總經；製造業PMI – 8月PMI、NMI 雙降

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轉貼2014年2月21日蘋果日報，供同學參考

滙豐中國PMI初值7個月新低
景氣續軟 亞股全黑 恒生重挫逾1%

【王秋燕╱綜合外電報導】

滙豐（HSBC）公布，2月中國製造業採購經理人指數（Purchasing managers’Index，PMI）初值下降至48.3，創7個月新低。該數據反映出中國製造業景氣持續疲軟，衝擊主要亞洲股市昨幾乎全面下挫，其中香港恒生指數重挫270點，跌幅超過1%。

連續低於榮枯線50
儘管製造業景氣疲軟，中國人民銀行仍堅守回收游資立場，昨透過公開市場操作，執行14天期正回購600億人民幣，得標利率為3.80%。中國人民銀行本周二也執行480億人民幣14天正回購，本周共計回籠資金達1080億人民幣。

根據滙豐報告，2月中國製造業PMI初值跌至48.3，低於上月終值49.5，也低於榮枯線50，表明製造業活動在萎縮。2月新訂單指數和生產指數均降至50以下，跌至7個月來最低點。

滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，新訂單和生產指數的下降導致2月滙豐中國製造業PMI進一步下滑，通貨緊縮壓力漸增，顯示出中國製造業潛在動力將減弱。

滙豐製造業PMI初值根據每月採購經理人問卷反饋總樣本量的85~90%為依據編製而成，PMI終值約於1周後公佈。

《華爾街日報》報導，中國農曆春節假期或許影響1月、2月的經濟數據，因此3月的經濟數據結果，更能釐清中國經濟現況。不過，多數經濟學家預期，中國今年上半年經濟成長速度將進一步縮減。

花旗集團（citi）經濟學家丁爽指出，中國經濟持續面臨下行壓力，未來2季經濟成長速度將進一步回落至7%。

Q1~Q2表現恐不佳
野村證券經濟學家張智威預期，中國今年第1、2季經濟表現恐不會太好，目標各為7.5%、7.1%。

受中國人民銀行收回資金，及滙豐2月中國製造業採購經理人指數初值下降至48.3，創7個月新低利空拖累，港股市昨收盤下跌1.2%，中國上海證券綜合指數跌0.18%收黑，

日股在貿易赤字再創新高下，日經225指數昨跌逾2%，跌幅居亞股之冠。東南亞股市，則以政局情勢最為緊張的泰國，股市跌幅直逼1.3%最重。

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轉貼2014年3月2日蘋果日報，供同學參考

中國2月製造業PMI 創8個月新低

【王秋燕╱綜合外電報導】中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心今天公布，2月中國製造業採購經理人指數（PMI）降至50.2，較1月回落0.3，創下8個月新低紀錄。
儘管中國官方版的製造業PMI指數仍維持在景氣榮、枯線50以上，不過下滑態勢也凸顯出中國製造業景氣的疲弱。滙豐（HSBC）公布的中國2月製造業PMI初值降至48.3，該數據較更能夠顯示中國中、小製造業者的困境。

商品海外需求趨緩
根據中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心報告，2月PMI數據中，新出口訂單指數從1月的49.3降至48.2，中國商品海外需求出現趨緩跡象。
中國國家統計局特約分析師張立群認為，2月中國製造業PMI小幅回落，仍不排除農曆春節因素影響；從產成品庫存及生產經營活動預期指數回升等情況看，企業運作大致上穩定。張立群預期，未來中國經濟成長仍會呈現穩定，不過不可忽視下行風險。

民幣單日貶值近1%
花旗集團（citi）經濟學家丁爽表示，中國經濟成長進一步趨緩，但放緩幅度較為溫和，尚未達到足以引發政府採取政策應對措施的程度。丁爽指出，中國政府持續緊縮信貸市場，將是本季和下季經濟最大的變因。
美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）經濟學家陸挺表示，美國冰風暴影響當地消費意願與支出，應該是影響中國2月PMI出口訂單數據不佳的因素之一。
人民幣匯率上周五意外貶值將近1%，不少市場人士預期，若貶勢持續，或許有利短期中國出口表現。

