太陽能；電池模組 – 太極Q4加入新產能 爆發可期

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轉貼2015年6月5日工商時報，供同學參考

太陽能5月營收露曙光

【時報記者任珮云台北報導】

太陽能5月營收露曙光，除碩禾(3691)營收再創新高外，新日光(3576)及綠能5月份營收也都傳出好消息，新日光5月自結合併營收為新台幣16.24億元，較上月成長4.28%。營收增加主要係由於市場需求復甦的帶動下，出貨量微幅增加，而產能利用率亦較第一季上升。綠能5月合併營收月增逾一成，年增0.5%，代工比重稍有減少，主要是出貨量增加，挹注業績。
  自從電池廠茂迪(6244)於4月下旬率先順利調漲太陽能電池價格後，後續包括昱晶(3514)等，也陸續開始調高價格。

  由於太陽能目前已為各國所重視之重要產業之一，預計未來太陽能市場將在需求端的帶動下持續且穩定的成長。新日光除將秉持其深厚的半導體技術背景及太陽能物理元件技術，持續致力研發、開發新產品外，並配合集團太陽能系統業務之持續擴展，除可提供新日光一穩定之獲利來源外，亦可增加新日光太陽能電池及模組之出海口，以維持一定之成長動能。

  綠能5月合併營收月增逾一成，年增0.5%，代工比重稍有減少，主要是出貨量增加，挹注業績，累計前五月合併營收62.79億元，年成長3.7%。目前矽晶圓價格持平，尚未有漲價跡象，但上游材料多晶矽價格仍未止跌，對於矽晶圓廠後續降低成本有所助益，有機會改善虧損。

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轉貼2015年6月16日工商時報，供同學參考

銷美稅率低 茂迪大爆單

記者王中一／台北報導

美國的「新雙反」雖然重擊台灣太陽能電池廠，但茂迪（6244）因擁有全台廠最低的11.45％銷美稅率，反成為少數的受惠者，不僅生產線滿載，更「被迫」提前合併聯景，彌補產能不足。茂迪強調，「目標就是要成為全球最大的專業太陽能電池廠」。

台股昨（15）日收低，不過太陽能族群拜「電池單價調漲」的利多題材，加上股價處於低檔，在龍頭股茂迪、新日光等帶領下展開強勁反彈，而三大法人也分別回補茂迪538張和新日光（3576）791張，短線上不排除還有上揚空間。

太陽能進入第2季的傳統旺季，研調單位近期發布的最新報告，就已預告電池單價開始反彈，產業脫離谷底區。其中，又以在美國「新雙反」當中，取得11.45％「全台最低稅率」的茂迪受惠最大，4、5月份的營收月增率都超過兩成。

據了解，茂迪產線已滿載，因此提前至6月1日與聯景的合併日期，藉以取得聯景約1GW的產能。據指出，聯景目前還有20～30％的人力缺額待補，預估第3季末也可達到滿載。

此外，茂迪模組部分將與下游客戶合作，至於矽晶圓端之前就與綠能（3519）合作，由於成效相當好，未來也會持續進行。茂迪表示，下半年的訂單可期，而唯一的變數可能出現在7月份的第一次雙反重審（review），屆時單價可能會因此略有下跌，但需求仍是不受影響。業界指出，若終裁的課稅率高於初裁，對平均稅率為19.5％的台廠來說，將有正面的幫助。

業界表示，近期不少第三地的模組廠極力爭取茂迪的電池，以銷往美國，而這也讓茂迪的產品單價高於平均，連續兩個月的營收增逾兩成。在經濟規模放大下，第2季有機會大幅扭轉第1季的虧損局面。
評析
太陽能進入第2季的傳統旺季，研調單位近期發布的最新報告，就已預告電池單價開始反彈，產業脫離谷底區。

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轉貼2015年6月16日工商時報，供同學參考

陸發布高效新門檻，有利太陽能廠發展

【時報記者任珮云台北報導】

中國能源局最新發布「高效」新門檻，第194號文要求多晶矽、單晶矽電池模組的光電轉換效率分別不得低於15.5%和16%，換言之，60片多晶矽電池模組光電轉換效率須達255W、單晶須達260W。市場解讀第194號文，有利太陽能產業發展，讓供需結構更健康。台廠太陽能電池的光電轉換效率大都高於此一水準。
  新日光(3576)4月與杜邦簽訂高效太陽能電池技術合作協議，雙方合作在共同開發高效太陽能電池相關技術，藉由杜邦所提供的新一代導電漿料杜邦Solamet PV19 x系列，幫助新日光提升太陽能電池轉換效率並增加模組的力輸出。

  茂迪(6244)在去年底以高品質高穩定光伏模組獲得中國廠商肯定，與業者簽署安裝量共計22MW的模組供應框架協議，並已開始出貨，擴展茂迪公司於中國大陸之內需市場版圖，今年年茂迪預估在中國市場安裝量在80MW以上。

  今年以來，多數廠商電池與模組效率不斷提升，60片電池的多晶模組瓦數已達255W~260W，技術實力堅強的公司甚至已推出多晶PERC 275~280W的模組，高於194號文的要求。今年中國的內需專案已在六月前申請完畢，因此這一政策將在下半年以後新申請的專案上生效，對今年整體安裝量並不會有任何的影響。

