總經；貨供變動 – 貨幣黃金交叉 錢沒進股市

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轉貼2013年6月26日蘋果日報，供同學參考

5月M1B年增率 1年多新高

【王立德╱台北報導】

中國因國務院總理李克強整頓影子銀行問題，近期大鬧錢荒，市場擔心將波及台資金融業，影響金融穩定，央行昨日對此表示「不擔心」，央行經研處副處長陳一端更指出，情況已經有逐漸穩定的現象。央行昨也公布5月金融情況M1B及M2統計，受到外資5月淨匯入29.88億美元影響，M1B年增率衝上7.04%，創2011年9月以來新高。

央行：中國錢荒漸息

由於中國的錢荒，導致中國股市重挫，陳一端說，中國近期緊縮銀根，加上美國量化寬鬆退場，熱錢撤回海外，而中國政府也有意藉機調整結構，將資金引導到比較正常的管道，以上海隔夜拆款利率近日走勢來看，情況已經逐漸穩定，央行官員表示，會持續關注是否會由金融面影響到實質面。

央行昨也公布5月金融情況，雖然5月的M1B年增率衝上7.04%，但6月外資改買為賣，將台股當成提款機，金融市場動盪不安，陳一端表示，恐將影響6月M1B、M2年增率表現。

6月年增率恐下修

但陳一端補充，美國量化寬鬆退場，也表示經濟復甦情況不差，未來有助於台灣出口表現。

M1B年增率飆高，顯示股市資金活絡，但央行官員表示，6月外資大賣台股，累計全年已經轉為賣超，外資撤退的相當凶猛，6月M1B、M2年增率恐下修，投資人必須多加注意。

整體而言，5月M1B年增率7.04%，M2年增率4.32%，顯示市場資金仍足以支撐經濟活動，而累計前5月M1B年增率5.68%、M2年增率3.67%，M2年增率仍在央行年度目標2.5~6.5%間，央行暫時不需大動作增加市場資金活水。

此外，央行自2011年起大幅調高外資台幣活存準備率，截至5月底，外國人台幣存款餘額續降至1806億元，創50個月新低。至於代表散戶指標的證券劃撥存款，5月底餘額來到1兆2666億元，創8個月新高，月增333億元。

【報你知】3大貨幣指標

央行每月都會公布M1A、M1B和M2等3大貨幣指標年增率統計，就像3個內包的同心圓。最裡面一圈是M1A，即通貨（民眾口袋中的錢）、支票存款和活期存款總和；第2圈為M1B，比M1A多一層活期儲蓄存款。最外面一圈是M2，即M1B外加定期性存款。

評析

1.貨幣總計數M1A＝通貨淨額＋支票存款＋活期存款。

  通貨淨額指的是貨幣機構以外各部門持有的通貨。

2.M1B=M1A＋活期儲蓄存款

M1B屬於狹義貨幣總計數，其構成項目較具流動性，主要功能在於充當交易媒介，亦是中央銀行貨幣政策之指標。

3.貨幣總計數M2= M1B + 準貨幣

其中準貨幣 = 定期存款 + 定期儲蓄存款 + 外匯存款 + 郵政儲金 + 附買回（RP）交易餘額 + 外國人新台幣存款

4.廣義貨幣總計數M2中的定期性存款及郵政儲金等項目是流動性較低的金融資產項目，多半以儲蓄為目的，穩定性較高，故M2可用來衡量整個市場資金的供應量，其變動情形大致可反映出存款貨幣機構貸放、信用創造能力，以及市場資金寬鬆或緊縮的狀況，因此M2年增率成為央行執行貨幣政策時最重要的參考指標。

5. 中央銀行於每月25日前後公佈前一月貨幣供給變動情況。

tku1014

感謝P大解說

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轉貼2013年7月26日蘋果日報，供同學參考

6月M1B年增率 2年新高
與M2黃金交叉擴大 台股資金無虞

【王立德╱台北報導】
央行昨日公布6月金融情況，由於6月美國聯準會拋出QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場議題，引發全球金融市場動盪，也造成國人大筆贖回海外投資，讓6月M1B年增率飆上7.89%，創2年新高，與M2年增率的黃金交叉差距也擴大到3.07個百分點，有助於後續台股資金動能。

海外資金大舉回流
央行經研處副處長陳一端指出，外資雖然在6月賣超台股1175億元，且淨匯出29.6億美元，但因國人大舉贖回海外基金，海外資金回流逾900億元，反讓國銀活存、定存及定儲、外匯存款餘額均創下史上新高紀錄。

加上企業因應7、8月發放現金股息，也將資金匯回國內，截至6月底止，活存衝上11.54兆元，定存及定儲達13.14兆元、外匯存款抵3.14兆元。

央行官員補充，外資6月雖大舉賣超台股，但未將所有的錢匯出台灣，先停泊在台幣帳戶上，6月底外國人台幣存款餘額月增164億元，攀上1970億元水準。

外資目前為淨匯入
央行調查顯示，7月企業還要發放現金股息1895億元、8月發放3183億元，陳一端說，對M2來說將會增加，而影響台股至關重要的外資，陳一端說，7月又有回來的跡象，截至昨日為止，外資為淨匯入。

至於象徵散戶資金動態的證券劃撥存款餘額6月底也較5月底大減711億元，顯示籌碼轉集中到外資手上，利於台股未來走勢。

儘管股市資金活水雖活絡，但中經院、中研院等智庫將今年台灣經濟成長率預測下修，陳一端認為，環球透視等機構多認為下半年全球經濟展望可望比上半年好，包括歐洲、美國、日本「都往正向走」，只是力道仍弱，而中國不確定因素相當高，是台灣經濟展望最大變數，「希望2%保得住」。

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轉貼2013年8月27日蘋果日報，供同學參考

7月M1B年增 創28月新高
   
【王立德╱台北報導】
中央銀行昨日公布7月最新金融情況統計，M1B年增率上升至8.63%；M2年增率也增加至5.42%，分別創下28個月、21個月以來新高，央行指出，主要是因為外資7月淨匯入27.68億美元，及去年基期過低影響。

央行經研處副處長陳一端表示，7月尚有企業發放股利逾台幣3300億元，及國軍退除役官兵俸入帳影響，使活期存款餘額衝上11.68兆元、外匯存款餘額衝上3.19兆元，而外國人新台幣存款也在外資大舉匯入下，7月底餘額達台幣2121億元。

由於M1B年增率與M2年增率間的「黃金交叉」間距，也由6月的3.07個百分點，進一步擴大到3.21個百分點，加上同期台股成交金額，也由6月總計1.4824兆元，增溫至7月的1.88兆元，顯示國內資金滿水位，台股股價指數也由6月底8062.21點，小幅上漲至7月底的8107.94點。

外資對台股信心增
但陳一端也表示，M1B、M2年增率均創近年新高，也與去年基期低有關，去年7月因證所稅定案影響，外資淨匯出近28億美元（約840億元台幣），台股總成交金額降至1兆4530億元，不若證所稅修法前動輒單月2兆元的水準。

若進一步分析，代表散戶、外資對台股後續信心的證券劃撥存款帳戶餘額，分別增加787億元、151億元，累計至7月底止，整體餘額分別達1兆2743億元、2121億元，顯示散戶、外資均對台股後市的信心增溫。

【報你知】3大貨幣指標
3大貨幣指標就像同心圓，最裡圈是M1A，即通貨(民眾口袋中的錢)、支票存款和活期存款總和；第2圈M1B比M1A多一層活期儲蓄存款；最外是M2，即M1B加上定期性存款。通常M1B視為可立即拿來投資的資金，判讀台股未來交易熱絡與否。

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轉貼2013年9月26日蘋果日報，供同學參考

8月M1B M2年增率雙降

【王立德╱台北報導】央行昨公布8月金融情況，M1B、M2年增率分別降至8.31%、5.41%，終止連3升，央行官員表示，主因是8月受美國量化寬鬆恐退場疑慮影響，外資匯出21.66億美元（643億元台幣）所致。
雖然M1B、M2年增率降溫，但央行官員指出，國內資金仍充裕，足以應付經濟活動所需，前8月M1B、M2平均年增率分別為6.65%、4.35%，M2年增率仍在央行今年目標區間2.5~6.5%。

外資匯出643億
央行經研處副處長陳一端表示，8月市場擔心美國量化寬鬆將退場，且上市櫃公司共發股息3328億元，外資大量將投資在台灣的錢撤出，導致國內資金陡降。
由於M1B象徵股市資金動能，8月M1B年增率下滑引發市場關注，陳一端表示，去年8月因證所稅定案，利空出盡，外資淨匯入18億美元（532億元台幣），基期墊高讓M1B年增率下滑，整體而言，「下降幅度還好」。
象徵外資動態的外國人台幣存款帳戶，及象徵國內散戶的證券劃撥帳戶餘額，分別在8月增233億元、223億元，達2354億元及1兆2966億元，台股資金潛在動能上升。
陳一端分析，8月為股息發放旺季，外國人台幣存款帳戶、證券劃撥帳戶餘額增加，應與此有關。而證券劃撥帳戶餘額則創去年10月來新高，相較起來，國人8月贖回海外基金情況明顯，企業與個人8月合計贖回195億元，墊高國內存款餘額。

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轉貼2013年10月20日經濟日報，供同學參考

M1B、M2估雙升 台股添動能  

【經濟日報╱記者陳美君／台北報導】


中央銀行將於25日公布M1B與M2年增率；受惠於海外資金匯入，匯銀主管認為，9月M1B與M2年增率可望雙雙上漲，對台股資金動能頗有助益。

美國量化寬鬆暫不退場，海外資金重返亞洲，根據金管會統計，9月外資淨匯入金額為38.53億美元，折合新台幣約1,136億元，象徵股市資金動能的M1B年增率將明顯受惠，9月年增率可望高於8月的8.31%。

匯銀主管指出，9月仍有部分外資匯出股利，但力道不及蜂擁匯入的熱錢，9月的M1B與M2年增率，應高於8月的年增率。

9月聯準會量化寬鬆退場意外踩煞車，一度出走的熱錢重返台灣、韓國等亞洲新興國家，有助提振M1B與M2年增率。

另觀察散戶信心指標—證券劃撥帳戶，8月餘額為1.3兆元，創下去年10月來、近一年新高。



全文網址: M1B、M2估雙升 台股添動能 | 財經焦點 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1 ... shtml#ixzz2iCkj02LC
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轉貼2013年10月26日蘋果日報，供同學參考

M1B上月年增逾8% 股市資金動能無虞
學者：游資未必進股市 若投入房市將推高房價

銀根寬鬆
【王立德╱台北報導】央行昨公布9月金融情況，由於去年同期台股交易熱絡，墊高比較基期，M1B年增率由8月的8.31%降至8.05%、M2年增率則上升至5.54%，使黃金交叉幅度縮小至2.51個百分點，不過分析師表示，黃金交叉的資金行情能量累積滿周年，台股在月底前還是有機會挑戰8500點關卡。

