IC設計；Nand Flash IC– 祥碩吃USB 3.1大單 獲利爆發

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轉貼2018年11月9日工商時報，供同學參考

股后大風吹 祥碩迎頭趕上

工商時報 呂淑美

台股今年最有趣的話題之一是，「誕生史上最多股后」，股后爭奪戰況激烈。除了精華（1565）、信驊（5274）及精測（6510）輪流當，國巨及康友-KY也曾擠上股后，昨（8）日祥碩（5269）異軍突起，從精華手中強奪股后寶座，為今年第6家登上股后寶座。

而本周僅4個交易日，就有信驊、精華及祥碩3家輪流擔綱股后，堪稱史上競爭最激烈股后爭霸戰。

高速介面傳輸晶片廠祥碩7日公布第三季每股稅後盈餘（EPS）4.6元，累計前三季達10.63元，不但優於去年同期的5.17元，也大幅超過去年全年的7.23元。

受此利多激勵，祥碩昨日收524元大漲36元，漲幅達7.38％，相較昨日精華股價開高走低，一早最高562元，收盤大跌22元收516元，幾以最低作收，股后再度換人做。

台股今年誕生了特別多的股后，股后爭奪戰暗潮洶湧，據統計，從今年初至昨日止，台股股后換了14次，分別由精測、精華、信驊、國巨、康友-KY、祥碩等6家輪流。

精測從2016年11月22日，漢微科因ASML收購下櫃，就接掌台股股后，一直到今年3月16日，橫跨3個年度，擔綱股后322天，3月19日由精華奪下，之後股后就出現輪流的情況。

精華、信驊今年數度輪值當股后，但時間都不是太長，隨後一度被精測追回，之後又有國巨及康友-KY追趕上，但近來再度回到精華及信驊進行搶奪股后戲碼。

尤其，以國巨及康友-KY二檔擔任股后分別寫下驚奇紀錄。國巨及康友-KY股價在短期之內飆漲，奪得股后寶座，但也是爭議最大，國巨股價從1,310直接殺到298元，千元的1字頭直接拿掉，康友-KY只當一天股后，昨日第14根跌停。

從10月中旬之後，股后再度輪回精華及信驊，昨日誕生新的股后，祥碩在行情震盪中股價逆勢突圍，將昨日表現疲弱的生技股龍頭精華打敗。

評析
本周僅4個交易日，就有信驊、精華及祥碩3家輪流擔綱股后，堪稱史上競爭最激烈股后爭霸戰。

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轉貼2018年11月9日工商時報，供同學參考

超微7奈米新品待觀察 外資降祥碩評等、目標價

工商時報 王逸芯台北報導

美系外資針對祥碩 (5269) 出具最新研究報告指出，祥碩營運發展和其大客戶AMD超微有著密切關聯，目前大環境景氣不理想，AMD的7奈米新產品還需要時間證實是否如公司所言效能提升，加上虛擬貨幣市場疲軟，故將祥碩評等由加碼調降到中立，目標價由605元調降到535元。

美系外資表示，祥碩近期股價飆漲逾40%，相較加權指數的下跌7%，表現明顯強勢，主要受AMD的Ryzen產品週期推動所致，目前AMD在CPU產業中展現積極的競爭力，只是整體市場景氣的疲軟依舊是不確定因素。

美系外資表示，由於祥碩最主要客戶為AMD，故AMD的收益和祥碩的營運發展有密切的關係，其次，AMD剛剛宣布其新的7奈米CPU，準備在明年推出，儘管祥碩宣稱與基於12奈米的Zen結構相比性能顯著提升，但7奈米CPU性能需要一些時間才能達到公司的預期，此外，也預估預計下一代晶片組的價格上漲幅度會更小。

針對加密貨幣市場發展，美系外資指出，加密貨幣相關的數據交換機在今年第一季占比祥碩營收約10%，但展望整體視市場，2019年第一季市況更淡，恐更加保守。

評析
由於祥碩最主要客戶為AMD，故AMD的收益和祥碩的營運發展有密切的關係

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高價股排名 大風吹

經濟日報 記者趙于萱／台北報導



外資圈頻繁異動個股評價，牽動台股高價股表現不一，其中原本登上股后的IC設計股王祥碩（5269），昨（9）日因摩根士丹利發布降評報告，一度跌停；網家雖也遭砍價逆風，主力卻逆勢護航強漲3%，躍居盤面兩大焦點。

昨日十大高價股也因祥碩重摔，使生技股王精華重奪股后，加上穩居400元之上的大江和表現抗震的儒鴻，分別維持第七與晉升十大高價股，使前十高個股中有三檔傳產股。

摩根士丹利證券半導體產業分析師顏志天最新報告，將祥碩降至「中立」，目標價降至535元，在此之前，摩根士丹利曾基於超微（AMD）股價潛力大，把祥碩目標價拉升至605元，迄今調整還不到兩個月，反映近來盤勢變化莫測。

顏志天指出，摩根士丹利這次更新祥碩評價，主要是祥碩今年來強漲40%，反映AMD的Ryzen產品發展不錯，然而詳細觀察，祥碩股價似乎在500-600元就觸「頂」，以明年獲利來看，本益比僅22倍（合理區間是18-37倍）。

摩根士丹利因此加入AMD獲利及市占波動等考量，結果發現，AMD市占每變動3個百分點，對祥碩明年獲利影響近20%，摩根士丹利宏觀股票團隊雖仍看好AMD，但後市因總經變數轉保守，且隨AMD發表7奈米CPU，祥碩產品預期可調漲幅度有限，加上虛擬貨幣需求弱，不利股價進一步發揮。

摩根士丹利同時基於網家虧損高於預期，將目標價由175元降至150元，重申「中立」，不過網家8日拉長下影線，昨日大單敲進更拉高股價勁揚5%。盤後顯示外資連二買、買超134張。

