權值股；聯電 – 晶圓代工需求回溫 聯電28奈米 火力全開

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轉貼2015年4月30日工商時報，供同學參考

顏博文喊衝 台、中、星齊擴產

記者涂志豪／台北報導

晶圓代工二哥聯電執行長顏博文昨（29）日表示，聯電已啟動全球擴展計畫，除了台灣12吋廠Fab12A、新加坡12吋廠Fab12i、大陸8吋廠和艦等三地將在第2季擴大產能，廈門合資12吋廠聯芯將提前在2016年開始生產。

顏博文強調，提供客戶卓越的製造服務和全球擴展的努力，將穩固聯電長期獲利能力，並能確保股東投資價值。

台積電過去3年擴大投資，由於技術領先同業，28奈米及20奈米幾乎沒有敵手，16奈米雖然面臨三星及格羅方德（GlobalFoundries）搶單壓力，但台積電近幾年來擴大資本支出動作，在先進製程產能仍是全球最大，並且順利鞏固了蘋果A9訂單。

聯電過去2年資本支出低於15億美元，產能提升速度慢，加上28奈米先進製程卡關，營運成績並無太大成長空間。今年聯電雖然資本支出僅18億美元，但因28奈米技術獲得突破，40奈米良率更趨穩定，加上日本富士通及廈門合資案均順利成行，聯電今年的全球擴展計畫可說正式啟動，可望走出成長停滯的泥淖。

聯電法說會中公告第2季總產能約季增5％，主要來自台灣、大陸、新加坡等三地，其中，台南Fab12A的28奈米產能持續開出，季度產能將達8.8萬片12吋晶圓，較上季增加8％；新加坡Fab12i的擴產主力放在40奈米，獲得IDM大廠新訂單，季度產能將增加4％達6.4萬片12吋晶圓。

再者，聯電8吋廠持續滿載，台灣廠區已無擴產空間，所以蘇州和艦是聯電擴大8吋廠產能的重鎮，以利爭取物聯網及大陸當地業者晶片訂單。蘇州和艦第2季產能將大幅提高12％以上達16.2萬片8吋晶圓，而且本季產能利用率仍維持滿載。 評析
聯電今年的全球擴展計畫正式啟動，可望走出成長停滯的泥淖。

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轉貼2015年5月1日聯合晚報，供同學參考

外資挺矽品 看淡聯電

聯合晚報 記者王彤勻／台北報導

上游重量級半導體廠商法說陸續登場。由於第2季智慧型手機庫存與半導體景氣不容樂觀的態勢早在預期之中，第1季財報結果與第2季財測並未讓外資出現「認錯」行情。

不過第2季營運相對有撐者，多獲外資小幅調升目標價的肯定，比方矽品（2325）第2季營收季增2~8%的成績，就獲得不少外資力挺。惟利多出盡、短期營運觸頂的聯電（2303），即使第2季晶圓出貨持平，因28奈米動能待能否延續待觀察，反遭不少外資下修目標價。

聯發科（2454）、日月光（2311）的法說昨（30日）落幕。聯發科估第2季營收季減5%~季增3%，日月光第2季營收增幅也可能收斂至5%，均不如市場預期，後續外資是否將調降其評等與目標價，值得追蹤。

台積電（2330）法說給出第2季營收將季減7~8%的財測，並下修資本支出約一成。不過顯然16奈米進展優，加上下半年反彈強勁動能不受影響，外資並未一面倒唱衰。在歐、美、日等約10家外資中，過半數維持台積評等與目標價不變；下修台積目標價者，幅度也多僅在5%以內，顯示外資將台積第2季營運的疲弱解讀為短期陣痛。

反觀對於第2季晶圓出貨持平的聯電，外資卻多不看好。某歐系外資將聯電2015~2017年的EPS預估各調降10%、15%、14%，以反映28奈米製程需求較預期疲弱的現象。儘管根據聯電管理階層說法，這僅是客戶庫存修正的結果，惟該歐資示警，這可能意味部分客戶將開始轉而下單陸廠中芯（SMIC）。

中芯的28奈米製程將於今年下半年量產，即使良率還很低，不過透過祭出低價搶單的策略吸引客戶，恐對聯電28奈米製程的毛利率與ASP形成殺傷力。尤其值得擔憂的是，相較於上回聯電明確指出28奈米今年第4季營收比重可望達到15~20%，這次法說聯電卻不願提供具體的比重，顯示28奈米需求確實產生變化。

至於矽品法說會釋出第2季營收增幅上看8%、單季毛利率上看七年高，且下半年半導體景氣反彈可期的訊息，獲亞系外資讚賞為「夜幕降臨時的微光」（Glowing in the nightfall）。某日系外資除維持矽品買進評等，並將其目標價由60元上修至62元，為外資圈中最高。

wmomgreat

聯電雖為國內電子大廠知名品牌,但最近外資,投信籌碼相當凌亂,無法呈現密集買盤趨勢,且技術分析Macd,KD,RS皆出現*弱勢*情況,在短期內股價不太容易反轉上升

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轉貼2015年5月8日財訊快報，供同學參考

28奈米產能繼續增加，帶動聯電(2303)4月營收創單月歷史新高

【財訊快報／李純君報導】

受惠於28奈米產能持續開出，晶圓代工二哥聯電(2303)4月合併營收達130.2億元，月增2.44%，並創單月營收的歷史新高。
    今年第二季受到終端市場疲弱、庫存調節等影響，半導體產業景氣不理想，而聯電對於第二季的展望也偏向保守，公司預估第二季晶圓代工出貨量可望較第一季持平，第二季晶圓代工事業毛利率持穩於25%，產能利用率微降至90%。
    依照聯電的估算，第二季營收將有機會與今年首季持平，但值得注意的是，聯電的28奈米新增產能依舊持續開出，成為推動公司單月營收逐步穩健走高的最大動能。

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轉貼2015年5月12日工商時報，供同學參考

聯電ECB 創4驚奇

記者張志榮／台北報導

聯電高達6億美元海外可轉換公司債（ECB）籌資案昨（11）日晚間完成定價，共創下「台灣半導體史上最大籌資金額」、「近5年首家負利率發行」、「2011年以來首家以新台幣計價」、「25％轉換溢價創今年以來新高」等四大紀錄，震驚外資圈！

歐系外資券商分析師指出，原本被寄予厚望的半導體族群第一季法說會內容紛紛踢到鐵板，引發外界對於下半年產業後市高度疑慮，聯電ECB發行既然能拿到這麼好的條件，應該可以讓市場吃下定心丸。

聯電6億美元ECB籌資案由瑞士信貸、摩根士丹利、匯豐銀行擔任主辦承銷商，瑞士信貸為獨家財務顧問，也打破今年以來摩根大通銀行獨大局面。

值此全球股市劇烈波動、半導體族群股價表現起落甚大之際，聯電5年期6億美元ECB昨晚順利完成定價，根據發行條件，共創下四大紀錄：

一、總籌資金額高達6億美元，不但是台股史上最大半導體廠商籌資案，也是繼2001年海力士以來、近14年亞洲最大半導體廠籌資案。

二、以-0.25％負利率發行，過去5年已無負利率作為發行條件的亞洲企業出現，上次以負利率發行ECB的亞洲企業也是聯電，由於國際資金偏好追逐高收益投資標的，顯示聯電基本面相當受到青睞。

三、以新台幣計價，上次以新台幣計價的籌資案也得追溯至2011年的聯電，由於新台幣並非國際通用貨幣，國際機構投資人對於以新台幣計價的籌資案興趣不高，但以美元計價往往造成財務報表上獲利高度波動，若非基本面夠好，很難吸引青睞。

四、轉換溢價25％為今年以來新高，顯示國際機構投資人對聯電的中國12吋廠與28奈米題材感興趣。

儘管這次聯電ECB籌資案金額高達6億美元，仍創造2倍超額認購，認購國際機構投資人主要是以亞洲客戶為主，其中長期資金比重約40％。

儘管聯電首季法說會後因淡季效應、造成外資券商調降預估值，但日商大和證券半導體分析師徐禕成認為，從矽品、日月光等IC封裝測試廠商第二季營運狀況，聯電這波庫存調整時間會非常短暫，預計第二季底庫存水位即可回歸正常。

評析
也希望股能驚奇

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轉貼2015年5月19日工商時報，供同學參考

聯電安謀深化合作 矽智財有進展

記者涂志豪／台北報導

晶圓代工二哥聯電（2303）及處理器矽智財（IP）廠英商安謀（ARM）深度合作，雙方昨（18）日共同宣布ARM Artisan實體矽智財（PHY IP）解決方案的新進展，加速以ARM處理器為核心的嵌入式系統和物聯網相關應用蓬勃發展。

聯電55奈米超低功耗製程（55ULP）技術已成為低耗能物聯網應用的最佳解決方案，新推出的實體IP產品將有助於晶片設計團隊，加速並簡化為物聯網和其他嵌入式系統開發ARM系統單晶片（SoC）。

對許多講求低耗電的應用而言，盡可能最大化電池使用壽命是成功設計的關鍵。Artisan實體IP平台將強化聯電的ULP技術，最大化電源效率和降低漏電功耗，主要功能如支援厚閘極氧化層（thick gate oxide）和多通道長元件庫，讓SoC工程師能運用各種工具實現物聯網應用的最佳化設計。

ARM實體IP設計事業部總經理Will Abbey指出，完整的實體IP基礎平台對聯電55ULP製程實現物聯網應用低功耗和低成本設計至關重要。針對低功耗所需的最佳化元件庫，ARM和聯電提供SoC工程師一套完善的全新開發工具。

聯電矽智財研發暨設計支援處資深處長林世欽表示，物聯網晶片工程師經常被要求以更快的速度，設計出更省電的高度整合解決方案。聯電擁有晶圓專工產業最強大的物聯網專用55奈米技術平台，全面且完整的IP資源可以滿足物聯網產品永遠連線且超低耗電的要求。

在聯電55ULP平台納入Artisan實體IP之後，可立即增加工具選項，有助於降低設計的複雜度並且加速上市時程。

聯電55ULP實體IP即日起於ARM DesignStart網站供貨，其中的Artisan元件庫將支援0.9v超低電壓範圍，和1.2v電壓範圍操作相比，最高可節省44％動態電力和25％漏電功耗。

此外，該元件庫的多通道元件庫提供各種臨界電壓（Vt）選項，可讓SoC工程師在漏電功耗和效能之間有多種組合選擇。長通道元件庫可進一步降低高達80％的漏電，電源管理工具組（PMK）可減少動態電力和漏電的損失。

至於次世代高密度記憶體編譯器，則可提供多重電力整合模式，在極小化待機漏電功耗時保留存儲狀態。運用這些模式，SoC工程師可比一般待機減少高達95％的漏電。 評析
低耗能物聯網應用是努力方向

