生技；農業生技 – 搶攻核酸檢測 瑞基今年拚損平

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轉貼2018年3月6日財訊快報，供同學參考

生物複合肥滲透率提升  全宇2月營收逆增

財訊快報／何美如報導

微生物複合肥商全宇生技-KY(4148)2月雖受淡季及農曆假期工作天數減少影響，在馬國持續深化滲透率的「綠色農業」趨勢帶動下，月營收仍交出2.34億元、月增42.17%的亮麗表現，年增率亦高達29.88%，累計1～2月合併累計營收年增率更大幅成長53.44%。

全宇表示，1月份已是馬來西亞雨季末期，2月雖也是產業相對的淡季，且適逢農曆新年假期，然因馬國微生物生化複合肥滲透率持續提升，月營收較上月與去年同期呈現雙位數高成長的營運表現。2018年東馬與西馬合計35萬噸年產能，在生物複合肥滲透率持續擴大下，預計全年稼動率都能保持在80-85%水準，已接近產能滿載情況，現已作足持續擴充產能的準備。

油棕作物相當敏感，受土壤環境影響甚鉅，凡施肥次數減少或施肥效果因肥料流失不如預期時，隔年產量勢必減少。全宇表示，其生物複合肥料因添加有機質及微生物，可防止肥料的流失並增加土壤養份，且作物產量可較傳統化學肥料多出1.2-2倍，因此，在全宇成功開發出生物複合肥料後，短時間內即搶占馬國油棕肥料15%市場，並持續成長中，且新進者必須花費6年時間進行田野試驗的高進入門檻下，公司目前幾乎囊括馬國生物複合肥料銷量。

在生物複合肥料市場維持高成長趨勢，且幾無競爭同業下，全宇對於2018年營運展望審慎樂觀，尤其2015年間發生全球聖嬰現象曾經導致油棕大量枯死，重新種植的油棕樹在經歷3年的成長期後，將會於今年開始結果，預期對於肥料的需求將大增。此外，開始跨足油棕廢料轉生物肥的循環經濟領域，今年亦會挹注營收、獲利。

評析
全宇開始跨足油棕廢料轉生物肥的循環經濟領域，今年亦會挹注營收、獲利。

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轉貼2018年3月16日MoneyDJ新聞，供同學參考

全宇-KY Q2起將進入旺季  今年營運再墊高

記者 蕭燕翔 報導

滲透率成長與匯率助攻，農業生技廠全宇-KY(4148)前二月營收成長亮眼，法人預期，第二、三季將進入傳統旺季，營運達全年高峰，而今年下半年起布局的循環經濟，將開始有小量的實質營收與獲利挹注，而印尼廠有機會在下半年開始動工，若順利於明年底完工，將有助於在印尼市場的拓展；法人估計，公司今年營收繳出15%以上的成長可期，毛利率先看持穩，本業獲利應可與營收成長相當，未來每年營運逐年墊高可期。

全宇-KY是聚焦化肥與微生物複合肥技術的農業生技廠商，一開始發展即鎖定經濟價值高的油棕樹作物，最初紮根馬來西亞市場，是全球除印尼外的第二大油棕樹栽種基地；而公司因在馬來西亞的生物農藥領域發展較早，是少數具備化肥與生物肥整合能力的廠商，並有馬來西亞的官方推薦，因此品牌價值、技術整合與客戶資源都具一定實力，在馬來西亞生物農藥的滲透率還不高，且公司擁有的既有優勢已穩定奠基下，是外界看好在馬來西亞乃至其他油棕樹市場市佔率能逐年拓展的主因。

去年全宇-KY以台幣計價的營收，年增率近8%，但其中以包含馬幣貶值的影響，若還原原始功能貨幣，年增率也達到兩位數的常態水準。法人認為，去年若以加權流通在外股本計算，每股稅後盈餘應該介於5-5.5元；如果以期末股本保守計算，每股稅後盈餘應該也有5元以上水準，都創下公司自2009年來公告合併營運水準後的高峰。

展望今年，全宇-KY既有業務仍仰賴在馬來西亞的滲透率增長；外界認為，此部分只要公司持續累積產品線與客戶基礎，且隨教育成功，越來越多農民接受在特定疾病如靈芝病的預防概念，進行較大規模的防疫性需求，未來幾年全宇在馬來西亞油棕園的市佔率逐年成長可期，每年市場也將維持兩位數的營運增溫。

除了既有油棕樹的複合肥領域，公司也切入循環經濟，已敲定與當地具有相當規模的京那巴魯集團簽約，在旗下7個榨油廠進行廢棄物再利用的作業流程，今年預期將完成1-2個榨油廠設備的建立，下半年也會有實質營收及獲利開始挹注，法人預期，該部分對今年每股盈餘貢獻將有約0.2元。

除了馬來西亞市場，鄰近且也是大規模種植油棕園的印尼，是全宇-KY下個重點市場，印尼廠可望於今年下半年動工，順利的話明年底前可望完工，屆時將更有就近供貨的優勢，啟動另一波新的成長來源。

法人預期，全宇-KY第二、三季將進入全年旺季，營收可望達全年高峰，今年在匯率干擾降低下，營收應可重回兩位數增長，甚至挑戰15%以上，而毛利率先看持穩，獲利增幅與營收相當，每股盈餘將再創新高。而公司去年在獲利創下高峰且近年現金股利配發率維持約五成水準下，每股配發現金股利也可望高於去年。

評析
全宇印尼廠今年下半年動工，明年底前完工，屆時將啟動另一波新的成長來源。

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轉貼2018年3月20日工商時報，供同學參考

鉀肥看漲 東鹼、惠光營運加分

工商時報 彭暄貽／台北報導

白俄羅斯鉀肥公司Belaruskali的一口礦井3月初發生坍塌事故，恐影響全球3％～4％鉀肥供應，加上國際鉀肥市場需求持續回暖，催化價格上漲氛圍，東鹼（1708）營運看俏。另惠光（6508）因全球氣候變化異常、農業環保趨勢，業績有望隨利基佈局，穩步推進。

惠光植物保護劑等業務以東南亞及南美洲為海外主力核心。惠光認為，亞洲、中東、非洲、東歐及南美洲等新興市場有不少重大公共工程發展，且多跟生活、環境發展為主（如養殖、農業、水資源等），開發應用潛力看好。

分析師指出，今年鉀肥市場回暖跡象更加明顯，目前東南亞到岸價格相較去年大合同簽訂時高低端每噸均上升10美元；巴西市場價格上行幅度更大，高低端對比去年同期大幅上漲25～30美元，且有續漲態勢。

此外，由於下游需求穩步增長、行業擴產有限下，大陸鉀肥價格逐步上漲，其中大陸氯化鉀出廠價從去年8月的每噸人民幣1,870元上漲15％，至今年1月達人民幣2,150元。

由於需求加溫，且生產商管制嚴格，市場推估，今年全球鉀肥價格可望續漲2％～3％。東鹼因散裝船隊有1艘新船加入，且船隊期約因市況回溫，租金走揚，加上鉀肥出貨持穩增加，前2月營收年增17.35％。3月邁入春耕旺季，有利首季營運表現。

東鹼第13、14條產線擬定於下半年投產，總產能推進至15萬噸。現有8艘輕便型散裝貨輪出租，營收佔比近2成；年底散裝船隊還有1艘新船下水，屆時船隊總數將達10艘。

評析
惠光因全球氣候變化異常、農業環保趨勢，業績有望隨利基佈局，穩步推進。

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轉貼2018年3月23日財訊快報，供同學參考

瑞基去年每股虧1.4元  今年4路並進拚成長

財訊快報／何美如報導

現場檢測公司瑞基(4171)公告2017年稅後淨損4812萬元，每股虧損1.4元。展望2018年，將透過四大市場佈局，包括衝刺畜產、拓展中國、持續佈局IVD市場及拓展新市場，力拼全年營收獲利雙成長。

跨足非水產領域的現場健康檢測管理市場展現成效，瑞基2017年全年合併營收1億5541萬元，年成長3.42%，毛利率高達80%，但受畜產市場推銷費用增加、金融資產減損增加、匯兌損失增加，及公司債利息等費用認列而產生淨損，稅後淨損4812萬元，每股虧損為1.4元。

全年營收比重為水產試劑營收占比46.7%、畜產試劑10.3%、伴侶動物試劑4.2%、萃取試劑6.8%、設備20.2%、其他11.8%。其中，畜產試劑產品營收占比從2016年的占比4.4%擴增至10.3%，伴侶動物試劑營收占比亦由2.5%提升至4.2%，透過畜產與伴侶動物二大類試劑產品帶動的設備銷售也同步增加約一倍，占2017年總營收比約二成，而水產試劑產品之營收占比則是低於五成。

在區域銷售部分，中國市場與東南亞市場均有顯著的成長，其中，中國大陸市場占總營收比重已從2016年13.7%提升至20.7%，主要成長動能來自於合資的中國金瑞鴻捷產業經營全面展開。東南亞市場，以泰國成長最為顯著，占總營收比重自 4.6%提升至10.6%，主要受惠泰國禽流感檢測試劑的需求大增，訂購大量的試劑產品外，也增加設備購買。

展望2018年，瑞基表示，將透過四大市場佈局力拼全年營收獲利雙成長，
一.全力衝刺畜產市場，將積極參展，複製中國大陸與東南亞成功經驗。
二.持續拓展中國大陸市場，在畜產部分除了持續支援金瑞鴻捷和官方單位共同開發檢測試劑並進入新藥註冊程序外，也將協助開發符合當地市場需求的試劑產品；在伴侶動物部份，將持續拓展市占率。
三.持續佈局IVD市場，瑞基的登革熱現場檢測試劑產品在今年初已順利取得台灣衛福部外銷專用醫療器材許可證，預計將再新增兩項設備產品通過歐盟CE-IVD認證。
四.拓展新市場，將持續透過參加國際展覽，拓展任何有現場檢測需求的新市場，包括澳洲與非洲等。

評析
瑞基將透過包括衝刺畜產、拓展中國、持續佈局IVD市場及拓展新市場，力拼全年營收獲利雙成長。

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轉貼2018年3月24日工商時報，供同學參考

全宇去年EPS 5.3元 配息2.65元

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

全宇-KY（4148）營運三級跳，不僅去年稅後淨利3.22億元，交出大增32.7％佳績，EPS也以5.3元創下新高；今年前二月營收3.98億元，年增率更高達53.4％。董事長彭士豪表示，預期在馬國生物複合肥料市場滲透率深化、海外市場拓展與跨足新事業領域進入收成等三大引擎帶動下，今年仍可延續成長動能。

營運表現亮麗的全宇，董事會已決議，配發現金股利2.65元，配發率約5成。該公司先前已公告將與馬來西亞柔佛州政府旗下子公司YPJ Plantations Sdn. Bhd.合資在印尼設廠，預期將為2020年啟動另一波的成長力道。

彭士豪表示，目前生物複合肥料占馬國整體肥料市場仍低，產業處於高速成長期，在新進者進入門檻難度極高的狀況下，全宇將持續保有領先者優勢。而且，馬國政府倡導「綠色農業」觀念持續擴大，該公司在馬國生物複合肥市場的龍頭地位，掌握的海外市場商機亦可望同步擴增。

全宇表示，今年在繼續提升優化東馬廠、西馬二廠稼動率下，市場持續積極滲透，將帶動經濟規模效益持續發酵；此外，公司與馬來西亞油棕局共同開發的四合一產品Gano EF生物複合肥，屬高毛利產品，因兼具微生物複合肥料及防治病蟲害功能，可大幅減少農藥使用，將為營運添加利基。

另外，隨產品推廣及農民防疫概念提升，全宇的既有化肥及生物肥滲透率在馬來西亞可望持續提升，加上油棕栽種面積是馬國3倍的印尼市場，新規劃的印尼廠預計今年下半年動工，順利的話將在明年底完工，都將拉動營運成長動能。

至於循環經濟布局部分，全宇已與當地的京那巴魯集團簽約，在旗下7個榨油廠進行廢棄物再利用的作業流程，今年可建立完成1-2個榨油廠設備，下半年對營收、獲利將有實質挹注。

評析
全宇新規劃的印尼廠預計今年下半年動工，順利的話將在明年底完工，都將拉動營運成長動能。

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轉貼2018年3月26日中央社，供同學參考

全宇3大引擎助攻  今年營運續戰新高

中央社記者韓婷婷台北2018年3月26日電

全宇-KY (4148) 去年繳出EPS5.3元歷史新高的亮眼成績，董事長彭士豪表示，今年在複合肥料、海外市場及新事業3大成長引擎帶動下，今年營運將可延續成長動能，可望持續挑戰新高。

全宇2017年合併營收新台幣22.64億元，稅後淨利為3.22億元，每股稅後盈餘(EPS)為5.31元，均創下歷史新高；董事會通過擬配發現金股利每股2.65元，平均毛利率為33%，連續幾年維持增長趨勢，主要受惠東馬廠與西馬二廠經濟規模效益持續發酵，以及Gano EF高附加價值產品銷售成長所帶動。

全宇今天參加交易所舉辦的業績發表會，彭士豪表示，與馬來西亞油棕局共同開發的四合一產品Gano EF生物複合肥，屬高毛利產品，因兼具微生物複合肥料及防治病蟲害功能，可大幅減少農藥使用。

彭士豪指出，馬來西亞75%作物為油棕樹的現況下，預期短期內Gano EF仍將是成長性最佳的產品。同時今年也將拓展油棕種植面積是馬國3倍的印尼市場，預計打入油棕產業供應鏈對全宇未來的營運受惠很大。