外資法人及元大投顧認為，網家第4季營運有四個觀察重點，一是調查網家10月B2C 3C通路毛利率大幅改善，接下來與蘋果合作應會持續拉抬毛利，二是本季運費補貼比上季大減，有利營益率，三是雙11促銷如火如荼，成績可做留意，四是Momo緊追在後，雙方市占角力將是買盤信心關鍵。

評析
後市因總經變數轉保守，且隨AMD發表7奈米CPU，祥碩產品預期可調漲幅度有限

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轉貼2018年11月10日聯合晚報，供同學參考

半導體第3季財報 誰是獲利王？

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導



上市櫃公司第3季財報陸續公布，半導體族群前三季獲利王及成長王揭曉，半導體材料環球晶（6488）挾其矽晶圓漲價及擴廠效應拿下雙料冠軍，前三季賺逾2個股本登上獲利及成長王寶座，晶圓測試精測（6510）則以每股盈餘16.82元居次；IC設計獲利表現則以譜瑞-KY（4966）拔得頭籌，祥碩（5269）在AMD加持之下，獲利成長幅度最大，產業龍頭台積電（2330）及聯發科（2454）前三季維持穩定成長。

半導體族群第3季財報陸續出爐，環球晶前三季以每股盈餘22.66元擠下去年同期冠軍精測，登上獲利王寶座，該公司受惠於去年開始矽晶圓缺貨報價調漲效應，訂單需求暢旺，營運連續11個月成長，且持續擴充產能，計畫在韓國廠擴充12吋晶圓產線，2019年第3季底開始送樣，2020年開始量產，為明年業績增添薪火。

精測今年營運稍遇逆風，受到智慧型手機成長趨緩影響零組件升級測試腳步放慢，獲利能力較去年下滑，精測調整腳步，切入記憶體測試領域，未來看好AI及5G帶動特殊應用晶片需求。

譜瑞今年仍蟬聯IC設計族群獲利王，上半年受到蘋果新款Mac筆電遞延影響，及觸控部分被整合驅動暨觸控IC（TDDI）侵蝕，獲利表現不如預期，所幸第3季MacBook及iPad如預期出貨帶動eDP拉貨需求大增，單季獲利大躍升。高速傳輸介面祥碩今年在AMD Ryzen處理器出貨放量，帶動高速傳輸介面晶片組大幅成長，前三季獲利成長幅度高居IC設計之冠。

伺服器遠端控制晶片信驊（5274）今年前三季獲利數字也很搶眼，每股盈餘15.19元，已幾乎超越去年全年每股盈餘15.7元數字；同樣的，感測晶片原相（3227）每股盈餘5.66元賺贏去年整年數字。

產業龍頭台積電及聯發科，獲利表現穩健成長，其中聯發科逐漸擺脫前二年低潮期，展現IC設計一哥深厚實力，相繼推出成本優化P60、P22晶片逐漸搶回市占率，毛利率也逐漸止穩，隨著5G商轉即將來臨，聯發科明年下半年推出5G晶片，可望再掀一波營運高潮。

評析
祥碩今年在AMD Ryzen處理器出貨放量，帶動高速傳輸介面晶片組大幅成長。

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轉貼2018年11月13日工商時報，供同學參考

超微助陣 祥碩明年營運優於今年

工商時報 涂志豪／台北報導



高速傳輸晶片廠祥碩（5269）受到美系外資調降評等影響，股價連殺2根跌停，但另一美系外資昨（12）日發布最新研究報告力挺，看好祥碩明年在高效能運算（HPC）及PCIe Gen 4等新市場的成長爆發力，並維持買進評等。而事實上，祥碩合作夥伴美商超微（AMD）在桌上型電腦市占率持續提高，前3季已賺逾1個股本，第4季營運淡季不淡，明年營運將優於今年。

祥碩公告第3季合併營收季增32.3％達10.44億元，較去年同期成長28.3％並創歷史新高，平均毛利率達47.7％高檔，稅後淨利季增27.8％達2.76億元，亦創下季度獲利新高，較去年同期成長31.4％，每股淨利4.60元，優於市場預期。

祥碩前3季合併營收25.61億元，較去年同期成長10.1％並創同期新高，平均毛利率較去年同期提升2.9個百分點至47.3％，營業利益年增21.9％達7.29億元，稅後淨利6.38億元，與去年同期相較成長超過1倍達106.5％，每股淨利10.63元，前3季賺逾1股本。


超微Ryzen處理器平台出貨暢旺，祥碩為超微打造高速傳輸晶片組出貨強勁，加上USB 3.1 Gen 2控制IC出貨續強，10月合併營收月增3.7％達4.51億元，續創單月營收歷史新高，較去年同期大幅成長逾1.1倍。前10個月合併營收30.12億元，較去年同期成長18.5％，優於市場預期。法人看好祥碩今年每股淨利上看14～15元。祥碩不評論法人預估財務數字。

據市調機構Mercury Research統計，超微今年上半年在桌上型電腦市占率維持在12.2～12.3％。而下半年因為英特爾處理器供不應求，超微Ryzen處理器銷售暢旺，業界預期下半年市占率持續提升，有機會上看15％以上。

再者，根據德國當地最大電腦及零組件零售商Mindfactory統計，由於英特爾處理器供不應求且價格大漲，9月及10月出貨動能明顯下降，超微持續搶下市占率，其中10月份平均每周的銷售量來看，超微處理器超過3,000顆，但英特爾降至1,000顆左右，顯示超微Ryzen平台的市占率在下半年將呈現大躍進局面。

