LED；磊晶 – CSP晶片 LED晶片廠今年較勁利器

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轉貼2014年12月17日工商時報，供同學參考

李秉傑：晶電稼動率下月回升

記者李淑惠／台北報導



LED產業飛來春燕，庫存經過數個月消化，晶電（2448）董事長李秉傑昨（16）日表示，LED照明庫存已經消化完畢，12月湧現TV背光急單，接單狀況優於11月，補庫存買盤可望在1月啟動，晶電的稼動率也會觸底回升，3月將一舉回升至70％以上。

晶電董事長李秉傑昨日出席工研院院士會議記者會，對LED產業庫存調節持樂觀看法，李秉傑說，LED照明的庫存已經消化殆盡，照明客戶也開始釋出2015年度的財務預測，接下來就等補庫存的時間點，12月已經湧現TV背光急單，主要是做給2月農曆年用的，真正的補庫存訂單可能從1月啟動。

李秉傑分析，今年LED訂單1月就已經湧現，明年約落在3月，但因為農曆年較晚落在2月，客戶拿不到貨之下，部分備貨潮會提前到1月啟動，晶電的稼動率將開始爬升。

李秉傑不諱言，晶電第4季可能由盈轉虧，公司內部正積極整合璨圓，已有一支12人的團隊進駐璨圓，由璨圓總經理范進雍領軍，明年正式合併之後，下半年先挑戰損平。李秉傑認為，以璨圓的產能規模計算，年營收至少60億元規模，但因才剛接手第一年，明年先做35～40億元。

除此之外，李秉傑也看好2015年LED照明需求量，他估計，數量將突破20億顆大關，上看25億顆，與今年12億顆相較，大幅成長66％以上，但李秉傑不願評論來年LED價格；在LED Display方面，小間距的RGB用量將從2億組攀升至5億組，相當於數量攀升為今年的1.5倍。

晶電明年1月開始編列併入璨圓的合併報表，不僅全年營收上看320億元，晶電、璨圓、廣稼（8199）可望全數獲利，較今年的272億元營收成長17.6％，法人估計，晶電明年EPS可逾2元。

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轉貼2014年12月22日工商時報，供同學參考

陸LED金援喊卡 供需失衡有解

記者李淑惠／台北報導

LED產業長達2年的供過於求風暴可望畫下休止符，大陸中央2～3周前發出紅頭文件，要求地方政府不得繼續補助MOCVD機台，形同切斷大陸LED設備金援，有助於引導LED晶片進入供需平衡軌道。

晶電（2448）董事長李秉傑確認有此文件，大陸官方已注意到設備補助金引發供過於求，地方政府若能遵守，將有助於LED晶片供需；新世紀（3383）也表示，已經耳聞該份文件下放，其實去年大陸針對MOCVD的補助已轉為重點補助，僅三安光電、華燦光電拿到設備補助金。

業界指出，今年以前大陸的地方政府以招商、引資、基礎建設為重點工作，大陸的GDP很大一部分由地方政府舉債而貢獻，今年大陸中央希望地方政府轉為服務型政府，期待透過內需提升GDP，不希望地方政府繼續舉債耗盡資源，未來對MOCVD金援力道恐減弱。

LED廠分析，針對MOCVD設備補助分成三階段，LED廠在釋出設備採購訂單、機器到位、設備量產三個時間點分批拿到補助金，平均每台MOCVD補助金額約1,000萬人民幣，或是150萬美元，以磊晶的造價來看，設備幾乎免費，連日亞化都說大陸廠商的Overhead很低，陸資磊晶廠因此如雨後春筍般冒出，8成以上都是5年不到的新廠，目前還有20～30家磊晶廠，是LED產業價格、產能崩盤主因。

2014年全球MOCVD裝置量達370台，李秉傑估計明年約400台，數量看似龐大，但是LED燈泡需求大增8～13億顆，比起今年的數量翻了一倍，對照400台新增機台，李秉傑認為供需應可處於健康狀態。

評析
供需平衡後，仍看個股競爭力

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轉貼2014年12月16日工商時報，供同學參考

晶電＋億光 明年營收估逾600億元

記者李淑惠／台北報導



晶電（2448）與璨圓（3061）積極整合，預計明年第1季底之前完全接軌，券商估計，明年璨圓約挹注晶電35億元營收，晶電2015年將擠入10億美元公司之林；2015年億光(2393)加上晶電的營收將飛越600億元大關，與競爭對手日亞化（Nichia）的差距進一步縮小。

