權值股；台積電 – 台積進擊7奈米 力壓英特爾

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轉貼2018年8月28日DIGITIMES科技網，供同學參考

超微宣布下一波7奈米伺服器CPU和GPU 將全部交由台積電代工

陳端武

超微(AMD)於8月27日表示，所有7奈米處理器將交由台積電(TSMC)代工，取代其長期合作夥伴GlobalFoundries。

根據ZDNet及路透(Reuters)報導，超微的7nm產品涵蓋Zen 2 CPU核心和Navi GPU架構。這些產品對超微在各種資料中心工作負載上與英特爾(Intel)和NVIDIA競爭來說很重要。

超微已與台積電開始合作生產7nm產品，包括2018年推出的首款7nm GPU，以及將於2019年推出的首款7nm伺服器CPU。

整體而言，超微7nm產品將交給台積電代工，GlobalFoundries則為其代工14/12nm產品。GlobalFoundries製造了當前一代的Ryzen、Radeon和EPYC處理器。這些產品都受到了好評。

GlobalFoundries表示，將無限期暫停開發7nm製程技術，轉而專注於改進其現有14/12nm製程，使其更適合高成長市場。

此外，由於7nm產品交由台積電代工，超微正在與GlobalFoundries就新的晶圓供應協議進行談判。

GlobalFoundries的客戶包括高通(Qualcomm)、超微、博通(Broadcom)和意法半導體(STMicroelectronics)等晶片製造商。

據市場研調機構IC Insights的數據，GlobalFoundries此舉動將增加電子產業對台積電的依賴。2017年台積電在晶圓代工市場市佔約52%。GlobalFoundries市佔約10%、聯電8%、三星電子(Samsung Electronics)則為7.4%。

GlobalFoundries在8月27日還表示，作為重組過程的一部分，將裁掉一定數目的員工。

評析

由於7nm產品交由台積電代工，超微正在與GlobalFoundries就新的晶圓供應協議進行談判。

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轉貼2018年8月28日聯合晚報，供同學參考

格芯退場 贏家通吃 台積獨霸7奈米

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

全球第二大晶圓代工廠格芯（GlobalFoundries；舊名「格羅方德」）昨夜無預警宣布將無限期暫停開發7奈米技術，消息一出震撼業界，於此同時，超微（AMD）宣布所有7奈米產品，包含伺服器處理器（CPU）與繪圖晶片（GPU），將全數交由晶圓代工龍頭台積電（2330）代工，使得這場先進製程競賽，由台積電大獲全勝，7奈米領先地位定於一尊。

格芯指出，將無限期暫停開發7奈米，未來將把資源用於改善和擴充現有12、14奈米技術，強化製程及差異化來提振獲利能力。格芯執行長Tom Caulfield表示，要停止把大量預算投入可能永遠無法獲得回報的研發和設備，轉而投資客戶可能仍會使用多年的現有技術。

由於早先格芯技術長Gary Patton還曾對外表示，格芯7奈米製程開發進度順利，且技術是自行研發，高性能處理器頻率達5GHz以上，與競爭對手英特爾的產品在頻率達同一水準，預計在2018年底推出7奈米製程，並於2019年開始大規模量產。如今突然宣布不玩了，震驚業界。

格芯重要客戶包括高通、超微、博通、聯發科及意法半導體等大咖，其中超微更是將格芯當作御用晶圓代工廠，實際上，格芯開發7奈米製程技術不順也早有跡象，上半年即傳出超微有意將以7奈米生產的伺服器處理器轉投台積電，而7月底超微法說會更進一步證實，第一顆以7奈米生產的Rome伺服器處理器確定交由台積電生產。

就在格芯宣布前一刻，超微技術長Mark Papermaster宣布，超微將7奈米Vega繪圖晶片、7奈米Rome伺服器處理器都交由台積電代工，超微未來所有7奈米產品線將全數交由台積電生產，包括7奈米的Zen 2處理器及Navi繪圖晶片等。這場賽局最終形成贏家通吃局面，台積電7奈米競賽大獲全勝。

評析
格芯將把資源用於改善和擴充現有12、14奈米技術，強化製程及差異化來提振獲利能力。

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轉貼2018年8月28日聯合晚報，供同學參考

7奈米以下 看台積三星爭霸

聯合晚報 記者張家瑋

台積電創辦人張忠謀曾在2年前預言，7奈米將是晶圓代工廠很重要戰役，如今預言成真，宿敵格芯宣布暫停擱置7奈米開發，等同退出先進製程賽局。業者跨越不過技術及資本密集門檻鴻溝，勢必在未來人工智慧、5G、物聯網等高速運算趨勢缺席，7奈米投片將更集中化，全球IDM（整合元件製造）廠可選擇性降低，7奈米以下將是台積電一家獨大。

格芯無限期擱置7奈米投資計畫，在半導體業者眼中等同宣布退賽，未來在先進製程研發競賽將僅剩台積電與三星，而三星在5月時發布全球第一個採用極紫外光（EUV）微影設備的7奈米LPP（Low Power Plus）製程，已準備好在2018下半年投產。

不過，半導體業者認為，三星為了要超車台積電，直接跳過第一代非EUV光刻 7奈米製程，直接進入EUV技術的7奈米LPP製程，良率上將是一大問題，過去三星在10奈米也因跳躍式開發，良率慘不忍睹，而三星大客戶高通已確定7奈米轉投台積電，因此，台積電在7奈米技術保持領先，毋庸置疑，在高速運算可優先跨入人工智慧、5G、ASIC、繪圖晶片等應用訂單，享受甜美果實。

對於全球IDM廠、IC設計業者而言，格芯退出，未來可選擇投片晶圓代工減少。業者表示，國際IDM大廠在高速運算應用投片於7奈米選擇本來就不多，格芯及三星都尚未就緒，目前良率最好仍屬台積電一家，國內IC設計主要投片於10奈米以上的製程，影響也不大，大概有受影響僅聯發科在5G投片選擇減少，未來對台積電議價能力下降。

台積電7奈米在6月開始進入量產，進度領先同業，由於7奈米學習曲線快速攀升，年底將有50個設計定案，預期第4季7奈米將占營收比重20%，7奈米台積電成為獨家供應商，市占率100%，產值也將會遠大於16奈米，應用面更是比16奈米及10奈米更廣泛。

