IC設計；網通IC – 博通轉單 瑞昱補冬

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轉貼2018年8月24日MoneyDJ新聞，供同學參考

立積FEM標案陸續放量  下半年毛利率漸回溫

記者 趙慶翔 報導

射頻IC廠立積(4968)7月營收9.51億元，不如法人預期，主要因為標案進度受到缺料、中美貿易戰而稍延遲，加上斐訊案影響大所致。公司認為，8月起標案將陸續放量，若標案如期出貨的話，第4季營收可較前季增，同時也為將為今年高點。法人認為，立積今年頻遭逆風，包含FEM標案遞延、斐訊案的侵擾，都讓立積今年要達到營收年增2成的目標漸遠，但獲利方面可因新款LTE SW陸續替換舊款，而使毛利率陸續回溫，全年而言營收獲利仍較去年成長。

在產品組合部分，立積產品以Wifi領域為主，佔營收約8成，其他產品包含行動通訊(LTE)、FM協調器、無線影音占比重等約佔2成；而在Wifi產品中，以前端整合射頻晶片(FEM)約佔4成，天線開關(SW)約佔3成，其他包含功率放大器(PA)、低雜訊放大器(LNA)約佔1成。

立積第2季營收7.12億元，季增7.56%、年增8.68%，毛利率也因舊款LTE SW漸少而略優於前季，從首季的31.01%略增至32.12%，EPS則從0.66元小增至0.86元。

立積7月營收9.51億元，月減6.17%、年增14.79%，不如法人預期，公司表示，主要因為標案進度受到缺料、中美貿易戰而稍延遲，加上斐訊案影響大所致。據了解，8月起標案將陸續放量，但實際營收仍需觀察終端拉貨力道，因此法人預估，8、9月營收先看平，整體而言，第3季營收小降，但因毛利率可因舊款LTE SW漸少，以及FEM出貨量陸續增溫而走揚，獲利可略優於前季。

法人說明，斐訊過去佔立積的營收不大，但近兩年崛起快速，因此營收佔比也日益增加，大約佔5%~10%左右，但由於斐訊受到聯璧金融涉嫌非法集資的疑慮，因此斐訊的產品暫停出貨，對於立積而言影響在7月起陸續發酵。

立積以Wifi占營收大宗，產品應用面廣泛，像是遊戲機、IoT、手機、車用、智慧音箱等。FEM是指將SW、PA、LNA依照客戶需求，做成二合一或三合一的整合型的射頻晶片，為最具成長動能的產品之一。然而，FEM今年上半年受到零組件缺料、成本走揚的影響，使部分中國標案開標延遲，立積表示，中國地方標案陸續開出，至8月底仍有些未開標的案子，而就得標狀況與份額來看，全年出貨量跟去年應持平，但仍看好今年第4季標案出貨量將陸續放大。法人認為，如標案如期出貨的話，第4季營收可較前季增，同時也為將為今年高點。

立積LTE SW過去以優惠方式打入中國前三大手機品牌供應鏈，因此毛利率在首季表現差，立積表示，目前陸續在新開案以及生命週期仍長的案子與客戶洽談，盡可能替換成新款，因此毛利率可陸續回溫。

至於在LTE LNA新客戶方面，據了解該客戶為中國二線品牌廠，最快在第3季末進入量產，今年貢獻較小。

展望全年，法人認為，立積今年頻遭逆風，不管是FEM標案缺料與中美貿易戰影響而延遲，還是斐訊案的侵擾，都讓立積今年要達到營收年增2成的目標漸遠，但獲利方面可因新款LTE SW陸續替換舊款，而使毛利率陸續回溫，整體而言，全年營收獲利仍可較去年成長，但後續應持續觀察標案的拉貨力道與新舊款LTE SW的替換速度。

評析
立積今年頻遭逆風，但因新款LTE SW陸續替換舊款，而使毛利率陸續回溫，全年營收獲利仍較去年成長。

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轉貼2018年8月24日中央社，供同學參考

宏觀買庫藏股期滿 執行率0%

中央社記者張建中新竹2018年8月24日電

射頻晶片廠宏觀 (6568) 買回庫藏股期滿，並未買回庫藏股，執行率0%。

宏觀原訂6月29日至8月24日，自集中交易市場買回500張庫藏股，買回區間價格每股新台幣126至136元，買回的庫藏股將轉讓予員工。

這是宏觀首度實施庫藏股，宏觀實際並未買回庫藏股，執行率0%。宏觀表示，股價在買回期間多未落於預訂買回區間價格，才未執行完畢。

據統計，宏觀實施庫藏股期間共有41個交易日，有多達24個交易日股價高於買回區間價格的上限136元。

隨著時序逐漸步入傳統營運旺季，宏觀7月營收攀高至9864萬元，月增9.57%，並為6個月新高水準，法人預期，宏觀第3季包括機上盒、電視與衛星3大產品線銷售可望同步成長，旺季業績成長可期。

評析
宏觀第3季包括機上盒、電視與衛星3大產品線銷售可望同步成長，旺季業績成長可期。

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轉貼2018年8月31日工商時報，供同學參考

大陸伺服器市場 需求增溫

工商時報 涂志豪／台北報導

根據集邦科技記憶體儲存研究DRAMeXchange調查顯示，受惠於中國大陸政策的推動與民間企業的配合，加上大規模資料中心部署及運營商伺服器建置的需求帶動，中國大陸地區伺服器使用量逐年攀升，2018年大陸伺服器市場出貨量年成長23％，在全球市場的占比也從去年的21.8％成長至今年的25.6％。