鑫圓滿投顧分析師林宗霈表示，台股受美股下跌影響而震盪走低，震盪整理後，月底有機會挑戰8500點關卡，且指數還有往上大漲的機會，多方走勢可望延續到29日美國聯準會召開會議之前。
央行官員表示，「M1B與股市互為因果。」M1B象徵口袋裡隨時可以拿來投資的錢，被外界解讀為投資市場資金動向，若M1B年增率維持高檔，只要利多消息發生，資金馬上可迅速湧向股市等投資標的，是潛在的資金行情判讀指標。

證券劃撥餘額小增
央行經研處副處長陳一端昨日表示，因為去年10、11月股市都不好，恐導致基期偏低，外界解讀10、11月M1B、M2年增率仍可維持黃金交叉，資金行情將延續。
據金管會統計，外資9月淨匯入39.58億美元（約1166億元台幣），同期外資也買超台股逾1200億元，以外國人台幣存款9月大減286億元來看，9月外資幾乎「撩落去」將大筆資金投入台股，帶動台股9月上漲逾150點，並促使散戶回籠，象徵散戶的證券劃撥餘額，9月底達1兆3320億元，月增354億元，外資、散戶同時對台股信心增溫。
不過台灣經濟研究院六所所長楊家彥認為，國人手中資金雖多，一部分會進股市，「但整體來說進不動產的比例會更高，有可能會帶動房價上漲」，因此政府能否控制房價，是接下來的觀察重點。
楊家彥表示，今年以來民間投資除了少數幾家大企業外並未增加，民間消費中，零售業及餐飲業成長率甚至還低於1%，缺少生產性投資機會，資金也只能往不動產市場跑。

央行盈餘2253億元
外匯存款部分，因9月時QE（Quantitative Easing，量化寬鬆貨幣政策）有縮減疑慮，不少個人、企業將海外資金搬回台灣，9月底外匯存款達3兆3036億元，較8月底暴增982億元，陳一端表示，其中一部分是因部分國銀祭出人民幣高利存款優惠，轉進人民幣存款。
此外，央行將於下周一到立法院財委會進行預算案報告，據報告內容，明年繳交國庫紅利為1800億元4627萬元，比今年度預算多2223.6萬元。央行去年盈餘2253億元，連續7年破2000億元大關，央行總裁彭淮南接任15年來，央行總計為國庫賺近2.9兆元。


【報你知】3大貨幣指標
央行每月都會公布M1A、M1B和M2等3大貨幣指標年增率統計，就像3個內包的同心圓。最裡面一圈是M1A，即通貨（民眾口袋中的錢）、支票存款和活期存款總和；第2圈為M1B，比M1A多一層活期儲蓄存款。最外面一圈是M2，即M1B外加定期性存款。

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轉貼2013年11月26日工商時報，供同學參考
廣義貨幣供給 直逼警戒線

工商時報 記者呂清郎／台北報導

10月外資淨匯入31.64億美元，使得M2（廣義貨幣供給額）年增率達5.99％、創26個月新高，且逼近央行貨幣成長目標區上限。但對應經濟成長率持續下修，顯示貨幣供給成長已遠高於經濟成長。

中央銀行昨（25）日公布10月金融情況，貨幣總計數M1B及M2年增率雙升，各為8.58％及5.99％，其中前10月M2平均年增率為4.55％，落於央行M2貨幣成長目標區2.5～6.5％中線附近；但主計總處即將於週五公布最新預測，今年經濟成長率2％恐會不保，代表貨幣供給有成長過高的疑慮。

央行官員不諱言，今年經濟成長的確不如預期，內部已用模型試算明年M2合理目標區，但官員強調，就前10月M2年增率4.55％水準，顯示央行持續提供一個比較寬鬆的環境，因為市場需要資金，若資金不足，將直接影響到投資及消費。

但市場人士預估，市場資金過剩，勢必會對物價上漲造成一定的壓力，加上政府宣布油電雙漲後，已明顯帶動萬物齊漲效應，如果央行今年年底理監事會宣布調低明年M2貨幣成長目標區，將是近五年半以來首見，代表央行調整貨幣寬鬆政策的程度。

由於央行總裁彭淮南在第3季理監事會後說過「利率不會永遠這麼低」，提醒民眾留意利率走高的風險，以這個升息風向球，再看彭總裁一向強調的貨幣政策，必須考量「未來物價走勢」及國際金融情勢；如果游資浮濫持續，卻依然無助於實體經濟的成長，結果勢必衝擊物價穩定。

銀行主管認為，如果市場資金浮濫不變，且經濟成長動續弱，物價向上攀升，屆時將會符合央行的升息要件；也就是說，如果年底真的宣布明年下調M2目標區，先強化收回市場游資的動作，且不排除接下來就是升息因應，緊縮資金。

至於M1B年增率從去年10月往上突破M2年增率，形成所謂的「黃金交叉」後已持續超過一年，代表股市資金動能的M1B，與M2的距離10月又擴大至2.59個百分點，預期年底前均會持續。另外，10月台股加權指數大漲3.38％，代表散戶指標的證券劃撥存款餘額攀升至1.33兆元、創19個新高；外匯存款也因銀行人民幣存款調高利率效應，外匯存款逼近3.4兆元，續創新高，且10月年增率達23.66％，為6年來的高點。

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轉貼2013年11月26日工商時報，供同學參考

央行下一步M2目標區 勢必下修

工商時報 記者呂清郎／台北報導

全年經濟成長率（GDP）保二壓力大，長期來市場資金氾濫，但經濟卻同樣沒起色，中央銀行也不得不評估明年下調M2（廣義貨幣總計數）年增率目標區。相關人士透露，以央行的做法，極可能先將明年目標區，由2.5～6.5％微調0.5個百分點至2～6％。

如此一來代表明年資金相對今年緊縮，央行可能會加大收回市場游資的力度。

市場人士分析，國內資金寬鬆，其實可說到了浮濫程度，儘管央行強調要「充份提供（市場）資金需求」，但經濟成長動能後繼無力，今年保二如破功，就完全證明了「錢太多，沒什麼幫助」；也就是說，如果明年經濟成長動能提升還是信心不足，繼續不管市場這麼多的游資，可能結果必招來物價續漲的結果。

雖然昨日央行官員對於調降M2目標區，不願正面證實，但強調因應第四季理監事會，已在進行模型試算，將經過評估經濟成長力道後「做調整」；但可能擔心衝擊市場信心，官員也強調，M2調整不可能與主計處調整GDP預估亦步亦趨，且只要沒有離目標區中間線太遠，原則上也可能不會調整。

基本上，M2除受到主計處經濟成長率影響，其他如金融機構投資與放款，尤其近來的國際熱錢流入等都相關，目標區的用意就是為控制市場資金足以提供經濟發展所需。例如2008年金融海嘯的特殊情況，各國刻意營造相對寬鬆貨幣環境，透過壓低企業融資成本，刺激整體經濟復甦，但這卻非常態模式。

長期來的寬鬆資金環境，卻不能刺激經濟成長但市場人士表示，央行也無法輕易宣布調降M2目標區，因為下調M2目標區，必須在篤定明年經濟成長一定比今年好很多的前提下，否則收回資金，資本市場缺乏動能，亦非央行樂見。

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轉貼2013年12月4日自由時報，供同學參考

明年M2目標區 面臨下調壓力

〔記者盧冠誠／台北報導〕中央銀行預計十二月二十六日召開年終理監事會議，市場關注主計總處大砍ＧＤＰ，央行是否會下調明年度M2貨幣成長目標區，做為何時重啟升息循環的重要指標。

市場普遍預期，央行此次會將利率「連十凍」，維持重貼現率一．八七五％不變；而美國聯準會將於十七、十八日舉行今年最後一次利率決策會議，量化寬鬆措施（ＱＥ）退場議題，將牽動亞洲央行貨幣政策走向。

央行目前M2貨幣成長目標區為二．五％至六．五％，主計總處上週分別下修明年經濟成長率及消費者物價指數（ＣＰＩ）年增率至二．五九％、一．二一％，若套入央行設定的貨幣需求函數，M2成長目標區恐有下調壓力。

今年前十月M2平均年增率為四．五五％，但主計總處預估今年經濟成長率僅一．七四％，貨幣成長速度遠高於經濟成長，加上近期油、電、氣三漲，一旦引發萬物齊漲連鎖效果，恐對明年物價造成壓力。

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轉貼2013年11月26日工商時報，供同學參考

央行下一步 M2目標區 勢必下修

【記者呂清郎／台北報導】
　　全年經濟成長率（GDP）保二壓力大，長期來市場資金氾濫，但經 濟卻同樣沒起色，中央銀行也不得不評估明年下調M2（廣義貨幣總計 數）年增率目標區。相關人士透露，以央行的做法，極可能先將明年 目標區，由2.5～6.5％微調0.5個百分點至2～6％。
　　如此一來代表明年資金相對今年緊縮，央行可能會加大收回市場游 資的力度。
　　市場人士分析，國內資金寬鬆，其實可說到了浮濫程度，儘管央行 強調要「充份提供（市場）資金需求」，但經濟成長動能後繼無力， 今年保二如破功，就完全證明了「錢太多，沒什麼幫助」；也就是說 ，如果明年經濟成長動能提升還是信心不足，繼續不管市場這麼多的 游資，可能結果必招來物價續漲的結果。
　　雖然昨日央行官員對於調降M2目標區，不願正面證實，但強調因應 第四季理監事會，已在進行模型試算，將經過評估經濟成長力道後「 做調整」；但可能擔心衝擊市場信心，官員也強調，M2調整不可能與 主計處調整GDP預估亦步亦趨，且只要沒有離目標區中間線太遠，原 則上也可能不會調整。
　　基本上，M2除受到主計處經濟成長率影響，其他如金融機構投資與 放款，尤其近來的國際熱錢流入等都相關，目標區的用意就是為控制 市場資金足以提供經濟發展所需。例如2008年金融海嘯的特殊情況， 各國刻意營造相對寬鬆貨幣環境，透過壓低企業融資成本，刺激整體 經濟復甦，但這卻非常態模式。
　　長期來的寬鬆資金環境，卻不能刺激經濟成長但市場人士表示，央 行也無法輕易宣布調降M2目標區，因為下調M2目標區，必須在篤定明 年經濟成長一定比今年好很多的前提下，否則收回資金，資本市場缺 乏動能，亦非央行樂見。

martykuang

謝謝分享~

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M1BM2飆增 國內錢多多

【經濟日報╱記者陳美君／台北報導】

中央銀行昨（25）日公布，11月M1B、M2年增率分別漲至8.85%和6.05%，雙雙創下二年八個月與二年三個月新高，顯示國內資金非常充裕。

由於M1B組成多為自由度高的貨幣，被視為股市資金活水指標，按理說M1B飆高，有助提振台股行情，但央行統計顯示，11月證券劃撥帳戶餘額1.29兆元，為近三個月新低、較上月驟減484億元，顯示散戶信心潰散。

中央銀行經研處副處長陳一端指出，受到主計總處11月下修經濟成長率的影響，台股指數下跌、成交量減少，進而使得證券劃撥帳戶餘額大減。

但陳一端也說，12月以來，外資買超台股268.8億元，台股指數也呈現漲至8,467點附近，顯示行情已恢復穩定。央行今年設定的M2目標區為2.5%~6.5%，11月M2年增率突破6%，相當接近目標區的上緣，顯示國內資金環境非常寬鬆，對此，陳一端指出，主要原因是海外資金大舉匯入所致。



