IC設計；網通IC – 博通轉單 瑞昱補冬

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轉貼2018年11月6日經濟日報，供同學參考

信驊董事長加碼 力挺自家股

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

信驊（5274）先前受市場憂心美中貿易戰干擾出貨影響，股價一度下探波段低點345元，公司昨（5）日端出上季營收、稅後純益及每股純益同創新高的佳績、打臉空頭之餘，公司透露董事長林鴻明及其家族投資公司日前也趁低檔加碼自家股票，力挺公司。

信驊9月中旬股價約在780元附近，10月全球股市動盪，信驊股價一度遭打落至345元，波段跌幅逾五成。在逢低買盤介入下，信驊股價開始反彈，昨天收592元、大漲50元。

信驊透露，林鴻明近期持續以個人及其家族豐驊投資有限公司名義，買進信驊股票，總金額逾5,000萬元，不僅增加其個人與董事持股比例，也希望能藉此穩固投資人信心。

信驊並未透露林鴻明實際增持自家股票張數。根據信驊最近一次公告，截至9月底，豐驊投資持有信驊股票約4,718張，林鴻明則持有約267張，預期在11月中旬揭露的10月內部人持股資訊時，便可一窺這次加碼實際張數。

評析
林鴻明近期持續以個人及其家族豐驊投資有限公司名義，買進信驊股票，總金額逾5,000萬元

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信驊暴跌又暴漲 6日起改20分鐘撮合

經濟日報 記者趙于萱╱台北報導

IC設計股王信驊（5274）股價好不容易「回神」，卻因波動過大，再度遭櫃買中心發布處置措施。先前櫃買中心已公告信驊改採五分鐘撮合一次，最新公布6日起延為20分鐘撮合一次。

信驊近期走勢驚奇，先是9月中旬連吞黑K，股價由700元附近暴跌至300多元，10月11日跌停至345元後，苦盡甘來築底，26日起轉為拉出多根紅棒，5日拉出第七根紅K、飆漲9%，收592元，累積波段大漲65%。

信驊這波「回神」，法人歸因於業績沒預期差、股價利空出盡。根據信驊最新公告，第3季營收5.8億元，年增16%，季增6.4%，稅後純益1.9億元，每股盈餘（EPS）5.72元，前三季EPS 15.19元，已直追去年全年的15.7元。

先前麥格理證券等外資紛紛基於短線逆風，下調信驊目標價，導致股價跳水，以投資評等來看，多數維持「持有」、「買進」，主要著眼信驊長線基本面仍會回升。而為挽救股價，信驊宣布明天開始買回庫藏股，斥資逾5,000萬元。

惟信驊股價持續波動劇烈，櫃買中心公告指出，先前信驊已列入處置股，採五分鐘撮合，近期又連三個營業日達到處置標準，依規定於6日起改20分鐘撮合一次，實施10個營業日到11月19日。

投資人若單日日委託信驊數量單筆達10個交易單位，或多筆累積30個交易單位以上，證券商將就當日委託買賣，收取全部買進價金或賣出證券。

評析
信驊因波動過大，再度遭櫃買中心發布處置措施，最新公布6日起延為20分鐘撮合一次。

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轉貼2018年11月6日聯合晚報，供同學參考

法說看法分歧 立積股價不給力

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

射頻元件立積（4968）法說會後，法人看法多空分歧，法人認為中國斐訊訂單空缺短期難以彌補，營收恐將衰退，而部分法人則看好營運落底，2019年802.11ax規格提升帶來新契機。立積股價盤中亮燈跌停。

立積上季雖然FM晶片出貨增加，但受到中國客戶斐訊訂單消失及手機相關應用晶片量減，及市場原先原預估中興解禁後，中國電信標案啟動，第3季營運應恢復成長動能，但僅地方標有開標，中央標目前沒有尚未開標，導致單營收及前三季營收表現均不如預期。

展望第4季預估業績較上季微幅減少，受中國標案不如預期之下，今年業績成長趨緩，加上美中貿易戰中國地區消費下滑，導致消費性網通設備客戶訂單衰退，中國標案出貨進入尾聲，電子業也進入淡季，僅靠歐洲市場成長支撐全年業績持平。

法人指出，立積2019年在LNA、Switch、手機用WiFi FEM及802.11ax FEM皆有新產品問世，預估仍難彌補斐訊訂單留下來的營收空缺，預估2019年營收將出現年衰退。部分法人則認為，2019年可期待網通設備規格已由分離式器件提升為FEM，將進一步由低功率提升至中高功率產品，預估明年第2季開始發酵。

評析
第4季預估業績較上季微幅減少，受中國標案不如預期之下，今年業績成長趨緩

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轉貼2018年11月6日MoneyDJ新聞，供同學參考

立積預期中國標案明年回溫，盼度過今年低潮

記者 趙慶翔 報導

射頻IC廠立積(4968)今年受到中國網通標案市場阻力，包含上半年零組件缺貨漲價，後續又有中美貿易戰的干擾下，使得FEM出貨狀況不如年初樂觀，但公司認為，明年第1季起將回歸正常出貨情態，將優於今年的水準。法人認為，立積全年營收看持平去年水準，獲利則略優去年表現，明年則須持續觀察後續中國標案能否順暢拉貨，以及新產品能否陸續放量貢獻。

