零組件；機殼 – 急單湧進 勤誠旺到明年Q2

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轉貼2017年3月17日聯合晚報，供同學參考

上季營收報喜！6外資喊買可成 目標價上看360元

聯合晚報 記者馬瑞璿／台北報導



可成（2474）去年第4季交出優於預期的獲利成績，市場雖對可成2017年下半年走勢仍有些許疑慮，但外資清一色看好可成長線營運，紛紛調升目標價，其中以美系外資最看好可成，目標價來到360元。

今年來可成股價已經超越大盤約14%，但若以過去12個月來觀察，可成股價則是略低於大盤約17%；美系外資表示，雖然市場普遍保守看待新款iPhone高出貨單價與可成成長的正相關性，但可成去年第4季毛利50%、營益率40%，單季每股獲利12.37元，確實遠優於市場預期。

可成去年第4季營運力道強勁，美系外資卻未調整2017年預估值，主要在於上半年iPhone前景走弱、Google Pixel業務低於預期，不過，美系外資卻是積極看好2018年整體展望，認為今年iPhone銷售強勁可望延伸到明年、新的保護玻璃（Cover glass）組裝業務也將受到關注，預估2017、2018年EPS有望來到33.44元、40元。

兩家港系外資也相當看好可成，同步給予「買進」評等，其中一家目標價由312元上修到340元，另外一家港系外資目標價，則從310元調升到340元。

市場始終擔心可成CNC機台產能過剩，但港系外資認為，目前並未看到這項風險；港資指出，市場擔心CNC機台產能過剩恐侵蝕毛利，雖然蘋果供應鏈2016年確實出現產能過剩疑慮，但可成去年第4季毛利反映了高階金屬機殼並非供需失衡的產業，高階金屬機殼的毛利仍取決於大量生產的時間，與短時間內的大量生產能力。

評析
可成去年第4季毛利50%、營益率40%，單季每股獲利12.37元，確實遠優於市場預期。

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轉貼2017年3月18日經濟日報，供同學參考

鎧勝接新單 營運將成長

經濟日報 記者吳凱中／台北報導

金屬機殼大廠鎧勝-KY（5264），在筆電（NB）及智慧型手機新訂單加持之下，鎧勝今年有望重回成長，市場法人機構對該公司的投資評等維持持有，並看好該公司營運可望具成長表現。

在股價去年歷經一波修正之後，今年以來，鎧勝-KY在外資持續買超下，股價呈現中線緩步走升格局，近日股價更重回百元關卡之上。

蘋果春季新品發表會即將登場，預計發表新一代iPad，法人預估，提供金屬機殼的鎧勝第2季開始受惠，營收相比本季成長，鎧勝預期新智慧型手機客戶金屬機殼訂單，也在第2季後期開始出貨，動能將延續到第3季，加上美系NB金屬機殼代工（ODM）大客戶可望有新訂單挹注，預估下半年旺季營收占比將可望達55%以上。

法人認為，今年NB金屬機殼營收年成長將超過一成，在平板電腦業務部分，仍將受到全球平板市場持續下滑影響，不過鎧勝預估今年相關營收可望重回正成長，加上目標要改善毛利率到20%~25%，營業費用率控管在8%~9%。

新訂單加持加上公司控管費用，法人預估，鎧勝今年合併營收為331.4億元，年增1.1%，每股純益（EPS）由9.41元上修到10.1元，2017年稅後盈餘為34.31億元，年增22.5%，投資評等維持持有，目標價由94元上修到111元。

農曆春節工作天數減少，導致鎧勝元月營收僅15.08億元，創下四年新低，但2月營收反彈，月增率高達55.1%，比起去年同期增加18.4%，累計前二月營收38.6億元，比起去年同期衰退22.2%。

評析
鎧勝-KY在筆電及智慧型手機新訂單加持之下，今年相關營收可望重回正成長

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轉貼2017年3月22日財訊快報，供同學參考

濱川上季獲利平前三季總和 全年EPS1.94元

財訊快報／王宜弘報導

金屬機殼廠濱川(1569)週三(22日)召開董事會，會後公告去年財報，上季獲利大成長，單季稅後純益0.91億元，平前三季總和，季增21.3%，年增1.6倍，EPS0.97元。累計全年稅後純益1.81億元，終結連三年虧損，EPS1.94元。

此外，董事會也決定將配發0.4元現金股利，儘管配息率僅2成，但卻是三年來首度配息。

該公司近日股價漲勢啟動，週三(22日)收盤逆勢上漲2.2%或0.65元，收復30元整數關卡，收盤價為30.15元。該公司近年積極調整營運方向，加上筆電採用金屬機殼的比例持續拉升，令該公司接單大幅成長，去年轉機浮現，第二季起轉虧為盈，獲利逐季上揚。

儘管稍早法人評估其第四季每股估賺逾1元，全年可望超越2元的狀況並未實現，但相差不遠，去年第四季的獲利平了前三季總和，仍堪稱繳出亮麗成績單，今年可望再接再厲。

評析
濱川去年轉機浮現，第二季起轉虧為盈，獲利逐季上揚，第四季EPS0.97元，平前三季總和。

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轉貼2017年3月22日MoneyDJ新聞，供同學參考

勤誠Q1大陸出貨略低預期，惟Q2則有旺季可期

記者 鄭盈芷 報導

勤誠(8210)今年營運展望正面，不過法人觀看，Q1整體伺服器市場出貨則較為平緩，公司則表示，目前美國市場仍正面，至於大陸市場推測有可能因為兩會的緣故，短期出貨較原先預期少，不過Q2起資料中心需求走旺，勤誠目前大陸、美國市場接單都樂觀，法人則看好，勤誠Q2營收將較Q1明顯提升。

