太陽能；電池模組 – 太極Q4加入新產能 爆發可期

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轉貼2015年8月4日工商時報，供同學參考

茂迪Q2虧損擴大 本季拚轉盈

記者王中一／台北報導



太陽能電池廠茂迪（6244）昨（3）日發佈半年報，由於太陽能電池報價從5、6月才開始回升，外界原本就預期該公司第二季仍將虧損。但是，茂迪第二季的虧損金額還比第一季增加，單季稅後淨損5.95億元、每股淨損1.21元，略超乎市場預期，主要原因在於提列合併聯景的費用。

茂迪在合併聯景後，晉升為全球第一大專業太陽能電池廠，加上享有美國「新雙反」當中的兩岸最低稅率，因此營運表現也優於同業，以該公司的第二季營收和毛利率來看，比起第一季都要優異，季增率分別為22.72％和1.74％。但是，受到合併聯景產生費用增加和認列未來虧損扣除之所得稅，導致單季稅後淨損擴大。

台股昨（3）日重挫，茂迪早盤還能維持平盤上下震盪，但到了尾盤卻急殺，終場以下跌6.38％、41.1元做收，一次跌破5、10和20日均線。從籌碼面看，主要是自營商大砍939張，外資則還是加碼775張。

除了發布財報，茂迪昨日董事會也通過兩項重要議案，分別是辦理5億元的現金增資，以及成立新的大陸轉投資公司。其中，現增案的原股東認購率為80％，分別持有茂迪17.97％和5.85％的兩大股東－台積電與聯電是否參與？將成為外界觀察重點。

茂迪目前在中國大陸昆山有製造基地，未來則計畫在蘇北徐州設立「茂迪新能源公司」，經營太陽能電池生產、銷售業務，等於是進一步跨入內銷市場。茂迪表示，新公司的註冊資本額為2.11億元人民幣，擬採分批注資。

太陽能產業第二季的報價，相較於去年同期呈現下滑，但比起今年第一季已有所改善。從茂迪的第二季財報來看，單季營收51.39億元，比前一季明顯成長22.72％，毛利也由負轉正，儘管絕對值不高、單季為0.9億元，換算毛利率為1.7％，但意義重大。法人指出，第三季在營收持續放大、不用再提列業外合併費用後，單季有機會轉虧為盈。

茂迪第二季因提列併購同業聯景的費用，加上還要依據企業併購法第38條「對未來虧損扣除之所得稅影響數」，導致單季稅後淨損達5.95億元，比第一季的虧損4.87億元還要高，累計上半年淨損10.82億元，以股本48.69億元計算，每股淨損為2.22元。
評析
第三季營收持續放大、不用再提列業外合併費用，單季有機會轉虧為盈。

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轉貼2015年8月15日經濟日報，供同學參考

上半年每股損益／新日光-1.45元 擬售電廠

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

太陽能電池大廠新日光（3576）昨（14）日公布第2季財報，每股淨損0.9元，累計上半年每股淨損1.45元。

台灣主要太陽能電池廠中，第2季以太極單季每股淨損最少，每股小虧0.11元，即將掛牌上市的元晶每股淨損0.22元，益通單季每股淨損0.34元。其他如茂迪第2季每股淨損1.21元、昱晶與昇陽科都每股淨損0.82元。

新日光第2季合併營收49.87億元，季增7.7%，但因為平均銷售價格下滑，且產品組合尚待優化，所以毛利率仍為負數。另外，因提列各項準備，營業費用增加，稅後淨損7.84億元，比首季虧損4.22億元擴大，每股淨損0.9元。

累計新日光上半年合併營收96.18億元，年減逾三成，上半年稅後淨損12.76億元，每股稅後淨損1.45元。

新日光指出，隨著中國市場今年裝機潮啟動，加上美國與新興市場增溫，太陽能產業景氣已逐漸回升，電池平均銷售價格預期將持續逐步上揚，配合下半年高毛利產品出貨比重增加，以及旗下永旺太陽能電廠出售，將可改善營收及獲利。

展望未來，新日光強調將持續向下整合，擴大享有高報酬率的太陽能電站規模，以增加獲利來源，並擴大電池及模組的出海口。

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轉貼2015年8月17日經濟日報，供同學參考

元晶喜連來 Q3拚轉盈

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



本月底將上市的太陽能電池新兵元晶（6443）董事長廖國榮表示，上半年每股雖小虧0.1元，但隨太陽能電池價格調漲及需求回溫，7月單月轉盈，8月毛利率站上二位數，9月醞釀再漲價，本季可望獲利。

廖國榮強調，元晶在太陽能產業是後進廠商，但將挾設備新穎、自動化和高效電池比率高於同業，加上沒有長約矽晶圓包袱、優越的管理能力等優勢，三年內電池產能將由目前700MW（百萬瓦）倍增到1.5GW（10億瓦），躋身全球前十大太陽能電池廠。