評析
格芯無限期擱置7奈米投資計畫，7奈米投片將更集中化，7奈米以下將是台積電一家獨大。

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轉貼2018年8月28日科技新報，供同學參考

AMD 2018 年以來股價大漲 145%
未來在台積電加持下將持續領先一段時間

作者 Atkinson

晶圓代工大廠格羅方德（GLOBALFOUNDRIES）於 28 日宣布無限期暫停先進製程的研發之後，AMD 隨即宣布將 7 奈米製程的 CPU 及 GPU 的訂單都交由台積電代工。就目前的情況來看，這件事情對 AMD 應該是件好事，因為 AMD 的股價再度創下新高紀錄，盤中一度突破 27 美元，創下 2006 年以來股價新高。AMD 股價自 2018 年初到現在已漲了 145%，這也導致做空 AMD 的相關投資機構慘賠，損失將估計達 27 億美元。

過去一段時間以來，AMD 的股價持續上攻，美國時間 27 日盤中 AMD 股價甚至一度突破 27 美元，暴漲 14%，創下 2006 年 9 月 21 日以來新高，雖然最後收盤價回到 25.26 美元，不過依然上漲了 5.3%，股價是 2006 年 10 月以來的最好成績。隨著股價連漲，AMD 股價 2018 年漲幅已達 145%，是美國標準普爾 500 指數、美國費城半導體指數中表現最好的成分股，後兩者平均漲幅只有 11.5%、8.4%。

而 AMD 股價大漲，也使做空投資機構損失慘重。根據財經媒體《Marktetwatch》報導，美國時間 27 日當天，AMD 股票出現 3.21 億股成交量，是排行第二高股票的兩倍多。過去 52 週，AMD 的日平均交易量只有 6,000 萬股，這也使做空投資機構在 27 日一天損失就高達 1.8 億美元，且盤中高價時損失更一度高達 3.7 億美元。

報導進一步指出，做空 AMD 的空頭投資機構，2018 年以來損失達 26.7 億美元，還只是 2018 年的第三高而已，其他做空亞馬遜、Netflix 的投資機構 2018 年已損失 37.5 億及 34.3 億美元。

目前對於 AMD 的股價，投資人關切的是 AMD 股價的上漲氣勢能夠持續多久。AMD 股價大幅上揚的一個重要因素，就是跟處理器龍頭英特爾（intel）的 10 奈米製程的延後有關。而英特爾目前也正在積極解決這個問題，並宣稱 2019 年底就能推出 10 奈米製程的晶片產品。

對英特爾一直「擠牙膏」的態度，分析師似乎不領情，不認為英特爾真能在 2019 年推出 10 奈米製程的晶片產品，甚至日前有分析師報告表示，英特爾可能需要 5 到 7 年才能解決製程落後的問題。姑且不論英特爾是否真需要 5 到 7 年，但至少 2019 年底之前，AMD 能繼續掌握優勢，再加上如今 7 奈米產品訂單交由台積電代工，AMD 似乎真有機會領先一段時間。

評析
年初以來，超微已飆漲145.72%，也使做空投資機構損失慘重，2018 年以來損失達 26.7 億美元。

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轉貼2018年8月28日MoneyDJ新聞，供同學參考

台積樂！超微股價7天飆逾3成 空軍今年慘賠近30億美元

記者 郭妍希 報導

超微(AMD)股價在7奈米製程晶片展望樂觀、新品問世以及空單大量回補的激勵下不斷衝高，截至本週一(8月27日)已連漲7個交易日、這段期間共計暴衝逾30%之多。

超微26日在「VMworld」大會上發布了全新的Radeon系列伺服器顯示卡「Radeon Pro V340」，是為資料中心虛擬化專門設計。

投資人對超微下一波要推出的7奈米CPU、GPU備感樂觀，也帶動股價勁揚。ZDNet 27日報導，超微宣布，該公司所有7奈米製程處理器，都會交給台積電(2330)代工，而非長期合作夥伴格羅方德(GlobalFoundries)。超微的7奈米產品包括Zen 2 CPU核心及Navi GPU架構。這些產品都是超微搶進資料中心、侵蝕英特爾(Intel Corp.)與Nvidia Corp.市佔率的關鍵產品。

另一方面，格羅方德則表示會永久停止7奈米製程技術，把焦點放在高成長的14/12奈米平台上頭。

超微27日盤中最高一度上衝13.8%至27.30美元、創2006年9月21日盤中高，終場漲幅雖收斂至5.34%、收25.26美元，仍創2006年10月16日以來收盤高，已連續第7個交易日跳漲，漲幅居費城半導體指數30支成分股之冠。

年初以來，超微已飆漲145.72%，為標準普爾500指數今(2018)年來表現最佳的成分股，輕鬆超越漲幅次高的Abiomed Inc. (103.11%)、Netflix Inc. (89.92%)。相較之下，標普500、費半年初迄今漲幅則分別達8.35%、11.52%。

放空超微的投資人虧損嚴重。MarketWatch 27日報導，統計顯示，超微空軍2018年迄今的帳面虧損已逼近30億美元。超微27日當天爆出超過3.21億股的成交量，是標普500成交量第二高股票的兩倍以上。過去52週以來，超微的日均量只有6,000萬股。

根據金融分析機構S3 Partners預測分析主管Ihor Dusaniwsky的統計，放空超微股票的投資人，光是週一這天帳面上的虧損就高達1.775億美元；盤中損失更一度衝高至3.7億美元以上。

另外，超微空軍今年來的帳面虧損則為26.7億美元，是這一年利潤第三差的放空標的。相較之下，亞馬遜(Amazon.com Inc.)、Netflix空軍年初迄今則分別損失37.5億美元、34.3億美元。

Rosenblatt Securities分析師Hans Mosesmann才剛在8月23日發表研究報告指出，這次超微應能跟2006年一樣，取得25% x86 PC處理器市佔率，但這次的產品組合不但涵蓋廣泛，對英特爾也愈來愈有競爭優勢。他說，超微從沒預料到英特爾會延遲10奈米製程，這堪稱歷史性的空窗期，機會已向超微招手，估計超微的7奈米、6奈米製程技術將領先英特爾好幾年。