  市場解讀第194號文，多數業者認為這對產業發展有所助益，因為可藉著這樣的要求讓無法跟上技術升級的廠商自然淘汰，有能力提升技術的廠商則能持續發展。



評析
第194號文，有利太陽能產業發展，讓供需結構更健康。台廠太陽能電池的光電轉換效率大都高於此一水準。

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轉貼2015年6月18日工商時報，供同學參考

研調機構掛保證：太陽能電池走出谷底

記者王中一／台北報導

太陽能電池廠近期陸續舉行股東會，經營階層異口同聲表達「最壞已過」、「價格和需求同步攀升」的樂觀看法。而研調機構TrendForce旗下綠能事業處EnergyTrend出具最新報告，也認為太陽能產業6月起訂單持續湧入，接單狀況明顯好轉，備貨力道強勁，等於替各家老闆「掛保證」。

太陽能電池廠規模分居國內前兩大的茂迪（6244）、新日光（3576）在本週陸續舉行股東會。以茂迪來說，由於擁有全台電池廠的「最低輸美稅率」，因此第2季開始已接獲大量的第三地模組廠訂單，全力衝刺美國市場，推升4、5月份的營收連續出現月增2成以上的超強表現。

至於新日光，同樣感受到「需求、價格同步攀升」，至於下半年也是樂觀以對。而新日光在終端太陽能系統和電廠的布局更是台廠之首，加上旗下的「YieldCo公司」最快將於第4季於港股掛牌，不論本業、業外都有題材。

EnergyTrend指出，除了最上游的多晶矽仍因供過於求，導致價格仍不見起色外，包括矽晶圓、電池與模組等價格都有好轉。EnergyTrend強調，終端市場的狀況，對產業鏈有重大影響。EnergyTrend認為，觀察下游電池端，高效多晶矽電池自5月中起看到止跌跡象，6月初隨市場好轉開始反彈，一線廠率先喊漲，目前市場價格維持上漲，而且有「逐步走強」趨勢，除了因模組主流產品開始轉移到260w效率需要更高效率電池外，也跟需求進入旺季也有關，整體市場氛圍有利於高效電池。

展望後市，EnergyTrend預估高效多晶矽電池將持續朝向每瓦0.31～0.33美元邁進，但因為各家電池廠的品質效率不同，加上美國新雙反稅率條件不同，價格也會出現明顯差異。

在矽晶圓方面，EnergyTrend表示，儘管5月底仍維持低檔盤整的局面，但6月開始，則出現不同的發展方向。以在單晶矽晶圓來說，因相關廠商開始投入下游電廠開發，初步已見成效，舒緩了單晶矽晶圓供給過剩現象，自第1季的跌幅5.7％，縮小來到5月的1％左右。
評析
EnergyTrend出具最新報告，認為太陽能產業6月起訂單持續湧入，接單狀況明顯好轉，備貨力道強勁

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轉貼2015年6月18日經濟日報，供同學參考

新日光祭三招 Q3放閃

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

太陽能電池大廠新日光（3576）昨（17）日舉行股東會，針對整體市況，董事長林坤禧表示，第2季價格已穩定回升，第3季將會漸入佳境。
新日光面對太陽能市場變化，有三大因應策略，包括分散市場、海外布局及深耕系統。先前昇陽科、太極、昱晶等太陽能廠陸續宣布東南亞生產布局，林坤禧說，新日光也將有位於兩岸之外的第三地供應基地，定案後會對外公布。

新日光現有電池2.2GW（10億瓦）與480MW（百萬瓦）模組產能，初步規劃第三地產能將有500MW，包括從現有產線移轉與擴增產能均有可能。

值得注意的是，新日光預計下半年透過策略聯盟與設廠，供應不適用於美國雙反稅率的產品，外界正密切觀察與策略合作夥伴洽商的進度。美國將於7月初公布對陸廠雙反稅率的複審結果，林坤禧認為，尚難預測。

在系統業務方面，日前新日光宣布與海外合作夥伴合資成立太陽能YieldCo，預計今年底或明年第1季於香港證交所掛牌上市，由於所轄電站可帶入長期穩定的收入，投資人可獲得穩定配息收益。

新日光財務長許嘉成指出，合作夥伴手上約有2.5GW案場待開發，估計未來YieldCo掛牌時，將先掌握150至200MW規模的電站，初期案場多位於中國大陸與北美地區，未來每年增加500MW，在五年內達到1.5GW；而新日光的電池與模組產品也可增加出海口。

新日光去年合併營收為275.8億元，每股純益0.79元，受到整體太陽能平均銷售價格滑落影響，已連續三季虧損，今年首季每股淨損0.55元。太陽能價格近期開始緩慢回升，新日光總經理沈維鈞說，可正面看待第3季的價格走向。


評析
新日光面對太陽能市場變化，有三大因應策略，包括分散市場、海外布局及深耕系統

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轉貼2015年6月23日工商時報，供同學參考

昱晶Q3滿載 挑戰單季轉盈

記者王中一／台北報導



太陽能電池廠昱晶（3514）董事長潘文炎昨（22）日表示，隨著產業旺季到來，產能利用率持續拉高，預期第三季不僅滿載，還將委外代工，加上產品價格回升，屆時有機會挑戰單季轉虧為盈。