法人認為，大陸伺服器市場快速成長，將有助於伺服器DRAM及固態硬碟（SSD）銷售，對南亞科（2408）、威剛（3260）、宜鼎（5289）、宇瞻（8271）等業者有利。再者，主攻伺服器遠端控制晶片（BMC）的信驊（5274）也可望同步受惠。

DRAMeXchange資深分析師劉家豪指出，華為今年在穩健的資料中心代工，與爭取到中國移動與中國電信等電信運營商標案，在大陸市場的整體出貨規模來到歷史新高的70萬台，年成長率達31.5％。而為了因應未來3～5年間自駕車市場與5G基礎設施的布建，歐洲車廠與電信運營商的伺服器標案需求也增加，囊括華為約3成的代工出貨比重，相較於去年成長約2成。

浪潮（Inspur）今年受惠於大陸官方政策推動與補助，加上大陸第三方資料中心興起，在大陸市場整體伺服器出貨規模預計將年增35.3％達到90萬台。此外，大陸網路服務供應商為因應網路數據相關業務量增加，今年紛紛提高對於高強度運算的伺服器需求比重，同樣帶動浪潮出貨增加。

浪潮今年更加入聯合開發（Joint Design Manufacturer，JDM）的業務模式，實現了高度創新與客製化，也明顯提升在百度、阿里巴巴、騰訊的代工比重，占比已從去年的3成提升至今年的5成。

分析華為與浪潮的伺服器業務可知，現階段兩品牌廠皆專注在大陸伺服器市場，因此中美貿易戰的影響仍有限，但未來若美國實施第三波對中關稅，相關伺服器整機產品與零組件如主機板、記憶體模組等，均將受到貿易稅差與增值稅的影響，可能面臨10～25％的額外關稅（Extra Tariff）。

評析
大陸伺服器市場快速成長，主攻伺服器遠端控制晶片（BMC）的信驊可望同步受惠。

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轉貼2018年8月31日聯合晚報，供同學參考

伺服器晶片雙雄 單月營收戰新高

聯合晚報 記者張家瑋、吳凱中／台北報導

全球資料中心建置進入白熱化階段，由於5G商轉在即，中國政府全力推動大型資料中心建置，加上谷歌、臉書、亞馬遜等正如火如荼布建資料中心，伺服器需求大增，台廠伺服器遠端控制晶片信驊（5274）及新唐（4919）下半年出貨倍增、營運走揚，單月營收有機會挑戰歷史新高。

下半年伺服器需求逐季升溫，主要受惠於中國政策的推動與民間企業的配合，加上大規模資料中心部署以及運營商伺服器建置的需求帶動，中國區伺服器使用量快速攀升，另外，國際企業谷歌、臉書、亞馬遜及微軟等布建資料中心需求，帶動全球伺服器產業一片欣欣向榮。

根據集邦科技記憶體儲存研究DRAMeXchange調查，華為今年在資料中心代工與中國移動與中國電信等電信運營商標案加持下，在中國市場的整體出貨規模來到歷史新高的70萬台，年增31.5%。而浪潮今年受惠於政府政策推動與補助，加上中國第三方資料中心興起，在中國市場整體伺服器出貨規模預計將達到90萬台，年增35.3%。

中國伺服器需求大增，嘉惠台廠伺服器晶片供應商營運走揚，其中信驊遠端伺服器控制晶片在白牌伺服器市占率達80%以上，除了惠普、戴爾、谷歌及華為不是信驊的客戶外，其他幾乎都是該公司客戶，中國白牌伺服器強勁拉貨潮，信驊優先受惠。

新唐為戴爾伺服器獨家供應商，而戴爾主要提供歐美企業用戶及大型資料中心建置伺服器，帶旺新唐營運表現。

評析
信驊BMC在白牌伺服器市占率達80%以上，中國白牌伺服器強勁拉貨潮，信驊優先受惠。

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轉貼2018年9月3日工商時報，供同學參考

瑞昱 無線通訊晶片模組 打入虛擬貨幣供應鏈

工商時報 蘇嘉維／台北報導

區塊鏈技術逐步發展，同步帶動虛擬貨幣市場興起，市面上開始出現各式各樣的虛擬貨幣，各大IC設計廠紛紛搶食這塊大餅。網通IC設計廠瑞昱（2379）也不落人後，以無線通訊晶片模組打進虛擬貨幣供應鏈，可望挹注該公司未來網通業績明顯成長。

區塊鏈技術由於具有去中心化、分散式及難以竄改的特性，在現今數位加密技術發展尚未成熟的時代，區塊鏈技術便成為網路領域中的未來新星，正也因為區塊鏈的特性，比特幣、乙太幣等虛擬貨幣就隨之誕生。

事實上，虛擬貨幣領域中，除了比特幣之外，市面上還有多達約1,200種不同種類的虛擬貨幣，俗稱的虛擬貨幣礦工必須用大量先進製程的IC進行高速運算才可獲得虛擬貨幣，而這也成為IC設計廠的新商機。

不過，有虛擬貨幣業者看準虛擬貨幣熱潮持續延燒，為了降低挖礦門檻，推出以物聯網技術打造的採礦裝置，當中就導入瑞昱的無線通訊晶片模組。供應鏈表示，瑞昱現正積極與區塊鏈廠商合作，將採礦軟體導入到晶片模組，目標是看準未來極具發展潛力的物聯網市場。

