生技；製藥 – 康友-KY 3引擎點火 成長動能強

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轉貼2018年10月31日中央社，供同學參考

康友連8根跌停 邀投資人印尼看廠眼見為憑

中央社記者韓婷婷台北2018年10月31日電

生技股康友-KY (6452) 受到董事長黃文烈賣股衝擊，黃文烈雖親上火線解釋，仍連跌8根停板，為了讓投資人「眼見為憑」，邀請投資人11月15日前往印尼疫苗廠觀並參加法說會。

康友-KY30日晚間公告子公司帝斯生技印尼動物疫苗產線取得印尼農業部核發的藥品GMP證書，代表帝斯生技印尼動物疫苗項目即日起已可正式投產並銷售。預計11月15日到16日邀請投資人及媒體前往印尼訪廠並召開法人說明會。

不過，康友今天股價依舊持續弱勢跌停，股價來到232.5元，苦吞下第8根停板，尾盤跌停板委賣張數仍有8673張。

康友-KY表示，邀投資人於11月15日至16日赴印尼參加法說及參觀工廠，對象包含法人、基金、銀行、個人投資者與媒體，康友將安排印尼二天一夜的食宿，投資人則自付機票，要讓投資人「眼見為信」。康友並指出，法說會「預算無上限」，如果超過預算，大股東會自掏腰包，不會讓公司虧錢。

輸液及疫苗廠康友-KY股價於10月22日盤中衝上538元歷史高點後，因市場傳出董座賣股獲利入袋，收盤爆量摜殺至跌停483.5元，成交6018張，為2015年3月26日來最大量，之後黃文烈雖親上火線釋疑，但適逢台股重挫，市場氣氛不佳，以10月19日波段高點每股538元下跌至今天的232.5元已跌掉305.5元，市值蒸發238億元。

根據公開資訊觀測站公告揭露，康友董事長兼總經理黃文烈9月減少133張持股，總持股從3823張降為3690張，持股比率4.73%。另外，投資公司「PROFITGATEINVESTMENTS LIMITED」分別在8月及9月以鉅額逐筆交易、盤後定價交易申讓300張，10月16日申讓1300張。

評析
康友今天股價依舊持續弱勢跌停，股價來到232.5元，苦吞下第8根停板，尾盤跌停板委賣張數仍有8673張。

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轉貼2018年11月1日工商時報，供同學參考

晟德3喜臨門 吸金逾百億

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



晟德（4123）集團營運發威，今年在授權、引資、新藥開發同報喜下，不僅吸金逾百億，也多了重磅級的策略夥伴！該公司昨（31）日宣布，轉投資晟濟開發的長效紅血球生成素（EPO）新藥以人民幣1.36億元技轉給山東豐金醫藥，初估其市場規模逾人民幣100億元（450億台幣）。

母、子公司火力全開的晟德集團，今年以來利多不斷，從上半年益安、順藥、晟德旗下糖尿病新藥CS02授權，澳優、東曜母公司香港東源國際的引資入股，吸金已逾百億元。

而下半年，除了有永昕接獲韓國SCD委託開發Eylea生物相似藥三期臨床試驗及後續上市代工大單外，晟德與中國一品紅藥合資，搶攻兒童用藥至2020年高達9千億元的商機、順藥接手由晟德臨床前的癌藥新藥CS301，未來將以505（b）（2）的途徑，開發新劑型、新適應症，以加速開發時程，也突顯該集團在中長期布局的效益。

另外，晟德在2014年投資入股的晟濟，開發的長效EOP，能作用於骨髓紅血球前驅細胞，刺激前驅細胞增生分化成為紅血球，進而達到治療病患的貧血。該新藥即將完成一期臨床，是中國第一個也是唯一一個透過醣基化方式延長EPO作用時間的新藥。

晟德表示，中國有近700萬名腎衰竭病人，加上接受化療的惡性腫瘤病患等潛在使用者，能達到規範治療的群眾低於10％，年銷售額近人民幣30億元，若以歐美等先進國家的水平來看，中國市場規模將以新人民幣100億元起跳。

由於中國短效EPO市場競爭激烈，但市場目前並無長效EPO藥品，因此，晟濟有機會成為中國最快上市的長效EPO新藥。

位於中國蘇州的晟濟，專精重組糖蛋白藥物研發，目前擁有兩個醣蛋白激素類藥物已進入人體臨床階段，除了長效EPO外，另一個為長效型卵泡刺激素FSH（長效FSH），並有三個產品線正在臨床前研究的各個階段。

評析
晟德今年在授權、引資、新藥開發同報喜下，不僅吸金逾百億，也多了重磅級的策略夥伴！

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轉貼2018年11月1日經濟日報，供同學參考

康友連八跌 擬買庫藏股

經濟日報 記者黃文奇╱台北報導

康友-KY（6452）子公司印尼帝斯新廠已取得GMP查核認證，唯該公司昨（31）日跌勢未止，已經是連八個交易日跌停作收，昨日股價收在232.5元，本周進入200元保衛戰。康友董事長黃文烈表示，近期將提前召開董事會，會把庫藏股納入討論議案。

