IC設計；Nand Flash IC– 祥碩吃USB 3.1大單 獲利爆發

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轉貼2018年12月22日工商時報，供同學參考

祥碩 明年H1營運淡轉旺

工商時報 蘇嘉維／台北報導



PC處理器（CPU）大廠英特爾今年下半年面臨的缺貨問題，最快必須等到明年上半年才會有解，競爭對手超微目前正在力拼全產能出貨，大搶英特爾市占率。法人表示，隨著超微大搶市占率，將可望擴大對祥碩（5269）高速傳輸介面晶片組的採購訂單。

另外，超微預定明年推出Zen 2架構的多款新平台晶片組也將獨家釋單給祥碩。法人看好，祥碩明年上半年有機會因為超微訂單大增，帶動營運由淡轉旺。

英特爾今年下半年開始由於新製程轉換問題，加上伺服器需求旺盛，導致英特爾14奈米製程CPU大缺貨，雖然高毛利伺服器CPU供給尚不至於短缺，但桌上型及筆電領域成為超微大肆攻城掠地的市場。

根據市場研究機構Mercury Research先前釋出報告，截至今年第二季為止，AMD市佔率已經接近13％水準。法人認為，超微今年全年市占率將可望上看15％。

且根據英特爾先前釋出訊息，最快也要等到明年上半年結束後，CPU供給才可望全面順暢，超微將可望藉此大搶英特爾市占率。

業界傳出，超微已經今年第四季正逐步加大Zen架構的CPU出貨力道，由於Zen架構的晶片組由祥碩獨家拿下，因此出貨量也同步看增。

不僅如此，超微預定將於明年推出的Zen 2架構桌上型平台Ryzen、商用平台Ryzen Pro及應用在筆電的Ryzen Mobile除了將採用台積電7奈米製程之外，另外晶片組也將由祥碩獨家拿下，續吞超微大訂單。

法人表示，由於英特爾CPU缺貨，超微已經開始大舉搶食市占率，祥碩為超微晶片組的獨家供應商，自然也跟著一同受惠，目前看來超微有機會在明年再度擴增市占率，另外再加上Zen 2架構新平台也由祥碩拿下，祥碩營運明年上半年有機會因此由淡轉旺。

祥碩今年就已經受惠於超微的高速傳輸介面晶片組，帶動今年前11月合併營收年成長21.4％至33.52億元。

法人表示，祥碩今年在超微大單挹注下，全年每股淨利將有機會上看14～15元水準，再度改寫歷史新高表現。祥碩不評論法人預估財務數字。

評析
隨著超微大搶市占率，將可望擴大對祥碩高速傳輸介面晶片組的採購訂單。

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轉貼2018年12月25日工商時報，供同學參考

群聯、紫光結盟 合攻記憶體

工商時報 蘇嘉維／台北報導

NAND Flash控制IC廠群聯昨（24）日宣布，與紫光存儲在北京簽署戰略合作協定，未來將在記憶體產品供應鏈、產品設計、代工生產等領域全面深化合作，建立密切的合作夥伴關係，充分發揮各自行業優勢，共同促進雙方的業務發展和產品延伸，實現生態共贏。

昨日的戰略合作協定簽署儀式，群聯董事長潘健成、紫光集團全球執行副總裁兼紫光存儲董事長馬道傑、紫光存儲總裁任奇偉等雙方高層皆出席了簽約儀式，可見本次合作案備受雙方重視。

根據協定，雙方將深化開展生產、銷售記憶體產品與服務層面的合作，打造完整、高效的商業鏈條，聯合開發創新記憶體產品，協作開拓全球市場，紫光存儲與群聯電子將全面發揮資源和能力互補優勢，不斷推動技術創新、產品創新與商業模式創新，打造共用共贏的業務生態，共同提升在全球存儲市場的影響力。

馬道傑表示，紫光存儲堅持更加開放、全面合作、產業共贏的理念，積極開展上下游合作，目前已與業內眾多知名廠商建立戰略合作夥伴關係，此次紫光存儲和群聯電子強強聯合，全面合作，是紫光繁榮存儲生態的又一重要舉措，將進一步推動存儲產業的創新發展，為雙方創造更大的價值。

潘健成指出，群聯耕耘快閃記憶體產業近20年，深知保持開放合作的態度是長期競爭力的基石，已與各半導體大廠建立策略聯盟，在快閃記憶體採購、控制晶片設計、提供一條龍技術產品與服務等方面，皆已獲得上下游夥伴之肯定。紫光存儲為存儲產業之新星，也預期將在半導體產業中佔有重要的一席之地。

供應鏈指出，紫光集團明年將正式跨入NAND Flash產業，且明年下半年就能進入到64層的3D NAND量產，腳步相當迅速，由於NAND Flash必須搭配控制IC才能使用，因此紫光集團的新產能就成為群聯搶先合作的目標。

法人指出，目前NAND Flash價格雖然逐步走跌，不過明年下半年有機會受惠於5G、資料中心及人工智慧等儲存需求，使NAND Flash價格止跌回升，群聯也將在需求回升情況下，帶動業績穩健成長。

評析
由於NAND Flash必須搭配控制IC才能使用，因此紫光集團的新產能就成為群聯搶先合作的目標。

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轉貼2018年12月25日經濟日報，供同學參考

群聯結盟紫光 強攻記憶體

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



台灣快閃記憶體控制晶片龍頭群聯昨（24）日宣布，與紫光集團旗下紫光存儲科技在北京簽署戰略合作協定，雙方在存儲產品供應鏈、產品設計、 代工生產等領域全面深化合作，建立密切的合作夥伴關係，充分發揮雙方優勢，合力拓展快閃記憶體市場。

這是群聯和紫光集團洽商合作多年後，正式締結合約，也是兩岸攜手拓展記憶體領域市場的重要指標案例。在此之前，紫光集團與國內封測業有部分合作，但多侷限在封裝業務等周邊領域，此次群聯與紫光存儲在設計、代工等深化合作，是兩岸記憶體業一大里程碑。

雖然雙方未如外界原先預期成立合資公司或收購股權，但也反映群聯與紫光透過結盟，建立另一個穩定快閃記憶體貨源，及卡位大陸快閃記憶體市場發展的機會。
雙方昨天在北京完成簽約，群聯董事長潘健成、紫光集團全球執行副總裁兼紫光存儲董事長馬道傑、紫光存儲總裁任奇偉等都出席。

