IC設計；Nand Flash IC– 祥碩吃USB 3.1大單 獲利爆發

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轉貼2018年8月9日經濟日報，供同學參考

群聯攻5G 秀多款控制晶片

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

群聯（8299）昨（8）日宣布，在全球快閃記憶體產業年度盛會「2018 FMS」（2018快閃記憶體高峰會），展示多項控制晶片及儲存解決方案。

其中，首度亮相的固態硬碟（ SSD ）控制晶片及 UFS（通用快閃記憶體）3.0控制晶片，搶攻筆電SSD滲透率提升商機，也為即將登場的5G手機商機預先卡位。

群聯表示，2018 年上半年逢儲存型快閃記憶體（NAND Flash）價格回檔修正期，也是各大NAND Flash原廠快速擴大3D NAND Flash市占的關鍵時機，群聯掌握機會，加速取得多家原廠3D NAND Flash 認證，推出多項符合市場應用的SSD、eMMC/UFS 控制晶片，以及最新的 UFS 控制晶片。

群聯董事長潘健成表示，目前智慧手機、平板仍以嵌入式快閃記憶體（eMMC ）為主流，隨著4K甚至8K影音需求將至，以及5G商用化倒數計時，智慧行動裝置中的SSD需更符合使用者對速度的要求，UFS 就成為 5G 手機、AI 應用、智慧車時代的新主流記憶體規格。

評析
群聯在全球快閃記憶體產業年度盛會「2018 FMS」，展示多項控制晶片及儲存解決方案。

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轉貼2018年8月14日工商時報，供同學參考

群聯上半年 大賺逾1股本
全年賺逾2股本沒太大問題

工商時報 涂志豪／台北報導



NAND Flash控制IC廠群聯（8299）昨（13）日召開董事會並通過上半年財報，合併營收196.29億元，歸屬母公司稅後淨利21.18億元，每股淨利10.75元，上半年順利賺逾一個股本。下半年雖然NAND Flash價格有跌價壓力，但隨著固態硬碟（SSD）價格跌到甜蜜點並成功刺激需求，法人看好群聯下半年營運表現將優於上半年，全年賺逾2個股本沒有太大問題。

群聯第二季合併營收季增11.1％達103.29億元，較去年成長8.1％，代表本業獲利的營業利益季增22.0％達12.70億元，雖較去年同期減少24.8％，但表現已經優於市場預期。群聯第二季歸屬母公司稅後淨利達12.36億元，較第一季大幅成長40.1％，較去年同期減小幅減少3.5％，每股淨利6.27元，優於市場預期。

由於今年以來NAND Flash價格明顯下滑，群聯上半年合併營收達196.29億元，雖與去年同期相較小幅下滑2.1％，但營業利益較去年同期減少35.8％達23.11億元，歸屬母公司稅後淨利達21.18億元，與去年同期相較減少26.3％，每股淨利10.75元，上半年順利賺逾1個股本。

隨著上游原廠的新一代3D NAND產能持續開出，雖然下半年是傳統旺季，但NAND Flash價格恐維持持平或小跌格局，而群聯公告7月合併營收月增6.5％達35.70億元，表現符合預期。法人表示，由於NAND Flash及SSD價格已跌至甜蜜點，群聯的控制IC及NAND Flash模組出貨量將放大，下半年營運優於上半年沒有問題，全年可賺逾2個股本。

群聯表示，今年最辛苦的第一季已過，NAND Flash整體產業鏈歷經2個季度價格修正及庫存調整，已經有效刺激需求，可感受到SSD價格跌至甜蜜點後，正快速推動滲透率明顯提升。再者，智慧型手機及平板等行動裝置的NAND Flash搭載容量持續增加，工控及車用應用穩健擴張，均帶動群聯產品線出貨增加，其中，群聯eMMC控制IC透過主要客戶，已成功打進Android陣營國際大廠供應鏈。

群聯表示，第三季手機、筆電等需求全面回升，來自eMMC主要客戶群訂單能見度拉長，相關晶片出貨將明顯成長，其中，支持3D NAND的高單價eMMC比重提高，同時SSD客戶群擴大市占有成，將帶動SSD控制IC出貨明顯成長，將有助於下半年旺季表現。

評析
隨著SSD價格跌到甜蜜點並成功刺激需求，法人看好群聯下半年營運表現將優於上半年

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轉貼2018年8月14日中央社，供同學參考

群聯登IC設計每股獲利王 聯發科返第5

中央社記者張建中新竹2018年8月14日電

IC設計業第2季每股獲利排名大洗牌，群聯每股純益新台幣6.27元，躍居每股獲利王，聯發科重返前10名之列，居第5名，力旺、宏觀與世芯-KY則跌出前10名。

IC設計廠第2季財報陸續出爐，隨著工作天數回升、消費市場傳統旺季逐步來臨，加上新台幣匯率走貶，IC設計廠第2季獲利普遍較第1季成長。

記憶體控制晶片廠群聯(8299)第2季受惠儲存型快閃記憶體(NAND Flash)需求回溫，嵌入式記憶體(eMMC)與固態硬碟(SSD)控制晶片出貨顯著成長，營運順利好轉。

群聯第2季稅後淨利12.36億元，季增4成，每股純益6.27元，一舉躍居IC設計業每股獲利王。

伺服器管理晶片廠信驊(5274)第2季中國大陸伺服器客戶需求趨緩，加上費用增加，本業獲利下滑，不過，在業外收益挹注，信驊稅後淨利仍攀高至1.9億元，季增46%，每股純益5.62元，每股獲利排名推進至第2名。