法人表示，瑞昱網通市場受惠於WiFi規格從802.11n升級至802.11ac的趨勢帶領下，今年11ac的出貨量正在高速衝刺當中，觀察瑞昱去年第四季11ac佔WiFi比重約4成，今年下半年將往60％邁進，成為推動網通事業成長的主要先驅，不過現在又打入挖礦市場，未來有機會帶動網通產品出貨邁向新里程碑。

瑞昱公告今年前7個月合併營收達256.38億元、年增7.2％。法人表示，瑞昱下半年受惠於電信標案重新出貨的帶動，今年第三季可望相較上季明顯成長，推升今年全年合併營收改寫去年創下的歷史新高。瑞昱不評論法人預估財務數字。

評析
瑞昱下半年受惠於電信標案重新出貨的帶動，今年第三季可望相較上季明顯成長

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轉貼2018年9月5日經濟日報，供同學參考

營收雙增股 抗震尖兵

經濟日報 記者趙于萱／台北報導



上市櫃公司8月營收發布，盤面個股將隨基本面表現，其中營收展現旺季力道，相對7月加溫且比去年同期成長個股，有機會扮演行情波動下的抗震焦點，相關如瑞昱（2379）、貿聯等後市值得關注。

美國對中國大陸加徵新一輪關稅最快今天宣布，受美中貿易協商不明朗，台股昨（5）日平盤附近震盪，終場雖僅跌26點，以10,995點收市。

不過午盤陸港股大幅下挫，波及歐美電子盤行情，為台股今天開盤添變數。

新光投信董事長劉坤錫表示，台股近期保持11,000點上下整理，盤勢未顯著轉弱，但因國際消息紛雜，成交量低迷，包括昨日成交值低於1,200億元，多頭持續觀望，指數難有發揮，個股空間連帶壓抑。

康和證券研究部分析師姚君達指出，昨日新台幣跟貶新興貨幣，為盤勢發展再添利空，且風險有擴大到印尼、南非等經濟體跡象，宜提防避險情緒拉升，影響行情測底。

時值上市櫃公司發布8月營收，預期資金將集結少數有實績、題材個股，統計至昨天止，已有100多家公司發布營收，當中上月業績比7月及去年同期成長，獲法人買超且股價有表現的指標股，包括瑞昱、台表科、台灣高鐵、創意、台光電、大江、貿聯-KY等。

相關個股除進入旺季的電子股，也有業績穩定的生技、運輸類股，如台灣高鐵7、8月逢暑假季節，收入有增加機會，股價基期低，具避風港特性。

大江是上述個股中，8月營收年增率最大個股，較去年同期倍增，與7月比較，也有13%成長，法人預估今年每股純益已上調至14-15元；其他如貿聯、台表科等，單月業績也比去年成長超過三成，帶動股價。

評析
營收展現旺季力道，相對7月加溫且比去年同期成長個股如瑞昱、貿聯，會扮演行情波動的抗震焦點。

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轉貼2018年9月6日工商時報，供同學參考

瑞昱 全年業績拚新猷

工商時報 蘇嘉維／台北報導

網通晶片廠瑞昱（2379）公告8月合併營收達40.82億元，衝破單月歷史新高水準，累計今年前8個月營收相較去年同期成長10.2％至297.2億元。法人表示，瑞昱本季主要受惠於中國標案重啟，加上傳統旺季加持，帶動網通產品出貨暢旺，今年第四季又有車用乙太網路（ethernet）晶片接力，全年營收將有機會再締新猷。

中興通訊在先前遭到美國禁售晶片，連帶衝擊台灣網通供應鏈出貨受創，不過在中興通訊與美國政府達成和解後，原先吞下大陸網通標案的廠商也開始重啟出貨潮，瑞昱的被動式光纖網路（PON）出貨衝刺。

另外，今年以來的WiFi規格持續從802.11n升級至802.11ac，瑞昱同樣也受惠其中。供應鏈指出，由於下半年舉凡PC、電視、及路由器（Router）皆開始導入11ac，而且下半年的筆電需求旺盛，將有機會帶動瑞昱11ac的滲透率達到60％水準。

在網通標案、WiFi力道雙引擎推升下，瑞昱8月合併營收衝破單月歷史新高水準，達到297.2億元、月增5.77％，相較去年同期成長13.5％。累計今年前8個月合併營收為297.2億元、年增10.2％，寫下歷史同期新高。

展望未來表現，瑞昱的車用乙太網路晶片目前已經通過一級零組件供應商認證，將可望在第四季開始量產出貨，有機會推升全年營收改寫新高。法人表示，由於車載處理器及感器元件增加，當前汽車採用的控制器區域網路（CAN bus）傳輸速度未來將無法負荷大量資料傳送，因此汽車可望全面更換成乙太網路。瑞昱不評論法人預估財務數字。

法人指出，瑞昱預料將首發歐系車廠，隨後中國大陸車廠將可望跟進採用，供應產品主要為實體層（PHY）、Switch晶片，未來將可望成為瑞昱營運新支柱。

此外，瑞昱於今（6）日除息，每股配發5.5元現金，當中包含4.5元現金股利、1元的資本公積，現金股利預計將於10月5日發放。

評析
瑞昱本季主要受惠於中國標案重啟，加上傳統旺季加持，帶動網通產品出貨暢旺

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轉貼2018年9月15日工商時報，供同學參考

IC設計廠 搶食智慧語音大餅

工商時報 蘇嘉維／台北報導



智慧語音系統未來除了能聽聲辨人之外，還可以透過裝置聯網達到控制，帶動物聯網裝置結合人工智慧（AI）邁向AI-IoT（人工智慧物聯網）世代，目前蘋果最新專利已經規劃將智慧語音系統Siri升級。

