生技；學名藥 – 國際三大基金 間接投資美時

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轉貼2018年9月26日工商時報，供同學參考

新藥獲台上市許可 健亞前景俏

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

特殊劑型藥廠健亞（4130）昨（25）日公告，旗下治療狼瘡性腎炎用藥Mycocep，獲台灣TFDA上市許可。法人表示，台灣紅斑性狼瘡藥品潛在市場規模約9億～10億元，該藥品有機會成為健亞第一個單一產品年銷售突破1億元的指標產品，推升該公司新一波強勁成長動能。

健亞董事長陳正說，紅斑性狼瘡國內患者健保就醫人數超過3萬人，盛行率約為全球的2倍，在全球排名居冠，由於藥價昂貴，為滿足醫療需求和減輕患者經濟負擔，自2014年底起，在中華民國風濕病醫學會陳情與衛福部食藥署（TFDA）建議下，由健亞主導開發Mycocep的新適應症，歷經近4年臨床實驗，獲得成功，該藥品也將享有5年行政保護。

全身性紅斑狼瘡是一種自體免疫疾病，它可以侵犯身體的任何一個器官，腎臟是其中最常受影響的器官之一；嚴重的狼瘡性腎炎如果不給予適當治療會進展到末期腎病，甚至死亡。

近年來，原用於抗排斥的免疫抑制劑Mycophenolate mofetil（Mycocep之主成分），用於增生性狼瘡腎炎的誘導治療或維持治療都有很好的效果，已漸躍居為狼瘡性腎炎維持性治療之第一線標準用藥。

依據2015年衛福部統計，紅斑性狼瘡約3萬病患，並依流行病學的報告，10年後腎炎的罹患率約50％～60％。

健亞指出，公司已接獲衛福部函文，准予變更Mycocep之適應症，新增「與皮質類固醇合併使用，Mycocep適用於在患有International Society of Nephrology／Renal Pathology Society（ISN／RPS）第Ⅲ、第Ⅳ或第Ⅴ類狼瘡性腎炎的成人病人中作為前導及維持治療」。

法人表示，紅斑性狼瘡國內患者約3萬人，潛在市場規模約9億～10億元，若以高峰銷售來看，健亞可望拿下國內潛在市場兩位數的市占率，成該公司第一個單一產品年銷售突破1億元的指標產品。受惠該藥品挹注，未來也將帶動健亞年營收跨過5億元門檻。健亞前8月營收3.1億元，年成長13.3％，該公司上半年EPS0.29元。

評析
健亞治療狼瘡性腎炎用藥Mycocep，獲台灣TFDA上市許可，紅斑性狼瘡國內潛在市場規模約9億～10億元。

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轉貼2018年10月8日工商時報，供同學參考

生技各擁題材成多頭資金避風港

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



美國軍演消息引發台股重挫，生技股因與中美貿易連結不深，加上題材面豐富，成為多頭資金避風港；業績成長的豪展（4735） 、中裕（4147）、生展（8279）、智擎（4162）、有機會扮演領頭羊。

生展因原料缺貨問題解決，7、8月營收連二個月站上1億元大關，法人預期，9月也可望維持高檔水準，第四季在益生菌相關產品熱銷下，營收也將維持相對高峰水準；而新購入的茂迪廠房可望在明年第一季投產，將挹注明年營運可望重回兩成以上的常態成長。

中裕抗愛滋新藥Trogarzo銷售傳捷報，9月營收3701萬元，月增58.81％、年增45倍，優於市場預期，並帶動前3季營收突破億元大關，隨著第4季舖貨量擴大，法人看好全年業績可望突破2億元，帶動近期股價持續向上墊高。

9月營收衝上2億元呈現業績大爆發的豪展，預計後續也會延續高峰，董事長莊明輝表示，最壞情況已過去，第四季隨新產品出貨，獲利將進一步回升，中國品牌大廠代工合約也談至尾聲，近期將敲定，最快明年上半年出貨。因應中美貿易戰，現也規劃將中國後段生產移回台灣，有望取得轉單。

另外，浩鼎（4174）、生華科（6492）、高端（6547）、杏國（4192）有新藥臨床進度利多；瑞磁ABC-KY（6598）、泰福（6541）、健亞（4130）、友霖（4166）、美時（1795）等藥證利多，也可望成為生技股吸金的動能。

瑞磁ABC-KY旗下17項腸炎病菌試劑（GI Panel）與BioCode MDx3000全 自動化多元檢測系統已獲美國FDA核准上市，將搶攻8億美元市場；泰福治療癌症化療所引起之嗜中性白血球減少症的首個相似藥TX-01，已向美國FDA遞件申請藥證，力拚明年上市。

國際合作案部分，永昕（4726）接獲韓國上市公司SCD開發Eylea生物相似藥三期臨床試驗及後續上市代工大單，有機會拚明年營運轉盈。

科妍（1786）則與美國通路商OrthogenRx簽署為期10年一針劑型關節腔注射劑，獨家銷售美國市場授權案，總合約金額上看1億美元。

評析
瑞磁、泰福、健亞、友霖、美時等藥證利多，也可望成為生技股吸金的動能。

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健喬信元 併出製藥大軍團

經濟日報 記者 黃文奇



健喬信元明年將歡慶50歲生日，攤開健喬信元的歷史，就是台灣製藥業整併史的縮影。健喬信元在多方整併、揮軍國際，歷經「十年磨劍」的砥礪後，今年起在亞洲藥品市場的經營陸續開花結果，創辦人暨董事長林智暉近期更喊出「要做亞洲的TEVA」。未來十年，健喬信元的營運值得期待。

1970年，健喬信元的前身「信元化學製藥」成立，當時林智暉已經踏入藥品產業，1980年林智暉創辦健喬藥品，以代理芬蘭第一大藥廠「Orion」產品起家，並陸續代理歐洲各國藥品，逐漸奠定公司營運基礎。

買國際級藥廠 奠定勝基
1992年是健喬信元的轉折點。當年林智暉認為要在藥品行業茁壯，就要深入到製藥領域，而製藥必須具備獨特的技術，因此買下「信元化學製藥」，公司進一步建構cGMP製藥與研發平台，搶下製藥產業的入場券。

在多年耕耘後，2001年4月，信元化學製藥與健喬藥品子公司佩德貿易公司合併，公司變更為現在的名稱，健喬信元從此成為國內主要學名藥廠之一。2002年9月，健喬信元登錄興櫃掛牌交易，隔年5月轉上櫃，正式進入資本市場並開始擴大營運規模，從此也開啟整併的歷史。