除了生物複合肥料外，彭士豪透露，未來在油棕領域計劃將更大廢棄物轉換成更具附加價值的產品。循環經濟發展將是全宇未來重要發展項目。全宇已與當地的京那巴魯集團簽約，在旗下7個榨油廠進行廢棄物再利用的作業流程，今年預估可建立完成1至2個榨油廠設備，下半年對營收、獲利將有實質挹注，隨著榨油廠設備持續擴建，未來成長力道值得期待，預料將為營運帶來新一波動能。

評析
全宇在複合肥料、海外市場及新事業3大成長引擎帶動下，今年營運將可延續成長動能，可望持續挑戰新高。

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轉貼2018年3月29日中央社，供同學參考

除草劑價未如去年波動 中國大陸是關鍵

中央社記者潘智義台北2018年3月29日電

農藥廠商興農公司 (1712) 指出，中國大陸是全球最主要的農藥、除草劑生產國，去年因環保問題，造成產量銳減，價格上漲，但今年以來價格趨穩。

興農表示，世界知名的化工大廠孟山都、拜爾是全球除草劑主要供應商，但中國大陸的代工廠卻是主要生產者，中國大陸力推環保政策，影響所及，讓去年整個除草劑市場跟著波動。

另外，中國大陸除為孟山都、拜爾代工生產除草劑，因除草劑專利已經過期，陸廠也可自行製造銷售，甚至銷售至台灣市場。

評析
中國大陸是全球最主要的農藥、除草劑生產國，去年因環保產量銳減，價格上漲，但今年以來價格趨穩。

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轉貼2018年3月31日中央社，供同學參考

龍燈去年EPS-1元  今年營運看增雙位數

中央社記者韓婷婷台北2018年3月31日電

龍燈環球農業科技(4141)去年受到匯率、拉丁美洲貨款提列及成本控管不如預期下轉盈為虧，EPS為-1元。龍燈表示，今年在美國、大陸及歐洲市場成長下，營運有機會雙位數成長。

龍燈今天舉行法說會，針對今年展望，龍燈表示，今年相對去年樂觀，將以美國、大陸及歐洲為主力市場，其中美國及歐洲市場預估都有雙位數增長，大陸今年可望重啟成長，預計也有近10%成長空間，拉丁美洲則預估小幅成長，南美洲持平狀態；整體營收預估雙位數成長，並重回獲利表現。

龍燈表示，觀察今年第1季表現，美國今年前2月成長幅度約有30-40%，3月看起來可持平，美國區域第一季成長預估有雙位數成長，歐美也有相當成長力道，大陸則因去年預期漲價心裡，在提前拉貨效應下呈現衰退。

龍燈2017年第4季單季合併營收新台幣32.31億元，相較去年同期成長11.5%，營業淨利4.87億元，較去年同期成長98%，單季稅後獲利1.31億元，稀釋後單季每股盈餘0.87元，相較去年同期每股盈餘1.47元下滑。累計2017年合併營收95.68億元，相較去年同期下滑4.9 %，營業淨利3.75億元，亦相較去年減少，稅後淨利虧損1.53億元，稀釋後全年每股盈餘-1元。

龍燈表示，去年第4季北美地區在新產品順利供貨以及歐洲地區逐漸體現回補庫存的需求，使該二區域業績分別較去年同期增長27%及41%。中國大陸地區營收亦較去年同期增長24%，巴西在新產品的帶動下，獲利也漸趨回穩，使拉丁美洲第4季較去年同期增長5%。

龍燈指出，去年第4季整體營收逐漸回溫，本業獲利能力也較前年度大幅增長。但業外受到人民幣大幅升值與提列拉丁美洲應收帳款備抵等因素影響，使全年仍背負稅後虧損的結果。

中國大陸全面提升環保稽查，在去蕪存菁後產出減少加上市場預期心態，原物料的價格快速爆漲，影響原料供貨的穩定性，短期也壓縮大陸、美國銷售的獲利能力。龍燈預估，今年這些衝擊漸趨於穩定，北半球的市場需求也漸露出曙光，行業在原料價格推升的驅使下，預期業績與獲利能力均將逐步回升。

評析
龍燈本業獲利較前年大增長。但業外受到人民幣大幅升值等因素影響，使全年仍稅後虧損。

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轉貼2018年4月9日財訊快報，供同學參考

全宇3月營收創新高  未來二季營運看增

財訊快報／何美如報導

農業生技公司全宇生技-KY(4148)公告3月合併營收為3.03億元，創歷史新高表現，累計1-3月合併營收7.01億元，分較去年同期大增五成，主要係生物複合肥料在馬國的滲透率持續提高，隨著時序逐步進入產業旺季，也推升月營收衝高，未來兩個季度營運看增，現也規劃跨足印尼市場，預計今年內將在印尼設廠。

以功能性貨幣馬幣，3月合併營收及1-3月累計合併營收較去年同期分別成長37.72%與41.64%。以新台幣來看，3月合併營收為3.03億元，創歷史新高表現，累計1-3月合併營收7.01億元，分別較去年同期成長49.28%與51.61%。

全宇表示，3月起已逐步將進入產業旺季，由於3月合併營收已創歷史新高，依產業特性來看，公司對於未來兩個季度的成長表現持樂觀態度；目前全宇東馬與西馬廠合計35萬噸年產能，今年在生產效率持續提升的良好情況下，稼動率應可期待超過80-85%的水準。

油棕為全球最重要的高經濟價值作物之一，其單位生產成本與單位產油量，在含油脂作物中的表現均位居第一。全宇表示，其生產的生物複合肥料因添加多種有益微生物及有機質，微生物不但可以有效改良土壤，生物肥之保肥力及保水力效果更是明顯較傳統化學肥料優越，進而促使單位面積產量也較高，近20年於馬國滲透率持續提高，幾乎囊括馬國生物複合肥料市場。

在站穩馬國油棕生物複合肥料市場龍頭地位後，亦將跨足印尼市場，預計今年內會有印尼設廠動作，全宇表示，印尼的油棕種植面積較馬國多出3倍，是全球最大油棕生產國，公司在當地設廠生產是為積極開發搶攻新市場，公司對於印尼市場的龐大商機亦是樂觀看待。

評析
全宇在站穩馬國油棕生物複合肥料市場龍頭地位後，亦將跨足印尼市場

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轉貼2018年4月23日工商時報，供同學參考

大陸化肥回穩 東鹼、惠光振奮

工商時報 彭暄貽／台北報導

受原材料價格上漲及企業開工率不高等影響，大陸化肥市場價格9月來回穩、走高。當前正值農業用肥的旺季，華北地區春季小麥追肥結束，南方迎來水稻用肥期，東北地區也將進入春耕用肥高峰，預計後期化肥的零售價將季節性的小幅上漲，東鹼（1708）、惠光（6508）業績可望加分。

東鹼因客戶需求大於自身產線，啟動13、14條各1萬噸新產建置，預計下半年投產貢獻，屆時，總產能提高至15萬噸。航運事業現有12艘輕便型散裝貨輪出租，年底交船1艘，屆時船隊將達13艘；隨航運產業復甦力道，營運漸入佳境。

惠光營運包括2大事業體，農業科學事業群以銷售植物保護劑、肥料、環衛用藥、特用化學品、生物製劑等產品為主；植物保護劑產品以台灣及中國為主，其他外銷地區則有東南亞及南美為主。

環境科技事業群則以銷售地工膜與環境保護產品業務為主；地工膜部分則集中外銷至澳洲、中國、越南、南非等市場。

分析師指出，大陸2,200多家農藥企業中有958家已申請排污許可證，江蘇數量最多、山東居次，其中又有450多家已取得許可證，未來，沒有拿到證的企業將被要求停產，不合規的企業將喪失競爭力，這些都意味著農藥行業將面臨重大改變；預期今年大陸農藥行業整體會維持較好的景氣度，優劣淘汰效益愈見明顯。

評析
惠光植物保護劑產品以台灣及中國為主，其他外銷地區則有東南亞及南美為主。

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轉貼2018年4月24日經濟日報，供同學參考

興農酒打入米其林餐廳

經濟日報 記者韓化宇／台北報導

老牌農藥大廠興農（1712）發展精緻農業，旗下葡萄酒及香檳酒品牌「威石東」經營有成，昨（23）日宣布已成為米其林餐廳「祥雲龍吟」及亞洲最佳50大餐廳的「樂沐」的指定餐酒，打入高檔餐廳市場。

威石東2010年成立，2014年首發酒款問世，走中高價位路線。威石東酒莊位於台中及南投，堅持用台灣在地生產的葡萄釀造，也可釀造出世界一流、且帶有濃厚台灣熱帶風味的的葡萄酒。

洪博彥強調，威石東採用台灣在地葡萄，很多人疑惑，台灣產的葡萄怎麼可能釀造好的葡萄酒？其實，除了葡萄，釀酒技術也是關鍵。威石東希望留給未來子孫好的葡萄酒館，提升台灣農業價值。

評析
興農旗下葡萄酒及香檳酒品牌「威石東」經營有成，已成為米其林餐廳「祥雲龍吟」及「樂沐」的指定餐酒。

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轉貼2018年4月25日經濟日報，供同學參考

樂斯科搶進東協 長線俏

經濟日報 記者高行／台北報導



樂斯科生技2001年成立，今（2018）年1月4日登錄興櫃，該公司為台灣最大及唯一國際級實驗動物供應廠商，全台市占近六成，旗下客戶涵蓋各生技公司及研究單位，營運穩健向上，並積極開拓印度及東協市場，長線動能看俏。

樂斯科由董事長陳振忠領軍，主要業務為生產臨床試驗用的動物，旗下位在宜蘭的專業養殖基地，台灣市占近六成，並將其專業延伸到生產疾病模式動物、相關儀器、耗材與檢驗平台的軟硬體系統整合規畫及提供國際級病理毒理鑑定與顧問服務。

樂斯科近年隨國內生技產業蓬勃發展，試驗用動物供應量穩健成長，去年年產達50萬隻，除國內需求外，也因技術達國際水準，同步外銷泰國、新加坡、馬來西亞、印尼等東協市場，免疫缺陷小鼠單價達1,500~2,000元，大鼠售價更達萬元以上。

樂斯科董事長陳振忠表示，國內內需市場穩健，但成長力有限，全球主要成長市場集中在印度、中國大陸及東協市場，特別是印度近年國際新藥公司紛紛進駐，帶動生技業蓬勃發展，實驗動物需求也跟著快速成長，總體市場約為台灣八倍。

據此，樂斯科繼印度一廠啟用，年供應約10~20萬隻後，今年籌畫設立當地二廠，預計二年後完工出貨，屆時出貨量將達50萬隻以上。

評析
樂斯科為台灣最大及唯一國際級實驗動物供應廠商，並積極開拓印度及東協市場，長線動能看俏。

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轉貼2018年4月25日工商時報，供同學參考

達邦乳酸菌水解胜肽 全球領先

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



公共健康議題抬頭，WHO世界衛生組織在2017年11月呼籲，農牧業者停止使用抗生素來促進動物生長和預防疾病下；達邦正積極以獨步全球的乳酸菌水解胜肽，搶進全球高達3兆台幣的優質發酵豆粕市場商機。

根據醫學上統計，抗生素消費總量的80％是用在動物身上，最終吃進人類體內。在濫用抗生素，已成為危害人類健康的最大隱形殺手之一下，英、美等先進國家、中國大陸都呼應WHO，陸續響應「無抗養殖」，禁止濫用抗生素措施。

世界水產養殖協會（World aquaculture society, WAS）昨（24）日更首度移師台灣舉行亞太區年會（APA2018），吸引1,500名以上的專家與會，並有來自各地廠商來台參展。此次達邦將以「功能性原料於水產飼料之應用」發表最新研發成果，證實產品「DaBomb-P」能幫助動物提升免疫力，減少抗生素使用，伴隨產業發展迎接無抗養殖新紀元！

劉郁芬表示，達邦的乳酸菌水解胜肽，不僅是亞洲第一家通過歐盟要求的HACCP、ISO22000等高標準認證的生物水解蛋白製造商，擁有領先全球的小分子胜肽含量，以及最高達95％的蛋白質消化率等，達到「綠色、智能、食安」高端製造的新標竿，成為站在產業浪頭上的國際形象地位。

劉郁芬說，食安問題不斷，肉類食品常受病源感染，餵食肉骨粉易引起感染狂牛症的恐慌，導致許多國家立法禁止使用部分動物性蛋白。此外，經濟動物的蛋白質營養需求主要取自魚粉加工品，卻受到氣候變遷及環境汙染，來源漸趨枯竭，價格高漲，轉而尋求合適的植物性蛋白作替代品早已成為全球水產養殖業趨勢。

中華徵信市場調查報告顯示，全球發酵豆粕年產值目前約2.5兆台幣，預估到2025年可達3兆，且每年都是以雙位數成長；而達邦是亞洲唯一獲得SGS認證食品級的發酵豆粕，具備高消化率蛋白質、平衡腸道菌叢及提升免疫力的金三角核心優勢。

根據統計，亞洲水產養殖占世界總產量超過9成，中國更高達6成，而中國寵物數量更是在10年間增長了近十倍。因此，達邦繼台南廠後也在福建漳州建廠，從經濟動物，擴大到寵物商機，研發生產可以幫助毛小孩增強免疫力，改善毛小孩過敏、發炎、體味及傷口癒合等多種功能的保健產品。

評析
達邦正積極以獨步全球的乳酸菌水解胜肽，搶進全球高達3兆台幣的優質發酵豆粕市場商機。

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轉貼2018年5月3日聯合晚報，供同學參考

今年展望佳 全宇逆揚

聯合晚報 記者黃淑惠╱台北報導

專業微生物複合肥料製造商全宇-KY（4148）2017年獲利再度創新高 EPS為5.31元，配發現金股利每股2.65元，除了去年股利及獲利表現不錯外，投入油棕廢棄物循環經濟效益今年顯現，全年的業績展望依舊看俏，今天盤中一度來到130.5元，漲幅達2.3%。