康友自10月22日起跌迄今，股價從538元跌到昨日232.5元價位，累計跌幅56.7%，黃文烈說，「庫藏股的想法，一直在他心裡」，本次董事會將納入討論。

受到全球股災、董座賣股所累，康友股價於22日衝上538元歷史高點後，只短暫當了兩天生技股王、台股股后。此波連跌讓康友股價腰斬，甚至有法人預言，康友短線股價將見到1字頭。

根據公開資訊觀測站揭露，黃文烈9月減少133張持股，總持股降為3,690張，持股比4.73%。另外，黃文烈掌握投資公司「PROFIT GATEINVESTMENTS LIMITED」9月持股減少158張，分別在8月及9月各以鉅額逐筆交易、盤後定價交易申讓300張，10月16日申讓1,300張。

評析
康友連八個交易日跌停，董事長黃文烈表示，近期將提前召開董事會，會把庫藏股納入討論議案。

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轉貼2018年11月2日財訊快報，供同學參考

南光第四季營收衝今年高峰
今日起買回庫藏股1250張

財訊快報／何美如報導

南光(1752)公告今(2)日起，最多砸5625萬元，買回庫藏股1250張。受到內銷既有產品銷售量下滑壓抑，南光前三季營收小增5.69%，低於市場預期，不過，第四季進入傳統旺季，除內銷市場轉強，外銷在中國、日本集中出貨下，營運將衝上全年高峰，明年在美國銷售轉強下，營運將維持向上表現。

從內銷市場來看，今年推出治療攝護腺肥大及性功能障礙新產品，上市後市場反應正面，不過，既有的產品出現銷售力道減緩狀況，也壓抑整體表現，整體營運僅持穩。

外銷部分，中國、日本維持不錯表現，成長率高於平均值，東南亞市場的癌症針劑銷售也逐漸發酵，但美國因去年底推出鋪貨量較大，出了13批約13萬針，今年在消化庫存下，出貨量減少至9批約9萬針，成長力道減緩。

南光表示，第四季進入傳統旺季，內外銷的營運力道都會轉強，營運將衝上全年高峰。明年美國市場在庫存消化後，銷售力道將轉強，日本、中國維持穩健成長，東南亞等市場也持續發酵，營運將進一步成長，法人預估，營收有機會超越去年同期，季增率上看2成。

南光公告，今日起至明年1月1日，預計從集中市場買回庫藏股1250張，買回區間價格在23到45元，若股價低於區間價格下限將繼續買回，預定買回股份占公司已發行股份總數之比率為1.24%。以區間價格計算，最多要花5625萬元。

評析
南光第四季進入傳統旺季，除內銷市場轉強，外銷在中國、日本集中出貨下，營運將衝上全年高峰

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轉貼2018年11月3日經濟日報，供同學參考

晟德轉投資報喜 獲利補

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

晟德（4123）轉投資公司澳優乳業昨（2）日發布「盈利喜訊」公告，澳優乳業2018年前三季營收預計達170.19億元，較去年同期成長約38.6%；今年前九月歸屬母公司稅後純益約20.52億元，較去年同期增加106.5%。

晟德表示，旗下轉投資的澳優乳業，自2016年起開始獲利，至2018年第3季，澳優乳業已連續九度發布「盈利喜訊」，顯示澳優乳業綿密的銷售網絡及優質的服務已受到消費者認可。

此外，澳優乳業9月獲納入深港股票市場交易互聯互通機制(深港通)之合資格港股通股份名單，加上10月引進國家級策略投資人中信農業產業基金，成為公司單一最大股東，獲利與發展前景持續看好。

為加速推動澳優乳業全球化布局，晟德集團於10月完成轉讓澳優乳業1.3億股予中信農業產業基金，在多番利多加持下，今年晟德帳面財報數字亮眼，初估顯示在財報上的稅後純益將有百億元之譜。

晟德近期喜事連連，除攜手大陸一品紅，將授權旗下小兒藥物搶攻大陸市場，也引進另外一家策略夥伴山東豐金醫藥，搶攻紅血球生成素（EPO）大陸市場。晟德轉投資的晟濟，授權旗下開發的長效紅血球生成素（EPO）新藥給山東豐金醫藥，總授權額度逾6億元。

評析
澳優乳業已連續九度發布「盈利喜訊」，顯示澳優綿密的銷售網絡及優質的服務已受到消費者認可。

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轉貼2018年11月4日工商時報，供同學參考

康友製藥董座 黃文烈的震撼教育

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

秉持著「不要等待機會，要去創造機會」信念的康友製藥控股（康友-KY）董事長黃文烈，最近因爆出賣股133張，以及合計申報轉讓1,600張股票予印尼和康友創始股東，竟引發股價大崩盤，連吞10支跌停板，股價從歷史新天價538元，到11月2日已跌到189元，不僅生技股王光環僅是曇花一現，後續股價信心的回復已成黃文烈最大考驗。

電子業出身的黃文烈，沒有創業過，卻憑資源重整實力，實踐「垃圾變黃金」真理，而擁有逾20家的公司。

黃文烈和技嘉董事長葉培城、副董事長劉明雄等人是明新工專的同班同學，早年他也從事主機板業，曾入主磐英，但經營電子業並沒有讓他獲利，反而是買賣、收購3C二手廢棄電子、五金等產品，讓他賺到第一桶金致富，並一路買到大陸國有企業。