電源管理晶片廠矽力-KY(6415)第2季獲利雖然同樣較第1季成長，只是成長力道相對疲弱，每股純益5.45元，每股獲利排名下滑一名，退居第3名。

高速傳輸介面晶片廠譜瑞-KY(4966)因中國大陸面板客戶調節庫存影響，第2季業績表現相對不理想，每股純益滑落至4.8元，每股獲利排名也從第1季的第1名，退居第4名。

手機晶片廠聯發科(2454)第2季曦力P60處理器熱賣，本業營運好轉，業外又有處分股權利益入帳，稅後淨利激增至74.98億元，季增181.9%，每股純益4.75元，每股獲利排名從第1季的第11名，大舉攀升至第5名。

發光二極體(LED)驅動IC廠聚積(3527)與靜電防護晶片廠晶焱(6411)第2季獲利同步較第1季倍增，每股純益分別達2.75元及2.67元，一同躋身每股獲利前10名之列，分別位居第9名及第10名。

IC設計服務廠世芯-KY(3661)第2季每股純益1.95元，僅略高於第1季的1.85元，每股獲利排名則跌出前10名。

矽智財(IP)廠力旺(3529)與射頻晶片廠宏觀(6568)分別因手機市況不佳，及電視、機上盒市場需求疲軟影響，第2季獲利同步較第1季下滑，每股純益分別為1.48元及1.6元，排名也同步跌出前10名之列。

評析
群聯第2季稅後淨利12.36億元，季增4成，每股純益6.27元，一舉躍居IC設計業每股獲利王。

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轉貼2018年8月15日中央社，供同學參考

鑫創Q2每股賺0.04元  Q3營收看增

中央社記者張建中台北2018年8月15日電

記憶體控制晶片廠鑫創 (3259) 第3季營運展望樂觀，預期季營收可望較第2季成長，毛利率也將同步較第2季攀升。

鑫創第2季受惠儲存型快閃記憶體（NAND Flash）控制晶片客戶需求成長，季營收攀高至新台幣1.94億元，季增達44%，毛利率也攀高至35.67%，較第1季拉升8.44個百分點，本業逼近損益兩平。

除本業好轉外，鑫創第2季還有業外收益挹注，整體營運如預期順利轉虧為盈，稅後淨利322萬元，每股純益0.04元。

展望未來，鑫創表示，微機電（MEMS）麥克風已開始出貨品牌客戶，隨著客戶導入件數持續增加，下半年MEMS麥克風出貨量可望較上半年成長，預期第3季營收可望較第2季成長，毛利率與營業利益也將同步攀升。

評析
鑫創 第3季營運展望樂觀，預期季營收可望較第2季成長，毛利率也將同步較第2季攀升。

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轉貼2018年8月16日工商時報，供同學參考

元太群聯逆勢強 外資力挺

工商時報 簡威瑟／台北報導

台股第2季財報告段落，但台股上市櫃企業近期陷入財報好也跌、展望好也跌的困境，此時財報報佳音後股價還能上漲者，顯得難能可貴。瑞信與摩根士丹利證券分別看好的元太（8069）、群聯（8299），就是財報優、股價漲的人氣代表，後市備受期待。

瑞信證券科技產業分析師蘇厚合指出，元太第2季財報優於市場預期，主要是因為電子閱讀器與電子貨架標籤（ESL）6月出貨表現佳。

就營收表現來看，瑞信指出，根據元太經營管理階層的財測看法推算，元太下半年營收將會比上半年高出35％，同時，本季很可能締造全年營收高峰；毛利方面，由於營收規模放大，ESL占銷售比重更高，加上匯兌條件有利，看好元太的毛利率、及營業利益率都會同步上升。

尤其在元太的多方努力下，ESL於大陸、美國零售通路滲透率一直提高，該事業營收2018～2020年將繳出25％的年複合成長率。瑞信證券給予元太「優於大盤」投資評等，推測未來12個月合理股價是外資圈最高的52元。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻，本月初才一口氣將群聯投資評等由「劣於大盤」、調升到「優於大盤」，以群聯交出的財報成績單與近期股價走勢來看，大摩調升評等時機相當精準。

群聯固態硬碟（SSD）單季出貨量達800萬套，eMMC出貨量也增加的25％，毛利率表現更是超乎摩根士丹利證券預估值，成為股價堅挺的重要助力。

詹家鴻提醒，儘管近期因為全球總體經濟環境出現疑慮，連帶影響消費者信心，群聯的第3季營收可能與上季持平，不過，模組獲利能力受惠3D NAND低價庫存改善，無論是從產業循環或個別企業的觀點，現在都是值得切入群聯的好時機，維持「優於大盤」投資評等，以及309元的推測未來12個月合理股價。

評析
群聯SSD單季出貨量達800萬套，eMMC出貨量也增加的25％，毛利率表現更是超乎預估值。

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轉貼2018年8月16日《萬寶週刊》1294期，供同學參考