元晶預定8月31日以每股15元至16元掛牌上市，目前是國內第五大太陽能電池廠，全球排名第17名。以下是專訪紀要：
美日荷設點 明年收效

問：元晶首季是少數獲利的太陽能電池廠，但第2季為何陷入虧損？第3季展望及未來的產能規劃？

答：今年上半年各家電池廠都虧錢，主因美國對台灣新雙反及電池價格處於挨打局面。由於第2季太陽能電池價格跌到谷底，元晶單季每股虧損0.22元，上半年稅後虧損3,000多萬元，每股虧損0.1元，但上半年毛利率仍為正數5.66%。

7月隨電池價格回升，元晶單月已轉盈，8月毛利率回到二位數，公司計劃9月調漲電池售價，目前稼動率已逾100%。

整體來看，下半年各家電池比較容易獲利，元晶也是下半年優於上半年，明年會比今年更好。

元晶目前擁有電池700MW、太陽能模組45MW年產能，預計年底電池產能提高到800MW，到2017年產能可達1.5GW 。

元晶去年電池總銷售量535MW，主要是銷往中國大陸與日本，占比約三成，歐洲則占二成。

為打開產品下游市場出海口，元晶今年在日本東京、荷蘭鹿特丹及美國洛杉磯設立銷售據點，明年應可顯現初步成效。

在產品部分，元晶旗下E Cell產品為主力產品，可達PID Free，單晶效率可逾19.3%，多晶可達18.3%；更高效率的產品V Cell目前已出貨，單晶轉換效率可逾21%，多晶效率逾19.3%。

元晶也發展電場事業，元晶及子公司厚聚在國內已有48座運轉售電的太陽能電站，今年在台中、台東、屏東、嘉義標到新案，預估明年售電電站達100座，總設置容量10MW，厚聚未來也會朝Yield Co.方向發展。

陸淘汰產能 訂單回籠

問：為何看好明年太陽能景氣？

答：這個產業10年來像坐雲霄飛車，非常刺激，產業起伏大，關鍵在於供應面問題，10年來除2011和2012年因歐債危機，成長降到很低，其餘每年都維持二位數成長。

今年上半年各家電池廠虧錢，主因美對台新雙反及電池價格處於挨打局面，但下半年隨大陸限制不再對高轉換率電池模組廠提供融資，有助加速大陸近三成無效產能淘汰或退出市場，也讓台廠的高效電池抬頭，訂單明顯回溫。

此外，新建太陽能廠需耗時一年半年，近幾年除南韓及美國少數新建外，未有大幅擴建案，預估2016年底前，供給面增加有限，需求會推升，尤其大陸、日本及美國需求持續成長，各家預估明年太陽能裝置需求將逾50GW，讓明年太陽能產業環境更優於今年。

問：元晶是上市新兵，有何優勢？

答：元晶因為成立較其他同業晚，所以沒有不合理、高價的長期料源合約負擔，目前矽晶圓供貨合約只與大陸矽晶圓龍頭廠保利協鑫（GCL）及國碩簽定合約，主要是確保矽晶圓供貨量，但是價格則是隨提貨時價格而定。

元晶相對於其他太陽能電池廠擁有優勢，在生產部分，元晶新竹廠房是類晶圓廠規格，生產成本低且機台平均使用三年，自動化程度逾97%，以四柵線（4 bus bar）電池可封成的260~265瓦高效太陽能模組看，電池總產能約90%可達到此水準，一般台系電池大廠僅70%至80%。

此外，元晶也與俄商及杜邦合作導入HIT製程實驗機台，研發轉換效率可達22%以上的N Type高效能小面積電池，為國內「唯二」介入HIT電池的廠商；但此新技術處於萌芽階段，短期仍難看到成效。

評析
元晶下半年優於上半年，明年會比今年更好。

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轉貼2015年8月19日工商時報，供同學參考

太極Q4加入新產能 爆發可期

記者王中一／台北報導



太陽能電池廠太極（4934）今年從年初以來，就始終處於產能滿載的局面，甚至還要發外包，總經理謝明凱昨日坦言，對於同業第二季的稼動率掉落在5～6成的水準「相當意外」。

謝明凱強調，太極第二季每股雖小虧0.11元，但表現是電池族群最佳，而受惠於價格調漲、新台幣貶值，7月就回到獲利局面，預期第四季在新產能加入後，營運成果會「大爆發」。

太極目前在台灣桃園、大陸昆山和越南河內都有設廠，其中又以越南廠最具成本競爭力。主要原因，是建置在母集團廣運位於當地的廠區，而廣運10餘年來在當地深耕，可以免除很多有形或無形的成本，並加快學習曲線。此外，廣運以設備起家，太極就有不少的太陽能設備來自於廣運的奧援，對於降低成本有相當大的幫助。

