政策；證所稅 – 證所稅紛爭帶來的深痛省思

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轉貼2015年9月15日工商時報，供同學參考

楊朝榮籲證所稅修正案速定

記者呂淑美／台北報導



立法院今（15）日開議，證交所副總楊朝榮昨日指出，在復徵證所稅議題前，每季交易金額逾1億元的中實戶達1.2萬戶，但在證所稅議題出現之後至今，中實戶交易剩下不到6,000戶，呼籲立法院能儘快通過證所稅案修正案，讓此一影響市場不確定因素的案子儘速定案。

台股昨日又出現量縮至僅有765億元，其中，股票成交量也只有660億元，對此，楊朝榮表示，對於台股量縮這是「基本問題」，所謂基本問題，指的是證所稅方案，希望修法儘速通過，人氣趕快喚回來。

未來證所稅修正方案，朝向將證所稅「正名」，即不再以過去千分之3證交稅隱含證所稅這種「籠統」的說法，至於證所稅最後正名結果，總稅負是維持目前千分之3或是提升至千分之4？即將採「洪秀柱版本」或「林全版本」？

對此，楊朝榮認為，希望未來證所稅修正是朝向維持目前千分之3的稅負，不要提高至千分之4，否則又會增加投資人成本，不利未來投資人交易意願。

楊朝榮進一步表示，據統計，在證所稅議題出現前，台股日均值約有1,100億元，但在證所稅議題出現後，日均值僅有900多億元，而這900多億元還包括ETF商品多元化，ETF成交值大幅放大，及金管會開放現股當沖，若沒有這些新商品及交易制度開放，台股量能萎縮得更厲害。

此外，楊朝榮也說，今年前7月複委託交易金額已突破1兆元，以前7月來反推全年，今年很有可能又達到1.7兆元，較去年1.4兆元持續成長，並再創歷史新高。

他並強調，證所稅議題出現前，每季交易金額1億元以上的「中實戶」約1.2萬戶，但目前卻降至6,000戶不到，也就是說，到現在為止，中實戶仍回流不到一半；另外，散戶投資台股比重也逐年衰退，從過去8～9成以上，到現在僅有約5成。(

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轉貼2015年9月16日工商時報，供同學參考

朝野周五再戰 最壞情況…拖一個月

記者崔慈悌、郭建志／台北報導






立法院昨（15）日開議，雖然通過洪版證所稅修正案逕付二讀，並列入周五院會討論事項1、2案，但遭民進黨團要求交付朝野協商。

國民黨團書記長林德福表示，依規定若協商無法取得共識，將進入1個月冷凍期，最快也要11月3日以後才能表決處理。

本會期是總統和立委改選前的最後會期，朝野黨團嚴陣以待，為避免重要法案拖到年底恐因選舉壓力難過關，國民黨團特地將立法院議程由原本先進行施政總質詢，改為開議第一周先處理急迫性法案，藍綠兩黨總統參選人洪秀柱、蔡英文也都親自出席朝野昨天的黨團大會。

國民黨在黨團大會中通過將洪版證所稅作為黨團修法版本，但進行部分微調，洪版原本將現行千分之3證交稅，拆成證交稅千分之2.5，以及就源扣繳證所稅千分之0.5，由投資人事前選擇，可在就源扣繳或核實申報中二擇一，但未上市櫃公司和非居住者強制核實申報。

黨團大會決議，讓未上市櫃公司比照上市櫃公司採二擇一，亦即除核實申報外，也可選擇就源扣繳千分之0.5選項，但非居住者仍強制核實申報。

此案由國民黨團提案，經立法院長王金平召集朝野協商後，決議將相關的「所得稅法」修正案以及「證券交易稅條例」第2條修正案逕付二讀，並列入討論事項第1案、第2案。

不過根據立法院議事規則，逕付二讀案雖可跳過委員會審查程序，但洪版證所稅未曾進行過朝野協商，在交付院會處理時只要有政黨或政團反對，就不能逕行表決，必須先交付協商，若1個月後仍無法取得共識才能付諸表決。

民進黨團昨天即據此要求交付協商。王金平隨後在院會宣布，所得稅法修正案逕付二讀，由國民黨黨團負責召集協商後再行處理。

民進黨團總召柯建銘表示，不會再提林全版本，因為林全版是2012年所提，虧錢僅有課千分之3證交稅，有賺錢就再扣繳千分之1證所稅，「總計千分之4的稅率在目前時空環境可能不討喜，會讓人嚇死！」他強調，「民進黨團的態度就是反對洪版，反正她也做不到，然後要求回到千分之3證交稅的原點」，總統馬英九的證所稅版本是錯誤的政策，「我們是反對的，至少應該把證所稅打回原點」。

評析
把證所稅打回原點。

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轉貼2015年9月16日工商時報，供同學參考

證所稅歹戲 持續凌遲台股

記者呂淑美／台北報導

證所稅持續上演「歹戲拖棚」戲碼，原本市場對昨（15）日立院拚三讀闖關充滿預期，但結果再度卡關，拖累台股量縮下跌47點摜破5日均線支撐，上下震盪達百點。投資專家看傻眼，認為證所稅修正案充滿「版本」及「程序」等不確定因素，且衍生成政治角力，再拖下去，台股只能任由政客凌遲、量能持續萎縮。

台股失望，量僅692億

台股昨天一早受到各大報以立法院將甲級動員，將逕付二、三讀等樂觀的角度報導而開高，盤中最高達8,327點，隨後在市場對證所稅過關愈來愈沒信心，指數一路滑落，最後下跌47點收8,259點，跌破8,300點及5日均線，成交值僅692億元。

萬寶周刊社長朱成志指出，證所稅已不是政策問題，而是政治問題，綠營展開技術性阻撓，現在券商公會及廣大投資人支持洪版證所稅修正案，綠營若再拖下去，將引發股民不滿，對藍營明年總統大選較有利！