勤誠為專業伺服器機殼廠，目前SI(系統整合)客戶佔營收近7成，至於ODM/EMS客戶約2成，而通路客戶則占約1成；在出貨地區方面，中國、美國各佔營收4成，歐洲佔11%、其他市場則佔9%。

勤誠前2月合併營收為7.08億元，年增3.44%，法人指出，觀看Q1整體伺服器市場出貨較原先預期稍弱，推測有可能係因DRAM價格上漲，導致資料中心客戶短期建置需求較為保守，而勤誠則表示，目前美國市場變化不大，不過大陸市場Q1則比原先預期少，推測可能與兩會期間，大客戶仍在關注政策變化有關。

展望Q2，法人表示，由於大陸資料中心開標主要落在4月與11月，勤誠通常都會在Q2進入傳統旺季，目前看來，勤誠除了大陸市場展望樂觀，美國市場也正面，以此來看，勤誠Q2業績將有較Q1明顯提升的空間。

勤誠2016年合併營收為52.1億元，年增17%；勤誠去年EPS為5.01元，較2015年的4.22元提升。勤誠今年擬配息3元，殖利率約5.3%。勤誠今年營收仍將追求二位數增長，法人則估，若在毛利率持平去年、匯損影響不大的情況下，勤誠今年EPS將可望達5.5~6元。

評析
勤誠除了大陸市場展望樂觀，美國市場也正面，Q2業績將有較Q1明顯提升的空間。

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轉貼2017年3月24日中央社，供同學參考

iPhone 8上看1.1億支 外資喊進大立光賣可成

中央社記者吳家豪台北2017年3月24日電

亞系外資預估，蘋果iPhone 8今年整體產量將上看約1.1億支，考量主要供應商多數已反映利多，建議聚焦平均售價漲勢明顯的個股，推薦買進大立光（3008）、賣出可成（2474）。

亞系外資最新研究報告指出，iPhone 8今年整體產量將上看約1.1億支，年增30%，預估新款5.8吋AMOLED機種占產量超過55%、逾6000萬支，5.5吋機種占15%到20%，4.7吋機種占25%到30%；其中5.8吋AMOLED機種應該需求最強，5.5吋機種可能因為規格尷尬最不受青睞。

亞系外資推估，iPhone 8可望帶動iPhone今年整體出貨達2.25億支到2.3億支，接近2015年高峰水準的2.31億支。

從供應鏈角度來看，亞系外資認為今年iPhone 8生產將明顯「頭輕腳重」；A11處理器估計要到 7月底或8月初才開始出貨，iPhone 8採用許多全新零組件，例如3D感測器、無線充電、類基板印刷電路板等，也可能影響生產而導致出貨延後。

亞系外資進一步表示，消費者為了等待iPhone 8可能延後購機，蘋果3月也再度砍單，預估上半年iPhone整體出貨量僅9000萬支，相較去年同期將略減。

亞系外資強調，儘管今年被看好是iPhone強勁成長的一年，今年以來大部分利多已反映在主要供應商股價；考量投資人已預期出貨成長，建議仍應聚焦平均售價漲勢明顯的個股，重申大立光與港股瑞聲科技（AAC）的「買進」評等。

同時，亞系外資維持可成「賣出」評等，雖然可成打入玻璃貼合業務將推升營收，卻可能侵蝕獲利，而且消費者可能較偏好AMOLED機種iPhone 8，恐導致出貨下修風險。

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轉貼2017年3月24日蘋果日報，供同學參考

強固電腦雙雄 今年2位數成長
神基去年每股估賺逾3.6元 茂訊配息3.4元

【王郁倫╱台北報導】

強固電腦雙雄神基（3005）與茂訊（3213）去年獲利都交出亮眼成績，今年更拼2位數業績成長；神基在轉投資華孚第4季獲利貢獻下，法人估去年每股純益超過3.6元，是上市以來新高；而茂訊去年每股純益4.4元，也宣布配息3.4元，配息率創5年來新高。

神基轉向軟硬整合
神基董事長黃明漢看好轉型軟硬體解決方案商業模式成效顯現，今年營運規模將有新突破。黃明漢接受雜誌專訪時透露，今年邁入轉型第10年，拓展美國與歐洲通路及售後服務業務，使業績再向上突破，營收跟技術層次都將提升。

黃明漢透露，神基在美國、歐洲大增通路及售後服務，是神基轉型後，業績躍升關鍵，同時神基也提高產品服務層次，正式成立「產品育成中心」，生產「軟硬整合」產品，也就是在硬體中內建神基自行開發的軟體解決方案一起銷售，除美國警局採用，目前聯華麵粉工廠已用神基產品打造雲端工廠管理。

神基轉投資金屬機殼廠華孚搶先公告獲利全年每股8元，其中第4季每股純益7.56元，由於神基持有華孚37.49%股權，神基按照比例將可認列4.6億元業外收益，貢獻單季每股純益0.81元。

