政策；證所稅 – 證所稅紛爭帶來的深痛省思

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轉貼2014年9月29日工商時報，供同學參考

廢大戶條款 立委磨刀霍霍

記者呂雪彗／台北報導
立法院財委會針對廢除證所稅大戶條款蠢蠢欲動，周五（10月3日）立院總質詢，財委會召委林德福將質詢江揆及財金二首長立場，促三人表態。林德福說，10億元大戶條款與當沖利多相互矛盾。
熟悉市場人士表示，外資擔心美國升息陸續出走撤離台股，要留住國內大戶在台股，才能避免雙頭空，而左右大戶條款存廢關鍵在金管會主委曾銘宗身上；是否祭出振興台股量能對策本周是觀察關鍵期。
年底選舉將屆，府院黨高層高度緊盯台股動態及量能表現，證所稅大戶條款政策是否鬆動，府院決策高層尚未定調。知情人士指出，能否有檢討空間，關鍵在金管會，惟事關重大，最後將交由府院高層拍板定調。知情人士指出，台股資金量能不足，一是美國QE結束，預見明年上半年升息，外資擔心升息將資金提前撤回美國。
金管會是否祭出振興台股對策，本周是觀察關鍵期，包括現股當沖擴大至1,200檔，放寬交易信用資券互抵等，金管會主委曾銘宗指示全面檢討中，惟擴大當沖檔數雖對量有益，但對價格恐怕有負面影響。
相關人士說，若外資撤走難以避免，那麼大戶法人資金要設法留在國內，否則台股水位都會不見，因此廢不廢大戶條款，愈接近明年元旦實施日期，預期心理會愈強烈，若框架未拿掉，大戶年底前恐只出不進，不會等著明年被課稅。

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轉貼2014年9月29日工商時報，供同學參考

薛琦：證所稅是一場鬧劇

記者呂雪彗／台北報導
行政院前政務委員薛琦昨（28）日表示，證交稅原就有證所稅性質，有課證交稅的國家通常沒有證所稅，課證所稅原本就是鬧劇一場，是民粹下的產物。他說，不能又要馬兒好、又要馬兒不吃草，10億元大戶條款應檢討廢除。
曾任證交所董座的薛琦，在行政院政務委員任內，對課證所稅一直持保留態度，他認為，全世界課千分之3以上交易稅的國家，多沒有課所得稅，我國已課千分之3交易稅，大戶明年超過10億元以上的人，要再加課千分之1所得稅，相當沒有道理。
薛琦說，目前股價接近9,000點，而我經濟景氣各項指標表現亮眼，股市基本面不錯，但何以台股量能才600-900億元，顯示掉得有多凶，並不健康。
對外資撤離台股，有官員認為是馬雲阿里巴巴上市吸金有關，薛琦並不認同，「若是如此，那為何其他亞鄰國家資金沒有被吸走？」
對健保補充保費，針對股利課補充保費，薛琦也認為很奇怪，認為應併入在綜合所得課稅內一併加徵即可，不應再額外課徵，這種課稅方式恐怕在各國也很少見。
他認為，稅負要真正改革，重點不在證所稅，而在房市實價課稅，那是一毛錢都跑不掉的，房市稅制改革才真正符合公平正義。他說，不能要資本市場蓬勃發展，又要以重稅嚇跑投資人。
薛琦在政委任內曾表示，歐美市場各國課證所稅時，也有課證交稅，但各國叫「印花稅」，稅率甚低僅千分之0.2～0.5；以此推估，台灣證交稅率千分之3中，約有千分之2.8～千分之2.5為證所稅。

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轉貼2014年10月1日經濟日報，供同學參考

江揆 暫不取消大戶條款

【經濟日報╱記者孫偉倫／台北報導】



行政院長江宜樺昨（30）日強調，大戶條款不是這次股市波動主因，若錯誤認為所有原因都來自於此，匆忙決定取消或刪除，反而會犯了躁進的毛病。他強調會先觀察在不修法的前提下提出振興股市措施的成效後，若仍有侷限，才會再做通盤考量。
金管會主委曾銘宗日前提出拿掉大戶條款對台股有益的說法，與財政部長張盛和意見分歧。江宜樺昨天對此表示，張盛和與曾銘宗平常與他溝通順暢，沒有意見相左。

曾銘宗強調，他與張盛和溝通順暢良好，看法基本上一致。金管會正在研擬，近期股市的量若還不能出來，將推出相關因應措施。是否建議取消大戶條款，證券公會將提出建議，但必須依據事實，且須有數據佐證，再做進一步評估。

台股近日表現不佳，外界認為與即將上路的證所稅「大戶條款」有關，昨天立法院會多名立委都建議廢除大戶條款，否則恐使投資人卻步。不過，江宜樺則表態力挺大戶條款。

江宜樺表示，造成股市價量波動的原因，國內外因素都有很大成分，例如這幾天香港情勢就可能影響台灣股市。

9月以來確實相對萎縮，但一般認為是與國際經濟情勢有較大關係，行政院會密切注意，在適當時候推出其他措施。

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轉貼2014年10月2日經濟日報，供同學參考

證所稅「大戶條款」 明年如期上路

【經濟日報╱記者陳美珍／台北報導】

證所稅「10億大戶條款」廢不廢，立法委員有「異見」。包括立委賴士葆、費鴻泰昨（1）日均公開表示，反對廢除證所稅大戶條款；財政部長張盛和則保證，「明年大戶條款一定如期上路」。

張盛和指出，9月前三周的出口及進口數字非常漂亮，第四周的數字尚未出爐，但9月出、進口「雙成長」的佳績幾乎已經底定，特別是電子與機械表現極好，有機會再創新高。

張盛和認為，經濟基本面持續看好，股市近日下跌與外資匯出，只是高檔整理以及國際因素影響所致，應屬正常，與大戶條款無關。

張盛和還說，去年7月10日修正後，大戶條款疑慮已消除，對股市就沒有影響了；前陣子外資喊上萬點，沒人提大戶條款問題，「當股市往上升沒有人提大戶條款問題，下跌時才會被提出來」。

行政院長江宜樺日前表示，未分析股市下跌原因即貿然廢除證所稅10億大戶條款，將陷於躁進，立法院財政委員會昨日亦有多位立法委員持相同主張，公開反對將股市下跌原因歸於證所稅，進而採取廢10億大戶條款「救市」的盲動措施。

費鴻泰即表示，只要他是立法委員，絕不允許廢掉大戶條款。

賴士葆接著也附和指出，股市漲跌與大戶條款關連性不大。

費鴻泰認為，證所稅的精神就是要讓資本利得慢慢繳稅，目前的「10億大戶條款」只是就超過10億元以上的差額，課0.1%的所得稅，大戶條款對股市的影響微乎其微。10億大戶條款明年才要正式實施，成效結果都不知道，現在提出廢掉大戶條款的主張，他難以認同。

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感謝p470121 大 股市訊息追蹤 謝謝你的用心

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轉貼2014年9月27日工商時報，供同學參考

台股量縮孰之過？

【瑞展產經董事長陳忠瑞】
　　近期市場對台股的關注，主要在於成交量。就如台股神算，金管會 主委曾銘宗所言，在不確定因素一一消除後，台股量能就能可逐漸恢 復動能。這些不確定因素，例如美國聯準會再宣示將維持低利率一段 長時間，蘇格蘭公投未脫離英國，食安風暴逐漸遠離。台股量能短期 成交量回籠，但長期動能逐漸衰退，卻是不爭的事實，原因何在？政 府怕台灣投資人做太大，所以賣出10億以上要課稅，也怕台灣投資人 賺太多，因為賺多了要調高稅率，政府不營造友善投資環境，反而懲 罰本國投資人，令人匪夷所思！
　　美國量化寬鬆即將結束，但是資金尚未緊縮，日本仍舊處於長期Q E中，歐元區則剛剛啟動新一輪的QE，照理來講，全球資金面充沛， 而近期港股成交值動輒台股的3～5倍，陸股甚至是台股的20倍以上， 唯台股獨憔悴。不僅股市如此，台灣房市成交量也回到SARS期間的低 迷，台灣究竟出現什麼問題？
　　近期台股成交值常常是在800億元左右，9月15日甚至低到只有669 億元，台股不是沒有輝煌歷史，歷年9,000點以上月成交值都相當大 ，例如，1997年7月成交值5.1926兆台幣，隔月指數衝到10,256點； 2000年元月成交值4.5714兆元，隔月加權指數攻上10,393點；2007年 7月成交值5.02兆元，三個月後指數最高達9,859點；2010年12月成交 值3.1548兆元，兩個月後指數也衝抵9,220點。反觀今年7月，加權指 數最高達9,563點，而月成交值只有2.5542兆元，18年來台股量能退 潮的確非常嚴重。
　　台股量能凋零，孰令致之？無獨有偶，台股指數每年高低點的震盪 區間也愈來愈窄，「水淺無大魚」，形成惡性循環。今年適逢甲午年 ，鴻海郭董年初即預言今年不平靜，像國內食安、氣爆，國際上有烏 東戰爭、IS伊斯蘭國勢力崛起，蘇格蘭獨立公投等。2014年只剩最後 三個月，預估成交量也很難放大，雖然蘋果iPhone 6大賣的利多，但 是11月底台灣即將舉行九合一選舉，往年「凍蒜即凍量」，選舉前很 難期待投資人大舉進場買股票。再者明年1月開始，實施「十億證所 稅」，你認為大戶會等明年再賣股，以累積十億元證所稅額度嗎？顯 然很多大戶年底前「只出不進」。
　　台股逐漸凋零事實上存在著長期因素，以下為筆者認為台股長期量 能退潮的四大基本理由：
　　（一）景氣動能差：台灣60年來歷經13個完整景氣循環，就屬當下 第14個循環最詭異，出現最長的藍燈區，最長的黃藍燈區，從2012年 元月份谷底起算，到今年9月經過漫長的34個月，尚未亮出黃紅燈， 景氣之溫吞經濟史上絕無僅有，這種貧血式景氣模式，當然無法成就 股市激情量能。
　　（二）產業競爭力下降：台灣一直錯失產業大崛起的良機，從傳產 的塑化、紡纖、汽車、鋼鐵，到電子業的記憶體、面板、LED、太陽 能，甚至未來的半導體都將面臨韓國、大陸的嚴酷競爭，產業外移， 人才整批被挖走、技術跟著流失，產業競爭力一個個被邊緣化，當然 很難吸引資金駐足。
　　（三）資金外逃：台灣經常帳每年都有盈餘，但是金融帳卻是連續 15季呈現淨流出，尤其是去年淨流出1.23兆台幣，創下歷史紀錄，1 5季來總共流出3.5兆元，可以興建8條高鐵了，為何原本充沛的台灣 投資資金落跑呢？台股當然長期失血。
　　（四）台股投資人剝了五層皮：包括股利併入個人所得稅、二代健 保費、股利扣抵減半、十億元證所稅、證交稅。政府應該營造股市的 「友善投資環境」，現在投資愈多愈愛台，反而受懲罰，政府要馬兒 跑，又要馬兒不吃草，外資免稅、國外市場免稅，錢會往哪裡跑呢？ 台股失血，政府稅收會增加嗎？不知道政策制定者在想什麼？
　　明年可能更糟糕，景氣面、資金面已經乏善可陳，明年開始實施的 措施，更是台股最大殺傷力，包括十億元證所稅條款，股利扣抵減半 ，且未來有港滬通，大陸A股可能在明年5月納入MSCI世界指數，對台 股產生的資金排擠效應。這些措施及現象，讓我們不禁害怕：台股不 死，只是逐漸凋零！