第3季營收與產品組合部分，立積產品以Wifi領域為主，佔營收約8成，其他產品包含行動通訊(LTE)、FM協調器、無線影音占比重等約佔2成；而在Wifi產品中，以前端整合射頻晶片(FEM)約佔40%，天線開關(SW)約佔33%，功率放大器(PA)約佔6%，低雜訊放大器(LNA)約佔3%。

立積第3季營收6.69億元，季減6.06%、年減5.3%，毛利率則從上季的32.12%微幅升至33.05%，EPS也從上季的0.86元升至0.89元。公司說明，今年中國標案開標與拉貨狀況不如年初預期，而歐美市場方面則有撐，毛利率則因新版LTE LNA與SW陸續出貨，帶動微幅走揚。

展望第4季，立積認為，營收將微幅季減，主要仍是中國標案未明顯帶動wifi整體市場，法人預期，毛利率可因新版LTE持續增，帶動毛利率微幅季增，獲利狀況仍不如去年同期水準。

立積以Wifi占營收大宗，產品應用面廣泛，像是遊戲機、IoT、手機、車用、智慧音箱等。FEM則是指將SW、PA、LNA依照客戶需求，做成二合一或三合一的整合型的射頻晶片，為最具成長動能的產品之一。主要可分為中國標案與歐美市場兩大塊，公司說明，中國標案年初預期能有不錯表現，但上半年受到零組件缺貨、貿易戰影響下，今年預估中國年減10~15%，但是台灣客戶則是出貨給歐美品牌廠以及通路，今年預期約年增2成，今年市佔率維持去年水準8~9%。

後續網通狀況，公司認為，目前中國地方與中央標案已陸續開完，預期明年第1季起標案將回歸正常，出貨狀況將陸續順暢，將回到2017年的水準；而歐美市場方面，是由品牌、通路商布局，拉貨狀況相對穩定，後續也可望延續動能。

另外，立積LTE方面，由於SW先前以低價策略打進中國一線手機客戶機種，而對上半年的毛利率有壓，而透過新版產品切入客戶新款機種，因此陸續改善毛利率，第3季也符合預期的微幅走揚，公司表示，第4季新版將陸續放量，盼擺脫舊版拖累的壓力。

至於FM部分，先前已做進韓系大廠的手機中，拉貨穩定，而公司表示，第3季起也做進另一韓系品牌手機，儘管量沒有很大，但也是重要的指標意義，目前觀察到下一代手機主晶片廠也將採用FM，未來也具成長動能。

外界也關心FEM用於手機上，公司認為，手機主晶片廠商已陸續採用，包含中國的手機品牌廠也有合作案，目前尚未放量，明年起將陸續進入量產，盼增營運動能。

除此之外，立積也宣布有多項新產品，包含NB-IoT用於中國智慧錶，包含電錶、水錶等，將陸續放量，但佔比仍不大；RF感測晶片(RF Motion Sensor)方面，則切入智慧路燈專案，主要能偵測人車動向，將於明年第1季開始貢獻營收。

公司表示，過去偵測人車動向是用紅外線，靠紅外線光區分人的溫度，當偵測到有人來的時候，燈就自動亮起，但是如果戶外溫度高，錯誤率就會提高，成本也高，且偵測的範圍較小，因此推出用RF感測晶片。

至於在802.11ax方面，立積也將在年底推出產品，將於明年下半年開始出貨於歐美市場，公司表示，在歐美地區的規格升級與轉換比起亞洲來得快，因此明年盼先切入歐美市場，預計佔明年營收5%。

展望全年，法人預期，營收將與去年看持平，主要受到中國標案狀況不如預期，加上斐訊案約影響營收8~9%，因此整體狀況不如年初預期，獲利則因毛利率微幅提升下，加上無大筆業外干擾下，獲利估將略優於去年水準。

對於明年而言，法人認為，應持續觀察立積後續中國標案的放量情況，以及中美貿易戰對於整體WIFI市況後續的走勢，明年營運粗估將度過今年的低潮。

評析
立積全年營收持平，明年則須持續觀察後續中國標案能否順暢拉貨，以及新產品能否陸續放量貢獻。

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轉貼2018年11月7日聯合晚報，供同學參考

東京奧運需求熱 宏觀出貨看增

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

調諧器晶片廠宏觀（6568）2019年成長引擎重啟，打入全球機上盒晶片龍頭博通Broadcom供應鏈，機上盒調諧器晶片出貨量大增，市占率將攀升，加上衛星射頻及光纖產品需求增加，法人預估2019年業績可望雙位數成長。

宏觀擺脫上半年MLCC漲價，機上盒標案相繼流標影響，第3季營運表現亮麗，單季營收3.03億元，季增27%。邁入第4季營運淡季，雖然衛星及光纖部分持續成長，但彌補不了TV調諧器晶片出貨告一段落部分，法人預估本季營收與上季持平，毛利率則因產品組合優化而逐季提升。

不過，展望2019年，博通新開發晶片將由55奈米轉到28奈米，機上盒調諧器採用宏觀射頻調諧器解決方案，雙方將展開合作，預計在明年上半年開始量產出貨。法人指出，將有利於宏觀市占率及獲利表現提升，藉由美系客戶將觸角由新興國家延伸至已開發國家，預估機上盒類營收可望在2019年出現15%至20%成長，機上盒光學調諧器已在今年第3季開始出貨中國市場，2019年也可望逐季成長。

另外，在衛星產品上，隨著東京奧運即將到來，2019衛星產品出貨持續成長，衛星廣播低雜訊降頻器晶片（LNB ）雙用戶、四用戶快速成長，且因應客戶需求，宏觀在單、雙LNB均開出低成本架構產品，並已開始試產，預計明年可大幅貢獻業績表現。

