生技；醫療美容 – 科妍牽手雀巢 進軍大陸

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轉貼2018年10月25日財訊快報，供同學參考

和康生Q4營收拚好轉 明年續增溫

財訊快報／何美如報導

和康生(1783)皮膚填補劑、第二代骨材銷售增溫，前三季營收小增5%，由於關節注射劑三劑型預計11月取得歐洲及俄羅斯許可證，醫美代工客戶也可望在第四季出貨，將推波第四季營收轉強，全年EPS估近1元，明年年增率更挑戰二成。

生醫、保養品雙軌發展的和康生，截至2017年底已取得FDA、CE、CFDA、TFDA、HSA共38張第二、三級植入式醫材產品證照。關節注射劑三劑型預計11月取得歐洲及　　膠原蛋白牙材在美國、中國、韓國市場持續拓展，尤其是中國已經在14個省級代理佈建。與美國NuVasive開發的新一代骨誘導骨型骨骼填補骨材AttraX Scaffold已於5月正式出貨，也帶來新動能。

醫美保養品的美國通路大客戶受到競爭，加上結束自有品牌，今年上半年營收年減12%，不過，公司策略調整後，以生醫製程生產無菌面膜，並將現有生醫材料添加進保養品中，大客戶已開發出新品，預計第四季開始出貨。

受惠皮膚填補劑、第二代骨材銷售增溫，和康生前三季營收小增5%。隨著關節注射劑歐洲市場將發酵，皮膚填補劑與骨材穩定成長，生醫保養品事業也好轉，法人預估，第四季營收將轉強，全年EPS估近1元，明年營收成長更挑戰二成。

評析
隨著關節注射劑歐洲市場將發酵，皮膚填補劑與骨材穩定成長，和康生全年EPS估近1元。

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轉貼2018年10月29日工商時報，供同學參考

雙十一將到 麗豐、大江領漲

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



生技股受惠雙十一效應來臨，加上年底前的拉貨潮，且與貿易大戰連結不深，法人預期將有機會成為資金風港，短線雖有康友-KY（6452）連殺5支停板壓力，但業績股可望領軍脫離困境，營收節節高升的中裕（4147）、大江（8436）、麗豐-KY（4137）、全宇-KY（4148）、合富-KY（4745），獲利表現亮麗的保瑞（6472）、晟德（4123）將成多頭指標。

法人認為，就營運來看，生技股營收表現普遍維持成長趨勢，加上雙十一和聖誕節效應，為美容保健食品帶來的業績行情、製藥族群則因進入冬季感冒疾病熱潮，醫材也有年底拉貨潮，都可望引領類股成為盤面受關注的焦點。

以前三季業績年成長率超過3成的公司分析，率先公布財報的大江，不僅第三季EPS以5.73元，賺贏上半年，前三季EPS11.28元也正式邁向賺逾一股本的新紀元。


目前大江因產能滿載，該公司已規畫斥資5,000萬美元在台擴產，明年也將前進美國設廠。

中裕受惠末線愛滋病新藥上市，隨著醫保涵蓋量與醫生開藥意願提高，9月營收衝破3,700萬元，推估開立處方籤人數已有3、4百人起跳，年底人數有望朝1千人邁進，月營收挑戰1億元。

法人預估該公司第四季營收上看2.7億元，每股盈餘約0.35元，全年EPS約0.7元，進入獲利元年。

連續4個月營收創下至少是三年高峰的合富-KY，歷經大陸新人新政對於醫院採購體系的調整後，今年動能重回，加上層峰專案陸續增加新客戶，後市業績應可延續成長動能。

另外，因第三季業績耀眼，獲利將可望有出色表現的麗豐、保瑞和晟德，也可望出現比價效應。

麗豐截至9月底的加盟店數已達4,439家、較去年底成長14％，該公司在雙十一電商節、聖誕節等重大節日到來，傳統消費季節將驅動加盟店維持拉貨力道下，第四季可望持續成長動能。

保瑞則持續受惠購買益邦製藥的效益，日前已與美國Vitruvias Therapeutics Inc.簽訂治療低血鉀症的口服緩釋 劑型藥合作案，除了有代工利益外，並可分享銷售利潤，預計最快2020年第一季開始挹注業績。

評析
在雙十一電商節、聖誕節等重大節日到來，將驅動加盟店維持拉貨力道下，第四季可望持續成長動能。

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轉貼2018年10月29日中央社，供同學參考

羅麗芬-KY 30日起競拍 底價為110元

中央社記者韓婷婷台北2018年10月29日電

化妝品集團羅麗芬-KY (6666) 配合初次上市前公開承銷辦理現金增資發行新股4800張，其中3455張採競價拍賣，將從30日起展開競價拍賣投標，競拍底價為新台幣110元，11月5日開標。

羅麗芬-KY在中國大陸耕耘16年，擁有「葛林若」、「聖迪妮爾」、「黛昂絲」三個臉部保養品品牌，以經銷商營運模式，行銷於陝西、杭州、深圳、雲南、長春等多個地區，遍布中國超過3200家終端銷售點，滲透率近20%。

羅麗芬每年舉辦三場招商大會，事先會在經銷商說明會發布招商會資訊，充分準備好招商會的邀約。在每場招商會中，總有上千名來自各省市的美容SPA會館院長，向其當地經銷商簽定進貨方案，預付產品貨款。10月28日的廈門招商大會，估計有1200位美容SPA會館院長出席參與盛會，並向當地經銷商進貨，本次大會所收訂單已超越預期，總計高達4億元營業目標。