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轉貼2015年5月26日工商時報，供同學參考

聯電今年穩健，轉機與危機共存

【時報記者沈培華台北報導】

聯電(2303)第一季交出好成績，先進製程28奈米也上了軌道，惟第二季同樣面臨不旺的逆風狀態，又面臨28奈米製程需求變數，競爭對手中國中芯國際威脅。聯電雖將戰場延伸至中國市場，能不能就此扳回一城也將令外界關注。
  科技業「贏者全拿」，晶圓代工龍頭台積電(2330)壓寶行動裝置，加上製程技術擴大領先優勢，反觀聯電股價僅剩台積電十分之一，EPS也只有約10%；聯電今年的營運狀況穩健可期，爆發力仍不足。
  聯電第一季因12吋晶圓出貨增加而淡季不淡，EPS 0.32元。第一季營收376.5億元，季增1.1%；因無去年第四季認列0.5億美元富士通40奈米授權金挹注，毛利率降至24.3%，營業利益率10.9%，稅後淨利39.8億元，季減12.8%；EPS為0.32元。
  28奈米於今年首季營收占比上揚至9%，聯電2015年資本支出維持18億美元。今年第一季，聯電28奈米製程在良率持續提升且出貨增溫，占比達9%，符合原先5%~10%之看法。
  第二季半導體庫存調整，因部分PC及通訊客戶調整庫存影響，聯電公司預估第二季晶圓出貨量持平，產能利用率降至90%，ASP持平，毛利率維持25%左右。法人預估聯電本季營收比首季微降1%以內，淨利季減約一成，單季EPS約0.27元。
  聯電今年28奈米製程製程貢獻提升，但終端需求轉弱及半導體產業競爭激烈，法人多半對聯電的看法仍以中立居多。
  競爭對手中芯半導體預計在第三季開始量產28奈米，由於初期面臨製程良率偏低、產能不足、導入產品有限，觀察國內半導體業者過去發展28奈米進度，預期中芯半導體未來1年內對聯電的威脅不大。
  不過，中芯恐透過低價搶單的策略吸引客戶，且有別先前聯電明確指出28奈米今年第4季營收比重可望達到15~20%，最近一次的法說聯電卻未提及具體的比重，顯示28奈米需求產生變化。有可能意味部分客戶將開始轉而下單陸廠中芯（SMIC）。由於第二季展望不如預期，法人下修聯電今年EPS預估至約1.2元，仍優於去年的0.97元。
  聯電在先進製程難以匹敵，數年來因未搭上行動裝置熱而痛失良機，但近一年來也開始調整營運方針，針對物聯網、車聯網、穿戴裝置積極布局，以及進行產能配置。
  聯電在大陸的發展一向較積極，也領先投入12吋廠；合資的廈門12吋廠3月下旬在廈門舉行動工典禮，手機晶片大廠高通總裁Derek Aberle親自到場站台，表示未來會在物聯網市場擴大與聯電合作。聯電這次找對了明星產業，也與聯家軍加強合作增強戰力，長期展現的效益將令外界持續關注。
  聯電計畫投資7.1億美元，與廈門市人民政府及福建省電子信息集團合資，在廈門成立12吋晶圓代工廠聯芯集成電路。其中，聯電以自有資金投資4.5億美元，子公司和艦將投資2.6億美元。
  聯電將自今年起5年陸續投資聯芯，聯芯建廠總投資金額上看62億美元。聯芯將自2016年開始55奈米及40奈米製程投產，規畫的最大月產能為5萬片。

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轉貼2015年5月27日工商時報，供同學參考

聯電發表UMC Auto平台

記者涂志豪／台北報導

看好車聯網及先進駕駛輔助系統（ADAS）強勁需求，晶圓代工二哥聯電（2303）昨（26）日發表針對汽車應用晶片設計公司所推出的UMC Auto技術平台，以支援車用晶片設計。聯電表示，UMC Auto平台，具備涵蓋安全性、可靠度、強固性等多項製造認證，為客戶提供穩定的高品質車用晶片製造服務。

聯電昨日發表UMC Auto平台，是全方位的解決方案平台，包含了各項經汽車產業AEC-Q100認證的技術解決方案，製程則涵蓋0.5微米至28奈米製程，而所有聯電晶圓廠製程皆符合嚴格的ISO TS-16949汽車品質標準。

此外，聯電正致力研發UMC Auto平台專有的認證設計模型、矽智財與晶圓專工設計套件，以迎合汽車產業供應鏈不斷加快的演變速度，協助晶片設計公司掌握嶄新市場契機，諸如物聯網及汽車應用領域益發普及的感應器使用。

聯電執行長顏博文表示，隨著每款新車的矽晶片含量快速上升，一般認為車用晶片產業的年複合成長率（CAGR）將勝過其它半導體市場區隔。聯電長期以來一直是成功的車用晶片製造者，憑著完善的營運持續管理系統，成為第1家通過ISO 22301認證的晶圓專工廠，並實施全面性的「車用服務計畫」，將零缺陷做法導入製程。聯電希望藉由創新的UMC Auto解決方案平台的推出，能讓更多客戶充分把握車用晶片市場的絕佳商機。

聯電現正在生產各種關鍵的車用電子元件，包括ADAS系統、安全性、車體控制、資訊娛樂及引擎室應用產品等。這些由聯電製造的晶片已獲日本、歐洲、亞洲、美國等地的全球知名車廠廣泛採用。

聯電表示，車用晶片生產線不僅符合、甚至超越汽車產業最嚴格的品質與可靠性標準，包括晶圓廠製造獲得最高等級AEC-Q100 Grade-0認證。聯電同時也是台灣第1家提供符合ISO 15408通用標準晶片製造服務的晶圓廠。

評析
車聯網及先進駕駛輔助系統（ADAS）強勁需求看好

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轉貼2015年6月4日工商時報，供同學參考

毛利率沉淪，大和證降聯電評等及目標價

【時報記者沈培華台北報導】

聯電(2303)不若台積電(2330)有16奈米量產抵抗市場庫存調整，加上聯電28奈米將使得毛利率在低檔延長一個多季度，大和證因此調降聯電評等由中立至低於大盤表現。目標價由14.5元降至13元。
  因市場庫存高，聯電28奈米客戶可能延遲下單，使得聯電毛利率恐將維持低檔。
  面對市場庫存過高，有別於台積電第四季16奈米大量出貨可抵銷庫存調整的不利影響，聯電面臨的需求減緩壓力較重，大和證預計聯電第三季營收僅季增3%，低於季節性旺季水準，加上28奈米導致毛利率受到壓制。

  大和證對聯電今年看法偏保守，主要是聯電與台積電的技術差距仍大，聯電與競爭對手中芯的差距卻縮小中，但期待聯電於中國大陸投資設12廠於2016年下半年啟用，瞄準物聯網商機帶給2016年新希望。
  大和證調降聯電2015~2017年EPS預估7~10%，評等及目標價同步調降。預計聯電今明兩年的EPS在1元上下。


評析
1Q15半導體庫存天數高達70天，高於正常水準65天。2Q15因中國智慧型手機需求仍未明顯增溫下，導致2Q15庫存天數維持在高檔，使得半導體產業本波庫存調整將可能延長至3Q15。

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轉貼2015年6月8日經濟日報，供同學參考

聯電廈門廠 進度加速

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

晶圓雙雄台積電、聯電（2303）明（9）日同步舉行股東常會，外界聚焦台積電董事長張忠謀釋出的動向之餘，聯電已針對紅色供應鍵威脅，要求內部加速廈門12吋廠建置及台灣先進製程腳步，全力卡位中國快速崛的半導體商機。

聯電以參股方式，與福建電子信息集團合資成立聯芯積體電路製造，在廈門計劃投入62億美元，興建12吋晶圓廠，預計未來五年將投資13.5億美元，並陸續取得經營權。

聯電廈門12吋晶圓廠，是聯電集團全面卡位中國半導體快速起飛的重要布局，因此聯電在宣布投資案後，今年3月動工，上月負責建廠的新建工程處大舉進駐，並採24小時作業密集趕工，要趕在台積電設廠前完工。

聯電供應鏈透露，由於中國最大晶圓代工廠中芯國際的28奈米進度落後，給聯電很大機會，聯電廈門12吋廠初期以55及40奈米製程切入，但聯電採購設備瞄準將製程升級到28奈米，爭取「大小通吃」商機。

聯電近期28奈米製程有重大突破，28奈米Poly-Sion良率首季拉升至80%，訂單提升；28奈米HKMG（高介電常數金屬閘極），也獲聯發科和高通提高投片量，推升首季營收淡季不淡，本季28奈米產出持續提升。

評析
近期28奈米製程有重大突破，下半年就安心了

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轉貼2015年6月10日工商時報，供同學參考

聯電 一滴水用3.7次

涂志豪



晶圓代工龍頭台積電積極建立完整的環保及節能減碳生態圈，身為代工二哥的聯電亦不落人後，而且，聯電對環境保護也有其獨到的作法。事實上，聯電2007年也開始導入廠房綠建築概念，位於南科12吋廠Fab12A第3期及第4期新廠房，就有多項綠色廠房的節能環保設計。

聯電在廠房設計上就採用綠化及保水設計，如設置基地內生態滯洪池兩處，兼具生物棲地、防洪與雨水回收調節用途，同時也採行環狀綠帶規劃設計避免生物遷徙障礙。再者，空調節能設計則創新應用熱泵機於製程，取代部份燃氣鍋爐用量，大量降低鍋爐系統全年燃氣耗量。

最直接的做法還包括在辦公室及戶外照明都採用LED燈具，無塵室內也同樣以LED燈照明為主。同時，聯電因為有投資太陽能電池廠，8吋廠及12吋廠也有進行現地再生能源的發電系統，如Fab12A太陽能發電系統2013年全年總發電量就達610,890 KWh。

聯電在2009年完成全球第一片晶圓的「產品碳足跡」及「產品第三類環境宣告」盤查，2010年由12A廠代表遵循國際碳足跡標準，進行12吋晶圓產品碳足跡盤查。而2013年則完成全公司各廠的碳足跡盤查。

水資源的管控方面，聯電領先半導體產業，於2010年完成8吋廠及12吋廠的水足跡查證，並將查證結果作為水資源利用最佳化基礎，以追蹤節水措施之成效。

台灣每年都會有一段時間面臨缺水問題，聯電執行長顏博文說，聯電是全球第一家實施水足跡查證的半導體廠，平均用水回收率已達85％，在新竹省水最好的廠區回收率超過88％，等於一滴水可用3.7次。總體來看，聯電每年回收水產生量超過2,000萬噸，相當於5萬多個家庭的年用量。

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轉貼2015年6月10日經濟日報，供同學參考

聯電營運樂觀  Q2目標不變

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

晶圓代工二哥聯電（2303）昨（9）日舉行股東會，針對市場趨勢，財務長劉啟東指出，目前維持第2季營運與首季持平的看法不變，第3季展望則會在7月的法說會上對外說明。

聯電昨日股東會通過去年財報與0.55元現金股利等議案，股息為近四年來最高，昨天早盤股價一度登上13.4元，漲幅達1.5%，但隨著大盤重挫，股價也跟著滑落至13.05元，下跌0.15元。

展望第2季，儘管宏達電大降財測，加上PC市況偏差，使得市場看法趨於悲觀，不過，劉啟東強調，目前對於本季營運的看法維持與前次法說會釋出的內容不變。

評析
還是靠28奈米

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轉貼2015年6月23日工商時報，供同學參考

聯電安謀新思 拚明年量產14奈米

記者涂志豪／台北報導

晶圓代工二哥聯電（2303）第2季開始試產14奈米鰭式場效電晶體（FinFET）製程，並全力建置14奈米生態系統，力拚明年進入量產，縮短與台積電（2330）、三星之間的技術差距。

聯電與英商安謀（ARM）已完成14奈米Cortex-A系列處理器測試晶片設計定案（tape-out），並與新思科技（Synopsys）完成嵌入式記憶體矽智財合作。

聯電宣布與英商安謀合作，完成基於聯電14奈米FinFET製程生產的產品驗證載具（PQV）測試晶片已完成設計定案，代表ARM Cortex-A系列處理器核心通過聯電高階晶圓製程驗證。此14奈米合作案延續自雙方成功將ARM Artisan實體 矽智財（PHY IP）整合至聯電28奈米高介電金屬閘極（HKMG）量產製程。

聯電強調，14奈米FinFET製程技術驗證，是聯電FinFET製程啟動其他IP生態系統的第一步，包括基礎IP矽智財（foundation IP）和ARM處理器實體設計。

安謀實體IP設計事業部總經理Will Abbey表示，安謀及聯電已在數個技術世代上持續合作，採用聯電14奈米FinFET製程的Cortex-A系列核心測試晶片正式設計定案，顯示雙方在高階製程技術的研發一直保持緊密合作。