日亞化目前是全球第一大LED廠，雖然沒有上市，但全球市占高達22％，2013年會計年度營收為3,000億日幣，折合新台幣約801.6億元，2013年億光與晶電合併計算營收約469.67億元，約當日亞化的一半，2015年差距可望縮小。

根據群益投顧的預估，璨圓2015年可望貢獻晶電35億元營收，第4季晶電因淡季效應、稼動率降低等因素，恐衝擊營收衰退30％，但是明年第1季有機會提前恢復成長軌道，2015年營收將首度突破300億元大關，落在320億元。

至於億光今年營收約在300億元附近，群益投顧看好億光產品多元，10月、11月營收減幅均低於預期，第4季淡季效應並不顯著，估減幅在10％以內，且因各產品線均具經濟規模優勢，該券商預估億光今、明年2年每股盈餘落在5.02元、6.03元，2015年營收將挑戰343.9億元，締造新高紀錄。

第4季為LED廠淡季，營收衰退約10～30％，但也因第4季比較基期偏低，在庫存消化已近尾聲下，法人看好LED廠明年第1季提前重回營收成長軌道。以券商的預估營收來看，晶電、億光2015年合併營收將達663.9億元，雙雙成為營運規模達10億美元以上公司，與日亞化的差距可進一步縮小。

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轉貼2014年12月12日工商時報，供同學參考

新世紀 下季重返成長軌道

記者李淑惠／台北報導

LED晶片廠新世紀（3383）打入韓系TV面板供應鏈，三星高階LCD TV機種全系列採用覆晶元件，帶動新世紀明年覆晶營收上看25％，而經過庫存消化，LED訂單開始回流，新世紀12月營收看增，營運第4季觸底，明年第1季營收重回成長軌道。

今年新世紀因產品組合與覆晶產品比重激增至10～15％，激勵第3季合併毛利率升至20％，放眼國內晶片廠，雖然遜於晶電，不過晶電扣除紅光LED貢獻，藍光LED毛利率約15～16％，明年覆晶營收看增。

另外，LED產業也可望撥雲見日，庫存經過消化，12月已經見到韓國TV訂單、日系高階中小尺寸面板訂單回流，法人估計，新世紀12月營收開始彈升，雖然第4季營收恐衰退10～15％，但可視為營運觸底，明年第1季重回營收成長軌道，預期可季增10％。

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轉貼2014年12月20日工商時報，供同學參考

隆達營運觸底 明年Q1回春

記者李淑惠／台北報導

LED廠本季營運相繼觸底，繼晶電（2448）釋出明年3月稼動率觸底回升之後，隆達（3698）也確立本季營運為谷底，且該公司的Cree中功率晶片訂單已經從第4季開始出貨，明年出貨可望擴大，營收占比可望達2位數。

隆達第4季稼動率減至70％左右，主要是傳統淡季加上庫存調節，法人估計，隆達本季營收恐季減15～20％，但是明年第1季會重拾成長動能。

隆達已經順利引進Cree資金，並從第4季開始代工製造Cree的中功率晶片，進入小量出貨階段，明年代工量擴大，占隆達營收比重將靠攏2位數。

LED廠第4季營收普遍呈現衰退，除了億光（2393）衰退幅度在10％以內，其餘廠商衰退幅度約10～30％，2014年LED訂單從1月就開始回溫，2015年預期略晚至3月，但因第4季已經拉低比較基期，往年第2季才會重新步入成長軌道，2015年有機會提前至第1季。

第4季進入LED產業傳統淡季，晶片廠、封裝廠稼動率同步走跌，晶電回落至50％，隆達降至70％左右，因此第4季LED廠營收也相繼繳出衰退數字，法人圈估計，晶電衰退幅度上看30％、隆達介於15～20％、新世紀（3383）約10～15％，億光則因為併購的德國WOFI廠仍有部分旺季效應支撐，10、11月營收衰退幅度低於預期，估計第4季營收減幅輕微，可控制在10％以內。

LED產業歷經2～3個月的庫存消化，一線廠商相繼確認庫存消化已經步入尾聲，目前就等補庫存買盤，因第4季是淡季，下游廠商認為晶片產能不缺，加上年底庫存盤點，客戶不想積壓太多存貨，因此下游客戶多半以短單、急單為主，真正補庫存買盤將會落在明年第1季。

評析
有Cree加持，2015值得期待

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轉貼2014年12月10日工商時報，供同學參考

晶電璨圓 下季完成整合

記者李淑惠／台北報導

受淡季影響，晶電（2448）11月營收創去年3月以來新低紀錄，晶電除了啟動9個廠區歲修之外，積極與璨圓（3061）整合，內部預計明年第1季底前與璨圓完全接軌。今年8月開始，晶電副總范進雍進駐璨圓，接任總經理職務，董事長簡奉任雖無異動，明年可能隨著兩大廠整合，成為晶電單純大股東。