面對消費者購物型態轉變，羅麗芬-KY也開創網路購物銷售管道，利用羅麗芬微信小程式做為消費者的入口，透過大資料精準行銷拉高銷售額。

羅麗芬指出，微信擁有9億多的流量，宣傳的加乘效果比傳統美容院來得大且快，透過微信平台引客進店，做到新店新客、舊店新客、舊店舊客的拓客行銷策略，加速羅麗芬產品營銷成長，目標在2019年產品銷售遍及4000家美容院。

羅麗芬將自10月30日至11月1日展開競價拍賣投標，競拍底價為110元，預計11月19日正式掛牌上市。

評析
羅麗芬將自10月30日至11月1日展開競價拍賣投標，競價拍賣3455張，競拍底價為110元

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轉貼2018年10月31日工商時報，供同學參考

佐登妮絲  展現跨領域專業抗老研發新實力

工商時報 郭鴻慧╱台北報導

佐登-KY (4190) 今日與弘光科技大學共同舉辦「台灣創新抗老國際研討會」，展現跨領域專業抗老研發新實力。佐登指出，公司在研發上投入時間和資金是很可觀的，最近發現表皮抗老化新機制，6月已在日本廣島117回日本皮膚科學會年會首次發表新產品，展現專業研發領域上的強盛企圖心，並與國際潮流接軌的卓越軟實力。

佐登說，公司耗時兩年，橫跨歐、亞、非三大洲，比對數百種當地原生素材，篩選出抗老化活性成分最高、儲存能量最好的五種植物，並與日本近畿大學藥學綜合研究所、天然植萃研發大廠Technoble三方共同合作，發現表皮抗老化新機制，同時開發品牌專屬獨家成分BActive Mix-5，應用在佐登妮絲BA-5肌密抗皺原液中。

據市場研究公司指出，20~49歲民眾有30％出現皺紋困擾、20~24歲有39％會使用抗老產品，顯現消費者抗老市場需求劇增，真正進入厚臉皮抗老的時代。

佐登妮絲研發中心副所長呂梨萍表示，過去美妝市場只談論真皮抗老化機制，卻不知表皮有棘層增厚誘發真皮層的膠原和彈力蛋白增生，才能達到完整的抗老化，公司開發品牌專屬獨家成分BActive Mix-5，應用在佐登妮絲BA-5肌密抗皺原液中。

評析
佐登發表新產品，展現專業研發領域上的強盛企圖心，並與國際潮流接軌的卓越軟實力。

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轉貼2018年11月1日聯合晚報，供同學參考

佐登-KY、麗豐-KY比價題材夯

聯合晚報 記者嚴雅芳╱台北報導

生醫股中的美容保養概念族群將有新兵報到，羅麗芬-KY（6666）承銷價暫訂126.5元，預計11月19日掛牌上市，與佐登-KY（4190）、麗豐-KY（4137）掀比價行情。佐登-KY今（1）日盤中來到85.2元，一度觸及漲停價位，麗豐-KY盤中來到216.5元，漲幅逾5%。同樣具備美妝題材的寶齡富錦（1760）盤中也來到67.3元，差一檔漲停。

羅麗芬-KY今年上半年稅後純益2.04億元，年增143.3%，每股稅後純益（EPS）5.33元，今年將挑戰賺一個股本。掛牌之後的表現備受矚目。同屬美容集團股的佐登-KY、麗豐-KY除了比價效應之外，第4季為產業旺季，加上新產品題材，也替股價助陣。

佐登-KY近期將推出重量級新產品BA-5肌密抗皺原液，預計台灣將在12月正式上架，大陸地區則在明年4月推出，並將規劃專屬療程，該產品單價6,000元，屬於高價端的產品。

佐登-KY表示，耗時兩年並與日本近畿大學藥學綜合研究所、天然植萃研發大廠Technoble三方共同合作，發現表皮抗老化新機制，同時開發品牌專屬獨家成分BActive Mix-5，應用在佐登妮絲BA-5肌密抗皺原液中。

今年6月已於日本廣島117回日本皮膚科學會年會首次發表。BA-5肌密抗皺原液同步委託弘光科技大學進行人體測試，也確認產品對皮膚抗皺的有效性。新產品已在10月份投產。

麗豐-KY今年第3季中即成功達陣全年展店目標，截至9月底的加盟店數已達4,439家、較去年底時成長14％。公司看好，雙十一電商節、聖誕節等重大節日的即將到來，傳統的消費季節將驅動加盟店維持拉貨力道，有助第4季旺季業績表現。

評析
羅麗芬今年上半年稅後純益2.04億元，年增143.3%，每股稅後純益（EPS）5.33元，今年將挑戰賺一個股本。

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轉貼2018年11月3日經濟日報，供同學參考

羅麗芬競拍 公告流標

經濟日報 記者趙于萱、盧宏奇／台北報導

台灣證券交易所公告，羅麗芬-KY（6666）昨（2）日辦理競價拍賣投標截止計算，因合格標單不足，原訂下周開標將停止辦理。承銷券商永豐金證券指出，未來可能循詢價圈購完成承銷，確保上市案如期進行。

證交所指出，羅麗芬上市普通股承銷案，採競價拍賣及公開申購方式辦理，由於昨日競拍投標截止，檢核合格標單為2,165張，未達本次競拍承銷數3,455張，根據證券商同業公會證券商承銷或再行銷售有價證券處理辦法第18條規定，原訂11月5日開標將不辦理。

值得注意的是，羅麗芬先前申請上市，證交所審查二次才通過，對於本次流標是否有特殊狀況？證交所表示，審查與承銷流程分開，暫不考慮特定公司問題，不過到昨天傍晚，尚未跟承銷商了解實際狀況，會再追蹤掌握。

