IC設計；手機 IC – 聯發科晶片出貨 直逼高通

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轉貼2018年2月1日經濟日報 ，供同學參考

觀察期結束 蔡力行接任聯發科執行長

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

聯發科昨（31）日宣布，今天起，共同執行長蔡力行正式接任執行長，董事長蔡明介不再兼任執行長。

業界解讀，這代表蔡明介對蔡力行的觀察期已過，將對其充分授權，並為營運成績單全權負責。

法人認為，蔡力行接掌聯發科執行長大位後，除了他允諾的市占率和毛利率「雙率」已逐步回穩之外，今年首季又直落到2%的營業利益率，該如何盡快達成他口中往10%方向努力的目標，將會是他的下一項重要挑戰。

蔡力行於去年6月加入聯發科團隊，經過七個月的暖身以及考驗，聯發科昨日宣布，2月起，蔡力行將自蔡明介手中接下執行長職務，代表將擔任經營團隊的掌舵者。

蔡力行到任以來，首要任務是為聯發科檢視搶回市占率和毛利率的策略。

聯發科今年市占率將開始止跌回升，毛利率則是連三季成長，加上外界屢傳聯發科將有機會首度吃下蘋果訂單，勤跑美國的蔡力行功不可沒，都是第一階段成績單。

業界人士分析，對聯發科來說，即使智慧手機市占率回穩、毛利率止跌向上，但集團組織龐大，肩上壓力仍重，去年和今年仍需高度仰賴業外穩定獲利表現。

法人認為，雖然聯發科攻下蘋果這個重要里程碑，可是手握蘋果訂單必須耗費不少資源，後續仍需持續多元布局，才能分散風險，並讓毛利率拉回四成以上，同步帶動營業利益率回到兩位數，才能讓本業獲利回到以往的軌道上。

評析
蔡力行到任以來，首要任務是為聯發科檢視搶回市占率和毛利率的策略。

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轉貼2018年2月1日中央社，供同學參考

聯發科獲利回穩 5外資喊買

中央社記者吳家豪台北2018年2月1日電

手機晶片廠聯發科（2454）去年獲利回穩、每股賺新台幣15.56元，外資圈看好產品組合多元化將貢獻獲利，有5家給予買進、加碼或優於大盤評等，目標價最高520元、最低350元。

亞系外資表示，聯發科成長動能將來自Wi-Fi網路、物聯網、交換器、電源管理晶片、機上盒、車用等領域，合計貢獻淨利比重將從2017年27%，提升到2018年33%、2019年39%、2020年45%，推估2017年到2020年的每股盈餘（EPS）年複合成長率上看22.4%，維持「買進」評等及目標價520元。

另一家亞系外資重申「買進」評等，目標價從390元上修到415元，看好聯發科智慧型手機晶片回穩和拓展非手機事業，有助於克服近期產業環境不佳的影響，預估智慧型手機晶片2018年出貨量約4.1億顆、2019年約4.22億顆。

美系外資認為，聯發科毛利率改善速度優於預期，產品組合也減少對智慧型手機的依賴，維持「加碼」評等；考量資本支出偏高、新台幣升值恐影響獲利，將2018年、2019年EPS預估值均下修4%至18.5元、23.3元，目標價從425元調降到415元。

另一家美系外資重申聯發科「加碼」評等與目標價369元，預估聯發科今年第1季營收將季減18%、智慧型手機晶片出貨量將季減30%至8000萬顆，意味著非手機事業將拉抬今年第1季的表現。

歐系外資指出，Android智慧型手機放緩，導致聯發科過去一季股價下跌13%，同時期大盤則上漲3%，雖然智慧型手機晶片獲利及出貨可能在今年第1季跌到谷底，但行動市占攀升及成長性產品的動能提高，將有助於聯發科2018年推升成長並改善獲利，將評等從「中立」升至「優於大盤」，目標價從315元調高到350元。

評析
聯發科成長動能將來自Wi-Fi網路、物聯網、交換器、電源管理晶片、機上盒、車用等領域

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HomePod將上市 蘋果鏈受惠

聯合晚報 記者劉怡妤／台北報導

蘋果（Apple）首款智慧音箱HomePod將在9日上市，另外，中國科技廠也紛紛推出自有品牌智能音箱。研究機構Canalys預估今年全球智慧音箱出貨量將由去年的3,500-4,000萬台，增至5,500萬台以上，至2020年年複合成長率達90%。