茂訊殖利率6.8%
茂訊強固電腦營收比重32%，3C通路業務68%，強固電腦主力市場在歐洲，2016年稅前盈餘2.88億元，稅後純益2.59億元，年增率10.68%，每股純益4.4元，董事會昨決議配3.4元現金股利，配息率約77%，創5年來新高，以昨日收盤價計算股息殖利率6.8%。

茂訊受惠強固電腦業績熱度加溫，前2月營收3.88億元，營收年增41%，今年全年業績樂觀估有10%成長；神基也樂觀預期第1季營收可望維持正年成長率，看好企業及政府單位Win 10換機需求，上半年將推出新款強固平板，加上汽車機構件業務拓展客戶，2017年神基營收將拼雙位數成長。

評析
神基轉向軟硬整合後，在美國、歐洲大增通路及售後服務，是業績躍升關鍵

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轉貼2017年3月29日中央社，供同學參考

神基去年EPS 3.68元 擬發現金股利3元

中央社記者吳家豪台北2017年3月29日電

強固型工業電腦廠神基科技（3005）今召開董事會通過2016年度合併財務報告，每股稅後盈餘（EPS）為新台幣3.68元，年增68.04%，並通過股利分派案，每股擬配發現金股利3元。

神基2016年度合併營收204.07億元，年增11.3%；營業利益22.04億元，年增52.63%；歸屬於母公司業主之淨利20.8億元，年增63.27%；每股稅後盈餘3.68元，較2015年的2.19元成長68.04%。

若以單季來看，神基2016年第4季合併營收60.29億元，年增18.24%；營業利益6.78億元，年增33.46%；稅後獲利9.55億元，年增161.64%，每股稅後盈餘1.69元。

神基表示，去年第4季稅後淨利較2015年同期大幅增加，除了營運事業單位的獲利貢獻，另外轉投資華孚科技出售上海中鎂廠股權，神基以權益法依比例認列約4.65億元，扣除此一次性收益，2016年第4季獲利4.9億元，較2015年同期3.65億元成長34.25%。

神基董事會決議通過2016年度股利分派案，每股擬配發現金股利3元，股利分派案將提交6月23日股東常會決議。

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轉貼2017年3月29日MoneyDJ新聞，供同學參考

營邦Q1營收可望年成長，惟注意匯損不小

記者 陳祈儒 報導

營邦Q1營收可望年成長，惟注意匯損不小營邦（3693）受到記憶體模組與NAND Flash缺料，訂單量大的公有雲客戶訂單暫時減少下單影響，預計第2季營收將不如之前2015、2016年同期轉旺的脈絡、旺季效應將延至第3季才發酵。營邦表示，今年第2季接單會以訂單量規模小的私有雲客戶為主，這間接顯示上半年毛利率將會回升至約30%上下水準。

營邦客戶型態大致可以粗略分為公有雲、私有雲2大類別。通常公有雲是指數量大、全機櫃型的客戶，而且以代工型態為主，客戶會自己跟上游記憶體供應鏈洽談零組件供貨。而私有雲產品通常是訂單量小客戶，因為私有雲客戶對於機殼、固態硬碟等記憶體掌握度低，所以通常是委託營邦代為採購，因此記憶體報價都會反映最新的價格。同時，私有雲型態訂單亦以ODM設計代工，私有雲產品毛利率通常較好。

（一）營邦今年Q1營收可望年成長，惟要注意匯損金額不小：
營邦2016年第1季的基期低；2017年累計1~2月營收雖年減1.8%，但3月份私有雲接單算是穩定，營邦初估今年第1季營收有機會正成長。營邦指出，第1季營收有機會出現年成長，主要是2016年年底訂單部份遞延到今年第1季。

不過，不管是來自俄羅斯，或是來自中國大陸的接單，營邦的應收帳款以美元計價為主，2016年下半年美元淨部位約300餘萬美元；所以法人預期，因為新台幣兌換美元快速升值，營邦第1季應有不小的匯損，且會壓抑毛利率表現。

（二）記憶體價格近期逐週調漲，影響了公有雲下單意願：
近一季以來，NAND Flash與固態硬碟的報價幾乎是每一周都在調漲，影響了公有雲型態客戶的下單意願。營邦表示，私有雲客戶因為採購零組件量小，所以對於報價調漲，比較能接受。

而相對公有雲客戶採購零組件的訂單量大，近月記憶體價格調漲，推高了公有雲客戶採購總成本，加上記憶體的lead time前置時間變得長，讓公有雲客戶在第2季中旬之前下單態度上變得保守。

不過，營邦也強調公有雲零組件，是由客戶直接跟記憶體零組件廠直接議價，所以不影響營邦的公有雲代工利潤。

（三）短期內費用率升高，但下半年費用率可能會降：
營邦2016年第4季營業費用絕對金額升高至1.77億元，主要是投入新案研發，不過在同期營收增加下，單季費用率反而較去年的第3季下滑。

因應2017年在私有雲與中國新客戶的開案需求，營邦今年新增聘僱新進的RD研發人員；所以初估2017年平均的單季費用會再拉升到1.6~1.65億元，會略高於2016年平均單季營業費用的1.59億元。另外，營邦也表示，營業費用的增加，主要是來自業研發，以及今年業務推廣費用的增加。

