總經；貨供變動 – 貨幣黃金交叉 錢沒進股市

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轉貼2014年1月25日經濟日報，供同學參考

M1B、M2雙降 股市動能仍強

【經濟日報╱記者陳美君／台北報導】

中央銀行昨（24）日公布，去年12月貨幣總計數M1B、M2年增率雙雙下降為8.5%和5.75%，主因為去年11月4G釋照標金1,186.5億元入庫，政府荷包滿滿、不用再向銀行借款，使銀行放款成長減緩。

央行資料顯示，去年12月全體貨幣機構存款累計突破35兆元、月增1,270億元。去年一整年，存款暴增1.76兆元，顯示國內資金相當充裕。

銀行主管說，「台灣錢、淹腳目」，存款持續累積，銀行資金去化成為一大難題，放款利率也很難提高。

由於M1B的組成多為自由度高的貨幣，因此被市場視為股市資金動能指標。即使上月M1B年增率下降，央行經研處副處長陳一端仍表示，M1B的存量高達13.3兆元，續創歷史新高，代表股市動能還是很充裕。

與股市動能有關的另一指標則是證券劃撥帳戶餘額。央行統計顯示，去年12月證券劃撥帳戶餘額1.3兆元，月增104億元，顯示散戶大軍對股市前景深具信心，提前籌備銀彈伺機入場。

央行昨日公布，去年最後一個月M2年增率為5.75%，終結連三漲，並低於前一個月的6.05%，主要是銀行放款與投資成長減緩。

另外，M2為廣義貨幣總計數為央行貨幣政策重要指標。央行去年底理監事會議決議，今年M2年增率維持2.5%至6.5%不變。

陳一端說，前年政府借款高達1,280億元，去年只剩下43億元，關鍵就是4G釋照標金入帳，政府減少借款，進而衝擊銀行授信成長。去年12月，全體貨幣機構放款與投資年增率由前一個月的5.66%降至4.62%。

去年全年，M1B、M2平均年增率分別為7.27%和4.78%，M2 年增率略高於央行M2目標區的中線。

貨幣總計數有三種，M1A為通貨加支票及活期存款，M1B為M1A加活期儲蓄存款，而M2則是M1B再加上準貨幣。

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轉貼2014年2月23日經濟日報，供同學參考

1月M1B、M2年增率 將走揚

【經濟日報╱記者陳美君╱台北報導】


中央銀行將於本周二（25日）公布1月貨幣總計數M1B、M2年增率。金管會資料顯示，1月外資淨匯入8.01億美元，顯示外資持續看好台股，1月M2、M1B年增率有機會止跌反彈。

中央銀行上月公布，去年12月貨幣總計數M1B、M2年增率雙雙下降為8.5%和5.75%，主因為去年11月第四代行動通訊（4G）釋照標金1,186.5億元入庫，政府荷包滿滿、不用再向銀行借款，使銀行放款成長減緩。

1月外資持續匯入，將墊高國內資金水位，有助M1B、M2年增率上漲。

金管會統計顯示，截至1月31日止，外資累計淨匯入1,773.14億美元，比去年12月底累計淨匯入1,765.13億美元，增加約8.01億美元。

央行資料顯示，去年12月全體貨幣機構存款累計突破35兆元、月增1,270億元。去年一整年，存款暴增1.76兆元，顯示國內資金相當充裕。

由於M1B的組成多為自由度高的貨幣，因此被市場視為股市資金動能指標。即使上月M1B年增率下降，央行經研處副處長陳一端仍表示，M1B的存量高達13.3兆元，續創歷史新高，代表股市動能還是很充裕。

股市動能另一指標則是證券劃撥帳戶餘額。央行統計顯示，去年12月證券劃撥帳戶餘額1.3兆元，月增104億元，顯示散戶大軍對股市前景深具信心，提前籌備銀彈伺機入場。



全文網址: 1月M1B、M2年增率 將走揚 | 金融要聞 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/8503927.shtml#ixzz2u5ZJYhC3
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轉貼2014年2月26日工商時報，供同學參考

陳忠瑞：升勢不夠猛 台股淡定

工商時報 記者呂淑美／台北報導

中央銀行昨（25）日公布，1月M1B年增率創3年多新高。向來專注於總體經濟研究的瑞展產經董事長陳忠瑞表示，M1B向來與股市連動性強，1月M1B年增率雖創3年多新高，但成長曲線斜率走平，因而未真正帶動台股資金大潮。