評析
宏觀打入博通供應鏈，機上盒調諧器晶片出貨量大增，市占率將攀升。

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轉貼2018年11月10日聯合晚報，供同學參考

半導體第3季財報 誰是獲利王？

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導



上市櫃公司第3季財報陸續公布，半導體族群前三季獲利王及成長王揭曉，半導體材料環球晶（6488）挾其矽晶圓漲價及擴廠效應拿下雙料冠軍，前三季賺逾2個股本登上獲利及成長王寶座，晶圓測試精測（6510）則以每股盈餘16.82元居次；IC設計獲利表現則以譜瑞-KY（4966）拔得頭籌，祥碩（5269）在AMD加持之下，獲利成長幅度最大，產業龍頭台積電（2330）及聯發科（2454）前三季維持穩定成長。

半導體族群第3季財報陸續出爐，環球晶前三季以每股盈餘22.66元擠下去年同期冠軍精測，登上獲利王寶座，該公司受惠於去年開始矽晶圓缺貨報價調漲效應，訂單需求暢旺，營運連續11個月成長，且持續擴充產能，計畫在韓國廠擴充12吋晶圓產線，2019年第3季底開始送樣，2020年開始量產，為明年業績增添薪火。

精測今年營運稍遇逆風，受到智慧型手機成長趨緩影響零組件升級測試腳步放慢，獲利能力較去年下滑，精測調整腳步，切入記憶體測試領域，未來看好AI及5G帶動特殊應用晶片需求。

譜瑞今年仍蟬聯IC設計族群獲利王，上半年受到蘋果新款Mac筆電遞延影響，及觸控部分被整合驅動暨觸控IC（TDDI）侵蝕，獲利表現不如預期，所幸第3季MacBook及iPad如預期出貨帶動eDP拉貨需求大增，單季獲利大躍升。高速傳輸介面祥碩今年在AMD Ryzen處理器出貨放量，帶動高速傳輸介面晶片組大幅成長，前三季獲利成長幅度高居IC設計之冠。

伺服器遠端控制晶片信驊（5274）今年前三季獲利數字也很搶眼，每股盈餘15.19元，已幾乎超越去年全年每股盈餘15.7元數字；同樣的，感測晶片原相（3227）每股盈餘5.66元賺贏去年整年數字。

產業龍頭台積電及聯發科，獲利表現穩健成長，其中聯發科逐漸擺脫前二年低潮期，展現IC設計一哥深厚實力，相繼推出成本優化P60、P22晶片逐漸搶回市占率，毛利率也逐漸止穩，隨著5G商轉即將來臨，聯發科明年下半年推出5G晶片，可望再掀一波營運高潮。

評析
信驊今年前三季獲利數字也很搶眼，每股盈餘15.19元，已幾乎超越去年全年每股盈餘15.7元

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轉貼2018年11月10日聯合晚報，供同學參考

美中貿易戰 半導體明年變數多

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

美中貿易戰為半導體景氣增添變數，半導體族群近期召開法說會對第4季及2019年展望憂喜參半，產業龍頭台積電第4季營運優於預期，在四大平台推動之下，2019年仍維持5%至10%成長，但不諱言，貿易戰持續下去，中國將受到影響；聯發科則認為明年經濟與半導體景氣不確定因素升高，審慎應對可能市場波動。

半導體法說會陸續召開，外界關注第4季及明年景氣看法，晶圓龍頭台積電第4季受惠於蘋果處理器出貨高峰，營運表現優於市場預期，對於2019年展望，總裁魏哲家認為，高效能運算、物聯網、車用電子及行動裝置推動之下，台積電成長值介於5%至10%基調不變。而美中貿易戰目前對半導體影響有限，但若時間拖長，將會影響全球科技產業景氣，屆時台積電也將受到影響。

聯發科第4季進入季節性淡季，預估營收季減4%至12%，執行長蔡力行指出，升息、美中貿易戰等事件，2019年全球經濟及半導體景氣不確定性因素升高，還需審慎應對。世界先進董事長方略認為，美中貿易戰影響終端客戶信心，總體經濟環境動盪，2019年大環境看法保守。

而網通晶片大廠瑞昱及高速傳輸介面譜瑞則對明年看法樂觀，瑞昱副總黃依瑋表示，第4季季節性淡季營運放緩，2019年營運展望樂觀，車用乙太網路及物聯網推出新產品，隨著市場規模放大，業績可望同步成長。

譜瑞董事長趙捷樂觀看待明年營運，四大產品線均有不錯表現，縱然美中貿易戰影響，產品仍維持高平均售價，部分產品雖開始放量，也不會犧牲毛利率表現。

評析
瑞昱2019年營運展望樂觀，車用乙太網路及物聯網推出新產品，隨著市場規模放大，業績可望同步成長。

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轉貼2018年11月12日聯合晚報，供同學參考

瑞昱單季獲利 攀4年來新高

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

看好2019年PC、通訊及TV晶片重回成長軌道。瑞昱先前受英特爾處理器缺貨，導致PC相關晶片出貨放緩，及美中貿易戰全球股市重挫影響，所幸上季財報繳出好成績，每股純益2.78元，創下單季四年新高紀錄。

雖然第4季營運進入淡季，但近期外資法人著眼於2019年營運相對樂觀，三大產品線營運恢復成長，開始回補瑞昱持股，近8個交易日累計買超4,283張，推升股價重回年線之上。