出身於苗栗後龍的黃文烈，會從事收購3C二手五金的生意，主要跟他的父親有關。年輕時，他看到父親常常在西瓜剛種下去，長花的時候，就會到西瓜田走一圈，跟農夫買西瓜田，等到西瓜長出來，就找另外一個商人來買，這個時空差價的利益，影響他十分深遠。

早期黃文烈到歐、美各地買二手3C產品，由於有些3C產品並不是廢棄品，而是庫存品，一樣可以銷售到其它地區，因此賺錢很快，但總沒有「根」的感覺。2003年時，大陸啟動「國退民進」政策，他因緣際會開啟了他經營企業的新契機。

黃文烈表示，收購大陸國營企業最大的好處是，不用擔心訴訟；財報可能虛浮，缺現金流，但資產卻很扎實，且絕大多數淨值都偏低。

不過，收購國營企業並不容易，必須要了解文化，且要能精確判斷收購後的資源整理，是要持續本業發展或轉為資產的處理？

雖然沒有太多經營管理公司的實質經驗，但黃文烈很懂得找適當的人來經營，他授權讓專業團隊透過制度和管理經營事業，自己則只管大方向的策略。

黃文烈在2003年成功收購廈門某國營企業，並加以整合成為擁有房地產、電子、物業的綜合性集團後，聲名遠播，吸引不少國營企業主動要求被收購。2007年他大舉斥資3億人民幣（當時合新台幣約20億元），買下安徽六安華源製藥，將事業體延伸至醫藥、輸液點滴。由於在安徽建立口碑，他的事業版圖也拓展至農業等領域，目前大陸知名品牌的蚊香廠，即是旗下公司。

營運表現亮麗的康友，不僅已是大陸第六大輸液製造廠，年產輸液4.3億瓶，從2014年以來，康友也是年年都大賺1個資本額的高獲利模範生，今年前3季該公司EPS也超過9元。

雖然有了穩定的營業基礎，嗅覺銳的黃文烈卻認為大陸輸液的大洗牌，將無法讓康友續保高成長動能，於是他看準人類將面臨糧食不足、食安危機，決定以動物疫苗產業為康友開啟第二個引擎，並將事業領域延伸至東協市場。

2014年上海舉辦的醫藥展，黃文烈結識哈獸研全資子公司維科董事長付朝陽，雙方一拍即合，聯手進軍印尼，鎖定的是禽流感疫苗。

黃文烈說，印尼養雞戶高達8成以上都是華人，其中蛋雞更完全是華人天下，光是一天生產的雞蛋就高達2,000公噸，亦即3,200萬顆，且康友印尼帝斯的股東就是養雞大戶，這也是外界看好印尼廠前景，以及帝斯股東想加碼康友的主因。

只是沒想到轉讓持股竟會變成股價崩跌的風暴，究竟是康友主力出事？還是黃文烈大意失荊州？在經歷10支跌停板的震撼教育之後，這個殘局還是要由他來收拾的！

評析
黃文烈，沒有創業過，卻憑資源重整實力，實踐「垃圾變黃金」真理，而擁有逾20家的公司。

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轉貼2018年11月5日工商時報，供同學參考

各擁利多題材 生技族群吸睛

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



生技股在康友-KY（6452）連吞10支跌停板和大盤下修下，儘管仍無法避免被掃到颱風尾，不過，隨著第三季財報和10月營收陸續公布，加上鈺緯（4153）、南光（1752）實施庫藏股，搭上藥證、臨床進展和大陸合作案的展開，利多題材激勵，類股將持續扮演資金避風港，大江（8436）、晟德（4123）、麗豐-KY（4137）、全宇-KY（4148）等個股有機會領航。

庫藏股中，南光已公告最多砸5,625萬元，買回庫藏股1,250張，買回區間價格在23到45元。

南光受到內銷既有產品銷售量下滑壓抑，前三季營收小增5.69％，雖然低於市場預期，不過，第四季進入傳統旺季，除內銷市場轉強，外銷在中國、日本集中出貨下，營運將衝上全年高峰，明年在美國銷售轉強下，營運將維持向上表現。

鈺緯今年營運已見轉機，前三季交出EPS0.67元成績，扭轉連2年的虧損窘狀；為了捍衛股價，該公司也將買回2,000張庫藏股，買進區間價格17.92元至44.1元間。

另外，營運和獲利成長股中，最受矚目的大江不僅第三季EPS以5.73元賺贏上半年，前三季EPS11.28元也正式邁向賺逾一股本的新紀元。

董事長林詠翔表示，由於產能滿載，平均交貨期須等待3個月起跳，已規畫斥資5,000萬美元在台擴產，明年也將前進美國設廠。

不落人後的晟德，在轉投資澳優連9度發布「盈利喜訊」，累計1－9月歸屬母公司稅後淨利達20.52億元（約人民幣4.56億元），較去年同期增加106.5％，並可貢獻晟德EPS1.37元。

此外，晟德日前也宣布與中國一品紅藥業合資，搶攻兒童用藥高達9千億元龐大商機，而轉投資晟濟開發的長效紅血球生成素（EPO）新藥，也以人民幣1.36億元技轉給山東豐金醫藥。

全宇受惠生物肥料滲透率穩定增長，第二、三季營收連續創高，法人預估該公司今年營收看增15－20％，每股稅後盈餘5.6－5.8元；明年在產能持續增長帶動下，營收維持近兩成的成長，獲利可望續創新高。