晶電與璨圓在6月30日宣布換股合併，隨著整合動作加快，璨圓陸續傳出人事異動，8月晶電副總范進雍接任璨圓總經理職務，一手主導合併進程，范進雍在晶電任職逾15年，早年任職於光磊（2340），由於資歷完整，晶電合併廣稼時，由范進雍擔任廣稼董事長暨總經理，借重他的整合經驗，晶電與璨圓合併也由范進雍操刀。

近日璨圓發言人傅珍珍也因個人生涯規畫而辭職，市場也流傳，璨圓業務部人員異動頻繁，部分人力轉往隆達（3698）；此外，璨圓董事長簡奉任雖無異動，但是明年第1季底完成整合之後，外傳簡奉任有自己的規畫，轉成晶電持股之後，將不再擔任晶電管理職，成為單純大股東。

目前簡奉任持有璨圓股權6,309張，持股比率為1.05％，轉換為晶電持股之後，約1,751張，新晶電股本約111億元，簡奉任的持股約當0.16％。

晶電昨日對此傳言並未否認，不過在人力流動上強調，晶電希望所有人力都能留下，但如果有文化、適應上的衝突，人力流動很難100％避免；晶電與璨圓希望在旺季來臨前完成整合。

晶電11月營收受到淡季衝擊、稼動率降低影響，僅17.71億元，較10月衰退7.61％，創下去年3月以來新低，晶電指出，雖然能見度不高，但客戶端反應庫存已經售罄，只是目前是淡季，客戶也不擔心產能短缺，加上12月庫存盤點，因此下單型態比較短，明年3月就開始步入旺季，旺季前的備料有機會提前到1月。

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轉貼2014年11月28日工商時報，供同學參考

晶電平均稼動率 本季觸底

記者李淑惠／台北報導



晶電（2448）藍光LED稼動率從9月的90％以上，11月降至50％，雖然還不到歷史新低，但是晶電利用淡季時段，啟動台灣9個廠區的歲修，平均稼動率可望於本季觸底，明年3月將重啟備貨潮。

至於稼動率是否繼續探底？晶電認為，以單月來看，中國農曆新年落在明年2月，最低點恐落在此時，但是以單季平均稼動率來看，這一季就有機會觸底，且因為第4季比較基期偏低，往年第2季營收才會重回成長軌道，明年不排除提前至第1季。

而擔綱獲利主力的四元LED則維持高檔，高亮度產品持續滿載，超高亮度產品雖未滿載，整體平均也有80～90％，晶電認為，現在的稼動率水準並未跌到變動成本（材料成本），也不到過去最慘的時段，晶電有豐富的因應經驗。

其餘LED廠第4季稼動率也呈現滑落，不過業者均認為，這個時段是「黎明前的黑暗」，3～4月開始訂單將陸續回籠，值得注意的是，今年第3季末開始就調節庫存，目前庫存已經消化殆盡，水位降得很低，終端需求稍有蠢動，就會湧現急單。

外資圈則提前布局LED股，法人指出，LED類股通常提前1季反應基本面，若明年3月LED廠的訂單回籠，往前推算一季就差不多是布局時點。

近幾個交易日，投信法人積極買超晶電，統計已經連續買超6個交易日，目前三大法人持股部位超過50％。

法人估算，晶電本季營收預估將衰退35％，全年EPS約1.5元，明年預估可達2元以上。
評析
LED類股通常提前1季反應基本面，若明年3月LED廠的訂單回籠，往前推算一季就差不多是布局時點。

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轉貼2014年11月22日工商時報，供同學參考

LED利空淡化 晶電璨圓領漲

記者李淑惠／台北報導

近期LED族群仍無明顯基本面的利多，甚至研調機構TrendForce旗下綠能事業處LEDinside還認為，受淡季影響，第4季不論是LED「照明」或「背光」，價格均看跌，跌幅介於4～16％。不過，LED的利空似乎逐步淡化，在市場看好明年LED照明滲透率持續攀升激勵下，LED類股昨（21）日聯袂止跌回升。

晶電（2448）、璨圓（3061）昨日受到換股比率調整激勵，盤中雙雙亮燈漲停，帶動整體LED類股跌深反彈，展開整齊上漲走勢。

不過，LED產業的競爭仍舊嚴苛。LEDinside研究副理郭志豪指出，中國LED廠商缺乏專業人員操作MOCVD機台的問題已不復見，並持續以高稼動率生產LED，即使產出效率仍未調整至最佳狀態，其驚人產出量與透過補助款壓低設備成本所帶來的規模經濟效益，已經強烈壓迫到台、日、韓LED廠商。

