金融；租賃 – 中租東協版圖擴至七國

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轉貼2016年5月14日經濟日報，供同學參考

辜仲立增持中租控股

經濟日報 記者夏淑賢／台北報導

中租控股最新十大股東名單出爐，大股東、中租企業總裁辜仲立掌控持股大增，除了辜仲立個人名下持股近5%，仍居第一大單一股東外，辜仲立的中實投資更以3.93%持股，首度上榜十大股東。

據了解，中實投資操作股票的水位，約十多億元，過去對中租控股的股票較少著墨，但去年以來大買，主要考量中租控股股價下跌後，投資價值浮現，打算長期持有。

此外，過去辜家家族控有中租控股持股約三成水準，辜仲立個人持股較少，但未來辜仲立個人掌控持股將會逐步擴增。

評析
過去辜家家族控有中租控股持股約三成水準，辜仲立個人持股較少，但未來辜仲立個人掌控持股將會逐步擴增。

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轉貼2016年5月20日工商時報，供同學參考

裕隆小金雞裕融江申 大陸給力

工商時報 陳信榮／台北報導



中國大陸新事業營運前景看俏，裕隆集團孵出裕融（9941）與江申（1525）兩隻小金雞。裕融投資裕隆汽車（中國）金融有限公司開辦，2017年開始下蛋回饋投資利益給母公司。

江申轉投資大陸襄陽恩梯恩裕隆（簡稱襄陽NTN）明年車用等速傳動軸產能倍增至18萬支，法人估投資利益貢獻度將大增，江申每股獲利將從8元起跳。

裕隆集團法說會第二梯次，昨（19）日由裕融、江申與嘉裕（1417）等3家公司登場。裕融今年首季靠著子公司格上租車、新鑫租賃貢獻投資利益成長，單季稅後淨利達4.62億元、年增3.6％，EPS達1.72元，獲利恢復成長力道，法人看好全年EPS有機會超越2014年的5.9元，再創新高。

昨天裕融法說會上最受法人關注的，就是開辦大陸汽車金融業務。裕融總經理許國興表示，轉投資裕隆汽車金融（中國）有限公司今年4月開業，看好大陸汽車融資貸款市場持續成長下，新公司明年起就可以有獲利產出。

許國興也對裕隆汽車金融公司，訂出「1、3、5」計畫，在2018年時達成年承做汽車融資業務10萬件、年營業收入達人民幣3億元、年度稅前淨利人民幣5,000萬元的目標。

第1季裕融大陸業務營收占比僅約15％，預料到2018年將倍增至30％以上。法人認為，在大陸利率高於台灣的情勢下，隨大陸汽車金融業務開辦，將對裕融帶來毛利率與獲利大幅成長契機。

江申由於國內市場規模有限，近年營收幾乎成停滯狀況，但在大陸事業貢獻增長下，獲利卻是逐年創高。去年江申EPS創下6.31元的新高，在裕隆集團6大上市公司，位居第2，僅次於裕日車。

江申大陸事業中，以持股4成的廣州恩梯恩裕隆（簡稱廣州NTN）最威，去年一家就貢獻江申高達3.4億元投資收益，占江申去年稅前淨利4.8億元的7成。法人看好去年初新設襄陽NTN，將能複製廣州NTN的高獲利表現，為江申帶來收益倍增的成效。

江申總經理麥少保表示，今年廣州NTN車用等速傳動軸月產能達到40萬支滿載，襄陽NTN第4條產線上（4）月投產，使該廠月產能提升至12萬支，預計明年再增兩條新產線，月產能將增至18萬支。

受惠於大陸東風日產、東風本田等車廠客戶訂單持續湧入，襄陽NTN自2014年投產起，產能都維持在滿載程度。法人依廣州NTN的獲利模式推估，明年襄陽NTN的6條產線滿載下，獲利貢獻度大增，江申的每股獲利將從8元起跳，再創新高。

評析
裕融轉投資裕隆汽車金融公司今年4月開業，看好大陸汽車融資貸款市場持續成長下，新公司明年起就可以有獲利產出。

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轉貼2016年5月23日蘋果日報，供同學參考

關係企業護盤 躋身F-中租大股東

【林潔禎╱台北報導】

F-中租（5871）即將召開股東會，從公司公布前10大股東名冊來看，集團總裁辜仲立仍位居第1位，但策略聯盟夥伴三菱日聯租賃、關係企業中實投資擠進前3名，市場推估，近1年來F-中租股價明顯滑落即見低接買盤，料是相關企業進場護盤，因此也推升持股名次。

Ｆ-中租從去年下半年起受到台股大盤下跌影響，股價也跟著下修，去年8月股價跌落至50元以下，辜仲立個人宣布將進場買股，股價也在2個月後站上60元以上波段高點，市場估關係企業、家族成員甚至友人都有進場。

辜仲立穩居最大股東
從Ｆ-中租統計至3月底的前10大股東名單與去年相較，辜仲立持股比從4.88%增加至4.97%，居首位，去年日本三菱東京金融集團持股3.45%，排名第4，今年則轉由相關企業三菱日聯租賃持股，且進一步提升至3.98%，成為F-中租第2大股東。

至於排名第3的中實投資，則是中租企業團除中租控股外另一企業體系中實控股相關企業，去年還擠不上前10大，這次卻攀上第3大，持股比達3.93%。

評析
去年8月股價跌落至50元以下，辜仲立個人宣布將進場買股，辜仲立持股比從4.88%增加至4.97%

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轉貼2016年5月26日工商時報，供同學參考

獲利三大引擎 啟動 中租業務發展 瞄準東協

工商時報 黃惠聆／台北報導

受大陸地區第1季是營運淡季影響，F-中租前4月合併稅後純益為新台幣21.1億元，年減5％，每股稅後純益1.86元，中租控股強調，東協是今年業務發展重心，營運受大陸影響則會遞減。

分析獲利較去年同期減少原因，中租控股表示，主要是受大陸地區第1季為營運淡季，營業費用率相對較高所致，但未來此負面影響將隨營運動能逐月增溫而遞減，台灣地區持續表現穩定累計獲利年增6％。

中租控股董事長陳鳳龍在給股東報告書中指出，雖然幾乎所有景氣預測單位都不看好2016年的經濟發展前景，但中租成立超過38年歷史中，歷經多次景氣寒冬，深知企業不能只會搭景氣順風車，在不景氣時要把握所有的可能機會並且做好養精蓄銳的準備工作，等待風暴過去冰雪融化之後的景氣復甦，就可以大幅拉大與競爭對手的領先差距。

中租控股持續按計劃擴展台灣、大陸業務外，陳鳳龍指出，東協市場將是中租控股未來擴張的重心，期望東協與台灣、大陸並列獲利三大引擎。

評析
東協市場將是中租控股未來擴張的重心，期望東協與台灣、大陸並列獲利三大引擎。

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轉貼2016年5月30日中央社，供同學參考

中租「部門自辦訓練」 獲美ATD人才獎

中央社記者江明晏台北2016年 5月30日電

全球百大企業競爭下，F-中租（5871）控股旗下中租迪和以「部門自辦訓練制度」脫穎而出，日前獲頒美國人才發展協會2015年人才發展國際大獎，是唯一獲獎的台灣企業。

美國人才發展協會（Association for Talent Development，ATD）是全球最大的組織人才發展協會團體，該協會以分享最佳實踐、幫助成員與其他人才發展專業人士創造一個更好的環境為使命，分別設置 Award和Citation兩大類極為獎項，表彰培訓與人才發展領域內的卓越成就。

其中，Award為該獎項最高榮譽，本次除了中租迪和是唯一的台灣企業獲獎之外，其他獲獎的華人企業是國家電網、騰訊、香港地鐵等集團和公司。

中租控股董事長陳鳳龍表示，多產業經營是中租的競爭優勢，業務同仁需具備多元產業專業知識，以提供客戶到位的金融服務。

中租自早期採取學長帶學弟的「師徒制」，2005年推出兼具業務與審查能力的「業審雙修制度」，2009年發展出「部門自辦訓練制度」，品質與成效在國內、外備受肯定。

繼「業審雙修制度」獲得ATD頒發的2013年人才發展國際大獎，本次以「部門自辦訓練制度」獲獎，代表中租多年來在人才培育的投入與付出，再度得到國際級的認證。

中租原本是採總公司統一辦理訓練活動，為及時因應快速變遷的經濟環境，中租在人才發展上提出創新做法，自2009年起推動「部門自辦訓練」，有系統將訓練活動的規劃和執行，授權給各部門安排各項不同產業領域課程。

此制度一是與總公司的訓練互補，二則為強化總公司的訓練，以累積及提升同仁的專業能力，並確保同仁學以致用、擁有正向的企業學習文化，進一步創造績效。

評析
多產業經營是中租的競爭優勢，業務同仁需具備多元產業專業知識，以提供客戶到位的金融服務。

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轉貼2016年6月11日經濟日報，供同學參考

中租旗下仲利 對岸聯貸100億元

經濟日報 記者夏淑賢／台北報導

中租控股旗下大陸仲利國際租賃決議辦理規模人民幣20億元、約新台幣100億元聯貸，期限3年，這是仲利國際租賃相隔近一年後、今年第一次辦理銀行聯貸。

在大陸人行持續降息下，仲利國際此次聯貸預估利率將有再減50點（1個基本點為0.01個百分點）的空間，搭配後續再發熊貓債剩餘額度，雙管齊下壓低營運資金成本。

大陸仲利國際租賃在去年首次在大陸發行中期票券，也就是習稱的「熊貓債」，發行利率低於5%，比銀行貸款利率低。

已有許久沒有辦聯貸的仲利國際，這次決議辦百億元聯貸，一方面因為銀行融資是穩定且現階段更具效益的籌資管道，另方面是因為熊貓債才剛開始發行，做為大陸債市發行機構的後進者，還需要時間累積品牌知名度。

仲利國際租賃表示，此次董事會決議與瑞穗銀行（中國）主導銀行團，簽署人民幣中期貸款聯貸契約，期限3年，金額人民幣20億元，目的為支付機器設備等租賃資產的購買價款，以有效提高仲利國際租賃營運資金並擴大營業規模。

由於仲利國際租賃營運績效佳，與陸銀往來多年，去年底又成功在大陸發債，是第一家在大陸發熊貓債的台資企業，因此本次聯貸案，預估貸款利率可望再降，比起一般貸款利率在5.25%~6%之間，仲利國際租賃的貸款利率有可能落在此一區間下緣，比起去年可省約50點的利息成本。

中租控股發言人、副總經理廖英智表示，大陸仲利國際前四月獲利表現雖有受到淡季效應影響，但下半年可望漸入佳境。

評析
大陸仲利國際前四月獲利表現雖有受到淡季效應影響，但下半年可望漸入佳境。

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轉貼2016年6月11日經濟日報，供同學參考

仲利下次發債…盯降息時機

經濟日報 記者夏淑賢／台北報導

中租控股旗下大陸仲利國際租賃的熊貓債發行額度，還剩不少，第一波人民幣12億元額度使用後，剩下約10億元待發，仲利國際租賃擬視後續人行降息腳步接續發行，預期人行下波降息，將是合適的再次發債時機。

中租控股表示，仲利國際租賃去年底發行首波人民幣2億元、3年期熊貓債，發行利率約4.8%，比向陸銀借款便宜。不過，發債籌資的資金到手時機，不如銀行聯貸明確，且仲利國際租賃是大陸債市生力軍，所以公司可發熊貓債額度上限仍多，但要審慎拿捏發行時機。

中租控股表示，仲利國際租賃第一次申請發行熊貓債額度為人民幣12億元，但公司其實還有可發債的空間，在第一波額度預期上半年發完後，後續還會再發，並有機會逐步下調發債利率，搭配銀行聯貸利率也走低，不僅有利降低營運成本，也不必擔心人民幣貶值風險。