法人看好，已經切入智慧物聯網裝置的威盛（2388）、聯發科（2454）及瑞昱（2379）等IC設計廠將可望大啖智慧語音商機。

自從亞馬遜推出智慧音箱Echo之後，幾乎可以確立未來物聯網裝置將可望結合語音辨識系統，讓使用者動「口」不動「手」就可以操作裝置，也就代表未來人機介面將從現今的觸控升級為聲控。

根據研調機構Strategy Analytics的最新報告指出，未來搭載語音辨識系統的智慧家居產品將可望從今年15.4萬台，成長至2025年的3,230萬台，成長幅度達到千倍水準。

Strategy Analytics研調報告中表示，未來語音辨識系統主要將由智慧家電、安控攝影機及智慧燈泡等產品帶動產業發展，屆時美國、英國及中國大陸都是廠商的重點市場。

事實上，蘋果早在數年前就宣布在iPhone上導入智慧語音助理Siri，現在最新專利更顯示，蘋果開始規劃在Siri中加入深度學習（Deep Learning）功能，讓Siri能夠記得使用者的聲音，使服務更加個人化。

法人看好，目前已經切入智慧語音辨識裝置的威盛、聯發科及瑞昱，未來將可望是國內IC設計產業當中的最大贏家。其中，威盛開發出語音助理OLAMI，更成功打入到中國大陸的智慧裝置當中，目標是搶食中國大陸智慧語音市場。

聯發科則透過智慧音箱晶片打進亞馬遜、阿里巴巴等供應鏈，現在還攜手阿里巴巴人工智慧實驗室（AI Labs）策略合作，未來將可望聯手阿里巴巴打造智慧音箱天貓精靈的智慧家庭生態系。

至於瑞昱當前推出的語音辨識晶片可應用在智慧音箱、智慧電視、行動裝置、白色家電及車用電子等需要語音輸入及辨識的終端裝置。瑞昱指出，該解決方案整合103dB高信噪比、低功耗類比至數位轉換器、32位元多核心以及瑞昱最新一代語音增強技術，大幅提升在吵雜及遠距環境下之語音識別效能。

評析
已經切入智慧物聯網裝置的威盛、聯發科及瑞昱等IC設計廠將可望大啖智慧語音商機。

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轉貼2018年9月19日工商時報，供同學參考

立積 搶5G小型基地台商機

工商時報 蘇嘉維／台北報導

5G商機將於明年起開始逐步爆發，除了智慧手機產業將可望引發大量換機潮之外，由於5G傳輸速率極快，使傳輸距離縮短，因此做為中繼站用途的小型基地台（small cell）需求更是一大市場。法人表示，立積（4968）當前已經開始著手研發涵蓋LTE全頻段的功率放大器（PA），未來將可望大啖小型基地台商機。

5G市場將於明年進入預商用階段，由於5G傳輸速度可達到10Gbps，與4G相比傳輸速度快上十倍之多，各國運營商、手機晶片廠、智慧手機等業者皆開始加緊對5G技術的布局。

不過，隨著5G傳輸速度大幅加快，電磁波傳輸波長也就隨之變短，也就代表為了維持5G訊號的傳輸速度，除了大型基地台之外，必須額外加上許多小型基地台，作為手機與大型基地台之間的訊號中繼站。

拓墣最新報告指出，預估2018年全球小型基地台設備裝機量達283.8萬台，2019年將成長至432.9萬台，年成率為52.5％。

為了搶攻5G小型基地台商機，立積已經著手研發相關技術。據了解，立積針對LTE、CDMA、WCDMA及HSPA等領域正在積極研發功率放大器，當中具備4顆功率放大器可涵蓋LTE全頻段，輸出功率可達到24dBm。

法人認為，明年在5G逐步開始發展後，小型基地台數量規模將可望進入快速成長期，以美國、中國大陸及歐洲為最大需求市場，立積屆時將有機會搶下小型基地台訂單，挹注業績高速成長。

立積公告今年8月合併營收為2.26億元，累計今年前8月合併營收達18.26億元，相較去年同期成長6.73億元。針對下半年營運概況，法人表示，立積為了布局長線營運發展，逐步增加研發費用，因此全年獲利可能將與去年水準相去不遠，不過明年將可望重獲成長動能。立積不評論法人預估財務數字。

評析
明年5G開始發展，小型基地台數量將進入快速成長，立積將會搶下小型基地台訂單，挹注業績高速成長。

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轉貼2018年9月19日聯合晚報，供同學參考

拉貨旺 宏觀Q3營收看增逾2成

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

調諧器晶片廠宏觀（6568）第3季營運動能恢復成長，由於衛星業務穩定成長，TV調諧器進入傳統旺季，加上機上盒標案重啟，拉貨動能強勁，營運擺脫上半年低潮期，法人預估本季營收可出現20%以上季成長。

宏觀上半年受到MLCC漲價影響，中國等地區機上盒標案宣告流標，導致宏觀機上盒晶片出貨銳減，不過，下半年出現轉機，在中國廣電總局同意終端售價調漲之下，宏觀本季拉貨動能回升，可望帶動本季整體營收重回成長軌道。