潘健成表示，群聯耕耘快閃記憶體產業近20年，深知保持開放合作的態度是長期競爭力的基石，已和各半導體大廠建立策略聯盟。

他強調，紫光存儲為存儲產業新星，預期將在半導體產業中占有重要的一席之地。群聯透過與紫光存儲的策略合作，期待開創雙方運營新的契機。

馬道傑指出，紫光集團已逐步建構控制器設計、系統產品的開發、顆粒封裝測試、固態硬碟（SSD）模組製造、行銷和服務等完整存儲產業生態鏈，並與業界眾多知名廠商建立戰略合作夥伴關係。

他說，這次紫光存儲和群聯戰略合作，是紫光建構整體存儲生態鏈的重要一環，希望透過「強強聯手」，進一步推動存儲產業的創新發展，為雙方創造更大的價值。

評析
這是群聯和紫光集團合作多年後，正式締結合約，也是兩岸攜手拓展記憶體領域市場的重要指標

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轉貼2018年12月25日經濟日報，供同學參考

記憶體供應鏈 卡位戰開打

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

紫光集團受大陸官方支持，加快量產腳步，並積極建構從零組件到後段封測及系統應用的生態鏈，借道與台灣合作，更可加快腳步，包括南茂、矽品，再到群聯、慧榮，以及日月光、力成和華東等記憶體指標廠，都將加入這場供應鏈卡位戰。

紫光集團在大陸官方大力扶持下，旗下長江存儲和武漢新芯快速崛起，將成為大陸首家最快量產64層3D儲型快閃記憶體（ NAND Flash）指標廠。

從今年長江存儲正式產出38層的3D NAND Flash開始，紫光集團就入股多家快閃記憶體控制晶片公司，一度傳出群聯也在收購名單之列，但雙方價格一直沒談妥，不過群聯也支持長江存儲的晶片，協助進行測試，進而導入在IC晶片卡應用。

群聯這次和紫光存儲簽署戰略合作協議，就是看好大陸全力發展自主記憶體產業的商機。根據這次的協議，雙方將深化開展生產、銷售存儲產品與服務層面的合作，打造完整、高效的商業鏈條，著力聯合開發創新存儲產品，協作開拓全球市場。

群聯董事長潘健成坦言，透過雙方合作，可全面發揮資源和能力互補優勢，打造共贏的業務生態。

評析
群聯董事長潘健成坦言，透過雙方合作，可全面發揮資源和能力互補優勢，打造共贏的業務生態。

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轉貼2018年12月25日聯合晚報，供同學參考

研調：SSD明年首季價格跌10%

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

記憶體價格跌勢難止，集邦科技旗下TrendForce記憶體儲存研究預期，明年首季固態硬碟價格將出現10%跌幅。

價格持續下滑，有利於固態硬碟於PC市場普及率快速提升，間接帶動祥碩（5269）USB 3.1 Gen 2橋接晶片出貨量放大，法人預估上半年營運持續暢旺，橋接晶片可望出現倍數成長。

根據TrendForce記憶體儲存研究觀察，2019年第1季筆記型電腦出貨量預期將較今年第4季下跌逾15%，儘管PC固態硬碟搭載率與容量持續上升，但仍難遏止總位元需求與價格雙雙走弱，Client固態硬碟合約價料將續跌近10%。

從2019年各項產品的需求評估來看，由於伺服器需求成長維持不墜，導致Enterprise固態硬碟市場成為各供應商兵家必爭之地，價格競爭更加激烈，加上第1季伺服器需求同樣受淡季影響，預期第1季的跌幅將高於10%。

固態硬碟價格下滑，除了筆電搭載率持續攀升，桌上型電腦搭載率也快速成長，OEM/ODM廠逐漸將固態硬碟列為標準配備，對於周邊外接式硬碟及固態硬碟高速傳輸晶片需求大增，祥碩目前USB 3.1 Gen 2橋接晶片目前出貨快速成長，傳輸速度達10Gbps以上符合高速傳輸規範要求，法人預估明年該晶片將是祥碩營運貢獻主力之一。此外，為了擴大營運範籌，祥碩耕耘多時跨入高速傳輸特殊應用晶片市場，USB 3.2控制晶片以及PCIe Gen 4相關晶片也將在2019年進入量產。

評析
價格持續下滑，有利SSD於PC市場普及率快速提升，間接帶動祥碩USB 3.1 Gen 2橋接晶片出貨量放大

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轉貼2018年12月27日工商時報，供同學參考

USB新介面成形 宣德、祥碩出頭

工商時報 涂志豪／台北報導



新一代通用序列匯流排（USB）介面將在明年初美國消費性電子展（CES 2019）登場，與過往不同之處，在於新一代USB介面強調三大規格合體，包括整合傳輸速率最高可達每秒20Gb的USB 3.2 Gen 2、唯一支援統一規格Type-C連接埠、以及可支援快充的USB-PD 3.0電力傳輸。法人看好宣德（5457）、祥碩（5269）、創惟（6104）等概念股明年將直接受惠。

通用序列匯流排開發者論壇（USB-IF）搶在去年第3季末公布新一代USB 3.2規範及標準，經過超過1年研發時間，主要業者陸續完成最關鍵SuperSpeed USB實體層矽智財（PHY IP）開發，並開始加快USB 3.2 Gen 2晶片在年底完成設計定案（type-out）。而明年初CES 2019中，USB 3.2完整方案將是市場新亮點。

業者認為，2019年將是USB 3.2進入終端市場元年，傳輸速率較USB 3.1翻倍，可達每秒10Gb或20Gb，已符合市場上的主要需求。再者，USB 3.2除了擁有更快的傳輸速率，也已完成Type-C及USB-PD 3.0整合，可望帶動全新USB介面在智慧型手機、平板及PC、固態硬碟（SSD）等市場滲透率。

根據規劃，新一代USB介面除了提供USB 3.2 Gen 2的高傳輸技術，也唯一支援Type-C連接埠，可以透過Type-C的替代模式（Alt Mode）支援DisplayPort、HDMI、Thunderbolt 3等不同應用傳輸介面。再者，新介面也納入了最高可支援100W的USB-PD 3.0規格，提供智慧型手機、平板及PC等雙向電力快充功能。