如何在2015年的LED紅海市場中突破重圍？LEDinside指出，除價格競爭力是基本配備，在LED照明滲透率逐漸打開後，與全球5大LED專利廠商之間的策略與供應結盟關係日漸重要。專利結盟可免除大部分專利訴訟，供應結盟則是另闢產品出海口與維持高稼動率。

另據LEDinside調查，第4季因照明庫存增加，導致中功率LED產品價格大幅度下跌，其中3030市場需求逐漸減弱，使其價格下跌幅度增加，總體降幅達16％；5630價格則持續小幅下調，跌幅5％。

至於高功率產品，價格總體浮動較小，跌幅趨緩；其中，最大電流1,500mA規格的均價下跌較明顯，總體價格跌幅達6％。至於在背光應用部分，第4季報價跌幅擴大，以移動式裝置的手機及平板應用為最，跌幅達16％。

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轉貼2014年12月28日工商時報，供同學參考

晶電 擬入股台積固態照明

記者李淑惠、楊曉芳／台北報導



LED晶片龍頭廠晶電又有新動作！業界傳出，晶電擬注資台積電旗下全資子公司台積固態照明，藉此完備白光LED專利佈局；台積固態照明可能經過資產整理後，再進行注資動作。

LED上下游廠商近兩周陸續傳出「晶電將投資台積固態照明」的消息。不過，包括晶電和台積電的發言管道，昨（27）日都不願回應業界傳聞。

台積固態照明成立於2011年8月，登記資本額110億元，實收資本額為60.08億元。由於具有台積電背景，被業界視為以半導體手筆玩高階LED路線，覆晶與無封裝LED是主打項目，旗下有2台MOCVD，以提供LED光源為主。

台積電董事長張忠謀在去年的運動會上，還稱台積固態照明是「台積電未掀的底牌」。然而，隨著LED照明陷入價格戰，台積固態照明不論在產能、價格上都不具優勢，合作廠商以「性價比不夠高」形容台積固態照明。

營運績效未如預期，導致前任總經理譚昌琳異動，之後更屢傳人員流動，進一步傳出「台積固態照明有意縮手」的傳聞，市場一度點名榮創能源有意接手後段封裝設備。不過，近日上下游廠商再傳出，晶電可能出手注資台積固態照明。

供應商分析，台積固態照明機台數不多，但是擁有為數不少的白光LED專利，與美商公司之間也有強大的專利防護。

然而，台積固態照明股本頗大，據了解，台積固態照明可能先轉手後段封裝設備，對象即稍早傳出的榮創能源，再整理旗下資產，甚至不排除先將股本降至10億元。待清理乾淨之後，雙方再注資，如此晶電的注資規模不會過於龐大；但是台積電在LED照明的投資等於先認賠，未來高層對LED照明的態度有待觀察。

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轉貼2014年12月28日工商時報，供同學參考

台LED廠 明年壓力續增

記者李淑惠／台北報導

對LED晶片產業具殺傷力的三安光電，12月以來陸續公告取得廈門、天津兩地的MOCVD機台購置補助款，合計2.42億人民幣（折合新台幣逾10億元）。由於該公司在9月和12月合計採購100台MOCVD，並放話繼續挖角台灣人才，對於台廠來說，明年的營運壓力恐怕還會持續增加。

中國大陸LED業者享有當地政府的機器採購補助，就是造成近年來產業價格殺破底的主因，儘管大陸官方的政策方向是補助趨嚴，然三安、華燦仍得到補助款。三安光電在12月15日、22日分別公告取得廈門火炬高技術產業開發區委員會、天津濱海高技術產業開發區委員會的2.3億人民幣和1,200萬人民幣補助款，換算新台幣超過10億元。

廈門三安光電成立之初，預計投資100億人民幣擴建200台MOCVD，是集團的製造重鎮，而三安光電也在9月、12月向設備商AIXTRON、Veeco分別下訂採購50台MOCVD，引發市場關注。

晶電董事長李秉傑對此評估表示，三安採購的100台設備都是大機台，因此相當於200台的產能，預計明年會開出。換言之，市場供給恐怕還將大幅增加。

也因為三安還有待釋出的200台產能，下游封裝廠對晶片供需仍趨向中性偏保守，即使LED燈泡數量大幅成長，引進全新機台的廠商也不多，但是三安持續積極的擴產計畫，使LED晶片仍暗藏供過於求的可能性。