永豐金證券表示，後續承銷可能改循詢價圈購，若有確定會盡速回報主管機關，希望承銷仍如期完成。

評析
羅麗芬競價拍賣，因合格標單不足，開標將停止辦理，未來可能循詢價圈購完成承銷，確保上市案如期進行。

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轉貼2018年11月6日經濟日報，供同學參考

羅麗芬-KY每股100至110元辦理詢圈購

經濟日報 記者嚴雅芳╱台北報導

羅麗芬-KY（6666）初次上市普通股股票承銷案，競價拍賣作業因近日資本市場氣氛不佳，投資人參與率較低，以致未順利完成競拍。在不影響既定時程情況下，將以詢價圈購方式進行承銷，詢價圈購期間自今日至11月9日，以每股100元至110元間暫定詢價圈購3,987張，並於11月7日至11月9日下午三點半止辦理公開申購，公開申購張數暫定為432張，承銷價於11月12日訂價，11月13日進行公開抽籤，公司並預計於11月19日掛牌上市。

羅麗芬為專業級美容護膚品牌，旗下擁有「葛林若」、「聖迪妮爾」、「黛昂絲」三個臉部保養品品牌，產品透過中國超過50個經銷商、3,200家以上終端美容院銷售，滲透率近20％。羅麗芬產品全部自行研發、製造，並取得ISO22716、ISO14001以及GMPC認證。隨著中國大陸對美容行業加強監管，加上羅麗芬-KY多年來深耕經銷商與美容院，是近年業績成長主因。

近年來羅麗芬的業績表現快速成長，2015至2017連續三年營收及獲利皆翻倍，營收分別為2.1億元、4.35億元、8.69億元；EPS分別為0.35、2.38、7.27元。今年前三季營收已達9.08億元，超越去年全年，並較去年同期成長77.5％；2018上半年EPS為5.33元。

羅麗芬-KY表示，以經銷商營運模式，無須負擔美容院的高額店面租金及人事成本，可以快速拓展銷售據點，並且即時因應掌握各地市況；董事長羅麗芬積極接受媒體邀約參與電視節目受訪，節目內容於終端銷售的美容院店內電視牆、社交APP及視頻網站播送，直接針對有效消費族群連續推播，能有效控制整體行銷費用支出，整體費用率占營業額20～25％。

羅麗芬-KY表示，不僅經銷商單店月營收持續攀升，美容院數及滲透率也將持續增加，預估2018年羅麗芬產品在美容院覆蓋店數將超過3,500家，目標2019年可達3,800家之規模。此外，公司日前亦簽訂鐘麗緹為未來兩年的產品代言人，再加上將積極推出身體、養生、胸部保養品等不同系列產品品牌，將有助於推升未來營運成長。

評析
羅麗芬以經銷商營運模式，無須負擔美容院的高額店面租金及人事成本，可以快速拓展銷售據點

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轉貼2018年11月6日聯合新聞網，供同學參考

胎記女孩蛻變企業總裁 羅麗芬讓更多女性「預約幸福」

聯合新聞網 記者黃曉琪╱綜合報導

「女人想做的事沒有辦不到的。」台灣女兒、在大陸發跡的羅麗芬國際美容集團總裁羅麗芬說。兒時右臉的胎記成為她的人生養分，如今她坐擁的龐大產業鏈讓更多想追求美與事業的女性能一展長才，光是一場廈門招商會就吸引一千多名打扮時尚的美容業菁英前來，並收進高達新台幣4億元訂單。

來自苗栗的胎記女孩 如今走向世界
羅麗芬生於苗栗縣苑裡鎮，她的右臉天生長著一個巴掌大的胎記，兒時經常遭受玩伴及同學譏笑臉上「像有雞大便」，當時她只期盼一張和左臉一樣的右臉。羅麗芬的父親曾告訴她：「最美麗的女生是上帝用手印了一個記號，等妳長大帶妳去美容。」

兒時經歷讓她決心做美的事業，她高中就開始半工半讀，到美容院當學徒，省吃儉用存錢赴日學習美容，19歲就成為台中最年輕的美容院老闆。為除去臉上胎記，她到香港接受冷凍醫學療法並學習中醫，學成回到台灣後引進新穎的美容技術及儀器。

2002年她在大陸成立嘉文麗化妝品有限公司，如今產品行銷大陸30個省市，逾3200家美容院，更在全球擁有4000家連鎖加盟店，今年11月19日，「羅麗芬-KY」將回台掛牌上市。

企業含括產經學體系 讓更多女性「預約幸福」
羅麗芬認為「每個女人都有權利預約幸福」，她更說：「女人的勇敢與努力是一種美，非外人所能比擬。」在羅麗芬集團所囊括的體系中，不難見到雙眼炯炯有神、努力工作的女性，從美容院老闆娘、仔細貼著產品標籤的工廠女工、手拿名牌包參加招商會的經銷商到每位身穿紫色制服殷實工作的員工皆是。

羅麗芬提到，她自己曾當過美容院老闆娘，因此更能了解這些老闆娘需要什麼。一名羅麗芬美容美體連鎖機構的老闆娘也說，由於品牌的知名度與品質在大陸受到肯定，她幾乎不用擔心客源，而集團提供的教育訓練和美容SOP也對經營者來說十分體貼。

羅麗芬也曾鼓勵在工廠裡貼標籤的女工：「妳們的工作很重要，因為每張工整的標籤都代表羅麗芬的精神。」此外，羅麗芬集團也積極推動教育事業，除在遼東成立「羅麗芬形象健康管理學院」外，也與開南大學簽訂產學合作，承諾「入學即就業」。

美麗、幸福與努力的代表 羅麗芬找鍾麗緹代言
羅麗芬集團票選出知名女星鍾麗緹做為未來兩年的品牌代言人，羅麗芬認為鍾麗緹美麗、健康與努力生活的形象正好和羅麗芬品牌形象吻合。