全文網址: M1BM2飆增 國內錢多多 | 金融要聞 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/8384789.shtml#ixzz2oWYVfkp4
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貨幣供給雙升央行下一步是...？

工商時報 記者呂清郎／台北報導

中央銀行今（26）日召開年終理監事會議，根據央行最新數據，11月貨幣供給主要參考指標M2、M1B雙升至6.05％及8.85％的27個月和32個月新高。銀行主管指出，眼看過濫的資金救不了經濟和股市，還可能成為炒房幫兇，建議央行應調降貨幣供給目標區，適度「收緊」貨幣政策。

中央銀行今年M2貨幣供給成長區間是2.5～6.5％，該區間已五年未調整，金融人士指出，五年來國際經濟情勢歷經大風大浪，單是今年經濟成長率都一修再修，但是央行設定的貨幣供給目標區一成不變，有些說不過去；且依明年經濟成長頂多勉強保3來看，貨幣供給成長上限6.5％真的「很超過」。

央行設定貨幣供給成長區間，主要是管控資金數量，進而透過資金供給影響利率。金融人士指出，用寬鬆貨幣政策和低利救經濟是各國央行常見手法，但不能無限期使用，連美國量化寬鬆（QE）明年都將逐漸退場，央行下修貨幣成長區間約0.5～1個百分點是較合理的作法。

金融人士表示，考量貨幣供給和經濟成長間的關係，央行把貨幣供給成長目標中線訂在3.5％，上下區間各1.5個百分點，即2～5％，應是比較符合國內經濟成長的數值，但央行可能擔心下修貨幣供給有看衰台灣經濟和緊縮貨幣政策之虞，理監事會是否決議調整，就看央行是否能自圓其說。

金融人士指出，央行總裁彭淮南先前曾指「利率不可能永遠這麼低」，但一般認為在美國未調高利率前，央行本次理監事會議升息可能性不高，利率可能連十季不動。

央行昨天公布M1B及M2前11月平均年增率分別為7.16％、4.69％。央行官員說明，今年以來M2年增率與去年相比顯得較高，主要是銀行放款與投資成長及外資匯入增加，統計前11月外資淨匯入113億美元，與去年同期的近45億美元相比，高出逾一倍。

央行官員指出，考量目前景氣偏弱，央行偏向維持資金寬鬆環境，面對美聯準會（Fed）宣布明年啟動QE縮減購債規模，預期金融市場必會受到國際熱錢移動及預期心理的影響，但觀察實體經濟的發展，如果明年美國經濟能持續復甦的腳步，台灣在內的新興市場也將受惠。

值得注意的是，代表股市資金動能的M1B年增率，自去年10月往上突破M2年增率形成「黃金交叉」後，已連續超過一年，至今年11月兩者距離更擴大至2.8個百分點；但11月代表散戶的證券劃撥存款受台股價量雙降影響，月減484億元，餘額更跌破1.3兆元關卡，可見多餘資金並未流向股市。

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轉貼2014年1月19日經濟日報，供同學參考

資金寬鬆 M1B、M2估續增

【經濟日報╱記者陳美君／台北報導】
中央銀行將於本周五（24日）公布，去年12月貨幣總計數M1B、M2年增率，由於市場資金仍屬寬鬆，預料兩項貨幣數量指標仍將持續增長。

央行上月公布，11月M1B、M2年增率分別漲至8.85%和6.05%，雙雙創下二年八個月與二年三個月新高，顯示國內資金充裕。

銀行主管分析，M1B組成多為自由度高的貨幣，被視為股市資金活水指標，按理說M1B飆高，有助台股行情，但央行統計顯示，11月證券劃撥帳戶餘額1.29兆元，為近三月新低、較上月驟減484億。央行經研處副處長陳一端指出，受主計總處11月下修經濟成長率影響，台股指數下跌、成交量減，進而使證券劃撥帳戶餘額大減。但陳一端也說，去年12月，外資反手買超、台股指數回漲，顯示行情已恢復穩定。



全文網址: 資金寬鬆 M1B、M2估續增 | 金融要聞 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/8434878.shtml#ixzz2qmoNJPgM
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轉貼2014年1月25日經濟日報，供同學參考

M1B、M2雙降 股市動能仍強

【經濟日報╱記者陳美君／台北報導】

中央銀行昨（24）日公布，去年12月貨幣總計數M1B、M2年增率雙雙下降為8.5%和5.75%，主因為去年11月4G釋照標金1,186.5億元入庫，政府荷包滿滿、不用再向銀行借款，使銀行放款成長減緩。

央行資料顯示，去年12月全體貨幣機構存款累計突破35兆元、月增1,270億元。去年一整年，存款暴增1.76兆元，顯示國內資金相當充裕。

銀行主管說，「台灣錢、淹腳目」，存款持續累積，銀行資金去化成為一大難題，放款利率也很難提高。

由於M1B的組成多為自由度高的貨幣，因此被市場視為股市資金動能指標。即使上月M1B年增率下降，央行經研處副處長陳一端仍表示，M1B的存量高達13.3兆元，續創歷史新高，代表股市動能還是很充裕。

與股市動能有關的另一指標則是證券劃撥帳戶餘額。央行統計顯示，去年12月證券劃撥帳戶餘額1.3兆元，月增104億元，顯示散戶大軍對股市前景深具信心，提前籌備銀彈伺機入場。

央行昨日公布，去年最後一個月M2年增率為5.75%，終結連三漲，並低於前一個月的6.05%，主要是銀行放款與投資成長減緩。

另外，M2為廣義貨幣總計數為央行貨幣政策重要指標。央行去年底理監事會議決議，今年M2年增率維持2.5%至6.5%不變。

陳一端說，前年政府借款高達1,280億元，去年只剩下43億元，關鍵就是4G釋照標金入帳，政府減少借款，進而衝擊銀行授信成長。去年12月，全體貨幣機構放款與投資年增率由前一個月的5.66%降至4.62%。

去年全年，M1B、M2平均年增率分別為7.27%和4.78%，M2 年增率略高於央行M2目標區的中線。

貨幣總計數有三種，M1A為通貨加支票及活期存款，M1B為M1A加活期儲蓄存款，而M2則是M1B再加上準貨幣。

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M1B、M2雙降 股市動能仍強

【經濟日報╱記者陳美君／台北報導】

中央銀行昨（24）日公布，去年12月貨幣總計數M1B、M2年增率雙雙下降為8.5%和5.75%，主因為去年11月4G釋照標金1,186.5億元入庫，政府荷包滿滿、不用再向銀行借款，使銀行放款成長減緩。

央行資料顯示，去年12月全體貨幣機構存款累計突破35兆元、月增1,270億元。去年一整年，存款暴增1.76兆元，顯示國內資金相當充裕。

銀行主管說，「台灣錢、淹腳目」，存款持續累積，銀行資金去化成為一大難題，放款利率也很難提高。

由於M1B的組成多為自由度高的貨幣，因此被市場視為股市資金動能指標。即使上月M1B年增率下降，央行經研處副處長陳一端仍表示，M1B的存量高達13.3兆元，續創歷史新高，代表股市動能還是很充裕。

與股市動能有關的另一指標則是證券劃撥帳戶餘額。央行統計顯示，去年12月證券劃撥帳戶餘額1.3兆元，月增104億元，顯示散戶大軍對股市前景深具信心，提前籌備銀彈伺機入場。

央行昨日公布，去年最後一個月M2年增率為5.75%，終結連三漲，並低於前一個月的6.05%，主要是銀行放款與投資成長減緩。

另外，M2為廣義貨幣總計數為央行貨幣政策重要指標。央行去年底理監事會議決議，今年M2年增率維持2.5%至6.5%不變。

陳一端說，前年政府借款高達1,280億元，去年只剩下43億元，關鍵就是4G釋照標金入帳，政府減少借款，進而衝擊銀行授信成長。去年12月，全體貨幣機構放款與投資年增率由前一個月的5.66%降至4.62%。

去年全年，M1B、M2平均年增率分別為7.27%和4.78%，M2 年增率略高於央行M2目標區的中線。

貨幣總計數有三種，M1A為通貨加支票及活期存款，M1B為M1A加活期儲蓄存款，而M2則是M1B再加上準貨幣。

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1月M1B、M2年增率 將走揚

【經濟日報╱記者陳美君╱台北報導】


中央銀行將於本周二（25日）公布1月貨幣總計數M1B、M2年增率。金管會資料顯示，1月外資淨匯入8.01億美元，顯示外資持續看好台股，1月M2、M1B年增率有機會止跌反彈。

中央銀行上月公布，去年12月貨幣總計數M1B、M2年增率雙雙下降為8.5%和5.75%，主因為去年11月第四代行動通訊（4G）釋照標金1,186.5億元入庫，政府荷包滿滿、不用再向銀行借款，使銀行放款成長減緩。

1月外資持續匯入，將墊高國內資金水位，有助M1B、M2年增率上漲。

金管會統計顯示，截至1月31日止，外資累計淨匯入1,773.14億美元，比去年12月底累計淨匯入1,765.13億美元，增加約8.01億美元。

央行資料顯示，去年12月全體貨幣機構存款累計突破35兆元、月增1,270億元。去年一整年，存款暴增1.76兆元，顯示國內資金相當充裕。

由於M1B的組成多為自由度高的貨幣，因此被市場視為股市資金動能指標。即使上月M1B年增率下降，央行經研處副處長陳一端仍表示，M1B的存量高達13.3兆元，續創歷史新高，代表股市動能還是很充裕。

股市動能另一指標則是證券劃撥帳戶餘額。央行統計顯示，去年12月證券劃撥帳戶餘額1.3兆元，月增104億元，顯示散戶大軍對股市前景深具信心，提前籌備銀彈伺機入場。



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轉貼2014年2月26日工商時報，供同學參考

游資多 M1B年增率3年新高

工商時報 記者呂清郎／台北報導

台灣市場游資多到快滿出來。中央銀行昨（25）日公布1月金融情勢，貨幣總計數M2和M1B年增率同步走高至5.97％和9.93％，和股市資金動能高度相關的M1B年增率更創39個月新高。

官員強調，主要是農曆春節期間資金需求較強，加上去年基期偏低、墊高年增率走勢。

央行表示，去年第1季台股表現不佳，台股加權指數位置多在8,000點以下，因此去年1月M1B年增率基期較低，加上農曆年的季節因素，使得今年1月M1B升高幅度相對明顯，預期上半年M1B及M2年增率都將受到去年基期因素影響。

根據央行統計，M1B年增率自前年10月向上突破M2年增率，形成資金面的「黃金交叉」，至今已持續超過一年，今年1月兩者差距更擴大至3.96個百分點。金融人士指出，市場資金氾濫的情況有愈來愈嚴重之勢，可惜的是，這些游資似乎並沒有流向股市。

