瘦嗎？

由於市場都將康友營運爆發動能，寄望在印尼雅加達動物疫苗廠帝斯身上，因此黃文烈說，他最近都住在印尼廠宿舍裡，緊盯營運進度，不敢絲毫鬆懈。

這次回台，黃文烈只停留兩天一夜，就要飛往廈門，他說，到大陸處理私事後，又必須趕回印尼盯進度。這次風波讓他知道不能隨便賣股，否則個人損失事小，被市場貼上套利標籤，就得不償失。

評析
黃文烈主動出面說明，該面對的他不會逃避，且市場有疑慮就該說明清楚

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轉貼2018年10月25日聯合晚報，供同學參考

董座喊話無效 康友苦吞第4根跌停

聯合晚報 記者嚴雅芳／台北報導

康友委賣張數暴增到7000餘張
康友-KY（6452）董事長黃文烈昨日緊急出面說明賣股事宜，不過，信心喊話難挽市場已失去的信心，康友-KY今日吞下第4根跌停，跌停板價位353元，且跌停委賣張數暴增到7,000餘張，顯示投資人對昨日的說明並不埋單；反觀大江（8436）昨日法說會人氣爆棚，在業績撐腰下，即便台股遭逢股災，無損大江今日多頭氣盛，在追價買盤一路推升下，股價震盪走高，一度來到447.5元的漲停價位。

大江 法說會行情 股價一度漲停
大江昨日舉辦法說會，公布第3季單季稅後純益約5.76億元，季增73%，年增165%；每股純益為5.73元。累計前三季合併營收53.05億元，年增83%，稅後純益11.34億元，年增125%；前三季已賺進超過一個股本，EPS為11.28元。大江董事長林詠翔並釋出樂觀預期，看好公司明年營收成長30%目標不變，且在經濟規模效益下，獲利有機會翻倍。

法人表示，大江第3季獲利優於預期，加上訂單能見度高，可保高成長動能無虞。由於大江股價自9月中旬以來，已有一波修正，投資價值浮現。大江營運成長仍主要來自中國大陸的機能性飲品、粉包需求持續暢旺，包括中國微商以及直銷客戶皆持續成長，尤其中國電商法將落地執行，在不法小廠退出後，更有利大江接單。

市場並看好，大江在本季進入傳統旺季，加上擴產效益發揮，預期月營收續逐月創高，第4季仍為全年最高峰，全年每股稅後盈餘將達16元，且明年第1季營收仍有機會優於今年第4季表現，包括新品液態包魚油劑型可望開始投產，加上面膜新客戶發酵，維繫後市營運動能。

評析
黃文烈緊急出面說明賣股事宜，不過信心喊話難挽市場已失去的信心，康友今日吞下第4根跌停

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轉貼2018年10月26日工商時報，供同學參考

轉讓澳優交割完成 晟德獲利進補

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

晟德（4123）昨（25）日宣布，有條件轉讓1.3億股澳優乳業（1717.HK）股權予中信農業基金，已完成交割。法人預估，該處分利益加計一次性評價利益認列，對晟德EPS貢獻將高達20元以上。

不過，此次釋股後，晟德持有澳優股權為23.74％，略低於中農基金的23.97％成為第二大股東，由於不是主導性大股東，晟德未來對澳優將不再以合併報表方式認列業績，而是採權益法認列獲利，亦即晟德11月營收報表將大舉「消風」，明年晟德將掉出百億營收行列之外。

晟德董事長林榮錦表示，晟德期待藉由引進實力堅強的策略投資人優化澳優的股東結構，加速推動澳優全球化布局。未來，晟德將持續善用自身優勢與專業，協助更多具潛力的公司快速成長，造就下一個澳優。