法人指出，英特爾處理器缺貨問題在2019年可望獲得舒緩，瑞昱PC相關產品音訊、Type-C、讀卡機及NB Cam晶片出貨重回成長軌道，尤其近期發表NB機種對外連接埠越來越少，NB擴充基座的需求有成長的趨勢，增加對Type-C晶片的需求。音訊晶片也受惠於智慧音箱、音控遙控器等需求增加，未來二年呈現正成長。

另外，通訊晶片在802.11ac規格的滲透率持續提升，預計在2019年可達60%以上，預期在中國PON網通標案的WiF模組市占率提升，帶動瑞昱整體WiFi晶片出貨量仍在成長，而下一代的802.11 ax將會2019年下半年出貨，價格提升有助於瑞昱營運成長。

此外，隨者明年TV晶片進入快速成長一年，法人預估瑞昱TV晶片營收將出現雙位數高成長。

評析
隨者明年TV晶片進入快速成長一年，瑞昱TV晶片營收將出現雙位數高成長。

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轉貼2018年11月18日工商時報，供同學參考

蘋果加持 藍牙5商機看旺

工商時報 涂志豪／台北報導



蘋果一直是新技術採用先驅，對短距離無線傳輸亦十分青睞藍牙（Bluetooth）技術，今年以來發表的iPhone、iPad、Macbook及Mac mini等產品均搭載最新的藍牙5（Bluetooth 5）技術，連剛發表的Apple Watch S4也支援藍牙5傳輸。業界看好在蘋果加持下，藍牙5市場將全面起飛，並帶動物聯網藍牙mesh的普及。

藍牙技術聯盟（Bluetooth Special Interest Group，SIG）在2016年底推出藍牙5核心規格版本後，短短不到2年時間，藍牙5已經導入智慧型手機及穿戴裝置上。藍牙5的重大更新包括傳輸距離更遠、速度更快、廣播訊息負載量更大；此外更提升了互通性，使其能與其他無線技術並存。藍牙5進一步提升了物聯網體驗，讓各式各樣連網裝置輕鬆無障礙互動。

與上一代藍牙4.2LE版本相較，藍牙5的有效傳輸距離達300公尺，是4.2LE版本的4倍，有效傳輸速率是每秒24Mb，亦是4.2LE版本的2倍。同時，藍牙5支援廣播訊息負載，允許無需配對接受信標數據，傳輸率較4.2LE版本提高8倍。

隨著藍牙在物聯網應用日趨普及，加上蘋果、三星、索尼等國際大廠將藍牙5技術導入智慧型手機、穿戴裝置、行動周邊、物聯網等應用上，業界預估2021年全球將有160億台連網裝置內建藍牙技術。

至於在終端應用部份，最常見到搭載藍牙5技術的就是無線耳機或無線喇叭，如蘋果AirPods就支援藍牙5，並且帶動全球藍牙無線耳機的銷售風潮。此外，藍牙在智慧城市、智慧家庭等物聯網的應用愈來愈多元化，這也是為何藍牙應用被視為將主導物聯網之聯網技術的主因。

事實上，過去20年來藍牙技術已對物聯網產生革命性變化，所提供的各種新功能不僅成就創新，也創建新市場，從無線音訊一直延伸到連網裝置。藍牙mesh網狀網路技術的推出，更是讓藍牙及相關市場進入成長爆發階段，並在智慧建築、智慧工業、智慧城市、智慧家庭等新興市場的發展上扮演舉足輕重角色。

而藍牙mesh技術推出一年來，已有超過65款由各大晶片、堆疊、零件和終端產品廠商所推出的mesh連網產品認證合格。藍牙mesh已開始應用在智慧建築和智慧工業實踐，讓數十、數百、甚至數千個裝置得以有效地相互溝通。從工廠、醫院、零售店面到一般住家，藍牙mesh支援了各種建築相關服務，為業主、營運單位和住戶帶來真正的價值。

評析
在蘋果加持下，藍牙5市場將全面起飛，並帶動物聯網藍牙mesh的普及。

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轉貼2018年11月18日工商時報，供同學參考

聯發科、瑞昱 搶食藍牙大餅

工商時報 蘇嘉維／台北報導

藍牙5.0帶動物聯網商機興起，IC設計廠聯發科、瑞昱、宏觀、笙科及MCU廠新唐、盛群等都開始進軍智慧音箱、無線藍牙耳機及白色家電市場，客戶群遍及美國、歐洲及中國大陸等地區，搶食全球藍牙商機。

IC設計廠龍頭聯發科自然不會錯過這股商機，早在今年初就宣布與阿里巴巴人工智能實驗室（AI Labs）在物聯網、智慧家居及AI智慧裝置上合作，終端產品也自下半年起陸續問世，打入阿里巴巴智慧辦公、智慧音箱等供應鏈。另外聯發科在歐洲、美國的藍牙市場也有所布局。

此外，網通大廠瑞昱陸續推出藍牙低功耗（BLE）系統單晶片（SoC），今年起捷報頻傳，不僅拿下主機板大廠訂單，還攻入陸系電競耳機、無線藍牙耳機訂單，使藍牙5.0晶片成為推動今年瑞昱業績的重要功臣。


法人指出，專攻藍牙市場的笙科今年也陸續開始推出5.0規格、低功耗晶片，搶食物聯網市場。此外，射頻IC廠宏觀今年也宣布將藍牙5.0低功耗晶片，同時也將攜手新唐、松翰等MCU廠一同進軍物聯網商機。