昱晶昨日舉行股東會，並進行董監事改選，其中一席董事由張鍾潛換成陳瑞隆，兩人都是經濟部前次長，其餘則無變化。此外，會中也通過辦理現金增資、發行GDR和私募等議案。

潘文炎表示，為了避開美國新雙反的衝擊，該公司爭取到泰國政府8年免稅的優惠，以購買現成廠房的方式在泰國設立生產據點，目標是在今年底建置350MW的產能，並開始投產。他還透露，泰國廠的空間還足以容納1GW的電池和450MW的模組產能，除了引進策略夥伴外，也不排除隨著市場環境的需求而擴充。

昱晶總經理潘文輝指出，昱晶在去年與大同集團及旗下綠能在後段的模組端進行合作，今年還會有新的策略夥伴，將會以泰國市場的布局為考量。

此外，潘文炎說，近年來昱晶的客戶（模組廠）陸續退出市場或轉型系統商，加上台灣在美國的「新雙反」當中被課以重稅，也讓該公司體會到自有品牌的重要性，因此決定擴大模組端的布局。他說，昱晶在台灣的模組產能為320MW，是台灣最大，目前電池加模組的出貨占總營收已達15％，希望年底能拉高到20％。

至於在「高效電池片」方面，潘文輝則強調，此部分即為昱晶的鑽石（Diamond）系列產品，今年度的擴產計畫已經完成，產能從原本的180MW拉高到270MW。
評析
為避開美國對兩岸生產的太陽能電池高關稅衝擊，昱晶將前進泰國設廠，當地產品可免除27.55%的懲罰性關稅，後續並將規劃更多策略聯盟，力拚第3季轉虧為盈。

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轉貼2015年6月24日工商時報，供同學參考

太陽光賣中科廠 約1.4億進帳

記者王中一／台北報導

太陽能景氣雖逐步回暖，但距離重返獲利畢竟還有一段路，也讓部分業者決定先縮減營運規模，以進一步降低成本。興櫃太陽能電池廠太陽光（3566）昨（23）日就公告，中科廠區將全面停工並出售，部分機台移回湖口廠。

太陽能產業近年來可說是「命運乖舛」，電池廠好不容易在去年第二季盼來了春燕，但隨著美國重啟「新雙反」，加上去年底意外調降中國大陸廠的稅率，導致台廠的環境持續惡化；上游的矽晶圓和多晶矽廠更連虧多年，其中，福聚能更宣告破產，黯然退出產業。

面對困局，台廠各有不同打算，聯電旗下的聯景決定併入茂迪（6244），這也推升茂迪的產能一舉躍居台廠之首，在茂迪取得「台廠輸美稅率最低」的優勢、吸引第三地模組廠爭相下單之際，適時填補茂迪的產能空缺，算是「雙贏」局面。

不過，沒有大財團支持的太陽光，則決定先縮減營運規模，占地4,000坪的中科廠區，預計將以5.2億元的未稅價格出售，除了現金流的挹注之外，還有約1.4億元的處分利益，算是現階段的最佳選擇。太陽光今年5月份營收已降至7,156萬元，年減65.8％，累計前5月營收7.8億元，比去年同期下滑18.7％。

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轉貼2015年6月26日經濟日報，供同學參考

昇陽科Q3業績 閃亮

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

太陽能電池喊漲，昇陽科（3561）昨（25）日表示，目前價格已微調1%至2%，並積極爭取持續調漲當中，該公司6月接單情形堪稱「非常好」，產能全開，7月訂單也沒問題，第3季營運應會比本季樂觀。
目前太陽能業多放眼下半年會有中國大陸因應龐大內需目標而釋出的訂單，一掃上半年的苦悶，加上近期價格逐步調漲，有望帶動業者基本面轉揚。

太陽能業者表示，中國大陸正逐步淘汰二線電池廠，要求模組發電量必須達260瓦以上，這代表所選用的電池片轉換效率須達17.8%以上，但當地可以達到這標準的廠商並不多，讓技術能力較佳的電池台廠可因此得利。

據了解，因為訂單回籠，目前台灣電池廠多想調漲產品價格，但僅能逐步微幅調漲，無法一步就調升到可獲利的價格水準，所以第2季想轉虧為盈尚有困難，但第3季則有邁向獲利的機會。

昇陽科昨（25）日召開股東會，通過配發每股0.1元現金股利。昇陽科預期，第3季營運看起來應該會比第2季樂觀。

去年底昇陽科宣布在馬來西亞設置電池生產線，至今已有一條80MW（百萬瓦）生產線量產，另有一條80MW試產中，預計7月也可量產。昇陽科馬來西亞廠主要生產因應銷往歐美的訂單，可避開美國新雙反的稅率，預計該廠有機會於第3季拚轉盈。

另昇陽科投入局部背鈍化（PERC）高效多晶電池領域，目前已有一條相關生產線量產，預計從7到9月，每月又各會有一條PERC生產線量產，因此到第4季時，PERC產能預計將達320MW，占總產能比重將超過三成。