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轉貼2014年3月4日蘋果日報，供同學參考

我製造業PMI 50.3 溫和擴張

【陳瑩欣╱台北報導】中經院院長吳中書昨日公布，今年2月台灣製造業採購經理人指數（Purchasing Managers’ Index，PMI）50.3，較1月衰退3.8。吳中書預期，2月PMI較1月下跌，主要是受農曆春節的影響，目前經濟成長仍屬「溫和擴張」。
據了解，PMI指數若大於50，顯示經濟情勢呈現擴張、小於50則為衰退，等於50則代表持平。

新增訂單轉為緊縮
中經院指出，PMI抽樣調查的5項組成指標中，包括新接訂單和生產數量由上月的擴張轉為收縮，生產數量指數降13.1個百分點，下滑幅度最大，為本月PMI擴張數度趨緩的主要原因。
我國2月PMI組成的5項指標中，新增訂單數量（48.8）、生產數量（43.6）從擴張轉為緊縮；人力雇用數量（52）、現有原物料存貨水準（52.5），及供應商交貨時間（54.4）維持擴張。
另外，受訪經理人對未來6個月前景預期指數為64.4，月衰退0.7點，但仍呈現擴張，連續3個月呈現擴張。受訪廠商中，以電子暨光學、交通、電力暨機械設備等業者對未來6個月前景較為樂觀。
吳中書表示，台灣是容易受到農曆年效應明顯的國家，由於PMI是跟上個月比較，如果3月PMI明顯上升的話，也是季節因素，不代表景氣暢旺。
行政院日前以「增加小確幸」為由，擬增加假期彈性，外界擔心會影響製造業競爭力，吳中書表示，經濟變化要長期觀察，但休息可以走更長的路。吳也舉例說，包括荷蘭在內的許多國家，都鼓勵員工多休息，對企業產值影響並不大。「我也不希望台灣老是落在工作時數比人家長，好像還在勞力密集階段。」

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轉貼2014年3月23日工商時報，供同學參考

陸3月匯豐PMI初值不樂觀

工商時報 記者黃欣／綜合報導

匯豐將於周一（24日）公布3月份中國製造業採購經理人指數（PMI）初值，市場分析，由於2月份匯豐與官方公布的PMI雙雙下跌，加上近期經濟數據顯示增長動能依舊不足，預料3月份匯豐PMI初值恐不樂觀。

路透報導，匯豐中國2月製造業PMI終值為48.5，較初值48.3略微上修，但仍低於1月終值49.5，創下去年7月以來最低水準。這也是該指數連續第2個月處在榮枯線50下方。專家分析指，由於各項經濟數據表現不佳，預料第1季GDP增速恐會下滑。

2月匯豐PMI中的製造業產出和新訂單指數不但均跌破50，雙雙創下7個月最低水平。和外貿密切相關的新出口訂單指數，更是連續第3個月處在50下方。

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轉貼2014年3月30日工商時報，供同學參考

陸3月匯豐PMI初值48.1 看淡Q1

工商時報 記者廖珪如／台北報導

中國物流與採購聯合會將於周二（4月1日)公布3月製造業PMI指數。不過，業界普遍看淡大陸第1季經濟表現。根據匯豐24日公布中國3月份製造業採購經理人指數，初值為48.1，創下去年7月以來的新低紀錄，顯示製造業仍在降溫之中，經濟成長的動力持續減弱。

目前，市場普遍看淡今年第1季的經濟表現，已有預測指出，今年第1季，中國經濟成長率會低空飛過7％，中國銀行則在近日發表預測，認為第1季GDP成長率會落在7.4％，市場普遍期待官方公布刺激方案來保持整體經濟成長。根據匯豐調查顯示，3月份中國製造業PMI初值為48.1，不但比2月份的48.5進一步下滑，並連續3個月低於50的分水嶺，顯示製造業活動持續處於萎縮狀態。

在各分項數據中，3月產出分項指數初值為47.3，創18個月最低，新訂單指數連續兩個月低於50，而且是近8個月以來最低。新出口訂單、就業等分項指數則出現回溫。

匯豐經濟學家屈宏斌表示，PMI走低這代表中國大陸的經濟成長動能持續減弱，這主要受到內需進一步走軟的影響，他預估大陸決策高層將公布一系列的穩增長措施。

華爾街日報的報導則指出，近期公布的多項數據均顯示大陸第1季GDP年增率跌破7.5％的可能性很高。更有分析人士指出，第1季經濟成長率可能剛剛好低空飛過7％，市場對大陸第1季的經濟發展並不看好。