評析
仲利國際租賃是大陸債市生力軍，所以公司可發熊貓債額度上限仍多，但要審慎拿捏發行時機。

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轉貼2016年6月20日工商時報，供同學參考

中租控股 淘綠金收益穩

工商時報 黃惠聆／台北報導

「節能減碳」不僅是口號，中租控股更把節能減碳化為「綠金」！

中租控股在去年成立中租能源開發（股）公司，該公司目前擁有226座太陽能廠，已是台灣太陽能第一大電廠，現在在全台各地還有2、300個電廠在興建中，年底上看500座太陽能電廠，能源開發效益不但每年可為中租控股帶來穩健收益，未來也是中租控股重要獲利來源之一。

中租能源開發副總經理陳瑞興表示，該公司去年年底時只有200座太陽能電廠，預估在年底中租能源旗下的電廠應該有500個，各太陽能廠所生產的太陽能電能都由台電全數收購，且簽有20年合約，是一穩健的收益來源，若和融資給中小企業的租賃收入比較，太陽能電廠收入更優，因為只要持續不斷地興建太陽能廠，即可為中租控股帶來更多營收及獲利，而且還無倒帳風險。

陳瑞興也表示，中租能源在台灣開發電廠的模式，未來也會海外據點同樣複製，而且在東協地區的泰國等地更適合興建太陽能廠。

「發展綠能」不但為中租控股找到另一個穩健獲利管道，依中租控股內部預估，500座太陽能廠所能生產的電力，預估每年約可以帶來9億元營收、4億元收益，而且能源開發公司每年的的營收、獲利將會隨著太陽能電廠家數增加持續成長，並可以持續為中租控股帶來獲利。

評析
能源開發效益不但每年可為中租控股帶來穩健收益，未來也是中租控股重要獲利來源之一。

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轉貼2016年6月23日經濟日報，供同學參考

中租投資倫敦 盯脫歐公投結果

經濟日報 記者夏淑賢／台北報導

今年才決定在英國倫敦設立歐洲總部的中租控股，上周派出高階主管針對英國脫歐公投考察，萬一本周五公投結果英國真的脫歐，中租控股將重新評估倫敦總部計畫，原本預定第4季擬投入近千萬元英鎊資金，也可能依評估結果進行調整。

不過，中租控股目前對於英國繼續留歐抱持樂觀態度，認為公投決定脫歐的機率較低，且因為目前進駐歐洲市場僅在起步階段，投入的資金非常有限，因此即使英國決定脫歐，對中租控股營運的影響也非常輕微。

中租控股目前主要市場在亞洲，包括台灣、中國與東協市場，其他還有美國有投資，但比重很低，歐洲市場則是才剛剛開始評估與準備進軍，總部選定設在倫敦，除了看中倫敦是金融中心，對於日後中租若須當地籌資較為便利外，也是因為看好英國的再生能源市場，有意將台灣的太陽能發電業務，複製到英國發展。

不過，相關的決策敲定時，還沒有英國要進行脫歐公投這項重大變數，因此中租也相當關注英國脫歐公投議題，副總經理廖英智也在上周前往英國出差考察最新狀況。

廖英智指出，中租歐洲轉投資公司剛成立不久，總部設於倫敦，但還在起步階段，所以已經投入的資金不過才數十萬英鎊，金額相當小，還不到實質營運階段，因此即使英國真的脫歐，也談不上損失。

至於第4季投入第一筆營運資金的時間表，並沒有因為英國要進行脫歐公投而調整，但公投結果出爐真要脫歐，就會重新評估投資計畫。

不過，廖英智表示，英國即使真的脫歐，也不代表和歐洲各國的經貿往來關係中斷，金融中心地位也不致立刻被取代，因此目前中租控股並沒有打算搬遷歐洲總部，但整體歐洲市場營運規劃，仍有必要因增加新變數而重新評估調整。

評析
本周五公投結果英國真的脫歐，中租控股將重新評估倫敦總部計畫

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轉貼2017年6月28日經濟日報，供同學參考

裕隆 強攻陸汽車金融

經濟日報 記者邱馨儀／台北報導



裕隆集團進軍大陸汽車金融事業奏捷，裕隆（2201）昨（27）日董事會通過，將與裕融公司共同現金增資人民幣5億元（約新台幣24億元），加碼擴增大陸汽車金融市場，並挑戰年底前累積放款新台幣100億元。

裕隆集團董事長嚴凱泰在裕隆股東會首次公開宣布裕隆汽車金融公司累積放款將挑戰突破100億元，使裕隆集團在大陸的金融事業進度受到各方矚目。

裕隆汽車金融公司原本資本額為人民幣5億元，在去年4月開始營運後，放款件數與放款總額超標，一年之間並已轉虧為盈。此次裕隆與裕融公司的董事會各自通過再增資人民幣2.55億元、人民幣2.45億元，使資本額倍增為人民幣10億元，成為裕隆汽車金融公司全力衝刺的有利後盾，也藉由集團增資、有效降低資金成本，可望成為裕隆集團在大陸的另一隻金雞母。

裕隆汽車金融公司去年營運即突破1萬件汽車融資，原本年初設定今年將挑戰4萬件、放款總額新增百億元，並達成損益兩平、開始挹注集團獲利，這個目標提前達成。

大陸對金融控管相當嚴格，汽車金融公司總計有22家，裕隆因在大陸轉投資東南汽車、東風裕隆公司，再加上鎖定大陸中古車的融資業務，終於取得汽車金融公司的執照，裕隆汽車金融公司不僅是浙江首家、更是大陸首家純外資的汽車金融公司，對裕隆集團意義重大。

裕隆汽車金融公司為裕隆公司投資51%、裕融企業49%的汽車融資公司。裕融在台灣原本即經營汽車融資、汽車租賃業務，去年稅前盈餘19.86億元、每股稅前盈餘7.27元都是歷史新高。汽車金融公司開始營運後，不僅汽車金融業務在大陸的營業規模快速翻倍，更因提供集團相關公司融資條件更具競爭力，協助旗下事業的大陸銷售。

評析
裕隆汽車金融公司不僅是浙江首家、更是大陸首家純外資的汽車金融公司，對裕隆集團意義重大。

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轉貼2016年7月5日工商時報，供同學參考

中租大陸子公司發股利 仲利配出1.81億元人民幣

黃惠聆／台北報導

第三季將進入配息季，中租-KY旗下5大子公司配息將陸續配發，中租大陸子公司仲利國際租賃6月底配出1.81億人民幣，接下來4家包括中租迪和（股）公司、中租國際（馬來西亞）、Golden Bridge（B.V.I.）Corp.及My Leasing（Mauritius）Corp也將公布配發金額。

中租控股5大子公司去年中租迪和配發股息新台幣33.56億元、仲利國際租賃人民幣2.48億元，其他3家子公司合計1億7,250萬美元。

至於仲利國際租賃去年配發2.489億人民幣，今年卻降至1.81億人民幣的原因，中租控股發言人廖英智表示，子公司配息多少和獲利多少並沒有絕對的關連，子公司配息多少主要考量控股公司想保留多少現金部位而定，如果母公司要現金少，就少配一點。

他指出，大陸經濟已到了谷底且開始出現些許復甦情況，去年大陸子公司獲利少並非營運走下坡，而是大陸稅制改變所致。

廖英智說，仲利國際租賃去年獲利下降，主要因大陸營業稅改徵增值稅後，從去年開始沒有退稅，退稅影響數相對盈餘高達十幾趴，如果不考慮退稅因素，仲利國際租賃去年本業盈餘還是成長。

根據中租控股之前公布的獲利狀況，5月自結獲利6.5億元，較4月成長32％、創今年新高，除大陸地區認列租稅優惠收入，受惠於台灣地區各項業務表現持續穩定成長及大陸地區業務動能逐步增溫；前5月合併稅後純益新台幣27.7億元，年增2％，累計每股稅後純益（EPS）2.43元。

評析
仲利去年獲利下降，主因大陸營業稅改徵增值稅後，從去年開始沒有退稅，退稅影響相對盈餘高達十幾趴

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轉貼2016年7月29日工商時報，供同學參考

中租董座 考慮組KY股聯盟

工商時報 黃惠聆／台北報導

由於在過去少數KY股（國外公司）曾常被視為「股市二等兵」，讓中租-KY董事長陳鳳龍覺得很無奈，他說，曾有相關公司力邀中租-KY一起合組「KY-股聯盟」，讓投資人更了解KY股、敢投資KY股，他也認為這是不錯的想法。

中租-KY（5871）將於8月2日除息，每股配息3.1元，由於該配息是境外所得，不計入綜合所得，屬於最低稅負制的應計所得項，陳鳳龍表示，自然人有600萬元的免稅額度，一般人根本課不到息，但是大家並不太了解相關規定，自然沒有受到一般散戶的青睞，也因此讓中租-KY主要買盤都來自外資。

類似中租-KY情況也發生在其他同類型公司上，陳鳳龍說，因此有人向他提議組「KY股聯盟」，希望讓投資人更了解來自海外至台灣掛牌的公司內容。

根據Cmoney統計，截至7月28日為止，來台掛牌的KY股共有87檔，去年共有31家公司每股盈餘超過5元，以28日收盤價計算，包括中租KY在內，共有16檔KY股配息殖率超過5％。

評析
曾有相關公司力邀中租-KY一起合組「KY-股聯盟」，讓投資人更了解KY股、敢投資KY股

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轉貼2016年8月12日蘋果日報，供同學參考

中租槓上麥格理　投資處發信質疑

陳俐妏／台北報導

外資分析師出具公司評等報告，與公司派說法有落差不稀奇，不過，公司投資人關係處槓上和糾正分析師就少見。

據悉，近期中租-KY（5871）發了通知信，糾正麥格理證券分析師，指出該分析師給出的獲利預估有偏差。無獨有偶，麥格理證券分析師在香港上市公司法說會中，也出現被財務長「請」出去的風波，只能說外資分析師也難為。

中租-KY投資人關係處近期出具通知信，給投資人和其他分析師，內容主要告知麥格理證券分析師，自2013年起對中租-KY的獲利預估，與公司實質經營績效有落差，讓投資人參考，希望傳遞正確訊息給投資人。

中租-KY在信中進一步指出，近期麥格理發布的台股策略報告，對於中租-KY的2015年現金殖利率估算也有錯誤，公司將於今年8月31日發放3.1元現金股利，現金殖利率達5.8%，但麥格理報告中計算中租-KY殖利率僅3.3%。

香港麥格理證券團隊近期也有風波，香港上市百富環球財務長10日在公開法說會中，將負責看百富環球的分析師，請出會議大門，相關爭議也與外資報告預估落差有關。

已退休轉行的外資分析師坦言，近年外資資產管理公司（Buy side）聲勢大，外資券商（sell-side）相對難為，目前仍在台灣的外資團隊編制持續限縮，薪資和分紅已經大幅縮水不比從前，只能說現在外資分析師實在難為。

評析
近期中租-KY發了通知信，糾正麥格理證券分析師，指出該分析師給出的獲利預估有偏差。

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轉貼2016年8月26日工商時報，供同學參考

中租-KY 7月賺6.6億

工商時報 黃惠聆／台北報導

中租-KY（5871）7月自結合併稅後純益新台幣6.6億元，創下今年單月次高水準；累計前7月合併稅後純益新台幣41.9億，年增5％，每股稅後純益（EPS）為3.68元。

中租指出，業務營收動能正逐月增溫，且預計中國大陸地區下半年總放款成長將可望超過上半年，未來幾月獲利仍可望持續報佳音。

中租-KY近3個月合併營收都在新台幣32億元，同時也推升該控股公司獲利成長，然而7月稅後盈餘只有6.6億元，不如6月稅後盈餘7.6億元，中租表示，主要是6月大陸地區業外認列租稅優惠收入，有一次性的收入進帳。