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轉貼2014年10月9日經濟日報，供同學參考

陳忠瑞：大戶條款 讓政策打折扣

【經濟日報╱記者王奐敏／台北報導】


金管會宣布第四箭政策後，台股昨（8）日成交量僅693億元，為最近10個交易日最低量。瑞展產經董事長陳忠瑞指出，台股昨日量縮與美股重挫最直接相關，至於金管會的第四箭，由於11月10日才上路，政策尚未實施，並無實質無效果可言。

陳忠瑞指出，金管會之前射的幾支箭確實有讓台股量能放大，所以衝量政策有用，只是近期國際股市震盪，外資一路走空，內資也縮手，更造成大盤量縮。而且第四箭相關政策是為了刺激投資人提高交易金額，卻會與證所稅大戶條款相衝突，也使得政策成效打了折扣。

禮正投顧總經理毛仁傑也說，台股昨天是利多不漲，量能不到700億元，更顯示市場對目前國際情勢信心不足的觀望心態；何況資券互抵的制度必須由投資人執行，須要時間發酵。

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轉貼2014年10月14日經濟日報，供同學參考

藍委籲：暫緩大戶條款

【經濟日報╱記者邱金蘭、韓化宇／台北報導】
券商公會不斷呼籲廢「大戶條款」，部分立委也擬透過提案方式，阻擋大戶條款明年上路。
國民黨立委羅明才昨（13）日表示，他準備提案，要求大戶條款暫緩一年實施；金管會主委曾銘宗回應，券商公會的報告會送給財政部參考。
曾銘宗昨日赴立法院備詢時表示，券商公會一再呼籲廢除大戶條款，所以金管會請券商公會擬出有學理、數據為基礎的報告，證明大戶條款真的會衝擊台股。如果報告內容有道理，會送財政部供參考。
曾銘宗強調，大戶占台股交易的比重不高，最高的仍是外資，約占成交量的24%~25%，是影響台股最大的關鍵因素。
台股昨日重挫，曾銘宗分析說，主要是受到美國道瓊指數上周五重挫335點，以及國內食品油風暴的影響。美國道瓊大跌，主因為歐洲出口統計不佳，但道瓊今年以來已漲很多，這二天才稍見回檔。
曾銘宗表示，對台股有利的因素是，上星期三外資淨匯入1.5億美元，上星期四也僅匯出0.1億美元，外資匯出情況減緩許多。
之前不少內資和散戶看到外資布了很多空單，導致不願意進場，外資匯出情形趨緩之後，信心將會逐漸恢復。

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轉貼2014年10月21日聯合報，供同學參考

財長：大戶條款如期上路

【聯合報╱記者羅兩莎／台北報導】
歐、美、日等股市強彈，台股昨天也反彈150點，財政部長張盛和說，國內經濟基本面完全沒有改變，且明年國內景氣樂觀，預期外資回流美元賺取升值匯差後，「差不多也該獲利回吐了（賣美元）」，一定會回頭買台股。

但針對券商公會擬建議財政部廢除「大戶條款」，他則明確表示，大戶條款將先實施一段時間，再視狀況動態調整。他說，去年1月1號證所稅上路，財政部6月就提出來檢討，如果還沒有實施就檢討，會讓人覺得不公平，「想趁股市低迷的時候，拿掉一些東西」。

昨天台股大漲是否僅「一日行情」？張盛和認為，要看投資人自己的判斷，9月底以來台股都跟美國盤走，但這段期間國內景氣完全沒有變，如從各項數據觀察，包括景氣對策信號「連7綠」、出口「連8紅」，及工業生產指數、採購經理人指數（PMI）都沒變壞。但他也強調，國際上仍存有多項變數，如伊波拉病毒、美國轟炸IS及俄羅斯議會要沒收歐洲的財產等，這些變數無法預測，永遠不能掉以輕心。

展望明年國內景氣，他說，看好明年國內景氣，「我的看法是樂觀的」，主因我出口重心只有幾個國家，如中國大陸和香港即占40%，接下來是東協、美國、日本和歐洲，未來可加強對東協的布局及外銷。

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轉貼2014年10月23日工商時報，供同學參考

修證所稅、廢大戶條款 券商公會呼籲今召開記者會

記者呂淑美／台北報導

為爭取「以證交稅替代證所稅」，拯救台灣資本市場與經濟發展，券商公會今（23）日將舉行「證所稅影響評估報告」記者會，由理事長簡鴻文親自對外說明，力主廢除大戶條款、救台股。

證券業高層普遍認為，台灣目前千分之3證交稅率已隱含證所稅，簡鴻文昨晚也再次提出目前證交稅率已隱含證所稅，他強調，券商公會的立場是要「修證所稅、廢大戶條款」，希望將證所稅修到更符合市場普遍能接受。

此外，據悉，證券周邊單位高層最近私下紛紛向相關單位，反應大戶條款確是台股影響台股量能不足的最重要原因。

三大法人昨天同步買超，合計達逾65億元，推升台股反彈近百點，以8,748點作收，惟反彈量能不足，僅有828億元，接下來台股能否向8,800點年線叩關，或回補10月13日跳空缺口，量能能否擴大成重要關鍵。

元富投顧總經理劉坤錫、國票投顧總經理王博文及德信證券研究部副總連乾文等投資專家一致認為，台股面臨最大問題是量能不足，目前年線面臨較大反壓，若量能只有7、800億元，年線較不易過，量能「至少要1,000億元以上」。

台股連續8天出現一黑棒一紅棒，法人認為，近日台股走勢大致上仍是伴隨著國際股市浮沈，若美股重挫、台股跟著大跌，政府基金就會護盤，外資也是跟著國際股市進出，因而造成台股近日漲跌不一，但台股「反彈無量、跌時出量」，對台股較不利。

連乾文表示，國內外超級財報周密集登場，財報好壞不一，也影響供應鏈表現，再加上台股股王大立光股價不穩，影響高價股及大盤表現，使得台股人氣持續退潮，台股未來反彈若由權值股帶動，需擴量至1,000億元。

年線已成市場認為的上檔壓力，劉坤錫指出，短期台股會在8,600～8,800點震盪盤底，要挑戰8,800點跳空缺口及年線位置，需有千億元以上量能，但短期恐不易看到。

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轉貼2014年10月24日工商時報，供同學參考

刪大戶條款 藍委拚今完成連署

記者崔慈悌、林淑慧／台北報導

證所稅「大戶條款」明年上路，為挽救台股，國民黨立委羅明才已提案刪除或暫緩「大戶條款」，力拚今（24）日完成連署後送出。財委會召委林德福強調，行政部門不動作，立委只有靠自己，以趕在實施前「喊卡」。

券商公會理事長簡鴻文昨再度呼籲廢除大戶條款，財政部昨天彌漫著風雨欲來氣氛，上至高層、下至賦稅署官員辦公室，都緊盯券商公會的主張。但是財長張盛和仍表示，大戶條款會如期上路，等實施一段時間後，再視情況做動態調整。

眼見實施在即，藍委日前向行政部門表達廢除主張也無結果，羅明才已研擬相關提案送至各委員手中，預計今天完成連署，希望趕在年底前處理。

羅明才表示，大戶條款讓台灣資本市場「倒退嚕」，股市上不了萬點，券商員工甚至快沒沒有工作。因此提案要求刪除證所稅「大戶條款」，但因涉及修法，若無法在短期內達成共識，則建議先「暫緩一年」，再慢慢來凝聚修法共識。

林德福指出，羅明才提案前就有跟其他立委討論過，很多立委包括他都舉雙手贊成，相信完成連署「不會有問題」，「既然財政部ㄍㄧㄥ在那裡，不願意動，我們就自己來想辦法」。

他說，大戶條款已經讓一些大戶跑光光，台股加權指數衝上9千點，照說要有千億以上量才正常，但現在成交量才7、800億，甚至650億，為了保住證所稅的「面子」，把證券市場搞得「要死不活的」，實在沒有必要。

本會期擔任財委會召委的林德福表示，他曾私下與金管會主委曾銘宗交換過意見，曾銘宗也贊成取消大戶條款，認為如果不取消，對「當沖」影響很大，「因為一來一往很容易就超過10億了」。

年底九合一選舉逼近，林德福透露，他最近在基層跑，很多股民都告訴他，「大戶條款」不拿掉，台股量能上不來，投資人一定會把怒氣算到執政黨頭上。

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簡鴻文：證所稅如拿針筒抽血

記者黃郁文／台北報導





台股交易量凍僵，昨（23）日成交量僅624億元，改寫今年新低。券商公會昨天召開記者會，提出4大訴求救台股。理事長簡鴻文示警，大戶條款嚴重衝擊台股，高明的課稅應該是「拔鵝毛」，但國內證所稅負沉重像「拿針筒抽血」，明年大戶條款若實施，台股量能恐剩400億元，會造成股市重大危機。

券商公會提出的4大訴求：包括取消對當年度股票出售金額10億元以上者課徵證所稅（大戶條款）；取消對當年度出售興櫃股票數量合計100張以上者課徵證所稅；取消對初次上市櫃前取得股票於上市櫃後出售者課徵證所稅；另出售未上市櫃股票者回歸最低稅負制課稅。

據了解，券商公會本周已提交「證所稅影響評估報告」給金管會及立法院，公會幹部私下透露，將力拚立法院本會期提出修正版本翻案，最終目標是廢除大戶條款。

簡鴻文指出，因為大戶擔心被查稅，自前年第1季開始討論復徵證所稅迄今，國內許多大戶投資人已陸續將資金抽出，嚴重傷害台股動能，取而代之的是「凍力」而非「動力」。

券商公會表示，由於明年起將對當年度股票出售金額逾10億元投資人課稅，因此每季買賣金額5億元以上大戶成為首當其衝。

根據近8年台股季成交5億元以上投資人數量來看，從復徵證所稅議題啟動後，自前年第2季至今年第3季以來，平均每季的大戶交易人數剩696人，相較於證所稅議題討論前的平均每季大戶交易人數1,330人，減幅逼近腰斬達47.7％，並且仍有持續減少趨勢。

簡鴻文大聲疾呼，基於4項理由，台股並不適合課徵證所稅，包括證交稅已隱含證所稅、證所稅使台灣投資人稅、費負擔沉重且高於鄰近的大中華地區主要股市，以及大戶投資人擔心有查稅疑慮。

面對財政部態度仍然強硬，簡鴻文說，若證所稅無法廢除，可進一步修正為大家都可接受的版本，或是由證交稅設算證所稅，後續會再努力與財政部溝通，期望有轉圜空間。

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大戶條款門檻 傳拉高至30億元

記者黃郁文、林淑慧／台北報導



牽動台股未來的「大戶條款」迫在眉梢，因財政部長張盛和「堅決」表示如期實施，且維持「先上路、後調整」基調，為力求「解套」，市場盛傳，部分立委正研議提高10億元門檻至30億元的可行性，並預計在本會期提案，業內人士認為，這將是雙方「各退一步」的權宜之計。