謝明凱說，儘管越南並無太陽能的內需市場，但可提供越南、韓國、泰國和南美洲的模組廠之用，間接銷往美國，因此相當看好越南廠的發展空間。根據規畫，越南廠到今年底的電池產能將拉高到400MW，高於台灣的300MW和昆山的220MW，合計總產能可達950～1,000MW。他強調，越南廠未來還有建置400MW電池產線的空間，將會尋求以策略聯盟的方式進行擴充。

對於太陽能電池產業的下半年發展，謝明凱極具信心。他表示，報價仍持續上揚，加上新台幣匯率幫忙，7月份就回復獲利局面，預計到第四季新產能建置完畢，爆發力還將進一步展現。

對於國內電池廠之前的合併動作，謝明凱則認為：「大者未必恆大」，倘若合併之後並未進行深度的調整，則面對變化如此重大的太陽能產業，說不定狀況還可能更糟。他說，以太極今年底達到約950～1,000MW的產能規模來說，競爭力也最強。

此外，在當紅的太陽能電站方面，太極也不缺席。謝明凱說，今年預計建置4MW的發電量，明年則會擴大，目標為15MW。

評析
第四季在新產能加入後，營運大爆發。

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轉貼2015年8月20日經濟日報，供同學參考

昇陽科8月業績 將衝高

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

太陽能電池廠昇陽科（3561）8月業績暢旺，法人預估，受惠於產品價格持續小漲，且有日本與間接輸往美國的訂單加持，昇陽科單月合併營收有機會重回10億元水準之上，創近四年新高。

昇陽科7月營收8.77億元，若8月業績上看10億元，等於月增幅超過一成，有助於帶動第3季毛利率轉正。

太陽能市況回溫，昇陽科持續增加局部背鈍化（PERC）高效多晶電池生產線，最新一批設備預計9月上線，使得PERC產能達250MW（百萬瓦），在台整體電池產能將達1GW（10億瓦）。目前昇陽科產能滿載，訂單能見度已到9月，甚至有客戶已開始接洽第4季的訂單。

至於產品價格方面，昇陽科從6月起漲，預期在連三個月走揚後，9月還有小漲空間。

據了解，近期人民幣走貶，影響到部分中國大陸訂單比重高的太陽能電池廠，報價漲幅受限，但昇陽科目前大陸客戶訂單比重僅一成多，所以受影響幅度小，而且因為訂單以美元計價、新台幣走貶而受惠。

現階段昇陽科出貨地區主要是日本與東南亞，後者再轉輸至美國，即使業界競爭激烈，該公司也有長期配合的大客戶穩定支持。

另外，昇陽科在馬來西亞有合資電池生產線200MW（百萬瓦）已到位，正持續提升生產效率。

在模組業務方面，昇陽科目前生產線規模僅60MW，產能利用率約七、八成，為降低生產成本，尚在評估是否需擴增生產線。

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轉貼2015年8月21日經濟日報，供同學參考

茂迪 簽訂64億聯貸案

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

太陽能電池廠茂迪（6244）昨（20）日和銀行團簽訂三年期64億元聯貸案。茂迪在合併聯景後，持續拉升電池生產線稼動率，第3季已無需認列因前述合併案所衍生的稅款，加上新台幣貶值助益，外界看好，茂迪本季有機會轉盈。

茂迪的64億元聯貸案，由彰銀、第一銀及台銀統籌主辦，共有13家銀行參貸，資金用途是借新還舊，以及充實營運資金。

茂迪在合併聯景之後，電池總產能達3GW（10億瓦），躍居全球第一大專業電池廠。該公司8、9月訂單大致無虞，2GW產能滿載已久，原屬聯景的1GW產能，原預計8月產能利用率提升到八成，但因為缺工因素，僅達七成多，目前持續在桃園地區招募生產線人員，以因應訂單需求。

電池價格方面，連兩個月走揚後，茂迪報價累積漲幅已逾一成，逐漸達飽和點，8月產品價格約與7月持平。外界推估，因茂迪有四成訂單來自中國大陸客戶，近期人民幣走貶，對其價格漲幅有壓抑效果。

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轉貼2015年8月25日聯合報 ，供同學參考

陸商擴產 太陽能業明年恐供需失衡

聯合報 記者鐘惠玲／台北報導



太陽能族群近期受惠於需求回溫，電池價格已走揚一段時間，不過研調機構集邦科技昨（24）日指出，大陸廠商於第三地擴產，相關產能將於明年陸續開出，衝擊供需市況。外界預期，屆時可能對茂迪（6244）、新日光、昱晶等太陽能業者造成營運壓力。