評析
年初以來，超微已飆漲145.72%，也使做空投資機構損失慘重，2018 年以來損失達 26.7 億美元。

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轉貼2018年8月29日工商時報，供同學參考

格芯退出7奈米 台積電大獲全勝

工商時報 涂志豪／台北報導



全球第二大晶圓代工廠格芯（GlobalFoundries）昨（28）日意外宣布，將無限期擱置7奈米計畫。業界解讀，格芯此舉等於退出7奈米及更先進製程軍備競賽，7奈米之後更先進製程晶圓代工市場將只剩下台積電及三星，以台積電在7奈米的領先程度、以及幾乎囊括所有訂單來看，可說是獨霸市場大獲全勝。

就在格芯宣布將擱置7奈米計畫的同時，過去一直依賴格芯提供晶圓代工產能的處理器大廠美商超微（AMD），由技術長Mark Papermaster出面宣布，超微已經將7奈米Vega繪圖晶片、7奈米Rome伺服器處理器都交由台積電代工，超微未來所有7奈米產品線將全數交由台積電生產，包括未來將推出的7奈米Zen 2處理器及Navi繪圖晶片等。

未來在7奈米及更先進製程的賽局中，將只剩下台積電及三星。但台積電7奈米已進入量產，進度上超前三星，因此包括蘋果、高通、超微、賽靈思（Xilinx）、輝達（NVIDIA）等訂單全都到手，在7奈米市場可說大獲全勝，且明年支援極紫外光（EUV）的7+奈米，及後年將量產的5奈米，所有訂單也可望手到擒來。

格芯昨日宣布重要的轉型計畫，格芯依據新任執行長Tom Caulfield年初所訂定的發展方向重整技術組合，以高度成長市場客戶為目標，聚焦在供應真正的差異化方案。其中主要的重點，在於格芯重新調整先進鰭式場效電晶體（FinFET）發展藍圖，將轉移開發資源提升14/12奈米FinFET平台對客戶的相關性，並提供一系列的創新矽智財（IP）與功能，包括射頻、內嵌記憶體、低功耗及其他功能。格芯為了投入此項轉型，將無限期暫緩7奈米FinFET計畫。

此外格芯2015年併購了IBM微電子部門，承接龐大IP專利及特殊應用晶片（ASIC）業務，為將相關資產效益最佳化，將成立獨立於晶圓代工業務之外的獨資子公司專責ASIC業務，類似台積電轉投資創意或聯電轉投資智原的情況，以延續利用格芯在ASIC設計與IP領域的研發成果，同時也能協助客戶尋求格芯以外的7奈米製程晶圓代工產能。

格芯表示，ASIC業務需要持續取得頂尖技術，這個獨立的ASIC子公司可提供客戶7奈米及之後的替代晶圓代工選項，同時讓ASIC業務與更廣泛的客戶互動，特別是需要ASIC功能和格芯無法單獨因應製造規模及日益增多的系統公司。

評析
以台積電在7奈米的領先程度、以及幾乎囊括所有訂單來看，可說是獨霸市場大獲全勝。

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新聞分析－台積拔劍四顧...無敵手

工商時報 文／涂志豪

晶圓代工先進製程進入7奈米世代後，龐大的晶圓廠投資金額及技術研發費用，已經讓業者開始思考如何回收的實質問題。在聯電決定不再投入14奈米之後的先進製程市場後，格芯（GlobalFoundries）也宣布將無限期擱置7奈米計畫。由此來看，若無法拿下足夠代工訂單，7奈米及更先進製程的投資勢必難以回收，與其坐吃山空，不如鞏固獲利穩定的成熟製程市場占有率。

先進製程的推進難度愈高，成本的增幅更是呈現等比級數般拉升。以晶片設計端來說，過去開發1顆28奈米晶片由設計到完成設計定案要花費近1億美元，微縮至16奈米已跳升至2億美元，7奈米的成本更高達4億美元，下一世代的5奈米又再攀升至超過6億美元。對IC設計業者來說，已經到了無法容忍出現失誤的階段。

對晶圓代工廠來說，製程研發也是非常花錢。設備業者估算，整個7奈米製程世代由前期投入到完成開發，投入的研發費用超過30億美元，至於建立1座月產能3萬片以上的7奈米晶圓廠，總投資金額超過100億美元。也因此，若晶圓代工廠無法獲得足夠的訂單，7奈米的投資有如無底洞般難以回收，格芯若再繼續砸下鉅資進入7奈米市場，手中能掌握的訂單看來仍是無法維持獲利，所以才痛定思痛決定擱置相關計畫。

隨著聯電及格芯退出先進製程軍備競賽，未來有能力生產10奈米及更先進邏輯製程的半導體廠，只剩下英特爾、三星、台積電等三家。英特爾目前在10奈米推進上遇到困難，三星雖宣布直接推出支援極紫外光（EUV）技術的7奈米，但真正量產時間落在明年之後，所以，現階段只有台積電能提供7奈米量產服務。

台積電過去5年的資本支出都在100億美元上下，龐大的投資要能回收及維持獲利，一定要比競爭同業更早完成技術研發並量產。台積電的7奈米在下半年順利進入量產，領先競爭同業至少半年，想當然爾，採用7奈米製程的訂單自然全數流向台積電，目前在7奈米製程市場的占有率幾乎達百分之百。

英特爾靠著銷售處理器來維持製程推進及提供晶圓代工服務，三星則靠記憶體維持晶圓代工製程持續微縮，但兩家能撐到何時仍然未知，只有台積電是靠著7奈米代工訂單維持製程持續推進。由此來看，晶圓代工市場已經進入贏者通吃的市場結構，台積電的霸主地位在未來3～5年內仍是無可撼動的。

評析
台積電的7奈米在下半年順利進入量產，領先競爭同業至少半年，訂單自然全數流向台積電

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外資：台積長線安啦

工商時報 簡威瑟／台北報導

半導體巨擘格芯（GlobalFoundries）進行策略調整，全面退出7奈米製程。國金證券陸行之指出，現在先進製程對手剩下南韓三星與英特爾（Intel），但以台積電表現最強，尤其超微（AMD）訂單全流入台積電之手後，更意味未來極可能續採用台積電5奈米製程。

