生技；視覺相關 – 新品上市 精華今年營運穩健

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轉貼2018年1月27日經濟日報，供同學參考

精華董座陳明賢 打工仔變億萬富豪

經濟日報 記者高行／台北報導

1986年創立的精華光學，以500萬元資本額起家，歷經半甲子打拚，如今躍居全球第五大隱形眼鏡製造商，以昨（26）日收盤價計算，市值已來到484億元，創辦大股東們身價也跟著水漲高，成就多位億萬富豪。

其中董事長陳明賢從打工仔做到大股東，現在仍開著T牌國產車趴趴走，但身價飛漲到15.7億元。

按照陳明賢個人申報資料，個人手上持有精華163.8萬股，換算市值達15.7億元，創辦人周春祿第二代身價不遑多讓，僅股票就有逾13億元身家。

陳明賢20來歲還在高雄工專讀書期間，為籌措學費進入公司半工半讀，可說是以「打工仔」起家，當時公司就他一個業務，每天騎著機車南北奔波，打通全台經銷商，也就是如此苦幹實幹精神，獲周春祿賞識，提拔他為合夥人，攜手打天下。

陳明賢身價不可同日而語，但他個性向來低調不張揚，在事業上也堅持苦幹實幹，把一事是做到最好，當初做業務時如此，後來掌舵精華營運亦不改初衷，他視隱形眼鏡製造是門工藝，不是拚速度、拚價格，而是拚品質，他形容，隱形眼鏡是生技業中最殘酷的行業，一般人吃藥還需等上一段時間才知療效，但隱形眼鏡一戴上，清不清晰、舒不舒適，立馬見真章！

評析
陳明賢從打工仔做到大股東，個人手上持有精華163.8萬股，換算市值達15.7億元

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轉貼2018年2月8日工商時報，供同學參考

精華擴3成產能  全年獲利衝高

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



精華光學（1565）受惠日本、美國客戶訂單加持，連2年擴產，由於第1季預計將新增4條產線，帶動1月營收達5.73億，交出月增4.13％、年增26.07％佳績；法人預期，該公司在今年擴增3成產能下，年度獲利將有挑戰4個股本實力。

連續10年以上EPS都逾10元的精華，由於接單暢旺，吸引外資法人給予上千元的目標價，也帶動該公司去年12/21盤中曾創下1,025元的歷史天價。不過，而後即出現獲利了結賣壓，股價在6日全球股災中更創下856元的波段低點，所幸昨日業績支撐中，股價重回900元大關，以918元作收，漲幅7.24％。

精華2017年3月宣布斥資5.18億元，擴建12條產線，同年12月又公告將於今年初斥資4億元 ，再建置8條產線，預計在20條新產線全能投產後，總產能將從58條線增至78條線，相較去年產能增加逾3成。

就產能規劃，去年新擴的12條產線，將在1月開始陸續投產，第1季預計先投產4條線，後續人力招募多少就擴多少，希望第3季前能完成12條產線的擴充，第4季則還有8條新產線將投產，由於產能增加，也帶動精華今年營收獲利將延續成長力道。

精華董事長陳明賢日前表示，全球隱形眼鏡市場每年約成長5～6％，雖然目前有很多廠商爭相卡位，但隱形眼鏡是最真的行業，一秒就可辨識好壞。精華目前的隱形眼鏡出口占台灣隱形眼鏡出口比重約75％，其他廠商分剩下的25％，這個產業儘管是穩定成長，但如果銷量沒有起來，要獲利很難。

法人表示，精華去年營收58.7億元，與前一度相當；該公司今年在Seed和Hoya等日本品牌客戶和北美客戶Hubble訂單加持中，配合第１季因新產能加入，營收有機會挑戰去年第３季高峰。由於日幣去年底走強，補貼金額降低，有助首季的獲利表現，單季獲利有機會挑戰新高，EPS上看9～10元，全年每股盈餘更將挑戰41元。

評析
精華在今年擴增3成產能下，年度獲利將有挑戰4個股本實力。

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轉貼2018年2月8日聯合晚報，供同學參考

匯率變數多 外資砍精華目標價

聯合晚報 記者馬瑞璿／台北報導

美系外資今日出具最新上櫃股精華（1565）報告指出，線上直銷隱形眼鏡品牌Hubble崛起，加上匯率影響變化太大，致使毛利不確定性升高，這讓美系外資對於精華態度轉為保守，將精華評等由過去的「加碼」降為「符合大盤」，目標價也從1,100元降為1,000元，亞系外資也出具最新台灣隱形眼鏡族群報告，同步喊賣精華及金可-KY（8406）。

美系外資指出，精華代工訂單驅動產能擴充、營運成長，然而，精華產能擴充題材過去12個月以來已經充分反映，在這段期間中，精華股價也大漲了72%。

現在，精華毛利表現開始面臨風險，主要原因在於台幣匯率自去年第4季起不斷變動，這使得Hubble訂單毛利明顯下滑，雖然市場憂心Hubble可能會尋找新代工夥伴藉以分散供貨風險，但美系外資並不認為這會對精華營運帶來風險，Hubble訂單成長有限，反而有利毛利表現。

評析
台幣匯率自去年第4季起不斷變動，致使毛利不確定性升高，讓美系外資對精華轉為保守

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轉貼2018年2月26日經濟日報，供同學參考

隱形眼鏡雙雄 海外大進擊

經濟日報 記者高行／台北報導



隱形眼鏡雙雄精華、金可今年聯袂衝刺海外布局，大幅擴產，精華力拚每季新增三條以上新產線，全年總產能拉升逾三成。

金可則加速海外新市場布局，其中日本市場預期翻倍成長外，計畫在年底前取得泰國、越南、南韓等國內銷產品證，力拚成為亞洲品牌龍頭。

精華為因應美國和日本訂單持續增溫，今年大手筆新增20條產線，其中三條產線已在元月正式投產，產能拉升至滿載。精華表示，今年營運重點是以滿足客戶訂單需求為主，目前在手訂單已看到4、5月，若招工順利，預計新產線以每季新增三條以上的速度開出，明年總產線將達78條，總產能拉升逾三成。

位居對岸隱形眼鏡品牌一哥的金可今年以擴展海外市場為重頭戲，除去年搶進的日本市場，今年將有倍數成長表現外，並規畫陸續取得泰國、越南、南韓等國產品證，使集團東亞及東南亞布局更形完整，成為繼大陸後的新成長動能。

金可營運重心以大陸為主，多年來雄踞市占首位，為擴充新成長動能，三年前鎖定東亞及東南亞市場，啟動新一波海外布局，其中以日本進度最快，去年已在當地進行銷售。

蔡國洲深具信心表示，日本市場通路出現重大變革，彩片銷售高成長使得隱形眼鏡的銷售已由傳統配鏡眼科，再轉到藥妝店，甚至大幅度轉移至網路市場，今年完成線上及實體通路全覆蓋後，銷售將有倍數成長。

東南亞市場也是金可海外布局的重心，其中已在去年取得馬來西亞的內銷產品證，今年將積極和經銷商合作布建通路，將產品正式推向市場，另越南、泰國則力拚在年底前取得產品證，明年啟動銷售。

為因應海外成長需求，金可在前（2016）年底投入35億元在中科園區興建永勝新廠，該廠分三期興建，其中首期預計今年3、4月間完工。

評析
金可營運重心以大陸為主，為擴充新成長動能，三年前鎖定東亞及東南亞市場，啟動新一波海外布局

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轉貼2018年2月26日經濟日報，供同學參考

金可收款周期 法人關注

經濟日報 記者高行／台北報導

對岸隱形眼鏡品牌一哥金可去年股價持續滑落，除受江蘇海倫廠停工影響，前三季營收、獲利不如市場預期外，法人圈對其應收帳款周期過長有疑慮，也是衝擊股價因素之一，今年金可除衝刺本業成長外，持續縮短應收帳款周期也是重頭戲，公司有把握今年將大幅顯現改善效益。

據了解，金可主攻大陸市場，銷售產品除短拋型外，亦包括長拋產品，加上在地通路擴及四、五線城市，經銷通路的收款規則和歐美市場大不同，在銷售品項和市場屬性和其他國際品牌有極大差異情況下，也使得收款周期較長，一般國際隱形眼鏡公司的帳期在100多天左右，但金可則為270天。

法人屢屢在報告中點出對金可應收帳款周期較長的疑慮，認為周期過長影響手頭現金流量，對公司評價也打折扣，特別是今年IFRS會計準則今年恐更趨嚴格，應收帳款周期過長恐增加提列呆帳風險，提醒金可經營層需改善因應。

金可回應，改善財務結構已列為今年主要目標，將持續在對下游經銷商嚴格縮短交易條件，應收帳款期限由原先的270天調降至240天，並不排除持續縮減以改善現金表現，預期今年可交出成績單。

評析
今年金可除衝刺本業成長外，持續縮短應收帳款周期也是重頭戲，公司有把握今年將大幅顯現改善效益。

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轉貼2018年3月8日經濟日報，供同學參考

精華 前二月營收增9％

經濟日報 記者高行／台北報導

隱形眼鏡龍頭精華（1565）2月營收4.23億元，年減7.6%，主要受當月春節開工日減少影響，扣除該項因素，累積前二月營收9.59億元，年增9.2%。精華表示，目前手上訂單能見度已看到5月，加上擴產效益持續發酵，未來營運持續增溫。

精華計畫今年新增20條產線，因訂單敲定超預期，加上招募員工順利，1月先投入三條新產線，年產能增加3,600萬片規模，擴產效益該月就發酵，順勢帶動營收創下歷年1月單月營收新高；不過，因春節假期今年落在2月，開工日大幅減少情況下，導致2月營收表現較去年衰退。

展望未來，精華表示，占六成的主力市場日本，客戶拉貨動能保持強勁，今年大幅成長的美國市場也力保不墜，整體訂單能見度已看到5月。

精華擴產進度攸關未來成長動能，備受市場關注；對此，公司表示，今年新增產線總計20條，其中12條已建置完成，每條年產能約1,200萬片，其中3條產線1月底前產能達滿載，另有一條新產線將視招工情況，最快在農曆年後投產，其餘八條也將陸續投入。另有八條在建中產線，估計最快今年第3季前正式投產，開始貢獻營收和獲利。精華昨（7）日股價昨收860元，下跌2元。

評析
精華日本客戶拉貨動能保持強勁，大幅成長的美國市場也力保不墜，整體訂單能見度已看到5月。

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轉貼2018年3月8日經濟日報，供同學參考

去年股利／金可10.5元 今年估增30％

經濟日報 記者高行／台北報導

大陸隱形眼鏡龍頭金可-KY（8406）昨（7）日公布去年財報，受江蘇廠停工及因應IFRS會計新制調整營收，營運表現衰退，累計全年營收59.48億元，年減9%；稅後純益9.59億元，年減36.6%；每股稅後純益（EPS）10.5元。而今年起會計調整結束及擴產加持下，將重新站回成長軌道，預估稅後純益成長逾三成，賺進1.5個資本額。

金可去年營運表現不如預期，獲利較去年同期大幅衰退36.6%，營運衰退主因有二大因素，去年4月旗下江蘇廠遇中國食品藥物監管總局（CFDA）突襲檢查，遭罰停工處分，儘管順利在5月通過複檢復工，但仍對後續銷售產生影響；另則為因應會計法規調整，金可今年以來也持續調整營收認列方式。

展望今年，金可中科新廠一期工程預計去年年底完成，今年首季初步新增三至四條產線。公司表示，擴產是為因應大陸市場成長及新的海外銷售布局，明年對岸主推台灣製高單價進口產品及新推大陸製彩片銷售將更上層樓，同時日本、東南亞等海外銷售也將展開效益。

金可在兩岸各有12條產線，預計今年完全投產後，年產能將達3.5億片。

評析
今年起會計調整結束及擴產加持下，將重新站回成長軌道，預估稅後純益成長逾三成，賺進1.5個資本額。

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轉貼2018年3月14日財訊快報，供同學參考

大學光卡位中國新法商機  今年業績可望加速成長

財訊快報／何美如報導

連鎖眼科大學光(3218)卡位中國眼科新法商機，攜手迪安控股成立合資公司，已在杭州成立第一家診所，今年底前預計再設立3-5家診所，目標未來十年將在長三角地區布建100家眼科中心，市場期待今年起業績步入高成長，今日盤中股價大漲9%，差一點就漲停。

大學眼科集團商品服務採取垂直整合模式，眼科、眼鏡、眼整型、葉黃素視力保健品，去年與大陸上市的浙江迪安診斷公司之母公司杭州迪安控股攜手，設立太學醫療投資管理公司，大學光持股比55%，杭州迪安控股持股45%，並在杭州成立第一家門市，亦是大學光的第五家門市。

看好中國新政策出台，原本大陸眼科僅能設立在二級醫院之上，單點設立投資金額約3000-5000萬人民幣，預估3-5年才能損平，新法允許設立中小型眼科，投入金額可降至1000-1500萬人民幣，損平時間可望縮短至1-2年。

為了卡位中國商機，大學光已經規劃，今年將攜手迪安控股，在中國先設立3-5家診所，目標未來十年將在長三角地區布建100家眼科中心，而台灣據點拓展也會加速，未來營收、獲利可望同步高速成長。