羅麗芬也鼓勵更多想追求夢想和事業的女性，她認為每個人心中都有個胎記，而外在的胎記不重要，但內心的胎記「很可怕」，是吞噬自己的力量，她認為：「只要對自己有自信、有追求夢想的原動力，內心的胎記的力量，就能化生命中的阻力成動力。」

評析
羅麗芬認為：「只要對自己有自信、有追求夢想的原動力，內心的胎記的力量，就能化生命中的阻力成動力。

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轉貼2018年11月7日經濟日報，供同學參考

策略經營／陳佳琦…經營八字訣 做大品牌

經濟日報 宋健生

佐登妮絲集團執行長陳佳琦，18歲高職畢業後就進入公司，從毫無經驗的美容助手開始學習，20多年後，跟著父親陳正雄，一起帶領佐登妮絲成為亞洲最大的美容直營連鎖品牌，她的成功秘訣，就在於「堅持專業、願意讓利」八個字。

陳佳琦從小看著父親於1989年創業，當時陳正雄的創業資本額是「0」，從代理13支保養品的小經銷商開始。

她還記得創業初期，為了開拓產品經銷加盟業務，父親每天出門開著一輛小車全台跑業務。

自我要求 做到120分
最高紀錄是一天跑25家店、230公里，約是從台北到彰化、雲林的距離，但實際願意聽產品介紹的只有二、三家。即便如此，父親依然鬥志高昂，從不輕言放棄。

陳佳琦高職畢業後，便被父親叫到公司上班，非美容科班出身的她，從小助手開始學習，也正是因為父親的打拚經神，讓陳佳琦每天從早上9點上班、晚上9點下班後，還願意繼續留在公司跟著母親練手技，一直到凌晨。

當時，佐登妮絲第一家位於台中市崇德路的店，才開幕兩周。

「我從來不說不！」父親要陳佳琦做100分，她卻自我要求做到120分。

佐登妮絲得以快速展店、在市場異軍突起的關鍵，就在於看準女性消費者喜歡貪小便宜的心理，願意「讓利」來吸引目光。

策略行銷 快速展店
陳佳琦說，20多年前，美容沙龍市場根本沒有體驗價這回事，佐登妮絲一開店就打出「199元可做90分鐘的美容護理課程」，與市場一般要價1,200元的相同課程比較，這種體驗價的行銷策略，立刻擄獲婆婆媽媽的心。

由於會員人數不斷增加，佐登妮絲得以快速展店，而隨著新店一家接著一家開，公司開始面臨人力不足的問題，因此成立教育中心；從學徒做起的陳佳琦，也逐漸擔負起老師的責任。

陳佳琦說，佐登妮絲對於人員的訓練，自始至終都堅持無藏私的傳授，所有課程建立SOP準則，學員根本不必偷學。

公司並成立「精英部隊」，每組由一位店長帶領，搭配四至五位能做又能講的美容師到新店坐鎮。

展店三個月後，就一個個抽走，再展新店。陳佳琦跟著精英部隊一起拎著皮箱，每個月換城市駐店。陳佳琦雖然是老闆的女兒，但她跟所有美容師一樣，都沒有特權，「每天晚上就睡在美容床上，一周只休一天假」。

1996年亞洲金融風暴，1,200家經銷加盟店在半年間解約一半，公司頓時陷入營運危機，但陳佳琦與父親並沒有氣餒，為了化危機為轉機，父女倆重新思考對策，決定轉型投入直營店，以有效掌握通路與營運主導權。

2012年初，陳佳琦在父親一聲令下，接掌集團總經理與執行長的職務，也是從那年開始，集團從舊大樓搬到旗艦館（總部），店內開始導入管理系統，門市二代店陸續更新成簡約時尚風，同時第一次打電視廣告，積極推動品牌行銷。

擴大版圖 布局醫美
「收費透明、服務流程統一，但療程內容是可以完全量身訂做的」陳佳琦說，這也是佐登妮絲的一大特色。因為每個人的膚質都不一樣，當天到店內的狀況也不見得會相同，因此必須量身訂做，才能給予對症下藥的服務，達到最佳的效果。

另一方面，在陳佳琦主導下，集團也開始把通路延伸到馬來西亞等海外地區，同時推動國際產學研的合作，積極開發新原料配方、專利合作等，並與電商及寶雅合作，讓產品的通路更多元化；而這些策略布局，也讓佐登妮絲順利於2015年掛牌上市。

如今，佐登妮絲在兩岸及馬來西亞等地已擁有653家分店、近27萬名會員，成為亞洲最大的美容直營連鎖品牌。

陳佳琦規劃，佐登妮絲下一步將進軍醫美市場，第一家位於廣州的佐登微爾醫學美容旗艦店已於10月1日開幕，後續將在兩岸快速展店。

「花若盛開，蝴蝶自來！」陳佳琦說，女人雖然有很多先天限制，但不代表無法打破天花板，只要確定目標、堅持到底，就一定能展現出最美的風采，這也是她送給每一位女性的祝福。

評析
佐登妮絲在兩岸及馬來西亞等地已擁有653家分店、近27萬名會員，成為亞洲最大的美容直營連鎖品牌。

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轉貼2018年11月8日工商時報，供同學參考

康友拖累，掃到颱風尾…
羅麗芬 上市承銷價恐下修

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

羅麗芬-KY（6666）挾著今年獲利將大賺一個股本，有機會追價麗豐-KY（4137）的氣勢，該公司預計11／19以126.5元價格上市，原本備受看好，結果康友-KY（6452）股價重挫，拖累高價和KY股，在競拍失利下，預計上市承銷價將被迫調降。