全宇KY主要以生產專業微生物複合肥料，隨著近年來大家對於健康、環保更講究，微生物複合肥料銷售跟著好，近期股價走強。2017年合併營收為新台幣22.64億元，全年平均毛利率為33%，連續幾年維持增長趨勢，稅後淨利為3.22億元，每股稅後盈餘5.31元，均創下歷史新高表現。

去年獲利繳出亮麗成績單，主要受惠東馬廠與西馬二廠的經濟規模效益持續發酵，以及Gano EF高附加價值產品銷售成長所帶動；另外，全宇-KY已與馬國合作夥伴Sawit Kinabalu，成立二家合資公司，正式跨入油棕廢料轉生物製劑的循環經濟領域，2018年可開始挹注營收獲利貢獻。

評析
全宇投入油棕廢棄物循環經濟效益今年顯現，全年的業績展望依舊看俏

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轉貼2018年5月10日財訊快報，供同學參考

全宇首季毛利率、EPS同降  未來兩季逐季攀

財訊快報／何美如報導

微生物複合肥料商全宇-KY(4148)第一季因成功開發馬來西亞的三個重量級客戶，推波營收較去年同期大增5成，惟以化肥產品先行，致毛利率減少7個百分點至28.65%，每股盈餘1.09元，亦低於去年同期的1.23元。由於5月起進入旺季，未來兩季業績將逐季成長，而海外及新事業二大引擎隨印尼設廠及合資公司成立，也將逐步發酵。

第一季合併營收為7億元，較去年同期大增51.5%，稅後淨利6973萬元，約與去年同期持平，每股盈餘1.09元。全宇表示，第一季毛利率減少7個百分點至28.65%，主要係市場布局滲透策略，先以毛利率較低的化肥產品打進客戶供應鏈後，再積極向其推動微生物生化複合肥產品，以協助改善客戶長期地力不佳及病害等的問題，第一季成功開發於馬來西亞的三個擁有10萬公頃以上油棕種植園重量級客戶，目前客戶接受度高，未來獲利貢獻度看漲。

4月合併營收為2.7億元，維持高成長表現，以台幣及功能性貨幣馬幣，分別較去年同期分別成長50.83%與32.11%。今年1-4月累計營收依台幣及功能性貨幣馬幣，分別較去年成長51.40%與38.88%。全宇強調，自5月起進入旺季，依產業特性及今年齋戒月將跨於5月和6月來看，未來兩個季度將逐季成長。

全宇表示，每年11月至隔年2月為產業淡季，公司第一季淡季的合併營收表現已創下歷史季度新高表現，來自於東馬與西馬廠合計35萬噸年產能，稼動率預期將超過80-85%的水準，以全宇客製化產品比重逾8成5來看，該稼動率接近產能滿載。現已規劃就現有廠區擴充產能，因應明年市場成長需求，其這多重策略之市場佈局，將進一步奠定公司未來中長期整體獲利表現。

展望未來，馬國生物複合肥料市場滲透率持續深化、海外市場拓展與跨足新事業領域進入收成期，將是推升全宇營運成長的三大引擎，公司對長期營運展望抱持積極樂觀。全宇表示，2016年生物複合肥料在馬國整體油棕肥料市場的滲透率約15%，公司約佔生物複合肥料供應量的85%，2017年Gano EF產品的推出，再加速生物複合肥料在馬國的滲透率，公司亦因應市場需求擴增產能，保持市場龍頭地位，由於目前兩廠的稼動率都已接近產能滿載情況，公司亦已作好持續擴充產能的準備以因應明年成長需求。

印尼市場今年年底前將會在當地設廠，亦已完成銷售通路佈局動作，基於印尼為全球最大的油棕樹生產國，年產量較馬國多出3倍，且印尼目前在生物複合肥料的使用率遠低於馬國的情況下，公司對於印尼設廠後的銷售表現樂觀看待。此外，全宇挾在微生物菌液研發的獨特優勢，已與馬國合作夥伴成立二家合資公司，正式跨入油棕廢料轉生物肥的循環經濟領域，預計今年內開始貢獻，公司對長期營運展望抱持樂觀。

評析
5月起進入旺季，未來兩季業績將逐季成長，而海外及新事業隨印尼設廠及合資公司成立，也將逐步發酵。

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轉貼2018年5月11日財訊快報，供同學參考

瑞基首季虧轉盈、EPS 0.18元  畜產、中國雙引擎

財訊快報／何美如報導

瑞基生技(4171)第一季受惠畜產市場的成長，存貨評價迴升及支出控管得宜，營運由虧轉盈，每股盈餘為0.18元。看好中國現場健康管理市場商機，董事會也通過增資中國大陸金瑞鴻捷，增加持股至60%，由合資公司轉成瑞基子公司，未來將可挹注瑞基營運，營收表現將有明顯增幅。

第一季合併營收為4192萬元，年增率為10.26%，稅後淨利為624萬元，每股盈餘0.18元，相較去年及前一季均由虧轉盈。瑞基表示，營運轉盈主要受惠畜產市場的成長，及存貨評價回升致營業毛利上升，加上支出控管得宜，帶動獲利好轉。

瑞基表示，近來在公司轉型上已逐步發揮綜效，從營收產品結構內涵轉變可見，尤其畜產試劑產品營收明顯提升，現在任何有現場健康管理市場已明顯產生營收貢獻。除了持續經營畜產及伴侶動物市場，亦積極布局人病IVD市場，包含登革熱現場檢測試劑產品已取外銷專用醫療器材許可證、POCKIT現場檢測設備產品取得台灣醫材許可證，對於全球代理商在各國當地進行IVD產品註冊將大有助益。

未來將持續擴展核酸現場檢測在畜產養殖市場的潛在商機，除了將持續推廣中國及泰國市場外，更是積極拓展其他國際通路包含馬來西亞、韓國、沙烏地阿拉伯等地，再加上國際權威單位如世界農糧組織(FAO)對瑞基產品的認可，對於在國際上的推廣有所助益，樂觀預期全年營運表現可望優於去年。

看好中國現場健康管理市場商機，瑞基也宣布擴大中國市場的投資，董事會通過決議，將增資大陸金瑞鴻捷公司，由原先持股50%提高至60%，轉為瑞基子公司後，過去以業外投資方式認列損益，未來將認列為本業收益，金瑞鴻捷自成立以來營收年年翻倍成長，以2017年金瑞鴻捷營收逾1000萬元人民幣來看，今年可望大幅躍升。

評析
瑞基增資中國大陸金瑞鴻捷，增加持股至60%，由合資公司轉成子公司，未來將可挹注瑞基營運

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轉貼2018年5月16日財訊快報，供同學參考

龍燈首季每股虧1.81元  新品挹注帶動營運

財訊快報／何美如報導

龍燈-KY(4141)第一季為傳統淡季，加上費用率偏高，包括配合新產品的推動，業務推廣等費用方面較去年同期增加，及研發費用也因取得高成本之藥證，攤提與登記費用增加，本業出現虧損，稅後虧損2.75億元，稀釋後每股虧損1.81元，相較去年進一步擴大。

龍燈表示，2018年全球植物保護劑產業逐漸回溫，公司經過三年的時間調整拉丁美洲布局、生產規劃與產品的調整，目前已見初步成效。在拉丁美洲業務調整部分，拉丁美洲占比由去年第一季度占整體營收28%，降低至佔整體營收占比的25%；其他主要區域：歐洲今年第一季度營收相較去年同期增長96%；北美自由貿易區相較去年同期增長51%。中國區第一季度相較去年同期衰退15%，營收減少347萬美元，然4月份單月營收則較去年同期增長40%，營收增長438萬美元，已完全彌補首季之下滑。

第一季合併營收19.1億元，相較去年同期下降0.5%，依美元計算，合併營收6,502.8萬美元，相較去年同期增長6.3%。營業淨損新台幣8,323.6萬元，相較去年同期下降22.4%，單季稅後淨損新台幣2.75億元，稀釋後每股虧損1.81元，相較去年同期每股虧損1.03元下滑。

龍燈表示，第一季研發費用較高，主要係研發費用部分，因取得高成本之藥證，攤提與登記費用增加，使第一季度的費用率比重顯著要去年同期大幅提高。然這些費用的投入，可望在第二季度與下半年度帶來顯著效益。今年天津廠陸續取得四款製劑的生產許可，除可在當地生產外，今年起亦可以直接由天津港出口供應全球需求，大幅提高生產效率。

在產品方面，過去兩年雖然在藥證取得的數量穩定增長，增長數量相近，但多數證照為新興市場的藥證，然去年底陸續在歐洲、美國、中國、巴西等主要區域取得已申請多年的藥證，對於產品的接續與提升毛利率將有顯著的貢獻，然業外仍受到巴西、阿根廷匯率貶值與人民幣升值的影響，使稅後虧損擴大，公司有信心在新產品的效益挹注下，帶動今年度的整體業績與獲利表現。

評析
去年底陸續在歐洲、美國、中國、巴西等取得藥證，對於產品的接續與提升毛利率將有顯著的貢獻

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轉貼2018年5月21日工商時報，供同學參考

生技前景靚  新、小、奇帶動唱

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



已吸引多頭資金重掌大旗的生技產業，儘管近期有漲高回檔賣壓，但在產業前景樂觀中，主流氣勢不變；法人預期後市將以獲利成長亮眼的中小型公司為主，而「新、小、奇」概念股將成大贏家。

「新」指的是非過去耳熟能詳的公司、或沉寂長時間未表現的公司；「小」則鎖定中小型股；「奇」指的是業績突出或具轉機者。整體來看，有比價空間的菌概念股全宇（4148）、生展（8279）；利基型醫材的益安（6499）、醫揚（6569）、泰博（4736）、華廣（4737）和鐿鈦（4163）；美容股的麗豐（4137）和通路股的盛弘（8403），製藥股的保瑞（6472）、晟德（4123）等個股，應可望領軍。

菌概念股著眼的是當紅的益生菌和微生物題材，受惠益生菌發威的保健品族群，今年葡萄王（1707）、大江（8436）獲利都將賺逾一個股本，生展則因營運將逐步走高，且今年有進軍海外市場動能下，有機會掀起比價空間。

全宇是亞洲微生物複合肥的龍頭，該公司生物肥料已獨占馬來西亞，今年也將前進油棕種植面積為馬來西亞3倍的印尼建廠，預期未來獲利將有倍增潛力。目前全宇已攜手馬來西亞沙巴州內最大生物有機肥料廠SSHF、東馬州旗下京那巴魯油棕集團合資成立2家公司，投入油棕廢棄物處理再利用領域，搶攻循環經濟商機。

醫材股中，益安今年因大口徑心導管術後止血裝置XPro System（IVC- C01），成功授權全球前五大心血管醫材大廠Terumo，帶動首季EPS以7.19元榮登生技獲利王寶座；旗下還有三大創新醫材「隨時」可望授權，增添獲利想像空間。

沈寂已久的鐿鈦，去年因匯損7,800萬高於預期，吃掉EPS約1.93元，導至全年EPS下滑至3.77元，該公司今年首季EPS為0.87元，法人估今年EPS約5.5～6元，此外還可望有台幣回貶的匯兌回沖利益。

鐿鈦目前最受關注題材是與國際醫材大廠Zimmer 合作牙材的全球銷售，首發市場為中國。

Zimmer為全球前五大牙材供應廠，主力市場在歐美，產品定位在高價位，因鐿鈦與Zimmer現有產品有互補作用，適合進軍中國市場，過去牙科損失一年在兩千萬左右，未來透過Zimmer的全球行銷通路將有利於此業務發展。

美容族群中，麗豐第一季交出EPS達3.97元佳績，該公司目前除了在大陸持續有展店效益外，南進計畫也已啟動，第一階段規畫在南、北越各成立20家據點，另外，印尼也是首波將進軍的國家。

評析
全宇今年將前進油棕種植面積為馬來西亞3倍的印尼建廠，預期未來獲利將有倍增潛力。

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轉貼2018年5月24日工商時報，供同學參考

再添生力軍 達邦蛋白上櫃案通過

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

農業生技股再添生力軍，達邦蛋白（6578）昨（23）日通過櫃買中心審議會。達邦開發的乳酸菌水解胜肽，應用領域已從經濟動物擴大到寵物，未來商機可觀；達邦興建的福建漳州廠，年產能達10萬噸，可望在年底加入量產行列，為後市營運添加動能。

達邦是上市櫃唯一迎接無抗養殖新紀元的農業科技「食安」概念股，創新研發獨步全球的乳酸菌水解胜肽，幫助動物提升免疫力，避免施打抗生素的保健品，是亞洲唯一通過歐盟最高標準HACCP、ISO22000認證，用食品級原料的規格，從源頭為食安把關。

達邦董事長劉郁芬表示，達邦台灣產能已經滿載，籌建中的福建漳州廠，產能是台灣廠的3倍，目前產品線已從經濟動物擴大到寵物商機，研發生產可以幫助毛小孩增強免疫力，改善毛小孩過敏、發炎、體味及傷口癒合等多功能的寵物保健系列產品。

外銷比達9成以上的達邦，擁有穩定獲利，去年以前毛利率一直維持兩成以上，今年前4月營收2.07億元，年增24％，不過首季因受到匯率影響，EPS為0.2元，預期第2季將有匯率回沖的亮眼成績，全年營運可維持穩定成長軌跡。

劉郁芬表示，根據醫學上統計，抗生素消費總量的80％是用在動物身上，最終吃進人類體內。濫用抗生素已成為危害人類健康的最大隱形殺手之一，英、美、中國大陸都呼應WHO響應「無抗養殖」，禁止濫用抗生素措施。