哪個版本勝出，變數多

華南投顧董事長儲祥生對證所稅修正程序生變頗有微詞，他表示，證所稅修正案原本看起來是有步驟、有端倪可循，但現在看起來，未來到底會是哪個版本、會如何進行，都變得不清楚，未來充滿變數。

儲祥生說，從目前情勢來看，背後有明顯的政治角力，綠營不想讓功勞都給藍營，有政治算計因素存在；若證所稅處理不好，台股恐將會持續出現修正，「希望不要變成遙遙無期！」

朱成志分析，若朝野協商不過，會有二種結果，一種是周五藍營將甲級動員闖關，另一種是繼續拖過總質詢，也就是要11月以後；不管發展如何，廢除證所稅已是趨勢，現只是時間的問題，相信終究還是會過的。

對於台股昨天摜破5日線，朱成志認為，到目前為止，台股展開中級反彈的型態趨勢仍沒有被破壞，原則上還是會朝8,500、8,600點叩關，但證所稅修正案若愈拖，對台股量能傷害愈大，所有投資大眾對綠營技術性阻撓看在眼裡，未來不利綠營選票。

元富投顧總經理劉坤錫表示，台股昨天出現失望性殺盤，造成指數往下滑，因立法院藍綠陣營展開「拔河」，不知最後定案版本會是什麼樣子，市場無法研判，因此，市場出現觀望，造成量能萎縮。

評析
廢除證所稅已是趨勢，只是時間的問題，相信終究還是會過的。

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轉貼2015年9月18日經濟日報，供同學參考

證所稅朝野協商 「廢」聲變大

經濟日報 記者何孟奎／台北報導

立法院今（18）日將針對洪版證所稅修法進行朝野協商，由於民進黨團堅持回到原點，也就是廢掉證所稅；但國民黨團不讓步，預料協商不會有結論，恐將進入一個月的協商冷凍期。部分國民黨立委也出現廢證所稅呼聲，如果能獲黨內多數支持，將可成為朝野解決證所稅爭議的折衷方案。

國民黨團15日將洪版證所稅修法相關草案逕付二讀，並決議由國民黨團召集協商。國民黨財政委員會委員長費鴻泰上午將召集第一次協商，他昨天受訪表示，洪版證所稅兼顧公平正義，除了千分之2.5的證交稅，還有千分之0.5的證所稅，是最適合的版本，民進黨團應該考慮。

民進黨團總召柯建銘說，馬政府錯誤的證所稅政策應該先歸零，「先回到原點」，去除市場不確定因素，大家再來慢慢協商。洪版證所稅看似討好，對股市卻不見得有利，且實務上無法落實；國民黨說洪版有公平正義，實際上那千分之0.5證所稅原本是證交稅，根本造成稅損。

據了解，由於證所稅議題遲遲未能落幕，影響股市，部分國民黨立委擔心再拖下去對選情不利，因此思考尋求朝野最大公約數，也就是廢除證所稅、不動證交稅，讓爭議早日落幕。

國民黨立委羅明才日前曾表態將提案廢除證所稅，不過，他也主張降證交稅。部分藍委則認為，降證交稅會造成稅損，對選情不見得有好處，趕快把證所稅爭議處理掉才是正辦。

如果今天朝野協商沒有結論，國民黨團可能會在院會中要求將洪版證所稅交付表決，但包括民進黨、台聯、立院新聯盟等在野黨團都會反對，因此該案將進入一個月的協商冷凍期。未來一個月期間，朝野若是對廢證所稅達成共識，隨時可將該案排入院會審查，否則就要等協商期限到，付諸表決。

評析
錯誤的證所稅政策應該先歸零，先回到原點，也就是廢掉證所稅，去除市場不確定因素

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轉貼2015年9月19日蘋果日報，供同學參考

證所稅協商觸礁 11月再談
藍推洪版拼三讀 綠批損稅基

【郭建伸、何哲欣╱台北報導】

國民黨總統參選人洪秀柱日前提出證所稅改革修法版本，立法院本會期周二開議，國民黨團隨即提議將證所稅修法逕付二讀，立即審議，但在野黨團要求交付協商。國民黨團昨召集首次協商，但在野僅民進黨立委李應元出席，協商無共識，修法要等1個月協商期過後，最快11月才能三讀；國民黨痛批民進黨「凌遲股巿」，民進黨則斥勿亂推責任。


藍要蔡饒了股市
國民黨團書記長林德福說，民進黨只有一人出席協商，根本就對修法意興闌珊；負責召集協商的藍委費鴻泰說，日前傳出民進黨認為林全版證所稅修法版本已不合時宜，要另提修法版本，「但到底修法版本在哪？」民進黨心中只有選票，讓股民繼續呻吟，呼籲民進黨總統參選人蔡英文饒了股市。
民進黨團幹事長蔡其昌回嗆，民進黨無力凌遲股市，因為股市早被國民黨殺死了，「不要自己殺人卻說別人殺人」，未來1個月將持續協商。

綠稱先維持現制
李應元說，洪版修法恐減損稅基，民進黨堅決反對，民進黨團主張第一優先是維持現制，第二優先是回歸千分之三證交稅，其他IPO（股票首次公開發行）課稅、大戶條款可以廢掉。
立院人士說，下周開始對行政院長毛治國施政總質詢，無法處理法案，也無中斷總質詢處理法案先例，證所稅修法要等1個月協商期，最快要等到11月4日總質詢結束之後。林德福說，屆時國民黨將要求立即表決修法，讓股市健全發展。