評析
昇陽科6月接單情形非常好，產能全開，7月訂單也沒問題，第3季營運應會比本季樂觀。

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轉貼2015年7月1日工商時報，供同學參考

太極訂單滿手 Q4營運大爆發

記者王中一／台北報導



有設備廠母公司廣運（6125）奧援，太陽能電池廠太極（4934）的設備成本堪稱業界最低，加上前進越南設立的生產線，也利用廣運的現有廠區，省下大筆土地、廠房硬體費用，總經理謝明凱樂觀看待第四季擴產完成後的營運爆發力，強調全年度獲利無虞，也是極少數能連3年賺錢的電池廠。

太陽能電池族群去年受到美國「新雙反」衝擊，只有太極和新日光（3576）兩家公司還能獲利；而今年第一季，電池廠受到產能利用率探底影響，只剩下太極一家還有小賺。

對於太極來說，第二季本業打平、但業外受到新台幣匯率影響，可能微幅虧損，但第三季開始接單已經全滿，第四季又有越南廠區和昆山廠的新產能加入，營運將會攀上最高峰。從獲利面來看，因為越南廠最具成本競爭力，故下半年獲利無虞，全年度仍是賺錢，也是極少數「連賺3年」的太陽能電池廠。

身兼廣運和太極董事長的謝清福指出，太極有母公司在設備方面的奧援，生產成本一向是業界最低。而廣運的越南廠區當初購入每平米20美元，但現在有高速公路完工帶動下，已飛漲到200美元，而太極就是利用該廠區建置生產線，不用像其他同業還要投入大筆資金購置土地和廠房，加上人工費用低廉，堪稱最具成本競爭優勢。

謝明凱指出，兩岸電池的6月份報價約調升2～3％，看來7月份還有再漲2～3％的機會，反映出需求大增的局面，以太極來說，訂單已接到8月份，至於第四季則因為產能從700MW拉高到900MW、季增幅度約3成，因此營運將攀上最高峰。

法人指出，太極在今年5月份才完成每股17.34元的現增、募集6.935億元資金，由於多由大股東認購，以昨日收盤價15.95元來看，目前進場價位還遠低於大股東成本，算是相當安全。
評析
今年第一季，電池廠受到產能利用率探底影響，只剩下太極一家還有小賺。

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轉貼2015年7月2日工商時報，供同學參考

昇陽科6月營收 飆46月新高

記者王中一／台北報導




太陽能產業景氣復甦「來真的」！一向領先公告營收的太陽能電池廠昇陽科（3561），昨（1）日公布6月份營收衝上9.8億元，比前月暴增38.6％，一舉寫下近46個月新高，替整個太陽能族群捎來喜訊。法人評估，由於7月份電池仍將續漲，因此昇陽科的單月營收還將進一步攀高。

太陽能族群昨日全面上揚，其中，昇陽科上漲4.99％、收在18.95元，表現最為強勁。從籌碼面來看，外資美林單日大舉買超1,100餘張，加上自營商的部分，三大法人買超逾1,300張，為近期罕見的局面。

分析師指出，太陽能族群具備轉機題材，但第二季仍處於虧損局面，投資人搶進宜有正確認知。不過，從股價的位階來看，昇陽科今天大漲，但也才終於重返季線，上方還有半年線和年線，顯示相對於其他族群其「位置」仍是「相對安全」。

昇陽科近期感受到客戶需求全面增溫的趨勢，接單狀況更為明確，也讓該公司將產能拉高到滿載局面，加上產品單價（ASP）已連續數週反彈，也一舉推升該公司6月份營收爆衝，9.8億元的成績足足比前月成長38.6％，年增率也有18.3％，更是從2011年9月來，近46個月的新高表現。

在海外布局方面，昇陽科藉由與馬來西亞的太陽能廠TEK SENG合資成立「TS Solartech」，由昇陽科持股42％。由於該廠已有1條生產線啟動、目前產能滿載，而第2條則在試車，加上是間接出貨到歐美，故ASP較從台灣輸出高出1-2成，因此該廠第三季就有機會賺錢，而昇陽科則是認列獲利。

至於矽晶圓廠達能也在昨日公布6月份營收，1.23億元比前月上揚2.14％。

評析
昇陽科近期感受到客戶需求全面增溫的趨勢，接單狀況更為明確

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轉貼2015年7月8日經濟日報，供同學參考

太陽能廠 6月業績發光

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導



  
太陽能廠6月業績躍進，茂迪（6244）昨（7）日公布單月營收衝上21.35億元，創21個月新高，月增28.9%，穩居本土太陽能電池廠「營收王」；國碩達15.06億元，創歷史新高；新日光為18.07億元，月增11.2%，為今年新高；太極為5.32億元，月增10.8%。

茂迪原訂7月合併聯景，但後來因程序已齊備，提早於6月合併，為業績主要增長動能之一。茂迪本身的2GW（10億瓦）電池產能早已滿載，但聯景的1GW（10億瓦）生產線，產能利用率還在七成左右，合併後經歷產品、人員與產線調整之後，將持續提升，預期茂迪後續出貨量逐月成長空間不小。