Canalys估算亞馬遜（Amazon）市占龍頭比重達65-70%，預期HomePod推出後將能取得部分智慧音箱市占，但然預期亞馬遜仍站穩龍頭地位，市占第二是谷歌（Google）的15-20%，蘋果拿下10-15%市占，出貨量約600-1,000萬台；另外，今年市場另一特色為陸系品牌大張旗鼓搶進市場。

法人預期智慧音箱供應鏈有望在科技大廠競爭市占率，促使營運有望增添動能，台廠主要供應商包括供應高低音喇叭的致伸（4915）、美律（2439）、晶片廠聯發科（2454）、電源線廠群光（6412）、良維（6290）、良得（2462）、組裝廠廣達（2382）、英業達（2356）。

法人預估良維今年首度增加智慧音箱業務，以客戶銷量計算營收可望因此較去年增長25-30%，由於毛利率優於均值，預估獲利挹注年增率約40%，首季營收在客戶上市可望擺脫淡季影響，單季營收季增20%，第2季維持成長趨勢。

評析
今年全球智慧音箱出貨量將由去年的3,500-4,000萬台，增至5,500萬台以上，至2020年年複合成長率達90%。

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轉貼2018年2月2日經濟日報 ，供同學參考

比特大陸來台獵才 鎖定聯發科、晨星「門口搶人」

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



IC設計業界傳出，當紅的中國大陸挖礦機供應商比特大陸（Bitmain）來台設立據點，以高薪號召，大挖聯發科、晨星、創意等一線IC設計大廠人才，鎖定客製化晶片（ASIC）和人工智慧（AI）等領域菁英，成為近日國內最強的人才磁吸機。

比特大陸成立於2013年，去年搭上數位貨幣熱潮，在業界急速爆紅，搶占全球挖礦機市占高達80%到90%，更因一路向台積電下大單，躋身台積電全球前五大客戶，成為台積電今年開春首場法說會的焦點。

比特大陸近來更引起國內IC設計業熱議，IC設計業界傳出，比特大陸在去年下半年在台成立分公司，公司就設在台灣科技業大本營─竹科外圍，並積極向聯發科、晨星、創意等國內一線IC設計公司的人才招手，被形容為「在門口搶人」。

業界點名，比特大陸在台分公司名稱應為芯道互聯，但並未獲得該公司證實。從經濟部商業司登記資料來看，芯道互聯的資本額只有50萬元，公司代表人為黃志輝，其他資料相當少，看起來相當低調。

業界指出，因為比特大陸在台開出的薪資佳，優於一線廠的水準，加上現正發展的挖礦機和未來將切入的AI領域都是當紅產業，已吸引不少人才轉戰。

評析
比特大陸來台設立據點，以高薪號召，大挖聯發科、晨星、創意等一線IC設計大廠人才

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挖礦熱磁吸／分紅緊箍咒 台企留才難

經濟日報 記者 謝佳雯

中國大陸挖礦機供應商比特大陸的研發主管據傳年薪高達人民幣1億元(折合台幣4.69億元)，羨煞國內IC設計公司。對國內IC設計業來說，呼籲已久、卻遲遲無法解除緊箍咒的員工分紅費用化制度，仍是留才最大障礙。前幾年，聯發科對外展開整併和擴張，集團員工人數進入高度成長狀態，連續幾年徵才幅度都達到數千人，對二線IC設計公司員工產生磁吸效應，造成二線廠痛苦指數上升。

這兩年，聯發科集團出現營運瓶頸，放緩徵才腳步，加上英特爾、高通等外商逐步縮減在台員工規模，逐步對外釋出人力，二線廠的人才庫水位跟著上升，情況較為好轉。

對國內IC設計公司的員工來說，近年普遍面對的困境，是工作不像前幾年那樣好找，較佳的出海口仍是中國大陸的IC設計公司。相對的，對資方而言，留才措施就是為了防禦陸系同業登門搶人。中國大陸鎖定半導體業為發展重點，來台搶人的現象持續多年，造成IC設計業莫大壓力，屢次呼籲政府能為員工分紅費用化解套，改以淨值或分離課稅。

評析
呼籲已久、卻遲遲無法解除緊箍咒的員工分紅費用化制度，仍是留才最大障礙。

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高通結盟三星 不利台廠

經濟日報 編譯林奕榮、記者謝佳雯／綜合報導

高通（Qualcomm）面對各國反壟斷訴訟，除了將在台灣和歐盟提出上訴外，也宣布和三星達成交互授權和戰略夥伴協議。業界認為，雙方合作協議內容將牽動與台積電、聯發科等台廠之間的競合關係；合作過於密切，對台廠相對不利。