事實上，蘋果在新推出的Macbook及iPad中已採用Type-C連接埠，並且在包括iPhone在內的產品中提供利用Type-C及USB-PD進行的快充功能。業界認為，隨著USB 3.2 Gen 2技術再度整合在內，蘋果很可能在明後兩年的產品線中，將全新的USB介面列為標準，並且帶動其它ODM/OEM廠、系統廠、手機廠等全面跟進。

新一代USB介面將成為明年初CES 2019亮點之一，為了搶攻USB 3.2及Type-C及USB-PD 3.0的規格世代交替龐大商機，宣德可望在Type-C連接埠市場獲得ODM/OEM廠及系統廠大單。至於祥碩、創惟等擁有PHY IP的控制IC廠已陸續完成開發，祥碩USB 3.2 Gen 2主控IC將在明年出貨給ODM/OEM廠，創惟除了可提升集線器及快充應用產品線，因為與與蘋果在週邊產品有多年合作經驗，預期將可成為蘋果在USB 3.2介面的合作夥伴之一。

評析
USB 3.2除了擁有更快的傳輸速率，也已完成Type-C及USB-PD 3.0整合，祥碩、創惟等明年將直接受惠。

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轉貼2018年12月28日工商時報，供同學參考

大廠調降出貨 南亞科群聯得利

工商時報 涂志豪



由於美中貿易戰導致市場不確定性大增，加上英特爾處理器缺貨，影響全球智慧型手機及電腦銷售，也導致DRAM及NAND Flash出貨供給過剩壓力，明年價格看跌。在了在低迷市況中穩住獲利能力，記憶體大廠三星及美光已相繼傳出將調降明年DRAM及NAND Flash位元出貨量消息，業界認為有助於減少跌價壓力，對南亞科（2408）及群聯（8299）明年營運將是一大利多。

根據韓國外電，三星計畫2019年減少記憶體產量，DRAM位元出貨量由原本預估的20％以上降至低於20％，NAND Flash位元出貨量則由40％下修至30％。三星平澤二廠原本預期明年上半年完工，但因市場供給過剩，該廠增產及擴產計畫恐延緩，以限制產能增加並降低DRAM跌價速度及幅度，據了解，三星已考量將擴增4萬片月產能下修至2～3萬片。

另外，美光也在日前法說會中透露下修明年出貨目標計畫。美光指出因為智慧型手機出貨衰退，加上英特爾處理器缺貨影響PC出貨，2019年資本支出將由原先預期的105億美元下修至90億美元。同時，美光將明年DRAM位元出貨量目標由原本預估的20％下修至16％，NAND Flash位元出貨量則由原先預估35～40％下修至35％。

至於韓國另一記憶體大廠SK海力士雖然尚未說明2019年的出貨目標，但曾表示會減少資本支出，以控制出貨量成長率及減緩下一步投資計畫。與東芝合作的威騰（WD）同樣釋出將放緩明年NAND Flash新產能投資，以避免價格持續大跌影響獲利。

由記憶體大廠調降明年位元出貨目標的動作來看，DRAM及NAND Flash的位元出貨量成長率，將控制在與市場需求成長率的幅度。目前各大廠普遍預期明年DRAM位元需求量將較今年成長15～20％，NAND Flash位元需求量則較今年成長35％左右。業者指出，若位元成長率有效控制，跌價情況將明顯放緩，只要本身製程順利微縮，就可降低獲利大幅下滑壓力。

法人則指出，包括三星及美光等大廠若真能控制明年位元出貨量，DRAM價格可望在明年第2季止跌，明年下半年應可維持穩定，以南亞科20奈米微縮十分順利情況來看，獲利不致於有太大的衰退。NAND Flash今年價格重挫7成以上，明年跌價幅度可望縮小在3成以內，且跌價有助於提高終端需求，群聯明年獲利有機會優於今年。

評析
NAND Flash今年價格重挫7成以上，明年跌價幅度可望縮小在3成以內，群聯明年獲利優於今年。

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轉貼2019年1月3日工商時報，供同學參考

創惟、偉詮電 喜迎訂單潮

工商時報 蘇嘉維／台北報導



市場傳出蘋果即將開放Type-C轉Lightening線材的第三方認證，將可望全面帶動Type-C快充生態系崛起。法人指出，目前Type-C晶片廠創惟（6104）及USB-PD晶片廠偉詮電（2436）已經切入各大行動週邊配件品牌，將有機會再吃下這波Type-C訂單潮。

蘋果自2017年起推出的iPhone X、8／8 Plus就已經全面支援快充功能，不過由於原廠盒裝的Type-A轉Lightening搭配5W插頭未能完整發揮快充功能。

因此，蘋果於去年推出18W的Type-C充電插頭，搭配早已開賣的Type-C轉Lightening線材，推出的應用在iPhone的快充組合，但價格比原先Type-A搭配5W的方案還要高上三成，且由於蘋果遲遲未能開放Type-C轉Lightening線材對第三方周邊配件業者的認證，使Type-C相關線材未能明顯降低，難以帶動滲透率有效提升。

不過，目前市場傳出，蘋果規劃將於今年上半年開放Type-C相關線材的第三方認證，各大周邊品牌廠正在摩拳擦掌，搶攻這波iPhone帶來的快充線材商機。法人認為，若蘋果能全面開放第三方認證，將能有效降低Type-C線材價格，帶動相關生態系大幅崛起。

由於Type-C連接阜當中需要識別晶片，以辨識終端裝置是否為支援產品，加上必須辨識是否有快充功能等，因此法人看好，已經切入行動周邊配件品牌及電競的創惟，將可望推動Type-C控制晶片出貨量大幅提升。

此外，若要完整發揮iPhone快充功能除了Type-C之外，也必須搭載USB-PD晶片。供應鏈指出，偉詮電已經打入美國知名蘋果行動周邊品牌大廠，目前已經準備進入放量出貨階段，一旦蘋果對第三方業者開放認證，偉詮電將可望大啖這波iPhone快充商機。

法人表示，偉詮電目前在筆電充電線材的USB-PD晶片市場具有極高市佔率，目前也已經打進美國手機品牌供應鏈，只要蘋果全力轉進Type-C市場，偉詮電USB-PD晶片出貨量有望大幅成長。