3檔低價財報潛力股

【撰文／蔡明彰】

上市櫃公司Q2及H1財報已全數公告，由於財報是股價過去式而不是未來式，因此除了少數股價低基期但財報意外亮眼者有未來一波行情，其餘要反應財報並不容易。

高股價已反應
為什麼？因為台股站在1萬點已長達1年多，股價會漲永遠就是那些股票，被動元件、矽晶圓飆股在1萬點攻防過程已充分反應財報數字。最近台股反應財報不是照單全收，國巨(2327)、環球晶(6488)二檔被動元件、矽晶圓指標股，Q2及H1 EPS數字無可挑剔，但股價大跌是事實，當然我們要相信事實。說明二件事，一是市場高度矚目的飆股族群的漲多行情已有變數，但尚不確定反轉，至少需要3個月中期整理。二是高價股失去票房，國巨最高價1310元、環球晶642元，再把近來也重挫的工具機龍頭亞德客-KY(1590)、上銀(2049)的最高價621元及530元一起觀察，得知高價股漲得兇也跌得重。這些高價股遭法人大戶調節，高價股可拿回資金多，欲降低持股金額定先從高價股砍起。賣一張國巨1000元可取回100萬元，如果賣30元價位股票卻要賣30張，有時候成交量不大不好賣。

低價股說故事
反過來說未來反應財報的潛力股就顛倒過來必須具備以下二條件，一是低價位尚未充分反應財報。何謂沒有充分反應財報，以全年預估EPS計算的本益比偏低。二是這種低價股展現EPS成長實力一般人不太知道，大家不清楚的利多才會促使股價大漲。被動元件、矽晶圓的缺貨漲價利多請問哪個投資人不知道？連三歲小孩都知道，股價怎會再大漲！

創惟大賺
符合這二大條件的電子股我挑選3檔股價3字頭潛力股。創惟(6104)Q2 EPS 1.16元令人眼睛為之一亮，單季EPS逾1元從何而來？H1 EPS 1.4元與2017全年1.46元差不多，下半年出貨旺季，全年估2.5～3元間，本益比10倍初頭。創惟的營運起伏很大，以前常虧損所以在投資人印象中是低價IC設計，但Type-C興起後高度轉機。創惟的USB集線器(hub)已經成功打入PC、筆電擊遊戲供應鏈當中，其中U S B h u b出貨主力以USB3.1、USB3.0等產品。各大筆電廠目前正積極推動Type-C連接埠，使今年下半年推出筆電Type-C接口將增加，創惟已準備好整合Type-C及USB3.1 GEN1的hub控制器可搶食商機。更重要拿下板卡廠及電競筆電品牌訂單，這應是該公司EPS成長力道。不過創惟這波沒有修正太多幅度，自39.65高點迄今只下跌1成，因此不建議追到40元以上，最好在30~32介入。

【完整內容請見《萬寶週刊》1294期】

評析
Type-C興起後，創惟已準備好整合Type-C及USB3.1 GEN1的hub控制器可搶食商機。

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轉貼2018年8月17日經濟日報，供同學參考

群聯：NAND跌價 有助買氣

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

集邦科技昨（16）日發布最新報告指出，儲存型快閃記憶體第2季價格跌幅達15%至20%，預估本季將續跌近一成。不過，快閃記憶體控制晶片大廠群聯（8299）和慧榮都認為，NAND Flash價格下滑，有助加快應用端擴大導入，讓控制晶片出貨量顯著提升，下游應用端反而受惠，並樂觀本季旺季表現。

集邦旗下記憶體儲存研究（DRAMeXchange）表示， 今年第1季受傳統淡季影響，市場供過於求，NAND Flash價格呈現跌勢，第2季平均價格續跌，且跌勢擴大，單季跌幅達15%至20%。

DRAMeXchange表示，本季雖進入傳統備貨旺季，但旺季卻不旺，主因智慧手機、筆記型電腦等主要消費性產品出貨量成長並不明顯，加上模組廠庫存水位高，預估本季NAND Flash供過於求態勢將延續，各產品合約價繼續下探，價格平均跌幅預估將近10%。

不過DRAMeXchange表示，NAND Flash價格下跌並非完全負面，透過價格適當的調整有利供應商優化產品硬體規格，行動裝置市場已迎來一波調升搭載規格的風潮，128GB以上容量的搭載比重已提升至逾10%。

群聯認為，本季進入傳統旺季，智慧手機、筆電／PC等需求全面回升，來自嵌入式快閃記憶體（eMMC）主要客戶群的訂單能見度可預期相關晶片出貨將大幅成長。

評析
群聯和慧榮都認為，NAND Flash價格下滑，有助加快應用端擴大導入，讓控制晶片出貨量顯著提升

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轉貼2018年8月23日工商時報，供同學參考

利多護體 祥碩Q3營收再衝新高

工商時報 涂志豪／台北報導



高速傳輸晶片廠祥碩（5269）受惠於支援英特爾及超微的USB 3.1 Gen 2主控端晶片獲各大主機板廠及ODM/OEM廠採用，加上支援超微Ryzen平台的高速傳輸晶片組放量出貨，第二季獲利衝上2.16億元創歷史新高，每股淨利3.60元優於預期。

祥碩下半年營運強勁，第三季營收可望續創新高，並將開創新商業模式，跨入高速傳輸特殊應用晶片（ASIC）市場。

由於英特爾原生支援USB 3.1 Gen 2主控核心的新一代Z390晶片組，受制於本身14奈米產能嚴重不足而出現缺貨情況，主機板廠及ODM/OEM廠回頭改用22奈米Z370晶片組，並擴大對祥碩下單採購USB 3.1 Gen 2主控端晶片，加上超微Ryzen平台市占率提升，同步帶動祥碩晶片組出貨攀升，讓祥碩第二季繳出亮麗成績單。