匯豐製造業PMI初值是以每個月企業樣本的85％～90％為依據，PMI高於50代表製造業活動處於擴張，反之則是萎縮，3月份的終值則預計在4月1日發布。

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轉貼2014年3月30日工商時報，供同學參考

3月台灣製造業PMI 看升

工商時報 記者陳碧芬／台北報導

歐美經濟回溫帶動台灣製造業出口穩步成長，中華經濟研究院將於周二（4月1日）公布年3月臺灣製造業採購經理人指數(PMI)，各界期待出現指數向上的好消息。

製造業PMI是每個月彙整採購經理人填寫的專業問卷，進行模型編制，作為當期產業景氣判讀的參考。調查單位中華經濟研究院認為，基於農曆年假通常落在1、2月期間，3月的工作天數較多，且PMI是和上個月比較， 3月上升的機率很大。

PMI組成的5項指標，有新增訂單數量、生產數量、人力雇用數量、現有原物料存貨水準，及供應商交貨時間，若指數超過50，即代表擴張，反之緊縮。由於1、2月的庫存量低，且去年3、4月間訂單來的又急又多，今年是否會再度出現，是中經院密切觀察之處。

同樣為製造業景氣判讀的台經院製造業景氣信號，2月份各主要組成項目，其中原物料投入面增加最多，其次增加的有需求面、經營環境面及成本面，售價面呈現減少，透露出製造業處於不錯的景氣擴張態勢。惟，中經院長吳中書認為，1至3月期間有許多季節因素，還有基期比較問題，「目前經濟回溫，但力道減緩，如果3月PMI指數上彈，也不要太高興」，不代表景氣全然暢旺。

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轉貼2014年4月2日蘋果日報，供同學參考

製造業PMI飆60.6 季節因素別太高興

【陳瑩欣╱台北報導】製造業景氣逐漸回溫，中經院院長吳中書昨表示，3月製造業採購經理人指數（PMI，Purchasing Managers' Index）達60.6，較2月增加10.3點，創公告以來次高，不過若排除季節性因素，整體表現僅較2月稍高，台灣經濟成長仍處緩步復甦階段，預計4月仍可能下滑，呼籲各界「平常心開待」。

仍處緩步復甦階段
依中經院PMI指數設定，最終指數若超過50，顯示景氣擴張；低於50，顯示景氣衰退；等於50則表示持平。
吳中書指出，2月受到農曆春節工作天數較少、加上歐美季候異常等因素影響，製造業表現較弱，3月接單回到正常水準，因此PMI值上升，但若是看平均單日工作天數表現，其實3月只比2月稍好。由於去年3月PMI值也有62.4的水準，但隨後急單消失，整體數值急速走弱，顯示製造業已有淡旺季不明顯的現象。
吳中書指出，3月PMI受訪有效問卷為270份，製造業採購經理人未來6個月景氣狀況維持63.7、趨勢仍偏樂觀，但已較2月減少0.7點，全體受訪企業人力雇用指數升幅度大於去年同月5.6點，是2012年7月指數創編以來升幅最大的一次，顯示經理人目前對市場前景仍偏樂觀。
中經院估計今年3月若扣掉季節性因素，只比2月稍好一點，吳中書建議各界採取審慎樂觀態度看待。吳說：「除非景氣大好，4月PMI應比3月下滑，但只要力守55點，就可以有穩定的水準。」

4月PMI估將下滑
中經院助理研究員陳馨蕙表示，與廠商訪查發現，3月急單主要來自美國、中國為主，去年也有類似現象。3月下單急，但是訂單能見度只到4月至5月初，第2季接單是否穩定，需進一步觀察。她表示，美國1、2月天候因素遞延，中國廠商謹慎，須密切觀察51長假補庫存狀態。

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轉貼2014年4月2日蘋果日報，供同學參考

陸製造業PMI 加深振興經濟預期

【陳智偉╱綜合外電報導】中國3月製造業PMI（Purchasing Managers’ Index，採購經理人指數）雖一好一壞，但市場均正面解讀，昨公布官方數據回升至50.3，扭轉先前連3月回落頹勢，滙豐（HSBC）公布的最終值雖下修至48，仍是8個月低點，卻加深中國政府出手振興經濟預期，帶動中國股、匯市昨雙雙收紅。