同時，電池價格持續緩和上漲，茂迪6月電池產品均價大約月增5%左右，促使單月營收提升。茂迪因面臨的美國新雙反稅率為台廠最低，為11.45%，所以電池訂單回流與價格回升的速度也領先同業，從4月底即見回暖徵兆。

茂迪6月營收年增42%；第2季合併營收為51.38億元，季增22.7%；上半年合併營收為93.25億元，年減17.1%。

太極6月營收年增2.2%，營收攀高主要受惠價格調漲2%至3%，7月醞釀爭取再調漲1%至2%，整體下半年希望因有中國龐大內需拉抬，持續拉升出貨價量。

太極正積極擴充產能，其中昆山廠因為供不應求，電池產能將從100MW（百萬瓦）增至超過200MW，估計第3季將開始有產出，貢獻本季業績。

太極第2季合併營收為15.95億元，季增5.2%；上半年合併營收31.11億元，年減7.2%。法人預期太極第2季仍處於小虧狀態，但第3季拚盈機會大，第4季同時有昆山廠與越南廠的擴產效益加持，預期業績會更旺。

國碩6月營收月增9.6%，年增三成；上半年合併營收77.07億元，年增14%。新日光6月營收年減18.1%；受惠於出貨量及產能利用率都維持高檔，且電池平均銷售價格微幅上揚，產品組合改善，帶動較5月攀升。


評析
太陽能廠接單旺，第3季電池價格應當還有上漲空間，7月訂單價格漲幅約3%至5%，比6月的1%至2%更多。

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轉貼2015年7月10日工商時報，供同學參考

美太陽能雙反重審 台陸廠逆轉

記者王中一╱台北報導



美國商務部在昨（9）日凌晨公布對中國大陸太陽能廠的雙反（反傾銷與反補貼）稅率重審結果，原本市場一致認定陸廠的稅率可望下調，並將對台廠造成進一步傷害。未料，最終結果不但對陸商未予調降，甚至還微幅調升，比台廠的平均稅率要高出約10個百分點，這結果也讓台廠喜出望外。

此一消息面利多，也反映在太陽能族群昨日股價表現。台股昨日跳空開低，太陽能族群難以倖免、跌幅落在2-5％左右，不過，隨著指數反彈，加上消息面利多，逐步推升族群走揚，國內電池產能前三大的昱晶、茂迪和新日光，終場漲幅分別達9.69％、8.93％和7.73％，其餘電池和矽晶圓廠也都有3～4％漲幅，堪稱台股盤面的多頭反攻指標。

根據美國商務部公布的結果，陸廠稅率約31％，與目前平均約30％的水準差異不大，甚至還略有提升。相較之下，台廠的新雙反平均稅率為19.5％，其中又以茂迪的11.45％最低，這也讓該公司成為整個事件的最大受惠者。

太陽能國際貿易戰堪稱一波三折，以昨日宣布的重審結果來說，市場事前幾乎一面倒地認定陸廠的稅率會予以調降，稅率大約在17.5％左右，則此一部份將可自行吸收，直接由中國大陸出模組到美國市場。但若以31％的稅率來看，直接銷往美國市場已不具備競爭力，也讓陸廠的期待夢碎。

此外，據研調單位EnergyTrend的統計，已延續一段時間的太陽能產品漲價效應，仍持續進行。由於中國大陸的內需市場轉強，加上中國大陸多晶矽廠的預期落後補漲效應，可望推升矽晶圓廠的7月份報價上漲1％，價格預期將來到每片0.825～0.83美元。

在電池部分，高效多晶電池因產能利用率拉高、接單狀況良好，一線大廠幾乎接近滿產，甚至還要透過外包來消化，因此價格也持續上漲。以大陸地區報價來看，漲幅約1％，來到每瓦0.303美元。至於台廠方面，高效電池更可望調漲2％以上，而本次重審結果也讓茂迪電池有更多調漲空間，將有可能超過每瓦0.33美元。

不過，EnergyTrend也示警，若中國大陸廠在第三地的模組產能開始量產，並出貨到美國後，有可能造成美國當地的模組價格下跌，並進一步衝擊兩岸地區的電池價格，都會同步走跌。

評析
美對大陸雙反終裁，最終結果不但對陸商未予調降，甚至還微幅調升，比台廠的平均稅率要高出約10個百分點，這使得台製電池產品競爭力相對大增，輸美之路可望又恢復通暢。

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轉貼2015年7月14日經濟日報，供同學參考

客戶追單 益通Q3虧損將縮小

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

太陽能電池廠益通（3452）6月營收大幅月增88%，居同業之冠，回到4億元以上水準，7月因電池價格持續走揚，法人估計，業績應可持續提升，第3季表現可望優於第2季，逐步讓虧損縮小，甚至邁向損益兩平。

太陽能電池價格多數從6月起漲，讓業者如久旱逢甘霖，電池業者認為，市況呈現V型反轉，產品價格7月應會持續調升。

在6月業績大進補之後，益通表示，客戶急著追單，7月也會繼續滿足客戶需求。

益通電池產能約520MW（百萬瓦），先前因客戶結構因素，逐漸轉以單晶產品為主，比重約五成。在經過最近一波市況低迷又見反轉向上之後，目前客戶拉貨以多晶產品為主，僅少數特定客戶有單晶產品需求。