據大陸業者統計，過去6～7年大陸在LED設備已經注資100億元，其中70％由補貼而來，補貼趨嚴是一大趨勢，一旦補助款斷炊，大陸業者認為，目前20家以上的晶片廠恐會整合成三至五家，二、三線廠商將面臨割喉戰。

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轉貼2014年12月31日工商時報，供同學參考

新晶電正式成軍 迎戰三安

記者李淑惠／台北報導



迎戰三安光電，新晶電（2448）就戰鬥位置，晶電旗下整合大將范進雍今年8月接掌璨圓總經理職務，趕在正式合併之前，接下璨圓董事長一職，面對三安拿下4.12億人民幣補助金，挾帶100台新機台，新晶電明（1）日成軍，力拚第1季底之前完成整合。

而璨圓董事長簡奉任因個人生涯規畫，可能成為新晶電單純大股東，目前簡奉任持有璨圓股權6,309張，持股比率為1.05％，轉換為晶電持股之後，約1,751張，新晶電股本約111億元，換算之下簡奉任持股約0.16％，簡奉任若沒擔任晶電董事，持股可自由處分。

范進雍今年8月已進駐璨圓，陸續從晶電借調過去的人馬約12人，范進雍在晶電任職超過15年，早年任職過光磊，在晶電歷任過品管、業務等相關部門，由於資歷完整，晶電合併廣稼時，也由范進雍一手操刀，在整合方面經驗豐富，接下璨圓董事長職務之後，力求明年第1季底之前完全接軌。

以璨圓的機台規模來看，全年營收最高上看60億元，但因晶電才接手第一年，內部希望璨圓今年營收先做35～40億元，估計今年晶電、璨圓、廈門開發晶三家公司在內，將有100台新增機台迎戰三安光電。

2015年的LED產業仍是產能軍備競賽，除了晶電之外，三安光電也下單採購100台MOCVD設備，明年產能可望陸續釋出，28日晚間，廈門三安光電再公告獲得1.7億人民幣設備補助款，累計下半年以來三安已經拿到4.12億人民幣補助金，明年有相當於200台MOCVD的產能陸續開出。

LED廠的旺季將從3月展開，因庫存水位壓得很低，各大廠已經陸續接獲急單，雖然第4季LED廠的營收衰退，然明年第1季可望重回成長軌道，LED廠營運有機會先蹲後跳。

評析
LED產業仍要面對大陸的競爭

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轉貼2015年1月6日工商時報，供同學參考

隆達上季營收 創同期新高

記者李淑惠／台北報導

無畏季底盤點因素，隆達（3698）去年12月營收拉尾盤，逆勢較11月成長2.5％，達11.2億元，累計第4季營收也創下歷年同期新高達33.3億元，隆達替科銳（Cree）代工的中功率產品去年第4季已開始出貨，公司並確認第4季營運已經觸底。

隆達往年12月營收受到季底盤點影響，均較11月衰退，去年卻首度亮麗收尾，根據隆達統計，上月營收順利擺脫連3月衰退走勢，月增率達2.5％、年增率達2.36％，累計去年第4季營收為33.3億元，雖較第3季衰退20％，仍符合法人圈推算的15～20％幅度，也創下歷年同期新高紀錄。累計隆達2014全年營收為145.2億元，年成長5.6％，為歷史新高紀錄，也是連續第3年站穩百億元大關，今年據法人圈推算，Cree帶來訂單挹注，全年營收上看190～200億元。

隆達指出，由於第4季為傳統淡季，然上月營收已略為回升，且背光應用逢新舊產品交接期，新機種預計今年第1季陸續出貨。照明應用部分則表現相對亮眼，照明成品之ET8電子安定器相容LED燈管，已順利出貨予一線照明品牌客戶，此外，超薄平板燈亦持續供貨予歐洲主要燈具客戶。

隆達因大股東Cree認股成本為30元，對股價形成強大支撐，投信自去年第4季以來積極回補隆達，已經連續買超8個交易日，三大法人持股水位逼近30％。

評析
Cree帶來訂單挹注，全年營收上看190～200億元。

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轉貼2015年1月10日工商時報，供同學參考

晶電 拿下台積固態照明94％股權

記者李淑惠／台北報導

市場傳聞沸沸揚揚的「晶電（2448）入主台積固態照明」案終於底定！晶電將以每股1.46元、合計8.25億元的現金，取得台積固態照明94％股權，並拿下經營權，至於台積電則須認列7.4億元虧損。由於台積電的LED事業僅台積固態照明一家公司，因此台積電在完成處分後，也意味著退出LED產業。