一家以代理起家的貿易公司，最後買下國際藥廠的在台子廠，在台灣或許並不少見，但健喬信元2005年4月購入台灣百靈佳殷格翰在台子廠時，是製藥業的大事之一。當年國際藥廠認為台灣市場逐漸萎縮，有意退出在台製造藥品，正好為台灣製藥產業釋出一個成長契機，健喬信元也抓緊這個絕佳機會。

健喬信元買下百靈佳在台子廠後，開始進行整併之路，也接受代工製造，建置完整的藥品自製、代理、ODM及OEM服務鏈；2008年再併購因華生技，切入新藥開發領域，也持續開發Oralpas專利技術相關產品；隔年購入德國百靈佳在台氣喘用藥Duasma藥證，2011年6月繼續併購「格利企業」，擴大泌尿科用藥的產品布局，同年也成立子公司益得生物科技， 開發全球少數、國內唯一HFA MDI相關藥品。

2013年時，又宣布併購優良化學七成股權，也買下寧波友和藥業，隔年再併入健康化學製藥廠，而2016年則買下七星化學製藥九成以上股權。去年，該公司以1.35億元收購景德製藥旗下204張台灣藥證，讓公司擁有製造與藥證齊備的實力。

強化新藥開發 獲利升溫
多年的整併，大舉投入研發，雖然健喬信元的本業不俗，但因不斷的支出，使獲利成績表現不好看；今年首季，健喬信元與西藏海默尼藥業簽訂「布地奈德鼻噴劑Besonin（碧適清）」產品授權案，人民幣7,800萬元（約新台幣約3.6億元）入袋，讓公司單季獲利創下新高，每股純益達2.11元，雖然今年第2季每股純益僅有0.03元，但仍然有獲利表現。

櫃買中心今年舉行第3季首場業績發表會，由生技族群先發，健喬信元是被邀請的公司之一。林智暉十年來首度親自向投資人說明

未來營運展望，展現對公司未來前景極具信心。他說，今年起健喬信元要擴大切入大陸學名藥市場，並強化新藥開發動能，今年營運將爆發，未來要做亞洲TEVA。TEVA是全球最大學名藥廠，換言之，林智暉要讓健喬信元成為亞洲第一。

林智暉表示，經過十年準備，不斷併購、切入國際市場、推出新產品線，已經取得一定的成果，預期下半年營收將優於上半年，今年除首季的業外貢獻，本業獲利也將持續升溫，集團營運會愈來愈好，隨著營運轉佳，股利政策也可望看增。

除大陸學名藥、新藥市場，林智暉透露，看好基因檢測產業發展的未來性，也積極切入抗癌精準檢測到治療的一條龍領域，今年癌症基因檢測儀器設計製造公司合度將增資，健喬將參與，擴大抗癌領域檢測的額度。

十多年來，健喬信元從製造端不斷整併，拓展市場也沒停下腳步，除台灣以外，包括大陸、香港、新加坡甚至東南亞市場，都已經進入戰略版圖，今年起開始交出獲利成績單，未來營運成績值得拭目以待。

健喬信元大事紀
1970 信元藥廠成立
1980 健喬藥品創立
1992 健喬藥品買下信元製藥廠
2001 信元製藥與健喬藥品子公司「佩德貿易」合併後改名為健喬信元
2003 健喬信元轉上櫃，正式進軍資本市場
2005 買下德國百靈佳殷格翰大藥廠在台子廠(新竹)並接受台灣及南非地區藥品委託代工
2008 併購因華生技製藥，持續開發Oralpas專利技術相關產品
2011 成立子公司「益得」，併購國內藥商「格利企業」
2013 取得國內首張HFA MDI藥品許可證，併購國內藥廠「優良化學製藥」
2014 併購健康化學PIC/S GMP國際規範製造廠
2016 攜手因華生技併購七星化學原料廠，與大陸海默尼簽約，授權鼻噴藥品碧適清
2017 以1.35億收購景德旗下全數藥證
2018 鼻噴藥品碧適清授權金約3.6億元入帳，首季獲利創新高

評析
健喬今年起開始交出獲利成績單，預期下半年營收將優於上半年，未來營運成績值得拭目以待。

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轉貼2018年10月8日經濟日報，供同學參考

健喬信元迎營運轉折點 可望年年成長

經濟日報 記者 黃文奇

健喬信元董事長林智暉表示，今年營收大幅成長，營業利益相對好，業外虧損也陸續減少，公司今年「進入轉折點」，未來可望年年成長。下一步健喬集團將擴大切入亞洲市場，包括大陸、香港、新加坡等地，希望持續打造多個小而美的市場，為「亞洲第一」的目標站穩腳跟。以下是專訪紀要：

問：健喬信元在台灣已有不錯的成績，香港市場也逐步起飛，未來的整體規劃？

答：近期整理香港（數據）資料，目前有100多張許可證。健喬信元在2005年買下一家香港公司，去年底又買下另一家香港公司，去年併入的這家公司許可證有80張左右，代表健喬信元更有競爭力，未來香港市場會以台灣的模型經營。

問：香港市場小，為何深耕十多年，看中的利基？

答：看中的就是香港市場小，因此國際大廠不會在當地插旗，回過頭來說，對中型藥廠而言，香港的藥價比台灣好很多，有些產品價格是台灣的數倍，市場看似很小，其實規模不一定輸給台灣。另外，對健喬信元來說，當地競爭對手實力弱，健喬信元已經建立一批團隊，以健喬信元的實力，很有機會稱霸當地市場。

問：除香港之外，亞洲市場還有哪些布局？

答：最近一直思考國際化的問題，下一步要大幅招募人才。公司在香港投注很大的心血，一方面培養人才，網羅大陸與國際人才，另一方面是規劃戰略，下一步會轉向新加坡，希望把香港、新加坡兩個點連結起來，進一步涵蓋東南亞市場。

問：搶進星、港地區後，下一個目標？

答：健喬信元最終要建立一個區域型（亞洲）的製藥集團，以台灣的核心，延伸到兩岸三地、新加坡等華人地區，並搶進東南亞市場等。目前與歐美國家夥伴已在洽談合作，新加坡明年就會設立子公司，建立亞洲銷售網。現在會從華人地區逐步串連，公司在香港走了十年，心得滿滿，預期進入新加坡市場後，將可繼續成長。因為星、港用藥人口不會低於台灣，藥價也好很多，是很有潛力的地區。而大陸地區也會同步布局。