評析
南光已公告最多砸5,625萬元，買回庫藏股1,250張，買回區間價格在23到45元。

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轉貼2018年11月8日工商時報，供同學參考

康友股價哀嚎 公司派出2招

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



康友-KY（6452）在連爆13根跌停板，外界擔憂將引爆斷頭壓力下，據了解，公司派目前正極力挽救，除了昨（7）日已在廈門與銀行團進行協商外，16日也將在印尼舉行法說會，期望用基本面化解賣壓。

法人指出，康友的資產和現金都在大陸，董事長黃文烈的事業體也以廈門為大本營，此「資源擔保」能否獲得銀行團認可，這兩天應該會有結果。

就最新資料顯示，黃文烈持有康友3,691張，其投資公司profit gate持有24,149張，合計持股27,840張，占公司發行張數的35.69％；目前黃文烈和profit gate到11月6日的股票質押張數共13,408張，占公司總股權的17.2％。

由於康友的融資張數也高達1.2萬張，以目前康友每天無量下跌，高掛的賣單約1.5萬張來看，法人初估若要完全消化該浮額，第一波子彈至少要10億台幣。

從歷史新天價538元重挫以來的康友，7日股價已來到138.5元，跌幅達74％，相較於當年基亞因新藥解盲失利，連跌19根，跌幅77.9％（當時漲跌幅是7％），康友只要再多一支停板，跌幅就超過基亞，改寫生技類股新紀錄。

今年營運表現不錯的康友，累計前10月營收42.25億元，年成長23.4％，第三季交出稅後盈餘2.52億元，EPS3.23元的成績，若加計上半年EPS5.8元，前三季EPS為9.03元，全年將可超12元，應與去年相當。

另外，該公司轉投資印尼帝斯，專攻禽流感疫苗，目前印尼廠已於10月底取得印尼農業部核發之藥品GMP證書，標誌著帝斯印尼動物疫苗項目，將可正式投產並銷售；黃文烈日前表示，預計12月該廠就可正式投產，並自明年貢獻營收。

法人表示，康友這一波從9月中旬的353元低檔一路飆漲，完全不畏大盤的重挫，這種拉法風險頗高，10月19日當了一天的股王，10月22日受到董座賣股消息、在主力、大戶大舉出貨股價跌停，並爆出6,018張成交量，創下2015年3月26日來最大量，成交值30.7億元，寫歷史最大量後，股價即陷入無量下跌，後續可能會有交割等糾紛，而券商應該是此波最大受災戶。

為了挽救投資人信心，康友也將在印尼開法說會，但因時機敏感，參加的人數並不多，與其如此，不如在國內召開法說會對外釋疑。

評析
康友除了已在廈門與銀行團進行協商外，16日也將在印尼舉行法說會，期望用基本面化解賣壓。

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轉貼2018年11月8日工商時報，供同學參考

康友連亮14天綠燈後爆量  聚焦是否終結跌停衰運

工商時報 郭鴻慧台北報導

康友-KY (6452) 今日連續鎖第14根跌停板，股價收在125元，創掛牌來新低價，股價跌幅高達76.8%，今日成交突然爆出1.2萬餘張的大量，尾盤最後一檔爆出有超過5195張成交，尾盤賣單縮減至7004張排隊等著要賣，明日是否能打開跌停，市場都等著看。

康友大股東賣股及申報轉讓，引爆股價連續14根跌停板，跌幅高達76.8%，截至7日止，融資餘額仍有1萬1947張，融券1186張，借券餘額458張。

康友近期股價重挫，以股票設質為副擔保品的借款因擔保品維持率低於合約約定水平，重新與銀行團協商，昨晚公告協商結果。債權銀行參會代表同意向其總行申請給予PROFIT GATE INVESTMENTS LIMITED一個月時間作為借款副擔保品維持率不足的寬限期，若未來一個月寬限期屆滿後借款副擔保品維持率仍未達標，雙方將另行協商約定延長寬限期。

評析
康友今日爆出1. 47萬餘張的大量，尾盤最後一檔爆出有超過5195張成交，明日是否能打開跌停，市場都等著看。

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轉貼2018年11月9日工商時報，供同學參考

借款獲展延 康友買盤進場 股價受關注

工商時報 彭暄貽／台北報導

康友-KY（6452）股價崩跌，7日康友已與國泰世華達成協議，借款1,000萬美元（已動支970萬美元）同意展延一個月、並答應暫不賣出質押股票。康友昨（8）日早盤跌停賣壓還高掛2萬張，尾盤大單敲進，雖未打開跌停，但已爆出1.47萬餘張大量，今（9）日股價走勢備受關注。

康友表示，債權銀行同意向其總行申請給予PROFIT GATE INVESTMENTS LIMITED一個月時間作為借款副擔保品維持率不足的寬限期，暫不處分所設質之公司股票；若未來一個月寬限期屆滿後借款副擔保品維持率仍未達標，雙方將另行協商約定延長寬限期。

康友昨日連鎖第14根跌停板，股價下探125元，創掛牌來新低價，波段跌幅高達76.8％，惟成交量爆出1.47萬餘張大量，尾盤最後一檔有超過5,195張成交，盤後也成交2,633張，顯示有低接買盤進駐，或有利今日股價打開跌停。

