權值股；聯電 – 晶圓代工需求回溫 聯電28奈米 火力全開

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轉貼2018年12月21日中央社，供同學參考

聯電買回庫藏股24.9萬張 執行率已達83%

中央社記者張建中新竹21日電

晶圓代工廠聯電積極買回庫藏股，至今天已買回24.9萬張庫藏股，達成預訂目標30萬張的83%。

聯電11月初遭美國司法部起訴指控竊取美光(Micron)商業機密，最高可能面臨200億美元罰金，歐系外資將聯電投資評等降至「劣於大盤」，並調降目標價至新台幣10.8元，一度衝擊聯電股價重挫。

為捍衛股價，聯電董事會11月5日決議，自11月6日起至明年1月5日買回30萬張庫藏股，買回區間價格每股7.55至20.8元。

聯電截至今天已買回24.9萬張庫藏股，達成率約83%，總金額27.82億元，平均每股買回價格約11.17元。

聯電今天股價收在11.4元，自11月6日實施庫藏股以來，股價上漲0.65元，漲幅約6%，聯電此次買回庫藏股確實達到捍衛股價目標。

評析
聯電積極買回庫藏股，至今天已買回24.9萬張庫藏股，達成預訂目標30萬張的83%。

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轉貼2018年12月24日經濟日報，供同學參考

綠巨人概念／台積電、聯發科 聚光

經濟日報 記者簡永祥、鐘惠玲／台北報導

人工智慧(AI)結合5G，將為半導體產業開啟新一波成長動能，其中晶圓代工龍頭台積電，以及聯電與IC設計龍頭聯發科等相關業者將因商機爆發，注入新成長動能，成為法人關注標的。

由於AI都要靠半導體晶片達到智慧化或提高效能的目標，由於應用領域涵蓋各領域，而台積電又是目前全球具備最完整製程布局的晶圓代工廠，預料只要AI商機爆發，台積電將是最大的受惠者。台積電未來五年，每年營收和獲利都具年增5%至10%的實力，股息也可望穩定成長。

手機晶片廠聯發科最新的Helio P90系統單晶片，就是主打AI效能，配置P90的相關終端產品，預計將於明年第1季上市。

聯發科在5G布局也著墨甚深，如稍早發表多模數據機晶片曦力Helio M70，主攻Sub-6GHz全球通用頻段，已開始提供樣片，同樣預計明年開始出貨，搭載該晶片的產品明年也有機會面市。

聯電日前公告資本預算執行案，相關投資金額預計為274.06億元，規劃從今年底到後年期間陸續支出，主要用於8吋與12吋廠的產能優化、去瓶頸化與自動化。聯電也規劃擴增中國大陸和艦的8吋產能1萬片，其他8吋與12吋產能也會進行優化與去瓶頸化。

聯電累計今年前11月合併營收為1,398.67億元，年增0.9％。聯電8吋產能在本季預計維持在滿載，12吋成熟製程也接近滿載，只是12吋較先進製程的產能利用率較低，導致本季整體產能利用率可能會降至九成以下。

評析
聯電資本預算執行案，相關投資金額為274.06億元，主要用於8吋與12吋廠的產能優化、去瓶頸化與自動化。

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轉貼2019年1月4日中央社，供同學參考

聯電買回30萬張庫藏股 平均每股11.17元

中央社記者張建中新竹4日電

晶圓代工廠聯電庫藏股執行完畢，依計畫買回30萬張庫藏股，總金額約新台幣33.5億元，平均每股買回價格11.17元。

聯電2018年11月初遭美國司法部起訴指控竊取美光（Micron）商業機密，最高可能面臨200億美元罰金，歐系外資還因而將聯電投資評等降至劣於大盤，並將目標價降到新台幣10.8元，一度衝擊聯電股價重挫。

為捍衛股價，聯電董事會11月5日決議，自2018年11月6日起至2019年年1月5日買回30萬張庫藏股，買回區間價格每股7.55至20.8元。

聯電實際自2018年11月7日開始買回庫藏股，到今天共買回30萬張，庫藏股執行完畢，平均每股買回價格11.17元，總金額約33.5億元。

受美股道瓊指數重挫660點影響，台股大跌逾百點，聯電今天股價收在10.7元，自2018年11月6日實施庫藏股以來，股價小跌0.05元。

評析
聯電庫藏股執行完畢，依計畫買回30萬張庫藏股，總金額約新台幣33.5億元，平均每股買回價格11.17元。

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轉貼2019年1月5日聯合報，供同學參考

憂美報復 聯電縮小對晉華協助

聯合報 東京記者蔡佩芳、國際中心／四日電

美中貿易摩擦影響兩岸企業合作，台灣半導體大廠聯華電子擬縮小對中國大陸業者福建晉華的技術協助，將近半數DRAM團隊人力轉調內部新職；消息來源指出，這是聯電朝最終結束記憶體晶片開發的第一步，以免遭到美國報復，也為兩岸科技業合作蒙上陰影。

日本經濟新聞報導指出，聯電將縮小對中國大陸福建晉華積體電路的技術協助範圍。相關人士透露，聯電在二○一八年底已經通知提供晉華技術支援的開發部門將縮編。該部門設置於台南，共約三百人，其中一百四十人將安置到其他部門，部分人員則面臨裁員命運。

聯電是世界第三大晶圓代工廠，一個多月前和中國大陸夥伴晉華公司同遭美國以經濟間諜罪名起訴，並遭指控共謀竊取美國半導體公司美光的商業機密。消息來源表示，在遭美方起訴後，聯電與福建晉華的合作案將被取消。

晉華是中國大陸半導體記憶體的三大專案計畫之一，「中國製造二○二五」的中樞產業的一環。二○一六年二月由福建省的國營企業出資，投入三百七十億人民幣，並獲聯電技術支援生產DRAM。聯電於二○一六年五月開始與晉華合作。

但相關人士表示，該部門目前業務幾已全面停擺，實質上形同解散。了解情況的人士則透露，儘管聯電尚未宣布裁員，DRAM團隊中已有多人另謀出路。

一名消息來源說，聯電最終目的是放棄記憶晶片開發業務。若聯電撤出這項DRAM技術開發計畫，對中國大陸扶植自給自足半導體工業的抱負是另一大打擊。規模五十六億美元的福建晉華計畫原訂去年底前進入試產階段，象徵中國第一批記憶晶片產出，但受美國禁令影響而告停擺。

聯電面對日本經濟新聞詢問，回應內部人力調整不對外公開，至於是否將結束與晉華的合作，聯電方面僅表示「現在只是暫停與晉華的合作」，迴避正面回答。

日本經濟新聞指出，聯電判斷若持續與晉華合作，恐在引進美國技術和半導體製造裝置上受到限制，甚至流失美國訂單，但是由於與晉華的契約以及顧及與中國大陸政府的關係，不方便明言離開，因而打算不動聲色解散開發部門。

評析
聯電擬縮小對福建晉華的技術協助，將近半數DRAM團隊人力轉調內部新職，以免遭到美國報復

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轉貼2019年1月6日自由時報，供同學參考

台灣不挺中國晶片製造 日媒：「中國製造2025」恐沒戲唱

記者洪友芳／綜合報導

繼遭到美國司法部起訴後，台灣聯華電子近日傳出縮減與中國國有半導體廠商福建晉華的晶片合作項目，將其半數DRAM團隊轉移至公司新職位。對此，有日媒認為此舉恐將威脅中國推動晶片自製的長期目標。

據《日經亞洲評論》報導，近日有消息人士指出，隨著美中關係日趨緊張，聯電將縮減與福建晉華聯手推動晶片計畫，預計將團隊約140人移至新職位。因若持續與福建晉華合作，未來恐在引進美國技術和半導體生產設備上受限，甚至流失美國訂單。對此，外界也認為，此舉可說是聯電朝停止開發記憶晶片跨出的第1步。