若排除一次性入帳租稅收益，中租控股在台灣及大陸地區業務動能持續下，7月整體利息收入仍較6月穩定成長，使得7月營業利益還較6月成長約2成。

中租-KY也表示，目前台灣地區各項業務穩定，營收逐月增加中，至於大陸地區隨設備租賃需求增加，7月營收組成以設備租賃利息收入為主，短期貿易融資業務營收占比降至4成，預計大陸地區下半年總放款成長將可望超過上半年。

中租公司已連續3年入選全球永續指數成分股（MSCI Global Sustainability Indexes），不難看出該公司在環境、社會責任與公司治理議題，表現優於全球同業平均，並在環境及社會責任議題獲得較高評等。

中租控股自2010年起推動節能服務融資，開展綠能融資和能源管理顧問服務，經營績效逐年倍數成長，2014年成功取得經濟部能源局太陽光電發電設備競標案，進行發電及售電業務，目前坐擁收購及自建電廠數量200多座，並開展能源開發公司，可逐年挹注中租控股穩定獲利。

評析
預計中國大陸地區下半年總放款成長將可望超過上半年，未來幾月獲利仍可望持續報佳音。

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轉貼2016年9月9日工商時報，供同學參考

中租控股前7月EPS 3.68元

工商時報 黃惠聆／台北報導

中租-KY（5871）公告，今年前7月份自結營收新台幣215.4億元，年成長4.5％；截至7月，獲利達新台幣41.9億元，年成長5.2％；每股稅後盈餘3.68元。

此外，中租控股子公司Chailease International Financial Services Co,Ltd. （CIFSC）今（9）日下午與兆豐銀行、台灣銀行等20家金融機構完成美金1.95億元聯貸案簽約

中租控股董事長陳鳳龍指出，該項聯貸資金將用於支應CIFSC公司飛機租賃、境外融資等業務，期為中租控股獲利及營運創造佳績。

本次聯貸由兆豐銀行及臺灣銀行統籌主辦，另有台新銀行、華南銀行等20家銀行參與。原預計籌資美金1.3億元，期間3年，超額認購近3倍，最終議定以美金1.95億元結案。

陳鳳龍指出，CIFSC為中租控股子公司，主要負責臺灣境外的金融及融資服務，繼今年3月由日商瑞穗銀行於日本當地籌組美金8,000萬元聯貸後，下半年又再獲美金1.95億元聯貸資金挹注，除提供飛機租賃及台商境外融資業務外，也因應境外業務快速成長所需，充實CIFSC公司中期營運週轉金。

評析
美金1.95億元聯貸資金將用於支應CIFSC公司飛機租賃、境外融資等業務，期為中租控股獲利及營運創造佳績。

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轉貼2016年9月10日工商時報，供同學參考

中租-KY 8月營收今年次高

工商時報 黃惠聆／台北報導

中租-KY(5871)今日公告2016年8月自結合併營收為新台幣33億元，攀今年次高，較去年同期成長7%；而8月合併營收較7月成長4%。另依最新證交所與富時國際合編台灣高股息指數定期審核結果，確定新納入30支台灣高股息成分股。

中租-KY表示，累計前8月合併營收為新台幣249億元，年增5%，至於台灣及中國地區營收分別較7月增加3%及6%，其中中國地區當月新增撥款創今年新高，營收組成以設備租賃利息收入及手續費為主，台灣地區各項業務維持穩定增長，當月新承作一架商用飛機融資。

依最新證交所與富時國際合編台灣高股息指數定期審核結果，看好未來現金股利殖利率，中租-KY確定新納入30支台灣高股息成分股，隨每年獲利成長，中租-KY公司近兩年每股現金股利分別發放2.8元及3.1元，現金股利配發水準穩定，若依9日收盤價計算，現金殖利率達5.6%，台灣高股息指數成分股調整將於9月19日起生效。

另外在環境、社會責任與公司治理議題，中租控股公司已連續3年入選為MSCI全球永續指數成分股，肯定公司落實永續經營理念。

評析
在環境、社會責任與公司治理議題，中租已連續3年入選為MSCI全球永續指數成分股，肯定公司落實永續經營理念。

p470121

轉貼2016年9月27日工商時報，供同學參考

中租前8月合併獲利48.1億

工商時報 黃惠聆／台北報導

中租-KY前8月合併獲利48.1億元，年增5％，雖然8月合併獲利較7月略減，主要因為7月認列業外匯兌評價利益，但8月營業利益較7月成長約18％，由於將進入旺季，因此近期該公司股價在法人持續湧進下，股價已創除息以來高點，幾近填息。

中租-KY表示，台灣地區各項業務仍維持穩定成長，而且在9月已順利完成新一筆商用飛機融資，今年年底可望會新增數筆商用飛機融資案件。

至於大陸地區營運也逐月走高中並邁入營運高峰，預期接下來在業務動能增溫下，將可以提升整體獲利。而東南亞地區的新公司已陸續完成申設，未來東協市場將成為中租控股第3個主要獲利來源。

中租-KY前8月月自結合併獲利為48.1億元，法人表示，依此獲利水準預估，該控股今年應可以持續創新高。

由於中租-KY獲利持續創新高，且從9月19日起該股已成為由台灣證券交易所與富時國際合編台灣高股息指數的30檔成分股之一，因此，從19日起至26日為止，外資天天買超，張數達5,855張，並推升股價持續走高。

昨日收盤價56.8元，來到8月2日以來除息以來的新高，距離除息前的價位57.4元，只差0.6元即已填息完畢。

評析
東南亞地區的新公司已陸續完成申設，未來東協市場將成為中租控股第3個主要獲利來源。

p470121

轉貼2016年10月12日MoneyDJ新聞，供同學參考

匯損收斂 裕融前3季獲利增1成  Q4車市不看淡

記者 劉莞青 報導

裕融(9941)前三季自結財報出爐，合併營收130.38億元、年增3.95%，獲利表現上，本業汽車金融雖大致持平，但因第三季人民幣匯損較去年同期3億元大幅收斂，前三季稅後獲利13.02億元，較去年成長近一成。回顧今年表現，裕融營收在走出鬼月後，台灣中古車仲介成長佳，帶動營收月增1.1%，展望後續，裕融將持續與集團配合，10、11月起中國東南汽車、東風裕隆將陸續有新年新款面市，年底表現不看淡，法人預估今年裕融營收應可迎來5至7%成長。

裕融為裕隆(2201)集團旗下的融資租賃公司，在台灣的主要營業項目為汽車分期付款與融資業務，大陸業務則包括裕融租賃、格上租車、裕國融資租賃，裕融租賃以設備租賃為主，客戶多為中小企業，目前業務以CNC新機台租賃為主。去年成立的裕國融資租賃公司則從事新車、中古車分期融資，而裕融已於今年4月起獲發汽車金融租賃特許執照，後續則將在裕國打下的基礎上持續擴大業務。去年裕融營收組成中，應收帳款收買業務佔77%、中古車仲介則佔22%，至於其他小型租賃業務佔約1%。

裕融今年前三季自結數字出爐，合併營收130.38億元，年增3.95%，獲利部分，在今年裕融中國業務佔比已較去年同期下降，汽車金融本業表現亦相對持平，但裕融第三季業外匯損數字較去年同期匯損3億大幅收斂，帶動前三季自結稅後獲利13.02億元、較去年同期成長近1成。

就第三季成長主因來看，裕融表示在走出8月鬼月淡季後，今年表現一直亮眼的台灣中古車仲介業務又迎來小波換車潮，帶動裕融9月營收14.6億、月增1.1%；展望後續，裕融在中國市場亦持續在與集團東風裕隆、東南汽車深化配合，10月、11月中國車市將陸續推出各車系新年新款，法人評估裕融今年營收應有5至7%年增表現，如後續人民幣匯率持穩、裕融今年有望有超越去年每股盈餘5.3元水準。

而針對今年取得中國汽車金融業務許可一事，裕融表示依據汽車分期付款產業特性，要在資產累積後才有望藉利息收入成長而帶動獲利表現，實際爆發時間點可能落在2018年。

長線來看，裕融針對中國裕隆汽金公司規劃有「1、3、5」目標，即是到2018年，汽金承作案件量要達到10萬件、營收達3億人民幣、稅前淨利達5,000萬人民幣。目前今年第一季裕融旗下中國子公司業務在整體營收占比約15%，預期在中國汽金帶動下，到2018年時應可提升至30%以上。

評析
裕融在中國市場持續與集團東風裕隆、東南汽車深化配合，今年營收應有5至7%年增表現

p470121

轉貼2016年10月21日工商時報，供同學參考

中租擬結盟水果大王 打世界盃

工商時報 黃惠聆／台北報導

中租控股將結盟水果外銷大王打世界盃，將台灣水果行銷全世界，中租控股策略長廖英智表示，預計年底之前，雙方將合資成立公司。

為了達到中租控股總裁辜仲立對中租控股股東的承諾，「中租控股每年都要持續成長！」中租控股近幾年一直尋求多角化經營，中租控股內部即成立了一個策略發展組，展開多個跨領域的研究方案，打算運用中租的資源打算跨業經營，力求中租控股年年持續成長。

中租控股從2至3年前跨足太陽能事業之後，中租控股策略發展組最近快要成熟的一個個案即是中租控股和水果外銷大王盈全董事長陳盈貴合作案。

廖英智說，雙方預計在年底時簽約，成立一家合資公司，由外銷水果大王─盈全董事長陳盈貴那邊負責生產及銷售，中租運用在國外有相當多的據點和中租團隊專業，將台灣水果和水果加工製品行銷全世界。

中租控股內部確定要跨足農業銷售時，在尋找合作對象，除了在內部明察暗訪外，也請農委會推薦，廖英智說，盈全正是中租控股挑選出來且也是農委會所推薦的最佳對象，雙方團隊經過半年的洽談，最後確定將成立一合資公司，至於雙方股權多少以及大股東等細節還持續洽談中。

該合資公司未來不但將台灣農產品推向世界舞台之外，廖英智說，也將在公司營運上軌道以及漸入佳境之後，為了讓該公司永續發展，也會將該公司股票上市或上櫃，尋求投資人的支持及讓投資大眾分享成果。

評析
中租近幾年一直尋求多角化經營，打算運用中租的資源打算跨業經營，力求中租控股年年持續成長。

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轉貼2016年10月27日工商時報，供同學參考

中租-KY 前3季每股賺近5元

工商時報 黃惠聆／台北報導

中租-KY獲利漸入佳境，前3季合併稅後純益新台幣54.5億元，累計每股稅後純益4.78元，年增6％，由於第4季已進入旺季，因此，法人預估，中租今年全年EPS可能逾6元，且有機會持續超過去年的6.03元，創下上市以來獲利新高。

中租控股9月自結合併稅後純益為新台幣6.4億元，較去年成長13％，累計前9月合併稅後純益為新台幣54.5億元。中租-KY的第3季合併營收較第2季成長，使得第3季獲利維持穩定增長。

中租表示，9月自結合併營收為新台幣31億元，累計前9月合併營收為新台幣280億元，年增4％，然而前3季的獲利成長比營收成長率還高。

中租控股第3季營收、獲利比第2季成長，除了有來自大陸地區業務動能及租賃新撥款明顯成長，在台灣地區，商用飛機融資及分期業務表現也持續超前。

對於第4季中租控股營運，法人表示很樂觀，主要是因第4季一向是大陸地區傳統融資需求旺季，加上台灣地區維持穩定成長，第4季營收及獲利動能就能持續成長。

評析
第4季一向是大陸地區傳統融資需求旺季，加上台灣地區維持穩定成長，第4季營收及獲利動能就能持續成長。

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轉貼2016年11月17日工商時報，供同學參考

中租跨足保全、物業管理

工商時報 黃惠聆／台北報導

中租集團總裁辜仲立宣布要跨足保全及物業管理，辜仲立表示，希望要引進國外保全專業及服務精神，甚至未來想推「人身保全」專業認證機制，以提高國內保全業的服務品質。

中租企業集團近幾年積極擴展租賃業以外的版圖，中租企業集團旗下有二大控股公司，除中租控股朝太陽能事業等多角化發展外；中實控股則從地產開發、設計裝潢、旅館餐飲等，再跨入物業管理及保全服務等領域。