對此，張盛和說，修正門檻對台股的影響尚待評估，希望有關單位能提出數據或報告，證明此舉對台股有益。

不過，他也強調，上修大戶條款課稅門檻，必須經過修法，恐成為市場不確定因素，必須審慎評估。

根據券商公會所作的「證所稅影響評估報告」指出，近10年來台股市場成長明顯落後亞洲鄰近國家，台股在2004年時成交量仍有7,190億美元，直到去年為止，全年成交量僅剩下6,240億美元，10年間量能不增反減，還衰退13％之多，相較於陸股、港股、韓股及星股，同期間股市量能成長162％至1066％，台股量能表現最糟糕。

為挽救台股與證券產業，藍營立委近日計畫連署「提案刪除或暫緩大戶條款」；不過，由於行政部門態度堅決，立委們也亟思「可走的」第2條路，即是研擬提高針對大戶課徵證所稅的門檻，如此一來，財政部不僅能保留大戶條款，也可進一步放寬大戶的課稅標準，達到讓大戶回籠的目的。

國民黨立委羅明才日前才在立法院財委會上表示，要提案推動證所稅「大戶條款」暫緩一年實施，還指出台股成交量萎縮主因就是證所稅，從前無證所稅時平均每日成交量超過1,200億元，但證所稅實施後，「大戶跑光光、小戶懼進場」，要不是證所稅，台股早就上萬點了。

親民黨立委李桐豪昨（24）日表示，針對提高大戶條款10億元門檻至30億元一事，若真屬實，可能會是由部分較關切股市的立委提出。

福邦證券董事長黃顯華昨日指出，台灣沒有「體質」搞證所稅，更遑論是10億元大戶條款，就算是把門檻拉高到30億元，「也沒有意義」，最佳之道仍是刪除大戶條款。

儘管前天金管會對於券商公會大聲疾呼「廢除大戶條款」一事表達中立，但主委曾銘宗上周在財委會也明確指出，先由券商公會針對大戶條款提出有學理、數據的分析報告，同時證期局也同步進行研究，最後再兩相對照，若真顯示大戶具有示範與帶頭作用，就會移交資料給財政部；如今，券商公會已帶頭鳴槍，後續證期局及金管會的態度和做法，將影響台股未來動向。

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轉貼2014年10月25日工商時報，供同學參考

談大戶條款 財長：滴血未抽 先實施再檢討

記者林淑慧／台北報導

券商公會認為證所稅如拿針筒抽股民的血，高喊廢大戶條款，財政部長張盛和昨（24）日重申，大戶條款尚未實施，「連一滴血都還沒抽到」，台股量縮與大戶條款沒關係，強調明年將如期上路實施，實施一段期間後再作動態調整修正，行政院長江宜樺也已公開支持。

券商公會提出「證所稅影響評估報告」，直指證所稅「大戶條款」是造成台股近來量縮元凶，明年一實施，股市量能恐怕再減三成，還批評國內證券交易相關稅負沉重，像「拿針筒抽血」。

張盛和昨天出席台北市中山設計產業園區簽約典禮，他在會前受訪時表示，大戶條款還沒實施，「一滴血都還沒抽到，有些人還捐血」，強調目前台股走勢受到國際因素影響，台股目前問題是出在股民欠缺信心。對於「捐血」一說，張盛和表示，台股高高低低很正常，台股下修也有人會逢低承接，至於公股行庫是否會進場，挹注台股動能，他僅表示，尊重各家公股行庫的公司治理，相信公股行庫會作最好的投資判斷。

張盛和認為，只要國際上的震盪因素結束，國內食安問題落幕，投資人信心自然回來，台股一旦價漲量增，就不會有人喊廢大戶條款。至於政策面如何對症下藥挽救台股低量？他說，藥方都在金管會手中，不在財政部手中，但如果大環境國際局勢及國內信心未恢復，下什麼藥都沒用。張盛和強調，目前國內經濟基本面不錯，觀察外資動向，不僅賣超速度減緩，甚至還有買超的時候，對台股未來有信心。

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轉貼2014年10月31日聯合晚報

大戶條款門檻增至50億【聯合晚報╱記者林超熙/台北報導】
國民黨立委羅明才昨日在國民黨黨團大會中提案修法《證所稅》的「大戶條款」，擬將現行交易超過10億元的課徵門檻，一舉提高至50億元，黨團大會已達法定連署人數，將正式送案。股市大戶與券商業者同表歡呼。

國民黨政策會副執行長賴士葆上午表示，雖他未參與羅委員的提案連署，但他認同該法案修正的正當性，只是不宜在選前趕著修法，以免修法的美意，被外界解讀為執政黨的「選舉操作」。他支持選後大家坐下來心平氣和的討論，修正空間可以談的。

據了解，參與簽署修法的財政委員認為，賣股超過10億元的「大戶條款」，是在金管會四支箭尚未射出前即完成的法案，但是金管會藉由放寬當沖措施，來振興台股交易熱絡度，政府再用10億元來作為課徵證所稅的門檻，的確有違金管會的振興政策，因此，修正拉高課徵的門檻，以兼顧資本市場與發行市場的活絡性，同時也符合稅賦正當性。

券商公會表示，公會要求政府能取消大戶條款的立場還是不變，因為千分之3的證交稅早已隱含證所稅的精神，政府趕走大戶，資本市場恐怕會因此更蕭條、更急凍萎縮，也將直接傷害到發行市場。

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轉貼2014年10月31日工商時報，供同學參考

大戶門檻 藍委上修50億

記者崔慈悌、郭建志、林淑慧／台北報導
由國民黨立委羅明才推動的證所稅「大戶條款」修正案，昨（30）日完成連署提案，將現行交易10億元起徵門檻，大幅提高至50億元，希望趕在明年證所稅實施前通過。
國民黨昨天召開黨團大會，羅明才會中提案修法「大戶條款」，獲得藍委熱烈支持。羅明才表示，該案在黨團大會短短20分鐘，即達到法定連署人數，馬上進行送案，希望儘快把法定流程走完。
民進黨立院黨團總召柯建銘也認為，大戶條款有必要重新檢討，但黨團意見尚待開會討論。民進黨籍財委會召委薛凌也加入羅明才的提案連署，她認為，券商公會早評估大戶條款不該實施，但張盛和卻執意上路，這是把資金往外推。
羅明才說，台股近期動能不足，甚至有停滯的風險，政府施政應與時俱進，發現問題就要趕快解決，「何況我們還發現，很多證券商甚至已開始面臨倒閉危機，所以證所稅即使還未實施，還是希望能趕緊先來調整」。
不過，財長張盛和在答覆立委詢問時，仍以「如期實施、動態檢討」八個字回應，重申大戶條款實施後若有問題，會動態檢討，目前暫不考慮其他作法。他表示，大戶條款今年沒有實施，明年也還不會被課稅，要後年才被課稅，大戶應該「盡量衝」才對，衝到百億元也沒關係。
台股昨天挑戰日K線連3紅失利，盤中一度下跌42點，但在中午國民黨團大會結束，傳出羅明才提案修大戶條款門檻版本完成連署，台股尾盤跌幅收斂，終場僅下跌15點，顯示大戶條款的修正與否備受市場關注。

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轉貼2014年11月2日工商時報，供同學參考

大戶條款提高至50億 拚年底前過關

記者崔慈悌／台北報導

國民黨立委羅明才完成連署，提案將證所稅「大戶條款」天花板從10億提高到50億元，立法院財委會召委林德福昨天表示，行政院已邀集相關單位研商，黨內立委對該案也高度支持，他會在該案付委前，先召集財金及相關部會凝聚共識，希望趕在年底前通過，以擴大台股交易量。

羅明才版證所稅修正案在連署後，必須先送程序委員會排案，待院會一讀通過付委，才能送委員會審查，林德福表示，為加速審查，他預計在該案付委前先邀集財政部、金管會討論。此外，行政院最近也會就行政部門的立場作討論，屆時再與立委共同來研商。

他說，當初證所稅提出大戶條款10億元的門檻時，尚未開放當沖，現在既然有了當沖政策，目的就是要擴大台股量能，但大戶條款卻把這條路「堵住」，因為當沖一來一往很容易就達到10億元課稅底線，政府一方面要衝量，一方面又要對量大者課稅，「這樣的邏輯根本相互矛盾」，因應當沖實施，有必要做出調整。

由於民進黨總召柯建銘當初就反對藍版的證所稅案，民進黨財政委員會召委薛凌也認為大戶條款根本不應該存在，顯示朝野立委對修正大戶條款的共識很高，只要該案完成一讀，他會盡快邀集大家來協商，以趕在明年實施前完成修正。

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轉貼2014年10月28日經濟日報，供同學參考

凍結大戶條款 先求實質公平

【經濟日報╱社論】
台股近來走勢與國際股市背道而馳，一般認為與證所稅有關。券商公會日前發布證所稅影響評估，指出證所稅制已對台股發行、交易市場產生負面影響，大戶條款的心理因素發酵，導致台灣資金外流，相關稅收減少，有鑑於台股相關稅費比各國沉重，國內投資人相對於外資受到較不公平待遇，因此建議政府維持以證交稅替代證所稅，取消加徵證所稅。
從該報告所提出的數據來看，確實值得財政部深思證所稅的何去何從。例如，出售興櫃股票強制核實課稅已使去年登錄興櫃家數銳減五成，等於上市櫃少了源頭活水，IPO勢必萎縮。而台股去年的成交量比2011年減少三成，相對於日、滬、港、美、星等主要股市減少最多。自證所稅議題開始以來，大戶的平均成交金額及平均戶數更減了五成；許多大戶在今年第二季交易達10億元即已退場到海外。難怪居民對外證券投資和金融帳淨流出都將近千億美元；複委託買賣外國證券各季平均成交金額成長了37%。也因此，證交稅稅收在過去兩年銳減；102年度個人證所稅只入帳24億元，遠低於原估證所稅稅收60億元到110億元；102年度個人證所稅至少10萬人應申報，實際上僅5%約8,000人申報，顯示證所稅的行政成本偏高，對徵納雙方都是重大負擔。
更值得重視的是，證所稅表面上追求公平，反而造成「得不償失」的結果，實質上根本沒有改善所得分配，也就沒有實現社會的「公平」，因為證所稅厚外薄內的設計使得國內的投資人受到不公平的待遇。主要是外資投資台股僅須負擔0.3%的證交稅和股利所得稅20%；而國人投資台股的稅費包括0.3%的證交稅、對特定四類投資人核實課徵證所稅(稅率15%)、股利所得稅(併入綜合所得課稅最高稅率40%)及2%的股利所得補充保險費(最高20萬元)。同時自明年起增加對大戶設算所得0.1%的證所稅，股利所得稅稅率提高至45%、股利稅額扣抵減半(一半重複課稅)，更讓稅、費差距擴大。難怪外資平均成交比重已增至24%，本土法人及自然人顯然受證所稅的壓抑，一旦外資因國際因素而撤離，我國股市即受到很大衝擊。這也迫使部分投資人以「假外資」投資台股，結果又造成政府監理上的負擔，衍生租稅爭訟，原本預期的公平變得遙遙無期。
此外，追求公平也使台灣在競爭力方面輸人一截，因為星、港及大陸不課證所稅、證交稅，只課印花稅，大陸課0.1%；港、星只課0.2%，都比台灣的證交稅低。其他稅費也僅中國大陸對股利所得稅就源扣繳10%。我國稅、費負擔比鄰近的大中華地區高，這也是滬港通議題發酵以來，對台股動能產生雪上加霜衝擊的原因。可見得證所稅無法對目標對象實現「公平」，反而影響台股在國際證券市場的競爭力，變成沒有贏家的「公平」。
因此，我們可理解財政部捍衛「社會公平正義」的苦衷，但財部也應深切體認證所稅在台灣無法實現「公平」的特質，這乃是台灣屬於小型開放經濟體系的宿命。畢竟「人兩隻腳，錢四隻腳」，台灣為實現公平而對資本課以重稅，注定只會將資本驅趕至輕稅的國家地區。何況，沒有證所稅的時代，投資人固然股市賺錢不必課徵所得稅，但虧損時也不能扣抵，本來就很公平。維持證交稅制，投資人虧錢還是要繳證交稅，政府不花稽徵成本穩定獲得稅收，又何樂而不為？何不將稅改重點放在房產稅制上，既能真正實現社會公平正義，又能改善政府財政，更符合社會的期待。
當然，對還未上路的大戶條款修法，難免遭到騎虎難下之譏，且易成為政治操作的題材，因此建議財金主管機關和證券業者加強對社會大眾解說和朝野政黨協商，先凍結大戶條款，等實質公平的房產稅改革日出之時，再將此種徒具公平形式的證所稅予以落日，或許是兩全其美的辦法。