評析
若蘋果能全面開放第三方認證，將能有效降低Type-C線材價格，帶動相關生態系大幅崛起。

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轉貼2019年1月7日工商時報，供同學參考

傳iPhone將採用Type-C
啃蘋果 嘉澤、創惟、祥碩進補

工商時報 涂志豪／台北報導



主導通用序列匯流排（USB）標準規範的USB開發者論壇（USB-IF）正式推出USB Type-C認證計畫，認證規範為Type-C充電器和設備定義了加密型認證，加上市場傳出蘋果將在iPad及Macbook導入Type-C後，iPhone也將朝向採用Type-C連接埠方向發展，業界看好今年Type-C應用將遍地開花，包括嘉澤（3533）、創惟（6104）、祥碩（5269）等概念股營運進補。

Android陣營智慧型手機及ODM/OEM廠開始以Type-C作為傳輸及充電介面標準，但Type-C市場遲遲未見強勁成長動能，主要原因就在於Type-C的安全性持續受到業界質疑。不過，在USB-IF推出USB Type-C認證計畫後，未來不論是用於USB 3.1 Gen 2或USB 3.2等快速資料傳輸，還是當成USB-PD（電力傳輸）快速充電方案，以及支援Thunderbolt 3或DisplayPort等替代模式等，都可以在更安全情況運作。

根據USB-IF說明，USB Type-C認證解決方案主要特性包括為經過認證的USB Type-C充電器、設備、連接線和電源提供標準驗證協定，支援透過USB資料匯流排或USB-PD通訊通道進行身分驗證，使用認證協定的產品仍然可以控制需要實作和加強的安全性原則，依賴適用於所有加密方法的128位元安全性，以及引用了當前國際公認的憑證格式、數位簽章、雜湊和亂數產生等加密方法。

簡單來說，使用此協定的主機系統可以確認USB Type-C設備、連接線、充電器的真實性，包括功能和認證狀態等產品方面的真實性。所以在透過USB Type-C建立連接的當下，就可排除不適當的電力傳輸或資料傳輸。USB-IF總裁兼營運長Jeff Ravencraft表示，隨著USB Type-C生態系統的不斷發展，業者可以進一步提供消費者所期望的USB認證設備的安全性。

另外，蘋果去年發表的新一代iPad Pro、Macbook Air、Mac Mini等3款新產品均搭載Type-C，業界人士分析，蘋果iPad Pro取消自行設計的Lightning接口而改用Type-C，除了蘋果本身一直以來就積極參與Type-C規範制定及推廣，也可符合歐盟對於統一充電接口的規範要求。近期業界傳出iPhone採用Type-C機率大增，將會帶動新一波的Type-C介面應用及週邊商品的銷售，有助於Type-C介面的普及。

法人表示，Type-C推出至今近3年時間，市場滲透率拉升情況不如預期，但隨著USB Type-C認證計畫上路，解決了安全性問題，加上蘋果可望擴大對Type-C介面的支援力道，有助於嘉澤、創惟、祥碩、宣德、偉詮電、鈺創等概念股營運進入新一波的成長循環。

評析
業界看好今年Type-C應用將遍地開花，包括嘉澤、創惟、祥碩等概念股營運進補。

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轉貼2019年1月11日工商時報，供同學參考

超微搶攻市占 概念股健策祥碩沾光

工商時報 涂志豪／美國拉斯維加斯10日專電

處理器大廠美商超微（AMD）受惠於競爭對手英特爾上半年中央處理器（CPU）持續缺貨，加上競爭對手輝達（NVIDIA）新款Turing（圖靈）繪圖卡價格高，超微搶攻市占天時（對手CPU缺貨）、地利（對手繪圖卡太貴）兼具，CPU及繪圖卡出貨量將優於預期。法人看好健策（3653）、祥碩（5269）等超微概念股今年營運持續看旺。

超微有了台積電7奈米先進製程及龐大產態支援，今年不必再擔心產能不足問題，而且7奈米優勢可以大幅提升運算效能，並且有效降低功耗。超微去年底7奈米Vega繪圖晶片已經量產，除了針對人工智慧及高效能運算（AI/HPC）推出Radeon Instinct加速卡，如今再推出針對電競高階市場的Radeon VII繪圖卡，價格比起NVIDIA的高階GeForce RTX 2080少了100美元，業界認為對搶攻市占率有明顯幫助。

超微今年要把Ryzen桌機及筆電處理器、EPYC伺服器處理器全面轉進Zen 2微架構，同時採用台積電7奈米製程，第2季將開始放量投片，下半年可望對ODM/OEM廠量產出貨。值得注意之處，在於超微的Zen 2架構處理器搭配X500系列晶片組，同步支援最新的PCIe Gen 4傳輸匯流排，與英特爾處理器仍然只支援PCIe Gen 3情況相較，新規格成為一大賣點。

由於英特爾處理器仍然供不應求，上半年仍無法滿足市場需求，下半年能否足量供貨仍有變數。OEM廠指出，英特爾雖然宣布擴產，但今年底就要開始推出10奈米Ice Lake處理器，上半年14奈米產能若大量投片，等到10奈米產能開出，可能會面臨舊款處理器庫存過高問題。也因此，ODM/OEM廠總不能為了等英特爾處理器供貨而放慢電腦出貨，自然會轉向增加採用超微Zen 2架構處理器的電腦或伺服器開案量。

超微今年要以7奈米產品線搶攻桌機及筆電、繪圖卡、伺服器等市占率，也讓超微概念股今年營運看旺。台積電承接超微7奈米訂單，可望補上蘋果手機晶片A12處理器減少下單所空出來的產能。至於日月光投控已爭取到部份處理器封測代工訂單，亦有助於營運表現。

再者，供應超微處理器均熱片的健策，去年就因為超微出貨量放大而直接受惠，推升全年合併營收年增27.8％達46.82億元，今年可望維持同樣熱度。至於祥碩提供超微高速傳輸晶片組，去年出貨創下新高，推升合併營收年增25.1％達37.22億元並創歷史新高，今年預期可望再創新高，全年展望維持樂觀。

