總經；景氣燈號 – 改燈號喝蠻牛 改不了經濟冷底

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轉貼2014年1月26日經濟日報，供同學參考

上月景氣 有望亮綠燈

【經濟日報╱記者邱建業／台北報導】


國發會明（27）日將公布去年12月景氣對策信號。受到生產、貿易和市場信心面拉抬，燈號相當有機會擺脫連續五個月代表景氣低迷的「黃藍燈」，亮出象徵景氣恢復穩定的「綠燈」。

景氣對策信號又稱為「景氣燈號」，反映國內當前整體景氣概況。27日國發會將公布的12月燈號除「製造業銷售量指數」以外，其餘八項構成指標初步數據皆已出爐，其中「工業生產指數」以及反映市場信心的「製造業營業氣候測驗點」確定能為綜合判斷分數各加一分。

和貿易及民間投資熱度有關的「機械及電機設備進口值」，12月較上年同期大幅成長了17.4%，也可望再添一分。

至於出口，受到去年第4季多達22億美元的出口紀錄未即時納入海關統計，直到1月下旬才歸檔影響，預期國發會將把11月和12月「海關出口值」同步調升一分。

但12月台股加權股價指數因去年同期基期升高，導致指數年增率從11月的13.5%回檔到10.5%，造成該項指標分數將較上月減一分。

至於「貨幣總計數M1B」、「非農業部門就業人數」以及「商業營業額」等指標分數預期會維持不變。合計12月景氣燈號綜合判斷分數相當有機會從11月原本公布的21分上升到24分，跨越綠燈門檻的23分。

但由於目前公布的數據有部分尚未經過季節調整，12月燈號還是要等明天國發會公布才能確定。

去年6月曾因比較基期偏低，景氣燈號一下從5月的19分彈升到23分，亮出睽違23個月的首顆綠燈。然而，當時不但業界和民眾無感，次月燈號也馬上打回原形回到黃藍燈。與去年6月不同的是，12月各項經濟指標的比較基期已提升不少，若果真亮出綠燈，其中景氣真正好轉的成分將明顯增加。

經建會、研考會和工程會部分單位日前合併為國發會，原經建會每月發布的景氣燈號，將續由國發會負責。



全文網址: 上月景氣 有望亮綠燈 | 財經焦點 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8450144.shtml#ixzz2rSNwf9rF
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轉貼2014年7月29日工商時報，供同學參考

景氣復甦 連亮5綠燈

記者于國欽／台北報導



國發會昨（28）日發布6月景氣概況指出，雖然景氣領先指標連續4個月下滑，但在市場信心持續樂觀，貿易面、消費面逐漸改善之下，6月景氣亮出連續第5個月的綠燈，顯示國內景氣審慎樂觀，未來幾個月仍可望續亮綠燈。

國發會依出口、股價、工業生產等9項指標的變化編製景氣綜合判斷分數，並以之對映不同的燈號，分數高呈代表景氣回升，反之則代表景氣走緩，6月的分數回升2分至26分，亮出綠燈，這也是今年2月以來所亮出的連續第5個月綠燈。

雖然景氣續亮綠燈，但國發會所編製的景氣領先指標卻出現連續第4個月的下滑，對於這個歧異的走勢，國發會官員表示，由於領先指標下滑幅度僅0.19％，下滑幅度小，不代表景氣反轉，但必須密切留意。

國發會副主委陳建良表示，從燈號及領先指標的走勢看來，當前我國景氣還在成長的趨勢上，估計還可以看到好幾個月的綠燈，但領先指標下滑意味著未來仍有風險，值得警惕。

陳建良分析，包括新興國家經濟放緩、美國聯準會持續縮減量化寬鬆政策（QE）規模對全球金融市場的影響、以色列及烏克蘭的地緣政治風險升高，還有我國加入區域經濟整合的進展遲緩，這四項因素都是影響台灣未來經濟的風險。

國發會官員強調，雖然我國6月領先指標下滑，但同時指標則上揚0.22％，加以美、歐及OECD的景氣領先指標持續回升，顯示下半年國內經濟動能仍可維持，國內經濟仍續呈溫和成長。另外國內外預測機構對台灣今年的經濟成長預測多達3％以上，說明經濟景氣依舊審慎樂觀。

受歐債危機波及，我國景氣於民國100年8月落入代表景氣低迷的黃藍燈，此後有連續22個月藍燈、黃藍燈交替出現，去年6月起零星亮了2次綠燈，直到今年2月起才出現連5個月綠燈。

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轉貼2014年1月28日工商時報，供同學參考

景氣亮綠燈 非曇花一現

工商時報 記者于國欽／台北報導

國發會昨（27）日發布最新景氣概況指出，在生產、消費及市場信心回穩下，去年12月景氣揮別連續5個月黃藍燈、轉為綠燈，領先指標也呈連續16個月回升，顯示復甦力道增強。預期未來數月如無意外，仍將續亮綠燈，今年經濟可望漸入佳境。