根據央行統計，1月底外國人新台幣存款餘額，也就是外資賣股前後暫泊資金的部位，在農曆年春節長假不確定因素下，月減173億元至1,727億元；代表散戶的證券劃撥存款餘額單月也減少71億元至1兆2,929億元；反而是郵政儲金存款餘額續創新高，達5兆2,643億元。

受年節因素影響，資金1月明顯自定存轉往活存，只是沒進股市，央行統計，外匯指定銀行（DBU）人民幣存款餘額去年10月以來大幅攀升，連三個月月增均逾200億人民幣，但因過年前的獎金發放高峰期，台資企業將外幣轉換為新台幣，使1月底外匯存款餘額降至新台幣3兆4,455億元，月減296億元，也終結外幣存款連15升走勢。

也因為市場新台幣資金多，央行昨天代國庫標售400億元10年期公債，吸引752.5億元資金搶標，最高得標利率1.583％，較去年12月標售同年期公債下滑0.09個百分點，更創下近八個月標售利率新低。

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轉貼2014年2月26日工商時報，供同學參考

陳忠瑞：升勢不夠猛 台股淡定

工商時報 記者呂淑美／台北報導

中央銀行昨（25）日公布，1月M1B年增率創3年多新高。向來專注於總體經濟研究的瑞展產經董事長陳忠瑞表示，M1B向來與股市連動性強，1月M1B年增率雖創3年多新高，但成長曲線斜率走平，因而未真正帶動台股資金大潮。

陳忠瑞進一步分析，若是M1B年增率成長曲線斜率出現陡升，代表錢很多流入股市，可帶動台股資金大潮；惟M1B是落後指標，昨天公布的數據，代表的是1月台股的狀況。

央行昨天公布1月日平均貨幣總計數M1B及M2年增率雙雙上揚，其中，M1B年增率更創3年多來新高。央行分析認為，應與台股1月6日開放先買後賣現股當沖政策，帶動股市資金動能有關。

陳忠瑞指出，近年來M1B確實一路走高，但成長曲線斜率很平，成長上上下下，這與台股走得很平一樣，1月台股雖在當沖帶動下成交量能稍放大，但還沒有見到資金大潮回籠。

以M1B的走勢來看，陳忠瑞認為，未來台股應會呈現緩步上升、緩走格局，要出現資金大潮的機會不大，而未來主導台股走勢的兩大關鍵，仍然在美股後市以及外資動向。

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轉貼2014年3月26日經濟日報，供同學參考

前二月M1B年增率 走高

【經濟日報╱記者陳美君／台北報導】


中央銀行昨（25）日公布，2月貨幣總計數M1B、M2年增率雙降，各落於8.63%及5.61%，主要是去年農曆春節落於2月，而春節期間，資金需求旺盛，墊高比較基期，使2月M1B、M2年增率下滑。

排除農曆過年季節性因素，需綜合前兩個月的數據觀察。今年前二月，M1B與M2年增率平均為9.27%及5.79%，其中，被視為股市資金動能指標的M1B年增率，相當逼近兩位數，為同期間三年來的新高紀錄。

央行經研處副處長陳一端說，考量去年4、5月間，M1B年增率明顯飆高，今年M1B年增率走勢，在第1季還能維持高點，在第2季後，增幅可能趨緩；不過，還得視當時金融活動與股市表現而定。

央行統計還顯示，象徵散戶投資信心的證券劃撥帳戶餘額，2月增至1.3162兆元，創下近四個月新高，較上月增加234億元，顯示散戶對台股投資興趣濃厚。

此外，台股已連續兩個月，日平均成交值為934億元，股價指數走勢也偏多，顯示M1B年增率居高不下、台股資金活水充沛，發揮助漲股市的效果。



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轉貼2014年3月26日中國時報，供同學參考

M1B維持高檔 央行：台股旺到Q2

中國時報 黃琮淵／台北報導

台股免驚！中央銀行公布2月金融情況，代表股市資金動能的M1B年增率維持8.63％高檔。央行官員表示，依去年上半年基期推估，M1B要到下半年才有機會走跌，台股可望受惠，暗示台股上半年將是「活跳跳」局面。

受春節因素影響，2月貨幣總計數M1B及M2均較上月走跌，不過年增率分別維持8.63％及5.61％的高檔。累積今年前2月，M2平均年增率為5.79％，位於央行設定目標4.5％之上。

對此，央行經研處副處長陳一端解釋，上半年M1B年增率偏高有兩個原因，一是去年上半年年增率偏低的基期使然，二是今年上半年包括經濟成長率（GDP）及民間消費均走揚，間接帶動M1B處於高檔盤旋。

陳一端推估，M1B要到下半年才會緩跌，在此之前都會比較高。至於M1B帶來的資金潮是否前進股市，陳一端持正面態度，表示從台股加權指數等數據推估，「錢多少有進去」，這樣的榮景應該會持續下去。

銀行業者指出，M1B維持高檔對股市自是利多，加上金管會為振興股市「連射多箭」，更提供資金進場的良好條件，等於只欠市場的東風（錢），如果資金能適時提供奧援，很快就能看到外資喊的9000點以上。

銀行業者表示，近期因學運衝擊，台股市值蒸發5337億元，但隨著歐美股市轉穩支撐，外資更表達「砸錢挺服貿」態度，台股已有迎頭趕上之勢。

至於M1B偏高，會否成為炒作房市幫凶？陳一端解釋，股市進出比較頻繁，比較可能拿M1B的錢去操作，房市「好歹要先從定存解約」，不能說絕對沒有影響，但絕對不大。

此外，全體貨幣機構放款與投資年增率，2月下滑到4.93％，相較於去年11月前維持在5％以上之勢，反應出投資信心不足。

陳一端表示，政府去年11月標售4G執照，約有近1200億元的標金入國庫，這些錢用來還掉部分國庫借款，導致去年12月後放款與投資年增率跌破5％，而對民間放款仍屬穩定，若景氣持續復甦，就會慢慢走高。

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轉貼2014年4月20日工商時報，供同學參考

3月M1B、M2 有望回升

工商時報 記者呂清郎／台北報導

中央銀行公布的2月貨幣總計數，代表股市資金動能的M1B及整體資金供需的M2，年增率雙降，25日即將公布的3月數據，市場預料將可望回升，主要因為基期較低，且外資匯入擴大買超台股。

央行針對2月M1B及M2年增率各8.63％及5.61％，較1月下滑，強調是去年農曆春節假期全落在2月，比較基期較高所致；以此來看，3月因基期將回到正常的較低水準，加上外資3月明顯匯入，並且同步買超台股720.52億元，使得台股單月上漲209.7點、漲幅2.43％，M1B及M2年增率可望回升。

央行公布的國內貨幣供給，主要為M1B及M2，其中M1B是一般民眾手邊隨時可動用資金，例如活存等，市場通常視為股市資金動能的指標之一；M2是央行貨幣政策擬定的中間目標，又稱為廣義貨幣供給。

根據央行公布的M1B與M2年增率，去年上半年基期較低（2月季節性因素除外），下半年之後基期逐漸墊高，因此，推估今年下半年的M1B和M2年增率均可能走低。

觀察M1B與M2年增率在前年10月M1B往上突破M2年形成所謂「黃金交叉」以來，已持續超過一年，且今年前兩月的距離也仍在3個百分點以上，預期上半年可望續航，代表市場資金動能充沛，有利於台股向上續攻動能。

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轉貼2014年4月26日工商時報，供同學參考

外資匯入 M1B、M2年增率雙升

工商時報 記者呂清郎／台北報導



中央銀行昨（25）日公布3月金融情況，M1B與M2年增率止跌反彈，分別回升至8.87％與5.89％，首季M1B與M2平均年增率分別為9.14％與5.82％，顯示國內資金面仍持續相當寬鬆的環境，加上外資持續匯入加碼台股，代表散戶的證券劃撥存款餘額也創兩年新高。

國內貨幣供給主要為M1B及M2，M1B為民眾手邊隨時可動用的資金，常被市場視為股市資金動能指標之一；至於M2為央行貨幣政策擬定的中間目標，又稱為廣義貨幣供給。

根據央行統計，M1B年增率自2012年10月向上突破M2年增率，形成所謂的「黃金交叉」，至今已連續18個月，雖然3月兩者的差距2.98個百分點，略低於前兩月的3個百分點之上，但仍代表市場資金動能充沛，上半年可望續航，有利於台股後市表現。

央行官員表示，3月貨幣總計數M1B及M2月增率分別為-0.08％及0.46％，較2月低，主要因為2月適逢農曆春節假期，資金需求較強，使得比較基期偏高所致；但M1B及M2年增率分別升至8.87％及5.89％，則是外資淨匯入所致。

央行官員指出，統計3月外資淨匯入32.47億美元，成為M1B及M2年增率止跌回升的主力，進一步觀察今年第一季外資累計淨匯入47.7億美元，較去年同期24.28億美元，顯現明顯增加；並且就3月外國人新台幣存款餘額2,041億元來看，與2月相比的變動並不大，顯示外資匯入的資金，大部份都投入股市，並未停留帳上，合計單月買超台股721億元。

央行統計並顯示，3月因台股大漲逾200點的帶動，證券劃撥存款餘額月增423億元至1兆3,585億元，創2年來新高；外匯存款部份，由於人民幣存款3月仍大幅增加，帶動3月底外匯存款餘額達3兆6,799億元，月增1,443億元，但人民幣近來一波跌勢不止，貶值幅度擴大，預料人民幣存款餘額4月增加速度應會趨緩。

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轉貼2014年5月27日工商時報，供同學參考

證券劃撥餘額新高 散戶衝了

記者呂清郎／台北報導



散戶衝了！中央銀行昨（26）日公布4月金融情況，M1B與M2年增率分別回升至9.1％與6.24％，前4月M1B與M2平均年增率則各為9.13％與5.93％，連續19個月維持M1B高於M2的黃金交叉，顯示國內資金面相當寬鬆，尤其代表散戶的證券劃撥存款餘額4月更創下新高，台股資金動能充沛。

央行公布4月金融統計

根據央行公布的4月金融情況統計，4月證券劃撥存款餘額達1兆3,832億元，創下新高，較前一月增加247億元，顯示散戶搶進台股，造就4月台股指數多次進逼9,000點的動能，今年以來合計增加833億元。

M1B年增率自2012年10月向上突破M2年增率，形成所謂「黃金交叉」，至今已連續19個月，雖然兩者差距從3月的2.98個百分點，4月略降至2.86個百分點，但市場資金動能依舊充沛，上半年可望續航，台股後市表現可期。

國內貨幣供給主要為M1B及M2，M1B為民眾手邊隨時可動用的資金，常被市場視為股市資金動能指標之一；至於M2為央行貨幣政策擬定的中間目標，又稱為廣義貨幣供給。

銀行放款與投資增加

央行官員表示，4月因為銀行放款與投資成長增加，及外資單月淨匯入50.98億美元，還有去年基期較低等因素，貨幣總計處M1B、M2年增率均續上升，其中M2年增率更創33個月新高。

央行統計，4月外匯存款則降至新台幣3兆6,685億元、月減達114億元，其中人民幣存款持續增加，但因7、8月即將發放股利，依照歷年經驗，企業會開始將美元存款轉換為新台幣，應是4月外匯存款減少的主因。