超微日前發表Zen 2架構的7奈米EPYC伺服器處理器，明年採用Zen 2架構的7奈米Ryzen桌上型及筆記型電腦處理器也將開始進入量產，在台積電產能全力支援下，業界十分看好超微的Ryzen處理器銷售動能，有助於祥碩晶片組出貨。再者，超微將在新一代繪圖卡及伺服器平台支援PCIe Gen 4規格，祥碩相關控制IC可望在明年下半年搭配超微平台出貨。法人看好祥碩明年營運將優於今年。

評析
祥碩相關控制IC可望在明年下半年搭配超微平台出貨，明年營運將優於今年。

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轉貼2018年11月14日工商時報，供同學參考

Q4出貨持穩 群聯前3季獲利 同期次高

工商時報 蘇嘉維／台北報導

NAND Flash控制IC廠群聯（8299）今年第三季受惠於晶片出貨量增加，加上工控模組出貨穩定，帶動今年前三季稅後淨利達35.22億元，改寫歷史同期次高。對於第四季展望，群聯表示晶片、工控及消費性產品出貨持穩，抱持審慎穩健看法。

群聯昨（13）日召開董事會並通過上季財報，單季合併營收110.36億元、季成長6.8％，稅後淨利季增13.5％至14.03億元，每股淨利7.12元。累計今年前三季合併營收為306.66億元、年減1.97％，稅後淨利35.22億元，雖然相較去年同期減少21.24％，但仍舊改寫歷史同期次高，每股淨利17.87元。

群聯指出，今年第三季第三季受惠於晶片出貨量增加、工控模組產品穩健成長、商用市場因為價格下跌有效刺激容量需求提升，帶動營收微幅成長，毛利則受惠產品組合優化而提升，第三季整體表現符合預期。

對於展望第四季，在晶片方面，包括SSD、eMMC需求持穩，成品模組方面，包括工控及消費性產品出貨也將穩健，整體來看營運審慎穩健。此外，適逢產業循環快閃記憶體顆粒價格波動，基於本公司現金充裕將可適建立庫存部位，以為下一波產業向上預作最佳準備。

事實上，今年NAND Flash在各大廠3D NAND製程量產良率逐步提升，帶動產出位元量增加。根據研調機構集邦科技（Trendforce）報告指出，NAND Flash Wafer價格方面，儘管以過去經驗而言，跌幅通常在供應商財報季底壓力下才會較為顯著，但目前隨著各模組廠年終盤點將至，預期11月中以後的備貨動能都將處於平淡。

因此法人看好，隨著NAND Flash逐步下探至甜蜜點，將可望帶動SSD滲透率穩健提升，因此將帶動群聯工控、消費性SSD模組出貨表現，對於提升群聯業績表現將有一定助益。

評析
隨著NAND Flash逐步下探至甜蜜點，可帶動SSD滲透率穩健提升，有益群聯業績表現。

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轉貼2018年11月14日中央社，供同學參考

IC設計每股獲利排名 群聯居冠

中央社記者張建中新竹2018年11月14日電

IC設計業第3季每股獲利排名大洗牌，群聯每股純益新台幣7.12元，力保每股獲利王寶座，神盾、聚積與晶焱跌出前10名，大中、聯詠與瑞昱則躋身前10名之列。

第3季為半導體業傳統旺季，但因今年智慧手機市場需求疲弱，加上美中貿易戰加劇大環境不確定性，影響今年第3季產業景氣旺季效應，各家IC設計廠第3季獲利表現不同調，部分廠商第3季獲利不增反減。

記憶體控制晶片廠群聯 (8299) 第3季受惠所得稅費用減少，稅後淨利達14.03億元，季增13.5%，每股純益7.12元，居IC設計業每股獲利王。

高速傳輸介面晶片廠譜瑞-KY (4966) 在面板驅動IC出貨回升帶動下，第3季業績較顯著攀高，稅後淨利5.05億元，季增37.8%，每股純益6.57元，每股獲利排名推進至第2名。

電源管理晶片廠矽力-KY (6415) 第3季獲利也有不錯表現，每股純益自第2季的5.45元，攀高至第3季的6.29元，每股獲利排名維持第3名。

伺服器管理晶片廠信驊 (5274) 則因雲端需求轉趨謹慎，第3季營運成長有限，稅後淨利1.94億元，僅較第2季小幅增加1.74%，每股純益5.72元，排名自第2名落居第4名。

高速傳輸介面晶片廠祥碩 (5269) 第3季受惠旺季效應發酵，及大客戶超微訂單挹注，營運表現亮麗，每股純益躍升至4.6元，每股獲利排名也自第8名，推進至第5名。

手機晶片廠聯發科 (2454) 與電源管理晶片廠昂寶-KY (4947) 第3季獲利則同步較第2季下滑，聯發科第3季每股純益4.39元，昂寶-KY每股純益4.19元，排名分別落居第6及第7名。

金氧半場效電晶體(MOSFET)廠大中 (6435) 受惠市場需求強勁，產品價格調漲，第3季獲利改寫歷史新高紀錄，每股純益達3.56元，排名一舉自第12名，躍居第8名。

面板驅動IC廠聯詠 (3034) 與網通晶片廠瑞昱 (2379) 第3季獲利也都攀高，每股純益分別達3.02元及2.78元，排名同步躋身前10名之列，分別居第9名及第10名。

指紋辨識晶片廠神盾 (6462) 、發光二極體(LED)驅動IC廠聚積 (3527) 與靜電防護晶片廠晶焱 (6411) 第3季獲利則同步滑落，3公司每股獲利排名也都跌出前10名。