聯電負責矽智財開發與設計支援的副總經理王國雍表示，聯電準備向客戶提供14奈米FinFET製程之際，建立強大的設計支援基礎以強化14奈米平台的整體效益十分重要，這次的成功經驗，可將Artisan實體IP以及Cortex處理器解決方案納入聯電14奈米製程。

另外，聯電與新思科技也擴大14奈米生態系統的合作，並於聯電14奈米第2個PQV測試晶片上，納入新思科技DesignWare嵌入式記憶體IP與DesignWare STAR記憶體系統測試與修復解決方案。

聯電表示，此PQV提供了更多矽資料，可讓聯電進一步微調其14奈米FinFET製程，以實現最佳化的功耗、效能與位面積表現。雙方已成功設計定案了第1個聯電14奈米FinFET製程PQV，包含了新思科技DesignWare邏輯庫與StarRC寄生電路抽取工具（parasitic extraction tool），而此次PQV則繼續拓展夥伴關係。

聯電14奈米FinFET製程在第2季試產，已經展現卓越的128Mb SRAM產品良率，並預計於2015年底接受客戶設計定案，若一切順利可望於明年正式進入量產階段。

評析
良率是關鍵

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轉貼2015年6月29日經濟日報，供同學參考

聯電：半導體 下半年頂多持平

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



半導體庫存調整變數不斷，全球晶圓代工二哥聯電執行長顏博文指出，受到非蘋產品及大陸國內生產毛額（GDP）表現不佳影響，半導體產業第3季恐怕沒有旺季效應，除了少數押對陣營的業者還會成長之外，預期產業還有二季庫存調整期，下半年景氣頂多持平。

相較於台積電、日月光、矽品等大廠多看好下半年半導體庫存調整告一段落、景氣將復甦，顏博文態度相對保守許多，為市場投下震撼彈。

聯電客戶群涵蓋較多非蘋陣營及個人電腦產業，顏博文保守看下半年半導體景氣，似乎反映大陸手機銷售遲緩，以及個人電腦換機潮不如預期，導致半導體庫存調整期拉長。

顏博文看保守看下半年半導體景氣表現，也凸顯近半導體產業市況並非全然樂觀，只有蘋果陣營一枝獨秀。

對應日前仁寶總經理陳瑞聰下修今年整體NB、手機及平板電腦出貨；美光執行長持續看淡本季個人電腦（PC）銷售表現，再再都反應整體電子產業買氣遲滯，拉長庫存調整期，進而景氣半導體產業旺季表現。

聯電第3季合併營收是否也會半導體庫存調整期拉長影響，顏博文表示，會在下次法說會上釋出相關訊息。法人估，聯電受多數客戶持續調節庫存影響，第3季旺季不旺，恐僅與本季持平。

至於陳瑞聰則將今年整體NB市場出貨量從衰退3%，修正至預期衰4%至6%；平板電腦出貨量原預期衰退1%，擴大到衰退10%至15%；全球手機市場成長幅度原預期可達15%，下修為僅成長10% 。

大和證券近期出具報告，也對電子產業態度趨謹慎，預期上游半導體晶片的庫存高於預期，最快需要兩季才能正常，因此包括晶圓代工、封測廠，第3季恐怕無旺季效應。

【記者簡永祥／台北報導】晶圓代工二哥聯電對下半年半導體景氣示警，後段封測雙雄日月光和矽品，第3季營運同樣看蘋果臉色，日月光因蘋果供應鏈占比高，表現將優於矽品。

日月光和矽品稍早都對下半年半導體景氣提出最新看法。矽品董事長林文伯預期，景氣於6、7月探底，8月起逐月回升；日月光營運長吳田玉則認為，日月光下半年逐季成長的態勢不變，看法比矽品樂觀。

評析
半導體產業市況並非全然樂觀，只有蘋果陣營一枝獨秀。

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轉貼2015年7月10日工商時報，供同學參考

聯電 第2季營收再寫新高

記者楊曉芳／台北報導

晶圓代工二哥聯電（2303）昨（9）日公告6月合併營收達120.60億元，較5月份下滑約6.7％，較去年同期則下滑2.8％，表現符合預期，單季達380.11億元，雖然季成長幅度約1％，年成長率約6％，成長幅度不大，但也是連續第3個季度改寫單季營收新高。

聯電第2季受到半導體產業鏈庫存修正影響，而且新台幣兌美元匯率看升，因此聯電先前即預估第2季晶圓出貨量約維持第1季的水準，不過受到太陽能電池為主的新事業業績維持成長，聯電已在5月份交出優於市場的營收成績，而且6月營收維持120億元的水準也正符合預期，因此仍推升第2季營收呈現微幅成長，累計上半年營收達756.6億元，年成長率約12％。

展望第3季，受到英特爾、超微等PC相關晶片大廠、以及PC品牌廠華碩對第3季PC旺季轉為保守看法，加計微控制器等物聯網相關運用成熟製程的晶片廠已過出貨高峰，聯電在第3季的市場能見度不高下，法人預期聯電本季的成長動能也極具挑戰。
聯電甫於日前宣布，將跳過20奈米製程，攜手與安謀合作14奈米製造，預計明年第1季進入14奈米時代，能否於2016年成功縮短與台積電、三星等對手的距離則為下半年產業內關注焦點。

評析

聯電上半年表現優異，主要受惠8吋產能滿載及28奈米先進製程貢獻逐季拉升。

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轉貼2015年7月15日經濟日報，供同學參考

聯電填息27% 後市持續看好

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

晶圓代工廠聯電（2303）昨（14）日除息，展現填息氣勢，盤中一度填息逾六成，最後填息27%。緊接在聯電之後，聯發科和京元電預定今日除息，但昨天除息前一個交易日，聯發科棄息賣壓湧現，股價重挫；京元電股東參與除息意願較高，收盤漲幅1.35%。

聯電昨天除息交易，每股配發現金約0.55元，開盤參考價12元，早盤最高來到12.35元，終場收12.15元，上漲0.15元。

法人對聯電第3季營收看法不一，有的預估小幅衰退，有的預估持平或小增，不過因股價明顯低於淨值17.98元，且上半年表現仍創歷年來同期新高表現，吸引長線投資買盤承接，預料填息之路可望順利達陣。

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轉貼2015年7月21日工商時報，供同學參考

聯電TSV量產 獲超微晶片訂單

記者涂志豪／台北報導

晶圓代工廠聯電（2303）昨（20）日宣布，超微新推出的旗艦級繪圖卡Radeon R9 Fury X，採用聯電直通矽晶穿孔（TSV）技術，並已在聯電新加坡12吋特殊技術晶圓廠Fab 12i量產出貨。

聯電2013年時將位於新加坡的12吋晶圓廠Fab 12i，打造為引領先進特殊技術研發製造的基地「Center of Excellence」，該特殊技術中心導入包括包含背照式CMOS影像感測器（BSI CMOS）、嵌入式記憶體、高壓應用產品、TSV等技術，讓聯電充分掌握跨入新市場的契機。

超微日前正式發表研發代號為「Fiji」的繪圖晶片，首創將高頻寬記憶體（HBM）整合至晶片上，並基於Fiji晶片發表新一代Radeon R9 Fury X系列繪圖卡。Fiji晶片是超微採用全新架構的繪圖晶片，享有史上最高的繪圖晶片記憶體頻寬，首創將HBM整合至晶片上，帶來較GDDR5高出60％的記憶體頻寬，同時採用嶄新4096位元記憶體介面，每瓦效能為GDDR5的4倍。

其中，超微Radeon R9 Fury X繪圖卡中採用的繪圖晶片，採用了聯電TSV製程及晶粒堆疊技術，在矽中介層上連結超微提供的HBM規格DRAM及繪圖晶片。

聯電市場行銷副總暨TSV技術委員會共同主席簡山傑表示，超微致力於將頂尖繪圖晶片帶入市場，這次量產里程碑彰顯了聯電與超微在TSV技術上緊密合作下的成果，未來聯電期盼與超微繼續攜手合作。

超微資深院士Bryan Black表示，Radeon R9 Fury X從開始研發到量產階段，聯電皆採用創新技術打造客戶產品，這是超微選擇聯電合作矽中介層及相關TSV技術的關鍵因素。聯電此次順利將TSV技術運用在超微最新的高效能繪圖晶片上，再次證明了其堅實的專業能力，很榮幸能擁有聯電作為超微的供應鏈夥伴，協助推出全新Radeon系列產品。

超微提供的繪圖晶片與HBM堆疊晶粒，皆置放於聯電TSV製程的中介層上，透過CMOS線路重布層（redistribution layer）與先進的微凸塊（micro-bumping）技術，這些晶片之間可於中介層彼此連通，因此得以實現Radeon R9 Fury X絕佳的效能與面積。

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轉貼2015年7月30日工商時報，供同學參考

聯電今起買回 20萬張庫藏股

記者涂志豪／台北報導



景氣吹涼風，半導體股價直直落，上半年獲利優於預期的晶圓代工二哥聯電，決定響應金管會號召出手買自家股。聯電董事會昨（29）日決定，自今日起執行20萬張庫藏股。

市場看壞下半年半導體景氣，聯電也因外資持股鬆動，股價不斷破底，昨天以10.75元作收、創下32個月來新低。聯電第2季底每股淨值高達17.6元，為了捍衛股價及維護股東權益，董事會決議自今（30）日起買回20萬張庫藏股，買回價格區間介於7.55～18.8元，這也是聯電2年多來首度買回庫藏股，買回目的是轉讓予員工。

聯電昨天召開線上法說會，公佈第2季獲利46億元、每股淨利0.37元，優於市場預期。不過，由於半導體生產鏈庫存調整將持續至下半年，預估第3季晶圓出貨量、平均銷售單價均將下滑。

聯電執行長顏博文表示，第2季晶圓出貨量創下歷史新高，28奈米營收占比已達11％，但因終端市場能見度有限及庫存調整仍然持續中，且經濟環境不確定性也造成整體需求減弱，預期庫存調整將持續至下半年。預估第3季晶圓出貨將季減5％，平均單價季減3％，產能利用率下降至87～89％。

此外，聯電轉投資太陽能電池廠聯景光電已於6月併入茂迪，不再併入合併財報。法人預估，聯電第3季晶圓代工營收將介於330～340億元間。聯電上半年營收年增12％、達756.61億元，毛利率年增2.7個百分點達23.6％，歸屬母公司稅後淨利85.8億元，較去年同期大增84％，每股淨利0.68元。

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轉貼2015年7月30日經濟日報，供同學參考

聯電上季績優 保守看Q3

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

晶圓代工聯電（2303）昨（29）日公告第2季每股純益0.37元，為九季來新高；不過聯電執行長顏博文保守看待第3季營運，強調半導體庫存調整將延續至下半年，聯電本季產能利用率跌破九成，晶圓出貨將較第2季減少約5%，晶圓平均單價則下降3%。
聯電第2季表現亮麗，仍擋不住半導體下半年景氣疑慮加深，聯電昨天收盤價10.75元，來到近32個月新低。

顏博文表示，經濟環境的不確定性，造成整體需求減弱，庫存調整將持續至下半年，預期第3季產能利用率將由第2季的94%，跌落九成之下，預估介於86%至89%，而晶圓出貨量將季減5%以內，產品平均銷售價格也將下滑約3%。

但聯電在28奈米及14奈米製程將加速推進，28奈米月產能預估本月推進到2.5萬片，且在新客戶持續完成驗證下，預估明年第2季營收相關占比將提升到15%。至於14奈米方面，在第2季完成產品設計定案，預定2017年第2季量產，這也讓顏博文對聯電明後年展望樂觀。顏博文指出，聯電第2季因28奈米製程出貨成長，晶圓出貨量達153.6萬片8吋約當晶圓，創歷史新高，整體產能利用率94%。

聯電第2季合併營收380.1億元，季增1%，其中28奈米製程比重突破一成大關，達11%。單季毛利率為22.9%，稅後純益46億元，為九季新高，每股純益0.37元，優於首季的0.32元。