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轉貼2014年11月21日經濟日報，供同學參考

大戶條款鬆綁 列優先法案

【經濟日報╱記者王淑以、孫偉倫／台北報導】



證所稅大戶條款干擾台股成交量，市場昨（20）日盛傳大戶條款的上限將由10億元調高至50億元。財政委員會召委、國民黨立委林德福表示，將觀察選前這段時間股市交易量，若仍未增加，他將在選後、12月初就排案審查證所稅大戶條款。

市場昨天盛傳此案將在立法院被列為優先法案，於九合一選舉後第一個上班日12月1日排入審查。林德福的說法也證實選後有望排入審查。

大戶條款是指一年售股金額10億元以上者，必須繳納證券交易所得稅，可自由選擇核實申報或就超過10億元部分的證交所得設算課稅，設算申報稅率為0.1%；未達10億元者，證所稅仍為零。這項措施從明年1月1日啟動。

林德福批評財政部不應再「死要面子」，保留大戶條款，若真的不願取消，至少也應將開徵門檻由10億元提高至50億元。

林德福說，若在選前排案，可能招致故意對股民釋放利多的批評，可說是「兩面刃」，在選後就不會有此問題。若其他立委有異見，都可在委員會中討論溝通。

現行證所稅大戶條款，讓大戶怕被查稅競相出走台股，由統計數據印證，大戶確實出走台股。根據券商公會及證交所的統計資料顯示，這三年內每季交易5億元的大戶減少1,000人，對照台股集中市場日均量也從過往的常態量1,100億元至1,200億元，降至800億元左右。

群益期貨協理林昌興說，主管機關深知台股量能低迷的負面效應，影響資本市場有多深遠，因此推動了振興台股四箭，讓台股今年呈現多頭年，日均量也升至900億元以上，但遲遲無法站穩1,000億元以上。為了要跟國際競爭及降低滬港通效應，要根本解決量能不足問題，證交所都默認與證所稅有關係。

市場傳聞國民黨於選後第一個上班日12月1日，將國民黨立委羅明才的大戶條款課徵門檻調高至50億元的議案列為優先法案，並且已獲立法院長王金平與民進黨立院黨團總召柯建銘的同意，企圖借力使力，順水推舟完成修法。

康和證自營部總監廖繼弘表示，若傳聞屬實、大戶條款一旦進入修法階段，大戶出走資金將可回流七到八成，日均量將再增加200億至300億元，價量背離干擾台股衝萬點的疑慮將消失。

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轉貼2014年11月27日經濟日報，供同學參考

大戶條款 立院下周四審

【經濟日報╱記者陳美珍／台北報導】



選後準備放利多？立法院財政委員會排定下周四（12月4日）審查由立委羅明才提案修正的證所稅「大戶條款」，放寬股市大戶課稅門檻至50億元，全年交易額未達50億元者，資本利得擬全數免稅。

財政部對此表示，證所稅「大戶條款」明年1月1日才要啟動，此時檢討大戶條款欠缺實證基礎；而且「大戶條款」不是造成股市動能不足的主要因素，反對貿然調高課稅門檻至50億元。

立法院財委會排定，下周四審查由羅明才提案，林德福、薛凌等藍綠立委共同連署的所得稅法第14條之2條文修正草案，主張將現行證所稅「大戶條款」課稅門檻自10億元，調高至50億元。

依據提案委員的統計，自2012年復徵證所稅議題開始發酵，至2014年第2季為止，國際主要股市的成交量，台灣減少約30%、紐約減少24%、香港減少8.4%、新加坡減少1.5%，而上海與東京都增加，增幅分別為2%及59%。立委認為，台股交易量減幅最大，與證所稅密切相關。

提案說明指出，證所稅「大戶條款」限制股市的交易動能，導致金管會提出現股當沖等造市措施無法發揮應有的政策目的。以現行10億元大戶門檻的標準為例，按每年約260個交易日計算，平均每日出售金額超過385萬元，就會觸及大戶課稅門檻。

提案說明強調，提高股市大戶的課稅門檻，將有助台股動能與市場交易量的周轉率，屆時增加的證交稅收，即可彌補因調高大戶課稅門檻而出現的證所稅收短少缺口。財政部估算，明年起10億元股市交易大戶納入證所稅課徵對象後，國庫一年約可收進9億元稅收。

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轉貼2014年12月1日工商時報，供同學參考

大戶條款 周四如期審

記者林淑慧／台北報導



九合一大選落幕，修正大戶條款呼聲蠢動。立法院財委會周四（4日）將審查立委提案修正證所稅大戶條款草案，財政部上下積極備戰，強調選後台股量能可望恢復正常，大戶條款應如期實施，再作動態檢討。

因應九合一選舉，行政部門與立院國民黨團達成默契，大戶條款修正議題選後再議，今天台股成交量將成重要指標，若量能未有明顯起色，預期調高大戶條款門檻的可能性大增。

台股站上9,500點之後，呈現價穩量縮走勢，券商公會直指主因就是「大戶條款」即將於明年實施，建議取消該條款，國民黨立委羅明才則積極提案修法，將10億元起徵門檻提高至50億元，並已得到藍營立委支持，希望趕在明年證所稅實施前通過全案。

台股選前觀望氣氛濃厚，喊廢大戶條款聲浪頻傳，財政部面對周四財委會的「短兵相接」，內部瀰漫山雨欲來的沈重感，行政部門研商立委提案內容積極備戰，希望力保證所稅大戶條款如期上路，以維護稅制公平性。

羅明才表示，證所稅上路之後，金管會為提高市場交易量，先後提出政策努力造市，但大戶條款設有超過10億元部分要課稅的門檻，以每年約260個交易日計算，平均每日售出超過385萬交易額就會達到課稅門檻，與金管會造市政策方向相違背。

根據財政部預估，明年大戶條款上路後，預估稅收約為9億多元，羅明才認為，按近四年證交稅稅收及台股交易量周轉率來看，兩者成高度正相關，一旦提高大戶條款課稅的門檻，提升市場活絡度後，預估證交稅增加部分將遠大於證所稅，更有助於改善國家財政。

kuosung

感謝p470121大 股訊政策訊息轉貼 感謝

ooxx123

不期不待 才不會受傷害

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轉貼2014年12月3日經濟日報，供同學參考

王金平表態 證所稅大戶條款喊廢

【經濟日報╱記者孫偉倫／台北報導】
證所稅大戶條款修正案已排定明（4）日審查，國民黨籍立委羅明才昨天表示，不排除於會中提案刪除大戶條款。立法院長王金平昨日也呼籲，朝野不要堅持己見，應以資本市場、經濟發展為重。
因內閣總辭，部會首長不再列席立法院，外界關切大戶條款修正能否順利審查。王金平強調，大家應思考，若不解除或放鬆大戶條款，對資本市場產生的結果；但這並非他一人說了算，需共同為國家利益思考。至於周四大戶條款是否繼續審查，須由立委共同討論。
王金平昨日召集朝野協商，在會前針對大戶條款發表看法。他表示，經濟政策包括產業、金融與賦稅，三方面都互相影響，稅制也會影響產業發展，大家要平心靜氣討論，不要堅持立場。他特別指出，希望國民黨方面不一定要堅持，一切還是以資本市場、經濟發展為重。
羅明才提案修正大戶條款（即證所稅起徵門檻），從年度賣出金額10億元提高至50億元，以限縮課稅範圍，全案訂明天財委會審查。羅明才說，現在行政部門民調只有9%，證所稅僅9億元，卻損失每年證交稅四、五百億元，孰輕孰重應攤開來講，以前就是太多「保皇黨」，而今應回歸市場情況來談。
他說，現在張盛和部長也總辭了，希望大家就事論事、冷靜討論，他將視當天討論情況，不排除推出「更有作為的方式」，即提出修正動議，直接刪除大戶條款。
財委會召委、國民黨籍立委林德福說，議程排定就會如期進行，政務官雖不會到場，但有常務次長出席。他指出，已有許多立委支持提高門檻，現在證交稅稅收大幅減少，設置大戶條款已無太大意義。對此，多數民進黨籍立委未表態。

eagleclime

一句話就改變了整體股市的氣氛，這才是真的懂民心，符合民意，否則也不會漲成這樣，誰才是真正的強者.....。

ooxx123

股民真的很慘  被趴很多層皮

kuosung

國民黨終於要順應民心了 感謝p470121大訊息轉貼

lon

感謝p470121訊息轉貼，成交量不足，大盤相較落後國際股市甚多，希望恢復成交量動能。

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轉貼2014年12月4日工商時報，供同學參考

廢大戶條款 好事恐多磨

記者崔慈悌、彭禎伶／台北報導



新內閣尚未上任，排訂今（4）日審查的證所稅大戶條款，可能無法進入實審階段。財委會召委林德福表示，今天會議照常開，將與朝野立委討論，若仍堅持須等新閣上任才審、也只有尊重，但12月中會再排。

立法院長王金平昨也再度喊話，要大家思考，如果不解除或者鬆綁大戶條款，對資本市場可能造成的影響，還會連動未來經濟發展，大家可以在委員會審查時好好想想，最後到院會還可以再討論。