報導指出，隨著美中紛爭升溫，迫使聯電重新思考中國策略，受影響將不只福建晉華，未來美、歐、日晶片設備業者都將視中企為高風險合作對象，並開始審慎考慮出貨給長江存儲（Yangtze Memory）及合肥長鑫（Innotron）。

事實上，自中國近年大推「中國製造2025」，目標在2025年前生產70%自用晶片以來，台灣就一直是最重要的技術來源，其中，聯電2016年便前往中國投資並轉移技術，去年更宣佈讓子公司和艦在中國A股掛牌上市，福建晉華此前更預計最快將在今年量產聯電技術晶片。

然而，面對去年美光指控，聯電為福建晉華竊取其商業機密，將2家公司告上加州法院，當前便傳出聯電擔心此案會傷害代工事業，因此退縮與福建晉華合作。而中國生產自用晶片當前也估計僅達10%至30%成效，使國內企業仍被迫仰賴外國晶片廠，估計將威脅中國晶片自製的長期目標。

評析
聯電將縮減與福建晉華聯手推動晶片計畫，估計將威脅中國晶片自製的長期目標。

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轉貼2019年1月7日經濟日報，供同學參考

半導體撤陸 台企人才大回流

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



業界傳出，聯電為福建晉華研發DRAM的團隊成員當中，已有逾百名記憶體人才回流台灣，轉往華邦電等國內大廠任職。這是2019年開年以來，第一樁赴陸半導體人才大舉回流的案例。

業界人士認為，隨著美中貿易戰陷入膠著，台商考量未來大陸接單不確定性高，陸續有撤出大陸的計畫，且美方大力阻擋中國大陸發展半導體，使得當地人才磁吸效應大為減弱，未來可能會有更多赴陸人才回流台灣。

聯電坦承，原本編制為福建晉華研發DRAM的團隊約300多人，礙於美光控告福建晉華侵權及竊取營業祕密 ，美國也限禁相關半導體設備和零組件出口給晉華，導致福建晉華生產線停擺。不過，聯電目前只是停止為福建晉華開發DRAM技術，雙方並未中止合作關係。

然而，由於美國記憶體大廠美光控告聯電已進入司法訴訟，因此聯電已先暫停所有為福建晉華研發DRAM的業務。聯電透露，確實有對原本協助晉華的人員進行職務調整，但因為是內部人事調動，細節不便對外透露。

熟知內情人士表示，聯電內部近期已針對為福建晉華開發DRAM的團隊展開裁員行動，此波裁撤加計先行跳槽的人員，估計達上百人，約是既有團隊規模的一半。

據了解，聯電協助福建晉華的團隊成員近期陸續轉尋跳槽機會，部分人員回流台灣，已由華邦電承接，協助華邦電在高雄設立12吋晶圓廠，擴大自主研發陣容。

南亞科也是這些想跳糟的企業之一，不過南亞科礙於與美光是盟友，目前暫不考慮吸收福建晉華開發DRAM產品的研發人員。

聯電強調，為福建晉華開發DRAM技術，原計劃分二期，第一期發展3x奈米製程技術進入尾聲，但因晉華裝機中止，已無進行；至於第二期開發2x奈米製程，將視未來事件發展而定。

但據半導體設備商透露，在美國實施出口管制的第一天，福建晉華的美國半導體設備廠合作駐廠人員已全部撤出，所有設備裝機、協助生產全面停止，已下單未出貨的機台則全數暫停出貨。

評析
聯電目前只是停止為福建晉華開發DRAM技術，雙方並未中止合作關係。

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轉貼2019年1月7日經濟日報，供同學參考

對岸發展DRAM 摔跤

經濟日報 記者 簡永祥

聯電為福建晉華研發DRAM的團隊成員傳出跳槽與回流台灣的消息！半導體業者認為，少了台廠技術協助，福建晉華恐無能力持續執行DRAM發展計畫，對大陸極力發展自主DRAM產業，是一記重拳。

針對福建晉華開發DRAM計畫，多數半導體業者認為，在缺乏技術和研發部隊後，福建晉華案恐被擱置，成為美中貿易戰中，美方極力阻擋中國在2025建立自主產業的祭品。

據了解，福建晉華已購買數百億元設備，但設備商只出貨一半，就遭美國限令出口而全數停擺，聯電暫停所有開發作業，近期又開始緊編研發團隊，都讓福建晉華的DRAM量產計畫，恐胎死復中。

此外，對另一家同樣大批透過挖角台灣與美國人才而成立的大陸記憶體重點發展廠合肥長鑫而言，也是當頭棒喝。據悉，合肥長鑫原試產成功的DRAM晶圓，內部擔心流出衍生大廠專利等問題，已自行銷毀，但相關消息未獲證實。

有業者推測，未來福建晉華可能轉向發展邏輯晶圓代工，避開美光開出的巨額賠償，大陸官方有可能指派當地晶圓代工龍頭中芯國際接手協助福建晉華。

業界認為，無論結果如何，美光控告福建晉華，牽動全球DRAM版塊極為深遠重大，可能會是大陸發展DRAM自主技術的一大挫敗。

評析
少了台廠技術協助，福建晉華恐無能力持續執行DRAM發展計畫，對大陸自主DRAM產業，是一記重拳。

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轉貼2019年1月10日工商時報，供同學參考

聯電、世界先進去年營收齊攻頂

工商時報 蘇嘉維／台北報導



晶圓代工廠聯電（2303）、世界先進（5347）2018年合併營收分別為1,512.52、289.28億元，雙雙繳出歷史新高表現。法人表示，2019年上半年8吋晶圓代工產能依舊維持高檔，下半年將可望受惠於5G、電源管理IC及車電需求旺盛，看好聯電、世界先進全年營收將可望續創新高。

聯電9日公告2018年12月合併營收達113.85億元、月減1.46％、年增6.73％，2018年第四季合併營收為355.17億元、季減9.82％，累計2018年合併營收年成長1.32％至1,512.52億元，順利改寫新高。

世界先進2018年12月合併營收為25.95億元，約與前月持平，創下歷史第三高表現，2018年第四季合併營收達77.04億元，落在先前公司預期的76～80億元之間。累計2018年合併營收289.28億元、年增16.13％，寫下歷年新高。

法人指出，聯電、世界先進第四季合併營收雙雙繳出季減幅的原因主要為傳統淡季影響，另外又受到中低階智慧手機需求減少，以及國際貿易緊張局勢，使客戶紛紛看衰終端景氣，備貨量轉趨保守所致。

對於今年第一季展望，法人認為，聯電、世界先進今年首季除了持續受到傳統淡季效應之外，額外再加上中美貿易戰的不確定性因素，晶圓代工產能利用率雖然維持高檔，但供不應求狀況已經逐步緩解，大客戶的投片量也維持保守格局。

供應鏈預期，晶圓代工廠產能最快必須等到農曆春節後，才會再度回到滿載水位。其中又以電源管理IC需求產能最為強勁，在TDDI滲透率提升帶動下，驅動IC投片量也可望再度掀起新一波搶產能大戰，整體而言，2019年上半年產能利用率將維持高檔。

步入下半年後，供應鏈認為，在既有驅動IC、電源管理IC需求不減情況下，5G相關訂單也可望在下半年進入爆發性成長，屆時晶圓代工廠的產能利用率將可望重回供給吃緊狀態，屆時價格也可望再度調升。

因此，法人看好，聯電、世界先進等兩大晶圓代工廠今年營收將可望逐季成長，全年合併營收有機會力拚再度創下歷史新高，繳出亮眼的成績單。聯電、世界先進皆不評論法人預估財務數字。

評析
聯電、世界先進今年營收將可望逐季成長，全年合併營收有機會力拚再度創下歷史新高

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轉貼2019年1月11日自由時報，供同學參考

刑事＋民事 美新策略嚴懲中國侵權

編譯盧永山／綜合報導

晉華、聯電竊密案在美開庭
美國司法部控告中國福建晉華和台灣聯電共謀竊取美光科技商業機密一案，舊金山聯邦法院週三開庭，兩家公司都提出無罪抗辯。彭博報導，該案是美國司法部去年十一月宣布「中國行動專案」（China Initiative）以加速打擊商業間諜後，美國法院審理的首起案件，檢察官試圖採用新策略，不讓竊取技術的中企逍遙法外。