高通昨日舉行法說會說明上季財報和本季營運展望，這兩年因為持續面臨各國反壟斷調查，以及與大客戶蘋果間的專利授權訴訟，一直都是法人關注焦點。

法說會一開始，高通就向外界宣布與全球智慧型手機龍頭三星達成專利授權協議，直到2023年，雙方將建立長期穩定的授權關係。

由於高通已針對南韓公平會的裁罰提出上訴，而三星則提出反對意見。高通表示，在雙方達成協議後，三星正在撤回向高通對南韓公平會調查上訴案的反對意見。

高通強調，未來將與三星在不同技術領域和跨一系列行動裝置的多年度戰略合作協議，將擴大雙方長期在技術和業務的合作關係。

對台廠來說，高通、三星、台積電、聯發科等具備複雜的競合關係。其中，高通是台積電的客戶，也是聯發科的競爭對手；而三星則是聯發科的客戶、亦是台積電重要的對手。

業界認為，高通這次和三星之間簽訂戰略合作協議，恐將動未來代工訂單的流向，若積極轉向三星，將對台積電不利。

而高通與三星合作密切，也可能削弱聯發科在三星的訂單量。

評析
雙方合作協議內容將牽動與台積電、聯發科等台廠之間的競合關係；合作過於密切，對台廠相對不利。

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傳通路商有聯發科晶片被竊 價值200萬美元

經濟日報 記者謝佳雯╱台北報導

手機晶片供應鏈傳出，有半導體通路商手上一批聯發科手機晶片「MT6737」（指產品代號），上週在香港運送至客戶端時，連車帶貨被竊走，警方最後只找到空車，這批價值約200萬美元的手機晶片不翼而飛。

由於這批貨被劫一事是發生在通路商，與聯發科無關，亦不會造成聯發科任何損失。只是近來手機晶片市場並未出現缺貨現象，卻發生晶片失竊事件，因而成為手機晶片市場的話題之一。

據了解，這批被劫的手機晶片為「MT6737」，是聯發科去年針對中低階市場開發的主力晶片之一，客戶端包括全球智慧型手機晶片龍頭三星，使用於SAMSUNG Galaxy J2 Prime 等機種。

手機晶片供應鏈認為，「MT6737」屬於中偏低階的晶片，得手的歹徒銷贓相對容易銷贓，應該是有備而來。

過去零組件大缺貨時會偶傳失竊或被劫事件，尤以價格波動最高的記憶體最常見，鴻海旗下富士康工廠前兩年也曾傳出有數千隻iPhone被竊。

評析
「MT6737」屬於中偏低階的晶片，得手的歹徒銷贓相對容易銷贓，應該是有備而來。

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比特大陸傳來台挖角 IEK：危機也是轉機

中央社記者張建中新竹2018年2月2日電

中國大陸挖礦機廠比特大陸傳出來台設立據點，挖角聯發科(2454 )與創意(3443)等IC設計人才。工研院IEK計畫副組長楊瑞臨認為，這對台灣IC設計業是危機，同時也是轉機。

據經濟日報報導，比特大陸去年下半年來台成立分公司，並以高薪號召，挖角聯發科與創意等IC設計人才。

創意對此表示，公司是IC設計服務廠，主要提供IC設計廠相關製程設計服務，員工專長與比特大陸需要的晶片設計人才不同，預期應不會受到影響。

產業經濟與趨勢研究中心(IEK)計畫副組長楊瑞臨指出，比特大陸需要的應是能將理論與演算法等以晶片落實的人才，聯發科等IC設計廠確實可能面臨人才遭挖角的壓力。

IC設計業者認為，比特大陸賺的是機會財，未來能否持續支付高薪仍有待觀察，相信國內人才應會審慎評估。

IC設計廠本身產品競爭力，將影響業績表現好壞，也將連帶影響企業能否有足夠資源留才，業者認為，提升產品競爭力才是IC設計廠防範人才遭挖角最好的方法。

楊瑞臨表示，比特大陸等系統廠來台挖角IC設計人才，與大陸IC設計廠來台挖角的競爭情況並不相同，不全然是負面衝擊，應有助台灣的IC設計人才得以提高對系統發展趨勢的掌握。

楊瑞臨認為，系統廠特殊應用晶片(ASIC)需求增加趨勢明確，未來來台挖角IC設計人才情況可能加劇，國內IC設計廠面臨人才流失的壓力將會加重，不過，IC設計廠可以爭取的ASIC商機也將同步增加，值得把握。