國發會依據工業生產、股價指數、海關出口等九項指標編製的景氣綜合判斷分數，再依分數高低對映不同顏色燈號，去年12月綜合判斷分數回升至24分，跨過23分變燈門檻，景氣燈號由黃藍轉綠，顯示景氣穩定回溫。

國發會主任秘書高仙桂指出，台灣自100年8月起景氣趨緩，總計亮出27個月的黃藍燈、藍燈，景氣長期陷入膠著，雖然去年6月曾轉為綠燈，但隨後又落入黃藍燈，她說：「睽違已久的綠燈終於在上月重現，顯示經濟回溫非常明顯。」

去年6月綠燈僅曇花一現，上月這顆綠燈能否持續下去？高仙桂表示，只要新興市場貨幣貶值未釀成金融風暴，美國與中國能穩健復甦，台灣景氣應該會持續亮出綠燈，不會再出現黃藍燈了，本次綠燈應該不會曇花一現。

高仙桂說，這波景氣回升是由美、歐領軍，尤其美國失業率已降至6.7％，經濟基本面非常好，估計可扮演景氣復甦的領頭羊；而中國大陸在經濟改革中仍將維持穩健成長，不致出現硬著陸；至於新興市場由於QE退場所引發的震盪，估計也不會演變成金融危機。

據此研判，高仙桂認為，沒有意外的話，台灣的景氣未來幾個月仍將續亮綠燈，美國QE退場對台灣影響不大，即或新興國家經濟因此受到些許影響而降低需求，對台灣出口的影響也極為有限，台灣經濟沒有悲觀的理由。

國發會同時公布去年12月景氣領先指標，較上月回升0.39％，為連續16個月回升，且升幅擴大，而同時指標也較上月回升0.51％，連續8個月上揚，逐漸脫離水平，顯示復甦力道增強。

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轉貼2014年1月28日聯合報，供同學參考

擺脫悶經濟？ 學者：還待觀察

【聯合報╱記者林毅璋／台北報導】


去年十二月景氣燈號總算轉為綠燈，但能否已擺脫「悶」經濟的糾纏？學者仍抱持謹慎態度，認為基期偏低的因素不能忽視，應持續觀察數月，才能確定國內景氣已重回穩健的軌道。

中經院院長吳中書昨天指出，年節前，業者都有提前備貨的拉貨效應，這會增加生產，所以景氣是否已跨出代表景氣轉向衰退的黃藍燈泥淖，仍得觀察年後工商業表現狀況。他說，「這次綠燈的參考性不高，還得持續觀察」；若未來幾個月能維持綠燈，就能代表景氣的確趨於穩定。

台經院景氣預測中心主任孫明德表示，自去年第四季開始，國內經濟就沒有再壞下去，漸漸回升，但速度不快，十二月底出口、國內工業生產與商業營業額都表現不錯，這顆綠燈是在意料之中。

孫明德分析，去年上半年景氣低迷、基期較低，如果沒有出大問題，短時間內應不會再見到代表景氣轉向衰退的黃藍燈。他樂觀預期，國內景氣下半年後或第二季開始，復甦腳步應會更為快速。

中經院經濟展望中心主任劉孟俊判斷，去年十二月國內工業生產的表現與進口資本設備的狀況，可視為是未來出口變好的前奏曲。

劉孟俊提醒，日本安倍內閣將於四月起調漲消費稅，這將是關鍵之一，若日本後續經濟狀況不好，恐會實施更極端的貨幣政策，帶動韓元貶值，屆時會引起一連串的匯率貶值戰爭。

孫明德則認為，美債協商結果與美國量化寬鬆政策（ＱＥ）規模縮減的效應還得持續關心。

他表示，國內匯率若一再貶值，資金會出走，股市好壞也攸關投資人對景氣的看法，仍須注意金融市場的表現。



全文網址: 擺脫悶經濟？ 學者：還待觀察 | 財經焦點 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8454690.shtml#ixzz2rdVIcUVY
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新春大漲

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轉貼2014年1月28日聯合晚報，供同學參考

當前景氣 復甦與風險並存

【聯合晚報╱記者仝澤蓉/台北報導】
景氣從去年12月開始露出明顯復甦跡象，主計總處認為，當前經濟景氣處於復甦與風險並存狀況。主計總處專門委員梅家瑗表示，原先各界預測景氣在去年下半年復甦，但第3季沒有好轉，國際主要預測機構紛紛下修對去年的經濟預測，到了12月各項指標紛紛出來，出現升溫現象，這和景氣循環有關係，確實超出預期。