晶電在去年12月下旬衝上64.8元的波段新高後，雖然多次傳出要入主台積固態照明、進一步擴大在LED產業版圖的訊息，但因為市場對於合併的條件和未來效益存疑，因此股價就維持在高檔震盪整理，昨（9）日收在62.5元，位於5、10、20日線的糾結區。

法人指出，晶電以總額8.25億元現金取得台積固態照明專利，花費成本不高，加上非透過換股方式、不至於稀釋股本，可望帶來正面效益。晶電與台積電昨日共同發出新聞稿，宣布這樁現金收購案，據了解，台積固態照明連年虧損，每股淨值不到1元，晶電以每股1.46元現金收購，等於是溢價入股，總投資金額為8.25億元。

台積電以及台積光能合計持有台積固態照明94％的股權，其餘6％為員工持有。晶電以現金入股取得台積電以及台積光能所有持股，台積電退出台積固態照明經營。

對於雙方合作，台積固態照明董事長左大川表示，台積固態照明的營運由晶電及台積固態照明現有團隊主導，可實現三贏。晶電未來的營運可以如虎添翼、LED產業的發展可以加速，台積固態照明公司的股東與員工自然可受惠。

晶電董事長李秉傑指出，台積固態照明的產能雖然遠不及晶電，但與台積公司合作，可以引進跨業的不同思維，不同的人才與系統可以激發新的想法，對晶電未來的營運產生補強的綜效。
評析
台積電的LED事業僅台積固態照明一家公司，因此台積電在完成處分後，也意味著退出LED產業。

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轉貼2015年1月12日工商時報，供同學參考

晶電12月營收 終止連5衰

記者李淑惠／台北報導

受惠於庫存消化步入尾聲，急單進場挹注，晶電（2448）去年12月營收終結連5月衰退，逆勢勁揚14.55％，重新站穩20億元整數大關，絲毫不受盤點因素衝擊，法人預期，LED補庫存買盤啟動，LED廠第1季可望淡季不淡。

累計晶電去年全年營收達277.13億元，年增率達24.55％，與億光（2393）的306.12億元同步創下歷史新高紀錄，晶電今年可望跟上億光成為10億美元等級的公司。

晶電上周公布去年12月營收，達20.28億元，終結連續衰退5個月窘境，較去年11月大幅成長14.55％，與高基期的2013年12月相較，僅衰退0.9％，去年整個第4季營收57.16億元，較第3季衰退25.07％，衰退程度低於法人預估的30％，季營運可望觸底。

從LED廠去年12月營收表現來看，晶電、隆達（3698）拉尾盤，逆勢較去年11月成長，億光、新世紀（3383）僅微幅衰退，法人判斷，LED庫存消化近尾聲，補庫存買盤已經悄悄啟動，旺季即將來臨。

晶電今年將合併璨圓、台積固態照明，在不計算台積固態照明營收基礎下，券商估晶電2015年營收可望正式站上300億元大關達320億元，合併計算億光的340億元，億光、晶電集團營收將突破600億元。
評析
LED補庫存買盤啟動，LED廠第1季可望淡季不淡。

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轉貼2015年1月17日工商時報，供同學參考

隆達營運回暖 Q1營收看增10％

記者李淑惠／台北報導



隨著庫存消化步入尾聲，加上替Cree代工的中功率LED晶片開始出貨，隆達（3698）本季營運重回成長軌道，法人估計，隆達第1季營收可望成長10％，第2季、第3季稼動率預期將滿載。

隆達去年資本支出約20～21億元，由於去年已經執行較大幅度的擴產計畫，2015年資本支出將減至14～15億元，繼續完成其餘20％的擴產計畫。

隆達去年第4季營收受到客戶消化庫存，Cree訂單較預期晚的影響，衰退20％，營收減幅略高於法人預期，不過11月為營收谷底，在Cree中功率晶片開始出貨、庫存回補之下，法人估計，隆達1月營收可望優於去年12月，度過2月中國農曆新年，隆達第1季營收可望較去年第4季成長10％，全年成長幅度則上看20％。

隆達認為，面板產業去年、今年的展望樂觀，背光客戶已開始備貨，LED照明庫存則已消化完畢，去年第4季應是谷底。

從稼動率來看，隆達去年10～11月間MOCVD機台稼動率約60～70％，處於低檔狀態，去年12月已經回升至80％以上，毛利率因此跟著回升，隨著傳統旺季來臨，隆達第2季、第3季稼動率將回升至滿載狀態，進入旺季模式。