評析
祥碩提供超微高速傳輸晶片組，去年出貨創下新高，今年預期可望再創新高，全年展望維持樂觀。

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轉貼2019年1月21日經濟日報，供同學參考

微星、慧榮 外資喊買

經濟日報 記者趙于萱╱台北報導



近期電子股交易比重攀高，由59%拉高到上周五的65%，外資圈發布新一波潛力股名單，包括花旗環球看好電競大商機，首次評等微星（2377）「買進」，目標價103元；美林證券看好慧榮受惠NAND走跌，評級由「減碼」跳升到「買進」。

花旗和美林最新點名的潛力股，也恰好搭上24日將開展的台北電玩展及半導體股反彈的盤面題材。為搶攻電競商機，微星今年首度參展，並搬出不亞於CES展的展出規格；慧榮則在上周台積電釋出景氣展望、加上外資升評助陣，股價漲4.6%。

花旗表示，電競商機愈來愈受國際投資人重視，荷蘭市調公司Newzoo預估，2016-2021年全球電競市場營收將複合成長27.5%，而在各大供應鏈中，台灣具備完整PC組裝鏈，尤以微星擁有知名品牌及優異設計力，無疑是大商機中的領導廠。

統計微星有八到九成的營收來自電競產品，花旗認為，隨著市場成長，微星獲利將快速跳高，預估去年微星每股純益（EPS）約7.9元，今、明年將來到8.5元及9.8元，高於市場預估值5%至11%；以合理本益比推估，股價有望衝上百元，喊出外資圈新高價。

美林證券基於四個原因調升慧榮，分別為一、股價已大跌40%，二、NAND晶片價格走跌，有利OEM客戶，三、評價跟隨股價大幅滑落，已較2014至2018年的平均估值落後，四、股息殖利率達3%，並有買回庫藏股計畫，可望帶動股價。

美林補充，上述四個利多，又以NAND走跌對慧榮帶來最大助益，即使半導體景氣走弱，慧榮短期營運有壓，但看好NAND助陣，慧榮下半年業績跳高。

評析
NAND走跌對慧榮帶來最大助益，即使半導體景氣走弱，但看好NAND助陣，慧榮下半年業績跳高。

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轉貼2019年1月24日聯合晚報，供同學參考

法人買盤湧入 祥碩股價登歷史新高

聯合晚報 記者張家瑋╱台北報導

看好今年AMD在處理器及顯示卡成長力道，AMD概念股祥碩（5269）近期投信買盤湧入，連續10日出現買超，推升今日股價創下歷史新高，一舉站上600元整數關卡，進一步挑戰IC設計信驊股后寶座。

超微（AMD）將在今年6月推出第二代Ryzen處理器，雖然現在外界猜測，AMD恐將新一代旗艦晶片組自行設計生產不暇手祥碩代工，不過，業界仍認為AMD仍相當可能交由祥碩操刀。

且祥碩是目前全球唯二開發出USB3.1 Gen 2，傳輸速率達到每秒10Gb廠商，隨著國際大廠英特爾及超微等支援USB3.2規格，祥碩已經完成USB3.2實體層，今年推出USB3.2控制IC，傳輸速率達每秒20Gb，可望搶下第一波商機。

另外，祥碩開發Package switch晶片為利基產品，先以低通道切入，應用於高階桌上型電腦、挖礦機及多個繪圖卡串連，而高通道的 package switch 晶片可應用於資料中心、networking，未來可成為祥碩另一成長動力來源。

祥碩在技術上保持優勢，法人看好祥碩在英特爾及AMD帶來商機，近期10日投信買盤湧入，連續買超621張，推升股價創下歷史新高紀錄，擠進台股三大高價股之列。

評析
祥碩提供超微高速傳輸晶片組，去年出貨創下新高，今年預期可望再創新高，全年展望維持樂觀。

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轉貼2019年1月24日《萬寶週刊》1317期，供同學參考

IC設計掀起比價行情

撰文／張文赫

農曆年前，大盤融資餘額創下新低，反而營造軋空手的行情，個股紛紛有所表現，本期封面故事大送個股紅包。

半導體產業可以說是台股的命脈，雖然台積電(2330)今年Q1財測下修幅度高於市場預期，但雙執行長劉德音及魏哲家兩大掌門對未來仍胸有成竹，最壞情況就在Q1，到2020年都是高成長期，也就表示加權指數的低點可能已經過了。而半導體的上游是IC設計，也是台廠的強項，近期IC設計的題材不斷，今年1月8日的CES消費性電子展，IC設計廠強打AI，包括聯發科、鈺創與義隆電等多家IC設計廠都將參展；1月21～25日的台灣5G高峰會，聯發科也說明IC設計廠是5G前端產業鏈的推進器，商機龐大；傳出Apple的無線充電板AirPower準備上市；最後就是IP廠M31(6643)的掛牌上櫃，一連串的題材使IC設計股接棒5G概念股成為主流，掀起比價效應。

M31掛牌掀起高價IC設計比價
興櫃股后M31(6643)轉上櫃掛牌，專攻矽智財市場商機，由前智原總經理林孝平掌舵，營業項目為矽智財(IP)開發、設計與授權，產品分為基礎元件IP與高速介面IP，2012年開發出USB 3.0實體層解決方案，並在2013年打入台積電矽智財供應商行列，與台積電合作開發一系列超低耗電製程IP，另外也與國際多家IC設計大廠，以及半導體供應商合作，提供IP設計服務及解決方案。根據研調機構顧能計，以2016年全球半導體IP營業額來看，M31全球市占率約1.84％，是亞洲最大IP供應商，受惠電子終端產品逐漸走向輕薄短小，M31提供低耗電與高效能IP，獲得不少客戶青睞採用，2015年至2016年營收分別為2.78億元與5.01億元，年成長80％，EPS分別為1.04元與6.35元，2017年E PS再成長到6.51元，去年上半年已經賺2.45元，全年估9元，本益比達30倍以上。另外同族群的晶心科(6533)因國家發展基金要拍賣3277張，去年EPS轉虧為盈賺0.5元，因政府要釋出，股價漲到百元，本益比更是驚人，而IC股王信驊(5274)也漲回逼近700元，本益比達35倍，掀起一波高價IC設計股比價。

