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樓主: p470121

[轉貼] 總經;製造業PMI – 8月PMI、NMI 雙降

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 樓主| 發表於 2015-6-24 06:04:19 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2015-6-24 06:07 編輯

轉貼2015年6月24日工商時報,供同學參考

六月大陸PMI 欲振乏力

記者林殿唯/綜合報導


   
匯豐昨(23)日公布6月份中國製造業PMI初值為49.6,比起5月份略有反彈,但在內外需依舊疲弱下,整體製造業活動仍處於萎縮狀態,且企業裁員數量更創下6年以來最高,可能使得中國官方在下半年加大刺激來提振經濟成長與就業。

匯豐與市調公司Markit公布的PMI初值顯示,6月份中國製造業好壞不一。PMI分項指數中的新訂單指數上升到50.3,不但重回擴張水準,更創近4個月新高,採購分項指數也有所上升,成品庫存量更下降到近一年來新低。產出與新出口訂單指數也都出現回升。

但另方面,就業分項指數卻下滑到近6年多以來最低水準,顯示製造業企業持續裁員,而且裁員速度越來越快。

Markit經濟學家Annabel Fiddes表示,裁員數量增加代表企業對於成長預期相對黯淡。她認為,6月PMI數據進一步驗證中國製造業在第2季缺乏成長動力,但也暗示中國官方將在下半年加大力度刺激經濟成長與就業。

疲弱的製造業PMI表現,使得市場普遍看淡今年第2季的經濟表現,並預估要等到第3季才會顯露復甦跡象。路透就引述中國本土投行中金的報告指出,預計中國經濟活動成長在未來2~3個月進一步企穩,並在第3季末至第4季呈現溫和復甦。

中國今年第1季的經濟成長速度為7.0%,創下近6年以來最低紀錄,雖然中國官方已經在過去7個月內3度降息、2度調降存準率,但從最近製造業PMI表現,大舉釋放流動性的措施對實體經濟的提升相當有限。

中金還預估,今年內存準率還會再下調200個基點,但可能不會再度降息。

匯豐製造業PMI較著重於民營與中小企業,PMI初值是根據調查樣本的85%~90%先期編製,被視為觀察中國經濟表現的先行指標,指數高於50代表製造業活動處於擴張,反之則是萎縮。
評析
基本面利空vs政策面利多
 樓主| 發表於 2015-7-5 16:08:46 | 顯示全部樓層
轉貼2015年7月2日工商時報,供同學參考

陸6月製造業PMI 遜預期

記者林殿唯/綜合報導



中國官方與匯豐昨(1)日公布6月份製造業PMI數據雙雙不如預期,製造業前景堪憂,使得市場普遍看淡中國第2季GDP表現。

中國統計局和物流與採購聯合會(CFLP)公布的數據顯示,6月份製造業PMI為50.2,連續4個月高於50的分水嶺,但略低於路透預估的50.3。分項數據中的新訂單指數、新出口訂單指數分別下滑到50.1與48.2,顯示外需依舊不穩。

CFLP特約分析師張立群指出,希臘債務問題使得歐元區的出口前景不明,是導致新出口訂單指數表現不佳的原因之一。他認為,政府應該穩定投資成長,以增強內需對經濟成長的支撐作用。

而較側重的民營與中小企業的匯豐中國6月份製造業PMI終值則為49.4,表現不如初值49.6,也是連續第4個月低於50的分水嶺,顯示製造業活動持續處於萎縮。

對於製造業PMI表現,中國本土投行、中金公司認為,製造業需求可能再次下滑,政府需要持續與果斷地提供政策支持來應對疲弱的經濟復甦。預計下半年的貨幣政策將依舊寬鬆,必推出更多財政政策來支持經濟成長。

中國今年第1季經濟成長率只有7%,創下6年以來的最低紀錄,雖然中國官方今年以來已經3度降息並3度降準,但在製造業PMI與其他宏觀經濟數據毫無起色的情況下,市場對於第2季的經濟表現普遍偏向悲觀,渣打日前就預估第2季的經濟成長率將下滑到6.7%。

儘管製造業PMI乏善可陳,但中國官方同日公布的6月份非製造業商務活動指數卻小幅上升到53.8。分項至數中的房地產新訂單指數與銷售價格指數出現連續回升,顯示房地產市場需求依舊強勁,拉動整體服務業表現。

對非製造業PMI的表現,路透引述摩根士丹利華鑫證券的分析指出,這說明在經濟下行的過程中,服務業展現出更大的韌性,在一定程度上也反映中國的經濟結構轉型。
 樓主| 發表於 2015-7-5 16:10:55 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2015-7-5 16:13 編輯

轉貼2015年7月3日工商時報,供同學參考

6月製造業PMI 跌至榮枯線

記者陳碧芬/台北報導

  



6月台灣採購經理人指數昨(2)日公布,製造業PMI與非製造業NMI雙雙下跌,分別為50.8和50.5,都站在景氣榮枯分野50線上;其中PMI是第3個月下跌,且擴張速度是2015年3月以來最慢;NMI則是第2個月下跌、且單月大跌4.3。

中華經濟研究院長吳中書表示,觀察PMI/NMI的變化,趨勢重要於數值,他對製造業比較不擔心,因為經過季節調整,6月PMI比上個月增加,反映出向上翻揚的新方向。同時,全體製造業對「未來六個月的景氣狀況」指數在連續3個月擴張速度趨緩後,6月指數微幅上揚0.4至53.1,製造業廠商普遍認為,上半年實際市況低於預期只是短期的現象。