統計去年上市櫃公司股利發放高達7,080億元，在企業獲利大幅成長下，今年現金股利發放總額應會顯現成長，再增股市資金動能。

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轉貼2014年6月26日工商時報，供同學參考

M1B、M2年增率 5月雙降

記者陳碧芬／台北報導



中央銀行昨（25）日公布5月金融情況，受到外資淨匯入減少，以及去年5月新版證所稅上路，股市轉趨活絡導致比較基期較高影響，貨幣總計數M1B、M2年增率分別降至8.14％和5.91％；累計前五月M1B及M2年增率各為8.93％和5.92％。

其中M1B常被視為股市資金動能指標，金融人士指出，雖然5月年增率下滑，但M1B年增率自前年10月往上突破M2年增率形成「黃金交叉」，至今已持續20個月，短期仍可望續航，市場資金動能充沛，有利台股表現。

此外，代表散戶指標的證券劃撥存款餘額也維持在高檔，5月底為1.3823兆元，單月小減3億元，顯示台股大盤突破馬英九關卡以來，散戶有逢高調節的跡象，且以本周以來大盤幾乎都在平盤橫旋，此項數據也反映出散戶看待台股「居高思危」的心情。

至於活期性存款則因繳稅因素，5月底餘額降至12.252兆元，較4月大減近千億元；受惠於企業貨款入帳，5月底外匯存款餘額為3.7591兆元，改寫新高。同時，央行統計，今年迄今上市櫃公司公布的股利發放金額約3,000億元，與去年全年的7,080億元有一段距離，可能造成股市投資人的保守心態。

國內貨幣供給主要為M1B及M2，M1B為民眾手邊隨時可動用的資金，常被市場視為股市資金動能指標之一；M2則是為央行貨幣政策擬定中間目標，又稱為廣義貨幣供給。

央行經研處副處長陳一端表示，今年5月M1B及M2年增率雙降，主要有2項因素，一是外資淨匯入減少，4月間外資淨匯入51億美元，5月間才31億美元，去年同期則是自4月的12億美元在5月增加到30億美元；其次是去年5月股市轉趨活絡，單月證券劃撥存款餘額增加367億元，比較基期較高。

5月通常是稅款繳庫期，陳一端指出，政府存款增加，流通中通貨，也就是市場上的流動性，減少了36億元，金融機構存放央行的準備金也減少26億元，基本上，5月日平均準備貨幣年增率6.9％，與上月情況相近。

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轉貼2014年7月26日工商時報，供同學參考

M1B、M2年增率 連二月雙降

記者呂清郎／台北報導



中央銀行昨（25）日公布6月金融情況，貨幣總計數M1B與M2年增率出現連續第二個月「雙降」，央行官員表示，主要是受到繳稅增加及銀行放款與投資成長趨緩的影響，但觀察目前市場資金仍顯現充沛，加上目前已進入上市櫃公司現金股利發放高峰期，有助提供M1B年增率表現，成為台股續航動能。

M1B一般來說常被視為股市資金動能指標，M1B年增率從2012年10月向上突破M2年增率，形成所謂的「黃金交叉」，至今年6月已持續21個月，兩者差距縮小至1.72個百分點，為18個月來新低。根據央行公布的6月M1B年增率降至7.46％，創13個月新低，M2年增率下滑至5.74％，為4個月來低點，另外，累計上半年M1B及M2平均年增率分別為8.68％及5.89％。

金管會主委曾銘宗昨日也表示，截至本月22日為止，外資淨匯入金額累計1939.8億美元。7月外資雖進進出出，但單月仍是淨匯入近10億美元，亦即將挑戰連續第11個月淨匯入的紀錄，曾銘宗也表示，目前台股基本面及資金動能都沒有改變，依舊是審慎中樂觀。

央行官員也指出，雖然M1B與M2年增率差距連續5個月趨於縮小，但目前M1B年增率仍高於M2年增率，代表市場的資金還是很充沛，資金動能持續，且正值現金股利發放期，也將添資金動能。

根據統計顯示，至7月21日止，上市櫃公司在7月、8月、9月發放的現金股利金額，分別將有1,958億元、3,762億元、928億元，推估全年總額很有機會高於去年的7,082億元，將有助於M1B年增率的表現。

央行統計並指出，代表散戶指標的證券劃撥存款，6月在台股平均加權股價指數9,229點，創逾6年來新高下，證券劃撥存款同步改寫歷史新高，6月底餘額1兆3,968億元，月增餘額139億元。

市場法人認為，雖然台股這波上漲動能，主要來自外資大力拉抬使然，在短線加權指數已抵波段高點，後續恐有獲利了結而下修整理風險，如果散戶在此時進場追高，有可能成為被倒貨的最後一隻老鼠；但觀察外資近來陸續領到現金股利後，並沒有明顯的擴大匯出資金動向，如果後續偏向再投入台股，將有助於台股在整理後，進一步挑戰新高的動能。

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感謝版主提供的寶貴資訊!!受益良多!!

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轉貼2014年8月26日工商時報，供同學參考

M1B、M2年增率 黃金交叉再擴大

記者呂清郎／台北報導



中央銀行昨（25）日公布7月金融情況，貨幣總計數M1B與M2年增率，其中M1B年增率回升至7.65％，終結連二降，M2年增率續降至5.63％，已連三降，且「黃金交叉」上月降至1.72個百分點，7月重回二字頭的2.02個百分點，M1B年增率表現向上，代表台股續航動能轉強。

央行官員說明，M1B年增率上升，主要因為股市交易活絡及活期性存款增加較多所致，至於M2連三降，並且為5個月來低點，主要則是因為外資淨匯入減少所致。另外，累計1至7月M1B、M2平均年增率各為8.53％、5.85％。

由於M1B一般常被視為股市資金動能指標，M1B年增率從2012年10月向上突破M2年增率，形成所謂的「黃金交叉」，至今年7月已持續22個月，雖然6月時兩者差距一度下降破2個百分點，但7月差距回到2個百分點之上；其實，觀察目前市場資金相當充沛，8月上市櫃公司繼續發放現金股利，有助M1B年增率表現，提供台股續航的資金動能。

法人認為，台股7月強攻向上挑戰波段新高，最高點攻抵9,593點，價量齊揚，股價月平均指數9,474點，成交值月平均1,115億元；尤其今年底大選利多，市場普遍預期可見到萬點行情，激勵散戶紛紛伺機進場。

央行官員說，外資7月淨匯入金額雖較6月減少近半，但由於有台股現金股利入帳，使得外國人新台幣存款明顯增加，代表外資在領取股利後，並未積極大幅匯出，停泊新台幣帳戶，投入台股的可能性高；因此，7月底外國人新台幣存款餘額2,314億元，創近一年新高。

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感謝板主精選好文

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轉貼2014年9月26日蘋果日報，供同學參考

M1B年增率降 台股資金動能隱憂

【王立德╱台北報導】
央行昨趕在第3季理監事會議會後記者會召開前，公布8月金融情況，由於到個人活期儲蓄存款較去年同期增幅較少，8月M1B年增率下滑至7.56%，M2年增率則略升至5.64%，黃金交叉間距縮小至1.92個百分點，台股資金動能現隱憂。
央行表示，8月M1B年增率之所以下滑，在於去年基期較高。官員分析，去年8月因市場擔憂美國QE退場氣氛瀰漫，國人大量贖回海外資金，並停留在活期存款內，拉高去年基期，因此M1B年增率降至7.56%，累計今年1~8月M1B及M2年增率分別為8.41%及5.83%，M2年增率仍在央行目標區間內。
M1B包括流通在金融機構外的通貨、支票存款、活期（活儲）存款等，當M1B增加時，表示消費或投資金融性資產的意願提高，股市資金行情好。而M1B與M2年增率差距縮小，顯示市場上資金動能縮減，不利台股後市。

證券劃撥餘額新高
外資8月淨匯出2.16億美元，相較於7月淨匯入18.1億美元，一來一往差了20.26億美元。
股市散戶看多，證券劃撥餘額8月底飆上1兆5106億元新高，月增648億元，惟以央行統計來看，台股8月日平均成交量縮至878億元，為今年4月來新低。

【報你知】3大貨幣指標
央行每月都會公布M1A、M1B和M2等3大貨幣指標年增率統計，就像3個內包的同心圓。最裡面一圈是M1A，即通貨（民眾口袋中的錢）、支票存款和活期存款總和；第2圈為M1B，比M1A多一層活期儲蓄存款。最外面一圈是M2，即M1B外加定期性存款。

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轉貼2014年10月25日工商時報，供同學參考

9月M1B、M2 年增率雙降

記者呂清郎／台北報導

台股9月重挫，外資落跑，9月M1B及M2年增率雙降！根據中央銀行昨（24）日公布9月金融情況，M1B年增率續降至7.36％，已連2個月下降，並創16個月新低，M2年增率也降至5.31％，央行官員表示，主要因台股重挫，外資淨匯出金額擴大，以及銀行放款與投資成長減緩。

統計台股9月重挫近5％，加權指數單月大跌469點，外資單月淨匯出也擴大至30.16億美元，使得9月M1B及M2年增率雙雙滑落，但M1B與M2年增率「黃金交叉」再擴大至2個百分點之上，代表台股資金動能仍在，後勢應可續航。另外，累計前9月M1B、M2平均年增率分別為8.29％、5.77％。

由於M1B一般被視為股市資金動能的指標，M1B年增率從2012年10月往上突破M2年增率，形成市場所謂的「黃金交叉」，至今已持續2年；雖然9月M1B年增率連2降，但與M2年增率差距回到2個百分點之上，8月時為1.92個百分點。

根據央行統計，9月底證券劃撥帳戶餘額終結連續3個月均上揚，降至1.45兆元，並且較8月台股紅通通時創下的歷史高點1.51兆元，大減達607億元，創15個月來最大月減金額；市場法人認為，台股8月屢次挑戰波段新高，尤其對年底大選的利多期待，散戶紛紛跳進來搶萬點行情，但國際情勢變化莫測，現在應該都不幸住套房。

市場人士指出，在下半年股市一片看多下，證券劃撥帳戶餘額自6月開始就持續向上攀升，但9月出現大減的結果，始料未及；目前美國面對伊波拉疫情的衝擊，市場又傳出升息延後的看法，就看下周聯準會（Fed）開會結論，待美股震盪穩定後，引領全球股市新走向。

但央行官員強調，目前國內資金還算充裕，第4季M1B年增率走勢預估受基期的影響有限，但要看台股外資動向；另外物價部份，由於國際原油、原物料價格下跌，據國內外主要預測機構估值，台灣今年消費者物價指數（CPI）年增率大約都在1.5％左右，仍屬相對溫和。

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轉貼2014年11月26日工商時報，供同學參考

錢變少! M1B、M2雙降

記者呂清郎／台北報導



資金變少了。中央銀行昨（25）日發布最新金融情勢統計，10月M1B、M2年增率雙降，其中M1B年增率連三月下降至7.18％的17個月新低；M2年增率則降至4.98％的16個月新低。央行官員表示，主要是台股不活絡，證券劃撥存款減少，外資淨匯出所致。