評析
晶圓代工龍頭廠台積電已拋出本季旺季不旺的看法，晶圓代工產業在第3季的產品均價（ASP）也有下滑的壓力，整體第3季的市況保守氣氛濃厚。

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轉貼2015年7月30日聯合晚報，供同學參考

聯電目標價 外資降到10.6～15.5元

聯合晚報 記者林韋伶／台北報導

聯電（2303）在今（30）日祭出庫藏股政策，股價不但開高且盤中一度強漲超過6%，然而外資對聯電後續獲利能力多有質疑，有9家外資同時下修聯電目標價，外資圈給聯電股價的目標價落在10.6~15.5元間。

儘管聯電收購庫藏股立即見效，激勵公司股價上漲，但市場上9家外資同步下修聯電目標價，且給予聯電的評等多為中立、持有，甚至有一家歐系外資給予其賣出評等，顯見外資圈對聯電後市仍有疑慮。

一家美系外資將聯電目標價由15.7元下修到15.5元，並在報告中指出聯電市占率恐遭台積電與中芯國際蠶食，且聯電28奈米高介電常數金屬閘極（HKMG）製程發展進度令市場失望。一家日系外資同樣認為，聯電在28奈米產能擴張進度延遞是警訊，公司原預期在今年第4季就可以看到28奈米製程對公司營收貢獻達15%，但現在時程卻延後到明年第2季才有辦法完成，且在14奈米製程的部分，量產的時間可能要到2017年上半年才會啟動，顯示聯電技術落後台積電仍達2年以上。

聯電股價自4月以來回跌25%，來到歷史低檔區，一家港系外資分析，在聯電股票ROE約落在5%附近，且市場信心轉弱情況下，預期股價可能陷入震盪整理，因此給予持有評等、維持12.2元的目標指數。而給予聯電賣出評等，且將目標價由12.8元再下修到10.6元的歐系外資則分析，聯電在28奈米產能擴張進度延後，顯示公司對台積電在28奈米製程的威脅度低，也意外拖累公司獲利能力，儘管公司股價估值已經來到谷底，但看不見未來反攻的催化劑，因此喊空聯電。

評析
籌碼面對抗基本面

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轉貼2015年8月14日經濟日報，供同學參考

聯電 獲天下雜誌企業公民獎

經濟日報 記者簡永祥╱即時報導

聯電今日宣布獲天下雜誌頒發「2015年天下企業公民獎」大型企業組第四名殊榮，典禮由馬英九總統致詞與頒獎，聯華電子執行長顏博文出席領獎並致詞。聯華電子因在公司治理、企業承諾、社會參與、環境保護四大面向的持續投入，以及對氣候、能源、廢棄物、水資源管理的明確而實際的作為，展現對環境的決心，因而獲得評審的肯定。

聯電執行長顏博文表示：「聯電除做為值得信賴的晶圓專工夥伴，以及綠色產品領航者之外，同時也秉持著『以人為本、與環境共生、與社會共榮』的永續經營核心理念，持續致力於善盡企業公民責任。此次再次獲得評審肯定，對我們照顧員工、關懷弱勢、實踐企業社會責任的努力是莫大的肯定。展望未來，本公司將更積極為客戶、員工、股東、環境、社區、社會貢獻心力，扮演積極的社會公民角色，並且期望這份影響力能逐步擴展至整個社會，創造善的循環。」

聯電除了「369+能資源生產力提升計畫」順利於今年達成用電量降低3%、用水量降低6%、廢棄物產生量降低9%及降低PFC的目標外，更於今年四月世界地球日發表「UMC Green 2020」的未來五年綠色環保目標，為進一步實現節水、省電及減廢各10%而持續努力，展現對永續環境的承諾，更以務實的行動展現了善待環境的決心與毅力。

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轉貼2015年9月10日工商時報，供同學參考

旺季不旺 聯電、世界先進8月營運雙衰

記者涂志豪／台北報導



雖然新台幣兌美元匯率在8月明顯貶值，但仍然救不了晶圓代工廠營收。聯電（2303）及世界先進（5347）昨（9）日公告8月營收均低於7月，而台積電（2330）今（10）日將公告8月營收，法人預估將出現15％左右的明顯降幅。

受到半導體市場庫存持續去化影響，晶圓代工廠8月營運表現不佳，雖然新台幣在8月貶值約2.8％左右，但對於晶圓代工廠營收的加分效果並不明顯。晶圓代工二哥聯電昨日公告8月合併營收121.91億元，較7月下滑約4.0％，但仍較去年同期成長6.8％。

聯電日前預期，因為經濟環境不確定造成整體需求減弱，半導體生產鏈下半年仍將持續調節庫存，因此預估第3季產能利用率下降至87～89％，晶圓出貨將季減5％，而以美元計價的平均價格則會較上季下滑3％。

法人表示，聯電轉投資太陽能電池廠聯景光電已於6月併入茂迪，不再併入合併財報，預估聯電第3季營收將介於340～350億元間。若以聯電7月及8月營收表現來看，聯電第3季營收仍有機會超越市場預估，主要就是受惠於新台幣貶值效應。

世界先進昨日公告8月合併營收達16.94億元，較7月下滑7.6％，較去年同期亦減少17.5％，跌至29個月來新低紀錄。世界先進8月營運表現不佳，主要原因包括客戶減少LCD驅動IC投片，以及台積電亦減少了交由世界先進代工訂單數量。

世界先進日前指出，終端市場消費需求放緩，客戶對晶圓代工需求仍低於上季，預估第3季營收介於52.5～55.5億元之間，季減9.7～14.6％，毛利率介於27～30％之間。而世界先進9月營收至少要回升到17.5億元以上，才有機會達到財測預估的低標。

台積電第3季依舊維持先前法說會的目標預測，合併營收預估介於2,070～2,100億元間，較第2季成長0.7～2.2％。法人表示，台積電7月營收達809.53億元創下歷史次高，主要是認列一次性的銷售收入，8月因客戶新舊產品線交替及進行庫存調節而減少投片，也無其它一次性銷售認列，在評估貶值效應後，預估8月營收應在650～680億元上下。

評析

仍在去化庫存

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轉貼2015年9月12日蘋果日報，供同學參考

聯電連8年入選道瓊永續性指數

【蕭文康、王立德╱台北報導】

聯電（2303）、友達光電（2409）、國泰金（2882）昨均獲列名道瓊永續性指數（DJSI），其中聯電已連續8年入選，友達連6年入選，國泰金則是台灣唯一、整體新興市場中唯二入選的保險業者。
聯電昨宣布連續8年列名於DJSI的「世界指數」，並同時列名於「新興市場指數」成份股之一。其中在「反托拉斯政策」、「產品品質與召回管理」等項目獲得滿分，在數個項目則獲得了半導體業最高分且整體成績也逐年提升。

國泰金友達同列
聯電今年公布Green 2020綠色環保願景，並承諾在2020年達成節水、省電、減廢各減量10%的目標，將綠色低碳等環境友善新價值與技術研發、生產製造緊密結合，以綠色晶圓專工理念，追求永續成長。

友達則是連6年名列DJSI指數，再度自全球大型電子設備、儀器、零組件產業別中脫穎而出，其中在氣候策略、產品責任，及人力資源發展等評比項目，更居全產業榜首，追求企業永續經營的卓越績效再獲國際認可。

國泰金則因公司治理、環境、員工、社會等多重面向表現優異，入選為道瓊永續指數「新興市場指數」成分股，為台灣唯一入選的保險公司，更是整體新興市場中唯二入選的保險業者。

國泰金總經理李長庚表示，過去大家對企業的基本職責是「為股東爭取利益」，但當國泰金擴展為區域型金融機構時，將會面臨到更多元及複雜的環境、社會議題及風險。國泰金希望股東、大環境、客戶間的利益希望不要互相衝突，而是相輔相成，建立未來50年、甚至200年以上的穩固基業。

2015年道瓊永續性世界指數由全球大型企業中挑選約2500家企業參加評比，評選出317家企業為成分股。


評析
基本面才是關鍵

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轉貼2015年9月16日工商時報，供同學參考

聯電 20萬張庫藏股執行完畢

記者涂志豪／台北報導

晶圓代工二哥聯電（2303）昨（15）日公告20萬張庫藏股提前執行完畢，買回金額達22.03億元。聯電日前出席外資投資論壇時指出，第3季營運展望維持不變，晶圓出貨將季減5％，平均單價季減3％，但受惠於新台幣貶值，毛利率有機會上修至17～19％。

聯電上半年營收年增12.0％達756.61億元，平均毛利率23.6％，歸屬母公司稅後淨利85.80億元，較去年同期大增84.0％，每股淨利0.68元。由於先前股市不佳，聯電股價大幅下跌，聯電為了捍衛股價，決議大手筆買回20萬張庫藏股，這也是聯電2年多來再度買回庫藏股，買回股份目的將轉讓予員工。

聯電昨日公告，已自7月31日至9月15日間，買回20萬張庫藏股，買回總金額約為22.03億元，平均買回價格為每股11.02元，累積已持有自己公司股份數量占公司已發行股份總數比率為2.62％。

由於半導體生產鏈下半年仍在去化庫存，聯電在7月底法說會中預估第3季晶圓出貨將季減5％，平均單價季減3％，產能利用率降至87～89％，毛利率降至14～16％。

而聯電日前出席外資投資論壇時指出，對第3季營運展望不變，但因新台幣兌美元匯率大幅貶值，毛利率將達17～19％，略優於先前預估。

聯電認為，雖然部份晶片可能提早去化完成，也可能在年底前看到急單，但能見度仍不高。

聯電28奈米營收占比在第2季拉高到11％，但因客戶端需求轉弱，聯電已放慢28奈米產能拉升速度，第3季營收占比約與第2季相當，以訂單延後的情況來看，明年第2季營收占比可達15～20％。不過，聯電28奈米獲得的晶片設計定案（tape-out）仍持續增加，包括基頻晶片、應用處理器、4K2K電視晶片、機上盒晶片等，28奈米仍會是聯電明年主要成長動能。
評析
28奈米仍會是聯電明年主要成長動能。

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轉貼2015年9月23日聯合晚報，供同學參考

聯電採新製程量產觸控IC   攻物聯網

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

晶圓代工聯電（2303）率先採用業界第一個0.11微米eFlash製程量產觸控IC，以8吋晶圓製造，採純鋁後段技術，有效降低一次性費用降低客戶成本，因應次世代觸控控制器及物聯網應用產品製程需求。

聯電表示，該技術於2012年底推出，為晶圓業界第一個結合12V與純鋁後段(BEoL)製程，以因應次世代觸控控制器及物聯網應用產品的需求。在整合更高密度嵌入式快閃記憶體與SRAM，以便用於各尺寸觸控螢幕產品的微控制器時，0.11微米製程可提供比0.18微米製程更小更快的邏輯元件，並可達到更高效能。

聯電市場行銷處資深處長黃克勤表示，觸控面板已是現今電子產品主流的操作介面。聯電觸控平台解決方案其中重要特點，就是0.11微米eFlash解決方案，包含了可提供晶片設計公司的專有快閃記憶體macro設計服務。並藉由結合鋁後段製程來提供最佳成本效益，服務高度競爭的觸控IC市場。

此外， 12V可滿足現今更大尺寸觸控螢幕，與瀏覽網頁時在觸控螢幕上懸浮觸控(hover)應用的高信噪比需求。該技術與現今廣泛採用的3.3V解決方案相比，信噪比可改善超過3倍，可驅動晶片設計公司創造新世代更先進的觸控產品。

聯電目前有超過30家生產中的觸控客戶，每月出貨量逾4000萬顆IC。0.11微米製程以8吋晶圓製造，並採用純鋁後段技術，使觸控晶片設計公司能夠享有更低的一次性費用與相關成本，以提高市場競爭力。另外，聯電同時提供自行研發的快閃記憶體矽智財，協助加速產品上市時程並促進客製化。

