生技；農業生技 – 搶攻核酸檢測 瑞基今年拚損平

p470121

轉貼2015年1月14日財訊快報，供同學參考

中南美洲伴侶、畜產動物檢測發酵，瑞基(4171)今年營運再拼高成長

【財訊快報／何美如報導】
瑞基海洋(4171)去年營收衝上1.33億元，年成長近4成，創下歷史新高。今年重心將轉至伴侶動物及畜產動物，耕耘超過一年的中南美洲市場，可望有跳高表現，而去年底簽下的Megacor Diagnostik GmbH代理，將負責歐洲國家推廣，也可望小幅貢獻業績，全年業績仍力拼3～4成的高成長，並帶動營運轉盈。
    2014全年營收約1.33億元，年成長39.3%，刷新歷史新高記錄。瑞基公司表示，主要系水產EMS檢測產品上市，進而推動水產檢測試劑整體銷售，獲得來自中美洲，東南亞及阿拉伯最大水產養殖業者及馬達加斯加有機蝦養殖集團新客戶訂單，使水產檢測產品營收較去年成長超過30%。不過，整體營收仍未跨過損平點，預估營運仍維持小虧。
    水產檢測產品經過多年的耕耘，已有一定的占有率，瑞基表示，未來營運雖會維持成長，但成長力道相對有限，今年起會將資源放在伴侶動物及畜產動物的檢測，希望營運能締造新一波成長。公司在中南美洲的伴侶動物及畜產動物的檢測市場，已耕耘超過一年，隨著產品前期推廣完成，今年業績有機會大幅跳升。
    而瑞基美國子公司針對歐洲德語區域，已於12月中與Megacor Diagnostik GmbH正式簽訂代理合約，Megacor將推廣銷售瑞基伴侶動物及經濟動物等現場檢測產品。Megacor主要業務為伴侶動物及畜產動物之疾病檢測快篩試劑，及一般實驗室用之免疫試劑，同時也代理銷售歐美廠牌之生命科學研究試劑及耗材產品。
    瑞基表示，目前雙方仍就代理的國家、產品及銷售量在洽談中，第一季應該能完成，第二季起可望開始對業績有貢獻，不過，產品在推廣之初，業績貢獻度應不高。
    展望2015年，瑞基表示，既有水產檢測市場可望持續成長，今年將全力衝刺伴侶動物及畜產動物市場，預料在中南美洲起飛，歐洲市場逐步發酵下，今年營運希望維持去年高成長，並帶動營運轉盈，法人預估，營收有機會成長3～4成。
評析

今年將全力衝刺伴侶動物及畜產動物市場，營收有機會成長3～4成。

p470121

轉貼2015年1月30日工商時報，供同學參考

興農擴大營運布局，多箭齊發

工商時報 記者劉朱松／台中報導

農藥龍頭廠商興農（1712）公司昨（29）日舉行60周年慶暨公益活動。為擴大營運布局，興農今年將多箭齊發。其中，集團砸下3,000萬美元興建的江蘇南通廠，預定明年可投產化學農藥及肥料，規畫最大年產值上看50億元。
　面對第2個60年，興農董事長楊文彬透露，興農今後所要努力，包括化學合成、植物保護、生物發酵，及食品安全等四大科學領域，並以創新研發及綠色行銷，來推展新事業的農產品和安全食品。

　楊文彬說，興農旗下台灣楓康超市，去年度營收約41億元，今年度將持續展店，目前已找到新竹2處及台中清水1處的設點用地。台灣楓康內部規畫今年底總店數，可由目前的43家，增至47~48家。法人認為，台灣楓康今年度營收可望挑戰46億元。
　興農的南通廠位於江蘇洋口，興農已成立新興農南通公司，並將興農旗下上海奉賢的中國藥業的部分化學農藥等產品生產線，遷移至該廠，目前上海奉賢廠最大年產值30億元。
　至於旗下上海毓婷廠，主力生產專利農藥塑膠瓶，可搭配化學農藥產品，搶攻內外銷市場。
　為開發有機農場新事業，興農也成立「玉美研」事業處，並與日本「果實堂」合作，引進日本技術，將推廣「玉美田」品牌的有機蔬果。
　興農的化學農藥，已在大陸、巴西、澳洲、美國、泰國、德國及印尼等地設有子公司，並取得藥證，在當地銷售。其中，美國、大陸、泰國，及德國等海外子公司都有獲利。
　興農表示，將在強化產品與市場之後，希望印尼與澳洲2家子公司，2~3年後可轉虧為盈。另集團目前也計畫在越南籌設子公司。
　興農去年度合併營收172.87億元、年增9.97％。法人認為，以興農每年合併營收10％成長率估算，未來1~2年內，興農合併營收可破200億元。