立院財委會今日討論立委羅明才等人提案的所得稅法第14條之2修正案，即所謂大戶條款，由於內閣總辭後，曾銘宗、張盛和尚未完成重新任命，今日無法出席財委會，改由常務次長或常務副主委代為出席。

根據財委會昨天朝野協商的結果，若部會首長仍無法出席，則暫時不審法案，以免權責不符。

但金管會昨天已把修法意見交到財委會，報告中以證所稅復徵開始討論前的2011年為比較基期，強調復徵證所稅後，2013年台股日均交易量僅964億元，比2011年的1,256億元萎縮23.24％；而亞洲主要國家只有台股交易量衰退。

金管會也詳細比較各國的證交稅、證所稅課徵方式，發現台股既有0.3％的證交稅，又有證所稅要核實課稅15％，明年有10億元以上大戶就超過的部分要課0.1％所得稅；102年起又加徵股利補充保費2％，明年兩稅合一股利扣抵比率減半，這些都是「加重股市投資人的稅費負擔」。

金管會強調，0.3％的證交稅，過去每年挹助國庫1,000億元以上，「股市投資人其實已對國家財政提供貢獻」。

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轉貼2014年12月4日經濟日報，供同學參考

證所稅大戶條款 財部立場鬆動

【經濟日報╱記者陳美珍／台北報導】



內閣改組尚未底定，證所稅大戶條款今（4）日在立法院闖關，財政部立場首次出現鬆動，坦承當年訂定「10億元門檻」並未考慮開放當沖等措施的影響，致大戶課稅門檻能否合乎目前股市交易現況，確實需要再做精算評估。

立法院財政委員會今日審查由立委羅明才等17人提出的「所得稅法第14條之2條文修正草案」（即大戶條款），因內閣總辭，而新內閣首長尚未就位，財政部長張盛和今天不會前往財委會備詢，由常務次長許虞哲代表出席。

對於立法委員修正調整大戶門檻由10億元提高為50億元，財政部將表達「尊重」的立場，審查結果交由財委會立委討論決定，財政部沒有折衷因應方案。


圖／經濟日報提供

財政部過去針對證所稅大戶條款的說法，均採取「先上路、後檢討」的策略，堅持10億元門檻不宜輕易調整。財政部首次在說帖中承認「10億元」大戶課稅規定，是否合宜應經精算評估，被視為是不再「鐵板一塊」，大戶條款朝向寬鬆、有利方向調整可能性大增。

雖然財政部修法立場轉趨彈性，是否調整大戶課稅門檻，立委立場仍不一致，加上首長因內閣改組未出席審查會，在野黨立委日前也再三提出有違憲政程序的質疑，今日證所稅大戶條款能否順利完成審查，趕在明（2015）年上路前實施，仍有極大變數。

依據立委版修法說明，現行10億元大戶課稅規定，如以每年約260個交易日計算，平均每日出售金額超過385萬元，即達到課稅門檻，嚴重妨礙資本市場交易活絡程度，立委版主張應調高門檻至50億元。

財政部在說帖中指出，2012年復徵證所稅時，訂定股市10億元大戶條款，主要是考量全年售股達10億元者，已具備一定的所得與納稅能力。

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轉貼2014年12月5日聯合報，供同學參考

證所稅大戶門檻 擬放寬到50億

【聯合報╱記者陳乃綾、李昭安、林河名／台北報導】

立法院財政委員會昨天原排案審查國民黨立委羅明才等人提出所得稅法修正草案，提高證券交易所得稅「大戶條款」門檻，但因看守內閣而未實質審查。大戶條款將在明年元旦實施，國民黨籍召委林德福昨天表示，朝野修法見解一致，將加速修法時程，十五日再排案，盼趕在年底前三讀通過。
羅明才等人提出的所得稅法修正草案，將證所稅「大戶」門檻從十億元提高到五十億元。過去財政部堅持「先上路、再檢討」，但財政部報告中表示「尊重」立委修法，顯見財政部立場已鬆動，下次審查此法案時，為活絡台股，不排除提出刪除證所稅。

林德福也說，證所稅的大戶條款意義不大，只是政府稅改的「面子」而已，若能刪除大戶條款、活絡資本市場，才能收得到證交稅這個「裡子」。

立法院長王金平日前也表示，大家必須去思考，如果不解除或放鬆大戶條款，對資本市場會造成何種衝擊？國民黨團不一定要依照財政部的意見去堅持，「否則大家談不來」；應以資本市場的發展，以及能否兼顧經濟發展來思考

民進黨立院黨團總召柯建銘表示，過去討論證所稅修正時，民進黨團就反對大戶條款，認為應直接取消，如今立場未變。曾說過「當立委一天，大戶條款不准廢」的國民黨大黨鞭費鴻泰表示，昨天並未針對修法進行答詢，希望能盡速排案，聽聽立委意見，也讓財部明確表達立場。

台聯立院黨團總召賴振昌表示，當初修法訂證所稅「大戶條款」時，金管會還未開放現股當沖制度，十億元門檻有其合理性；如今實施當沖制度，十億門檻很容易就達到，也會影響股市量出不來，他認為的確該檢討，調高額度是穩健可行方案。

賴振昌表示，大戶門檻從十億元調高到五十億元他覺得合理，但黨團還未討論此議題。台聯黨團希望等這波內閣人事底定後，由相關部長說明整體租稅政策，一併檢討配套措施。
評析
九合一選舉國民黨崩盤、內閣改組，終於讓財政部立場鬆動，尊重立委修法，不論是刪除證所稅或是大戶門檻從十億元提高到五十億元，都是農曆年前大漲一波的催化劑。

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由新聞看來朝野修法似乎見解一致，擬將加速修法時程，預計十二月十五日再排案，盼趕在年底前三讀通過。不過，若三讀通過時，或許就是股市短線見到高點，有回檔修正的可能?

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轉貼2014年12月9日經濟日報，供同學參考

王金平：新閣要檢討大戶條款

【經濟日報╱記者孫偉倫、林安妮／台北報導】

行政院長毛治國盼昨（8）日拜會立法院長王金平，王金平點名兩大案，希望行政部門檢討大戶條款、以及健保補充保費的收費項目。
據了解，毛揆原則上都同意，表示會誠心聽取建議，並調整心態，檢討各方面。同時，他也希望立法院能支持總預算案、組織改造、以及第三方支付條例修法案。

王金平表示，未來如果將大戶條款的課稅門檻，從10億元調整為50億元，證所稅稅收將從9億元變成9,000萬元，但光是稽徵費用、行政程序，到時可能引起很多紛擾，民眾也要因應許多不同的申報方式，希望行政部門檢討，下周在財委會中處理。

王金平也指出，二代健保補充保費對於中低收入者的收費項目，要如何減少或廢除，也建議行政院要檢討。

毛揆昨天一早宣誓就任，第一個對外行程就是拜會王金平，雙方閉門會談約一個小時。王金平說，他提到大戶條款、油電雙漲與物價問題，以及12年國教是否檢討修正、中小企業信保基金貸款困難、周休二日的推動等。

毛揆則盼王金平支持總預算案、包括經濟部在內等七個部會組改案及第三方支付條例等。

王金平也說，立院還有三個委員會未審完預算案，處理完後會儘速召集朝野協商。另也希望行政院在政策的提出上要審慎，應多參酌民意，讓執政黨立委意見參與，才能提高讓立院接受度。

財委會下周一將審查立委羅明才所提證所稅大戶條款修正案，放寬大戶起徵證所稅門檻至50億元。有藍委不斷醞釀刪除大戶條款，羅明才說，審查時不排除提出「更有作為的方式」，也就是以修正動議提出，刪除大戶條款或直接廢除證所稅，「也是選項之一」。

民進黨財委會立委薛凌表示，大戶有專業理財能力，有能力規劃資金運用，若稅負過重，恐導致資金流往國外，她傾向贊成廢除大戶條款，以活絡股市。

評析
民調個位數的毛內閣，開始傾聽民意，而藍委因選舉壓力，開始自救，證所稅大戶條款修正案應該會有好的結果。

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轉貼2014年12月9日經濟日報，供同學參考

曾銘宗：50億門檻不夠高

【經濟日報╱記者邱金蘭、韓化宇／台北報導】


金管會主委曾銘宗昨（8）日表示，證所稅「大戶條款」課稅10億元的課稅門檻，對股市大戶而言「是不夠的」；就算提高到50億元，對少數大戶而言「也是不夠的」。市場解讀，曾銘宗此言，隱約釋出贊成直接廢除大戶條款的立場。

曾銘宗強調，財委會預計下周一（15日）審查所得稅法修正案，金管會將表達看法，目前還在評估中，也會尊重財委會的提案。

財政部長張盛和與曾銘宗昨天赴立法院財委會備詢，立委關切是否要提高大戶條款課稅門檻，曾銘宗指出，11月台股平均成交量為967億元，12月醞釀修正大戶條款，成交量放大到1,277億元。所以，適度修正大戶條款，對擴大成交量有一定的效果。

對於近期台股走勢，曾銘宗指出，選舉帶來不確定因素已完全消除。

評析
曾主委的態度是直接廢除大戶條款。

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轉貼2014年12月11日蘋果日報，供同學參考

反對聲大 大戶條款恐難上路
若立院通過廢除 財長：我能怎樣？

【林巧雁、陳瑩欣╱台北報導】
立法院財委會敲定下周三（17日）將審證所稅大戶條款，許多立委提案廢除證所稅，連新任行政院長毛治國都說一定會調整，在立院喊廢聲浪下，大戶條款恐怕還未上路就夭折。

多少影響股市下跌
財政部長張盛和昨在財委會上被問到若立院通過廢除大戶條款怎辦？他說，財政部的立場是「宜修不宜廢」，他會極力表達立場，但如果立院真的三讀通過廢除，「我能怎樣？」
立委盧秀燕昨天問財政部長張盛和，能接受立法院通過廢除大戶條款嗎？ 張盛和說，大戶條款還沒實施，明年才上路，他原本希望先實施再檢討，立委在此時間點提出修法，尊重委員的提案。
盧秀燕問金管會副主委黃天牧對大戶條款的看法，黃天牧說，尊重立委最後決議。
盧秀燕追問大戶條款是否是影響股市下跌的兇手？黃天牧解釋，金管會主委曾銘宗認為，大戶條款對股市有些顧慮，有影響股市，但沒有強烈說是影響股市主因。
財政部訂法案時，金管會尚未開放當日現股當沖，因此訂下大戶每年交易超過10億元要繳稅的門檻，現在開放當沖，須由金管會精算評估門檻要多少才夠。

研擬台股交易時間
而前財長、香港北威集團董事總經理劉憶如昨出席一場論壇時也說：「大戶條款和指數8500點天險開課的設計，是我覺得不能接受所以辭職（指辭財長）的主要原因。」
劉憶如表示，看交易量以及指數表現課稅，背離有所得就要課稅的原則，在理念不合的情況下離開財政部。
劉憶如表示，原本證所稅設定，是在股市每年淨所得超過400萬元以上課徵10%所得稅，可是後來只以指數和交易量來作為課稅依據，對此她無法認同。
劉表示，交易頻繁的人未必賺得到錢，大戶條款的課稅邏輯是說不通的，不管用多少交易金額定義大戶，義意都不大。
此外，黃天牧被媒體問到台股交易時間是否將延長？他表示，主委曾銘宗希望多方徵詢意見研究，再聽聽公會、學者、投資人等意見。