祥碩第二季合併營收季增8.2％達7.89億元，平均毛利率提升至47.1％，稅後淨利季增47.9％達2.16億元，創下單季獲利歷史新高紀錄，與去年同期虧損0.16億元相較，營運表現優於預期，每股淨利3.60元優於預期。祥碩上半年合併營收15.17億元與去年同期約略持平，稅後淨利達3.62億元，較去年同期大增逾2.6倍，每股淨利6.03元。

下半年是電腦及伺服器傳統旺季，祥碩除了USB 3.1 Gen 2控制晶片出貨暢旺，在外接式儲存裝置的USB介面橋接晶片亦獲三星、威騰（WD）、希捷（Seagate）等硬碟大廠採用。由於NAND Flash供貨充足，外接式固態硬碟（SSD）市場規模屢創新高，祥碩在USB儲存裝置橋接晶片市場占有率高達7成，出貨量持續放大。

再者，祥碩的高速傳輸晶片已成為英特爾及超微的參考設計夥伴，在USB Re-Driver及Re-Timer市場領先競爭同業，而且針對PCIe Gen 3推出的Packet Switch（分封交換）晶片亦獲國際大廠採用。而在新技術方面，祥碩積極開發的USB 3.2控制晶片將在明年進入量產，支援PCIe Gen 4相關晶片也將在明年開始出貨。

祥碩在高速傳輸晶片市場獲得國際大廠青睞，因研發團隊已有多年高速介面晶片設計及開發能力，為超微平台打造的晶片組好評不斷，加上本身擁有許多自主開發的矽智財，為了擴大營運範籌，祥碩決定開創新的商業模式，定位為高速傳輸ASIC專業代工廠，今年底或明年初可望搶下國際IDM大廠的高速傳輸ASIC大訂單。

評析
祥碩下半年營運強勁，第三季營收可望續創新高，並將開創新商業模式，跨入高速傳輸ASIC市場。

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轉貼2018年8月24日工商時報，供同學參考

蘋果跨入Type-C  瑞昱、創惟沾光

工商時報 蘇嘉維／台北報導



蘋果今年下半年即將推出三款新iPhone，也可望同步推出低價版Macbook藉此取代Macbook Air產品線，據了解，今年下半年不論是iPhone或Macbook新產品都將全面導入Type-C接口。

法人認為，蘋果新品導入Type-C後，將可望加速手機、筆電及周邊零配件更新至Type-C接口，IC設計廠瑞昱（2379）、偉詮電（2436）、創惟（6104）、鈺創（5351）等廠商都可望因此受惠。

市場傳出，蘋果今年下半年推出的三款新iPhone雖然在手機端上保留蘋果獨有的Lightning接口，但隨機附贈的充電器就將從Type-A更改為Type-C，並加入USB-PD晶片，讓手機充電效率全面發揮快充效果。另外，蘋果於下半年推出的低價版Macbook也可望更改為Type-C接口，象徵蘋果跨入Type-C世代的決心。

事實上，目前Macbook產品線當中，僅剩下許久未更新平台的Macbook Air仍使用Type-A，其他產品如12吋版本Macbook及Macbook Pro都已經導入Type-C作為充電、影像傳輸等功能。

法人認為，iPhone今年導入Type-C後，目的就是為了讓使用者能與蘋果筆電平台整合，且歐盟強力推動Type-C的浪潮下，蘋果也將陸續將產品更新至Type-C連接阜，跟上當前的市場潮流。

由於蘋果邁向Type-C世代方向明確，將可望帶動其他廠商將手機、筆電更換需求之外，就連周邊配件市場也可望全面更新，法人看好，已經跨入市場的瑞昱、偉詮電及創惟等都可望受惠。

瑞昱當前Type-C產品主要以集線器（hub）整合USB-PD晶片切入，法人預估，瑞昱在Type-C產品每月出貨量約落在2百萬規模，占總營收比重約為個位數，預期今年全年占營收比重可望邁向6～9％水準。

創惟公告今年第二季財報，單季營收5億元、季增14.68％，毛利率49％、季增約1.6個百分點，在匯兌利益4,099萬元加持下，帶動稅後獲利季增381.8％至1.06億元，每股淨利1.16元。法人指出，在Type-C趨勢帶動下，創惟Type-C集線器出貨量逐季增，下半年營運可望優於上半年。

評析
蘋果新品導入Type-C後，已經跨入市場的瑞昱、偉詮電及創惟等都可望受惠。

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轉貼2018年8月27日工商時報，供同學參考

超微股價大爆發 台積電祥碩受惠

工商時報 簡威瑟／台北報導

超微（AMD）股價表現剽悍，最近一個交易日再度大漲7.58％，收23.98美元，統計今年從低點以來翻漲逾倍。法人指出，超微概念股在超微財報、股價雙重激勵下，將重新吸引資金目光，尤其以外資著墨較深的台積電（2330）、祥碩（5269）為主軸。

花旗環球證券科技產業分析師楊維倫指出，祥碩股價自高點以來回落約2成，主要是市場擔心加密貨幣挖礦與PC的需求，以及資金考量系統性風險，從高本益比個股流向防禦性族群，不過，這並不代表祥碩基本面轉壞，股價修正反而提供進場點。

花旗環球強調，儘管加密貨幣挖礦與PC存在不確定性，但超微Ryzen處理器帶動的晶片需求，以及其PCIe都會持續推升祥碩的營收與獲利，預期8月營收將持續月增、年增，且9月營收可望再創新高峰。