評析
比特大陸賺的是機會財，未來能否持續支付高薪仍有待觀察，相信國內人才應會審慎評估。

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轉貼2018年2月5日中央社，供同學參考

台積電蟬聯專利申請王 阿里巴巴外商第1

中央社記者廖禹揚台北2018年2月5日電

經濟部智慧財產局今天公布去年專利申請排名，本國法人由台積電（2330）以937件蟬聯冠軍，外國法人則由首次擠進前10名的阿里巴巴奪冠，展現對台灣布局的積極度。

智慧局公布去年專利申請及公告發證統計排名（含發明、新型及設計等3種專利新申請案），本國法人中，企業發明專利申請件數年增25%，終結過去5年來的負成長；而在本國法人專利申請百大名單中，台灣積體電路製造股份有限公司以937件，連續2年奪冠。

智慧局表示，台積電專利申請量持續成長，去年創下史上新高，今年排名居次的鴻海精密工業股份有限公司（2317）從前年專利申請跌破千件，主因公司政策轉為更要求專利品質，今年申請件數為485件。

值得注意的是，智慧局長洪淑敏指出，聯發科技股份有限公司（2454）及研能科技股份有限公司去年申請件數分別較前年增加6倍及1.5倍，後勢看漲。其中聯發科主要聚焦晶片設計，研能科技則為墨水匣及3D列印相關專利。

除企業外，去年共有27所學校及5個研究機構擠入本國法人專利申請百大排名，遠東科技大學以205件續居各校之首，研究機構則是由工業技術研究院申請451件居冠。

洪淑敏說明，遠東科大申請案雖多，但多為新型專利，若單看發明專利，則是國立清華大學的96件最多，國立台灣大學則有84件，年增達71%，成長速度不可小覷。

外國法人部分，阿里巴巴集團服務有限公司首次進入前10名就以762件躍居首位，表現亮眼，也是外國法人專利申請前十大排名中，唯一與電商有關的企業，申請案件主要與網路安全、身分認證及產品上架有關；高通公司（604件）及應用材料股份有限公司（493件）則分居第2名、第3名。

值得注意的是，第7名的廣東歐珀移動通信有限公司也是首次擠入前10名，去年申請323件，年增近11倍，可見對台灣市場布局的重視；英特爾股份有限公司今年則以429件滑落第4名，主因公司轉型為資訊中心，與中央處理器（CPU）相關專利申請量減少，整體年減53%。

而就3種專利獲證方面，因過去申請量多，鴻海及英特爾去年仍在本國及外國法人名列第1，分別獲證為756件及968件。

評析
聯發科去年申請件數較前年增加6倍，主要聚焦晶片設計

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轉貼2018年2月9日經濟日報，供同學參考

譜瑞去年 賺2.5個股本

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



高速傳輸介面晶片廠譜瑞-KY（4966）去年第4季因無業外收益挹注，導致單季獲利較前季下滑，全年每股純益則衝上25.49元，創新高；本季營收雖受工作天數減少而面臨衰退，但看好毛利率仍有上揚空間。

譜瑞亦將穩居2017年台股IC設計業每股獲利王亞軍，可能僅次於尚未公布財報、但市場預期可賺回三個股本的記憶體控制晶片廠群聯。

譜瑞昨（8）日舉行線上法說會，公布去年第4季和全年財報。去年第4季合併營收為8,825萬美元，季減2.6%，年增14.6%，毛利率雖較前一季微降，但仍站穩四成以上。

受營收和毛利率下滑，加上失去業外收益挹注，譜瑞去年第4季稅後純益1,451萬美元，每股純益0.19美元（約新台幣5.73元），季減三成。

譜瑞去年第3季受惠於本業成長，加上業外退稅款挹注，單季獲利衝上歷史新高，季增率達到五成，每股純益8.89元，搶下當季IC設計每股獲利王寶座。

由於去年第3季基期較高，譜瑞上季獲利相對失色。但以全年來看，該公司去年稅後純益達6,357萬美元，每股純益0.84美元（約新台幣25.49元），年增率達到四成，創新高，表現符合預期。

展望本季，譜瑞預估，受到工作天數影響，單季營收落在7,750萬至8,450萬美元，季減約4.2%到12.2%；合併毛利率約40%到43%，相對穩定且有向上空間，合併營業費用為1,825萬至1,925萬美元。