陳忠瑞進一步分析，若是M1B年增率成長曲線斜率出現陡升，代表錢很多流入股市，可帶動台股資金大潮；惟M1B是落後指標，昨天公布的數據，代表的是1月台股的狀況。

央行昨天公布1月日平均貨幣總計數M1B及M2年增率雙雙上揚，其中，M1B年增率更創3年多來新高。央行分析認為，應與台股1月6日開放先買後賣現股當沖政策，帶動股市資金動能有關。

陳忠瑞指出，近年來M1B確實一路走高，但成長曲線斜率很平，成長上上下下，這與台股走得很平一樣，1月台股雖在當沖帶動下成交量能稍放大，但還沒有見到資金大潮回籠。

以M1B的走勢來看，陳忠瑞認為，未來台股應會呈現緩步上升、緩走格局，要出現資金大潮的機會不大，而未來主導台股走勢的兩大關鍵，仍然在美股後市以及外資動向。

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轉貼2014年3月26日經濟日報，供同學參考

前二月M1B年增率 走高

【經濟日報╱記者陳美君／台北報導】


中央銀行昨（25）日公布，2月貨幣總計數M1B、M2年增率雙降，各落於8.63%及5.61%，主要是去年農曆春節落於2月，而春節期間，資金需求旺盛，墊高比較基期，使2月M1B、M2年增率下滑。

排除農曆過年季節性因素，需綜合前兩個月的數據觀察。今年前二月，M1B與M2年增率平均為9.27%及5.79%，其中，被視為股市資金動能指標的M1B年增率，相當逼近兩位數，為同期間三年來的新高紀錄。

央行經研處副處長陳一端說，考量去年4、5月間，M1B年增率明顯飆高，今年M1B年增率走勢，在第1季還能維持高點，在第2季後，增幅可能趨緩；不過，還得視當時金融活動與股市表現而定。

央行統計還顯示，象徵散戶投資信心的證券劃撥帳戶餘額，2月增至1.3162兆元，創下近四個月新高，較上月增加234億元，顯示散戶對台股投資興趣濃厚。

此外，台股已連續兩個月，日平均成交值為934億元，股價指數走勢也偏多，顯示M1B年增率居高不下、台股資金活水充沛，發揮助漲股市的效果。



全文網址: 前二月M1B年增率 走高 | 金融要聞 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN4/8571831.shtml#ixzz2x0uPg16M
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轉貼2014年3月26日中國時報，供同學參考

M1B維持高檔 央行：台股旺到Q2

中國時報 黃琮淵／台北報導

台股免驚！中央銀行公布2月金融情況，代表股市資金動能的M1B年增率維持8.63％高檔。央行官員表示，依去年上半年基期推估，M1B要到下半年才有機會走跌，台股可望受惠，暗示台股上半年將是「活跳跳」局面。

受春節因素影響，2月貨幣總計數M1B及M2均較上月走跌，不過年增率分別維持8.63％及5.61％的高檔。累積今年前2月，M2平均年增率為5.79％，位於央行設定目標4.5％之上。

對此，央行經研處副處長陳一端解釋，上半年M1B年增率偏高有兩個原因，一是去年上半年年增率偏低的基期使然，二是今年上半年包括經濟成長率（GDP）及民間消費均走揚，間接帶動M1B處於高檔盤旋。

陳一端推估，M1B要到下半年才會緩跌，在此之前都會比較高。至於M1B帶來的資金潮是否前進股市，陳一端持正面態度，表示從台股加權指數等數據推估，「錢多少有進去」，這樣的榮景應該會持續下去。

銀行業者指出，M1B維持高檔對股市自是利多，加上金管會為振興股市「連射多箭」，更提供資金進場的良好條件，等於只欠市場的東風（錢），如果資金能適時提供奧援，很快就能看到外資喊的9000點以上。

銀行業者表示，近期因學運衝擊，台股市值蒸發5337億元，但隨著歐美股市轉穩支撐，外資更表達「砸錢挺服貿」態度，台股已有迎頭趕上之勢。

至於M1B偏高，會否成為炒作房市幫凶？陳一端解釋，股市進出比較頻繁，比較可能拿M1B的錢去操作，房市「好歹要先從定存解約」，不能說絕對沒有影響，但絕對不大。

此外，全體貨幣機構放款與投資年增率，2月下滑到4.93％，相較於去年11月前維持在5％以上之勢，反應出投資信心不足。

陳一端表示，政府去年11月標售4G執照，約有近1200億元的標金入國庫，這些錢用來還掉部分國庫借款，導致去年12月後放款與投資年增率跌破5％，而對民間放款仍屬穩定，若景氣持續復甦，就會慢慢走高。