評析
群聯第3季受惠所得稅費用減少，稅後淨利達14.03億元，每股純益7.12元，居IC設計業每股獲利王。

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轉貼2018年11月14日聯合晚報，供同學參考

AMD加持 祥碩本季營運不淡

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

祥碩（5269）第4季在AMD加持之下，營運淡季不淡，近期股價逆勢上揚，今（14）日盤中高點來到458.5元，漲幅3.38%。

英特爾處理器缺貨，使得OEM／ODM廠商轉用AMD處理器，祥碩為AMD量身打造處理器晶片組需求大增。

另外，近期記憶體價格下滑帶動固態硬碟（SSD）降價需求增加，祥碩開發橋接晶片主要用於外接式硬碟及SSD上，間接受惠於需求增加。

此外，外接式硬碟及SSD在傳輸速度要求越來越高，介面規格也由過去SATA轉向PCIe，而祥碩USB 3.1 Gen 2 橋接晶片傳輸速度達10Gbps以上，目前已開始出貨給固態硬碟客戶，出貨量逐漸放大。

評析
英特爾處理器缺貨，OEM／ODM廠轉用AMD處理器，祥碩為AMD量身打造處理器晶片組需求大增。

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轉貼2018年11月22日工商時報，供同學參考

群聯獲利勝同業 潘健成加碼持股

工商時報 涂志豪／台北報導



NAND控制IC廠群聯（8299）第3季每股淨利7.12元，穩坐IC設計廠EPS獲利王寶座，雖然NAND Flash價格持續下跌，但因跌至價格甜蜜點，下半年已刺激出固態硬碟（SSD）等終端市場需求，並帶動10月營收回升至36.07億元。另外群聯股價10月一度跌破200元大關，董事長潘健成10月透過擁有的珵合投資加碼持股100張，以實際行動捍衛公司股價。

NAND Flash價格雖然逐季走跌，但因價格跌至甜蜜點，刺激終端需求明顯增加，包括智慧型手機搭載容量倍增至512GB，SSD銷售量亦創下歷史新高，業界預期今年全球SSD出貨量將上看2億台，較去年成長近3成幅度。因此群聯今年營收仍逐季走高，第3季合併營收110.37億元，歸屬母公司稅後淨利14.03億元，每股淨利7.12元，穩坐IC設計廠EPS獲利王。

群聯前3季合併營收306.66億元，歸屬母公司稅後淨利35.22億元，每股淨利17.87元。群聯第4季出貨高檔，10月合併營收月增1.3％達36.07億元，法人預期第4季營運將與第3季相當，全年賺逾2個股本沒有太大問題。

雖然群聯獲利表現優於同業，但股價仍不敵國際股市動盪影響。10月受到美中貿易戰開打及國際股市大跌衝擊，股價一度跌破200元整數大關。11月以來隨台股趨穩，群聯股價也逐步回升。

評析
NAND Flash價格雖然逐季走跌，但因價格跌至甜蜜點，刺激終端需求明顯增加，群聯營收仍逐季走高

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轉貼2018年11月26日中央社，供同學參考

鈺太申請上櫃 前3季獲利年增2.32倍

中央社記者張建中新竹2018年11月26日電

微機電麥克風廠鈺太 (6679) 今天送件申請上櫃，今年前3季稅後淨利達新台幣8449萬元，年增2.32倍，每股純益2.29元。

鈺太成立於民國94年12月，目前實收資本額為3.75億元，電聲元件廠美律 (2439) 持股4.17%，石英元件廠加高電子 (8182) 持股3.2%，筆記型電腦麥克風與音箱製造廠富祐鴻集團旗下投資公司Wisdom Mark持股4.75%。

中國大陸耳機品牌大廠萬魔旗下麥谷科技今年也以每股60元入股鈺太，持股2.48%。

鈺太以微機電麥克風產品為主，廣泛應用於筆記型電腦與手機等領域，受惠筆記型電腦微機電麥克風出貨持續成長，加上成功擴展車用與智慧音箱等市場，鈺太今年來營運高度成長。

鈺太今年前3季總營收8.14億元，年增65.9%，稅後淨利8449萬元，更較去年同期大增2.32倍，並已大幅超越去年整年度獲利3289萬元，每股純益2.29元；鈺太預期，今年微機電麥克風市占率可望自去年的1.5%，攀高至2%水準。

評析
受惠NB微機電麥克風出貨持續成長，加上擴展車用與智慧音箱等市場，鈺太今年來營運高度成長。

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轉貼2018年12月4日工商時報，供同學參考

記憶卡急漲價 群聯威剛進補

工商時報 涂志豪／台北報導



今年來NAND Flash價格一路走跌，通路及終端市場相關產品存貨均降至歷史低點，不過，隨著物聯網及安控等市場對記憶卡需求明顯回升，加上中低階Android智慧型手機消費者仍選擇以記憶卡作為容量擴充媒介，供不應求下，近兩周內記憶卡價格急漲15～20％，固態硬碟（SSD）價格亦見止跌，法人看好群聯（8299）、威剛（3260）、創見（2451）、宇瞻（8271）等業者直接受惠。

隨著上游原廠新一代3D NAND放量出貨，NAND Flash價格今年累計跌幅已逼近7成，跌幅超乎業者原本預期，在此一情況下，通路及終端市場的記憶卡、隨身碟、SSD等NAND Flash相關產品庫存已降至歷史低點，甚至有些通路庫存已降至1周以內。至於上游原廠眼見NAND Flash價格跌不停並已對營業利益造成負面影響，包括三星、威騰（WD）等均透露將調整晶圓廠投片，希望能減緩價格跌勢。

在通路及終端市場庫存大幅降低，且NAND Flash價格仍看跌的情況下，近期記憶卡市場卻出現價格急漲現象，CF卡及SD卡價格在兩周內強勁彈升15～20％，連SSD價格也出現止跌現象，只有智慧型手機搭載的eMMC/eMCP價格仍處於跌勢。