台積電在前董事長張忠謀退休，由新經營管理階層接棒後，本次「7奈米地位更獨霸」是傳來的首個重大勝利，這不僅凸顯台積電交棒順利，還透露出三個意義：

1.護國神「積」雄霸一方。外資分析師盛讚，除了競爭對手格芯7奈米退場，先前英特爾10奈米製程進度也不順利，某種程度意味「抗台積電大聯盟」無法與台積電抗衡，台積電在7奈米製程拉開差距後，未來可望進一步鞏固5奈米製程地位、且AMD訂單猶如探囊取物，放眼長線，3奈米製程繼續領先群雄也是指日可待。

2.就半導體晶圓代工前景來看，陸行之過去就曾預料，晶圓代工廠經過一輪競爭，將由有技術、產能大的龍頭廠通吃邏輯標準化產品組裝製造，大者恆大、贏者全拿時代更為確立。

3.外資繼前日買超台積電6,402張後，昨加碼幅度更放大到1.7萬張，國際資金爭相投入最大權值股懷抱，台股想要站穩萬一大關甚至向上突破，最後一哩路還是要靠台積電。

里昂證券半導體產業分析師侯明孝看好，明年下半年起，AMD將會給予台積電更多訂單，超越市場預期。

凱基投顧進一步剖析台積電對手英特爾狀況，因為超微積極利用台積電7奈米製程，來奪取英特爾市占，考量英特爾10奈米製程難以在明年下半年前啟動，將面臨險峻競爭壓力。

且如果英特爾無法準時量產先進製程，蘋果的5G基頻數據晶片訂單也恐受到影響，2020年說不定會從自行生產改為委外給台積電，台積電長線想像行情正式啟動。

評析
台積電在7奈米製程拉開差距後，未來可望進一步鞏固5奈米製程地位

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台積稱霸高階製程 兩原因

經濟日報 記者 簡永祥



台積電將獨霸7奈米及以下高階製程，主要有兩大原因。首先，客戶從一開始就找上技術、良率領先的台積電產品若，要轉至其他晶圓代工廠，必須承受三至六個月的重新認證期，蘋果、高通等大廠不可能輕易蒙受錯失商品化先機的風險，只能更依賴台積電。

其次，7奈米以下製程投資昂貴，生產高階製程晶片的關鍵機台極紫外光（EUV）設備一台要價約新台幣30億元，在失去先拿下大客戶的基礎下，投資回收遙遙無期，更讓一般業者望之卻步。

格芯二前年宣布脫離和三星在7奈米製程研發合作，決定走自己的路，去年6月正式宣布推出可以承接手機和繪圖晶片的7奈米超低功耗（LP）的 鰭式場效電晶體（FinFET）製程，並宣稱今年上半年為客戶導入相關矽智財（IP）服務套件，今年下半量產。

不過原本最力挺格芯，率先導入採用格芯7奈米製程的超微，去年經過產品製程驗證和比對後，發現格芯7奈米製程良率與台積電相差太多，但擔心毀約，只能迂迴透過創意轉下台積電7奈米製程，這也是創意今年下半年業績大幅躍升關鍵。

台積電7奈米奠定無人能敵的地位，吸引所有想在各領域稱霸的晶片業者優先與台積電合作，原因無他，晶片大廠都認為台積電是純晶圓代工廠，不會和他們競爭。例如蘋果與三星在手機市場戰的你死我活，很多關鍵零組件都要仰賴三星，如果晶片代工也要看三星臉色，蘋果處境堪慮。

同樣的道理放射在其他晶片業者，也是同樣的道理，因此在客戶愈來愈集中下，格芯要以後發者追趕台積電，難上加難。

更何況先進製程設備投資昂貴，台積電單是在7奈米就投資高達7,000億元，包括研發及產能建置，才有今天地位，預料未來5奈米及3奈米，投資金額絕對比7奈米高。台積電預定在5奈米採用的極紫外光（EUV）微影設備，一台要價近新台幣30億元，加上其他先進製程設備，絕不是只接到一、二個客戶就能達到損益兩平。

評析
台積電單是在7奈米就投資高達7,000億元，包括研發及產能建置，才有今天地位

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訂單流失 格芯轉攻車聯網

經濟日報 本報記者簡永祥

全球晶圓代工二哥格芯決定無限期暫緩七奈米及以下先進製程，半導體業界表示，高階製程客戶愈來愈集中，格芯七奈米製程欠缺大客戶力挺，加上七奈米及以下製程設備投資昂貴，在失去先機下，要追趕台積電幾乎不可能，也凸顯未來七奈米及以下，甚至到了五奈米先進製程，幾乎已是台積電獨霸局面。

格芯在兩前年宣布脫離和三星合作研發七奈米製程，決定走自己的路，去年六月宣布推出可以承接手機和繪圖晶片的七奈米超低功耗的FinFET製程，並且宣稱今年上半年為客戶導入相關矽智財服務套件，今年下半量產。

不過，原本最力挺格芯、並率先導入採用格芯七奈米製程的超微，發現格芯的七奈米製程良率與台積電差太多，但擔心毀約，只能迂迴透過創意轉下台積電七奈米製程，這也是創意今年下半年業績大幅躍升關鍵。

其他如高通也將原本打算在三星投片的高階驍龍晶片，轉向與台積電合作，更遑論從廿八／十六奈米製程就一直合作的輝達、賽靈思及海思等，還是首選與台積電合作，分別推進到台積電的十二奈米及七奈米，加上台積電最大客戶蘋果，幾乎把所有晶片全部交給台積電生產，顯示台積電七奈米已是眾所首選，連號稱要在七奈米搶下蘋果新世代Ａ十二處理器訂單的三星，最後也全數落空。

台積電七奈米奠定無人能敵地位，吸引想在各領域稱霸的晶片業者優先與台積電合作，因為台積電是純晶圓代工廠，不會和他們競爭。例如蘋果與三星在手機市場戰的你死我活，很多關鍵零組件都要仰賴三星，若晶片代工要看三星臉色，蘋果處境堪慮。