辜仲立15歲即進入紐約州預備軍學校（JROTC）就讀，他說，自己受過軍事訓練，因此，對於人身保全有熱忱，因為環境變化詭譎，有很多企業都有保全需求，他希望可以將國外保全引進國內，而中實特勤保全人員在危機處理更是經過特別訓練，能為客戶提供完善保全服務及物業管理。

為了提高國內保全的專業與服務品質，辜仲立在成立中實特勤公司時，即請來擔任過數任總統隨扈的吳繼祥擔任總經理，並廣邀國安體系中高階退軍警等加入，還聘請包括國安系統必備八極拳高手徐紀和前國家武術散打隊總教練的張恩煌擔任中實特勤保全顧問。

控股董事長黃炳彰也表示，中實特勤成立於2014年，將提供大樓駐位保全、安全管理及物業管理等。

評析
中實控股從地產開發、設計裝潢、旅館餐飲等，再跨入物業管理及保全服務等領域。

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轉貼2016年11月24日工商時報，供同學參考

大陸給力 裕融江申今年獲利衝高

工商時報 陳信榮／台北報導



大陸轉投資事業給力，裕隆集團小金雞裕融（9941）、江申（1525）今年財報靚，裕融樂觀預估全年稅前淨利將逾22億元高點，法人看好江申今年EPS有機會超越去年的6.31元，再創新高。

裕融轉投資裕隆汽車金融（中國）公司，大陸車貸業務推展進度快於預期，裕融總經理許國興認為，明年起將提前開始獲利貢獻母公司。

江申在轉投資大陸福州福享、襄陽恩梯恩裕隆（簡稱襄陽NTN）營收獲利將持續成長下，法人看好2017年將有機會賺逾一個股本。

裕隆集團下半年法說會，昨（23）日由裕融、江申接續登場，由於兩家公司近期營運表現亮麗，吸引許多法人、投資人到場關心，比前一天母公司裕隆（2201）法說會還熱鬧。

受惠於兩岸車市成長，主要從事汽車融資業務的裕融，今年前3季稅前淨利近18億元、年增10.4％，EPS達4.85元。

許國興看好，大陸事業是帶領裕融營運成長的主要動能。裕融轉投資裕隆汽車金融公司今年4月開業以來，車貸承做件數逐月倍增，至9月單月件數達1,245件，預估至今年底累積件數可破萬，營業收入達人民幣1,130.9萬元，超前預算目標。

裕隆汽車金融公司開業之初，訂下「1、3、5計畫」－2018年時累積承作件數達10萬件、營收人民幣3億元、稅前淨利人民幣5,000萬元目標，依目前發展神速的狀況來看，許國興樂觀目標能提前達陣，明年起開始獲利。

江申以生產車架、鈑金／底盤零件、貨車木床為主要業務，今年因國內需求下滑，導致營收與營業利益同步走跌，但大陸轉投資事業暢旺，讓江申前3季稅前淨利4.15億元、年增36.2％，EPS達5.30元，法人估全年EPS將超越去年的6.31元，再創新高。

江申今年大陸三大轉投資事業，廣州NTN、福州福享、襄陽NTN前3季獲利走揚，其中福州福享受惠於大客戶東南汽車DX7休旅車大賣，獲利大增，前3季貢獻江申投資收益達5,700多萬元，年增1.83倍，成長最多。

去年新開辦襄陽NTN，月產12萬支等速傳動軸產能提前滿載，今年前3季營運轉虧為盈。廣州NTN前3季貢獻2.87億投資收益，繼續扮演江申獲利金雞母角色。

評析
大陸車貸業務推展進度快於預期，裕隆汽車金融公司明年起將提前開始獲利貢獻母公司。

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轉貼2016年11月29日工商時報，供同學參考

中租合資 揮軍柬埔寨

工商時報 黃惠聆／台北報導

中租控股西進版圖再持續擴增至柬埔寨，中租控股董事長陳鳳龍28日宣布，中租控股與柬埔寨最大企業之一「皇家集團」（The Royal Group）成立合資公司Chailease Royal Leasing Plc.，已獲柬埔寨國家銀行（央行）核准開展租賃業務。

中租控股和皇家集團在柬埔寨成立的Chailease Royal Leasing Plc.，該公司的資本額為200萬美元（約新台幣6,420萬元），中租控股出資60％、皇家集團出資40％。將提供柬埔寨當地車輛、設備與營建機具等融資性租賃服務。

陳鳳龍表示，柬埔寨過去10年經濟表現強勁，每年平均增長7.5％，而融資性租賃業務對當地而言，屬於具有發展潛力的新興服務，未來將利用中租控股40年租賃服務的經驗，再加上皇家集團在地銷售管道的優勢，加速於當地市場發展，並有助於中租控股在東協區域整體表現。

至於中租控股的合作夥伴─皇家集團（The Royal Group）是由具柬埔寨與華人血統的陳豐明兄弟掌管，集團業務擴及電信、金融、能源、房地產，擁有電視台以及電信公司。

評析
中租控股與柬埔寨皇家集團成立合資公司，已獲柬埔寨國家銀行核准開展租賃業務。

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轉貼2016年12月5日蘋果日報，供同學參考

中租與ELFC合資　跨足飛機引擎租賃業務

林潔禎／台北報導

中租控股（5871）今日宣布，旗下英國公司Chailease International Company（UK）Limited（Chailease（UK））與日本三菱日聯租賃株式會社（Mitsubishi UFJ Lease & Finance Co., Ltd.，MUL）旗下愛爾蘭公司Engine Lease Finance Corporation（ELFC），成立合資公司C & E Engine Leasing Limited，中租控股正式跨足飛機引擎營業性租賃業務。

ELFC是全球領先專業承作飛機備用引擎的融資與租賃公司，專長於提供全球航空業界飛機備用引擎支援服務方案。ELFC總部位於愛爾蘭，在美國、英國、西班牙、新加坡等地設有營業據點，擁有並管理逾300具飛機引擎，服務全球超過150家的客戶。

C & E Engine Leasing Limited設立於愛爾蘭，由Chailease（UK）和ELFC合計出資3,600萬美元設立。合資公司將提供商用飛機備用引擎買賣與營業性租賃業務等服務，致力拓展亞太市場，掌握未來亞太各國的成長潛力。

Chailease（UK）與ELFC的合作，緣起於2010年中租控股與ELFC的母公司MUL正式建立策略合作關係。MUL不僅持有中租控股約3.98%的股權，雙方並在供應商行銷、專案融資等服務進行合作，建立穩固的策略合作基礎。

今年，中租控股與MUL旗下的ELFC成立合資公司，讓雙方合作關係更加緊密。中租控股在航空產業的業務也從直升機、私人飛機的融資租賃跨入飛機引擎租賃，有助於中租控股繼續擴大專業團隊贏得更多業務機會。

評析
中租從直升機、私人飛機的融資租賃跨入飛機引擎租賃，有助於中租控股繼續擴大專業團隊贏得更多業務機會。

p470121

轉貼2016年12月18日工商時報，供同學參考

中租獲利再創新高 每人年終至少6個月、加薪3％

工商時報 黃惠聆／台北報導

中租企業集團昨（17）日舉辦旺年會，總裁辜仲立宣布，在不景氣之際中租集團營收、獲利持續創新高，因此員工每人有6～10個月年終，表現好的更可達12個月；至於加薪幅度平均3％，有的員工甚至可達5％以上，讓員工「HIGH」翻天！

中租企業集團今年獲利持續創新高，連今年旺年會日期在金融業中也拔得頭籌，為金融尾牙揭開序幕。中租每年旺年會都有不同主題，總裁辜仲立、中租控股董事長陳鳳龍與中實控股董事長黃炳彰也都會以不同裝扮出現；今年則以「星空盛宴」為主題，辜仲立身穿新穎裝扮和2位董事長在開場勁歌熱舞，被旺年會主持人許傑輝戲稱3人可組成「中租小虎隊」。辜仲立自嘲自己沒有舞蹈細胞，為了保密常躲在廁所練舞，連睡覺還在想拍子！

辜仲立在表演過後，面對媒體採訪時表示，今年不景氣下中租仍繳出不錯成績單，所以員工年終比照過去，發放6到10個月，表現好的員工可拿到12個月年終獎金；至於明年仍會幫員工加薪，平均調薪幅度3％，最好可達5％。

中租控股累計今年前11月合併營收為新台幣344.5億元，較2015年同期增加了4％，累計前10月合併稅後純益為新台幣60.7億元，也較2015年同期成長6％，累計每股稅後純益為5.33元，依此數據估算，中租控股今年營收及獲利依然可再創歷史新高。

辜仲立表示，中租企業即將成立40周年，企業版圖也邁向嶄新世代。中租企業新事業發展包括醫材、農業、專案投資、投資顧問等，未來將持續發展多元化業務。期待來年中租整體成長還會續創新高。

評析
在不景氣之際，中租集團營收、獲利持續創新高，因此員工每人有6～10個月年終，表現好的更可達12個月

p470121

轉貼2017年1月11日工商時報，供同學參考

中租-KY 去年營收創新高

工商時報 黃惠聆／台北報導

中租-KY公告2016年全年合併營收新台幣380億元，年成長率3％，營收再度攀上市以來新高水準，來自台灣地區及大陸地區占比分別為47％及44％。

2017年，中租控股不但可維持台灣租賃龍頭地位，中租控股已開始將事業版圖逐漸向東南亞、歐洲等地擴張。

中租控股2016年12月自結合併營收為新台幣35.5億元，同樣創去年單月營收新高，較前一月成長6％，中租控股表示，12月合併營收攀高主要係受惠年底中小企業資金需求及設備投資增加。

中租控股2016年累計前11月合併稅後純益已有66.6億元，較前一年同期成長7％，累計去年前11月每股稅後純益（EPS）5.85元，由於中租控股去年整年盈餘仍在結算中，但市場預估，若加計12月盈餘，中租控股全年稅後盈餘會突破70億元，每股稅後純益將逾6元以上，不管營收、累積盈餘以及每股稅後純益都可創下中租控股上市以來新高。

中租控股在2017年會持續擴展海外據點，中租控股表示，目前在東協國家已設有服務據點包括泰國、越南、馬來西亞，以及柬埔寨、菲律賓等地，展望新年度仍將持續衝刺東南亞的拓點計畫，觸角延伸至東協其他國家緬甸、印尼，對營運發展挹注新動能。

大陸方面，在既有34個據點外，今年還會再新設台州及東莞等2個據點，以新據點延伸區域競爭力，在資產品質趨穩下，逐步提高獲利貢獻占比，並藉由新設據點及提高人員生產力提供成長動能。

評析
12月合併營收攀高主要係受惠年底中小企業資金需求及設備投資增加。

p470121

轉貼2017年1月17日工商時報，供同學參考

裕融 大陸汽車金融 業績超標

工商時報 陳信榮／台北報導



大陸車市高速成長、放寬新車與中古車貸款成數，裕融（9941）大陸汽車金融事業加速向「錢」衝，2017年開辦後第一個營運完整年，總經理許國興上調汽車融資承作目標量至4萬件，法人看好大陸事業將力挺裕融今年淨利衝上20億元、EPS挑戰7元以上新高。

隸屬裕隆集團的裕融企業，不僅從事汽車相關融資租賃業務，近年更將業務範圍擴大至設備（工業、營建、醫療等）、消費品（重型機車、健身美容、圖書補教、家用3C與家具等）等範圍，事業版圖遍及兩岸，營運獲利貢獻穩定，被視為裕隆集團的金雞母之一。

2015年裕融與母公司裕隆汽車聯手，拿下大陸第一張全外資的汽車金融業務執照，開辦裕隆汽車金融（中國）有限公司，切入大陸龐大的汽車金融市場，從2016年4月開業以來，至2016年底短短9個月的時間，汽車融資件數快速累積至1萬件，累積放款總額達人民幣6.14億元，累積放款資產餘額高達人民幣8.8億元。