羅麗芬表示，由於資本市場氣氛不佳，投資人參與率較低，在未能完成競拍下，改以每股100元至110元間詢價圈購，並預計11／12訂價。

在大陸發跡的羅麗芬，上半年EPS為5.33元，法人預估全年應可大賺一個股本，明年在推出身體等系列保養品加持下，法人看好EPS有機會以14元直追麗豐的16元，雙方在未來3年內將掀起美容保養品獲利王大戰。

公司指出，在整體營銷架構完整且緊密運作下，經銷商單店月營收持續攀升，美容院數及滲透率也將持續增加，預估2018年產品在美容院覆蓋店數將超過3,500家，目標2019年可達3,800家之規模。

此外，目前也簽訂鐘麗緹為未來兩年的產品代言人，再加上將積極推出身體、養生、胸部保養品等不同系列產品品牌，將有助於推升未來的營運成長。

評析
由於資本市場氣氛不佳，羅麗芬未能完成競拍，改以每股100元至110元間詢價圈購，並預計11／12訂價。

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轉貼2018年11月9日工商時報，供同學參考

科妍南向布局傳喜訊

工商時報 彭暄貽／台北報導

科妍（1786）繼9月與美國客戶簽署一針劑型關節腔注射劑之美國市場10年獨家總經銷合約後，南向布局也傳喜訊，與PT Bifarma Adiluhung公司簽訂一針劑型關節腔注射劑、三針劑型關節腔注射劑及含麻藥利度卡因皮下填補劑三項產品，為期5年之印尼獨家經銷合約，預計明年開始出貨。

此外，受惠雀巢集團高德美公司訂單持續增加、新產品上市及其他海外市場業績提昇，科妍第3季營收0.73億元，年增34％，獲利0.16億元，年成長1916％，EPS0.31元；10月營收0.26億元，月增16％。

科妍指出，自有品牌法思麗透明質酸皮下填補劑，透過雀巢高德美業務團隊行銷，前3季對大陸醫美產品的出口銷售已超越去年整年度業績，顯示雀巢高德美操作瑞藍及法思麗雙品牌策略得宜，未來將維持穩定成長。

科妍近年陸續與全球包含美國、中國、歐盟、俄羅斯、烏克蘭及澳洲等國際客戶，簽訂長期經銷合約。這次將旗下骨科退化性關節炎專用關節腔注射劑及醫美微整形專用皮下填補劑二大領域產品，與Kalbe集團簽訂印尼獨家總經銷合約，未來由PT Bifarma負責申請產品執照及進口，母公司PT Kalbe Farma（Kalbe集團）負責印尼市場的推廣及銷售。

科妍表示，Kalbe集團為印尼最具規模之醫療藥品供應商，也是東南亞地區最大的上市製藥公司，集團年營收超過台幣600億元，主要事業體為處方藥品、消費者保健產品、營養品、物流及海外品牌之經銷代理等範疇。

此外，科妍今年新產品執照取得及市場開拓也大有斬獲，第1季與泰宗生技簽訂婦產科用玻達癒防沾黏產品台灣地區獨家總經銷合約，已獲得多家醫學中心及區域醫院使用。另，8月取得衛福部上市許可之骨外科術後產品「德撫癒（DEFEHERE）」可吸收防沾黏凝膠，已完成生產準備，近期將簽訂台灣市場獨家總經銷合約並開始出貨。

評析
科妍近年陸續與全球包含美國、中國、歐盟、俄羅斯、烏克蘭及澳洲等國際客戶，簽訂長期經銷合約。

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轉貼2018年11月9日工商時報，供同學參考

麗豐-KY Q3獲利倍增 前3季EPS11.38元

工商時報 彭暄貽／台北報導

麗豐-KY〈4137〉受惠三大通路銷售挹注，第3季營收季增5％、年成長46％，刷新歷史同期新高，單季獲利3.12億元，年增107.29％，EPS3.93元；前3季營收32.39億元，獲利8.99億元，EPS11.38元，順利賺進逾1個股本。

麗豐-KY表示，10月營收達4.11億元，年增30％。由於目前全球「克麗緹娜」總加盟店數已高達破紀錄的4,448家，期待傳統的民生消費季節將持續驅動加盟店維持拉貨力道，可望今年整體營運成果改寫歷史新高水準。

麗豐-KY今年在全體加盟店營運效益發揮下，前3季來自中國市場美容連鎖加盟店營收貢獻年增率高達44％(以新台幣計價)；另來自電商平台「新美力」及醫美自有品牌「雅樸麗德」的營收比重也從去年同期2.6％攀升至3.8％。

麗豐-KY指出，「克麗緹娜」美容連鎖加盟店在今年第3季中即成功達陣全年展店目標，截至9月底的加盟店數已達4,439家、較去年底時成長14％。首間位於北京的「雅樸麗德」醫美診所，半年已成功吸引來客；「新美力」電商平台更正式轉虧為盈，充分發揮整合「加盟店+互聯網+O2O」三合一的經營模式，前3季貢獻營收台幣1.11億元、年增96％。

麗豐-KY自主發明「兼具潤色性與皮膚保養功能之奈米結構脂質載體懸浮液」專利，除成功取得發明專利（經濟部智慧財產局發出專利證書第Ｉ639443號），專利期限長達18年，該項目在中國大陸的專利申請亦進入實質審查程序。

評析
麗豐受惠三大通路銷售挹注，第3季營收刷新歷史同期新高，單季獲利3.12億元，EPS3.93元

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轉貼2018年11月9日MoneyDJ新聞，供同學參考

科妍Q4營運有望連二季走升 明年維持成長可期

記者 蕭燕翔 報導

營收自前季谷底回升，玻尿酸廠商科妍(1786)第三季獲利翻揚，單季每股稅後盈餘0.31元，法人預期，第四季營運有機會維持連二季季增，今年營收看增兩成，每股稅後盈餘1.5元以上；而公司近日也與印尼上市公司Kalbe簽署獨家經銷合約，明年在國內防沾黏應用與俄羅斯、澳洲、印尼、德國等新市場動能下，可望維持不亞於今年的高成長，獲利再創近年高峰。