花旗環球認為，超微產品為求更好性能表現，明年進階到7奈米製程，將可提升市占率，對身為晶片組供應商的祥碩來說，是一大利多。

楊維倫看好，未來幾年，祥碩將與超微維持極佳合作關係，晶片組利潤也會持續提升。外資估計，祥碩2017～2019年營業利益、每股純益的年複合成長率，分別是50％與70％。

另一方面，7奈米製程占台積電營運比重將越來越高，多家客戶都將訂單投進台積電7奈米製程，獲得更佳性能。凱基投顧分析，台積電7奈米製程主要客戶除了蘋果，還有超微、Nvidia、高通、Xilinx、海思等，有大客戶助威，7奈米製程占台積電營收將從今年的1成，躍升至明年的3成，台積電受惠超微訂單情況明朗。

評析
未來幾年，祥碩將與超微維持極佳合作關係，晶片組利潤也會持續提升。

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轉貼2018年8月29日工商時報，供同學參考

群聯控制IC開案量 大爆發

工商時報 蘇嘉維／台北報導



NAND Flash近期由於產能供給逐步順暢，報價觸及甜蜜點，帶動固態硬碟（SSD）快速提高滲透率。NAND Flash控制IC廠群聯（8299）受惠於這波趨勢，帶動SSD控制晶片開案量優於預期，相關IC開案量累計近百件，成功擴大SSD市場版圖，為群聯營運注入一股強心針。

群聯股價昨（28）日上漲6.0元、2.35％，以261元作收，站回5日線，成交量也從前一日的435張，放大至1,354張。

群聯新款SSD控制IC近期接案頻傳捷報，新產品自今年4月正式亮相後，截至本月為止開案量已經超過20件，表現優於公司原先預期。群聯電子技術長馬中迅表示，由於該新產品規格是目前業界同等級PCIe Gen3x4 NVMe SSD控制主控中測試效能最高的頂極產品。

馬中迅說，新產品在今年第二季領先同業取得PCIe認證後，應市場需求立即推出另一新版本PS5012-E12 DC以符合客戶在雲端儲存、邊緣運算儲存以及區塊鏈高保密性儲存等高階應用需求，因此不但有效為客戶拓展新藍海市場，亦帶動該系列產品接案量表現超乎預期。

群聯今年度最新PCIe SSD控制IC系列產品採用台積電28奈米製程，並通過國際Flash原廠3D NAND規格對接測試，其主要介面為Gen3x4 NVMe，傳送速率將高達連續讀取每秒3450 MB、連續寫入3150 MB，4KB隨機讀取（IOPs）速度達60萬次，最大容量可高達8TB，相較於業界同等級晶片高出近1倍之多。

群聯表示，由於IOPs的高速效能優勢，將可望快速拓展人工智慧（AI）、電競PC／筆電、商務行動SSD以及中小型企業建置虛擬主機之伺服器等企業級高階儲存市場。

NAND Flash市場在處於出貨旺季，消費性電子拉貨需求大增，帶動群聯7月合併營收月增6.49％至35.7億元。法人看好，由於NAND Flash價格跌至甜蜜點，帶動筆電加入導入SSD，推升群聯NAND Flash控制IC及模組出貨量上升，今年下半年營運可望優於上半年表現，全年估可賺進超過兩個股本。

另外，3D NAND Flash世代現在已經進入到TLC，今年底更將進入到96層堆疊或QLC（四階儲存單元），群聯現在已經備妥相對應的NAND Flash控制IC、第四代Smart ECC（糾錯效能）產品，一旦市場需求爆發，群聯可望開始大啖QLC新世代商機。

評析
群聯新款SSD控制IC近期接案頻傳捷報，新產品自今年4月正式亮相後，表現優於公司原先預期。

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轉貼2018年8月29日經濟日報，供同學參考

群聯 新晶片出貨衝高

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

快閃記憶體（NAND Flash）控制晶片及儲存解決方案大廠群聯（8299）昨（28）日宣布，旗下固態硬碟（SSD）新控制晶片開案量優於預期，相關晶片開案量累計近百件，為群聯後市營運注入強心針，也凸顯SSD價格來到甜蜜點，正加速應用端導入。

群聯受惠出貨量放大，第2季歸屬母公司淨利12.36億元，季增40.1%，單季每股純益6.27元，優於市場預期，上半年每股純益為10.75元。隨著SSD價格甜蜜點正推動滲透率有效提升，加上旺季效應，下半年業績可期。

群聯今年全力搶攻SSD商機，推出一系列控制晶片，產品線布局多元且完整，並順應3D NAND Flash躍為主流、價格觸及甜蜜點等產業趨勢快速拓展應用市場，帶動SSD控制晶片開案量優於預期，旗下主力控制晶片快速導入客戶產品，相關晶片開案量累計近百件，成功擴大SSD市場版圖。

群聯技術長馬中迅表示，群聯今年最新推出的頂級規格的PS5012-E12接案量更是快速攀升、迄今超過20件，不但有效為客戶拓展新藍海市場，也帶動該系列產品接案量超乎預期。

群聯最新PCIe SSD控制晶片PS5012系列產品採用台積電28奈米製程，並通過國際Flash原廠3D NAND規格對接測試，容量遠也比同業高出很多。

群聯強調，新控制晶片同步支援人工智慧（AI）、電競個人電腦 /筆電、商務行動SSD，以及中小型企業建置虛擬主機的伺服器等企業級高階儲存，另具備支援Thunderbolt 3可攜式外接SSD設計，亦可助力搭載Windows的主機裝置快速開／關機以及App應用流暢的效能。