大學光去年前三季每股盈餘1.15元，公司已公告自結11、12月每股盈餘為0.37元，全年每股盈餘預估超過1.6元。今年累計1-2月合併營收1.75億元，年成長7.16%，法人預估，隨著中國、台灣眼科據點增加，營收成長力將逐步加溫，全年營收將挑戰雙位數成長。

評析
隨著中國、台灣眼科據點增加，大學光營收成長力將逐步加溫，全年營收將挑戰雙位數成長。

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轉貼2018年3月20日經濟日報，供同學參考

精華季季增產 拚當新千金

經濟日報 記者高行／台北報導



生技股王精華光學昨（19）日在多頭點火下，以904元的收盤價擠下精測，躍居台股股后，且隨著今年美國新客戶訂單再度加碼，新產能穩步開出，股價將蓄勢挑戰「千金」。

台股昨日上演股后爭霸戰，精華光開盤以每股888元開出，經短暫震盪後股價站穩900元，盤中股價數度與現任股后精測拉鋸，雙方互有領先，終場精華光上漲1.2%，收在904元，精測則下跌0.2%，收在900元，精華光首度奪下股后寶座。

精華光董事長陳明賢聞訊後，不改低調個性，對自家股價不願評論，僅回應「股價上下起伏是很正常的事，只要繳出成績單獲得市場認同，股價自然有反映」。

精華光表示，今年接單成長主力以美國市場為主、日本市場為輔的格局不變，其中美國市場最有看頭，占據成長動能一半以上。去年才加入客戶陣容美國隱形眼鏡品牌Hubble，即將在本月底向精華光提出新一季的訂單需求，據了解，該公司在美創立線上銷售的新商業模式，隨會員人數達20萬，預期第2季訂單較去年同期倍數成長，且高成長格局將持續到年底，全年訂單看到1.44億片。

至於占營收比重六成的日本市場，精華光表示，如Seed、Hoya等主要客戶今年銷售情況不錯，海外市場也有斬獲，預期每季都將保持個位數的年增率。目前手頭訂單能見度看到第2季，將以每季新增三至四條新產線的速度消化訂單。

精華光去年訂單就已應接不暇，但受限產能已滿，成長力道受壓抑，而去年分兩階段宣布擴產，加上新增廠區按計畫到位，市場重拾信心，去年第4季來股價由約650元價位節節走升，12月中旬盤中一度突破千元關口，來到1,025元的歷史天價，但收盤均回跌千元以下，與股后失之交臂，年初以來面臨漲多回落，近期在生技股多頭簇擁下再掀漲勢。

評析
精華今年接單成長主力以美國市場為主、日本市場為輔的格局不變

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轉貼2018年3月20日經濟日報，供同學參考

精華深耕美日 下波搶灘大陸

經濟日報 記者高行／台北報導

精華光長年站穩日本市場，繼去年在美國市場有所突破後，董事長陳明賢今年將聚焦中國大陸市場，年初來馬不停蹄赴對岸考察，他認為，大陸市場潛力大，特別是隱形眼鏡網購市場快速崛起，將帶給精華光新的接單機會，有望成為新成長引擎。

大陸隱形眼鏡市場潛力大，但對精華光來說一直屬次要市場，近年來占公司營收比重不到一成；不過，對市場極為敏銳的陳明賢並未忽略對岸潛力，近年把日本、美國、歐洲等地代工業務交由總經理周育然打理，自己則扛起大中華地區的業務發展，凸顯他對大陸市場的重視。

陳明賢觀察，大陸隱形眼鏡普及率低，加上經濟成長動能強及人口紅利加持，具成長潛力，但過去受限實體通路折扣、行銷配合等限制，中小型品牌商發展不易，大者恆大情況明顯；不過，近年來則由於發展網購，打破實體通路限制，使得中小廠商迅速崛起，這為精華光帶來全新代工機會。

據了解，精華光在對岸除為全球龍頭博士倫代工外，近二年來也發展出不少上海、四川等區域性客戶，由於還處在「培育」階段，對總體營收貢獻尚不明顯，而陳明賢對未來發展深具信心，指在網購占比持續升溫下，不僅既有客戶成長茁壯，也將持續引進新客戶，擴大對岸版圖。

評析
大陸市場潛力大，特別是隱形眼鏡網購市場快速崛起，將帶給精華新的接單機會，有望成為新成長引擎。

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轉貼2018年3月23日工商時報，供同學參考

精華去年每股賺31.52元 擬配息25元

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



精華（1565）去年度財報出爐，由於12月台幣急升，認列數千萬元的匯損侵蝕獲利下，導致年度稅後盈餘為15.89億元，年衰退率10.6％，EPS為31.52元，董事會擬配發每股25元現金股利，以昨（22）日收盤價910元計算，現金殖利率約2.74％。

近日才榮登股后寶座的精華，先前因外資看好美國大客戶Hubble訂單推升獲利喊進，推波股價強漲。不過，由於昨日公布的毛利率39.65％、營業淨利20.71億元、營益率32.27％和稅後盈餘、股利表現都不如前一年出色下，儘管EPS、EPS31.52元符合預期，但股價仍下跌了2.57％。

連續16年都配發股利的精華，目前市值來到458.8億元，外資持股已高達52.06％，由於看好精華今年在美、日和大陸市場的成長力道，法人預估今年獲利將大賺4個股本以上，而外資給了的目標價更突破千元。

精華因訂單明朗度高，去年3月宣布斥資5.18億元，擴建12條產線後，同年12月又公告將於今年初斥資4億元，再建置8條產線，預計在20條新產線全能投產後，總產能將從58條線增至78條線，產能增加逾3成。

法人認為，精華美系客戶Hubble訂單優於預期，此次新增產線將以一般日拋水藍片為主，由於提高自動化比例，每年產線資本支出高於以往的3,500萬～4,000萬元，達5,000萬元，每條產線月產值可達1,000萬元以上。

由於產業能見度高，精華首季將新增四條產線，第2季和第3季預計將分別再新增八條產線，法人預期隨著美國日拋隱形眼鏡市占率提升、平均單價提高的雙利多加持，今年美國市場營收將呈現倍數成長。

而中國大陸則受惠博士倫彩片在電商平台熱銷 ，每年量價均有1、2成增長力道，加上日本市場則恢復以往平均約7～8％成長，也推波該公司今年營運將有不錯的成長力道。

評析
隨著美國日拋隱形眼鏡市占率提升、平均單價提高的雙利多加持，今年美國市場營收將呈現倍數成長。

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轉貼2018年4月9日聯合晚報，供同學參考

中國通路年 金可產值將衝百億

聯合晚報 記者嚴雅芳／台北報導

金可-KY（8406）準備邁向百億產值、衝亞洲第一。

金可-KY表示，今年上半年兩岸同步新增產線，中國增加三條、台灣增加四條產線，兩岸合計增加七條產線，預計下半年投產，年產能將達3.8億片，為業績增長準備。法人預估，金可-KY 2018年營收將增長二成以上，獲利成長有機會挑戰三成。

金可-KY表示，2018年對金可在中國來說，將是一個通路年，全新的主流通路合作與代工獲利並存，將帶來海昌在中國未來五年的增長。從大戰略來看，2018-2020將是中國加海外兩市場互補，並帶來兩成以上的高增長。

金可-KY將與主流實體通路合作引進日系高端產品，並在電商設立旗艦店等，都有助海昌各品牌商品的新市場滲透。

此外，金可-KY自結3月營收超過6億元，較去年同期達兩位數增長。金可去年受到丹陽海倫廠停工的影響與財務結構調整，導致2017年營收、獲利下滑。但從3月營收來看，主力通路業績已日趨回升，加上電商、台灣市場高成長推動，與海外市場發酵下，今年中國及海外可望兩豐收。

金可-KY表示，台灣永勝廠日系商品已成功打入市場。去年台灣永勝廠與日本通路商合作的日系商品先在台灣主要眼鏡實體通路試銷，在市場逐漸打開後，今年開始遍地開花。

評析
金可受大陸及海外市場豐收及擴產效應加持，今年營收增長二成以上，獲利成長有機會挑戰三成。

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轉貼2018年4月10日經濟日報，供同學參考

精華、金可 3月營收亮眼

經濟日報 記者高行／台北報導



隱形眼鏡雙雄精華（1565）、金可昨（9）日公布3月營收，精華3月營收5.82億元，年增7.8%，目前手頭訂單已看到第2季，隨擴產效益持續發酵，今年力拚營運新高；金可3月營收6.13億元，年增15%，創下歷史次高，預期在大陸及海外銷售帶動下，全年營收力拚二成成長，獲利成長上看三成。

精華3月營收成長主要來自日本及美國客戶訂單貢獻，加上首季投入四條新產線，年產能增加3,600萬片規模，擴產效益發酵，帶動3月營收持續維持成長軌道。累計前三月營收15.78億元，年增8.7%。

展望未來營運，精華表示，來自日本、美國訂單持續強勁，手頭訂單能見度已看到年中，評估日本客戶訂單維持個位數成長，而美國新客戶Hubble，隨今年順利打開日拋型市場，今年訂單將倍數成長，精華也將以每季新增三~四條新產線速度配合出貨。

金可3月營收6.13億元僅次於2016年9月的6.2億元，創下歷史次高紀錄。金可表示，中國主力通路業績已日趨回升，今年市占率希望拉大與第二名的差距，電商、台灣市場維持高成長，日本等海外市場也逐步發酵，今年營運將重返成長。

在大陸市場方面，金可今年與主流實體通路合作引進綺芙莉、菲蜜莉等日系高端產品，並在電商設立旗艦店等，均有助旗下海昌各品牌商品的新市場滲透。海外布局部分，金可去年成功在日本通路上架，今年可望逐步提升市占。

金可今年上半年兩岸同步新增產線，中國增加三條、台灣增加四條產線，兩岸合計增加七條產線，預計下半年投產，年產能將達3.8億片，為業績增長準備。法人預估，今年受大陸及海外市場豐收及擴產效應加持，今年營收增長二成以上，獲利成長有機會挑戰三成。

評析
精華目前手頭訂單已看到第2季，隨擴產效益持續發酵，今年力拚營運新高

p470121

轉貼2018年4月10日工商時報，供同學參考

新產能助攻 金可營運重返高峰

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



金可-KY（8406）營運重返成長力道！該公司自結3月營收6.13億元，年增14.97％，由於開拓日本和歐洲市場有成，加上中國穩定成長，目前台灣和大陸合計新增7條產線，預計下半年投產。法人預估金可2018營收可望增長2成以上，獲利成長有機會挑戰3成。

新增的產線中，中國3條、台灣4條產線，兩岸合計增加7條產線，預計下半年投產，年產能將達3.8億片，台灣主要為海外市場備水位，大陸則著眼隱形眼鏡市場的成長力道。

金可去年受丹陽海倫廠停工的影響與財務結構調整，EPS以10.5元創下2011年以來的新低，擬配發6.8元現金股息。

金可表示，目前海昌品牌仍坐穩中國第一並在海外發威的主要原因，還是台灣永勝廠的新系列日系商品成功打入市場。該公司透過多品牌策略，複製中國多產品線、多區隔方式，成功進入市場。

去年台灣永勝廠與日本通路商合作的日系商品，先在台灣主要眼鏡實體通路試銷，在市場逐漸打開後，今年開始遍地開花，數個新系列商品進入藥粧通路熱銷中。

此外，日系商品也運用於回銷中國的實體與電商市場，由海昌取得日本品牌的授權，自去年開始陸續推出日系品牌如綺芙莉、菲蜜莉等，這是繼海昌、海儷恩雙品牌策略後，再攻高端市場。

海外布局部分，金可成功於去年在日本通路上架，今年可望逐步提升市佔率。

根據GFK的統計，中國總人口除以總眼鏡店數，仍遠高於亞洲其他國家包括台灣及韓國，可見新通路開發仍有潛力。金可將與主流實體通路合作引進日系高端產品，並已於電商設立旗艦店等，均有助海昌各品牌商品的新市場滲透。自有品牌發展之餘，透過自動化生產與檢測優勢，獲取海外代工訂單，優化產能利用率。

金可表示，2018年是金可在中國的通路年，全新的主流通路合作與代工獲利並存，將帶來海昌在中國新的五年增長，從大戰略來看，2018～2020將是中國加海外兩市場互補，另一個全新的2成以上的高增長時代。

由於營運看好，金可連日股價攀揚，目前法人最高目標價上調至275元，該公司昨日以240.5元作收，漲幅1.05％。

評析
金可受大陸及海外市場豐收及擴產效應加持，今年營收增長二成以上，獲利成長有機會挑戰三成。

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轉貼2018年4月10日財訊快報，供同學參考

兩美系外資重申金可減碼  日系外資維持中立

財訊快報／劉居全報導

金可-KY(8406)法說會後，外資法人在最新出爐的報告中，多維持原先評等，其中一家日系外資重申「中立」評等，目標價由200元調高至238元；一家美系外資重申「減碼」評等，目標價下看180元；另一家美系外資重申「減碼」評等，目標價下看160元。