評析
廢掉證所稅，去除市場不確定因素

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轉貼2015年9月18日經濟日報，供同學參考

證券稅負 務實才是真公平

經濟日報社論

復徵證所稅完成立法以來，一直被投資人認為是股市的干擾因素，洪秀柱版的修正案特色是，內含所得稅（公平）又不增加總稅負（效率），且內資、外資適用相同稅制（中性），持平而論，應是最合時宜，符合投資大眾期待的方案。我們期盼立法院朝野政黨能同心協力儘速修正通過，也希望各界能針對目前台灣資本市場，尤其是證券投資人的總體稅費負擔是否過重，一併檢討。

目前證券投資人要負擔的稅費，除了證所稅和證交稅之外，還包括股利所得稅併入綜合所得課稅最高45%、股利所得可扣抵稅額減半、股利所得課2%補充健保保費，以及未來擬對股利所得再扣0.48%的長照保險費。這樣的課法過重嗎？

就股利所得可扣抵稅額減半以及最高適用綜所稅稅率提高至45%，亦即名義上的富人稅而言，表面上似乎可以提高稅制的公平性，但衝擊卻是大幅提高證券投資人的稅負，從而造成規避行為，最終可能得不償失，也就是稅收減少，反而無以實現原擬實現的公平目標。

例如，以原制（全部抵減及綜所稅最高稅率40%）而言，設若公司獲利100元，除了課徵營所稅17元之外，設算股利總額課徵最高稅率40%，再抵減全部營所稅額17元，投資人的最終最高稅負為40元，有效稅率40%；但是新制之下最終稅負卻提高至53.5元（營所稅17元，設算股利毛額100元課徵45%，再抵減8.5元），等於股利所得的稅負急遽增加了13.5元，或是有效稅率提高了13.5個百分點。

問題之一是，綜所稅最高稅率提高至45%之後，與營所稅稅率差距17%又比原制更擴大，企業（尤其股權集中的家族型企業）若不分配股利，則最終稅負只有25.3元（即營所稅17元加上未分配盈餘加徵10%），顯然不分配盈餘的稅負比分配盈餘的稅負53.5元少了28.2元，必然造成分配股利的誘因下降。換言之，財政部為了實現「公平」而課徵的富人稅，其實對企業界是否分配盈餘的決策已經產生了干擾或扭曲，造成分配股利者稅負加重，不分配者稅負相對較輕，必然導致未來企業界的股利分配率下降。事實上，據聞企業界已經朝此方向進行租稅規劃以規避富人稅，顯然財政部原來期待的公平不但無以實現，甚至造成稅收損失，更不用說對企業分配盈餘的決策產生了干擾，這些都無助於資本市場的健全發展。

第二個問題是，由於外資不適用設算扣抵制，原制之下的外資股東所得稅負本來就低於內資股東，新制的抵減率減半對外資的稅負毫無影響，只會使本國股東的稅負進一步提高，也就是更進一步擴大內、外資的稅負差距。承上例，原制的外資分配盈餘的最高稅負共33.6元（營所稅17元加上股利所得83元就源扣繳20%），本來就比內資最高稅負（40元）少了6.4元；新制下，外資稅負維持不變，但內資稅負提高至53.5元，比外資多負擔了將近20元，此無異是鼓勵國人以假外資方式規避稅負，最後也是導致稅收損失，公平也無以實現。

由此可見，「富人稅」徒有其名，光有理想，未必能心想事成，最後恐怕難以實現期待的公平。

何以如此？因為台灣是小型開放經濟體，租稅政策很難自外於國際上的「租稅競爭」；而開放經濟的特性就是「人兩隻腳，錢四隻腳」，若只為了公平而對資本課徵較國外重的所得稅費，資本外流比人才流失還快，外資和外國人才當然也不會進來。

因此，未來的租稅政策還是要追求「務實的公平」，也就是朝向降低稅費負擔方式，來擴大稅基，既公平又符合效率，尤其是綜所稅最高稅率高達45%，還有諸多其他費用，高於鄰近國家，已經到了非檢討不可的地步。政府應趁此機會，掌握稅制改革的正確方向。

評析
廢掉證所稅，去除市場不確定因素

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轉貼2015年9月19日工商時報，供同學參考

洪版證所稅 券商公會提折衷方案

記者呂淑美／台北報導

儘管證所稅朝野協商未達共識，券商公會理事長簡鴻文昨（18）日表示，已送折衷方案給藍綠立委，仍積極希望促成證所稅修正案能儘速凝聚共識三讀過關，折衷方案內容主要是針對千分之0.5證所稅的部分「緩衝上路」，於授權主管機關於適當時機及確定執行方式後再實施。

券商公會此一折衷方案，外界解讀，形同是「廢除」證所稅，因而能否獲得朝野共識，將在1個月之後再戰。

簡鴻文坦言，「洪版」證所稅修正案確實也有些不妥的地方，就是證所稅將採取「核實」課稅，「留個尾巴」在那很麻煩，因此，他周四已將券商公會的折衷版本送給藍綠立委，若朝野都能各退一步，證所稅修正案修正通過後，對市場投資人將是正面助益。

洪秀柱版本將目前證交稅率千分之3，拆成證交稅千分之2.5及證所稅0.5兩個部分，其中證所稅將在年度前事先申報可採「核實申報」，也可採千分之0.5設算，若採核實申報則所得淨額15％的分離課稅。

對洪版的證所稅「核實」申報設計，簡鴻文認為「會有後遺症」，他強調，公會分析，未來投資人多會在事前申報將採取核實申報，因為到年度結束後，若投資人賠錢，可以要求退稅，另對券商來說，採核實申報，券商需全面修改電腦，對政府來說稽核也相當困難，到時將會一團亂。

簡鴻文指出，券商公會日前已通過證所稅修正案的折衷方案，希望立法院能儘快通過洪秀柱版本，但對於千分之0.5的證所稅部分有關核實課稅能緩衝實施，將授權由主管單位，參酌國內外財金情況，選擇適當的時機以及執行方式後再上路。