此外，昨日融資餘額大減5,305張，融資使用率由61.27％大幅下降至34.06％，據悉，融資大減應來自於凱基、國泰兩家券商的斷頭賣壓；目前融資餘額尚有6,642張。

康友大股東賣股及申報轉讓，引發股價出現連續重挫，股價至高點538元一路出現14根跌停板，跌幅高達76.8％，昨日外資、自營商分別買超639張、364張，投信賣超132張。

康友子公司Pharmbac Biological（方柏公司）和Pharmtech Biological（方泰公司）印尼子公司PT. BIOTIS PRIMA AGRISINDO（帝斯生技）營運所需，分別取得國泰世華商業銀行借款授信美金1000萬元，截止目前實際動支金額分別為美金970萬元。

康友表示，上述借款由公司提供背書保證，並由董事長黃文烈擔任連帶保證人，於授信額度30％內以黃文烈之轉投資公司持有之本公司股票設質為副擔保品。惟公司近期股價波動較大，借款副擔保品維持率低於合約約定水平，積極與債權銀行召開協商會議，爭取緩衝因應方案。

評析
康友8日爆出1. 47萬餘張的大量，尾盤最後一檔爆出有超過5195張成交，明日是否能打開跌停，備受關注。

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轉貼2018年11月10日工商時報，供同學參考

報復性反彈 康友跳空漲停

工商時報 彭暄貽／台北報導

康友-KY（6452）8日連續第14根跌停板後，爆出1.4萬張大量，尾盤最後一檔更超過5,195張成交，融資餘額也大減5,305張，融資使用率由61.27％降至34.06％；昨（9）日康友開盤即跳空漲停回升至137.5元，並一路鎖住至終場，也終結連續無量跌停的命運。

康友-KY上半年EPS5.8元。自結第3季營收13.44億元，稅後盈餘2.52億元，年增1.07％，EPS3.23元；前3季EPS9.03元。在基本面無虞、籌碼壓力舒緩，及公股行庫籌碼進場下，股價由黑翻紅。

康友-KY在股價連續重挫後，除董事長親上火線滅火，除祭出法說會外，也積極與債權銀行協商，獲得債權銀行同意展延寬限期，激勵8日康友尾盤見到大單敲進，9日股價終結跌停陰霾，反轉亮燈漲停。

康友指出，經與銀行團協商，債權銀行同意向總行申請給予「PROFIT GATE INVESTMENTS LIMITED」投資公司一個月時間，作為借款副擔保品維持率不足的寬限期，同意暫不處分設質康友股票；若寬限期屆滿，借款副擔保品維持率仍未達標，雙方將再協商約定延長寬限期。

康友-KY預計11月16日舉辦法說會，邀請投資人前往子公司印尼帝斯生技參與，並同步舉行禽流感疫苗項目報告會，期盼藉此穩定市場信心。

評析
康友獲得債權銀行同意展延寬限期，激勵8日尾盤大單敲進，9日股價終結跌停陰霾，反轉亮燈漲停。

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轉貼2018年11月10日經濟日報，供同學參考

康友漲停 認購交易暴增三倍

經濟日報 記者趙于萱╱台北報導

康友-KY（6452）昨（9）日終止連14天跌停，早盤以4,030張大單迅速衝上漲停，據券商統計，今天康友認購大幅放量，由昨天957萬元的交易金額，一舉衝上2,799萬元，倍增近三倍，可見不少人轉戰槓桿更大的權證放大獲利。不過多家券商也在網站公告，目前康友認購報價已大幅偏離，呼籲投資人留意風險。

市場觀察，康友前天一度打開跌停，便有不少大戶、中實戶搶進權證，使得認購權證提前漲停，今天現股一開盤就漲停鎖死，一些排隊買不到個股的投資人，轉向權證市場帶動康友認購放量。根據券商盤後資料統計，今天康友認購權證交易額達2,799萬元，比昨天大幅倍增，同時以康友在外流通權證來看，認購交易比例也拉升至45%，昨天僅11%。

不過在康友連跌期間，相關權證不論認購售，都已有報價偏離狀況，包括昨天認購權證提前漲停，促使多家券商紛紛公告旗下權證大幅偏離正常價格，如凱基證券今天便在權證網公告，康友凱基83購02（085880）等九檔認購權證價格大幅偏離，呼籲投資人留意價格風險。

此外，因為康友權證報價異常，證交所近期也頻繁公告，有多檔康友權證被打入處置，像是昨天康友國票84售02便被公告今起延長撮合時間，由之前的五分鐘再拉長到20分鐘，6日有康友群益84售03還有康友現股，皆被處以20分鐘撮合；顯示目前想做現股搶短的投資人，券商會先收取價金。

評析
今天康友認購大幅放量，由昨天957萬元的交易金額，一舉衝上2,799萬元，倍增近三倍

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轉貼2018年11月12日經濟日報，供同學參考

晟德 前十月營收增37%

經濟日報 記者黃文奇/台北報導

晟德（4123）昨（12）日公布10 月合併營收23.8億元，較去年同期大幅成長23.6%；累計前十月合併營收約212.28億元，較去年同期增37.5%。晟德表示，雖然11月起不再認列子公司澳優的合併營收，但獲利成長性不變，未來三年營運仍正向可期。