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轉貼2014年4月20日工商時報，供同學參考

3月M1B、M2 有望回升

工商時報 記者呂清郎／台北報導

中央銀行公布的2月貨幣總計數，代表股市資金動能的M1B及整體資金供需的M2，年增率雙降，25日即將公布的3月數據，市場預料將可望回升，主要因為基期較低，且外資匯入擴大買超台股。

央行針對2月M1B及M2年增率各8.63％及5.61％，較1月下滑，強調是去年農曆春節假期全落在2月，比較基期較高所致；以此來看，3月因基期將回到正常的較低水準，加上外資3月明顯匯入，並且同步買超台股720.52億元，使得台股單月上漲209.7點、漲幅2.43％，M1B及M2年增率可望回升。

央行公布的國內貨幣供給，主要為M1B及M2，其中M1B是一般民眾手邊隨時可動用資金，例如活存等，市場通常視為股市資金動能的指標之一；M2是央行貨幣政策擬定的中間目標，又稱為廣義貨幣供給。

根據央行公布的M1B與M2年增率，去年上半年基期較低（2月季節性因素除外），下半年之後基期逐漸墊高，因此，推估今年下半年的M1B和M2年增率均可能走低。

觀察M1B與M2年增率在前年10月M1B往上突破M2年形成所謂「黃金交叉」以來，已持續超過一年，且今年前兩月的距離也仍在3個百分點以上，預期上半年可望續航，代表市場資金動能充沛，有利於台股向上續攻動能。

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轉貼2014年4月26日工商時報，供同學參考

外資匯入 M1B、M2年增率雙升

工商時報 記者呂清郎／台北報導



中央銀行昨（25）日公布3月金融情況，M1B與M2年增率止跌反彈，分別回升至8.87％與5.89％，首季M1B與M2平均年增率分別為9.14％與5.82％，顯示國內資金面仍持續相當寬鬆的環境，加上外資持續匯入加碼台股，代表散戶的證券劃撥存款餘額也創兩年新高。

國內貨幣供給主要為M1B及M2，M1B為民眾手邊隨時可動用的資金，常被市場視為股市資金動能指標之一；至於M2為央行貨幣政策擬定的中間目標，又稱為廣義貨幣供給。

根據央行統計，M1B年增率自2012年10月向上突破M2年增率，形成所謂的「黃金交叉」，至今已連續18個月，雖然3月兩者的差距2.98個百分點，略低於前兩月的3個百分點之上，但仍代表市場資金動能充沛，上半年可望續航，有利於台股後市表現。

央行官員表示，3月貨幣總計數M1B及M2月增率分別為-0.08％及0.46％，較2月低，主要因為2月適逢農曆春節假期，資金需求較強，使得比較基期偏高所致；但M1B及M2年增率分別升至8.87％及5.89％，則是外資淨匯入所致。

央行官員指出，統計3月外資淨匯入32.47億美元，成為M1B及M2年增率止跌回升的主力，進一步觀察今年第一季外資累計淨匯入47.7億美元，較去年同期24.28億美元，顯現明顯增加；並且就3月外國人新台幣存款餘額2,041億元來看，與2月相比的變動並不大，顯示外資匯入的資金，大部份都投入股市，並未停留帳上，合計單月買超台股721億元。

央行統計並顯示，3月因台股大漲逾200點的帶動，證券劃撥存款餘額月增423億元至1兆3,585億元，創2年來新高；外匯存款部份，由於人民幣存款3月仍大幅增加，帶動3月底外匯存款餘額達3兆6,799億元，月增1,443億元，但人民幣近來一波跌勢不止，貶值幅度擴大，預料人民幣存款餘額4月增加速度應會趨緩。

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轉貼2014年6月26日工商時報，供同學參考

M1B、M2年增率 5月雙降

記者陳碧芬／台北報導



中央銀行昨（25）日公布5月金融情況，受到外資淨匯入減少，以及去年5月新版證所稅上路，股市轉趨活絡導致比較基期較高影響，貨幣總計數M1B、M2年增率分別降至8.14％和5.91％；累計前五月M1B及M2年增率各為8.93％和5.92％。

其中M1B常被視為股市資金動能指標，金融人士指出，雖然5月年增率下滑，但M1B年增率自前年10月往上突破M2年增率形成「黃金交叉」，至今已持續20個月，短期仍可望續航，市場資金動能充沛，有利台股表現。

