橡膠；輪胎 – 旺季來了 輪胎三雄Q2營運喊衝

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轉貼2017年11月17日經濟日報，供同學參考

厚生攻美 要推住商案

經濟日報 記者高行／台北報導



厚生（2107）攜手欣陸集團旗下大陸建設，在美成立加州Trimosa holdings公司，揮軍美國房地產市場，初步瞄準西部舊金山、洛杉磯地產開發，現正積極獵地，規畫明年在舊金山市區推出住商案，推案規模超過百億元。

厚生投入1,511.4萬美元（約新台幣4.55億元），與欣陸集團旗下大陸工程合資在美設立Trimosa控股公司，前進美國房地產市場。據了解，Trimosa控股由三方投資，以大陸工程為最大股東，占股權75%，厚生占比15%，另一投資方為國內上市建設公司老闆個人投資。

Trimosa控股資金近期全數到位，鎖定美國房地產市場，初期策略先在美西舊金山灣區及洛杉磯等華人聚集區推案，再逐步擴展到美國其他區域，現階段已在舊金山市區積極獵地，若進展順利，最快在明年首度推出結合住宅和商舖建案，推案規模逾百億元。

本業為橡膠的厚生近年轉型房地產開發，其自地自建的板橋「橋峰」等建案締造優異銷售成績，2013、2014年入帳豐厚，然而，隨國內房市急凍，董事長徐正材改變市場策略，把眼光放到海外房地產市場，一方面分散風險，也可創造新的成長機會。

厚生股價昨（16）日收14.95元，上漲0.15元。

厚生先前對大陸、東南亞、日本及歐洲市場皆進行審慎評估，最後相中美國市場，主要著眼其具備三大優勢。厚生副總經理江瑞瑭指出，首先，美國總統川普上任後積極招商引資，降低營所稅方案有望順利通過，在美轉投資也可獲得許多優惠；再者，美國聯準會年底有望升息，整體市場沒有通縮疑慮，而是處在輕微通膨情況，而通膨對房市最為有利；最後，美西地區近年吸引大量大陸移民，帶動房地產持續熱絡，特別是華人群聚地區需求殷切，房價成長遠超過周邊，投資潛力備受看好。

Trimosa最快明年推出位在舊金山市區的首項開發案，包括住宅和商舖，其中住宅將採預售形式，店舖則是先建後售。厚生採完工認列法入帳，預計三至四年將有首波進帳。

評析
厚生揮軍美國房地產市場，初步瞄準舊金山、洛杉磯，規畫明年在舊金山市區推出住商案，推案規模超過百億元。

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轉貼2017年12月2日經濟日報，供同學參考

輪胎雙雄 海外大擴產

經濟日報 記者高行／台北報導



輪胎雙雄正新（2105）、建大力拚全球在地化生產，明年起大放光芒，正新印度廠受當地機車龍頭本田（Honda）大單加持，產能大幅開出，預期最快明年上半年達到年產600萬條的滿載規模。建大越南二廠則聚焦轎車胎和休旅車胎，明年首季投產，預計1~2年內產能拉升到750萬條。

輪胎龍頭正新三年前啟動在地化生產的全球性布局，初期目標鎖定新興市場印度和印尼，董事長羅才仁曾表示，隨全球品牌車廠進行在地化生產，作為供應鏈一環的輪胎業也必需「逐水草而居」，隨著品牌車廠腳步，在海外布局生產。

正新初期目標鎖定「雙印」，主要是當地最大機車製造商Honda因當地內需蓬勃發展持續壯大，在其力邀下前進當地設廠，作為主要輪胎供應商，和印尼布局相較，印度廠跑得比較快，今年6月正式投產後，在Honda訂單支持下，產能預期在年底拉升至四、五成，明年上半年達到產能滿載，年產600萬條的規模，使集團總體機車胎產能拉升近一成。

另針對大陸電動機車成長趨勢，正新也同步擴大對岸機車胎生產規模，近期啟動旗下漳州廠二期擴建，預計明年第4季投產後，漳州廠日產能將由目前日產13萬條拉升至20萬條規模，年產能達6,000萬條。正新股價昨（1）日收50.9元，下跌0.5元。