群聯控制晶片也提供給客戶穩定之高效能自有軟/韌體元件服務，自有糾錯效能，並針對客戶預作96層以上的下世代QLC的3D NAND產品布局需求，讓儲存產品的記憶容量、讀寫延遲與儲存品質達到完美平衡。

評析
群聯今年全力搶攻SSD商機，推出一系列控制晶片，產品線布局多元且完整

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轉貼2018年8月29日工商時報，供同學參考

AMD助威  外資讚祥碩上看565元

王逸芯台北報導

美系外資針對祥碩出具最新研究報告指出，AMD第三季出貨持續暢旺下，將對祥碩 (5269) 注入營運動能，儘管第四季因英特爾CPU缺貨存在不確定性，但整體來說，到2019年下半年祥碩都可樂觀看待，維持其加碼評等，調升目標價10%、至565元。

美系外資表示，超微AMD近期股價走強，在納斯達克市場上漲達12%，有鑑於AMD在第三季的成長動能依舊強勁，晶片組出貨持續成長，對祥碩營運提供支撐，但英特爾潛在的CPU短缺，使得第四季度可能存在一些不確定性，展望對於2019年，看好祥碩前景仍然樂觀，且2019年下半年可能會更加強勁，維持其加碼評等，調升目標價10%、至565元。

美系外資表示，在AMD銷售持續成長下，帶動祥碩8月、9月銷量持續上升，只是也有投資人認為祥碩第三季的成長和AMD的成長幅度存在差距，主要是因為祥碩只負責AMD的Ryzen CPU。

展望第四季，根據通路調查顯示，部分OEM擔心英特爾CPU供應不足的狀況會延續，假設該情況沒有解決，則恐對祥碩的品牌業務(例如USB主機控制器)帶來負面影響，有鑑於AMD需要一些時間進行資格認證以及英特爾可能為防禦市占率做出的努力，估計設備製造商也可能不會突然加速把給英特爾的CPU訂單轉給AMD。

至於AMD EPYC伺服器平台，因為目前AMD的CPU體積較大，因此其晶片組封裝在CPU中，而不是單獨在板上，需等到AMD的EPYC進入7奈米之後，用於CPU內核的晶體管將變得更加密集，但發展還需要一些時間，短期內不會看到。

評析
AMD第三季出貨持續暢旺下，將對祥碩 注入營運動能，到2019年下半年祥碩都可樂觀看待

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轉貼2018年8月30日工商時報，供同學參考

IC設計行情旺 矽力、祥碩外資挺

工商時報 簡威瑟／台北報導



台股IC設計高價股雙雄行情再起。繼花旗環球重申看好祥碩（5269），瑞銀證券點名另一高價IC設計矽力-KY（6415），初次納入研究範圍給予「買進」投資評等，推測未來12個月合理股價高達820元，並強調矽力-KY就是中美貿易戰中最大贏家。

高價IC設計雙雄祥碩與矽力-KY，股價過去一個月以來都陷入回檔，然這股逆風趁著台積電拉抬半導體氣勢，上游IC設計績優股躍居下一波多頭重心，獲得化解。

花旗環球證券科技產業分析師楊維倫重申看好祥碩後，激勵祥碩本周以來大漲14.76％，摩根士丹利證券半導體產業分析師顏志天同樣持樂觀論調，維持「優於大盤」投資評等。

矽力-KY過去短短兩周時間就下挫逾2成，回檔幅度比祥碩還要慘烈，所幸，挾瑞銀證券開啟投資評等並喊買威力，股價開始回溫，昨（29）日收復600元大關。

瑞銀證券指出，全球大型IDM廠如德儀、亞德諾半導體（ADI）、瑞薩、英飛凌長期壟斷電源IC領域，亞洲的無晶圓廠很難找到切入點。但自從中美貿易摩擦越演越烈，大陸的裝置製造商開始注重晶片供應來源的在地化，矽力-KY因為技術領先與產品線寬廣，於此結構性變化中，位居優勢地位，是貿易戰的受惠贏家。中長期而言，在消費、運算、車用、基礎建設等領域，矽力-KY也會迎來更多商機。

外資估算，矽力-KY自2018～2020年的每股純益將是22.03、31.26與41.26元，明、後年獲利成長幅度高達41與32％，極為亮眼。

瑞銀進一步指出，矽力-KY目前股價位階僅位於歷史本益比區間的中段，市場還沒將競爭條件對矽力-KY越來越有利納入考量，基於營收、獲利爆發力強，因而給予820元的推測合理股價估值。

評析
在AMD銷售持續成長下，帶動祥碩8月、9月銷量持續上升，下半年祥碩可樂觀看待

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轉貼2018年8月31日聯合晚報，供同學參考

AMD二代處理器熱銷 祥碩擺尾衝高

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

AMD概念股發酵，高速傳輸介面晶片祥碩（5269）因AMD第二代Ryzen處理器反應熱烈、市場熱銷，帶旺祥碩400系列晶片組出貨量大增，投信連五日買超，今日股價收在最高534元，漲幅逾4%。

近期台積電受惠於超微（AMD）轉單效益，股價接連跳空走高刷新歷史記錄，同樣具備AMD題材的祥碩，股價也逐步走揚，近五個交易日投信連續買超，法人主要看好下半年及明年持續受惠於AMD及英特爾兩大處理器需求，祥碩營運成長動能強勁。