昨拉抬股匯市收紅
中國統計局和中國物流與採購聯合會昨共同公布3月官方製造業PMI為50.3，較2月50.2微幅回升，未如經濟學家預估續降至50.1，但仍瀕臨象徵景氣由擴張轉為萎縮的50臨界點；滙豐公布的3月中國製造業PMI最終值則由初估的48.1下修至48。
中國對外經貿大學兼任教授趙慶明指出，2種數據會出現不同調的情況，主要因為滙豐指數針對的是中小企業，樣本比較小，只有幾百家，官方指數則以中、大型企業為主，樣本多達幾千家，而在總體經濟復甦較疲弱時期，大企業復甦速度更快，中小企業相對較慢，數據表現會差一點。
外界對中國振興經濟預期愈來愈高，就連低迷的數據也被正面解讀，滙豐中國首席經濟學家屈宏斌表示，預計北京當局會更早微調政策，以維持穩定增長。

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轉貼2014年4月24日工商時報，供同學參考

匯豐中國4月PMI 終於回升

工商時報 記者林殿唯／綜合報導



匯豐中國昨（23）日公布的4月份製造業PMI初值為48.3，中止連續5個月下滑的疲態，但仍連續4個月處於萎縮區間，整體經濟尚看不到復甦跡象，市場對中國官方採取更多刺激措施的預期升溫。

匯豐數據顯示，中國4月份製造業PMI初值為48.3，略高於3月份終值48.0，但連續4個月低於50的分水嶺。分項指數中，新出口訂單指數在4月份再度下滑到萎縮區間，就業指數下滑速度也比3月要快。

疲弱的製造業PMI指數公布之後，陸港股市普遍下跌，上證綜指下滑0.26％、以2,067.38點收盤，香港恒生指數下跌0.97％、以22,509.64點作收，顯示市場對於中國經濟前景依舊偏於悲觀。

對於PMI就業指數下滑的情況，華爾街日報引述匯豐亞洲經濟部聯席主管范力民（Fred Neumann）說法指出，就業指數至關重要，因為中國領導層已經暗示就業成長比GDP成長更為重要。他指出，如果就業情況持續惡化，政府將承受更大壓力，推出更多刺激措施的可能性也就越高。

范力民認為，經濟疲軟代表官方需要更多刺激措施，讓經濟復甦真正扎根。

中國第一季經濟成長率為7.4％，低於去年第四季的7.7％，也跌破全年成長7.5％的紅線，中國政府為了穩定經濟成長，日前已經宣布調降縣域農村金融機構的存準率，也是自2012年5月以來首次調降存準率，被視為中國貨幣政策轉向的徵兆。

對於市場對刺激政策的憧憬，中國發改委秘書長李樸民昨則指出，只要經濟成長與就業不滑出底線，物價不超過上限，宏觀調控政策取向就不會改變，不會因為一時波動而採取短期的強刺激政策。

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轉貼2014年4月27日工商時報，供同學參考

陸4月製造業PMI 官方版看弱

工商時報 記者林殿唯／綜合報導
大陸國家統計局和中國物流與採購聯合會預計在周四（5月1日）公布4月份的製造業PMI，但在匯豐中國製造業PMI初值仍處於萎縮區間、大陸官方近期頻頻釋放刺激措施的情況下，使得市場對於官方數據的預期偏向悲觀。

大陸官方公布的3月份的官方製造業PMI為50.3，比起2月份小幅上升0.1，代表製造業活動仍處於擴張區間。而官方的統計也指出，自2012年9月來，官方製造業PMI指數就始終維持在50的分水嶺之上，如果跌破該分水嶺，將創19個月以來製造業最差表現，政府也預計推更多穩增長措施。