10月M1B及M2年增率雙雙滑落，但M1B與 M2年增率「黃金交叉」仍維持在2個百分點以上，代表資金變少，但台股資金動能仍具一定水準，後勢應可續航。

觀察台股10月加權指數一度重挫至逼近8,500點大關的恐慌點，散戶也暫時退場觀望，使得證券劃撥存款餘額在2個月內，大減逾千億元。

一般來說，M1B被視為股市資金動能指標，M1B年增率自前年10月往上突破M2年增率形成「黃金交叉」，至今持續超過2年。

央行統計，10月代表散戶的證券劃撥存款餘額為1兆4,069億元、月減431億元，連續兩個月衰退，是近2年首見，代表股市的保守觀望氣氛偏濃。

央行官員指出，股市不佳，直接反映在證券劃撥存款減少，同時外資單月淨匯出12.8億美元，均是造成10月M1B年增率連續3個月下滑的主因；10月M1B年增率7.18％達17個月新低，M2年增率也是連2降，來到4.98％的16個月新低。

央行官員說明，去年基期相對較高，也是M1B、M2下降明顯的原因，如單就基期因素來做觀察，預料至年底前，M1B、M2年增率將維持下滑趨勢；但今年前10月M1B及M2的平均年增率分別為8.18％、5.69％，顯示目前市場的資金動能還沒有問題。

觀察外資動向，央行指出，10月外資淨匯出，但主要是匯出台股現金股利入帳金額，10月底外國人新台幣存款餘額為2,245億元，較9月底減少51億元；至於10月底郵政儲金餘額突破5.4兆元，來到5兆4,267億元，續創新高。

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轉貼2014年12月26日工商時報，供同學參考

M2升、M1B降 黃金交叉縮水

記者呂清郎／台北報導



中央銀行昨（25）日公布11月金融情況，M1B年增率連續4個月下滑至6.95％，並創下近19個月新低，出現近2年最長跌勢；反觀M2年增率則反轉回升至5.22％，使得M1B與M2年增率的「黃金交叉」縮水，兩者距離降至1.73個百分點的近五個月最小差距。

央行官員推測，12月M1B有機會止跌反彈，主要是目前市場資金動能沒有問題，且去年比較基期較低。

央行官員補充，觀察台股加權指數11月上漲逾200點，反映在證券劃撥存款餘額也終結連兩降，11月底為1兆4,209億元，月增達140億元，外國人新台幣存款餘額，經觀察，也因外資持續投入台股，11月從2,245億元降至2,069億元。

央行統計顯示，M2年增率11月終結連2降，主要受惠於外資轉為淨匯入，11月單月外資共匯入27.35億美元；但一般被視為股市資金動能指標的M1B，年增率從2012年10月向上突破M2年增率，形成「黃金交叉」至今逾2年後，11月在兩者一增一減之下，兩者差距縮小至不到2個百分點，僅1.73個百分點。

市場人士認為，如果M1B未未來持續滑落，恐怕「黃金交叉」會轉為「死亡交叉」。

但央行官員強調，M1B、M2年增率11月差距會縮小，主要還是受到基期因素影響，如果以單純基期因素來預估，M1B年增率有機會在12月會止跌回升，並不致於持續縮小。

11月起，新一波亞洲貨幣競貶大戰開打，美元持續強勢，反映在新台幣資金大量轉存美元存款，央行統計，11月底外幣存款大幅上揚至近新台幣4兆元的新高，單月增加幅度達1,589億元。

法人強調，最近國際股市進入年終時節，國內資金動能仍在，儘管M1B及M2年增率「黃金交叉」縮小，如果未來能維持一定的區間，並未逐月縮小，台股資金動能仍可維持一定的水準，台股後勢續航也可期，元月行情則可望啟動。

評析
大戶條款結果關係後續資金是否出走

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轉貼2015年1月27日工商時報，供同學參考

M2升M1B降黃金交叉縮水

記者呂清郎／台北報導



差距逼近，「黃金交叉」恐轉為「死亡交叉」！中央銀行26日公布2014年12月金融情況，其中M1B年增率連續5個月下滑至6.90％，並創下近20個月新低，及近3年來的最長跌勢，反觀M2年增率回升至5.85％，使得M1B與M2年增率「黃金交叉」再縮水，距離降至僅1.05個百分點，來到近23個月新低。

由於M1B一般被視為是股市資金的動能指標，M1B年增率在2012年10月向上突破M2年增率，形成謂的「黃金交叉」，至2014年12月總共持續達27個月之久；但去年上半年顯現差距逐月縮小，下半年起起伏伏後，至11月差距來到半年新低，最新的12月數據，M2、M1B年增率在一增一減之中，差距進一步縮小至1.05個百分點，如果再縮下去，最快1月就可見到「黃金交叉」豬羊變色轉為「死亡交叉」。

央行官員說明，去年12月M1B年增率下降，主因外資轉淨匯出6.14億美元，加上企業活期存款成長趨緩，連兩月下滑至6.90％；反觀M2受到放款與投資成長增加所致，M2年增率則是連2月上揚至5.85％。

央行官員並指出，M1B年增率變動主要是基期因素的影響，再加上股市表現與外資匯出匯入的次要因素，去年全年M1B、M2平均年增率分別為7.96％、5.66％；即M2平均年增率仍落在央行的目標區2.5～6.5％中間偏上緣，原因就是外資全年淨匯入159.32億美元，高於2013年的131.81億美元。

市場法人分析，M1B年增率2012年10月向上突破M2年增率形成「黃金交叉」已連續27個月，之前一波「黃金交叉」是2009年4月至2011年9月的連續30個月；如果僅就基期因素考量，1月出現「死亡交叉」的可能性高。

評析
M1B止跌回升的關鍵在外資

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轉貼2015年2月26日工商時報，供同學參考

台股萬點關前 貨幣死亡交叉

記者呂清郎／台北報導



股市攻萬點添變數。中央銀行昨（25）日公布1月金融概況，其中代表股市資金動能的M1B年增率連續第6個月下滑至5.03％、創下2年新低，反觀代表整體資金供需的M2年增率則連續3個月上升至5.86％達近8個月新高，造成M1B與M2年增率終結連續27個月貨幣「黃金交叉」，反轉為「死亡交叉」。

金融業者指出，M1B一般被視為是股市資金動能指標，M1B年增率在2012年10月向上突破M2年增率，形成所謂「黃金交叉」，至去年12月總計持續達27個月。但自去年上半年開始，兩者差距逐月縮小，至去年12月已縮小至1.05個百分點，果然今年1月因基期效應，正式轉為「死亡交叉」。

至於前一次M1B和M2是2009年4月至2011年9月連續30個月「黃金交叉」後，在2011年10月轉為「死亡交叉」，之後在2012年10月再轉為「黃金交叉」。

央行官員表示，1月M1B年增率下滑的原因，主要是去年農曆春節落在1月，結果造成比較基期較高；至於M2年增率上揚，則是因為外資單月淨匯入達29.27億美元帶動，基本上市場資金動能仍在，近日外資也持續匯入大幅買超台股，預料2月M1B年增率應會止跌反彈。

觀察外資從農曆年前開始均為匯入，統計至昨日已連續12個交易日買超合計880億元，法人強調，眼看股市就要挑戰萬點大關，但在此時出現「死亡交叉」，若真的反應在資金動能減緩，恐怕萬點沒那麼容易站上去，台股攻萬點，後續全看外資給不給力，及基本面買盤跟進情況。

法人指出，如果外資和股民兩股力道抵消並且大於資金面不利的條件，台股還是有機會再見久違的萬點。

銀行主管分析，2月由於季節因素，M1B年增率應可明顯反彈，但由於基期因素交互作用，今年上半年很可能出現一個月「黃金交叉」，下一個月又轉「死亡交叉」的情況，並可能呈現持續交替走勢。

銀行主管指出，台股今年一路上攻，指數逼近9,700點，上萬點應該沒辦法站穩，顯得不夠札實，1月出現的「死亡交叉」更可視為一個警訊，建議股民提高風險敏感度，尤其應密切關注外資動向。

評析
量能不出是警訊

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轉貼2015年3月26日工商時報，供同學參考

貨幣死亡交叉 央行：短暫現象

記者呂清郎／台北報導



中央銀行昨（25）日公布2月金融情況，其中代表股市資金動能的M1B年增率上升至6.12％，終結連6降，代表廣義資金供需的M2年增率則連續4個月上升至6.51％，突破央行目標區，但因M1B增幅不如M2，貨幣死亡交叉2月未能如願轉回黃金交叉，為台股上攻萬點增添一絲隱憂。

對此，央行官員表示，貨幣死亡交叉應是短暫現象，受到季節因素影響，3、4月M2年增率即可望重新降回央行目標區內，並與M1B再現「黃金交叉」。

央行官員補充，外須近期匯入，不少外國的退休基金尋求績效相對優異的市場投資，台股受到青睞，顯示台灣基本面受到退休基金的肯定；統計2月外國人新台幣存款餘額攀升至2,104億元，月增100億元以上，「其中有很大部分，都是準備要進場台股的資金」。

央行指出，由於外資目前持有台股市值比重高達37％，使得傳統M1B、M2年增率的「黃金交叉」或「死亡交叉」，對台股影響已不如過去明顯。法人指出，這也解釋1月與2月雖然貨幣出現「死亡交叉」，但台股還是持續漲勢。

M1B、M2年增率是在1月終結連續27個月的「黃金交叉」轉為「死亡交叉」後，2月還是沒能轉回「黃金交叉」。央行官員說，2月M1B、M2年增率同步上揚，主要是受季節因素效應，由於農曆春節在2月中下旬，年關時節通貨需求較高，加上銀行放款與投資大幅增加，另外外資持續匯入買超台股，2月匯入26.4億美元，前2月合計匯入55.69億美元，都推高M2成長力道。

2月M2年增率突破央行2.5％至6.5％的貨幣成長目標區達6.51％，並創2009年12月以來的63個月新高，央行官員強調，這是短暫的市場反應，在2008年12月至2009年11月的金融海嘯時，M2年增率也曾高於目標區，目前主要是市場資金動能很充裕，因此2月M2略高於目標區。

央行強調，在季節因素淡去後，預料3、4月M2年增率便有機會回到目標區內，屆時與M1B也很有可能轉回「黃金交叉」。

評析

貨幣死亡交叉應是短暫現象，受到季節因素影響，3、4月M2年增率即可望重新降回央行目標區內，並與M1B再現「黃金交叉」。

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轉貼2015年4月25日工商時報，供同學參考

M1B、M2年增率 連3月死亡交叉

記者呂清郎／台北報導



3月轉「黃金交叉」又落空！中央銀行昨（24）日公布3月金融情況，M1B年增率降至5.87％，M2年增率連續5個月上升至6.57％，且已第2個月突破央行目標區，使得M1B、M2年增率第3個月呈現「死亡交叉」；央行官員表示，4月基期相對較高，M2可望重回目標區內，並且有機會轉為「黃金交叉」。

