LED；磊晶 – CSP晶片 LED晶片廠今年較勁利器

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轉貼2014年5月8日工商時報，供同學參考

晶電 Q1每股虧0.9元

工商時報 記者李淑惠／台北報導



晶電（2448）昨日公布第1季財報，儘管毛利率、營益率較去年同期巨幅彈跳，但受到提列金融負債評價損失衝擊，導致業外虧損，晶電首季由盈轉虧，歸屬於母公司淨損達8.41億元，每股稅後淨損0.91元；晶電重申景氣無虞，且4月營收已連2月創下歷史新高。

晶電第1季毛利率、營益率與去年同期相比大幅彈跳，上季平均毛利率衝破15％，年增近9個百分點；營益率也從營損7.07％攀升至5.11％，來回差距逾10個百分點，本業獲利3.19億元，營運績效已見實質改善。

不過受到業外虧損影響，晶電首季營運意外轉虧，晶電表示，晶電發行的第三次可轉換公司債於1月到期，因應贖回潮約提列4億元；第四次可轉換公司債發行之後則因股價大漲，基於IFRs相關規定，提列9億元虧損，合計總共提列13.2億元的金融負債評價損失，是造成虧損主因，不過近日因股價回跌，4月約回沖4～5億元。

晶電強調，今年景氣無虞，第1季因1、2月稼動率相對較低，平均稼動率約80％，本季將攀升至滿載，除了照明需求強勁以外，原本以為已經連旺3季的TV背光，能見度反常的延伸到第3季，目前客戶給的第3季預測相當樂觀，由於產能不足，晶電將在第3季增產。

根據晶電規畫，藍光LED將增產5～10％，紅光LED則會增產10％，此外，除了外包晶粒挑揀製程之外，晶電也重新考慮將很久沒有外包的磊晶製程外包，然因磊晶製程外包在良率責任的歸屬上很難認定，因此目前還在審慎評估中。

晶電昨日也同時公布4月營收，達25.1億元，連續第2個月刷新營收新高紀錄，年增30％，月增率達5.95％，外資認為晶電本季趨向滿載，平均毛利率可望站上20％。晶電因1、2月稼動率相對較低，使第1季平均稼動率約80％，這一季將攀升至滿載水位。

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轉貼2014年5月13日工商時報，供同學參考

隆達首季EPS 0.05元，Q2拚增產能

【時報記者張漢綺台北報導】
隆達電子(3698)第1季季報出爐，每股盈餘為0.05元，由於LED需求增溫，隆達在台灣及大陸蘇州廠房增加機台，預計於第2季底陸續裝機增加產能，並於第3季開始貢獻營收。
　隆達第1季合併營收為32.22億元，季減3%，但較去年同期成長11.6%，合併營業毛利率為12.5%，較前一季增加2.3個百分點，稅後盈餘為2100萬元，每股盈餘為0.05元。
　隆達電子財務長暨發言人副總經理張博儀表示，第一季營收較前一季微幅下滑，主要是工作天數減少以及照明客戶進行新舊產品轉換等因素，相較於照明應用，第一季背光應用產品表現則相對強勢，佔第一季營收約達75%；此外，產能利用率於農曆年後開始大幅拉升，目前已超過90%。

　就產品來看，隆達表示，第二季在背光應用部分，除了直下式燈條外，隆達也導入了新款背光產品；在照明成品部分，新一代結構燈管開發有成，預計於第二季至第三季持續出貨，加上去年照明組裝產線移往大陸，並積極導入大陸供應鏈，可大幅改善成本結構；在照明模組部份，陸續開發完成晶粒級封裝LED (White Chip)、覆晶(Flip Chip)、及小發光面COB系列產品，可用於照明、背光、車用等多項應用領域。
　由於今年LED產業景氣回溫，不論背光或照明客戶皆下單積極，隆達已於台灣及大陸蘇州廠房增加機台，並預計於第二季底陸續裝機、增加產能，可望於第三季貢獻營收；隆達表示，2014年重點產品包括直下式背光燈條、覆晶Flip Chip系列產品、COB照明元件、以及行動裝置新應用等四大方向，並同時拓廣其他新應用產品及客戶群。

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轉貼2014年5月30日工商時報，供同學參考

新世紀董監改選 群光有把握

記者李淑惠／台北報導



新世紀（3383）今年將進行董監改選，大股東群光電子（2385）及其轉投資公司群電（6412）持有新世紀股權合計已經攀升至近12％，透過本次董監改選，群光可望再增一席董事席次；新世紀在本屆股東會上，還會通過增資案，雖然公司說法為備而不用，但市場關注新世紀是否再引進策略投資人。

群光目前掌握新世紀一席董事，法人代表為群光總經理林茂桂，持股比為5.61％，群電則為大股東，持股比為5.65％，群光集團在今年初認購新世紀的現金增資之後，合計持股比從原來的9～10％，提升到目前的接近12％，隨持股比率增加，群光可望在新世紀3年一次的董監改選中，再增加一席董事席次，對新世紀的董事會運作發揮實質影響力。

新世紀上季連續性獲利，稅後純益為4,300萬元，高於前一季的1,800萬元，為少數繳出獲利財報的LED晶粒廠，公司表示，第2季稼動率維持在90％以上，LED照明需求成長快速，公司鎖定的特殊照明需求不差，雖然訂單還是以1個月的短單居多，不過訂單能見度可看到2～3個月，至少6～7月的訂單沒有太大問題，需求狀況不差，透過產品組合改善，這一季可望持續獲利。

新世紀今年不擴增新機台，僅透過去瓶頸方式增加產能，因跌價趨勢無法避免，新世紀在照明市場上轉為戶外照明，手機背光則轉向Flash LED，TV方面則轉向直下式LED，希望透過產品線重組，增加獲利能力。

新世紀將於6月18日舉行股東會，會中預計通過決算表冊、董監改選，並通過新的增資計畫，管道包括私募、現金增資或是全球存託憑證（GDR）等，儘管公司表示，籌資案可能備而不用，但市場仍關注新世紀是否引進策略投資人，或是擴大與群光集團的合作。

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轉貼2014年6月6日經濟日報，供同學參考

上月業績／隆達+7% 本季接單旺

【經濟日報╱記者劉芳妙／台北報導】

LED一貫廠隆達電子（3698）5月營收12.6億元，月增7.3%，年減4.39%，累計前五月營收56.6億元，年增4.3%。

隆達表示，本季來自背光或照明的客戶下單積極，推升平均稼動率提升至九成以上。目前公司已在台灣及大陸蘇州廠房提升封裝產能，預計本季底陸續裝機，可望於下季貢獻營收。

隆達昨（5）日股價下滑0.2元，作收27.4元。外資反賣為買，惟近一周自營商賣超。

隆達進一步表示，5月照明應用表現較佳，照明元件的3030、5050等中高功率產品持續供貨歐洲一線品牌廠，加上隆達照明元件已布建全系列高演色性CRI 90產品，受到歐美客戶的青睞。

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轉貼2014年6月10日工商時報，供同學參考

晶電5月營收 連3月創紀錄

記者李淑惠／台北報導



LED晶粒大廠5月營收繳出亮麗成績，晶電（2448）5月營收受惠於背光、照明需求強勁，以27.96億元、連續第3個月創下歷史新高。目前看來，晶電第3季照明訂單將會補足TV背光訂單的季節性下滑，預期屆時照明營收占比將直奔3成以上。另一家LED廠璨圓（3061），則因良率、稼動率同步回升，5月營收也創去年6月以來新高。

晶電5月營收以27.96億元創新高，年增率25.76％、月增11.39％，累計前5月營收突破百億元、達115.46億元，年增36.39％。晶電表示，5月TV背光與照明的需求還是很強，因此產能利用率仍舊維持高檔，6月訂單看起來也不差，但因為6月少一個工作天，加上國內客戶調節庫存因應季底盤點，6月營收可能拉回。

晶電也表示，往年第3季TV背光面臨向下修正壓力，雖然今年應該也不例外，但是LED照明需求強勁，不僅會補足TV背光往下的的缺口，還會超過。第2季背光、照明的營收占比各約25～30％，第3季TV背光會下滑至20％，LED照明則會介於30～40％。

晶電也觀察，照明客戶下單仍以短單型態為主，但是訂單展望不斷往上調高，中小型客戶訂單約1～2個月，大型客戶則會延長到2～3個月，第3季的訂單展望不差。

璨圓5月營收也繳出好成績，在良率、稼動率同步攀升之下，5月營收達4.82億元，為去年6月以來新高水準，月增13.29％、年減0.9％；以法人預期璨圓第2季營收有旺季增40％推算，第2季營收約落在13億元附近，也就是說，6月璨圓營收只要做到4.1億元，就有機會超標。

另外商用照明大廠艾笛森（3591）5月營收2.91億元也彈跳至去年7月以來新高，月增8.69％、年增7.39％，累計今年前5月營收達12.29億元，年增率高達26.06％；艾笛森認為商用照明需求一直不差，且呈現一路往上，但是價格仍呈現下滑趨勢。