評析
廢掉證所稅，去除市場不確定因素，才是從根救起

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轉貼2015年9月22日經濟日報，供同學參考

健保補充保費 應退費並檢討

經濟日報 經濟日報社論

我國資本所得的稅負負擔，在「稅」方面，除了證所稅和證交稅已有合乎時宜的改革方案在立院審議之外，還有股利所得稅併入綜合所得課稅最高45%、股利所得可扣抵稅額減半所得稅兩項需要檢討。本社論日前建議應調降綜所稅稅率方面追求「務實的公平」，獲得各界的支持回響。

另一部分針對「費」方面，包括股利所得徵收2%的健保補充保費，以及未來擬對股利所得再徵收0.48%的長照保險費補充保費，也應進一步探討其合理性以及適切的改革方向。

就各種功能性所得的稅費分配而言，將健保的保費費基由「薪資所得」擴大為其他「非薪資所得」，讓各種所得都為健保制度貢獻一部分財源，算是公平合理。問題是，2%的費率確實偏高，因為相對於所得稅的稅基，是將總收入扣除成本、費用，再扣除免稅額和扣除額之後的「淨所得」作為稅基，但補充保費卻是按照「毛收入」計算課徵，無任何費用或成本的扣除可以適用，也沒有免費額或扣除額，基本上稅基的對待並非在相同、平等的基礎上。

無怪乎，健保署公布的103年上半年度健保補充保費收入達466億元，比102年整年成長15％，其中以股利的保費收入成長最多達三成，已高達116億元，占補充保費的比重也高達四分之一。換言之，相對於一般保費微不足道的成長率，健保補充保費其實已經「嚴重超徵」。

而且，補充保費的徵收還有一項非常不合理的缺失，也就是包括執行業務收入、利息所得、股利所得及租金收入及超過四個月的獎金等五類，只要單筆收入逾5,000元即扣繳補充保費；低於5,000元部分則完全免課補充保費，形成一種「保費驟增」的現象。尤其，以單筆額度作為課徵的分界點，並未歸戶加總，不但無從判斷「繳費能力」，更失去「家戶總所得」來量能收費的基本原則。

因此，對於超徵的補充保費，建議政府應先退費，未來更應進一步參酌綜所稅的結算申報制度，歸戶加總上述補充保費的費基，再減除一定的「免費額」，即可合理減輕超額的保費負擔，也可免於誤課非真正高所得者補充保費的問題。

至於未來擬對股利所得再徵收0.48%的長照保險費補充保費部分，由於也是健保署徵收，收費方式和健保補充保費一模一樣，更有檢討的空間。首先，就是長期照護的發生通常是受雇者離開職場很久之後的事，和雇主並無太大關連，健保署有必要說明長照保費對雇主徵收的合理性何在。

其次，證券業界已經對健保補充保費制度發出不平之鳴，顯然長照保費上路之前，上述健保補充保費的缺失，包括單筆計算、費率偏高、未採結算申報歸戶扣除免費額方式等等，務必要先解決，以免健保保費的缺失進一步在長照保費制度中擴大，若無法讓民眾繳得心甘情願，極可能危及長照保險制度的健全推展。相關主管機關不可不慎！

評析

健保補充保費、長照保費都是不公不義，應早日廢除

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轉貼2015年10月8日經濟日報，供同學參考

曾銘宗：換柱不影響證所稅案

經濟日報 記者韓化宇、邱金蘭／台北報導

金管會主委曾銘宗昨（7）日表示，是否換柱不會影響證所稅案。他認為證所稅案若能過關，有助擴大台股量能，日均量可回復到1,200億元以上。此外，國安基金敲定12日召開例會，討論延長護盤案。

曾銘宗昨日赴立法院備詢，他在接受媒體訪問時說，當時是洪秀柱版，但國民黨版修正後，IPO已拿掉，已轉成國民黨版，因此不會受到換柱影響。

針對二代健保補充保費超收，引發股市投資人不滿費率過高，曾銘宗也首度表示，他支持券商公會的建議，即將補充保費費率由現行的2%調降至1%，會朝此方向與衛福部溝通。

曾銘宗強調，根據金管會統計，每年有一半以上的股票無法填權息，很多股民反映，如果沒有填權息，等於是用自己的錢繳補充保費。由於健保安全準備金已超過超過法定三個月支出的水位，曾銘宗表示，目前費率為2%，券商公會建議調降至1%，「我們支持這個版本」。此外，財經兩部已取得共識，將透過修法，對於企業及個人的海外獲利，在三年獎勵期間內，回台進行實質投資，原應課稅的海外盈餘，即給予免稅。

曾銘宗表示，他認為進一步把範圍擴大到投資台股，以提振經濟。因國人資金充沛，目前多留在海外，將有顧慮項目排除後，可將股市放入適用範圍是好的建議。

評析
廢掉證所稅，去除市場不確定因素，才是從根救起

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轉貼2015年10月20日工商時報，供同學參考

財長：證所稅修法11月可過關

記者林淑慧／台北報導

國民黨通過新北市長朱立倫擔任總統候選人，引發立委關注「柱下朱上」後，證所稅修法版本是否將有變數？對此，財政部長張盛和表示，目前版本為「國民黨團版」，站在穩定股市角度，希望不會再有新版，並儘速在11月初表決通過。

立法院財委會昨天審查「建構財政雲端服務網計畫」，邀請財政部長張盛和、財政資訊中心主任蘇俊榮列席報告並備詢，在新北市長朱立倫接受國民黨徵召，投入2016年總統大選後，證所稅修法議題成為立委質詢焦點。