裕融原本大陸業務訂出「1、3、5」中期發展計畫，預計2018年前達到年承作件數10萬件、營收人民幣3億元、獲利人民幣5,000萬元的目標，但從營運首年業績高速成長的狀況來看，許國興認為，的確有提前達成目標的實力。

尤其當初設訂2017年承作件數3萬件的目標，許國興昨（16）日首度鬆口表示，「2017年有挑戰4萬件的機會」，年營收人民幣1.44億元的目標也可望同步調高，不僅營運確定可轉盈，獲利貢獻度成長下，有機會帶動裕融整體獲利更上層樓。

在大陸事業業績擴張進度超前下，法人料獲利貢獻度將高於預期，2017年稅後淨利有機會首度挑戰20億元大關，EPS成長至7元以上。

許國興透露，大陸汽車金融市場逐漸開放，不僅新車貸款成數取消8成的「天花板」，連中古車貸款成數也跟著放寬，且購車融資貸款的比率逐年攀升，看好大陸汽車金融市場的發展潛力；尤其大陸新車銷量隨GDP逐年不斷攀升，繼去年突破2,800萬輛創新高後，今年進一步上看3,000萬輛規模，更為裕融大陸汽車金融事業挹注了充沛的業務成長動能。

目前裕隆集團在大陸投資兩大汽車廠－東南汽車、東風裕隆汽車，經銷商及其新車銷售融資，裕融承作占比快速拉升，為大陸汽車金融事業帶來穩固基礎，許國興說：「過去1年承作1萬件，未來將逐漸朝1季1萬件、1個月1萬件的等比級數，快速成長。」

評析
在大陸事業業績擴張進度超前下，獲利貢獻度將高於預期，2017年稅後淨利有機會首度挑戰20億元大關，EPS成長至7元以上。

p470121

轉貼2017年1月17日蘋果日報，供同學參考

裕隆旗下裕融 去年獲利創新高

【陳慜蔚╱台北報導】

裕隆（2201）旗下裕融（9941）於中國取得首張純外資且以中古車融資業務為主體的汽車金融執照後，去年營運攀高，除合併營收達到176.28億元，稅後純益17.16億元、每股純益6.35元，皆創歷史新高。

營收EPS皆創新高
裕融在前年取得執照，並於去年4月正式開業營運，首年放款件數約1萬筆，裕融總經理許國興表示，今年為開業後的第1個完整營運年度，累計承作放款件數將達到4萬筆，挹注公司營收獲利繼續攀高，公司也設定目標，至2018年累計承作件數將突破10萬筆。

裕融水平事業群主要包含裕融、中國裕隆汽車金融、格上租車以及行將企業等公司，在集團內專職汽車相關融資、保險、租賃及包含中古車及客服零配件等業務。

隨著兩岸新車及售後服務布局持續拓展，去年除裕融在對岸金融執照挹注下業績衝高、獲利成長逾20%，其他如格上全年營收達92.67億元，年增1.6%，稅前盈餘5.06億元，亦較去年成長14.5%。

至於主要從事二手車拍賣的行將，去年營收2.5億元，公司獲利3500萬元，同樣也是歷史新高。

許國興指出，目前除裕融積極介入中國市場，行將以杭州為營運中心，持續強化布局，且配合裕融取得當地金融執照，兩者將相輔相成，有助於搶攻對岸中古車相關業務，挹注母公司獲利。

評析
裕融汽車金融於去年4月正式開業營運，首年放款件數約1萬筆，今年累計承作放款件數將達到4萬筆

p470121

轉貼2017年1月26日工商時報，供同學參考

中租-KY去年EPS 6.36元 創上市以來新高

工商時報 黃惠聆／台北報導

中租-KY昨（25）日公告2016年全年合併營收新台幣380億元、稅後純益為72.5億元、每股稅後純益（EPS）6.36元，2016年營收及盈餘分較2015年全年成長3％、6％，營收和盈餘雙雙創2011年上市以來新高。

中租控股表示，去年12月單月自結合併稅後純益為新台幣5.85億元，獲利站穩台灣租賃及分期業務龍頭，其中台灣地區全年獲利年增6％。2016年公司獲利登新高，主要來自整體孳息資產持續成長，台灣及大陸地區2016年新增業績都較前一年呈雙位數成長。

中租控股表示，其中，台灣地區去年持續擴展近年新進入業務，如商用飛機租賃、飛機引擎融資及綠能產業，大陸地區則持續以新增據點擴大服務區域及深耕客群，複製台灣成功經驗。

中租控股已連續2年每股稅後盈餘逾6元，去年每股配息3.1元，以1月24日收盤價計，近一年殖利率近6％，約為銀行定存利率的逾5倍，因此，一直是外資法人的最愛，該股在去年8月2日除息之前價格是57.4元，雖未完全填息完畢，但填息之路已走了三分之二。法人表示，預估今年配息率應可以比照去年。

展望2017年，中租控股說，今年仍將維持台灣及大陸雙獲利引擎，台灣地區隨經濟成長預估較2016年佳，各項業務將持續穩定成長；至於大陸地區經營已超過10年，隨近年資產品質趨穩，總應收款將增速成長，獲利占比預估可進一步提升。

中租控股強調，大陸地區在資產品質趨穩下，將逐步提高獲利貢獻占比，並藉由新設據點及提高人員生產力提供成長動能，今年將於既有34個據點，新設台州及東莞2個據點，以新據點延伸區域競爭力。

中租控股目前來自台灣地區及大陸地區營收占比分別為47％及44％。

評析
中租控股今年仍將維持台灣及大陸雙獲利引擎，目前來自台灣及大陸營收占比分別為47％及44％。

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轉貼2017年2月21日工商時報，供同學參考

裕融1月獲利爆發 年增7成

工商時報 陳信榮／台北報導



裕融（9941）台灣汽車金融本業穩定增長，轉投資格上租車受惠旺季貢獻收益成長，加上大陸汽車金融事業發展進度超前、認列虧損減少下，帶動裕融1月獲利爆發，達1.71億元，年增7成，創同期新高，EPS達0.62元。

從車市規模預估將比去年微幅下滑，不過法人對裕融今年台灣汽車金融業務仍樂觀看待，加上新投資的大陸汽車金融事業年底前有望提前達成損益兩平目標下，推估裕融2017年全年淨利可望首破20億元大關，再創新高。

裕融自結，1月稅前淨利2.23億元，稅後淨利1.71億元、年增70.83％，不僅改寫同期新高，更創單月獲利次高紀錄，僅次於去年12月的1.74億元。裕融表示，1月獲利爆發，為過去幾年累積的汽車融資貸款資產餘額穩定增長的結果。尤其1月為國內新車、中古車銷售傳統旺季，相關融資分期的需求多，裕融業績受惠。

同時今年農曆春節假期落在1月下旬，寒假、連假帶動國內旅遊、用車需求大增，裕融轉投資格上租車元月業績大增，貢獻收益增加，也是激勵裕融元月獲利走揚的關鍵。

被視為裕隆集團小金庫的裕融，近兩年在多元布局策略發酵下，汽車融資、汽車租賃、中古車拍賣等業務獲利同步創高，推升去年營業利益至12.88億元，稅後淨利突破17億元、EPS達6.35元，均締造歷史新高。

今年預料在國內業務穩定成長，法人樂觀今年裕融獲利將較去年更上層樓，全年淨利將從20億元起跳，EPS逾7元。

此外，裕融新開辦的大陸汽車金融業務，搭上大陸新車銷量逐年成長的順風車，加上大陸民眾使用融資分期購車的比率，逐年快速攀升，讓裕融轉投資的大陸「裕隆汽車金融（中國）有限公司」去年4月開業來，至2016年底短短9個月的時間，汽車融資件數快速累積至1萬件，累積放款總額達人民幣6.14億元，累積放款資產餘額高達人民幣8.8億元。

在首年營運順利開展下，裕融也將今年大陸汽車金融承做件數目標從3萬件調高至4萬件，並看好損益平衡時間點有機會提前在今年內實現。

評析
裕融將今年大陸汽車金融承做件數目標從3萬件調高至4萬件，損益平衡時間點有機會提前在今年內實現。

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轉貼2017年2月25日工商時報，供同學參考

台灣、大陸獲利雙成長 中租元月賺6.6億 同期新高

工商時報 黃惠聆／台北報導

中租-KY（5871）元月業績報佳音，自結合併稅後純益為6.6億元，創下歷年同期新高，年成長20％，每股稅後純益（EPS）0.58元。由於台灣及中國地區總應收款逐月穩定遞增及資產品質穩定，預估全年合併獲利有機會超越去年。

儘管有農曆新年長假，但中租-KY元月單月合併營收仍年成長4％。中租-KY指出，隨著集團公司整體營收及經營效能提升，讓元月當月合併獲利攀近6個月新高，若與去年12月相較，台灣及大陸獲利分別成長15％及72％，其中大陸因資產品質趨穩，備抵呆帳金額略減，且逾期案件回收增加，進一步推升整體獲利。

據了解，今年元月和去年同期的最大差異，在於大陸營運明顯轉佳，甚至出現「淡季不淡」情況，使得業績達成率高，另資產品質提升，備抵呆帳提列的費用相對減少。使得元月盈餘成長率較前一個月成長率可以大大提升72％，顯示大陸營運不但脫離谷底，甚至是漸入佳境。

中租控股表示，未來將維持台灣、大陸及東協三具成長引擎，持續紮穩既有的基礎，加強人才培育並提升生產力。隨著台灣及大陸總應收款逐月穩定遞增且資產品質穩定，預估全年合併獲利有機會超越去年。

中租控股今年以來業績持續轉佳，法人近期調高對該股評價，其中有一外資報告並將中租-KY調高「優於大盤表現」，目標價上看71.6元，使得外資買超動作不斷，本周以來，三大法人天天買超，買超張數達11,530張，其中最大買盤來自於外資，買超達9,118張。

評析
今年元月和去年同期的最大差異，在於大陸營運明顯轉佳，甚至出現淡季不淡情況，使得業績達成率高

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轉貼2017年2月28日經濟日報，供同學參考

中租獲利飆 大陸是關鍵

經濟日報 記者夏淑賢／台北報導

中租控股公布1月單月獲利，單月稅後純益6.6億元，創歷來1月新高，也是近六個月來的單月獲利新高，1月每股稅後純益（EPS）為0.58元。1月獲利突出，關鍵在中國大陸獲利較前月大幅成長逾七成，中租控股預期，今年的獲利仍將持續維持成長。

中租控股自結1月稅後純益6.6億元，較去年同月成長20%，以地區別來看，台灣地區及中國大陸地區的獲利，分別較前月獲利成長15%、72%。中租控股指出，中國大陸地區獲利出現較大幅度增長，主因資產品質趨於穩定，提列備抵呆帳的金額略減，再加上逾放案件的回收增加，因此進一步推升整體獲利表現。

中租控股並預期，隨台灣及中國大陸兩地市場的總應收帳款，逐月穩定遞增，以及資產品質控制得宜、維持穩定，預估中租控股今年隨營收及經營效能提升，全年合併獲利仍有機會超越去年。

中國大陸市場因為整體經濟放緩，使得中租控股在大陸市場的放款回收延滯率略有增加，但是在加強控制風險、回收呆帳之下，大陸市場的表現漸入佳境，使得中租控股1月表現走揚。

評析
1月獲利突出，關鍵在中國大陸獲利較前月大幅成長逾七成，今年的獲利仍將持續維持成長。

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轉貼2017年2月28日經濟日報，供同學參考

插旗東協 評估寮緬設點

經濟日報 記者夏淑賢／台北報導

中租控股在台灣與中國大陸市場基礎穩固，東協市場是中租致力打造的第三具獲利引擎，中租控股內部規劃今年仍將持續在東協國家尋找新市場切入，在過去一年多來連開馬來西亞、菲律賓與柬埔寨等三國子公司、成功插旗後，今年中租控股將持續關注其他尚未進駐的東協國家，包括印尼、寮國與緬甸等，都將列入評估名單。