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轉貼2014年6月17日經濟日報，供同學參考

璨圓訂單旺 晶電產能滿

【經濟日報╱記者詹惠珠／台北報導】


LED照明和背光需求旺，上游磊晶廠供不應求，璨圓光電（3061）訂單滿手，供給缺口達兩至三成；晶電第3季產能滿載，也供不應求；新世紀持續看好第3季。

由於新客戶採用覆晶（Flip Chip）的比重提高，磊晶廠隨著稼動率提高，成本結構下滑，新產品利潤較好，LED磊晶廠第3季營運會有更明顯的改善。

璨圓光電發言人傅珍珍昨（16）日表示，目前市場需求很熱，訂單大於產能超過二、三成，有些照明客戶給的預估訂單已到第4季，下半年樂觀期待。

晶電副總經理兼發言人張世賢表示，第3季接單大於產能，藍光LED到下季仍然滿載，而四元LED 的產能很緊，預計下季會再擴充10%產能。

由於四元LED晶粒是晶電獲利的金雞母，第3季獲利樂觀以對。

【記者簡永祥／台北報導】晶圓代工大廠聯電（2303）昨（16）日公告處分晶電股票1萬零500張，處分均價為69.1元，總交易金額7.25億元，獲利4.16億餘元。

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轉貼2014年7月1日聯合報，供同學參考

LED再掀整併潮 晶電換股併璨圓

【聯合報╱記者彭慧明／台北報導】





LED照明和背光需求旺盛，加上大者恆大趨勢，昨天LED晶粒大廠晶元光電（2448）宣布，將以換股方式合併璨圓光電（3016）。璨圓未來將下市、成為晶電100%持有的子公司。晶電發言人張世賢表示，主要是看好未來高亮度照明市場需求，整合資源、充實產能。
LED產業近三年經歷巨大的虧損、整併風潮，2011年LED廠億光入主LED晶粒廠泰谷，去年晶電先併購了廣鎵，隨後大陸最大晶粒廠三安光電宣布入股璨圓，取得19.9%股權，成為最大單一股東，並且以千萬年薪挖角台灣人才，號稱挖角108位LED大廠人才，逼使投審會對三安入主台灣廠商，提出「不得要求轉移相關專利、不得進行人才挖角、不得要求介入取得經營權、不得要求技術移轉」的四不條件。晶電合併璨圓後，三安對新晶電的持股比率，將進一步被稀釋。

璨圓光電發言人傅珍珍表示，雙方換股比率為每3.448股璨圓普通股發一股晶電普通股，雙方將在九月一日舉行股東會通過合併案，預估今年十二月卅日為合併基準日。換股後，晶電資本額將由目前93.6億元，增加到110億元左右。

大陸最大晶粒廠三安光電仍持有璨圓19.77%股權，張世賢說，三安可決定要保留璨圓私募股或是換成晶電股票，若全部換為晶電股票，三安占晶電的持股比率約3.1%，加計可轉債轉換普通股，三安持股比率可能降至3%以下。而兩家公司合併後，LED產業最重要的設備「有機金屬化學氣相沉積（MOCVD）」上看五百台，更加強晶電生產力。

張世賢表示，照明產業逐年看好，今年產量更供不應求，第三季來看，晶電的產能供給市場缺口還有35%，第三、四季即使是生產旺季，仍然是供不應求，考量未來照明成長市場，有了合併的計畫。大約在今年五月，晶電已經感受到產能吃緊，擴產不及，雙方就決定一起合作，提供更好產品。

張世賢說，雙方有業務和研發項目重疊，合併後可以提升績效、整合資源，又可以補充產能。兩家公司合併後，將有約6700名員工，其中研發團隊達一千九百多人。張世賢說，併購後可以匯聚台灣人才，推廣更多LED新產品和應用。

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轉貼2014年7月1日蘋果日報，供同學參考

LED產業大者恆大趨勢確立

【吳秀樺╱台北報導】今年來強勁的照明與背光需求，讓LED產業需求破表，隨各家LED廠產能處滿載，帶動LED整併風潮再起！晶電（2448）與璨圓（3016）的合併，將為接下來LED產業整併風潮開出第1槍，LED產業大者恆大趨勢更加確立。

抵擋中國三安威脅
晶電在合併璨圓後，在台灣市佔率高達6成以上，在全球市佔率，約15~20%以上，若扣除垂直整合的LED廠，晶電總經理周銘俊表示，晶電市佔率可能高達30~40%，對於接下來是否會再合併其他廠，晶電表示，採取開放態度因應。
事實上，LED產業歷經先前在中國政府補貼的下大舉擴產，及產業一波倒閉潮後，對於本波照明帶動的需求，對擴產呈保守以對。市調單位LEDinside認為，接下來LED產業將持續整併，而晶電合併璨圓整合綜效，足以抵禦中國三安所帶來的市場性威脅。
只是周銘俊指出，晶電目前以4吋磊晶為主，佔產能約8成，未來朝向6吋產品開發，晶電競爭對手，不是只有中國，而是包括日本、韓國等廠商，晶電要與國際競爭。
LEDinside研究副理吳盈潔說，這次整併將使晶電集團的MOCVD機台安裝量大幅提升至436台，位居第一，月產能升為120萬片，預計下半年擴產後將達500台的MOCVD，至於三安目前MOCVD安裝量達160台，計劃於2018年完成新增200台的擴產，接下來晶片供應更進入寡佔市場，大者恆大趨勢更加明顯。

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轉貼2014年7月1日聯合報，供同學參考

LED再掀整併潮 晶電換股併璨圓

【聯合報╱記者彭慧明／台北報導】





LED照明和背光需求旺盛，加上大者恆大趨勢，昨天LED晶粒大廠晶元光電（2448）宣布，將以換股方式合併璨圓光電（3016）。璨圓未來將下市、成為晶電100%持有的子公司。晶電發言人張世賢表示，主要是看好未來高亮度照明市場需求，整合資源、充實產能。
LED產業近三年經歷巨大的虧損、整併風潮，2011年LED廠億光入主LED晶粒廠泰谷，去年晶電先併購了廣鎵，隨後大陸最大晶粒廠三安光電宣布入股璨圓，取得19.9%股權，成為最大單一股東，並且以千萬年薪挖角台灣人才，號稱挖角108位LED大廠人才，逼使投審會對三安入主台灣廠商，提出「不得要求轉移相關專利、不得進行人才挖角、不得要求介入取得經營權、不得要求技術移轉」的四不條件。晶電合併璨圓後，三安對新晶電的持股比率，將進一步被稀釋。

璨圓光電發言人傅珍珍表示，雙方換股比率為每3.448股璨圓普通股發一股晶電普通股，雙方將在九月一日舉行股東會通過合併案，預估今年十二月卅日為合併基準日。換股後，晶電資本額將由目前93.6億元，增加到110億元左右。

大陸最大晶粒廠三安光電仍持有璨圓19.77%股權，張世賢說，三安可決定要保留璨圓私募股或是換成晶電股票，若全部換為晶電股票，三安占晶電的持股比率約3.1%，加計可轉債轉換普通股，三安持股比率可能降至3%以下。而兩家公司合併後，LED產業最重要的設備「有機金屬化學氣相沉積（MOCVD）」上看五百台，更加強晶電生產力。

張世賢表示，照明產業逐年看好，今年產量更供不應求，第三季來看，晶電的產能供給市場缺口還有35%，第三、四季即使是生產旺季，仍然是供不應求，考量未來照明成長市場，有了合併的計畫。大約在今年五月，晶電已經感受到產能吃緊，擴產不及，雙方就決定一起合作，提供更好產品。

張世賢說，雙方有業務和研發項目重疊，合併後可以提升績效、整合資源，又可以補充產能。兩家公司合併後，將有約6700名員工，其中研發團隊達一千九百多人。張世賢說，併購後可以匯聚台灣人才，推廣更多LED新產品和應用。

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轉貼2014年7月22日工商時報，供同學參考

LED市況暖 上下游齊擴產

記者李淑惠／台北報導

LED產業今年出現曙光，在照明與背光同步好轉之下，今年上下游LED廠出現較為整齊的擴產步伐，晶電（2448）、億光（2393）、隆達（3698）、宏齊（6168）均有程度不一的擴產計畫，下半年有望挹注營收。

晶電今年四元LED、藍光LED同步擴產，四元高亮度LED因紅光LED需求高漲，晶電已經標下遠茂光電廠房進行擴產，新產能預計8月開出，產能增幅達10％，晶電的四元LED獲利貢獻度超過50％，是主要的獲利來源，新產能將在8月開出；另外藍光LED除新增機台之外，也透過換股拿下璨圓每月35萬片磊晶產能，第3季開始，璨圓將替晶電代工，璨圓年營收目標訂為75億元。

億光過去擴產的手筆謹慎，今年看好LED照明、背光需求，擴產意願大幅提升，資本支出超過以往；億光第2季稼動率已達90％，下半年確立擴產路線，億光今年底每月產能上看40億顆，擴產的企圖心高於往年。

至於隆達也將打通下游封裝瓶頸段，隆達規畫將SMD封裝產能提升至14億顆，產能提升幅度達40％，產能將在本季開出，對營收有一定程度挹注；隆達6月營收創下歷史新高，第3季受惠於新產能開出，營收看增。