譜瑞董事長趙捷認為，去年高速傳輸市場成長性高，主要是在Type-C的應用成長很快，Type-C市場目前還是看到很多機會，尤其看好USB 3.1的動能。

譜瑞於去年12月在USB 3.1 Gen2 10Gbit/sec Retimer產品線中增加一顆全新晶片「PS8817」，將為今年營運增添動能。

評析
譜瑞去年第3季受惠於本業成長，加上業外退稅款挹注，單季獲利衝上歷史新高，每股純益8.89元

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轉貼2018年2月10日經濟日報，供同學參考

聯發科元月營收減9.7%

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

受到智慧型手機市場庫存調整影響，亞洲手機晶片龍頭聯發科（2454）1月營收一舉跌破170億元，改寫兩年來單月新低。法人預期，該公司2月營收持續向下，3月才能恢復成長。

聯發科昨（9）日公告1月營收為168.35億元，月減9.7%，亦較去年同期衰退8.1%，出現月增率和年增率同步衰退的現象，但符合手機供應鏈的1月營收概況。

聯發科執行長蔡力行曾於上一次法說會上坦言，因手機市場尚未復甦，新品效應會在下半年產生貢獻，所以下半年營收旺季效應會比較明顯。

由於2月適逢農曆春節長假，加上市況慘淡、持續去化庫存中，今年中國大陸有不少智慧型手機廠更特別拉長假期，有的甚至放假二十餘天，造成2月工作天數比往年少，淡季效應更顯著。

法人預估，聯發科2月營收將持續向下，3月才能隨著工作天數恢復正常，以及客戶端開始為新機備料，出現較正常的出貨力道。

以聯發科第1季財測來看，2月和3月平均月營收將落在157.32億元至181.83億元間，才能達成財測目標，因此3月客戶端的提貨狀況能否追趕2月的缺口，將是扮演財測能否達標的關鍵；而走升的新台幣兌美元匯率也會造成部分影響。

因智慧型手機需求尚未復甦，物聯網也步入淡季，聯發科預估，以新台幣兌美元匯價29.5計算，首季營收將落在483億元到532億元間，季減12%到20%，符合外界預期。

評析
因手機市場尚未復甦，新品效應會在下半年產生貢獻，所以下半年營收旺季效應會比較明顯。

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轉貼2018年2月12日聯合晚報，供同學參考

臉書擴增資本支出 伺服器概念股吃補

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

全球大型資料中心升級競賽進入白熱化階段，亞馬遜、谷歌、微軟等因應臉書、阿里巴巴迎頭而來競爭，在伺服器升級採購動作轉趨積極，上半年伺服器供貨大增，伺服器相關晶片供應鏈信驊（5274）、新唐（4919）、祥碩（5269）、譜瑞-KY（4966）、系微（6231）等因設備競賽漁翁得利，上半年營運大爆發。

受到產業轉型、智慧型終端裝置普及率增加，近年來絕大部分的服務都是透過資料中心來做統合，對伺服器需求與日俱增，預估2018年主要資料中心業者整體資本支出將年增25%至30%，其中以臉書資本支出規劃最為積極，2018年規模將較去年倍增至140億至150億美元，在設備擴建量及規格更新都有迎頭趕上之勢。

面對臉書來勢洶洶競爭，亞馬遜、谷歌在採購態度積極迎戰，新一代資料中心融入人工智慧運算能力，其中谷歌在高階伺服器改採Power9架構，推翻以往X86架構，亞馬遜除了人工智慧更擴大資料中心採購量。

全球資料中心競賽嘉惠相關供應鏈需求大增，信驊及新唐在遠端伺服器控制晶片上半年出貨放量。BIOS韌體廠商系微新推高端伺服器BIOS和系統管理軟體方案，配合新款伺服器推出已完成產品認證，今年營運動能轉強勁。

高速傳輸晶片廠譜瑞布局伺服器市場已有重大成果，其PCIe訊號中繼器獲美系客戶採用，今年可望逐月放量。祥碩PCIe相關技術已完成布局，今年伺服器訂單可望倍增。

評析
譜瑞布局伺服器市場已有重大成果，其PCIe訊號中繼器獲美系客戶採用，今年可望逐月放量。

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轉貼2018年2月12日中央社 ，供同學參考

半導體雞年台積電市值增最多 景碩減百億

中央社記者張建中新竹2018年2月12日電

台股今天雞年封關，據法人統計，半導體類股雞年市值大增新台幣2.2兆元；其中，台積電(2330)市值增加最多，達1.32兆元，景碩(3189)市值則縮水最多，逾100億元。