中經院指出,PMI五項組成指標,6月新增訂單數量、生產數量與人力雇用數量呈現擴張,現有原物料存貨水準轉為緊縮,供應商交貨時間仍呈現下降(低於50)。

吳中書指出,電子暨光學產業與電力暨機械設備產業,是台灣經濟暨產業的兩大支柱,這兩個產業如果表現好,台灣經濟就壞不到哪裡去,從6月PMI細項看來,兩個產業仍然處於擴張情勢。

至於6月非製造業NMI的情況,比較令人憂慮,因為指數下跌4.3至50.5,是2014年8月指數創編以來的最低值,這個現象過去只有在春節前發生,除了住宿餐飲、批發、營造暨不動產業,都跌入緊縮。

評析
觀察PMI/NMI的變化,趨勢重要於數值,趨勢代表方向
 樓主| 發表於 2015-7-19 06:12:44 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2015-7-19 06:15 編輯

轉貼2015年7月19日工商時報,供同學參考

7月匯豐中國製造業PMI  樂觀

記者康彰榮/綜合報導

7月匯豐中國製造業PMI(採購經理指數)預覽值將於周五(24日)公布,由於中國去年下半年以來持續推出的提振經濟政策可望陸續發酵,預料7月的PMI數據可延續6月的上升趨勢。

由英國Markit Group Ltd.進行調查、匯豐公布的中國製造業PMI,於每個月底前1周公布當月預覽值(初值),隔月1日(遇假日順延)再公布調查終值,數據高於50表示製造業呈現擴張,低於50則意味著製造業萎縮。

6月匯豐中國製造業PMI終值為49.4,雖較初值49.6低0.2,仍創下3個月的新高,不過該數據已連續4個月低於50分水嶺。5月該數據的終值為49.2。

另一方面,中國國家統計局和中國物流與採購聯合會公布的6月中國製造業PMI為50.2,較5月數據上升0.1,且連續4個月站上景氣榮枯線上方,顯示製造業呈現緩慢擴張趨勢。

一般認為,匯豐中國製造業PMI的取樣偏重於民營企業和中小企業,中國國家統計局的官方製造業PMI的調查對象則側重國有企業和大型企業。兩數據的差異也凸顯中國各類型企業在景氣復甦上的程度不同。

評析
中國去年下半年以來持續推出的提振經濟政策可望陸續發酵,預料7月的PMI數據可延續6月的上升趨勢。
 樓主| 發表於 2015-7-25 20:08:44 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2015-7-25 20:11 編輯

轉貼2015年7月25日工商時報,供同學參考

陸製造業PMI初值 不妙

記者林殿唯/綜合報導



財新傳媒與數據商Markit昨(24)日公布7月份的財新中國製造業PMI初值為48.2,遠低於市場預期,顯示中國製造業活動持續萎縮,嚴重拖累鐵礦砂、石油等大宗商品價格,更為第3季經濟成長蒙上陰影。

財新中國製造業PMI初值數據顯示,PMI初值持續下滑到48.2,為2014年5月以來最低紀錄,連續5個月低於50的分水嶺,遠不如彭博預估的49.7。分項指數中的產出指數下滑到47.3,創下近16個月最低;新訂單與新出口訂單分項指數也從6月份的擴張轉為收縮,並分別創下15個月與25個月低點,製造業表現相當疲弱。

不如預期的PMI數據公布之後,對於中國經濟數據敏感的澳元匯率隨即走貶,持續創下2009年以來新低紀錄。國際大宗商品價格也受到打壓,9月布蘭特原油昨日盤中持續下跌,達到每桶55.40美元。世界銀行也預估今年鐵礦砂將下跌40%,均反映市場對於中國經濟前景頗不樂觀。

路透引述海通證券的分析指出,7月的PMI初值在歷年同期中也屬偏低,顯示製造業依然偏弱。而且7月以來發電耗煤繼續負成長,工業增速仍未出現穩定跡象。預估中國官方會再次推出外貿穩增長政策,但能否奏效尚需觀察。

匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示,PMI數據顯示中國經濟企穩基礎不牢靠,且金融業過熱的情況掩蓋了製造業身處困境的真相。

中國今年第2季的GDP成功「保7」,表現超乎市場預期。投資研究機構莫尼塔認為,如果剔除上半年因A股牛市而表現優異的證券業,中國可持續的實際GDP成長率可能只有6%,甚至不到6%。

財新製造業PMI先前被稱為匯豐製造業PMI,主要用於衡量中國民營與中小製造業企業的發展,是觀察中國整體經濟發展的先行指標。

評析
PMI數據顯示中國經濟企穩基礎不牢靠,且金融業過熱的情況掩蓋了製造業身處困境的真相。
 樓主| 發表於 2015-8-2 07:16:02 | 顯示全部樓層
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陸製造業PMI 跌回50榮枯線

記者鍾寧/綜合報導



因全球大宗商品價格波動下滑及市場需求疲軟,中國國家統計局和中國物流採購聯合會昨(1)日聯合公布的7月份製造業採購經理人指數(PMI),較上個月滑落0.2來到50.0,不僅略低於市場預期的50.1,也是今年以來首次出現下滑,顯示製造業經營仍在底部掙扎。

以分項指數來看,新訂單指數30個月來首次跌破榮枯線50,新出口訂單也加速萎縮,兩個分項指數皆低於榮枯線,證明中國7月份製造業需求萎縮、生產放緩,也導致企業繼續壓縮用工,採購減緩。在此之中,只有高技術製造業PMI為54.8,已連續3個月呈上升趨勢,顯示穩定擴張。