宏齊上季稅前盈餘大增，今年雖然看好市場需求，但高層不走大幅擴產路線，僅透過提升生產效率、小幅度新增機台方式增產，第3季營收因需求看漲，可望較上季成長，產能將維持滿載。

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轉貼2014年8月1日經濟日報，供同學參考

LED族群 Q3營收閃亮

【經濟日報╱記者詹惠珠／台北報導】




LED廠7月業績看俏，晶電（2448）、億光、隆達在新產能加入後，可望帶領族群第3季營收再次邁向高峰。

LED廠7月營收將陸續公告，隨著照明進入旺季，加上有多家廠商有新產能加入，多數業者7月營收可望再往上，晶電、億光、隆達都有機會再創新高；法人預期，東貝7月營收可望衝上8億元，月增率近三成，有望拿下族群7月營收月增第一。

東貝董事長吳慶輝昨（31）日表示，東貝7月起美國LED照明出貨大增，加上高階背光應用大量出貨，單月成長二倍以上，帶動7月營收有望達8億元以上，8、9月會更好。

晶電截至6月營收已連續四個月創歷史新高，該公司7月接單超過30億元，但營收能否再創新高，要看生產和交貨而定。

晶電發言人張世賢表示，晶電第3季藍光LED和紅光LED都有新增產能，尤其晶電毛利率高的超高亮度四元LED（UHB）已占四元LED的70%至80%，8月起再增加10%產能，藍光LED也增加5%產能，第3季營收可望再往上，加上產品組合更優化，有助推升毛利率。

億光是LED族群當中，第3季產能增加最多的業者。億光董事長葉寅夫表示，第2季已擴產完畢，預估會增加25%產能，第3季月產達40億顆。

葉寅夫表示，今年LED產業全面復甦，下半年在LED照明、背光、不可見光等，都會不有錯的表現，億光下半年業績可望優於上半年。

隆達6月營收已提前創下單月歷史新高，隆達表示，目前平均產能利用率達九成以上，擴充中的磊晶與封裝產能6月底已陸續打開，第3季可望顯著貢獻營收。

LED導線架大廠一詮成功跨入陶瓷基板領域，國際照明大廠的訂單從7月開始交貨，加上直下式LED TV的歐美訂單開始出貨，7月營收確定比6月成長，8、9月持續向上。

kuosung

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轉貼2014年8月6日工商時報，供同學參考

隆達７月營收14.1億 再創高

記者李淑惠／台北報導



受惠於LED背光與照明需求強勁支撐，隆達（3698）7月營收以14.1億元連續第二個月創下歷史新高，較6月成長4.4％、年增7.2％；由於隆達擴增的封裝產能本季陸續開出，市場預期隆達本季營收將持續成長，法人則預估有機會季增15％，續創單季營收新高。

隆達今年擴產鎖定下游封裝，產能可望提升30％，資本支出落在18～20億元，投資規模超越龍頭大廠億光；隆達昨日公布7月營收，再次創下單月歷史新高，目前隆達的稼動率仍超過9成。

隆達表示，7月成長動能，背光與照明兩大應用皆有貢獻。在背光應用部分，韓系電視背光產品以及大陸直下式應用機種持續出貨；手機閃光燈LED亦出貨大陸手機品牌。在照明應用部分，仍延續第二季的玻璃燈管以及平板燈的強勁需求，出貨量皆居同業之冠，提供國際一線照明品牌客戶，未來還可逐月攀升。

法人表示，隆達第二季毛利率看增，預估可達15.5％，除了有降低成本的設計之外，毛利率較高的背光營收比重未見下滑，加上產能利用率攀升，推升毛利率上揚。展望第三季，法人預測隆達背光與照明營收比重仍維持7比3，單季毛利率將維持成長軌道，第三季營收在新產能開出之下，可望季增15％，續創單季營收新高紀錄。

隆達第二季營收達37.91億元，以法人圈預估的數字推算，本季營收上看43.6億元，首度站穩40億元整數大關；進入第四季，往年營收均下滑15至20％，今年有LED照明的強大支撐，不僅第二季ASP跌幅壓縮在5％以內，淡旺季差距也不如往年，第四季有機會挑戰持平，法人預期淡季不淡之下，隆達全年每股盈餘挑戰1.5元。

隆達目前封裝產能稼動率超過9成，第三季會決定明年的擴產計畫，MOCVD則傾向不擴產，目前仍維持9成以上稼動率。

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轉貼2014年8月9日工商時報，供同學參考

產能滿載毛利升 晶電Q2轉盈

記者李淑惠／台北報導



晶電（2448）第2季稼動率滿載，良率提升，激勵毛利率升至21.43％，創下8季以來新高水準，營運轉虧為盈，每股稅後純益0.81元。晶電表示，第3季訂單狀況優於第2季，8月開始新產能陸續開出並維持到年底，本季ASP抗跌。

不過晶電7月營收意外下滑，較6月微幅衰退1.23％，單月營收落在27.85億元，晶電分析，6月營收比較基期已經很高，加上久元廈門廠火災影響部分大陸地區交貨所致。以現有產能來看，晶電最大營收值落在27～28億元均很正常，7月的營收狀況還是很不錯。

晶電上季仍提列2億元的金融評價損失，但是利息與匯兌收益挹注，業外虧損1.71億元；本業營運則大幅改善，第2季毛利率、營益率落在21.43％、12.87％，毛利率寫下8季以來新高紀錄，較第1季大增6.2個百分點，稅後純益7.45億元，EPS0.81元。

累計晶電上半年小虧9,700萬元，每股淨損0.11元，晶電自8月開始除了四元高亮度LED產能陸續開出以外，大陸新增的MOCVD機台也會開出藍光產能，晶電預期，產能會一路開出到年底，營收貢獻程度就看產能釋出、良率提升速度而定，第3季的訂單比第2季更好，晶電對第3季景氣仍相對樂觀。

第2季晶片ASP跌幅在5％以內，第3季產能供應緊俏之下，藍光晶片是否有調漲空間？晶電指出，從第1季開始，價格太低或是虧損的訂單就已經陸續反應價格，雖然不是全產品線調漲，對營運仍有幫助，但是封裝廠也要生存與獲利，目前沒有條件喊漲；倒是因為需求還是很強勁，跌價速度會趨於緩和，晶電認為第3季ASP有機會持平。

晶電明年開始才會編制包含璨圓（3061）在內的合併報表，今年璨圓的營運不會影響晶電績效，不過以加入一個廠的營收規模來看，晶電明年應有機會躍升為10億美元公司。

至於昨日公布7月營收的億光（2393），進入第3季需求還是不差，激勵7月營收創歷史新高達26.12億元，月增3.19％，為第2家7月營收創高的封裝大廠。

而億光併購的德國燈具廠即將步入傳統旺季，激勵億光7月營收二度站上26億元，累計前7月營收165.3億元，年增率達26.11％。億光今年提升資本支出，罕見啟動大幅度擴產計畫，且一路開出到年底，今年底封裝產能上看每月40億顆。

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轉貼2014年8月9日聯合晚報，供同學參考

晶電 要當LED的台積電

【聯合晚報╱記者劉怡妤/台北報導】



晶電董事長李秉傑。
報系資料照
晶電整併璨圓後將有利於公司在專利技術布局有所突破，光電協進會表示，晶電除了與日本Toyoda Gosei互相授權專利外，也與飛利浦達成專利交互授權協議，而大陸LED龍頭廠三安光電，更可望因該併購案成為晶電股東，晶電將成為LED產業界的台積電。
三安於2012年底入股璨圓，並持有19.77%股份，由於晶電開放璨圓股東可選擇將股權轉換為晶電普通股，倘若三安轉換成晶電普通股，將持有晶電3%股權，成為第二大股東。

三安為中國第一大磊晶廠，去年營收約達19.7億人民幣，旗下擁有160台MOCVD機台，除了持續擴充機台外，三安也積極透過併購或結盟向外擴張，陸續併下美國高功率、大尺寸LED元件廠Luminus Device，更與韓國首爾半導體(Seoul Semiconductor)合資成立三首光電，並進行垂直結盟與封裝模組廠聚飛光電、國星光電，簽訂策略合作契約，共同投入產品開發、測試及技術合作。

光電協進會表示，三安近年動作頻頻，不但強化大陸本地LED上中下游的供應鏈關係，更緊密連結各種LED應用產品生產製造，同時也漸打開國際LED市場能見度，自然帶給晶電不小壓力。

三安亟欲搶占LED市場的企圖心昭然若揭，雖然三安日後有機會成為晶電第二大股東，但目前國際大廠大多仍會以LED封裝、模組元件形式出貨為主，未來兩岸業者相互競爭只會愈來愈激烈。

光電協進會表示，晶電與璨圓合併後，預計兩家MOCVD機台數將達500台，以全球MOCVD約3200台計算，合併後全球市占率達15~20%，若扣除垂直整合公司，實際上整併後新晶電全球市占高達30~40%，除了站穩全球市占外，更可藉此壯大晶電的專利優勢，並達到技術上的互補。

而晶電除了更進一步發揮整合綜效與持續改善獲利體質之外，往後更須強化與LED照明終端應用出海口合作，確保產品出貨與站穩終端市場占有率。

據了解，晶電看好未來智慧照明應用成長趨勢，由於相較於封裝廠直接以產品形式出貨，LED晶片在智慧照明市場中欠缺利基優勢，因此，晶電已成立投資團隊，於海內外尋找具備專業技術的公司，藉此強化智慧照明競爭力。