根據央行統計，M1B、M2年增率在1月終結連續27個月的「黃金交叉」轉為「死亡交叉」後，2月及3月均延續「死亡交叉」，3月差距更擴大至0.7個百分點；央行官員指出，3月M1B下降較明顯，主要因農曆年後，部份活期存款轉入定期存款所致，至於M2年增率續揚，則是受到3月外資還是淨匯入的影響，3月匯入14.38億美元，1至3月合計匯入70.07億美元，較去年同期增加22.37億美元。

央行統計3月M2年增率再上揚至6.57％，突破2.5％至6.5％的貨幣成長目標區，續創2009年12月以來的近64個月新高；央行官員強調，連續兩個月上揚，主要是2月有季節性因素，及3月外資呈現淨匯入，但觀察去年4月外資匯入高達50.98億美元，基期較高的效應下，4月M2應會回落至目標區內，也有機會轉回「黃金交叉」。

央行官員說，根據金管會的統計，外資目前持有台股市值比重高達近37％，外資續看好台股，主要應是國際各預測機構估計，台灣今年經濟成長率續居亞洲四小龍之最，並且上市櫃公司獲利年增16.29％，看好股利配發可期，基本面佳續航下，預料外資還是會偏匯入。

評析
看外資臉色

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轉貼2015年5月26日工商時報，供同學參考

貨幣指標 連4月死亡交叉

呂清郎／台北報導



股市資金動能不足，M1B、M2年增率連4個月呈現「死亡交叉 」。中央銀行昨（25）日公布4月金融情況，其中M2因外資續匯入，連續3個月突破央行目標區，但4月終結連5個月上升趨勢，略降至6.53％；M1B年增率則下滑至5.85％，兩者差距0.68個百分點，顯示股市相關資金動能仍顯得有氣無力。

央行官員表示，4月因基期相對較高，M2在季節調整後為6.46％，落在央行目標區內，但外資大量匯入，根據金管會統計1～4月外資共匯入107億美元，高於去年同期的99億美元，其中4月單月就匯入36.87億美元，這部分影響M2很大，因此並未反轉（死亡交叉）局勢。

至於後續貨幣指標是否有機會轉回市場所謂「黃金交叉」，央行表示，還是要看外資動向。

M1B代表股市資金動能指標，M1B年增率在2012年10月往上突破M2年增率，形成市場所謂的「黃金交叉」，並且連續長達27個月，至今年1月轉為「死亡交叉」已連續4個月。

央行官員指出，4月M1B與M2年增率下降，主要是銀行放款與投資成長減緩，累計1～4月M1B與M2平均年增率各為5.72％與6.37％。

央行官員進一步說明，今年來外資大量匯入成為台股盤勢的主導力量，雖然4月證券畫撥存款餘額大幅增加411億元至1.46兆元，來到8個月新高，但散戶仍退場觀望，由機構法人主導盤勢，且4月外國人新台幣存款下降，也是進場投資台股。

評析
散戶退場，內資外流

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轉貼2015年6月26日工商時報，供同學參考

M1B、M2 5月同步回增

記者呂清郎／台北報導

   

中央銀行昨（25）日公布5月金融情況，M1B、M2年增率連5月呈現「死亡交叉 」，其中M2更連4月突破央行目標區，上升至6.81％；M1B年增率同步上升至6.18％，差距略降至0.63個百分點，但仍未轉回「黃金交叉」。

央行官員表示，M2連續4個月高於央行目標區，但在季節調整後為6.46％，仍落在央行目標區內，主要因為外資還是匯入。金管會統計，前5個月外資共匯入123.86億美元，高於去年同期，其中5月外資匯入降至16.86億美元，較4月單月匯入36.87億美元腰斬，但仍對M2造成影響，使「死亡交叉」持續。據了解，由於6月外資轉匯出，因此本月M2和M1B有機會轉回「黃金交叉」。

M1B一般被視為股市資金動能指標，M1B年增率是在2012年10月往上突破M2年增率，形成「黃金交叉」，並連續27個月，但從今年1月開始轉為「死亡交叉」。官員說明，5月M1B與M2年增率雙雙上揚，主要是受到外資匯入影響，累計1～5月M1B與M2平均年增率各為5.81％與6.46％。

央行官員指出，基本上機構法人的資金調度相對靈活，市場針對M1B及M2形成的「死亡交叉」或「黃金交叉」，對於台股的意義與過去相比已沒有那麼重要。

評析
量能不出是警訊

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轉貼2015年7月25日工商時報，供同學參考

M1B、M2 下月拚黃金交叉

記者呂清郎、實習記者劉怡馨／台北報導



「黃金交叉」還是落空！根據中央銀行昨（24）日公布6月金融情況，M1B、M2年增率連續6個月呈現「死亡交叉」，其中M2連續5個月突破央行目標區，但從前1個月的6.81％降至6.53％，M1B年增率同步從6.18％略降至6.09％，差距縮小至0.44個百分點，雖未轉回「黃金交叉」，但央行官員認為，7月M2有機會重回目標區。

央行的M2貨幣成長目標區為2.5～6.5％，6月仍超出，但累計上半年M2平均年增率則是6.47％，仍在目標區內；央行官員強調，目前市場資金還是相當充裕，觀察外資6月淨匯出22.45億美元，加上銀行放款與投資成長減緩，使得M1B、M2年增率雙雙下滑，預料如果外資續匯出，7月M2年增率有機會回到目標區內。

M1B一般視為股市資金動能指標，M1B年增率在2012年10月往上突破M2年增率，形成所謂的「黃金交叉」，並連續長達27個月，至今年1月向下摜破M2年增率開始轉為「死亡交叉」，上半年來均未能轉回「黃金交叉」，但差距縮小的趨勢如果持續，下半年有機會重見「黃金交叉」。

雖然央行官員日前強調，機構法人資金調度相對靈活，M1B及M2形成的所謂「死亡交叉」或「黃金交叉」，對台股的意義與較過去相對不重要；但觀察今年前5月外資大量匯入投資台股，6月出現一波匯出，還是沒能轉回「黃金交叉」，在一定程度上仍代表市場信心偏空的指標。

統計並顯示，6月外匯存款終結連4月上升，反轉月減近千億元至4.47兆元；對此，央行官員說明，主要因應台股股利發放需求，企業資金調度，統計至22日止，今年上市櫃公司現金股利入帳高峰期的7月及8月，將各有3,207億元及4,315億元股利發放，高於去年同期。

再就外國人新台幣存款部份，6月也顯現大幅下滑，主要是受到希臘債務危機升溫的影響，外資偏匯出，外國人的新台幣存款餘額大降至1,821億元，創17個月新低；同時因為單月台股下跌近400點，使得代表散戶指標的證券劃撥存款餘額也連續2個月下降，6月底降至1.4兆元，月減284億元。


評析
今年1月以來，M1B、M2年增率一直呈現「死亡交叉」，M1B與M2年增率兩者間的差距正在縮減

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轉貼2015年8月25日工商時報，供同學參考

M1B、M2連7月死亡交叉

記者呂清郎／台北報導



中央銀行24日公布7月金融情況，M1B、M2年增率連續7個月「死亡交叉」，股民期待的「黃金交叉」再度落空，但M2年增率降至6.06％，落回央行目標區內；但央行官員強調，台股會有相關部會提出解決方案，至於我國因外匯存底高、外債少、資金流動性充足、經常帳順差，股災不會危及國內金融穩定。

只是美國開盤一度重挫，台股又面臨「死亡交叉」和經濟數據慘澹的窘境，預期央行不排除降息救市場、救經濟，央行對此則強調，利率調整必須經過理監事會開會決定。

據了解，央行例行理監事會議暫定9月底，但不排除提前召開，消息人士指出，如果真的演變成系統性危機，央行可能召開臨時常務理事會議宣布降息，至於幅度以半碼（0.125百分點）最有可能，主要是再次確立維持貨幣寬鬆基調的意義。

根據央行統計，7月M2終結連續5個月突破央行目標區，終於降回2.5～6.5％目標區內的6.06％，M1B年增率也從6月的6.09％降至5.66％，差距略縮小至0.4個百分點，但續為「死亡交叉」。

央行官員表示，外資連兩個月匯出，6、7月匯出22.45、33.5億美元，加上銀行放款與投資成長趨緩，讓M2回到目標區內，M1B也續降，另外，累計1～7月M2平均年增率6.41％，也在目標區內，M1B平均年增率5.83％。
評析
M1B、M2年增率連續7個月「死亡交叉」，但M2年增率降至6.06％，落回央行目標區內

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轉貼2015年9月24日中央社，供同學參考

M1B及M2年增率 連8月死亡交叉

中央社 台北24日電

代表台股資金動能的M1B，8月在現金股利發放下，年增率升至5.86%，同時，M2年增率則下滑至6.01%，雖然M1B、M2年增率連8個月「死亡交叉」，不過，缺口正縮窄。

中央銀行今天公布104年8月金融情況，M1B年增率上升為5.86%，主因8月適值現金股利發放高峰期，活期性存款增加較多；M2年增率則下降為6.01%，主要受外資續呈淨匯出影響。

一來一往間，8月M1B、M2年增率差距，從上月的0.4個百分點，縮小至0.15個百分點，年底前可望重現黃金交叉。

此外，代表散戶投資意願的證券劃撥存款餘額，8月為新台幣1兆4388億元，為今年次高，若與上月相較則增加554億元，為1年來單月最大，顯示散戶搶進台股意願不低，台股資金動能可期。

評析
證券劃撥存款餘額，8月為今年次高，代表散戶積極觀望

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轉貼2015年10月18日工商時報，供同學參考

M1B、M2年增率 挑戰黃金交叉

記者呂清郎／台北報導

中央銀行周五（23日）將公布9月金融情況，M1B、M2年增率連續8個月呈現「死亡交叉」後，觀察差距呈現逐月縮小，9月有機會挑戰轉回「黃金交叉」。

根據央行統計，今年2月以來，由於外資大舉匯入狂買台股，使得M2年增率突破央行目標區上緣6.5％，並且連續5個月至6月都未降回區內，直到7月終於降至6.06％，落回央行目標區內。

同時M1B、M2年增率在1月由「黃金交叉」轉為「死亡交叉」後，已連續達8個月之久，但其間的差距呈現逐月縮小，至8月差距已降至做0.15個百分點，如果趨勢不變，9月有機會挑戰重返「黃金交叉」。金融人士強調，外資當月還是匯出，但台股並未再探底，如果銀行放款與投資成長仍趨緩，M2將續維持在目標區內。

評析
M1B、M2年增率在1月由黃金交叉轉為死亡交叉，台股在4月見到萬點，9月若黃金交叉，或可確定7203不會再破

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轉貼2015年10月24日工商時報，供同學參考

M1BM2年增率 終於黃金交叉

記者呂清郎／台北報導



終於轉回「黃金交叉」，股市添好消息！根據中央銀行昨（23）日公布9月金融情況，M1B、M2年增率在連續8個月呈現「死亡交叉」後，9月M1B年增率終於向上突破M2年增率，再見「黃金交叉」。