2015年仍是LED照明大幅成長期，去年隆達LED照明營收比重約30％，今年預估可成長至40％，甚至接近50％，部分耕耘已久的歐洲、美國客戶今年會開花結果，因此元件、照明成品占LED照明營收可達五五波。

隆達去年引進Cree資金，目前Cree持股13％，為隆達第2大股東，也由於Cree認股價格為每股30元，使隆達股價在30元附近相對有撐，16日隆達以每股30.2元收盤，終場下跌2.58％。

評析
隨著傳統旺季來臨，隆達第2季、第3季稼動率將回升至滿載狀態，進入旺季模式。

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轉貼2015年2月10日工商時報，供同學參考

晶電獲背光急單 1月營收創同期新高

記者李淑惠／台北報導

LED廠1月營收聯袂觸底回升，晶片龍頭廠晶電（2448）1月營收達24.16億元，月增率19.13％，也創下歷年同期新高水準，由於高階產品需求相對暢旺，晶電前段磊晶生產線農曆過年將加班因應，提前為旺季啟動的需求備貨，2、3月可望先蹲後跳。

晶電昨（9）日公布1月營收，達24.16億元，月增19.13％、年增27.96％，也寫下歷年1月的營收新高。晶電發言人張世賢指出，1月受惠於LED照明、背光急單湧現，加上大陸客戶節前的提前拉貨，激勵1月營收重回成長軌道，且因為高階產品需求不差，部分機台已經滿載，晶電前段磊晶生產線農曆過年將加班因應。

張世賢表示，LED的全製程約20天，2月磊晶產線生產的晶圓，主要是迎合3月啟動的旺季需求，台灣廠區的磊晶生產線停休，大陸生產線則待年後重回生產行列，2月在磊晶生產線加班生產之下，稼動率不差，3月開始平均稼動率可望升至70％以上，開始步入旺季循環。

法人指出，2月工作天數減少，隨著3月工作天數恢復正常，晶電營收表現會先蹲後跳。而晶電合併璨圓之後，預估今年第1季底前完成整併，加上台積固態照明也趕在3月之前完成晶電入股的交易，新晶電2015年更為壯大。

LED廠經過庫存消化之後，1月營收普遍觸底回升，隆達（3698）、東貝（2499）1月營收彈升13～28％，億光因去年12月營收基期比較高，1月營收因此呈現衰退走勢，但衰退幅度也僅僅3.27％、年增率仍高達20.51％，為史上最強1月，由於表現超乎預期得好，法人估計，億光第1季營收可能只衰退5～10％，拉回幅度不深，隨即進入傳統旺季。
評析1月營收創下歷年同期新高水準，2、3月可望先蹲後跳。

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轉貼2015年2月17日工商時報，供同學參考

隆達LED照明比重，今年上看4成

【時報記者張漢綺台北報導】
LED照明需求強勁，隆達(3698)因成品佈局逐漸完整，預估今年照明產品佔營收比重將大幅提升，隆達預估，今年LED照明佔營收比重可望從去年的30%提升到40%。

　隨著客戶庫存去化逐漸結束，且公司替Cree代工的中功率LED晶片開始出貨，讓隆達業績自1月起回溫，1月營收12.7億元，較去年12月成長13%。

　隆達表示，目前無論是LED背光或是照明，都有回溫跡象，其中背光部分，由於中國及日本品牌客戶背光新機種已開始放量，包括OD 15的超薄型直下式電視及低藍光護眼機種皆已順利出貨，而手機與平板應用產品亦逐步提高，帶動背光產品出貨成長，而照明方面，去年業務佈局的區域通路客戶於今年開始發酵，且燈管、平板燈與燈泡等主力照明產品出貨持續增加，讓今年上半年業績看起來樂觀。

　目前隆達的稼動率已達80%以上，預估第2季稼動率會再向上提升，法人預估，隆達第1季合併營收可望季增10%，第2季合併營收將優於第1季。

　在LED照明元件及成品產品日益齊全下，隆達預估，今年背光與照明佔營收比重，將從去年的7：3變成6：4。



評析
隆達第1季合併營收可望季增10%，第2季合併營收將優於第1季。

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轉貼2015年2月24日工商時報，供同學參考

晶電 3月稼動率重回70％

記者李淑惠／台北報導

晶電（2448）1月營收彈升近20％，主要受惠急單效應，為迎接3月的旺季，晶電磊晶產線農曆春節加班因應，提前製造3月所需的磊晶圓，預估3月開始，稼動率將重回70％以上。