晶電壯大專利與競爭優勢大布局

●2012年合併廣鎵

●與日本Toyoda Gosei互相專利授權

●與飛利浦達成專利交互授權協議

●併璨圓拚擴產

●大陸龍頭三安光電可望成為第二大股東

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轉貼2014年8月9日聯合晚報，供同學參考

晶電併璨圓 產值產量打造雙霸天

【聯合晚報╱記者劉怡妤/台北報導】

上市公司晶電(2448)與璨圓(3061)換股合併案，預計9月1日兩家公司舉行臨時股東會通過後，即展開整併，晶電將派團隊進駐璨圓進行調整，預估半年至一年時間內將可大幅提振璨圓效能；外界樂觀看待晶電透過一連串的整併後，整合出台灣LED產業競爭力。
晶電與璨圓分別為台灣LED磊晶片、晶粒市占率前兩大廠，整併後新晶電將囊括國內6成LED晶片產值，本次併購也是晶電繼2012年合併廣鎵後，再次出擊進行產業水平整併。與璨圓整併後，新晶電不論是營業額或產量均位居全球之首，坐穩LED磊晶片、晶粒業龍頭寶座。

雙強整併 防堵中日韓追趕

晶電總經理周銘俊表示，公司為晶粒廠同業中最早產能步入滿載的公司，由客戶端需求反應顯示今年照明需求成長幅度在50~100%，加緊腳步併購璨圓，除了投資在低點，並看好未來爆發成長動能外，更主要的是必須趁此拉開與日、韓、中競爭對手的距離，為防堵同業在後追趕，必須加快產能擴充。

周銘俊指出，由於一線照明大廠如飛利浦(Philips)為了壓低成本，開始向競爭對手採購低價訂單，等於給予同業競爭的機會，為了鞏固客戶訂單，並拉開同業競爭差距，需盡快增加產能，除了透過併購外，第三季四元LED擴充10%產能，藍光擴產5~10%。

擴產競爭 四元產品扮利器

晶電今年全年產能將增加40%，周銘俊表示，其中20%來自於機台擴充，另外的20%則來自於生產效率的提升。據了解，晶電四元LED月營收約7億元，占單月營收比重25%，四元毛利率高達40~45%遠高於藍光的12%，為晶電獲利主力產品。

相輔相成 璨圓可望漲價5成

晶電高產出效率，也讓璨圓董事長簡奉任佩服。他表示，晶電產出效率優於同業，預料公司在璨圓技術注入之下，現有設備產出量可以再增加20~30%，短期內月產能在不增加機台之下，產出量將達40萬片。此外，整併前璨圓將先承接晶電代工單，由於晶電代工單價格優於璨圓目前平均單價，公司趁此調整客戶結構，並提出漲價要求，篩選訂單。據了解，璨圓早前為搶大客戶訂單殺價競爭嚴重，晶電訂單挹注後，漲價幅度最高達50%。

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轉貼2014年8月6日工商時報，供同學參考

14億元！隆達電7月營收破紀錄

【時報記者張漢綺台北報導】
隆達電子(3698)7月合併營收達14.1億元，較6月成長4.4%，較去年同月成長7.2%，首度突破14億元，再次創下單月歷史新高。
　隆達表示，7月營收因背光與照明兩大應用產品出貨持續成長，帶動業績衝高，其中背光部分，韓系電視背光產品以及大陸直下式應用機種持續出貨，且手機閃光燈LED亦出貨大陸手機品牌，而照明應用部分亦延續第二季的玻璃燈管以及平板燈之強勁需求，出貨量皆居同業之冠，提供國際一線照明品牌客戶，估計未來還可逐月向上爬升。
　隆達前7月合併營收為84.29億元，較去年同期成長4.92%。
　隆達目前平均稼動率超過90%，而擴充中的封裝產能也已於6月起陸續開出，本季可望持續貢獻營收。

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轉貼2014年8月14日經濟日報，供同學參考

晶電、億光 德意志喊進

【經濟日報╱記者簡威瑟／台北報導】



德意志證券指出，全球LED一般照明滲透率逐年提高，占整體照明市場出貨量比重，將從今年的15%翻揚至2016年的44%；台灣領導廠商晶電（2448）、億光受惠最深，未來三年獲利步步高，初評雙雙給予「買進」投資評等。

摩根大通證券科技產業分析師張恆強調，LED族群股價雖面臨修正，但這只是暫時受到台股整體投資氣氛、以及LED庫存與價格壓力雜音的干擾，完全無損雙雄下半年獲利動能。

德意志證券說明，晶電LED晶粒品質卓越，獲得更多大廠委外代工訂單機會；照明大廠億光的品牌策略正確。且因LED雙雄的成本結構持續改善，在LED照明商機開花結果之際，將是台廠中最主要受惠者，估計晶電今、明年每股純益為1.72元與3.63元；億光則是4.15元與4.5元。

考量穩定獲利能力與高殖利率後，德意志在LED雙雄中更看好億光股價揚升動能。展望後市，摩根大通證券指出，億光第3季將受惠中國市場的白熾燈禁令與新產能規範；晶電第3季獲利則可望再度超越市場預期。

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轉貼2014年8月13日工商時報，供同學參考

隆達上半年每股盈餘0.37元

李淑惠

隆達電子（3698）公佈第2季財表，第2季合併營收為37.9億元，季增17.7%，合併營業毛利率則為14.5%，較前季增加2個百分點，第2季稅後淨利為1.6億元，單季EPS0.32元，合計上半年營收為70.2億元，較去年同期成長4.2%，上半年EPS為0.37元。

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轉貼2014年8月22日工商時報，供同學參考

晶電：Q3稼動率維持高檔

記者李淑惠／台北報導

LED類股昨日連袂重挫破底，市場指晶電（2448）對下半年看法轉趨保守是殺盤原因之一，晶電指出，TV背光源面臨往年的季節性修正，但是LED照明仍舊強勁，可望補足TV背光源的下滑，Q3平均稼動率將維持高檔。

晶電分析TV市場的淡旺季循環，每年TV廠在3～6月就會買足所需的LED，因此第2季是採購最高峰，直到9月才會重啟聖誕節新機LED買盤，掀起補貨潮，第3季TV背光源相對於第2季是比較淡，為正常的季節性淡季，今年也不例外。

從7月開始TV背光源就開始往下修正，但7月LED照明需求仍強勁，彌補TV背光的下滑，營收表現還是不差，晶電估計，目前TV背光源營收比重約25～30％，在季節性淡季循環下，希望可以透過LED照明補足，第3季稼動率仍可維持高檔。

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轉貼2014年8月22日工商時報，供同學參考

新世紀 再辦2千萬股現增

記者李淑惠／台北報導

LED晶片廠新世紀（3383）上季受惠於產品組合改善，平均毛利率升至16.92％。新世紀今年以來籌資動作頻頻，年初拿下5～6億元資金之後，日前又完成6億元國內可轉換公司債（CB），近日新世紀將再辦理2,000萬股現金增資，合計今年取得15～16億元資金。

新世紀第2季合併毛利率進一步改善，達到16.92％，較去年同期毛損率3.63％的情況顯著好轉，也較第1季提升，除了第2季因產能滿載，覆晶產品占營收比重升至15％，亦是毛利改善的原因之一，累計第2季稅後純益達6,100萬元，季增41.86％，累計今年上半年獲利1.03億元，每股盈餘0.34元。

新世紀第1季已募資取得5～6億元，並吸引群電（6412）加碼，公司日前又完成6億元國內可轉換公司債募集，目前已經正式取得資金，接下來新世紀將再加碼一筆2,000萬股現金增資，75％比重由原股東認購，另有10％為公開銷售，認股基準日訂為9月6日。

新世紀目前仍處於籌資緘默期，公司這一波籌資主要因應銀行借款，估計可募得10億元資金，加上年初已經取得的資金，全年預計可拿到15～16億元資金，下半年不會再增資。

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轉貼2014年8月28日經濟日報，供同學參考

隆達 獲LED照明一哥Cree入股

【經濟日報╱記者詹惠珠／台北報導】



全球LED照明龍頭美商科銳（Cree）昨（27）日宣布，斥資8,300萬美元（約新台幣25億元）取得隆達13%的股權，雙方攜手搶進LED照明領域。這是Cree首次與亞洲同業結盟。

隆達隸屬於友達集團，Cree入股之後，將成為隆達第二大股東，僅次於友達集團。

這次入股案將使得Cree在室內照明的中功率市場布局更完整，隆達則可取得Cree至少三年的長期供貨合約和技術交叉授權。

法人指出，這次Cree入股隆達，加上先前晶電併購璨圓，都是因為看好LED照明市場爆發。以Cree在美國每股逾45美元、高本益比來看，對Cree而言，等於「花錢包產能」，比自己擴產划算。