目前中租控股在東協十國已經成功進駐半數國家、建立灘頭堡，分別為泰國、越南及馬、菲、柬，而寮國市場之前一直視透過泰國子公司資源延伸開發，東協國家多數經濟成長動能強勁，且不少具有人口紅利，發展潛力雄厚，因此中租控股一直積極在東協市場擴張，以建立兩岸市場外的第三具獲利引擎。

據了解，由於東協國家中，不少在政府政策上，對於外資獨資企業較不樂見，設有政治屏障，因此中租控股在東協國家有不少是採取與當地合資方式進駐，此一模式可加速站穩當地市場，因此後續也將沿用此一策略，也不排除尋找一家以上的合資對象，以保有中租控股的控制力。

評析
東協市場是中租致力打造的第三具獲利引擎，今年將持續關注印尼、寮國與緬甸等尚未進駐的東協國家。

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轉貼2017年3月1日MoneyDJ新聞，供同學參考

裕融Q1基期低營運成長看好  今年中國汽金有望獲利

記者 劉莞青 報導

裕融(9941)去年受惠下半年車市表現強勁，在集團銷量成長帶動下，營運成績亮眼，稅後淨利17.16億元、年增2成，EPS 6.35元；在第一季展望下，法人則預期裕融因去年提列呆帳金額高基期較低，第一季在旺季行情拉抬下，營運成長看佳。至於在中國裕隆汽金方面，裕融表示去年已順利完成承作1萬件，今年也上調預定達成件數目標從原先3萬件調升為4萬件，預期今年即可獲利。

裕融為裕隆(2201)集團旗下的融資租賃公司，在台灣的主要營業項目為汽車分期付款與融資業務，大陸業務則包括裕融租賃、格上租車、裕國融資租賃，裕融租賃以設備租賃為主，客戶多為中小企業，目前業務以CNC新機台租賃為主。去年成立的裕國融資租賃公司則從事新車、中古車分期融資，而裕融已於去年4月起獲發汽車金融租賃特許執照，後續則將在裕國打下的基礎上持續擴大業務。

回顧裕融去年營運表現，在下半年車市升溫、裕隆集團銷量成長帶動下，一掃上半年人民幣走弱的匯損陰霾，全年營收176.28億元，年增4.39%，稅後淨利17.16億元，年增2成，EPS 6.35元。

在今年第一季營運上，裕融一月在本業成長與格上旺季帶動下，單月營收15.49億元，年增6.24%，自結稅後獲利1.71億元，大幅年增71%，EPS 0.62元；而在後續二、三月營運展望上，法人評估因去年裕融單季提列呆帳金額較高影響獲利水準基期較低，今年在本業體質改善帶動下，營運成長幅度看佳，法人預估今年裕融稅後獲利有望達20億元，全年EPS則上看7元。

展望後續，裕融則是持續看好中國裕隆汽金業務，繼去年順利達標1萬件後，裕融在今年達成件數目標上，已自原先規劃3萬件上調至4萬件，且今年即有望開始獲利，後續也持續與中國入口網站進行合作；長線來看，裕融針對中國裕隆汽金公司規劃有「1、3、5」目標，即到2018年，汽金承作案件量要達到10萬件、營收達3億人民幣、稅前淨利達5,000萬人民幣。

評析
裕融因去年提列呆帳金額高基期較低，第一季在旺季行情拉抬下，營運成長看佳

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轉貼2017年3月14日經濟日報，供同學參考

中租東協豐收 獲利躍升

經濟日報 記者夏淑賢／台北報導



中租控股昨（13）日舉行年度法說會，打造東協市場成第三具獲利引擎已見初步成效，中租控股昨天首度單獨公布東協市場的營運獲利狀況，去年東協市場總放款成長率達到雙位數，且獲利年增率最高，超越中國大陸市場；而中租整體營運在資產品質改善下，今年將可望有更好的獲利表現。

中租控股持續調整營收與資產結構，在中國大陸大幅降低貿易融資業務，專注對手續費貢獻較高的租賃業務，使得中租控股去年手續費不僅保持逐季成長的軌道，累計全年手續費收入更較前年大幅成長逾14%，遠高於營收與資產成長幅度。

中租控股目前在東協市場布局，營收貢獻的主要來自泰國、越南與馬來西亞，過去中租法說除了台灣、中國大陸兩塊市場外，只有單就泰國揭露較詳細的營收獲利等訊息，昨天的年度法說會則是首次列出整個東協市場，顯示在東協的耕耘，除了泰國外，其他市場也逐漸開花結果，成長加速，今年東協市場還有菲律賓與柬埔寨投入營運，將對中租今年的營收、獲利有更多貢獻。

中租控股去年全年稅後純益72.43億元，年增率6%，累計每股稅後純益（EPS）6.36元，資產報酬率（ROA）2.7%，股東權益報酬率（ROE）19%均持穩。

不過，從獲利結構來看，台灣仍是主要獲利來源，貢獻超過六成獲利，其次為中國大陸26%，東協則是貢獻9%，逐步朝一成靠攏。

東協市場的營收與總放款加應收帳款的年增率，分別為6%、11%，稅後純益年增率則為7%，除了東協市場仍處發展期，基期較低，另方面也表示泰國市場已漸脫離政局動盪的干擾。

中租控股發言人、副總經理廖英智表示，中租控股在台灣市場透過業務多角化與績效提升，仍是獲利主幹，且去年第4季因為有飛 機租賃案件陸續承作，因此手續費成長幅度顯著。另外，資產品質持續好轉，中國大陸的延滯率已經降到5%以下，今年中租控股的獲利表現預期將會有更好的成長。

評析
中租控股目前在東協市場布局，營收貢獻的主要來自泰國、越南與馬來西亞

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轉貼2017年3月14日經濟日報，供同學參考

下一步…揮軍寮緬印尼

經濟日報 記者夏淑賢／台北報導

中租控股昨（13）日法說會，公布今年中國大陸將再增設兩據點，分別為浙江台州與廣東東莞，使中國大陸據點增至37個；也將評估東協市場尚未進駐的國家如印尼、寮國與緬甸等，要透過擴張新據點與新市場，持續挹注獲利動能。

過去中租控股在中國大陸每年增開約五家新的分公司，今年策略修正，僅增設兩家，分別落腳台州與東莞，中租控股發言人、副總經理廖英智表示，過去幾年中租在中國大陸拓點快速，人力則相對略顯不足，因此積極培養人力、建立部隊，今年在大陸將以增加人力為優先，新開據點數減少。

中租在東協國家動作積極，過去一年多來切入馬來西亞、菲律賓與柬埔寨等三國，其中，菲律賓與柬埔寨預期今年開始將會有營收貢獻，目前中租控股在東協十國已成功進駐半數國家，分別為泰國、越南及馬、菲、柬，而寮國市場之前原來透過泰國子公司資源延伸開發。

東協國家多數經濟成長動能強勁，且不少具有人口紅利，發展潛力雄厚，中租控股將積極在東協市場擴張，以建立兩岸市場外的第三具獲利引擎，目前內部正在就印尼、寮國與緬甸等設立獨資或合資子公司做研究，預估上半年將會有結論。

評析
中租控股在東協十國已成功進駐半數國家，目前正在就印尼、寮國與緬甸等設立獨資或合資子公司做研究

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轉貼2017年3月21日工商時報，供同學參考

超車裕隆 裕融今年EPS拚逾7元

工商時報 陳信榮／台北報導



裕隆（2201）、裕融（9941）母子公司去年財報兩樣情，裕融受惠台灣多元發展收割，汽車融資、汽車租賃、中古車拍賣等業務獲利同步創高，推升去年稅後淨利突破17億元，超車母公司裕隆，EPS達6.35元新高，昨（20）日董事會通過擬配息4.81元。

裕隆儘管本業表現穩健，兩大轉投資金雞母－裕日車（2227）、裕融獲利貢獻度成長，然而為健全大陸轉投資東風裕隆汽車財務體質考量，裕隆在去年財報提前認列車型開發資產減損，拖累EPS跌至0.91元。

法人強調，裕隆大陸與東風集團合資事業整體財報仍為獲利，仍穩定挹注裕隆集團年度財報，包含裕日車去年認列東風日產汽車投資收益估逾40億元，可補足東風裕隆因提前認列車型開發資產減損，加計財報合計逾20億元的虧損。

裕融昨天董事會通過去年度財報，去年合併營收160.65億元，稅後淨利17.16億元，EPS達6.35元，均創下歷史新高，董事會提案擬配息4.81元，以昨天收盤價89.3元計，現金殖利率約5.4％，居裕隆家族之冠。

裕融與裕隆2015年底拿下大陸第一張全外資經營的汽車金融業務執照，去年4月開辦以來，業績拓展進度大幅超前，今年有望提前達成損益兩平目標。

法人分析，在大陸事業給力下，加上國內本業仍處於收割期，裕融今年淨利可望衝上20億元、EPS挑戰7元以上新高。

昨天裕隆也召開董事會，通過去年財報，個體營收399.98億元，營業淨利18.03億元，稅前淨利18.1億元，稅後淨利13,35億元，EPS為0.91元。裕隆董事會提案擬配息0.5元，股東會訂於6月22日召開。

評析
在大陸事業給力下，加上國內本業仍處於收割期，裕融今年淨利可望衝上20億元、EPS挑戰7元以上新高。

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轉貼2017年3月27日蘋果日報，供同學參考

中租前2月獲利年增2成

【林潔禎╱台北報導】

中租-KY（5871）自結2月稅後純益6.13億元，為同期新高，累計1~2月稅後純益12.7億元，年增2成，每股稅後純益（EPS）1.12元。

中租-KY全力打造東協市場成第3具獲利引擎已見成效，陸績再加入菲律賓與柬埔寨，市場推估東協貢獻整體獲利今年有機會首度突破1成。

中國據點上看37個
中租-KY日昨公布去年全年財報，去年EPS為6.36元，連續3年維持每股6元水準，其中台灣仍是獲利重心，佔比逾6成，其次是中國，但比重從前一年27%下滑至26%。

中租-KY表示，主要是受到人民幣貶值影響，而中國市場今年預計再增加台州與東莞2個分公司，合計據點增至37個。

至於近2年積極打造東協市場去年也見初步效果，中租-KY指出，去年財報統計包括來自泰國、越南與馬來西亞獲利共7.58億元，較前一個年度成長7%，佔全體獲利比重攀升至9%。

據了解，中租-KY去年獲利組成中台灣年成長5%，中國下滑2%，東協市場成長幅度最大，顯示東南亞據點已漸成為催生中租獲利成長重要來源。

評析
中租-KY去年獲利，東協市場成長幅度最大，顯示東協已漸成為催生中租獲利成長重要來源。

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轉貼2017年4月1日工商時報，供同學參考

揮軍東協中租海內外徵兵500人

工商時報 黃惠聆／台北報導

中租企業今年將積極拓展東協市場發展，中租企業總裁辜仲立昨（31）日表示，今年將啟動「東協大躍進行動計畫」，因此廣邀勇於接受挑戰、願意派赴海外工作的年輕人，加入中租的行列，預計今年國內外將徵才500人，其中有25名屬於儲備幹部，未來將外派到海外工作。

辜仲立甚至表示，只要符合中租求才需求，徵才人員並不限於500名，儲備幹部也不一定是20多名。

該公司徵才條件，包括學士以上學歷以及良好的外語能力等條件，經歷2年半訓練完成，表現優異並派駐海外單位者，第3年薪資上看200萬元，中租人資長 鄭秀姿表示，依照過去幾年MA的薪水來看，第一年約可達80～100萬元，表現好時甚至可達百萬元以上。