營邦今年營業費用金額分散在各季，法人評估，在2017年下半年隨著量大型公有雲接單比例增加而推高下半年營收水準，下半年費用率將可望下降。

評析
營邦第1季營收有機會出現年成長，主要是2016年年底訂單部份遞延到今年第1季。

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轉貼2017年4月1日工商時報，供同學參考

曜越 瞄準新興電競市場

鄭淑芳／台北報導



相準電競市場起飛，曜越（3540）針對新興市場，積極開發符合市場需求的新機種，繼2015年推出Core P5電競機殼，以壁掛式透視全景電競機殼，在市場掀起風潮後，近日再推「Core P1 TG壁掛式迷你ITX鋼化玻璃機殼」，新品預計在4月登場，期待為第2季業績再添柴火。

曜越去年繳出佳績，昨日新出爐的年報，表現不俗，去年營收重回30億元關卡，達到30.87億元，較前年26.34億元，出現二位數成長，但因新品不斷推陳出新，去年毛利率明顯升溫來到34.15％，較前一年度的31.92％，上揚2.23個百分點，EPS1.28元則較前年的0.41元大躍進。

雖然今年2月因工作天數減少，單月合併營收僅2.58億元，僅較去年成長4.73％，累計2月合併營收為5.67億元，年增率也只有5.73％，不過為拼第2季業績成長，曜越日前宣布推出新品「Core P1 TG壁掛式迷你ITX鋼化玻璃機殼」。曜越指出，事實上早在2015年，公司就曾推出Core P5電競機殼，將壁掛式透視全景電競機殼正式幻化成型，藉由創新前衛的設計顛覆市場對機殼的傳統刻板印象，從而帶給玩家前所未有的視覺及組裝體驗。

延續前次的創新體驗，曜越再推出全新「Core P1 TG壁掛式迷你ITX鋼化玻璃機殼」，除仍沿用創新前衛的全景視窗外觀，吸引眾人目光，另將極致水冷改裝結合180度開放式無死角瀏覽，希望可以靠此新品再造巔峰。

此外，曜越Core P1 TG擁有「Tt LCS Certified」水冷認證，特地為專業級玩家打造高標準水冷等級的認證標誌設計；凡是經過曜越專業測試可相容的水冷散熱系統，皆會給予此認證標誌，體現HARDCORE硬派極限風采的終極表現，「Tt LCS Certified」水冷認證確保曜越機箱具備優良散熱效能，以及高度水冷擴充性能。

評析
曜越Core P1 TG擁有「Tt LCS Certified」水冷認證，確保曜越機箱具備優良散熱效能，以及高度水冷擴充性能。

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轉貼2017年4月2日經濟日報，供同學參考

可成買設備 將接i8單

經濟日報 記者曾仁凱／台北報導

迎iPhone 8訂單，可成投資新廠開始動起來，公司近日投資23.09億日圓（約新台幣6.3億元）取得一批新機器設備，似乎意味著為i8訂單開始預作準備。

可成董事會年初通過投資1億美元（約新台幣30.5億元），新成立可達科技（宿遷），投入金屬機構件等相關產能擴充，接著近日再投下23.09億日圓，取得一批設備，顯示投資案開始動起來。可成上周五股價大漲10.5元，收300元，是2015年12月以來首度站上300元大關。

雖然市場盛傳今年蘋果i8大改款，將改採玻璃機殼取代原本的金屬機殼，外界一度擔心負責供應金屬機殼的可成恐會面臨掉單的危機，不過從可成連串加碼動作，顯示公司對前景依舊信心滿滿。

法人圈最近傳出，由於i8設計更精密，具有防水功能，使得組裝難度升高，可成不再只是單純供應金屬機殼或邊框，將負責承接2.5D玻璃與4.7及5.5吋金屬的邊框組裝，做成「機殼模組」後，再交由組裝廠組裝，角色更加吃重。另外，可成對於iPhone機殼的供貨比重也有望提高。

為了新業務，可成拚了，傳出公司可成內部已成立超過1,000人的專業工程團隊，將以自動化產線組裝玻璃與金屬框。對此，可成主管不願評論客戶動態，只表示會依照客戶需求啟動擴廠規畫。

可成是在今年元月董事會通過投資1億美元，新成立可達（宿遷）公司，投入研發生產各式材料、產品及相關模具的生產銷售。目前可成在台灣、蘇州、宿遷、泰州總共有四個廠區，新成立的可達，屬於宿遷廠區的新擴廠計畫。可成買設備 將接i8單

評析
可成將負責承接2.5D玻璃與4.7及5.5吋金屬的邊框組裝，做成「機殼模組」後，再交由組裝廠組裝

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轉貼2017年4月5日工商時報，供同學參考

神基營收今年看增 3到5年內拚翻倍

中央社記者吳家豪台北2017年4月5日電

強固型工業電腦廠神基科技 (3005) 今召開法人說明會，看好今年營收將成長5%到10%，內部目標在3到5年內拚營收翻倍；至於零組件漲價估計將影響到第3季，後續要看同業誰撐不住先漲價。

神基2016年第4季合併營收新台幣60.29億元，年增18.24%；營業利益6.78億元，年增33.46%；稅後獲利9.55億元，年增161.64%，每股稅後盈餘1.69元。

以全年來看，神基2016年合併營收204.07億元，年增11.3%；營業利益22.04億元，年增52.63%；歸屬於母公司業主之淨利20.8億元，年增63.27%；每股稅後盈餘3.68元，較2015年的2.19元成長68.04%。