研調機構集邦科技示警，大陸太陽能廠於第三地擴產，相關產能將於明年陸續開出，恐衝擊市場供需。

台股昨日重挫，太陽能類股也是重災區，盤中一度多達11檔跌停，收盤一片綠油油，包括矽晶圓廠綠能、達能，電池廠茂迪、昱晶、新日光、太極、昇陽科等，股價均不支倒地。

集邦科技表示，今年太陽能市況相對較為供需平衡，近期整體市況還不錯，不過最近產品漲幅有些停滯，因為人民幣貶值，台廠與大陸客戶的報價仍在拉鋸，預期9月還能有小幅調漲空間。

同時，集邦科技提到，今年上半年印度是成長最明顯的市場，躍居中國模組三大主要出口國之一。下半年預期有中、美、日、印等四大市場的支撐，整體需求持續暢旺，帶動電池及模組廠商產能利用率持續滿載。

但由於中國大陸廠商大幅在兩岸之外的第三地擴產，可能從今年末開始量產，這將使得明年上半年淡季供需再度有失衡之虞，尤其是明年第2季，這將造成市場跌價壓力。

由於歐美貿易戰的範圍大多為電池及模組，今年大廠的第三地產能建置也大多為這兩項產能。集邦科技指出，無論是購買新產線、現有產能外移、或與第三地廠商合作，都讓中國當地產能獨霸的版圖漸有轉移，印度、馬來西亞、泰國等地的產業聚落將更成熟。未來新增的第三地產能擁有無稅率優勢，將壓制台灣各電池廠的產品漲勢。

目前台廠中，以茂迪的反傾銷稅率最低，昱晶則為最高，其餘電池廠則適用平均稅率，因此其中以茂迪的產品價格回升幅度與回流訂單量最為可觀。

評析
陸商擴產，對茂迪、新日光、昱晶等太陽能業者造成營運壓力。

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轉貼2015年8月27日經濟日報，供同學參考

昱晶迎暖陽 本季拚轉盈

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

太陽能景氣回溫，市場需求強勁，太陽能電池廠昱晶（3514）近期產品價格持續上漲，預期本季將呈現逐月走揚，力拚單季轉盈。

台灣太陽能產業從6月迎來一波榮景，電池訂單率先回籠，價格也有所提升，矽晶圓價格漲勢落後於電池，但也已逐漸啟動。根據PVinsights最新報價，矽晶圓與電池價格均呈現小漲。

昱晶從6月起至8月，產品價格均調升，預期9月還會延續上漲趨勢，公司對於後續營運審慎樂觀。昱晶第2季毛損率2.58%，法人估計，第3季不但毛利率可望轉正，甚至有機會挑戰單季轉為獲利。若後續昱晶在泰國建置的產能可從今年底開始逐步放量，對業績助益大。

另外，在電池價格反彈之後，原本聞風不動的矽晶圓價格，7月開始微幅上升，矽晶圓大廠綠能自第3季起產品價格小漲，只是受到人民幣走貶影響，近期漲勢一度受到壓抑。

綠能認為，如果兩岸電池廠商持續在海內外擴產，但上游矽晶圓端並未增加產能，預期矽晶圓業也會受惠。

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轉貼2015年8月29日工商時報，供同學參考

油價大漲，昇陽科、國碩現曙光

記者王中一／台北報導

油價從100美元以上持續崩跌下來，連40美元大關都一度跌破，跌跌不休的油價造成環保節能產業壓力大增。所幸，油價昨日一天爆漲10％，也讓太陽能族群和電動車概念股強力反彈。

太陽能族群在經過多年發展之後，營運其實已經與油價脫勾，以之前的油價水準，以及太陽能產品報價來看，在全球不少地方都已經達到「市電同價」的里程碑。但是，油價崩跌速度太快，難免會衝擊各國政府推動太陽能等替代能源的決心或速度，尤其在經濟大環境不佳的狀況之下，加上發電成本也是下滑，導致全球的太陽能股都面臨一定程度的壓力。

而台系太陽能股從上周五開始，到本周二早盤，可說是歷經了史上最黑暗的期間，包括昱晶（3514）、昇陽科（3561）、益通（3452）、達能（3686）、國碩（2406）和綠能（3519）等6檔，都創下掛牌後的歷史新低。僅茂迪（6244）、新日光（3576）、太極（4934）得以倖免，但距離也不太遠。

所幸，在美國公布經濟成長數據利多，推升全球油價單日飆漲10％、創2009年以來單日最大漲幅，也讓太陽能族群「久旱逢甘霖」，包括國碩、昇陽科、太極、達能的漲幅都在5％以上，其餘都有相當反彈，化解了進一步破底危機。

油價大漲，對於電動車產業也是正面助益，尤其龍頭品牌特斯拉周四在美股飆漲8％，帶動概念股F-貿聯（3665）、健和興（3003）、和大（1536）等聯袂走揚。尤其，F-貿聯不僅供應特斯拉電動車的線束，也是其充電站的零件供應商，加上特斯拉積極發展的儲能系統，該公司也可分一杯羹，營運成長潛力最被看好。