美國商務部去年十月已將福建晉華列入出口管制名單，不得向美國企業購買零組件、軟體或技術產品。

為遏止竊密行為，美司法部正試用一種新規則，能更容易對外國企業提出刑事訴訟，檢察官則首度試用「經濟間諜法」的法條，該法案可追溯到一九九六年，規定相關民事訴訟。美國政府希望透過民事訴訟，阻止福建晉華出口DRAM，因為該公司的產品是竊取美光技術而製成。

評析
美國希望透過民事訴訟，阻止福建晉華出口DRAM，因為該公司的產品是竊取美光技術而製成。

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轉貼2019年1月18日工商時報，供同學參考

聯電29日法說 外資回頭挺

沈培華台北報導

聯電 (2303) 預計將於農曆年封關前一日，2019年1月29日星期二下午5時召開法人說明會公布上季財報以及本季展望。受到中美貿易戰致半導體今年成長趨緩，聯電先前已對今年看法相對保守，但隨著本周外資反手小幅買超，股價逐步築底成功。

聯電2018年第四季營收約355.17億元，比去年第三季的高點393.86億元減少幅度約9.82%，符合公司預期。

聯電2018年12月營收下滑至2018年單月新低，去年第四季旺季不旺，去年第四季營收原預估較去年第三季減少8~10%，實際營收季減約近1成。聯電2018年全年營收1512.52億元，再創新高紀錄，年增率1.32%。去年前三季EPS為0.73元，優於前年同期的0.64元。

聯電先前執行庫藏股，依計畫買回30萬張庫藏股，總金額約新台幣33.5億元，平均每股買回價格11.17元。目前股價守穩於11.3元。

聯電2018年11月初遭美國司法部起訴指控竊取美光(Micron)商業機密，最高可能面臨200億美元罰金，一度衝擊聯電股價重挫。

評析
受到中美貿易戰致半導體今年成長趨緩，聯電先前已對今年看法相對保守

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轉貼2019年1月26日經濟日報，供同學參考

晉華要求移出美國出口管制清單
否認危害美國家安全

聯合報 記者林則宏╱台北報導

福建省晉華集成電路有限公司25日公告，已向美國商務部最終用戶審查委員會提交信函，聲明晉華準備遞交正式申訴，要求移出美國商務部出口管制實體清單。

晉華稱，為更充分了解和解決美國商務部的顧慮，信函同時也要求美國商務部提供其最終用戶審查委員會做出將晉華列入出口管制實體清單決定所依據的文件材料。在接下來的幾個月中，晉華希望澄清公司並不存在危害美國國家安全的風險，並說明公司始終一以貫之地遵守美國法律。

去年10月29日，美國商務部公告，將晉華列入「出口管制實體清單」。美國商務部稱，晉華即將完成DRAM量產，該技術可能源自美國，且將威脅到為美國軍方提供此類晶片的供應商的生存。

隨後，美國司法部也宣布，對晉華及其台灣合作夥伴聯電提起訴訟，指控這兩家企業涉嫌竊取美國美光科技的智慧財產權和商業機密。

晉華是由福建省電子信息集團、晉江能源投資集團有限公司等共同出資設立的先進集成電路生產企業，此前晉華已納入大陸「十三五」集成電路重大生產力布局規劃。根據規劃，晉華原預定於2018年9月投產，月產能為六萬片。

在美國商務部公告兩天後，晉華技術合作夥伴、聯電也發布聲明，表示決定暫停為晉華開發技術。上海《第一財經》稱，2016年5月，晉華與聯電簽署技術合作協定，開發DRAM相關製程技術。由晉華支付技術報酬金，開發出的DRAM技術成果，將由雙方共同擁有。

針對美方指控，去年11月3日晚間，晉華正式回應稱，不存在竊取其他公司技術的行為，堅決維護企業的合法權益。

大陸半導體行業研究機構芯謀研究首席分析師顧文軍表示，中國是美光最大市場，貢獻美光逾半數銷售額。或許之前美光在中國的一次禁售判決是導火索，導致美光在上海和西安的裁員，進而與美國政府溝通，針對晉華提出這項禁售令。

去年7月，福州中院判定美光科技26種晶片產品在中國遭臨時禁售。此前，聯電、晉華、美光三者之間的紛爭就不斷升級。

今年1月10日，晉華稱，針對其2018年9月在美國加州北部地方法院受到的指控 ，向法院做出無罪抗辯。晉華將向法庭陳述案情，證明其業務的開展始終秉承著最高誠信標準。

晉華稱，已聘請專業代理機構協助其在美國進行法律事務、遊說、公共關係方面的工作，共同致力於爭取將晉華從美國商務部出口管制實體清單中移除。

評析
晉華準備遞交正式申訴，要求移出美國商務部出口管制實體清單。

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轉貼2019年1月29日MoneyDJ新聞，供同學參考

不堪美制裁、晉華關鍵材料斷炊！傳生產線3月停擺

記者 郭妍希 報導

美國去(2018)年10月底嚴厲制裁福建晉華積體電路公司(Fujian Jinhua Integrated Circuit Co.)、圍剿「中國製造2025」的意圖甚濃，最新消息顯示，由於關鍵材料供應斷炊，晉華生產線恐於今年3月軋然停擺。

英國金融時報28日報導，熟知晉華、聯電(2303)內部詳情的人士透露，受到華盛頓出口禁令影響，晉華良率雖已努力拉高到超乎預期的水位，生產線需要的關鍵材料還是迅速用罄，已差不多見底。

不只如此，聯電派到晉華工作的300名工程師中，已有超過200名返鄉，晉華如今在DRAM的擴充及生產執行方面，缺少有經驗的工程師帶領。美國一名官員表示，點名羞辱、起訴人員的策略奏效，台灣工程師對於晉華工作的法律風險，似乎開始感到恐懼，希望這能對其他人產生嚇阻效用。

晉華被控聯合台灣工程師，非法竊取美光(Micron)的商業機密，此前也有幾起類似案例。美國希望台灣執法部門能多加關注這方面的問題。

美國商務部是在去年10月29日宣布，晉華有危及美國國土安全的嚴重風險，因此決定將晉華列入管制清單，美國廠商若想將原料、軟體和技術出口、再出口(re-export)或跨國轉移給晉華，都必須取得授權。美國司法部則跟著在去年11月1日控告晉華、聯電及三名台灣人竊取美光商業機密。聯電在美國宣布制裁後，就立即終止跟晉華的合作案。

晉華是「中國製造2025」的核心廠商。路透社之前報導，Linley Group總裁Linley Gwennap指出，晉華是DRAM市場的新進業者，應用材料(Applied Materials Inc.)、半導體蝕刻機台製造商科林研發公司(Lam Research Corp.)和晶圓檢測設備製造商科磊(KLA-Tencor Corporation)很可能是晉華的半導體設備供應商，沒有這些美國業者，晉華不太可能打造出先進的半導體廠房。

評析
由於關鍵材料供應斷炊，晉華生產線恐於今年3月軋然停擺。

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轉貼2019年1月30日經濟日報，供同學參考

聯電上季虧 保守看Q1

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



專業晶圓代工廠聯電（2303）受到晶圓廠產能利用率下滑影響，去年第4季陷入虧損，單季虧損17.1億元，每股虧損0.14元，為近年來罕見。

總經理王石主持線上法說會時強調，受到國際不確定因素影響，以及由於入門款和中階智慧型手機前景低於預期、加密電子貨幣價值持續下跌，預計客戶晶圓需求將進一步減緩，他保守看聯電本季營運。