據了解，益通先前以日本客戶占比最高，但近期則以歐洲客戶為最大宗，占比大約四成，其他也有加拿大、日本與印度等地訂單。

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轉貼2015年7月17日經濟日報，供同學參考

茂迪Q3營收衝 拚轉盈

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導



太陽能電池市況回溫，法人看好龍頭茂迪（6244）在產能滿載帶動下，本季營收季增逾三成，將在本土同業中率先轉虧為盈，單季每股純益上看0.13元，第4季獲利持續看增；二哥新日光、第三大廠昱晶本季毛利率、營益率大幅改善、虧損收斂，昱晶有機會拚單季損平以上。

業界多認為，美方對陸廠的太陽能雙反稅率複審終判，有助台灣太陽能電池廠下半年出貨價量提升；法人則最看好龍頭茂迪，茂迪近期業績增溫，第2季營收季增22.7%，並從6月起併入聯景產能，近兩個月的出貨價格已回升8%至10%。

而且茂迪被美方課徵的反傾銷稅率僅11.45%，比陸廠的雙反稅率低將近20個百分點，因此對該公司中、短期的訂單需求，可更為樂觀。茂迪在台的電池產能約2.3GW（10億瓦），相信將會是陸廠輸美模組重要的電池供應來源。

法人評估，因認列合併聯景的費用，茂迪第2季虧損幅度可能與首季相當，本季業績將季增超過三成、上看68億元，毛利率也轉正為6.6%，營業利益率為1.2%。在第3季轉虧為盈之後，第4季因價格續揚、原屬聯景的生產線產能利用率也提升，每股純益將進一步提升至0.55元。

不過法人同時也估計，雖然茂迪下半年每股純益可望達0.68元，但仍難弭平上半年虧損，因此預估全年每股淨損約落於1.33元。

茂迪不對法人評估營運數字置評。

新日光方面，法人指出，新日光的多晶電池平均銷售單價在過去兩個月已增加2%至4%，第2季仍難逃虧損，但下半年虧損幅度將縮減。第3季毛利率有機會轉正，營業利益率也將明顯改善，估單季每股淨損0.27元。對於前述第3季損益預估，新日光不予評論。

法人也認為，昱晶電池價格已陸續提升，若後續能有更多漲價空間，加上模組業務的業績占比提升，第3季不但毛利率可轉正，更有機會力拚單季損平，甚至轉為獲利。

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轉貼2015年7月21日工商時報，供同學參考

大陸通威 入股昱晶10％

記者王中一／台北報導

太陽能電池廠昱晶昨（20）日首創台灣太陽能產業先例，宣布與中國大陸的通威集團結盟！昱晶表示，通威將斥資8.5億元、以每股17元價位，認購昱晶5,000萬股私募現增，持股比重約1成。雙方結盟後，太陽能電池總產能將一舉突破4GW，登上全球第一寶座。

通威主攻農業、新能源

通威集團的主要業務涵蓋許多面向，其中最主要的是「農業」及「新能源」，該集團在中國大陸各地及東南亞擁有130餘家分、子公司，員工逾2萬人。其中，通威股份以水產飼料和畜禽飼料為主，而該集團在太陽能的佈局當中，「通威新能源」以太陽能電站投資和營運為主，而且結合其農牧養殖的本業，建置「漁光一體」、「農光互補」、「農戶屋頂電站」等專案，申報的發電規格已超過200MW。

至於集團旗下「通威太陽能」，則專攻太陽能電池，目前產能為2.3GW，若加計昱晶的1.8GW，則一舉突破4GW，躍升世界第一。昱晶強調，旗下泰國廠規劃的電池產能將以1GW為目標，加上450MW的模組，屆時的規模還會更高。

此外，通威集團也有自家的多晶矽產能，其「永祥多晶矽」產能為1.5萬噸，有助於降低昱晶的材料成本，並提升垂直整合效益。

昱晶將擁雄厚財務實力

昱晶董事長潘文炎指出，有通威集團作為合作夥伴，將可帶給昱晶雄厚的財務實力，打造世界級太陽能企業和清潔能源公司。

將推升昱晶在大陸市占

對於雙方的合作，昱晶總經理潘文輝則強調，藉由與通威集團在中國大陸新能源產業佈局及領導地位，將有助於昱晶進一步深耕當地市場，推升昱晶不論是在產業地位、市占率和獲利率等各方面，都能大步向前邁進。

此外，昱晶為因應美國「新雙反」判決，因此決定進軍海外，目前已經選定在泰國地區設廠。而昱晶表示，泰國投資局投資處長 Seksan Ruangwohan昨（20）日率團參訪該公司，承諾將積極支持與協助昱晶泰國廠建廠事宜。

昱晶表示，泰國廠預計建置350MW的產能，目前進度相當順利，至於泰國廠的員工，目前已經在台灣進行培訓，預計於10月份就可投產。

評析
結盟通威集團，有助昱晶打造世界級太陽能企業。

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轉貼2015年7月21日工商時報，供同學參考

台廠太便宜 通威穩賺

記者王中一／台北報導

大陸通威集團入股昱晶，揭開了兩岸太陽能產業藉由股權投資結盟的序幕。對於雙方來說，當然是各有考量，但從整個大環境，反映的還是台股人氣退潮、個股本益比嚴重偏低的現象。目前昱晶每股淨值為30.55元，昨天收盤價僅19.5元，通威以每股17元入股，就能取得昱晶的奧援，算得上是穩賺不賠。