梅家瑗指出，景氣好轉的預期在第4季獲得實現，主要國際機構都是用「復甦」來形容當前狀況，但目前國際經濟處於復甦與風險並存的情況，各項指標顯示全球經濟成長力道增強，不確定性仍相當高。

不確定性包括，美國各項基本面持續好轉，但是QE退場速度和影響是主要風險；歐洲復甦仍疲弱，低度通膨是主要風險，可能推升實質利率，不利復甦，也會提高通縮的風險；日本今年4月提高消費稅之前可望有一波榮景，但是4月之後民間和企業消費支出可能有緊縮風險；中國大陸持續結構改革，可能會犧牲部分成長，也是風險。

梅家瑗說，我國除了國際經濟因素之外，當前中國大陸培養自主產業，導致兩岸產業競爭加劇，我國的高風險之一。去年第4季光學器材出口衰退加劇，第3季衰減9.5%，第4季衰減16.8%，就是因為中國大陸自製面板政策，大幅提高了我國的風險。



全文網址: 當前景氣 復甦與風險並存 | 財經焦點 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8455325.shtml#ixzz2rgZhThdM
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轉貼2014年2月23日經濟日報，供同學參考

1月景氣 續亮綠燈有變數

【經濟日報╱記者鄭杰／台北報導】

國發會景氣對策信號上月傳出佳訊，擺脫連五月的黃藍燈，亮起代表經濟穩定的綠燈。但由於1月已出爐的多項財經數據表現乏善可陳，國際復甦情勢亦漸趨緩，本周四（27日）將公布的1月景氣對策信號能否續亮綠燈，激增變數。

景氣對策信號又稱為景氣燈號，是由九項指標構成，涵蓋金融、生產、貿易、消費、勞動市場和市場信心等面向。

國發會即將於27日公布1月景氣燈號，但目前九項指標中只公布三項，當中股價指數較去年同期上漲了10.4%，估計將持續保持於綠燈。然而，季調前的海關出口值與機械電機設備進口值年增率都較上月降溫，兩指標可能讓綜合判斷分數掉2到3分。

至於貨幣總計數M1B、工業生產指數、非農就業人數、製造業銷售量指數、商業營業額、製造業營業氣候測驗點目前尚未公布。若這些指標未能明顯好轉「拉成績」，綜合判斷分數可能由上個月的24分，掉到21分或22分左右，致使燈號重回黃藍燈。

日前公布的1月外銷訂單接單金額年衰退2.8%，不如經濟部先前預期的400億美元，亦顯示今年第1季的復甦力道可能沒有原本樂觀。



全文網址: 1月景氣 續亮綠燈有變數 | 財經焦點 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8503926.shtml#ixzz2u5aeEIiC
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轉貼2014年2月28日蘋果日報，供同學參考

1月景氣燈號 轉為黃藍
復甦力道不足 製造業連10月低迷

【林海、林潔禎╱台北報導】綠燈曇花一現，國發會昨公布1月景氣燈號，再度摔回黃藍燈，分數較12月的24分下降2分，來到22分。國發會主任秘書高仙桂表示，景氣雖持續復甦，但力道不足，因此在綠燈與黃藍燈間徘徊，但從國內外各項預估指標來看，未來景氣可望漸入佳境。

易受外在因素影響
去年12月燈號雖亮出代表景氣穩定的綠燈，終結連5個月象徵「景氣轉向衰退」的黃藍燈，但國發昨公布1月景氣燈號，卻重回黃藍燈。
主要指標中，製造業營業氣候測驗點增1分，但工業生產指數、機械及電機設備進口值、製造業銷售量等3項項目卻各減少1分，使對策信號綜合判斷分數降至22分，月減2分。但高仙桂強調，22分是黃藍燈中的最高分，因此2月仍有可能會回到綠燈。
雖認為12月的綠燈不是曇花一現，但高仙桂表示，這波景氣復甦的力道不足，因此易受外在因素影響而起伏，此次降回黃藍燈，主要是受美國大雪、QE（量化寬鬆）退場衝擊新興市場股匯市、中國經濟成長放緩等因素影響。
「美國大雪與QE對新興市場的影響都是短期因素，已經過去。」高仙桂說，但中國仍是1個比較不確定的因素，除了經濟趨緩、成長動能弱化外，兩岸產業競爭是否衝擊到出口，都可能影響台灣復甦動能。
但對未來景氣，高仙桂仍樂觀表示，國內外很多機構都持續上調歐美的經濟成長。同時國內方面，自由經濟示範區若在立院本會期通過，對民間投資的加值很高，加上民間消費在信心提升帶動下，動能應可維繫，今年國內經濟可望漸入佳境。
此外，台經院昨也公布1月製造業景氣燈號，在去年12月的綠燈修正回黃藍燈後，1月製造業景氣燈號續亮代表低迷的黃藍燈，連續第10顆黃藍燈。而去年12月製造業景氣信號實際值11.23分，1月製造業景氣信號估計值月增0.36分至11.59分。