晟德指出，10月主要營收貢獻來自於澳優乳業、豐華生技以及晟德水劑，唯澳優部分股權已經於10月底完成交割，因此11月起澳優營收將不再認列入晟德母體，雖未來短時間內合併營收數字下降，但合併獲利仍正向可期。晟德昨日股價收63元，下跌0.5元。

晟德日前宣布，有條件轉讓澳優乳業1.3億股股權，予中國大陸中信農業基金，雙方已經正式完成交割。此項交易由集團旗下晟德、玉晟生技及玉晟管顧三家公司共同出售，交易總額約25.57億元，待依照新國際會計準則（IFRS）評價利益後，處分利益加上帳上持股認列將一次性認列，本季即可望大幅貢獻公司獲利。

評析
晟德雖然11月起不再認列子公司澳優的合併營收，但獲利成長性不變，未來三年營運仍正向可期。

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轉貼2018年11月13日工商時報，供同學參考

濟生多元化發展  觀光工廠開幕
子公司濟泰報喜  明年大陸投產

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

濟生醫藥(4111)多元化發展，在新竹工業區擴大增設「濟生Beauty健康文化舘」13日開幕。該文化館將規劃健康導覽、知識講座、互動遊戲、生活實用產品體驗DIY等活動，讓民眾更能瞭解製藥、健康、預防保健的重要性。

此外，濟生醫藥採以全品項製藥管控的品質原則，多年來推出美容保養品及機能性保健食品，也廣受國內外旅客回購的長期支持。

濟生支持台灣觀光發展，源於2010年「濟生Beauty兩岸生醫美學健康舘」通過經濟部觀光工廠評鑑，並於2016年重新改造後深獲各方好評，但營運受限於場地規模，才在新竹工業區擴大增設「濟生Beauty健康文化舘」。

營運產品涵蓋藥品、醫材、保健食品、保養品的濟生，目前洗腎相關產品在台灣具有穩定的市佔率。除了，洗腎相關產品既有業務外，仍持續致力於新品項的開發，製造品質優良之藥品，朝向多元化發展。

另外，濟生子公司濟泰(上海)生技，自2011年底投審會通過赴大陸投資，歷經批地、蓋廠、臨床試驗、已成功於2017年底獲得中國國家市場監督管理總局申請三類醫療器械產品註冊證、並於2018年第二季獲得中國上海市食品藥品監督管理局核准之生產許可證，目前進行量產設備裝機試俥階段，預計2019年第一季投產。

濟泰現正積極與經銷商及潛在客戶洽談中，並積極參與招投標相關業務，銷售上將複製台灣的營運模式；並於今年度申請兩項發明專利，均已通過中國國家知識產權局初審。

濟生董事長蘇東茂說，於今年四月出任台灣製藥同業公會理事長以來，多次促成包括國貿局、TFDA、經濟部工業局及環保署和製藥同業交流，亦促成新竹生技製藥同業與新竹縣政府相關單位長官座談。

蘇東茂表示，良好的環境資源及法規溝通輔導，定會有助產業的成長。未來將以濟泰(上海)及擴大觀光工廠營運的雙引擎模式並進，拓展大中華市場並期能經由「濟生Beauty健康文化舘」讓濟生營運更創佳績。

評析
濟生多年來推出美容保養品及機能性保健食品，廣受國內外旅客回購的長期支持。

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轉貼2018年11月14日財訊快報，供同學參考

中化攜日台南蓋廠  預計2020年貢獻業績

財訊快報／何美如報導

中化(1701)公布前三季獲利年增24%，EPS為1.09元。董事長王勳聖今(14)日表示，未來三年外銷發展重點是日本，現有合作夥伴的品項會持續增加，除了現有的免疫製劑、針劑產品，和中化生(1762)合作第二個免疫製劑也在進行中，也透露將和日本藥廠合資在台南蓋廠，生產特殊抗生素，除了回銷日本，中國執照也在申請中，預計2020年開始有營收貢獻。

中化今年營運穩健成長，公布前三季合併營收58.77億元，年成長28.9%，毛利率37.29%，較去年同期增加近7.5個百分點，營業淨利2.96億元，年成長23.33%，稅後淨利3.23億元，年增24%，EPS為1.09元。

王勳聖表示，近幾年布局發展效益已經逐漸顯現，也看到新的發展很多機會，他透露，近期有日本公司來談合作，原本對方在台灣、韓國尋找生產基地，最終選擇中化，將在台南建廠專門生產特殊抗生素，對方會出資所有機器設備，並將技術移轉，中化則提供土地進行建廠，未來產品由日方回銷日本，現在中國執照也在申請中，未來也會透過其既有的管道銷售，最快2020年就會貢獻營收。

近幾年中化努力拓展外銷，日本市場更是發展重點，目前外銷日本產品包括免疫製劑、針劑產品。王勳聖說，未來三年外銷布局會著重日本，現有合作夥伴都是日本大型學名藥廠，將深化合作，擴大品項，與中化生合作的第二個免疫製劑產品也在進行中。

評析
中化將和日本藥廠合資在台南蓋廠，生產特殊抗生素，預計2020年開始有營收貢獻。

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轉貼2018年11月15日工商時報，供同學參考

15檔生技股 前3季賺逾半股本

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



生技族群前三季財報表現亮麗，不僅有15家賺逾半個股本，大江（8436）、晟德（4123）、保瑞（6472）、羅麗芬-KY（6666）、佐登-KY（4190）、益安（6499）等更是賺贏去年全年，並改寫歷史新高，另外，麗豐-KY（4137）、泰博（4736）和鐿鈦（4163）亦都交出高成長佳績。