此外,再以企業規模而言,7月份大、中、小製造業的PMI皆下滑,尤以小型企業經營較不樂觀,小型企業指數降至46.9,比上月下降0.6,持續萎縮;中型企業PMI為50.0,大型企業PMI為50.6,皆比上月下降0.2。除了昨日公布的官方版本之外,日前由財新傳媒公布的7月份製造業PMI,初值更來到48.2,遠低於市場預期,連續第5個月低於50之外,更降至15個月最低。

中國今年上半年宏觀經濟表現平平,GDP成長率勉強保七,支撐經濟動能已轉為第三產業,反觀製造業等在用工成本居高不下、人民幣匯率實際走升以及出口前景不穩定的多重因素下,要脫離困境仍需時日。

而中國政府為刺激經濟動能,大舉批准基礎建設,在上半年已批准並開工的重大投資案,投資金額已累計達到3.3兆元人民幣(下同)。路透更引述消息指出,中國政策性銀行將發債超過1兆人民幣,作為基建專案資金。

日前中共中央政治局會議也強調,將保持積極財政政策不變調,從此會議風向來看,中國政府的戰略重心仍在經濟建設,下半年穩增長政策不會退出。對於下半年的政策預期,瑞銀亞洲首席經濟學家汪濤預估,中國的決策層可能將保持寬鬆的貨幣信貸政策,人行可能於9月再次降息。
評析
趨勢重要於數值,趨勢代表方向

 樓主| 發表於 2015-8-24 05:51:22 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2015-8-24 05:58 編輯

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陸製造業PMI 近6年半新低

記者林殿唯/綜合報導



財新昨(21)日公布8月份中國製造業PMI初值為47.1,創下近77個月以來新低,製造活動也連續第6個月陷於萎縮,第3季GDP成長率「保7」難度大增。市場呼籲官方進一步放鬆貨幣政策,甚至有預測中國人民銀行(人行)最快在周末就會調降存準率。

調查機構Markit與財新公布數據顯示,8月中國製造業PMI為47.1,不但是2009年3月來最低紀錄,且各分項數據全惡化。產出、新訂單、新出口訂單、就業等分項數據都處於收縮狀態,出廠價格也加速下滑,反映製造業內外需俱疲、通縮風險加劇,讓市場情緒轉向悲觀。

受疲弱PMI數據影響,上證綜指昨日大跌4.27%,以3,507.74點收盤,雖勉強守住3,500點關卡,但成交額比前一交易日萎縮1成,達到4,498億元人民幣(下同),連同深成重挫5.42%。

財新的樣本以中小企業為主,尤其是出口導向型居多。而本次製造業PMI初值的資料樣本採集期為8月12~19日,剛好位於上周人民幣匯率大幅貶值的時刻,可能使得企業對於匯率變動的情況特別敏感。

人行在8月11日突然讓人民幣兌美元中間價大幅貶值,使得人民幣連貶3天,當周貶幅達2.8%,創下20多年來人民幣單周最大貶幅,令全球匯市為之震盪。

分析人士指出,8月PMI初值居然堪比金融海嘯期間的低迷情況,中國第3季「保7」的難度不言可喻。

財新製造業PMI先前被稱為匯豐製造業PMI,主要用於衡量中國民營與中小製造業企業的發展,被視為判斷中國整體經濟的重要先行指標。指數高於50代表製造業活動處於擴張,反之則是萎縮。

在PMI利空發布後,市場一片降準呼聲。匯豐(HSBC)駐香港經濟學家王然認為,PMI數據反映經濟復甦非常疲弱,他預估在年底前,人行需每1~2月就調降存準率50或100個基本點(2到4碼),才有望讓經濟在第4季初穩定,請人行在本周末調降存準率的機會非常高。

在陸股低迷下,人行在本周已分別透過中期借貸便利(MLF)與常態性逆回購(附賣回)等操作,對市場淨投放2,600億元人民幣的流動性,顯示中國官方急欲維持寬鬆的貨幣環境。

新華社昨日更發表文章,為近期調降存準率鋪路。文章引述多位券商分析指出,近期人行的MLF操作不會代替降準,兩者關係應該是互補,而非相互取代。而連續的天量逆回購與MLF操作,非但不是替代人行總量放鬆的工具,反而是彰顯人行呵護流動性的心態。

評析
PMI數據反映經濟復甦非常疲弱,人行進一步放鬆貨幣政策,才有望讓經濟在第4季初穩定
 樓主| 發表於 2015-8-31 17:26:49 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2015-8-31 17:27 編輯

轉貼2015年8月30日工商時報,供同學參考

大陸 恐跌破榮枯線

記者賴昭男/綜合報導

中國大陸近來經濟表現不佳,今年7月的官方製造業採購經理指數(PMI)勉強守住榮枯防線僅有50。8月官方PMI值將於周二(9月1日)公布,各方機構皆不樂觀,根據路透綜合20家分析機構的預估,8月官方PMI值恐將跌破榮枯線,估計為49.7。

日前公布的中國8月財新PMI初值已降至47.1,創近6年半低位,且已連續6個月處在榮枯線下方;此外,產出指數位於45個月來低點,新訂單指數則創3年低位,顯示內、外需俱疲,經濟恐怕尚未見底,經濟成長破7的風險加大。