對於2017年營運展望，神基董事長黃明漢表示「審慎樂觀」，看好今年營收將成長5%到10%，其中強固型產品有機會成長雙位數；第1季營收可望年增雙位數，但是新台幣今年以來升值約6%，推估神基單季匯損約2500萬到3000萬元。

黃明漢指出，最近包含DRAM記憶體在內，漲價的零組件還蠻多的，神基從去年第3季到第4季開始因應，儲備一些關鍵零組件，但是今年第2季到第3季或多或少還是會受到影響。

他坦言，神基毛利率目前還在可控制範圍內，但如果零組件因素影響到年底，就要「比誰的氣長」，看同業誰撐不住先漲價。

黃明漢透露，神基內部設定目標希望3到5年內營收能翻倍，考量整體強固型電腦市場每年僅成長3%到5%，神基主要成長動能將來自搶下對手市占率。

神基2016年強固型電腦占營收比重約45%到46%，尤其去年下半年強固型產品出貨增加，黃明漢認為原因包括美國大選帶動需求，以及美國公部門電腦從Windows7機種換成Windows 10機種。

此外，神基機構件產品包括複合材料與汽車金屬零件等，今年營收預估將持平或小幅衰退，但看好汽車零件仍有5%到10%的成長。

評析
神基今年營收將成長5%到10%，其中強固型產品有機會成長雙位數

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轉貼2017年4月6日MoneyDJ新聞，供同學參考

鴻準下半年營運看旺；持有夏普近6.5億股權

記者 鄭盈芷 報導

鴻準(2354)去年Q4受毛利率明顯下滑、營業費用大增影響，去年Q4獲利低於法人預期，去年EPS則為7.59元，低於2015年的8.76元；不過展望今年，由於鴻準為iPhone機殼主要供應商，法人看好，在新款iPhone大幅更改設計帶動下，將為鴻準下半年業績帶來強勁動能，而上半年則看好任天堂Switch訂單；另外，鴻準因持有夏普近6.5億股權，去年受惠於夏普股價上揚，鴻準去年底每股淨值達75.41元，而在夏普力拚重返東證一部的政策帶動下，後續潛在的釋股利益也相當可觀。

鴻準為金屬機殼製造大廠，也是iPhone機殼主要供應商，至於iPad、Macbook系列也有一定滲透率；鴻準為蘋果機殼最大供應商，其營運走勢也與其客戶關連性較大，而鴻準去年機殼約佔營收近7成，散熱模組、遊戲機組裝則佔3成多。

鴻準去年Q4合併營收雖僅季減4.7%，不過受產能利用率、產品組合影響，去年Q4毛利率僅11.95%，較去年Q3的19.66%大幅下滑；再加上因應產品轉換，去年Q4的營業費用也明顯大增，導致鴻準去年Q4 EPS僅1.67元，低於法人原先預期的2元以上；鴻準2016年EPS為7.59元，則較2015年的8.76元衰退。鴻準今年則擬配息3元、配股0.1元。

展望今年，受惠於iPhone大幅更改機殼設計，法人認為，鴻準為iPhone機殼主要供應商，鴻準下半年營運旺季可期，而在上半年的部分，在任天堂Switch熱銷帶動下，法人認為，鴻準上半年營收也可望優於去年同期。

另外，鴻準去年配合整體集團規劃，以每股88日圓認購夏普約6.46億普通股，而受惠於夏普股價上揚，鴻準股東權益也跟著大增，帶動鴻準去年底每股淨值來到75.41元，較2015年底的65.15元提升，並創下掛牌以來歷史新高，而若以此估算，鴻準目前PB值約1.2倍。法人也看好，在夏普力拚重返東證一部的政策帶動下，鴻準潛在的釋股利益也相當可期。

鴻準2016年合併營收為801.1億元，年減19%；2016年毛利率為18.23%，較2015年的16.41%提升，主要係因金屬機殼毛利率增加；去年EPS為7.59元，則較2015年的8.76元衰退。

評析
在任天堂Switch熱銷帶動下，鴻準上半年營收也可望優於去年同期。

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轉貼2017年4月6日工商時報，供同學參考

可成 看好下半年營運帶勁

李淑惠／台北報導



金屬機殼大廠可成（2474）公布3月營收達49.7億元，月增4.8％，雖然呈現淡季效應，不過可成定調「上半年淡、下半年旺」成長曲線，對今年度營運展望釋出樂觀態度；另可成公告過去2季取得6.3億元設備，法人將其解讀為產業景氣能見度明朗。

可成今年以來一掃玻璃機殼利空陰霾，股價重新站上300元整數大關，昨日盤中一度觸及308.5元波段新高，累計今年以來可成已經大漲37.11％。

可成昨（5）日公告3月營收，達49.7億元，月增4.8％、年減22.84％，累計今年第1季合併營收為145.8億元，季減39.32％、年減13.47％，呈現淡季效應。

可成表示，第1季營收表現受匯率、季節性新舊產品交替影響。對今年的展望仍是樂觀，成長動能將來自下半年；所以上半年維持淡季、下半年強勁成長、全年度明顯成長的基調不變。