在高價IC設計股中，最看好的是祥碩(5269)，受惠AMD搶市，擴大對公司高速傳輸介面晶片組的採購訂單，而超微有了台積電7奈米先進製程及龐大產態支援，今年不必再擔心產能不足問題，而且7奈米優勢可以大幅提升運算效能，並且有效降低功耗。超微去年底7奈米Vega繪圖晶片已經量產，除了針對人工智慧及高效能運算推出Radeon Instinct加速卡，如今再推出針對電競高階市場的Radeon VII繪圖卡，價格比起NVIDIA的高階GeForce RTX 2080少了100美元，搶攻市占率有明顯幫助。

另外超微今年要把Ryzen桌機及筆電處理器、EPYC伺服器處理器全面轉進Ze n 2微架構，同時採用台積電7奈米製程，Q2將開始放量投片，下半年可望對ODM/OEM廠量產出貨。值得注意之處，在於超微的Zen 2架構處理器搭配X500系列晶片組，同步支援最新的PCIe Gen 4傳輸匯流排，與英特爾處理器仍然只支援PCIe Gen 3情況相較，新規格成為一大賣點。

去年祥碩全年營收成長25％，今年上半年因AMD推出的Zen 2架構新平台由祥碩獨家拿下，淡季轉旺，股價突破三角整理，外資大買，今年估EPS 20元，挑戰天價595元。

AI浪潮來襲
由於雲端運算需要處理龐大數據，加上需要長時間運作，晶片需求特性為功耗高、效能強，因此AI晶片與高效能運算(HPC)晶片的需求將逐漸增溫。不同世代都有受惠晶片演進的廠商，過去經過PC、NB、智慧手機兩個不同世代，而AI世代中HPC扮演關鍵零組件，最先受惠的產業非執行智慧演算的半導體莫屬。而透過高速運算處理器及高效能繪圖晶片打造的AI運算生態系統，是全球各半導體大廠布局重點，包括輝達、超微、高通、英特爾等，前三者未來都將借重台積電先進製程，更揭示台積電在這場AI戰爭的重要地位。

由於各家廠商需求各不相同，未來客製化晶片(ASIC)將成為主流，不過，需要ASIC的業者多半非晶片專家，只知需求卻不知如何設計，此時幫客戶委託設計(NRE)就順勢興起，相關需求大為提升。台積電持有35％的創意(3443)正是AI趨勢的最大受惠股。對比聯發科及博通等IC設計大廠，創意僅提供IC設計代工服務，與客戶沒有直接的利益衝突，反而和台積電彼此合作關係緊密，能為客戶量身客製化晶片提供最好的設計。

市調機構統計2017年ASIC市場規模達257億美元，2013～2017年複合成長率12.1％，2018年將達299億美元，2022年倍增為597億美元，2017～2022年複合成長率加速道18.4％。

創意雖然去年Q4受到虛擬貨幣崩盤的影響，營收獲利不如預期，但谷底已過，全年EPS估達7.2元。

今年NRE可望在人工智慧、網路通訊與超級電腦等帶動而持續成長，2018年人工智慧占公司營收比重約5％，隨上游雲端數據系統需處理巨量資料並進行分析判斷，今年比重將再往上提升，公司相關IP包括HBM(自行開發)、I/O、SerDes、PCIe 等高速傳輸介面均有佈局。創意5G在去年比重個位數，以NRE開案為主，將先提升整體IP與整合能力，以順應未來5G商轉趨勢。超級電腦部分，公司去年已有7nm製程的NRE開案，Q4有AI案子設計定案(tape out)，預估今年將有一個進入量產。創意股價盤出了4個月的底部，並站上月、季線，扭轉了空頭走勢。

【完整內容請見《萬寶週刊》1317期】

評析
祥碩受惠AMD搶市，擴大對公司高速傳輸介面晶片組的採購訂單

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轉貼2019年1月29日工商時報，供同學參考

開發下一代晶片組 遭超微排除
祥碩：與事實不符

工商時報 涂志豪



根據國外科技網站消息，處理器大廠美商超微（AMD）針對Zen 2架構處理器開發的新款晶片組，因為要支援全新的PCIe Gen 4傳輸介面，可能因此排除與合作夥伴祥碩（5269）合作的營運模式，並改為超微自行研發設計。祥碩總經理林哲偉對此澄清表示，外傳超微排除與祥碩合作高速傳輸晶片組的消息與事實不符。

超微推出的第一代Zen架構處理器所採用的高速傳輸晶片組，主要由超微及祥碩共同合作開發，而去年下半年英特爾處理器供不應求，ODM/OEM廠轉向增加採用超微Zen架構Ryzen處理器平台，由祥碩設計的晶片組出貨隨之放量，讓祥碩去年繳出亮麗成績單。

祥碩去年前三季合併營收25.61億元，稅後淨利6.38億元，與去年同期相較成長超過1倍達106.5％，每股淨利10.63元，前三季已賺逾1個股本。祥碩去年第四季營收達11.61億元創下季度營收歷史新高，去年全年合併營收37.22億元，年成長25.1％並創年度營收歷史新高，法人推估祥碩去年有機會挑戰賺進1.5個股本。

今年以來英特爾處理器供貨逐步回升，但超微Ryzen平台仍持續擴增市占率，法人看好祥碩第一季營運淡季不淡，也讓祥碩股價今年來出現大漲行情。不過，近期國外科技網站發布消息，指出超微下一代推出的新款晶片組，可能排除與祥碩合作消息，也造成祥碩股價在近2個交易日出現急跌，昨日終場大跌23元，並以566元作收。

消息指出，超微今年將推出Zen 2架構的第三代Ryzen處理器，採用台積電7奈米製程量產，而搭配第三代Ryzen處理器的新一代500系列晶片組，因為要讓平台支援全新的PCIe Gen 4傳輸介面，所以晶片組可能由超微自行設計，可能因此排除與祥碩的合作。不過，祥碩總經理林哲偉指出此一消息與事實不符。

OEM業者指出，超微第三代Ryzen處理器平台所搭配的500系列晶片組中，只有高階的X570晶片組可能支援PCIe Gen 4，但主流的B550及A520晶片組，仍以PCIe Gen 3為主流傳輸介面，所以，超微在主流晶片組仍會與祥碩共同合作。事實上，PCIe Gen 4今年仍會以伺服器平台率先導入，要在桌機及筆電市場普及不會那麼快，今年不會對祥碩營運造成影響。