日系外資表示，金可-KY在歷經去年的疲軟後，今年營運可望好轉，不過日系外資也表示，相信部分利多已經反映在近期股價，因此重申「中立」評等，目標價調高至238元。

至於美系外資表示，儘管今年營運將好轉，可望刺激股價，不過無須太過興奮，毛利率才是該機構關心的議題，重申「減碼」評等，目標價下看180元。

另一家美系外資則表示，過去不到10個交易日，金可-KY股價已經上漲22%，儘管3月營收明顯回升，不過該機構認為法說會上的說法，並不能讓該機構相信銷售成長可超過預期以及毛利率已經觸底。隨著近期股價的反彈，股價本益比已經達該機構預估今年獲利數字的22倍(市場預估數字的17倍)，即使2019年2的數字計算也已達17倍，該機構認為今年的的前景展望似乎無法支撐近期股價反彈，重申「減碼」評等，目標價下看160元。

評析
美系外資表示，儘管今年營運將好轉，可望刺激股價，不過毛利率才是該關心的議題

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轉貼2018年4月16日財訊快報，供同學參考

主力客戶訂單續增  精華Q2營收拚新高

財訊快報／何美如報導

隱形眼鏡大廠精華(1565)主力客戶可能新增第二供應商傳言及首季營收因匯率不佳低於預期，股價在3月下旬出現一波修正。不過，品牌廠增加第二供應商實屬常態，美日主力客戶今年訂單持強，隨新產線陸續投產，第二季營收有機會創高，並逐季向上到第四季，全年營收可望挑戰雙位數成長，EPS上看40元。

去年成長力道最強的北美客戶Hubble，主要是透過線上銷售的隱形眼鏡品牌，透過與驗光師合作模式，去年順利打開日拋型市場，去年占精華營收比重不到一成。去年精華主要供貨美國及加拿大市場，今年更新增英國地區。

惟近期市場傳出Hubble將新增第二供應商，也對股價形成壓力。不過，品牌廠增加第二供應商實屬常態，且據了解另一供應商主要供應歐洲市場，與精華並無重疊，精華今年訂單仍維持高成長，營收占比可望攀升至雙位數。

日本大客戶也傳出將新增第二供應商，但據了解，隱形眼鏡一般會採取單一產品單一供應商，若真得新增供應商，應該是新產品新系列，對精華既有訂單並無影響，今年對精華的貢獻可望維持個位數成長。

精華表示，目前庫存水位仍偏低，目前擴產進度維持原計畫，第一季已投產4條線，第5條產線已陸續投產，目標第三季前能完成12條產線的擴充。日前宣布再增加的8條產線，預計第四季投產，全年目標新增20條產線，總產能從58條線增至78條線，相較去年產能增加超過3成

在新增產能貢獻下，法人預估，第二季營收將創新高，並逐季創新高到年底。法人預估，全年營收雙位數成長，EPS將挑戰40元。

評析
精華在新增產能貢獻下，第二季營收將創新高，並逐季創新高到年底，全年營收雙位數成長。

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轉貼2018年4月16日MoneyDJ新聞，供同學參考

金可今年中國/日本業績看好  下半年增7新線

記者 劉莞青 報導

金可-KY(8406)今年首季中國電商與台灣市場銷售均見成長，去年切入的日本市場OEM接單表現亦佳，帶動金可單季營收來到16.33億元、年增3.67%。金可今年在中國市場透過代理再增加2家日系品牌銷售，中國銷售可望走出去年停產陰霾重拾成長，日本OEM亦有望可延續成長，在看好今年業績表現下，金可上半年於兩岸啟動擴產計畫，預計將增7線，預計於下半年投產。

至於在外界矚目的應收帳款天期過長狀況，金可已於去年年中改變收款策略，並於去年第四季提列銷貨退回、也提列部分呆帳費用，至去年第四季平均收帳天期來到295天，已連續2季改善，但整體合併公司尚未減損的逾期應收帳款總額仍有約近20億元。

金可-KY為隱形眼鏡製造商，主要以「海昌」、「海儷恩」行銷中國市場，另代理有2間日本品牌「綺芙莉」、「妃蜜莉」，金可去年於中國隱形眼鏡市場市佔率約25%，受到蘇州廠停產衝擊，市佔率年減少約8個百分點。在金可各銷售管道比重上，批發約佔整體銷售50%、零售24%、電商34%，產品比重上，目前鏡片比重約77%、護理液比重約33%。

回顧金可去年表現，受到蘇州停產衝擊，金可去年中國銷售表現受到影響，加上第四季認列銷貨退回等因素，致全年營收來到59.49億元、年減9%，受營收規模衰退，金可去年毛利率來到54%、年減少5個百分點，費用方面第四季又提列有呆帳費用近8千萬元，致整體稅後淨利來到9.71億元、年減近36%，EPS 10.5元。

針對外界關注的應收帳款天期過長狀況，金可已於去年中落實新收款策略，以去年第四季來看，平均收帳天期來到295天，已連續兩季見改善，而以第四季金可財報揭露數字來看，合併公司帳上已逾期但尚未減損的款項約近20億元，在帳齡上，逾期366天以上仍有約4,821萬元、逾期181~365天約有4.36億元、逾期91~180天則有9.65億元，逾期90天以下款項則有約5.5億元。

在今年營運展望上，金可去年赴日發展，在OEM訂單接單狀況上表現不俗，中國電商銷售與台灣市場均迎成長，帶動今年首季單季營收來到16.33億元、年增3.67%，後續來看，金可去年透過代理引進2家日系品牌，在中國增加銷售品牌，今年中國銷售有望持續回升，日本也看好可持續成長。在中國與國際市場均看好狀況下，在新產能規劃方面，金可上半年兩岸均已展開擴產，中國增3線、台灣增4線，預計於下半年開始投產貢獻營收。

另外，法人指出金可近期正積極與美國電商客戶接洽，預估可成為該廠商第二供應商，將為該客戶代工銷至歐洲的訂單，不過由於此一客戶仍在商談階段，具體貢獻則仍不明朗。

評析
在看好今年業績表現下，金可上半年於兩岸啟動擴產計畫，預計將增7線，預計於下半年投產。

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轉貼2018年4月19日《萬寶週刊》1277期，供同學參考

選股跟著政府政策走就對了！

【撰文／張文赫】

外資這波以來一路賣超台股，單靠內資撐腰，1萬1始終無法站穩，在台積電法說前夕，大殺電子股提款，台幣出現了重貶，加權指數也跌破了季線。OTC指數則創下了波段新高，中小型股由內資主導，最飆的族群就是由政府政策所推動的生技類股，櫃買生技指數創下了一年以來的新高，一枝獨秀成為Q2最亮眼的新主流，在Q2電子淡季下，生技股最有機會異軍突起，且不受國際盤干擾，逢拉回可以留意。

和康生生醫、保養品雙頭並進
和康生(1783)在法說中釋出利多，總經理陳松青表示，今年生醫、保養品都將同步成長；膠原蛋白牙材、骨材、關節注射劑及皮下填補劑等4大醫材，都已分別打進大陸、歐洲及美國市場，而保養品在轉為代工下，接單暢旺，目前已積極規劃擴大產能，今年營運有機會延續去年的高成長力道。

展望今年的產品發展，生醫類的關節注射劑產品，在台灣增加醫院銷售，至於國外部分，五劑型產品在土耳其及波蘭等市場持續成長，一劑型、三劑型、五劑型可望在第2季或下半年陸續取得台灣、歐洲及俄羅斯等國家認證此外，最受關注的是和康生也利用既有膠原蛋白基質的基礎，發展新一代含藥型的骨誘導人工骨材，優勢在於較現有未含藥骨材，更能刺激骨頭生長速度，具有加速組織修復與再生的功用；而且相較於目前兩大廠已推出的含藥型以蛋白質藥物的問題，和康生包覆的屬化合物。

公司表示，含藥骨材在植牙手術最常使用到，預計兩年內進入人體臨床試驗，五年力推在美上市，並不排除與NuVasive合作的可能，加速美國布局。

皮膚填補劑也成功進入中國北京協和醫院、上海九院與民營最大醫美連鎖醫院美萊集團及藝星集團。

另外膠原蛋白牙材也在美國、中國、韓國市場持續拓展，包括中國已經完成14個省級代理布建。保養品部分，則是將鎖定代客研製業務，因應訂單需求，台南廠已規劃廠房更新，並擴大倉儲空間，將視訂單狀況逐漸增加擴產計畫。

公司的核心能力是同時具有膠原蛋白、生物陶瓷、與玻尿酸的材料技術與醫材產品，目前已經有17樣植入性醫材產品分別於中國、台灣、美國、歐盟等地銷售。由於和康生主攻比較高階的第三類產品植入式醫材，產品的試用、推廣起碼要1～2年的基礎，真正業績成長可能要到第3～4年才比較明顯，因此醫材的前期發展很辛苦，要經過多年多國通路布局，營收才有機會擴張。

金可今年中國日本業績看好 新產能下半年投產
以海昌隱形眼鏡行銷中國市場多年的金可-KY(8406)，去年營運受到丹陽海倫廠停工的影響與財務結構調整，去年營收、獲利下滑，但從今年3月營收出現兩位數的成長動能看來，主力通路業績已日趨回升，加上電商、台灣市場高成長推動，與海外市場逐步發酵下，今年中國大陸及海外將兩豐收。

金可今年在中國市場透過代理再增加2家日系品牌銷售，中國銷售可望走出去年停產陰霾重拾成長，日本OEM亦有望可延續成長。在看好今年業績表現下，金可上半年於兩岸啟動擴產計畫，預計將增7線，預計於下半年投產，年產能將達3.8億片，公司補充，如果今年有雙位數的成長，明年還會增加產線。金可表示，2018年是金可在中國的通路年，全新的主流通路合作與代工獲利並存，將帶來海昌在中國新的5年增長。

至於在外界矚目的應收帳款天期過長狀況，金可已在去年年中改變收款策略，如果收款天期超過7個月就不出貨，因此可能會影響到中國的出貨量。同時也在去年第4季提列銷貨退回，也提列部分呆帳費用，今年下半年有機會將應收帳款回沖，但整體合併公司尚未減損的逾期應收帳款總額仍有約近20億元。

海昌品牌坐穩中國第一，並在海外也擁有高市占的主要原因，正是公司積極布局時體通路，而通路的障礙門檻很高，金可主打的「海昌」和「海儷恩」品牌，也是下過很多心血，在當時中國大陸戴隱型眼鏡的人口不多時，市場幾乎都由外商壟斷，海昌透過多種策略，包括透過中國寶島、批發商、賣場等多種管道銷售，才能在大陸市場脫穎而出，成為第一大品牌。

【完整內容請見《萬寶週刊》1277期】

評析
2018年是金可在中國的通路年，全新的主流通路合作與代工獲利並存，將帶來海昌新的5年增長。

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轉貼2018年4月23日經濟日報，供同學參考

金可兩路進擊 獲利看增30%

經濟日報 記者高行／台北報導

對岸隱形眼鏡龍頭金可國際3月營收逾6億元，年增15%，為去年來首度站上二位數成長，擺脫去年丹陽海倫廠停工及財務結構調整影響。公司表示，3月起大陸主力通路業績回升，加上電商、台灣市場高成長推動，海外市場也逐步發酵，今年大陸及海外將雙雙豐收。

金可今年成長動能來自兩岸及日本市場，旗下永勝廠與日本通路商合作的日系商品先在國內主要眼鏡實體通路試銷，逐步打開市場後，今年開始遍地開花，上述產品透過多品牌的策略，複製大陸多產品線多區隔的方式，成功在對岸市場締造佳績，為擴大進入藥粧通路，開發新系列商品區隔市場的策略也相當成功。

金可與日本通路商合作的日系商品鎖定對岸高端市場，由海昌取得日本品牌授權，在大陸推出日系如綺芙莉、菲蜜莉等高端品牌，在實體與電商市場都熱銷，這也是金可繼海昌、海儷恩雙品牌後，引進日系品牌的行銷策略。海外市場方面，去年金可產品在日本通路上架，今年將逐步提升市占率。

金可認為，大陸市場競爭情況穩定，若要有新的爆發成長，唯有透過新的策略才能達成，根據GFK的統計，大陸總人口除以總眼鏡店數，仍遠高於包括台灣及韓國等亞洲國家，可見新通路開發仍有潛力；據此，金可將與主流實體通路合作引進日系高端產品，並在電商設立旗艦店，均有助海昌等各品牌商品滲透到新市場。

金可除全力發展自有品牌外，亦透過自動化的生產與檢測優勢，獲取海外代工訂單，優化產能利用率，全新的主流通路合作與代工獲利並存，將帶來未來海昌在對岸新的五年成長，預期未來二年是大陸加海外兩市場互補，進入全新的二成以上的高成長階段。

上半年兩岸同步新增產線，大陸增加三條、台灣增加四條，兩岸合計增加七條產線，預計下半年投產，年產能將達3.8億片，為業績成長做準備。法人預估，金可今年營收年增有望衝破二成，獲利成長有機會挑戰三成，重回高速成長軌道。

評析
金可受大陸及海外市場豐收及擴產效應加持，今年營收增長二成以上，獲利成長有機會挑戰三成。

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轉貼2018年4月27日財訊快報，供同學參考

Hubble代工單最快季底出貨  金可Q2營收上看三成

財訊快報／何美如報導

隱形眼鏡大廠金可-KY(8406)今年成長力道最強來自海外市場的收成，除日本代工品牌並進，首季營收占比已達6%，也透露，與北美線上銷售的品牌公司Hubble的歐洲代工訂單已洽談至尾聲，有機會在第二季底出貨，第二季營收將進一步轉強，年增率上看3成。