生產動能逐步回溫
台經院表示，受農曆春節因素干擾，1月國內製造業生產指數及進口年成長數據達2位數衰退，不過隨歐美主要經濟體景氣逐漸轉佳，預期將帶動國內廠商生產動能。
台經院指出，從廠商生產動能來看，受高階智慧通訊產品競爭影響，加上電視因需求下降而調整產能，電腦、電子產品及光學製品業1月生產指數年減，使燈號維持黃藍燈。

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轉貼2014年3月5日工商時報，供同學參考

景氣亮不出綠燈是循環問題，更是結構問題

工商時報

國發會日前公布元月份景氣燈號，自去年底亮出綠燈後，各方咸以為全球景氣轉強，自此可以揮別低迷的黃藍燈，未料元月景氣又重返黃藍燈，景氣領先指標同步回降，台灣的景氣走勢依舊撲朔迷離。

所謂景氣燈號係以股價、出口、工業生產等九項指標的變化，綜合為景氣綜合判斷分數，再依分數高低對映燈號。分數愈高代表景氣愈熱，分數愈低則代表景氣愈冷，由冷至熱依序是藍、黃藍、綠、黃紅及紅等五種燈號，以讓外界從燈號的變化即可明白景氣的走勢。

台灣景氣自2011年的8月陷入黃藍燈之後，迄今三十個月，期間綠燈曾亮過三次，惟經修正後只剩兩次，其餘則是一片藍與黃藍。攤開1984年以來各月燈號圖，就屬近三年最藍，這也顯示台灣三年來的經濟動能的確不足。

事實上，對於這三十個月的景氣詭譎走勢，多數專家已經詞窮。有人以緩步復甦形容，有人以陷入膠著描述，還有人以貧血式成長、復甦力道微弱表達，但始終難以言語準確的敘述。當前年12月出現睽違已久的綠燈，經建會在第一時間認為景氣將步入穩定，詎料次月數據回溯修正，這顆綠燈被打回原形；去年六月終於亮出貨真價實的綠燈，經建會當時表示這代表景氣將步上復甦之路，誰知隨後又是月月黃藍燈。直到去年12月才再次亮出綠燈，國發會研判未來綠燈應該可以一直亮下去，不料甫公布的元月景氣又重返黃藍燈。近三十個月景氣綠燈每每曇花一現，讓人驚鴻一瞥之後即杳無音訊，此誠為歷年僅有的現象。

這三年台灣的經濟曙光若隱若現，景氣春燕瞻之在前、忽焉在後，既說不上衰退，但也稱不上復甦。每當官方表示景氣好轉，結果卻是空歡喜一場，這個有氣無力的復甦態勢，使得台灣經濟成長率已連續三年低於全球經濟成長，這是歷年未曾出現的情況。

台灣近三年的經濟成長依序是1.48％、2.11％、2.82％，皆低於同期間的全球經濟成長2.5％、2.4％、3.1％，這告訴我們近三年台灣經濟的乏力，非僅源於國際景氣不佳而已，而是有自身結構上的問題。如果這個結構問題不解決，即令未來全球景氣復甦，台灣經濟仍難以乘勢而起。

要談這個結構問題，得自1990年代初期談起。當年受新台幣升值影響，不少國內企業把生產線移至大陸，不少學者憂心台灣自此產業空洞化矣；惟最後台灣非但沒有空洞化，反而因為下游產業登陸設廠，創造了更大的原料、零組件需求，帶動台灣產品絡繹不絕地對大陸出口。隨著投資帶動的貿易效果逐年擴大，台灣在大陸進口市場占有率僅次於日本，長期維持在11％～12％，成為十多年來帶動台灣經濟成長的重要力量。

不過，好景不常，隨著大陸產業供應鏈逐漸完備，大陸台商自台灣採購的比例由1990年代逾五成，降至2012年已不及三成，近年台灣在大陸進口市場占有率也已降至8％。隨著大陸產業的壯大，可以預見的未來，這一比例還會下滑。昔日國際景帶動大陸出口而澤及台灣的商機已漸消失，兩岸貿易紅利的年代即將落幕。

進一步說，台灣自1990年代初期循兩岸貿易、產業分工所創造的成長模式已漸消失，而新的成長模式卻尚未建立，如此台灣經濟有氣無力，豈是偶然？此一經濟結構的巨變，自非採短期振興方案可以提振的，也不是推動自由經濟示範區就可以解決的，更非加入TPP、RCEP就可以浴火重生的，而是得另覓一套產業轉型的策略，方足以彌補流失中的兩岸貿易紅利。此誠為內閣當前第一要緊之事。