可成上周公告，去年9月至今年3月取得6.3億元設備，採購的機器設備以台南永康廠區為主，可成表示，今年仍需要相當程度的擴廠，以符合客戶對產能的需求，尤其下半年是旺季，設備的採購也多樣化，不會限定在單一設備。

可成去年曾經公告2次設備採購金額，合計約16億元，但實際的資本支出高達80億元以上，法人認為，雖然可成公告設備採購金額跟實際支出會有落差，但最終還是反映景氣能見度夠高的事實，正面解讀可成的資本支出。

可成今年來一掃玻璃機殼利空陰霾，由於金屬邊框結合玻璃背蓋的難度不比金屬機殼低，加上可成可能跨入準系統製造，有利拉高產品ASP，法人逐漸釐清一體成形金屬機殼搭配高質感的表面處理，還是智慧手機的首選，碳纖、玻璃、陶瓷等點綴式材料無損於金屬機殼的主流地位，擁有穩定而龐大的金屬機殼廠已不多，競爭門檻愈來愈高，外資法人連續性買超可成，持股比率創下新高紀錄，達67.25％。

評析
可成成長動能將來自下半年；所以上半年維持淡季、下半年強勁成長，全年度明顯成長的基調不變。

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轉貼2017年4月6日中央社，供同學參考

蘋概股Q1業績看跌 外資喊逢低買進

中央社記者吳家豪台北2017年4月6日電

蘋概股領頭羊大立光（3008）、可成（2474）第 1季營收皆低於市場預期，亞系外資認為蘋果供應鏈股價近期可能回檔，建議投資人逢低買進，提前布局iPhone超級週期。

亞系外資指出，由於 3月業績不振，大立光、可成第1季營收分別低於市場預期9%、16%，第 2季營運恐有下行風險，主要原因包括：下半年iPhone超級週期前夕出貨降溫、中國大陸智慧型手機進入產品轉換期及調整庫存。

考量大立光、可成是首兩家公布3月營收的 iPhone零組件主要供應商，亞系外資預期，其他供應商接下來幾天公布 3月營收的結果也會相當類似，並認為近期展望與市場氛圍偏弱可能導致供應鏈股價回檔。

然而，亞系外資建議投資人逢低買進大立光、可成，因為新款iPhone零組件備貨將從第 2季末啟動，中國大陸品牌的新款智慧型手機也將從5、6月開始逐步放量，代表 iPhone與Android陣營今年備貨增溫時間點接近，恐導致第2季末產能吃緊， 因此2月到4月應是今年唯一基本面偏弱的空窗期。

歐系外資則指出，蘋概股3月營收偏低，可能原因包括Android手機訂單調整、新台幣升值與蘋果產品週期進入低檔。

歐系外資認為，蘋概股單月營收在第 2季末明顯回溫之前，市場反應可能偏空，建議投資人布局產業領導者，以防潛在回檔風險，給予大立光與可成「優於大盤」評等，目標價分別設在4800元、317元。1060406

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轉貼2017年4月6日中央社，供同學參考

神基忙擴產 車用產能5年拚倍增

中央社記者吳家豪台北2017年4月6日電

強固型工業電腦廠神基（3005）今天表示，越南與中國大陸廠房已規劃擴產，預計5年後汽車機構件產能將倍增，占營收比可望破20%；法人預估，受淡季影響，神基第2季營收恐持平。

神基財務長姜家宏今天受訪指出，越南河內廠房產能已達80%到90%，中國大陸常熟廠房的產能更滿，汽車機構件占中國大陸與越南廠房產能各約一半，已著手規劃未來5年產能，進行相關設備採購與廠房擴充。

姜家宏說，神基去年資本支出約新台幣5億元到8億元，今年預計將增加到8億元至10億元，其中約45%規劃用於汽車機構件擴產，推估 5年後汽車機構件產能將倍增，將擴增ECU電子控制器等高單價產品。

神基董事長黃明漢表示，擴廠要注重核心能力，包括費用管控與自動化都很重要，比比看誰能把自動化做得最快、最好，才能獲得客戶認同；神基自動化系統主要零組件向外採購，日本與台灣供應商都有，其中台灣就有2到3家。

黃明漢透露，汽車機構件產品已打入美系、歐系與日系客戶，目前營收占比約10%到15%，未來3到5年營收占比有機會突破20%。

神基強固型電腦產品的美國市場營收占比約60%，歐洲約占20%至30%，今年第2季、第3季都將推出不同尺寸的強固型平板電腦新品。神基強固型電腦市占率目前約18%，市場看好年底將提高到約20%。

神基今年第1季合併營收52.01億元，季減13.73%，但年增20.76%。法人表示，受淡季影響，神基第2季營收恐與第1季持平，上下半年營收比例推估為45%比55%，看好全年營收成長。

評析
神基汽車機構件已打入美系、歐系與日系客戶，目前營收占比約10%到15%，未來3到5年營收占比有機會突破20%。

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轉貼2017年4月7日MoneyDJ新聞，供同學參考

華孚今年擬恢復配息；規劃於馬鞍山設新廠

記者 鄭盈芷 報導

華孚(6235)受惠於認列上海廠股權收益，帶動去年EPS達8.19元，每股淨值則來到15.12元，而公司今年也擬恢復配息，每股預計配發2元；華孚過去產品應用以電子產業為主，近年逐步切入車用零件市場，而考量未來業務布局需要，華孚也規劃在馬鞍山設立新廠。