隨著美股上週五強勁反彈，台股今天同步止跌回升，終場收在10421.09點，漲49.34點，農曆雞年指數漲973.14點，漲幅約10.3%。

據法人統計，半導體類股雞年市值大增2.2兆元，增幅達30.89%，表現遠比大盤搶眼。

台積電在製程技術領先、晶圓代工龍頭地位穩固下，深獲市場資金青睞，股價與市值迭創歷史新高，雞年市值大增1.32兆元，為半導體類股市值增加最多廠商。

半導體矽晶圓廠環球晶圓(6488)挾缺貨漲價題材，雞年市值也大增1244億元；手機晶片廠聯發科(2454)在營運調整效益顯現，毛利率止跌回升，雞年市值同步激增1129億元。

IC載板廠景碩去年因中國大陸與美系手機IC載板拉貨力道減緩，及新台幣升值影響，營運表現不盡理想，歸屬母公司淨利4.91億元，年減78%，每股純益1.1元。

隨著獲利滑落，景碩股價也大幅修正，雞年市值縮水達111億元，為半導體類股市值減少縮多的廠商。

評析
聯發科在營運調整效益顯現，毛利率止跌回升，雞年市值同步激增1129億元。

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轉貼2018年2月13日經濟日報 ，供同學參考

聯發科併晨星 對岸解除禁令

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



延宕一年多後，大陸商務部正式解除對聯發科和晨星合併案的附加條件，代表兩家公司合併緊箍咒終於去除，可展開內部人員和產品的全面實質整合。

聯發科在2012年宣布併購晨星，成就當年轟動市場的「大小M（聯發科與晨星公司英文名都是M開頭，市場以大小M形容兩家公司）合併佳話」。只是，礙於雙方在大陸電視晶片市場的市占率高達八成，合併案一度卡關許久。

為完成合併案，聯發科主動向大陸商務部釋出正式合併延後三年、三年內僅擔任晨星純股東的附帶條件，並獲同意，雙方終於順利於2014年2月完成股權合併。

大陸商務部當時要求，聯發科和晨星兩家公司雖可100%股權合併，晨星手機晶片部門亦可移轉至聯發科，可是雙方旗下電視晶片部門三年內必須維持獨立營運，給予電視客戶另尋晶片供應商的緩衝期。

在大陸商務部三年禁令下，聯發科選擇讓晨星以子公司方式營運，本身電視晶片團隊亦維持運作，各自發展產品藍圖（Road map）、客戶和市場，雙方至今保持競爭關係。

大陸商務部三年禁令於2016年8月到期，雖然聯發科在期限屆滿後申請合併，但直到上周五（9日）大陸商務部才公告解除禁令，聯發科則於昨（12）日公告獲得商務部許可。

據大陸商務部公告，晨星過去在大陸電視主控晶片市占率為65%，聯發科是15%，兩家合計80%。

評析
大陸商務部解除對聯發科和晨星合併案的附加條件，代表兩家公司可展開內部人員和產品的全面實質整合。

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大小M正式合體 要搶回市占

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

「大小M」合併終於拿到中國大陸商務部的解除限制令，法人認為，有利展開產品、人員和IP實質整合，並重新從瑞昱、聯詠等手中搶回流失的電視晶片市占。

過去為符合大陸商務部要求兩家公司維持獨立且競爭的營運模式，聯發科和晨星的電視晶片團隊包括人員、產品、IP都必須獨立，且投入電視晶片的研發費用不能變少，產品報價更要逐季下降，大陸商務部還會每季派員實際查核。

受限過去在電視晶片領域市占太高，變成合併障礙，聯發科和晨星這幾年慢慢讓出不少空間給台系的瑞昱、聯詠，及大陸海思、瑞迪科、晶晨等對手，市占也從八成掉到五成以下。

聯發科這次終於獲大陸商務部點頭，解除附帶條件，代表兩家公司電視晶片團隊可以進入產品、人員、IP的實質整合。

評析
大小M正式合體有利展開產品、人員和IP實質整合，並重新從瑞昱、聯詠等手中搶回流失的電視晶片市占。

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轉貼2018年2月14日經濟日報 ，供同學參考

聯發科縮水 約領40萬元

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

聯發科去年度員工分紅已入帳，雖然這次一次領取全年度的分紅總額，但部分員工發現似乎又縮水了，大約只有前一年度的七到八成，平均每人領到約40萬元。

聯發科去年雖然本業獲利降，但因出售子公司傑發和轉投資匯頂持股等業外進補，全年獲利止跌回穩，稅後純益240.7億元，年增0.2%，每股純益15.56元。

據聯發科內部規定，年度獲利會提列20%做員工分紅，並於每年2月和8月分兩次發放。以該公司去年稅後純益240.7億元計算，因該獲利數字已扣除20%的分紅，換算員工分紅總金額應該和上年度的60億元相當。