另外，由於經濟動物蛋白質主要來源的魚粉，因受到環境汙染，魚穫漸趨枯竭，價格高漲，餵食肉骨粉又引發狂牛症，導致許多國家立法禁止使用動物性蛋白，轉而尋求植物蛋白替代成為趨勢。

根據統計，亞洲水產養殖占世界總產量超過9成，大陸更高達6成，而大陸寵物數量更是在10年間增長了近十倍，達邦開發的乳酸菌水解胜肽產品，在應用性延伸下，未來的營運也備受關注。

評析
達邦開發的乳酸菌水解胜肽，應用領域已從經濟動物擴大到寵物，未來商機可觀

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轉貼2018年5月26日經濟日報，供同學參考

茂生農經 估8月上櫃

經濟日報 記者黃文奇/台北報導

茂生農經（1240）昨（25）日宣布通過櫃買董事會審議上櫃案，該公司暫定7月中旬舉辦上櫃前業績發表會，8月上旬上櫃掛牌。

茂生農經成立於1958年（前身茂生飼料），是辛勤耕耘一甲子的國內知名專業飼料製造廠，主要業務為禽畜飼料生產銷售、禽畜養殖銷售及大宗穀物銷售。

茂生農經總經理吳清德表示，公司近年來透過「產業垂直整合」及「建立無藥物殘留生產線」，產出零污染及無藥物殘留的飼料，提升產品競爭力。

在營運部分，該公司去年每股稅後純益（EPS） 為4.63元，獲利表現亮眼，該公司目前主要銷售產品禽畜飼料佔85%、大宗穀物銷售佔10%、肉豬飼養販售佔5%。茂生憑藉自有配方資料庫製作全階段客製化的禽畜（豬雞鴨鵝）飼料，嚴格品管把關，並已取得ISO 22000及HACCP認證且該公司能生產無藥物殘留產品、研發機能性飼料提供客戶。

此外，為擴大獲利規模，茂生於106年設立合作經營的專業大型養豬場，以科技化飼養搭配自產研發飼料，降低飼養成本，未來將規畫蛋雞養殖產品，擴展養殖利潤。

評析
茂生農經主要業務為禽畜飼料生產銷售、禽畜養殖銷售及大宗穀物銷售。

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轉貼2018年6月6日財訊快報，供同學參考

全宇-KY 5、6月業績旺  Q2毛利率有望回穩

財訊快報／何美如報導

農業生技廠全宇-KY(4148)5月雖有開齋月影響，在傳統旺季推升下，合併營收為2.8億元，年成長近3成，6月在新增馬國三大重量級客戶加持，及開齋月後微生物複合肥客戶明顯增加下單量的傳統習慣下，營運表現仍將持續展現成長力道。全宇強調，新增馬來西亞客戶對毛利率的影響，第二季會明顯減緩，與新客戶的合作未來可望加速微生物複合肥料滲透率速度及油棕廢料轉生物製劑疫苗的循環經濟之商業模式快速成長。

全宇5月合併營收為2.8億元，累計1-5月營收12.51億元，分別較去年同期成長29.62%與45.91%。以功能性貨幣馬幣計，則分別較去年同期成長15.15%與32.78%。

全宇表示，第二季進入產業旺季，5月雖受開齋月影響，然受惠馬國微生物複合肥料需求及滲透率持續提升等因素，仍分別較上月與去年同期呈現雙成長，6月初雖仍也會受到開齋月與馬國新年影響，然由於第一季公司新增馬國三大重量級客戶的加持，加上開齋月後微生物生化複合肥的客戶將明顯增加下單量的傳統習慣，全宇預期6月營運表現仍會持續展現成長力道。

此外，今年第一季受到新增馬來西亞三大重量級客戶致影響毛利率表現，預期第二季起該影響將會明顯減緩，由於新增三大客戶，各自在馬國土地面積分別擁有超過10萬公頃油棕種植園，及合計約有30間榨油廠，全宇自今年起取得與其合作機會，不僅進一步強化公司在馬國微生物複合肥料市場龍頭之地位，更可望未來將能藉此加速微生物複合肥料在馬國的滲透率速度及油棕廢料轉生物製劑疫苗的循環經濟之商業模式快速成長。

在新增三大重量級客戶後，全宇目前東馬與西馬廠合計35萬噸的年產能，今年稼動率樂觀預期會超過80-85%水準，以全宇客製化產品比重逾8成5來看，稼動率接近產能滿載，為因應需求攀升，公司現已規劃就現有廠區擴充產能，因應市場成長需求。

全宇也積極擴張布局，目前已將觸角伸入印尼、菲律賓、越南及台灣等市場，尤其是與馬來西亞同為全球主要油棕種植國家的印尼市場，其油棕種植面積超過馬國的三倍，今年底前將會在當地設廠，亦同步完成銷售通路佈局，全力進攻印尼市場。全宇預期年底進攻印尼市場後，在當地的微生物複合肥料滲透率速度可望明顯加快，公司亦期望藉由帶動客戶使用微生物肥料以改善土質、降低病害，促使提高單位產量，進而推動綠色農業科技。

而跨足新事業領域也進入收成期，全宇挾在微生物菌液研發的獨特優勢，已與馬國合作夥伴成立二家合資公司，正式跨入油棕廢料轉生物製劑疫苗的循環經濟領域，預計今年年底將可開始營運。

評析
全宇積極擴張布局，目前已將觸角伸入印尼、菲律賓、越南及台灣等市場

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轉貼2018年6月8日工商時報，供同學參考

康友麗豐全宇 5月營收齊放閃

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



康友（6452）、麗豐（4137）、全宇（4148）三家KY公司5月營收同步放閃，交出年成長率由26％起跳佳績，法人預期隨著該些公司在新產能、新產品和新客戶挹注下，今年營運將續保高峰，麗豐、全宇EPS有機會改寫新高，康友則是進軍東協開啟新動能。

連續4年都大賺一個股本以上的康友，今年前5月營收19.77億元，年增24.54％，由於第3季到年底，預估還有兩條塑瓶產線通過認證，全年輸液營收成長無虞。且該公司申請菲律賓的輸液藥證，可望在第3季取得，初期將以外銷進軍，不排除前進設廠，都為輸液事業體添加好彩頭。

另外，康友因印尼疫苗廠已經取得第一張雞新城疫滅活疫苗產品註冊證，預期第3季到年底預估還有兩張藥證可望入手，今年第4季有機會貢獻10億羽分，法人預估可望貢獻的營收為5億元，明年業績更可望翻倍成長。

麗豐首季交出EPS 3.97元，優於市場佳績，董事長陳碧華表示，受惠中國專業美容通路市場尚未飽和，在主營通路穩定成長，且向上建構醫美、抗衰老領域，向下延伸則是開創不同渠道，也已開始布局複製成功經驗前進東南亞市場。

麗豐前5月營收年增率近4成，該公司今年在月見草系列保養品熱銷下，營收將逐季成長，第4季旺季更有機會挑戰兩位數季增率，法人看好全年EPS有望從13元起跳，不排除挑戰14～15元。

全宇前5月營收12.51億元，年增率高達45.91％，隨著第2季旺季效應，加上第1季新增馬國三大重量級客戶的加持，營運表現仍會持續展現成長力道。

該公司挾馬來西亞微生物肥料領頭羊，今年將前進油棕種植面積為馬來西亞3倍的印尼建廠，預期未來獲利將倍增。目前全宇攜手馬來西亞沙巴州內最大生物有機肥料廠SSHF、東馬州旗下京那巴魯油棕集團合資成立2家公司，投入油棕廢棄物處理再利用領域，搶攻循環經濟商機。

評析
全宇今年將前進油棕種植面積為馬來西亞3倍的印尼建廠，預期未來獲利將倍增。

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轉貼2018年6月8日工商時報，供同學參考

瑞基5月營收寫次高，年成長25%

工商時報 郭鴻慧/台北報導

瑞基 (4171) 受惠大陸畜產及伴侶動物健康管理市場持續發威，及水產客戶持續備貨訂單，5月營收1963萬元，年成長25%，為歷史次高表現，前5月營收為7,586萬元，年成長9.4%。

瑞基指出，公司深耕非水產領域現場健康管理市場展現成效，畜產及伴侶動物市場(含原料及半成品)明顯產生營收貢獻，對前5月營收貢獻達2成左右，較去年同期成長103%，其中以大陸及泰國市場成長最為顯著。

除大陸健康市場持續擴大外，泰國市場受惠當地禽流感檢測試劑的需求大增，訂單穩健成長，5月持續獲得泰國代理商的禽流感試劑產品訂單。瑞基先前佈建於沙烏地阿拉伯的畜產銷售通路綜效也逐漸顯現，今年每月皆持續獲得阿拉伯新畜產代理商的訂單，未來中東地區營收成長可期。

評析
瑞基受惠大陸畜產及伴侶動物健康管理市場持續發威，及水產客戶持續備貨訂單，5月營收為歷史次高

p470121

轉貼2018年6月11日經濟日報，供同學參考

茂生農經穩定成長  7月召開上櫃前法說

經濟日報 記者黃淑惠╱台北報導

興櫃的茂生農經（1240）預計要在7月召開上櫃前法說，最快8月能上櫃掛牌，累計今年1–5月營收為新台幣6.17億元，較去年1–5月年增4.14%。

茂生農經5月營收為1.11億元，累計今年1–5月營收為新台幣6.17億元，較去年1–5月年增4.14%。該公司表示，因供貨穩定，且持續推出滿足客戶需求的「客製化」飼料；部分水禽飼料產品也長期居台灣水禽飼料前3名，營收穩定成長。

茂生農經主要為本土專業飼料製造商，主要從事各階段禽畜飼料、禽畜養殖及大宗穀物銷售，該公司累積50年的研發團隊，深入了解客戶需求，嚴格把關落實原料源頭管理，不僅成立實驗室，也與嘉義大學、屏東科技大學等單位產學合作，進行產品各項營養成分、藥物殘留、黴菌毒素及飼養水質等檢測，確保飼料品質。

目前已成功開發完成的「含硒蛋雞料」、「機能性蛋鴨料」與「環保型中豬料」並獲得財團法人農業科技研究院通過認證，用專業技術提供高機能配方飼料，協助客戶採用最有效的飼料產品，改善飼養技術及提升育成率換肉率，為客戶提高獲利，創造雙贏。

評析
茂生農經為本土專業飼料製造商，主要從事各階段禽畜飼料、禽畜養殖及大宗穀物銷售

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轉貼2018年6月13日工商時報，供同學參考

全宇搶攻循環經濟 今年EPS上看5.5元

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

全宇生技-KY（4148）董事長彭士豪昨（12）日在股東會中表示，搶攻的循環經濟商機，將力拚2、3年發酵；他以「非常正面」看待馬來西亞變天，預期水稻、肥料等過去政府津貼的少數壟斷產業有機會打破，成為公司延伸發展的領域，法人初估全宇今年EPS有挑戰5.5元的新高實力。

彭士豪坦誠，馬哈地就任後，新舊政府的銜接，短期可能會有一些管理階層的暫時性懸空，此影響預估約3～6個月，現在已經簽訂的案子會繼續執行，但時間可能延後一些，預期今年仍可延續成長力道，營收的成長幅度將大於獲利。

營運表現耀眼的全宇，去年EPS 5.3元，擬配現金股利2.65元；該公司今年前5月營收12.51億元，年成長率45.9％，第一季EPS 1.09元，略低於預期。

彭士豪說，全宇首季策略性打進馬來西亞三個重量級客戶，因新客戶毛利率較低外，打進的菲律賓市場也因成本增加及原物料成本較高而影響，預估新客戶採購高單價產品需要2年時間慢慢發酵，而原物料成本第二季會降低，毛利率將回升，可望守住30～32％，因此，全年獲利有望再創新高。

另外，針對馬來西亞變天，成為股東會關心的議題，彭士豪表示，初期因外資觀望，馬幣貶值了一些，但長遠來看非常正面，多數法人機構都預估，馬幣兌新台幣匯率，今年底有機會升值到8.4。

由於馬國新政府採取開放政策，唯才是用和勞動力政策改變，都有利於外資的發展，過去全宇跨不進的水稻、肥料等國營企業及個別樁腳壟斷的事業，未來就有機會慢慢切進去，拓展全宇的營運版圖。

評析
全宇搶攻的循環經濟商機，將力拚2、3年發酵，拓展全宇的營運版圖。

p470121

轉貼2018年6月19日聯合晚報，供同學參考

正瀚生技 迎接千億元新革命

聯合晚報 記者黃淑惠╱台北報導

正瀚生技（6534）董事長吳正邦在美國農業生技領域打滾超過30年，他認為全球農業因氣候變遷、農藥減量等變因，即將迎來一波商機高達千億元的新革命。看好台灣豐沛研發人才資源，正瀚發展出「台灣研發、美國製造、全球行銷」的營運模式，以下為記者專訪摘要：

記者問：全球農業化學市場有怎樣的新趨勢？

答：當今農業市場正面臨一場大革命，包括聯合國、美國、歐盟、中國等已明訂農藥與肥料使用零成長，甚至是用量減半的長期目標。地球人口持續增加、中產階級消費力提升，對糧食作物的量和質要求卻提高，要如何在減少用藥，又要增加量與質，是非常困難的工作。

氣候變遷導致新的農業問題發生，全球農業對新技術產品的需求更為急迫，我估計，這場新農業的大革命，將帶來高達數千億元的商機，誰能符合用量更省、功效更顯著的「精準農業」趨勢，誰就是贏家。

想像植物本身是「硬體」，花、果、葉、根、莖如何生長？如何把養分集中到經濟價值最高的部位？正瀚的技術，就是以植物基因圖譜為產品開發的大數據資料庫，輔以調控植物基因表達技術，開發功效更精準的新產品。