受到護理液新品第一季推出帶動，金可3月合併營收為6.13億元，創下歷史次高紀錄，較去年同期成長15%，第一季合併營收16.33億元，年成長3.67%，為近四季轉為年正成長，在人民幣升值有利下，預估EPS有機會挑戰3元，同步創下近四季最好表現。

金可透露，Hubble的代工合約已經完成合約框架，現在就細節在洽談中，也強調，公司營運重心仍是自有品牌，在產能能夠負荷下才會承接代工訂單，出貨地區以歐陸國家為主，不過，因客戶在歐洲是新品牌，短期業績貢獻還要觀察。

新產品是今年重要營運動能之一，金可首季已經推出護理液新品，現也規劃第二季在台灣會推出水藍片的新產品，預估效益將在下半年進一步顯現。至於營收，在中國主力通路業績已日趨回升，電商、台灣市場維持高成長，日本等海外市場也逐步發酵下，第二季起營收成長力道將轉強，將達雙位數成長，法人預估，第二季營收年增率上看3成。

評析
金可營運重心仍是自有品牌，在產能能夠負荷下才會承接代工訂單

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轉貼2018年4月30日經濟日報，供同學參考

金可擁三多 今年EPS拚15元

經濟日報 記者黃文奇/台北報導



隱形眼鏡大廠金可今年營運看好，本季起營運轉強。業界分析，該公司今年因海外（日本）代工營收看增、電商業績貢獻穩定，再加上先前被忽略的「人民幣升值」等三大因素，預估該公司今年營收、獲利將逐季看增，上半年穩定成長、自本季起營運轉強，全年營收看增20%，每股稅後純益（EPS）挑戰14到15元。

金可表示，去年走過營運谷底，內部對今年營運審慎樂觀。法人指出，金可去年公司在營運與獲利結構已經完成重整，今年起諸般不利因素不再，換言之，今年營運肯定優於去年，基本上，下半年將優於上半年，全年營收力拚兩位數成長，獲利則有望優於營收成長動能。

在匯率影響方面，法人指出，過去市場評價金可營運時，並未將匯率等因素加計進去，其中，人民幣對台幣近一年來持續升值，從去年4月間人民幣1元兌台幣4.3元左右，升值到近期約4.6到4.7元之間，若維持此匯率不變，則今年金可的營收成長率可望再增加約4%，而獲利則將優於此數字。

對於金可今年首季營運概況，法人指出，預期金可首季營收可望順利突破16億元，EPS站穩3以上元，並有機會優於該數字，雖然仍略遜於去年表現，但本季則是轉折重點，尤其日本市場的貢獻從3月營收6.13億元可看到成果，月增36%，年16%，創歷史次高表現。

在電商方面，金可於去年第4季在天貓推出電商旗艦店，消費者反應不錯，去年電商營收年增22%，預期今年成長動能將持續看增。

在大陸內需市場上，金可增加日系品牌於中國的代理業務，產品線涵蓋中低至高端價位，對於大陸市場的產品市場滲透路率將可望全面囊括、逐步看增。

日本市場方面，金可自去年打入日本市場，首季營運已經看到成果，受惠於日本OEM訂單繼續成長，換言之，日本市場為該公司今年營運的重點區域，另外，美系客戶訂單預計於本季出貨，將加入營運貢獻的行列。

金可目前年產能3.8億片，包括台灣中科的八條產線共1.95 億片、及大陸丹陽的12條產線共1.84億片，另外公司在丹陽有護理液產線，年產能0.8 億瓶，預期在今年第3季，台灣廠房將新增四條產線投產，中國廠房則增加三條產線投產。目前兩岸的廠房產能利用率約將近九成。

縮短收款周期 轉骨有成
隱形眼鏡大廠金可今年營運翻轉，強整收款周期。金可往年最受人詬病的「長天數收款周期」，從去年起公司決議強力整頓，祭出調整零售通路商的收款規定，並大舉提列銷貨退回/折讓準備金，而影響了去年的營運，今年起，利空因素不再、全面拚成長。

為了重整收款周期，金可去年準備了不少銀彈，用於重整持續縮短收款天數，而這也導致部分零售商客戶訂單流失，致使金可營收去年呈現衰退，而因短周期隱形眼鏡產品占比增加，並且因為認列銷售退回準備金2.19億元，讓去年的毛利率跌破49%。

業界指出，金可與精華光是國內指標性隱形眼鏡製造與銷售公司，不過，兩者定位不全然相同，若粗分，則金可主要以自有品牌為主，精華光的營收仍以代工為大宗，且金可近年仍以大陸內需為主要營運動能，近期則繼續向外拓展市場。

金可在中國大陸市場營收占比超過七成，旗下兩大品牌「海昌」與「海儷恩」，分別鎖定大陸內需高階與中低階市場。從市占率來看，去年金可隱形眼鏡品牌在大陸的市占率為25%，仍穩居龍頭地位，其次是博士倫的22%與嬌生20%。

在產品線方面，金可擁有短周期、長周期隱形眼鏡與護理液，營收占比上以短周期產品為大宗，占44%，而長周期與護理液的占比則分別為32%、23%，此外，若以毛利率而言，長周期產品約當70%。

評析
今年營運肯定優於去年，下半年將優於上半年，全年營收力拚兩位數成長，獲利則有望優於營收成長動能。

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轉貼2018年5月4日MoneyDJ新聞，供同學參考

精華產線達62條  5月營收返高檔

記者 劉莞青 報導

精華(1565)在今年首季營運表現上，受美系客戶訂單成長帶動，單季營收15.78億元、年增8.6%，但在工作天數減少下季減近4%；法人推估精華因台幣續升承壓，首季毛利率恐再較前季略降，且業外匯損金額也看較前季略增，單季獲利估約3.5億元、季減近1成，EPS估約7元。在第二季來看，法人估4月在工作天數減少下，營收將較3月回檔，但5月工作天數恢復正常，5條新線效益可完整顯現，總產線來到62條，單月營收估可回到5.8~5.9億元水準。

精華為台灣最大、全球第五大隱形眼鏡製造商，自有品牌部分以「帝康」行銷台灣，目前營收比重約66%來自日本，主要為Seed和Hoya等品牌客戶代工；台灣占營收比重約10%；歐洲占比約8%；中國市場則主要為博士倫B&L代工，占營收比重約6%，北美比重約10%。原先精華有共計約57條產線與1條研發線，去年底正式啟動新一波擴產計畫，至4月已開出完整5線、估至第三季底可開出完整12條線。

以精華首季營運表現來看，受到美系客戶訂單成長帶動，單季營收來到15.78億元、年增8.6%、季減3.9%，不過由於精華報價8成以上以美元計算，在首季台幣強升干擾下，且工作天數較前季回落影響，法人推估精華單季毛利率較前季仍有壓，且業外匯損金額亦預估會較前季3,500萬元略增，但較去年同期則看大幅收斂，法人估精華單季稅後淨利約在3.5億元上下、季減約9.8%、年增則在4成左右，EPS估約7元。

展望第二季營運來看，法人指出雖精華4月新線已經開出完整5線，但因受到清明假期影響，工作天數來看僅約18天，新線貢獻估計將被稀釋，單月營收估計將較3月(5.82億元)呈現月減，但5月來看，在工作天數恢復到22天來看，新線效益將完整顯現，法人估計以62條產線，單線單月貢獻營收約900~1,000萬來看，5月營收有望重返5.8~5.9億元水準。

回顧去年精華營運表現，受到台幣強升匯率干擾，精華全年營收64.18億元、大致持平前年成績，獲利則在業外匯損影響下，稅後淨利15.76億元、年減約1成，EPS 31.52元。而在股利政策上，精華董事會擬配發現金股利25元，現金配發率近8成，以昨(3)日收盤價772元計算，隱含現金殖利率3.24%。

評析
由於產業能見度高，精華首季將新增四條產線，第2季和第3季預計將分別再新增八條產線

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轉貼2018年5月7日工商時報，供同學參考

美大單敲進 金可今年EPS拚13元起跳

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

金可-KY（8406）繼第一季營收交出正成長佳績，法人預估受惠人民幣升值，單季EPS有機會挑戰3元後，營運再報佳音，由於新承接的美系客戶Hubble日拋隱形眼鏡，已提前於5月初出貨，預期將為今年帶進數億元業績，可望帶動金可營運重回高峰，全年EPS將由13元起跳。

金可表示，美系客戶訂單自5月初出貨後，後續將依市場需求逐月出貨，全年上看3,000萬片，預計貢獻營收數億元，為今年增長再添動能。

由於營運展望樂觀，金可今年將新增包括中國3條、台灣4條，合計7條新產線， 預計下半年投產，總計年產能將達3.8億片，台灣主要為海外市場備水位，大陸則著眼隱形眼鏡市場的成長力道。

積極拓展海外市場的金可，目前除日本採代工和品牌並進，首季營收占比已達6％外，北美線上銷售品牌公司Hubble的歐洲代工訂單已開始出貨，帶動該公司第二季營收轉強，年增率上看3成。

金可第一季受到護理液新品推出帶動，3月合併營收以6.13億元，創下歷史次高紀錄，年成長15％，第一季合併營收16.33億元，年成長3.67％，是近四季以來首度轉為年正成長，法人預估，在人民幣升值有利下，EPS有機會挑戰3元，同步創下近四季最好表現。

金可表示，新市場和新產品是今年營運成長最大動能，目前除了推出護理液新品外，也規劃第二季在台灣會推出水藍片的新產品，預估效益將在下半年進一步顯現。

另外，該公司與主流實體通路合作引進日系高端產品，也已於電商設立旗艦店等，均有助海昌各品牌商品的新市場滲透。

至於中國市場，金可則是全面強化通路布局年，預期將帶來海昌在中國新的五年增長，從大戰略來看，2018～2020將是中國加海外兩市場互補。法人預估金可2018營收可望增長2成以上，獲利成長有機會挑戰3成。

評析
美系客戶訂單自5月初出貨後，後續將依市場需求逐月出貨，預計貢獻營收數億元，為今年增長再添動能。

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轉貼2018年5月8日經濟日報，供同學參考

精華4月營收 大增15%

經濟日報 記者黃文奇/台北報導



生技股王精華光學（1565）公告4月營收5.77億元，年增15%，累計前四月營收約21.6億元，年增10.5%，下半年，精華光、金可-KY兩大隱形眼鏡廠，營運都可望續旺。

精華今年首季營運也不俗，法人指出，去年該公司首季獲利不佳，稅後純益僅2.43億元，每股稅後純益（EPS）則僅4.83元，相較年前同期下滑逾四成，不過，今年首季可望回到前年同期水準。精華光昨（7）日股價收770元，上漲5元。

精華受惠日本、美國客戶訂單加持，連兩年擴產，由於第1季新增四條產線，法人預期，該公司在今年擴增三成產能下，年度獲利將有挑戰四個股本實力，營運較去年大幅增溫。

連續十年以上EPS都逾10元的精華，由於接單暢旺，吸引全球投資人追捧，也帶動該公司去年曾創下1,025元的歷史天價。不過，而後即出現獲利了結賣壓，導致近期股價回檔，但仍穩坐生技股王的寶座。

精華2017年3月宣布斥資5.18億元，擴建12條產線，同年12月又公告將於今年初斥資4億元 ，再建置八條產線，預計在20條新產線全能投產後，總產能將從58條線增至78條線，相較去年產能增加逾三成。

就產能規劃，去年新擴的12條產線，將在1月開始陸續投產，首季預計先投產四條線，後續人力招募多少就擴多少，希望第3季前能完成12條產線的擴充，第4季則還有八條新產線將投產，由於產能增加，也帶動精華今年營收獲利將延續成長力道。

另外一家隱形眼鏡大廠金可近期順利打入歐美市場，5月初已提前出貨美系客戶日拋隱形眼鏡，金可今年海外市場版圖持續擴大，北美線上銷售品牌公司Hubble的歐洲代工訂單已確認，將推動今年第2季營運走強。

評析
精華在今年擴增三成產能下，年度獲利將有挑戰四個股本實力，營運較去年大幅增溫。

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轉貼2018年5月9日經濟日報，供同學參考

精華上季每股賺7元

經濟日報 記者黃文奇/台北報導



精華光學（1565）昨（8）日公告今年首季獲利，稅後純益約3.52億元，每股稅後純益（EPS）7元，年增約44.8%，雖然獲利略遜於市場預期，但已明顯回到同期應有水準。

隱形眼鏡雙雄之一的金可-KY，昨日也公布4月營收，約5.11億元，年增約23.2%，累計今年前四月營收約21.45億元，年增約7.8%。精華光昨日股價收在767元，下跌3元。

法人指出，精華光受到產品組合及新產線投產折舊提高影響，首季毛利率略減少約3個百分點、至36.6%，創近十季低點，但因匯損減少，EPS為仍有7元水準。

精華光今年營運有望在第2季起翻轉，主要新產線陸續投產，加上本季起匯率較去年更有利，法人估，第2季起該公司營收有望拚新高，其中，因產能發酵則毛利率、獲利將同步好轉。

擴產方面，精華光過去因庫存水位偏低，今年積極解決此問題，首季已投產四條線，預估第3季會完成12條新產線，另外，日前宣布再增加的八條產線，將年底全數投產，全年有望新增20條產線，總產能從58條線增至78條線，新增約三成新產能。