全球太陽能產業近年的發展史，可以用劇力萬鈞來形容，曾經當上全球第一的德國、日本和大陸無錫尚德，都已敗下陣來；若從市場來看，德國與歐洲市場退位，中國大陸在官方支持下，從最大工廠變身為最大市場，至於日本、英國、東南亞和中東等地也大幅拉高。除此之外，「雙反」、「新雙反」和「反規避」等貿易戰爭層出不窮，更讓整個產業生態變得更具挑戰性。

攤開中國大陸廠商的組織架構，每一家幾乎都是從上游的多晶矽、矽晶圓、電池、模組做到終端電廠，垂直整合成為追求目標，但就以企管學的「木桶理論」觀察，一個木桶的裝水量不是看最長的木片，而是最短的那一片，樣樣都通的結果就是每個環節都鬆。與其如此，還不如與專注於「矽晶圓」和「電池」兩大領域的台廠合作。

此外，在中國大陸的融資成本偏高，透過與台廠的合作，以較低的成本擴產也是一個可行之道。事實上，兩岸合作的觀念已經逐步發酵，以日前在內蒙召開的第七屆兩岸可再生能源產業合作及交流會議來看，會中就已針對兩岸再生能源產業的合作進行討論。

對昱晶來說，通威集團結合農牧養殖與新能源兩大領域，專攻「漁光一體」、「農戶屋頂電站」等，等於開闢出新的太陽能電廠經營模式，與之結合則可替龐大的電池產能找到終端出海口，加上大股東長期自掏腰包增資，此次由合作伙伴帶來8.5億元的資金奧援，也未嘗不是一舉兩得的選項。

評析
通威以每股17元入股，就能取得昱晶的奧援，算得上是穩賺不賠。

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轉貼2015年7月22日工商時報，供同學參考

擴大泰廠布局 昱晶Q3轉盈可期

記者王中一／台北報導

太陽能電池廠昱晶（3514）在前天宣布與中國大陸通威集團策略聯盟後，昨（21）日更進一步宣布將擴大泰國廠的布局。董事長潘文炎表示，依照現階段「供不應求」來看，8月份的產品報價有機會上揚2～3％，第3季可望轉虧為盈。

太陽能族群昨日早盤攻勢凌厲，昱晶在宣布結盟通威集團利多激勵下，一度大漲近8％，而近期強勢演出的茂迪也有3％以上的漲幅。不過，隨著盤勢反轉，盤面的強、弱勢股易位，茂迪反而收跌3.69％，昱晶的漲幅也收斂至3.08％。

在美國對台灣太陽能的「新雙反」當中，茂迪的稅率為最低，昱晶的稅率則最高，其餘廠商則是取兩者的平均值。因此，外界多半認為茂迪是受惠最大，反之，昱晶則是「最大受害者」。從股價上來看，儘管太陽能族群近期都有一波反彈，但可以明顯看出昱晶的幅度較小，主要就是反映此一「利空」。

但實際上，除了茂迪之外，其餘廠商的產品銷往美國通通不具競爭力，換句話說，昱晶的稅率雖然最高，但與「茂迪除外」的同業相較，其實並無差異，因為都無法直接銷往美國。換個角度來看，昱晶反而因為被判最高稅率，第一時間就決定赴海外設廠，趁著其餘廠商還在「反覆評估」之際，早已在泰國找好新的根據地，並取得相當優惠的條件。

昱晶總經理潘文輝透露，家族在泰國本來就有設廠，他本人也曾在泰國生活5年，對當地相當熟悉，因此也有豐沛人脈。他表示，昱晶目前正將台灣廠的部分設備，遷移至泰國廠區，第一批的70～80MW已經完成，而美國方面的客戶也正重新搭上線，預計第4季就可以透過泰國廠出貨重返美國市場。

潘文炎說，太陽能產業第2季脫離谷底，第3季在傳統旺季加持下市況火熱，該公司的出貨至少有兩位數成長，不管是出貨或獲利都會比去年好。

展望第3季，太陽能電池價格可望再調漲，8月報價有機會比7月上漲2～3％，整個第3季價格仍會持續向上。

評析
昱晶早已在泰國找好新的根據地，並取得相當優惠的條件。

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轉貼2015年8月10日工商時報，供同學參考

太陽能市況熱 益通、茂迪7月最旺

記者王中一／台北報導



太陽能產業在進入7月份之後，儘管終端客戶拉貨的力道大增，但也因為市況紅火，吸引原本因轉換效率較低而停工的二、三線廠重啟生產線，在供給同樣增加的狀況下，壓抑了報價的漲勢，不再出現明顯漲幅。另一方面，各家廠商庫存和稼動率狀況不同，也導致7月份營收並未如外界原本預期出現「全面」成長，部分也有下滑。