匯豐中國日前公布的4月製造業PMI初值為48.3，中止先前連續5個月下滑的趨勢，但已連4個月處於萎縮區間，整體經濟還看不到復甦跡象。

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轉貼2014年5月2日蘋果日報，供同學參考

中國製造業PMI 4月緩升至50.4


【王秋燕╱綜合外電報導】中國製造業景氣漸回穩，中國官方數據顯示，4月製造業採購經理指數（Purchasing Managers’ Index，PMI）升達50.4，較上月升0.1。
據中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心昨發布報告，4月中國製造業PMI的12個分項指數來看，新訂單、採購量、購進價格和原材料庫存等指數比3月回升。其中，購進價格指數回升最大，升3.9；生產、新出口訂單、進口、產成品庫存和生產經營活動預期等指數有所下滑。
自2016年6月來，新出口訂單指數低於新訂單指數，此期間差距均值約1.9，4月進一步擴大至2.1，顯示內需對製造業經濟貢獻提高，製造業經濟對外部需求依賴度下降。

經濟學家：並非復甦
中國物流與採購聯合會副會長蔡進指出，4月PMI回升主要受需求成長帶動，反映出經濟回穩。中國國務院發展研究中心研究員張立群認為，顯示中國經濟成長速度趨穩。
但一般知名投資銀行的知名經濟學家認為，中國4月製造業PMI顯示產業景氣回穩，但不算真正復甦。摩根大通中國首席經濟學家朱海斌指出，目前看來，中國製造業景氣下滑風險暫止，但無法論定經濟正在好轉。CIMB經濟學家張風（音譯）表示，中國政府在鐵路建設、城鎮改造計劃上支出是提高部分製造業領域的關鍵。

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轉貼2014年5月2日工商時報，供同學參考

製造業PMI 連兩月大擴張

工商時報 記者孫彬訓／台北報導



中華經濟研究院昨（1）日公布4月台灣製造業採購經理人指數（PMI）為60.2，是2012年7月該指數創編以來，首次連續兩個月維持在60以上的擴張速度。根據美國ISM對過去20年製造業PMI數據的觀察，若PMI持續多月穩定高於60，顯示景氣相對熱絡。

中經院長吳中書分析，這個數字相當值得振奮，但還是要再拉長時間觀察，其中組成PMI的指標中，「客戶存貨」是調查以來的最低值、僅41.6，顯示訂單大多為急單，或是製造業對景氣較謹慎，這部分要審慎注意。

未來六個月景氣狀況，全體企業已連續第五個月看好，且4月指數上揚2.3來到66。六大產業中，僅食品暨紡織產業看壞未來六個月景氣狀況，其餘五大產業都是看好。

吳中書說，國內產業的上市櫃公司獲利不錯，但中小企業獲利衰退，出現兩極化現象，顯示這不是齊好齊差，而是溫和復甦。

此外，他指出，3月台灣製造業PMI高於60，主要是受2月春節低基期效應影響，4月雖持續高於60，但後續能否維持在60以上，還要再觀察。

吳中書分析，台灣邁入復甦，只是力道多少要看後續指標，目前來看，雖然美國第1季經濟成長趨緩，但因有天氣因素，且量化寬鬆規模持續下降，顯示美國景氣復甦持續，也對台灣的經濟有所幫助。

4月組成PMI的五項指標中，新增訂單數量、生產數量、人力雇用數量與現有原物料存貨水準皆續呈擴張，供應商交貨時間也持續上升。

其中，新增訂單指數與生產數量指數分別較3月攀升1.4與2.2，達67.1與66.8，是4月PMI繼續維持在60以上擴張速度的主因。

但巴克萊昨天則調降台灣今年經濟成長預估值，自原本4％下修至3.6％。巴克萊發布的最新市場評論指出，台灣第1季出口與民間消費有回溫趨勢，預期第2季仍將加速成長，整體經濟增長動能在增強，但困在低速區，因此微幅調降全年預估值。

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轉貼2014年5月7日蘋果日報，供同學參考

景氣低迷 滙豐中國PMI下滑
【于倩若╱綜合外電報導】滙豐與Markit數據顯示，4月中國製造業採購經理人指數（PMI）由初估的48.3下修至48.1，表現不如預期，連4月處於象徵產業景氣萎縮的50以下，顯示中國經濟減速情況可能比預期嚴重。

中國經濟減速疑慮加深，拖累昨日亞股盤勢，香港恆生指數盤中跌逾1.7%，創5周新低，終場跌1.28%，紐西蘭股市收跌0.6%。
上證綜合指數盤中下挫近1%，尾盤勉力收高0.05%，澳股也僅小漲0.08%。另外，澳元兌美元應聲走貶，一度貶值0.3%至 92.53美分。日、韓、泰股市則因假日休市躲過衝擊。