業者分析近期記憶卡價格急漲原因，一是上游原廠有意調整目前的3D NAND投片量，降低市場供給過剩的壓力；二是NAND Flash價格大跌導致智慧型手機廠減少隨機附贈記憶卡，消費者開始在市場上採買記憶卡；三是物聯網及安控系統對記憶卡需求急速增加。其中，第三個原因是推升近期記憶卡價格急漲的關鍵原因。

業者說明，物聯網及安控系統裝置雖然會將資料傳送到雲端，但因網路斷線時仍有儲存資料需求，所以在局端仍將記憶卡列為標準配備，而近期物聯網及安控系統市場正在快速成長，對能儲存大量圖像或影像資料的高容量記憶卡需求大增，但因整個通路及終端的庫存太低，突然供不應求下，記憶卡價格也應聲大漲，SSD價格亦因此止跌。

雖然多數業者仍認為NAND Flash價格明年續跌，但近期記憶卡價格急漲，且高容量卡出貨量能放大，NAND控制IC及NAND Flash模組供應商群聯受惠最大，至於包括創見、威剛、宇瞻等模組廠也雨露均霑，11月及12月營收有機會止住跌勢，第4季及明年第1季營運可望見到明顯止穩跡象。

評析
近期記憶卡價格急漲，且高容量卡出貨量能放大，NAND控制IC及NAND Flash模組供應商群聯受惠最大

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轉貼2018年12月6日工商時報，供同學參考

PC生產鏈搶出貨 帶旺瑞昱、義隆電

工商時報 涂志豪／台北報導



美中貿易戰暫時休兵，由於明年第1季原本加徵關稅項目中，包括伺服器及PC等電腦運算相關產品，且業界普遍認為美中貿易戰在90天後將繼續開打，也因此，ODM／OEM廠反而傳出近期回溫，要在90天的黃金期間內搶著出貨。

原本第4季進入淡季的伺服器及PC相關晶片廠，在生產鏈拉貨動作轉趨積極情況下，近期出貨開始明顯轉強，包括瑞昱（2379）、義隆電（2458）、茂達（6138）、祥碩（5269）、致新（8081）、信驊（5274）等業者明顯受惠，至於大中（6435）、杰力（5299）、富鼎（8261）、尼克森（3317）等金氧半場效電晶體（MOSFET）供應商，第4季及明年第1季營運持續看旺。

美中貿易大戰持續開打，美國原本有意要在明年1月1日將部份原本只加徵10％關稅的項目提高關稅稅率至25％，而伺服器及PC正好名列被加徵關稅項目之列。因為多數ODM/OEM廠的量產據點集中在中國大陸，為了減少關稅壓力，原本第4季要全產能量產搶在年底前完成出貨，但卻因英特爾中央處理器（CPU）供不應求，讓許多ODM／OEM廠頭痛不已。

不過，隨著美中貿易戰暫時休兵，美國對中國進口部份項目加徵關稅至25％將暫緩90天實施，加上英特爾CPU供貨量逐步放大，超微CPU供貨量維持穩定，ODM／OEM廠已經產能全開，要在明年第1季底前的90天黃金時間內搶著出貨。業者表示，評估美中貿易戰短期內很難真正停戰，第1季底關稅提升至25％的機率很高，所以得想盡辦法在明年第1季底前完成出貨。

電腦相關晶片供應商在10月面臨一波訂單修正後，原本預期接單將進入淡季，要等到明年第2季底才會明顯回升，不過，隨著ODM／OEM廠全產能力拚出貨，並且擴大採購相關晶片，瑞昱、茂達、祥碩、義隆電、致新、信驊等業者直接受惠，12月及明年第1季上旬的出貨不看淡。

至於MOSFET市場持續缺貨，且IDM廠出貨交期仍長達3～6個月，ODM／OEM廠明顯轉向台系供應商採購，包括大中、杰力、富鼎、尼克森等業者，第4季營運表現仍可維持高檔，明年第1季接單幾乎已達滿單水準，營收及獲利表現可望維持強勁。

評析
原本進入淡季的伺服器及PC相關晶片廠，生產鏈拉貨動作轉趨積極，近期出貨開始明顯轉強

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轉貼2018年12月6日工商時報，供同學參考

群聯瞄準電競大餅 推新SSD控制晶片

工商時報 王逸芯台北報導

群聯 (8299) 今(6)日於「雲智慧 競未來」雲端電競高峰論壇上正式宣佈，其最新SSD控制晶片PS5012-E12將針對遊戲電競市場提供加速密集資料傳輸效能，基於高達8TB的儲存容量、以及降低讀取延遲支援VR的功能皆為電競遊戲玩家提供更高速、更順暢的各式電競遊戲體驗。

電競產業發展大約是從1999～2000年開始，過去以重度的遊戲玩家為核心，但隨著直播的興起，遊戲從個人的娛樂變成了一種可觀賞式的運動，比賽或活動的贊助及廣告、軟硬體及週邊商品、門票收益、轉播權利金、業餘玩家及小型比賽等，無不為這個市場帶來了龐大的產值。根據調查機構Newzoo的資料，2018全球遊戲及電競產業產值約達1388億美元，至2021年產值將可逾1800億美元，2022年上看2000億美元，並預計6~8年後，創造的商業利益將超過NBA，成為第二大的運動賽事。其中電競是當今全球最受矚目、發展最快速的產業之一，推估全球的2018 年電競收益預計為9.06億美元，到2021年將達到16.5億美元。