建大海外布局則鎖定越南和印尼，其中以越南廠二廠腳步較快，該廠近期啟動試產，主力放在轎車胎和新研發的休旅車胎。

建大越南二廠主要搶攻美國市場，大陸輸美的轎車、休旅胎需課徵30%~40%以上高額關稅，而從越南輸美關稅則在4%~7%左右，擁有顯著成本優勢。

評析
正新、建大力拚全球在地化生產，正新鎖定印度和印尼，建大則鎖定越南和印尼

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轉貼2017年12月2日經濟日報，供同學參考

成本壓力降 輪胎獲利回正軌

經濟日報 記者高行／台北報導

受匯損及原物料波動衝擊，國內輪胎廠第3季業績普遍大縮水，龍頭正新（2105）、單季稅後純益10.52億元，年減64.8%，創下2008年第4季來單季最低紀錄。建大該季稅後純益1.31億元，年減82.4%，也創下2008年第3季來單季第二低成績。展望第4季營運，法人評估，第4季則在轉用低價庫存下，毛利率顯著轉穩，帶動獲利回復正軌。

年初以來輪胎主要原料天然膠和合成膠價格劇烈波動，輪胎漲價幅度追不上膠料漲幅，加上匯損衝擊，導致輪胎廠獲利遭受嚴重侵蝕，其中正新第3季毛利率滑落至20.5%，較去年同期掉了9.6個百分點；建大毛利率也從去年同期的27.3%滑落至20.2%。

為挽救毛利率，正新8月調漲膠料占比較高的卡車胎售價，建大自9月起進行全產品線調漲，但法人評估，各輪胎廠第3季主要還是用到先前購入的高價庫存，而調漲出貨價則是8、9月才開始進行，即使對拉抬毛利率有所助益，但效益有限。

不過，各輪胎廠第4季則可轉用低價原料庫存，加上調漲出貨價效益，成本壓力有望大幅減輕，在匯率走穩的條件下，整體獲利情況有望回穩。

評析
各輪胎廠第4季則可轉用低價原料庫存，加上調漲出貨價效益，整體獲利情況有望回穩。

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轉貼2017年12月11日中央社，供同學參考

華豐去化高價原料   法人估今年恐轉虧

中央社記者田裕斌台北2017年12月11日電

華豐 (2109) 由於美國對中國大陸輪胎實施雙反制裁，加上手上握有高價原物料，影響毛利率表現，國內法人估計，今年全年恐由盈轉虧。

華豐在今年第1季大量採購原物料，結果套在高檔，導致第2季至第3季都在使用高成本原料，毛利率從今年第1季的21.2%降至第3季的17.44%，加上中國大陸當地市場價格競爭，使得華豐累計1至11月合併營收新台幣52.11億元、年減5.7%，前3季稅後純益僅643.4萬元、每股稅後純益（EPS）0.02元。

此外，過去穩定貢獻華豐獲利的泰國廠目前除了代工生產米其林自行車輪胎外，主力客戶包括Vittoria、京永的柬埔寨廠及Best Well柬埔寨廠等多家自行車組車廠，原廠（OE）機車胎客戶則包括本田（Honda）、山葉（Yamaha） 及川崎（Kawasaki）等，今年前3季受到原料價格與獲利都處不利環境，獲利僅約1億元、年減5.7%，貢獻度下滑。

法人表示，目前華豐泰國廠自行車胎及機車胎的年產能，分別為1050萬條及710萬條，華豐計畫擴建泰國3廠的自行車胎及內胎產能，也預計在印尼購地自建廠房，預估2020年完工投產，藉以擴大東協輪胎布局，屆時營收才有較大成長力道。

法人估計，第4季向來是機車胎、自行車胎等小胎的淡季，華豐營收持續受到影響，單季恐再度落入虧損，全年估出現小虧，明年若原物料狀況回穩，才有機會轉虧為盈。

評析
由於美國對中國大陸輪胎實施雙反制裁，加上手上握有高價原物料，影響毛利率表現，華豐今年全年恐由盈轉虧。

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轉貼2017年12月18日經濟日報，供同學參考

泰豐競技新輪胎 奪2017德國紅點設計大獎

經濟日報 記者高行╱台北報導

泰豐集團致力於輪胎工藝設計，屢獲台灣精品獎、芝加哥Good Design設計獎等國內外大獎，日前再度傳來捷報，旗下飛德勒輪胎品牌以全方位運動性能胎595RS-RR，一舉拿下2017德國紅點設計大獎（Red Dot Design Award）。

素有「工業設計界奧林匹克」美譽之稱的德國紅點設計大獎，本屆參賽作品來自超過54國、總計逾5,500件產品參賽。飛德勒595RS-RR以其獨特的火焰胎紋外觀，成功打造工藝熱情與速度科技的完美呈現，從眾多參賽作品脫穎而出，再次證明泰豐團隊在產品創新設計上的努力。