經濟減速亞股驚嚇
中國製造業PMI低迷，意味在上季房地產營建銳減和擴張減速後，中國政府有必要採取進一步行動支撐經濟成長。隨著政府抑制信貸，分析師預測中國今年國內生產毛額（GDP）可能僅成長7.3%，將是14年來最慢增速，無法達成官方目標7.5%。
花旗集團（Citigroup）資深中國經濟學家丁爽表示，經濟動能未見顯著改善，房市降溫衝擊製造業。

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轉貼2014年5月23日蘋果日報，供同學參考

滙豐陸製造業PMI 意外走升
惟仍落於50之下 重返擴張一步之遙

【王秋燕╱綜合外電報導】5月滙豐中國製造業採購經理人指數（PMI）初值意外回升至49.7，創5個月新高，新出口訂單初值52.7，創3年半新高，顯示中國製造業景氣略趨回穩情況。

新出口訂單強反彈
製造業採購經理人指數高於50表示製造業活動擴張，低於50表示製造業活動萎縮，滙豐5月中國製造業PMI雖仍低於50，但距重回擴張僅一步之遙，不少經濟學家認為，中國政府先前一系列的微刺激經濟政策展現成效，但需要更多證據來證明中國經濟漸趨穩。
滙豐控股經濟學家屈宏斌表示，滙豐5月中國製造業PMI初值回升，主要因為新訂單、新出口訂單活動擴張；不過就業指數進一步下跌至47.3，顯示5月製造業景氣回穩未能擴及就業市場。
他示警，中國經濟下行風險依然存在，尤其房地產市場景氣持續緊縮，未來數月需要更多政策寬鬆以穩定成長態勢。
上海證券首席宏觀分析師胡月曉表示，5月滙豐製造業PMI初值大幅高於市場預期，新訂單減產成品庫存的動能指標從上月-3.3回升到1.4，回升幅度偏大，這顯示產業景氣已經從谷底翻身。
安信證券高級宏觀分析師尤宏業表示，5月滙豐製造業PMI初值通常有機會被修正，還需要進一步分析終值數據，以及其他經濟數據，以綜合判斷中國整體經濟是否回穩。

景氣明顯回升待Q3
他認為，儘管中國經濟景氣或許在底部，但還是會反覆，本季還不會見到景氣明顯回升，可能要等到第3季。
中國仍將推動更多基礎建設政策，以利中國經濟復甦動力持續。中國國務院總理李克強周三於國務院常務會議宣布，部署推動節水、供水重大水利工程建設，以及大幅增加國家創投引導資金促進新興產業發展。
另一方面，國務院常務會議還決定，擴大中央財政新興產業創投引導資金規模，加快設立國家新興產業創業投資引導基金，以解決創新型中小企業融資難題。
法國巴黎銀行經濟學家陳新東指出，缺少刺激政策，中國經濟成長率將降到7%。

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轉貼2014年6月2日工商時報，供同學參考

陸製造業PMI 連3月攀升

記者邱莞仁／綜合報導
中國國家統計局、中國物流與採購聯合會昨（1）日發布5月中國製造業採購經理指數（PMI）為50.8，此數值不僅較前一個月上升0.4個百分點，也連續3個月攀升，更創下5個月來新高，顯示中國經濟逐步回穩。

值得注意的是，華爾街日報此前調查8位經濟學家的預期中值為50.6，顯示中國5月PMI指數高於市場預期。

製造業PMI是國際通行的宏觀經濟重要先行指標之一，通常以50為臨界點，高於50反映製造業經濟擴張，低於50則反映製造業經濟收縮。

另方面，相較於上個月22日匯豐中國發布的5月製造業PMI預覽值為49.7，亦創下今年以來單月最高，重要經濟數據接連報喜，反映中國官方的微刺激政策逐漸生效，但也使得調降存準率等貨幣政策鬆綁的機會降低。

根據新華社報導，中國5月PMI回升的主因，是受到需求、生產雙雙回暖，推動PMI加速回升。中國國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河分析，PMI連續3個月回升，表明中國製造業繼續穩中向好。