群聯最新NVMe SSD控制晶片PS5012-E12提供卓越的連續讀取及寫入效能，儲存容量高達8TB，為需要加速密集資料傳輸的遊戲環境帶來更高的用戶體驗，此外1TB與2TB 型號的隨機讀取/寫入速度均可達600K/600K IOPS，適合多執行緒程式應用和資料密集的多重作業環境、此外，任何搭載群聯PS5012-E12晶片之SSD，皆具備快速存取與大頻寬之效能，能讓遊戲讀取的延遲降到最低，因此不論是一般的電競遊戲，或者未來對硬體效能要求更高的VR虛擬實境遊戲。

群聯SSD控制晶片PS5012系列產品採用台積電 (2330) 28奈米制程，並通過國際Flash原廠3D NAND規格對接測試，其主要介面為Gen3x4 NVMe，傳送速率將高達連續讀取3450 MB/s、連續寫入3150 MB/s，4KB隨機讀取速度達60萬次，最大容量可高達8TB，相較於業界同等級晶片高出近1倍之多，堪稱目前業界最頂級規格之控制晶片。

評析
任何搭載群聯PS5012-E12晶片之SSD，皆具備快速存取與大頻寬之效能，能讓遊戲讀取的延遲降到最低

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轉貼2018年12月10日中央社，供同學參考

鑫創11月營收近9年高 第4季估增15%

中央社記者張建中新竹2018年12月10日電

鑫創科技 (3259) 11月營收新台幣8091萬元，創近9年來新高紀錄，法人預期，鑫創第4季業績可望季增15%水準。

受惠記憶體控制晶片與麥克風產品銷售同步成長，鑫創科技11月營收攀高至8091萬元，月增29.77%，並為98年12月來單月業績新高水準。

法人預期，鑫創科技在接單依然暢旺下，12月業績可望維持與11月相當高檔水準，整體第4季業績可望較第3季成長超過15%水準。

鑫創科技目前麥克風產品以筆記型電腦與降噪耳機應用產品為主，法人預期，降噪耳機市場需求升溫，智慧音箱使用麥克風數量多，都將為鑫創未來營運帶來成長機會。

評析
降噪耳機市場需求升溫，智慧音箱使用麥克風數量多，都將為鑫創未來營運帶來成長機會。

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轉貼2018年12月13日聯合晚報，供同學參考

固態硬碟降價刺激需求 祥碩晶片出貨熱

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

固態硬碟價格持續走低，市場需求快速攀升，帶動祥碩（5269）固態硬碟橋及外接式硬碟橋接晶片出貨量大增。隨著記憶體廠商仍持續增加產能及終端需求日增，業界預料2019年固態硬碟價格仍將走低，祥碩持續受惠出貨量可望倍數成長。

近期NAND Flash顆粒價格雖然有跌深反彈之勢，且業界預估這一波反彈可望延續至農曆年前後，但NAND Flash價格小幅反彈仍抵擋不住固態硬碟（SSD）價格崩盤走勢，近期128GB固態硬碟售價約在1,000元台幣以下，與傳統機械式硬碟價差又再次拉近，業界表示，廠商幾乎是以半價在出售，且預期農曆年後，NAND Flash進入傳統淡季，價格持續下滑更不利固態硬碟走勢。

而固態硬碟廠三星、美光、威騰電子與東芝等相繼推出低成本QLC固態硬碟 產品，並增加產能大幅供應，也直接促使固態硬碟價格快速降至甜蜜點，在筆電及桌上型電腦滲透率快速攀升。

在固態硬碟滲透率快速攀升之下，間接帶動祥碩橋接晶片出貨量大增，由於外接式硬碟及固態硬碟在傳輸速度要求越來越高，介面規格也由過去SATA轉向PCIe，而祥碩USB 3.1 Gen 2 橋接晶片傳輸速度達10Gbps以上，出貨給固態硬碟客戶量能逐漸放大，業界預料由於固態硬碟存取速度快，消費者接受度高，且價格拉近與傳統機械式硬碟差距，2019年全球滲透率快速攀升之下，祥碩固態硬碟橋接晶片出貨將倍數成長。

評析
在固態硬碟滲透率快速攀升之下，間接帶動祥碩橋接晶片出貨量大增

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轉貼2018年12月13日中央社，供同學參考

群聯：Flash景氣明年第1季落底 第2季回溫

中央社記者張建中新竹2018年12月13日電

群聯 (8299) 董事長潘健成預期，快閃記憶體(Flash)產業景氣可望於明年第1季落底，明年第2季及第3季備貨需求可期。

潘健成表示，隨著感恩節與雙11銷售旺季過後，系統廠自11月中旬起開始去化庫存，直至明年4、5月才會開始備貨。

儘管當前美中貿易情勢緊張，潘健成認為，基本消費需求還是會存在，手機等系統產品記憶體容量也可望增加，預期Flash產業景氣可在明年第1季落底，第2季需求開始好轉，群聯將會在明年第1季積極備貨。

潘健成今天代表群聯，與交通大學科技法律學院下的金融監理與公司治理中心簽署獎助學金捐助合約，群聯未來每年將捐助新台幣20萬元獎學金，由中心每學期各推薦2名學生，每名學生可獲頒5萬元獎學金。

群聯這次捐助獎學金計畫，除希望讓優秀的弱勢學生獲得補助，避免在校外奔波打工，專注課業，同時培育產業需要的治理和法遵人才。

潘健成表示，2年多前群聯被搜索，是群聯這次決定捐助獎學金的主因。

他說，群聯因面對不公平競爭，處於存活的關鍵轉折點，為求生存，只能「闖紅燈」；除台灣外，未來群聯還要布局美國與日本，要學習「闖紅燈」該怎麼「闖」。

潘健成所稱的「闖紅燈」，是群聯未於財報揭露與潘健成實質控制的聯東、華威達及永馳間的交易；群聯已完成重編及更補正98年至105年第2季各期財務報告。

潘健成感嘆，現在賺錢真的很辛苦，產業變化越來越快，產業訊息今天發生，幾秒鐘後全世界都知道，訊息如果大家都知道，做決定是很困難，因為大家都會做一樣的決定。

他說，剛創業時，打仗是公司對公司，這幾年對手都有後台，有強力的國家後台，不過，群聯走在對的方向，有對的策略，靠跟美國與日本公司聯盟，要自己長大，相信2年後群聯在世界產業上會是重要的玩家。