科妍第三季在營收回升下，雖毛利率低於前季，但受惠經濟規模的費用率下滑，獲利較第二季的低點明顯跳升，單季每股稅後盈餘0.31元，前三季稅後盈餘較去年同期轉虧為盈，累計每股稅後盈餘1.06元。

展望後市，法人普遍認為，公司的營運低點已過，後續的新增動能可期。其中營收佔比最大的中國市場，科妍是與玻尿酸的龍頭雀巢集團攜手，第二季貢獻陷入低潮，主要是定期換證影響，出現產品的出貨空窗，幾乎沒有營收貢獻，但第三季營收貢獻已略有回升，法人預期，第四季持續成長有望。

除了營收佔比最大的大陸市場，科妍近年也積極拓展其他新興國家，如在東協市場，最新與印尼上市公司KALBE集團簽署一針劑型關節腔注射劑、三針劑型關節腔注射劑及含麻藥皮下填補計三項產品的獨家經銷合約，為期五年，預計明年開始出貨。

因該集團是印尼最具規模的醫療藥品供應商之一，也是東南亞指標的上市製藥公司，集團年營業額超過600億台幣，一般認為，會對科妍拓展當地市場有明顯助益。

另外在內銷市場，科妍比較可以期待的，則是來自防沾黏新產品，公司今年應用範圍已從自費婦科領域，拓展至骨科復健等更大宗市場，另日本藥廠也有意洽商應用在腹腔手術的應用，內部期許新品應用將是繼關節腔與醫美領域，建構第三隻腳的營運動能。

其他外銷市場部分，包括俄羅斯/澳洲/印尼/德國等地，都有關節腔與皮下注射等產品在當地上市，有望挹注新動能。

法人預期，在大陸換證影響逐漸式微下，第四季營運可望連二季上揚，今年營收看增兩成，每股稅後盈餘1.5元以上，明年在內、外銷市場同步發酵下，營運可望維持兩成以上高成長，獲利再創近年高高峰。

評析
明年在內、外銷市場同步發酵下，營運可望維持兩成以上高成長，獲利再創近年高高峰。

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轉貼2018年11月12日經濟日報，供同學參考

佐登 前三季EPS 6.58元

經濟日報 記者何秀玲／台北報導

佐登-KY（4190）昨（11）日公布前三季財報，稅後純益3.84億元，大幅成長268%，每股稅後純益（EPS）6.58元，前三季主要成長動力來自中國大陸併店效益及產品銷售金額提高。

另外，佐登10月營收達2.68億元，年增28%，前10月累計營收為25.42億元，年成長35%，主要成長來自大陸龍血系列產品熱銷及兩岸新課程6D芭比纖體課程、好手氣舒筋SPA課程帶動回店率提高所致。

台灣部份，佐登妮絲30周年慶活動期間，推出全新SPA課程及多種新產品上市，帶動不錯銷售成績外，多項保養特惠組搭配滿額送好禮的活動，大舉推升整體業績表現。

此外，佐登妮絲國際ODM代工事業再傳捷報，10月與美麗爾醫美機構簽約，合作開發醫美頂級抗老保養產品上市。另外，在產品研發方面，佐登妮絲頂級SPA沙龍產品系列新產品，預計明年上市。

中國大陸部分，佐登妮絲集團10月起於廣州天河區開設第一家頂級醫美中心「佐登微爾」，引進高階醫美儀器搭配專業SPA服務，整合生活美容與醫學美容，提供會員不同需求與服務，展開「新雙美」營運模式，每月業績貢獻約在人民幣200至400萬元（約新台幣900萬元至1,800萬元）。

另外，佐登妮絲集團仍持續加盟店轉直營店的經營策略，載至10月底已有308家直營門市，347家加盟門市。

展望第4季，佐登妮絲新一波納新客活動「美麗保証班」接力開跑，要會員養成定期回店保養的習慣，佐登妮絲預估這波為期兩個月的納新客活動，將帶來3,000名來客人數，增加一成新會員數。

評析
佐登妮絲集團仍持續加盟店轉直營店的經營策略，載至10月底已有308家直營門市，347家加盟門市。

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轉貼2018年11月12日聯合晚報，供同學參考

麗豐、佐登前三季獲利 超越歷年全年

聯合晚報 記者嚴雅芳／台北報導

兩檔布局中國市場有成的美麗概念股，今年以來獲利成長動能強勁，每股純益都可望創歷史新高。

麗豐-KY（4137）公告累計前三季每股純益達11.38元；佐登-KY（4190）前三季每股純益6.58元，已賺贏掛牌以來歷年全年EPS的表現。

麗豐主要受惠營收超過九成的「克麗緹娜」美容連鎖加盟通路的展店及營運效益的提昇。佐登前三季主要成長動力來自大陸併店效益及產品銷售金額提高。

麗豐公告第3季稅後淨利達3.12億元，稅後每股純益3.93元，年增率分別為107.3%、105.7%。累計前三季合併營收為32.39億元，稅後純益達8.99億元。法人估，麗豐今年每股純益將上看15元，具挑戰歷史的實力。

麗豐表示，三大通路今年以來皆有不俗的表現，「克麗緹娜」美容連鎖加盟店在今年第3季中即成功達陣全年展店目標，電商平台「新美力」已轉盈，發揮「加盟店+互聯網+O2O」三合一的經營模式，以旗下多品牌及多元產品線達成綜效，今年前三季營收貢獻已達1.11億元、年增96%。另，醫美自有品牌「雅樸麗德」結合美學、醫學、科學，開幕成立短短半年，亦有不錯的口碑。