加上先進製程設備投資昂貴，台積電光七奈米就投資七千億元，才有今天地位，未來五奈米及三奈米，投資金額絕對比七奈米還高，其中光是台積電預定在五奈米採用的極紫外光微影設備，一台要價近卅億元，加上其他先進製程設備，不是只接到一、兩個客戶就能達到損益兩平。

格芯提前放棄七奈米製程量，應已深知客戶動向且投資金額龐大，與其把錢投入無底洞，不如將資源集中在不追求先進製程的車聯網、智慧城市、智慧家庭和物聯網應用的領域，還可取得一席之地。

評析
格芯提前放棄七奈米製程量，將資源集中在車聯網、智慧城市和物聯網應用的領域，還可取得一席之地。

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轉貼2018年8月29日經濟日報，供同學參考

格芯不玩7奈米了 楊應超：大咖退場不見得好

經濟日報 記者趙于萱╱台北報導

晶圓代工大廠格芯宣布退出7奈米，市場以利多解讀台積電後市，異康集團及青興資本首席顧問楊應超指出，從先進製程競爭來說，台積電確實是受惠者，然而大廠退出市場，也反映半導體高成長不再。

楊應超過去歷任巴克萊、花旗、野村證券等外資券商董事總經理、科技產業首席分析師，更早前，曾任職IBM設立在紐約East Fishkill的晶圓代工廠，該廠於2015年被格芯收購，目前稱為Feb 10。論半導體理論及實務，楊應超都有深入掌握。

楊應超表示，格芯退出7奈米，外界多解讀：台積電少了一個對手，從競爭角度而論，觀點並無不對。

不過事件本身還有很多意義可以解讀，楊應超指出，第一是市場上較少解讀格芯的策略，為什麼格芯會退出市場？原先格芯的10奈米與14奈米發展較落後，是眾所皆知，所以業界早就傳聞，格芯可能放棄7奈米，而此決定可能讓格芯發展更好，不見得是壞事。

因為摩爾定律雖然引導半導體製程朝7奈米、5奈米，甚至3奈米發展，然而終端應用真正採納先進製程的項目有限，最廣泛應用是PC和手機處理器，PC代表有AMD（超微）、英特爾等，都是相關晶片開發商，其他終端應用要採納的機率不高。而半導體製程是愈先進，愈燒錢，還有良率的問題要解決，因此格芯決定不做先進製程第一，可說是放棄20%的金字塔頂端，擁抱80%的市場，策略非常正確。

從文化層次來看，也映照出美國人與亞洲人的差異，格芯勇於放棄打不贏的市場，亞洲人多是做不贏就殺價，結果可能打壞市場。

楊應超指出，由於格芯退出先進製程，其他競爭者會更有資源，整體晶圓代工市場也更有秩序，以7奈米製程來說，霸主就由台積電、三星、英特爾一較高下，格芯則強攻中低階製程，反而創造多贏。

從大方向看，則要警惕半導體成長出現放緩。楊應超表示，事實上，除了格芯，聯電、中芯國際也都表達過不搶先進製程，一個藍海市場應該是大家搶，怎麼會是逐一退出？那代表需求放緩了，競爭者心態有變，選擇以退為進。

從終端應用已能窺見端倪，半導體主要應用在PC和手機，需求都轉向大幅放緩。因此台積電雖然在先進製程取得勝利，但也面臨景氣挑戰。

以格芯釋出7奈米來說，台積電主要拿下AMD大單，未來兩到三年成長有機會增加，中長線仍看看競爭力與大環境，好比鴻海和蘋果，當iPhone放緩，也要找下一個引擎。

楊應超近年對科技業保守，從格芯事件，更看出整體循環向下，並非往上。而台灣恰好有台積電，從贏家的角度思考，當然利多解讀。

對照投資層，楊應超認為，由於半導體大者恆大，態勢愈來愈顯著，伴隨市場成熟，對外資來說，格芯退出7奈米，雖符合預期，但因利的基公司變少，要找好標的不容易，買盤會集中台積電，股價自然上漲。

評析
從先進製程競爭來說，台積電確實是受惠者，然而大廠退出市場，也反映半導體高成長不再。

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轉貼2018年8月29日經濟日報，供同學參考

格芯退出 外資持股台積挑戰8成？二點是關鍵

經濟日報 記者趙于萱╱台北報導

格芯宣布退出7奈米之爭，資深半導體分析師陳慧明表示，此次退出再度印證半導體市場大者恆大，在晶圓代工市場中，台積電市占已經最大，必然從事件受惠，對外資信心也有提振。接下來台積電7奈米進度是否如期，以及與三星的技術差距，更受外資重視。

陳慧明表示，格芯放棄7奈米，對業界來說，是符合預期，沒有驚喜。由於格芯10奈米及14奈米大幅落後，市場早已傳言，7奈米可能遭到放棄，如今格芯正式宣布，印證半導體市場大者恆大，在先進製程領先的台積電、三星及英特爾，是極少數能挺進下一哩路的巨擘。

根據市場法則，一個少數競爭的市場，一旦有競爭者退出，其他競爭者將受惠資源重分配的效益。目前格芯在晶圓代工市占為第二大，比率約一成，市場解讀台積電有機會搶下這一成市占。

陳慧明指出，這個一成確實會有部分轉移到台積電，值得注意的是，格芯先進製程落後，一成中，有很大比例是28奈米，其次是10和14奈米，且後者市占不顯著，而台積電重心已轉向7奈米。

因此整體來看，台積電會受惠，惟受惠部分若是10奈米與14奈米，助攻不大，外資更在乎台積電7奈米是否如期進展，以及能否進一步擴大與三星的差距。

陳慧明表示，目前台積電先進製程近乎贏者全拿，除了在整體晶圓代工市占逾五成，10奈米及14奈米超過八成，7奈米更有九成，使外資近年不斷重新調整（re-rating）台積電估值，而想要外資更驚豔，是台積電如何在已經鞏固的市場，再拉開與競爭對手距離，。