評析
群聯走在對的方向，有對的策略，靠跟美國與日本公司聯盟，要自己長大

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轉貼2018年12月15日經濟日報，供同學參考

記憶體族群 大摩看淡

經濟日報 記者趙于萱／台北報導



半導體景氣走下坡，外資摩根士丹利先前調降多檔半導體評等，最新報告再度看淡記憶體報價，並指出現在低接個股的時機過早；除了重申韓廠三星、海力士中性及負面評等，也調降台廠中的南亞科（2408）、群聯及慧榮。

摩根士丹利這次維持南亞科「中立」評等，目標價由60元降至56元。群聯、慧榮同步從「加碼」降至「中立」，目標價分別重申240元，以及由46美元降至34.9美元。

摩根士丹利是本波率先示警半導體景氣的外資，根據其最新調查，近期記憶體報價快速走跌，導致廠商庫存開始過度堆積，特別是DRAM情況最嚴重。推測原因是晶圓前段製程在DRAM投入過多，供應向來有遞延性，暗示廠商將迎接辛苦的一年。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻表示，因為庫存快速累積，記憶體廠第4季庫存將攀上高峰，隨第1季淡季到來，廠商要短期消化這麼多庫存的挑戰極大。就NAND來說，明年下半年或有機會供需平衡，但現在回補股票時機過早；DRAM則要提防明年全年都不會好，最近部分廠商便開始對後市釋出保守看法。

詹家鴻指出，摩根士丹利雖已調降記憶體展望，但市況來看，景氣恐怕更糟，明年能不能「有感」復甦存在很大疑慮。

因此摩根士丹利在最新報告中，二度調降全球記憶體2019-2020年展望，反映DRAM、NAND跌價恐高於預期，同時預言SSD控制IC、特殊記憶體（包含DDR3、NOR、平面NAND）也無一倖免。

詹家鴻認為，記憶體族群股價雖已下跌一段，但還不夠充分反映前景，因為廠商基本面還有下探空間。經過重新估算財務數字後，調降SSD控制IC廠群聯及慧榮評等，三星、南亞科調降目標價，並對海力士及相關的華邦電、旺宏、技嘉等給予審慎投資評等。

評析
隨第1季淡季到來，廠商要消化這麼多庫存的挑戰極大，就NAND來說，明年下半年或有機會供需平衡

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轉貼2018年12月17日工商時報，供同學參考

英特爾、超微 掀PCIe Gen 4風潮

工商時報 涂志豪／台北報導



繼超微（AMD）宣布將推出支援全新一代PCIe Gen 4匯流排介面的繪圖卡加速器及Rome伺服器平台後，英特爾也確定在明年推出的Whitley伺服器平台中推出支援PCIe Gen 4的Ice Lake處理器。英特爾及超微的伺服器平台將在明年掀起PCIe Gen 4的世代交替風潮，譜瑞-KY（4966）及祥碩（5269）已推出相對應晶片並對ODM/OEM廠送樣，大啖世代交替龐大商機。

不論是英特爾或超微的伺服器平台，今年仍然支援PCIe Gen 3匯流排介面，只有IBM在自家Power 9平台率先支援PCIe Gen 4。

由於人工智慧及高效能運算應用已確定是未來主流，為了針對龐大資料進行高速運算，傳輸速率僅8GT/s的PCIe Gen 3介面明顯無法因應大量資料傳輸，因此，傳輸速率翻倍至16GT/s的PCIe Gen 4已成為未來主流。

超微積極布局PCIe Gen 4市場，今年底已推出搭載7奈米Vega繪圖晶片的Radeon Instinct MI60/MI50繪圖卡加速器，支援PCIe Gen 4的Rome伺服器處理器亦開始對ODM/OEM廠送樣認證，明年下半年就可正式出貨。超微希望搶在英特爾之前，推出完整的PCIe Gen 4伺服器方案，藉此快速提升市占率。

英特爾目前主流的Purley平台仍支援PCIe Gen 3，明年上半年將推出的首款Whitley平台及Cooper Lake處理器亦僅支援PCIe Gen 3，為了迎戰超微，英特爾將會在明年底或後年初，推出同屬Whitley平台的Ice Lake處理器，將首度支援PCIe Gen 4。

由於採用PCIe Gen 4的伺服器傳輸速率翻倍至16GT/s，為了確保資料傳輸時不會出現損失，需要另外增加搭載Redriver、Repeater等重驅動晶片來主動補償訊號的損耗，平均每片主機板需要用到20～30顆的重驅動晶片。

由此來看，隨著新伺服器平台開始放量出貨，將帶動重驅動晶片龐大需求，包括譜瑞-KY、祥碩等已陸續完成晶片設計，並開始對ODM/OEM廠送樣認證，最快明年下半年就可明顯挹注營收。

譜瑞-KY前三季合併營收72.41億元，平均毛利率41.3％，歸屬母公司稅後淨利12.77億元，每股淨利16.66元。譜瑞-KY針對PCIe Gen 4推出多款Redriver及Repeater等重驅動晶片，已開始送交伺服器廠認證中。

祥碩前三季合併營收25.61億元，平均毛利率達47.3％，稅後淨利6.38億元，每股淨利10.63元。祥碩因為與英特爾及超微合作多年，近期已完成支援PCIe Gen 4的Repeater晶片設計，明年上半年開始對客戶進行工程送樣，希望搶在明年底爭取到ODM/OEM廠訂單。