這些日子內閣又進行改組，但這個年年改組的內閣似乎還不明白，台灣今天經濟的困境要比1997年亞洲金融風暴、2008年全球金融海嘯更為嚴重。我們絕非危言聳聽，試想，在一個與全球經濟聯動下的生產體系，雖遇風暴而墜入景氣谷底，仍有與國際同步復甦的機會，何懼之有？但若失去這個聯結，復甦由何而來？尤其大陸占我出口市場近三成，當昔日的產業聯動式微了，貿易效果降低了，就算全球景氣空前復甦，能飛到台灣的春燕恐怕已沒剩幾隻，而這就是台灣今天的處境。

我們建議江內閣應重新審視經濟政策的優先秩序，從近三十個月景氣綠燈屢屢曇花一現，應該體認到台灣迫切待解的是產業結構的調整，而非急急忙忙尋求加入TPP。看看近日德國總理梅克爾風塵僕僕訪英籲請英國留在歐盟，區域經濟結盟的哲理盡在不言中，執政高層與其天天低聲下氣求著別人讓我們參與TPP，倒不如先壯大自己的產業；真有強大的產業，何懼不能以優越條件參與區域整合？至於產業結構該如何調整，新成長模式該如何建立，經濟部長張家祝上週赴總統府報告的「台灣產業轉型的策略思維」，就是一個很好的藍本。若能依此思維研提可行策略，則台灣經濟恢復昔日成長動能，當指日可待。

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轉貼2014年3月23日工商時報，供同學參考

2月景氣回溫 綠燈有望

工商時報 記者于國欽／台北報導

2月景氣燈號、失業率都將在本周發布，受農曆年後離職潮的影響，2月份失業率預期將回升，至於2月景氣燈號在出口回溫、進口設備轉佳下，仍有機會重返綠燈。

我國各月的經濟指標極易受到季節因素的影響，尤其是失業率的季節因素特別明顯，每年農曆年後的離職潮，總會推升失業率，然後3、4月下滑，隨著畢業季節到來，6月～8月失業率又逐月走高。依主計總處月前發布的數據，1月份失業率4.02％，過去十年有九年2月份失業率比1月份高，依此推計，2月份失業率跌破4％的機率極低，要到3、4月才有可能。

至於近期忽亮綠燈、忽亮黃藍燈的景氣燈號，依已發布的3項指標觀察，有可能加2分，其中依新台幣計算的出口成長11.1％、機械及電機設備進口成長10.5％，可望各加一分，至於股價年增率7.1％，則與前一個月持平。

景氣燈號取決於景氣綜合判斷分數，而綜合判斷分數則是由海關出口、機械設備進口、股價、商業營收等9項指標的走勢編製而成，在出口及設備進口加分下，2月份景氣有可能重返綠燈，但能否亮綠燈，仍繫於本周即將發布的商業營收、工業生產、貨幣供給、就業人數等6項指標。

台灣自2011年8月起景氣燈號長年落在代表景氣低迷的藍燈及黃藍燈，只曾在去年6月、12月亮了兩次綠燈，在近30個月亮出28個月的藍燈及黃藍燈，景氣復甦動能仍略顯不足。

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轉貼2014年3月28日蘋果日報，供同學參考

驚喜25分 2月景氣亮綠燈
分數創32個月新高 盼3月綠光不滅

穩定訊號
【林海╱台北報導】國發會昨公布2月景氣燈號，重回代表景氣穩定的綠燈，景氣對策信號綜合判斷分數由上月的22分升至25分，創2011年7月以來，近32個月的新高紀錄。國發會主任祕書高仙桂表示，國內景氣持續復甦，盼3月續亮綠燈。


繼去年12月景氣燈號亮出久違的綠燈之後，1月隨即跌回代表景氣轉向的黃藍燈，但分數在綠燈邊緣的22分。

企業未來半年信心增
國發會主委管中閔當時曾指出，景氣在復甦初期，會有一段時間呈現波動狀態，「分數在邊緣，可能下個月就亮回綠燈了，長期趨勢來看，景氣是往好的方向走。」
高仙桂昨在記者會上也認為，整體景氣進入開始復甦初期，像1月有美國寒冬及量化寬鬆退場的短期干擾，讓復甦動能遲鈍。
但據台經院調查，企業界對未來6個月景氣看好比例增加，一致對未來景氣有信心。
在景氣燈號的9個構成項目中，工業生產指數、海關生產指數的分數都增加1分，製造業銷售量指數增加2分，但因機械及電機設備進口值減少1分，相互抵銷後，總分月增3分。
高仙桂說：「2月出口表現不錯，包括電子的積體電路、工具機表現較好，出口也帶動工業生產和製造業銷售量。」