此外，代表散戶指標的證券劃撥存款餘額也維持在高檔，5月底為1.3823兆元，單月小減3億元，顯示台股大盤突破馬英九關卡以來，散戶有逢高調節的跡象，且以本周以來大盤幾乎都在平盤橫旋，此項數據也反映出散戶看待台股「居高思危」的心情。

至於活期性存款則因繳稅因素，5月底餘額降至12.252兆元，較4月大減近千億元；受惠於企業貨款入帳，5月底外匯存款餘額為3.7591兆元，改寫新高。同時，央行統計，今年迄今上市櫃公司公布的股利發放金額約3,000億元，與去年全年的7,080億元有一段距離，可能造成股市投資人的保守心態。

國內貨幣供給主要為M1B及M2，M1B為民眾手邊隨時可動用的資金，常被市場視為股市資金動能指標之一；M2則是為央行貨幣政策擬定中間目標，又稱為廣義貨幣供給。

央行經研處副處長陳一端表示，今年5月M1B及M2年增率雙降，主要有2項因素，一是外資淨匯入減少，4月間外資淨匯入51億美元，5月間才31億美元，去年同期則是自4月的12億美元在5月增加到30億美元；其次是去年5月股市轉趨活絡，單月證券劃撥存款餘額增加367億元，比較基期較高。

5月通常是稅款繳庫期，陳一端指出，政府存款增加，流通中通貨，也就是市場上的流動性，減少了36億元，金融機構存放央行的準備金也減少26億元，基本上，5月日平均準備貨幣年增率6.9％，與上月情況相近。

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轉貼2014年7月26日工商時報，供同學參考

M1B、M2年增率 連二月雙降

記者呂清郎／台北報導



中央銀行昨（25）日公布6月金融情況，貨幣總計數M1B與M2年增率出現連續第二個月「雙降」，央行官員表示，主要是受到繳稅增加及銀行放款與投資成長趨緩的影響，但觀察目前市場資金仍顯現充沛，加上目前已進入上市櫃公司現金股利發放高峰期，有助提供M1B年增率表現，成為台股續航動能。

M1B一般來說常被視為股市資金動能指標，M1B年增率從2012年10月向上突破M2年增率，形成所謂的「黃金交叉」，至今年6月已持續21個月，兩者差距縮小至1.72個百分點，為18個月來新低。根據央行公布的6月M1B年增率降至7.46％，創13個月新低，M2年增率下滑至5.74％，為4個月來低點，另外，累計上半年M1B及M2平均年增率分別為8.68％及5.89％。

金管會主委曾銘宗昨日也表示，截至本月22日為止，外資淨匯入金額累計1939.8億美元。7月外資雖進進出出，但單月仍是淨匯入近10億美元，亦即將挑戰連續第11個月淨匯入的紀錄，曾銘宗也表示，目前台股基本面及資金動能都沒有改變，依舊是審慎中樂觀。

央行官員也指出，雖然M1B與M2年增率差距連續5個月趨於縮小，但目前M1B年增率仍高於M2年增率，代表市場的資金還是很充沛，資金動能持續，且正值現金股利發放期，也將添資金動能。

根據統計顯示，至7月21日止，上市櫃公司在7月、8月、9月發放的現金股利金額，分別將有1,958億元、3,762億元、928億元，推估全年總額很有機會高於去年的7,082億元，將有助於M1B年增率的表現。

央行統計並指出，代表散戶指標的證券劃撥存款，6月在台股平均加權股價指數9,229點，創逾6年來新高下，證券劃撥存款同步改寫歷史新高，6月底餘額1兆3,968億元，月增餘額139億元。

市場法人認為，雖然台股這波上漲動能，主要來自外資大力拉抬使然，在短線加權指數已抵波段高點，後續恐有獲利了結而下修整理風險，如果散戶在此時進場追高，有可能成為被倒貨的最後一隻老鼠；但觀察外資近來陸續領到現金股利後，並沒有明顯的擴大匯出資金動向，如果後續偏向再投入台股，將有助於台股在整理後，進一步挑戰新高的動能。

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感謝版主提供的寶貴資訊!!受益良多!!