由此也可見，未來半導體市場能否持續成長，對台積電至關重要，若7奈米進度順暢，又有趨勢加持市場，台積電領先無虞。

這同時關乎外資是否有機會提高台積電持股至「八」字頭大關，今年上半年，受到國際局勢影響，外資持股台積電比重降至77.1%低點，28日回補17,316張，為7月21日來一個多月最大買超，持股比升至77.68%。累計第3季以來，外資增持0.56個百分點，買超10.9萬張，台積電股價上漲15%。

評析
外資更在乎台積電7奈米是否如期進展，以及能否進一步擴大與三星的差距。

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轉貼2018年8月29日經濟日報，供同學參考

台積與三星技術差距 市場關注

經濟日報 記者趙于萱／台北報導

格芯宣布無限期暫停7奈米及以下製程研發，異康集團及青興資本首席顧問楊應超與資深半導體分析師陳慧明認為，這印證半導體市場大者恆大的趨勢。在晶圓代工市場中，台積電為龍頭，受惠最深，有利提振外資信心。

接下來7奈米進度是否如期，以及與三星的技術差距，為國際買盤焦點。

楊應超及陳慧明均表示，格芯放棄7奈米，對業界來說，符合預期。

陳慧明認為，一個少數競爭的市場，一旦有競爭者退出，其他競爭者將受惠資源重分配的效益。由於台積電在整體晶圓代工的市占率逾五成，10／14奈米超過八成，7奈米更有九成，受惠最大。

評析
接下來7奈米進度是否如期，以及與三星的技術差距，為國際買盤焦點。

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轉貼2018年8月29日聯合晚報，供同學參考

台積電喊衝 台股輕騎萬一

聯合晚報 記者張家瑋、高瑜君、馬瑞璿／台北報導



全球第二大晶圓代工廠格芯宣布退出7奈米競賽，台積電（2330）通吃超微、蘋果、高通及輝達大單，外資今推報告看好其在7奈米、5奈米技術領先優勢，調高目標價至3字頭。台積電今盤中大漲8.5元、達258元，單日市值激增2,200億元，收盤為259元，漲幅3.81%，一舉帶動台股今持續勁揚，收盤為11,099.57點，漲幅為1%，站穩11,000點大關之上。

台積電的歷史新高價為266元，今盤中強漲逾3%，已攻上近半年來新高的258元，在外資力挺下，短線將有機會挑戰新天價。

法人指出，台積電自身研發基底夠深，先進製程領先三星與英特爾，繼上半年領先量產7奈米產品，2019年再推出7奈米Plus新製程，並同步導入EUV微影技術，7奈米Plus相較於7奈米在運算效能上增加15%，耗電減少20%，2020年將接著推出以EUV微影技術為主的5奈米製程。

目前台積電EUV研發進度超前，帶動7奈米Plus及5奈米研發進度加快一季，在格芯退出先進製程競賽後，台積電成為目前全世界少數具有量產EUV能力的半導體廠，將為2019年的成長動能。

而格芯退出後轉為發展FD-SOI，對台積電7奈米威脅不再，僅剩三星可與之匹敵，而三星7奈米率先導入EUV，但因跳躍式發展，根基不穩固、良率不佳，預計量產時間延至2019年下半年，而英特爾10奈米進度一再遞延，近期再宣告10奈米量產時間延至2019年第4季，台積電在7奈米已是打遍天下無敵手。

4外資喊買
格芯（GlobalFoundries）宣布無限期暫緩研發7奈米及以下先進製程，讓市場對台積電看法愈趨正面，外資法人力挺台積電，港系外資更將台積電目標價從268元調升到302元，四家外資正向看待台積電未來走勢。

港系外資以「競爭對手邊緣化」為題，上修台積電2019、2020年每股獲利預測2%、3%，並上修每股獲利預測4%以及7%，同步將目標價從268元上修到302元。另外三家美系外資也全面看好台積電受惠，特別是競爭對手從領先優勢退出後，台積電已是全球唯一提供全系列技術的晶圓代工業者，美系外資多給予台積電「買進」或「加碼」評等，目標價介於270~280元。

評析
台積電成為目前全世界少數具有量產EUV能力的半導體廠，將為2019年的成長動能。

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轉貼2018年8月29日科技新報，供同學參考

格羅方德放棄 7 奈米及更先進製程研發
IBM Power 處理器訂單恐成台積電囊中物

作者 Atkinson

晶圓代工大廠格羅方德 （GLOBALFOUNDRIES） 在 28 日宣佈，無限期停止 7 奈米製程的投資與研發，轉而專注現有 14/12 奈米 FinFET 製程，及 22/12 奈米 FD-SOI 製程之後，一直以來的合作夥伴 AMD 也立即宣佈將 CPU 及 GPU 全面轉向台積電，並表示自家產品發展將不受影響。對於這樣的改變，市場人士表示，除了 AMD 代工廠轉向台積電之外，之前格羅方德收購其晶圓廠，並為其代工旗下 Power 系列處理器的 IBM，未來恐怕也將把代工單轉交由台積電來生產。

事實上，藍色巨人 IBM 在半導體製造上過去也有深厚的技術。其中，在 32 奈米節點上，AMD 使用比標準晶圓生產技術先進半世代水準的 SOI 製程技術，就是來自與 IBM 合作研發。而且，過去 IBM 也有自己的晶圓廠的來生產下的 Power 系列處理器。

不過，在晶圓代工產業興起之後，IBM 的晶圓製造業務對公司而言變成了一個沉重的負擔。因此，在 2015 年之際，IBM 將晶圓製造業務、技術、以及專利一同賣給了格羅方德。格羅方德不但因此獲得了 IBM 的 15 億美元補貼，並達成了晶圓供應協定，格羅方德成為 IBM 處理器的代工廠。

IBM 目前的主力處理器是 Power 9，最多可以擁有 24 核心，最高頻率可以達到 3.3GHz。而這顆處理器是由格羅方德的 14 奈米製程所生產的，應用在 IBM 的伺服器上。日前，IBM 還在公開場合上，公佈了 Power 處理器的發展路線圖。預估在 2020 年左右將推出下一代的 Power 10 處理器，支援 PCIe 5.0 技術。