不僅如此，盛群近年來積極以Flash MCU布局藍牙透傳（Transparent Transmission）控制晶片，今年下半年終於開花結果，拿下陸系無線藍牙耳機大筆訂單，且訂單自第三季起開始放量，明年訂單量可望優於今年表現。

評析
瑞昱推出藍牙低功耗系統單晶片，不僅拿下主機板大廠訂單，還攻入陸系電競耳機、無線藍牙耳機訂單

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轉貼2018年11月20日聯合晚報，供同學參考

明年收割期 宏觀逆勢揚

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

那斯達克及費半指數狂瀉，半導體族群一片綠，調諧器晶片廠宏觀（6568）受惠於機上盒調諧器晶片打入國際大廠供應鏈及衛星業務2019進入收割期，今日股價表現逆勢抗跌，盤中一度至123.5元，漲幅2.91%。

美股四大指數再度重挫，重災區集中於科技類股，包括：蘋果、臉書、輝達均出現3%以上跌幅，連帶影響台股半導體族群一早賣壓沈重，包括：台積電、聯電、聯發科及環球晶均出現向下修正壓力。

而宏觀在營運展望優於預期之下，股價逆勢抗跌，上季財報每股盈餘2.34元符合市場預期，本季雖然進入淡季，TV調諧器出貨量減少，但衛星及光纖需求增加，本季營運可望與上季持平。

展望2019年，宏觀在機上盒調諧器部分，打入全球機上盒晶片龍頭供應鏈，在明年上半年開始量產出貨，可望大幅貢獻營收獲利。

評析
宏觀在機上盒調諧器部分，打入全球機上盒晶片龍頭供應鏈，明年上半年量產出貨，可大幅貢獻營收獲利。

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轉貼2018年11月21日工商時報，供同學參考

瑞昱 衝刺車用乙太網路、物聯網

工商時報 蘇嘉維／台北報導

IC設計廠瑞昱（2379）今年第3季三大產品線同步成長，帶動上季稅後獲利季成長41％至14.12億元，寫下4年以來新高。對於明年展望，瑞昱認為車用乙太網路、物聯網產品將可望成為成長動能，因此對明年抱持樂觀看法。

瑞昱第3季單季合併營收120.86億元、季增8.4％，改寫歷史新高，相較去年同期成長10.4％，毛利率達47％、季增2.5個百分點，稅後淨利14.12億元、季增41％，創4年以來新高，每股淨利2.78元。

回顧第3季出貨概況，瑞昱指出，網通、PC及多媒體等三大產品線出貨同步成長，成為帶動營收上升主要動能。法人表示，瑞昱先前受惠於中興通訊解禁，帶動網通標案重啟拉貨動能，加上PC換機潮需求興起，出貨表現也繳出亮眼成績。


對於第4季展望，瑞昱表示，第4季進入傳統季節性庫存調整，預期本季市場需求會較第3季緩和，因此上季將是今年營運最高峰。

雖然瑞昱第4季出貨動能將放緩，不過對於明年展望，瑞昱抱持比今年更樂觀看法。瑞昱表示，車用乙太網路晶片已經開始進入量產，首波將出貨給歐系車廠，2019年將穩健成長，預估2023年全球車用乙太網路市場需求將上看4～5億套市場需求。

法人認為，汽車逐步走向自駕車領域，需要整合多顆鏡頭、CPU及感測器等，傳輸數據將大幅成長，因此車商將車內傳輸網路導入乙太網路已經成為趨勢，看好瑞昱未來在該市場成長性。

另外，瑞昱指出，物聯網也將會成長主要動能來源之一。事實上，瑞昱近年來透過網通晶片積極切入物聯網市場，未來將有機會打入感測器、智慧家電、安防及智慧插座等產品應用，一旦5G市場帶動物聯網應用齊發，瑞昱也可望成為受惠廠商。

評析
明年瑞昱車用乙太網路、物聯網產品將可望成為成長動能，因此對明年抱持樂觀看法。

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轉貼2018年11月22日經濟日報，供同學參考

全球IC設計 聯發科排第四

經濟日報 記者鐘惠玲╱台北報導



今年第3季全球前十大IC設計業者營收排名出爐，博通、高通分居第一、二位，輝達排名第三；台廠共有三家躋身前十大，以聯發科居第四最佳，聯詠、瑞昱分居第八、九位。前十大當中，僅手機晶片龍頭高通較去年同期衰退，反映全球智慧手機市況低迷。

根據研調機構集邦科技旗下拓墣產業研究院最新統計，前十大IC設計廠第3季業績大多都比去年同期成長，僅高通呈現微減，年增幅最高者為輝達，年增32.1％。三家台廠中，以聯詠年增逾二成最多，瑞昱年增7.9％，聯發科則年增約3％。

拓墣產業研究院資深分析師姚嘉洋指出，高通在第3季結束前，已推出五款不同市場定位的處理器產品，產品策略相當積極，雖然產品布局完整，出貨量也比去年同期成長，但仍受到全球智慧型手機市場成長動能遲滯的影響，導致價格下滑。

輝達第3季業績年成長率表現最佳，原因在於遊戲、專業視覺、資料中心與車用等應用領域保持強勁的成長動能。

超微第3季業績表現排名第五，年增4.4％；邁威爾（Marvell）於今年7月完成收購Cavium後，第3季營收排名第六，超越位居第七名的賽靈思（Xilinx），且邁威爾的業績年增幅度為28.2％，在前十大中僅次於輝達。