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轉貼2015年9月1日工商時報，供同學參考

昇陽科 訂單能見度看到11月

記者王中一／台北報導



太陽能產業從第三季開始復甦，但三天兩頭總有利空來襲，到底現階段是多是空？讓外界滿頭霧水。對此，太陽能電池廠昇陽科（3561）總經理張錦龍昨（31）日表示，該公司不僅從7月份開始「月月都賺錢」，訂單能見度還直達11月，要投資人「安啦！」

相較於眾多電子產業在第三季看不到傳統的旺季效應，太陽能產業倒是明顯回春，徹底脫離了4～5月份的谷底。但產業復甦的初期，總會有雜音出現，加上油價崩跌、台積電認賠退出太陽能領域的利空，「搭配」國際股市和台股遭逢重挫，也讓上半年財報並不好看的太陽能族群股價慘跌，上周更一度有6檔創掛牌後歷史新低，這也讓不少公司的經營階層「有話要說」。

張錦龍表示，不光是昇陽科而已，相信整個太陽能產業第三季的訂單都有明顯回升，而以該公司來說，7月份開始生產線就已經滿載，甚至還要轉單外包，目前外包的產能還超過2成。他說，除了報價上揚，加上新台幣近期貶值約3％，內部評估7、8月份都有獲利。 昇陽科的經營團隊來自於台塑集團，營運上同樣秉持相同的「血統」，每個月的第一天就會公布前月營收。儘管昨日為月底，尚未結出最新數字，但根據內部估算，8月份營收將突破10億元，比7月份的8.77億元增加15％以上，並創4年來新高。

展望後市，張錦龍認為，訂單能見度看到10月份都沒問題，長期客戶甚至還問到11月，目前看來第四季的訂單無虞，變數在於是否會出現大廠的削價搶單，但應該仍可維持第三季的獲利水準。 張錦龍說，昇陽科相當自豪的就是其背鈍化PERC技術所開發的高效電池，以轉換效率平均19.0～19.2％來看，領先業界約有半年的時間。據了解，昇陽科投入PERC的時間點較早，因此占有優勢，目前高效PERC占該公司總產能約4成，主要銷往歐洲市場，另外也透過大陸模組客戶間接銷售至日本。

在海外布局方面，昇陽科持股42％的馬來西亞TS Solartech，原本就有1條生產線，加上昇陽科將現有2條產線搬遷過去，3條產線在7月份都已投產。昇陽科表示，原本的1條產線經過調整後，已擺脫原有的不順，加上2條搬遷過去的線維持順暢，預期8月份就可出現獲利。值得注意的是，昇陽科的馬來西亞廠並不計入合併營收，否則營收的成長還會更強，只納入合併損益。

此外，昇陽科也沒有缺席當紅的「太陽能電廠」市場，儘管開展的規模還不大，但該公司在日本福島已建置2MW太陽能電廠，預計第4季完成併網，而且是適用「每度電42日圓」的最高補助，至於台灣也有高雄市大愛村和宜蘭的案子。至於下一個設廠目標，則鎖定在推動太陽能相當積極的菲律賓市場，正洽談購物中心的太陽能屋頂裝置案。

評析
第四季的訂單無虞，變數在於是否會出現大廠的削價搶單

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轉貼2015年9月2日經濟日報，供同學參考

昇陽科8月營收 四年新高

經濟日報 記者鐘惠玲、王淑以／台北報導



太陽能電池廠昇陽科（3561）報喜，昨（1）日公布8月合併營收達10.64億元，創近四年新高，月增21.2%；昇陽科昨天也股價攻上漲停價12.8元慶賀。另外，矽晶圓廠達能公布8月業績為1.29億元，月增2.8%。

昇陽科7月基期相對較低，8月不但本身產能滿載，還有訂單轉包的收入挹注，帶動業績重回10億元以上，年增53.9%；累計前八月合併營收61.4億元，年減7%。

昇陽科擺脫慘淡的第2季後，第3季業績暢旺，展望9月營運，公司表示，訂單情形還不錯，部分訂單能見度甚至可達11月。

由於7、8月大致已呈現獲利狀態，9月看來也保持穩定，昇陽科力拚第3季每個月都賺錢，單季可望從第2季的每股淨損0.82元順利轉虧為盈。

達能指出，受惠於系統安裝旺季，台廠高效電池片需求強勁且價格持續拉抬，高效矽晶圓訂單也維持暢旺，預期可持續至第4季。

挾昇陽科8月營收走俏、股價鎖住漲停的利多激勵，另一電池廠茂迪也收漲停價28.6元，其他類股包括綠能、國碩、達能、新日光、昱晶、益通、太極等都收紅。

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轉貼2015年9月2日工商時報，供同學參考

昇陽科掛保證 太陽能股大漲

記者王中一／台北報導

太陽能族群上周曾一度悲慘到「6檔創掛牌後新低價」，看著股價跌跌不休，昇陽科（3561）決定跳出來，不僅表示自家公司在第3季產業景氣逐步復甦帶動下已「月月都賺錢」，更「佛心來的」指稱所有電池廠也都會賺錢，加上甫公布的8月份營收優於預期，激勵整個類股昨（1）日全面大漲，成為台股盤面的最強勢指標。