由於AMD第二代Ryzen處理器在今年6月推出，市場反應熱烈，獲得專業網站推崇，銷售優於預期，連帶祥碩為AMD量身打造400系列高速傳輸介面晶片組在本季放量，Ryzen新平台整合type-C USB3.1 Gen2裝置端晶片，而祥碩是目前全球唯二傳輸速率可達10Gb的USB3.1 Gen2主控端控制晶片廠商，長期與AMD配合。

法人表示，祥碩已推出具備高速傳輸訊號增加訊號品質Retimer及Redriver功能的PCIe橋接晶片，並跨入高速傳輸特殊應用晶片市場，受惠USB 3.1 Gen 2主控端晶片出貨增加，祥碩上季營運表現優於預期，創下單季獲利新高，受惠於AMD Ryzen新平台推出,祥碩整合type-C USB3.1 Gen2裝置端晶片將持續放量出貨，再加上PCIe晶片升級Gen 2與3之趨勢，未來電競及VR也將帶動高速傳輸介面IC之需求，祥碩下半年至明年營運成長動能強勁。

評析
下半年及明年持續受惠於AMD及英特爾兩大處理器需求，祥碩營運成長動能強勁。

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轉貼2018年9月3日工商時報，供同學參考

AMD7奈米找台積電  外資讚祥碩上看680元

工商時報 王逸芯台北報導

美系外資針對祥碩 (5269) 出具最新研究報告指出，在AMD產品持續升級且將其7奈米製程的產品都轉移到台積電 (2330) ，更有利其產品競爭力，將祥碩目標價由666元調升到680元，評等維持買進。

美系外資表示，祥碩受惠於AMD的晶片產品將陸續由USB 3.1與3.2、Type-C、PCIe晶片升級到Gen 2與3，預估祥碩2018年、2019年的每股盈利增長率分別為117%和74%，且在旺季效益下，祥碩主要客戶AMD在市占率持續提升下，將有利於帶動祥碩9月營收挑戰歷史新高，也將祥碩目標價由666元調升到680元，評等維持買進。

美系外資指出，AMD宣布整個7奈米製程的產品將轉移到台積電，其中包含正在籌備的Zen 2核心CPU，AMD強調將繼續與GlobalFoundries(格芯)合作開發14/12奈米產品，研究台積電的分析師就表示，AMD向台積電轉向CPU外包恐將實質改變競爭格局，AMD長期以來一直在使用功能更強大，更具競爭力的技術來製造CPU，因此，採用最先進的CPU製造技術的AMD可能會顯著提高其CPU競爭力。

展望今年下半年，美系外資表示，由於PC市場需求仍不確定，故保守的將祥碩下半年營收預估調降到19.76億元，年增長30%，然而，仍然看好祥碩2018年毛利率將擴大至47.1%，並在2019年達到48.7%，另外，祥碩主要營運風險即是AMD芯片組出貨量低於預期，預計AMD晶片組出貨量每減少100萬套，將導致祥碩的每股盈利下降6~9%。

評析
祥碩主要客戶AMD在市占率持續提升下，將有利於帶動祥碩9月營收挑戰歷史新高

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轉貼2018年9月5日工商時報，供同學參考

祥碩 7月每股賺1.08元

工商時報 蘇嘉維／台北報導

高速傳輸介面IC廠祥碩（5269）因股價劇烈波動，應證交所要求公告今年7月份自結財報，單月稅後獲利達6,499萬元，與去年同期減少7.53％，單月每股淨利為1.08元。法人看好，祥碩受惠於英特爾晶片組缺貨及AMD平台強力拉貨帶動，今年第三季業績將可望創下歷史新高。

英特爾今年下半年以來將產能用在生產CPU、伺服器CPU、行動裝置晶片等，14奈米製程產能供給吃緊，排擠到高速傳輸晶片使用產能，因此使英特高速傳輸晶片組傳出缺貨，OEM／ODM廠原先要採用最新晶片組Z390，因缺貨影響僅能退而採用上一代Z370。

不過Z370並將USB 3.1 Gen2主控晶片整合，因此必須OEM／ODM端必須額外採購USB 3.1 Gen2主控晶片，祥碩正好是英特爾USB 3.1 Gen2主控晶片的主要供應商之一，因此6月起營收就開始明顯提升。

此外，祥碩當前同樣是AMD的Ryzen平台高速傳輸晶片組的供應商，受惠於AMD推出第二代Ryzen處理器熱銷，同步帶動祥碩高速傳輸晶片組出貨暢旺，也讓祥碩今年前七月合併營收達17.91億元，創下歷史次高表現。

在英特爾、AMD雙引擎驅動下，祥碩近一個月以來股價已經上漲136元，漲幅達到22.8％，近三個交易日也上漲10.3％或53元，在台股表現相對平淡的同時，祥碩股價相當強勢許多。

由於祥碩近日股價劇烈波動，證交所要求祥碩公告7月自結財報，祥碩7月合併營收為2.74億元，相較去年減少2.35％，稅前淨利為7,827萬元，表現與去年同期持平，稅後獲利6,499萬元、年減7.53％，單月每股淨利1.08元。

法人表示，祥碩受惠於英特爾及AMD強力拉貨帶動，今年第三季出貨量有機會大幅成長，業績甚至有機會創下單季歷史新高，且訂單目前已經排到年底，代表第四季可望繳出淡季不淡的成績單。祥碩不評論法人預估財務數字。