至於三家台廠的表現，姚嘉洋提到，聯發科持續調整旗下產品組合，加上12奈米製程產品挹注，並強化處理器成本結構，第3季毛利率達38.5％，為2016年以來單季毛利率新高。聯詠方面，系統單晶片產品受到市場青睞，主要原因是來自全球TV市場的成長動能。瑞昱在中國網通市場與傳統旺季帶動下，第3季營收也比去年同期成長。

展望第4季與明年第1季，姚嘉洋認為，儘管高通已在智慧型手機所需的RF收發器元件、車用電子與物聯網等方面採取相對積極的產品策略，但能否減緩智慧型手機市場成長力道下滑所帶來的衝擊，尚待觀察；聯發科雖然也受到智慧型手機需求影響，但歷經近一年的營運與產品組合調整後，已漸入穩定發展階段。

評析
瑞昱在中國網通市場與傳統旺季帶動下，第3季營收也比去年同期成長。

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轉貼2018年11月26日工商時報，供同學參考

車用乙太網路收割 瑞昱明年營運進補

工商時報 涂志豪／台北報導



隨著全球一線車廠開始大規模在新車款中導入各式各樣的先進駕駛輔助系統（ADAS），負責各ADAS系統之間、ADAS系統與主控處理器之間資料運算及資訊傳輸的車用乙太網路（Automotive Ethernet）需求大爆發。網通晶片大廠瑞昱（2379）在車用乙太網路市場布局超過7年時間，今年下半年終於進入收割期，控制晶片第四季開始量產出貨給歐系一線車廠，明年可望一舉拿下主要車廠訂單。

瑞昱在2011年加入主導全球汽車產業乙太網路技術的OPEN Alliance（開放聯盟），並成為該聯盟16家技術推廣者（Promoter）之一，同時也是4家擠進推廣小組的半導體廠的其中1家。也就是說，瑞昱在車用乙太網路技術的發展上扮演重要角色，除了能與BMW、豐田、戴姆勒等國際車廠一同討論及制定技術發展方向，也能與日本瑞薩、恩智浦、博通等同業共同分食車用網路市場龐大商機。

瑞昱在全球乙太網路晶片市場早已擁有穩固市占率，但因為看到了車用電子未來需求利用網路技術串接所有次系統及傳輸資訊，因此在2011年加入OPEN Alliance之後，就把原本進行電腦乙太網路的技術團隊調來設計車用乙太網路晶片。

而隨著7年來不斷的與一線廠開會及確定技術藍圖，2015年終於完成車用乙太網路標準定義，今年則正式量產車用乙太網路控制晶片的關鍵元件，第四季出貨給歐系一線車廠。

車用乙太網路市場過去幾年的確成長有限，但今年以來市況明顯出現變化，原因在於國際車廠開始在新車款中大量導入當紅的ADAS系統，包括車道偏移及交通號誌警示、盲點偵測及環景視訊、胎壓偵測、自動煞車等ADAS系統逐步成為標準配備。由於各ADAS系統之間、ADAS系統與中央主控處理器之間的資料運算及資訊傳輸，都採用車用乙太網路作為車聯網骨幹，所以帶動車用乙太網路需求下半年大爆發，未來幾年可望出現逐年呈現倍數成長。

法人看好瑞昱在車用乙太網路市場的高性價比優勢，今年第四季開始量產出貨後，明年可望持續攻入其它一線車廠供應鏈。

法人表示，包括BMW、GM、戴姆勒、現代汽車、Volvo、豐田、Jaguar Land Rover、福斯等OPEN Alliance推廣小組成員，都可望成為瑞昱主要客戶群。

瑞昱第三季合併營收120.86億元，創歷史新高，歸屬母公司稅後淨利14.12億元，每股淨利2.78元優於預期。前三季合併營收年增9.6％達338.64億元，歸屬母公司稅後淨利32.54億元，較去年同期成長25.4％，每股淨利6.41元。法人預期瑞昱第四季營收將因淡季下滑，但全年營收將創歷史新高，明年在車用市場快速成長加持下，營運展望樂觀。

評析
瑞昱車用乙太網路控制晶片第四季量產出貨給歐系一線車廠，明年可望一舉拿下主要車廠訂單。

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轉貼2018年11月27日聯合晚報，供同學參考

訂單遞延 信驊2019上半年營運由淡轉旺

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

伺服器遠端控制晶片信驊（5274）受到英特爾處理器缺貨及伺服器加徵關稅影響，短期營運走弱，但法人看好遞延訂單在2019上半年發酵，營運由淡轉旺，近5日投信連續買超，推升今日股價再度走強，盤中一度至546元，漲幅5.4%，挑戰季線反壓。

下半年受到美中貿易戰影響，伺服器在今年底及明年首季加徵關稅衝擊，市場預期全球伺服器需求轉弱，加上先前英特爾處理器缺貨，導致下游OEM／ODM廠出貨減少，信驊遠端控制晶片出貨也不如預期，第4季持續受美中貿易戰影響，預估營收季減10%至12%。

不過，近期法人圈看法轉趨樂觀，書臉及微軟在2019年資本支出計畫相對積極，主要因應資料流量需求持續提升，因此，資料中心建置腳步不會停歇，而英特爾處理器缺貨也逐漸獲得舒緩，2019年上半年可望解決，伺服器代工廠將生產基地由中國移轉至其他地區，因此，信驊2019上半年營運可望由淡轉旺。