事實上，從太陽能產品的報價來看，「電池廠」在第3季轉虧為盈無虞，除了產業旺季效應之外，中國大陸政策設定的龐大的內需，也從下半年起加速拉貨，都是推升訂單增溫、報價走揚的原因。

只不過，近期全球股市大環境不佳，「在心理面」與替代能源相關的油價持續崩跌，加上台積電旗下的CIGS太陽能廠也宣布關門，使得半年報不太好看的太陽能族群股價飽受壓力，上周還一度高達6檔寫下掛牌後新低價。

而台股自從國安基金宣布進場，以及國際股市回溫，上演出一波強勁反彈，但太陽能股遲遲感受不到市場的關愛，也迫使經營團隊「自救」。在昇陽科老總站出來信心喊話後，昨日整個族群才終於出現第一根反彈，唯從技術線來看，也才回到10日線之上，相較於不少個股都已經攀上月線或季線，仍有一段補漲空間。

從昇陽科昨日公告的8月份營收來看，也頗讓市場驚喜！不僅突破原本預期的10億元大關、更衝上10.68億元，月增率高達21.3％，為2011年7月以來新高紀錄，年增率也達54％。如此一來，昇陽科累計前8月營收61.4億元，相較去年同期衰退的幅度也已縮減至7％，表現確實有倒吃甘蔗的味道。

昇陽科表示，目前的接單已經超過產能，因此還有部分要外包，從訂單能見度來看已達10月份，部分更拉長到11月，若無太大的意外，第4季也不會差。

評析
目前的接單已經超過產能，因此還有部分要外包，若無太大的意外，第4季不會差。

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轉貼2015年9月3日經濟日報，供同學參考

茂迪業績加溫 Q3拚轉盈

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

太陽能電池廠茂迪（6244）業績隨市況回溫，已連四個月走揚，針對太陽能市況，茂迪執行長張秉衡表示，今年下半年景氣很好，電池部分感覺不錯。法人預期，茂迪第3季有機會轉虧為盈。

聯景從6月起併入茂迪，剛好趕上漲價潮，雙方產能合計達3GW（10億瓦），對於業績有所助益。其中，茂迪產能已全滿運轉多時，不過原屬聯景的產能，目前尚未滿載。

對於上述情況，張秉衡指出，主要是原聯景廠區所在的桃園地區人力供應較為吃緊，現在是被人力問題卡住，招募人員的速度不如預期，而且相關情形在附近公司似乎也是滿普遍的現象。

不過，因為原聯景廠區周遭有其他公司放無薪假等，所以茂迪也順勢補進更多員工。張秉衡認為，預計一個月之內，人力短缺的問題可以獲得解決。

茂迪第2季雖然每股淨損1.21元，但單季毛利率已經轉正。對於第3季的營運狀況，張秉衡說，該公司電池業務的情況很好，但有個包袱是矽晶圓業務，目前仍處於虧損。

茂迪約有一半矽晶圓產能與綠能合作，希望改善生產效率。

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轉貼2015年9月7日經濟日報，供同學參考

電子業臉綠 太陽能電池獨紅

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導



太陽能電池業「漲聲」不斷，本季以來累計漲價少則7%，多則達一成以上，業者產能利用率喊衝。儘管第4季邁入淡季，已有業者透露「訂單看到11月」的好消息，成為電子業本季普遍陷入「旺季不旺」低潮中，最亮眼的族群。
受惠於市場需求回籠，不僅類股股王碩禾業績持續發燙，讓母公司矽晶圓廠國碩業外收益進補之餘，中下游電池廠新日光、昱晶、茂迪、昇陽科、太極等轉機題材浮現，昱晶、茂迪、昇陽科等，本季都有機會轉盈。

太陽能電池廠第2季普遍處於持續虧損狀態，導致股價普遍跌破每股淨值，伴隨族群近期基本面是電子股當中，相對走強的產業，吸引市場資金回補。上周五台股開高後拉回重挫逾95點，太陽能族群相對「萬綠叢中一點紅」，碩禾、綠能、茂迪等均強勢收紅，昇陽科、新日光則力守平盤收市。

台灣太陽能電池業者從去年下半年起，因受到美國反傾銷調查影響，對訂單量與產品價格都造成普遍衝擊。到了今年初，美國對大陸太陽能進行雙反複審，初裁稅率大幅調降的消息，更是讓台廠營運雪上加霜。