對東南亞出口受衝擊
高仙桂也表示，短期波動不影響復甦趨勢，但是因為2008年金融風暴之後，各國採取積極的貨幣與財政政策，灑了非常多的錢。
例如QE（量化寬鬆）在槓桿後會有去槓桿化，因此要承受風暴期間總體經濟失衡的後遺症，另像是中國目前正進行經濟結構調整，也是在糾正這樣的狀況，導致全球復甦的力道，不像過去那麼強勁。
此外，高仙桂也說，復甦態勢雖然不變，有助於台灣出口動能擴增，但是美國聯準會持續縮減QE規模，加上包括中國在內等新興國家，經濟成長放緩，對於台灣貿易的影響都還要密切關注。
高仙桂說：「東南亞國協受QE退場衝擊，國內最近對東南亞國家出口，遠較對工業國家的出口來得差。」

台經院：Q1蹲 Q3跳
台經院景氣預測中心主任孫明德則表示，1月亮出黃藍燈，2月景氣亮回綠燈，但因為有過年因素，因此，應把1、2月加起來看較好，目前台灣的出口、生產都有回溫，但復甦力道仍然不強，第1季應會維持在黃藍燈與綠燈的邊緣波動。
但孫明德說，今年景氣將會「先蹲後跳」，第1季是「先蹲」的階段，到第2季就會有復甦穩定加快的跡象，到第3季就能看出「後跳」的景象。
孫明德指出，「國際復甦的情勢沒有改變，但是仍然要注意美國、中國近幾個月的PMI都在下降。」

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2月製造業燈號轉綠 景氣將先蹲後跳

【陳瑩欣╱台北報導】受惠歐美景氣逐漸復甦，帶動前2月我國出口、外銷訂單及製造業生產指數表現，台經院昨日公告2月製造業景氣信號燈調查結果為代表發展持平的綠燈，景氣可望先蹲後跳。
台經院景氣預測中心主任孫明德表示，前2月製造業景氣比去年好，整體經濟成長率也比去年較好，緩步復甦、先蹲後跳的方向沒改變，第3季應會有較明顯跡象。


電腦面板需求仍較弱
孫明德指出，1、2月製造業景氣信號值分別是9.69與13.93，可以說是「剛好過綠燈」的水準，特別是製造業中的「工業生產」與「外銷」2項重要指標表現佳，整體燈號才能由藍轉綠。
以2月不同產業燈號的消長觀察，呈現衰退的藍燈比重由1月的61.59個百分點，下降至2月的17.71個百分點，低迷的黃藍燈由28.66個百分點下降至17.84個百分點，持平的綠燈由9.46個百分點上升至40.63個百分點，揚升的黃紅燈則由0.29個百分點上升至16.26個百分點，而繁榮的紅燈上升至7.56個百分點。
孫明德表示，各項產業中以民生工業與電子電機產業表現較佳；其中民生工業項下有很多內需產業亮紅燈，代表發展暢旺，估計在失業率降低、廠商加薪趨勢不變，後市仍可期待。
而2月成衣及服飾品業景氣燈號，由持平的綠燈轉為繁榮的紅燈，皮革毛皮及其製品景氣燈號，由衰退的藍燈轉為揚升的黃紅燈。
至於電子電機產業，受惠歐美市場回溫，預期手持裝置熱銷，但電腦與面板需求仍弱，若微軟4月8日終止XP作業系統更新支援，以及面板經過去年下半年庫存調節後，目前庫存水位低於一般水準，且中國開始展開五一黃金周備貨，有利於未來廠商業績表現。

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轉貼2014年4月27日工商時報，供同學參考

3月景氣復甦 可望續亮綠燈

工商時報 記者于國欽／台北報導



國發會將於周一（28日）發布景氣燈號，在生產、消費及投資表現穩健下，3月景氣可望亮出代表穩健復甦的綠燈，這將是今年以來所亮出的連續第二顆綠燈。

國發會每月都會以工業生產、商業營收、股價指數等九項指標編製景氣綜合判斷分數，再依分數高低對映不同顏色燈號，以讓外界一見燈號就明白景氣走勢。

根據已發布的3月份相關總體經濟數據，資本設備進口成長10.7％，有可能加2分，惟工業生產及出口雖也穩定成長，但由於成長率趨緩，有可能各減一分。

另外，已公布的3月平均股價指數8,687點，經季調後的商業營收成長1.5％、經季調的貨幣總計數M1B年增率8.98％、製造業營業氣候測驗點102.1、經季調的就業人數年增率0.95％，雖未給予景氣綜合判斷分數加分，但是也未減分，與前一個月相同。