晶電已經正式合併璨圓，力拚今年第1季底之前完成整合，晶電合併璨圓之後的MOCVD機台高達500台，晶電佔了400台，產能規模極為龐大，要全產稼動有賴更高的景氣透明度，目前預估3月有機會回升至70％以上。晶電坦言，去年第4季不敢壓庫存的客戶，加上2月節前提前備貨的需求，是激勵1月營收主要因素，但因為短單居多，因此景氣能見度還不夠長，不過LED照明以及背光的高階產品，需求不差，加上3月還是有正常的季節性旺季效應，3月景氣應該會比較好。

法人預期，LED經過整理，2月過後傳統旺季來臨，有機會成為法人積極布局的類股，龍頭廠億光今年每股盈餘上看6元，對照現階段股價，本益比約13倍，可望帶動類股本益比調整，年後內資資金可望回頭布局。

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轉貼2015年3月9日工商時報，供同學參考

UV/IR LED 台廠明日之星

【時報記者張漢綺台北報導】


隨著LED照明日益普及，以及中國LED廠商崛起，LED照明殺價競爭壓力沉重，台灣廠亦加速布局各式LED利基應用，其中又以UV/IR LED為各大廠下一個策略發展目標，以鞏固產業地位。

　據光電協進會(PIDA)統計，2014年台灣LED元件產值為47億美元、市占率24%位居全球之冠；PIDA表示，在台灣既有GaN、AlGaInP、AlGaAs的基礎之下，廠商皆持續開發利基型產品，以差異化來突破現有的市場格局。尤其在LED技術日益千里的驅動力之下，UV LED從紙鈔識別，應用到光樹脂硬化、捕蟲、印刷，並朝殺菌、消毒等市場發展。預估未來幾年全球UV LED將以年成長率20%快速成長。而同時IR LED也會從遙控器、滑鼠、通訊，應用到手機、車用，以及紅外監視、紅外醫療等應用場域。

　今年六月台北國際光電周－台灣LED照明展除了展現台灣LED照明元件及照明應用的實力之外，更匯集了UV/IR LED磊晶片、晶粒大廠－晶電(2448)、隆達(3698)、光磊(2340)、光鋐、旭明，及其封裝大廠－光寶(2301)、億光(2393)、隆達、台灣半導體照明等大廠，共同展示具有獨特競爭力、高技術含量之UV/IR LED專區，並呼應生醫光電、顯示器、3D列印、光通訊等應用展區，以展現台灣光電半導體產業優勢。

評析
UV/IR LED為各大廠下一個策略發展目標

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轉貼2015年4月12日工商時報，供同學參考

晶電Q1營收飆 法人不賞臉

記者李淑惠／台北報導



市場雖不看好LED產業第2季的旺季效應，不過晶電、億光第1季營收仍創下歷年同期新高紀錄，4月訂單也持續爬升中；不過，晶電近來面臨籌碼鬆動壓力，三大法人大砍持股重創股價，市值已跌破500億元大關。

晶電3月營收回升至23.65億元，累計第1季營收達66.46億元，季增率達16.23％、年增率6.49％，為歷年同期最佳成績。

不過晶電也坦言，第1季才剛剛接手璨圓，璨圓對營收貢獻不多，第2季會把調校的主力放在提升良率、增加產品穩定度上，預估第3季璨圓良率有機會趨近晶電，再加上進入旺季，璨圓可望開始發揮戰力。

至於景氣好壞？晶電表示，LED照明並沒有太大的問題，主要是背光加溫的速度比較和緩，目前還是緩慢的攀升，與去年第2季市場擔憂缺貨而追加訂單的盛況有些落差。

相較於晶電，法人看好億光營運，認為在LED晶片價格下跌下，億光的採購成本降低，加上產品線分散，億光有較穩固的營運體質；億光10日公布3月營收，隨著工作天數回升，營收回升至25.03億元，月增率13.64％、年增12.04％，累計今年第1季營收達72.46億元，為歷年同期新高水準，與上季相較衰退11％，貼近法人圈首季營收衰退5～10％預期。

不過LED族群在晶電董座李秉傑對景氣暫時保守看待，加上金沙江創投入主全球第五大LED廠Lumileds等利空下，成為殺盤重心，晶電更成為重災區；累計3月以來，三大法人大賣晶電11.39萬張，光外資賣超9.57萬張，以晶電111億元股本計算，相當於十分之一的籌碼易手，導致晶電股價破底，上周一度創下44.55元波段新低，市值更跌破500億元大關，以上周五收盤價計算，市值僅剩496.8億元。