原本市場瀰漫的悲觀氣氛，從第2季後開始出現轉機。受惠於大陸內需、日本、新興市場等地的拉貨力道逐漸恢復，台灣太陽能電池廠產能利用率陸續回到滿載，並開始調漲價格。

7月初時，台廠又迎來另一個好消息，美國公布對大陸太陽能雙反複審終裁的稅率，與原先稅率差不多，並沒有如初裁結果那樣調降，使得台廠喜出望外。這也使得台廠漲價力道更足，把握旺季商機，一路漲到9月，累計這段期間的漲幅少則7%，多則達一成以上。

對於電池價格走勢，新日光、昱晶等，都樂觀預期還有調漲空間。昇陽科更透露，目前接單暢旺，即便第4季傳統淡季，該公司部分訂單已看到11月。

業者並同步擴張大陸之外的海外產能，包括昇陽科在馬來西亞、太極選中越南、昱晶落腳泰國，以規避兩岸雙反稅率。各廠海外新產能陸續到位之後，可享有比台灣生產的電池價格高約一成以上的優勢，持續挹注業績。

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轉貼2015年9月11日經濟日報，供同學參考

太陽能廠／昇陽科太極 猛

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導



太陽能廠8月業績報喜，電池廠昇陽科（3561）、太極月增率都超過二成，兩家公司第3季轉虧為盈希望濃厚；導電漿廠碩禾的8月合併營收則連續五個月創新高。

太極8月合併營收6.9億元，是今年以來新高，月增22.7%。該公司旗下的昆山廠近期有當地內需模組短單挹注，相關訂單至少出貨到10月，對太極第3季業績都可望有所貢獻。太極電池業務方面，昆山廠擴充的產能預計於9月下旬進入量產，越南廠產能則最快於12月投產。

昇陽科8月合併營收為10.64億元，是近四年新高，月增21.2%。昇陽科8月產能滿載，還有訂單轉包營收挹注，後續不但9月接單狀況佳，部分訂單能見度甚至已達11月。

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轉貼2015年9月16日經濟日報，供同學參考

茂迪新日光 營運帶勁

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

太陽能電池廠9月持續享受漲價利益，部分業者訂單能見度已達年底，在產能利用率滿載的情況下，開始有更多挑客戶訂單的空間。

外界預期，由於整體市況佳，茂迪（6244）、新日光、昱晶、昇陽科、太極等業者，年底前營運可望更加樂觀。

在7、8月明顯調漲電池價格之後，電池廠9月報價漲幅收斂，但大多仍維持小幅上漲局面，業者形容最近同業「心情應該都不錯」。

市場需求強勁，電池廠提到，主要是中國客戶拉貨力道相當大，目前看整個下半年的訂單情況都頗好。

因為中國客戶衝刺內需目標，出手下單的價與量都比以往積極，台廠的輸陸業績占比跟著提高，甚至可超過六成。

有電池業者在產能利用率已滿的情況下，除了照顧長期合作的客戶，對於短期客戶採取出價高者訂單可優先排入生產的措施，因應客戶下單變化，每周檢討生產排程。

另外，對於歐盟啟動的反規避調查，據了解，數十家台灣的太陽能電池、模組與貿易廠商先前已配合提供書面資料，歐盟將於10月派調查團前來台灣，到各業者據點進行實地調查。

有太陽能業者表示，沒有從事協助陸廠規避限量限價協議的情形，因此基本上不擔心歐盟調查。

另外，也有業者指出，目前產品直間接輸出至歐洲的比重已低，歐洲市場的影響其實有限。

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轉貼2015年9月18日經濟日報，供同學參考

新日光訂單 旺到下季

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導



太陽能電池大廠新日光（3576）董事長林坤禧昨（17）日表示，太陽能景氣逐漸好轉，第4季應該會比第3季好，明年也可正面看待，該公司訂單到第4季都還不錯。

新日光昨日與合作金庫等八家銀行，簽訂33億元聯貸合約，資金主要用以償還既有負債、支應購置機器設備及中期購料周轉所需。

針對整體太陽能市況，林坤禧指出，在美國設置電站的三成補助措施將於明年底截止，可以想見今年下半到明年都會有搶建潮，而中國今年也訂下17.8GW（10億瓦）的裝置量目標，另外，包括南非、菲律賓、中東等地區的需求也一直成長，所以目前市場需求頗強。

林坤禧說，第4季情況會比第3季好一些，雖然12月有些地區會受天氣因素干擾，但仍有些地區不會受影響。新日光財務長許嘉成也認為，第4季的平均銷售價格（ASP）將比第3季高。

至於第3季的營運狀況，許嘉成表示，矽晶圓的價格沒有太大變動，電池價格則上升，因此電池毛利率改善，預期可轉正。

新日光近期營運影響因素之一，是從9月開始，將吳江廠的設備陸續移往南昌，導致約10%至15%產能無法運轉，不過因為有外包產能支援，營收沒有受到太明顯衝擊。預計上述移機作業可於明年第1季搬遷完成，且後續要添購新設備以擴充產能。南昌廠第一階段電池產能預計將近500MW（百萬瓦），第二階段視市場供需，未來可能擴至1GW。