他預估本季晶圓出貨將比上季下滑6-7%，以美元計產品平均單價將季減1-2%，產能利用率將下滑至81-83%，毛利率也比上季13%略降。

法人推估，聯電本季恐將持續虧損。

聯電舉行線上法說會公布去年第4季和全年財報自結數，去年第4季合併營收入為355.2億元，比前一季的393.9億元，減少9.8%，年減少3.0%。去年第4季雖然仍然獲利，毛利率為13.0%，但結算稅後虧損17.1億元，每股虧損0.14元。但去年全年仍賺錢，稅後純益70.73億元，低於前年的96.29%，每股純益0.58元，公司今年股利政策將傾向採高配息率，但不會到100%。

聯電總經理王石表示，聯電去年第4季整體的產能利用率來到88%，出貨量為171萬片約當8吋晶圓，在8吋和成熟12吋製程仍保持穩定的產能利用率。

他強調，今年面臨諸多不確定因素干擾，是非常挑戰的一年。由於入門款和中階智慧型手機前景低於預期、以及加密電子貨幣價值持續下跌，預計客戶晶圓需求將進一步減緩，保守看待聯電本季營運。但強調首季8吋廠產能仍處於相當好的狀態，也看好電源管理、物聯網和汽車電子相關應用晶片未來對8吋晶圓代工產能需求強勁。

王石並指出，聯電將專注於成熟特殊製程的技術優勢，在持續努力及有計劃性的全球產能布局下，將強化聯電在這充滿挑戰市場中的應變能力，使公司取得最佳位置，進而在需求強勁回復的循環週期中獲得最大優勢。聯電今年資本支出為10億美元，比去年的7億美元提升。

評析
聯電受到晶圓廠產能利用率下滑影響，去年第4季陷入虧損，單季虧損17.1億元，每股虧損0.14元

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轉貼2019年1月30日經濟日報，供同學參考

晉華案 工信部怪罪聯電

經濟日報 記者林宸誼、鐘惠玲／綜合報導

美國商務部日前對福建晉華積體電路公司實施禁售令，大陸工信部部長苗圩表示，晉華本身並沒有技術，「如果要說有技術的爭議，也應該是台灣聯電來負責，福建晉華是無辜的」。 聯電昨（29）日回應表示，無法評論相關發言，相關案件就依照司法程序來辦理。

苗圩昨天在大陸國務院新聞辦公室舉行的新聞發布會時指出，2018年10月以後，美國商務部泛化了國家安全的概念，濫用出口管制措施，以所謂「可能使用了來自美國的技術，威脅到了美國的軍事系統基本供應商的長期生存能力」為由，對福建一家還在建設過程當中、產品還沒有量產的企業實施出口管制，「我們認為是站不住腳的」。

苗圩指出，實際情況是美國美光公司（Micron）2017年在美國起訴了台灣聯電和福建晉華。福建晉華作為投資積體電路的企業，本身並沒有技術，他們透過技術轉讓的方式，獲得來自台灣聯電的DRAM技術。「如果要說有技術的爭議，也應該是台灣聯電來負責，福建晉華是無辜的」。

苗圩呼籲美國政府能夠客觀、準確地對待大陸企業，改變錯誤做法，把晉華從出口管制實體清單中移除。

對於晉華和美光間糾紛，苗圩認為，這是企業關於智慧財產權的糾紛，可由企業之間自主決策，事實上，兩家企業已經開始在接觸，工信部對此予以高度關注。

評析
苗圩呼籲美國政府能夠客觀、準確地對待大陸企業，改變錯誤做法，把晉華從出口管制實體清單中移除。

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轉貼2019年1月30日聯合晚報，供同學參考

9年來首虧 聯電重摔

聯合晚報 記者張瑞益／台北報導

晶圓代工廠聯電（2303）公布去年第4季業績，單季轉盈為虧，單季每股虧損0.14元，是聯電近九年多以來，首次出現單季虧損，且聯電對今年首季展望也持保守看法，估計晶圓出貨將呈現季減6%至7%，受到財報表現不佳，及本季展望保守影響，今日聯電股價一度重挫逾6%，股價盤中最低來到11.25元。

聯電去年第4季營收354.9億元，季減9.8%，毛利率季減4.6個百分點，第4季毛利率降到13%，本業也由盈轉虧，產能利用率降到88%，聯電表示，第4季出貨171萬片約當8吋晶圓。單季的歸屬母公司虧損17.1億元，每股虧損0.14元。

聯電共同總經理王石表示，由於智慧型手機市場需求及出貨的預估低於先前預期、以及加密電子貨幣價值持續下跌，預計客戶晶圓需求將進一步減緩。

評析
受到財報表現不佳，及本季展望保守影響，今日聯電股價一度重挫逾6%，股價盤中最低來到11.25元。

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轉貼2019年1月31日經濟日報，供同學參考

聯電、友達 外資砍價

經濟日報 記者趙于萱╱台北報導



聯電（2303）、友達財報及法說會令人失望，外資圈最新報告幾乎全面下調目標價，衝擊兩檔個股昨（30）日封關大跌5%、6%。目前外資圈評估聯電與友達未來股價最低將下探個位數。

聯電、友達昨日雙雙因利空跳空重挫，外資圈一致喊賣，國際資金轉賣聯電3萬張，友達賣超更達3.8萬張，導致兩檔個股同步爆量，分居昨日交易量第三及第二大個股。
摩根士丹利、摩根大通等八大外資最新報告，共六家砍價聯電，滙豐並將評等降至「減碼」，目標價直探9元，最低是花旗、麥格理先前就把聯電預期股價降到9元，目前仍重申相同目標價。四家更新友達報告的外資中，則以摩根大通砍到8.5元最低，距昨日收盤價還有28%的潛在跌幅。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻表示，聯電上一季毛利表現符合預期，但因持股提列高達19億元非營運損失，導致業績罕見轉虧。更悲觀的是，聯電展望本季產能利用率將由88%降到80%，預估至少衝擊毛利率減少4個百分點，加上固定設備維修及工作天數減少，約再影響1個百分點，本季要轉盈恐怕不易。

大和證券亞太區科技產業研究部主管徐禕成認為，以聯電釋出12吋晶圓需求疲弱、整體產能利用率最低下看「7」字頭及產品組合不佳等綜合評估，本季持續虧損機率大。大和因此下調聯電今、明年每股純益（EPS）預估23%-52%，由去年的0.56元，各降到0.52元、0.41元。

滙豐證券科技產業分析師洪希民指出，滙豐預期下半年半導體景氣有改善空間，但聯電本身另有訴訟及28吋晶圓產能過剩問題，恐是少數搭不上復甦的個股。

友達法說會同步繳出虧損財報及保守展望，摩根大通證券科技產業分析師張恆分析，手機景氣驟降及友達產品單價下滑，是上季表現不如預期關鍵。今年陸廠產能大開，供過於求將成「新常態」，友達最壞情況還沒到。

他並補充，友達此次釋利空，將對其股價影響最大，主因去年友達表現最好，下檔空間比其他面板股大。摩根士丹利則認為，友達積極改造，仍有助抵銷部分基本面逆風，重申「中立」。

評析
聯電本季產能利用率將由88%降到80%，預估至少衝擊毛利率減少4個百分點，本季要轉盈恐怕不易。

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轉貼2019年2月4日經濟日報，供同學參考

美光 傳撤告大陸晉華

經濟日報 記者簡永祥╱台北報導



聯電與中國大陸福建晉華遭美國記憶體大廠美光指控竊取商業機密案傳新進展，半導體業界人士透露，美光打算對福建晉華撤告，但仍將持續控告聯電。

美光截至目前尚未發表任何撤告行動和聲明。業界人士解讀，美光此舉有三項意義，首先是美方給中方台階下，避開貿易談判關鍵時刻的尷尬議題，為即將來臨的「川習會」營造正面氣氛；其次，美方持續封鎖晉華具爭議的技術來源，仍將持續阻斷大陸發展DRAM之路；第三，對聯電來說，承受美光控告壓力將更大。