Cree這次是以每股30元的價格入股隆達，以隆達26日收盤價28.55元計算，約溢價5.07%。隆達將透過辦理上限8,300萬股私募案，由Cree全數認購。

隆達將在10月14日召開股東臨時會討論此次私募案，預計今年底前完成引入Cree資金作業，Cree也將取得隆達一席董事。

隆達昨天股價受相關消息激勵，開盤跳空漲停一價到底，收盤價30.5元、漲1.95元，已超過Cree入股價格。

隆達董事長蘇峯正表示，雙方在6月才開始談入股事宜，市場上中功率晶片缺貨，是談成的關鍵。

由於Cree專攻應用在LED路燈、室外照明高功率晶片，但對於室內照明用的中功率晶片並不熟悉，必須依賴晶電、璨圓、三安和隆達支援。

近年Cree加入燈具製造、跨足元件時，驚覺過去過度側重高功率晶片，在中功率晶片擴產緩不濟急，由於LED照明需求是長期趨勢，Cree需要一個策略性夥伴，以鞏固上游料源，因此雙方一拍即合。

大者恆大...跨國結盟會更多

繼晶電合併璨圓之後，短短兩個月內，Cree也來台灣入股隆達，透露LED產業「大者恆大」的趨勢確立，台灣廠商不僅彼此之間結盟，跨國合作案也會愈來愈多。

面對大陸廠商快速崛起，台灣廠商要靠「打群架」方式突圍。台灣業者仍具有生產良率、專利問題少等優勢，未來仍將是國際併購案的要角。

以這次Cree入股隆達為例，據傳Cree曾找過大陸LED龍頭三安光電，但三安的品質不如台灣，又有專利的議題，讓Cree最後選擇入股隆達。

隆達董事長蘇峯正表示，目前LED產業打的是國際戰，現在有國際大廠找台灣策略合作，顯示台灣的技術、市場經驗與產能具有競爭力。

如今台灣先馳得點，藉由「外」部資源（指外國業者），借力使力，拉高國際競爭高度。

目前台灣LED產業仍領先大陸，業界認為，未來兩岸的LED廠只會剩下二、三家，大陸以三安和清華同方為主，台灣則有億光、晶電和隆達。在晶電合併璨圓之後，億光董事長葉寅夫曾表示，未來兩年，億光和晶電集團可以成為全球最大的LED廠。

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轉貼2014年8月28日工商時報，供同學參考

Cree 意在下游出海口

李淑惠

近年台灣LED廠相繼吸引日亞化、三安、Cree等日、美、中首屈一指的大廠入股，應證台灣LED股姿色優美，且LED價值鏈不斷朝下游傾斜，出海口為王成為大廠結盟核心。

晶電（2448）與隆達（3698）分別擁有超過300台、100台MOCVD，論機台的經濟規模，隆達只有晶電的三分之一，但因為晶電產能規模龐大，加上最大股東萬海集團相關持股最高也不過8％，晶電很難讓單一公司入股，因此晶電走獨立晶片供應商路線，透過虛擬整合方式，還是不脫拓展下游出海口的範疇。

隆達定位為LED封裝廠，LED晶片自用與外賣比重為7：3，隆達承接Cree的代工訂單還讓Cree入股，勢必要花更多心力，說服其他客戶相信隆達的中立角色，但是更大的利益在於，Cree近年併購多家燈具品牌廠，整個下游主力重壓在美國與大陸，這兩地又是全球前四大照明市場，隆達與Cree結盟，等於在照明市場上攻下一城。

中功率與高功率晶片有不同應用，中功率晶片用在燈管、球泡燈，更為人所知的市場在TV與監視器背光源，隆達的最大股東友達，在TV與監視器面板盤踞多年，Cree透過隆達可共享友達的出海口，連隆達自己都不諱言，Cree確曾考慮過這個優勢。

以今年以來LED廠財報來看，上瘦下肥成為趨勢，LED封裝廠億光（2393）、榮創（3437）今年都被預估有5元以上實力，整個LED價值鏈朝下游傾斜是不爭的事實，可以肯定的是，未來整併的重點將從上游轉移到下游，封裝廠還有整合空間。

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轉貼2014年8月28日經濟日報，供同學參考

法人觀點╱雙方不吃虧 綜效可期

【經濟日報╱記者簡威瑟／台北報導】


隆達昨（27）日宣布，與美國大廠Cree達成藍光LED晶粒長期合作協議，Cree以每股30元投資隆達電子8,300萬股。美系外資分析師指出，就Cree轉投資隆達的價位來看，雙方都不吃虧，正面看待台美大廠未來合作綜效。

據隆達釋出訊息，隆達將長期提供Cree藍光LED晶粒，隆達也獲得CreeLED晶粒元件相關專利授權。Cree持有隆達約13%股權後，成隆達電子策略照明客戶。

摩根士丹利證券科技產業分析師施曉娟指出，Cree入股隆達一事，符合先前對台灣LED供應鏈的看好論調。

\她認為，台灣廠商生產能力強，又有成本競爭優勢，是LED委外代工趨勢的最大受惠者。在這樣的環境中，LED產業的供給會更有紀律，避免再發生供過於求的狀況，同時，有助穩定LED產品價格走勢。

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轉貼2014年9月2日經濟日報，供同學參考

李秉傑：晶電Q3面臨庫存調整

【經濟日報╱記者詹惠珠／台北報導】



晶元光電和璨圓光電昨（1）日同步召開股東臨時會通過合併案，合併後新晶電將是全球最大的藍光LED，以迎接LED需求大躍進時代。
晶電董事長李秉傑表示，為了對抗OLED 電視的競爭，提升顯示的對比度、色彩飽和度，各國際大廠將推出local dimming的新產品，而韓系客戶明年將推出4K2K高對比電視，這將使單部電視LED用量從不到100顆大增到300顆，刺激LED需求倍增。

LED產業明年持續看好，但李秉傑不諱言，短期晶電卻遇上照明客戶在第2季重覆下訂單，以及LED TV背光進入季節性調整，使得晶電今年的單季高點出現在第2季，第3季有調整庫存的壓力，營收可能會有個位數的下滑。

但李秉傑表示，淡季正好是練兵的時候，利用短期的季節性因素進行合併後的調整，經過晶電調整後的璨圓，明年第2季璨圓單月營收將從目前的4至5億元，在機台不變下，提升到上看8億元，凸顯合併效益。

李秉傑強調，LED產業大者恆大，著眼明年第2季的旺季需求，晶電評估購併璨圓能夠快速取得產能、人才和技術，加上璨圓的財務結構不錯，雙方將可望順利合併，未來晶電將是全球藍光、紅光LED的雙冠王。

展望下半年，李秉傑表示，晶電第1季產能利用率約在60%，第2季需求強勁，供需出現逆轉，產能缺口很大，第3季可能要面臨客戶調整庫存。

再加上電視也進入歐美市場鋪貨淡季，因此第3季的營收不會比第2季好，而第4季就是LED的淡季，但不會比第1季差。

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轉貼2014年9月5日工商時報，供同學參考

隆達8月營收 連3個月創新高

李淑惠

隆達電子（3698）8月份營收再創新高，達到14.2億元，連續第三個月創下單月歷史新高，較去年同期成長達14.7%，較7月份則上揚0.3%。

隆達表示，八月份照明成長動能較背光略強。在照明應用部分，受惠於新款玻璃燈管以及平板燈持續出貨，提供予國際一線照明品牌客戶，隆達8月照明成品的營收亦創下單月新高。在背光應用部分，直下式電視應用機種需求未減，加上筆記型電腦、桌上型監視器等IT應用撐盤，背光應用呈現持平表現。

二刀流

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轉貼2014年9月12日工商時報，供同學參考

晶電、璨圓、新世紀 8月齊跌

記者李淑惠／台北報導

LED晶片廠受到TV背光源進入庫存調整期衝擊，8月營收繳出衰退成績，晶電（2448）、新世紀（3383）、璨圓（3061）8月營收同步走弱，晶電更呈現連2月下滑。

不過億光董事長葉寅夫日前表示，TV背光源的庫存調整不會太久，他認為1～2個月調整期是必須的，預估10月之後有機會重啟成長。

LED晶片廠8月營收則同步上演下滑走勢，晶電8月營收達25.74億元，為連續第2個月衰退，月減7.57％，不過年增率仍高達30.6％。

擁有70台MOCVD的新世紀，8月營收也呈現衰退走勢，根據公司統計，8月營收達3.31億元，營收已連續第3個月衰退，月減13.33％，年減率達9.45％。新世紀目前正辦理現金增資，處籌資緘默期，不過法人指出，新世紀TV背光營收占比為20％，在庫存調節壓力下，第3季稼動率恐降至80～90％。

璨圓8月營收也繳出衰退成績單，該公司雖然承接晶電的代工單，但營收下滑至4.75億元，月減12.17％；璨圓將在年底前下市，晶電有信心將其調整為月營收7～8億元的子公司。

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轉貼2014年9月25日經濟日報，供同學參考

億光、晶電 看旺LED前景

【經濟日報╱記者詹惠珠／台北報導】

億光（2393）、光寶、東貝、葳天等LED下游封裝、系統廠嗅到春燕，業者都表示LED產業明年會很好，億光董事長葉寅夫指出，億光和晶電明年都會比今年好；東貝和葳天更喊出LED產業至少會好三年。