飛德勒此次榮獲紅點設計獎之595RS-RR，經日本築波（Tsukuba Circuit）專業賽道實車測試，在各方面及性能表現均超越前一代595RS-R，是一款針對專業玩家所設計的競技型輪胎。創新火焰胎紋與高分子配方，能在高速過彎時展現強大抓地力、指向性、與絕佳的操控感，提供駕駛風馳雷掣的駕馭體驗。

飛德勒輪胎國外處處長陳大武表示：「飛德勒輪胎榮獲德國紅點設計大獎評審的青睞及肯定，實屬榮耀。我們將持續引進先進技術，創造獨特品牌概念，在研發、設計、品質方面更上層樓，提供全球用戶耳目一新的競速輪胎產品。」

評析
泰豐集團致力於輪胎工藝設計，拿下2017德國紅點設計大獎（Red Dot Design Award）。

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轉貼2017年12月25日工商時報，供同學參考

新廠明年投產添動能  華豐漲停登17月新高

工商時報  彭昱文／台北報導

輪胎廠商華豐橡膠 （2109） 今年受原物料劇烈波動與台幣升值衝擊，營運狀況不如去年。但在彰化以及泰國擴建的新廠預計將在明年投產，預期將帶來新的營運動能。今日股價開盤強勢彈升後，一路衝上漲停鎖死13.1元創17個月新高。

華豐旗下泰國子公司華豐泰（HFT）今年9月通過計畫斥資15.27億泰銖（約新台幣13.9億元）新建泰國三廠，主要生產機車胎和自行車內、外胎。預計今年起至2025年分階段建置生產線，首期產線預計2018年底投產貢獻獲利。而彰化花壇廠增建輕卡車胎及運動休旅車胎產線，也預定在明年試產。

除了加強在泰國、印尼等東南亞國家的布局力道，華豐在大陸也已分別取得小米、ofo、赳赳，及優拜等多家共享單車的自行車胎訂單；另也成為新加坡oBike的車胎獨家供應商。法人估今年華豐可拿下大陸共享單車輪胎市場的一成占有率。

評析
華豐彰化以及泰國擴建的新廠將在明年投產，預期將帶來新的營運動能。

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轉貼2017年12月26日工商時報，供同學參考

健信取得華豐2席董事

工商時報 劉朱松／彰化報導

國內鑄造輪圈上櫃公司健信科技（4502）以東華企業名義，上周五改派2席法人代表人，包括健信顧問丘世健、董事吳品儀，因而順勢取得國內老字號輪胎公司華豐橡膠（2109）2席法人董事。

華豐總經理黃勇義與其妻－華豐副總經理郭枝芬，原以東華企業名義，取得華豐2席法人董事，但因個人訴訟案緣故，東華企業改派健信顧問丘世健及董事吳品儀。

東華企業代表人黃勇義及郭枝芬，今年在華豐股東會登記持股數為1萬1,963張，持股比達3.6％，是華豐大股東之一，讓此次改派法人董事案，格外引人矚目。

對此華豐表示，黃勇義與郭枝芬本周以後，已不是華豐法人董事，但兩人現階段仍是公司高階專業經理人，還是繼續在公司上班。華豐今（26）日將召開董事會，據了解，原會議議題並沒有公司高階經理人的異動案，但席間是否會以臨時提案方式討論，備受關注。

東華企業改派華豐法人董事曝光後，華豐昨（25）日股價開高走高，開盤43分鐘股價即亮燈漲停鎖死，終場就收漲停價13.1元，上漲1.15元，成交爆量6,699張。健信昨天收盤價80元，下跌2.6元。

健信董事長吳政哲今年6月27日出任汽車鈑金業上市公司瑞利工業（1512）的董事長兼總經理之後，已加快集團事業擴大的布局腳步。

鍛造輪圈廠巧新科技前總經理石呈澤，今年8月24日獲聘出任健信總經理，成為吳政哲倚重的公司高階經理人。健信的鑄造輪圈價格，則屬於中價位，公司希望未來跨足中高價位的鍛造鋁圈市場。

評析
健信科技以東華企業名義，順勢取得國內老字號輪胎公司華豐橡膠2席法人董事。

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轉貼2017年12月27日經濟日報，供同學參考

華豐爆內訌 聯貸資金遭凍結

經濟日報 記者高行／台北報導



華豐輪胎董事長蘇明芬和副總經理郭枝芬爆出財務糾紛，導致公司8月獲得16.5億元的聯貸案遭主辦銀行台銀宣告暫停動用額度。華豐原本計劃運用聯貸額度擴充彰化花壇廠產能及興建泰國三廠，資金遭凍後，相關規畫恐遭延宕。