就初步統計，醫美保健、醫材族群依舊是獲利大贏家，製藥則由保瑞和近期股價成為焦點的康友躋身獲利前段班。4家大賺超過一個股本的公司中，精華（1565）以EPS 24.75元坐穩獲利王寶座，其次是大黑馬保瑞，而麗豐和大江則以0.1元之爭，互搶美容保健業獲利龍頭，預期纏鬥仍將延續至第四季和明年。

另外，獲利創年度新高的公司中，晟德除水劑事業持續成長外，受惠轉投資公司澳優、豐華的成長驅動及處分利益，前三季歸屬母公司稅後淨利21.7億，EPS以6.45元改寫歷史新高。

由於晟德除了澳優、豐華及晟德水劑持續帶來穩定的獲利成長動能外，第四季因有永光醫藥售予天津金耀集團、轉讓澳優股權予中國中信農業基金等處分利益，加上帳上持股認列澳優的一次性評價利益，法人預期該公司第四季獲利將大進補，全年EPS上看30元，將與精華搶攻獲利王寶座。

預計下周一（19日）以承銷價105元上市的羅麗芬，今年營運大放異彩，前三稅後淨利交出2.98億元，年增率121.62％佳績，EPS 7.77元，超越去年全年。

羅麗芬第三季營收2.91億元、稅後淨利0.93億元，分別較去年同期成長60.89％與 85.49％，EPS為2.44元。根據證交所公布，此次參與羅麗芬上市案公開申購合格件數達21,968件，中籤率為6.88％。

泰博受惠碳電極產品在新舊客戶簇擁下，今年業績高速成長，金屬電極在兩大客戶推波下，營收占比更由年初的5％不到，一路拉高至一成之上，試片毛利率已跳升至6成之上，前10月營收35.24億元，年成長率30.9％，該公司前三季EPS 7.74元，法人預期第四季在業績持穩中，全年獲利將超過一個股本，明年也會維持高成長。

評析
晟德受惠轉投資公司澳優、豐華的成長驅動及處分利益，前三季EPS6.45元改寫歷史新高。

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轉貼2018年11月15日工商時報，供同學參考

中化提前改選 周延鵬任獨董

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

中化昨（14）日股東臨時會提前全面改選董事，除了將7席董事縮減為5席外，董座王勳聖也改由子公司中化生推派擔任董事，而鴻海前法務長周延鵬則以在智財權的專業，新任獨立董事。

外界認為，中化此次提前改選，是因應投保中心的解任訴訟一審判定應予解任，及防堵持股近9％的健喬進入董事會，不過，此次健喬並未推出自己人選。

王勳聖表示，董事改選主要是先前獨立董事辭職，而周延鵬是多年舊識，是知名的智財權是專家，也為生醫產業打了不少有名的勝訴官司，隨著中化近年積極開發新產品並前進海外市場，預期未來與原廠的專利訴訟機率將大增下，周延鵬的加入，將為中化添加助力。

中化昨日的董事改選中，過去以自然人身分擔任董事的王勳聖、王勳煇兄弟，轉由中化生、王民寧先生紀念基金會代表人擔任，而三席獨立董事則為陳宏守、吳素環及周延鵬。

王勳聖多年前因背信問題，被投保中心提起解任訴訟，日前法院一審判定王勳聖應予解任；他表示，會持續針對解任案進行上訴。

另外，健喬因看好中化的布局，近年來持續買進持股，希望雙方能有合作機會。

中化近年積極拓展海外市場，除了與安成藥合作進軍美國外，也將日本列為重點，目前已有日本合作開發免疫製劑、針劑產品，而聯手中化生的第二個免疫製劑也在進行中。

另外，中化也將與日本藥廠合資在台南建廠專門生產特殊抗生素，日方出資所有機器設備並將技術移轉，中化則提供土地進行建廠，未來產品將回銷日本，目前中國執照也在申請中，預期該廠最快2020年就可貢獻營收。

營運穩定成長的中化，前10月營收63.47億元、年增24.5％，該公司前三季稅後淨利3.23億年增24％，EPS為1.09元。

評析
中化此次提前改選，是因應解任訴訟一審判定應予解任，及防堵持股近9％的健喬進入董事會

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轉貼2018年11月15日 財訊快報，供同學參考

業外大豐收 晟德前三季EPS 6.45元創高

財訊快報／何美如報導

晟德(4123)水劑事業穩健成長，轉投資公司的成長驅動及處分利益也大大挹注，前三季合併營收190.17億元，較去年同期大幅成長40.78%，歸屬母公司稅後淨利21.7億元，每股盈餘6.45元。

展望第四季，除澳優乳業(1717.HK)、豐華(6553)及晟德水劑持續帶來穩定的獲利成長動能外，子公司永光醫藥售予天津金耀集團以及轉讓澳優股權予中國中信農業基金等處分利益也將認列，將大幅貢獻獲利，全年獲利可更上一層樓。