另外，信驊投入360度影像處理晶片市場，今年雖不見亮麗貢獻，目前還在推廣階段，但2019年可望開始大量貢獻業績；由於該影像處理晶片主打其自行開發的演算法，可於相機內以毫秒等級快速拼接，不論是攝影、直播都可立即產生影像，並提供4K高畫質、即時動態補償、防手震等功能，法人預期未來整體市場需求量可以上看1億台，若信驊可拿下10%的市佔率，將有1,000 顆的出貨貢獻，未來想像空間值得期待。

評析
信驊受到英特爾處理器缺貨及伺服器加徵關稅影響，短期營運走弱，但遞延訂單在2019上半年發酵

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轉貼2018年11月28日聯合晚報，供同學參考

瑞昱 韓流TV晶片灌頂

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

網通晶片廠瑞昱（2379）TV晶片取得韓系客戶新專案，隨著2020年東京奧運帶動高畫質4K電視需求增加，瑞昱TV晶片在2019年滲透率將快速攀升，法人預估TV晶片營收成長將是最大一塊，帶動投信買盤回補，今日股價勁揚，盤中一度至134元，漲幅6.34%。

近期投信法人持續買超瑞昱，近5個交易日達1,336張，主要看好2019年瑞昱PC、通訊及TV晶片三大產品線重回成長軌道，其中尤以TV晶片成長力道最為強勁，瑞昱TV晶片經過成本優化後，提供客戶功能更強、價格降低高性價比產品，順利打入韓系TV客戶新產品專案供應鏈，隨著東奧在2020年舉行，各家電大廠搶推高畫質4K電視，2019年瑞昱TV晶片進入拉貨高峰期。

法人預期第4季到2019年首季網通晶片進入淡季，靜待網通標案釋出，不過，中國網通標案可望維持每年5,500至6,000萬台出貨，瑞昱在這個標案中,控制晶片與WiFi 晶片滲透率都會逐漸增加，供應的WiFi晶片也會從802.11n升級到802.11ac，晶片出貨單價將會成長。

評析
2019年瑞昱PC、通訊及TV晶片三大產品線重回成長軌道，其中尤以TV晶片成長力道最為強勁

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轉貼2018年11月29日工商時報，供同學參考

立積宏觀擁利基 搶賺5G財

工商時報 蘇嘉維／台北報導



5G商用化最快將在明年上半年鳴槍開跑，屆時智慧手機、基地台等需求都將快速崛起，由於5G傳輸速度較快，且觸及範圍將包含手機、汽車及物聯網裝置等，對於射頻IC業者而言無疑將是一大商機。法人看好，射頻IC廠立積（4968）、宏觀（6568）等業者未來將可望快速切入，搶攻5G市場。

眾所矚目的5G商用化最快將在明年上半年開始，將可望由高通聯手智慧手機品牌推出5G行動裝置打頭陣，緊接著5G基礎建設也可望在明年陸續到位，預期2020年舉凡手機、汽車及物聯網等都將快速導入5G應用，使5G商機大量爆發。

由於5G傳輸頻率高，因此需要大量小型基地台，作為訊號中繼站，除了5G之外，也必須向下相容4G LTE，提供尚未升級之用戶使用，國內IC設計廠當中，目前立積已經具備應用在小型基地台LTE全頻段功率放大器（PA）。因此，法人認為，若是未來小型基地台需求爆發，立積也可望拿下訂單。

立積今年營運表現受到大陸業者訂單大幅減少影響，營收成長速度放緩，不過法人看好，明年大陸標案將回復正常，營收也有機會繳出雙位數成長。立積不評論法人預估財務數字。

此外，由於5G除了消費者於一般場景使用行動通訊之外，在沒有地面基礎設施的航空器、船隻及高速鐵路上等交通工具就必須使用衛星傳輸5G訊號。根據5G規範組織3GPP自Release 14標準開始研擬地面行動通訊基礎建設與衛星融合，現在更有產官學界組成的衛星連接地面的5G聯盟「SaT5G」，預期在2020年完成研究。

這波5G連接衛星傳輸的商機推動下，專攻衛星晶片的IC設計廠宏觀有機會搶奪先機。法人表示，目前宏觀已經成功切入LNB大廠台揚、兆赫等衛星供應鏈，一旦5G衛星需求到來，宏觀將可望透過衛星產品快速搶食5G商機。

不僅如此，宏觀日前已經聯手微控制器（MCU）廠推出窄頻物聯網（NB-IoT）低功耗藍牙5.0射頻收發IC。

評析
宏觀已切入LNB大廠台揚、兆赫等衛星供應鏈，一旦5G衛星需求到來，宏觀將可搶食5G商機。

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轉貼2018年11月29日聯合晚報，供同學參考

英特爾Purley報喜 信驊、新唐、系微明年進補

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

英特爾伺服器Purley平台滲透率持續攀升。根據集邦科技旗下TrendForce記憶體儲存研究調查，Purley滲透率已由先前60%攀升至本季65%，將帶旺伺服器遠端控制晶片信驊（5274）、新唐（4919）及BIOS韌體晶片系微（6231）2019年營運。

TrendForce記憶體儲存研究指出，英特爾Purley第一代（Sky Lake）平台市場滲透率已達60%，預計在今年第4季將會接近65%水準，目前主要客戶為高度運算類型的伺服器族群，如雲服務提供業者。