不過，因為聯發科去年底已宣布更改員工分紅發放方式，將在隔年2、8月分兩次發放的慣例，改為上半年業績簽核完後，員工在當年8月即可領到今年1到6月的獎金，7到12月則於隔年的2月發放。

受制度改變的影響，聯發科今年2月領到的員工分紅，等於是去年全年應發放的分紅總額，並於近日入帳。以聯發科目前員工總數約1.5萬人計算，平均每人約可領到40萬元分紅。

評析
聯發科去年度員工分紅又縮水了，大約只有前一年度的七到八成，平均每人領到約40萬元。

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轉貼2018年2月14日經濟日報，供同學參考

財經觀點／爆發式成長結束 手機進淘汰賽

經濟日報 敦泰董事長胡正大

今年全球產業最大風險就是不成長，智慧手機產業不成長是比較麻煩的事情，但從技術的眼光來看，還是有很多機會，因為技術的改變還滿多的，其他領域成長性還不錯。

從全年的角度來看，智慧型手機市場呈現飽和狀態，在這種趨勢下，很多做手機的公司大概會開始淘汰，像是之前的金立，還更早的樂視等，都已經算是被淘汰，今年對手機產業還是淘汰的一年。

單是看金立事件，可以說是開始，也可以說是結束了。開始，是因為事件才爆發一個多月；結束，則是已無力回天，品牌易手是必然結果。

來自手機品牌廠的淘汰賽，將是整個手機供應鏈必須共同面對的問題。因為不成長，必然要淘汰，再者手機廠也會想辦法降低成本。只要手機品牌廠一降低成本，代表所有供應商利潤都會往下走。

由於其他領域成長性還不錯，零組件供應商必須想辦法利用手機鍛鍊出來的技術、而且是大量生產的技術，往其他方向走，像是車載、工控、家電和穿戴裝置等新的應用。

只是上述產業不會像手機帶來爆發式成長動能，無論車載、工控或家電，這些產業成長都會是漸進式，還需要一段時間來累積。但現在單獨作手機生意實在太危險了，大家都必須分散風險。

至於最近波動很大的新台幣兌美元匯率，我們無論買或賣，都是採用美元，其實不會產生任何影響，只有在算好營收公告時才會產生影響。

像是去年的營收就會差異比較多，以美元計算，我們明明是成長的，但換成新台幣時卻變成衰退。但這些對公司實質營運並沒有影響，匯率變化對我們也沒有任何風險，對投資者可能有影響，只是這是假象，不必擔心。

（本文由胡正大口述，記者謝佳雯整理）

評析
來自手機品牌廠的淘汰賽，將是整個手機供應鏈必須共同面對的問題。

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轉貼2018年2月15日經濟日報，供同學參考

聯發科春節趕貨 衝刺換機潮

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



手機晶片供應鏈傳出，為了力拚年後換機潮，聯發科曦力（Helio）P40新晶片、相關五、六十人的團隊在春節期間只能放兩天，其餘時間全力為大客戶OPPO趕工新機，務求4月上市首發順利。

受到手機晶片的數據機設計未能跟上客戶端需求影響，聯發科去年智慧手機晶片市占率出現衰退，若扣除平板電腦晶片，智慧型手機晶片去年全年出貨量跌破4億套，年減逾兩成。

為了力挽頹勢，聯發科自去年第4季起至今年上半年，積極推出產品架構更好的「P23」和「P40」、「P70」等新晶片；其中，客戶端認證時間較早的曦力「P23」和「P40」又重新贏回全球前五大手機品牌廠OPPO和Vivo的心，順利獲得開案。

從產品設計來看，聯發科今年上半年推出的「P40」和「P70」兩顆晶片的成果，將左右今年智慧型手機晶片市占率和出貨量能否止跌回升。

目前聯發科的「P40」晶片，已傳出在OPPO拿下二到三個機種，Vivo則有一個機種，小米也有委外設計一個機種，算是今年比較重要的三大客戶。

手機晶片供應鏈也傳出，在經歷去年第4季至今年第1季的庫存修正後，OPPO正為今年上半年即將發表的「A79S」和「A83S」全力趕工中，二、三百人團隊過年全員停休。