法人表示，晟德此次處分澳優後，未來將採權益法認列澳優獲利，雖然營收縮水，但隨著澳優營運可望加速成長下，獲利成長力道頗有想像空間。

評析
晟德此次處分澳優後，未來將採權益法認列澳優獲利，隨澳優營運加速成長下，獲利成長頗有想像空間。

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轉貼2018年10月27日經濟日報，供同學參考

康友 面臨300元保衛戰

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

康友-KY（6452）昨（26）日再吞第五根跌停板，繼續呈現量縮價跌格局，法人指出，由於康友的單日委賣量已經突破9,000張，但成交量則不足200張，已經形成流動性風險，面臨300元保衛戰。

康友董事長黃文烈賣股事件持續發酵，他於近期（24日）緊急召開記者會滅火，除了向投資人喊話，也強調印尼疫苗廠進度如期，第4季會貢獻業績，此外他也解釋個人及投資公司出售原因。但市場似乎不買單，後連續兩日股價繼續跌停，昨日收在318元，下跌35元，若周一頹勢未改，將跌破300元大關。

康友第3季稅後純益約2.52億元，每股稅後純益（EPS）為3.23元，稅後純益數字略遜於去年同期，前三季稅後純益約7.04億元，與去年相仿，而EPS則約當8.32元。

黃文烈個人9月減少持股133張，其所屬的投資公司Profit Gat，則於8月、9月及10月也分別申報轉讓300張、300張及1,300張持股。黃文烈表示，個人減少的部分，係個人資金需求，要支付利息。另外，申報轉讓的持股，主要是印尼合作夥伴及長期股東要求，其對公司有信心，希望增加康友的持股，因此透過盤後交易方式轉讓。但個人加計投資公司的持股還有34.08%，對公司發展的前景有信心。

針對外界關心在康友股價續跌的情況下，公司是否會有「庫藏股」規劃，黃文烈則表示，股價300元以上還在合理範圍，因此還沒有庫藏股的考慮。至於未來若股價跌破300元，公司是否會有不同考量則有待觀察。

黃文烈說，印尼疫苗廠蒂斯的工程進度如期，GMP查廠已完成，近期可望取得認證核准函，預計11月底產品可開始銷售，年底前有望取得另兩張藥證，可望開始挹注業績，而透過印尼當地合作夥伴協助，全年展望樂觀、明年訂單無虞。

評析
由於康友的單日委賣量已經突破9,000張，但成交量則不足200張，已經形成流動性風險，面臨300元保衛戰。

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轉貼2018年10月30日經濟日報，供同學參考

康友吞六根跌停 30日起改五分鐘撮合一次

經濟日報 記者趙于萱╱台北報導

一代股后康友-KY（6452）因大股東賣股，股價連續跌停，證交所昨（29）日公告，康友股價異常幅度已達處置標準，將從今（30）日起改五分鐘撮合一次。

康友股價劇烈波動，近期表現受高度關注。康友首波自9月中旬發動攻勢，一路由360元附近狂漲至500多元，一度比下生技股王精華、躍居台股股后，未料大股東遭揭露出脫持股，衝擊股價連吞跌停，即使董事長出面救火，到今天仍吞下第六根停板。

康友今天重挫31.5元，收286.5元，由於跌停價鎖單仍高達10,930張，近幾日成交量卻急凍到500張以下，法人推測，即使延長撮合時間，仍壓不了龐大賣壓。

證交所表示，康友股價波動，連續三個交易日達到「公布注意交易資訊」，依規定於30日起改五分鐘撮合一次，實施至11月12日。

投資人若單日委託買賣康友數量單筆達十個交易單位，或多筆累積30個交易單位以上，券商將就當日已委託買賣，先收取全部買進價金或賣出證券。

評析
大股東遭揭露出脫持股，衝擊股價連吞跌停，即使董事長出面救火，到今天仍吞下第六根停板。

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轉貼2018年10月31日工商時報，供同學參考

晟德攜一品紅 搶攻陸兒童用藥

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

晟德（4123）與中國一品紅藥業（300723.SZ）昨（30）日宣布，簽署合資公司的合作備忘錄案（MOU），將強強聯手打造中國兒童用藥創新平台，搶攻2020年約達新台幣9,000億元的兒童用藥商機。