招商證券宏觀分析師張一平表示,從8月份各項數據看來,螺紋鋼、水泥價格、粗鋼產量等重要數據的年增率表現依然較弱,經濟整體仍是向下趨勢。

安信證券首席經濟學家高善文則認為,這種局面還會持續一段時間,但今年晚些時候大陸的經濟動能有望在低位穩定下來。

不過,他也強調,在內、外需動能皆不足的情況下,經濟穩增長仍有賴於基礎建設投資發揮更大作用。

華寶信託分析師聶文預估,上半年大陸國內生產毛額(GDP)成長能達到7%,歸功於服務業的良好表現。但以目前A股現況看來,下半年經濟形勢會較為嚴峻。

評析
中國8月財新PMI初值已降至47.1,創近6年半低位,且已連續6個月處在榮枯線下方;顯示內、外需俱疲,經濟恐怕尚未見底,經濟成長破7的風險加大。

 樓主| 發表於 2015-9-3 04:12:32 | 顯示全部樓層
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台灣 出口衰退 難展笑顏

記者陳碧芬/台北報導

國內外經濟基本面不佳,已成了上周股市強力反彈的最大疑慮,中華經濟研究院周三(2日)將發布8月臺灣採購經理人指數,包括製造業PMI、服務業NMI。

由於今年3月以來PMI連續下滑,7月指數還下跌2.2個百分點至48.6%,出現今年第二度由擴張轉為緊縮,透露了景氣前景望不到春風的可能,而至今短短一個月期間,只有傳出更多的經濟數據下修、出口衰退不止等壞消息,8月PMI指數的最新公布幾乎已可確定,可能會讓國人「愁上加愁」。

7月台灣製造業PMI除了指數跌破榮枯值,令中經院調研小組最擔心部分,是全體製造業對『未來六個月的景氣狀況』指數,大跌10.5 個百分點至42.6%,為2012 年12 月以來最低,六大產業也是近兩年來首次全數看壞未來六個月景氣狀況。據悉,8月廠商問卷回收的結果,仍舊絕大比例看壞景氣前景,連資訊電子業對傳統旺季的第四季,都期待很低。

雖然如此,蘋果上周五宣布iPhone新機將於9月9日上市,國內的蘋概股供應鏈馬上精神起來,前花旗台灣經濟學家、農業金庫總經理鄭貞茂也說,據科技廠商的說法,廠商備料現在是「滿滿的」,國外訂單很快就到來,資訊業對第四季實際上有「樂觀的預期」。或許,製造廠商吃了蘋果,要再等等2個月身體才會康復起來。

評析
今年3月以來PMI連續下滑,7月台灣製造業PMI指數跌破榮枯值,最近更多的經濟數據下修,8月PMI指數恐怕尚未見底

 樓主| 發表於 2015-9-3 04:13:55 | 顯示全部樓層
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49.7 陸製造業PMI 跌破榮枯線

記者林殿唯/綜合報導



大陸官方與民間昨(1)日公布的8月份製造業PMI指數,雙雙跌至50榮枯分水嶺之下,顯示製造業活動正在萎縮,整體經濟減緩的壓力遽增,拖累亞股全面走跌。

中國國家統計局數據顯示,8月份製造業PMI為49.7,略低於市場預期的49.8,是近半年以來首度跌破50,更創2012年8月以來新低。

同一天公布的財新中國製造業PMI也持續下跌,8月份的數據為47.3,顯示製造業活動已連續6個月處於萎縮狀態,更創下2009年3月以來的最低水準。

製造業PMI是判斷大陸整體景氣的重要指標,指數高於50表示製造業活動處於擴張、反之則萎縮。

數據不佳的製造業PMI打消市場對於大陸經濟在短期內復甦的預期,助長市場悲觀情緒,造成昨亞股全面下挫。日經225指數收盤重挫3.84%,韓國首爾綜合指數跌1.4%,台灣加權指數收跌1.92%,上證綜指、香港恒生指數也分別下滑1.23%與2.24%。

華爾街日報引述分析人士的說法指出,製造業疲弱的情況可能是暫時的,因為工業重鎮京津冀地區為了改善空氣品質,上個月開始就有大量工廠停工,等到9月3日閱兵結束後才會回復生產,在一定程度上加劇了製造業PMI下滑。

在製造業持續萎縮下,近來表現較佳的服務業也出現疲態。財新中國8月份服務業PMI只有51.5,創下近13個月新低。

財新智庫首席經濟學家何帆認為,股市震盪所導致的金融業擴張減緩,是8月服務業PMI比7月劇降2.3的主因。雖然服務業仍在擴張,但仍不足以抵銷製造業的萎靡情況。

大陸本土投行中金認為,8月整體經濟活動趨弱,而在全球市場動盪加劇、大宗商品價格疲弱與外需低迷的情況下,大陸官方有必要加大財政寬鬆的力度來穩增長。中金預估,下半年政府將加大推進有效投資的力度,並期待明年的財稅體質改革能減輕稅負。

評析
大陸官方與民間公布的8月份製造業PMI指數,一齊跳水顯示國企與民企製造業活動正在萎縮,整體經濟減緩的壓力遽增
 樓主| 發表於 2015-9-3 13:01:55 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2015-9-3 13:03 編輯

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台灣經濟憂鬱 8月PMI創編以來最低

聯合晚報 記者仝澤蓉/台北報導



非製造業經理人指數也創下新低

中經院今天公布台灣8月製造業採購經理人指數(PMI)為45,不但連續第五個月走跌,亦創下中經院自2012年11月開始編製台灣PMI指數以來的新低;中經院院長吳中書說,8月PMI跟非製造業經理人指數(NMI)雙創新低,顯示台灣目前經濟狀況處於疲軟局面。

亞洲主要國家PMI近期都有下探趨勢,中國大陸日前公布8月PMI為49.7,不但跌破50的景氣榮枯線,更創三年低點,造成昨天全球股市重挫;其他國家包括南韓、印度與印尼等國的PMI數據亦不佳。