華豐昨（26）日公告，蘇明芬與郭枝芬二位公司高層發生財務糾紛，已進入法院訴訟。公司25日收到台銀公文，由於相關財務糾紛有待釐清，即日起暫停動用16.5億元聯貸額度。

華豐為國內第四大輪胎廠，僅次正新、建大和南港，主攻二輪自行車胎，兼具轎車胎製造實力，近年來朝大尺寸休旅胎發展，生產基地在彰化、大陸常熟及泰國，2013年擺脫連三年虧損，隔年每股純益2.36元，創上市來最佳成績。

今年因原物料劇烈震盪侵蝕獲利，前三季每股純益僅0.02元，預期第4季受惠大陸共享單車肥單加持，轎車胎接單有所成長，加上使用低價原料庫存，單季業績將揮別陰霾。華豐股價昨天收13.85元，上漲0.75元。

郭枝芬為房市名人「勇哥」黃勇義之妻，黃勇義2011年間在股市名人「大業張」張滔引介下成立東華企業，以郭枝芬為負責人參與華豐私募案，躍居第二大股東，2013年董事會改選，結合當時市場派的蘇明芬，黃勇義夫婦也進入董事會，分別擔任華豐總經理和副總，此次爆出蘇明芬和郭枝芬發生財務問題，令外界意外。

據了解，雙方糾紛金額達上億元，主因雙方對數宗本票背書認知歧異，已訴請法律途徑解決。華豐強調，這是單純的私人財務糾紛，和公司財務無關。

據了解，當初銀行團核貸時，曾對黃勇義「炒房欠稅大戶」身分有疑慮，涉及誠信問題，再三斟酌後才核定；而近期獲知其妻爆出財務糾紛並鬧上法院，就採取「預防性自保措施」。

主辦銀行台銀暫停華豐動用貸款後，參與聯貸的兆豐銀、第一銀、華南銀、彰銀、台中銀及板信銀等也將陸續發出暫停動用額度通知。

評析
由於相關財務糾紛有待釐清，台銀即日起暫停華豐動用16.5億元聯貸額度。

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轉貼2017年12月27日經濟日報，供同學參考

華豐爭取解禁…擬提高抵押

經濟日報 記者高行／台北報導

華豐輪胎16.5億元聯貸案遭到凍結，華豐執行長陳靖塘表示，集團將以最快速度召開董事會討論因應對策，不排除提高抵押爭取銀行團信任，將衝擊降到最低。

陳靖塘強調，目前一切以穩住營運為前提。他說，台銀暫停動用額度是預防性措施，其他銀行也未關起協商大門，應該會要求華豐釐清董座個人財務糾紛對公司財務的影響，或是提高抵押或擔保後，就會解除資金動用禁令。

據了解，華豐預計最快七日內召開董事會商討因應措施，並啟動和銀行團協商。在營運衝擊方面，據了解，影響較大為彰化花壇廠擴廠計畫，該廠是煉膠廠，看好輕卡胎和大尺寸休旅車胎需求看俏，上半年規劃新增18至22吋輕卡胎和休旅車胎產線，原定明年試產，正式量產後年產值上看12億元。

至於泰國三廠部分，目前還在覓地，為長期規畫，並無急迫性，資金方面可由泰國子公司支應，對集團營運成長衝擊較輕微。

評析
華豐輪胎16.5億元聯貸案遭到凍結，華豐不排除提高抵押爭取銀行團信任，將衝擊降到最低。

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轉貼2018年1月4日聯合晚報 ，供同學參考

毛利回升 輪胎業最壞的低谷已過

聯合晚報 記者楊雅婷／台北報導

觀察2017年第2~3季橡膠原料價格回檔，雖然炭黑因供給側改革，但價格仍持續向上。永豐金投顧認為，綜合來說，2017年第4季輪胎業者可望反映低價原料庫存，毛利率回升，看好中橡（2104）、正新（2105）等個股。

以輪胎上游產業來看，中橡因嚴格環保稽查執行下，中國炭黑價格持續上漲，在預期漲價心理帶動需求，產能利用率回升，擴充高附加價值產品線，在基本面趨勢轉佳下，仍維持買進評等；台橡（2103）因2017年第4季丁二烯平均價格已回落至1,173美元／噸，股價仍未反映報價下跌，維持中立評等不變。