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M1B、M2年增率 黃金交叉再擴大

記者呂清郎／台北報導



中央銀行昨（25）日公布7月金融情況，貨幣總計數M1B與M2年增率，其中M1B年增率回升至7.65％，終結連二降，M2年增率續降至5.63％，已連三降，且「黃金交叉」上月降至1.72個百分點，7月重回二字頭的2.02個百分點，M1B年增率表現向上，代表台股續航動能轉強。

央行官員說明，M1B年增率上升，主要因為股市交易活絡及活期性存款增加較多所致，至於M2連三降，並且為5個月來低點，主要則是因為外資淨匯入減少所致。另外，累計1至7月M1B、M2平均年增率各為8.53％、5.85％。

由於M1B一般常被視為股市資金動能指標，M1B年增率從2012年10月向上突破M2年增率，形成所謂的「黃金交叉」，至今年7月已持續22個月，雖然6月時兩者差距一度下降破2個百分點，但7月差距回到2個百分點之上；其實，觀察目前市場資金相當充沛，8月上市櫃公司繼續發放現金股利，有助M1B年增率表現，提供台股續航的資金動能。

法人認為，台股7月強攻向上挑戰波段新高，最高點攻抵9,593點，價量齊揚，股價月平均指數9,474點，成交值月平均1,115億元；尤其今年底大選利多，市場普遍預期可見到萬點行情，激勵散戶紛紛伺機進場。

央行官員說，外資7月淨匯入金額雖較6月減少近半，但由於有台股現金股利入帳，使得外國人新台幣存款明顯增加，代表外資在領取股利後，並未積極大幅匯出，停泊新台幣帳戶，投入台股的可能性高；因此，7月底外國人新台幣存款餘額2,314億元，創近一年新高。

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感謝板主精選好文

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M1B年增率降 台股資金動能隱憂

【王立德╱台北報導】
央行昨趕在第3季理監事會議會後記者會召開前，公布8月金融情況，由於到個人活期儲蓄存款較去年同期增幅較少，8月M1B年增率下滑至7.56%，M2年增率則略升至5.64%，黃金交叉間距縮小至1.92個百分點，台股資金動能現隱憂。
央行表示，8月M1B年增率之所以下滑，在於去年基期較高。官員分析，去年8月因市場擔憂美國QE退場氣氛瀰漫，國人大量贖回海外資金，並停留在活期存款內，拉高去年基期，因此M1B年增率降至7.56%，累計今年1~8月M1B及M2年增率分別為8.41%及5.83%，M2年增率仍在央行目標區間內。
M1B包括流通在金融機構外的通貨、支票存款、活期（活儲）存款等，當M1B增加時，表示消費或投資金融性資產的意願提高，股市資金行情好。而M1B與M2年增率差距縮小，顯示市場上資金動能縮減，不利台股後市。

證券劃撥餘額新高
外資8月淨匯出2.16億美元，相較於7月淨匯入18.1億美元，一來一往差了20.26億美元。
股市散戶看多，證券劃撥餘額8月底飆上1兆5106億元新高，月增648億元，惟以央行統計來看，台股8月日平均成交量縮至878億元，為今年4月來新低。

【報你知】3大貨幣指標
央行每月都會公布M1A、M1B和M2等3大貨幣指標年增率統計，就像3個內包的同心圓。最裡面一圈是M1A，即通貨（民眾口袋中的錢）、支票存款和活期存款總和；第2圈為M1B，比M1A多一層活期儲蓄存款。最外面一圈是M2，即M1B外加定期性存款。

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9月M1B、M2 年增率雙降

記者呂清郎／台北報導

台股9月重挫，外資落跑，9月M1B及M2年增率雙降！根據中央銀行昨（24）日公布9月金融情況，M1B年增率續降至7.36％，已連2個月下降，並創16個月新低，M2年增率也降至5.31％，央行官員表示，主要因台股重挫，外資淨匯出金額擴大，以及銀行放款與投資成長減緩。

統計台股9月重挫近5％，加權指數單月大跌469點，外資單月淨匯出也擴大至30.16億美元，使得9月M1B及M2年增率雙雙滑落，但M1B與M2年增率「黃金交叉」再擴大至2個百分點之上，代表台股資金動能仍在，後勢應可續航。另外，累計前9月M1B、M2平均年增率分別為8.29％、5.77％。

由於M1B一般被視為股市資金動能的指標，M1B年增率從2012年10月往上突破M2年增率，形成市場所謂的「黃金交叉」，至今已持續2年；雖然9月M1B年增率連2降，但與M2年增率差距回到2個百分點之上，8月時為1.92個百分點。

根據央行統計，9月底證券劃撥帳戶餘額終結連續3個月均上揚，降至1.45兆元，並且較8月台股紅通通時創下的歷史高點1.51兆元，大減達607億元，創15個月來最大月減金額；市場法人認為，台股8月屢次挑戰波段新高，尤其對年底大選的利多期待，散戶紛紛跳進來搶萬點行情，但國際情勢變化莫測，現在應該都不幸住套房。