從新產品規劃來看，英特爾的Purley的新平台第二代Cascade Lake仍會沿用14奈米第三代製程，預計2019年下半年以後才會成為市場主流。在高階客製化產品規劃上，英特爾明年將會有Cascade Lake Xeon-AP（Advance Performance）的生產計畫，不過因為產品線尚在工程樣品階段，預計延遲至明年底才會小批量生產。

伺服器市場在英特爾及超微兩大廠商主導下，今年x86解決方案仍為伺服器晶片市場主流，英特爾因產品定位較完善，使用規模仍居冠，2018年市占達98%。超微隨著2019年與台積電合作7奈米平台的問世，在x86平台的市占率將有機會提升至5%，預期Rome平台將在明年第1季開始規模投產，下半年有機會問世。

伺服器龍頭英特爾Purley平台滲透率持續攀升，明年又將推出第二代平台，對於台廠相關晶片營運有加分效應，伺服器遠端控制晶片信驊及新唐可望受惠，其中信驊伺服器通路客戶曙光、浪潮、Lenovo均為客戶，而新唐為戴爾伺服器獨家供應商，系微伺服器BIOS韌體晶片在中國取得華為、浪潮等大客戶訂單，並與信驊合作也可望受惠。

評析
英特爾Purley平台滲透率持續攀升，明年又將推出第二代，伺服器遠端控制晶片信驊及新唐可望受惠

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轉貼2018年11月30日聯合晚報，供同學參考

明年Q2營運回春 立積亮燈

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

看好2019年802.11ax規格提升商機，營運逐漸落底，射頻元件立積（4968）近期投信買盤回流，推升近日股價勁揚，今天盤中價亮燈漲停，法人指出，低功率提升至中高功率產品，預估明年第2季營運逐季好轉，下半年重回成長軌道。

立積今年營運表現陷入低潮，主要受到中國客戶斐訊訂單消失及中國網通標案不如預期影響，前三季業績表現低於市場預期，三大法人相繼砍出持股，股價跌破百元關卡，腰斬來到33元低點。

不過，近期投信對立積看法轉趨樂觀買盤回流，近1個月小超612張，法人指出，博通（Broadcom）在2019年營運策略將以2x2 802.11ax取代4x4 802.11ac 以下市場，立積已進入平台參考設計，預估2019年第2季可望開始放量。在 802.11ac之前博通平台搭配立積之比重僅20%，802.11ax之後，長期目標為提升至40%。

評析
2019年802.11ax規格提升商機，立積明年第2季營運逐季好轉，下半年重回成長軌道。

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轉貼2018年12月3日工商時報，供同學參考

信驊營運增溫 明年拚賺2.5個股本

工商時報 涂志豪／台北報導



人工智慧及高效能運算（AI／HPC）將成明年資料中心及伺服器市場主流，在超微明年將主打全球首款7奈米EPYC處理器平台情況下，英特爾明年將陸續推出Purley Refresh及Whitley平台搶攻市場。

主攻伺服器遠端控制晶片（BMC）的信驊（5274）直接受惠，通吃英特爾及超微兩大平台市場訂單，法人預期明年全年獲利有機會賺進2.5個股本。

信驊受惠於英特爾Purley伺服器平台及超微EPYC處理器平台出貨進入旺季，終端客戶伺服器出貨放量，第三季合併營收季增6.4％達5.83億元，創下季度營收歷史新高，與去年同期相較成長16.6％，平均毛利率衝上60.6％優於預期，單季歸屬母公司稅後淨利1.94億元，同樣改寫新高紀錄，每股淨利5.72元。


信驊前三季合併營收16.69億元，較去年同期成長19.3％，平均毛利率提升至59.3％，營業利益6.18億元，較去年同期成長30.1％，歸屬母公司稅後淨利達5.16億元，較去年同期成長33.7％，每股淨利15.19元。

第四季以來受到美中貿易戰開打，導致資料中心對伺服器需求明顯保守，加上英特爾14奈米產能不足及伺服器處理器供不應求，信驊10月合併營收月減14.0％達1.56億元，第四季營運表現恐與去年同期相當。

法人預期信驊今年要力拚賺進2個股本恐怕有點難度，但全年每股淨利18～19元之間應沒有太大問題，至於明年在新一波AI／HPC需求帶動下，營運將見明顯改善。

雖然美中貿易戰的最新進度是暫緩開打，不過為了避免美國對中國加徵關稅稅率在第一季末仍提高到25％，被列為關稅項目的伺服器產品可望在明年第一季出現急單拉貨，加上英特爾伺服器處理器供不應求情況將獲紓解，對於信驊的BMC晶片出貨情況將有明顯助益。

再者，英特爾及超微明年將推出新款伺服器平台搶攻AI／HPC市場商機。

超微推出全球首款採用7奈米量產、研發代號為Rome的EPYC處理器，並可搭配超微7奈米Vega繪圖晶片打造的加速卡來達到新一代PCIe Gen 4的高速傳輸，將吸引雲端運算服務商增加採購量。

至於英特爾將推出效能更強的Purley Refresh及Whitley平台，全方面符合AI／HPC運算需求。

信驊BMC晶片已打進英特爾Purley Refresh及Whitley的參考設計，加上支援超微EPYC處理器平台，可望通吃兩大陣營伺服器市場大餅。

法人看好信驊明年營收及獲利將續創新高，全年有機會挑戰賺進2.5個股本。信驊不評論法人預估財務數字。

評析
信驊通吃英特爾及超微兩大平台市場訂單，預期明年全年獲利有機會賺進2.5個股本。