中租企業集團今年共同啟動「東協大躍進行動計畫」，其中，中租控股將規畫布局緬甸、印尼；中實控股旗下的仲博科技泰國廠也選置完成，未來將生產高技術產品。

辜仲立說，中租早在1980年代即前進東南亞，在27年前（1989年）就在泰國成立「盤銀中租租賃公司」，接著在2007年於越南獨資成立「仲利國際租賃公司」。前年底更與馬來西亞成功集團（Berjaya）合資，成立「仲利成功融資公司」，該公司已於去年元月正式營運。今年2月中租與柬埔寨的皇家集團（Royal Group）合資成立「仲利皇家企業租賃公司」並正式營運，預計在今年要前進菲律賓。

中租控股董事長陳鳳龍說，除布局緬甸、印尼外，今年產品面持續深化提供中小企業客戶的服務，也將再延伸綠能價值鏈，去年底已設置完成372座的太陽能電廠，今年也將突破400座，經濟規模朝新台幣100億元邁進，持續延伸服務新觸角以推動成長動能，期待今年整體成長再創新高。

中租控股策略長廖英智說，目前東南亞地區營收約佔集團營收的14％，未來希望可以來到20％左右。

中租企業旗下─中實控股董事長黃炳彰也指出，旗下「仲博科技」自1990年以來即陸續於馬來西亞、泰國、中國大陸上海與蘇州等地成立據點。提供塑膠原料加工買賣及機器設備買賣服務，2016年於泰國完成逾9,000坪的塑膠原料染色及加工新廠建置，2016年中設立印尼辦事處，並將於2018年完成對越南新市場的評估。

評析
中租企業今年積極拓展東協市場發展，啟動「東協大躍進行動計畫」，今年國內外將徵才500人

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轉貼2017年4月1日工商時報，供同學參考

股價站上70元大關 市場還中租一個公道

工商時報 黃惠聆／台北報導

中租-KY今年來股價頻上漲，近期股價已站上70元，未來股價是否續漲？辜仲立說，他不清楚股價會到多少，但他確認中租集團上上下下，大家都競競業業拼命工作，中租集團今年依然還會持續追求雙位數的營運成長。

過去有少數外資法人給予中租相當不合理的評等、或是偏頗的評論，辜仲立也頗有微辭。他說，自己最了解中租公司體質及實際的營運情況，不了解為什麼有些外資研究員居然可以寫出和事實不符的研究報告。

然而時間會證明一切，中租控股企業去年營運繳出亮麗的數字，給予某知名研究機構打臉，中租-KY去年全年合併稅後純益為新台幣72.5億元，創2011年上市來新高，較2015年全年成長6％，全年每股稅後純益（EPS）為6.36元，中租-KY獲利依然站穩台灣租賃及分期業務龍頭，其中台灣地區全年獲利年增6％。

中租-KY前2月合併稅後純益為新台幣12.7億元，年成長率達20％，累計每股稅後純益為1.12元。中租控股表示，分地區別來看，台灣、中國大陸及東協地區累計獲利分別成長4％、30％及25％。過去被法人看衰的中國大陸地區，今年業績較去年大幅成長且資產品質逐月趨穩；另外，台灣及東協地區則隨總應收款及放款增加，獲利穩步增加。由於營收、獲利成長，中租控股董事會已決定今年將配息3.4元，比去年配息3.1元還多。

中租-KY就在外資買盤持續增加之下，股價近3個月漲幅逾3成，近一個月股價也出現6％以上漲勢，若以每股配發現金股利3.4元及依3/31收盤價70.9元計算，目前殖利率仍高達4.8％。

評析
中租集團今年依然還會持續追求雙位數的營運成長。

p470121

轉貼2017年4月1日經濟日報，供同學參考

中租營收高成長 說到做到

經濟日報 記者夏淑賢／台北報導



中租企業總裁辜仲立昨（31）日指出，中租控股今年的營收預期將可達雙位數成長，對公司的營運發展，多年來都是「說到做到」，加速朝打造東協為第三具獲利引擎的目標邁進，今年將繼續評估在印尼、緬甸與寮國設點，帶動營收、獲利成長。

辜仲立說，目前中租股價來到70元大關，就還中租公道來說「還算OK」，但仍不足以反映中租真正的價值與潛力。

辜仲立很少公開對公司股價發表太多評論，昨天他雖感冒身體不適，但提起少數一、兩家特定外資機構，把中租目標價訂到連50元都不到，他認為這家特定外資機構人員根本不用心了解租賃業與中租的營運。

他強調，中租上市以來對外發布的計畫，每件事都說到做到，經得起檢驗，年年營收獲利創新高，穩定配發現金股息。辜仲立過去就曾在中租股價下挫時，公開說跌到50元是進場好時機，而他也確實有加碼，以行動證明對公司的信心；昨天他沒有提到個人加碼，但強調今年營收一定會有雙位數成長。

中租控股今年來股價強勢上漲35%，原本借券放空部位高達五、六萬張，據透露，這些借券放空的價位大致在70多元到65元左右， 因此在今年來中租股價強漲下一路被軋出場，至今空方借券水位已經大降到約2萬張左右。

辜仲立昨天偕中租控股董事長陳鳳龍、中實控股董事長黃炳彰宣布中租企業東協大躍進計畫，包括中租控股評估前進印尼、寮國與緬甸設立獨資或合資子公司，中實控股旗下科技公司繼馬來西亞、泰國與印尼後，將布局越南。

兩岸業務發展部分，台灣中租迪和轉投資設置完成372座太陽能電廠，今年預定突破400座，經濟規模朝新台幣100億元邁進，可帶進穩定現金收益 ，對岸中實控股旗下建設事業發展商辦出租，餐飲與旅館事業除新增廈門飯店外，美國加州的酒店整修後也將帶動營運。

辜仲立說，中租控股今年將滿40周年，一直秉持他的父親、中租創辦人暨中信金故董座辜濂松「以華人企業家的地方，就有中租企業服務」的理念持續發展。

評析
今年將繼續評估在印尼、緬甸與寮國設點，帶動營收、獲利成長，打造東協為第三具獲利引擎。

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轉貼2017年4月19日工商時報，供同學參考

裕融首季EPS 2.01元 單季新高

工商時報 陳信榮／台北報導



裕隆集團兩大金雞母－裕融（9941）、裕隆日產汽車（2227）首季獲利靚，裕融受惠於兩岸資產餘額，及大陸設備融資、中古車貸款業務提升，首季EPS衝上2.01元，改寫單季新高紀錄；裕日車受惠於台灣本業獲利提升，轉投資大陸東風日產汽車投資收益貢獻暴增，首季每股獲利估從6元起跳。

裕融、裕日車兩大金雞母發威，裕隆汽車（2201）母憑子貴，法人估首季有超過11.5億元的投資收益入帳，每股獲利加分至少0.7元。

裕融自結，3月稅前淨利2.68億元，稅後淨利1.92億元，累計前3月稅後淨利5.52億元、年增19.48％，首季EPS為2.01元，創單季獲利新高紀錄。

裕融解釋，隨兩岸資產餘額提升，獲利水漲船高，同時今年大陸轉投資事業，在設備融資、中古車融資業務上，有明顯成長，帶動收益上揚。

此外，去年同期裕融認列不少匯兌損失，今年大陸降低美元借款部位、提升人民幣部位，大幅壓低匯損風險，也是提升首季獲利的關鍵。

裕融由於今年本業收益持續成長，去年開辦的大陸汽車金融事業，看好今年底前有望提前達成損益兩平下，法人看好全年EPS將從7元起跳，超越去年的6.41元，再創新高。

裕日車今年在國內新車銷售持穩，加上新台幣升值帶來匯兌成本優勢，公司喊出今年本業獲利挑戰年增5成達19億元目標，今年首季看好本業收益將超越去年同期的3.83億元。

同時裕日車轉投資大陸東風日產汽車，去年新車銷量創新高，貢獻裕日車投資收益逾43億元、每股獲利貢獻逾14元。今年首季東風日產新車銷量持續成長，估貢獻裕日車業外收益可達14億元，連同營業利益，法人看好裕日車今年首季EPS將有機會達6元，稱霸上市同業。

法人以裕隆持有裕日車約5成股權，持有裕融約45.75％計，估首季裕隆可坐享兩家金雞母貢獻投資收益至少11.5億元，每股獲利貢獻度至少0.7元。

裕隆、裕日車、裕融昨（18）日股價全面收紅，裕隆上漲0.35元、收26.85元，裕日車上漲9.5元、收223.5元，裕融漲0.7元、收86.5元。

評析
由於今年本業收益持續成長，大陸汽車金融事業年底前有望損益兩平，裕融全年EPS將從7元起跳。

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轉貼2017年4月20日經濟日報，供同學參考

中租、京城銀大股東 加碼持股

經濟日報 記者夏淑賢／台北報導



董監改選議題發燒，金融業除彰銀、新光金之外，還有中型規模金融業即使經營權穩定不受威脅，但大股東仍加碼股票，中租控股、京城銀行今年股東會將全面改選董事。

根據最新資料，大股東及家人都宣示信心增加持股，並帶動股價。

中租控股大股東、集團總裁辜仲立持續為最大股東，其家人今年第1季也加碼2,000張股票，京城銀行董事長戴誠志持股增加了1.1萬餘張，超越另一大股東京城建設董事長蔡天贊，躍升至第二大股東，目前股權僅次於三商美邦人壽。

另外，台中銀行今年也將改選董事，大股東中纖集團在最近一次現金增資大舉吃下其他股東放棄認購部位後，泛中纖持股部位穩居三成左右領先地位，中纖集團仍主導董監席位。

中租控股南向布局東協市場架構完成，今年初舉辦去年年度法說會時，也首度將東協市場營收獲利狀況獨立列出，兌現其一直強調的「打造東協市場為兩岸以外的第三具獲利引擎」承諾，雖然今年中租沒有經營權之爭，但辜仲立家人2月仍加碼2,000張持股，合計辜仲立與家人持股來到5.8萬張，持股比也首度突破5%。

大股東加碼宣示對公司的強烈信心，也使中租的股價表現亮眼，從農曆年後起漲至波段最高價73元，一個半月大漲三成，昨（19）日大盤大跌逾百點，中租控股跌幅也比大盤輕微，外資買超2,000多張，股價仍挺在70元大關之上。

京城銀的最新十大股東名單，除最大股東三商美邦人壽持股逾8%外，戴誠志超越蔡天贊，成第二大單一股東，持股7.7萬餘張，比率從5.8%增到6.7%，再加上家人持股則逼近10萬張。

戴誠志因引進三商美邦人壽為京城銀策略股東，曾大舉申讓持股，持股比降到10%以下，但戴誠志公開表示很捨不得賣股，要把股票買回來，並向金管會申請10%以上大股東資格獲准，對京城銀信心十足。

京城銀表示，目前三商美邦人壽仍穩定持有京城銀約8.2%，為單一最大股東，而依照壽險業的規範，其持股並不影響京城銀改選，目前京城銀所有董事與獨立董事候選名單均已足額提出，預期可順利照規劃選出。

評析
辜仲立家人2月仍加碼2,000張持股，合計辜仲立與家人持股來到5.8萬張，持股比也首度突破5%。

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轉貼2017年4月26日經濟日報，供同學參考

中租首季獲利增33% 新高

經濟日報 記者夏淑賢／台北報導

中租控股昨（25）日公布今年第1季獲利，累計首季稅後純益21.6億元，續創新高，比去年同期更大幅成長33%，累計每股稅後純益（EPS）1.89元。中租控股首季獲利高成長，關鍵在中國大陸市場回春，光是大陸市場貢獻獲利，年增率就高達七成，中租控股預期在大陸市場動能增溫下，今年全年將可望有兩位數成長。

中租控股昨天也公布3月單月獲利，也寫下單月歷史新高，3月單月自結合併稅後純益為8.8億元，比去年同月大幅成長59%。

中租控股指出，大陸市場第1季獲利出現高成長，與3月單月認列稅務利益有關，使得大陸市場首季獲利年增幅度高達七成，但即使扣除認列稅務利益因素，大陸市場首季的本業獲利年增率，仍有四成以上。