市場人士指出，在下半年股市一片看多下，證券劃撥帳戶餘額自6月開始就持續向上攀升，但9月出現大減的結果，始料未及；目前美國面對伊波拉疫情的衝擊，市場又傳出升息延後的看法，就看下周聯準會（Fed）開會結論，待美股震盪穩定後，引領全球股市新走向。

但央行官員強調，目前國內資金還算充裕，第4季M1B年增率走勢預估受基期的影響有限，但要看台股外資動向；另外物價部份，由於國際原油、原物料價格下跌，據國內外主要預測機構估值，台灣今年消費者物價指數（CPI）年增率大約都在1.5％左右，仍屬相對溫和。

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錢變少! M1B、M2雙降

記者呂清郎／台北報導



資金變少了。中央銀行昨（25）日發布最新金融情勢統計，10月M1B、M2年增率雙降，其中M1B年增率連三月下降至7.18％的17個月新低；M2年增率則降至4.98％的16個月新低。央行官員表示，主要是台股不活絡，證券劃撥存款減少，外資淨匯出所致。

10月M1B及M2年增率雙雙滑落，但M1B與 M2年增率「黃金交叉」仍維持在2個百分點以上，代表資金變少，但台股資金動能仍具一定水準，後勢應可續航。

觀察台股10月加權指數一度重挫至逼近8,500點大關的恐慌點，散戶也暫時退場觀望，使得證券劃撥存款餘額在2個月內，大減逾千億元。

一般來說，M1B被視為股市資金動能指標，M1B年增率自前年10月往上突破M2年增率形成「黃金交叉」，至今持續超過2年。

央行統計，10月代表散戶的證券劃撥存款餘額為1兆4,069億元、月減431億元，連續兩個月衰退，是近2年首見，代表股市的保守觀望氣氛偏濃。

央行官員指出，股市不佳，直接反映在證券劃撥存款減少，同時外資單月淨匯出12.8億美元，均是造成10月M1B年增率連續3個月下滑的主因；10月M1B年增率7.18％達17個月新低，M2年增率也是連2降，來到4.98％的16個月新低。

央行官員說明，去年基期相對較高，也是M1B、M2下降明顯的原因，如單就基期因素來做觀察，預料至年底前，M1B、M2年增率將維持下滑趨勢；但今年前10月M1B及M2的平均年增率分別為8.18％、5.69％，顯示目前市場的資金動能還沒有問題。

觀察外資動向，央行指出，10月外資淨匯出，但主要是匯出台股現金股利入帳金額，10月底外國人新台幣存款餘額為2,245億元，較9月底減少51億元；至於10月底郵政儲金餘額突破5.4兆元，來到5兆4,267億元，續創新高。

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轉貼2014年12月26日工商時報，供同學參考

M2升、M1B降 黃金交叉縮水

記者呂清郎／台北報導



中央銀行昨（25）日公布11月金融情況，M1B年增率連續4個月下滑至6.95％，並創下近19個月新低，出現近2年最長跌勢；反觀M2年增率則反轉回升至5.22％，使得M1B與M2年增率的「黃金交叉」縮水，兩者距離降至1.73個百分點的近五個月最小差距。

央行官員推測，12月M1B有機會止跌反彈，主要是目前市場資金動能沒有問題，且去年比較基期較低。

央行官員補充，觀察台股加權指數11月上漲逾200點，反映在證券劃撥存款餘額也終結連兩降，11月底為1兆4,209億元，月增達140億元，外國人新台幣存款餘額，經觀察，也因外資持續投入台股，11月從2,245億元降至2,069億元。

央行統計顯示，M2年增率11月終結連2降，主要受惠於外資轉為淨匯入，11月單月外資共匯入27.35億美元；但一般被視為股市資金動能指標的M1B，年增率從2012年10月向上突破M2年增率，形成「黃金交叉」至今逾2年後，11月在兩者一增一減之下，兩者差距縮小至不到2個百分點，僅1.73個百分點。

市場人士認為，如果M1B未未來持續滑落，恐怕「黃金交叉」會轉為「死亡交叉」。

但央行官員強調，M1B、M2年增率11月差距會縮小，主要還是受到基期因素影響，如果以單純基期因素來預估，M1B年增率有機會在12月會止跌回升，並不致於持續縮小。

11月起，新一波亞洲貨幣競貶大戰開打，美元持續強勢，反映在新台幣資金大量轉存美元存款，央行統計，11月底外幣存款大幅上揚至近新台幣4兆元的新高，單月增加幅度達1,589億元。

