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發表於 2017-7-2 08:16:44
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轉貼2016年8月28日聯合晚報,供同學參考
法人觀點/音圈馬達 發功要等明年
聯合晚報 記者張家瑋/台北報導
致新(8081)公布上半年財報及下半年展望,法人多持中性偏多看法,第2季營收季增2%符合預期,因匯率而毛利率下滑,獲利則低於法人預估;第3季營收估季增3%至9%,下半年看好行動電源,也因任天堂寶可夢而需求大增,外界關注的音圈馬達(VCM)也如預期開始小量出貨,新產品貢獻業績須待2017年。
元富投顧指出,面板與TV需求回升較明確,NB則有雜音,致新預估第3季營收季增3%至9%,未驚豔市場,因新台幣升值趨勢預期,毛利率目標區間下降1個百分點為32%至35%。應用於手機相機模組的音圈馬達已於今年第1季完成試產,第2季正式進入量產,初期以白牌手機為主,第3季營收雖有成長,但貢獻度仍低於5%。
數位相機因終端銷售衰退,由巔峰時期年出貨1.2億台降至8,000萬台以下,近年來僅剩下類單眼相機成長,傳統數位相機長期降至3,000萬台低量,2013年起營收貢獻度已降至10%之下。原出貨給數位相機客戶之音圈馬達驅動IC,朝手機相機模組開發,已與中國手機相機模組廠合作。
行動電源提供升降壓、燈號顯示及保護IC等,下半年為傳統旺季,目前營收貢獻度低於10%。固態硬碟(SSD)已量產,營收貢獻度目前亦低於5%。Type-C switch與手機光學防手震(OIS)量產時間點預估落於2017年,今年熱門應用貢獻度仍低。
元大投顧指出,第3季為致新傳統旺季,面板及TV市況持續熱絡,行動電源因任天堂寶可夢需求大增,NB則雜音多,預期第3季毛利率受到台幣升值影響,仍有下滑之壓力。
今年面板仍為支撐公司營運穩定成長來源,雖然市場普遍預期中長期面板產業仍將陷入供過於求之窘境,然公司有機會受惠大陸面板新產能開出,加上立錡策略轉向,惟目前同業競爭情形並不因為立錡逐步淡出而減緩。
市場看好手機音圈馬達應用,公司初期推出單向迴路系統,目前小量出二線模組廠,營收佔比1%至2%,惟音圈馬達主要應用在千萬畫素或雙鏡頭手機,目前滲透率不高及與公司定位中低階機種不符,實質效益有待觀察。
評析
下半年看好行動電源,因寶可夢而需求大增,音圈馬達也如預期開始小量出貨,新產品貢獻業績須待2017年。
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