佐登前三季稅後淨利為3.84億元，年增率268%，EPS 6.58元。法人估，佐登今年營收可望站上30億元大關，每股純益將挑戰8元。看好佐登整頓中國通路有成，且今年首度跨足國際ODM市場，正式開始代工事業，並積極發展國際產學合作，都可望成為未來推升獲利成長的動能。

佐登近期捷報頻傳，公司表示，ODM代工事業10月與美麗爾醫美機構簽約，合作開發醫美頂級抗老保養產品成功上市。另外，在產品研發方面，以頂級SPA沙龍產品系列參加「德國紐倫堡國際發明展」本月獲頒「銀牌獎」殊榮，一舉躍昇國際舞台嶄露頭角，新產品預計明年上市。

評析
麗豐醫美自有品牌「雅樸麗德」結合美學、醫學、科學，開幕成立短短半年，亦有不錯的口碑。

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轉貼2018年11月13日工商時報，供同學參考

佐登前3季獲利 激增268％

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

佐登-KY（4190）受惠大陸併店效益及產品銷售發威，今年營運大躍進，前三季稅後淨利3.84億元，年增高達268％，EPS以6.58元刷新年度新高紀錄；法人預期，隨著新一波納新客活動「美麗保証班」接力開跑，加上雙11帶動「豬事順利」啟動下，第四季營運看增，年度EPS預估將以逾8元，躋身生技高獲利股前段班。

營運表現亮麗的佐登-KY，第三季EPS為2.1元，該公司因來自大陸龍血系列產品熱銷及兩岸新課程6D芭比纖體課程、好手氣舒筋SPA課程帶動回店率提高所致，10月合併營收2.68億元，維持高檔，年增28％，累計前10月合併營收25.42億元，年成長率35％。

佐登表示，目前仍持續以加盟店轉直營店的經營策略，至10月底已有308家直營門市；347家加盟門市。10月起已在廣州天河區開設第一家頂級醫美中心-佐登微爾，引進高階醫美儀器搭配專業SPA服務，整合生活美容與醫學美容，提供會員不同需求與服務，成功展開「新雙美」營運模式，每月業績貢獻約在2～4百萬人民幣。

此外，近期ODM代工事業再傳捷報，10月2日已與美麗爾醫美機構簽約，合作開發醫美頂級抗老保養產品成功上市。

評析
佐登受惠大陸併店效益及產品銷售發威，今年營運大躍進，前三季EPS以6.58元刷新年度新高紀錄

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轉貼2018年11月13日經濟日報，供同學參考

翔宇10月營收1.82億元 創歷年新高

經濟日報 記者黃文奇╱台北報導

翔宇〈6539〉12日公布10月合併營收達1.82億元，較去年同期成長17.3％，並改寫歷年新高紀錄；累計今年前十月合併營收達15.5億元，較去年同期大幅成長43.3％。

翔宇10月營收大幅成長，主要受惠於占整體營收近5成之保健食品包括醇養妍、喜樂纖、聰蓉活力飲、蔬暢輕飲等熱銷，加上主力醫美醫材產品保持銷售暢旺的添翼下，挹注10月營收寫下歷年新高的優異成績。

翔宇近兩年積極推動保健食品業務發展有成，是帶動集團整體營運快速成長的重要動能，隨著翔宇在台灣保健食品市場的營收持續提升，將有助於整體毛利率持續精進。

近期翔宇於10月31日經董事會決議通過新人事任命案，由張麗綺擔任翔宇生醫之總經理。張麗綺自去（2017）年擔任翔宇營運事業處執行長以來，成功協助翔宇推廣旗下DV笛絲微夢自有品牌的多項業務，推升翔宇整體單月營收連續17個月站穩億元以上的水準。

展望2018年下半年，翔宇看好醫美診所通路在第四季的產業旺季帶動下，挹注翔宇旗下主力醫美醫材產品保持銷售暢旺，增添整體營運強勁向上的成長動能。

評析
在第四季旺季下，挹注翔宇醫美醫材產品保持銷售暢旺，增添整體營運強勁向上的成長動能。

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轉貼2018年11月15日工商時報，供同學參考

15檔生技股 前3季賺逾半股本

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



生技族群前三季財報表現亮麗，不僅有15家賺逾半個股本，大江（8436）、晟德（4123）、保瑞（6472）、羅麗芬-KY（6666）、佐登-KY（4190）、益安（6499）等更是賺贏去年全年，並改寫歷史新高，另外，麗豐-KY（4137）、泰博（4736）和鐿鈦（4163）亦都交出高成長佳績。

就初步統計，醫美保健、醫材族群依舊是獲利大贏家，製藥則由保瑞和近期股價成為焦點的康友躋身獲利前段班。4家大賺超過一個股本的公司中，精華（1565）以EPS 24.75元坐穩獲利王寶座，其次是大黑馬保瑞，而麗豐和大江則以0.1元之爭，互搶美容保健業獲利龍頭，預期纏鬥仍將延續至第四季和明年。

另外，獲利創年度新高的公司中，晟德除水劑事業持續成長外，受惠轉投資公司澳優、豐華的成長驅動及處分利益，前三季歸屬母公司稅後淨利21.7億，EPS以6.45元改寫歷史新高。

由於晟德除了澳優、豐華及晟德水劑持續帶來穩定的獲利成長動能外，第四季因有永光醫藥售予天津金耀集團、轉讓澳優股權予中國中信農業基金等處分利益，加上帳上持股認列澳優的一次性評價利益，法人預期該公司第四季獲利將大進補，全年EPS上看30元，將與精華搶攻獲利王寶座。