展望今年，精華光隨著新產線陸續投產，工作天數增加，因此5月營收有機會創高，帶動本季營收可望較首季有雙位數成長。

評析
精華隨著新產線陸續投產，工作天數增加，因此5月營收有機會創高，帶動本季營收較首季有雙位數成長。

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轉貼2018年5月9日聯合晚報，供同學參考

精華逼股后 本月營收戰今年新高

聯合晚報 記者嚴雅芳／台北報導

精華（1565）公告今年第1季獲利，稅後純益約3.52億元，每股稅後純益7元，年增率44.8%，但是近四季的低點。市場看好，精華在新產線陸續投產加持下，5月營收有機會挑戰今年以來新高，激勵追價買盤進場推升盤中股價來到825元，漲幅7.5%，股價自谷底彈升，頗有利空出盡的味道，並一度超越台股股后信驊（5274）股價，上演股后爭奪戰。

精華首季獲利主要受工作天數較少及匯率條件不佳等因素而受抑，但因目前公司兩大市場美國及日本客戶訂單狀況仍相當佳，產能供不應求情形依舊，加上新產品投入可望紓解產能不足壓力，本月開始營收即有機會持續向上行，有機會挑戰今年以來新高，季增率拚雙位數成長。

精華今年除了新產線挹注，由於設備自動化提升，市場看好，將有助提升產能效率及毛利率表現。在訂單方面，美國市場受惠Hubble 訂單暢旺下，成長動能強勁，另，日本今年也將恢復成長。精華4月營收5.78億，年增15.02%，累計1~4月營收21.61億元，年增率10.54%。

金可-KY（8406）近期業績表現不俗。金可-KY4月營收5.11億、年增23.16%，公司表示，於5月初已提前出貨美系客戶日拋隱形眼鏡，後續將依市場需求逐月出貨，全年上看3,000萬片，順利打入歐美市場，為今年增長再添動能。

評析
精華在新產線陸續投產加持下，5月營收有機會挑戰今年以來新高，季增率拚雙位數成長。

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轉貼2018年5月14日工商時報，供同學參考

生技Q1獲利大洗牌 益安稱王

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



生技公司首季獲利排行大洗牌，益安（6499）打敗精華（1565）封王，麗豐-KY（4137）以EPS達3.97元躍居老三，健喬（4114）首度擠進前10名，泰博1.87元表現優於法人預期，不排除今年有挑戰一個股本實力。

初步統計，醫材、美容保健族群依舊是生技產業營運大贏家，而因授權金入帳的益安和健喬表現突出，精華、金可、全宇、葡萄王、生展、邦特都有擴產效益，支撐營運持續步入高峰，杏昌、杏一、立康和大樹的通路服務效益亦有想像空間。

益安受惠大口徑心導管術後止血裝置XPro System（IVC- C01），以5千萬美元成功授權全球前五大心血管醫材大廠Terumo，首筆簽約金挹注公司首季EPS創7.19元新高。

法人認為，以益安旗下腹腔鏡影像清晰器材、腹腔鏡手術縫合器材和轉投資持股52.63％的Panther，自行研發的骨科四 肢創傷內固定醫材，都已陸續取得美國FDA 510（k）產品上市許可下，三大產品「隨時」可望增添授權利多，獲利頗具想像空間，即使沒有第二個授權案，今年EPS仍有機會維持5元以上。

首度營運轉盈，並一舉拿下獲利領先王的益安，指標意義濃厚，後續能否坐穩龍頭，端視未來是否再授權而定。

麗豐受惠旗下中國主要通路展店成效提升，及多款美容保養品銷售成長，加上中國2018財政補助收入人民幣1,682萬入帳，推波首季獲利大增2.36倍，EPS3.97元；4月營收年增33.1%，優於市場預期，帶動法人上修今年EPS為13.03元，將與康友、金可勁拚獲利前三名寶座。

康友去年塑瓶及軟袋新產能開出，逐步進入銷售旺季，4月營收續創同期新高，目前進行的兩條塑瓶新線產能預計今年通過認證，加上前進印尼興建的禽流感疫苗廠可望在下半年進入收成期，有助營收蓄勢推進。

今年都有擴產效應的隱形眼鏡雙雄，精華第一季已投產4條線，第三季前預計將完成12條產線擴充，新增的8條產線也有機會在第四季投產，總產能從58條線增至78條線，較去年增加逾3成，法人預估年度獲利有挑戰4個股本實力。

金可因新承接的美系客戶Hubble日拋隱形眼鏡提前於5月初出貨，今年新增中國3條、台灣4條產線可望在下半年投產，有助營運重回高峰，今年EPS將由13元起跳。

評析
今年都有擴產效應的隱形眼鏡雙雄，精華獲利有挑戰4個股本實力，金可今年EPS將由13元起跳。

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轉貼2018年5月15日MoneyDJ新聞，供同學參考

匯損影響，寶利徠Q1每股虧損0.03元

記者 新聞中心 報導

PC光學鏡片大廠寶利徠(1813)今(15)日公佈第一季財報，首季營業收入與毛利分別為1.1億元與2600萬元，毛利率約23.5%，稅後淨損約150萬元，每股虧損0.03元，較上季和去年同期均呈現由盈轉虧。

寶利徠董事長宋一新表示，鏡片事業雖於去年第二季開始遭遇亂流，但在調整經營策略後營收已逐漸回溫，但首季受新台幣強升影響，毛利率約下降5個百分點，且匯兌淨損失達1800萬元，侵蝕所認列的轉投資公司收益1300萬元。

寶利徠表示，公司除了持續固守PC光學鏡片市場，近年來為培養持續成長動能，積極向外並向同產業鏈擴展，去年8月以1.2億元取得美國Solidar Express Coatings公司51%股權；Solidar公司專精於利基市場的鏡片車削與鍍膜服務，今年首季雖尚有虧損約400萬元，但公司將持續進行內部改造與新市場開發，發揮營運綜效。

另外，寶利徠董事會日前向股東會提案每股配發現金股利1元，配發金額雖較以往年度低，但宋一新表示，保留現金主要係供營運與未來投資機會，公司財務狀況相當健康，3月底帳上現金與約當現金共2.1億元，佔總資產比重達17%，流動比率達288%，負債比僅約15%。

宋一新並表示，雖然近年來產業生態改變，但寶利徠一直秉持「小而美」的經營理念，不願加入競爭者削價競爭的惡性循環；公司團隊正積極努力開發新通路、新客戶及新商品，並提升產品品質與優化產品組合，期能逐步顯現新策略效應，為消費者及股東謀取最大福利。

評析
鏡片事業雖於去年第二季開始遭遇亂流，但在調整經營策略後營收已逐漸回溫

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轉貼2018年5月21日工商時報，供同學參考

隱形眼鏡雙雄 後市多空有別

工商時報 簡威瑟／台北報導



瑞信證券科技暨生技產業產業分析師蘇厚合指出，金可-KY（8406）啟動漲價與通路調整的新策略，今年獲利將大舉回溫，調高推測股價至285元；反觀隱形眼鏡股王精華（1565）僅靠美國新大客戶Hubble加持，難抵抗毛利衰退壓力，保守看待後市。

外資對精華看法趨於保守，並不是新鮮事，除了瑞信證券下修推測合理股價估值到800元外，大型外資機構如：大和資本、摩根士丹利證券日前在精華財報公布後，紛紛調降財務預期，推測股價也降低為712、780元。

相對地，金可-KY股價低迷不振許久，仍處於歷史低檔區，獲利將爆發利多反而博得瑞信青睞，給予「優於大盤」投資評等。

蘇厚合指出，金可-KY切入Hubble供應鏈，將負責供應歐洲市場（不含英國、荷蘭）所需的代工服務，本月已經開始出貨，占營收3％，待下半年於台灣的新產能量產後，占營收比例將拉高到5％。

金可-KY更計畫透過提高單位售價、調整通路的策略，提高在大陸市場的產品附加價值。首先，金可-KY首季已經調漲隱形眼鏡護理液售價20％，預計本季再調漲變色片價格15～20％。

經過漲價後，金可-KY產品售價仍低於競爭對手，因此，對銷售量的影響應在可控範圍內。同時，金可-KY也將把更多產能挪移至Hubble或其他OEM客戶身上，可有效降低閒置產能，並改善成本結構。

外資估計，金可-KY今年每股純益將較去年大增45％，來到15.03元，明年每股純益上看19.1元，再年增近3成。

精華方面，雖有大客戶Hubble挹注，今年占營收比重從去年的7％翻揚為14％，瑞信提出，但受制於在日本、歐洲、大陸市場銷售成長減速，在台灣又因市占流失，將出現雙位數年衰退，營運成長力道並不足以支持股價進一步攀升，維持「中立」投資評等。

外資更指出，精華第1季毛利率表現差，除了匯兌因素，最主要是Hubble訂單毛利率低於35％，拖垮整體毛利。精華預計擴產利多，先前已經完全反映在股價上漲，短期內恐缺乏新利多的激勵。

評析
金可啟動漲價與通路調整的新策略，獲利將大舉回溫，精華靠Hubble加持，難抵抗毛利衰退壓力，保守看待後市。

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轉貼2018年5月22日MoneyDJ新聞，供同學參考

金可Q2美系客戶已出貨 下半年兩岸再擴7線

記者 劉莞青 報導

金可-KY(8406)今年首季受到產品組合影響，單季毛利率53%，年減約8個百分點，稅後淨利2.6億元、年減3成，EPS 2.82元；第二季來看，受惠於美系網購客戶5月開始出貨，後續出貨量也有望逐月成長，全年出貨量估可達3千萬片；下半年來看，由於金可今年仍看好中國與國際市場需求，後續產能安排上，將在中國增3線、台灣增4線，預計於下半年開始投產貢獻營收，公司總產能將達3.8億片/年。

金可-KY為隱形眼鏡製造商，主要以「海昌」、「海儷恩」行銷中國市場，另代理有2間日本品牌「綺芙莉」、「妃蜜莉」，金可去年於中國隱形眼鏡市場市佔率約25%，受到蘇州廠停產衝擊，市佔率年減少約8個百分點。在金可各銷售管道比重上，批發約佔整體銷售50%、零售24%、電商34%，產品比重上，目前鏡片比重約77%、護理液比重約33%。

金可自去年起開拓日本市場，在OEM接單上表現不俗，加上中國電商銷售與台灣市場也均迎成長，帶動金可首季單季營收來到16.34億元、年增3.74%，平均收帳天期則來到261天，較前季295天持續改善，毛利率方面則是在產品組合影響下，較去年同期減少約8個百分點，稅後淨利2.6億元、年減3成，EPS 2.82元。

以第二季來看，金可持續積極爭取代工訂單，近期再獲美系網購客戶銷往歐陸市場訂單，5月初已經開始出貨，未來預估出貨量將逐月增加，全年出貨預估可達3千萬片；展望後市，金可去年透過代理引進2家日系品牌，在中國增加銷售品牌、今年中國銷售有望持續回升，日本市場也看好可持續成長。在中國與國際市場均看好狀況下，在新產能規劃方面，金可上半年兩岸均已展開擴產，中國增3線、台灣增4線，預計於下半年開始投產貢獻營收，總產能將達3.8億片/年。

全年來看，法人看好今年金可營運在國際市場代工大有斬獲下，全年營收有望重返成長、年增估約15%，毛利率雖預期在產品組合改變下難返高檔，但預期仍有53~54%水準，全年稅後淨利預估可來到14.8億元上下，EPS則落在12~13元。

評析
今年金可營運在國際市場代工大有斬獲下，全年營收有望重返成長、年增估約15%

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轉貼2018年6月20日MoneyDJ新聞，供同學參考

精華產品組合藍片比重增  Q2毛利率估持平前季

記者 劉莞青 報導

精華(1565)6月工作天數與前月相當，新線投入數量也大致持平前月，法人評估精華6月營收應有持平前月水準；在新線投入進度上，精華目前已經完整開出6線，第7線部分投入。在第二季獲利展望上，法人指出，受到美系網購客戶快速成長帶動，精華第二季產品組合上藍片佔比將超過彩片，雖第二季匯率與稼動率均較前季更佳，但在產品組合改變影響下，第二季毛利率約在持平至略優於前季水準(36%)，將略為壓抑精華獲利表現。

精華為台灣最大、全球第五大隱形眼鏡製造商，自有品牌部分以「帝康」行銷台灣，目前營收比重約66%來自日本，主要為Seed和Hoya等品牌客戶代工；台灣占營收比重約10%；歐洲占比約8%；中國市場則主要為博士倫B&L代工，占營收比重約6%，北美比重約10%。原先精華有共計約57條產線與1條研發線，去年底正式啟動新一波擴產計畫，至6月已開出完整6線、估至第三季底可開出完整12條線。

在第二季營運表現上，受到新線加入與工作天數較多帶動，精華5月營收來到5.86億元、月增1.49%、年增16%，而法人指出，以6月來看，工作天數上因與5月相當，新線數量則維持在6條上下，營收表現評估會持平5月水準。