中經院上午公布台灣8月PMI和NMI雙雙創下指數創編以來最低紀錄,PMI連續第二個月緊縮,五項組成指標包括新增訂單數量、生產數量、現有原物料存貨水準、人力雇用數量與供應商交貨時間全部呈現緊縮;其中新增訂單指數僅39.9。

製造業對未來景氣看法相當保守

「數值偏低,值得警惕。」吳中書說,製造業「未來六個月的景氣狀況」指數罕見出現低水平,從上月的42.6大跌至33.6,受訪六大產業全數看壞未來景氣,指數都在30附近,顯示我國製造業對未來景氣看法相當保守。

吳中書指出,8月NMI下跌4.6,以非製造業來說變化較大,尤其是全體非製造業「未來六個月的景氣概況」指數連續三個月緊縮,本月大跌14.4至24.9,顯示非製造業對未來景氣看法非常保守。

中華採購與供應協會執行長賴樹鑫表示,多國PMI下跌是各經濟體對不穩定的貨幣、能源和大宗商品價格變化和產能過剩不確定因素的反應,若PMI連續六個月低於50,代表製造業正式步入衰退;台灣PMI目前是第二個月低於50,是否進入衰退,還要時間觀察。

國發會經濟發展處處長吳明蕙表示,從今天PMI數據來看,對未來景氣看法更趨保守,因7、8月股匯市動盪影響消費信心,又傳出裁員和無薪假等訊息,消費若轉保守,是對內需不好的訊號。

評析
既創新低,就只有繼續探底

 樓主| 發表於 2015-9-24 09:27:54 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2015-12-5 15:24 編輯

轉貼2015年9月24日蘋果日報,供同學參考

中國9月PMI僅47 續創6年半新低
生產、新訂單、就業加速下滑 人民幣貶值壓力大增

【于倩若╱綜合外電報導】

最新數據
財新中國9月製造業採購經理人指數(PMI,Purchasing Managers' Index)降至47,已連7月處在景氣榮枯分水嶺50以下,續創金融海嘯以來6年半來新低,遠不如市場預估的47.5,生產、新訂單、就業等分項指數均加速下滑,凸顯中國製造業面臨內外需疲弱、通縮加劇多重困境,下半年成長形勢嚴峻,有必要積極祭出振興經濟措施。

中國國家主席習近平雖表示不打貨幣戰,訪美時重申人民幣不存在續貶基礎,但外需不振,內需又不足以平衡出口疲軟,若不削減產能,恐只能放手讓人民幣貶值刺激出口。

受製造業數據不佳影響,昨人民幣貶值壓力升高,上海人民幣即期匯率連3日走貶,盤中一度貶0.13%,尾盤貶幅一度急縮為0.01%,據傳是中國央行進場阻貶,惟收盤仍貶0.12%至6.3839元兌1美元;離岸人民幣反應更為激烈,一度貶值0.4%。

陸股下挫波及亞股
陸股亦下挫並波及其他亞股,上海證券綜合指數收挫2.2%,港股終場也跌494點或2.3%,盤中甚至一度重挫788點,韓、星、馬、印尼收盤跌幅介於0.8~2.3%。

儘管服務業與消費相對具韌性,但製造業與不動產投資等傳統經濟成長引擎喪失動能,恐危及官方今年約7%成長目標。巴克萊(BARCLAYS)駐香港分析團隊指出,即便服務業快速成長,陸經濟成長仍漸失動能,預料當局將祭出更多財政與貨幣寬鬆措施來支持成長,但經濟整體結構走軟趨勢不變。

謝國忠:產能過剩
曾任職於世界銀行(WORLD BANK)和摩根士丹利(Morgan Stanley)的謝國忠指出,中國必須提振出口或削減產能,若產能過剩持續下去,可能影響日、韓等周邊經濟體。惟他也表示,中國勞動市場緊俏,實際工資依然增長,是個好跡象。

中國上半年經濟增速維持在7%,但第3季開局不佳,8月工業增速續徘徊低檔,投資增速創近15年新低,加上股市震盪衝擊金融業產值,都預示本季成長率跌破7%機率大。

民生證券指出,中國經濟仍不見底,房地產及製造業投資繼續下行,基礎建設投資小幅回升但仍獨木難撐,工業耗煤量、利潤等數據依舊在泥淖掙扎。

湯森路透與英士國際商學院(INSEAD)調查顯示,第3季亞洲企業信心指數由第2季71驟降至近4年新低60,創2009年開始紀錄來最快降速,顯示陸股暴跌對區域企業信心衝擊大,惟讀數高於50代表看法仍正面。

新加坡企業最悲觀,菲律賓企業最樂觀。整體上亞洲大企業最擔心中國經濟減速危及全球前景,其次是新興市場貨幣走貶恐抑制企業擴張計劃。

評析
中國製造業面臨內外需疲弱、通縮加劇多重困境,下半年成長形勢嚴峻,有必要積極祭出振興經濟措施。

 樓主| 發表於 2015-10-3 06:11:24 | 顯示全部樓層
本帖最後由 p470121 於 2015-10-3 06:12 編輯

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蘋果拉貨 我製造PMI彈升

記者陳碧芬/台北報導



9月台灣製造業採購經理人指數PMI,連續5個月下滑後首度出現止跌回升。中華經濟研究院昨(1)日表示,9月台灣PMI指數為46.1,較上月45回升1.1個百分點,新增訂單、生產擴散兩項指數均出現回升,反映製造業對新進訂單增加「有感」。