光寶董事長宋恭源昨（24）日也表示，大陸前幾年大力補助LED產業，對台灣LED造成的破壞很厲害，但經過五、六年後，市場逐漸恢復正常，過去大陸有二、三百家業者，現在較具規模只有不到五、六家，LED產業可望回到較合理的狀況，光寶也看好明年LED業務。

葉寅夫強調，LED產業明年會比今年更好，主要是LED照明日益普及，電視尺寸愈做愈大，戶外看板、室內看板需求增加。LED與DRAM產業不同，DRAM應用只局限於PC，LED應用太廣，也不會像DRAM只被幾家大廠掌控。

東貝董事長吳慶輝說：「LED準備爆發，大家要多關注。」他說，高階手機的背光有80%以上的滲透率，因此LED產業至少會好三年。

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轉貼2014年9月26日工商時報，供同學參考

隆達擴產 資本支出調高50％

記者李淑惠／台北報導



不畏LED產業面臨景氣調整，隆達（3698）啟動有史以來最大規模擴產行動，由於Cree的中低功率訂單，加上長期LED照明需求，隆達明年上半年以前、將針對LED磊晶圓與晶片進行擴產計畫，產能增幅上看40～50％，2014年資本支出大幅調高50％達30億元，已逾半個股本。

儘管LED晶片廠面臨短暫的庫存調整壓力，不過隆達的擴產計畫不受影響，維持既定的擴產步伐，根據隆達統計，去年資本支出約10億元，今年原定的資本資出為20億元，但因為新增竹南廠的添購計畫，資本支出調高至30億元，不僅是史上新高，規模也堪稱空前，為去年的3倍。

隆達不諱言，除了Cree的代工訂單之外，擴產主要是著眼於LED照明的長線需求，因此即使短期出現景氣調整，隆達的增產計畫仍不受影響，今年先擴充後段封裝產能，產能從第3季開始陸續釋出，一路開出到年底。

至於前段磊晶、晶片方面，隆達指出，會先以修改機台的方式增產，至於要新增多少機台？目前還在規畫中，隆達已經增購竹南新廠，擴產空間綽綽有餘，希望在明年上半年以前增產40～50％，此為隆達成立以來最大規模擴產行動。

隆達目前兩岸共有100台MOCVD機台，竹南新廠投資規模未定，不過隆達希望同時導入4吋、6吋機台，並希望以6吋機台為主。

由於隆達至第2季底為止，現金及約當現金部位達48.43億元，加上上半年累計獲利1.94億元，下半年Cree入股的8,300萬美元資金到位，隆達可動用的資金規模也號稱空前，今年應不會有增資需求。

國內LED類股面臨修正，Cree股價也遭外資分析師降評，昨日呈現重挫走勢，然而長期來看，Cree的封裝、照明元件營收已達營收比重30～40％，營運重心已經轉移至下游，上游晶片尋求代工夥伴已是不可擋的趨勢。

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轉貼2014年10月4日工商時報，供同學參考

晶電、隆達 9月業績看跌

記者李淑惠／台北報導

第3季進入LED TV背光淡季，影響LED廠9月營收，依照晶電往年9月的營收走勢，法人看跌晶電（2448）9月營收，至於隆達（3698）原先看好第3季月營收有機會逐月走揚，然而平均單價（ASP）跌幅略超過預期，隆達9月營收恐中斷連3月創高的走勢。

晶電過去兩年9月營收均低於8月，主要係TV背光第3季開始步入季節性淡季循環，今年也不脫此趨勢，晶電7月因久元廈門廠火災，影響產出，8月則是受到客戶砍單衝擊而出現衰退，致使單月營收已經連續兩個月份下滑。法人則依據晶電往年表現，加上TV背光步入淡季時段，推估晶電9月營收將連3月下滑。

不過晶電仍看好LED長期需求，擴產計畫仍依照進度，特別是新的MOCVD機台需要較長的前置時間，在明年旺季來臨前仍維持既定的擴產計畫。

而隆達在美商Cree入股的記者會上，曾經樂觀期待第3季單月營收將逐月成長，隆達的7～8月營收也連月創高，貼近公司預期，不過受到價格因素影響，隆達9月營收恐中斷連3月創新高的走勢。法人指出，隆達第3季ASP跌幅預期在2～3％，但目前看來跌幅恐超過預期，影響隆達9月營收表現。

第3季億光（2393）營運表現最受期待，除9月營收仍可超過8月，由於第2季一次打掉福聚太陽能虧損，所以下半年財報完全不受干擾，億光上半年每股盈餘已達2.16元，進入下半年來看，法人維持億光今年每股盈餘5元的預估值，是最貼近年初預估版本的LED廠。

截至目前為止，今年選擇繼續擴產的LED廠雖然不多，但晶電、隆達、億光並未因景氣波動而遞延計畫，特別是向來謹慎保守的億光今年產能新增25％，產能將一路開出到年底。

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轉貼2014年10月15日工商時報，供同學參考

Cree力挺隆達 30元溢價認股

記者李淑惠／台北報導



隆達（3698）昨日召開股東臨時會，順利通過Cree入股案，儘管隆達股價受到大盤指數重挫影響，股價回跌至前波低點，但是Cree堅以每股30元、約當每股1美元，溢價認購隆達私募普通股，信守入股承諾，顯示力挺隆達的決心。

隆達、Cree於8月27日宣布聯盟入股案，當時隆達股價仍站穩30元，當日收盤價為30.5元，貼近Cree入股的成本，然而進入第3季之後，產業景氣面臨調整，台股加權指數也跌破年線，衝擊隆達股價從高點34元反轉，昨（14）日收盤價僅27.9元，距離8月下旬宣布的入股價位，價差超過7％。

雖然股價出現劇烈波動，但是隆達昨日公告，Cree仍以每股30元價格入股隆達，隆達將辦理8,300萬股私募普通股引進Cree資金，24.9億元資金年底前到位，Cree爾後也會成為隆達持股13％的大股東，持股比重僅次於友達的14.51％，Cree將在下屆董監改選中，掌握一席董事席次。

對照隆達昨日的收盤價，Cree相當於溢價7.52％拿下隆達的私募普通股。

隆達昨日表示，Cree看重的是隆達長期的競爭力，以及雙方長期合作的承諾，入股價位不會受到短期股價波動影響。

隆達因引進長期合作夥伴，帶來穩定的中低功率代工訂單，加上LED照明長期需求，今年調高資本支出幅度高達50％，規模上看30億元，為歷年次高紀錄。

隆達也著手進行前、後段製程擴產，封裝產能年底前大增40％，第3季開始產能逐漸釋出，前段磊晶、晶片產能也規劃明年中以前，擴產40～50％，為歷年來罕見的大幅度擴產。

隆達今年營運也顯著升溫，6月～8月營收連續創高，累計整個第3季營收首次突破40億元，較第2季勁揚10％，法人估計隆達今年每股盈餘可望挑戰1元以上。

Cree則為美系LED大廠，長期以LED晶片為主戰場，近年積極朝下游燈具、元件轉型，相關營收比重已經升至30～40％，營運比重要超越LED晶片指日可待，。

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轉貼2014年10月22日工商時報，供同學參考

新世紀覆晶 明年新單在握

記者李淑惠／台北報導



LED晶片廠新世紀（3383）順利完成募資，由於第3季覆晶產品出貨比重攀升、產品組合優化，新世紀第3季不僅毛利率持穩，並可望連4季獲利，第4季步入傳統淡季之下，營收預期僅略微下滑，覆晶產品明年可望接獲大尺寸TV背光、戶外照明、手機閃光燈新訂單。

新世紀目前為國內第二大、兩岸第四大LED晶片廠，共擁有77台MOCVD機台，並獲得群光（2385）集團入股，不過近日受到大盤崩跌、全球第一大廠日亞化（Nichia）預估2015年競爭加劇衝擊，股價逼近前波低點，昨日再吞一根跌停，股價以13.9元作收，距離現增價格17元，已經跌掉18％，也跌破每股淨值價位17.4元。

新世紀第2季已經連3季獲利，單季獲利6,100萬元，創下轉虧為盈以來新高紀錄，合併毛利率為17％，第3季受惠於高毛利的覆晶產品出貨提升及產品組合優化，法人估計毛利率有機會趨近第2季、繳出連4季獲利的財報。

新世紀表示，該公司積極推升覆晶產品營運比重，覆晶Flip　Chip產品正與大廠認證中，預計明年將可望在戶外照明、大尺寸TV背光及手機閃光燈等應用領域大量出貨。新世紀也指出，雖然第4季是傳統淡季，但以手中訂單來看，營收只會些微下滑。

新世紀剛完成私募、現金增資募集，合計取得10億元資金，第2季底為止，新世紀手上的現金、約當現金合計約11.76億元，加上上半年獲利1.03億元，新世紀現階段銀彈充裕，資金問題無虞。

LED類股成為這一波大盤崩跌的重災區，億光（2393）、晶電（2448）等股均失守60元整數大關，鴻海集團旗下的榮創（3437）更是上市之後買進的投資人全賠，毫無止跌跡象，股價已經落後億光，整體而言，一、二線LED股慘破年線。