p470121

轉貼2015年2月2日工商時報，供同學參考

F-龍燈完成現增5.5億元，擬擴大中國產能與肥料業務

【時報記者郭鴻慧台北報導】
F-龍燈（4141）完成5.5億元現金增資募集，此次現增將用來擴充中國產能和肥料業務。龍燈表示，目前位居中國植物保護劑製劑廠第二大廠，今年更將進行產品整合，陸續推出一系列的產品套餐，為農民提供完整服務。
  另外，龍燈中國植物營養劑產品也逐漸獲得客戶肯定，今年完成收購煙台龍燈後，更跨足固態肥料，亦將與植物保護劑及營養劑同業大廠進行產品合作，增加代理產品線品項，大幅豐富龍燈的產品組合。
  龍燈全球業務這幾年來快速成長，尤其是拉丁美洲、歐洲及北美區特別亮眼，近五年平均增長率居全球之冠，既有的昆山廠產能接近滿載，委外代工比重逐年提高。

  龍燈表示，日前董事會通過收購位於天津新區已規畫數年的製劑廠，其中一期廠辦、實驗室等均已完工，廠區也通過相關消防、環保等審查，並已開始進行試產，預計可滿足龍燈未來數年所需產能。
  去年龍燈本業營運效益逐漸回穩，然而下半年受到巴西幣大幅貶值影響，致使公司未能如期達成年初獲利期望，但整體獲利仍可望較2013年提升。展望今年，在新產品與新事業部的帶動，以及油價下滑效益挹注下，營收可望維持成長動能，公司將竭盡所能再創營收與獲利佳績，以不負股東期望。

p470121

轉貼2015年3月20日財訊快報，供同學參考

F-龍燈今年營收拼增15%，惟巴西幣急貶Q1恐轉虧

【財訊快報／何美如報導】

F-龍燈(4141)20日出席證交所業績發表會，該公司前2月合併營收較去年同期下滑，主要系巴西幣貶值、大旱後病蟲害減少，及中國農曆年較晚的影響，但預期3月業績就會回溫，首季營收有機會較去年持平，今年可望逐季成長。不過，巴西幣急貶，兌美元從2.65貶值至目前的3.3，預料未實現帳上匯兌損失可能超過千萬美元，首季可能轉虧。
    今年1-2月合併營收10.99億元，年下滑3.74%，其中歐洲年增率高達165%、北美45%，拉丁美洲、中國則呈現衰退，分別下滑45%、31%。巴西下滑主要是匯率貶值、大旱後病蟲害減少，而中國則是農曆年較去年同期晚半個月的影響。
    該協理金保華認為，3月銷售量應有2-3倍以上成長。整體而言，3月營收月增率有機會轉正，第一季營收有機會持平去年同期。不過，巴西對美元匯率一口氣從去年底的2.655貶至3.3，創下十多年新低，貶值幅度高達28%，法人預估，單季匯兌損失可能超過千萬美元，將造成首季營運轉虧。
    現場法人聚焦在巴西匯率問題，金保華表示，巴西利率達12.75%，避險成本可能逼近20%，成本過高，目前仍在評估，在巴西投資的錢先不匯回來，在當地繼續投資，等匯率有利時再匯回，另外，也評估將部分資金轉為歐元，近期歐元貶值也達20%，可作為營運資金使用。
    展望2015年，預估出貨量仍有機會成長2成。儘管巴西幣貶值將壓抑今年該市場的成長性，但第二季起進入中國旺季，加上中國肥料廠今年起開始有業績貢獻，營收仍有機會二位數成長，法人預估，若巴西兌美元匯率全年能守在2.8-2.9，營收成長率將達15%。