中經院指出,9月還包括新增出口訂單指數回升,六大產業中的電子暨光學產業,生產數量指數由緊縮轉為擴張,都是來自蘋果供應鏈急單效應出現,加上內需恢復的食品暨紡織產業PMI呈現擴張,指數達53.2,皆是此次製造業PMI止跌回升的主力來源。

惟中華經濟研究院長吳中書指出,9月PMI指數出現「小幅翻彈」,實則仍在榮枯線之下的緊縮,「不是紮實的上升」,稱不上廠商看到春燕,且跟隨在製造業後面的非製造業NMI,9月指數則續跌至45.3,連續第2個月呈現緊縮,他提醒,PMI看的是趨勢,要繼續觀察接下來幾個月的表現。

PMI當中的全體製造業「新增出口訂單指數」,反映的是廠商從國外接單的預告,中經院分析,在連續下滑5個月後,9月指數回升4.3個百分點至43.8,六大產業中,電子暨光學產業之新增出口訂單指數大幅回升8.3個百分點至49.1,接近擴張線,即將結束連續5個月的緊縮;而先前受食安衝擊的食品暨紡織產業,新增出口訂單指數呈現擴張,指數上揚4.3個百分點至52.3。

昨天台灣經濟研究院亦公布最新整體製造業景氣信號,製造業景氣信號值9.8分,燈號雖然第5次亮出衰退的藍燈,實際上信號值較上月是有增加,8月進口及出口物價衰退幅度亦有減緩現象。

就產業類別來看,台經院指出,電子電機大類的景氣燈號由衰退的藍燈,好轉為代表低迷的黃藍燈,其中,電腦、電子產品及光學製品業,由於全球手機品牌大廠於9月陸續推出新機,帶動手機代工業務明顯增溫。

筆電方面,隨著CPU轉換,與微軟Windows10上市,品牌廠商相繼推出新機種,提振出貨量表量,使得多數主要代工廠筆電出貨量呈現成長走勢。

評析
PMI看的是趨勢,要繼續觀察接下來幾個月的表現。
 樓主| 發表於 2015-10-6 04:32:36 | 顯示全部樓層
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陸製造業PMI微升 弱勢不變

經濟日報 記者孫淑瑜/綜合報導



大陸國家統計局昨(1)日發布9月大陸製造業採購經理指數(PMI)49.8,較上月微升0.1。這是該指數最近四個月以來首次小幅回升,但仍處於50的榮枯分界線以下。

國家統計局分析,這顯示內外需求依然偏弱,製造業下行壓力較大,其中大企業略優於中小企業,也顯示中小企業經營仍較困難,需繼續加大政策的扶持力度。

從分類指數看,在構成製造業PMI的五個分類指數中,生產指數、新訂單指數和供應商配送時間指數高於臨界點,且均比上月有所上升。從業人員指數和原材料庫存指數仍低於臨界點。

新華社報導,大陸物流信息中心分析師陳中濤分析,製造業PMI指數弱勢表現改變,走勢站穩回升,代表政府的穩增長政策效應進一步顯現,經濟運行呈現緩中趨穩積極變化。

國務院發展研究中心宏觀經濟部研究員張立群也認為,新訂單、出口訂單指數提高,反映市場需求情況有所好轉;生產指數提高,預示工業增長趨升。

然市場上有不同看法,民生宏觀點評指出,大陸PMI回升只是曇花一現:新訂單回升至榮枯線以上,但新出口訂單雖略有回升仍在榮枯線以下,表明內需提振明顯,但持續性有待觀望。

外需方面,貿易總量裹足不前與先進國家貿易的長期壓力未變,「雖人民幣自8月11日匯改調整已貶值2.7%,但受歐美近期復甦放緩影響,短期內外需依然靠不住。」民生宏觀表示。

此外,財新中國9月製造業採購經理人指數(PMI)終值47.2,略高於初值和市場預期的47,但依然是2009年3月以來的六年多最低水準。這也是該指數連續第七個月處在枯榮線下方,8月終值為47.3。

評析
大陸PMI回升只是曇花一現,新出口訂單雖略有回升,仍在榮枯線以下,表明內需提振明顯,但持續性有待觀望。

 樓主| 發表於 2015-10-8 20:33:49 | 顯示全部樓層
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財新初值數據 將停編

經濟日報 記者孫淑瑜/綜合報導

數據編製機構Markit昨(1)日報告中指出,將停止發布「財新中國通用製造業PMI預覽(初值)」,亦即2015年9月23日發布的「財新中國通用製造業PMI 預覽」已成絕響。

此前Markit是在當月下旬先公布當月的PMI數據初值,然後在下月初公布終值。而從10月開始,Markit將不再發布初值,但仍會繼續於每月第一個工作天和第三個工作天的上午9時45 分陸續發布「財新中國通用製造業報告PMI」和「財新中國通用服務業PMI」。

大陸PMI過去五年來由滙豐贊助與Markit共同編製發布,今年8月起才將冠名權易主財新。Markit做出不再公布PMI初值僅公布終值的決定,外界推測應該與經費過於龐大有關。

今年6月滙豐宣布不再與Markit合作編製中國PMI,當時便有銀行業者猜測可能和編製過程要針對超過四、五百家中小企業的採購經理進行調查,所費不貲;加上大陸經濟放緩,中共正在調整產業結構的情況下,Markit所公布的PMI指數代表性和準確性也受到質疑。