國發會主秘高仙桂於上月發布景氣燈號時曾經表示，如果國際景氣復甦的趨勢未變，3月份續亮綠燈應無問題。

目前九項指標僅製造業銷售量指數尚未公布，因此究竟會亮什麼燈號仍待周一（28日）才見分曉。

但是根據已公布的指標研判，3月份如無意外，應可續亮綠燈，這同時也是今年以來亮出的連續第二個月綠燈。

台灣自2011年8月起景氣燈號長年落在代表景氣低迷的藍燈及黃藍燈，只曾在去年6月、12月及今年2月亮了3次綠燈，如果3月續亮綠燈，那就顯示國內經濟走勢可望漸入佳境。

不過，高仙桂也多次強調，今年全球景氣仍存在兩個風險，一是中國大陸經濟結構調整期間能否穩定成長的風險，一是亞洲新興國家受QE退場所呈現的經濟放緩風險，這兩大風險需持續關注。

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轉貼2014年4月29日工商時報，供同學參考

連２綠 景氣持續穩定復甦

工商時報 記者于國欽／台北報導



國發會昨（28）日發布3月景氣，在金融指標維持穩定及市場信心仍偏向樂觀下，3月景氣亮出連續第2個月綠燈，領先指標也呈連續19個月回升，顯示國內景氣續呈復甦態勢，只要歐、美復甦的態勢不變，4月仍可望續亮綠燈。

國發會每月綜合股價、出口、工業生產等9項指標，編製景氣綜合判斷分數，再依分數高低對映不同顏色燈號，讓政府及民眾藉由燈號顏色，輕易掌握景氣走勢。

國發會主秘高仙桂表示，在美、歐景氣持續回升下，我國3月出口回穩，民間投資也穩步回升，機械及電機設備進口成長一成，另外市場信心調查也偏向樂觀，因此3月景氣綜合判斷分數續呈25分，景氣亮出連續第2個月綠燈，代表景氣逐漸穩定。

高仙桂表示，目前全球景氣是美、歐強而亞洲弱，但值得注意的是，近月大陸的PMI已出現回升，工業生產及零售也有回穩的跡象，這個大環境有助於台灣出口。

至於內需方面，由於進口設備增加，市場信心偏向樂觀，加上民間消費也呈回溫，綜合外貿及內需的情勢，高仙桂表示：「今年景氣復甦可以樂觀期待。」

國發會同時發布景氣領先指標，3月份呈連續第19個月上升，不過升幅縮小至0.10％，為近9個月最小升幅，高仙桂表示，這次復甦的速度確實不如以往，這是因為金融海嘯期間各國撒了太多錢，隨著景氣復甦各國政府開始去槓桿化，因此難免產生一些負面的衝擊，而影響復甦的力道。

國發會官員表示：「領先指標升幅確實趨緩，但這還不致於有景氣反轉的疑慮。」

我國景氣自100年8月後長期亮出代表景氣低迷的藍燈及黃藍燈，直到去年6月出現第一顆綠燈，12月出現第二顆，今年2月、3月更連續兩個月亮出綠燈，高仙桂表示，只要歐、美維持復甦的態勢，4月仍可望再亮綠燈。

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轉貼2014年4月29日聯合報，供同學參考

學者：這次綠燈較紮實

【聯合報╱記者林毅璋／台北報導】

學者指出，國內景氣復甦腳步平穩，繼續維持綠燈應沒問題，但包括歐盟與日本恐擴大量化寬鬆貨幣政策，全球資金持續竄流，必須留意各國何時會政策反轉而升息。

台經院景氣預測中心主任孫明德表示，國內外景氣轉好，廠商看好未來市場、拉高備貨，使得機械及電機設備進口值增加。

他解釋，三月出口不佳是因本來就不是出口旺季，並非出口轉壞；第一季受到農曆年節影響，很多單月統計數字乍看有波動，但對整季影響都不大，目前景氣復甦腳步穩健。

中經院經濟展望中心主任劉孟俊指出，跟以往綠燈只是曇花一現相比，這次景氣對策信號構成表現比較紮實，而非只靠金融、證券市場等非實體經濟的表現，有足夠動力驅動這波景氣綠燈。

孫明德認為，今年景氣「先蹲後跳」，第一季由內需點火，帶動國內經濟；預期下月燈號應能維持綠燈，第二季開始靠外銷表現，包括海關出口值與工業生產應會有所成長。



全文網址: 學者：這次綠燈較紮實 | 財經焦點 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8642610.shtml#ixzz30EVSntdI
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轉貼2014年4月29日經濟日報，供同學參考

陳忠瑞：將一路綠到Q3

【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】

景氣燈號連二綠，為2011年8月以來首見，瑞展產經研究董事長陳忠瑞認為，綠燈可望一直綠到第3季，但分數維持平平，要變成黃紅燈有難度，台股因有套牢賣壓，需要整理一段期間，不會因為連二綠而強力上漲。