問：正瀚「台灣研發、美國製造、全球行銷」的營運模式很特別，是基於什麼樣的考量？

答：從全球來看，台灣博碩士高階人才的用人成本相對較低，素質好且勤奮，優秀的研發人才，可以開發出全球獨特的新配方，掌握訂價權，讓公司毛利率站穩八成以上。台灣開發出來的配方，交由美國加州製造中心生産，就近供應給美國、加拿大、澳洲、巴西等全球客戶，不但節省運費，且「Made In USA」具有較高的訂價空間及高品質的國際信譽。

目前正瀚研發團隊約有40位生物、農、化學博碩士，未來隨營運成長，逐步擴編至百人以上。正瀚也跟台大、中興大學等學術機構簽約，在學術研究、科技轉化和人才培養全面合作，以一站式系統整合研發中心，將台灣豐碩的研究成果進行孵化，開發適合於世界農業新需求的産品。

問：你認為正瀚生技與多數的台灣農業生技公司相比，最大的不同點為何？

答：許多同業以「Me too」的學名藥為主，開發時間雖短、但價格波動較高、競爭更激烈。而正瀚以開發新配方為主，投入資源較多、但享有較高的訂價權與毛利率，所以2015-17年的營收年複合成長率達23.6%，稅後純益則是年年創高。

此外，正瀚與全球最大農業資材通路商Nutrien合作，省下大筆全球銷售通路布建費用。我常說，我們不需要「Sales(業務員)」，只要產品效能好，有充分的實驗室和田間試驗功效數據做後盾，讓農民有感、增加收入，通路商自然爭搶銷售。

要讓通路商願意幫你，關鍵就在背後的研發實力，這就是花費20億興建全球研發中心的主因，要不斷地充實研發實力，在利基市場中跑贏先正達、杜邦等國際大廠，以確保公司的價值及長期發展營運動能。

評析
全球農業因氣候變遷、農藥減量等變因，即將迎來一波商機高達千億元的新革命。

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轉貼2018年6月20日工商時報，供同學參考

正瀚攻精準農業 拚接軌國際

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

正瀚生技斥資20億元興建的全球研發中心暨營運總部，昨（19）日在南投正式落成啟用，董事長吳正邦表示，該中心將打造為台灣精準農業重鎮接軌國際，未來10年會年年投資台灣。目前已規劃興建中的還有彰濱工程菌株廠，和在台南設立主題樂園形式的生技園區。

吳正邦表示，台灣農業光是精緻化已經不夠了，應該要做到精準農業，因為光是利潤率，精準農業就比精緻農業高出10倍。目前正瀚正積極投入全球第二大產業的咖啡（高達數千億美元產值，僅次於石油）、台灣極具競爭力的高山茶等領域研究，期待透過精準化生產，將採收期拉長至整年，並利用有限的土地創造最大的價值。

打造獨特的「台灣研發、美國製造、全球行銷」營運模式的正瀚，打破產業界將製造留在台灣，研發在美國的觀念。

吳正邦表示，台灣有豐沛的農業生技人才資源做後盾，人事成本低，而生產放在美國加州，可以有最好的售價，目前加州廠的產品是供應給涵蓋美國、加拿大、澳洲、巴西、阿根廷、烏拉圭與智利等全球客戶。

此外，正瀚多年前即獲美國農業資材通路領導廠商Nutrien集團青睞，成為研發策略聯盟夥伴，受惠Nutrien營運績效穩定成長，2015～2017年營收年複合成長率達23.6％，稅後純益則是年年創新高，正瀚營運也是年年走揚，毛利率相對同業出色。

歷時二十個月打造的正瀚全球研發中心暨營運總部，設有14座功能系統銜接的實驗室、10間精準模擬環境條件的人工氣候室，以及4座適應主要作物栽種方式的試驗溫室，將植物學的基礎研究、技術集成和產品創新進行高度整合。

吳正邦表示，全球研發中心暨營運總部啟用後，將協助把台灣農業生技的研發成果，轉化為具有實質商業價值的產品、銷往全世界，呼應政府培植「新農業」的政策方向，未來也將舉行國際級農業生技論壇與會議，協助提升台灣在國際市場與學術界地位。

吳正邦說，正瀚將持續投資台灣，培養子弟兵，除了研發中心外，興建中的彰濱工程菌株廠，主要是原料的掌握，而台南主題樂園則採開放模式，希望有教育功能，讓民眾了解農業生技產業。

評析
台灣農業光精緻化不夠，應該要做到精準農業，因為光是利潤率，精準農業就比精緻農業高出10倍。

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轉貼2018年6月20日工商時報，供同學參考

吳：每年協助百位博士生 豐富農技戰力

工商時報 杜蕙蓉／專訪

正瀚董事長吳正邦表示，精準農業才能助台灣打進國際競技場，正瀚建置研發中心就是要留住高階農業生技人才，目前已與台大及中興大學簽約合作，期待每年能培養100位博士生成新農技新戰力。以下是他的訪問紀要：

問：何以認為精準農業是台灣農技產業的活水？

答：精緻和精準農業不同，精準農業才能創造產業新契機。所謂的精緻農業，是需要「委曲求全」，外在條件必須接受自然界的考驗，地震、颱風剛好是台灣兩個天敵，有很多的變數；而精準農業關鍵是數位化，涵蓋所有的知識，如果台灣能把土地馴化，例如在溫室裡種水稻或茶葉，那麼平地就可以種出高山茶，透過精準農業概念，高山茶就可以從過去一年採收4～4.5個月，提高到一年都可以收成。

問：正瀚長期以來，就一直以培養人才為目標，尤其是博士生，原因為何？

答：過去農業生技領域的高階人才，因為缺乏電子業一般的蓬勃提供就業選擇，只能往學術領域發展，但正瀚可以提供機會，讓博士生發揮戰力，這也是我們建置國際化全球研發中心的主因。希望能用正瀚強大的研發能力，讓客戶完全把研發都交給正邦。

問：有具體作法嗎？正瀚的博士生薪資多少？

答：正瀚已與台灣大學、中興大學等學術機構簽約，進行學術研究、科技轉化和人才培養等三領域的全方位合作。公司已規劃了體驗營課程，讓大三、大四以及研究生進來，希望他們的論文能與實務相結合。

台灣人才真的很委屈，正瀚先前面試博士生，看到他們期待薪資只寫4萬9，我很難過。正瀚博士起薪是6萬，通過3個月試用期就調高到6萬6，現在平均約7萬2，我期待每年都能培養100位博士生，助台灣農業生技前進國際。

評析
正瀚已與台灣大學、中興大學等學術機構簽約，進行學術研究、科技轉化和人才培養等三領域的全方位合作。

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轉貼2018年6月25日經濟日報，供同學參考

茂生拚8月上櫃 引資拓市

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

農業生技老兵，茂生農經將成生技上櫃新生。茂生農經日前獲得櫃買中心審議通過，即將在櫃買掛牌，成為生醫上櫃家族的一員，而該公司暫定7月中旬舉辦上櫃前業績發表會，預定8月上旬上櫃掛牌。

據悉，茂生農經已經成立一甲子（60年），屬於老牌農業生技公司，近期掛牌後又是櫃買生醫家族新成員，公司期待能在上櫃後引入市場資金新血，擴大營運規模。

茂生農經成立於1958年，前身為茂生飼料，是國內知名專業飼料製造廠，主要業務為：「禽畜飼料生產銷售」、「禽畜養殖銷售」及「大宗穀物銷售」。目前銷售地區以台灣為主，主要銷售區域大都集中在台中以南。

此外，為擴大獲利規模，茂生於2017年設立合作經營的專業大型養豬場，以科技化飼養搭配自產研發飼料，降低飼養成本，未來將規畫蛋雞養殖產品，擴展養殖利潤，以規模經濟擴大產品市場取得優勢，垂直整合禽畜市場，帶動獲利穩健成長。

在獲利部分，茂生去年每股稅後純益（EPS）4.63，純益率9.84，獲利表現亮眼。該公司目前主要銷售產品禽畜飼料佔85%、大宗穀物銷售佔10%、肉豬飼養販售占5%。茂生22日舉行股東會，會中通過去年度盈餘分配案，每股配發現金股利2.5元，以22日的55.1元收盤價來看，殖利率約4.54%。

茂生擁有50年以上的原物料採購經驗，採購人員不定期與國內外供應商互動或到國外參訪原料廠，隨時注意原物料市場變化，敏銳判斷取得原料價格優勢，降低原料購入成本，並結合專屬實驗室嚴格把關原物料品質，生產營養且優質飼料，提高成品價值，進而提高獲利。

茂生表示，未來會持續以站在食物鏈源頭，提供優質產品為理念，透過專業技術，創新研發客製化、無藥殘禽畜飼料，為客戶解決飼養問題；近年來並積極布局擴展養殖規模。

茂生表示，因採購經驗優勢與經營管理，有效降低原物料採購成本，且持續研發滿足客戶需求的「客製化」飼料，積極拓展養殖經濟，整體營運穩定成長，今年前五月累計營收已較去年同期增加4.14%。

評析
茂生農經屬於老牌農業生技公司，期待能在上櫃後引入市場資金新血，擴大營運規模。

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轉貼2018年6月26日財訊快報，供同學參考

瑞基參展國際食品五合一博覽會
搶應用清真/基改龐大商機

財訊快報／何美如報導

瑞基生技(4171)看好食安現場檢驗，應用清真/基改龐大商機，今年首度自27日起連四日參加國際食品五合一博覽會(Food Taipei)，期透過POCKIT食品相關現場檢測試劑的展示，教育及推展現場檢測的強大功能，包括對食品病原菌的即時把關，了解食品是否含有基改成份，以及加工食品是否宣稱不實或攙偽造假。

台北國際食品展(FOOD TAIPEI)已邁入第28屆，本屆更結合全台唯一針對清真認證(Halal)產品的「台灣國際清真產品展」，搶攻龐大的清真商機。根據聯合國調查顯示，全球約有60%的穆斯林人口居住在亞洲，且是成長最快速的族群；「全球伊斯蘭經濟狀況(State of the Global Islamic Economy)報告」指出，到2030年，東南亞地區穆斯林人口的總體購買力預估將超過2,989億美元，清真產品市場的消費力不容小覷。

瑞基的現場檢測平台搭配不同試劑其應用範圍可橫跨多領域，除了食品產業外，亦可使用於水產、畜產及寵物病原檢測，並朝人病檢測方向邁進。目前市場策略是將持續透過參加相關主題應用的各大國際展覽進行業務推展，尤其POCKIT現場檢測產品已陸續取得台灣衛福部醫療器材許可證及歐盟CE-IVD認證，今年公司將積極推展，進攻其他國家市場。

評析
瑞基的檢測平台，除了食品產業外，亦可使用於水產、畜產及寵物病原檢測，並朝人病檢測方向邁進。

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轉貼2018年7月9日中央社，供同學參考

全宇6月營收年增3成 月減26.67%

中央社記者韓婷婷台北2018年7月9日電

專業微生物複合肥料製造商全宇生技 (4148) 6月雖然受到馬來西亞齋戒月影響，單月合併營收新台幣2.05億元，月減26.67%，但年增33.22%，創大馬齋戒月營收歷史新高。

全宇累計2018年1-6月合併營收為14.57億元，較去年同期成長43.97%，為歷年同期營收新高。其中第2季營收7.55億元，季增0.77%，年增37.54%。

全宇表示，除了今年第1季新增的馬來西亞三大重量級客戶，另外，自第2季起進入產業旺季，逐月增加高附加價值的微生物複合肥料的採購量，公司預期第2季毛利率表現即可望恢復至過往正常應有的水準，在營收表現上維持高速成長，且毛利率表現明顯回升下，預期將帶動獲利表現攀高。

全宇目前在東馬與西馬廠合計共35萬噸的年產能，客製化產品比重逾85%，今年稼動率已接近產能滿載，展望下半年，全宇表示，除持續拓展業務外，因應市場高速成長需求加快產能擴充腳步會是當務之急，現階段已在現有廠區進行規劃擴產，以因應明年成長需求。

此外，設廠印尼將同步進行，預計今年底前完成在當地設廠動作，目前並同步進行通路佈局。

全宇對2018年全年營運表現看法樂觀，全宇表示，馬國微生物複合肥料市場滲透率持續深化屬於長期趨勢，由於目前滲透率仍相當低，未來仍具相當成長空間。

評析
全宇除持續拓展業務外，現階段已在現有廠區進行規劃擴產，以因應明年成長需求。

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轉貼2018年7月10日工商時報，供同學參考

9檔生技股營收年增逾4成

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



生技族群上半年營收全出爐，有9家營收以逾4成交出亮麗佳績。新藥成功上市的中裕（4147）年成長高達9.6倍奪魁，授權金入帳的益安（6499）也以年增4.81倍居第三；另外，美麗概念股的大江（8436）、雙美（4728）、麗豐-KY（4137）和佐登-KY（4190）相互爭鋒，農業股的全宇-KY（4148）更維持高度成長性。

營運表現搶眼的大江，受惠中國大健康需求發威，加上新品乳化魚油5月投產貢獻加溫，6月營收首度衝上6.23億元改寫新高，第二季營收16.26億元，季增27.42％。法人預估單季EPS上看3.2-3.5元，下半年在美國市場及新品持續發酵下，營收有機會創高到年底，全年獲利可望與麗豐、金可、康友火拚前五強。

金可上半年營收成長二成，6月營收6.81億元，交出續創新高佳績，年增44.2％；受惠永勝光學中科新廠，目前4條鏡片生產線已試產，預定第三季投產。法人估，今年營收與獲利將有20％成長，明年有機會挑戰賺進兩個股本。