據了解，原本 IBM 規劃，下一代的 Power 10 處理器將會使用格羅方德的 7 奈米製程生產。但是，現在隨著格羅方德退出 7 奈米製程技術，IBM 的 Power 系列處理器，在新一代產品製程上就不得不選擇別家代工廠了。而就目前來說，7 奈米及以後的製程節點上，有計劃與實力發展的廠商只剩下 3 家。也就是英特爾 （intel）、台積電及三星。不過，因為在 10 奈米製程技術上的發展延遲，英特爾原則上可以排除。因此，IBM 未來只剩下台積電與三星可以選擇。

不過，這台積電與三星兩家的問題在於過去並沒有大量製造高性能 CPU 的經驗。其中，台積電僅有過去代工過 X86 處理器，也為 AMD 代工過 16 奈米的 APU 處理器。如今，又再拿下了 AMD 的 CPU 訂單，在高性能 CPU 製程技術上相較三星更為豐富一點，因此出線的機率大大提升。

目前，IBM 現在還沒有公佈具體的選擇。而且，IBM 的 Power 9 處理器還要繼續發展兩年多時間，現在也沒必要急著公布下一代產品的合作代工商。只是，舊日前的報導，在製程技術領先，而且至少未來兩年都有可能獨家拿下蘋果 A 系列處理器訂單的情況下，IBM 訂單的錦上添花，機會將會高於競爭對手。

評析
隨著格羅方德退出 7 奈米製程技術，IBM 的 Power 系列處理器，就不得不選擇別家代工廠了。

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轉貼2018年8月30日工商時報，供同學參考

台積跳舞 外資喊價３字頭

工商時報 簡威瑟、王淑以／台北報導



台積電股價連3紅，昨日大漲9.5元收在259元，一路向歷史高點266元邁進，德意志證券一口氣把推測合理股價拉升為外資最高的302元，並看好未來數年市占擴張、產業地位領先的大商機。

外資連三日搶買台積電5.09萬張，買超金額達128億元，帶動台積電市值站上6.71兆元，占大盤比重衝至20.33％，為歷史次高，貢獻指數85.99點。

此一利多持續發酵傳導，周三美股早盤台積電ADR勁揚4％至44.05美元（換算後約每股新台幣270.5元），ADR的強勢有助台積今挑戰266元歷史高價紀錄。

台積電昨股價大漲亦推升台指期、摩台期日K連3紅，摩台期昨（29）日大漲1.49％，收在415.4點，預期摩台期今日將順勢高拉結算，外資在期貨布局大獲全勝。

繼瑞銀證券一度喊出310元目標價，創外資圈給予台積電最高目標價後（先前已經修正為280元），里昂證券則是另一家目前給予台積電300元推測合理股價者。

台積電大漲過後，法人圈點出兩大台股焦點：首先，終於又有外資把台積電推測合理股價拉高到「3」字頭，其次，將目光放在台積電擴散效應上，包括聯發科、勝一等相關周邊廠商及供應鏈可望受惠。

德意志半導體產業分析師周立中指出，格芯（GlobalFoundries）退出7奈米製程，凸顯出二線晶圓代工廠被邊緣化（Marginalized）情況更鮮明，7奈米製程占台積電今、明年營收比重將是9與28％。

里昂證券半導體產業分析師侯明孝指出，格芯退回14、12奈米製程，還有一個更重要的意義，就是大陸的中芯國際發展14奈米會面臨更激烈的競爭，言下之意，走在尖端的台積電難有人可匹敵，將是最後屹立不搖的純晶圓代工龍頭（the last pure-play standing）。

台股長期由台積電、聯發科擔綱半導體雙箭頭，台積電大漲後，股價首度超車聯發科，外資研究機構多看好聯發科利空出盡、新殺手級產品效應，加上聯發科從大波段高點的374.5元修正迄今，幅度也已經超過3成，補漲行情何時啟動，接棒台積電再替台股增添權值股領盤驅動力，是法人新興話題。

同時周邊供應鏈部分，外資看好勝一通過台積電認證，是7奈米製程所需電子級溶劑的獨家供應商。至於創意與台積電在7奈米製程緊密合作，成長動能延續到2019年也一併受惠。

評析
格芯退出7奈米製程，走在尖端的台積電難有人可匹敵，將是最後屹立不搖的純晶圓代工龍頭

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轉貼2018年8月30日經濟日報，供同學參考

台積電三優勢 稱霸高階製程

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

台積電高階製程稱霸全球晶圓代工市場，技術甚至超越全球半導體霸主英特爾，背後最大的憑藉，就是將創辦人張忠謀主張的「技術領先」、「製造卓越」與「客戶信任」這三大優勢發揮得淋漓盡致。

台積電為維持三大優勢，付出相當人力、物力。而張忠謀樹立晶圓代工的商業模式並堅持自主研發，是贏得客戶信賴的基石。

台積電供應鏈透露，台積電每年投入龐大的研發與資本支出，在28奈米大舉拉開聯電和格芯的競爭，並在16奈米一舉趕過三星，進而在7奈米超越英特爾，在全球晶圓代工獨占鰲頭。

評析
台積電就是將張忠謀主張的「技術領先」、「製造卓越」與「客戶信任」這三大優勢發揮得淋漓盡致。

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轉貼2018年8月30日經濟日報，供同學參考

楊應超：留意半導體動能

經濟日報 記者趙于萱／台北報導

格芯宣布退出7奈米之爭，市場利多解讀台積電後市，異康集團及青興資本首席顧問楊應超指出，從先進製程競爭來說，台積電確實受惠，不過大廠退出市場，代表半導體高成長不再，反要審慎關注新成長動能。

楊應超過去曾任外資券商董事總經理、科技產業首席分析師，更早前任職IBM設立在紐約East Fishkill的晶圓代工廠。論半導體理論及實務都有深入掌握。

楊應超接受本報越洋專訪表示，格芯退出7奈米，外界多解讀：台積電少了一個對手，從競爭角度而論，觀點確實如此。對格芯來說，由於10奈米及14奈米的發展落後，放棄7奈米，專注中階製程，可說是放棄20%的金字塔頂端，擁抱80%的市場，策略也非常正確。