業界人士指出，中國工信部部長苗圩先前曾釋出「晉華本身並沒有技術，如果要說有技術的爭議，也應該是台灣聯電負責，福建晉華是無辜的」訊息，已透露中方對此事的立場；美中高層上月底磋商結果偏向正面，美方為讓本月底的川習會有具體結果，主動釋出善意，促使美光有意放棄對晉華訴訟。

半導體業者分析，晉華將責任推給聯電之後，美光更會將訴訟焦點對準聯電。而美國商務部也未考慮解除重要設備出口晉華的禁售令。

至於美光會做此打算，一般預料是給大陸面子，未來不走法律途徑，可化解大陸強烈不滿的民族情緒，畢竟美光有相當大產品比重出口到大陸，也在大陸設有測試廠。

業界人士分析，美光只要握有對聯電控告的強而有力證據，加上美國商務部不解除對晉華的禁售令，仍具有阻斷大陸發展DRAM之路的效果。

另一方面，美光對晉華撤告，大陸雖贏得面子，但大陸未來仍須在智財權保護方面，做出更嚴厲的保證，否則仍難向美方交代。

半導體業者表示，美光若撤告晉華，壓力將會落在協助晉華開發DRAM技術的聯電身上，未來聯電恐會面臨美光強大及砲火猛烈的侵權訴訟，即使聯電已發表聲明停止與晉華的合作，不過，在美光強烈阻斷大陸發展DRAM下，聯電未來得獨自面對美光的侵權控訴，一旦敗訴，恐面臨巨額賠償金。

美國司法部是在去年11月1日起訴福建晉華、聯電，以及晉華總經理陳正坤等三名台灣人共謀以竊取美光的商業機密，圖利福建晉華。

評析
美光對晉華撤告，大陸雖贏得面子，但大陸未來仍須在智財權保護方面，做出更嚴厲的保證

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轉貼2019年2月4日經濟日報，供同學參考

美光傳撤告大陸晉華
台廠吃悶虧 成了犧牲品

經濟日報 記者 簡永祥

美光傳打算對福建晉華撤告，引起業界高度關注，一旦確定，算是美方給足中國大陸面子，但從事件發展以來，協助晉華開發DRAM的聯電卻難逃風暴，對近年與陸企往來密切、協助大陸開發半導體技術的台灣廠商及關鍵技術人員，可說是一項極為嚴重警告，因為隨時可能會被犧牲。

據了解，美光也準備對竊取該公司商業機密的合肥長鑫提出侵權訴訟。合肥長鑫主要由曾任華亞科研發主管的劉大維主導研發，並大量挖角前華亞科和南亞科人員。不過，近期劉大維已被調離掌研發大權，由兆易創新執行長接手督軍。

先前西進協助大陸發展半導體的台灣產業高階人才，還包括前華亞科董事長高啟全赴紫光集團擔任執行副總裁及紫光集團旗下的長江存儲代行董事長，稍早也兼任紫光旗下另一記憶體公司武漢新芯執行長。

另外 ，台積電前研發處梁孟松也被中芯國際網羅擔任共同執行長，協助中芯國際開發更先進的14奈米計畫，希望趕上台積電腳步。

大陸傾全力發展半導體產業，在官方主導下，吸引各方力量投入。以聯電和晉華合作為例，聯電為晉華開發利基型DRAM，聯電也派任從美光網羅的陳正坤出任副總經理，並籌組團隊，在南科設立試產線。

目前除了高啟全和梁孟松因堅持走自行開發計畫，在這波美中貿易戰未遭美方點名之外，台灣為大陸開發關鍵技術的陳正坤、劉大維，都已相繼被大陸切割，脫離權力中心，陳正坤甚至還捲入官司。對有意前往大陸半導體產業發展的技術人員，值得深思。

評析
美光傳打算對福建晉華撤告，但協助晉華開發DRAM的聯電卻難逃風暴，可說是一項極為嚴重警告。

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轉貼2019年2月15日工商時報，供同學參考

聯電1月營收年減1成，保守看Q1

工商時報 沈培華台北報導

聯電 (2303) 2019年1月合併營收為117.95億元，較前月低點113.85億元增加3.6%，惟較去年同期減少10.48%。聯電保守看待2019年第一季，預期晶圓出貨量將季減6~7%。

聯電總經理王石於年前法說會中表示，展望2019年第一季，由於入門款和中階智慧型手機前景低於預期，以及加密電子貨幣價值持續下跌，預計客戶晶圓需求將進一步減緩。

聯電預期，本季晶圓出貨量將比上季減少6~7%，以美元計產品平均單價將比上季下降1~2%。產能利用率從上季88%再降到81~83%；毛利率約5%，也比上季的13%持續下滑。聯電本季持續面對營運壓力。

評析
聯電保守看待2019年第一季，預期晶圓出貨量將季減6~7%，毛利率約5%，也比上季的13%持續下滑。

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轉貼2019年2月22日聯合晚報，供同學參考

全球晶圓代工排名洗牌 傳格芯大股東擬賣股三星

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

全球晶圓代工第二大廠格芯（GLOBALFOUNDRIES）開春負面消息不斷，繼先前成都廠傳出生產線停擺、工程師爆離職潮後，南韓媒體再度爆料指大股東阿布達比投資基金旗下的ATIC有意將股份打包出售予三星，此舉一旦成真，全球晶圓代工排名除台積電（2330）世界第一地位仍難撼動外，2至4名將重新洗牌，三星立即超車聯電、一躍成為二哥。

據南韓媒體BusinessKorea報導，近年來阿布達比投資基金逐漸調整投資方向，半導體產業已非投資重點，計畫將旗下ATIC持有格芯股份打包出售，原本屬意中國買家，但因美中貿易戰鋒頭上，半導體交易恐受美國阻礙，因而轉向南韓半導體產業尋找買家，已經接觸投資銀行尋找買家，該報導推測有可能最終買家落在三星。

格芯前身為AMD晶圓製造部門，於2009年AMD分拆半導體設計及晶圓製造業務，並與阿布達比投資基金旗下的ATIC公司合資成立了格羅方德（舊名），雖然這幾年不時傳出格芯將被大股東打包出售傳聞，均未獲證實，但格芯在先進製程上遇上瓶頸卻是不爭事實，二哥與第一的台積電距離越拉越遠。

該傳聞若成真，對台積電影響不大，但對於全球市占率排名第三的聯電恐出現變化，根據拓墣產業研究院及IC Insights研調機構報告顯示，台積電市占率高達56%至60%，格芯約在9%至10%，聯電在8.5%至9%，三星在7%至7.5%。三星吃下格芯後，市占率立即超車聯電成為全球第二大廠。

評析
傳格芯大股東擬賣股三星，該傳聞若成真，三星立即超車聯電、一躍成為二哥。

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轉貼2019年2月28日工商時報，供同學參考

3月台股怎麼買？
匯豐證教戰 5大多空配對交易

工商時報 簡威瑟／台北報導



MSCI明晟季度調整過後，短線激情告一段落，匯豐證券指出，考量台股今年以來表現凌厲，指數已接近10,420點的高點預估值，接下來「該不該買、買什麼」（To buy or not to buy？）疑問急速升溫，因此針對五大熱門族群推出「戰略性配對交易」點子，更提醒旗下客戶同時布局高殖利率股，迎戰台股3月。

台股在MSCI明晟此次季度調整中，權重獲得小幅調高，尾盤如預期爆出280億元大量，惟對指數拉升效應並不明顯，外資分析師解釋，可見隨台股波段漲多，被動式資金進場因應權重調整布局之際，應有部分主動型資金、或是內資趁長假前「下車」，靜待連假過後，再決定下一步。

匯豐證券台股策略分析師陳建名指出，儘管市場對MSCI台灣企業今年獲利年增預期，仍是-1％，未見轉向樂觀跡象，但台股今年來可是一路反彈超過6％，呈基本面與股市走向脫鉤現象，現在更倚仗美國延緩對大陸產品調高關稅，增添樂觀派信心。