而在獲利展望上，匯率方面，第二季台幣趨弱對以美元報價的精華而言實屬有利，惟在產品組合方面，在美系網購客戶近幾季出貨高速成長帶動下，精華藍片首季已經與彩片在營收比重已各佔一半，第二季來看藍片將超越彩片，致第二季毛利率上，法人評估約在持平前季(36%)至略優於前季水準，也略為壓抑精華的獲利成績。

在第三季展望上，營收方面，法人指出，精華在新線增加帶動下，屆時營收應可再較5、6月向上，毛利率方面，法人亦看好7、8月工作天數較多，且因暑假因素，精華有望可再招攬暑期工讀生、提升產線稼動率，如美元/台幣匯率持穩，在稼動率再向上帶動下，第三季毛利率應可見到回溫。

至於在另外第二波8條新線規劃上，精華表示目前相關設備預計在第三季底可以陸續到位，第四季會再開始招工，但精華也指出，新線投入仍需視具體需求而訂，而目前美系網購客戶對後續需求看法仍保持樂觀。

評析
受到美系網購客戶快速成長帶動，精華產品組合藍片比重增第二季毛利率持平，將壓抑精華獲利表現。

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轉貼2018年6月26日工商時報，供同學參考

拚展店 寶島科年底衝到300家

工商時報 劉朱松／台中報導

寶島科（5312）昨（25）日股東常會通過去年度股利，每股將配發現金股利3.8元，並全面改選7席董事（含3席獨董）及3席監察人，寶島科董事長蔡國洲，及其胞弟、副董事長蔡國平，均獲連任，寶島科預定7月1日起，由上櫃的「其他業」類股，改掛為「生技醫療業」。

寶島科今年度計畫展店10～20家，估今年底的直營店家數，將由昨日的293家，再突破至300家。

蔡國洲指出，公司旗下眼鏡品牌店，採取複合式經營方式，除了傳統驗光配鏡外，還提供葉黃素等保健食品，及面膜銷售，這同時可吸引年長，及年輕愛美消費群客戶，讓公司業績可持續成長。

蔡國洲認為，公司會持續研究不同國家眼鏡事業的經營發展趨勢，藉以尋求眼鏡事業的合作夥伴，以達到公司跨國投資的目標。

寶島科今年3月起的合併營收年增率，已開始呈現正成長，累計今年前5月合併營收12.54億元、年增7.06％。法人認為，寶島科第2季合併營收，也可呈現正成長的走勢。

寶島科去年底旗下寶島、文雄、鏡匠眼鏡、「米蘭‧米藍眼鏡精品」、快時尚，及專櫃等品牌直營店，共計達295家，但至昨日止，旗下直營店總家數，反而不增反減，改降為293家。

寶島科財會室副總經理張立徽表示，公司部分專櫃，因業務量減少而撤櫃，使得旗下專櫃昨日家數，由去年度26家，一口氣降至21家。不過，寶島眼鏡昨日家數，由去年底的184家，再增至186家；快時尚昨日家數，從去年底的1家，再增至2家。

張立徽透露，公司已簽約即將開幕的眼鏡品牌店，包括「米蘭‧米藍眼鏡精品」店數，將由目前的3家，再增至4家；快時尚店數，將由目前的2家，再增至3家；文雄店數由目前的56家，再增至59家。

張立徽還說，另旗下內部員工策略聯盟店數約有160多家，公司今年會收購部分策略聯盟店，改為旗下直營店。

評析
寶島科今年度計畫展店10～20家，估今年底的直營店家數，將再突破至300家。

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轉貼2018年6月26日經濟日報，供同學參考

英業達處分桃園大溪廠 晶碩接手

經濟日報 記者蕭君暉╱台北報導

英業達今日公告，處分桃園大溪的廠房與土地給晶碩，土地面積為7,978坪，建物面積約6,713.8坪，交易金額為13.8億元，處分利益5.8億元，法人預估，可望貢獻該公司EPS約0.16元，可能在第3季入帳。

英業達表示，這次處分桃園大溪的廠房，將可以活化資產，充實營運資金。晶碩則表示，這次購入土地及廠房，主要是擴充產能，滿足該公司業務成長需求。

晶碩是和碩旗下的隱形眼鏡公司，晶碩自有品牌拓展中國大陸與東南亞市場有成，加上包括日本在內的代工客戶訂單穩定成長下，去年該公司每股純益（EPS）達5.05元，年增62%。

晶碩網羅由美國隱形眼鏡大廠博士倫退休的研發人員，加上董事長童子賢願意投入資源，晶碩率先國內競爭對手推出矽水膠、抗藍光等產品，讓晶碩品牌在國內隱形眼鏡市場占有一席之地。

晶碩在2016年透過天貓進軍中國市場後，目前銷售量穩定成長，法人預期晶碩在天貓銷售量每季以兩之三成速度成長，今年中國就有機會取代台灣、成為晶碩最大市場。

代工方面，法人表示，2018年晶碩代工業務將力拚比去年倍增，新的隱形眼鏡產品如老花、漸進多焦、近視控制等新品都已準備上陣，除了現有的日本代工客戶之外，歐美市場代工訂單亦會陸續啟動，晶碩因此將持續擴產。

評析
晶碩率先國內競爭對手推出矽水膠、抗藍光等產品，讓晶碩品牌在國內隱形眼鏡市場占有一席之地。

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轉貼2018年6月28日工商時報，供同學參考

金可旗下永勝新廠啟用 添動能

工商時報 劉朱松／台中報導



金可國際（8406）旗下永勝光學中科新廠，昨（27）日落成啟用，金可董事長蔡國洲表示，投資20多億元的新廠，目前4條鏡片生產線已試產，預定第3季投產，合計中科新、舊兩廠，已設立16條鏡片生產線，及1條「返銷大陸」的高端護理液生產線，累計集團今年在台總投資額達55億元，超過大陸廠的36億元。

蔡國洲說，未來3～4年內，永勝中科新廠還將再增加16條鏡片生產線，等完工後，每年生產總量高達逾5億片的鏡片，及1,200萬瓶的高端護理液。若再加上目前大陸15條鏡片生產線（含今年要建置3條鏡片線），及護理液線，集團累計年產量逾8億片的鏡片，及9,000萬瓶的護理液，幾年後，金可每年將創造超過百億元的產值。

已穩居大陸市占率第一的金可隱形眼鏡，在台布局短短4年內，已躍升第二大品牌，僅次於嬌生，希望今年能拿下第一大。

金可今年前5月合併營收27.74億元、年增15.69％，首度超過精華光學。由於今年下半年是隱形眼鏡銷售旺季，法人估金可今年營收與獲利，可望有20％的成長動能，甚至外資券商還估計金可明年有機會賺進兩個股本。

蔡國洲期許集團未來3年內，再超過日本某家業者，成為亞洲市占率第一品牌的隱形眼鏡公司。至於長期目標，金可則以世界彩色隱形眼鏡鏡片市占率第一，為公司未來願景。

蔡國洲透露，集團旗下大陸廠今年下半年也將擴產鏡片生產線，另集團旗下雙美生物科技，也計畫投資7、8億元，預定今年7、8月動工興建膠原蛋白針劑廠，預定2年內完工。

對於開拓隱形眼鏡市場，蔡國洲指出，金可除已結合日本通路商，搶攻日本隱形眼鏡市場外，同時也將日系風的商品，引進至大陸市場。而金可在俄羅斯市場布局，已在辦理取證中，準備進入。至於韓國市場，公司正洽談當地代理商，預定明年可進軍當地隱形眼鏡市場。

繼香港分公司之後，金可也在馬來西亞及越南布局隱形眼鏡代理商，未來產品銷售拓展地區，還包括菲律賓，及新加坡等地。

評析
由於今年下半年是隱形眼鏡銷售旺季，金可今年營收與獲利，可望有20％的成長動能

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轉貼2018年6月28日經濟日報，供同學參考

金可兩岸年產值衝百億

經濟日報 記者宋健生／台中報導



金可國際（8406）台灣子公司永勝光學，位於中科園區新廠昨（27）日落成啟用，董事長蔡國洲表示，金可集團兩岸總產能將可因此達到近8億片隱形眼鏡及近9,000萬瓶護理液，年產值超過百億元。

蔡國洲同時宣布，金可集團下一步將進駐台南科學園區，預計投資8億元規劃興建一座膠原蛋白廠，新廠占地約3,000坪，全案訂7月啟動。

蔡國洲表示，金可下一個品牌市場將聚焦日、韓及東南亞，尤其看好日本彩片高成長，帶動隱形眼鏡由傳統配鏡眼科轉到藥妝及網路市場的趨勢，也規劃回銷日系風商品至中國，加上海外代工訂單加持，將支撐永勝新廠需求。

金可今年前五月合併營收27.74億元、年增約15.7%，下半年將進入傳統旺季，法人估，全年營收與獲利可望有20%成長動能，明年有機會賺進兩個股本。該公司昨日下跌7元，收232.5元。

昨天的竣工啟用典禮，由蔡國洲與總經理蔡國源主持，包括中科管理局長陳明煌、南科管理局長林威呈、台灣商業總會秘書長王良新、磐石會長張經金，以及盧秀燕、江啟臣、顏寬恒、施義芳等多位立委到場見證。

永勝中科新廠建築面積約6,650坪，目前新舊兩廠已設16條產線及一條返銷中國的高端護理液生產線，未來可再容納共16條鏡片生產線，每年生產總值將高達近5億片鏡片及1,200萬瓶高端護理液。

如果加上目前對岸15條生產線及護理液線，總計將創造近8億片隱形眼鏡及近9,000萬瓶護理液的產出，每年可創造超過百億元產值，三年內可望成為亞洲市占率第一的隱形眼鏡公司。

評析
金可集團兩岸總產能將達到近8億片隱形眼鏡及近9,000萬瓶護理液，年產值超過百億元。

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轉貼2018年7月1日經濟日報，供同學參考

隱形眼鏡雙雄大擴產 衝獲利

經濟日報 編譯記者黃文奇/台北報導



隱形眼鏡雙雄尬產能。精華光學今年擴產手筆大，總產能有望擴充35%以上，今年第2季挑戰賺一個股本；金可今年新廠投產，產能陸續攀升，未來國際訂單挹注下，潛力可期。

精華、金可近期都持續擴充產能。其中精華訂單能見度不錯，為消化訂單，去年規畫新增20條新產線，其中三條1月底前產能達滿載，另一條新產線首季已投產，今年每季將新增三至四條新產線擴充產能。

精華今年擴產手筆大，總產能有望從原本58條增至78條，產能擴充35%以上，隨擴產效益擴大，營運一路增溫，全年營收、獲利有望創歷史新高，第2季有機會賺一個股本。

精華營運穩健，今年出貨北美產品主要是水藍片，一定程度拉低毛利率，約在38%左右，但日本市場出貨動能回升，法人估，精華今年每股純益有機會拚賺36元，再創新高，更有外資並重新喊出950元目標價。

金可則急起直追，旗下永勝光學中科新廠近日啟用，金可董事長蔡國洲表示，投資20多億元的新廠，目前四條鏡片生產線已試產，預定第3季投產，合計中科新、舊兩廠，已設立16條鏡片生產線及一條「返銷大陸」的高端護理液生產線。

據悉，金可未來三到四年內，永勝中科新廠還將再增加16條鏡片生產線，投產後每年生產總量達逾5億片及1,200萬瓶高端護理液。若再加上目前大陸15條鏡片生產線（含今年要建置三條鏡片線）及護理液線，集團累計年產量逾8億片及9,000萬瓶護理液，推估未來金可每年將創造超過百億元產值。

金可去年江蘇廠停工遭遇逆風，加上因應IFRS會計新制調整，營運表現衰退；不過今年起會計調整結束及擴產加持，將重回成長軌道，預估稅後純益成長逾三成，賺進1.5個資本額。

評析
精華光學今年擴產手筆大，總產能有望擴充35%以上，今年第2季挑戰賺一個股本

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轉貼2018年7月2日經濟日報，供同學參考

隱形眼鏡雙雄策略轉向⋯代工品牌並進

經濟日報 記者黃文奇/台北報導

隱形眼鏡雙雄精華光學、金可多年來雄霸兩岸與國際市場，業界指出，過去精華以代工為主、品牌為輔，金可則聚焦品牌銷售，但近年雙雄定位逐漸相近，代工與品牌並進。

金可最近積極擴充代工市場，已拿到美系客戶Hubble日拋隱形眼鏡歐洲訂單，加上永勝新廠產能加持，今年起將翻轉，明年拚轉兩個股本。

金可拚海外代工訂單，目前除日本採代工和品牌並進，首季營收占比已達6％外，美系客戶Hubble歐洲代工訂單帶動該公司第2季營收轉強，年增率上看三成，法人預期，歐洲訂單將依需求逐月出貨，全年上看3,000萬片，預計貢獻營收數億元。

由於展望樂觀，金可今年將新增包括大陸三條、台灣四條，合計七條新產線， 最快本季投產，總計年產能將達3.8億片，台灣新增產線瞄準海外代工市場。

業界指出，未來「金可逐漸要走精華的路」，由於金可在兩岸過去主打隱形眼鏡品牌市場，在多年技術精進，產品舒適度與品質大幅提升。

金可逐漸走向品牌、代工雙軌並行策略，該公司去年取得日本訂單，除了代工，也推自有品牌。

評析
金可逐漸走向品牌、代工雙軌並行策略，該公司去年取得日本訂單，除了代工，也推自有品牌。

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轉貼2018年7月3日工商時報，供同學參考

高價股洗牌 生技股氣勢旺

工商時報 簡威瑟、呂淑美／台北報導



生技股將於7月19日登場，生技股氣勢如虹，昨（2）日健康食品股大江（8436）股價開高後一路飛奔，收盤亮燈漲停至518元，登上500元大關，也晉升至台股第8高價股，高價股重新大洗牌，也意味產業變化。