問：若要稱霸亞洲市場，大陸市場不可或缺，如何看待大陸市場？

答：大陸什麼都好、什麼都強，所以才會有「厲害了我的國」這句話。不過，若論製藥，台灣仍有優勢。

大陸製藥能力有待加強，這也是大陸政府的痛點，因此痛定思痛、痛下改革，大陸官方要求今年底前學名藥（仿製藥）全部都要完成「一致性評價」，就是品質、藥效都要比照原廠藥，否則不再發給藥證，預期大陸學名藥市場會大洗牌。加上大陸做一致性評價的人力、能力仍不足，這也是台灣藥廠的契機。

2005年健喬信元在大陸布局起步，當時發現一件有趣的事情，就是大陸在地的醫師寧可做藥廠業務，因為當時大陸醫師的待遇低，近年大陸藥品市場每年成長40%，未來七年內將成為全球最大的藥品市場，不可小看。

問：為進軍大陸市場做的準備？

答：第一步是垂直整合，大陸雖然製藥技術不一定能跟台灣比，但大陸法規嚴格，目前許多原料藥已經無法生產，未來若要搶攻市場，第一步要掌握原料藥，所以健喬信元併購七星（原料藥廠），為了未來十年，現正在開發「大產品」，就是為搶攻大陸市場做準備。

例如健喬信元明星產品愛克痰，為進軍大陸，今年初公司添購一部產品包裝機，要價200萬歐元（約新台幣7,200萬元），這部機器9月即可量產，未來等到大陸需求量起來後，產能足以因應，中長期來看，光是這個產品的銷量，規模至少是台灣的五至十倍，再加上藥價較台灣以倍數計，潛力可期。

評析
健喬今年營收大幅成長，營業利益相對好，業外虧損也陸續減少，今年進入轉折點，未來可望年年成長。

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轉貼2018年10月8日經濟日報，供同學參考

艱貞＋耐心 健喬信元做大版圖

經濟日報 記者 黃文奇

健喬信元董事長林智暉的經營哲學是「艱貞、耐心」四字。踏入藥業數十年，打造強健的藥業軍團，奠定公司營運基礎後，逐步跨出台灣市場，繼續攻城掠地。創業維艱、守成不易，更何況是開疆闢土，林智暉多年來不斷整併藥廠、藥證，健喬信元掛牌上櫃十多年來，因為不斷扎根，今年起將步入收成期。

林智暉是北醫藥學系畢業，北醫藥學系是製藥產業經營者的搖籃，現在上市櫃製藥公司多數創辦人都系出同門，林智暉畢業後十年，也走上創業之路，從藥品代理起家做到台灣學名藥大廠，林智暉自詡，他的經營管理哲學是，「蘭花的艱貞高潔和棋士的耐心布局」。

林智暉同時兼任總經理，他給人第一印象是充滿文人的內斂與優雅，健喬信元成立40餘年，他就貢獻四分之三的時光，公司經營擘劃大多出自他的手筆，但他都說：「這些成績不是我的功勞，是來自員工的共同創造。」

健喬信元從利基型學名藥的製造，到新藥的布局，已經沉潛很多年，今年起逐漸開花結果，而公司營運也攀向另一個高峰。林智暉工作近40年來，用「誠信、正直、負責、信用」的信念熔鑄企業文化，即使歷經大環境考驗，仍堅持人和的厚道，落實照顧員工的責任，他的擇善固執，也是「艱貞」二字的意涵所在。

不過，若說艱貞是管理的關鍵，對林智暉來說，等待和耐心就是企業成功的基石。1980年代，林智暉成立健喬藥業，代理芬蘭第一大藥廠Orion的產品，當時藥品貿易行業獲利頗豐，這一步棋雖下的好，但林智暉並不自滿，為讓公司更壯大，他買下信元藥廠跨入製藥行列，往經營的深水區邁進。數十年來，健喬信元因整併而壯大，林智暉勝棋滿布、膽識過人。

林智暉的整併策略都指向「利基型」產品與市場，健喬信元現在擁有五大技術平台，都是全球難以跨越的技術，其中鼻噴、發泡劑型等，都是他人無法跨越的障礙，換言之，除了耐心，林智暉獨到的眼光與遠見，或許也是成功的密鑰之一。

健喬多年整併、開拓國際市場，今年起營運即將起飛，他表示，經過數幾十年的辛苦，終於要將成績端給來，希望大家拭目以待。

評析
健喬多年整併、開拓國際市場，今年起營運即將起飛，希望大家拭目以待。

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轉貼2018年10月8日中央社，供同學參考

美時新藥迎接開花期

中央社記者韓婷婷台北2018年10月8日電

特殊學名藥廠美時 (1795) 歷經美商艾威群入主整併後的瘦身及財務工程改造，旗下戒毒癮、減肥和血癌用藥可望從年底起陸續取證，法人樂觀期待後續營運逐季走揚，股價呈現價量齊揚走勢。

美時在跌深後，由於明年度營運展望具想空間，重新獲得法人青睞加入生技股輪動格局，延續上週五逆勢漲停氣勢，今天持續開高震盪走高，截至11時30分止，股價最高來到61.3元，漲幅約5%，外資連2天買超推動股價呈現價量齊揚走勢，

另外，美時也在9月初宣布已收到歐盟非小細胞肺癌Gefitinib 250毫克學名藥申請核准，躋身首波學名藥，預計明年於全歐洲20餘國家上市。

美時化學引進冰島生技公司Kerecis無細胞魚皮製成的人工真皮，繼6月底獲得韓國藥證後，今年8月下旬也獲台灣衛生福利部食品藥物管理署(TFDA)核發的二級醫材藥證，是美時首個醫材產品。

評析
美時旗下戒毒癮、減肥和血癌用藥可望從年底起陸續取證，樂觀期待後續營運逐季走揚

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轉貼2018年10月12日財訊快報，供同學參考

美時Q4淡季不淡 戒毒癮藥拚年底至明年初上市

財訊快報／何美如報導

特殊學名藥廠美時(1795)韓國子公司於第三季初的心血管產品線交接陣痛期結束，第四季可望淡季不淡，海外市場最今年底將進入收割，戒毒癮藥品Suboxone最快年底或明年農曆前年在美上市，成為第二個上市的學名藥，結腸潰瘍、血癌產品美國、歐洲市場也陸續發酵，明年EPS有望拚5元。