評析
祥碩近期已完成晶片設計，並開始對ODM/OEM廠送樣認證，最快明年下半年就可明顯挹注營收。

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轉貼2018年12月17日MoneyDJ新聞，供同學參考

祥碩Q4動能維持前季水準，全年營運優去年

記者 趙慶翔 報導

祥碩(5269)第3季營收獲利創高，展望第4季，整體動能維持前季水準，法人預期，營收獲利將與前季先看持平或小降；而全年營收獲利在AMD銷量佳的帶動下，將優於去年成績。明年而言，祥碩認為，明年第1季300系列與400系列晶片組的貢獻，將比今年同期更具動能，但仍需觀察年底庫存去化程度。法人表示，後續可持續觀察Intel的製程與產能分配，與AMD的競合關係。

高速傳輸晶片廠祥碩為華碩(2357)的子公司，持股比例為40.74%，主要產品為高速傳輸晶片，包含USB 3.1 host控制晶片、Type-C相關晶片、USB to PCI Express/SATA bridge晶片等。客戶包括華碩、華擎(3515)、微星(2377)、AMD等。

祥碩第3季營收10.44億元，季增32.4%、年增28.32%，達歷史新高水準，毛利率則維持上季47%左右水準，EPS則從上季3.6元增至4.6元，並創歷史新高成績。法人表示，AMD第二代Ryzen處理器搭配採祥碩獨家代工400系列高速傳輸介面晶片組，以及前代300系列高速傳輸介面晶片組持續出貨，加上消費性旺季，整體營運旺。

展望第4季，10、11月累積營收7.91億元，當中11月營收下滑許多，來到3.4億元，月減24.62%，公司表示，整季營運動能與前季相當，主要受到年底與農曆年前備貨力道，包含聖誕節、感恩節等，皆可促進整體消費景氣。法人預估，加上貿易戰影響下，部分客戶有提前備貨力道，整季營收先與上季看持平，毛利率則穩過往歷史水準，落在45%~50%區間，獲利表現優於去年同期水準，與上季相比約持平或小降。

高速介面控制晶片方面，祥碩受惠AMD第二代Ryzen處理器搭配使用祥碩獨家代工400系列高速傳輸介面晶片組，以及前代300系列高速傳輸介面晶片組持續出貨，成為祥碩下半年動能。

法人說明，Intel CPU生產排程與缺短缺干擾影響，特別是在個人消費性產品，包含NB、DT等，簽長約供貨的企業級用戶、伺服器等則受到的影響較小，而對手AMD也搶到這波機會，因而在消費性產品、電競產品上有不錯的斬獲，連帶為祥碩營運注入力道。

除了代工AMD的產品外，祥碩本身的自有產品與Intel的規格靠近，而Intel缺貨也稍波及到祥碩產品出貨，祥碩的USB 3.1 Gen2 Host支援Intel的Z370晶片組、而USB 3.1 Gen 2 Retimer則支援Z390晶片組，而Z390晶片組受到製程困難影響，連帶上一代的Z370晶片組需求回溫。

法人說明，依照過往經驗，Z370晶片組在2017年推出，預計將有2年生命週期，明年市場仍有需求，而Z390晶片組則盼後續製程轉換完成帶動祥碩產品出貨。

展望明年，公司認為，貿易戰態勢下，擔憂新興市場貨幣走貶，而影響整體市場消費力，但對客戶銷量有足夠信心。而明年第1季，祥碩表示，由於今年第1季為300系列晶片組出貨，而明年第1季則加入400系列晶片組的貢獻，因此將更具動能，但仍需觀察年底庫存去化程度。法人預估，1月表現需觀察庫存去化程度，2月則因農曆年工作天數少，3月則需看工廠回流狀況，整體而言，營收仍可有年增表現，毛利率則先穩45%~50%區間，獲利表現可優於今年同期水準。

全年而言，祥碩受惠客戶AMD銷量佳以及自有產品帶動下，營收較去年有雙位數成長表現，毛利率也可維持45%~50%區間，獲利表現將優於去年。後續可持續觀察Intel的製程與產能分配，與AMD的競合關係。

評析
祥碩受惠客戶AMD銷量佳以及自有產品帶動下，營收較去年有雙位數成長，獲利表現將優於去年。

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轉貼2018年12月19日經濟日報，供同學參考

群聯攜優必達 搶進雲端

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

快閃記憶體控制晶片廠群聯（8299）昨（18）日宣布與優必達(Ubitus Inc.)簽署協議，成為國際戰略夥伴，將針對因應第五代行動通訊（5G）雲端儲存需求，包括雲端遊戲、雲端虛擬實境、雲端人工智慧等雲端運算服務，提供完善與穩定的儲存需求，共創雲服務平台。

優必達是全球知名雲端串流技術研發暨服務平台商，為世界級電信商如日本NTT DOCOMO、KDDI、Yahoo Japan及南韓KT等，提供高速串流低延遲的雲端遊戲服務，也結合AI技術運算，做影像學習、數據運算、影像增強，讓終端用戶體驗一流的遊戲影音體驗。

優必達也為知名AI 區塊鏈公司Cortex及交通大學CGI Lab， 提供人工智能雲端運算服務，為AI用戶提供大量算力節省運算時間。

優必達總經理郭榮昌、群聯董事長潘健成昨天簽署合作協議時表示，5G時代即將來臨，更高速的儲存方案是必然趨勢。且透過5G高速率和低延遲的特性，不同裝置將能達到互聯互通的最大化，大幅提升裝置的智慧能力，雲端人工智慧運算也會更加普及。

評析
群聯與優必達成為國際戰略夥伴，將針對因應5G雲端儲存需求，提供完善與穩定的儲存需求。