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轉貼2014年11月14日工商時報，供同學參考

晶電前3季虧轉盈 EPS 1.88元

記者李淑惠／台北報導



LED大廠晶電（2448）公布財報，第3季本業、業外皆美，特別是認列ECB金融評價利益激勵，上季獲利達18.16億元，每股稅後純益1.98元，季增143％，前3季也轉虧為盈，累計EPS 1.88元。

值得注意的是，LED產業有獲利集中化情況，目前晶電、億光（2393）第3季EPS暫居類股一、二，也拿下LED廠多數獲利。

LED晶片龍頭晶電、封裝龍頭億光，第3季合計獲利25億元，前3季則合計獲利33.51億元，幾乎囊括LED廠絕大多數獲利。

晶電昨（13）日公布第3季財報，上季受惠於平均稼動率滿載，營收創高激勵，合併毛利率達22.52％，季增6.43個百分點，連續第2季站穩20％以上，在業外方面，ECB金融評價利益達12.2億元，第3季淨利歸屬於母公司業主達18.16億元，獲利季增143％，每股稅後純益1.98元，優於市場預期。

由於第3季獲利大躍進，晶電也扭轉今年虧損局面，累計前3季轉虧為盈，獲利17.19億元，每股稅後純益達1.88元。

第4季步入傳統淡季，晶電預估，四元LED因大陸LED Display需求強勁，稼動率仍可維持80～90％，但是藍光LED因上半年庫存已經補滿，對LED燈泡廠來說雖是出貨旺季，但是晶片廠拉貨力道則已經趨緩，預估稼動率降至70％。

LED產業近年呈現上瘦下肥狀態，封裝廠獲利優於晶片廠，第3季因背光、照明需求同步強勁，稼動率滿載之下，國內的晶片廠獲利改善，除璨圓（3061）以調整體質為優先外，晶電、新世紀（3383）維持獲利續航力。

就已公布的財報分析，晶電、億光分別以每股1.98元、1.67元分居類股一、二，以獲利絕對數來看，這二家大廠不僅獲利領先，也拿下國內LED廠絕大多數獲利，第3季合計獲利25億元，可看出獲利能力集中化的趨勢。

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轉貼2014年11月22日工商時報，供同學參考

LED利空淡化 晶電璨圓領漲

記者李淑惠／台北報導

近期LED族群仍無明顯基本面的利多，甚至研調機構TrendForce旗下綠能事業處LEDinside還認為，受淡季影響，第4季不論是LED「照明」或「背光」，價格均看跌，跌幅介於4～16％。不過，LED的利空似乎逐步淡化，在市場看好明年LED照明滲透率持續攀升激勵下，LED類股昨（21）日聯袂止跌回升。

晶電（2448）、璨圓（3061）昨日受到換股比率調整激勵，盤中雙雙亮燈漲停，帶動整體LED類股跌深反彈，展開整齊上漲走勢。

不過，LED產業的競爭仍舊嚴苛。LEDinside研究副理郭志豪指出，中國LED廠商缺乏專業人員操作MOCVD機台的問題已不復見，並持續以高稼動率生產LED，即使產出效率仍未調整至最佳狀態，其驚人產出量與透過補助款壓低設備成本所帶來的規模經濟效益，已經強烈壓迫到台、日、韓LED廠商。

如何在2015年的LED紅海市場中突破重圍？LEDinside指出，除價格競爭力是基本配備，在LED照明滲透率逐漸打開後，與全球5大LED專利廠商之間的策略與供應結盟關係日漸重要。專利結盟可免除大部分專利訴訟，供應結盟則是另闢產品出海口與維持高稼動率。

另據LEDinside調查，第4季因照明庫存增加，導致中功率LED產品價格大幅度下跌，其中3030市場需求逐漸減弱，使其價格下跌幅度增加，總體降幅達16％；5630價格則持續小幅下調，跌幅5％。

至於高功率產品，價格總體浮動較小，跌幅趨緩；其中，最大電流1,500mA規格的均價下跌較明顯，總體價格跌幅達6％。至於在背光應用部分，第4季報價跌幅擴大，以移動式裝置的手機及平板應用為最，跌幅達16％。

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轉貼2014年11月28日工商時報，供同學參考

晶電平均稼動率 本季觸底

記者李淑惠／台北報導



晶電（2448）藍光LED稼動率從9月的90％以上，11月降至50％，雖然還不到歷史新低，但是晶電利用淡季時段，啟動台灣9個廠區的歲修，平均稼動率可望於本季觸底，明年3月將重啟備貨潮。

至於稼動率是否繼續探底？晶電認為，以單月來看，中國農曆新年落在明年2月，最低點恐落在此時，但是以單季平均稼動率來看，這一季就有機會觸底，且因為第4季比較基期偏低，往年第2季營收才會重回成長軌道，明年不排除提前至第1季。

而擔綱獲利主力的四元LED則維持高檔，高亮度產品持續滿載，超高亮度產品雖未滿載，整體平均也有80～90％，晶電認為，現在的稼動率水準並未跌到變動成本（材料成本），也不到過去最慘的時段，晶電有豐富的因應經驗。

其餘LED廠第4季稼動率也呈現滑落，不過業者均認為，這個時段是「黎明前的黑暗」，3～4月開始訂單將陸續回籠，值得注意的是，今年第3季末開始就調節庫存，目前庫存已經消化殆盡，水位降得很低，終端需求稍有蠢動，就會湧現急單。

外資圈則提前布局LED股，法人指出，LED類股通常提前1季反應基本面，若明年3月LED廠的訂單回籠，往前推算一季就差不多是布局時點。

近幾個交易日，投信法人積極買超晶電，統計已經連續買超6個交易日，目前三大法人持股部位超過50％。

法人估算，晶電本季營收預估將衰退35％，全年EPS約1.5元，明年預估可達2元以上。
評析
LED類股通常提前1季反應基本面，若明年3月LED廠的訂單回籠，往前推算一季就差不多是布局時點。

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轉貼2014年12月10日工商時報，供同學參考

晶電璨圓 下季完成整合

記者李淑惠／台北報導

受淡季影響，晶電（2448）11月營收創去年3月以來新低紀錄，晶電除了啟動9個廠區歲修之外，積極與璨圓（3061）整合，內部預計明年第1季底前與璨圓完全接軌。今年8月開始，晶電副總范進雍進駐璨圓，接任總經理職務，董事長簡奉任雖無異動，明年可能隨著兩大廠整合，成為晶電單純大股東。

晶電與璨圓在6月30日宣布換股合併，隨著整合動作加快，璨圓陸續傳出人事異動，8月晶電副總范進雍接任璨圓總經理職務，一手主導合併進程，范進雍在晶電任職逾15年，早年任職於光磊（2340），由於資歷完整，晶電合併廣稼時，由范進雍擔任廣稼董事長暨總經理，借重他的整合經驗，晶電與璨圓合併也由范進雍操刀。

近日璨圓發言人傅珍珍也因個人生涯規畫而辭職，市場也流傳，璨圓業務部人員異動頻繁，部分人力轉往隆達（3698）；此外，璨圓董事長簡奉任雖無異動，但是明年第1季底完成整合之後，外傳簡奉任有自己的規畫，轉成晶電持股之後，將不再擔任晶電管理職，成為單純大股東。

目前簡奉任持有璨圓股權6,309張，持股比率為1.05％，轉換為晶電持股之後，約1,751張，新晶電股本約111億元，簡奉任的持股約當0.16％。

晶電昨日對此傳言並未否認，不過在人力流動上強調，晶電希望所有人力都能留下，但如果有文化、適應上的衝突，人力流動很難100％避免；晶電與璨圓希望在旺季來臨前完成整合。

晶電11月營收受到淡季衝擊、稼動率降低影響，僅17.71億元，較10月衰退7.61％，創下去年3月以來新低，晶電指出，雖然能見度不高，但客戶端反應庫存已經售罄，只是目前是淡季，客戶也不擔心產能短缺，加上12月庫存盤點，因此下單型態比較短，明年3月就開始步入旺季，旺季前的備料有機會提前到1月。

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轉貼2014年12月12日工商時報，供同學參考

新世紀 下季重返成長軌道

記者李淑惠／台北報導

LED晶片廠新世紀（3383）打入韓系TV面板供應鏈，三星高階LCD TV機種全系列採用覆晶元件，帶動新世紀明年覆晶營收上看25％，而經過庫存消化，LED訂單開始回流，新世紀12月營收看增，營運第4季觸底，明年第1季營收重回成長軌道。

今年新世紀因產品組合與覆晶產品比重激增至10～15％，激勵第3季合併毛利率升至20％，放眼國內晶片廠，雖然遜於晶電，不過晶電扣除紅光LED貢獻，藍光LED毛利率約15～16％，明年覆晶營收看增。

另外，LED產業也可望撥雲見日，庫存經過消化，12月已經見到韓國TV訂單、日系高階中小尺寸面板訂單回流，法人估計，新世紀12月營收開始彈升，雖然第4季營收恐衰退10～15％，但可視為營運觸底，明年第1季重回營收成長軌道，預期可季增10％。

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轉貼2014年12月16日工商時報，供同學參考

晶電＋億光 明年營收估逾600億元

記者李淑惠／台北報導



晶電（2448）與璨圓（3061）積極整合，預計明年第1季底之前完全接軌，券商估計，明年璨圓約挹注晶電35億元營收，晶電2015年將擠入10億美元公司之林；2015年億光(2393)加上晶電的營收將飛越600億元大關，與競爭對手日亞化（Nichia）的差距進一步縮小。