分析晟德前三季財報，除水劑事業持續成長外，主要獲利來自各轉投資公司的成長驅動及處分利益。澳優乳業前三季營收約新台幣174.66億元（人民幣37.82億元），較去年同期成長38.6%，歸屬母公司稅後淨利為新台幣21.06億元（人民幣 4.56億元），較去年同期大增106.5%。豐華受惠全球益生菌保健市場持續成長，前三季營收達7.63億，較去年同期成長39.05%，歸屬母公司稅後淨利達0.91億元。

此外，晟德合併處分投資利益總計為21.75億元，包括香港東源完成1.02億美元B輪募資，晟德因控制力變動重新衡量香港東源股權之公允價值認列處分投資利益新台幣17.99億元。

評析
第四季子公司永光醫藥售予天津金耀集團以及轉讓澳優股權等處分利益也將認列，將大幅貢獻獲利

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轉貼2018年11月16日經濟日報，供同學參考

晟德大投資 百億銀彈上膛

經濟日報 記者黃文奇/台北報導



晟德集團董事長林榮錦昨（15）日表示，該集團三年內規劃在國際生技產業領域投資百億元，短期內，將瞄準香港大型醫藥通路公司，積極進行併購，「為台灣生技產業打通最後一哩路」。

晟德集團昨日舉行法說會，說明晟德、順藥等公司未來的營運布局規劃，由林榮錦全程主持，另外，順藥董事長、中國醫藥大學董事長蔡長海也出席與會；晟德近年轉型，積極投資生技產業，有意打造生技界工業銀行。

在投資規劃方面，林榮錦表示，晟德集團目前所有的子公司，除了繼續整併、放大獲利動能外，晟德對外的投資腳步也不會停，他的策略是「強強結盟」，以打造集團國際化的堅實基礎，三年內的投資規模至少百億元。

至於投資標的，林榮錦說，台灣目前生技產業本益比之所以太低，是因為缺乏出海口、最後一哩路，因為台灣內需太小，而國際市場若無夠強的通路管道，產品無法順利銷售，而併購國際大型銷售通路商是晟德下一個目標。

因此，晟德近期積極評估兩家位於香港、握有中國大陸三甲醫院（類似台灣醫學中心醫院）進貨能力的大型通路業者，希望能將之併入晟德集團版圖，以打造集團完整的產業鏈，最快近期內將有動作，若順利則預期明年完成併購案。

另外，晟德轉投資的澳優乳業，林榮錦也說，會積極擴大其國際能量，近期也找到具有戰略價值的關鍵乳源，在中國大陸官方的支持下，今明兩年將併購一到兩個該領域的大型乳業，完成下一步國際布局。

在集團資本市場布局上，林榮錦說，明年集團內將至少有三家公司進入資本市場，上市地點包括香港、台灣與美國，先前備受矚目的香港市場，旗下子公司將陸續掛牌，請大家拭目以待。

至於順藥，林榮錦則說，近期順藥與日本企業LTJ, Inc公司簽訂的雙效融合蛋白新藥ECC01產品（非平台）之智財與全球開發權利授權案後，順藥將取得LTJ 42.86%之股權，明年起這種模式將持續複製。

林榮錦表示，順藥與金樺合併後，也帶入金樺的關鍵新藥技術平台ECC01，旗下首個產品授權給LTJ後，未來，在該平台開發者/順藥營運長陳佩君的主導下，將會陸續有一到兩個類似的合作案誕生。順藥將持續與國際生技企業合作，並授權旗下產品共同開發。

評析
晟德三年內規劃在國際生技產業領域投資百億元，短期內，將瞄準香港大型醫藥通路公司，積極進行併購

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轉貼2018年11月16日經濟日報，供同學參考

林榮錦三心法 強化晟德集團戰力

經濟日報 記者黃文奇/台北報導

晟德今年營運大爆發，在旗下多個子公司報捷、股權處分後，加上部分金融評價利益的挹注下，帳面獲利數字有望上看百億元，晟德董事長林榮錦昨（15）日在法說會上，分享三大投資心法「強強結盟、長期投資、精兵政策」。

林榮錦近年主導晟德集團投資不斷有捷報，陸續開花結果，包括乳業公司澳優、利基新藥公司順藥、加科思，與創新醫材公司益安等，幫投資人賺了大把鈔票。因此，昨日法說會超過百人，擠滿現場。業界也說，由於林榮錦精準、高報酬投資績效，無怪乎即使生技募資氛圍不佳，只要他登高一呼，額度仍秒殺。

林榮錦說，只有找強者共事，才能將集團帶上更高峰，其中，澳優引進中國中信集團即是一例，因此，當初中國中信透過林榮錦好友的關係，向他探問「賣股」意願時，林榮錦說「我考慮了幾分鐘就答應了，」也讓對方嚇了一跳。

林榮錦表示，他對短期投資沒興趣，第一，他希望找價格相對較低、價值具潛力的標的，用自己的經驗與能力，加值再加值，其次，短期投資的「快錢」他不賺，因為他無法對這樣的案子有什麼關鍵貢獻。

至於精兵政策，林榮錦認為投資案在精不在多，再好的案子，都有分手的時期，他表示，只要他認為無法再對夥伴有任何貢獻的時候，他就會選擇出場，繼續尋求能加值的標的。

評析
由於林榮錦精準、高報酬投資績效，無怪乎即使生技募資氛圍不佳，只要他登高一呼，額度仍秒殺。