麗豐在積極擴張旗下美容連鎖通路，今年展店目標將從300至400家，上修到500家，未來將往中國二、三線城市及小康地區開發空白市場，成為推升集團營運向上的生力軍。法人預估，麗豐今年有挑戰EPS15元實力。

佐登第二季營收8.01億元創新高，季增15％，法人預估單季EPS將超過2元。下半年為中秋、年終兩大檔期，搭配多款新產品上市，全年業績將逐季成長，營收有望挑戰32-33億元，年增率逼近4成，EPS上看7元，有機會創新高。

另外，在大馬齋戒月中，營收表現亮麗的全宇，受惠第二季高毛利產品下單力道擴大，在毛利明顯回升下，將帶動獲利攀高。

全宇在東馬與西馬廠合計共35萬噸的年產能，以客製化產品比重逾85％來看，今年稼動率已接近產能滿載；下半年也將在印尼建廠，對未來營運將有加分效果。

評析
全宇，受惠第二季高毛利產品下單力道擴大，在毛利明顯回升下，將帶動獲利攀高。

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轉貼2018年7月10日中央社，供同學參考

茂生農經8月初掛牌上櫃 布局禽畜市場整合

中央社記者韓婷婷台北2018年7月10日電

飼料廠茂生農經（1240）走過一甲子，以天然無污染、無藥殘生產製程、少量多樣客製化為主要競爭優勢，預計於8月初掛牌上櫃，透過小而美、專而精的策略營運可望穩步成長。

茂生農經董事長黃強表示，近幾年為擴大營運規模，除機能性禽畜飼料銷售及大宗穀物原料銷售外，亦朝垂直整合禽畜養殖及禽畜銷售市場創造獲利，布局成效漸現，預計將於12日舉辦上櫃前業績發表會。

茂生農經今年首季營收新台幣3.75億元，營業毛利率為11.5%，稅後盈餘為2783萬元，EPS為0.93元，略低於去年同期的1.15元。今年6月營收為1.04億元，年減8.43%，累計上半年營收為7.21億元，年增為2.12%。

茂生農經總經理吳清德表示，第1季受到國際大宗物資原料成本上揚衝擊，以致首季毛利率相對去年第4季及去年同期下滑，第3季開始反應成本，調整產品價格，毛利率可望見到回升，配合下半年的旺季效益，營運將優於上半年。

茂生目前飼料業務營收占65.33%，養殖業務占5.48%，大宗榖物原料買賣占17.92%，其它占0.23%。

茂生農經經理羅任芬指出，未來成長動能主要來自飼料收入，將透過垂直整合經營，增設機能蛋蛋雞場、合作蛋雞場飼養，並建立自有蛋品品牌，家禽部份將積極與現有飼養戶合作有色雞及鴨、鵝飼養，並跨入電宰場。

至於肉豬部份，台灣禽畜環境仍為密集方式飼養，容易造成交互感染疾病情況，加上飼養經營主年齡大或飼養畜舍老舊應加以更新，強調以自家研發的零藥物殘留、高飼效性能飼料進行飼養，運用科技化管理與飼養戶合作，擴大竹山豬場規模，提升豬隻數量與豬肉附加價值與競爭力。

吳清德表示，民國87年一度想掛牌，也申請通過，當年食品類股多處於「雞蛋水餃股」，最終放棄，直到100年後消費者越加重視食安議題，食安規格逐漸拉高，對茂生農經反而是有利的時機點。考量進行產業垂直整合及人才培養需要，決定進入資本市場掛牌上櫃。

評析
茂生農經考量進行產業垂直整合及人才培養需要，決定進入資本市場掛牌上櫃。

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轉貼2018年7月10日財訊快報，供同學參考

瑞基上半年營收創歷年同期新高

財訊快報／何美如報導

瑞基(4171)深耕非水產領域現場健康管理市場已見初步成效，畜產及伴侶動物市場產品已產生明顯挹注，6月營收為1,302萬元，年成長5.2%，今年上半年累計總營收8888萬元，年成長8.8%，創下歷史同期新高，其中畜產及伴侶動物營收占比達近二成左右，較去年同期成長96.1%。

公司指出，目前在全球市場之銷售，以中國及泰國市場成長最為顯著。在中國市場主要透過旗下投資的金瑞鴻捷公司積極拓展當地水產、畜產及伴侶動物等各領域之現場檢測業務，伴侶動物部份今年上半年持續搶攻市占，客戶數已成長至近200家獸醫院，穩固中國伴侶動物現場檢測第一品牌的地位。畜產養殖民營企業客戶如溫氏、聖農、中糧等產品使用量亦穩健成長，並和中國官方單位合作開發建立畜產產業檢測標準。瑞基看好大陸現場檢測市場發展潛力，將再增資大陸金瑞鴻捷公司，擴大中國市場佈局。

在新市場部分，瑞基在6月份已與土耳其廠商簽下代理合約，針對畜產、獸醫、寵物市場進行推展。土耳其近年來經濟發展迅速，畜牧業是土耳其農業經濟的一個重要組成部分，占農業總產量的30%，牲畜頭數居西亞首位，牛羊的產量分別為1000及2000萬頭，近年來土耳其的家禽產業亦增長迅速，目前已是世界最大的禽肉生產國之一。

除持續擴展畜產及伴侶動物市場，瑞基在佈局人病IVD領域也有所進展，日前現場檢測設備產品POCKIT Micro Duo設備取得CE-IVD新認證，今年下半年公司已規劃參加16場全球各大國際展覽進行業務推展，期透過參與國際展覽，深入市場研究並掌握市場需求，目標朝向成為全方位現場檢測防疫專家。

展望2018下半年，在鞏固既有水產市場、及非水產領域的現場健康管理市場的拓展成長，另一方面在畜產與伴侶動物試劑產品亦穩定銷售，同時中國大陸及東南亞市場持續增長挹注下，樂觀預期下半年營運將優於上半年。

評析
在畜產與伴侶動物試劑穩定銷售，同時大陸及東南亞市場持續增長挹注下，下半年營運將優於上半年。

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轉貼2018年7月11日MoneyDJ新聞，供同學參考

全宇Q2獲利季增估更優營收 今年獲利再拚高

記者 蕭燕翔 報導

有機成長與新客戶挹注，全宇-KY(4148)第二季營收再創新高，季增8%，年增率則為33%，法人預估，第二季毛利率將回歸常態的三成以上，單季每股稅後盈餘有機會重回正成長，第三季將是全年最高峰，再創營收高峰可期，全年營收年增率將有兩成以上，每股稅後盈餘挑戰續創新高。

全宇-KY屬於農業生技股，但技術優勢在於將微生物定著在傳統化肥、且能安定量產的平台，目前產品的應用作物大宗，九成仍為油棕樹，銷售國家則以全球油棕種植兩大國之一的馬來西亞，占比也超過九成。

全宇-KY今年第一季的營收呈現高度成長，但毛利率不如預期跌破三成，主要原因一是導入三大廠的新客戶，初打入產品會先以接受度高的類標準化產品為主，毛利率不如客製化的數合一複合肥；另方面因新客戶的需求較急，公司為順利供貨，原料改以當地採買，拉高成本，都是首季毛利率不如預期的主因。

不過，隨馬來西亞雨季近尾聲，全宇-KY第二、三季如常進入產業旺季，第二季營收季增8%、再創新高，年增率則有33%。也因旺季效應，全宇-KY除新客戶外的其他客戶需求及營收占比成長，且當地採購較高價原料的影響降低，法人預期，第二季的毛利率就會恢復三成以上的常態水準，獲利也將呈現年增，且即使考慮相較去年同期的股本擴張，第二季的每股稅後盈餘也有機會優於去年同期水準。

展望後市，法人預期，在既有油棕樹的複合肥市場上，隨環保與農民栽種知識能力的提升，以菌制菌的栽種模式，將逐步取代傳統化肥的施灑，每年維持15-20%的滲透率有機成長可期。

且公司也將把在馬來西亞累積的品牌基礎，擴大複製在油棕樹栽種面積三倍大的印尼市場，印尼新廠今年底前動工，2019年底前加入量產行列。

而因馬來西亞今年政權替換，過往遭非商業壟斷的特殊農業栽種補助市場，如水稻領域，也有機會逐步打開對外合理招標的程序，全宇-KY也會積極爭取商機，若順利得標，最快年底前有小量貢獻。

法人認為，第二、三季向來是全宇-KY的營運高峰，且第三季沒有齋戒月影響，還有機會略高第二季，第四季則將優於首季，也就是下半年的營收會高於下半年，毛利率則在一次性的衝擊降低下，會表現出較正常水準，馬幣與台幣的匯率也相對平穩，業外衝擊可控。今年營收成長將有兩至三成水準，以目前股本計算，每股稅後盈餘也會優於去年的5.31元，再創掛牌新高。

評析
第二季毛利率將回歸常態的三成以上，第三季將是全年最高峰，全年營收年增率將有兩成以上

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轉貼2018年7月12日工商時報，供同學參考

全年獲利維持去年高水準 茂生農經 8月將上櫃

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

農業生技股新添生力軍！茂生農經（1240）預計8月中上旬上櫃，承銷價暫訂47元。董事長黃強表示，看好養殖事業市場潛力，今年將擴大牲畜養殖至有色雞等，明年則延伸至蛋品相關事業，預期下半年在旺季推波下，全年獲利可望維持去年的高檔水平。

近兩年已躍居高獲利族群的茂生，主要營業項目為家禽、家畜各項飼料製造，原料加工買賣，及牲畜養殖，該公司去年EPS 4.63元，今年上半年營收7.21億元，與去年同期相當，首季EPS 0.93元。

茂生是由董事長黃強家族投資，目前是第二代經營，該公司與福懋油淵源深厚，先前雙方都有相互投資，但目前均各自降低持股比例，目前在麵粉市佔位居台灣第二大的台灣大，也是該二家公司投資，台灣大由於獲利耀眼，近年也貢獻茂生不少業外收益。

茂生最大營收來源的飼料業務，一年10餘億元的營收規模；總經理吳清德表示，茂生的營運利基是「小而美」、「專而精」的策略，競爭優勢是自主研發能力、客製化產品設計及售後服務，與同業最大差距來自2014年引進符合食安趨勢的完全無藥殘生產製程，也成為產品售價提升的基礎。

評析
茂生最大營收來源的飼料業務，競爭優勢是自主研發能力、客製化產品設計及售後服務

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轉貼2018年7月18日工商時報，供同學參考

惠光、國碳科 營運衝刺

工商時報 彭暄貽／台北報導

受惠出貨加溫，惠光（6508）、國碳科（4754）6月營收聯袂月增13.56％、13.58％，並較去年同期成長25.6％、3.8％，伴隨景氣回溫、擴大環保安全商機，兩家公司瞄準中、美、新興市場商機發酵，營運加速衝刺。

國碳科表示，各國政府逐漸重視防火問題，且修改防火法規來推動防火要求，支撐市場每年持穩成長，其中，大陸屬防火材料新開發市場，需求量快速成長，而大陸防火填塞材料市場用量遠大於台灣，且均使用歐美高端產品，成為持續開發目標市場。

至於印度、中東及東南亞市場為較新開發市場，除電線電纜防火塗料及防火披覆材料外，也將拓展貫穿結構防火材料的應用。

此外，能源供給問題日益嚴重，配合節能材料的防火塗料也成為新興熱門產品。例如，北美市場主要以防火塗料為主，另將拓展新型防火塗料應用在工程木材市場，並針美加地區輕隔間建築物的貫穿結構防火系統市場進行開發。

惠光旗下植物保護產品分佈在台灣、大陸農業較發達地區，外銷地區則以東南亞及南美為主；地工材料則以澳洲、中國大陸、越南、南非等地區為主，部份銷售至歐、美等洲。

惠光積極針對東南亞及南美洲兩個主力核心戰場強化布局，如泰國以自主品牌深耕當地市場；印尼培植代理商擴廠計畫，提升產品市場競爭力及市占率；越南則將自有登記產品授權與日商分公司代理銷售；南美洲以穩定維持既有的殺草劑銷售；目前更進一步與日本洽談殺草劑產品導入計畫，以逐步穩健攻勢擴展海外市場。

評析
惠光積極針對東南亞及南美洲兩個主力核心戰場強化布局，如泰國以自主品牌深耕當地市場

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轉貼2018年7月18日中央社，供同學參考

茂生養殖一條龍拚獲利 19日起上櫃前競拍

中央社記者韓婷婷台北2018年7月18日電

飼料製造商茂生農經 (1240) 為配合初次上櫃前預計辦理現金增資發行普通股計2942張，其中預計2001張採競價拍賣，競拍將從7月19日起至23日止，並於7月25日上午開標。

看準目前國內豬肉供應價格擁有獲利空間，茂生自2017年間與養殖戶在南投竹山經營畜養豬場，以自家研發無藥殘飼料供應毛豬食用；並設立「畜產部」負責種豬培育配種，進行仔豬及肉豬飼養銷售，實現從飼料製程到養殖一條龍的生產方式。

茂生表示，規劃下半年底再擴大豬隻規模，並增加自養母種豬數量，並結合農民合作代養／契養肉豬方式，提升飼料、肉豬銷售量挹注獲利表現。

茂生表示，累積50年以上的原物料採購經驗，整合上游大宗原料與穀物供應商，及下游禽畜養殖戶，以一條龍結合合作方式，在畜養源頭的飼料就開始做起安全把關。加上與客戶數十年專業飼養經驗技術交流，在養殖成本上具有市場競爭力。