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轉貼2014年12月12日經濟日報，供同學參考

廢大戶條款 金管會槓財部

【經濟日報╱記者吳佳蓉、邱金蘭、韓化宇／台北報導】



金管會主委曾銘宗昨（11）日首度公開表達立場，支持廢除大戶條款。他說，如果為了「公平」而課證所稅，一年才課徵八、九億元，結果損失300億元的證交稅，甚至導致成交量萎縮，影響就業機會，這樣的結果是因小失大，「沒有課到稅，何來租稅公平」？
曾銘宗強調，為了顧及證所稅的「象徵意義」，他不贊成刪除首次公開發行股票（IPO）要課徵證所稅的規定，「但其餘的都可以拿掉」。曾銘宗說，如果「有所得就要課稅」是一個大原則，沒有所得理應不用課稅。但大戶條款方案中，一年賣股超過10億元者，若虧錢沒有所得，依然要設算課稅0.1%，「這已是證交稅的性質」，違反前述的原則。

下周三（17）日立法院財委會將審議修正證所稅，曾銘宗說，屆時證所稅是適度修正或直接廢除，會尊重立法院提案與審議的權力。

曾銘宗昨日赴立法院備詢，他以「血拚」為例，表示到百貨公司買東西，買愈多折扣愈大，但如果說買愈多還要繳更多的稅，「邏輯上有點怪」。

立委賴士葆問說，此言是否代表他贊成直接廢除大戶條款？曾銘宗回答：「是。」

然而，和曾銘宗同台接受備詢的財政部長張盛和，一聽到「血拚說」，立刻辯駁說，大戶條款是「有所得就要課稅」的概念，不能用「買愈多、折扣愈多」來舉例。

張盛和強調，財政部願意調整大戶條款門檻，是因為當時訂10億元門檻時，金管會尚未開放當沖，但全部廢除，茲事體大，「公平正義建立不易」，要顧及社會觀感，不宜廢除。

他說，即使課門檻真的上調到50億元、課到金額不多，但象徵意義也很重要，「就像我們禿頭的人，一點點頭髮也很重要，剪掉就真的禿頭了」。

隨17日立法院審議時間逼近，張、曾二人首次在公開場合，就證所稅問題爭鋒相對。

評析
支持廢除大戶條款的聲音較大，結果如何就看17日了。

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轉貼2014年12月15日工商時報，供同學參考

大戶條款 曾巨威強力反廢

記者林淑慧、呂雪彗／台北報導

立法院周三（17日）將審議證所稅大戶條款，金管會表態支持廢除，面對「喊廢聲浪」迭迭不休，稅改巨擘立委曾巨威首先發難，若廢大戶條款，他不惜鬧場杯葛，為證所稅租稅公平奮戰。

對大戶條款應存或廢，行政院無預設立場，毛揆最後將尊重國會決議。知情高層說，目前財委會有少數委員堅決反對廢除，要視當天行政與立委部門喬出什麼方向而定。

台股成交量偏低，立委羅明才等提案修法，希望將證所稅大戶條款的課稅門檻一舉上調至50億元；他表示，除了上調大戶課稅門檻外，同時也準備以提案刪除證所稅大戶條款，作為活絡台股的「祕密武器」，牽動股民的敏感神經。

針對立法院審議大戶條款，財政部內部在周末加班、積極「備戰」，立場仍維持「如期實施、動態調整」大原則，另將堅持大戶條款課稅門檻可調整，但不能貿然廢除；另外，對於未上市櫃、興櫃及IPO股票，仍將維持現行課徵證所稅制度，否則難以對要求租稅公平者交代。

面對提案立委磨刀霍霍，立法院「第三勢力」也逐漸浮上檯面。曾巨威表示，依據研究，大戶成交量與台股股價指數變化沒有關係，假如大戶條款被修正甚至廢除，接下來各種讓有錢人多課一點稅，強調租稅公平法案，也會一一被攻破，成執政黨未來的隱憂。

親民黨立委李桐豪也強調，社會對於所得分配不均爭執很大，如果證所稅讓稅制有進步，財政部就該好好堅持，強調「立法院不是只有一種（廢除）聲音」，鼓勵財長「把該講的話說出來。」

曾巨威說，選舉過後，行政部門包括毛揆在內，對於證所稅大戶條款的立場，任誰都猜得出來，結果不是修就是廢，財政部可說是「孤臣無力可回天」；證所稅稅制如果需要改，就要拿出具體影響的數據來證明，否則「社會大眾是聰明的、不會被騙」。

評析
真是越來越精采了，繼金管會與財政部互槓後，不分區立委也跳出來發聲，現在就看有選舉壓力的藍委了。

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轉貼2014年12月16日經濟日報，供同學參考

證所稅的情緒效果

【經濟日報╱周冠男】

2013年諾貝爾經濟學獎得主Robert Shiller指出：「投資人做成投資決策時的情緒狀態，是造成市場多頭最重要的因素之一。」可見資本市場的價格及交易穩定性，深受投資人情緒影響。

在「租稅正義」的良善立意下，由財政部草擬，立法院於101年7月通過相關法案，開徵證所稅。財政部開徵時推出了兩階段辦法：在第一階段（102至103年）採「設算所得」與「核實課稅」雙軌制，其中，「設算所得」是以大盤指數超過8,500點為起徵點，而「核實課稅」則是針對特定四類投資人進行課稅；第二階段（104年之後）則是對特定五類投資人全面實施「核實課稅」。

102年4月，由於證所稅設計不嚴謹，造成投資人的恐慌心態，使得股市成交量顯著萎縮，證券交易稅短收，且國內資金大量外流，監察院於是發文糾正行政院與財政部。嗣後立法院通過證所稅修正法案，取消了8,500點的條件式課徵規定，改採對特定四類投資人採核實課稅。且於104年起，就股票出售超過10億元之金額部分，另行設算課徵0.1%所得稅，或核實課稅（俗稱大戶條款）。

如前所述，投資人情緒一直是影響資本市場最重要的因素之一。日前由於大戶條款實施在即，市場不安情緒再度升高。但財政部指出，證所稅及大戶條款並不是造成股市成交量與市值萎縮的主要因素，因為：「大戶條款還未實施，根本連一滴血都沒抽到，不過是一個針筒而已，市場是得了白袍症。」然而白袍症的存在，正顯示投資人的預期心理，是影響資本市場的重要因素。

證所稅的不確定性，讓投資人對於市場未來的變化存有疑慮，也間接造成我國資本市場的成交金額在開徵證所後顯著下降。自民國96年起至101年間，台股交易量的日均值為1,360億元，在立院宣讀開徵證稅後至今，日均值降至980億元，萎縮近三成。

另外，證所稅法的不確定性也對資金需求者帶來一定程度的衝擊，自民國102年證所稅開徵後，102年和103年（第3季止）的興櫃登錄家數顯著下降，這將對我國未來IPO市場造成影響。

由此可推論，證所稅帶來的不確定性，對我國以散戶為主的資本市場造成的衝擊極為顯著。台灣證券市場中，自然人所占的比重為六成，是以小散戶為主的市場。自然人和散戶的交易行為，尤其容易受到心理因素的影響。

在「租稅正義」的架構下，財政部無非希望透過證所稅的開徵而有更多的稅收。然而，證所稅造成市場投資人的退縮，稅收不增反減。以民國96年到100年的平均年證券交易稅1,048億元為基準，101年證交稅短收332億元，102年則短收了338億元。而102年度個人證所稅才入帳24億元。

台灣的資本市場還面臨鄰近國家的強烈競爭。與鄰近國家相比，台灣股市千分之三的證交稅已相對較高。新加坡、香港和中國大陸沒有徵收證交稅與證所稅，只有課徵印花稅，且稅率在千分之二以下。台灣的證交稅明顯較高，且只對賣方課徵，其實已隱含了證所稅。財政部開徵證所稅並沒有配套調降證交稅，造成投資人的稅負上升，直接影響資本市場的國際競爭力。

租稅正義是我們應該共同努力的目標，然而穩定的資本市場發展更是台灣人民所樂見。政府追求租稅正義時，仍應審慎考慮台灣資本市場特殊的投資人結構所造成的情緒效果，證所稅的稽徵成本與效益，以及台灣市場與鄰近國家地區市場的比較優勢等問題。

（作者是政治大學財務管理學系教授）

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轉貼2014年12月16日工商時報，供同學參考

證所稅衝擊之評析

工商時報 盧陽正(銘傳大學財金系教授暨財金所所長呂帛晏國家政策研究基金會研究員)

　證券市場發展遭遇逆風。發行、成交等出現瓶頸，甚至在國際競爭中落後。10月的全球金融中心指數，台北排第28名，不僅輸3、4名的香港、新加坡，也落後上海、北京與首爾。處於劣勢的台灣，必須策略轉舵急起直追，調整資本市場稅制成首要之務。

　證所稅上路後，負面影響一一浮現，興櫃市場首當其衝。證所稅瞄準興櫃市場，個人在興櫃市場上出售10萬股以上，就必須採用核實課稅，所得稅率高達15％。即便長期持有到企業上市櫃，也須核實納稅，降低企業參與資本市場誘因。興櫃登錄家數驟降，2013年只50家，距離2010年的106家，一半都不到。低迷數字透露，未來上市櫃家數恐難樂觀。

　交易動能疲態顯現。證券所得稅復徵，干擾投資人交易意願，成交量也因此下滑。2012年第2季證所稅通過，每日成交量降至1,000億元以下，相對前3年穩定維持在1,200億元以上，差距甚遠。缺乏流動性的證券市場，就有如一灘死水，籌資、投資功能受限，證券產業陷發展危機。即便主管機關連射4箭，既上調融資券成數，又鬆綁交易限制，意圖刺激成交量，但成效始終有限。

　探究量能萎縮原因，大戶消聲匿跡是關鍵。證所稅未施行前，季成交5億元以上大戶，每季成交超量超過1兆元，確定復徵後跌至8,000億元以下，人數也從1,000人以上，下降至6、7百人。國內證券市場以自然人為主，占成交量超過5成。造勢者角色往往由大戶擔綱，若大戶失蹤，就如船航行在靜止不動的湖面，失去方向。成交量能要高，難上加難。

　大戶所去何處，海外投資成新方向。2012年後，海外證券投資金額持續走揚，光2013年就高達370億美元，今年上半年也有219億美元。投資海外成本低，除了可透過國內金融機構的信託、複委託架構，成為私人銀行客戶，更有專人服務。因此當國內市場失去利基，資金外移速度往往超乎想像。

　金融市場競爭走向國際，政策不能再閉門造車。以區域競爭框架思考，建構具有優勢的市場制度，絕對是政策的重中之重。台灣資本市場主要競爭對手，為香港、新加坡與中國大陸，在交易、資本利得與股利所得上，國內證券市場明顯缺乏吸引力，其面向有三：