立委盧秀燕、羅明才、薛凌及賴振昌等，紛紛質詢財政部，在國民黨「柱下朱上」後，會不會繼續支持洪秀柱之前提出的證所稅修法？

張盛和表示，證所稅修法一開始雖然是洪秀柱提出，屬於候選人的政見，但最後已轉型成為國民黨團的版本，目前並未看到變化出現，強調證所稅修法「如果是國民黨團版，我們還是支持。」

張盛和答詢時指出，國民黨團版的證所稅修法，已經讓課徵方式變得很簡便，並已經送交朝野協商，即將在11月初協商期滿，為了股市安定，如果要快速通過，最好不要再提新版本，就應該用國民黨團版表決通過，讓台股不確定因素儘快落幕。

另外，兩黨總統大選候選人確定，外資卻悲觀看待，認為台股動能將「停看聽」。對此，張盛和表示，總統大選同樣都是兩黨在競爭，影響不大。

媒體再追問總統大選對台股影響，張盛和一開始回應「太敏感了」，認為目前未到選舉關頭，不至於因為候選人改變而影響台股，強調選舉因素對台股「該影響的都影響了」，目前股民信心已趨於穩定。

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轉貼2015年10月26日聯合報，供同學參考

洪版證所稅 不會改變

聯合報 記者沈婉玉／台北報導

國民黨通過新北市長朱立倫擔任總統候選人，在「柱下朱上」後，「洪版證所稅」修法是否出現變數？對此，財經雙首長都表示，洪版證所稅已經是國民黨團版本，「沒有變化」，且各界共識及支持度很高，應該會順利過關。

財政部長張盛和昨天表示，洪版證所稅已經是「國民黨團版」，希望不會再有新版出現，並儘速在11月初表決通過，以穩定股市。他認為，朝野政黨對證所稅修法的看法差異度不高，相信應該會順利三讀通過。

官員指出，洪版證所稅若要再修，可能會再度進入協商，將錯過在這個會期三讀的機會。洪版證所稅其實是國民黨立委共同擬定的，再由洪秀柱同意，列為競選政見。洪版證所稅一開始就是立院黨版，不致因柱下朱上而翻案。

金管會主委曾銘宗昨天出席2015年「權民路跑」活動時也指出，洪版證所稅不會因「朱上柱下」有所改變。

曾銘宗表示，目前歐美股市相對穩定，美股回到1萬7600點，外資陸續回流，上周淨匯入約194億美元，陸股也回到3400點。有關融券保證金成數降回90%一事，曾銘宗強調，這項政策屬「非常規現象」，在股市已回歸正常，就該降回來。

曾銘宗也積極推廣權證投資，他指出，權證是非常好的投資商品，不僅能避險，也是一項投資工具，但目前主要都還是專業法人使用。曾銘宗提醒投資人，權證可以用很少的資金，投資較大的標的，在投資的同時，也要特別注意風險。

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轉貼2015年10月29日中國時報，供同學參考

朱立倫批馬 任內3大錯誤政策

唐筱恬／台北報導

國民黨總統參選人朱立倫28日接受中廣《文茜異想世界》主持人陳文茜專訪時，朱具體點出馬的3大錯誤政策。（陳麒全攝）
在民進黨總統參選人蔡英文轟馬英九總統「執政有很多失敗」後，國民黨總統參選人朱立倫昨天也火力全開，重批馬有3大錯誤：一是課證所稅，二是12年國教，三是油電雙漲。

朱立倫昨天接受廣播專訪，探討馬英九執政失敗的原因，朱立倫列舉三大錯誤，第一就把矛頭對準證所稅，2009年他任行政院副院長，也是賦稅改革委員會召集人，當時開會時有人提到課徵證所稅，「但不到10分鐘就被否決」。

證所稅 賠夫人又折兵

因為證交稅已內含證所稅，每年可收到上千億，唯一不公平的是，投資人不管有沒有賺錢都要繳稅，但股民已經習慣了這樣的不公平，除非能研擬更公平、不衝擊股市的制度，否則不應在制度上做出如此重大的改變。

當2012年馬勝選後又把證所稅端上檯面，朱感到「非常訝異」，為何要做與稅改會建議相左的政策？其結果造成股市交易量大幅衰減，證交稅大幅減收，證所稅又沒課到，主張公平正義者認為這非真的證所稅，因此「這個政策本身就是一個錯誤」。

12年國教 脫褲子放屁

朱立倫接著說，馬英九的第二錯是12年國教，免試入學本來希望升高中壓力不要太大，又能讓技職教育回到正軌。另外，還可推動在地就學，不要像他以前早上5點多起床到桃園火車站，再搭火車到建中上課。

他強調，12年國教是要把孩子分成在地就學、技職和競爭型升學3類型，讓技職教育、社區高中、明星高中各有發展，不是把聯考改為會考，再分會考成績、填志願，調整後家長無限困擾，「你說孩子有沒有考試？孩子都考了，全部都考了」。

油電雙漲 半夜喝涼水

對「油電雙漲」，朱立倫批評，不是不能漲，但必須完整設計、合理時間點。油是浮動油價、電本身還分尖、離峰，若要漲電價卻選在夏季的尖峰時間，石油價格又最高的時刻，老百姓當然吃不消。

朱直言，「（馬政府）過去這7年多的確犯了這些錯誤，但錯了就要檢討！」不管是證所稅、12年國教，或是提出來的任何政策，只有虛心檢討，告訴民眾未來怎麼做，民眾才能接受。

對於馬執政失敗為何還要投票給國民黨？朱坦言，「這正是我們目前碰到的最大的困境…民眾對現在執政有很多不滿」，但他也質疑民進黨沒有提出更好的政策。

評析

證交稅已內含證所稅

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轉貼2015年11月1日經濟日報，供同學參考

朱立倫 有意直接廢證所稅

經濟日報 記者何孟奎╱台北報導

立法院總質詢本周五（6日）結束，國民黨團已將洪版證所稅排入本周二（3日）程序委員會，以期在下周二（10日）闖關三讀。不過據了解，國民黨總統參選人朱立倫對證所稅修法有不同看法，希望廢除證所稅回到原點，如此既可簡化修法，又可避免稅損質疑。