美時9月自結合併營收為5.44億元，較上月成長4.5%，今年累計前三季營收47.05億元，較去年成長2.5%。美時表示，前三季營收包含第一季的退還授權金減項影響，台灣市場與外銷佔總營收約15%，為歷年表現最佳，而韓國子公司於第三季初的心血管產品線交接陣痛期結束，第四季可望淡季不淡。

至於海外市場的布局也將開始收割，雖然美國FDA第一張戒毒癮舌下片藥物學名藥證是由印度藥廠Dr.Reddy’S取得，但美時與Dr.Reddy’S是惟二挑戰原廠Indivior專利官司勝訴的公司，代表美時取得藥證的可能性提高，市場看好最快年底、慢則明年第一季將取得藥證，由於市場高達10億美元，2023年競爭對象不超過三家，美時在艾威群的銷售團隊支持下，應可取得一定的市占率。

而已取得台灣和歐盟藥證的血癌藥品，全球規模約80億美元，目前有七成是在美國市場，其於市場則為歐洲及亞洲。台灣、歐洲藥證均已取得，市場開始啟動銷售，明年可望有實質獲利貢獻。美國現約有3-4家競爭者，初估美國2020年以前也可望取得藥證。

至於用於治療潰瘍性結腸炎的Budesonide ER，原廠為VALEANT的Uceris，美國市場約1.6億美元，由於美時在專利訴訟已獲勝，獲判無侵犯原廠專利，法人預期，只要取得藥證就會開賣，最快下半年就有機會上市。未來2-3年在三大藥品陸續在歐美上市帶動下，營運將顯著好轉，法人預估，明年有機會大賺半個股本，2020年EPS更可望從10元起跳。

評析
美時海外市場最今年底將進入收割，戒毒癮藥品Suboxone最快年底或明年農曆前年在美上市

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轉貼2018年10月14日經濟日報，供同學參考

美時新藥題材熱 助攻營運

經濟日報 記者 黃文奇



美時製藥旗下產品持續傳出好消息，近期雖歷經股災，但美時股價堅挺，上周五（12日）收63.8元，近五個交易日從53元附近起漲，漲幅逾二成，表現強勁。

美時因旗下戒毒癮新藥最快今年底、明年初可望取得美國食品藥物管理局（FDA）核發藥證，加上旗下治療非小細胞肺癌艾瑞莎膜衣錠學名藥Gefitinib獲得歐盟許可，預計明年在歐洲20餘國上市，可望貢獻明年營運動能，讓該公司上周五股價拉出漲停，突破均線，KD呈現多頭排列。

美時股價近來表現相對強勢，雖自營商、投信著墨不多，但近幾個交易日外資持續買超，9月下旬起持有美時部位持續上升，但12日外資賣超343張，未來應注意外資是否持續逢高調節。

美時是國內老牌學名藥廠，成立於1966年，由前董事長林東和創辦，2013年底以私募方式引進國際製藥大廠艾威群（Alvogen）成為最大股東，或因結盟利多提前發酵，美時股價自2012年底的23元附近起漲，一直到雙方宣布結盟前時叩關90元。

當時，艾威群以約2億美元(約新台幣60億元)取得美時約67%股權，寫下當時國外企業投資台生技業最高紀錄，2014年8月，雙方私募案完成，在此前後也讓美時股價再寫下新高紀錄。

結盟艾威群後，美時以反併購方式買下艾威群擁有的台灣、韓國、印度等地四家子公司，自此美時順利成為跨國性製藥企業，營收規模不斷衝高，去年美時營收已突破61億元大關，距營收最大本土製藥公司永信的63億元僅一步之遙。

美時股價在該私募案完成前，於2014年中創下新高，突破170元大關，唯營收衝高，卻因獲利仍待驗證，股價回落整理，今年初一度掉到42元附近，回到雙方結盟前水準。

回首過去，美時在引進艾威群前，在前董座林東和領軍下，多年來致力拓展海外市場，該公司南投製造廠，是國內少數獲美國FDA、歐盟CE和日本查廠通過認可的藥廠，因此受到國際買家青睞。

在美時與艾威群結盟後的兩年間，積極調整營運結構，2016年底美時宣布讓光寶集團前總財務長林群出任董事長，原董座林東和退休、轉任策略顧問，自此美時進入新階段。

今年，美時因旗下戒毒藥可能在美國取證的利多消息，股價從42元附近飆升，一度突破90元大關，後雖題材降溫，股價隨之冷卻，但美時營運進度並沒有停下來，後續則看美時是否能依規劃交出成績單。

評析
美時以反併購方式買下艾威群擁有的台灣、韓國、印度等地四家子公司，自此美時成為跨國性製藥企業

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轉貼2018年10月17日工商時報，供同學參考

藥證入收成期 安成藥獲利看俏

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



安成藥（4180）挾著未來1年內將有約9項藥品可望陸續取得美國FDA上市許可，其中更有5項營收潛力將超過8億元的藥品，法人預將帶動明年營運大躍升，不僅將正式進入獲利，且EPS將有不錯的表現。

上半年每股淨損1.86元，前三季營收5.72億元，年成長率僅0.55％的安成藥，由於第四季將有憂鬱症用藥Bupropion HCl ER Tablet、高血壓用藥Labetalot Tablet等藥品上市，加上高血壓用藥Diltiazem HCI ER Capsule也規畫年底交貨，明年第一季正式在美上市，預期第四季起營運將有明顯成長力道，明年在重磅藥品上市帶動營運轉盈下，昨（16）日股價呈現跌深反彈力道，一早即直奔漲停，以60.2元作收。

安成藥目前有11項產品在FDA審查中，其中5項專案可望在今年第四季、明年上半年取得FDA回覆，另6項CRL回覆準備中。

法人表示，安成藥目前有乾眼症、性功能障礙、多發性硬化症、降血壓和帶狀皰疹神經痛等5大藥品可望在明年取得藥證，該重磅藥品目前在美國市場的規模都高達10億美元以上，保守估計安成藥的市占比在10％以下計算，每個藥品未來年銷售額應可望貢獻至少8億元台幣，加上原有藥品的銷售，初估安成藥2019年營收應有挑戰30億元機會，呈現倍數成長，並開始進入獲利。

安成藥總經理劉念華今年股東會時即表示，過去幾年耕耘的口服產品，今年底到明年將逐步轉變成營收、獲利，明年產能將從一班制提升至二班制，並積極評估擴產，而針對中期動能的眼藥，該公司在2017年底併入的景德工廠，規畫明年下半年接受美國FDA查廠，預計眼藥廠2020年後就會對營收有明顯挹注。