　第一在交易稅上，台灣徵收證券交易稅，另外三地則主要是印花稅。台灣針對賣方課徵0.3％證交稅。香港對買賣雙方各徵0.1％的印花稅；中國大陸印花稅更低，只針對賣方收0.1％；新加坡則對買方收0.2％印花稅，但是若無實體交割即可免徵。台灣交易稅率，明顯高於其他三地。

　第二在資本利得上，台灣稅制顯然較為複雜。中國大陸個人交易所得免稅；新加坡、香港則原則免稅，只有在特定條件下，將其視為一般所得課稅。台灣有核實、設算等兩種計稅方式。個人所得部分，未上市櫃交易、興櫃交易、上市櫃前取得與非境內居住者，皆須強制核實課稅。明年大戶條款實施後，設算制度將再次上路。

　第三在股利所得上，台灣稅負也較為吃重。香港、新加坡股利所得免稅，中國大陸則只須就源扣繳10％所得。對比台灣除了股利要納入綜合所得稅併計，股利所得給付超過5,000元以上，也須繳納2％的補充保費。再加上回饋稅三讀通過，今年所得超過1,000萬元，稅率就會達到45％，更加重高股利所得族群負擔。

　租稅制度強調「輕稅簡政」，但資本市場稅負設計顯然不符學理。租稅負擔高於其他市場，計算方式也較複雜。所以才造成資金外移、成交量縮減、上市櫃意願低落，甚至影響到證券市場的國際排名。

　台灣證券市場排名漸趨落後，2003年市場成交值亞洲第2，2013年則跌落至5名之外。近2年成交量萎縮尤其嚴重，2011年台灣證券市場成交值有8,899億美元，到了2012年降至6,785億美元，2013更只剩6,240億美元。主要亞洲市場，只有台灣連續兩年萎縮，稅制調整打亂資本市場步調。

　台灣在製造業供應鏈之關鍵地位及服務業的成熟發展狀況，台灣股市應是充滿潛能的，只是因肩背沙包腳綁沙袋，束縛自宮阻礙了股市應有的發展。要如何力挽頹勢，筆者認為再次調整證所稅有所必要。首先取消大戶條款、興櫃交易所得課稅，讓投資大戶回流，拉高市場交易量。再者，除去上市櫃前取得核實課稅規定，提升企業參與證券市場誘因。而未上市櫃交易，宜再次回歸最低稅負制。如此配套調整稅制，才能讓台灣資本市場交易回歸常軌，激發先前市場活力與潛能，再創榮景。

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大戶明攻防 傾向廢除者較多

記者崔慈悌、郭建志／台北報導

國民黨團幹部會議昨（15）日討論證所稅大戶條款，國民黨財委會召委林德福表示，要抬高天花板還是廢除，將在周三財委會以表決方式決定，目前傾向廢除者較多。金管會主委曾銘宗和財政部長張盛和都表示，尊重立法院決議。

立法院財政委員會明天排定審查所得稅法部分條文修正案，朝野立委將討論證所稅「大戶條款」是要將課徵門檻由10億元調高到50億元，還是乾脆廢除。

由於國民黨內部對這個議題有爭議，國民黨團昨天舉行幹部會議討論，林德福表示，他在會中向黨鞭費鴻泰說明，從提出證所稅方案後，兩年來台股因量能縮減，證交稅少收了700多億，每年約少掉300多億。

林德福強調，大戶條款不僅讓稅收減少，大戶投資人交了證交稅、健保補充保費、未來還要交證所稅「這是一頭牛被剝了三層皮，誰還敢來投資？」他決定周三財委會大家就來表決，「以多數決來看看委員們的態度是要留還是要廢？據我所知，主張要廢的人比較多，但還是要看大家的決定」。

費鴻泰表示，會尊重財委會中的表決結果，但這個案子送入院會後，應該有人還會有不同意見，需要朝野再協商。他也私下向林德福表示，拿掉大戶條款得考慮到「不玩股票的年輕人會怎麼想？」國民黨立委賴士葆強調，一份針對上班族所做的民調顯示，有1/3受訪者支持保留大戶條款，認為整個拿掉那是在向有錢人妥協，「大戶門檻可以拉高到50億，但不宜廢除」。

曾銘宗受訪時表示，他站在金管會立場，支持讓股市有比較大發展空間，將持續與財政部溝通，也會尊重立法院決定。

張盛和則表示，大戶條款存廢議題至少有兩種聲音，但如果大戶都不必課稅，中實戶還要課稅嗎？他會在明天財委會中充份來說明，最後結果「還是由立院決定比較好」。

評析
財委會表決後，還要送院會，萬一有人有不同意見，就需要朝野再協商，所以可能還有變數。

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大戶條款 挺曾聲勢勝挺張

記者呂雪彗／台北報導

大戶條款今天決戰立法院！據了解，立院財委會今天不排除針對大戶條款挺曾VS.挺張二派意見進行表決，藍委主張廢除或不堅持者佔多數量，估廢除派意見將佔上風，廢除大戶條款有望。

毛揆最近也找了金管會主委曾銘宗及財長張盛和溝通大戶條款，認為雙方基於部會立場各言之成理，考量大戶條款決戰在立法院，因此決定尊重國會最後決議。

大戶條款今天將在立法院進行大對決，上周張盛和曾以「禿頭的兩根頭髮」妙喻，表示大戶條款有租稅公平的象徵意義；但曾銘宗卻認為，為了大戶條款的九億元稅收，犧牲的卻是三百多億元的證交稅，如此「象徵意義就等於沒有意義」，建議將大戶條款廢除，只保留IPO。

據悉，主席林德福就是要以「挺曾」VS.「挺張」的二種意見進行表決，若是「挺曾」獲得多數支持，就是支持廢大戶條款，證所稅只保留IPO；但若「挺張」取得優勢人數，就是支持大戶條款調高門檻，至於是否調高至50億元，仍可協調，就是所謂「超級大戶條款」。

不少藍委坦言，保留大戶條款50億元天花板只是「象徵性意義」，但無法達到實質公平正義，指財長「只顧面子不要裡子」金管會也是持此論調，認為活絡台股，創造證交稅收，才能對弱勢祭出更多實質協助。

據了解，毛揆為了大戶條款爭論，最近也找上財金二首長溝通協調，但金管會為了資本市場發展出發，財長為了租稅制度公平正義，二人都言之成理，並沒有錯。不過，大戶條款行政部門並未提案，決戰點在立法院，毛揆認為，國會最後的決議還是要尊重，因此他沒有預設立場。

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證所稅案反覆不定 凸顯政局亂象

【經濟日報╱社論】


二年多來，有關證券交易所得稅（證所稅）法規的修正案，在立法院上演一齣齣鬧劇。一部法規修了，還未實施，又修，現在要再修，有可能證所稅最終會壽終正寢，回到原點。日本安倍內閣因不想實施已經立法通過的營業稅提高稅率案，而解散國會（眾議院）重新改選，接受全國民意的重新決定；而我們立法院卻視法律制定、修改如兒戲，反正也不會有立委或官員受到影響，這種不必負責任的制度，實在令人無法接受。

另外，同屬行政院的財政部、金管會，對證所稅的大戶條款有截然不同看法，財政部張部長主張大戶條款可修不可廢，金管會曾主委卻主張大戶條款可廢。面對兩個部會對一項法律的衝突意見，行政院毛院長居然未出面整合行政團隊的主張，任由二個部會在立法院各陳己見，讓人質疑行政院的功能，以及二年多前政府為何要提出證所稅修正案的動機。由此證所稅事件，台灣政府淪落為「行政院不主動行政、立法院不尊重立法」的亂象。

在2012年初，政府為了落實租稅正義，由財政部推出復徵證所稅法案，引起政壇軒然大波，股市也大幅震盪，後來縮小打擊面，同年7月立法院通過所得稅法修正案，設下三種主要復徵證所稅的情況：股票加權指數8,500點以上、全年出售股票超過10億元者（大戶條款）、出售初次上市公司股票者。原本要在今年開始實施之8,500點起徵規定，卻在未實施前，以股市成交量萎縮、證券交易稅短徵、國內資金外流為由，立法院於去年7月又修正所得稅法，取消8,500點起徵條款。

而大戶條款原本明年初實施，全年股票出售超過10億元之金額部分，另行設算課徵千分之一的所得稅，或核實課稅。在九合一大選前就有國民黨立委提案要將10億門檻提高到50億，選後執政黨與行政團隊氣勢轉弱，立委乃加碼提出完全廢除大戶條款，甚至有聲音要乾脆廢除證所稅。

讓我們來看看2011到2013年台灣股市的成交值變化，並與其他國家比較（跨國比較，成交值以美元計算）。2011年台灣股市並沒有證所稅因素，而2012年台股成交值比2011年的確有下降，約為2011年的76.2%；但是紐約證交所2012年成交值是2011年的74.6%、那斯達克市場2012年成交值是2011年的76.9%、香港交易所是76.6%、韓國交易所是74.8%。

從以上簡單分析，未有證所稅制改變的各國股市，2012年相對2011年成交值下降的狀況，與有證所稅制改變的台灣股市相似，因此台股2012年成交值下降有可能不是證所稅因素，而是國際因素。

而2013年台灣取消8,500點起徵規定，亦未拉抬該年的成交值。同樣地，2013年紐約證交所、那斯達克市場、韓國證交所、香港證交所的成交值亦低於2011年。而且台灣股市今年成交值可能受到學運、服貿協議未通過、滬港通、九合一大選等因素的負面影響，今年預估的全年成交值反而是超過前二年；同時，在考量匯率影響因素後，台灣股市成交值並沒有明顯低於上述各國股市的相對成交值情況。因此從以上考量國際因素、台灣本身狀況，實無法斷言大戶條款對今年台灣股市成交值的影響有多少。

我們要強調的是，台灣是小型開放經濟體，台灣股市也深受國際因素影響，任何股市政策的分析不能夠忽視國際因素的影響。

今天是立法院財政委員會審查證所稅大戶條款修正或廢除的時刻，而此法案歷經二年多的審查，都是同一屆立法委員，卻反覆不定、立了又修，卻未有深入分析。

此次修正案，我們呼籲立法院、行政院要顧全立法、施政品質，對證所稅法案進行深入分析與討論，不要憑感覺貿然決定，讓人民有一次肯定政府的機會。

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轉貼2014年12月17日經濟日報，供同學參考

政院棄守大戶條款 主導權讓立院

【經濟日報╱記者林安妮、陳美珍／台北報導】


立法院財政委員會今（17）日將審查大戶條款。據了解，政院將把修法主導權讓給立法院，避免捲入意見兩極化的爭議法案。

財政部長張盛和仍將力爭，以調高課稅門檻至50億元，換取大戶條款免於被廢的結果。

近日，財政部長張盛和與金管會主委曾銘宗因大戶條款意見不同，演出「互槓」戲碼，這在過去幾任閣揆當家時很少出現，讓外界解讀，政院打算棄守大戶條款，對閣員在「院外」的發言不一致，並未刻意約束。

政院官員坦言，過去在江內閣時期，曾嚴格禁止閣員對外意見相左，「要吵只能在政院裡面吵」，但這次情況不一樣，外面支持與反對大戶條款的聲音，都很大，但也有臉書、網路民調一面倒說要取消大戶條款，「兩種聲音彼此有拉鋸，不如就開放給委員檢討。」