楊應超分析，受到格芯退出先進製程影響，其他競爭者將有更多資源，晶圓代工市場可望更有秩序，以7奈米來說，霸主就由台積電、三星、英特爾一較高下，格芯則強攻中低階製程，創造多贏局面。

值得注意的是，除了格芯之外，過去聯電、中芯國際等大廠也都表達過退出先進製程競爭，楊應超表示，一個藍海市場應該是大家一起搶，而不是逐一退出，由此可見，半導體市場成長走向放緩，競爭者心態轉變，以退為進，因此對台積電等半導體公司來說，更重要是迎戰未來的景氣挑戰。

以格芯釋出7奈米為例，他指出，台積電主要拿下AMD大單，未來兩到三年的成長速度有機會增加，中長線則回歸競爭力與大環境，好比鴻海和蘋果，當iPhone成長放緩，鴻海也要找下一個引擎。

楊應超近年對科技業保守，從格芯事件更看出整體循環向下。因此當外界一片看好台積電，其實應該思考環境已變，以半導體為重的台灣產業需要新引擎。

評析
楊應超指出，大廠退出市場，代表半導體高成長不再，反要審慎關注新成長動能。

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轉貼2018年8月30日聯合晚報，供同學參考

連4跳 台積電股價、市值創3新猷

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

晶圓代工龍頭台積電（2330）在美ADR昨大漲4.2%，創下2年半來的新高價，今激勵現股股價早盤衝破歷史高點266元，最高攻至268元，再創新天價，市值達6.94兆，逼近7兆元，也同步改寫自己及台股單一公司新高。

台積電今天終場上漲4.5元，收在263.5元，成交量4萬8843張。股價已連續四天走揚，市值增逾6,300億元，成為台股站上11,000點的最大功臣。

傳吞超微7奈米全產品訂單
受惠於晶圓代工二弟格芯退出7奈米，超微（AMD）訂單轉投加持，一掃第台積電3季營運不旺陰霾，外資出具報告上調目標價至302元，近期股價連續兩天跳空開出，今日盤中高點一度來到268元，一舉突破今年1月高點266元，漲幅3.47%。

由於格芯無限期暫停開發7奈米技術，超微將所有7奈米產品包含伺服器處理器（CPU）與繪圖晶片（GPU），將全數交由台積電代工，法人看好台積電在7、5奈米技術領先，近期買盤湧入，外資連續三天買超達5萬餘張，上調目標價至302元，持股比重再度增加至77.79%。

法人：Q4可望快速成長
法人表示，台積電即將走出本季營運低潮，雖然受到加密貨幣影響，本季營運不如預期，不過，第4季隨著蘋果A12處理器訂單開始放量，預期第4季營運可望快速成長。因此，預估台積電本波營收年成長的低點將出現在第3季，第4季起的營收年成長將逐季放大到2019年第3季，而2019年在高速運算新產品、人工智慧與 5G的帶動下，年營收成長目標上看15%。

今年底7奈米營收比看達25%
另外，AMD不斷壯大下，台積電在CPU市場將大展拳腳，想像空間大，競爭對手退出7奈米競賽，顯示先進製程研發在資本及技術密集門檻不易跨越，台積電7奈米獨霸一方，訂單囊括蘋果、超微、高通、輝達等大廠，法人預估今年底7奈米占營收達25%。而目前在7奈米Plus及5奈米進度均領先，且7奈米市占率接近100%，遠高於當年12、16、28奈米市占率的80%至85%，以及整體晶圓代工市占率的55%。

評析
競爭對手退出7奈米競賽，顯示先進製程研發在資本及技術密集門檻不易跨越，台積電7奈米獨霸一方

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轉貼2018年8月31日工商時報，供同學參考

台積電市值 闖台股紀錄

工商時報 涂志豪／台北報導

晶圓代工龍頭台積電受惠於格芯（GlobalFoundries）退出7奈米及更先進製程市場，加上處理器大廠美商超微（AMD）決定將7奈米及支援極紫外光（EUV）技術7+奈米產品均交由台積電代工，推升台積電股價昨日盤中最高攻至268元新天價，市值亦達6.94兆元並逼近7兆元，改寫市值新高紀錄外，同時也刷新台股單一公司市值新高紀錄。

三大法人買超
台積電股價昨日再攀高，早盤一度達268元，改寫歷史新高價，終場上漲4.5元，以263.5元作收，成交量達48,878張，三大法人買超16,565張。台積電股價已連續上漲4天，市值增加超過6,300億元，成為台股站上11,000點的最大功臣。

獨吃7奈米市場
全球第二大晶圓代工廠格芯決定無限期擱置7奈米技術，加上三星決定直接推出支援EUV技術的7奈米製程，量產時間將落在明年，法人認為，台積電今年將通吃全球7奈米晶圓代工訂單，除了蘋果A12應用處理器已經進入量產，高通、博通、海思、賽靈思（Xilinx）、超微、輝達（NVIDIA）等大客戶的7奈米也將陸續進入量產。

而在格芯宣布退出7奈米市場競爭後，超微亦對外說明與台積電在7奈米製程的合作計畫，包括新一代7奈米Vega繪圖晶片、7奈米Rome伺服器處理器，均會在年底前進入量產。超微明年將推出7奈米Navi繪圖晶片、7奈米Zen 2架構處理器，也都會採用台積電7奈米製程投片。

台積電明年將開始量產支援EUV技術的7+奈米，據業界消息，蘋果明年推出的A13應用處理器就會採用7+奈米投片。再者，超微的Zen 3架構處理器預期2019年之後完成設計定案，也會採用7+奈米量產。

Q4營收可望新高
法人表示，台積電第三季營運雖維持成長，但受到加密貨幣挖礦運算特殊應用晶片（ASIC）需求轉弱影響，第三季營收成長動能不如市場預期般強勁。不過，台積電第四季7奈米晶圓將放量出貨，將帶動營收出現明顯成長，且第四季營收可望續創歷史新高紀錄。明年受惠於7奈米產能全面開出，營收可望續創新高紀錄。

評析
台積電第四季7奈米晶圓將放量出貨，將帶動營收出現明顯成長，且第四季營收可望續創歷史新高。