其次,大陸銀行融資難、融資貴,在經濟放緩的新常態下,部份中小企業經營困難,常會虛報公司數據以便向銀行借款,使調查指數不準確;再者,目前大陸的中小型企業正經歷轉型升級以及汰弱扶強的陣痛期,公司間整併情形加劇,Markit公布的PMI值也越來越不具代表性。

之所以決定10月開始Markit與財新只公布財新中國PMI終值而不再公布初值,預料一方面可節省經費,再者也能將所有人力、財力集中在終值的調查成果上,以提高PMI的準確性並挽回逐漸失去的代表性。

Markit與財新編製的PMI與大陸統計局公布的官方PMI有所區別,前者主要關注中小企業,而官方PMI調查樣本集中在大型國有企業。Markit是多元化金融信息服務提供商。客戶涵蓋銀行、對沖基金、資產經理、央行、監管機構、審計機構、基金管理機構和保險公司。公司成立於2003年,在11個國家擁有逾3,000名員工。Markit已在美國那斯達克上市,股票代碼是MRKT。

評析
Markit與財新編製的PMI與大陸統計局公布的官方PMI有所區別,前者主要關注中小企業,而官方PMI調查樣本集中在大型國有企業。

 樓主| 發表於 2015-11-2 20:41:02 | 顯示全部樓層
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大陸PMI 連3月低於50

記者黃欣/綜合報導



中國大陸國家統計局昨(1)日公布10月製造業採購經理人指數(PMI)為49.8,與9月份持平。分析指出,大陸PMI已連續3個月低於50的基準點,顯示經濟偏弱格局並未轉變,未來官方仍應推出其他穩增長措施。

新華社報導,從10月份製造業PMI的12個分項指數來看,新訂單、積壓訂單、產成品庫存、採購量等指標都較9月略微上升;生產、新出口、進口、購進價格、原材料庫存、從業人員、供應商配送時間、生產活動預期等則小幅下降。

其中,原材料庫存指數已連續4個月下降,今年10月更創下今年以來新低。

大陸國務院發展研究中心研究員張立群認為,新訂單和積壓訂單指數略升,表明市場需求趨穩;產成品庫存和採購量指數略升,表示企業生產活動趨穩。出口訂單指數下降,反映出口恢復增長仍有壓力。

中國物流信息中心分析師陳中濤認為,10月份PMI指數與上月持平,顯示經濟增長繼續保持回穩態勢,穩增長政策措施仍需加速落實。

統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河的分析更加保守。他表示,從分項指數表現來看,市場需求仍屬整體平穩,但企業對於訂單不足的憂心依舊較強,尤其是小企業接單困難,生產經營形勢也一直未見明顯好轉。

另外,由於產品價格提升有限,要改善企業經營效益同樣殊為不易,穩增長政策措施仍應加強落實,以確保今年經濟走勢。

路透報導,大陸服務業表現也差強人意,昨天同步公布的10月份官方非製造業商務活動指數降至53.1,創下2008年12月以來的新低。

但引以為喜的是,服務業新訂單指數連續兩個月上升,本月升幅有所擴大,達到51.2。在需求帶動下,中間投入價格指數和收費價格指數雙雙回升,就業也小幅回升。

評析
大陸PMI連3月低於50,顯示經濟偏弱格局並未轉變,未來仍需推出其他穩增長措施。

 樓主| 發表於 2015-11-4 20:39:57 | 顯示全部樓層
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10月財新中國製造業PMI 48.3

記者林殿唯/綜合報導

在中國整體經濟成長減緩下,10月份的財新中國製造業PMI再度低於50分水嶺,只有48.3,這個數據雖略優於市場預期,但製造業已經連續第8個月處於萎縮,顯示製造業仍處在產能過剩及需求疲軟的雙重壓力之中。

財新與調查機構Markit昨(2)日公布的數據顯示,10月份財新中國製造業PMI為48.3,比起9月份的47.2明顯回升,製造業活動萎縮的程度是6月份以來最為輕微的一次,也高於路透預估的47.5。

在各分項指數中,新出口訂單指數反彈比較明顯,從9月的44.6大幅反彈到50.7,也是6月以來新出口訂單重新回到50的分水嶺上方,顯示外需些許復甦。不過整體新訂單指數、聘僱就業指數等仍保持在收縮狀態。

財新智庫首席經濟學家何帆表示,製造業PMI出現反彈,顯示先前的刺激政策開始發揮效果,但總需求低迷依舊是中國經濟面臨的主要困難,大宗商品價格持續下滑所帶來的通縮風險值得關注。

財新中國製造業PMI是判斷中國景氣的重要指標,調查對象偏向民營與中小企業。PMI高於50顯示製造業活動處於擴張,反之則萎縮。

中國今年第3季經濟成長率為6.9%,跌破7%的全年目標,而製造業PMI則是第4季以來首個公布的重要景氣指標,受到市場高度關注。部分經濟學家認為,中國經濟景氣已經在第3季達到底部,而隨著刺激政策發酵,第4季經濟表現可能會出現改善。
 樓主| 發表於 2015-11-4 20:43:03 | 顯示全部樓層
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PMI連4月緊縮 NMI轉擴張

聯合報 記者余佳穎/台北報導





景氣不佳,製造業持續緊縮。中華經濟研究院昨公布10月製造業、非製造業採購經理人指數(PMI、NMI),PMI連4個月在榮枯線下,僅有46%;NMI則由緊縮轉為擴張,指數來到50.8%,表現相對穩健。

中經院長吳中書表示,PMI雖較上月略微下滑0.1個百分點,但季節調整後數據比上月要好,顯示製造業略為回穩,但復甦仍然相對遲緩;非製造業則「激勵人心」,翻揚主因是即將進入年底傳統消費、旅遊旺季,表現比製造業更為亮眼。