茂生2017年EPS為4.63元，107年第1季EPS為0.93元，茂生看好藉由養殖規模拓展，結合飼料營運發展，將有利帶動營收及獲利進一步穩定成長。

評析
茂生以一條龍結合合作方式，在畜養源頭的飼料就開始做起安全把關，在養殖成本上具有市場競爭力。

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轉貼2018年7月18日MoneyDJ新聞，供同學參考

瑞基  生技月秀全系列現場檢測解決方案

記者 新聞中心 報導

現場檢測廠商瑞基(4171)將於明(19)日參加「第16屆台灣生技月暨生物科技大展」，展示旗下全系列現場檢測解決方案，包括以獨創iiPCR(insulated isothermal PCR，隔絕式恆溫聚合(酉每)連鎖反應)技術自主研發的現場檢測設備及試劑產品。瑞基表示，旗下全系列現場檢測解決方案推出以來成功銷往海外30多國，本次透過參與生技月展現瑞基已成功轉型，所研發的現場檢測設備及試劑可滿足任何現場健康管理產業之需求。

瑞基執行長張曉芬表示，公司憑藉獨創的iiPCR技術，研發出POCKIT系列平台，成功將原本繁複昂貴的核酸檢測技術簡單化、微型化、與平民化，成為現場檢測的最佳選擇。在80項專利的基礎上，瑞基的研發團隊持續不斷的努力，將成果展現於現場檢測設備開發與試劑確效。在產業應用上，除了水產之外，近來更積極擴大應用至食品安全、伴侶動物、動物養殖、人病等四大應用領域，目前產品共計銷售全球五大洲30多國，涵蓋具有現場檢測需求的多項領域。

瑞基在本次展出的產品，包括獲得世界動物衛生組織(OIE)認證的POCKIT設備，以及獲得2018台灣精品獎殊榮、世界農糧組織(FAO)積極採用於禽病現場監控的POCKIT Micro系列手持式核酸自動分析儀等；公司預期，隨著這些國際重要官方組織對POCKIT產品的肯定，相信在不久的未來，將有機會成為國際公認的產業標準。

張曉芬進一步指出，瑞基持續針對客戶的現場檢測需求提供最適合的產品及問題解決方案，目前正在積極研發整合高科技的磁珠核酸萃取平台、精密機器手臂移液科技、以及iiPCR核酸擴增技術的全自動核酸檢驗平台，與開發相關試劑產品，以滿足多元化的市場需求。

據外媒報導，全球傳染性疾病有高發、多發的趨勢，患慢性疾病的人也越來越多，驅使體外診斷市場不斷發展，國外權威機構統計預測，2018全球體外診斷市場規模將突破800億美元。

有鑑於此，瑞基看好此市場趨勢，除鞏固既有水產養殖及畜禽現場檢測商機外，人病的現場檢測(IVD)亦是瑞基布局的重點方向，去年POCKIT現場檢測設備及登革熱現場檢測試劑產品成功取得歐盟CE-IVD認證及巴拿馬醫療許可，並以醫療器材接獲巴拿馬訂單。

此外，公司亦指出，登革熱現場檢測試劑產品亦透過產學參訪引進索羅門群島，在今年初，除了POCKIT現場檢測設備獲得台灣衛福部之醫療器材許可證之外，新一代手持式不插電核酸自動分析儀「POCKIT Micro Duo」，日前也取得CE-IVD認證，都將成為瑞基跨足IVD現場檢測市場的重點主力產品。

瑞基以累積十多年的優勢科技技術，自主研發於設計、生產及銷售生化檢驗設備及試劑的配套方案，迄今已成功創立7項自有品牌：IQ2000、IQ REAL、IQ Plus、PetNAD、taco、POCKIT及cubee系列。

張曉芬強調，瑞基產品策略是致力將高階健康管理落實到現場運用，並達到「微型化」、「簡易化」與「平民化」的境地，這不僅是畜產市場的需求，包括食安、動物健康管理、人病防疫篩檢、生物防禦等都是瑞基積極布局與深耕的領域，也是公司核心技術平台擴展多元應用的成長動能。

評析
瑞基已成功轉型，所研發的現場檢測設備及試劑可滿足任何現場健康管理產業之需求。

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轉貼2018年7月25日聯合晚報，供同學參考

瑞基攻人傳染病檢測 射第4箭

聯合晚報 記者黃淑惠╱台北報導

瑞基（4171）持續多角化經營，將推出全系列現場檢測解決方案，未來不只是動物檢測市場商機，將觸角轉戰到人的檢測市場商機，搶攻食安、伴侶動物、動物養殖、人病四大檢測市場大餅。

瑞基海洋生物科技主要產品為核酸擴增檢平台及相關檢驗試齊。瑞基應用分子生物專業，獨創iiPCR（insulated isothermal PCR）技術，跨領域整合台灣優勢科技，是全球第一個將熱對流技術導入商品化的企業，成功開發出微型化、簡易化、平民化的現場核酸檢測平台，應用於多元產業，目前產品多達140餘種，通過世界權威單位認證，並成功銷售世界30餘國，為現場檢測之首選。

其中，水產市占約30%、近年來檢測已經擴及到貓、狗、雞、豬等寵物上，也占營收約30%，現在已經開始進入人的市場，首先以蚊子病相關的檢測為主，考量到全球傳染性疾病有高發、多發的趨勢，患慢性疾病的人也越來越多，驅使體外診斷市場不斷發展，國外權威機構統計預測，2018全球體外診斷市場規模將突破800億美元。

瑞基去年POCKIT現場檢測設備及登革熱現場檢測試劑產品成功取得歐盟CE-IVD認證及巴拿馬醫療許可，並以醫療器材接獲巴拿馬訂單。

評析
瑞基持續多角化經營，未來不只是動物檢測市場商機，將觸角轉戰到人的檢測市場商機

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轉貼2018年7月25日鉅亨網，供同學參考

茂生農經8/8上櫃 競拍最高得標價110元

鉅亨網記者黃雅娟 台北

茂生農經 (1240-TW) 配合初次上櫃辦理現金增資，發行普通股 2942 張，其中 2001 張將採競價拍賣，今 (25) 日競標開標結果，最低得標價為 52.6 元，最高得標價為 110 元，承銷價格為 47.19 元，預計 8/8 掛牌上櫃。

茂生農經 2018 年第 1 季稅後純益 6922 萬元，每股純益為 0.93 元，茂生農經 2016、2017 年每股純益都達 4 元以上，今年第 1 季每股純益僅 0.93 元，不及去年同期 1.15 元表現，主要是因為原物料上漲，預計下半年遇上傳統旺季，有望順利調漲產品價格，期待今年業績至少跟去年表現一樣好。

茂生農經主要營業項目為禽畜飼料等製造，自 2014 年起開始打造無藥殘產線，生產飼料，公司毛利及平均產品售價都開始提升，去年開始進行肉豬養殖，預計未來將再擴大至 6000 頭豬隻規模，並拓展到有色雞等新市場，明年養殖業占比可望提升至 10%。

茂生農經 6 月營收為 1.04 億元，月減 6.44%、年減 8.43%，第 2 季營收 3.46 億元，季減 7.86%、年減 2.89%，上半年營收為 7.21 億元，年增 2.12%。

評析
茂生下半年遇上傳統旺季，有望順利調漲產品價格，期待今年業績至少跟去年表現一樣好。

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轉貼2018年7月28日工商時報，供同學參考

龍燈 第二季營運拚轉盈

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

龍燈-KY（4141）受惠產品組合改善，第2季毛利率可望提升至4成之上，加上人民幣貶值匯兌利益轉佳，法人預期單季營運有機會轉盈；下半年在歐洲、南美等市場旺季推升下，帶動全年EPS上看2元，營運將大見轉機。

看好營運成長動能和捍衛股價，龍燈大股東近1年來持續買進自家股票；據統計，由董事長羅昌庚擔任法人代表人的Idea Global，持股已由去年5月的3,008張，至今年6月已增至6,017張，逢低買進超過3,000張自家股票。

龍燈上半年合併營收43.1億元，較去年同期略增1.47％，其中第2季營收季增約1成，在中國大陸原物料價格回穩、人民幣貶值及新產品的挹注下，毛利率將明顯回升，法人預估有機會回到4成之上。

業外部分，龍燈首季受到匯兌因素影響表現不佳，但4、5月巴西幣大幅貶值之後，目前出現止貶反升的現象，帶來不小的獲利迴轉，法人預期單季營運將由虧轉盈。

龍燈表示，近年著手降低巴西等拉丁美洲銷售比重，巴西市場的營收貢獻比重已從2016年的23％降到去年的16.6％，預計今年會再降至約15％，成長的部分來自於歐洲、美國及大陸地區，目前除了第2季營運已有不錯的效益外，第3季預估可維持去年水準，而第4季則受惠入傳統旺季效益，業績可望進一步攀升。

評析
龍燈下半年在歐洲、南美等市場旺季推升下，帶動全年EPS上看2元，營運將大見轉機。

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轉貼2018年7月30日工商時報，供同學參考

全球農藥大廠掀整併風 龍燈、全宇創造差異化逆轉勝

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



翻轉老爸事業中，龍燈（4141）董座羅昌庚、全宇（4148）董座彭士豪都鎖定農業為創業起點，雙雙在孟山都、大陸中化、先正達、陶氏和杜邦等全球農藥大廠的大整併風中，創造差異化競爭優勢，龍燈結合育種公司Cibus開發非轉基因作物，全宇則聚焦循環經濟。

出身台南醫藥世家的羅昌庚，父親羅永桂早年經營藥房，後又進行西藥原料買賣、創立瑞士藥廠、逢甲醫院（奇美醫院前身），他曾引進當時紅極一時的壯陽藥海狗丸並代工，全盛時期，家族掌握國內1/4西藥原料。

羅昌庚是家中獨子，中美斷交時羅昌庚15歲，父親將他送香港讀書，後又到加拿大讀大學時，他和姊姊、姊夫創立大統華超市，是加拿大最大的連鎖超市。

有鑑於台灣醫藥市場規模太小，27歲時羅昌庚到香港，向銀行借了50萬元港幣，成立龍燈環球，專攻農藥生產，他掌握實驗數據，生產有效的農藥，打響知名度，後來為解決出口問題，也創立博士摩包材公司，生產各式各樣氟化高密度聚乙烯容器，也讓龍燈躋身全球第八大農藥大廠，在2014至2016年期間，更是連續3年營收破百億元的大廠。

與羅昌庚一樣都是自行創業並在海外發跡的的彭士豪，他的父親彭聖青是在1996年赴馬來西亞設立木材加工廠，主要是供應木片給中華紙漿當原料，隔年彭士豪退伍到馬來西亞協助父親，卻遇上1997年的亞洲金融風暴，木材滯銷，工廠無法經營。

彭士豪因而決定轉型，他發現馬來西亞10大首富中，超過3位是農業起家，就轉向切入肥料發展，並鎖定以微生物複合肥料來突破集團霸佔的防線。

彭士豪最被人津津樂道的是，為了吸引當時的馬哈帝總統關注生化複合肥料，他透過朋友幫忙，創造和馬哈迪面談機會，並以台灣生產的黑珍珠和鳳梨釋迦的成功培育，說服馬哈迪支持農業，而全宇的生化複合肥料之後並得以打進馬來西亞的競技場，拿下8成市占。

為了突圍農藥大廠這波來勢洶洶的整併風，全宇目前主打的循環經濟，主要是打造與客戶的戰略夥伴關係，讓客戶包括廢料產品都能轉化成有用的物質，並能與全宇互相分拆利益，擴大合作面向。

龍燈則是以開發非轉基因作物和農業解決方案應戰，結合全球首家非轉基因育種公司Cibus 合作，初期以先鎖定市場最大的油菜和水稻市場，正力拚5年內在各區域的市占達3成為目標。

評析
全宇主打循環經濟，讓客戶包括廢料產品都能轉化成有用的物質，並能與全宇互相分拆利益，擴大合作面向。

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轉貼2018年8月7日MoneyDJ新聞，供同學參考

興農Q2獲利估有匯損干擾 Q3楓康走入普渡旺季

記者 劉莞青 報導

興農(1712)今年因年初子公司處分土地資產於5月完成交割認列營收，帶動興農第二季單季營收來到52億創下新高，年、季增均在2成以上，處分利益約2.6億元，貢獻EPS約0.6元，興農第二季獲利也看有望可有年、季雙增水準，惟法人指出第二季因美元轉強，興農外銷巴西業務因以巴西幣計價，預期業外將有金額不小的匯損發生，將壓抑興農第二季獲利表現。第三季來看，興農旗下楓康超市迎來中元普渡旺季，業績成長看好，針對楓康擴點規劃上，興農今年估計仍維持50間門市，但已經有規劃明年在台中再新設一點，且明年也有機會跨入新北市。

老牌農藥大廠興農旗下事業目前營收佔比有61%為植物保護劑與肥料，次大事業群為主要分布在中彰投的楓康超市，楓康現有50間門市，佔興農營收比重約26%，其他事業如日用塑化品、團膳、預拌混泥土事業合計則佔營收約13%。興農植物保護劑60%為內銷，外銷40%分散至巴西、中國、泰國、印尼及澳洲等國。

第二季走入春耕旺季，且因興農年初子公司通過處分土地資產、因完成交割時間落在5月，在5月才正式認列營收，帶動興農單季營收來到52億元、創下單季營收新高，季增22%、年增亦有2成；至於獲利方面，興農處分土地預計獲利金額約2.6億，貢獻EPS約0.6元，惟法人指出，由於興農外銷南美產品以巴西幣計算，而第二季受到美元強升影響，致興農第二季獲利雖看有年、季雙增水準，但成長幅度相對會受到匯損壓抑。

就第三季營運來看，興農楓康超市迎來中元普渡旺季，業績成長看好，不過在擴點規劃上、興農今年估計仍會維持50間門市，但目前已經有規劃明年將在台中再新設一點，且也有規劃跨入新北市，惟現在仍在尋覓合適的拓點位置。