過去前10高價股多為電子股天下，以長期盤據股王地位的大立光、股后國巨、IC設計指標信驊為代表，大江此次挾生技月利多闖入排行榜，與精華（1565）合體，生技族群氣勢轉強，也提供台股新的資金去處。

精華、大江兩檔生技高價指標，昨日分別以705元、518元作收，分居上市櫃股第6及第8高價股，雖分屬醫材、保健食品領域，卻有兩大共同點：

1.都獲外資券商納入研究範圍。精華有摩根士丹利、大和資本、摩根大通、瑞信等納入研究範圍，不過，精華股價在去年第4季～今年首季展現強大爆發力後，外資考量評價已滿足，目前都以中立看待後市。匯豐、麥格理證券則開啟大江研究，均持正向投資評等。


2.精華與大江都有實質獲利。外資分析師說明，過往也有專攻新藥生技股颳起飆漲旋風、擠身高價排行，不過，因缺乏實質獲利支撐，「當遲遲算不出本益比時，資金通常過度投機且易鬆動。」因此，有實質且亮眼獲利的生技股，才容易博得國際資金青睞。

外資估計，精華今年每股純益約36～38元，明、後年都在40元之上；大江2018～2020年每股純益，則分別上看12元、15元與19元，展現獲利三級跳氣勢，難怪吸引資金進駐。

評析
外資估計，精華今年每股純益約36～38元，明、後年都在40元之上

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轉貼2018年7月5日財訊快報，供同學參考

美大客戶訂單調整  精華Q3營運待觀察

財訊快報／何美如報導

精華光學(1565)主力客戶新增第二供應商，市場擔憂對中長期營運影響，加上主力日本客戶3月起到第二季因產品新舊交替，拉貨力道轉弱，第二季營收表現不如預期，美國客戶訂單則從第三季起轉弱，第三季能否成長還要觀察，近一個月股價在法人賣超下走低，今日盤中股價再跌逾5%，創下645元的波段新低。

先前受限產能不足的精華，原本市場多預期，隨著新增12條產現在今年第一季到第三季陸續投產，營收將逐步轉強，也預期第二季營收有機會再創新高。不過，精華公布4、5月營收分別為5.77億元、5.86億元，年成長僅約一成，低於市場預期。

精華表示，第二季業績確實低於市場預期，主要係日本主要客戶調整產品線，部分產品改包裝或進行產品升級，最大客戶3月開始調整，另一大客戶5月開始，在新舊交替期，客戶減少甚至停止下單舊產品，也影響第二季業績表現。不過，6月訂單已小幅回升，預計7、8月會陸續回來，第三季會慢慢變好。

至於美國客戶，第二季在產能空出下，出貨量大增，成為業績重要引擎。不過，美國客戶在隱形眼鏡是後起之秀，近期將募資，行銷動作縮小，7、8月訂單明顯減少，何時回升還要觀察訂單回升狀況。美國客戶第一季營收占比14%，第二季預估將超過二成。

產能方面，精華表示，目前擴產進度維持原計畫，近期第七條現已投產，目標第三季前能完成12條產線的擴充，總產能達70條。由於目前庫存水位偏低，近期會先建立庫存。至於原定第四季投產的8條產線，將延後到明年在投產。

雖然精華尚未公布6月營收，法人預估，約與前一個月持穩，第二季營收僅較前一季小增，雖然匯率有利，但美國客戶的營收占比提升，其毛利率較低，產品組合相對不佳，預估毛利率僅較前一季小增約37%，EPS約8-9元。至於第三季營運，在日本客戶訂單回升，美國客戶訂單減少下，是否較第二季成長還要觀察。

評析
精華第二季業績低於市場預期，主要係日本主要客戶調整產品線，部分產品改包裝或進行產品升級

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轉貼2018年7月7日經濟日報，供同學參考

金可業績增44% 新廠投產添利

經濟日報 記者黃文奇/台北報導

隱形眼鏡大廠金可昨（6）日公告6月營收6.81億元，年增44.2%，寫下單月新高紀錄，上半年營收34.55億元，年增逾兩成，隨中科新廠投產，可望為營運再添動能。

金可表示，6月營收創高，在於公司今年告別去年停產風波，逐漸重拾成長動能，對於今年營運審慎樂觀。

金可今年營運展望佳，在旗下永勝光學中科新廠啟用後，這座投資20多億元的新廠已有四條鏡片生產線試產，預定本季投產，合計中科新、舊兩廠，已設立16條鏡片生產線及一條規劃「返銷大陸」的高端護理液生產線。

金可說，新產能已開始試車，基本上本季會陸續投產，因此預期本季就會貢獻營收，為營運加入生力軍。

金可近期股價尚稱穩定，金可指出，美中貿易大戰下，金可銷往國際的產品主要是台灣廠製造，且目前國際客戶主要是日本、歐洲，即使未來銷往美國也無影響，金可大陸廠也專供大陸市場。

據悉，金可未來三到四年內，永勝中科新廠還將增加16條鏡片生產線，投產後每年生產總量逾5億片及1,200萬瓶高端護理液。

若加上目前大陸15條鏡片生產線（含今年要建置三條鏡片線）及護理液線，集團累計年產量逾8億片及9,000萬瓶護理液，推估未來金可每年產值將超過百億元。

評析
金可6月營收創高，在於今年告別去年停產風波，逐漸重拾成長動能，對於今年營運審慎樂觀。

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轉貼2018年7月10日工商時報，供同學參考

9檔生技股營收年增逾4成

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



生技族群上半年營收全出爐，有9家營收以逾4成交出亮麗佳績。新藥成功上市的中裕（4147）年成長高達9.6倍奪魁，授權金入帳的益安（6499）也以年增4.81倍居第三；另外，美麗概念股的大江（8436）、雙美（4728）、麗豐-KY（4137）和佐登-KY（4190）相互爭鋒，農業股的全宇-KY（4148）更維持高度成長性。

營運表現搶眼的大江，受惠中國大健康需求發威，加上新品乳化魚油5月投產貢獻加溫，6月營收首度衝上6.23億元改寫新高，第二季營收16.26億元，季增27.42％。法人預估單季EPS上看3.2-3.5元，下半年在美國市場及新品持續發酵下，營收有機會創高到年底，全年獲利可望與麗豐、金可、康友火拚前五強。

金可上半年營收成長二成，6月營收6.81億元，交出續創新高佳績，年增44.2％；受惠永勝光學中科新廠，目前4條鏡片生產線已試產，預定第三季投產。法人估，今年營收與獲利將有20％成長，明年有機會挑戰賺進兩個股本。

麗豐在積極擴張旗下美容連鎖通路，今年展店目標將從300至400家，上修到500家，未來將往中國二、三線城市及小康地區開發空白市場，成為推升集團營運向上的生力軍。法人預估，麗豐今年有挑戰EPS15元實力。

佐登第二季營收8.01億元創新高，季增15％，法人預估單季EPS將超過2元。下半年為中秋、年終兩大檔期，搭配多款新產品上市，全年業績將逐季成長，營收有望挑戰32-33億元，年增率逼近4成，EPS上看7元，有機會創新高。

另外，在大馬齋戒月中，營收表現亮麗的全宇，受惠第二季高毛利產品下單力道擴大，在毛利明顯回升下，將帶動獲利攀高。

全宇在東馬與西馬廠合計共35萬噸的年產能，以客製化產品比重逾85％來看，今年稼動率已接近產能滿載；下半年也將在印尼建廠，對未來營運將有加分效果。

評析
金可上半年營收成長二成，今年營收與獲利將有20％成長，明年有機會挑戰賺進兩個股本。

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轉貼2018年7月12日聯合晚報，供同學參考

貴族之光！精華除息 半小時填息

聯合晚報 記者黃淑惠╱台北報導

生技高價股精華（1565）成為今年度高價股除息表現最強勁的個股。該公司通過配發現金股利25元，今天除息，早盤股價就一路走高、表現強勁，開盤半小時一度大漲30元完成填息，來到605元。

精華主要專注於隱形眼鏡的生產及銷售，今天進行除息，以自有品牌「帝康」行銷台灣，成為台灣最大、全球第五大隱形眼鏡製造商，隨著今年新產能的推出，法人看好該公司下半年的營運展望，擴產效益發酵今年總產能有望增加三成以上，即將公布的第2季獲利可望比第1季出色。

精華去年稅後純益15.89億元，年減10.6%，EPS為31.52元，仍創史上第三高紀錄；法人指出，精華今天能成功強勢填息，主要是市場看好擴產效益發酵，總產能有望從原本58條增至78條，隨著產能增加，全年營收、獲利有望創歷史新高。

精華營運穩健，第1季的EPS為7元；6月營收5.59億、年增2.78%，上半年的營收為33.05億元，年增率10.09%。法人分析，第2季產能利用率提高，加上日圓近期有守，精華也取消對客戶的補貼，第2季本季毛利率可望優於首季。

日系客戶調整庫存已告一段落，再加上第3季會完成12條新產線，全年有望新增20條產線，推估第3季恢復正常出貨，有助營運表現。另外，樂觀的法人推估，受惠於下半年營運成長出現新動能，精華今年EPS有機會再創新高，外資也喊出買進並調高目標價。

評析
受惠於下半年營運成長出現新動能，精華今年EPS有機會再創新高

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轉貼2018年7月20日MoneyDJ新聞，供同學參考

精華Q2毛利率略優於前季 Q3訂單降營運看年持平

記者 劉莞青 報導

精華(1565)第二季營收17.22億元、年增11%，主要係受到來自美系客戶快速成長，但也因為美系客戶佔比增加，精華產品組合亦發生變化，法人評估精華第二季毛利率僅略優於前季，單季稅後淨利約在3.9~4億元左右、EPS估約8元；而第三季受到美、日系客戶訂單均有調整影響下，雖新線會持續投入、但多作庫存準備，整體新線效益相對不顯著，且今年暑期工讀生招募人數也較去年略減，單季營運展望相對偏向年持平。

精華為台灣最大、全球第五大隱形眼鏡製造商，自有品牌部分以「帝康」行銷台灣，目前營收比重約66%來自日本，主要為Seed和Hoya等品牌客戶代工；台灣占營收比重約10%；歐洲占比約8%；中國市場則主要為博士倫B&L代工，占營收比重約6%，北美比重約10%。原先精華有共計約57條產線與1條研發線，去年底正式啟動新一波擴產計畫，至6月已開出完整6線、估至第三季底可開出完整12條線，最遲至10月可完成12條線投產。

精華6月營收來到5.59億元，略低於預期，主要係受到美、日客戶調整，出貨略微下滑，單季來看，精華全季營收來到17.22億元、季增8.78%、年增11%，不過在產品組合方面，受到美國網購客戶快速成長影響，藍片比重提升，連帶影響第二季毛利率僅略優於前季，法人評估精華第二季稅後獲利約在3.9~4億元左右，EPS估約8元。

以第三季來看，精華指出今年也有持續招募暑期工讀生，不過人數較去年略微減少，全季來看雖然新線會持續投入，但美系客戶由於屬新創公司，近期在等新一輪融資投入，成長略顯停滯，而日系客戶也有產品版本問題進行調整，法人預期今年精華第三季營運展望仍看相對偏向年持平；而雖然美、日系客戶近期出貨發生調整，但精華指出新線投入不會停擺，也會藉機多準備庫存。

以精華首季營運表現來看，受到美系客戶訂單成長帶動，單季營收來到15.83億元、年增8.9%、季減3.5%，不過由於精華報價8成以上以美元計算，在首季台幣強升干擾下，且工作天數較前季回落影響，單季毛利率36%，季減少2個百分點、年減少3個百分點，業外匯損金額約3,600萬元，單季稅後淨利3.53億元、季減約1成、但因匯損大幅收斂，年增來到約49%，EPS 7元。

評析
第三季受到美、日系客戶訂單均有調整影響下，單季營運展望相對偏向年持平。

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轉貼2018年8月3日工商時報，供同學參考

未來3年成亞洲市占NO.1隱形眼鏡
金可旗下鏡架事業 擬在陸掛牌

工商時報 劉朱松／彰化報導

金可集團的事業「起家厝」彰化秀水廠，斥資近3億元（不含2期土地費用），進行原廠重建，和新建2期大樓，旗下金可國際（8406）、海昌、昌駿光學、國棟國際等多家公司，最近陸續遷入辦公。金可集團董事長蔡國洲透露，旗下大陸江蘇丹陽的光學鏡架事業年產值達30、40億元，未來計畫在大陸掛牌上市。

穩居大陸市占率第一的金可隱形眼鏡，在台布局短短4年，躍升第二大品牌，僅次嬌生，希望今年拿下第一；金可集團1992年也投資大陸江蘇丹陽，設立光學鏡架廠，從款式設計、模具開發、零件設計製造、焊接組合、表面處理，至組裝調整等製程，一貫自動化生產，目前年產值30、40億元。