對祥碩而言，今年已順利推出支援PCIe Gen 4的伺服器Repeater晶片，並開始對ODM/OEM廠送樣認證，所以今年內可望完成PCIe Gen 4矽智財相關布局。

法人認為，超微與祥碩合作開發晶片組的商業模式十分成功，隨著祥碩完成新一代矽智財後，仍會是超微的晶片組合作夥伴。

評析
超微與祥碩合作開發晶片組的商業模式十分成功，隨祥碩完成新一代矽智財後，仍是超微的晶片組合作夥伴。

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轉貼2019年1月29日工商時報，供同學參考

AMD消息不斷，祥碩大洗三溫暖

工商時報 王逸芯台北報導

AMD即將推出下一代新晶片組，傳出祥碩 (5269) 被排除在外，AMD有意自行設計研發，此說法遭祥碩駁斥，此外，AMD最新在英國教育科技展(Bett 2019)上，攜手宏碁 (2353) 、聯想及惠普等OEM合作夥伴廠商發表了一系列搭載AMD處理器的新款Windows筆電以及Chromebook裝置，針對教育市場提供加速學習所需的快速效能和即時體驗，祥碩今早盤儘管受到利空消息重挫逾3%，但因公司否認，加上AMD新品帶動，一度黑翻紅，股價震幅達6%。

有外電消息指出，超微預計在今年推出Zen 2架構的第三代Ryzen處理器，採用台積電 (2330) 7奈米製程量產，但因為要讓平台支援全新的PCIe Gen 4傳輸介面，所以晶片組可能由超微自行設計，故不和祥碩合作，但此說法已經遭到祥碩否認。

AMD在2019年英國教育科技展(Bett 2019)上，與宏碁、聯想及惠普等OEM合作夥伴廠商發表了一系列搭載AMD處理器的新款Windows筆電以及Chromebook裝置，針對教育市場提供加速學習所需的快速效能和即時體驗，本次發表搭載AMD A系列處理器的Windows筆電包括宏碁Travelmate B1、聯想14w，至於搭載AMD A系列處理器的Chromebook則有惠普Chromebook 11A G6 EE、宏碁Chromebook 311以及宏碁Chromebook Spin 311。

評析
超微與祥碩合作開發晶片組的商業模式十分成功，隨祥碩完成新一代矽智財後，仍是超微的晶片組合作夥伴。

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轉貼2019年1月30日聯合晚報，供同學參考

慧榮公布財報 2018全年營收成長 EPS 3.41美元

聯合晚報 記者徐睦鈞╱台北報導

慧榮科技（NasdaqGS: SIMO）今日公布2018年第4季財報，第4季營收1億2,339萬美元，季減11%，毛利率達到50.5%，稅後淨利3,020萬美元，每單位稀釋之美國存託憑證（ADS）盈餘0.83美元（約新台幣26元）。2018全年度營收5億3,035萬美元，較2017年微幅增加1%，毛利率49.3%，稅後淨利1億2,353萬美元，每單位稀釋之ADS盈餘3.41美元（約新台幣105元）。

第4季營收下滑如先前所預期，主因來自終端需求的疲弱。2018年第4季嵌入式儲存營收較上一季減少15%，約佔總營收80%。其中SSD控制晶片營收儘管較上一季減少20%，但全年度營收卻大幅成長高達30%，尤其來自NAND大廠夥伴的營收更較前一年增長近35%，第4季來自3家NAND大廠的SSD開案量與去年同期相比增長70%。

第4季慧榮的SSD控制晶片開始出貨給美國NAND大廠夥伴，用於全球第一款採用96層TLC NAND的SSD。eMMC+UFS控制晶片營收較上一季減少15%，營收減少的原因則來自全球智慧型手機市場的疲弱。而SSD解決方案營收則較上一季增加5%，其中專為車載及工控市場開發的Ferri 單晶片SSD解決方案因開案量增加，營收成長。

「我們預期2019年NAND價格將持續下滑，預計今年年中開始將帶動SSD在PC的採用率。」慧榮科技總經理苟嘉章表示，預計需求的價格彈性所帶來的效益不會立即顯現，且在目前NAND價格迅速下滑的情況下，模組廠客戶對控制晶片及NAND的備貨勢必轉趨保守，NAND大廠也開始控制生產庫存。另外，我們的OEM客戶也因市場總體經濟不佳、中美貿易戰及其他不確定性因素，影響其營收能見度。預期2019年NAND的供給隨著9x層3D

NAND良率的提升及64層QLC 3D NAND的釋出，NAND的產業在今年將更穩健成長。預估下半年下滑的幅度將趨穩，進一步刺激Client SSD的市場需求。相信隨著NAND價格下滑到一個程度，我們的Client SSD控制晶片營收將持續成長。

該公司預估，2019年第1季因季節性因素、NAND價格迅速下滑及各種不確定因素影響，營收成長率將介於-21%至-16%之間，毛利率介於47%至50%之間。下半年因NAND價格回穩將帶動SSD控制晶片營收成長，預估2019年全年度營收約為持平，毛利率在產品組合不變的前提下也將與2018年相近。

評析
下半年因NAND價格回穩將帶動SSD控制晶片營收成長，預估2019年全年度營收約為持平

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轉貼2019年2月12日經濟日報，供同學參考

信驊、祥碩 1月營收攻頂

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導



伺服器遠端控制晶片信驊（5274）與高速傳輸介面晶片廠祥碩昨（11）日公布1月業績，同步創下單月新高，且月增幅都超過三成。

信驊1月合併營收2.08億元，月增33.7％，年增12.05％，法人預期，該公司今年營收仍可維持逾一成的成長，但可能低於去年的增幅。該公司去年前三季每股純益15.19元，外界也關注去年能否賺進兩個股本。

雖然今年上半年的伺服器需求成長性較過去兩年保守，但信驊今年展望仍偏向樂觀。根據過往營運軌跡來看，信驊首季業績可能與去年第4季持平，第2季再增溫，一路走高到第3季。該公司1月營收創新高後，2月可能受到工作天數較少的影響，3月有機會再度改寫新猷。

至於祥碩方面，由於部分客戶提前在農曆春節前拉貨，1月合併營收5.03億元，月增35.7％，年增105%。

祥碩為AMD概念股，去年AMD業績明顯成長，祥碩隨之受惠，外界預期，只要外在大環境動盪別太大，市場需求維持穩健，該公司今年隨著搭載AMD新的500系列主機板相關產品推出，營運表現有機會更上層樓。