下游輪胎產業方面，正新股價已反映高價原料價格造成毛利率下滑，在合成膠及天然膠價格回落，2017年第4季毛利率將有望回升，在TBR產業秩序好轉下，投資建議買進；建大（2106）受原料價格及匯率雙重不利因素影響，2017年獲利明顯下滑，2018年印尼及越南二廠投產，短期新廠仍呈現虧損， 壓抑獲利成長，終端需求仍疲軟，因此投資評等維持中立看法不變。

2016年是提振膠農收入，ITRC也曾宣布減產，為期六個月（3~8月）分二階段減產，三個會員國六個月內共減產61.5萬噸橡膠，主因為橡膠供應過剩，庫存過高，天然橡膠已進入採收高峰期，自2010年以來，ITRC共實施七次減產保價措施，短期對天然膠價格確實有提振效果，但在供過於求的環境下，無法長期支撐天然膠價格。

因合成橡膠價格受到油價及天然膠牽引，減產造成短期價格劇幅波動，無法及時調整價格對上游業者不利，天然及合成橡膠占輪胎原料成本約60~70%，炭黑約占8~12%， 2017年第2~3季橡膠原料價格回檔，雖然炭黑因供給側改革，價格仍持續向上。

綜合來說，2017年第4季輪胎業者可望反應低價原料庫存，有利毛利率回升。至於2018年在美國及中國汽車需求仍走緩，雖主要橡膠供應國減產，天然橡膠供過於求改善有限下，預估2018年橡膠價格區間盤整機會較大，輪胎業者最壞情況己過，但春燕需待終端需求回暖。

評析
2018年橡膠價格區間盤整機會較大，輪胎業者最壞情況己過，但春燕需待終端需求回暖。

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轉貼2018年1月5日工商時報，供同學參考

華豐高層洗牌 董總換人

工商時報 劉朱松／彰化報導

華豐橡膠（2106）因大股東間糾紛造成銀行決定融資暫停動支後，原董事長蘇明芬宣布個人因素請辭，昨（4）日下午召開董事會，推舉曾任華豐董事及銷售經理的大台中數位有線電視總經理廖陳宣有擔任新任董事長；至於曾任華豐董事長、原始大股東顏明善出任總經理，相關人事昨生效。

廖陳宣有及顏明善上任後，將立即拜訪銀行團，尋求主辦銀行-台銀，能解除暫停動支華豐聯貸案。

對於集團2018年轉型與升級計畫，廖陳宣有指出，公司將著重在高附加價值產品、精實生產，及基礎研發的提升。在高附加價值產品方面，集團將開發完成無內胎（TL）自行車胎、低滾動阻抗速克達（SC）胎、20吋以上全地形（A/T）輕卡車胎、及新系列沙漠胎，並將深度導入精益生產模式，提升產能的同時，也要嚴格進行成本控制，以降低營運成本。

原華豐總經理黃勇義與其妻－華豐副總經理郭枝芬，原以東華企業名義，取得華豐2席法人董事，繼上月22日東華企業改派健信科技顧問丘世健及健信董事吳品儀出任法人董事後，在昨日華豐董事會中，黃勇義的總經理職務、郭枝芬的副總經理職務皆遭解任，由身兼華豐董事顏明善出任總經理，黃、郭夫妻檔，因此離開華豐董事會及經營團隊。至於蘇明芬請辭董座後，只剩下擔任華豐的陽春董事。

新任華豐董事長廖陳宣有，曾是華豐的董事，且在華豐銷售經理任內，曾拿下美國多家大客戶的訂單，業績表現備受肯定。

華豐的法人董事，昨也出現大變動。圓明園公司原推派永祺車業董事長張泰山，及德昌營造董事長黃政勇，擔任2席法人董事，但昨改派豐逸國際法律事務所主持律師暨所長羅閎逸，及大台中數位有線電視總經理廖陳宣有，分別出任。

據了解，永祺車業為台灣前五大自行車廠之一，也是華豐的主力客戶之一，但因永祺未來有意在大陸申請上市掛牌，張泰山基於個人事業較忙，不再續任華豐董事，圓明園公司才改派具有律師背景的法人董事羅閎逸，有助於取得銀行團信任。