該合作案，將由晟德授權旗下廣受台灣醫師及病患認可的口服一般用藥及癲癇用藥，由合資公司負責中國大陸的審評註冊、研發工作、取得生產批件並負責當地的生產與銷售。

創立於2002年的一品紅藥業，主要從事藥品研發、生產和銷售及代理，2017年11月16日於深圳證交所創業板上市。旗下擁有三家全資子公司和一家控股子公司；其中，全資子公司廣州一品紅製藥是一家以化學藥、中藥產品為核心的現代化藥品生產企業。晟德此次是與一品紅旗下全資子公司廣州一品紅製藥簽署合作備忘錄。

根據中國醫藥工業信息中心統計，2016年中國兒童占總人口比約17％，兒童用藥市場規模約為新台幣5,490億（人民幣1,220億元），並以每年兩位數比例增長，估計至2020年，中國兒童用藥市場規模將可約達新台幣9,000億（人民幣2,000億），潛力驚人！

目前，中國6,000家藥廠中僅有10多家兒童專用藥企，且90％藥物無兒童劑型、缺乏兒童合適劑量，造成中國兒童不合理用藥比率達12％－32％，用藥不良反應發生率為成人2倍，未來對兒童專屬用藥的需求相當急迫。

晟德總經理許瑞寶表示，晟德專精於多元疾病類別口服液劑與特殊藥物開發，並致力於滿足廣大嬰幼孩童、老人、中樞神經疾病及特殊病患的用藥需求。一品紅藥業為大陸領先的現代化醫藥企業，並擁有醫藥研發、生產至銷售的豐富經驗與網絡，兒童用藥尤為該公司強項，70％的銷售收入來自兒童用藥，預期透過雙方專長與優勢，將會擁抱更多創新商業模式。

評析
晟德與中國一品紅藥業，將強強聯手打造中國兒童用藥創新平台，搶攻新台幣9,000億元的兒童用藥商機。

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轉貼2018年10月31日工商時報，供同學參考

順藥將引進臨床前階段癌症新藥

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

順藥昨（30）日宣佈，董事會通過將由晟德大藥廠轉讓引進代號為CS301臨床前研發階段候選藥物(原代號為CY001)。順藥接手後，將開發CS301作為癌症用藥，並以505(b)(2)的途徑，開發新劑型、新適應症，以加速其開發時程。

已有臨床前試驗證實CS301對癌細胞具有抑制效果，且人體安全性已獲許多臨床數據支持。順藥表示，將透過自納疼解R累積的505(b)(2)藥品專案開發經驗，以最短的時間將產品導入市場。若開發成功，將可跨入癌症用藥市場。目前鎖定的適應症，全球市場規模約為19億美元，估計到2024年可望成長至55億美元。

CS301為晟德自國立陽明大學取得用於癌症治療的專屬授權，進行臨床前研發、臨床試驗、上市許可及未來市場銷售。

根據受讓合約，順藥自晟德接手後，將透過轉譯醫學研究，鎖定若干尚未有理想用藥選擇的惡性腫瘤，進行臨床試驗，開發CS301的新適應症。順藥將依照合約規定，支付晟德簽約金、再授權金與產品上市後之權利金，也將依照晟德與陽明簽訂之授權合約，支付陽明里程碑金與上市後之授權金。

順藥總經理黃文英表示：順藥過去開發了本土長效止痛針劑納疼解（又名：LT1001），並取得TFDA藥證，創下第一個由本土研發，並取得台灣藥證的新藥研發先例。在納入具有癌症用藥開發經驗的金樺團隊後，藥品研發領域也將從中樞神經與炎症，跨入市場潛力更為龐大的癌症，有信心將透過rSD（探索與開發）研發模式，持續豐富產品線，建立公司的永續價值。

評析
順藥將開發CS301作為癌症用藥，並以505(b)(2)的途徑，開發新劑型、新適應症，以加速其開發時程。