由於大客戶停休，連帶晶片供應商聯發科的「P40」五、六十人團隊跟著縮短假期，今年只能休除夕和初一兩天，其餘時間都要待在深圳陪客戶拚新機。

手機晶片供應鏈指出，從OPPO的產品規劃而言，「A79S」和「A83S」的上市時間大約在4月和5月，不僅是聯發科「P40」的首發客戶，銷售成果也將左右「P40」和整體智慧手機晶片的出貨表現。

展望第1季，因智慧型手機需求尚未復甦，物聯網也步入淡季，聯發科預估，以新台幣兌美元匯價29.5計算，本季營收將落在483億元到532億元間，季減12%到20%；毛利率約37%正負1.5個百分點，含員工分紅費用率約35%正負2個百分點，每股稅後純益落在0.9元到1.1元。

評析
聯發科的P40晶片，已傳出在OPPO拿下二到三個機種，Vivo則有一個機種，小米也有委外設計一個機種

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轉貼2018年2月15日經濟日報，供同學參考

手機零組件廠 下半年回溫

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

蘋果和非蘋陣營的智慧型手機都出現庫存調整現象，手機晶片供應鏈預估，因庫存調整和新機遞延效應，整體手機零組件在第3季才會見到明顯的拉貨動能。

去年全年智慧型手機市況不如預期，各大手機廠一路下修全年出貨量，除了蘋果iPhone銷售量持續下滑外，原本呈現仰角式成長的中國大陸品牌廠也紛紛放緩成長步調。

其中，華為去年出貨量約1.53億台，年增一成；第二大廠OPPO和第三大廠Vivo分別預估不到1.1億台和1億台以下，年增率大約都是一成，低於最早預估的三到四成。

由於下半年新機賣不動，手機廠紛紛下修今年第1季對零組件的拉貨量，且拉貨量均較去年同期衰退。

手機晶片供應鏈認為，農曆春節長假的銷售情況，將是能否去化庫存的重要指標，進而決定3月起是否有機會出現第一波補貨動能。

目前看來，各廠今年首波新機上市期大約落在4到5月，對零組件供應鏈來說，第2季將因新機鋪貨而需求微增，第3季備貨效應將較為明顯。

評析
因庫存調整和新機遞延效應，整體手機零組件在第3季才會見到明顯的拉貨動能。

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轉貼2018年2月15日經濟日報，供同學參考

企業家開書單／蔡明介心態致勝 找成功密碼

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



聯發科董事長蔡明介每逢春節假期前，都會請人資部門為公司經理級以上主管送上兩本好書，今年精選《心態致勝：全新成功心理學》和《The Founder’s Mentality: How to Overcome the Predictable Crises of Growth》兩本好書。

蔡明介喜愛管理類書籍，聯發科新到職的經理級以上主管，往往會先領到一本他個人著作《競爭力的探求：IC設計、高科技產業實戰策略與觀察》，讓主管了解他對產業或聯發科經營的心得。

每到春節長假前，聯發科主管就會收到當年度的兩本好書，前兩年是《大數據》（Big Data）、《從0到1》（ZERO to ONE）、《克服團隊領導的5大障礙」和《開口就說對話》等書。

今年各部門主管已領到兩本書，全名分別是《心態致勝：全新成功心理學》（Mindset：The New Psychology of Success）、《The Founder’sMentality: How to Overcome the Predictable Crises of Growth》（創辦人心理：如何克服可預期的成長危機）。

《心態致勝：全新成功心理學》由史丹佛大學心理學教授卡蘿．杜維克博士所著作，敘述基因雖然影響聰明才智和天賦，但影響一個人成功與否的特質卻在於心態，會影響個人學習、成長、人際關係、終身成就、人生道路的最重要關鍵。

另一本《The Founder’s Mentality:How to Overcome the Predictable Crises of Growth》也曾出現在台積電董事長張忠謀的個人書單上。這本書由企業管理諮詢專家Bain & Company兩位合夥人Chris Zook和James Allen去年所發表，兩人研究多家公司，發現那些由創辦人領導、維持著「創辦人心態」的公司，順利免於企業危機，成功擴大公司規模。

前幾年聯發科面臨手機市場由功能機轉向智慧型手機的陣痛期時，蔡明介就常對內喊話，要找回「創業時的精神」。如今聯發科處於智慧型手機成長停滯的痛苦，正好與這本書闡述的重點不謀而合。

評析
前幾年聯發科面臨手機市場由功能機轉向智慧型手機的陣痛期時，蔡明介就常對內喊話，要找回「創業時的精神」。