評析
新製程量產觸控IC，降低客戶成本，以提高市場競爭力。

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轉貼2015年10月9日經濟日報，供同學參考

聯電-14% 世界+4%

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

晶圓代工廠聯電（2303）、世界先進9月合併營收不同調，聯電為104.25億元，下探19個月低點，月減14.5%；世界雖月增4.4%、達17.68億元，但仍是今年次低。

聯電和世界第3季營收同步滑落，各季減7%及13.8%，受半導體庫存調整衝擊比一線廠大，在傳統電子旺季呈現旺季不旺。

聯電稍早表示，下半年受全球經濟環境不佳，半導體庫存調整將持續到今年底，因此第3季展望保守，晶圓出貨和平均銷售單價都呈現下滑。

由於主要IC設計客戶7月後下單趨保守，影響聯電9月晶圓出貨持續滑落，該公司昨（8）日公布9月合併營收降到104.25億元，月減14.5% ，年減14.9%，為19個月來低點。第3季合併營收為353.19億元，季減7%；前三季合併營收為820.43億元，年增近8%。

世界9月則受惠新台幣匯率貶值，及晶圓出貨增加，業績止跌回升，攀升至17.68億元，月增4.4%，但仍為今年次低。

第3季合併營收52.95億元，季減13.8%，符合稍早法說預估52.5億至55.5億元目標區間。

評析
聯電第3季展望保守，晶圓出貨和平均銷售單價都呈現下滑。

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轉貼2015年10月14日財訊快報，供同學參考

美系外資看好聯電明年產能利用率反彈，評等升至加碼、目標價15元

【財訊快報／劉居全報導】

美系外資在新出爐的報告中調高聯電(2303)評等，由原先的「中立」調高至「加碼」，目標價由12元上調至15元。預估股價有31%的上漲空間，而聯電今日股價上漲0.45元，收在11.9元，成交量爆出逾12.3萬張，較昨(13)日成交量增加5倍以上。
    美系外資預估聯電產能利用率在明年第一季開始小幅反彈，主要是來自於明年第二季強勁的回升；美系外資表示，聯電28奈米製程今年下半年不順主要來自QCOM掉單及行動裝置砍單，不過預估將有多客戶包含聯發科(2454)、BRCM、MRVL等在明年上半年都將採用聯電28奈米製程產品，美系外資預估明年第一季半導體股有表現機會，看好聯電有機會，決定調高評等及目標價。

評析

美系外資預估明年第一季半導體股有表現機會，看好聯電有機會反彈

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轉貼2015年10月20日自由時報，供同學參考

聯電訂單回籠 法人買超有撐

〔記者洪友芳／新竹報導〕

晶圓代工大廠聯電（2303）最近訂單有回籠現象，法人預期第4季營收將季減個位數，明年第1季也可望不致太差，法人買超頻仍，支撐股價持穩在12元之上。

聯電預計10月28日召開法說會，公佈第3季財報與第4季營運展望。法人指出，聯電12吋廠28奈米的訂單，近期來自高通、聯發科（2454）訂單有回升現象；中國和艦8吋廠也有少量急單，預估第4季營收季減個位數。

聯電受到市場持續調整庫存的影響，9月合併營收104.25億元，月減14.48%，創19個月以來單月營收新低；第3季單季合併營收353.19億元，季減7.04%；今年前3季營收為1109.81億元，比去年同期增加7.98%。摩根大通日前看好聯電，認為在聯發科等客戶訂單回籠帶動下，明年第1季可望有一波備貨潮，有助聯電營運回升，調升評等到加碼，目標價15元。外資上週買超聯電達9.2萬張，買盤支撐聯電股價帶量上攻，昨達12.35元波段新高。

評析
最近訂單回籠，預期第4季營收將季減個位數，明年第1季也可望不致太差

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轉貼2015年10月26日蘋果日報，供同學參考

聯電本周法說 Q4營運小衰退

【蕭文康╱台北報導】

在台積電（2330）法說後，晶圓代工廠法說本周將由聯電（2303）、世界先進（5347）接棒，由於台積電預估庫存將持續調整到年底，同時削減今年資本支出，引發法人關切聯電對於今年資本支出計劃是否生變，而中國廈門廠進度也是法說焦點之一；世界先進則已在上季率先縮減資本支出計劃。

由於受到半導體客戶持續調整庫存衝擊，聯電第3季合併營收353.19億元，季減7.04%，符合原先法說會上的預期。展望第4季營運，法人認為，半導體產業鏈的庫存可能在本底季前去化完畢，因此推估聯電第4季合併營收恐較上季衰退個位數。美系外資則看好聯電明年首季在包括聯發科（2454）、博通等客戶訂單回籠，可望出現一波備貨潮，將進一步帶聯動電明年首季營運表現。

聯芯明年底將投產
另外，聯電日前公布將40、55奈米製程技術授權予聯芯，總金額1.5億美元（約48.27億元台幣），因技術授權聯芯適用母子公司交易，依會計原則將全數沖銷，聯電在財務報表上並不會認列相關授權營收及獲利。

不過聯電在兩岸的晶圓代工布局速度早一步領先台積電，與中國合資的12吋晶圓廠聯芯目前已完成硬體建築，預計明年中引進設備，明年底將開始投產，可望成為首座投產的兩岸合資12吋晶圓廠。

聯電今年為衝刺28奈米製程產能以及發展14奈米製程，規劃今年資本支出約為18億美元（約585.6億元台幣），不過，在英特爾及台積電相繼宣布削減資本支出後，聯電的規劃是否出現變數，將會是這次法說焦點。

世界先進董事長方略在上季法說時宣布，因為終端市場求減少，影響客戶備貨需求，因此將今年資本支出部分將遞延部分投資到2016年，推估減少5億元，降幅達22.7%，使得今年資本支出降至17億元左右。

評析
聯發科、博通等客戶訂單回籠，可望出現一波備貨潮，將進一步帶聯動電明年首季營運表現。

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轉貼2015年10月27日工商時報，供同學參考

高通大單回籠 聯電28奈米樂

記者涂志豪／台北報導



晶圓代工二哥聯電、第3季營運表現旺季不旺，但第4季營運已出現復甦。受惠手機晶片大廠高通訂單到位，聯電28奈米接單回升，10月投片已見明顯放量，加上新一代先進駕駛輔助系統（ADAS）車用電子晶片訂單到位，法人認為聯電營運最壞情況已過，第4季產能利用率將優於第3季。

聯電原本預估第3季晶圓出貨將季減5％，平均單價季減3％，加上轉投資太陽能電池廠聯景光電已於6月併入茂迪，不再併入合併財報，法人預估第3季營收將介於330～340億元間。

不過，聯電受惠新台幣兌美元匯率貶值，第3季營收達353.2億元，與去年同期比微幅成長，表現優於市場預期。

由於第3季下旬客戶端去化庫存動作積極，聯電9月營收月減14.5％、達104.25億元，為19個月來新低，因此法人圈普遍看壞聯電第4季營運表現。不過，聯電28奈米接單卻在9月底後明顯轉佳，長達6個月訂單量維持低檔的手機晶片大廠高通，已開始要求聯電自10月起大舉提高投片量。

同時，聯電看好車用電子、ADAS市場的成長潛力，今年第2季發表針對汽車應用晶片設計公司所推出的UMC Auto技術平台，以支援車用晶片設計。且第4季正好是車用電子晶片的傳統旺季，包括英飛凌、德儀、恩智浦、飛思卡爾等IDM廠正好有新晶片要開始進入量產，也成為聯電第4季產能利用率的重要支撐。

雖然第4季以來仍有部份客戶持續調整庫存，但受惠於28奈米及ADAS晶片等訂單陸續到位，外資圈已樂觀看待聯電第4季產能利用率已可望優於第3季。若是以晶圓出貨量將自12月後開始止跌回升的情況來預估，聯電第4季營收季減率有機會降至5～7％左右，明年第1季營收就會見到成長，第2季營收還會持續走高，最壞情況可說已經過去。

聯電明（28）日召開法說會，第3季獲利應有機會維持去年同期水準。由於外資法人看好晶圓代工市場利空逐漸出盡，並且開始迎接新一波的庫存回補潮以及景氣復甦，10月以來每個交易日都買超聯電，至昨日為止，累計買超178,356張，股價昨日以12.45元作收，創下2個月股價波段新高。

評析
聯電營運最壞情況已過，第4季產能利用率將優於第3季。

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轉貼2015年10月27日工商時報，供同學參考

聯電擁兩張順風牌

記者涂志豪／台北報導

今年全球半導體市場恐出現零成長，晶圓代工龍頭台積電仍然繳出亮麗成績單，主要憑藉著先進製程的領先地位。晶圓代工二哥聯電今年因遲遲無法在28奈米市場擴大產能及市占率，營運表現平平，股價曾於8月下旬一度跌到10元以下。

若由財務報表分析，聯電第2季現金流量達100.83億元，季底手中的現金及約當現金達640.46億元，每股淨值仍高達17.51元，且上半年稅後淨利85.8億元，較去年同期大幅成長93.4％，每股淨利0.68元，表現其實一點都不算差。

但由股價來看，聯電今年表現不盡理想，持股最高的外資，前9月累計賣超413,400張。外資今年普遍看壞及賣超聯電，並不是因為獲利表現不如預期，最主要的原因，是看不到聯電未來2～3年內的成長性。

聯電28奈米的進度緩慢，今年第1季才開始明顯擴大產能，但第2季之後卻遇到生產鏈去化庫存的問題，大客戶高通下單量明顯縮減，聯電也同步放慢28奈米產能擴充腳步，直至10月之後高通重新擴大釋單，才又擴產。

在晶圓代工市場中，台積電在先進製程的能力無人能敵，英特爾主要仍以自家處理器產品為主，對晶圓代工有興趣，但還沒有明顯大軍壓境的動作。三星靠著記憶體龐大現金流量支撐，的確讓其在先進製程進度超強，不過總體產能仍然不足。

聯電近幾年來已經不再與同業進行技術軍備競賽，也正因穩紮穩打，在28奈米市場有完整的生態系統，幾乎是台積電之外，唯一能夠提供足夠產能及穩定良率的晶圓代工廠。隨著產能在明年上半年達到經濟規模，明年只要產能利用率維持高檔，聯電可以拿下聯發科、博通、邁威爾（Marvell）等28奈米訂單，而28奈米也將成為聯電明年追求營收及獲利成長的重要製程節點。

至於2017年之後，聯電除了一步一腳印的跨足14奈米鰭式場效電晶體（FinFET）市場，主要的成長動能則來自於廈門12吋晶圓廠。聯電的兩岸布局早了台積電一步，合資的廈門12吋廠聯芯已經完成廠房，明年中即可開始進行設備裝機，明年底進行試產。聯電不與紅色供應鏈為敵，選擇與紅色供應鏈合作，廈門廠也將成為聯電2017年之後新的成長動能。

評析
聯電是台積電之外，唯一能夠提供足夠產能及穩定良率的晶圓代工廠。

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轉貼2015年10月29日工商時報，供同學參考

聯電上季EPS 0.14元 Q4出貨降

記者涂志豪／台北報導



晶圓代工二哥聯電（2303）昨（28）日召開法人說明會，第3季因產能利用率下滑及提列較高的研發費用，加上業外收益明顯減少，單季歸屬母公司稅後淨利季減62.9％達17.08億元，每股淨利0.14元。

不過，聯電執行長顏博文表示，28奈米新產品由設計定案導入量產，同時也接到28奈米高介電金屬閘極（HKMG）多項需求，將成明年主要成長動能。

聯電第3季營收季減7.1％達353.20億元，主要是受到客戶端調節庫存並減少晶圓代工訂單等影響，毛利率降至19.6％但仍優於原先預期，由於聯電第3季提列了較高的光罩費用，也增加了28奈米及14奈米研發費用，加上認列業外收益僅4.10億元，較上季減少68.6％，所以單季稅後淨利季減62.9％達17.08億元，每股淨利0.14元，表現不盡理想。