MLCC漲價影響對宏觀營運表現有弊有利，MLCC漲價加速客戶端朝向高整合度LNB發展，衛星客戶對高單價雙用戶、四用戶之LNB反而拉貨強勁，台揚、兆赫、百一與啟碁等客戶均加大採購力度，而不採取分離式元件方式解決，目前因應客戶需求，宏觀在單、雙LNB均開出低成本架構產品，並已開始試產，在第4季及明年可貢獻業績表現。

在光纖到戶部分，宏觀在7月已經開始量產雙纖三波光纖纜線接收器，2.5G轉阻放大整合型晶片已開始出貨中國廣電總局，長期目標為電信總局的10G PON資料中心市場，另外，看好VR玩家與音響市場，18G HDMI已開始在台積電投片，年底可望推出產品。針對物聯網推出 BLE5.0 Tranceiver實體層IC，將搭配新唐、松翰等MCU廠商，鎖定燈泡、門鎖等利基型應用市場。

評析
由於衛星業務穩定成長，TV調諧器進入傳統旺季，加上機上盒標案重啟，本季營收可出現20%以上季成長。

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轉貼2018年9月20日工商時報，供同學參考

宏觀出貨放量 Q3營收拚次高

工商時報 蘇嘉維／台北報導

射頻IC廠宏觀（6568）第3季受惠於電視、機上盒及衛星產品強力拉貨需求，加上中國大陸的光纖標案將於9月開始放量出貨。法人預估，宏觀本季合併營收將可望跨越單季3億元水準，代表季增及年增將繳出雙位數成長水準，並改寫歷史次高。

被動元件以來爆出缺貨及飆漲，連帶讓機上盒零組件報價上調，不過印度運營商及中國大陸客戶不願對此買單，機上盒系統廠今年上半年出貨量銳減，宏觀機上盒Tuner出貨也受到衝擊。不過，時序步入下半年後，中國大陸客戶終於願意對漲價產品買單，宏觀因此吞下訂單大補丸，機上盒Tuner自第3季起出貨狀況逐步回溫。

宏觀當前推出高整合度電容電阻衛星晶片，應用在供應雙通道及四通道的低雜訊降頻器（LNB）。法人指出，在被動元件漲價效應下，原先分離式元件設計成本相對較高，推動客戶開始轉向採用宏觀的高整合度產品，且已經通過歐洲客戶認證，讓宏觀出貨表現逐步走強。

至於電視類產品在每年第2季結束後，就會進入產品生命週期尾聲，法人表示，因此進入第3季起，宏觀的電視Tuner出貨表現暢旺。目前中美貿易戰雖會對中國大陸電視出口造成影響，不過宏觀客戶主要是供應當地客戶為主，因此業績未受到衝擊。

另外，法人指出，宏觀的2.5G光纖轉阻放大器（TIA）已經於今年9月開始對中國大陸電信總局開始供貨，將成為推動宏觀9月營收的主要關鍵。

宏觀公告今年8月合併營收為1.02億元、月增3％，相較去年同期成長8.22％。法人認為，宏觀在三大產品及光纖產品出貨暢旺下，9月營收將可望相較上月明顯成長，推升今年第3季營收跨越3億元標準，季增及年增幅都將雙位數成長，甚至有機會挑戰歷史次高水準。宏觀不評論法人預估財務數字。

新產品布局上，據了解，宏觀的18G HDMI晶片將在今年第4季開始量產，目標是瞄準4K／8K電視及遊戲機產品，明年開始放量生產大幅挹注業績成長。

評析
受惠於電視、機上盒及衛星產品強力拉貨需求，本季營收將繳出雙位數成長水準，並改寫歷史次高。

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轉貼2018年9月21日MoneyDJ新聞，供同學參考

瑞昱9、10月網通拉貨強  Q3喜迎高點

記者 趙慶翔 報導

瑞昱(2379)因網通標案重啟拉貨，8月營收40.82億元，創歷年新高水準，預估9、10月將為拉貨高點，法人表示，惟9月因出貨天數較少，因此整體而言營收先看與前月持平或小增，整體第3季將為今年營運高點，而第4季車用乙太網路、多款新品將問世，盼在明年陸續發酵，全年而言，營收獲利都將優於去年。

瑞昱為國內網通晶片大廠，若依第2季營收佔產品比重而言，網通約佔6成，PC相關約佔2成，多媒體則約佔2成。

瑞昱8月營收40.82億元，月增5.77%、年增13.48%，創歷年新高水準，公司表示，主要是網通產品因標案重啟拉貨力道，預估9、10月將為拉貨高點，加上第3季為傳統消費性電子的旺季，動能也明確。法人則表示，9月因中秋節因素，使工作天數較8月少，因此就營收應比前月持平或小降，因此整體第3季營收獲利都將優於前季與去年同期，為今年營運高峰。

展望第4季，法人表示，依照過去的營收走勢來看，第4季將進淡季，但新品將陸續出，估營收小幅季減，毛利率也將維持以往水準41%~44%，獲利而言將優去年。

在網通產品部分，主要包含WiFi晶片、乙太網路(Ethernet)晶片、寬頻接取設備晶片、Gateway控制晶片、Switch控制晶片等。

在WiFi晶片部分，上半年受到中美貿易的禁售令影響下，影響瑞昱出貨量，但在8月起標案逐漸開出，預估9、10月將達拉貨高點，公司表示，受惠802.11n 轉換802.11ac規格需求日益普及下，並且首季ac出貨量已佔WiFi晶片一半，看好年底可達55%以上，802.11ac的ASP也較高，明年看好轉換將延續，但受到客戶殺價壓力大，因此將持續控制成本，盼毛利率可逐漸提升。