國民黨「朱上柱下」後，雖然財政部和國民黨團都說洪版證所稅不變，不過，由於朱立倫本來就不贊成當年的證所稅政策，因此有意在修法上做調整，直接廢證所稅，未來可能在院會進行二讀審查時，以修正動議方式在洪版基礎上微調，達成廢除證所稅的目標。

國民黨立委潘維剛日前提出證所稅修法版本，要將證所稅中IPO及大戶條款都取消；此外，從明年1月1日起，本國人出售上市、上櫃及興櫃股票，不論交易金額多少，證所稅都以零計算，形同廢證所稅。由於潘版與朱想法接近，未來院會討論洪版證所稅時，有可能納入潘維剛版本精神。

朱立倫日前談到證所稅政策時直言，2012年開始討論證所稅時，他非常訝異。結果股市交易量大幅衰減，稅收也減少，影響非常大，「這個政策本身就是錯誤」。

據指出，朱陣營認為，洪版證所稅就某個層面來說雖然也是廢證所稅，但將證交稅一拆為二，不但複雜，且造成稅損，即使稅損不大，卻可能造成爭議，因此乾脆在修法時直接廢除證所稅。

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轉貼2015年11月1日台灣醒報，供同學參考

朱立倫喊廢證所稅 立委：力拚10日過關

台灣醒報 記者鄭國強╱台北報導

證所稅將走入歷史？國民黨總統參選人朱立倫1日提出「廢證所稅」之說，國民黨立委林德福證實，將修訂目前協商的洪秀柱版本，從此沒有證所稅問題。他說，「原來洪版的內容和主席版的效果是一樣的，最快將拚10日闖關三讀。」有豐富操盤經驗的助教授梁彥平說，股市短期一定有反應，長期得看大戶回不回籠。

延宕已久的修訂證所稅案在1日有了新的進展，朱立倫更直接喊「廢證所稅」，立委林德福證實，目前正在立法院協商中的洪秀柱版本證所稅也將略為修訂，完全廢除證所稅，預計在10日闖關三讀，力求過關。林德福解釋說，「朱主席的意思和洪版差不多，最後都是千分之3，只不過主席版完全放入交易稅，不再有證所稅，一勞永逸。」

洪秀柱版本的證所稅修訂為千分之2.5的交易稅與千分之0.5的證所稅，廢除大戶條款、IPO上市課稅等等，林德福說，新修訂的版本就是廢除證所稅，全部都是千分之3的交易稅，他強調，「實施的結果和洪版是差不多的，不論如何都比民進黨的林全版本多加稅版本好很多。」

「投資人聽了一定很高興，股市短期會有反應。」有數十年的實務操盤經驗的梁彥平說，自2010年實施證所稅後，同時傷及大戶與散戶，「大戶條款讓他們不願進場，散戶則受到高房價及股市高交易成本夾殺，30歲以下的年輕人也玩不起，讓股民世代斷層。」她希望通過後可吸引大戶回流。

「大戶在意大戶條款，也在意課證所稅而衍生出的查帳、查金流等等。」一名券商主管表示，能真的恢復到2010年以前的免證所稅狀態，市場成交量一定會回來。但梁彥平也擔心說，投資人聽了這消息很高興，但如果立法院沒過關，就變空歡喜一場，對投資信心傷害更大。

評析
廢證所稅，也只是回到原點，還有內外資稅率不一…，革命尚未成功，同志仍需努力。

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轉貼2015年11月3日工商時報，供同學參考

藍版證所稅 周五三讀闖關

記者崔慈悌、呂雪彗／台北報導



國民黨團預計今（3）日提案，將黨版證所稅案列入周五（6日）院會議程，政策會執行長賴士葆強調，黨主席朱立倫支持證交稅降為千分之2.5、另課證所稅千分之0.5的黨版，一旦完成三讀，可望為台股挹注資金動能。

此外，藍委醞釀刪除核實課稅，只保留設算課稅，對此財長張盛和表示尊重黨團及立院決議。

現行證所稅案雖然暫停實施大戶條款，但仍對IPO課稅，被外界認為是股市量能萎縮的元兇，前國民黨總統參選人洪秀柱為此提出洪版證所稅修正案，經國民黨團討論微調形成「黨版證所稅」，該案在立法院9月中旬開議的首周由國民黨團列入議程逕付二讀，因民進黨團要求協商，全案進入1個月協商冷凍期。

由於施政總質詢今天結束，立法院周五起即可處理法案，加上證所稅案已逾冷凍期，國民黨團書記長林德福表示，黨團今天會在程序委員會中，將證所稅案排入議程，如果在野黨仍有異議就表決處理，最快6日朝野攻防。

外傳國民黨主席朱立倫支持廢除證所稅，國民黨發言人楊偉中表示，朱只有在上次接受媒體人陳文茜訪問時談到不贊成馬總統推動的證所稅，認為現行證交稅就內含證所稅，並未說過要廢證所稅，他支持的就是黨版。

國民黨版證所稅是從明年元旦起，將現行千分之3證交稅，拆成證交稅千分之2.5，以及就源扣繳證所稅千分之0.5，由投資人事前選擇，可在就源扣繳或核實申報中二擇一，若選擇就源扣繳，稅率負擔就和之前未實施證所稅時相同，都是千分之3。

若採核實課稅，稅率為15％，之前已扣繳的千分之0.5證所稅可多退少補，台股表現不好、賺不到錢，繳的稅會比現在還低。

至於法人部分，無論上市櫃或未上市櫃都可二擇一，亦即除核實申報外，也可選擇就源扣繳，千分之0.5選項，內外資法人稅負相同，但「非居住者」強制核實申報，原有大戶條款、IPO課稅都予廢除。