法人強調，最近國際股市進入年終時節，國內資金動能仍在，儘管M1B及M2年增率「黃金交叉」縮小，如果未來能維持一定的區間，並未逐月縮小，台股資金動能仍可維持一定的水準，台股後勢續航也可期，元月行情則可望啟動。

評析
大戶條款結果關係後續資金是否出走

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轉貼2015年1月27日工商時報，供同學參考

M2升M1B降黃金交叉縮水

記者呂清郎／台北報導



差距逼近，「黃金交叉」恐轉為「死亡交叉」！中央銀行26日公布2014年12月金融情況，其中M1B年增率連續5個月下滑至6.90％，並創下近20個月新低，及近3年來的最長跌勢，反觀M2年增率回升至5.85％，使得M1B與M2年增率「黃金交叉」再縮水，距離降至僅1.05個百分點，來到近23個月新低。

由於M1B一般被視為是股市資金的動能指標，M1B年增率在2012年10月向上突破M2年增率，形成謂的「黃金交叉」，至2014年12月總共持續達27個月之久；但去年上半年顯現差距逐月縮小，下半年起起伏伏後，至11月差距來到半年新低，最新的12月數據，M2、M1B年增率在一增一減之中，差距進一步縮小至1.05個百分點，如果再縮下去，最快1月就可見到「黃金交叉」豬羊變色轉為「死亡交叉」。

央行官員說明，去年12月M1B年增率下降，主因外資轉淨匯出6.14億美元，加上企業活期存款成長趨緩，連兩月下滑至6.90％；反觀M2受到放款與投資成長增加所致，M2年增率則是連2月上揚至5.85％。

央行官員並指出，M1B年增率變動主要是基期因素的影響，再加上股市表現與外資匯出匯入的次要因素，去年全年M1B、M2平均年增率分別為7.96％、5.66％；即M2平均年增率仍落在央行的目標區2.5～6.5％中間偏上緣，原因就是外資全年淨匯入159.32億美元，高於2013年的131.81億美元。

市場法人分析，M1B年增率2012年10月向上突破M2年增率形成「黃金交叉」已連續27個月，之前一波「黃金交叉」是2009年4月至2011年9月的連續30個月；如果僅就基期因素考量，1月出現「死亡交叉」的可能性高。

評析
M1B止跌回升的關鍵在外資

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轉貼2015年2月26日工商時報，供同學參考

台股萬點關前 貨幣死亡交叉

記者呂清郎／台北報導



股市攻萬點添變數。中央銀行昨（25）日公布1月金融概況，其中代表股市資金動能的M1B年增率連續第6個月下滑至5.03％、創下2年新低，反觀代表整體資金供需的M2年增率則連續3個月上升至5.86％達近8個月新高，造成M1B與M2年增率終結連續27個月貨幣「黃金交叉」，反轉為「死亡交叉」。

金融業者指出，M1B一般被視為是股市資金動能指標，M1B年增率在2012年10月向上突破M2年增率，形成所謂「黃金交叉」，至去年12月總計持續達27個月。但自去年上半年開始，兩者差距逐月縮小，至去年12月已縮小至1.05個百分點，果然今年1月因基期效應，正式轉為「死亡交叉」。

至於前一次M1B和M2是2009年4月至2011年9月連續30個月「黃金交叉」後，在2011年10月轉為「死亡交叉」，之後在2012年10月再轉為「黃金交叉」。

央行官員表示，1月M1B年增率下滑的原因，主要是去年農曆春節落在1月，結果造成比較基期較高；至於M2年增率上揚，則是因為外資單月淨匯入達29.27億美元帶動，基本上市場資金動能仍在，近日外資也持續匯入大幅買超台股，預料2月M1B年增率應會止跌反彈。

觀察外資從農曆年前開始均為匯入，統計至昨日已連續12個交易日買超合計880億元，法人強調，眼看股市就要挑戰萬點大關，但在此時出現「死亡交叉」，若真的反應在資金動能減緩，恐怕萬點沒那麼容易站上去，台股攻萬點，後續全看外資給不給力，及基本面買盤跟進情況。

法人指出，如果外資和股民兩股力道抵消並且大於資金面不利的條件，台股還是有機會再見久違的萬點。

銀行主管分析，2月由於季節因素，M1B年增率應可明顯反彈，但由於基期因素交互作用，今年上半年很可能出現一個月「黃金交叉」，下一個月又轉「死亡交叉」的情況，並可能呈現持續交替走勢。