根據央行統計，9月M2年增率上揚至6.5％，來到2.5～6.5％目標區上緣，M1B年增率也從8月的5.86％上揚至6.62％，也因此再見股市所謂的「黃金交叉」，代表資金動能續強，前次由「死亡交叉」轉「黃金交叉」是在2012年10月；央行官員表示，M1B、M2年增率雙雙升高，主要是銀行放款與投資成長增加所致。

央行官員指出，M2增加原因是廠商及民眾資金調度更靈活、更有彈性，M1B大幅增加是活儲增加較多，股市交易比較活絡有關，加上現金股利發放，統計今年來至10月21日止，台股現金股利發放金額為1.09兆元；但經過季節調整後M2為6.45％，仍在目標區內，且前9月M2年增率6.38％，也在目標區內，至於M1B前9個月年增率為5.92％。

央行盡全力維持物價及金融穩定；央行官員強調，其實在全球經濟不佳之下，已持續密切關注流動性風險，銀行超額準備續高，顯示金融體系資金充裕，並且維持較高的流動性，但央行「不會放任資金過度膨脹」，例如歐洲央行（ECB）擬擴大量化寬鬆（QE），還有許多國家已進入負利率。

針對M1B、M2年增率今年來變動幅度加大，有沒有必要調整目標區？央行官員強調，年增率變動與去年下半年基期較低有關，並且因應年增率進行目標區調整，主要還是看全年的變動，加上明年景氣及物價變動預測，經過綜合評估後，再決定是否進行調整。

統計並顯示，9月外匯存款續增至4.49兆元，央行官員說明，主要來自美國升息預期，將刺激美元進一步升值，廠商債款入帳後，偏向提高現款型式保留，以利資金移轉的便利性。

評析
曙光乍現

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轉貼2015年11月22日工商時報，供同學參考

10月M1B、M2 黃金交叉很難

記者呂清郎／台北報導

中央銀行周二（24日）將公布10月金融情況，觀察M1B、M2年增率在連續8個月呈現「死亡交叉」後，9月因為M1B年增率向上突破M2年增率，再見「黃金交叉」，但由於差距不大，僅0.12個百分點，預料10月續維持「黃金交叉」有其難度。

金融人士指出，M1B、M2年增率變化主要受自銀行放款與投資成長的影響，觀察10月股市反轉向上，交易偏活絡，M2預料將持續增加；至於M1B因上市櫃現金股利發放已至尾聲，影響增加力道，可能會不如M2年增率，使得10月維持「黃金交叉」的難度不低。

M1B、M2年增率是否為「黃金交叉」，對股市的指標意義已有限；央行官員強調，因為民眾及法人資金調度愈來愈靈活，尤其外資進出機動力更強，因此應是股市的參考之一，沒絕對影響。

金融人士認為，針對M1B、M2年增率今年來變動幅度加大，市場關注央行是否調整目標區，目前為2.5～6.5％；但央行官員說，年增率變動與基期有關，並且年增率目標區調整，還是要看全年的變動，更是根據明年景氣及物價變動預測，再決定是否調整。

10月M1B、M2年增率如果未守住「黃金交叉」轉為「死亡交叉」；金融人士預料，大環境景氣仍看不到復甦曙光下，股市仍偏震盪，加上市場資金長期來持續過剩，不排除「黃金交叉」與「死亡交叉」可能呈現螺旋狀隔月交替走勢。

評析
曇花一現

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轉貼2015年11月25日工商時報，供同學參考

資金湧入 M1B、M2連兩月黃金交叉

記者呂清郎／台北報導



中央銀行昨（24）日公布10月金融情況，M1B、M2年增率雙雙上揚，M1B年增率6.75％高於M2年增率6.58％，連續2個月呈現「黃金交叉」。央行官員表示，主要是10月股市表現好，外資轉匯入，資金動能非常充裕。

根據央行統計，今年1月M2年增率超越M1B年增率，終結連27個月「黃金交叉」轉為「死亡交叉」後，接著至8月均未反轉，直到9月再見「黃金交叉」，10月也延續走勢；央行官員指出，M1B、M2年增率雙雙上升，主要是外資轉呈淨匯入的影響。

10月M2又超過央行目標區2.5～6.5％；央行官員說明，M2上升主要因外資匯入，根據金管會統計當月外資淨匯入15.29億美元，其實也與去年基期較低有關（去年10月M2年增率為4.98％），接下來11月由於去年的年增率僅5.22％，有可能續升，但去年12月相對較高，可望落回目標區內。

今年來共有7個月M2高於目標區上緣或超出目標區，年底央行是否針對明年目標區做調整；央行官員強調，今年外資匯入匯出變化大，尤其6～9月受到國際因素影響大幅匯出，包括美國升息預期、希臘債務危機、大陸經濟不佳暴股災等，目標區是否調整，將針對明年國內外經濟情勢全面評估後再決定。

央行官員說，10月M1B年增率持續上升，與股市交易比較活絡有關，加上現金股利發放，代表後續資金充裕。統計年初至11月20日止，今年上市櫃公司合計現金股利破兆元、達1.09兆元，比去年增加2,347億元。

央行統計同時顯示，代表散戶指標的證券劃撥存款餘額10月降至1兆4,302億元、月減148億元；央行官員認為，這代表資金轉往股市投資。

評析
M1B、M2年增率雙雙上升，主要是外資轉呈淨匯入的影響。

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轉貼2015年12月20日工商時報，供同學參考

M1B、M2年增率 11月續保黃金交叉

記者呂清郎／台北報導

中央銀行周四（24）日將公布11月金融情況，M1B、M2年增率在連續兩個月「黃金交叉」後，預料應可續航，主要因11月台股回檔整理，外資轉為小幅匯出4.2億元，儘管去年基期較低，但應可望維持「黃金交叉」。

根據央行公布的統計顯示，今年1月M2年增率超越M1B年增率，終結連27個月「黃金交叉」轉為「死亡交叉」後，接著至8月均未反轉，直到9月再見「黃金交叉」，10月也延續走勢，觀察11月外資小幅匯出，就算M2年增率因為去年基期低而小幅升高，應可延續「黃金交叉」。

央行年終理監事會並未調整M2目標區，維持2.5～6.5％，顯示雖然今年來有7個月M2來到目標區上緣或超出目標區，但認定主要是外資匯入，加上去年基期較低的結果，如12月在去年基期高之下，就可望落回目標區內；央行也強調1～10月M2年增率6.4％，仍在目標區內，因此暫不調整目標區。

觀察今年來外資匯入匯出的變化相對較大，其中6～9月大幅轉為匯出，主要受到包括美國升息預期、希臘債務危機、大陸經濟不佳暴股災等；央行17日會議後，根據明年國內外經濟情勢全面評估後，結論是「明年會比今年好」，決議目標區不做調整。

央行針對國際預測機構普遍預期明年表現將好於今年，全球經濟可望緩步復甦，但這次理監事會卻意外降息，透露對明年的不樂觀，如果屆時發生較大變動，不排除將視當時情況，對目標區進行調整

評析
低檔盤旋        

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轉貼2015年12月25日工商時報，供同學參考

11月M1B、M2年增率 雙降

記者呂清郎／台北報導

「黃金交叉」續航，根據中央銀行24日公布的11月金融情況，M1B、M2年增率雙雙滑落，但M1B年增率6.73％，高於M2年增率6.39％，第三個月延續「黃金交叉」，央行官員表示，M2落回目標區，觀察去年12月基期較高，預料12月及全年都將在目標區內「沒有問題」。

據央行統計，11月M1B及M2年增率雙降，央行官員說明，主要是銀行放款與投資成長減緩，對民間部門債權成長減緩，減持商業本票，及外資轉呈淨匯出4.2億美元（10月淨匯入15.29億美元）的影響；累計1～11月M1B及M2平均年增率分別為6.07％及6.40％，M2續落在目標區（2.5～6.5％）內。

9月M1B年增率在睽違9個月後，再度超越M2年增率，成為股市所謂的「黃金交叉」，10月及11月仍延續，未再轉回「死亡交叉」；央行官員指出，觀察去年12月基期較高，M1B、M2年增率續降機率高，也就是說，M2應會續在目標區內，且全年也可落在目標區內。

央行官員強調，今年來預期美國聯準會（Fed）升息，愈接近12月正式宣布重啟升息時點，外資偏向由新興市場撤離，因此，11月在台灣也轉為淨匯出，影響M1B及M2年增率下滑；同時，觀察外國人新台幣存款也降至下半年來新低1,975億元。

外匯存款也由於預期Fed升息、美元升值；央行官員說，近幾個月來外匯存款偏轉向美元為主，11月續增至近4.6兆元新高，「近期大多轉存美元」。

央行官員預期，明年Fed升息步調應該不會太快，畢竟不確定性仍高，各國央行都在觀察可能變化，再做出新政策決議。央行統計並顯示，代表散戶指標的證券劃撥存款餘額11月續小幅下降至1兆4,270億元，月減31億元；央行官員認為，相較於10月月減達148億元，代表資金轉往股市投資轉保守。

評析
證券劃撥存款餘額11月續小幅下降，月減31億元，代表股市投資轉保守。

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轉貼2016年1月25日經濟日報，供同學參考

M1B、M2年增率 恐雙雙走低

經濟日報 記者吳曼筠／台北報導

中央銀行今（25）日將公布2015年12月金融情況，受到外資淨匯出台灣影響，市場預估貨幣供給額M2與M1B的年增率，可能均較11月走低。央行可能以降息替代調整M2成長目標區，因應這波經濟疲軟。

證交所資料顯示，外資去年12月在台股集中市場賣超新台幣274.64億元；金管會資料也顯示，外資去年12月淨匯出台灣6.34億美元。

大型民營銀行研究總體經濟的主管指出，今天公布的12月M1B日平均年增率可能比11月的6.73%要低，因為M2包含M1B，預估M2年增率也會走低。

多家研究機構對於2016年金融與產業前景看法不佳，富邦金控資深經濟學家羅瑋表示，台灣經濟景氣沒有轉好的跡象，央行3月底理監事會議，可能繼續宣布降息，預估幅度為半碼（0.125個百分點）。

他認為，如果歐洲與中國大陸的經濟情況惡化，美國也復甦不如預期，而且台灣今年經濟成長率「保1」無望，央行可能會下調存款準備率，而根據歷史經驗，調降存準率通常是調整M2目標區的前奏。

中央銀行已在去年底的央行理監事會議會後記者會上提到，今年度國內外經濟與金融情勢不確定性高，將循過去往例，在今年年中時，進行目標區的檢討與評估，必要時會調整M2成長目標區。

中央銀行曾在2008年9月18日宣布調降存款準備率，接著在2008年底的理監事會議宣布調升2009年M2目標區，以因應央行對市場釋金之後，貨幣供給額增加的新金融情勢。

在此情況下，央行去年底宣布，今年M2成長目標區維持2.5%至6.5%不變的貨幣政策是否有所調整，市場高度關注。

央行高層表示，M2向來都在目標區的範圍中，不會在年初一開始就下調M2目標區，因為去年底決定M2目標區時，是幾經考量所做的決定，總是要等待市場反應一段時間後，再觀察定期性存款、物價、經濟活動等需長期性觀察的變項，才能確定是否須要調整目標區。

評析
M1B、M2年增率雙雙走低，不意外