中租控股指出，今年第1季的獲利依地區別來看，台灣、中國大陸及東協地區分別較去年同季成長9%、70%及12%。

其中，中國大陸地區今年累計新增撥款較去年增加，顯示景氣回溫、企業客戶營運復甦，尤其在資產品質方面，新增延滯率持續下降，整體資產品質趨穩，因此加計3月提前認列稅務利益，累計首季獲利年增高達七成，台灣及東協地區則隨3月起總應收款及放款增加，獲利穩定成長。

評析
中租控股首季獲利高成長，關鍵在中國大陸市場回春，光是大陸市場貢獻獲利，年增率就高達七成

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轉貼2017年4月26日經濟日報，供同學參考

中租大股東加碼 辜家三兄弟股價別苗頭

經濟日報 記者夏淑賢╱台北報導

中租宣布首季獲利1.89元，26日股價衝高逾4%，股價盤中最高來到76.6元，再創今年新高。辜仲立現為中租集團總裁，也是中租控股大股東，辜仲立的家人今年第1季就加碼了2,000張股票。

辜家三兄弟中租、開發、中信金因公司各擁題材，股價表現亮眼。26日除了中租股價大漲外，開發金、中信金股價也持續上揚。開發金日前宣布配發0.5元現金股利，殖利率衝高6%以上，吸引買盤進駐，繼25日股價大漲後，26日股價持續上揚。中信金首季大賺102億元、年增56%，經營績效也獲投資人青睞。

中租控股25日宣布單月自結合併稅後純益為新台幣8.8億元，創單月歷史新高，較去年同期成長59%，累計1~3月合併稅後純益為新台幣21.6億元，年增33%，累計每股稅後純益為1.89元。

中租控股業績亮麗，主要是因為台灣、中國大陸及東協地區累計獲利分別成長9%、70%及12%，其中，中國地區今年累計新增撥款較去年增加，資產品質趨穩，加計本月提前認列稅務利益，累計獲利年增7成，台灣及東協地區則隨3月起總應收款及放款增加，獲利穩定成長。

評析
辜仲立現為中租集團總裁，也是中租控股大股東，辜仲立的家人今年第1季就加碼了2,000張股票。

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轉貼2017年4月28日經濟日報，供同學參考

中租擬跟進綠色債券 額度上看20億

經濟日報 記者夏淑賢／台北報導

台灣綠色債券即將起跑，中租控股研擬發行綠色債券，不限新台幣或外幣，預估初次發行規模可能在新台幣20億元以上。

中租控股旗下台灣中租迪和多角化投資太陽能電站，租賃客戶群中有不少太陽能發電設備廠商、太陽能電力的中小企業戶等，這些廠商、中小企業戶除在國內廣布站點，也有意跨足海外發展太陽能發電廠，或是自家海外工廠需太陽能發電，中租控股幕僚單位持續研究串連太陽能發電設備廠商、用戶，發行綠色債券籌資用以支援這些企業戶發展太陽能發電。

與凱基、永豐等銀行業者發行綠色金融債的模式不同，中租發行綠色債券主要是本身即有轉投資綠能、環保潔能產業，綠色債券籌得資金主要用於自身相關投資，但也涵蓋企業客戶綠能需求的租賃業務承作。

中租控股表示，太陽能發電廠的規模不一定很大，發行一檔規模約20億元的綠色債券，即可支應上百座太陽能電廠設立所需，中租希望透過發綠色債券，幫助客戶以更便宜的資金成本，取得所需要的綠色能源。

評析
中租發行綠色債券主要是本身即有轉投資綠能、環保潔能產業，綠色債券籌得資金主要用於自身相關投資

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轉貼2017年5月1日工商時報，供同學參考

中租-KY 獲利登高

工商時報 黃惠聆／台北報導

中租-KY（5871）2016年全年合併稅後純益為新台幣72.5億元，創2011年上市來新高，較2015年全年成長6％，全年每股稅後純益（EPS）為6.36元，由於去年獲利創新高，中租-KY董事會決議今年每股配息3.4元。

由於中租-KY股利屬境外所得且全戶全年海外所得未逾670萬可免申報，更較一般高股息殖利股更具利基。

中租-KY，2016年獲利持續登高，獲利持續成長主要是因台灣地區及中國大陸地區在2016年新增業績皆較2015年呈雙位數成長。台灣地區在2016年新業務營運績效持續發酵中，如商用飛機租賃、飛機引擎融資及綠能產業等；中國大陸地區則在持續增加新據點後，服務區域擴大及深耕客群，讓大陸地區的營運及獲利出現成長。

中租控股今年營收仍然將有雙位成長，除了台灣及中國大陸有雙獲利引擎之外，該控股將積極向東協地區發展。

因此，從今年以來，三大法人持續加碼中租控股，4月份至21日為止，三大法人買超中租-KY達16,941張，主要買超則是來自外資，外資買超張數高達15,384張。

評析
中租控股今年營收仍然將有雙位成長，除了台灣及中國大陸有雙獲利引擎之外，該控股將積極向東協地區發展。

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轉貼2017年5月10日經濟日報，供同學參考

中租海外豐收 獲利傲人

經濟日報 記者夏淑賢／台北報導

中租控股昨（9）日舉行今年第1季法說會，獲利成長動能轉強，第1季股東權益報酬率（ROE）重返20%之上，東協市場的營收與總放款成長率顯著增加，中國大陸獲利大增，使得中租控股全年獲利成長看好。

中租控股目前在東協市場布局，涵蓋泰國、越南、馬來西亞、菲律賓與柬埔寨等五國，業務量隨市場擴大而增加；東協市場第1季的營收與總放款年增率分別有7%、10%，優於中國大陸市場。

儘管投資初期成本較高，東協市場目前獲利貢獻低於一成，但隨著中租控股將持續衝刺業務、持續切入更多東協國家之下，中租控股對於打造東協市場成第三具獲利引擎，深具信心。

中租控股今年第1季稅後純益21.56億元，比去年同期大幅成長33%，首季每股稅後純益（EPS）1.89元，資產報酬率（ROA）3.1%，股東權益報酬率（ROE）相隔六季後重返22%。

評析
東協市場的營收與總放款成長率顯著增加，中國大陸獲利大增，，第1季ROE重返20%之上

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轉貼2017年5月19日工商時報，供同學參考

裕融 大陸汽車金融事業報喜

工商時報 陳信榮／台北報導



裕融企業（9941）去年4月開辦的大陸汽車金融業務，第1季帳上稅後首現盈餘。裕融總經理許國興樂觀大陸汽車金融第2季起將全面獲利，原定明年底達成的「1、3、5」目標－累積承做件數10萬件、營收人民幣3億元、獲利人民幣5,000萬元目標，可以提前達陣。

裕隆集團上半年法說會，昨（18）日由裕融、江申（1525）兩家公司接力上菜。其中裕融今年首季獲利創高，大陸汽車金融事業前景看多，法說會吸引滿場的投資法人，出席狀況更勝前一日的裕隆三寶。

裕融主管分析，今年首季大增17.2％，主要來自於兩岸中古車融資事業的擴張。今年以來台灣新車銷售市場成長力道鈍化，反而中古車市場回溫，裕融首季國內中古車新增分期業務達到59億元、年增19.7％，新車分期業務反而微幅下滑2.2％。

除強化原有的汽車融資版圖外，裕融近來也積極開拓新事業，包括成立裕富公司，開發個人消費信貸、機車等低單價消費品的融資，開辦未滿周年，也開始有獲利貢獻。

大陸負責中古車融資業務的裕國融資租賃，也在加速大陸布點下，營運起飛。許國興表示，大陸中古車市場規模目前只有新車的4成，對比台灣中古車交易量為新車的1.7倍，有很大的成長空間，看好大陸中古車融資市場的發展潛力。

裕融新開辦的大陸汽車金融事業，則是昨天法說會上最受關注的議題。

許國興表示，裕隆汽車金融公司去年4月開業以來，業績快速成長，今年2月起出現單月盈利，第2季單季財報應可正式轉盈獲利。

許國興指出，公司今年第1季融資承做件數已達5,000件，年內就會出現單季破萬件的成績；去年4～12月承做件數僅約1萬件。他認為，在業績快速成長下，原定明年累積承做件數10萬件的目標，應可提前達陣。

他表示，裕融現階段9成案源來自於同屬裕隆集團的東南、東風裕隆汽車。

評析
裕融的大陸汽車金融業務，業績快速成長，今年2月起出現單月盈利，第2季單季財報應可正式轉盈獲利。

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轉貼2017年5月22日MoneyDJ新聞，供同學參考

裕融陸汽車金融成績亮眼；今年獲利拚20億元

記者 劉莞青 報導

裕融(9941)第一季在兩岸中古車業務成長帶動下，單季稅後淨利5.41億元、年增17%，EPS 1.97元，而去年4月甫登場的裕隆汽車金融表現良好，今年承作3萬件、累積達4萬件目標料可提前達標，目前已將目標調整為單季破萬件，第二季起有望獲利，至於在中國裕融與裕國部分，今年裕融規劃亦將增設據點，期望再帶動中國業務向上提升。法人看好今年裕融本業狀況穩健向上、中國裕隆汽車金融有望獲利帶動下，全年裕融獲利有望突破20億元、EPS上看7.5元。

裕融為裕隆集團旗下的融資租賃公司，在台灣的主要營業項目為汽車分期付款與融資業務，大陸業務則包括裕融租賃、格上租車、裕國融資租賃。裕融租賃以設備租賃為主，客戶多為中小企業，目前業務以CNC新機台租賃為主。去年成立的裕國融資租賃公司則從事二手車分期融資，而裕融已於2016年4月起獲發汽車金融租賃特許執照，後續則將在裕國打下的基礎上持續擴大業務。

裕融今年第一季在中國、台灣兩地中古車業務成長帶動下，稅後淨利5.41億元，年增17%，EPS 1.97元，在裕融今年第一季獲利結構上，裕融本業汽車融資約佔7成，業外則以新鑫佔比最高約達2成、其次為格上台北約佔1成。

裕融在中國裕隆汽車金融業務去年4月上線後，去年全年達成件數約1萬件，原先目標係今年完成3萬件、累積達4萬件，不過因目前第一季已完成近5千件，預計今年將可提前達標，目前已將目標改為單季承作1萬件，第二季即有望開始獲利，全年成績亦看可優於原先預估損益兩平的水準；而在中國裕隆汽金承作件數快速成長帶動下，今年第一季裕融中國小客車資產餘額亦年成長298.2%，總額來到人民幣16.21億元。

至於在中國其他事業展望上，裕融指出一直在以設備租賃作為主要業務的中國裕融今年第一季資產餘額約人民幣14.91億元，年成長1.5%，未來會持續加快跨入醫療設備租賃的腳步，從目前8處據點提供醫療設備租賃服務擴增，而裕融原先據點也將從22點增至25點；至於在裕國二手車業務上，目前已經覆蓋中國約50處二手車交易中心，今年目標亦是持續增加覆蓋率，至完整覆蓋前百大交易中心。

台灣業務展望上，裕融表示今年新車業務看持平、中古車則可保持小幅成長，新鑫則因應陸客來台減少，將擴大遊覽車外的設備租賃業務，而在以二輪運輸工具(機車、重型機車)以及商品(健身課程、美容課程)等項目提供分期服務的裕富，則期望今年重機業務能從萎縮中緩步復甦。

法人看好，裕融今年在本業狀況穩健向上，中國裕隆汽車金融業務成長有望獲利帶動下，營運成長幅度看佳，法人預估今年裕融稅後獲利有望達20億元，全年EPS則看有望上看7.5元。

評析
裕融今年在本業狀況穩健向上，中國裕隆汽車金融業務成長有望獲利帶動下，營運成長幅度看佳