中國國務院發展研究中心宏觀經濟部研究員張立群認為，5月數據發出經濟走穩的積極訊號，有利實現穩中求進，以及提振市場信心。不過，數據也顯示企業對生產經營的預期仍然謹慎，經濟缺乏強有力的回升動力。

觀察製造業PMI的12個分項指數，和4月份相比，產成品庫存、原材料庫存、從業人員和生產經營活動預期指數略有下降，其餘各指數均上升。其中，新訂單指數、採購量指數、購進價格指數上升較為明顯，升幅更超過1個百分點。

不過，反映製造業外貿情況的新出口訂單指數和進口指數，分別為49.3和49.0，雖比4月回升0.2和0.4個百分點，但仍處於50臨界點下方。

趙慶河認為，雖然5月製造業總體平穩向好，但小微企業生產經營仍較困難。數據顯示，5月小型企業PMI48.8，與4月持平，今年以來均位於臨界點以下。

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轉貼2014年6月2日經濟日報，供同學參考

PMI連三升 經濟好轉仍言之過早

【經濟日報╱記者陳韻晴／綜合報導】

大陸5月官方製造業採購經理人指數（PMI）傳出連三個月上升的好消息，但是專家卻不敢太樂觀。中國物流與採購聯合會副會長蔡進表示，這幾個月大陸經濟表現超乎市場預期，儘管指數回升意味著經濟轉好，但是其下滑壓力依舊不容忽視，成長協調性有待提升。

新華社報導，蔡進認為，數據回升主要與近期具有針對性的穩增長政策措施奏效有關，但是經濟成長動能來源為何有待確認。他說，數據表現是受到中大型企業拉動，以及宏觀政策效應影響。小微型企業（中小企業）對未來經濟活動的預期，還是偏持保守，甚至部分指數仍然回落。中大型企業PMI已連續多月高於景氣榮枯線，但是中小企業PMI依舊低於臨界點。

工信部最新數據顯示，今年4月大陸小微型企業PMI為48.8，已經連續25個月處於景氣榮枯線之下。相較中大型企業的熱絡，中小企業長期弱勢，尤其是物流、流通領域的企業最為明顯，融資難、融資貴一直限制中小企業的發展。

蔡進分析，5月新出口訂單指數49.3，雖然看見回升，但是指數還是低於50。「從市場需求來看，內需增加，外需還是相對疲弱，新出口訂單回升幅度不大，反映出整個經濟成長的外部環境依然存在很大的不確定性。」

另一方面，瑞銀證券經濟學家汪濤提醒，房地產持續走跌可能抑制建設活動和重工業生產表現，其後續不利影響，將會在今年末至明年初逐漸顯露。



全文網址: PMI連三升 經濟好轉仍言之過早 | 兩岸經貿 | 兩岸台商 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/MAINLAND/MAI3/8714477.shtml#ixzz33QiSvylU
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台5月製造業PMI增速趨緩

記者陳碧芬／台北報導



5月份台灣製造業採購經理人指數（PMI）為58.6，較前月下跌1.6個百分點，是第二個月出現下滑。調查單位中華經濟研究院表示，製造業擴張增速有趨緩的現象，全體企業新增訂單數量指標、生產數量指標雙雙出現大幅回落。

中經院長吳中書指出，儘管5月台灣製造業PMI沒有非常亮麗的擴張，卻仍居2012年7月創編以來的相對高點，指數也已連續3個月站在60％上下的高水平，PMI 5項組成指標、六大產業PMI全數呈現擴張或上升，而且新增訂單與生產數量指數持續第3個月在60％以上的擴張速度；全體企業對未來六個月的景氣狀況，5月指數為65.3，是自2014年以來連續第5個月維持在60以上的擴張速度，顯示受訪企業相當看好未來六個月的景氣狀況。

吳中書強調，國際經濟復甦不是非常強勁，各地區景氣仍有雜音，台灣經濟競爭對手的韓國也出現同樣下滑，擴張速度趨緩也是正常，PMI不會一直上揚，「這個月的結果，是合理的！」，整體來看，疑慮不大，不會對台經濟造成影響。