華孚為全球主要的鎂鋁合金機殼廠，去年金屬件約佔營收92%、塑膠射出則佔8%，產品主要應用於筆電與3C電子；而神基(3005)於2009年入主華孚後，持續整頓華孚廠房與機台設備，隨著組織架構調整效益顯現，華孚2015年起營運已經轉正，目前華孚生產主要集中在昆山廠，而公司近年也跨入車用零件領域，未來規劃將平衡發展電子與車用兩大應用領域。

華孚2016年合併營收為22.74億元，年增29%；而業外受惠於處分上海中鎂廠股權，處分利益逾12億元，帶動華孚去年稅後淨利達13.3億元，較2015年的0.47億元大增，2016年EPS達8.19元，較2015年的0.29元彈升。

而受惠於去年獲利大增，華孚去年底每股淨值則來到15.12元，每股淨值回到票面價以上，公司今年並擬配息2元，而這也是公司2007年後首度恢復配息，象徵公司營運已逐漸步上正軌。

華孚隨著營運逐漸回穩，除了電子產業訂單回溫，去年起車用零件訂單也開始出貨，而今年Q1受惠於客戶新產品訂單成長，合併營收來到6.76億元，年增33.75%，創下2010年來Q1同期最佳表現。

華孚近年隨著營收規模回升，毛利率也有逐步改善的跡象，不過因應業務推展需求，以及車用領域初期的開發成本較高等影響，加上稼動率也還有提升的空間，法人認為，華孚今年毛利率的提升幅度還可持續觀察，但長期來看，有鑑於公司持續往利基型的產品布局，毛利率則仍有成長的空間。

值得注意的是，華孚近幾年隨著組織架構調整告一段落，因應新業務發展需求，去年資本支出金額也拉升到1.5億元，較2014年的不到2000萬元與2015年的不到3000萬元大幅提升。

另外，有鑑於華孚目前已逐漸切入車用零件市場，為因應未來車用零件業務成長需求，華孚擬在馬鞍山設廠，初步投資金額將在1680萬美元以下，不過具體的規劃則還需觀察市場與客戶訂單情況。

評析
華孚目前已逐漸切入車用零件市場，為因應未來車用零件業務成長需求，擬在馬鞍山設廠

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轉貼2017年4月10日工商時報，供同學參考

可成5廠區同步擴產 資本支出估破百億

李淑惠／台北報導



可成（2474）以銀彈攻勢粉碎市場空頭，繼1月份宣布增資大陸子公司1億美元後，可成在短短一周之內公告五筆設備採購進度，過去一年兩岸五大廠區同步進行產能擴張計畫，設備採購金額達42.1億元，未來3季，可成將繼續加碼，今年的資本支出手筆可望重返百億大關，以具體投資行動宣示金屬機殼的主流地位。

繼台南永康廠追加6.3億元設備採購金額之後，可成上周再公布設備採購進度，累計去年4月6日～今年4月7日為止，宿遷、泰州等四大廠區總計採購35.8億元設備，同一時段正是可成遭法人、市場質疑金屬機殼主流地位之際，加碼採購設備的動作，顯示可成無懼於市場流言，維持既定的擴產步伐，也暗示景氣能見度無虞。

可成表示，未來將持續擴產，且設備不限於CNC機台，以迎合下半年旺季的需求，可成指出，在機殼領域中，難度在於複雜的結構、高端的外觀要求、強大的執行力，一體成型金屬機殼加上高質感的表面處理還是主流，其餘材料還不足以構成威脅；這幾年金屬機殼廠競爭門檻拉高，有產能、有能力供貨的金屬機殼廠愈來愈少，供應商不僅大者恆大，也必須要有學習能力，未來在新材料領域中，還是品牌廠的合作首選。

可成去年度的資本支出約85億元，今年根據估計，有望重返百億元大關，寫下歷年次高紀錄，也較去年勁揚18％。

蘋果的iPhone 8為十周年大作，新品亮點不少，但對零組件供應鏈來說難度大增，從組裝到零件廠被預期在難度提升之下，備貨潮將會提前於第2季啟動，近日市場已經傳出高階的OLED版本因類載板良率不如預期，恐將遞延一個月的消息，各大零件廠已經上緊發條，迎接此波備貨潮來臨。

可成以具體投資行動粉碎空頭打壓，今年以來股價明顯回穩，上周五已經站穩300元整數大關，今年以來股價已經飆漲近40％，且可成定調今年股利政策將走高配息路線，現金股利至少10元起跳，激勵外資法人持續買超持股，今年以來外資持股比率大增7.55個百分點，直逼70％水位。

評析
可成去年度的資本支出約85億元，今年有望重返百億元大關，寫下歷年次高紀錄，也較去年勁揚18％。

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轉貼2017年4月10日財訊快報，供同學參考

二線機殼廠轉型奏效，3月業績紅不讓，晟銘電、濱川股價大漲

財訊快報／王宜弘報導

二線機殼廠3月業績報捷，推升股價表態！晟銘電(3013)3月合併營收回升到4億元以上，為去年下半年旺季水準，並創歷來同期新高，週一(10日)股價飆漲停；濱川(1569)則以逾3億元，寫下52個月以來第三高紀錄，股價亦大漲9.5%。