近期外界關心乙太網路(Ethernet)晶片在車用方面的進度，公司表示，預計將在11、12月起出貨，但今年佔營收規模不大，預期將要2~3年才能看到明顯貢獻，將逐年放量。

瑞昱在新品部分，主要包含語音SOC、SSD、USB Type-c等相關晶片，盼在今年底可小量產，將為明年營運注入動能。

瑞昱第2季儘管中美貿易戰影響而使網通產品遞延出貨，但多媒體部分仍有顯示器、IoT等需求旺，因此營收111.52億元，季增4.95%、年增12.06%，毛利率則因產品組合轉佳，而從首季的41.9%上升至達44.47%，優於過去區間，EPS也從1.66元上升至1.97元，也比去年1.85元微增。

展望全年，法人預期，瑞昱今年上半年儘管受到網通產品的遞延而受干擾，但多媒體產品狀況較去年佳，下半年網通產品回復拉貨力道，加上傳統消費性電子的旺季動能明確，整體營收將優於去年，毛利率也將與去年持平或略優，獲利將優去年；明年則持續看好n轉ac的轉換期將繼續，加上年底新品將在明年陸續發酵。

評析
瑞昱下半年網通產品回復拉貨力道，加上傳統消費性電子的旺季動能明確，整體營收將優於去年

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轉貼2018年9月27日財訊快報，供同學參考

雲端伺服器需求降溫 衝擊信驊營運

財訊快報／李純君報導

近來伺服器等雲端市場需求明顯降溫，法人圈擔心，此舉不單讓伺服器用記憶體需求降溫，也將衝擊伺服器遠端管理晶片BMC供應商信驊(5274)第三季，甚至第四季的營運績效，原先信驊預期第三季營收可季增一成，但近日市場傳出，信驊第三季營收季增率可能只有6%到7%，低於預期。

近期電子業景氣突然出現降溫跡象，尤其雲端系統建置需求上明顯銳減，不單有美系大廠臉書、微軟等業者對伺服器需求急降，中國大陸近期也因中美貿易戰的問題，影響系統業者對雲端建置的需求，傳出浪潮等業者也減少雲端伺服器的建置。

而雲端伺服器建置需求的降溫，除反映在伺服器用DRAM的採購上，也直接衝擊信驊的營運績效，先前信驊釋出給外資的下半年展望中，預估第三季營收季增率可以達到一成，第四季營收則會季減5%，但近日有外資釋出，信驊第三季營收表現恐不如預期，季增率可能只有6～7%的利空訊息。

評析
雲端伺服器建置需求的降溫，除反映在伺服器用DRAM的採購上，也直接衝擊信驊的營運績效

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轉貼2018年9月27日財訊快報，供同學參考

憂美雲市場需求下滑 美系外資調降信驊目標價至707元

財訊快報／劉居全報導

美系外資在新出爐的報告中表示，擔心美國雲市場需求下滑，對BMC(遠端管理晶片)產品短期內保守看待，重申信驊(5274)「中立」評等，目標價由777元下修至707元。

美系外資表示，先前對於雲的需求轉趨謹慎，包括美國、大陸全球數據中心成長不確定性上升，預估第四季度美國數據中心需求恐出現負成長，如今基於微軟、亞馬遜亞洲供應鏈調查顯示，美國雲資本支出成長將趨緩，預估2019年雲資本支出成長將由2018年的30%降至20%以下。

美系外資表示，隨著雲需求趨緩下，調降信驊第三季度營收預估，季增由原先11%下修至季增僅6-7%，預估第四季營收將季下滑3%，儘管非BMC產品可能在未來3 -5年內成為信驊新的成長動力，不過短期內仍保守看待，決定調降信驊目標價至707元。

評析
第四季度美國數據中心需求恐出現負成長，對信驊BMC產品短期內保守看待

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轉貼2018年9月28日工商時報，供同學參考

瑞昱、笙科出貨大爆發

工商時報 蘇嘉維／台北報導

繼蘋果、三星等手機品牌之後，華為傳出將再推出第二代無線藍牙耳機，預計10月中將會上市販售。隨著藍牙耳機市場逐漸擴大，法人看好，IC設計廠瑞昱（2379）、笙科（5272）等概念股，將可望搭上這波無線耳機風潮，帶動業績出貨大爆發。

蘋果推出ApplePods產品意外熱銷，甚至一度傳出缺貨消息，市面上因此掀起一股藍牙耳機風潮，更使手機大廠三星及華為先後推出無線耳機，不讓蘋果專美於前，搶時無線藍牙耳機市場大餅。

華為在今年3月推出藍牙耳機Freebuds之後，外媒報導指出，華為有機會在明年10月與新款Mate系列一同推出第二代Freebuds，除了外型可能將沿用上一代風格之外，還將領先業界加入無線充電功能。

事實上，自從蘋果在iPhone上取消3.5mm耳機孔後，改以Lightening接口取代原先耳機用途，不過許多使用者喜好同時聽音樂及充電，不過接口僅有一個，無法同時達成，因此許多使用者對此改變諸多抱怨，在蘋果推出ApplePods之後，使用者紛紛改以藍牙功能的ApplePods取代有線耳機，除了蘋果自家產品熱銷，也間接促成無線耳機市場興起。