聯電今年前3季合併營收達1,109.81億元，較去年同期成長8.0％，平均毛利率年增1.2個百分點達22.3％，營業利益89.56億元，歸屬母公司稅後淨利達102.89億元，較去年同期成長35.8％，每股淨利0.82元。

顏博文表示，聯電第3季晶圓代工營收達350.78億元，毛利率為20.3％，出貨量為146.7萬片8吋約當晶圓，整體產能利用率為89％。其中，來自通訊與消費性電子產品的需求推動40奈米營收比例成長至25％，8吋廠產能利用率因為邏輯與特殊應用產品的穩定需求維持在95％以上。

聯電持續優化經過驗證的技術解決方案，以協助客戶增加競爭力並掌握物聯網的嶄新商機。聯電最近宣布以0.11微米嵌入式快閃記憶體（eFlash）製程量產觸控控制IC，此製程採用了最積極的鋁製程設計規則，能有效降低成本，協助客戶提升市場競爭力。在企業永續經營方面，聯電今年第3季再度列名於道瓊永續性指數（DJSI）之世界指數，聯電已連續8年列名該項指數。

顏博文表示，半導體產業現階段庫存調整，使得聯電第4季晶圓出貨量較上季減少，但是聯電仍持續努力維持長期成長。摩爾定律（Moore's Law）引導先進技術推進的過程中，28奈米製程將成為需求強烈且長周期的製程節點，許多應用產品也正朝向28奈米發展。

顏博文表示，今年研發團隊與南科12吋廠Fab12A努力將許多28奈米新產品由設計定案導入量產，同時也接到客戶對28奈米HKMG製程平台的多項需求，期望在既有基礎上，提供更優化且具備成本效益之解決方案。

評析
28奈米新產品，將成明年主要成長動能。

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轉貼2015年10月29日聯合晚報，供同學參考

28奈米報喜 外資保守看聯電

聯合晚報 記者林韋伶／台北報導



由於28奈米製程市場復甦的速度優於預期，多家外資小幅提升聯電（2303）股票目標價，不過也有多家外資點出，聯電在獲利能力上遲遲無法提升，因此給予中立以下評等。

一家美系外資將聯電目標價由14.2元提升到14.7元，認為聯電第4季營收可能萎縮與台積電情況相符，但儘管聯電在28奈米高介電金屬閘極（HKMG）市場擁有獨占的第二線供應商地位，公司在2014~2015年投入於資本支出與研發的資金回報低，產品平均售價提升有限，也遲遲無法提升公司獲利能力，維持中立評等。

一家日系外資則分析，以公司目前的估值與半導體產業的循環來看，出現了一個相當好的交易機會，聯電目前股價估值偏低，且半導體產業在明年第1季前可望步出谷底，因此未來6個月有套利機會，將其股價目標價由12.2元提高到13.8元；然而因為聯電技術遠不如產業龍頭台積電，因此維持其中立評等。

一家給予聯電12元目標價與持有評等的歐系外資則指出，到了2016與2017年，28奈米製程競爭強度將增強，對二線廠商來說是極大壓力，在聯電明年利潤前景仍充滿挑戰的情況下，維持其評等。

而將聯電目標價由10.5元上修到11元，但給予其劣於大盤評等的日系外資則分析，聯電28奈米製程營收回溫的時間可望落在今年底或明年初，較預期的時程快，且根據探訪結果，聯電在美國與中國各有新增客戶，因此提升其目標價。

評析
聯電目前股價估值偏低，未來6個月有套利機會

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轉貼2015年11月15日經濟日報，供同學參考

聯電碳揭露成績 台灣半導體業最高分

經濟日報 記者簡永祥╱即時報導

聯電宣布，在2015國際碳揭露專案所公布的年度評比表現優異，不僅列名氣候揭露領導指數（CDLI），碳揭露成績更連續三年為台灣半導體業最高分，同時碳績效也獲得台灣所有參與企業中最高評等。

聯電執行長顏博文表示：「聯華電子將氣候風險視為企業的挑戰與機會，與營運發展緊密結合，並與供應鏈一同努力，攜手提升產業競爭力。此次於氣候變遷揭露上獲得國外投資機構的肯定，顯示本公司在永續發展領域已奠定業界翹楚的地位。」

聯電強調，自2006年起連續10年參與CDP國際碳揭露專案，成績逐年進步，為台灣唯一曾獲得A等級評鑑，列名CPLI的半導體企業。

聯電長期關注氣候變遷議題，發展綠色晶圓專工，積極進行溫室氣體減量，落實營運節能減碳，是此次獲獎的主因。

聯電表示，深耕環保領域多年，不僅連續13年獲得中華民國政府頒贈企業環保獎，於今年地球日宣示的Green 2020計畫，預計於2020年實現節約水/電/廢各10%的目標，更顯示其因應氣候變遷、降低碳排放的決心。

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轉貼2015年11月18日工商時報，供同學參考

聯電車用半導體 業績躍進

記者楊曉芳／台北報導

聯電昨（17）日宣布，今年車用半導體製造營收已達到去年的兩倍，全年度車用IC營收預計可達數億美元。

聯電表示，車用IC的業績會在今年急遽成長主要來自於一線客戶在聯電生產的產品，由消費等級 （consumer grade）移轉為更嚴謹、且用於關鍵車用功能的Grade 1與Grade 0的車用半導體製程，加計整合元件系統廠（IDM）和車用IC設計客戶的需求提升等因素。

聯電執行長顏博文表示，隨著客戶對於聯電車用產品的製造能力越來越有信心，聯電將持續提升與強化晶圓專工車用解決方案。結合經AEC-Q100驗證的技術解決方案，以及符合嚴格的ISO TS-16949車用品質標準的完善製造流程，打造出全方位的 UMC Auto技術平台，車用晶片設計公司將可運用這份優勢，進一步掌握車用半導體日益蓬勃的商機。

聯電也強調，長期以來在車用IC製造上有不少成功的經驗，為第一家獲ISO 22301企業永續營運管理系統認證的晶圓專工廠，並將零缺陷做法導入製程。此外，顏博文所提及UMC Auto平台，為聯電長期自行研發的專屬認證設計模型、IP 及晶圓專工設計套件，將符合並因應汽車產業供應鏈的迅速發展。因此，聯電所生產的車用IC，已獲日本、歐洲、亞洲及美國等世界知名汽車製造商廣泛採用。

事實上，聯電早已為新電元、TDK株式會社、新日本無線、理光微電子等日本公司，及其他歐美公司製造車用半導體，產品涵蓋資訊娛樂、抬頭顯示器（HUD）、先進駕駛輔助系統（ADAS）、毫米波雷達、引擎、傳動系統、電源管理及導航等。

評析
車用半導體製造營收已達到去年的兩倍，業績躍進

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轉貼2015年12月3日經濟日報，供同學參考

聯電廈門廠 加速量產

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

聯電（2330）加快廈門12吋廠量產時程，有望提前一季於明年第3季量產，成為台廠第一家在大陸量產12吋晶圓的業者。

據了解，聯電廈門12吋廠進度超前，主因挖角擅於12吋廠建廠工程的前瑞晶總經理陳正坤親赴廈門廠督軍，讓整個建廠進度比預期超前。

聯電執行長顏博文表示，聯電廈門12吋晶圓廠是以參股方式投資，主要看好中國這幾年半導體元件需求成長非常快速，是全球成長最快速的地區，而且當地傾向未來要求一定自製率，並提高整個供應鏈快速運作，聯電基於此趨勢，前往卡位。

據國際產業研調機構IC Insights調查，大陸去年半導體需求約1,000億美元（約新台幣3.3兆元），年增幅超過一成，是全球最大半導體市場；預測四年後，中國大陸半導體市場規模將擴增至1,520億美元，絕對是兵家必爭之地。

據了解，聯電廈門12吋晶圓廠將從55／40奈米製程切入，目前這兩個製程是中國市場最迫切需要的技術，未來若台灣法律允許，廈門廠也會布建28奈米以下製程。

聯電強調，卡位中國市場的定位採區隔策略，主攻當地中低階手機晶片、面板驅動IC，以及應用在物聯網所需的嵌入式快閃記憶體、嵌入非揮性記憶體等，初期月產能6,000片，預估2017年產能可擴大到月產5萬片，總投資規模達62億美元（約新台幣2,000億元）。

顏博文稍早在法說會中對本季營運仍持保守態度，但表示已接近半導體景氣循環的底部，營運要到明年首季觸底回升，因聯電28奈米製程在既有基礎上提供更優化且具備成本效益的解決方案，已感受到客戶強勁需求，預期明年下半年將會強勁成長。

聯電在車用半導體已有重大進展，公司預估，今年車用半導體晶片營收將是去年的兩倍，金額可達數億美元。聯電昨（2）日收盤價12.05元，下跌0.15元。

評析
顏博文表示已接近半導體景氣循環的底部，營運要到明年首季觸底回升

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轉貼2015年12月10日工商時報，供同學參考

聯電Q4保守 明年Q1回溫

記者涂志豪／台北報導



晶圓代工二哥聯電（2303）昨（9）日公告11月合併營收達111.17億元，較10月下滑7.8％，為今年次低。聯電對第4季展望保守，但28奈米投片已見回升，將在明年第1季開始出貨，法人也看好聯電第1季營運將優於第4季。

受到客戶端調節庫存並減少晶圓代工訂單等影響，聯電第3季營收季減7.1％達353.20億元，毛利率降至19.6％，由於聯電第3季提列了較高的光罩費用，也增加了28奈米及14奈米研發費用，單季稅後淨利達17.08億元，每股淨利0.14元，表現不盡理想。

聯電今年前3季合併營收達1,109.81億元，較去年同期成長8.0％，歸屬母公司稅後淨利達102.89億元，較去年同期成長35.8％，每股淨利0.82元。而聯電對第4季展望保守，由於客戶仍在去化庫存，預估本季晶圓出貨將季減5％以內，平均單價季減1％，產能利用率小幅下滑至80～84％。

聯電10月營收雖然反彈至120.59億元，但11月晶圓出貨下滑，營收降至111.17億元，較10月下滑7.8％，較去年同期亦下滑3.6％。法人表示，市場普遍預估聯電第4季營收將較上季下滑3～5％，以10月及11月營收表現、12月晶圓出貨等情況來看，應可順利達成業績展望目標。

聯電今年積極提升28奈米良率，下半年已獲明顯提升，隨著28奈米新產品由設計定案導入量產，同時也接到28奈米高介電金屬閘極（HKMG）多項需求，將成為明年主要成長動能。

聯電執行長顏博文日前在法說會中指出，半導體生產鏈因為還在進行庫存調整，使得聯電第4季晶圓出貨量較上季減少，但是聯電仍持續努力維持長期成長。

顏博文指出，摩爾定律引導先進技術推進的過程中，28奈米製程將成為需求強烈且長周期的製程節點，許多應用產品也正朝向28奈米發展，聯電已努力將許多28奈米新產品由設計定案導入量產，同時也接到客戶對28奈米HKMG製程平台的多項需求，期望在既有基礎上，提供更優化且具備成本效益之解決方案。

評析
聯電第4季展望保守，第1季營運將優於第4季。

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轉貼2015年12月12日經濟日報，供同學參考

聯電 投資聯芯12吋廠

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

聯電昨（11）日公布，持續投資廈門聯芯12吋廠建設，旗下和艦科技投入2億美元（折合新台幣65.6億元）資金建設，預計明年底量產，成為台廠在大陸12吋廠最快量產的業者。