不過，隨台股目前位階來到14.5倍本益比，高於過去五年平均的13.1倍，台股上檔空間是否受限，再度引起討論。匯豐證券此時更關注布局標的良莠，向旗下客戶提出五大熱門電子族群的多空交易建議，強調加碼績優股，並趁機減持匯豐研究團隊不看好之標的。

1.晶圓代工：買進台積電、賣出聯電。2.金屬機殼：買進鎧勝-KY、減碼可成。3.3D感測：買進致茂、賣出穩懋。4.PCB：買進健鼎、賣出景碩。5.化合物半導體：買進全新、出脫晶電。

在這五大配對交易想法之外，匯豐證券同步提出，由於台積電才公布明年起將轉為季季配息制度，勢必帶動資金的注意力回流到高殖利率股身上，因而從研究範圍中，依據研究團隊看好後市、現金殖利率高於5％、2019年獲利將成長三大條件，挑選出台泥、亞泥、台化與健鼎等四檔，作為長線資金布局殖利率股的首選。其中，健鼎也是匯豐在PCB族群中最看好者。

評析
匯豐證券強調加碼買進台積電，並趁機減持匯豐研究團隊不看好的聯電。

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轉貼2019年3月2日蘋果日報，供同學參考

晶圓代工走出谷底 3月起營收回溫
台積Q2兩位數成長

蕭文康╱台北報導

手機客戶持續調整庫存、農曆春節工作天數較少，使2月成為晶圓代工業今年的營運谷底，3月起營運可望逐月走強。其中，台積電首季發生光阻原料事件，調降財測4~5%，但遞延出貨的晶片將在下季補回，估貢獻季營收5.5億美元（約169億元台幣），法人因而推估，台積電第2季營收將強勁反彈，季增率上看2位數。

在晶圓代工廠首季營收表現方面，台積電原在元月17日法說時指出，受半導體供應鏈調整庫存，導致產能利用率下滑衝擊，財務長何麗梅預估，第1季營收若以美元兌台幣匯率30.6元計算，合併營收73~74億美元（約2233.8~2264.4億元台幣），較上季衰退21.86~23.15%。

不過，台積電隨後爆出光阻原料出包，導致逾萬片晶圓出現瑕疵而報廢，台積電評估影響，認為此一事件將使第1季營收減少約5.5億美元，毛利率減少2.6個百分點，營業利益率減少3.2個百分點，每股純益減少0.42元。

報廢晶圓第2季補足
但隨第1季報廢的晶圓將於第2季補足，可望轉而貢獻第2季營收約5.5億美元，毛利率增加1.5個百分點，營業利益率增加2.1個百分點，每股純益增加0.34元。

同時，台積電已採取行動，將部分產品自第2季提前投產，並看見部分需求增加，這兩項因素將額外貢獻第1季的營收約2.3億美元（約70.7億元台幣），綜合上述原因，台積電改為預估第1季營收介於70~71億美元（約2154~2185億元台幣），較原預估的73~74億美元，減少4~5%，毛利率將介於41~43%間，營業利益率29~31%。

另外，聯電預估，首季晶圓出貨約較上季下滑6~7%，ASP（平均銷貨價格）下跌1~2%，毛利率約僅5%，產能利用率81~83%。法人據此推估，聯電首季合併營收約較上季下滑7~9%，獲利方面有可能再度發生單季虧損，也就是難擺脫連2季虧損的命運。

聯電首季可能再虧損
世界先進首季因客戶進入庫存調整，公司預期首季營收67~71億元，季減8~13%，毛利率約34.5%~36.5%。世界先進董事長方略有信心指出，目前市場能見度約2個半月，可以看到第1季底。

至於第1季的產品組合部分，應用於電視與平板的驅動晶片，第1季持續增加，0.18微米和先進製程的營收比重提升，大面板驅動晶片對營收貢獻也會提高。

世界特殊製程不悲觀
今年全年營運展望上，方略分析，全球景氣充滿不確定性，經濟成長率也被下修，市場氛圍比半年前保守，對2019年審慎保守看待，但因8吋有很多特殊製程，所以不必太悲觀。

展望第2季，外資法人預期，台積電將受惠於需求逐漸回溫，加上工作天數較首季長，同時又有第1季遞延出貨的晶圓挹注，季增幅度將達2位數，較聯電和世界先進高。

不過，台積電雖首季有光阻原料出包問題，但在公布今年每股可配發10元股息激勵下，股價走高，本周更來到240元的波段高點。聯電及世界先進的第2季營運，也有望在市場需求逐漸回溫下，擺脫首季谷底，重回單季成長軌道，但預期較大的反彈幅度，可能要等到第3季。

評析
聯電首季合併營收約較上季下滑7~9%，獲利可能再度發生單季虧損，也就是難擺脫連2季虧損的命運。

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轉貼2019年3月7日工商時報，供同學參考

聯電配息0.58元 配發率百分百

工商時報 涂志豪／台北報導

晶圓代工二哥聯電（2303）昨（6）日召開董事會，決議今年每普通股擬配發0.58元現金股利，股息配發率達100％。另外，聯電決議註銷庫藏股辦理減資事宜，預計將減資2.41％，減資後股本約達1,212.43億元。

聯電去年第四季因為訂單減少及產能利用率下降，導致單季由盈轉虧且每股虧損0.14元，但去年全年仍維持獲利。聯電2018年合併營收達1,512.53億元，平均毛利率年減3個百分點降至15.1％，由於去年聯電提列營業外支出達36.13億元，導致歸屬母公司稅後淨利達70.73億元，較前年下滑26.5％，每股淨利0.58元。

聯電2018年在具體數字上看到策略執行的初步成果，嚴守紀律的資本支出讓全年度產生313.4億元的自由現金流量，因此，聯電董事會決議今年每普通股擬配發0.58元現金股利，股息配發率達100％。以聯電昨日股價收盤價11.7元計算，現金殖利率約達5％。


聯電董事會昨日通過員工酬勞約新台幣14億元，以聯電在台員工人數約1.2萬人計算，平均每人可領得員工酬勞超過11萬元。董事會亦通過董事酬勞約新台幣762萬元。

聯電去年完成了2次庫藏股買回計畫的執行，總金額約為65億元，用以註銷股本以提升股東權益。聯電董事會昨日決議，最近一次在去年底實施的庫藏股計畫，總共買回3億股，將進行註銷庫藏股辦理減資事宜，減資比率約2.41％，減資後股本降至1,212.43億元。

由於今年以來智慧型手機進入晶片庫存調整期，聯電預估第一季晶圓出貨量將季減6～7％，晶圓平均美元價格季減1～2％，平均毛利率達15％，產能利用率介於81～84％。法人預估，聯電第一季合併營收將季減7～9％。

聯電總經理王石在日前法人說明會中指出，第一季由於入門款和中階智慧型手機前景低於預期，加密電子貨幣價值持續下跌，預計客戶晶圓需求將進一步減緩。雖然轉型需要一些時間才能發揮完整的綜效與潛力，但到目前為止，聯電策略執行的進展將使公司更能承受目前的挑戰。聯電將繼續執行以評估和追求報酬為導向的投資策略，並專注於成熟特殊製程的技術優勢。