評析
直接廢證所稅

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轉貼2015年11月3日蘋果日報，供同學參考

廢證所稅 彭老挺曾銘宗
張盛和：通過國民黨版 效果差不多

【財經中心╱台北報導】

異中求同
證所稅存廢爭論，財金3巨頭異中求同。財政部長張盛和認為，以國民黨版協商可較快通過，且實際上達到同樣差不多的效果，若直接廢除未來仍有資本所得需課稅的爭議。金管會主委曾銘宗與央行總裁彭淮南則支持廢證所稅，但修法條文應寫清楚證交稅已內含證所稅的精神。

國民黨主席朱立倫拋出直接廢證所稅，立委盧秀燕昨天在立法院財委會詢問財金3首長，是否贊成廢除證交稅？

張：資本利得要課稅
張盛和表示，國民黨版本已協商1個月，建議以國民黨版協商，可以解除許多爭議，且結果也是一樣的。張說，若直接廢除，以後如果股市好、股民賺錢了，仍會有為何資本利得沒有課稅的爭議，「大家又會吵為何不課證所稅？風波再起。」

張盛和指出，國民黨版已包含證所稅，證所稅千分之0.5，證交稅千分之2.5。國民黨版可以解決爭議，且資本利得有課稅，與主席朱立倫的提案實際上效果是一樣。

曾銘宗則說，財政部2012年與大法官已有解釋，現行千分之3的證交稅已經隱含證所稅，若朝野協商都有共識要廢除，只要和外界說清楚，是可以廢除證所稅的。

彭：說清楚就可以廢
彭淮南認同曾銘宗看法，認為證交稅已內含證所稅。彭說，立法院之前紀錄，前財長郭婉容說過，現行證交稅率千分之3當中已隱含證所稅，「現在講清楚很好，不然以後還會有爭論」，而千分之3的證交稅中，千分之2.5為交易稅，千分之0.5為所得稅，因此在證所稅議題上，「我們（財經部會3首長）意見是一致的」。

專家：廢除有助衝量
彭淮南補充，證所稅開放「設算」、「核實」2選項供投資人選擇，但從日本經驗來看，無論是目前佔台股交易量3成的外資或是散戶，幾乎沒有投資人會選擇「核實」。

曾銘宗坦言，近期台股量縮，某種程度是反映總體經濟面下滑，今年至今的台股日均量是1160億元，和年初預估的1200~1300億元有減少。曾銘宗進一步說，若立院趕快讓證所稅通過，不確定因素消除，加上補充保費課徵股利門檻提高到2萬元，相信量能很快會回升到1200億元、甚至更高。

萬寶投顧研究部執行長王榮旭表示，證所稅廢除，對台股不管是量或行情絕對有幫助，畢竟，大戶最在乎的是查稅問題，一旦廢除，流出的資金，就有機會慢慢回流。台新投顧協理黃文清也認為，廢除證所稅對市場絕對是正面，昨天台股會拉尾盤，跟財經首長贊成廢除證所稅有很大的關係。

【財金3巨頭對證所稅存廢看法】
財政部長張盛和：
●如果廢證所稅，未來股市好、股民賺錢，大家又會爭議為何不課證所稅？
●國民黨修法版已包含證所稅，證所稅千分之0.5、證交稅千分之2.5
●國民黨版可以解決爭議，效果與廢證所稅是一樣的
金管會主委曾銘宗：
●千分之3證交稅已經隱含證所稅
●若朝野協商有共識要廢除證所稅，只要向外界說明清楚，是可以廢除證所稅的

央行總裁彭淮南：
●前財長（郭婉容）說過，千分之3的證交稅中隱含證所稅，現在（國民黨團版本證所稅）講清楚很好，千分之3的證交稅中，千分之2.5是交易稅，千分之0.5是所得稅講清楚，不然以後還會有爭論
●財金部會3個首長意見是一致的

資料來源：記者綜合整理

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轉貼2015年11月3日工商時報，供同學參考

馬一意孤行 終究成空

記者崔慈悌／台北報導

國民黨版證所稅拚本周五過關，馬政府任內轟轟烈烈推動的重大政策，又一個被打回原形，當初設想的公平正義未實現，卻讓台股先為此付出慘痛代價。

為了擺脫外界「無魄力」的負面印象，馬英九第二任期大力推動多項改革，包括油電價格合理化、核電公投案、年金改革案、十二年國教、募兵制、證所稅等，都是過去被視為積弊已久，或是外界期待很深的大案。

但這些大案，卻紛紛中箭落馬，電價合理化從一次調足，改為三階段調漲，最後只調漲一次，調漲後增加的電費收入，最後因台電轉虧為盈被迫吐出。

核四公投案，先吵吵嚷嚷交由國民黨立委提出，最後連提案立委都不支持，核四最終由公投到暫停施工，再到封存，形同永不見天日。

年金改革案浩浩盪盪，開了上百場座談會宣導，卻因軍公教群起反對，黨內黨外也不支持，至今卡在朝野協商，國民黨團已表明本屆立委任內不會處理。十二年國教、募兵制則被批評愈改愈糟，光是課綱修改，就因反課綱學生抗爭而妥協，募兵制上路更是遙遙無期。

至於證所稅案，更是一改再改，從財政部版，國民黨版、再到國民黨共識版，好不容易通過了，又因為8500點的「天花板」條款，被視為阻礙台股發展被拿掉，再來是大戶條款被凍結到107年，現在國民黨版更進一步，讓證所稅加上證交稅合計千分之3，最終打回原形。

這些政策無法推動，有的是誤判情勢，有的因在野黨反彈，還有是國民黨自己鬧內鬨，更多的是決策過程草率引發民怨，馬英九為展現施政魄力推動改革，最後反而突顯施政無能，讓社會為此付出代價，後繼者都應引以為戒。