另韓園欣然企業原有的2席華豐監察人江謝海，及張占魁，昨也改派由鉅業國際法律事務所律師林文鵬，及德昌營造董事長黃政勇擔任。

評析
華豐因大股東間糾紛造成銀行決定融資暫停動支後，高層洗牌董總換人。

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轉貼2018年1月9日中央社，供同學參考

台幣升值點燃資產題材 南港爆近1年大量

中央社記者田裕斌台北2018年1月9日電

新台幣升值，資產股潛在價值提升，南港輪胎(2101)雖然本業表現平平，但手握南港近萬坪土地待開發，股價今天出現爆量急漲，成交量可望創去年2月中旬以來新高。

南港去年本業表現平淡，自結去年合併營收新台幣113.24億元、年增9.75%，不過由於原物料上漲，壓縮毛利率降至20%以下，獲利可能較2016年衰退。

南港最大題材在於南港舊廠開發案，去年在第1季拿到建照後，至今尚未動土，南港表示，由於近年來不動產景氣不佳，不急著興建，尤其是建照規定10年內完成興建即可，若不動產景氣持續低迷，恐還要按兵不動1年至2年。

南港舊廠開發案基地總面積約9453坪，總樓地板面積6.88萬坪、總銷售面積6.26萬坪，由於距離南港站相當近，預計興建7棟35層樓的A級商辦，成為北市地標型建築。

由於近期新台幣兌美元升破30元大關，資產題材熱度增溫，南港股價逆勢大漲超過3%，不但爆出近1年大量，股價最高點28.15元，也創去年10月底以來新高。

評析
南港舊廠開發案，去年拿到建照後，至今尚未動土，若不動產景氣持續低迷，恐要按兵不動1年至2年。

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轉貼2018年1月10日經濟日報，供同學參考

南港+9% 後市強強滾

經濟日報 記者高行／台北報導

輪胎大廠南港（2101）去年12月營收8.75億元，年增1.6%；累計全年營收113.25億元，年增9.8%，締造三年來最佳成績，主要歸功產能擴充及日本、歐洲銷售告捷，今年起歐洲龍頭廠代工訂單大增，營運績效將更上層樓。

去年人工膠、天然膠等原物料行情波動劇烈，加上匯率波動，輪胎廠營運普遍衰退，但身為國內第三大輪胎廠的南港卻逆市成長，去年營收來到113.25億元，年增近一成，主要得力產能擴充、北美、日本、歐洲等市場市占成長，以及高端產品齊發等三大因素。

為因應代工和自主品牌出貨成長，南港去年積極擴產，新竹新豐廠年初產能由日產1.2萬條提高至1.8萬條，擴產幅度達五成，伴隨訂單持續湧入，去年第3季產能利用率衝高至九成以上。

南港去年除代工單穩健出貨外，自有品牌外銷也大有斬獲，全球總體出貨成長逾雙位數，其中以北美成長最強，日本亦穩占進口輪胎品牌第一地位，歐洲也在景氣不佳情況逆市成長。

評析
南港去年締造佳績，主要歸功產能擴充及日、歐銷售告捷，今年起歐洲代工訂單大增，營運績效將更上層樓。

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轉貼2018年1月10日經濟日報 ，供同學參考

去年12月營收 正新年減7.5％ 建大年增0.5％

經濟日報 記者高行╱台北報導

輪胎雙雄正新（2105）、建大10日聯袂公布去年12月營收，其中正新該月營收89.41億元，年減7.5%，創下去年全年第3低，主要受匯率及調價不順所影響；建大則受惠共享單車出貨暢旺，去年12月營收25.5億元，年增0.5%。

正新去年12月營收89.41億元，年減7.5%，衰退主因為新台幣相較去年同期大幅升值，導致帳面營收減少，再加上前波對通路和經銷商漲價衝擊到銷售，導致該月營收銳減。累計正新去年營收1,122.9億元，年減4.5%。

儘管營收表現低於預期，但就獲利來看，去年第4季有望走出谷底。正新去年因原物料劇烈波動，前三季稅後純益大減57.3%，每股稅後純益（EPS）僅1.45元，創下2008年以來同期新低；不過，去年第3季起成功對通路與經銷商調漲出貨價，成本壓力減輕，加上去年第4季開始使用低價庫存，該季獲利表現有望回神。

建大去年12月營收25.5億元，年增0.5%，儘管同樣遭受匯率影響，但掌握對岸共享單車大單大進補，促使該月營收小幅成長，去年第4季業績也因使用低價庫存止穩。累計建大去年營收305.52億元，年增3.3%。

正新和建大聯袂大幅擴產，為今年成長亮點，其中正新印度廠受當地機車龍頭本田（Honda）大單加持，上半年有望達到年產600萬條的滿載規模。建大新建越南二廠首季投產，轎車胎和休旅車胎銷量也將拉升。