就植保業務來看，法人看好興農今年植保因新產品北美銷售不錯，預期植保營收今年仍有高個位數成長水準，加上受子公司處分土地資產帶動、營運有望有優於去年水準，但因下半年南半球走入植保需求旺季，在美元漸趨強勢、相對新興市場貨幣匯率亦趨弱勢，法人亦指出需持續觀察後續匯損對興農獲利帶來的影響。

評析
興農旗下事業目前營收佔比有61%為植物保護劑與肥料，次大事業群為楓康超市，佔營收比重約26%

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轉貼2018年8月7日財訊快報，供同學參考

終結6連虧  瑞基H1 EPS 0.67元

財訊快報／何美如報導

瑞基生技(4171)佈局轉型策略奏效，推廣非水產市場成效顯現，畜產相關產品之貢獻大幅躍升，今(7)日公佈第二季財報，稅後淨利1,660萬元，較去年同期大增4.68倍，EPS為0.48元，上半年稅後淨利為2,284萬元，更較去年同期虧轉盈，EPS為0.67元，營收、獲利皆創下歷來最佳成績。

主要成長動能包含水產試劑營收較去年同期成長10.58%、畜產試劑產品及伴侶動物試劑產品二大產品線大幅躍升，較去年同期分別成長108%及71%，兩者貢獻上半年總營收近二成。畜產的成長區域主要來自泰國、中國及台灣，三大地區即占目前畜產營收達81%，其中又以泰國禽流感試劑的銷售成長最為顯著。而在其他新市場部分，第二季再新增土耳其的畜產代理商，預計畜產相關銷售需求將持續成長。

上半年合併營收為8,888萬元，平均毛利率維持86%，稅後淨利為2,284萬元，EPS 0.67元，營收獲利皆創下瑞基歷來最佳之成績。第二季合併營收為4,696萬元，稅後淨利1,660萬元，EPS為0.48元，年增分別為7.5%、468.1%及433.3%。

從營收比重來看，水產試劑營收占比42.3%、畜產試劑13%、伴侶動物試劑5.1%、萃取試劑4.1%、設備19.5%、其他16%。以市場區域分佈來看，大中華約占比34.5%、東南亞31.3%、中南美洲9.5%、非洲4.3%、南亞5.9%、中東7.5%、東北亞2.7%、北美洲4.3%。

瑞基今日同步公告7月合併營收1,120萬元，累計1-7月合併營收10,007萬元，年增5.4%。瑞基表示，下半年除鞏固原有水產市場的市占，在非水產領域的現場健康管理市場的成長力道持續，畜產與伴侶動物試劑產品銷售穩定，以及在中國及東南亞市場穩步增長的基礎下，同步積極推展新的海外畜產銷售通路，樂觀預期下半年成長可優於上半年。

評析
在畜產與伴侶動物試劑穩定銷售，同時大陸及東南亞市場持續增長挹注下，下半年營運將優於上半年。

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轉貼2018年8月8日中央社，供同學參考

茂生農經8日掛牌上櫃 拓展養殖挹注營運動能

中央社記者韓婷婷台北2018年8月8日電

農業科技類股茂生農經 (1240) 今天以承銷價47.19元正式掛牌上櫃，茂生以少量多樣化、客製化飼料產品為主，並將拓展養殖挹注營運動能。

茂生今天掛牌首日以59元，上漲25%開出，截至9點35分為止，成交總量700張。

茂生以「生產機能飼料」與「合作禽畜飼養」為發展重點，雙箭齊發，強化公司獲利動能。由於國內飼料調配原料大多仰賴進口，茂生運用50年以上的採購經驗降低原料購入成本，近2年並積極進行垂直整合，從飼料銷售跨入禽畜飼養，提升養殖營收占比，未來並朝向整合飼料生產及養殖AI（人工智慧）管理，擴大豬隻經營規模與家禽養殖戶合作飼養販售雞、鴨、鵝，以提高營收及獲利。

茂生表示，以少量多樣化、客製化飼料產品為主，符合各飼養戶需求，藉由創新研發的機能性飼料優勢，幫助客戶提升家禽、家畜抗病率及換肉率，讓肉品品質提升，並降低經營成本，達到雙贏局面。隨著國內大眾對食安議題的重視，於2014年已建立完成「無藥物殘留飼料生產線」，為加一項重要競爭優勢。

瞄準國內飼料製造、養殖禽畜一條龍商機，茂生近2年營運模式也逐漸從飼料銷售，朝向雞、豬、鴨、鵝經營養殖販售，採取與客戶合作管理養殖場模式，茂生指出，未來將大量繁殖仔豬提供契養戶飼養肉豬，同時提供飼料，達到垂直整合效益。

評析
茂生未來將大量繁殖仔豬提供契養戶飼養肉豬，同時提供飼料，達到垂直整合效益。

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轉貼2018年8月9日工商時報，供同學參考

全宇Q2、H1獲利齊攀高  Q3展望仍佳

工商時報  郭鴻慧台北報導

產業旺季帶動，全宇-KY (4148) 第2季及上半年獲利聯袂創歷史新高，第3季仍處旺季，全宇對營收及獲利表現仍抱持樂觀態度。

全宇-KY第二季合併營收為新台幣7.55億元、稅後淨利為1.16億元，EPS 1.81元，營收與獲利表現較去年同期都達雙位數成長，並創下歷史新高，第二季毛利率已重回達3成以上水準，較第一季有明顯改善。上半年合併營收為14.56億元、稅後淨利1.86億元，EPS為2.9元，創下歷史新高。

全宇表示，第三季仍處產業旺季，對營收及獲利表現持高度樂觀態度，全宇7月合併營收2.56億元，月增率達24.73%，顯示隨著馬國微生物複合肥料市場滲透率的持續擴大，已成為最主要的受惠者；全宇表示，目前公司在東馬與西馬廠合計共35萬噸年產能，以公司客製化產品比重逾85%來看，今年稼動率已接近產能滿載，下半年仍會致力於優化產品組合，將有助毛利率持續提升。

展望後市，因應市場高速成長，全宇下半年除持續拓展業務外，將就現有三個廠區進行擴產，預計明年產能預計將擴增20%，滿足明年成長需求。此外，全宇設廠印尼動作亦同步進行中，最快今年底前會開始建廠，明年底預計將正式投產。

評析
全宇設廠印尼動作亦同步進行中，最快今年底前會開始建廠，明年底預計將正式投產。

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轉貼2018年8月10日《非凡商業周刊》No.1105，供同學參考

食安技術獨步全球 達邦蛋白惟一通過歐盟高標

文／毛富國

創新研發農業科技，達到食安與環保的目標，不僅是全球的趨勢，更是政府極力推動「5」加「2」政策，最重要的「新農業」核心。即將於8月16日舉行上櫃前業績說明會的達邦蛋白（6578），掌握啟動食安的關鍵要素，擁有獨步全球的乳酸菌水解胜肽，可以幫助動物提升免疫力，避免施打抗生素，影響人類健康，已成為上市櫃中惟一標榜「食安」概念的「農業科技」股，迎接商機無限的「無抗養殖」新紀元。

這是個食不安心的時代，生產溯源成為趨勢，尤其是肉品常感染各種疾病源，更不知飼養過程中餵食了什麼？2001年成立的達邦蛋白，是深耕無抗養殖的先驅。董事長劉郁芬說：「我們秉持From Feed to Food（由農場到餐桌），從源頭就為食安把關的精神。」以純天然植物胜肽為本，發展出全面解決方案，都是以提高動物「蛋白質消化率、平衡腸道菌叢、提升免疫力」金三角為核心技術，是亞洲惟一在免疫期刊發表，並通過歐盟最高標準HACCP、ISO22000認證的廠商。

全球響應「無抗養殖」
你一天吃進了多少抗生素？根據醫學上統計，抗生素消費總量的80%用在動物身上，最終吃進人類體內。濫用抗生素，已成為21世紀危害人類健康的最大隱形殺手之一，WHO世界衛生組織於2017年呼籲：停止使用抗生素於農漁畜牧業養殖，中國大陸也響應「無抗養殖」，於2018年發布 「獸用抗菌藥使用減量化方案」，農業部更明確表示: 「藥物飼料添加劑將於2020年全數退出中國！」

由於動物專用抗菌藥耐藥性逐年增高，嚴重影響食品安全，加上近來中國大陸爆發「假抗生素」震撼事件，針對養殖業嚴厲執行「四不批一鼓勵」原則，即人用重要抗菌藥品轉獸用不批、長期添加用於促進動物生長不批、易蓄積殘留超標不批、易產生交叉耐藥性不批；鼓勵研製新型動物專用抗菌藥之替代品，這將擴大並加速客戶端對達邦產品之需求及依賴度。

將面臨毀滅性饑荒
也正因為迎接無抗養殖新紀元，達邦蛋白創新研發高新乳酸菌水解技術，有效將黃豆豆粕的蛋白質分解成小分子胜肽，不須消化直接被動物腸道吸收，同時提升免疫力及改善腸道健康，且產品在胜肽含量、蛋白質消化率等方面都領先全球。經過日本中央畜產會嚴格品質認證，蛋白質消化率最高達95%，並列入標準飼料成分表，同時，小分子胜?含量最高也含有＜10kDa，可明顯抑制消化道疾病的產生，促進生長，提高動物存活率與換肉率，降低飼養成本，這也顯示達邦蛋白品質深受國際市場肯定。

2017年聯合國糧農組織指出，人口暴增、氣候變遷、資源枯竭等3大危機，2050年全球會因糧食不足，面臨毀滅性的饑荒，未來10年將有超過6億人會面臨飢餓，隨全球經濟成長，人類對糧食需求攀升，帶動養殖業蓬勃發展，加速對蛋白質營養需求，過去主要來源是動物蛋白的魚粉，受到氣候變遷及環境汙染，漁獲漸趨枯竭，價格高漲，另外餵食肉骨粉又引發狂牛症…導致許多國家立法禁止使用動物性蛋白。

【完整內容請見《非凡商業周刊》No.1105】

評析
達邦蛋白是深耕無抗養殖的先驅，以純天然植物胜肽為本，發展出全面解決方案

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轉貼2018年8月14日工商時報，供同學參考

正瀚上半年EPS 5.69元 稱霸農技

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

正瀚（6534）受惠既有產品在美國、加拿大等市場銷售持續升溫，上半年交出稅後純益3.39億元，年增3.87％佳績，EPS 5.69元，穩坐農業生技族群的獲利王寶座。

此外，隨著主力產品在澳洲取得產品登記證並展開銷售，正瀚7月營收2,356萬元，年成長率高達55.38％，該公司因開拓南半球新市場成效已逐漸顯現；前7月營收為7.4億元，較去年同期增加10.24％。

專攻植物生長調節劑、生長刺激素、高效肥料的正瀚，獨具能針對對植物基因進行調控的技術，讓正瀚吸引美國農業資材通路領導廠商Nutrien集團入股合作，是國內廠商「引資」的代表，由於一直都是高獲利的模範生，加上產品在國際市場的高競爭力，正瀚今年一口氣拿下生物產業協會評選的「傑出生技產業金質獎和台北市政府主辦的「國際躍進獎」，可謂是大豐收。

為搶攻精準農業商機，正瀚斥資20億元興建的全球研發中心暨營運總部，已於6月間在南投落成啟用，該中心設有14座功能 系統銜接的實驗室、10間精準模擬環境條件的人工氣候室，以及4座適應主要作物栽種方式的試驗溫室，將植物學的基礎研究、技術集成和產品創新進行高度整合。

評析
正瀚受惠既有產品在美國、加拿大等市場銷售持續升溫，上半年EPS 5.69元。

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轉貼2018年8月16日工商時報，供同學參考

龍燈Q2獲利優預期 全年EPS拚3元

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

龍燈-KY（4141）挾著植物保護劑產業回溫，第2季交出EPS 1.52元優於預期的佳績後，該公司第3季在歐洲、南美等市場推升下，營運可望維持去年水準，第4季進入傳統旺季效應下，法人預期全年EPS有力拚3元機會。

龍燈第2季受惠產品組合改善，毛利率提升至41.79％，由於本業獲利跳高，營利率一口氣從前一季的5.35％拉高至13.07％，加上人民幣貶值下認列匯兌利益，單季稅後淨利2.3億元，EPS 1.52元，營運由虧轉盈。由於獲利表現優於預期，龍燈昨（15）日股價勢上漲3.91％，以23.9元作收。

龍燈表示，經過3年時間調整，該公司在拉丁美洲布局、生產規畫與新產品的推出，已見初步成效。第2季是北半球區域的旺季，中國區在市場回溫與新產品的帶動下營收有顯著增長，也帶動營收表現。而毛利率也因原物料價格趨於回穩，新產品挹注以及人民幣轉貶下，較去年同期提高3.8個百分點，達到41.8％。

另外，業外匯兌損益仍舊受到巴西幣貶值的影響，但也受到人民幣貶值回沖，單季匯兌損失3,062萬元，整體第2季獲利表現也比預期出色。

龍燈表示，今年主要透過產品組合改變，力拚獲利表現，過去因匯率大幅稀釋獲利的巴西地區，市場營收貢獻比重已從2016年的23％降到2017年的16.6％，預計今年會持續降至約15％，而歐洲、美國及中國地區將持續成長力道。

展望下半年，雖然北半球進入淡季，但是歐洲、南美等市場旺季推升之下，龍燈仍看好營運可維持去年水準，第4季則進入傳統旺季下，法人預估龍燈今年EPS有機會挑戰3元，較去年大幅改善。

評析
龍燈挾著植物保護劑產業回溫，第3季在歐洲、南美等市場推升下，營運可望維持去年水準