晟銘電受惠寧波廠挹注，3月合併營收來到4.07億元，較上月跳增36.37%，年增率達36.55%，重回去年下半年傳統旺季水準，累計首季合併營收為10.69億元，同比大增46.5%。

濱川(1569)3月合併營收則亦突破3億元大關，以3.02億元，較上月大增56.33%，年增率亦達55.34%，為52個月以來第三高紀錄，累計首季合併營收為7.46億元，年增率達51.24%。

除晟銘電與濱川，神基(3005)旗下的金屬機殼廠華孚(6235)日前公告3月業績也相當亮麗，單月合併營收以2.7億元，創轉型以來新高紀錄，較上月跳增33.79%，較去年同期大幅成長51.8%。首季為6.76億元，季增1.65%，較去年同期成長33.75%，亦刷新紀錄。

二線機殼廠近年因應產業激烈的競爭，均積極轉型，晟銘電轉型到MIM(金屬粉末射出成型)與NMT(奈米射出成型)領域，並成為蘋果(Apple)金屬內構件供應商；濱川則在筆電金屬機殼領域顯現成效，拿下美、中訂單；華孚轉型車用零組件業務，也開花結果。

評析
二線機殼廠近年因應產業激烈的競爭，均積極轉型，濱川在筆電金屬機殼領域顯現成效，拿下美、中訂單

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轉貼2017年4月11日工商時報，供同學參考

新至陞Q1營收年減4.37%，今年會比去年好

記者張漢綺／台北報導

新至陞科技 (3679) 3月合併營收為3.19億元，較2月增加17.63%，較去年同月減少9.47%；累計2017年第1季合併營收為8.65億元，較去年同期減少4.37%；為因應客戶需求，進一步降低生產成本，新至陞於去年下半年擴建昆山新廠，並將自動化產線延伸至模具及系統製程，在資訊及車用產品穩定成長下，新至陞表示，今年合併營收會比去年好。

新至陞為專業的模具設計及塑膠射出成型公司，近年轉型成功，朝車用產品及資訊產品發展，目前車用產品包含：中控面板、車燈罩、車內握把、頂棚面板等塑膠機構件，主要供貨對象為全球前十大零配件供應商，以美系及歐系原廠車廠為主。去年佔營收比重達16.6%，年增26%以上。

在資訊產品方面，新至陞主要客戶為歐美系筆電內部機構件及其他筆電周邊產品，去年因客戶新品推出，市場反應良好，拉貨力道強勁，全年佔營收比重30.1%，年增29%。

新至陞表示，由於第1季為電子產業傳統淡季，且去年第1季模具出貨集中，今年客戶模具承認時點延後且分散，致使第1季模具收入挹注力道低，但資訊產品因新機種及新客戶增加，使營收相對有支撐，較去年同期僅減少4.37%。

受惠於車用及資訊產品出貨成長，新至陞2016年合併營收為41.36億元，營業毛利為10.77億元，合併毛利率為26.04%，創下歷年新高，年增7.34個百分點，營業淨利為6.17億元，營業淨利率為14.94%，年增6.36個百分點，稅前盈餘為7.65億元，稅後盈餘為6.02億元，每股盈餘為7.59元，創下五年來新高。

新至陞表示，今年公司將持續推動產線自動化，除射出成型將進行第二階段自動化，亦將進行模具及系統製程的自動化，希望能進一步降低生產成本。

在車用產品部分，新至陞表示，今年度將持續加深與客戶的車種滲透率，營收比重往20%邁進。

至於昆山新廠方面，新至陞表示，昆山新廠預計於今年底完工，明年初開始投產，在新產能挹注下，將縮短預計2020年汽車營收比重達30%以上的中期目標。

評析
新至陞今年公司將持續推動產線自動化，希望能進一步降低生產成本。

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轉貼2017年4月19日工商時報，供同學參考

迎廣 挹注每股獲利逾8元

李淑惠／台北報導

機殼廠迎廣（6117）公告子公司擬處分大陸蘇州市吳中區土地，估計處分利益達人民幣1.7億元，相當於大賺新台幣7.65億元，以迎廣目前資本額8.87億元計算，每股貢獻度達8.62元，該筆處分利益將在今年第4季一次性認列，並先用於償債。

迎廣昨日已經停牌交易，停牌前一交易日收盤價為17.05元，今（19）日將恢復交易。

迎廣位於蘇州市吳中區的廠房占地約300畝，其中共有8個廠房，主要以生產電源供應器為主，由於占地極廣，且因應蘇州市吳中區甪直鎮政府城鎮統一發展規劃需求，迎廣規劃售後租回2座廠，總交易金額為人民幣3億元，處分利益達人民幣1.7億元。

以目前匯率換算，迎廣出售該地的廠房與土地大賺7.65億元，對照迎廣目前的資本額，相當每股獲利貢獻度達8.62元。

由於現金部位拉高，迎廣規劃利用該筆資金現金償債，迎廣去年第4季底為止，累虧約1.71億元；迎廣已經連續虧損2年，去年合併營收達22.22億元，稅後淨損1.7億元，每股稅後淨損1.91元，公司雖然持續轉型，然轉型效益尚未浮現；迎廣截至去年第4季底為止，現金部位達5.26億元，加計售廠的處分利益，現金部位達12.91億元。

評析
迎廣公告子公司擬處分大陸蘇州市吳中區土地，估計處分利益達人民幣1.7億元，每股貢獻度達8.62元，