藍牙耳機市場規模廣大，光是中國大陸今年就有約2,000萬部的需求量。根據研調機構Gfk對中國的市調報告指出，2017年約有1,363萬部的藍牙耳機市場需求，今年預期將達到2,000萬部，市場規模高達人民幣60億元（約合新台幣261億元）。

由於無線耳機商機逐步擴增，IC設計廠瑞昱、笙科也開始強攻這塊無線穿戴大餅。法人表示，瑞昱先前推出的RTL8763B已經成功打入藍牙電競耳機、無線耳機供應鏈，隨著手機品牌大廠持續力拱藍牙耳機，瑞昱也將可望大搶商機。

另外，專攻藍牙晶片市場的笙科當前也已經推出相關解決方案，手中除了握有進攻無線耳機的門票之外，法人指出，未來物聯網市場將會大量使用藍牙功能戶相連接，藍牙晶片市場規模將會大幅成長，笙科業績將有機會隨之成長。

評析
隨著藍牙耳機市場逐漸擴大，瑞昱、笙科等股，可望搭上這波無線耳機風潮，帶動業績出貨大爆發。

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轉貼2018年9月28日中央社，供同學參考

伺服器降溫疑慮升高 信驊股價創1年低

中央社記者張建中新竹2018年9月28日電

伺服器市場需求趨緩疑慮升高，衝擊伺服器管理晶片廠信驊(5274)股價開低走低，盤中一度達新台幣620元，創1年來新低價。

美系外資指出，隨著雲端需求轉趨謹慎，第4季美國資料中心需求恐將出現負成長，明年雲端資本支出成長幅度也將由今年的30%，降至20%以下。

信驊營運恐將受到影響，外資預期，信驊第3季業績季增幅度將不到1成水準，將僅約6%至7%，第4季業績將下滑3%。

信驊今天在市場賣壓出籠下，股價開低走低，盤中一度達620元，大跌54元，跌幅達8.01%，並創1年來新低。

評析
隨著雲端需求轉趨謹慎，第4季美國資料中心需求恐將出現負成長，信驊營運恐將受到影響

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轉貼2018年10月2日中央社，供同學參考

信驊前8月獲利增39% 每股13.57元

中央社記者張建中新竹2018年10月2日電

伺服器管理晶片廠信驊 (5274) 自結前8月稅後淨利新台幣4.6億元，年增39%，每股純益13.57元。

信驊7月與8月營收都維持在2億元左右水準，兩個月營收合計4.01億元，年增21%，稅後淨利1.39億元，也較去年同期成長約37%，兩個月每股純益4.09元。

信驊前8月營收14.87億元，年增20.95%，稅後淨利4.6億元，也較去年同期成長39%，每股純益13.57元。

受美國資料中心需求趨緩影響，法人預期，信驊第3季業績成長力道恐將不如預期，季增幅度將不到1成水準，第4季業績還可能下滑約3%。

評析
受美國資料中心需求趨緩影響，信驊第3季業績成長力道恐將不如預期，季增幅度將不到1成水準

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轉貼2018年10月3日經濟日報，供同學參考

信驊 8月每股賺1.89元

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

伺服器遠端控制晶片廠信驊（5274）近期股價疲軟，昨（2）日再跌近半根停板，列入警示股，該公司應主管機關要求，公布8月每股純益為1.89元，7、8月合計每股純益為4.09元。

信驊是國內IC設計族群績優生，一度是台股股后，今年6月中旬股價一度衝上歷史天價988元，但後續因法人看淡雲端伺服器市場後市，調節賣壓出籠，股價回檔，昨日下跌4.8％，收在565元，下探近一年半低點。

信驊8月合併營收為2億元，與7月約略持平，單月獲利年增約一成；累計前八月合併營收為14.87億元，年增約二成，上半年每股純益為9.48元。該公司7、8月合併營收約4.01億元，年增約二成，獲利年增37％。法人預期，信驊第3季整體營運表現應可優於第2季。

外資近期調降信驊的目標價，但仍維持在700元以上。部分外資法人年中起已對於雲端相關需求看法轉為較謹慎保守，評估中國大陸與美國的資料中心成長力道不確定性升高，如今更進一步認為，美國本季資料中心的需求可能疲軟，美國市場的雲端相關資本支出增長力道可能趨緩，對信驊恐造成影響。

法人預期，雲端相關資本支出的成長幅度，可能從今年的超過30％，降至20％以下。信驊為全球第一大伺服器管理晶片供應商，全球資料中心與伺服器的市場變化，預計會牽動其業績走勢。

評析
美國資料中心的需求可能疲軟，美國的雲端相關資本支出增長力道可能趨緩，對信驊恐造成影響。

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轉貼2018年10月3日工商時報，供同學參考

Q4雲端市場有雜音 信驊創近18月新低

工商時報 王逸芯台北報導

信驊 (5274) 因為短期股價劇烈下修 ，自9月25日700元一路下滑到今日低點560元，故遭列警示股，公布8月每股盈餘1.89元，今股價震盪走高壓回，一度創2017年4月底以來新低，造成信驊此波段走跌的主要就是第四季雲端市場出現雜音，加上非BMC(遠端管理晶片)業務短期難有明顯貢獻。