中經院指出,10月PMI是連續第4個月在榮枯值50%之下,僅有46%;如以產業別來分,除化學暨生技醫療由緊縮翻揚為擴張,其他5大產業均為緊縮。展望未來半年景氣,指數雖然較9月回升,但仍只有33.1%,顯示業者仍然相當保守。

NMI則從9月的創編新低攀升5.5個百分點,重回代表擴張階段的50.8%。8大產業除批發、貨運倉儲外,均較9月翻揚,住宿餐飲更是大幅擴張逾兩成。但廠商對未來仍悲觀,對未來半年景氣狀況指數仍在悲觀的26.4%。

由於PMI季調後表現比9月回升,NMI也回到擴張階段,是否代表台灣經濟要谷底回升?吳中書認為,現在談景氣反彈還言之過早,需要更長時間觀察,現在只能說初步止跌回穩,不代表景氣已有起色。

至於政府為救經濟,日前提出短期消費刺激方案,希望帶動內需表現。吳中書說,景氣低迷時政府提出刺激方案無可厚非,但必須考慮效果是否能持續,畢竟台灣赤字債務、高齡化問題都續要考慮,現在來看提出政策一定會有乘數效果,至於是否挹注NMI?還需要更長期觀察,短期效果應該不會太明顯。

評析
製造業持續緊縮,非製造業則由緊縮轉為擴張

 樓主| 發表於 2015-11-12 19:29:47 | 顯示全部樓層
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景氣到底? 吳中書:言之過早

記者孫彬訓/台北報導

中華經濟研究院院長吳中書2日指出,現在台灣景氣是否已經來到谷底,「還太早講」,觀察景氣循環需要用更長期來看,並以整體經濟動能來看。

吳中書說,從製造業觀察,好像比較有回升,幅度不是這麼明顯,但影響國際的不確定因素還是很多,初步雖出現止跌回穩,但很難判斷是不是最壞時候已經過了,接下來將是耶誕、新年,還有餐飲等其他產業步入旺季,要持續觀察經濟動能是否回穩。

他認為,現在有些指標止跌回穩,也許第4季也不是太過亮眼,但這是國內外皆然的情形,因此現在重點,是要讓競爭力提升,待景氣復甦時,可迎頭趕上。

他指出,過去台灣因出口集中在IC產業,IC產業好,台灣經濟表現就好,現在IC產業下滑,需求不足,因此經濟表現下滑速度很快。吳中書分析,台灣要注意的是,這次復甦力道不是這麼暢旺,是慢慢復甦,而產業競爭力提升,要轉型的噪音仍會存在,可能不要太期待台灣經濟將出現很暢旺的回升力道。

若比較製造業、非製造業,非製造業相對穩健,但國內外仍有不確定性,他認為,台灣房地產正在調整,還沒結束,還在下滑中,加上即將選舉,台灣的觀光可能受到影響,這些不確定性高,要適度因應。

整體動能來講,吳中書強調,不覺得現在是可以放心,景氣已經最壞過去,準備迎接好日子了,且製造業的失業率慢慢正在上升,現在應該搭配景氣變動的周期循環,要學習如何因應景氣循環,不要排斥,因為景氣不會永遠在高峰,企業也要因應景氣循環過程,並保持競爭力,永續經營是很重要的。

至於今年台灣經濟成長率是否保住1%,吳中書強調,他個人期待保1%,但景氣是周期循環,有高就有低,因此,如何研發創新、國際化、創造需求,更為重要。

評析
觀察景氣循環需要用更長期來看,並以整體經濟動能來看。


 樓主| 發表於 2015-12-3 07:26:56 | 顯示全部樓層
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陸11月製造業PMI 估持平

記者鍾寧/綜合報導

中國大陸國家統計局將於周二(1日)公布今年11月製造業製造業採購經理人指數(PMI),外界預料,受到人民幣匯率走升及房地產投資持續低迷影響,前景仍被看淡,市場預測與上月持平為49.8。

日前路透綜合23家分析機構預估中值顯示,11月份製造業PMI將連續第4個月位於50榮枯線下方,顯示中國大陸經濟短期看不到明顯回升動力,傳統製造業增長乏力。

10月大陸官方公布的PMI為49.8,財新中國的製造業PMI則為48.3,雖較上月回升,且優於市場預期,但仍處在萎縮狀態。路透引述華寶信托宏觀分析師聶文表示,今年第3季以來大陸政府政策不斷放鬆,但對實體經濟支撐有限,只是幫助經濟暫時回穩,傳統行業下行壓力仍大。

出口方面,人民幣的有效匯率在大幅上升,國際貿易需求也不足;國內方面,房地產投資低迷,開發商對未來謹慎,國內外兩大需求疲弱,經濟短期看不到明顯的回升動力。

他預計,政策短期還是維持現狀為主,但如果經濟急速下滑,官方可能也會推出新的應對政策。

同時,國際能源、原材料、大宗商品價格下降導致大陸工業嚴重產能過剩,需求總體偏弱,讓另一個反映工業情況的工業增加值亦下滑。不過,大陸工信部部長苗圩對於今年全年規模以上工業增加值增速保持在6%以上,仍表信心。

大陸國務院總理李克強日前表示,經濟放緩是由於改革所展現的成效,大陸經濟正在朝著內需和創新帶動的方向發展。此外,他表示,任內沒有推行量化寬鬆,也沒有採取競爭性貨幣貶值的措施,而是做出推動結構性改革的抉擇。
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