營運漸入佳境的安成藥，去年底已取得上市許可的憂鬱症用藥Bupropion HCl ER Tablet，由於生產已獲得FDA同意，目前已交貨美國，預計10月上市，該藥品美國市場規模約8.05億美元。

另外，與外部合作的高血壓用藥Labetalot Tablet，美國市場規模約5,500萬美元，安成藥合作夥伴已於6月取得美國上市許可，預計10月上市。

評析
安成藥挾著未來1年內將有約9項藥品可望陸續取得美國FDA上市許可，將帶動明年營運大躍升

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轉貼2018年10月18日財訊快報，供同學參考

浩宇攜手華宇藥  搶射頻消融技術商機

財訊快報／何美如報導

健亞(4130)轉投資浩宇已成功開發手術導航聚焦式超音波系統，將進一步研製獨步國際之RAF2.0世代，並聯手華宇藥(6621)共同進行RFA1.0/2.0的推廣與商轉，預計2019年底申請美國FDA 510 (k)，2020年取證上市，瞄準RFA用於腫瘤治療的成長熱潮。

浩宇董事長陳正表示，過去醫師於臨床上實施RFA治療時，由於針具僅能於超音波掃描之二維畫面觀看，入針時只能以反覆插針及比對不同掃描角度影像的方式確認治療部位的三維位置，因此燒灼位置易偏差且程序耗時費力。

透過工研院在射頻消融術(RFA)所建立的深厚研發能量與產品法規驗證經驗，浩宇整合影像及定位與引導相關技術，將解決治療定位不易的窘境，使其從現今的憑經驗手術的RFA1.0提升到可視覺導引手術的2.0世代，讓醫師可以更輕鬆地提供這項微創RFA治療，由於RFA1.0/2.0系統在風險等級上歸屬為第二類醫療器材，預計將在2019年底申請美國FDA 510 (k)，2020年取證上市。

浩宇將聯手華宇共同進行RFA1.0/2.0的推廣與商轉，浩宇及華宇均為健亞生技的轉投資公司，未來將由浩宇進行產品優化與生產，華宇負責產品設計與通路佈局銷售，期「RFA升級版」發揮最大綜效。

工研院生醫所所長林啟萬則指出，微創手術已蔚為趨勢，但目前臺灣醫療院所使用的RFA系統皆來自於國外廠商，工研院已建立RFA技術及全球專利佈局，期能協助臺灣醫材產業開發自主RFA系列產品，進軍微創器械領域，以品牌建立方式達到產業產值提升的目標。。

華宇藥總經理林亮光表示，透過產業聯盟與法人的能量與分工，使得產品的開發與技術的建構不再侷限於單一。浩宇、華宇藥及工研院的通力合作，將可更有效率地落實RFA1.0/2.0的商品化。

RFA常用於腫瘤治療，特別是在肝癌與甲狀腺癌上，RFA在臨床上是一種有效、減少併發症、提升病患預後及降低住院需求的治療方法。隨著微創醫療概念的興起，同步體現在RFA器械的銷售上，以RFA大宗使用的適應症腫瘤消融(如肝癌、甲狀腺癌等)為例，全球市場於2016年估計為4億美元，並預估於2022年達15億美元，年複合成長率約為13.2%。

評析
健亞轉投資浩宇已成功開發手術導航聚焦式超音波系統，將進一步研製獨步國際之RAF2.0世代

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轉貼2018年10月24日工商時報，供同學參考

保瑞獲美代工大單 營運喊衝

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

保瑞（6472）購買益邦製藥效益再添一樁！該公司昨（23）日宣布與美國Vitruvias Therapeutics Inc.簽訂治療低血鉀症的口服緩釋劑型藥合作案，該款藥品未來將陸續銷往美國、台灣、東南亞及中國市場。

保瑞表示，此合作案不僅擁有代工利益，更可分享銷售獲利，預計最快2020年第1季開始挹注業績。

為擴大營運規模、搶攻美國市場，保瑞於今年2月斥資台幣約5.55億元收購美國Nasdaq上市公司Amneal&Impax旗下在台子廠益邦製藥100%股權，除了讓保瑞躋身台灣前五大口服製劑藥廠外，公司更以未來挑戰出口美國的最大藥業代工廠為目標。如今與美國公司簽訂治療低血鉀症之口服緩釋劑型藥合約，無疑朝目標市場跨出一大步！

據悉，由於益邦是台灣極少數具有特殊劑型及緩釋劑型大量規模設備的製藥廠，同時也通過美國FDA查廠，擁有製造該款藥的能力，因此備受到美廠青睞，促成這次合作案。

根據IMS資料顯示，由於低血鉀症對身體的影響很大，其症狀以肌肉與心臟節律的變化為主，不過有輕重之分，若血中鉀濃度低於3.0 mmol/L，可能出現疲倦無力、氣促、便秘腹脹、反射低弱。而血中鉀濃度低於2.5 mmol/L，則為嚴重低血鉀症，有四肢癱軟、橫紋肌溶解、腸阻塞等症狀，一旦引發心律不整還會有致命危險。因此，美國市場對於治療低血鉀之原廠藥物K-Tab的一年銷售量就高達4~5億顆，銷售額約1億美金；法人預估，目前保瑞所生產這款藥物約可奪下全美15%~20%左右的市占率。

此次合作是由該公司技轉治療低血鉀的緩釋劑型藥物製造技術，由保瑞的益邦製藥負責製造，並由保瑞負責銷售，估計該技轉到實際量產出貨約一年半時間，也就是最快 2020年Q1起陸續銷往美國、台灣、東南亞及中國等地，開始挹注營收獲利。

目前益邦製藥主要業務是為Amneal&Impax代工，占既有口服製劑產能約三成，由於益邦製藥設備資產等已由Amneal&Impax大幅打銷，常態性淨利率將有兩位數水準。

益邦目前產能利用率僅三成左右，仍有相當大的接單空間，該公司從3月開始併入營收計算，第二季單季獲利即高達7,416萬元，較首季大增83%，營益率從個位數攀升至18％。