預計下周一（19日）以承銷價105元上市的羅麗芬，今年營運大放異彩，前三稅後淨利交出2.98億元，年增率121.62％佳績，EPS 7.77元，超越去年全年。

羅麗芬第三季營收2.91億元、稅後淨利0.93億元，分別較去年同期成長60.89％與 85.49％，EPS為2.44元。根據證交所公布，此次參與羅麗芬上市案公開申購合格件數達21,968件，中籤率為6.88％。

泰博受惠碳電極產品在新舊客戶簇擁下，今年業績高速成長，金屬電極在兩大客戶推波下，營收占比更由年初的5％不到，一路拉高至一成之上，試片毛利率已跳升至6成之上，前10月營收35.24億元，年成長率30.9％，該公司前三季EPS 7.74元，法人預期第四季在業績持穩中，全年獲利將超過一個股本，明年也會維持高成長。

評析
羅麗芬今年營運大放異彩，前三季稅後淨利交出2.98億元，年增率121.62％佳績，EPS 7.77元，超越去年全年。

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轉貼2018年11月15日工商時報，供同學參考

羅麗芬-KY前三季EPS 7.77元 創歷史新高
11／19以105元承銷價上市

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

羅麗芬-KY（6666）營運大放異彩，前三稅後淨利交出2.98億元，年增率121.62％佳績，EPS7.77元，超越去年全年。該公司預計11/19上市，承銷價105元。

羅麗芬第三季營收2.91億元、稅後淨利 0.93億元，分別較去年同期成長 60.89％與 85.49％，EPS為 2.44元。

根據證交所公布，此次參與羅麗芬上市案公開申購合格件數達21,968件，中籤率為6.88％。

羅麗芬為專業線美容護膚品牌，旗下三個臉部保養品品牌，以經銷商營運模式在全中國3,300家以上終端美容院銷售，滲透率近20％。近年調整產品售價、產品組合與產能利用率提升，第三季營收毛利率 66％，年增 6個百分點，與今年上半年持平。

由於該公司無須負擔美容院之高額店面租金及人事成本，且整體行銷費用支出不高，隨著營收規模與毛利率提升，前三季費用率降低至 23％，比去年同期降低1個百分點，而費用較前兩季度增加1個百分點，主要是研發費用增加。

根據市調機構Euromonitor報告，中國美容與個人護理市場銷售額將自2017年的3,616億元人民幣，成長至2022年的5,352億元人民幣，年複合成長率8.2％，優於整體經濟成長率。羅麗芬旗下「葛林若」及「聖迪妮爾」的美容院店面數已達1,100-1,400家，而第三品牌「黛昂絲」美容院數僅696家，尚有成長空間，預估2018年羅麗芬產品在美容院覆蓋店數將超過3,500家，目標2019年超過3,800家之規模。

羅麗芬已於10月28日在廈門舉辦今年第三次全國招商大會，此次大會聚集了1,200位美容SPA會館院長出席，經銷商收到訂單金額達4億元，將陸續於第四季入帳，旺季效應可期。

評析
羅麗芬今年營運大放異彩，前三季稅後淨利交出2.98億元，年增率121.62％佳績，EPS 7.77元，超越去年全年。

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轉貼2018年11月19日工商時報，供同學參考

羅麗芬掀保養品族群獲利大戰

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



羅麗芬-KY（6666）今（19）日以承銷價105元上市，挾著前三季EPS已交出7.77元歷史新高佳績，加上集保比率高達90.06％的籌碼優勢，法人預期該股將掀起美容保養品族群股價和獲利大車拚。

獲利耀眼的美容保養品族群，今年前三季麗豐（4137）以EPS11.38元略勝於大江（8436）的11.28元，另外，羅麗芬7.77元、佐登（4190）6.58元和葡萄王（1707）的6.53元，第四季都將進入火拚，而大黑馬則是在櫃的郁軒，挾著上半年EPS已有6.26元的亮麗表現，預期也有機會在股價上一起激戰。

羅麗芬第三季合併營收2.91億元、稅後淨利0.93億元，分別較去年同期成長 60.89％與85.49％，EPS為2.44元；累計前三季合併營收9.12億元、稅後淨利2.98億元，年增率分別為78.19％與121.62％，EPS達7.77元，營收與獲利均超越去年全年。

主打專業線美容護膚路線的羅麗芬，旗下擁有「葛林若」、「聖迪妮爾」、「黛昂絲」三個臉部保養品品牌，產品以經銷商營運模式在全中國3,300家以上終端美容院銷售，滲透率近20％。近年在調整產品售價、產品組合與產能利用率提升下，營收與毛利率均大幅成長。

董事長羅麗芬表示，該公司在營運策略上是鎖定300坪以上的美容院，透過美容顧問諮詢及美容師服務方式，直接銷售課程及產品給終端消費者，無須負擔美容院的高額店面租金及人事成本，且整體行銷費用支出不高，並可以快速拓展銷售據點，減少收帳的風險；因此，目前是零負債經營，也沒有應收帳款問題。

根據市調機構Euromonitor報告，中國美容與個人護理市場銷售額將自2017年的3,616億元人民幣，成長至2022年的5,352億元人民幣，年複合成長率8.2％，優於整體經濟成長率。

羅麗芬表示，旗下「葛林若」及「聖迪妮爾」兩大品牌，目前已滲透1,100-1,400家美容院，而第三品牌「黛昂絲」美容院數僅696家，尚有成長空間；2018年力拚產品品牌在美容院覆蓋店數可超過3,500家，2019年將超過3,800家。

目前除了上半年營收占比32％的芙蓉霜及呼吸霜將進行改版升級，並簽訂鐘麗緹為未來兩年的產品代言人外，也規劃推出身體、養生、胸部保養品等系列產品品牌。

評析
羅麗芬近年在調整產品售價、產品組合與產能利用率提升下，營收與毛利率均大幅成長。