評析
巴西里拉的升貶為龍燈獲利的關鍵

p470121

轉貼2015年3月20日財訊快報，供同學參考

F-龍燈去年EPS逼近3元，2020年力拼營收破10億美元

【財訊快報／何美如報導】

F-龍燈(4141)去年營收破百億元達106.81億元，年成長率23.19%，該公司協理金保華表示，去年下半年巴西幣急速貶值，預料第四季還會產生逾8百萬美元的匯損，全年匯損超過1200萬美元，折合新台幣約4億元，吃掉EPS約2.8元，影響獲利表現，法人預估，去年每股盈餘將逼近3元。內部也訂下目標，2020年希望擠到全球前十五大，成為10億美元的公司。
    金保華表示，植物保護劑與西藥市場不同，專利藥的市場占比僅20%，專屬學名藥約55%，一般學名藥占比約20%。龍燈表示，主要是市場重視植物保護劑對環境的影響及使用安全，目前專利及國際性公司市占率仍超過80%。截至2014年12月31日，龍燈已取得1035張藥證，較2013年底888張，增加147張。
    2014年合併營收106.81億元，年成長23.19%，各市場以北美成長力道最強，年增率達43%，其次為歐洲、拉丁美洲，年增率分別達27%、24%，中國則為11%。營收分布仍以拉丁美洲占比最高達44%，其次為中國30%，北美11%、歐洲10%、亞太2%。
    針對巴西市場，金保華指出，去年第四季巴西發生旱災，當地市場的植物保護劑銷售情況並不好，有庫存偏高的情形。當時內部研判，除市場存貨太多，油價下跌恐造成今年植保的生產成本降低，決定先出清庫存，也因此，去年12月營收衝上17.6億元的新高，但實際毛利率表現不佳。
    而外界關注的巴西匯率，他說，去年第三季單季匯損8百萬美元，而第四季再度貶值，從2.455貶值至2.655，預估產生800多萬美元的帳上未實現損失，全年匯損恐達1200萬美元，折合約新台幣4億元，以股本14億元計算，影響EPS約2.8元。
    金保華指出，為提供農民更多產品，今年銷售以整套作物防治方案進行銷售，並擴大產品範疇，擴充市場至植物營養劑，以綠廚師品牌進行銷售，包括緩釋肥、液肥及生物性肥料，及種衣劑。
    至於先前龍燈收購的天津製劑廠，他表示，一期廠辦、實驗室等均已完工，廠區也通過相關消防、環保等審查，下半年就會把部分委外產品轉為自製。目前委外生產的比例已達4成，此有助提高品質及穩定度

評析

巴西里拉的升貶為龍燈獲利的關鍵

p470121

轉貼2015年3月26日經濟日報，供同學參考

瑞基去年營收及毛利雙創高

經濟日報 記者徐睦鈞╱即時報導

上櫃生技股瑞基（4171）公布2014年度財報，在新檢測試劑與新市場的開發下，營收及營業毛利，雙雙創下歷史新高，營收為1.3億元，年增39.45%；營業毛利因存貨控管良好，使得存貨評價升值，年增62.38%，毛利率達80%，較前一年度增加11%。

年度淨損部份，由2013年的年度淨損5,800萬元，縮減至2014年的3,043萬元，年增達47.53%。每股盈餘部份，則由2013年度的-1.91元縮減至2014年度的-0.96元。

瑞基生技執行長張曉芬表示，2014年度稅前淨損減少虧損，主要是年度中試劑產品營收增加所致。2014年度的虧損則因新廠房興建完成啟用後，開始提列折舊費用，以及研究階段費用與管理費用等營業費用增加所致。

產品營收項目方面，2014年度現場檢測平台的營收為2,762萬元，年增32%；其中的試劑類產品更是較前一年度大幅成長73%。而備受關注的新一代現場檢測系統產品─手持式POCKIT現測儀，預訂於下半年上市，產品推出後將讓檢測更為簡單與快速，將實現現場檢測家用化的目標，這對後續的營收將有正面的助益。