依照聯電的規劃，預計五年內投資13.5億美元（折合新台幣443.2億元），參股廈門聯芯12吋廠，該廠總投資額62億美元（折合新台幣2,035.7億元）。

先前投審會已通過聯電及和艦以7.1億美元（約新台幣233.1億元）投資廈門聯芯案，其中，包括聯電自有資金4.5億美元，及和艦自有資金2.6億美元。先前和艦已投入6,000萬美元，此次2億美元即為和艦的第二期資金投入。

聯電廈門12吋廠預計2017年產能增至5萬片，先期導入40／55奈米製程，主攻當地中低階手機晶片、面板驅動IC，以及物聯網應用相關的嵌入式快閃記憶體、嵌入非揮發性記憶體等。

除聯電，力晶與台積電已各自宣布登陸計畫。力晶參股的合肥晶合首座12吋廠已於今年10月動土。

評析
聯電廈門聯芯12吋廠，預計明年底量產，成為台廠在大陸12吋廠最快量產的業者。

p470121

轉貼2015年12月17日工商時報，供同學參考

聯電 投資日半導體13.59億

記者涂志豪／台北報導

晶圓代工二哥聯電（2303）昨（16）日召開董事會，除了通過此次資本預算執行案約新台幣125.71億元，將用來建置新產能，也通過將投資日本三重富士通半導體13.59億元。

聯電第3季營收季減7.1％達353.20億元，單季稅後淨利達17.08億元，每股淨利0.14元，表現不盡理想。今年前3季合併營收達1,109.81億元，較去年同期成長8.0％，歸屬母公司稅後淨利達102.89億元，較去年同期成長35.8％，每股淨利0.82元。

受到客戶端調節庫存影響，聯電公告11月合併營收達111.17億元，較10月下滑7.8％。聯電對第4季展望保守，但28奈米投片已見回升，將在明年第1季開始出貨。

聯電今年持續擴充南科12吋廠Fab12A的28奈米產能，同時也接到客戶對28奈米HKMG製程平台的多項需求。聯電董事會昨日通過125.71億元資本支出預算，將用來投資及擴增28奈米產能，以因應明年新需求，據了解，高通、聯發科、瑞昱等都將採用聯電28奈米生產新晶片。

聯電昨日也公告參與日本三重富士通半導體（Mie Fujitsu Semiconductor）增資，以每單位591.95日圓價格，取得8,446,616股，總交易金額約13.59億元。完成增資後，聯電將取得該廠15.9％股權。

p470121

轉貼2016年1月8日工商時報，供同學參考

聯電上月營收下滑，Q4季減4%符合預期

【時報記者沈培華台北報導】

聯電 (2303) 公布去年12月營收比11月下滑，受到客戶調節庫存影響，單月合併營收106.73億元，月減約4%，為去年單月次低，第四季合併營收338.49億元，季減約4.16%，表現符合預期。

在10月營收拉升至120.59億元後，聯電11月營收回落至111.17億元，12月持續下滑。

聯電先前於法說會表示，因市場庫存持續調整，第四季晶圓出貨量將較第三季減少5%以內，產品平均售價將下滑約1%。市場推估，聯電第四季業績將比第三季減少3~5%，公司表現亦符合預期，去年全年營收也順利再創新高。

聯電去年隨著28奈米製程出貨成長帶動，全年合併營收為1448.3億元，年增3.44%，創下歷史新高紀錄。

聯電去年第四季可望維持獲利，全年EPS預估約0.9元。展望第一季隨著庫存去化，法人估聯電營收回穩，本季營收可望與去年第四季持平。

評析
第一季隨著庫存去化，本季營收可望與去年第四季持平。

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轉貼2016年1月25日蘋果日報，供同學參考

聯電世界可望淡季不淡
去年底庫存調整 法人樂觀看待Q1

【蕭文康╱台北報導】

展望聚焦
繼台積電（2330）後，科技廠法說本周將密集登場，其中晶圓代工廠聯電（2303）、世界先進（5347）本周三、四將接續登場。由於台積電預期本季仍會有個位數的衰退，因此法人估世界先進及聯電本季營運也處於淡季表現，但因去年底庫存調整完畢，所以也有機會淡季不淡。

由於半導體客戶庫存調節告一段落，加上中國智慧型手機需求回溫，台積電日前預估台積電首季營收1980~2010億元，季減1.3~2.7%，毛利率47~49%，營業利益率36.5~38.5%，表現淡季不淡，今年全年營收在智慧型手機需求增加帶動之下，將成長5~10%。

聯電訂單回流
聯電去年在28奈米製程出貨成長，帶動去年合併營收達到1448.3億元、年增3.44%，創下歷史新高紀錄；而去年第4季合併營收338.49億元、季減約4.16%，符合法說預估季減6%以內。

法人指出，聯電28奈米客戶在今年初訂單回流及新增來自中國客戶訂單，預期今年首季營運表現可能將與台積電同步。法人強調，聯電雖單季營收有可能略較上季下滑，但季減幅度輕微，應會有淡季不淡的表現。

法說本周登場
另外，聯電去年資本支出18億美元（約608億台幣），在今年持續擴充28奈米及14奈米製程之下，今年資本支出能否高於去年將是這次法說會上法人注目的焦點。

雖然去年第4季世界先進客戶持續庫存調整，但第4季營收54.81億元，超越原先預估51~54億元的目標，季增3.52%。累計去年全年合併營收約233.2億元，年減2.56%。

首季營運預估，由於去年底半導體市場持續調整存，但也因為大家「都很謹慎管理庫存，庫存問題應該不大」，不過今年首季是半導體傳統上的淡季，因此短期半導體的表現還很難預測。不過，一般市場都認為，今年應該會比去年要好。

世界今年可期
世界先進董事長方略日前曾對今年世界先進去年資本支出持續下修，預估去年資本支出約16億元左右，法人認為，世界先進已過大幅擴充廠房和機台的高峰期，今年資本支出應該不致於像往年曾高達20~30億元水準，但是仍將視世界先進對於今年的客戶需求而定。

此外，世界先進明日將於頭份東北角餐廳舉辦歲末愛心餐會，邀請新竹仁愛基金會及心路基金會身心障礙朋友共220人參加，董事長方略等公司經營階層也都將出席。

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轉貼2016年1月28日經濟日報，供同學參考

聯電去年EPS 攀五年高峰

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



聯電（2303）昨（27）日公布去年第4季每股純益0.25元，優於預期；去年全年每股純益1.08元，為近五年高點。聯電執行長顏博文認為，半導體景氣已落底，聯電首季營運展望持平，全年在28奈米產能提升，及車用半導體應用增加下，展望樂觀。

聯電是繼台積電釋出半導體庫存調整本季結束、世界先進透露訂單回溫後，又一半導體指標廠釋出半導體景氣回溫的正面訊息。

顏博文表示，儘管大環境仍充滿諸多半導體，但因整體半導體景氣落底，聯電預估今年全球整體半導體景氣成長率約在3%至4%，晶圓代工約4%，聯電內部設定將以年營收挑戰年增超越4%為目標，優於產業平均成長率。

聯電昨天舉行線上法說會，公布去年第4季財報，受惠新台幣貶值、產能利用率由83%回升到89%，加上28奈米良率提升挹注，去年第4季在產業淡季下，毛利率仍達20.6%，逆勢季增1個百分點，單季稅後純益31.6億元，每股純益0.25元，優於前一季的0.14元。

聯電預期，首季晶圓出貨將持平，平均銷售單價受惠新台幣貶值將微升，毛利率則因產能提升、壓低產能利用率微降，估約降為17%至19%，產能利用率則會略降到85%以下。

顏博文強調，許多客戶的晶片庫存回到合理水位，聯電已觀察到景氣落底的訊號。他預估，聯電本季營收可望與上季持平，主要成長動能在通訊和消費性電子產品。

他指出，聯電去年全年晶圓代工受惠總產能成長5%、先進製程營收增加提升平均售價、以及全年產能利用率達90%帶動下，年增率達9%，其中，28奈米全年營收在強勁通訊需求的驅動下，比前年大增三倍，是聯電去年繳出亮麗成長成績單的關鍵。

評析
半導體景氣已落底，聯電首季營運展望持平

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轉貼2016年1月28日經濟日報，供同學參考

聯電資本支出 升至740億

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

聯電（2303）28奈米先進製程產能加速，今年資本支出將增加到22億美元（約新台幣741億元），年增22%，是近年來聯電少見的擴增資本支出動作，透露客戶導入28奈米訂單能見度升高。

聯電昨天公布去年第4季28奈米製程營收占比達到11%，季增1個百分點，全年則達到10%，比前年增加三倍。聯電執行長顏博文表示，為滿足客戶的需求，聯電今年將持續擴充台28奈米產能，同時提升28奈米良率。

車用半導體方面，也協助客戶採用聯電全方位的「車用服務套件」，將應用於汽車的電源管理、顯示器驅動、影像感應達至產品優化及降低耗能的需求，預期將挹注聯電今年更強的成長動能。

聯電昨天公布今年將把資本支出由去年的18億美元，增至22億美元，其中有95%用於12吋晶圓產能擴充，其中有一半投資台灣，主要為南科的12廠產能擴充，另一半年用於廈門12吋晶圓廠投資；另5%則用於8吋晶圓投資。

法人關注今年28奈米營收占比，顏博文不願透露實際數字，強調到年底月產能會達近3萬片，其中有2.15萬片為HKMG低功耗製造，且營收逐季攀高。聯電昨收平盤11.7元，外資投信合計買超3,878張。

評析
半導體景氣落底，若不擴產，只好把訂單拱手讓人

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轉貼2016年1月28日工商時報，供同學參考

聯電法說後，外資多持中立評等

【時報記者沈培華台北報導】

聯電 (2303) 法說會後，外資法人對聯電今年營運看平穩，獲利則估較去年略降；外資多維持聯電中立評等，目標價在11.7元~15元之間。

摩根士丹利對聯電評等為中立，目標價維持12元。認為聯電28奈米需提供良好的執行力及產量，否則希望之窗會關閉。

摩根大通相對樂觀看待，給予聯電增持評等及目標價15元；主要看好第二季28奈米產能利用率明顯上揚，帶動業績向上。

瑞信對聯電保持中立看法，目標價13.5元。認為今年聯電具備溫和的技術進步及盈利能力，但面對終端需求低迷。

德意志給予聯電持有評等，目標價由12元上調至13元。看好第二季成長動能，但下半年減速，恐部分28奈米客戶轉向升級至台積電16奈米。

法銀巴黎對聯電評等為持有及目標價11.7元。認為公司今年股利可能受限。

野村評聯電中立，目標價13.8元；認為公司對28奈米製程進度有信心帶動短線機會。另一家亞系外資則說，公司今年折舊費用增加二成，毛利率承壓；28奈米帶動成長，但面對中國中芯競爭加劇；目標價12.4元及中立評等。

聯電執行長顏博文於27日法人說明會中表示，已看到景氣落底的訊號，預期公司2016年第一季晶圓專工營收與上一季持平。今年資本支出預算預計擴增至22億美元。

聯電去年第四季獲利優於法人預期，毛利率提升1個百分點至20.6%，單季淨利為31.6億元，季增85%，每股獲利為0.25元。去年全年EPS成長至1.08元。

隨著許多客戶庫存已回到合理水位，聯電已觀察到景氣落底訊號，對今年第一季營運展望樂觀，預期晶圓代工業績將較去年第四季持平。另外，聯電對28奈米製程發展具信心，預期今年第二季28奈米製程比重可望攀高到15%至20%。

評析
聯電今年第二季28奈米製程比重可望攀高到15%至20%。

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轉貼2016年2月3日中央社，供同學參考

台廠登陸12吋廠 聯電將拔頭籌

（中央社記者張建中新竹2016年2月3日電）

晶圓代工廠台積電 (2330) 、聯電 (2303) 與力晶相繼前往中國大陸設立12吋晶圓廠，估計總投資金額將逾50億美元，聯電廈門廠可望搶先於今年底投產，將拔得頭籌。