評析
建大新建越南二廠首季投產，轎車胎和休旅車胎銷量也將拉升。

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轉貼2018年1月15日工商時報，供同學參考

產能擴充、訂單大增 南港輪胎 營運動能更旺

工商時報 袁延壽／台北報導

南港輪胎（2101）2017年合併營收113.25億元，年增9.8％，是近三年來的高峰。新竹新豐廠產能擴充五成，加上今年起，歐洲龍頭廠代工訂單大增，南港指出，今年將延續去年營運成長動能而更上層樓，預估會有雙位數的成長。

產品朝高值化發展，以及提升俄羅斯、日本市場占有率有成，是南港認為去年營收成長主要原因。南港指出，歐洲第一品牌訂單今年增加；新豐廠產能開出，也讓平均生產成本可望降低一成，在出貨量增加，成本下滑下，預估今年的營業毛利率還有提升的空間。

南港新竹新豐廠產能已由先前的日產1.2萬條提高至1.8萬條，擴產幅度達五成，產能利用率也衝高至九成以上。

法人指出，南港輪胎去年前三季受到全球人工膠、天然膠等原物料行情波動劇烈，加上匯率波動，營業毛利率跌破20％；2018年在原料價格穩定、成本下滑下，預估毛利率可望比去年提升3-4個百分點。

評析
南港今年將延續去年營運成長動能而更上層樓，預估會有雙位數的成長。

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轉貼2018年1月17日中央社，供同學參考

華豐公司前董座涉炒股 新北檢調搜索

中央社記者王鴻國新北2018年1月17日電

華豐橡膠工業股份有限公司前蘇姓董事長涉嫌違反證交法炒作公司股票，新北地檢署今天指揮調查局幹員兵分四路，搜索華豐公司及涉案人員住所，並約談蘇女等人到案偵辦。

新北地方法院檢察署指出，新北檢企業犯罪專組主任檢察官陳孟黎、檢察官吳秉林偵辦華豐公司蘇姓前董事長涉嫌違反證券交易法案，今天指揮法務部調查局台北市調查處，持搜索票前往華豐公司及涉案人員住處共4處執行搜索，並約詢蘇嫌等人到案。

檢方指出，華豐公司蘇姓前董事長及梁姓財務人員等人，明知依證券交易法規定，對於在證券交易所上市有價證券，不得有意圖抬高或壓低集中交易市場某種有價證券交易價格，竟意圖抬高華豐公司股票交易價格及交易活絡表象。

檢方表示，兩人涉於102年2月4日至9月13日期間，利用人頭證券帳戶以大量反覆買賣、相對成交及連續高價委買等手法操縱公司股價上漲，使公司股價由每股新台幣6.11元漲至14.50元，漲幅高達137.31%，涉嫌違反證券交易法。

評析
華豐前蘇姓董事長涉嫌違反證交法炒作公司股票，新北地檢署約談蘇女等人到案偵辦。

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轉貼2018年1月23日工商時報，供同學參考

印度、大陸拓產  正新營運添動能

工商時報  彭昱文／台北報導

輪胎大廠正新 (2105) 去年受到原料丁二烯報價大起大落影響，與下游客戶議價難度提高，去年營收1,122.9億元，年減4.5%，創下近七年新低。而獲利方面，也因成本未能轉嫁，前三季稅後純益大減57.3%、EPS 1.45元，但第4季開始使用低價庫存，獲利表現有望回溫。而印度廠去年六月投產之後，在機車大廠Honda大單加持下，預期最快今年上半年達到年產600萬條的滿載規模，也可望推升營運。

法人指出，去年第4季開始輪胎業者反應低價原料庫存，毛利率逐步回升。加上正新去年第3季起成功對通路與經銷商調漲出貨價，成本壓力減輕，去年第4季開始使用低價庫存，單季獲利表現有望改善。

而展望今年，受惠機車製造商Honda因印度當地內需蓬勃發展持續壯大，正新在其力邀下前進當地設廠，去年6月正式投產後，在Honda訂單支持下，預期今年上半年將達到產能滿載，年產600萬條的規模，總體機車胎產能拉升近一成。

此外，對大陸電動機車成長趨勢，正新也同步擴大對岸機車胎生產規模，近期啟動旗下漳州廠二期擴建，也預計今年第4季投產後，漳州廠日產能將由拉升至20萬條規模，年產能達6,000萬條，均為營運帶來新動能。