評析
聯電決議今年每普通股擬配發0.58元現金股利，股息配發率達100％。

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轉貼2019年3月8日中央社，供同學參考

2月營收同步滑落 聯電世界先進垂淚

中央社記者張建中新竹2019年3月8日電

晶圓代工廠聯電 (2303) 與世界先進 (5347) 2月業績同步滑落，聯電2月營收創3年新低，世界先進創1年新低。

除客戶需求持續疲弱，2月工作天數減少，是聯電與世界先進2月營收滑落的主因；其中，聯電2月營收新台幣104.61億元，月減11.3%，為2016年3月來新低。

世界先進2月營收21.27億元，月減16.88%，為近1年新低水準。

法人預期，3月隨著營運恢復常態，聯電與世界先進業績可望止跌回升，只是客戶需求依然疲弱，聯電3月業績恐難以大幅回升。

聯電第1季晶圓出貨量將減少6%至7%，產品平均價格可能下滑1%至2%，季營收將季減約7%至9%。

世界先進第1季營運目標應可順利達成，季營收將約67億至71億元，將季減8%至13%。

評析
聯電第1季晶圓出貨量將減少6%至7%，產品平均價格可能下滑1%至2%，季營收將季減約7%至9%。

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轉貼2019年3月23日工商時報，供同學參考

和艦芯片 可望成首家科創板台資企業

工商時報 李書良／綜合報導



全球投資人關注的大陸科創板，終於公布首波九家受理企業名單。上海交易所22日傍晚發布消息，具台灣聯電背景的蘇州和艦芯片也雀屏中選，預計募集資金總額為人民幣（下同）25億元，成為唯一虧損、募資金額卻最高的「準」科創板上市企業。此一消息傳出已震動兩岸業界。

大陸業內人士預計，若按照「3個月＋3個月＋20天」的流程規劃，科創板可望在今年10月之前成為首批上市成員。和艦芯片很有機會成為第一家在科創板掛牌上市的台資企業。

22日傍晚，上交所官網披露九家科創板受理企業名單，分別為晶晨半導體、睿創微納、天奈科技、江蘇北人、利元亨、寧波容百、和艦芯片、安翰科技，武漢科前生物。

上交所訊息顯示，這九家企業項目擬合計融資金額為109.88億元。其中，和艦芯片融資金額最高，達到25億元；武漢科前生物居次席，融資金額為17.47億元；容百科技融資金額為16億元，排在第三。

2018年6月底曾經傳出，聯電董事會通過和艦公司申請發行A股並擬於上交所上市一事，未料最終是花落科創板。　

中國證券網報導，和艦芯片本次申請科創板上市是由長江證券和申萬宏源聯合保薦，招股說明書顯示，公司在2016年、2017年、2018年分別實現營收18.78億元、33.60億元、36.94億元，但分別虧損11.49億元、12.67億元、26.02億元，而2018年總資產為241.94億元。

招股書指出，和艦芯片主要從事12吋及8吋晶圓研發製造業務，公司最先進製程為28nm，為全球少數完全掌握28nm Poly-SiON和HKMG雙工藝方法的晶圓製造企業之一。本次上市所募資金，將投資於和艦芯片製造（蘇州）積體電路技術改造產能擴充專案，以及補充流動資金。

大陸國家主席習近平在2018年11月進博會開幕式宣布，將在上交所設立科創板並試點註冊制，做為大陸證券市場改革並與國際市場接軌的重要舉措。自此，科創板更是市場上被熱炒的話題。如今和艦芯片擬登陸科創板，將在兩岸證券市場引發何種效應，值得關注。

評析
2018年6月底曾經傳出，聯電通過和艦公司申請發行A股並擬於上交所上市一事，未料最終是花落科創板。

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轉貼2019年3月23日中央社，供同學參考

首家申請科創板台資企業 和艦連虧3年獲受理

中央社記者張淑伶上海23日電

根據上海證券交易所官網消息，聯電 (2303) 子公司和艦芯片成為首家申請中國科創板上市並獲受理的台資企業，也是首批獲受理上市的9家企業中唯一連續3年虧損的申請者。

根據上交所官網22日公布的消息，目前已受理擬在科創板上市的9家企業，和艦芯片製造（蘇州）股份有限公司名列其中。

新京報報導，這9家企業擬合計融資金額為人民幣109.88億元。其中，和艦芯片融資金額最高，達到25億元（約新台幣112.5億元）。

科創板是中國大陸資本市場今年重要的改革嘗試，作為註冊制的試點，將建立以資訊披露為中心的股票發行上市制度。此外，與主板市場不同，科創板容許未盈利或存在累計未彌補虧損的企業上市。

從淨利潤看，和艦芯片是9家企業中唯一3年連續虧損的申請者。

和艦芯片招股書顯示，扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為-1.58億元、-296.22萬元以及-1.46億元，截至2018年底，公司累計未分配利潤為-9.27億元。

和艦芯片稱，上市時尚未盈利及存在未彌補虧損，主要原因是公司子公司廈門聯芯前期固定資產折舊和無形資產攤銷太大，導致毛利率為負且需計提存貨減值和預計負債所致。

此外，晶片製造屬於典型的資金密集型行業，根據行業慣例，較高的投資金額和較短的設備折舊年限，導致晶片製造公司在投產初期普遍存在虧損情況。

中國A股市場設立科創板，是中國國家主席習近平去年11月5日在中國國際進口博覽會開幕式上發表演講時提出，目的是支援上海國際金融中心和科技創新中心建設，並不斷完善資本市場基礎制度。

今年1月，科創板的相關實施方案公布；3月18日，上交所正式開放受理審核科創板上市申請；22日，上交所公布已受理擬上市的9家企業名單。

評析
聯電子公司和艦芯片成為首家申請中國科創板上市並獲受理的台資企業

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轉貼2019年3月29日經濟日報，供同學參考

英飛凌再降財測 台廠警戒

經濟日報 記者張家瑋、編譯黃嘉洵／綜合報導





全球半導體產業又一業者拋出營運警訊，德國IDM大廠英飛凌（Infineon）27日無預警下修2019年營收預測，主因中國大陸車市減弱。

英飛凌近年持續擴大委外代工比重，台廠半導體供應鏈包括晶圓代工台積電、聯電、世界先進、前段晶圓薄化昇陽半及後段封測日月光、京元電、欣銓等營運恐受波及。

英飛凌預估，截至今年9月底的全年銷售額將年增5.3%至80億歐元加減2%，低於分析師預估的82.4億歐元，預估的營收成長率也比2月預測的9%下修，英飛凌也調降營業利潤率指標預估至16%，低於2月預測的17.5%。

英飛凌也說，3月31日止的上季營收季比成長率預料將持平，符合預期，但今年下半年的營收成長將低於原先預期。這是英飛淩不到二個月來第二度下修財測，拖累英飛凌股價27日收盤重挫5.6%，28日盤中續跌2.2%。

英飛凌汽車部門營收占比達整體五分之二，原先預期下半年景氣好轉，但中國大陸汽車市場持續疲弱成為壓垮駱駝的最後一根稻草，是繼蘋果、三星之後，又一家重量級半導體企業對2019年景氣提出警訊。

英飛凌近年來持續釋出委外代工，台廠供應鏈中，晶圓代工台積電、聯電及世界先進均為委外代工廠，CMOS邏輯IC三家均有投片，功率半導體則投片於世界先進，世界先進更為了滿足大客戶需求，斥資2.36億美元買下格芯新加坡Fab 3E 8吋晶圓廠。

另外，英飛凌功率元件晶圓薄化業務也交由昇陽半加工，主要以8吋薄化125微米至200微米為主力產品。後段封測也由台廠日月光、京元電、欣銓負責生產。

英飛凌執行長普羅斯（Reinhard Ploss）說，「總體經濟不確定性正向外蔓延」，也正考慮6月底前暫時凍結人事以管控成本。英飛凌表示：「好幾個終端市場持續疲軟，特別是中國2月汽車銷售頹勢加劇，導致經銷商的庫存迅速增加。」業務指標也顯示，需求復甦速度遠比預期慢，下半年季節性營收成長低於正常水準。

評析
英飛凌近年持續擴大委外代工比重，台積電、聯電、世界先進及日月光、京元電等營運恐受波及。

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轉貼2019年4月12日《萬寶週刊》1328期，供同學參考

價值股啟動補漲

撰文／蔡明彰

台股從本波底部9319點以來已彈升1500點，漲幅居前的個股幾乎都是成長股，多鏡頭的玉晶光(3406)、砷化鎵的穩懋(3105)、ABF載板的欣興(3037)、南電(8406)等，不過當大盤臨近1萬1千點逼近11270點的頭部套牢區，許多成長股的預估本益比已大幅攀升，而Q1財報尚未發布因而無法確定是否調升今年EPS，於是成長股將在5月中旬Q1財報截止公告前暫時整理。