瞄準快速成長的中國大陸半導體市場商機，國內晶圓代工廠紛紛決定前往大陸設立12吋晶圓廠，聯電早在2014年即決定前往廈門投資設立12吋晶圓廠。

力晶隨後於2015年中決定跟進前往合肥投資設立12吋晶圓廠；晶圓代工龍頭廠台積電於2015年12月送件申請赴南京市設立12吋晶圓廠。

聯電合資的廈門12吋晶圓廠聯芯已在去年完成硬體建築，預計今年中引進設備，今年底前開始投產，將是台廠登陸投資的12吋晶圓廠中首家量產的廠商。

聯芯規劃月產能5萬片，初期將以55奈米及40奈米製程為主，將生產智慧卡等特殊規格產品；聯電估計，2015年起5年內將投資13.5億美元。

力晶與合肥市政府合資的12吋晶圓廠晶合集成電路2015年底動土建廠，預計2017年10月底前投產，第1期月產能4萬片，將採用90奈米、0.11微米及0.15微米，生產面板驅動IC，與當地面板廠京東方合作建構完整產業供應鏈。

晶合集成電路總投資金額人民幣135.3億元，力晶將占41%左右，約人民幣55餘億元；其中，包含力晶技術參股部分。

台積電赴南京設立12吋晶圓廠申請案今天獲投審會核准通過，台積電新廠規劃處將負責南京12吋晶圓廠建廠計畫。

台積電南京12吋晶圓廠是國內首家獨資設立的12吋晶圓廠，估計投資金額約30億美元，預計2018年下半年量產，月產能2萬片。

儘管台積電赴大陸設12吋晶圓廠動作較聯電與力晶慢，不過，台積電南京12吋晶圓廠2018年將生產16奈米製程，屆時不排除可望後發先至，成為大陸境內製程技術最先進的12吋晶圓代工廠。

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轉貼2016年2月5日經濟日報，供同學參考

ARM與聯電28奈米HPCU製程合作

經濟日報 記者徐睦鈞╱即時報導

全球 IP 矽智財授權領導廠商 ARM今宣布即日起全球晶圓專工大廠聯電（2303）的28奈米28HPCU製程可採用ARM Artisan實體IP平台和ARM POP IP。此舉擴大了ARM 28奈米IP的領先地位，讓ARM合作夥伴生態圈能夠透過所有主要的晶圓代工廠取得最完整的28奈米基礎IP。此全面性平台包括POP技術的標準元件庫和記憶體編譯器，可支援廣獲業界採用的64位元核心處理器ARM Cortex-A53，以及已獲得超過10億支手機採用的高節能核心處理器ARM Cortex-A7。

ARM實體設計事業群總經理Will Abbey表示，對於越來越多要求節能的應用來說，28奈米處理器節點技術持續被認為是完美的解決方案。聯電與ARM聯手提供全面性的28奈米平台，其中包括支援ARM兩款最受歡迎的處理器核心POP IP，透過最佳化系統單晶片（SoC）的實作，實現與行動、物聯網、嵌入式市場的創新同步的需求。

廣獲市場採用的ARM基礎28奈米IP，提供業界所有領先的晶圓代工廠一致的邏輯架構，以增加多重供應商策略的高度彈性。這些優勢讓現有及新進的28奈米SoC設計業者得以快速滿足數以十億計的連網裝置需求。聯電客戶透過採用聯電28奈米HPCU製程POP IP，可更快速回應市場需求變化並掌握新崛起的商機。

聯電利用28奈米的長節點（long node）特性，協助越來越多應用享有合理成本和效能優勢。聯電28HPCU是第二代的HKMG 28奈米製程，展現聯電28HPM的量產技術改善功耗和效能；透過更嚴格的製程控制和SPICEmodels，聯電28HPCU讓各種效能需求都能降低功耗和面積。

聯電企業行銷副總簡山杰表示，作為全球少數能夠提供28奈米後閘極（gate-last）HKMG製程的晶圓代工廠之一，聯電擁有絕佳的立足點可以善用28奈米經驗，推動28HPCu製程邁向高量生產。許多不同應用領域的客戶已與聯電合作，利用28HPCu製程來設計產品。透過與ARM之間的長期合作，讓聯電可為ARM兩款最具效率的處理器核心提供全面性的POP IP設計平台。

評析
今年還是要靠28奈米

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轉貼2016年2月15日工商時報，供同學參考

晶圓代工需求回溫 聯電28奈米 火力全開

記者涂志豪／台北報導



受惠半導體生產鏈庫存在去年底順利去化，晶圓代工廠聯電去年11月之後，投片量已明顯提高，今年第1季晶圓出貨將與去年第4季持平，顯示晶圓代工需求已見回升，營運明顯淡季不淡。

聯電今年集中火力搶攻28奈米訂單，除了大客戶高通已提高下單量，聯電也爭取到瑞昱、聯發科的新訂單，今年營運可望優於去年。

聯電去年第4季合併營收新台幣338.5億元，較第3季下滑4.2％，表現優於預期，季度毛利率為20.6％，歸屬母公司淨利為31.6億元，每股淨利0.25元。綜觀2015年度，全年營收新台幣1,448.3億元，歸屬母公司淨利134.5億元，每股淨利1.08元，較前年提升11％。

聯電去年11月投片量提升後，今年元月晶圓出貨量明顯回升，聯電公告元月合併營收120.07億元，較去年12月成長12.5％，優於市場預期，但較去年同期仍減少6.8％。

法人表示，聯電2月營收將因工作天數減少而下滑，但3月後將見到明顯回升動能。其中，除了8吋廠平均產能利用率穩健拉高，28奈米產能利用率亦有明顯增幅。法人看好聯電第1季營收將與上季持平，第2季後就會見到更大的成長。

聯電執行長顏博文表示，2015年晶圓專工營收在總產能成長5％、先進製程營收增加提升平均售價、以及全年產能利用率達90％帶動下，較2014年成長9％，且28奈米全年營收在強勁通訊需求的驅動下，增加至2014年的3倍。

此外，聯電針對通訊晶片推出優化的28奈米高介電金屬閘極（HKMG）製程28HPCU，和現有28奈米HKMG製程能提供相同的速度範圍，但運作上具備更低的待機電流，可大幅延長電池續航能力，聯電將致力於優化晶片效能與降低耗電，持續強化28奈米技術藍圖。

顏博文也看好聯電28奈米的成長性。他指出，隨著許多客戶晶片庫存回到合理水位，已觀察到景氣落底的訊號，在通訊與消費性產品驅動下，今年將有更多28奈米產品導入生產，挹注聯電成長動能。

評析
聯電今年集中火力搶攻28奈米訂單，今年營運可望優於去年。

abibi

聯電晶圓代工好像只為了撐營收

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轉貼2016年3月3日蘋果日報，供同學參考

聯電大阿哥 驚傳退休赴中
董事徐建華恐引爆台半導體大將跳槽潮

【范中興、蘇嘉維╱台北報導】

市場震撼
中國政府砸重金發展科技產業，大舉向台灣挖角，科技業恐掀起赴「中」潮！科技圈暱稱聯電（2303）「大阿哥」的聯電董事暨資深副總徐建華，上月底驚傳退休，並傳出可能投效中國半導體業，但未獲證實。

中國廠商砸重金向台廠挖角已不是新聞，除科技產業退休主管赴中效命外，接下來是否會引發台灣半導體產業主管第2波跳槽中國連鎖反應，已成關注焦點。

聯電：不知徐規劃
聯電前天公告旗下的財團法人聯華電子科技文教基金會改派董事代表，由原先徐建華改為聯電副總簡山傑，才讓徐建華退休一事曝光。由於徐建華是在2001年被當時董座曹興誠指派，赴江蘇蘇州建置和鑑廠，被視為聯電登陸、開疆闢土的大將，如今突然傳出退休，市場諸多揣測。

聯電表示，徐建華已經在公司服務30年，因為其個人規劃辦理退休，外界傳言可能轉戰中國半導體業，聯電對此完全不知道徐未來的規劃為何，因此無從評論。

曾是熱門接班人選
徐建華的身分特殊，2001年時，當時聯電董事長曹興誠指派他前往蘇州建置和艦科技，這是台灣率先赴中投資8吋晶圓廠，由於超越當年政策偷跑，徐和曹興誠等一同遭到竹檢起訴，被列為重大經濟罪犯，且限制出境，後來都獲判無罪。

聯電收購和艦持股後，徐建華歸建聯電擔任資深副總，並接替前執行長孫世偉退休留下的董事職務，因此被外界視為執行長接班人選之一。

科技圈人士表示，外界雖然以「大阿哥」暱稱徐建華，但他歸建聯電後，被重用的時間並沒有很長，已多年沒有親自帶兵，且他與聯電現任董事長洪嘉聰、執行長顏博文理念上並沒有百分百契合，大部分是退居第2線，已不在權力核心多時。

近年退出權力核心
而且徐建華在聯電的「期別」高於顏博文，由於近年來聯電經營團隊規劃的主軸是年輕化，且觀察聯電董監事持股比例，徐建華持有約375張聯電股票，相較其他副總如簡山傑1504張、許興仁1408張、廖木良1585張、許誌清462張都來得少，因此未來顏卸任後，下任執行長也不一定是徐建華。

外傳徐建華可能轉戰中國半導體廠，以他在半導體資歷深，且具建廠經驗，如果真的投效中國，是繼華亞科（3474）前董事長高啟全跳槽紫光後，又1個轉戰中國的半導體大咖級人物。

前瑞銀首席分析師程正樺表示，科技業人才赴中國半導體業早就已經是不爭的事實，前前後後都有案例發生，不論中低階皆有，市場謠傳領的薪水是從原先薪水新台幣變人民幣，比例跳增3~5倍不等，至於其他福利端看個人與公司談判結果。

台灣半導體業高層主管轉戰中國
●高啟全
原任公司 華亞科董事長
跳槽公司 紫光集團副總裁
●張汝京
原任公司 世大半導體總經理
跳槽公司 中芯國際創辦人
●邱慈雲
原任公司 台積電資深廠長
跳槽公司 中芯國際執行長
●王寧國
原任公司 美商應材執行副總裁
跳槽公司 中芯國際執行長(已離職)
●徐建華
原任公司 聯電資深副總經理
跳槽公司 傳將跳槽中芯國際，但尚未證實
資料來源：《蘋果》資料室記者採訪

評析
市場傳徐將跳槽到中國中芯國際，恐再引發台半導體高層跳槽中國潮。

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轉貼2016年3月10日財訊快報，供同學參考

地震＆連假，聯電2月不如預期，3月起回春，力拼Q1達標

【財訊快報／李純君報導】

    受地震影響加上有農曆春節假期影響，晶圓代工二哥聯電(2303)2月營收僅94.78億元，不單低於市場預期，更創近3年來單月新低，但受惠於近期IC在地震後開始加碼對代工業者釋單，聯電對3月營運並不看淡，且將力拼達到首季財測。

    2月6日的大地震，南科廠區成為首要重鎮災，設備圈傳出，聯電南科廠受損的晶圓數量恐達到3萬片之多，在其衝擊下，聯電單月業績跌破100億元大關，月減達21.06%，也較去年同期減少21.38%，今年1-2月合併營收214.84億元，年減13.85%。

    但因地震影響，晶圓代工產出時間延後二週，加上第二季半導體產業需求有顯著加溫的趨勢，上游設計業者紛紛在地震過後，大舉對晶圓代工廠釋單，此舉對聯電等業者均是大好消息。也因此，聯電不單對3月業績有所期待，也將力拼達成原先對第一季的營運目標，亦即晶圓代工業績能與去年第四季持平，表現淡季不淡。

評析
聯電對3月營運並不看淡，且將力拼達到首季財測。