評析
第4季的平均銷售價格（ASP）將比第3季高。

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轉貼2015年9月25日經濟日報，供同學參考

茂迪本月營收 衝高

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

太陽能產業近期訂單能見度高，客戶端追價搶貨意願強，電池廠茂迪（6244）與昇陽科9月營收均受惠於產品價格持續走揚，預期將再攀高，成為近期電子業普遍低迷下，少數營收逆勢衝高的業者。同時，茂迪旗下原屬聯景的生產線，產能利用率持續拉升，下月有機會滿載，持續挹注業績。

茂迪雖然這波電池價格漲幅領先同業，且在今年中合併聯電旗下電池廠聯景之後，電池產能居冠，但受制於桃園人力招募進度，導致原屬聯景的產能，先前產能利用率無法如預期拉升並挹注業績，8月營收還比7月微幅降低。

不過，在人力招募問題逐漸解決之後，原聯景相關產能利用率於9月已拉到近九成，10月將會力拚全滿，預計對於業績會有正面助益。由於出貨量將增加，且9月太陽能電池價格也繼續小漲，外界預期，茂迪9月業績將可比8月成長。

昇陽科方面，8月業績重回10億元之上後，由於產品價格仍呈現持續小漲，預估9月業績可再小幅成長。

昇陽科目前產能約900多MW（百萬瓦），但持續增加局部背鈍化（PERC）高效電池產能，預計未來可提升至1GW（10億瓦），另外也在馬來西亞合資設立電池生產線，以因應輸美與東南亞當地市場的需求。

太陽能業者表示，目前不只是中國大陸方面拉貨力道強，連其他地區的客戶也會因為擔心搶不到貨而追價，「有量就有價」，讓市場價格得以維持漲勢。不過後續對於接單仍會保持謹慎，以避免客戶重複下單的負面影響。

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轉貼2015年9月26日經濟日報，供同學參考

茂迪結親強茂 搶陸單

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導



太陽能電池廠茂迪（6244）與二極體廠強茂昨（25）日同步發布重大訊息宣布，強茂旗下江蘇艾德以設備作價人民幣約7,683萬元（約新台幣3.97億元），入股茂迪子公司蘇州新能源，取得其4.61%股權。
茂迪在中國原有電池產能約近800MW（百萬瓦），在江蘇艾德的近300MW電池設備加入後，總產能超過1GW（10億瓦），全力搶攻大陸熱絡的太陽能內需商機。

由於政策驅動，近期中國太陽能裝置需求熱絡，過往茂迪在旺季時，受限於大陸電池產能有限，部分訂單必須放棄，或是包下江蘇艾德的電池產能以應付訂單，如今江蘇艾德以設備作價入股，雙方合作更為緊密。

茂迪台灣電池產能為2.2GW（10億瓦），加上大陸產能，總計超過3.2GW，持續穩居全球最大的專業太陽能電池製造商。在大陸部分，雖然當地內需訂單的平均價格較低，但生產成本也較低，所以茂迪在當地產能均用以供應當地需求。

江蘇艾德方面，原本生產太陽能電池與模組，但處於虧損狀態。

基於成本考量，選擇將電池設備作價入股茂迪蘇州新能源，艾德旗下模組600MW產能會繼續運作，惟會轉為使用當地其他廠商生產、較具價格競爭力的電池，若要因應高效訂單，也可以向茂迪取得相關電池產品。

接下來江蘇艾德的模組業務將以代工模式為主，目前產能利用率較低，約僅五、六成左右，但受惠於當地內需訂單情況持續增溫，預計第4季可拉升到八成以上。

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轉貼2015年10月1日經濟日報，供同學參考

新日光 投資歐洲系統商

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

新日光（3576）旗下系統整合商永旺能源昨（30）日宣布，投資取得歐洲太陽能系統開發商Phanes Group約三成股權，有助新日光更積極布局太陽能電站事業。據了解，永旺這次投資總金額約上千萬美元，可帶進Phanes Group超過800MW（百萬瓦）規模的電站開發權利。

新日光持有永旺近八成股權，永旺今年在台灣、日本、英國、美國與多明尼加的太陽能系統建置量約達80至90MW，透過Phanes Group的資源挹注，預計明年大約可動工興建高達300MW的電站，開發規模明顯增加，座落地點除了既有已布局地區，還可能新增中東、南非、智利等地，在全球電站布局更為廣大。

Phanes Group是歐洲太陽能系統開發商及專案融資規劃業者，擁有西歐、非洲、中南美洲、中東及東南亞等地區超過800MW的太陽能電站開發權利，其中約400MW可於未來10至12個月內動工。