六大產業PMI在5月期間全數呈現擴張，尤其電子暨光學產業出現連續4個月看好未來六個月景氣狀況指數在70以上，吳中書說，是很難得看好景氣的反映。5月各產業PMI，依高低排序為電子暨光學產業（63.3％）、交通工具產業（59.3％）、電力暨機械設備產業（59.2％）、食品暨紡織產業（56.1％）、基礎原物料產業（52.8％）與化學暨生技醫療產業（52.0％）。

製造業PMI中的供應商交貨時間，中經院表示，5月呈現連續第9個月上升，且指數維持在指數創編以來的最高點56.5，採購傾向賣方市場。近日的台北國際電腦展和蘋果開發商大會的熱度，佐證電子暨光學產業的擴張水平，上游廠商的產業動能仍相當積極。

製造業人力雇用部份，中經院指出，全體受訪企業之人力雇用數量指數5月份來到58.4％，再創指數創編以來的次高，顯示臺灣製造業目前人力需求力道依然強勁。

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轉貼2014年6月23日工商時報，供同學參考

陸製造業PMI 匯豐：6月將續升

記者謝璦竹／綜合報導

匯豐訂在周一(23日)發佈6月份中國製造業採購經理人指數（PMI）初值，市場預料，在大陸較寬鬆的財政與貨幣政策支持下，大陸經濟可望持續回暖，製造業PMI有望較5月攀升。

匯豐月初發佈的5月中國製造業PMI終值為49.4，較4月的48.1大幅回升，但較初值49.7輕微回調。分析指出，未來幾個月財政政策、貨幣政策有望逐漸鬆動支持經濟增長。與此同時，大陸小微企業生產經營仍較困難。

匯豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌分析稱，5月匯豐中國製造業PMI指數回升至49.4，反映新訂單較穩定，新出口訂單指出大幅擴張至53.2，但經濟增長勢頭並沒有初值顯示的那麼好。

他說，5月的終值雖顯示經濟穩定，但由於房地產行業不景氣，還不能說經濟已經探底，經濟增長還缺乏強有力的政策支持，預計未來幾個月財政政策和貨幣政策將逐漸鬆動支持經濟增長。

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轉貼2014年6月24日工商時報，供同學參考

陸製造業PMI 創7個月新高

記者林殿唯／綜合報導



匯豐昨（23）日公布中國製造業6月份PMI預覽值創下近7個月新高，表現超乎市場預期，而且各分項數據全面改善，被視為中國大陸微刺激政策逐漸生效的象徵。

匯豐數據顯示，6月份中國製造業PMI預覽值為50.8，創下去年11月以來最高紀錄，一舉逆轉今年以來的萎縮狀態，表現超乎市場預期。稍早路透對11位分析師的調查預估值則為49.7。

在各分項指數中，6月份的新訂單指數達到51.8，是近15個月新高，產出指數也創下近7個月的最高值。新出口訂單指數雖稍有滑落，但依舊維持在擴張狀態。而產成品庫存下滑、原材料庫存微增，顯示需求溫和改善。

製造業PMI數據公布之後，上證綜指一度衝高，對中國大陸經濟數據敏感的澳元匯率也跟著走升，反映市場的樂觀態度。

匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，6月製造業PMI數據全面改善，國內訂單和出口訂單分項指標都在擴張區間，加上先前公布的經濟數據，顯示中國政府的微刺激政策已經在實體經濟中顯現效果。

大陸今年5月的出口額年增率達到7％，表現超乎市場預期。5月份的社會消費品零售總額也比去年同期成長12.5％，創下今年以來單月最高增速，顯示出口與消費情況都出現改善。不過路透報導指出，在宏觀數據普改善的情況下，房地產投資卻持續下滑，成為中國經濟成長最大的不確定因素。

中國大陸官方今年以來推出一系列的小規模經濟刺激措施，包含穩定外貿、擴大鐵路投資、城市棚戶區改造、定向降低存準率等，希望藉此穩定經濟成長。而國務院總理李克強日前在英國訪問時則表示，中國大陸經濟仍將保持中高速成長，並強調今年全年的經濟成長率不會滑出7.5％的下限。

匯豐中國製造業PMI預覽值是根據每月樣本數量的85％～90％先期製作而成，被視為判斷中國大陸經濟情況的先行指標。指數高於50代表製造業活動處於擴張，反之則是萎縮。

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