評析
保瑞表示，此合作案不僅擁有代工利益，更可分享銷售獲利，預計最快2020年第1季開始挹注業績。

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轉貼2018年10月25日工商時報，供同學參考

浩宇參加國際研討會並發表口頭報告

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

健亞生技 （4130） 轉投資的浩宇生醫研發能量受關注！此次受邀參加2018年國際聚焦式超音波研討會，並以口頭報告發表，該公司在長庚醫院進行之「聚焦式超音波開啟血腦屏障」復發性腦瘤臨床試驗與初步安全性的部份試驗結果。

本屆國際聚焦式超音波研討會於10月21至25日在美國雷斯頓（Reston）舉行，這項由聚焦式超音波協會（Focused Ultrasound Foundation）所舉辦之研討會為每年聚焦式超音波應用領域最盛大的聚會，來自全世界各國的廠商、醫師、學者及技術人員都齊聚一堂，交流聚焦式超音波應用領域的突破性研究成果、新的治療進展與方式。

浩宇總經理龍震宇表示，參加此項盛會可以接觸到目前超音波開啟血腦屏障最新研究景況，而浩宇更是正進行超音波開啟血腦屏障人體試驗團隊中，唯一在本屆研討會公開發表的公司團隊，現場也藉此與更多同領域專家交流以拓展合作機會；浩宇於長庚的初步安全性臨床試驗結束後，亦計劃於明年開啟與藥物併用之下階段臨床療效試驗。

創辦人兼技術長劉浩澧特聘教授表示，浩宇生醫這項技術，乃經由一路不斷地創新研發，創建公司團隊並募集資金，解決在轉譯過程中的各項問題，方能跨過臨床試驗啟動這「From lab to bedside」的重大里程碑。回顧十年來累積的知識與經驗，正是我們能落實產品商品化的最大信心。不過，由於真正產品上市應用仍有很長的路要走，浩宇將秉持一貫的創新與堅持，一步一腳印地邁向真正的「成功」，嘉惠有迫切需求的病患。

原發性惡性腦瘤在台灣一年發生率新增約1至2千人，而全球若加計乳癌及肺癌轉移至腦的廣義腦癌病患，一年更可新增達約130萬人之譜，足可擠進全球前五大癌症之列；而2018年整體腦癌市場價值估計已約在16億美元左右，2023年將可達到27億美元，成長極為快速。

另外，由於血腦屏障（Blood-Brain Barrier）的緣故，阻檔了大部分治療疾病的藥物，無法由血管穿透進入腦部，使得腦瘤能使用的藥物屈指可數，腦瘤領域仍是一個未被滿足的潛力市場。

評析
浩宇將秉持一貫的創新與堅持，一步一腳印地邁向真正的「成功」，嘉惠有迫切需求的病患。

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轉貼2018年10月29日工商時報，供同學參考

雙十一將到 麗豐、大江領漲

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



生技股受惠雙十一效應來臨，加上年底前的拉貨潮，且與貿易大戰連結不深，法人預期將有機會成為資金風港，短線雖有康友-KY（6452）連殺5支停板壓力，但業績股可望領軍脫離困境，營收節節高升的中裕（4147）、大江（8436）、麗豐-KY（4137）、全宇-KY（4148）、合富-KY（4745），獲利表現亮麗的保瑞（6472）、晟德（4123）將成多頭指標。

法人認為，就營運來看，生技股營收表現普遍維持成長趨勢，加上雙十一和聖誕節效應，為美容保健食品帶來的業績行情、製藥族群則因進入冬季感冒疾病熱潮，醫材也有年底拉貨潮，都可望引領類股成為盤面受關注的焦點。

以前三季業績年成長率超過3成的公司分析，率先公布財報的大江，不僅第三季EPS以5.73元，賺贏上半年，前三季EPS11.28元也正式邁向賺逾一股本的新紀元。

目前大江因產能滿載，該公司已規畫斥資5,000萬美元在台擴產，明年也將前進美國設廠。

中裕受惠末線愛滋病新藥上市，隨著醫保涵蓋量與醫生開藥意願提高，9月營收衝破3,700萬元，推估開立處方籤人數已有3、4百人起跳，年底人數有望朝1千人邁進，月營收挑戰1億元。

法人預估該公司第四季營收上看2.7億元，每股盈餘約0.35元，全年EPS約0.7元，進入獲利元年。

連續4個月營收創下至少是三年高峰的合富-KY，歷經大陸新人新政對於醫院採購體系的調整後，今年動能重回，加上層峰專案陸續增加新客戶，後市業績應可延續成長動能。

另外，因第三季業績耀眼，獲利將可望有出色表現的麗豐、保瑞和晟德，也可望出現比價效應。

麗豐截至9月底的加盟店數已達4,439家、較去年底成長14％，該公司在雙十一電商節、聖誕節等重大節日到來，傳統消費季節將驅動加盟店維持拉貨力道下，第四季可望持續成長動能。

保瑞則持續受惠購買益邦製藥的效益，日前已與美國Vitruvias Therapeutics Inc.簽訂治療低血鉀症的口服緩釋 劑型藥合作案，除了有代工利益外，並可分享銷售利潤，預計最快2020年第一季開始挹注業績。

評析
目前大江因產能滿載，已規畫斥資5,000萬美元在台擴產，明年也將前進美國設廠。

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轉貼2018年10月30日經濟日報，供同學參考

法德藥B肝新藥攻美中

經濟日報 記者黃文奇/台北報導

法德藥（4191）昨（29）日公告，旗下B型肝炎用藥恩替卡韋（Entecavir）學名近日向美國食品藥物管理署（FDA）申請藥證，依美國FDA規範，十個月內將完成審查，預計明年下半年將可在美上市。

法德藥表示，美國藥證送出申請函後，將緊接著繼續申請中國大陸藥證，明年也可望上市銷售。其中，美國市場約1.6億美元，而大陸屬B型肝炎更市場高達5億美元，兩大市場規模總計逾200億元，而Entecavir產品也將成為法德藥首個「大陸、美國雙報（審批）」的產品，有機會兩個市場一起上市。

法德藥表示，若FDA將核閱送件內容決定收件後，且一切順利，依照GDUFA審查時程，合理推測預計Entecavir在美國上市時程約落在明年第4季。

在市場規劃方面，法德藥說，由於該產品屬該公司重要利基產品，目前正積極尋求可能的合作銷售夥伴，內部也開始規劃未來的銷售事宜。其中，大陸市場將由子公司德芮可主導銷售。法德藥昨日興櫃成交均價44.97元。

法德藥創辦人、德芮可製藥董事長黃逸斌表示，大陸藥品市場已躍居全球第二大，其中，學名藥市場占約九成，近期，大陸官方推動「一致性評價」及若干鼓勵措施，將有利於未來Entecavir在大陸市場的銷售布局與成績。