USB-IF（USB開發者論壇）今年初已經頒布USB 3.2規格，傳輸速度從USB 3.1 Gen2的10Gbps上升到20Gbps，祥碩目前已經在USB 3.2的實體層矽智財（PHY IP），一旦市場爆發，祥碩將可望奪下商機。

評析
祥碩受惠於英特爾晶片組缺貨及AMD平台強力拉貨帶動，今年第三季業績將可望創下歷史新高。

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轉貼2018年9月6日經濟日報，供同學參考

8月營收／群聯+9.4％ 新品將出貨

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

群聯（8299）昨（6）日公布 8月合併營收39.06億元，創近11個月以來新高，月增9.4%，年增8.3%；前八月合併營收271.04億元，仍比去年同期小幅衰退0.7%。

群聯認為，本季進入傳統旺季，除3D NAND TLC成功導入eMMC控制晶片帶動客戶開案量增加之外，受惠於NAND Flash價格下跌有效刺激容量需求提升、進而助力SSD策略夥伴們擴大市占率，多項SSD控制晶片開案量表現優於預期，8月已明顯推升，預料本季將有旺季效應。

群聯看好下半年快閃記憶體價格下跌，有助終端需求大增，昨天宣布搭載美系國際原廠最新QLC規格64層3D NAND Flash 的固態硬碟（SSD）控制晶片本月正式出貨。

評析
受惠於NAND Flash價格下跌有效刺激容量需求提升、多項SSD控制晶片開案量表現優於預期

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轉貼2018年9月7日工商時報，供同學參考

群聯：SSD低價大容量時代來臨

工商時報 涂志豪／台北報導



NAND控制IC廠群聯（8299）營運進入出貨旺季，昨（6）日公告8月合併營收39.06億元，創近11個月來單月營收新高，優於市場預期。

群聯昨日亦宣布，搭載美系國際原廠最新QLC規格64層3D NAND Flash的固態硬碟（SSD）控制IC已經於本月正式出貨。群聯董事長潘健成表示，QLC規格的單顆3D NAND Flash晶粒儲存空間較上一代TLC規格多出1倍，容量升級且價格親民，這象徵著SSD正式迎接低價大容量的時代。

群聯第三季進入傳統旺季，除了3D TLC NAND成功導入eMMC控制IC並帶動客戶開案量增加之外，受惠於NAND Flash價格下跌有效刺激容量需求提升、進而助力SSD策略夥伴們擴大市占率，多項SSD控制IC開案量表現優於預期，帶動8月合併營收月增9.4％達39.06億元，較去年同期成長8.3％，累計今年前8個月合併營收達271.04億元，約與去年同期持平。

群聯昨日宣布，搭載美系國際原廠最新QLC規格64層3D NAND Flash的SSD控制IC正式出貨。潘健成表示，NAND Flash製造原廠陸續突破3D堆疊技術良率瓶頸後，技術演進正快速發展，次世代規格QLC的3D NAND Flash顆粒如今較預期提前一個季度於近期推出，該技術進程速度令業界專家都跌破眼鏡，亦為SSD擴大滲透率帶來新動能。

潘健成表示，群聯領先同業在今年上半年正式取得搭載QLC的一系列主控晶片測試驗證、以及推出最新版之糾錯保護機制，而今水到渠成，因應客戶需求甫於近日出貨搭載64層3D QLC NAND的SSD控制IC解決方案。

最新64層QLC規格3D NAND Flash單顆容量即可達128GB，搭載群聯控制IC解決方案應用於SSD上的容量從258GB起跳，並搭配群聯自有第四代Smart ECC糾錯機制套件，讓大容量的QLC優勢亦能兼具速度效能，不論是連續讀取或是寫入之效能皆能維持在每秒550 MB、每秒450～510MB的高速水準，至於隨機讀取／寫入（IOPS）速度亦可維持在33～61萬次及85～88萬次高效能，終端應用也將因為產品屬性符合低價大容量，將適合通路客戶拓展互聯網服務業、中小型企業等更多元創新的應用市場布局。

評析
最新64層QLC規格3D NAND Flash單顆容量即可達128GB，容量升級且價格親民，這象徵SSD低價大容量時代來臨

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轉貼2018年9月13日聯合晚報，供同學參考

法人買盤挺 祥碩進逼歷史高價

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

外資及投信買盤力挺，高速傳輸介面晶片祥碩（5269）今日股價再度勁揚，盤中高點來到576元，漲幅6.66%，距歷史高點595元僅一步之遙。

由於本季超微（AMD）Ryzen處理器在PC／NB OEM廠開始大量出貨，祥碩為AMD量身打造400系列高速傳輸介面晶片組在本季放量，從祥碩8月營收3.35億元，月增22.53%、年增40.8%，為今年次高水準，已見營運升溫端倪；累計前8月營收在21.26億元，年增4.66%。

在營運業績升溫之下，近期投信及外資聯袂買超，近5個交易日外資賣超284張、投信買超256張。法人指出，AMD平台推出，整合Type-C USB3.1 Gen2裝置端晶片將持續放量出貨，再加上PCIe晶片升級Gen 2與3之趨勢，未來電競及VR也將帶動高速傳輸介面晶片需求。另外，祥碩已推出具備retimer、redriver功能的PCIe橋接晶片，並著手資料中心及伺服器相關晶片，有機會接獲資料中心客戶訂單。

評析
祥碩已推出具備retimer、redriver功能的PCIe橋接晶片，並著手資料中心及伺服器相關晶片。