官員也意有所指地說，兩部會基於各自立場說話，不是壞事，「也許當初政院審查時，有一方的意見是被壓抑的」。

財政部今天將向財委會提出說帖，對於股市大戶課稅門檻上調至50億元「敬表尊重」，並且承認，金管會在1月6日及6月30日先後開放現股當沖措施後，統計10億元以上大戶出售金額，其當沖賣出金額占全部賣出金額的平均比率約為5.87%到12.44%，開放當沖對部分成交值確有影響。

不過，財政部也強調，證所稅大戶課稅規定，在2012年立法當時主要考慮這項標準符合量能課稅原則，且採取「差額設算為主，全額核實為輔」的課稅方式，少數投資大戶會被課稅，但稅負極輕，其餘絕大多數投資人都不受課稅影響，應已兼顧市場效率與租稅公平。

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轉貼2014年12月17日聯合報，供同學參考

大戶條款要廢？要修？ 今決戰立院

【聯合報╱記者陳乃綾、沈婉玉、孫中英、胡宥心、黃詩凱／台北報】


證所稅「大戶條款」今決戰立法院，「廢除派」對決「修正派」，由於廢除大戶條款的聲浪高漲，據了解，國民黨團擬保留條文送交協商。

財政部、金管會對此案態度相左。財政部長張盛和說，他會盡力守住最起碼的公平，「我有孤軍奮戰的感覺」；金管會主委曾銘宗說，出現廢除大戶條款聲浪後，台股交易日均量已恢復一千兩百億元，「我贊成廢除」。

所得稅法第十四條之二「證所稅大戶條款」明定，明年元旦起，股民每年出售金額超過十億元部分，課徵百分之廿稅率。國民黨立委羅明才提案，將現行十億元的股市課稅門檻，上調到五十億元，他昨天「加碼」喊出「不排除提案直接廢除」。

國民黨財委會立委辦公室昨天也接到近百通來電，要求廢除大戶條款。財委會召委林德福說，大戶條款只是象徵意義，課不到稅、市場萎縮，不如廢除。

國民黨立委賴士葆認為，根據國民黨內部民調，三分之二的上班族與中產階級支持廢除，三分之一主張保留；若貿然廢除大戶條款，恐被質疑「向有錢人妥協」，他贊同財政部「宜修不宜廢」原則。

行政院長毛治國的態度是「尊重國會決議」。財政部預估，若上調門檻到五十億元，課稅人數將從一千二百人減少到七十七人。

曾銘宗上周表態廢除大戶條款，金管會今天書面報告卻隻字未提。曾銘宗昨天說，書面報告是提及稅制影響股市狀況，重要的是今天的口頭論述，他仍主張廢除大戶條款。

張盛和說，今天是場硬仗，他將堅持原則、臨場應變，「守住最起碼的公平、少輸為贏」。

財政部書面報告指出，近期股價下跌及成交金額減少，主要是受美國ＱＥ（量化寬鬆）制度退場、滬港通即將開放、國內食安問題等因素多重影響。若考量金管會新實施的當日沖銷制度，大戶當沖金額最高僅占全部賣出金額的百分之十二點四四，十億元門檻最多也只應提高至十二點四四億元。

評析

從上面幾篇報導，可知工商時報傾向支持廢除大戶條款，而經濟日報系則支持財政部

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轉貼2014年12月17日經濟日報，供同學參考

大戶條款存廢 看五關鍵票

【經濟日報╱記者孫偉倫／台北報導】



證所稅大戶條款存廢，將在今（17）日立法院財委會正面對決。據記者調查，在財委會13名立委中，目前主張「只修不廢」與「廢除大戶條款」各有四人，呈現五五波，但仍有五人沒意見或不表態，存或廢的變數相當大。

立法院財政委員會今天將審查由國民黨立委羅明才等17人擬具的「所得稅法第14條之2條文修正草案」（證所稅大戶條款）。立委版本主張，將自明年起實施的股市大戶課稅門檻，應由10億元上調至50億元。羅明才表示，已做好準備，將在會中提出修正動議，刪除大戶條款，甚至進一步廢除證所稅，將視情況提上述兩版本。

據了解，財委會國民黨召委林德福今天打算把大戶條款修正案送出委員會，若雙方堅持不下，將公開表決。由於林德福傾向廢除大戶條款，若委員會決議只修不廢，全案將送院會朝野協商。

依據記者調查，目前主張「只修不廢」、提高課稅門檻的立委，包括國民黨籍的賴士葆、民進黨籍的許添財、李應元、台聯黨籍的賴振昌；主張「廢大戶條款」則包括林德福、羅明才、國民黨籍的翁重鈞、民進黨籍的薛凌；沒意見或尚未表態的則包括國民黨籍的盧秀燕、費鴻泰、孫大千、蔡正元、民進黨籍的吳秉叡。由於沒意見或尚未表態的立委居多，預料今天財委會將展開激戰，而已經表態的立委，也有可能改而支持另一版本。

因股市交易量萎縮與敗選因素，原先提高大戶課稅門檻至50億元的修法，反而已成「最起碼的底線」，有藍委甚至明指「何必為了馬總統的面子而死不修法」？金管會主委曾銘宗公開在財委會表示，贊成廢除大戶條款規定，讓藍委喊廢的氣勢更強。林德福說，因實施大戶條款造成股市交易量減少，證交稅現在一年短收300億元，兩年則有700億元，證所稅一年僅收9億元，為了證所稅而喪失證交稅，且證所稅未課外資，只課國人，這不是公平正義。

評析
支持與反對的在投票後，將無所遁形

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轉貼2014年12月18日蘋果日報，供同學參考

大戶條款緩3年 名存實亡
門檻維持10億「燙手芋丟給下個政府」
【綜合報導】
遭外界視為台股殺手的證所稅大戶條款，經財政部、金管會兩大財金部會一番存廢攻防，昨立院財委會通過大戶條款暫緩三年，直至二○一八年才實施，大戶門檻仍維持十億元，若順利排上院會，最快本周五可通過，但此凍結作法已讓大戶條款名存實亡。外界認為，凍結之舉，頗有將燙火山芋丟給二○一六年新政府的意味。

大戶條款存廢攻防戰
大戶條款，是指一年內買賣股票逾十億元，超過的金額將課千分之一的證所稅，例如買賣十億一百萬元，超過的一百萬元會課稅千分之一，即一千元。若投資虧損者可選擇核實申報。

45名富人竟零稅負
財政部長張盛和說，十億元大戶中，百分之四十七的人綜所稅率在百分之五以下，其中有百分之五點六的大戶共四十五人的稅率是零，百分之四十一點四的大戶共三百三十六人的稅率是百分之五，平均每年才繳兩萬五千元的稅。
張強調，雖能課到大戶的證所稅只有九億元，但若因大戶不課，擔心引起骨牌效應，好不容易建立的證所稅，未來都會被廢掉，「當初堅持大戶條款就是希望能保留一點公平的租稅根苗。」

「台股殺手」影響大
贊同廢除大戶條款的金管會主委曾銘宗說，爭取暫緩三年後上路，讓大戶有時間做資金安排，相信未來一至兩年股市大戶會陸續回來，大戶條款從今年八月開始讓台股量縮，等於實施前半年開始先發酵，如今爭取緩衝三年，若這段時間台股交易蓬勃，但實施前半年又開始「發作」，顯示影響很大。
昨財委會答詢過程中，財政部長張盛和與曾銘宗各持己見，近中午時仍不見讓步，朝野立委展開協商。當下曾銘宗向張盛和拋出「暫緩」大戶條款上路的想法，曾提案五年，張則建議兩年，最後採折衷取三年共識。曾坦言，他提案五年，是因延後時間愈長，對大戶心理和實際面影響愈小，但折衷結果是三年，金管會已有讓步，他昨晚在臉書po文：「我們已經盡力了！謝謝大家的鼓勵。」
原先大戶條款有意將課稅門檻從十億元提高為五十億元，據張盛和掌握數據，今年實施當沖，台股交易量增加，十億元大戶增至一千兩百四十三人，交易量成長五成三，總金額達二點七三兆元，曾銘宗認為，若課稅門檻調高至五十億元，大戶將剩下近七十五人（意即衝擊可變小）。

財長自比「禿頭護毛」
對大戶條款抱持修正、不宜廢的張盛和更自比為「禿頭護毛」，外界則替曾銘宗冠上「剃頭宗」外號，兩人最後折衷妥協，凍結大戶條款。
國民黨中常委、新北市議長陳幸進昨在中常會質疑，大戶條款有象徵意義，但可能失去數百億到千億元的證交稅收，若財部無法活絡股市交易，首長應下台負責。

證所稅大戶條款大事記
◎2012/07/25
．立院3讀通過自2013年1月1日起實施證所稅，分核實與設算雙軌制
．未上市櫃股票、IPO核實課稅
．8500點以上扣繳千分之0.2~千分之0.6為設算制
．2015年起交易逾10億元大戶差額課稅，可選核實或設算
◎2013/05/08
馬英九說可討論證所稅存廢
◎2013/06/05
立院修法取消8500點天險的課稅規定
◎2014/12/17
財委會初審通過大戶條款延至2018年
資料來源：《蘋果》採訪整理
評析
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轉貼2014年12月18日聯合報，供同學參考

股民嗆：不廢大戶 就不給選票

【聯合報╱記者孫中英／台北報導】

立法院財委會昨天沒廢掉證所稅大戶條款，不少股民上金管會主委曾銘宗臉書留言表示失望。有人說國民黨讓人失望透頂，要再次用選票修理國民黨；也有人認為，大戶條款如此擾民，立委卻把爛攤子往後送，不願面對，跟行政部門一樣，毫無擔當。
立法院財委會昨天審議大戶條款修正案，不少網友上線監看，當得知財委會只做成延後三年決議時，網友陸續上曾銘宗臉書留言，雖然也有人幫曾銘宗打氣，但多數是表達不滿。

網友說只看到一堆立委互踢皮球，沒看到有專業水準的立委。還有網友點名不贊成廢除大戶條款的朝野立委，「不廢大戶、就不給選票」，要投資大眾用選票制裁這些立委。

不過，昨天在財委會中反對廢除大戶條款的立委，許多都是沒有選票壓力的不分區立委。

更多網友留言表示對國民黨失望透頂，認為大戶條款沒廢掉後果都得由國民黨承擔，一定要再用選票教訓國民黨。

還有人說，大戶條款如此擾民，但行政及立法部門卻共同做成延後不處理的決議，完全不願面對，台灣政府和立委簡直爛爆了。

曾銘宗稍晚留言回應說，昨天有部分立委，主張公平面、即維持現制，但有部分立委，強調效率面、即應修正大戶條款，最後協商決議，是將大戶條款延後三年實施，「我們已經盡力了」。

評析

「不廢大戶、就不給選票」雖然稍嫌偏激，但民主的可貴之處就是「我雖然不同意你的看法，但我尊重你的決定。」尤其殷鑑不遠的九合一選舉，不就是絕大多數的中間選民為了教訓馬英九，導致國民黨崩盤。