日亞化目前是全球第一大LED廠，雖然沒有上市，但全球市占高達22％，2013年會計年度營收為3,000億日幣，折合新台幣約801.6億元，2013年億光與晶電合併計算營收約469.67億元，約當日亞化的一半，2015年差距可望縮小。

根據群益投顧的預估，璨圓2015年可望貢獻晶電35億元營收，第4季晶電因淡季效應、稼動率降低等因素，恐衝擊營收衰退30％，但是明年第1季有機會提前恢復成長軌道，2015年營收將首度突破300億元大關，落在320億元。

至於億光今年營收約在300億元附近，群益投顧看好億光產品多元，10月、11月營收減幅均低於預期，第4季淡季效應並不顯著，估減幅在10％以內，且因各產品線均具經濟規模優勢，該券商預估億光今、明年2年每股盈餘落在5.02元、6.03元，2015年營收將挑戰343.9億元，締造新高紀錄。

第4季為LED廠淡季，營收衰退約10～30％，但也因第4季比較基期偏低，在庫存消化已近尾聲下，法人看好LED廠明年第1季提前重回營收成長軌道。以券商的預估營收來看，晶電、億光2015年合併營收將達663.9億元，雙雙成為營運規模達10億美元以上公司，與日亞化的差距可進一步縮小。

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轉貼2014年12月17日工商時報，供同學參考

李秉傑：晶電稼動率下月回升

記者李淑惠／台北報導



LED產業飛來春燕，庫存經過數個月消化，晶電（2448）董事長李秉傑昨（16）日表示，LED照明庫存已經消化完畢，12月湧現TV背光急單，接單狀況優於11月，補庫存買盤可望在1月啟動，晶電的稼動率也會觸底回升，3月將一舉回升至70％以上。

晶電董事長李秉傑昨日出席工研院院士會議記者會，對LED產業庫存調節持樂觀看法，李秉傑說，LED照明的庫存已經消化殆盡，照明客戶也開始釋出2015年度的財務預測，接下來就等補庫存的時間點，12月已經湧現TV背光急單，主要是做給2月農曆年用的，真正的補庫存訂單可能從1月啟動。

李秉傑分析，今年LED訂單1月就已經湧現，明年約落在3月，但因為農曆年較晚落在2月，客戶拿不到貨之下，部分備貨潮會提前到1月啟動，晶電的稼動率將開始爬升。

李秉傑不諱言，晶電第4季可能由盈轉虧，公司內部正積極整合璨圓，已有一支12人的團隊進駐璨圓，由璨圓總經理范進雍領軍，明年正式合併之後，下半年先挑戰損平。李秉傑認為，以璨圓的產能規模計算，年營收至少60億元規模，但因才剛接手第一年，明年先做35～40億元。

除此之外，李秉傑也看好2015年LED照明需求量，他估計，數量將突破20億顆大關，上看25億顆，與今年12億顆相較，大幅成長66％以上，但李秉傑不願評論來年LED價格；在LED Display方面，小間距的RGB用量將從2億組攀升至5億組，相當於數量攀升為今年的1.5倍。

晶電明年1月開始編列併入璨圓的合併報表，不僅全年營收上看320億元，晶電、璨圓、廣稼（8199）可望全數獲利，較今年的272億元營收成長17.6％，法人估計，晶電明年EPS可逾2元。

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轉貼2014年12月20日工商時報，供同學參考

隆達營運觸底 明年Q1回春

記者李淑惠／台北報導

LED廠本季營運相繼觸底，繼晶電（2448）釋出明年3月稼動率觸底回升之後，隆達（3698）也確立本季營運為谷底，且該公司的Cree中功率晶片訂單已經從第4季開始出貨，明年出貨可望擴大，營收占比可望達2位數。

隆達第4季稼動率減至70％左右，主要是傳統淡季加上庫存調節，法人估計，隆達本季營收恐季減15～20％，但是明年第1季會重拾成長動能。

隆達已經順利引進Cree資金，並從第4季開始代工製造Cree的中功率晶片，進入小量出貨階段，明年代工量擴大，占隆達營收比重將靠攏2位數。

LED廠第4季營收普遍呈現衰退，除了億光（2393）衰退幅度在10％以內，其餘廠商衰退幅度約10～30％，2014年LED訂單從1月就開始回溫，2015年預期略晚至3月，但因第4季已經拉低比較基期，往年第2季才會重新步入成長軌道，2015年有機會提前至第1季。

第4季進入LED產業傳統淡季，晶片廠、封裝廠稼動率同步走跌，晶電回落至50％，隆達降至70％左右，因此第4季LED廠營收也相繼繳出衰退數字，法人圈估計，晶電衰退幅度上看30％、隆達介於15～20％、新世紀（3383）約10～15％，億光則因為併購的德國WOFI廠仍有部分旺季效應支撐，10、11月營收衰退幅度低於預期，估計第4季營收減幅輕微，可控制在10％以內。

LED產業歷經2～3個月的庫存消化，一線廠商相繼確認庫存消化已經步入尾聲，目前就等補庫存買盤，因第4季是淡季，下游廠商認為晶片產能不缺，加上年底庫存盤點，客戶不想積壓太多存貨，因此下游客戶多半以短單、急單為主，真正補庫存買盤將會落在明年第1季。

評析
有Cree加持，2015值得期待

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轉貼2014年12月22日工商時報，供同學參考

陸LED金援喊卡 供需失衡有解

記者李淑惠／台北報導

LED產業長達2年的供過於求風暴可望畫下休止符，大陸中央2～3周前發出紅頭文件，要求地方政府不得繼續補助MOCVD機台，形同切斷大陸LED設備金援，有助於引導LED晶片進入供需平衡軌道。

晶電（2448）董事長李秉傑確認有此文件，大陸官方已注意到設備補助金引發供過於求，地方政府若能遵守，將有助於LED晶片供需；新世紀（3383）也表示，已經耳聞該份文件下放，其實去年大陸針對MOCVD的補助已轉為重點補助，僅三安光電、華燦光電拿到設備補助金。

業界指出，今年以前大陸的地方政府以招商、引資、基礎建設為重點工作，大陸的GDP很大一部分由地方政府舉債而貢獻，今年大陸中央希望地方政府轉為服務型政府，期待透過內需提升GDP，不希望地方政府繼續舉債耗盡資源，未來對MOCVD金援力道恐減弱。

LED廠分析，針對MOCVD設備補助分成三階段，LED廠在釋出設備採購訂單、機器到位、設備量產三個時間點分批拿到補助金，平均每台MOCVD補助金額約1,000萬人民幣，或是150萬美元，以磊晶的造價來看，設備幾乎免費，連日亞化都說大陸廠商的Overhead很低，陸資磊晶廠因此如雨後春筍般冒出，8成以上都是5年不到的新廠，目前還有20～30家磊晶廠，是LED產業價格、產能崩盤主因。

2014年全球MOCVD裝置量達370台，李秉傑估計明年約400台，數量看似龐大，但是LED燈泡需求大增8～13億顆，比起今年的數量翻了一倍，對照400台新增機台，李秉傑認為供需應可處於健康狀態。

評析
供需平衡後，仍看個股競爭力

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轉貼2014年12月28日工商時報，供同學參考

晶電 擬入股台積固態照明

記者李淑惠、楊曉芳／台北報導



LED晶片龍頭廠晶電又有新動作！業界傳出，晶電擬注資台積電旗下全資子公司台積固態照明，藉此完備白光LED專利佈局；台積固態照明可能經過資產整理後，再進行注資動作。

LED上下游廠商近兩周陸續傳出「晶電將投資台積固態照明」的消息。不過，包括晶電和台積電的發言管道，昨（27）日都不願回應業界傳聞。

台積固態照明成立於2011年8月，登記資本額110億元，實收資本額為60.08億元。由於具有台積電背景，被業界視為以半導體手筆玩高階LED路線，覆晶與無封裝LED是主打項目，旗下有2台MOCVD，以提供LED光源為主。

台積電董事長張忠謀在去年的運動會上，還稱台積固態照明是「台積電未掀的底牌」。然而，隨著LED照明陷入價格戰，台積固態照明不論在產能、價格上都不具優勢，合作廠商以「性價比不夠高」形容台積固態照明。

營運績效未如預期，導致前任總經理譚昌琳異動，之後更屢傳人員流動，進一步傳出「台積固態照明有意縮手」的傳聞，市場一度點名榮創能源有意接手後段封裝設備。不過，近日上下游廠商再傳出，晶電可能出手注資台積固態照明。

供應商分析，台積固態照明機台數不多，但是擁有為數不少的白光LED專利，與美商公司之間也有強大的專利防護。

然而，台積固態照明股本頗大，據了解，台積固態照明可能先轉手後段封裝設備，對象即稍早傳出的榮創能源，再整理旗下資產，甚至不排除先將股本降至10億元。待清理乾淨之後，雙方再注資，如此晶電的注資規模不會過於龐大；但是台積電在LED照明的投資等於先認賠，未來高層對LED照明的態度有待觀察。