銀行主管指出，台股今年一路上攻，指數逼近9,700點，上萬點應該沒辦法站穩，顯得不夠札實，1月出現的「死亡交叉」更可視為一個警訊，建議股民提高風險敏感度，尤其應密切關注外資動向。

評析
量能不出是警訊

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轉貼2015年3月26日工商時報，供同學參考

貨幣死亡交叉 央行：短暫現象

記者呂清郎／台北報導



中央銀行昨（25）日公布2月金融情況，其中代表股市資金動能的M1B年增率上升至6.12％，終結連6降，代表廣義資金供需的M2年增率則連續4個月上升至6.51％，突破央行目標區，但因M1B增幅不如M2，貨幣死亡交叉2月未能如願轉回黃金交叉，為台股上攻萬點增添一絲隱憂。

對此，央行官員表示，貨幣死亡交叉應是短暫現象，受到季節因素影響，3、4月M2年增率即可望重新降回央行目標區內，並與M1B再現「黃金交叉」。

央行官員補充，外須近期匯入，不少外國的退休基金尋求績效相對優異的市場投資，台股受到青睞，顯示台灣基本面受到退休基金的肯定；統計2月外國人新台幣存款餘額攀升至2,104億元，月增100億元以上，「其中有很大部分，都是準備要進場台股的資金」。

央行指出，由於外資目前持有台股市值比重高達37％，使得傳統M1B、M2年增率的「黃金交叉」或「死亡交叉」，對台股影響已不如過去明顯。法人指出，這也解釋1月與2月雖然貨幣出現「死亡交叉」，但台股還是持續漲勢。

M1B、M2年增率是在1月終結連續27個月的「黃金交叉」轉為「死亡交叉」後，2月還是沒能轉回「黃金交叉」。央行官員說，2月M1B、M2年增率同步上揚，主要是受季節因素效應，由於農曆春節在2月中下旬，年關時節通貨需求較高，加上銀行放款與投資大幅增加，另外外資持續匯入買超台股，2月匯入26.4億美元，前2月合計匯入55.69億美元，都推高M2成長力道。

2月M2年增率突破央行2.5％至6.5％的貨幣成長目標區達6.51％，並創2009年12月以來的63個月新高，央行官員強調，這是短暫的市場反應，在2008年12月至2009年11月的金融海嘯時，M2年增率也曾高於目標區，目前主要是市場資金動能很充裕，因此2月M2略高於目標區。

央行強調，在季節因素淡去後，預料3、4月M2年增率便有機會回到目標區內，屆時與M1B也很有可能轉回「黃金交叉」。

評析

貨幣死亡交叉應是短暫現象，受到季節因素影響，3、4月M2年增率即可望重新降回央行目標區內，並與M1B再現「黃金交叉」。

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轉貼2015年4月25日工商時報，供同學參考

M1B、M2年增率 連3月死亡交叉

記者呂清郎／台北報導



3月轉「黃金交叉」又落空！中央銀行昨（24）日公布3月金融情況，M1B年增率降至5.87％，M2年增率連續5個月上升至6.57％，且已第2個月突破央行目標區，使得M1B、M2年增率第3個月呈現「死亡交叉」；央行官員表示，4月基期相對較高，M2可望重回目標區內，並且有機會轉為「黃金交叉」。

根據央行統計，M1B、M2年增率在1月終結連續27個月的「黃金交叉」轉為「死亡交叉」後，2月及3月均延續「死亡交叉」，3月差距更擴大至0.7個百分點；央行官員指出，3月M1B下降較明顯，主要因農曆年後，部份活期存款轉入定期存款所致，至於M2年增率續揚，則是受到3月外資還是淨匯入的影響，3月匯入14.38億美元，1至3月合計匯入70.07億美元，較去年同期增加22.37億美元。

央行統計3月M2年增率再上揚至6.57％，突破2.5％至6.5％的貨幣成長目標區，續創2009年12月以來的近64個月新高；央行官員強調，連續兩個月上揚，主要是2月有季節性因素，及3月外資呈現淨匯入，但觀察去年4月外資匯入高達50.98億美元，基期較高的效應下，4月M2應會回落至目標區內，也有機會轉回「黃金交叉」。

央行官員說，根據金管會的統計，外資目前持有台股市值比重高達近37％，外資續看好台股，主要應是國際各預測機構估計，台灣今年經濟成長率續居亞洲四小龍之最，並且上市櫃公司獲利年增16.29％，看好股利配發可期，基本面佳續航下，預料外資還是會偏匯入。

評析
看外資臉色