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轉貼2015年11月3日經濟日報，供同學參考

法人：廢證所稅 激勵台股攻高

經濟日報 記者周克威／台北報導



證所稅修正、存廢大戰開打，台股昨（2）日在財金雙長中央銀行總裁彭淮南、金管會主委曾銘宗支持廢除證所稅中，外資轉賣為買，行情重返8,600點大關，並成為主要亞股表現最佳市場。法人預期，一旦正式廢除，將激勵台股短線行情再次挑戰9,000點關卡。
在立院傳出財金雙長支持廢除證所稅下，台股昨日一路走揚並收最高8,614點，上漲60點，漲幅0.7%，為主要亞股中表現最佳，成交值則萎縮為787億元；外資終結連四賣，反手加碼39億元，台指期淨多單也加碼668口至22,073口。

財子學堂創辦人林成蔭指出，就目前國民黨版證所稅修正案（證交稅降為千分之2.5，證所稅千分之0.5）、以及財金雙長支持的廢除證所稅，對台股的差別，只在於有沒有證所稅的「殼」、以及課稅範圍還有興櫃與股票初次掛牌（IPO）市場；但證所稅確定廢除，將有助於台股短線再次挑戰9,000點，中長線則回歸基本面、景氣面與資金面。

統一投顧董事長黎方國則認為，證所稅若可廢除，將拆除台股中長線上的地雷，因為在台灣立法比修法難，為避免夜長夢多，徹底廢除證所稅，才有助大戶資金實際開始回流。

台新投信董事長吳火生也表示，廢除證所稅的意義有二，首先，是大戶資金有望回流，其次，是在IPO與興櫃市場的課稅問題解決後，將有助吸引優質企業「鮭魚返鄉」，活絡國內資本市場，並加速國際資金流入。

富蘭克林華美投信投資長李祖任表示，根據統計，過去三次證所稅停徵後，台股全面反彈，之後一個月、三個月平均有一成的漲幅空間，一旦政策上釋出利多，對投資人信心、市場交易量、行情走勢都將有一定激勵效益。

也有多位業內人士分析，要解除近年多項加諸於台股的禁錮，除了證所稅外，還需綜合檢討有關富人稅、股東可扣抵稅額減半等制度，如此有才助大戶、實戶資金回流，否則在短線激情過後，行情走勢仍將面臨一些考驗。

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轉貼2015年11月4日聯合報 ，供同學參考

藍版證所稅 未必下周三讀

聯合報 記者周志豪、林人芳、林河名／台北報導

國民黨版證所稅改革案昨天確定排入下周二討論事項優先議案，立院國民黨團表示，當天黨團將發出甲級動員，協商無果就表決，力拚當天闖關。但立法院長王金平表示，證所稅修法至少還要再協商一次，未必下周就能三讀。

立院副院長洪秀柱今年8月競選總統期間，主張推動證所稅改革案，國民黨團微調後定為黨版證所稅改案，將現行千分之3稅率的證交稅下修為千分之2.5，另明定課徵千分之0.5稅率的證所稅，外資也要課證所稅。

原本國民黨團本會期初即希望三讀通過攸關證所稅改革的「所得稅法」與「證交稅條例」修正草案，但因在野黨有意見未如願。昨天在國民黨團主導下，再排入下周二優先討論事項。

國民黨政策會執行長賴士葆表示，「黨版不是鐵板一塊」，黨團立場「證所稅制度入法」與「證所稅稅率不得為零」，朝野協商過程，證所稅稅率從千分之0.1至千分之0.5「都可以談」，但如果協商無果，就依國民黨版表決。

民進黨團總召柯建銘表示，國民黨團版證所稅改革案嚴重傷害稅負公平正義，若要表決洪版，還不如將馬英九版本的證所稅廢除，「歸零思考」。

台聯黨團總召賴振昌說，證所稅改革要兼顧租稅公平與市場資金，國民黨版四不像，稅率調整依據說不清楚；全面刪除證所稅雖可刺激股票市場，卻違反有所得就應繳稅的賦稅基本原則，黨團立場等朝野協商後才確定。

外傳國民黨主席朱立倫主張廢除證所稅，賴士葆說，已與朱確認，朱完全支持黨版的證所稅改革案。


評析
證交稅已內含證所稅，所以應直接廢證所稅

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轉貼2015年11月4日工商時報，供同學參考

賴士葆：證所稅版本可討論

記者崔慈悌、郭建志／台北報導



立法院昨（3）日證所稅修正案排入下周二院會第一案，國民黨政策會執行長賴士葆表示，黨版證所稅千分之0.5若有意見可再調整，希望下周二完成三讀；其次，提供留才工具的產創條例、加薪抵稅案通過機會也很高。

立法院程序委員會昨天將證交稅千分之2.5、證所稅千分之0.5的國民黨版證所稅案排入院會討論事項第一、二案，由於全案必須協商，國民黨團希望下周二能夠闖關。

不過國民黨內意見紛歧，藍委潘維剛已提出所得稅法修正案，將證所稅課徵對象限縮為未上市櫃公司，以及非居住者，兩者證所稅採核實課稅，稅率15％，至於上市櫃公司和居住者不課證所稅，而是維持證交稅千分之3，全案已一讀通過，將在王金平召集朝野協商時與黨版併案協商。此外，也有藍委主張廢除證所稅，或刪除核實課稅，留下就源扣繳證交稅千分之2.5，及證所稅千分之0.5。

民進黨團副幹事長黃偉哲說，洪版證所稅絕不可行，將證交稅拿出千分之0.5，導致證交稅年損166億元，若要提振市場，最好應由馬英九自行承認錯誤、廢掉證所稅。


評析
證交稅已內含證所稅，所以應直接廢證所稅