蔡國洲期許集團未來3年內，再超過日本某家業者，成為亞洲市占率第一品牌的隱形眼鏡公司。長期目標則放眼世界彩色隱形眼鏡鏡片市占率第一的隱形眼鏡公司。

金可集團新的秀水廠占地面積逾1,800坪（含二期購置週邊土地），建築物總樓地板面積約2,500坪。蔡國洲表示，金可集團旗下鏡架事業群相關公司進駐新的秀水廠一、三及四樓；海昌的生化部門化妝品進駐二樓；五樓將做物聯網事業及倉庫使用。

金可集團成立於1981年，在蔡國洲帶領下，從事光學眼鏡批發、經銷，1985年在彰化設立金可眼鏡實業，生產、製造各類高級光學眼鏡架，及太陽眼鏡。

因應業務快速成長，加上工廠產能不符市場所需，金可集團1992年3月擴廠遷移彰化縣秀水鄉，廠區占地面積逾2,500平方公尺（約756 .25坪），年產量100萬付，讓當時金可成為台灣光學眼鏡製造大廠之一。

為了塑造秀水廠園區的眼鏡鏡架氛圍，曾任台中市亞太經營家協會理事長蔡國洲，央請該協會會員藝術家余燈銓做出「 超大眼鏡造型」銅雕，擺設在新的秀水廠大廳門口旁，與新大樓眼鏡鏡架事業相互輝映。

評析
金可旗下大陸江蘇丹陽的光學鏡架事業年產值達30、40億元，未來計畫在大陸掛牌上市。

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轉貼2018年8月3日工商時報，供同學參考

外資看好6千金 5檔跌出千里外

工商時報 廖育偲／台北報導

台股難逃千金魔咒！曾獲外資報告評估擁有台股千金實力的六家公司，只剩老牌千金股大立光（3008）一檔屹立不搖，其餘五檔包括精華（1565）、精測（6510）、信驊（5274）、國巨（2327）及矽力-KY（6415）都已在「千」里之外，股價絲毫不給外資情面。

根據統計，今年以來高價股大洗牌，股王大立光昨日收5,005元，今日面臨5千元整數關卡保衛戰，此外，其餘高價股紛紛跌破千元大關，信驊則全力反彈守穩在800元的關卡，持續守穩股后的寶座。

此外，精測、國巨及矽力-KY股價都跌破800元，力守700元關卡。

法人指出，在大立光領頭羊的效應下，近二年來外資共點名其餘五檔為台股千金股的標的，其中滙豐一舉將信驊、國巨及精華目標價拉高至1,005元、1,650元及1,050元價位，此外，里昂及麥格里也一度將矽力-KY、精測的最高目標價上修至1,000元及1,300元價位。

統一投顧董事長黎方國表示，儘管蘋果股價持續走高，然美國尖牙股（FANG）也自6月高點回檔逾百分之十陷入修正，搭配大陸互聯網三巨頭（BAT）包括阿里巴巴、騰訊及百度股價亦持續走軟，使得今年來股價持續走紅的科技股恐受到相當程度的賣壓，造成台高價股走弱，也是外資六千金落漆的主要原因。

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轉貼2018年8月3日聯合晚報，供同學參考

大江衝破600關 進逼生技王

聯合晚報 記者嚴雅芳／台北報導

生醫股后大江（8436）近期題材豐厚，包括半年報優於市場預期、與大陸地產知名企業綠地集團合作，加上上海S8廠稼動率滿載，為近期股價助攻增添動能，大江今日盤中股價已站上600元關卡，來到613元，再創歷史新高紀錄，上漲逾4%，並進逼類股股王精華（1565），雙方盤中股價差距縮小至10%以內。不過，大江將在8月6日除權息，精華則是7月中旬已完成填息。

大江將在8月6日進行除權息，每股配發2.69元現金股利、1.49元股票股利，合計配發4.18元股利。公司並在日前發布報年報，上半年稅後純益約5.57億元，較去年同期成長95%，每股稅後純益為5.58元。市場並看好，大江下半年獲利表現將優於上半年，2018年每股純益挑戰13元，明年有望拚賺兩個股本。

法人表示，看好大江與大陸地產知名企業綠地集團合作，大江將協助綠地集團進軍功能食品保健領域，初期訂單規模約5億元，另外，大江受惠新客戶加入，中國S8金山飲料廠稼動率達100%。面膜產品方面，則受惠法國新客戶將於下半年出貨，預期面膜全年營收仍將維持30%成長。

精華今年以來受主力客戶訂單調整，訂單不確定性衝擊股價表現。不過，法人表示，精華今年受到美、日客戶調整，出貨略微下滑，但日系客戶調整庫存已告一段落，且精華第2季受惠於美元走強與產品組合轉佳，有利毛利率表現，另外，主力客戶訂單縮手是否為短期現象，下半年可持續觀察，並留意新產線是否如期開出。

評析
精華主力客戶訂單縮手是否為短期現象，下半年可持續觀察，並留意新產線是否如期開出。

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轉貼2018年8月6日工商時報，供同學參考

暑期新品車拚 生醫股掀比價行情

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



暑假旺季到來，美容保養品、隱形眼鏡、健身器材等生醫族群也紛紛推出新品，祭出促銷和課程活動，火拚業績；法人預期在旺季題材熱度下，大江（8436）挾著股價衝破600元大關進逼股王精華（1565）氣勢，可望掀起麗豐-KY（4137）、佐登-KY（4190）、葡萄王（1707）、達爾膚（6523）、金可-KY（8406）、曜亞（4138）、友華（4120）等個股的比價行情。

法人表示，長達2個月的暑假，一直都是愛美者最佳改變造型時間，不管是微創整型或塑身，都會吸引業界火拚業績，隱形眼鏡、美容保養品、健身房往往也都會祭出優惠課程，帶動相關公司業績成長。

就初步統計，美容保健族群仍是市場焦點，麗豐受惠展店效益顯現，6月合併營收3.75億元，連續 4個月走揚，累計上半年營收21億元、年增41.6％，由於該公司目前營運據點已由兩岸市場延伸到東南亞，法人預期今年EPS有挑戰13元實力，未來成長動能看好下，最有機會追價大江。

達爾膚則在聚焦重要線上及線下通路的深化經營效益漸漸發酵下，第2季台灣及大陸市場單季營收分別較去年同期成長13.5％及42％，預期下半年，在全方位行銷宣傳提升DR.WU品牌曝光度，加強大陸市場業務及行銷布局，營運有機會逐步轉強。

隱形眼鏡族群中，精華上半年營收雖不如預期，但法人初估EPS約有15元實力，第三季在新產能投入，續為第四季準備庫存，年度營運依舊樂觀。

6月營收以6.81億元續創新高的金可，今年新市場和新產品是重要成長動能，目前已陸續推出護理液新品和在台上市水藍片新品，該公司今年兩岸新增7條新產線，預計下半年投產，總計年產能將達3.8億片，台灣主要為海外市場備水位，大陸則著眼隱形眼鏡市場的成長力道。

評析
精華上半年營收雖不如預期，第三季在新產能投入，續為第四季準備庫存，年度營運依舊樂觀。

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轉貼2018年8月7日財訊快報，供同學參考

策略調整＋匯兌利益
寶利徠H1獲利大增4倍  EPS 0.94元

財訊快報／何美如報導

全球PC光學鏡片領導大廠寶利徠(1813)公布第二季財報，鏡片事業在策略調整下，營收已逐漸回穩，加上匯率好轉，帶動毛利率較前一季增加超過4個百分點，營業虧損也大幅縮小，加上美元升值帶來匯兌利益，推波獲利較前一季大增3.2倍，EPS為0.76元，累計上半年獲利亦年增4倍，EPS為0.94元。

董事長宋一新表示，鏡片事業雖於前兩年開始遭遇亂流，但在調整經營策略後營收已逐漸回穩，加上美金開始升值，也帶來匯兌利益7佰萬元，同時，轉投資公司獲利情形良好，收益挹注3仟6佰萬元。目前公司財務狀況相當健康，6月底合併報表上現金與約當現金共1.9億元，佔總資產比重達16%，流動比率達341%、速動比率達257%，負債比僅約15%。

除了持續固守PC光學鏡片市場，近年來為培養持續成長動能，積極向外並向同產業鏈擴展，105年8月以1.2億元取得美國Solidar Express Coatings公司51%股權(現已更名為American Polylite美國寶利徠公司)，該公司專精於利基市場的鏡片車削與鍍膜服務，今年上半年雖尚有虧損約1仟萬元，將與其一同持續進行內部改造與新市場開發，發揮營運綜效。

第二季財報合併營收1億元，扣除營業成本、營業費用，並加計營業外項目與所得稅費用後，純益3500萬元，每股盈餘0.76元。上半年累計合併營業收入約為2.1億元，約與去年同期持穩，但毛利率由22.4%下降至16.07%，減少約6個百分點，稅後淨利4365萬元，年增4倍，EPS為0.94元。

評析
寶利徠鏡片事業在策略調整下，營收已逐漸回穩，加上美元升值帶來匯兌利益，第二季EPS為0.76元

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轉貼2018年8月8日經濟日報，供同學參考

精華光 Q2賺近一股本

經濟日報 記者黃文奇/台北報導

生技股王精華光學（1565）昨（7）日同步公告第2季財報與7月營收，第2季稅後純益約4.78億元，每股稅後純益（EPS）為9.48元，優於首季及去年同期，也略優於外界預期。

精華光表示，第2季有匯兌利益貢獻約1億元，支撐當季獲利，貢獻EPS約1.8元，若僅看本業，則獲利動能與去年同期相去不遠。不過展望第3季，法人認為，本季精華光美國客戶拉貨動能趨緩，暫時保守看待。

晶華昨日大漲超過4%，上漲26元，收656元。

精華光昨日也公告7月營收約5.58億元，較去年同期衰退近4.7%，累計今年前七月營收約38.64億元，年增約7.7%。精華光昨日股價收656元，上漲26元，漲幅達到4.13%。

精華光今年上半年稅後純益約8.31億元，EPS為16.48元，以獲利數字來看，法人認為，由於今年上半年有較大幅度的匯兌利益貢獻，若去除此因素，今年上半年與去年同期獲利力道相近。

據悉，精華光今年上半年因美國客戶的拉貨力道減弱，導致外界下修該公司的獲利預期，但第2季卻因有匯兌利益的貢獻，補足美國市場成長延緩的缺口。

展望第3季，法人認為，由於美元升值已經逼近高峰，本季的匯兌利益若無意外，則應不如第2季亮眼，在本業方面，因美國客戶的拉貨動能仍未上調，因此對精華光本季獲利轉趨保守，可能略低於第2季表現。

至於營運回穩的關鍵，法人預期，最快落在第4季，不過仍要看精華光美國客戶近期增資概況是否順利，若資金順利到位，則第4季向精華光拉貨動能可能回升。

評析
因美國客戶的拉貨動能仍未上調，因此對精華光本季獲利轉趨保守，可能略低於第2季表現。

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轉貼2018年8月8日工商時報，供同學參考

高獲利生技股旺 精華奪冠

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



生技高獲利公司半年報陸續出爐！就公布的財報來看，精華（1565）EPS以16.48元奪冠，益安（6499）、大江（8436）、康友-KY（6452）都賺逾半個股本，而泰博（4736）則以年增2.28倍最吸睛。法人預期在新產效應和新客戶加持中，高獲利的生醫公司下半年營運將持續亮麗表現。

股王精華第二季受惠來自美系客戶快速成長，產品組合變化，毛利率僅略優於前季，帶動上半年稅後盈餘出現近2成成長，EPS 16.48元優於市場預期，昨日股價也逆勢上漲4.13％，以656元作收。由於該公司第二波8條新線，相關設備預計第三季底陸續到位，預期下半年營運將穩定成長。

益安繼XPro大口徑心導管止血裝置創新醫材授權國際醫材大廠Terumo，3月間認列8成簽約金後，6月再據開發進度認列部分簽約金進帳，帶動單月營收來到3,192萬元，上半年也交出EPS 6.69元佳績，可望躋身生醫公司高獲利排行前五名內。目前益安也積極在第二季推出胸主動脈修復醫材新案，該產品為高侵入性的第三類醫材，需進行人體試驗，若試驗效果良好，將有機會可循XPro模式授權國際大廠。

康友上半年獲利雖較去年同期微幅衰退，EPS為5.8元，不過，7月營收4.41億元，年增24.12％，第三季起中國大輸液進入傳統旺季。另外，大輸液的外銷市場拓展，以菲律賓為灘頭保，預計第三季輸液相關藥證批文也可望完成，由於菲律賓市場大輸液供給不足，終端售價遠高於中國市場，未來考慮直接在菲律賓設廠。

康友表示，下半年將全力衝刺海外事業，印尼疫苗廠帝斯已經取得雞新城疫滅活疫苗（ND LaSota）印尼藥證，第三季到年底預估計畫再取得兩張藥證，同時設備全面到位開始試產，公司表示，解決藥證、原料取得等問題後，將拼第四季開始量產。

至於營運大報喜的泰博，上半年稅後盈餘3.81億元，年增2.28倍，EPS 4.64元，法人估全年有機會挑戰40億營收，年增率上看25％，EPS可望衝上10元新高。

評析
由於精華第二波8條新線，相關設備預計第三季底陸續到位，預期下半年營運將穩定成長。