欣興大漲178％
以欣興為例，波段底部14.25元以來漲到39.65元，大漲178％，ABF載板將在5G時代需求大增，去年EPS1.15元較前年0.28元成長3.1倍，欣興的成長股特性展現出來。法說會對Q1展望樂觀，估單季EPS與去年Q4的0.52元相當，故今年EPS估計有挑戰2元機會。可是Q1財報尚未公告，暫不調高今年預估EPS，因而價位近40元的欣興的本益比上升至30倍，這個太高本益比將使追價意願下滑而價位再漲的空間不大。必須等到Q1財報公告，果真有單季EPS 0.5元以上，市場才會進一步調升EPS，若欣興今年EPS上修至2元，則40元的本益比降為20倍才有股價再漲的機會。

聯電P/B 0.7倍
台股這波彈升1500點大行情卻無價值股太多的發揮空間。我舉二檔熱門的價值股為列，聯電(2303)淨值17.28元，股價淨值比0.69倍；晶電(2448)淨值45.57元，股價淨值比0.62倍。而聯電去年EPS 0.58元較前年0.79元衰退27％，晶電去年EPS虧損0.42元較前年1.55元由盈轉虧，都不是成長股，而是股價淨值比低於1倍的價值股。

科創版吸金
不過價值股若無利多題材將永遠不動如山。聯電在大盤9319點相對低價10.55元，現在12元，只上漲14％。聯電未來6個月將有大陸子公司和艦可望於陸股科創板掛牌的利多題材。科創板是習近平親手打造的黃金甲，目的在於突破川普總統封殺「中國2025製造」，有關先進製造、資訊技術、節能環保、生物醫療等20個新興科技產業可以在科創板掛牌以取得營運資金。

陸股科創板將是中國資本市場新里程碑，允許同股不同權企業上市、允許尚未獲利的企業上市、註冊制審核流程不超過6個月、漲跌幅放寬至20％、為創投基金提供更靈活的退場機制等， 全球投資機構及投資人眼睛為之一亮。中美貿易戰達成協議後，習近平的挑戰才開始，被川普圍堵後中國如何吸金及吸人才？因而習近平打造科創板留住新興科技及人才，保住中國經濟的一線元氣。

中國資本市場有時很狂熱，2009年創業板剛設立時本益比60～80倍，當時A股本益比才20倍，到了2015年陸股瘋牛時創業板本益比居然來到三位數， 可見陸股新開設的資本市場都有幾年的狂熱期，預料科創板的本益比將會60倍起跳。和艦有12吋晶圓廠及28奈米型程，可供應中國所需，但 2016～2018年都是虧損，卻是迄今科創板受裡40幾家企業預定發行金額最大者，未來半年有想像空間，啟動補漲，中線反壓18元，短壓14元。

晶電P/B 0.6倍
據供應鏈消息，蘋果3款產品iMac、MacBook、iPad將採用MIN LED背光，晶電供應部分上游Mini LED晶粒，給予晶電脫胎換骨的契機，不過這個產品最快要到2020年Q3，所以晶電的價值股行情不會急漲而是緩步走高。

【完整內容請見《萬寶週刊》1328期】

評析
聯電在大盤9319點相對低價10.55元，現在12元，只上漲14％，淨值17.28元，股價淨值比0.69倍。

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轉貼2019年4月21日經濟日報，供同學參考

聯電、友達、旺宏法說 聚光

經濟日報 記者簡永祥、鐘惠玲、李珣瑛／台北、新竹報導



本周重量級科技法說會由晶圓代工廠聯電、面板廠友達和記憶體大廠旺宏接棒，分別於4月24日、25日登場，除了公布首季財報，也將說明本季營運展望。

法人將聚焦聯電子公司和艦在大陸上市規劃以及與美光訴訟案進展； 旺宏主力客戶任天堂新遊戲機正式登陸，並由騰訊代理，是否會啟動另一波拉貨潮；友達則能否在本季轉盈。

這也是繼台積電、南亞科後，觀察半導體和記憶體成熟製程以及編碼型快閃記憶體（NOR）、儲存型快閃記憶體（NAND Flash）和唯讀記憶體（ROM）三大記憶體價格動向的重要觀察指標廠商。

其中旺宏19日爆出18.8萬張大量漲停，站上23.45元，預料將成為法人聚焦旺宏在遊戲機、車用和工控等領域布局及存貨去化進展，以及三大產品價格下滑是否有所改善。

因稍早聯電宣布旗下的和艦，擬在大陸科創版上市，聯電目前持有和艦98.14％股權，預計在上市後，對其持股比重將降至87.24％。後續和艦的市場擴展計畫，將會成為法人觀察重點。

和艦原擁有8吋月產能6.5萬片，規劃陸續擴至7.5萬片，新產能開出時間依照市況可有彈性調整空間。另外，和艦旗下有廈門聯芯12吋廠，月產能預計將從1.7萬片，擴增至2.5萬片。

友達累計第1季合併營收667.04億元，季減13.5%，年減10.4%；來到近十年（40季）單季新低點，僅較金融海嘯後2009年首季507億元高。

IHS Markit資深研究總監謝勤益表示，電視面板今年3月底開始漲價，並非是需求效應，而是跌深反彈的短期現象；長期來說面板產業仍是供過於求。但仍將受制於兩項變數，分別是：關鍵零組件缺貨、及面板舊線關廠；陸廠面板供應商的崛起，搶下陸品牌手機市場，對友達、群創的影響大。但三星關廠的主要受益者是友達和京東方。

評析
聯電目前持有和艦98.14％股權，預計在上市後，對其持股比重將降至87.24％。

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轉貼2019年4月25日工商時報，供同學參考

聯電Q1過關 Q2本業拚轉盈

工商時報 涂志豪



晶圓代工二哥聯電24日召開法人說明會，第一季因晶圓出貨減少而導致合併營收降至325.83億元，雖然出現營業虧損，但在認列業外收益後由虧轉盈，歸屬母公司稅後淨利12.01億元，每股淨利0.10元優於預期。

聯電董事會已決議每普通股將配發0.58元現金股利。

聯電首季合併營收季減8.3％達325.83億元，較去年同期下滑13.1％，平均毛利率降至6.9％，低於預期，營業虧損放大至15.97億元，而在認列業外獲利情況下，單季歸屬母公司稅後淨利達12.01億元，雖較去年第四季的虧損17.07億元有所改善，但較去年同期衰退64.7％，每股淨利0.10元，則優於市場法人普遍預估的虧損情況。

聯電總經理王石表示，第一季聯電晶圓專工整體的產能利用率達83％，出貨量為161萬片8吋約當晶圓。儘管整體晶圓需求在第一季度有所下降，但已觀察到無線通信包括顯示器、射頻、應用處理器和基頻數據機等智慧手機相關零組件的晶圓出貨量仍然保持穩定。

由於總體經濟回穩及智慧型手機庫存去化接近尾聲，聯電預估第二季晶圓出貨將季增6～7％，晶圓平均美元價格季增3％，平均毛利率將回升至15％，產能利用率回升至85％。法人預估，聯電第二季營收將季成長10％幅度，本業可望回到獲利情況。

王石表示，第二季有線和無線通信領域的晶圓需求，包括智慧手機、網路和顯示器相關產品的晶片需求可望優於預期。展望未來，聯電持續專注執行公司策略，掌握市場時機，在多元的技術平台上開發邏輯和特殊製程技術解決方案，將有助於強化聯電的市場影響力，以確保未來的業務發展並擴大在半導體產業領域的地位。

評析
聯電第一季雖然出現營業虧損，但在認列業外收益後由虧轉盈，每股淨利0.10元優於預期。

ray439

這麼好的資料,謝謝分享!