黃逸斌特別指出，大陸近期積極藥政改革，這對法德藥而言，將讓大陸學名藥市場轉為「大藍海時代」，其中，大陸官方積極推動的「優先審評」的制度，鼓勵「中美（歐）雙報」的同一生產線產品，享受快速審查上市的優惠，換言之，Entecavir明年起有機會同步在美國、大陸開賣。

法德藥表示，過去建立的研發及生產的基礎，尤其是符合美國FDA最高標準的架構下，不僅能夠搶進美國龐大的學名藥市場，更能在中國藥改開出的藍海中，憑藉著中美雙報共線產品的優勢，享受大陸學名藥市場大餅。

評析
法德藥表示，美國藥證送出申請函後，將緊接著繼續申請中國大陸藥證，明年也可望上市銷售。

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轉貼2018年10月30日工商時報，供同學參考

拓海外市場告捷 康聯、法德藥 業績吃補

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

藥品通路股昨（29）日利多連連。康聯-KY（4144）重磅級的精神神經用藥普瑞巴林進入中國《國家基本藥物目錄》，後續業績吃下大補丸；法德藥（4191）開發的Entecavir送件FDA申請B肝藥證，該藥將採中美雙報策略，搶占中國5億美元市場。

康聯表示，大陸國家衛生健康委員會（衛健委）正式發布2018年新版《國家基本藥物目錄》（新版基藥目錄），其中第四大類「鎮痛、解熱、抗炎、抗風濕、抗痛風藥」的第一項「鎮痛藥」中，普瑞巴林作為新增藥品入選，並將於11月1日起在全國實施。

被視為繼代丁之後，康聯未來最大營運來源的普瑞巴林。在全球被批准的適應症除癲癇及各種神經病理性疼痛之外，尚包含焦慮症、纖維肌痛及廣泛性焦慮障礙等。

普瑞巴林是首仿藥，在中國商機上看20億人民幣。康聯日前已宣布透過子公司上海國創，收購金華康潤100％和重慶賽維51％股權，取得普瑞巴林原料藥與製劑控制權商機。

另外，法德藥已在10月27日正式提出B型肝炎用藥恩替卡韋（Entecavir）產品的ANDA送件申請。按美國最新的學名藥使用者付費法案（GDUFA）申報，受理後申請案件預計將在10個月內完成審查，預計2019年第四季可望上市。

法德藥表示，Entecavir將是其在中國市場另一個中美雙報的重磅產品，在美國市場規模約1.6億美元，中國的潛在市場約5億美元。

評析
法德藥開發的Entecavir送件FDA申請B肝藥證，該藥將採中美雙報策略，搶占中國5億美元市場。

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轉貼2018年11月3日中央社，供同學參考

健亞下架回收高血壓藥平壓妥 占營收不到1%

中央社記者張建中新竹2018年11月3日電

健亞 (4130) 「平壓妥膜衣錠300毫克」因使用含有N-亞硝基二乙胺的原料藥，啟動回收作業；健亞表示，會貫徹回收責任，這產品占營收比重不到1%，對財務無重大影響。

健亞指出，旗下高血壓治療藥品「平壓妥膜衣錠300毫克」，因接獲原料藥厄貝沙坦（Irbesartan）製造廠Aurobindo Pharma Limited通知，所提供原料藥部分批次檢出微量N-亞硝基二乙胺（NDEA），隨即主動通報衛生福利部、各醫療院所、藥局等，針對使用Aurobindo供應原料藥所生產「平壓妥膜衣錠300毫克」的全部批次展開預防性自主回收作業。

健亞表示，根據國際癌症研究機構（IARC）資料，NDEA是某些食物、飲用水、空氣污染和工業過程中天然存在的物質，為2A級致癌物；依衛福部食藥署說明，該成分具動物致癌性，但人體資料尚未證實。

除Aurobindo外，健亞還使用另一家原料藥供應商提供的厄貝沙坦，健亞指出，合成製程與Aurobindo不同，不致產生NDEA；為確保安全，要求嚴格檢測NDEA，未檢出方能用於「平壓妥膜衣錠300毫克」生產。

健亞表示，目前在市面上販售非回收批號的含有Irbesartan成分「平壓妥膜衣錠300毫克」，是使用不含NDEA的原料藥所生產，患者可安心使用。

健亞指出，目前美國與歐盟各國當局皆正考慮是否採取預防性回收藥品作業，對於沙坦類藥品出現NDEA對病人的潛在影響，尚在評估中。

在各國當局尚未釐清NDEA的安全限量與相關規範前，健亞率先配合衛福部進行預防性自主回收藥品作業，期望衛福部與國際法規單位儘快修訂檢驗標準，將NDEA安全限量列入藥典檢驗規範，確保國人用藥安全。

健亞表示，必將貫徹含有NDEA產品回收責任，確保患友權益，善盡誠信義務。「平壓妥膜衣錠300毫克」銷售額占總營收小於1%，對財務業務並無重大影響。

評析
健亞表示，必將貫徹含有NDEA產品回收責任，確保患友權益，善盡誠信義務。

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轉貼2018年11月6日工商時報，供同學參考

杏輝3箭齊發 衝刺明年營運

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



杏輝（1734）集團昨（5）日舉行法說會，董事長李志文表示，明年是關鍵年，癌症針劑廠和大陸天力植提二廠都有新產品和新產能加入，帶動營運再創高峰；而杏國（4192）胰臟癌新藥成敗則進入決戰，但無論結果好壞，對杏輝都是好事，不是重回過去的獲利水平，就是進人國際競技揚，開啟新動能。

李志文表示，集團目前持有杏國57％股權，杏國龐大的臨床費用，大大的稀釋公司獲利，而明年胰臟癌新藥有機會進行期中分析，這是集團最大的挑戰，也是台灣生技業的大事！

如果順利過關，胰臟癌新藥是屬於賣方市場，未來貢獻獲利將會十分可觀；而最壞的情形就是藥物沒有通過，但就像孩子大學被退學，父母就沒有負擔了，集團營運是被打回原狀，會維持過去一樣的營運水平，不過他個人對杏國的新藥開發，還是抱持樂觀的期待。

杏輝成立逾40年，從未虧損、年年配發股利，今年前3季營收16.18億元，與去年同期相當，初估應可維持小賺局面，不過隨著杏國胰臟癌新藥三期臨床啟動，第4季獲利恐難維持正數。