評析
在Honda訂單支持下，正新印度廠今年上半年將達到產能滿載，年產600萬條的規模

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轉貼2018年1月26日經濟日報 ，供同學參考

華豐財務糾紛 法院查封土地

經濟日報 記者高行／台北報導

輪胎大廠華豐前高層財務糾紛延燒，華豐登記在前董事長蘇明芬名下共計8筆土地、2筆附屬建物，因蘇明芬與前副總郭枝芬爆發財務糾紛遭查封，無法過戶給現任董座名下，恐承擔8,633萬元財務損失。

華豐去年12月下旬爆出前董座蘇明芬和副總郭枝芬財務糾紛，導致銀行團凍結16.5億元貸款額度，今年1月公司召開臨時董事會因應，身為導火線的蘇明芬、郭枝芬閃退外，涉炒房官司纏身的總經理黃勇義也離開經營層，改由大台中台中數位有線電視股份有限公司總經理廖陳宣有接手董座，並進行高層換血，盼挽回銀行團信心。

詎料，蘇明芬與郭枝芬財務糾紛的後座力仍未完結，今（25）日華豐公告，旗下登記在蘇明芬個人名下8筆土地及2筆附屬建物遭郭枝芬提告而被法院查封，無法將其轉登記在新任董座名下，華豐因此恐蒙受財務損失。

據了解，豐華所擁有的土地位在彰化縣大村鄉，總面積為1.11萬平方公尺，取得成本為8287萬元，而建物總面積為2,164平方公尺，帳面淨值為346萬元，土地加建物淨值總計8,633萬元。至於當初為何登記在蘇明芬個人名下，公司表示，由於土地為農地，因農地持有限制，故登記蘇明芬名下。

對於後續處理，華豐表示，已和律師研議，將積極採取適當法律措施，主張上述土地及建物實際上屬於本公司所有，以保護公司權益；華豐並強調，該起債務糾紛係屬蘇、郭兩人之間民事糾紛，且土地建物均非為生產活動使用，與營運面無關。

評析
華豐表示，該起債務糾紛係屬蘇、郭兩人之間民事糾紛，且土地建物均非為生產活動使用，與營運面無關。

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轉貼2018年2月3日經濟日報 ，供同學參考

正新加碼雙印13億元

經濟日報 記者高行／台北報導



輪胎龍頭正新（2105）追加旗下印度、印尼新廠投資，加碼金額4,500萬美元（約新台幣13.2億元），主要用於採購原料及強化運營資金，力拚印度廠第2季前產能拉升至滿載，印尼廠年底達陣，為今年拉升營運成長重頭戲。

正新董事會日前通過旗下印度和印尼廠的追加投資案；其中，印度廠加碼1,500萬美元，資金到位後，印度廠總投資金額達9,200萬美元（約新台幣26.96億元）；另印尼廠獲3,000萬美元，投資金額拉升至1.1億美元（約新台幣32.23億元）。

雙印廠為正新近年來最大投資案，位在印西古吉拉特邦的印度廠首期規畫年產能600萬條機車胎，已在去年中啟動投產，產能逐步拉升，集團表示，這次追加投資主要用於採購原料及強化運營資金，力拚在年中前達到產能滿載目標。

正新印度廠分三期規畫，第一期今年產能滿載後，將陸續進行二、三期工程，規畫年產能各為600萬條機車胎，若三期全數上線，集團機車胎產能將從6,870萬條增至8,670萬條，產能增幅26.2%。正新股價昨（2）日收51.3元，上漲0.3元。

據了解，正新印度廠是日本本田（HONDA）機車指定的組車配套廠，本田在印市占高達四成，2020年若可維持相同市占率，其機車年銷量將達800萬台，換算用胎量為1,600萬條，而正新印度廠開出九成的產能利用率，即可滿足本田全部OE需求，另外一成則可供應售後換胎市場。

正新印尼新廠首期年產能規畫600萬條機車胎，受限當地行政效率，進度則稍落後於印度廠，自去年7月試產後，二個月後正式投產，產能穩步拉升，將力拚今年底前拉升至產能滿載。

印尼廠的機車胎銷售策略則是先搶攻AM（售後服務）市場，並在取得原廠認證後，再進軍OE（出廠設備）市場。

同時，由於東協各國之間的產品進出口，均享受免關稅優惠，因此印尼廠產製的機車胎除銷售當地內需外，也會外銷至東協各國。

評析
正新追加印度、印尼新廠投資，加碼金額4,500萬美元，主要用於採購原料及強化運營資金