同時，祥碩USB 3.1 Gen 2的20Gbit/s產品，預期今年下半年可帶來業績貢獻。整體而言，今年業績有望維持正向發展。

祥碩目前主控端的控制晶片業績比重約占85％，裝置端控制晶片的業績約15％。

另外，偉詮電昨日也公布1月合併營收1.96億元，月增3.1％，年減12.8%。該公司去年合併營收25.64億元，年增7.7％。偉詮電今年業績預期將從第2季開始加溫，主要成長動能包括USB電力傳輸（USB PD）、微控制器（MCU）等產品線。

評析
祥碩USB 3.1 Gen 2的20Gbit/s產品，預期今年下半年可帶來業績貢獻，今年業績有望維持正向發展。

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轉貼2019年2月12日聯合晚報，供同學參考

信驊諸事大吉 回任股后

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

費半指數大漲帶動半導體族群農曆年後全面噴出，IC設計高價股信驊（5274）、祥碩（5269）上演股后爭霸戰，信驊挾伺服器需求回溫之勢，及祥碩獲利回吐賣壓出籠，股價登高來到689元，奪回股后寶座，進一步挑戰700元整數大關及年線反壓。

農曆年封關期間，費半指數大漲逾4%，激勵台股半導體族群新春開盤氣勢如虹，半導體高價股信驊及祥碩元月營收又雙雙登高，紅包行情啟動，股價接連走揚，祥碩昨日率先走強，突破前波高點，惟連漲三日獲利回吐賣壓出籠，今日股價開高走低。

信驊後發先至，由於伺服器需求逐漸回溫，公布元月合併營收2.08億元，月增33.7%、年增12.05%，優於法人預期，股價一舉來到689元盤中高點，漲幅8.8%。

持續看好伺服器需求帶動信驊遠端伺服器控制晶片出貨量增加，法人指出，在ODM業者於去年底完成產業遷移，銷往美國的伺服器基本上已經排除關稅增加風險，因此，伺服器ODM廠對遠端伺服器控制晶片拉貨動能重啟，預期信驊首季營運仍可維持雙位數成長，且未來幾季遠端伺服器控制晶片出貨量可望持續走揚，2019全年營收雙位數年增可期。

評析
信驊挾伺服器需求回溫之勢，及祥碩獲利回吐賣壓出籠，股價登高來到689元，奪回股后寶座

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轉貼2019年2月13日工商時報，供同學參考

AMD市佔強勢增長、新品Q2報到  祥碩吃補丸

工商時報 王逸芯台北報導

AMD超微為祥碩 (5269) 重要客戶之一，超微去年第四季在市佔率持續提升，且也確定將在今年第二季後端出重大新品，即Ryzen處理器及Navi繪圖晶片，會採用台積電 (2330) 最新7奈米製程，祥碩近期股價連續走揚，今大漲逾5%，最高達658元。

祥碩為超微重要合作夥伴，隨著超微在全球市佔率持續提升，今年又有新品助威下，祥碩營運動能再添動能。

市場研究機構Mercury Research發表2018年第4季市佔率調查報告，指出超微AMD在伺服器、桌上型電腦以及筆記型電腦等所有關鍵市場的市佔率，比前一季與去年同期均呈現強勢增長，進一步凸顯了Ryzen與EPYC處理器在2018年強大的成長動能。

在伺服器市佔率方面，Mercury Research針對所有設備的x86伺服器處理器作調查，包括伺服器、網路和儲存設備，而另一市場研究機構IDC數據也顯示，AMD EPYC處理器2018年第4季在1P與2P伺服器市場達到約5%的市佔率。

評析
祥碩為超微重要合作夥伴，隨著超微在全球市佔率持續提升，今年又有新品助威下，祥碩營運再添動能。

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轉貼2019年2月13日聯合晚報，供同學參考

超微Q2推新品 台積電大贏家

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

Ryzen處理器+Navi繪圖晶片
處理器大廠AMD（超微）今年營運重頭戲Ryzen處理器及Navi繪圖晶片兩大新品，於財報會議中獲得證實，將以台積電（2330）最新7奈米製程生產，第2季後正式上市。相關超微概念股台積電、祥碩、茂達、嘉澤下半年營運吃大補丸，其中台積電為最大贏家，下半年營運可望重返榮耀、優先受惠。

超微於日前財報會議中由執行長蘇姿豐證實，第2季後將推出7奈米製程之處理器及繪圖晶片上市，包含：Zen2核心的Ryzen處理器及Navi顯卡，原本外界預料今年6月在COMPUTEX台北國際電腦展發表，較預期晚約一季時間，不過，今年來AMD處理器及顯卡市場反應熱烈，加上遇到競爭對手英特爾14奈米產能不足影響，大量訂單湧入，因此，AMD供應鏈仍相當期待新品推出所帶動效應。

7奈米製程量產 台積電倒吃甘蔗
AMD捨棄格芯轉投台積電，7奈米的晶片的生產完全轉交由台積電代工，而台積電上半年營運遇逆風，智慧型手機需求疲弱及全球經濟展望疑慮導致客戶下單縮手，7奈米受蘋果訂單影響及HPC客戶未能如預期量產，下半年可望再AMD訂單挹注拉高產能利率用，法人預期今年營運可望倒吃甘蔗，第2季應為全年谷底。

祥碩、茂達、嘉澤下半年受惠
祥碩為超微重要合作夥伴，第二代Ryzen處理器主機板晶片組仍由祥碩設計生產，以過去祥碩為AMD量身打造400系列高速傳輸介面晶片組放量時，營收突破歷史新高，下半年營運值得期待。

茂達除了桌上型電腦風扇，過去AMD顯卡風扇馬達驅動IC為茂達提供，風扇馬達規格由單相、三相提升並整合MCU，瓦數由5V、12V提升至24V、48V與無刷直流。連接器嘉澤為英特爾及超微兩大品牌CPU Socket及記憶體插槽供應商，超微推出第二代新平台，對於嘉澤整體營運表現將有大幅貢獻。

評析
以過去祥碩為AMD量身打造400系列高速傳輸介面晶片組放量時，營收突破歷史新高，下半年營運值得期待。