李志文說，杏輝集團近年啟動全球生醫板塊布局，鎖定新藥、天然產物、製劑／保健食品等3大營運重心。

癌症制劑業務，內銷目前已有10項產品量產，MST（胃癌及大腸直腸癌用藥為台灣第一家通過BE的學名藥，預計明年就可以上市，另外產品G預期將在明年第4季可望服務國人。

外銷方面，目前合作代工產品A最快明年將開始貢獻營收，預計明年再增產品L在菲律賓進行查登，預計最快2021年貢獻營收。

此外，11月日本PUDA來查廠，產品G將在明年第1季領證，目前已有3間日本藥廠計畫銷售。

另外，天然資源發展則以大陸杏輝天力為主，在新廠房、新市場和新領域發威下，營運持續走揚。

杭州天力新廠房植提二廠完工，預計將會在明年第1季投產，開始挹注營收，該廠將有新劑型產品（水提、醇提及酶解）可供服務。

評析
杏輝集團近年啟動全球生醫板塊布局，鎖定新藥、天然產物、製劑／保健食品等3大營運重心。

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轉貼2018年11月8日財訊快報，供同學參考

評價利益認列 保瑞Q3 EPS上看6.5元

財訊快報／何美如報導

保瑞(6472)益邦廠半製品已出貨完畢，第三季營收3.61億，季減8.07%，預估毛利率將小增，業外更將認列購廠廉價利益，保守預估將挹注1.5億元，每股貢獻度上看5元，第三季EPS上看6.5元。在益邦、宇泰欣業績成長驅動下，第四季營收看增，全年獲利將超過一個股本，EPS上看12元。

今年業績高成長的保瑞，主要動能來自收購美國Impax台灣子公司益邦製藥所承接之代工訂單，推波前三季合併營收9.92億元，年成長307.22%。保瑞表示，益邦的業績穩定成長，除了原有的品項，也持續有新訂單貢獻，而剛拿下的美國Vitruvias Therapeutics Inc.治療低血鉀症之口服緩釋劑型藥合作案，最快2020年第一季開始出貨。

與宇泰藥業合組的子公司宇泰欣，經銷SSP與衛采在台的保健、保養品，今年業績高成長，法人預估約1～1.2億之營收貢獻，較去年倍增。台南廠受限產能，今年前三季業績個位數成長，不過，近期已經將工廠調整為二班制，明年成長力道將轉強。

保瑞第三季營收3.61億，季減8.07%，主要係益邦廠半製品已出貨完畢，不過，因半成品的毛利率較低，預估單季毛利率將小增，業外也將認列購買益邦製藥廠的廉價購買利益，法人預估，保守可認列1.5億元利益，每股貢獻度超過5元，第三季EPS約6.5～7元。

第四季進入傳統最旺季，在益邦、宇泰欣業績成長驅動下，預估10月營收將勝9月，單季營收亦將優於前一季，單季EPS上看2元。全年獲利將超過一個股本，EPS上看12元。

評析
在益邦、宇泰欣業績成長驅動下，保瑞第四季營收看增，全年獲利將超過一個股本，EPS上看12元。

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轉貼2018年11月9日工商時報，供同學參考

美時前10月營收年增3.28% 海外布局將開花結果

郭鴻慧台北報導

美時 (1795) 10月自結合併營收為新台幣5億2996.1萬元，年增11.1%，前10月營收52億3578.1萬元，年增3.28%。

美時表示由於今年外銷訂單出貨量增長，部分產品需求集中於第四季放量，輔以韓國心血管產品線供應商合約更新後拉貨及適逢台灣大型醫院管制藥物進藥時間，故營收未受淡季影響。

美時海外市場即將開花結果，重磅級的戒毒癮藥品Suboxone有望取證，搶攻10億美元商機外，治療潰瘍性結腸炎的Budesonide ER美時在專利訴訟已獲勝，未來只要取得藥證就會上市開賣。

另血癌藥品已取得台灣、歐洲藥證，明年將開始貢獻營運，估美國2020年前可取得藥證。

評析
美時海外市場即將開花結果，重磅級的戒毒癮藥品Suboxone有望取證，搶攻10億美元商機

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轉貼2018年11月14日工商時報，供同學參考

併購加持 保瑞前3季EPS僅次精華

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



保瑞（6472）受惠收購益邦廠的廉價利益2.4億元一次性入帳，加上代工效益發威，不僅第三季EPS以8.4元拿下生技已公布財報公司的單季獲利王寶座，累計前三季EPS 12.73元，也首度大賺逾一個股本，在生技類股中獲利僅次於精華的24.75元。

營運表現耀眼的保瑞，第三季營收在收購美國Impax台灣子公司益邦製藥所承接的代工訂單挹注下，較去年同期倍數成長；由於該公司第三季還有收購益邦廠的廉價利益挹注，拉高稅後淨利達2.31億元，EPS 8.4元，年增59倍；2.4億元一次性入帳，貢獻EPS約8.27元。

此外，今年第三季保瑞也認列台北研發實驗搬遷至竹南益邦費用，以及現增員工費用化、庫藏股轉讓員工費用化等一次性費用，若扣除上列因素，前三季本業EPS仍維持在5.3元。

保瑞在傳統旺季效應中，10月營收以1.4億元創下歷史次高，僅次於3月的1.72億元，預期在益邦、宇泰欣業績成長驅動下，法人看好該公司第四季業績將持續成長，單季EPS上看2元。

保瑞表示，該公司在研發策略上，已鎖定投入中樞神經用藥和治療疼痛藥品的改良，目前已完成3項委託開發、2項委託開發中、3項新劑型藥品開發中。至於國際藥業的代工市場，益邦廠繼10月下旬與美國Viruvias Therapeutics Inc.簽訂治療低血鉀症之口服緩釋劑型藥和作案，估計2020年即可開始對營運產生貢獻外，目前亦仍有多家國外藥廠洽談合作計畫。

台南廠則積極尋求東北、東南亞、中東國家的藥品代工機會，目前已有經銷商委託台南工廠登記產品出口到香港與新加坡，也有計畫外銷到中東國家。

目前保瑞除以代工為基礎擴大版圖，也同步評估併購具國際化生產品質藥廠；生產及研發上並擷取國際夥伴優勢，尋求共同合作機會。

評析
目前保瑞除以代工為基礎擴大版圖，也同步評估併購具國際化生產品質藥廠