陳忠瑞說，美國製造業回流，消費與製造業相關數據都很強，耐久財訂單上揚，產能利用率更提高到近80%，已接近金融海嘯前的水準。只要有美國這個老大哥撐著，台灣的數據就不會往下掉。

不過，陳忠瑞表示，以前只要美國景氣往上升，台灣也會往上大幅提升，但這次台灣的景氣表現平平，主要是因為中國景氣趨緩，預估全年只會有7%到7.5%的經濟成長率，將台灣景氣往下拉。

燈號連二綠是好消息，但陳忠瑞認為不致於大幅提振股市，主要是因為台股從去年起漲以來，也有一成多的漲幅，逼近9,000點時爆出大量，套牢的籌碼不少，此外，本益比及股價淨值比也都已偏高，需要一段時間的整理，因此不會大幅反映這個好消息。



全文網址: 陳忠瑞：將一路綠到Q3 | 財經焦點 | 財經產業 | 聯合新聞網 http://udn.com/NEWS/FINANCE/FIN1/8642485.shtml#104#ixzz30EVnibcH
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轉貼2014年5月25日工商時報，供同學參考

溫暖4月天 景氣看好連3綠

工商時報 記者于國欽／台北報導



國發會將在周二(27日)發布4月份景氣燈號，受出口、生產及消費面表現持續轉強的影響，如無意外，4月景氣可望亮出連續第三個月的綠燈，代表國內景氣續呈穩定復甦。

國發會為讓外界快速掌握國內景氣變化，每個月的月底都會綜合股價指數、工業生產、海關出口等9項指標，依其升降幅編製景氣綜合判斷分數，再以之對映不同顏色的燈號。4月份根據已發布的6項指標，顯示景氣續呈穩定樂觀。

根據已發布的這六項指標，4月份季調後的工業生產指數年增率4.98％、商業營業額年增率4.73％、平均股價指數年增率12.7％，依新台幣計算的出口成長率8.0％，四項都跨過加分門檻，總計可為綜合判斷分數加4分。

至於進口機械及電機設備、非農部門就業人數的變化這兩項指標，依尚未季調的數據研判，可能不會加分，但也不會減分。

如果本周公布的貨幣供給M1B、製造業營業氣候測驗點及製造業銷售量指數這三項指標沒有顯著變化，則4月份的景氣綜合判斷分數將升至29分，所對應的燈號則續呈綠燈。

國發會主秘高仙桂曾於上月表示，鑑於領先指標已呈連續19個月回升，美、歐景氣轉佳，因此預期4月可望續亮綠燈，而依據已公布的生產面、消費面及貿易面統計，確實呈現此一穩定復甦的態勢。

我國這一波景氣在2011年受歐債危機影響，景氣急轉直下，在亮出十個月的藍燈後，2012年9月轉為黃藍燈，此後各界如大旱之望雲霓，期望出現綠燈，惟歷經九個月之久才亮出綠燈（2013年6月），但這僅是曇花一現，隨後忽而黃藍燈，忽而綠燈，景氣復甦動能微弱。

惟自今年2月起已連亮兩個月的綠燈，若4月續亮綠燈，則已是連三綠，顯示景氣確實已步入穩定復甦。

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轉貼2014年5月28日工商時報，供同學參考

景氣燈號連3綠 全面復甦

記者于國欽／台北報導



國發會昨（27）日指出，金融、生產、消費及貿易等四個層面皆呈回升，4月景氣亮出連續第三個月綠燈，景氣綜合判斷分數升至近35個月最高，領先指標更連續20個月回升，顯示經濟情勢審慎樂觀，預期5月續亮綠燈的機率極高。

國發會指出，4月份景氣綜合判斷分數升至29分，創下100年5月來新高，亮出連續第三個月的綠燈。

國發會副主委陳建良表示，本次綜合判斷分數較前月加4分，並非某一因素突然大增，而是金融、出口、生產及消費各層面皆好轉，據此研判這是一次全面的經濟復甦。

國發會指出，OECD國家的景氣領先指標持續回升，但亞洲五國續呈下滑，陳建良表示，近月國際預測機構對全球經濟的預測確實較年初保守，然而台灣出口比重較高的美、歐等國景氣仍呈回升，因此，台灣經濟樂觀的成份仍然居多，但可能出現的風險，政府也不會忽視。

國發會同時公布景氣領先指標，4月較上月回升0.18％，連續20個月回升，另外同時指標也上升0.25％，連續9個月上揚。國發會表示：「這顯示國內景氣復甦態勢明顯，經濟穩定成長。」

4月份景氣綜合判斷分數29分，距離黃紅燈的門檻32分僅差3分，是否下半年即可看到代表景氣趨熱的黃紅燈呢？陳建良表示：「我們期待的不是讓景氣立即到黃紅燈，而是希望綠燈維持一段更長的期間，讓經濟穩健成長，帶動產業的轉型。」