信驊曾一度躍上台股股后位置，在今年6月中旬衝上歷史天價988元，惟其在雲端市場出現雜音後，股價一路向下修正，外資表示，包括美國、大陸全球數據中心的增長不確定性持續上升，第4季度美國數據中心需求恐出現負成長，如今再基於微軟、亞馬遜的亞洲供應鏈調查顯示，美國雲資本支出增長將減速，到達2019年，雲資本支出增長將由2018年的30%減速至20%以下，都將左右信驊營運表現。

信驊遭列警示股，公布8月公司營運狀況，單月營收2億62萬元，稅前純益8145萬元，稅後純益6447萬元，每股盈餘1.89元。

信驊累計上半年每股賺9.48元，而累計7和8月合併營收達4.01億元，相較去年同期成長約2成，累計上半年獲利亦年成長37%，法人預期信驊第3季整體營運有機會優於第2季。

另外，信驊也在非BMC產品上持續耕耘，可望未來3~5年內成為信驊另一股成長動能，惟短期依舊難有明顯貢獻。

評析
信驊也在非BMC產品上持續耕耘，未來3~5年內成為信驊另一股成長動能，惟短期難有明顯貢獻。

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轉貼2018年10月4日MoneyDJ新聞，供同學參考

宏觀H2營收優於H1，全年獲利拚持平去年

記者 趙慶翔 報導

射頻IC廠宏觀(6568)7、8月受惠機上盒訂單效益及電視類產品進入傳統旺季而拉貨暢旺下，營收可望逐月墊高，法人預期，9月將再走揚，第3季營收估有季增雙位數的成績，獲利則可望優於去年同期。全年而言，法人表示，宏觀受到衛星產品出貨穩定成長，以及電視類回歸正常拉貨力道下，營收將優於去年，獲利則力拼去年水準。

宏觀為寬頻射頻晶片大廠，產品主要分為三種應用，包含電視類、機上盒、衛星等。營收與產品組合來看，電視約占40~41%、機上盒占37~36%、衛星占24~23%。

宏觀8月營收1.02億元，月增3%、年增8.22%，公司表示，由於機上盒上半年受到零組件漲價而使得出貨遞延，在第3季起陸續回溫，加上電視類產品進入傳統旺季，對於公司營運注入動能。展望第3季，法人預估，9月營收將再往上墊，除了機上盒平穩拉貨外，衛星、電視方面則維持出貨暢旺，因此整季營收將有季增雙位數的空間，毛利率也可因屬電視類的光纖產品出貨而優於上半年平均水準，獲利將優於去年同期。

數位機上盒部分，宏觀的產品包含數位機上盒射頻晶片(Digital STB RFIC)、調制器射頻晶片(Modulator RFIC)兩大類。上半年受到零組件缺貨且價漲的影響，使得新興市場標案遲遲未開出，惟營運商庫存水位已過低，是以，在7、8月標案陸續開出後，帶動宏觀產品出貨較先前暢旺，公司表示，由於屬標案性質，因此難以預測接下來的出貨走勢，但整體來說，盼能與去年營收持平。

在後勢表現上，法人預期，9月由於工作天數影響，因此估不比7、8月的出貨成績，10月則受到中國長假影響，可能延遲拉貨，整體來說，後續應持續觀察客戶端的需求狀況。

衛星產品部分，今年多家台廠轉用宏觀方案，且多從2路改用4路產品，有助提升整體ASP，而公司先前盼台廠大客戶同樣能改用4路產品，惟第3季起，反而從2路改用1路產品，拉低ASP表現，且受到中國同業殺價競爭，毛利率恐有壓。

不過，宏觀表示，該客戶主要係考量到中南美洲市場需求，然儘管1路產品ASP低，但其他像是高階的Wide-Band產品同樣開始試產出貨，因此整體而言，公司毛利率表現上，應仍屬穩定。

法人說明，1路、2路、4路產品的差異是1台衛星裝置可接1、2或4台電視，而中南美洲由於普遍為開發中國家，因此1台電視足以支應。

在電視類方面，宏觀產品為高畫質電視射頻晶片(HDTV RFIC)，用來接收有線電視、地面廣播、衛星廣的電視訊號，並將訊號整理後送至電視主晶片、形成畫面。宏觀表示，今年已無去年面板缺貨的干擾，1~8月年增高個位數，盼至年底能有年增1成的成績，而今年第3季為電視類產品傳統旺季，市場需求佳，因此為宏觀第3季的主要營收動能之一。

在高速光纖介面晶片部分，宏觀表示，目前光接收器(optical receiver)受到中國廣電標案開標，而見小量拉貨，未來將陸續放量。而HDMI2.0、10G光纖轉阻放大器動能，盼明年起發酵。

另外，宏觀也與台灣MCU廠商合作開發低功耗藍牙傳輸產品，公司表示，公司RF技術在實體層，若能搭配MCU廠商的軟體能力，加上MCU廠商對於終端IoT家用產品銷售熟悉，盼明年下半年能為營收帶來貢獻。

展望下半年，法人表示，在機上盒陸續回溫，電視類展現傳統旺季水準，衛星產品穩定拉貨，加上高階產品陸續放量下，下半年整體營收將優於上半年，毛利率估可望逐季增；全年而言，受到衛星產品出貨穩定成長，以及電視類回歸正常拉貨力道下，營收將優於去年，獲利則力拼去年水準。

評析
在機上盒陸續回溫，衛星產品穩定拉貨，加上高階產品陸續放量下，下半年營收將優於上半年