以電池廠來看，益通（3452）竄升的幅度較大、茂迪（6244）在合併聯景的第2個月也有不錯的月增表現；而新日光（3576）和昇陽科（3561）則比前月下滑。

就矽晶圓廠而言，國碩（2406）因為有小金雞碩禾相助，連續3個月營收改寫歷史新高，至於綠能（3519）、達能（3686）則是小增3.1％和1.8％。

根據集邦EnergyTrend最新報價顯示，7月下旬太陽能訂單持續湧現，除了中國大陸內需政策持續拉抬外，美國、日本與印度的需求同樣強勁，推升太陽能廠的整體產能利用率持續拉高。若從下游模組端來看，訂單能見度超過3個月，幾乎是一路旺到年底。

但是，這波需求大漲，對於推升產品報價（ASP）的效果卻是相對有限。EnergyTrend分析師高嘉熙指出，隨著下游模組效率提高，使得市場需求轉向高效多晶矽晶圓，而品質較佳的一線廠訂單暢旺，連帶吸引二、三線廠投入生產，在供給增加之下導致價格受到壓抑。

另一方面，高效多晶電池需求強勁，同樣也是吸引二、三線電池廠產能再度開出，在終端模組價格難以上揚，以及產能過剩局面下，電池的漲價效應受到壓抑。

從電池廠來看，7月份營收成長幅度最高的，反而是市場忽略已久的益通。該公司7月營收4.72億元，月增14.2％，是改採合併營收新制以來新高；若回溯單獨營收時期，則是創2011年4月以來新高。益通身為英業達集團一員，結合集團3家太陽能廠的資源，有機會逐步走出谷底。

至於茂迪在合併聯景的第2個月，因為持續補進人員，單月營收也相較前一月成長了7.1％。

評析
7月下旬太陽能訂單持續湧現，訂單能見度超過3個月，幾乎是一路旺到年底。

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轉貼2015年8月11日工商時報，供同學參考

太陽能添新兵 元晶31日上市

記者王中一／台北報導

被列為「四大慘業」之一的太陽能族群，自從2011年之後就沒有新血加入，而由前昱晶創辦人之一廖國榮所主導的元晶（6443），總算將於本月31日掛牌上市，成為最新成員。廖國榮昨（10）日表示，目前的太陽能電池產能為700MW，目標是在明年底至後年初拉高到1.5GW，期許未來營運要由「小而美成長到大而美」。

元晶今年第一季EPS為0.11元，是台系電池廠當中「唯二」還能獲利的公司。但因為電池報價在5月份跌落谷底，所有的電池廠在第二季都難逃虧損，元晶也不例外，單季虧損約6,800萬元，累計上半年則是小虧3,200萬元、每股淨損0.1元，唯「災情」在太陽能族群當中相對輕微。

元晶7月份營收6.98億元、創單月歷史新高。廖國榮表示，自結7月份已重回獲利局面，預期8月份在報價上揚之下，獲利空間還可拉高。他強調，在台系的太陽能電池廠當中，元晶的單一廠區規模最大，龐大的樓層面積方便於調配和去瓶頸，加上成立時間較晚、設備最新，使得效率也最高，也是該公司獲利較佳的關鍵。

元晶除了擁有700MW的電池產能之外，模組也有45MW，目前在台灣已經有48座運轉中的太陽能電站，今年又陸續在台中、屏東等地標到新案，預估到明年的電站數目將可突破100座、總裝置量達10MW。

展望太陽能產業，廖國榮指出，太陽能近年來的景氣有如雲霄飛車，但問題面都出在供給端，而非需求端。他指出，中國大陸廠前幾年大量擴產，需求端則持續向上，估今年全球可達50GW。

評析
元晶目標是未來營運要由小而美成長到大而美。

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轉貼2015年7月28日經濟日報，供同學參考

太陽能電池 漲不停

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導



太陽能電池產品價格持續漲勢，促使相關族群業績回暖。從5月至今，太陽能電池前三大廠中，以茂迪（6244）電池出貨價格累積漲幅最多，已超過一成，新日光與昱晶的價格也上漲約8%。業者估計，目前供不應求，8月價格應會續揚。

茂迪目前電池產能以3GW（10億瓦）領先同業，除了原有產能2GW已滿載運轉，聯景從6月起併入茂迪，所轄1GW產能也逐漸拉升產能利用率。茂迪內部目標是7月原聯景產能利用率達七成，接下來8、9月各達八、九成。

由於茂迪具有美國反傾銷稅率在台廠中最低的優勢，因此在爭取輸美相關訂單方面，比同業的台製電池來得有競爭力。據了解，茂迪的電池報價從5月起漲，6月漲幅約8%，7月再漲超過3%，累計漲幅超過一成。

另外，由於近來太陽能市場拉貨力道不只來自美國，也包括中國大陸等市場，使得台灣太陽能電池廠普遍受惠。新日光出貨價格也從5月開始走揚，至今累計上漲已達8%，估計8月價格還可持續攀升，對改善該公司毛利率將有助益。

昱晶從5月至今，電池價格累計漲幅也約8%。昱晶除了前進泰國設置海外生產據點，近期也宣布與中國大陸通威集團策略合作。

評析
近來太陽能市場拉貨力道不只來自美國，也包括中國大陸等市場