對於2015年度營運展望，張曉芬指出，除了持續研發新的現場核酸檢測平台及新試劑產品用於寵物、畜禽動物、食品衛生安全與生物安全防禦產業，也將鞏固目前在水產、畜產及寵物產業所建立現場檢測通路的市場和客戶。

同時，也計畫持續開拓國內現場檢測市場，以及申請ISO17025檢測實驗室的認證，提供國內客戶更多的檢測服務。在美國地區則以技術導向與商業發展為主軸，支持原有客戶，並利用和國際權威機構合作的機會，著手進行USDA認證的前置作業。其他如歐洲、韓國、日本、印度和孟加拉等地市場，則計畫持續加強開拓現場檢測市場，以及建立銷售通路。

評析
瑞基今年在既有水產檢測市場可望持續成長，而伴侶動物及畜產動物市場也打進中南美洲和歐洲市場下，營運有希望維持去年的高成長力道。

p470121

轉貼2015年3月30日經濟日報，供同學參考

農金概念股／龍燈惠光 各擁利基

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

農業缺水題材發酵，農金概念旺。包括F-龍燈、惠光、千附等均有機會受惠，龍燈、惠光均以植物保護劑擅勝場，而千附則有海水淡化等水資源供應亮點，同受看好。龍燈產品銷售的主力市場南北美洲，今年需求續旺，其中主要產品應用範圍擴大，讓美國農業大州、南美洲等領域需求也持續成長，預估全年營收挑戰120億元。

除了北美市場主要產品「麥草畏」，另一重要市場巴西，預估今年成長可能有15%至20%，至於其他南美國家，則含括哥斯大黎加、阿根廷、厄瓜多等。

法人預估，龍燈去年每股稅後純益挑戰3元。展望今年，隨著油價下跌，原物料成本降低、匯損也同步降低的情況下，毛利率有機會優於去年。此外，由於龍燈主要市場巴西明年即將舉辦奧運，公司也將有機會受到題材之惠。

面臨缺水威脅，同樣受到青睞的農金概念股還有惠光，該公司也是以植保見長，主要市場聚焦中國、泰國、巴西，其中大陸持續投入農業轉型，而春耕旺季即將來臨，第2季業績持續看好。另外，雖然惠光主要保護劑業績來自大陸、泰國等其他市場，但2013年底取得新藥證的巴西市場，成長動能也同樣不俗，後市值得注意。

p470121

轉貼2015年3月31日財訊快報，供同學參考

F-龍燈Q1匯損估1200萬美元，侵蝕EPS約2.3元

【財訊快報／何美如報導】

F-龍燈(4141)首季營收估約18至19億元，本業獲利持穩，不過，巴西幣兌美元從2.65貶值至目前的3.24，單季匯損估達1200萬美元，侵蝕每股盈餘高達2.3元，預估單季每股虧損可能超過2元。第二季北半球陸續進入春耕，中國、歐洲、美洲市場銷售增溫，營收有機會挑戰季增5成。
    去年業績表現亮眼的龍燈，儘管承受巴西匯率大幅貶值影響，及美國加州與巴西乾旱的雙重影響，但新產品效益及營運效率提升，推動營收、毛利率同步增長，營利率更達由2013年的7.85%提升至11.15%，全年稅後淨利仍達4.2億元，年成長23.5%，每股盈餘為3.03元。其中，第四季雖有匯損侵蝕，單季每股盈餘仍達1.11元。
    展望2015年，今年藥證新增141張，主要來自亞太、歐洲地區，將成為業績成長的重要動能，芬普尼去年在全球市場滲透率僅1%，今年有機會提。另外，中國肥料廠開始貢獻業績，法人預估，全年營收有機會成長15%至20%。
    今年前2月合併營收受巴西幣貶值、大旱後病蟲害減少，及中國農曆年較晚的影響，預期3月將回溫，首季營收有機會達18至19億元，相較去年同期持平或小幅下滑，本業獲利持穩。但業外受巴西幣兌美元從2.65貶值至3.24，貶值幅度達22%，匯損預估超過1200萬美元，影響每股盈餘達2.3元。整體來看，單季每股虧損可能超過2元。
    至於第二季，隨著北半球陸續進入春耕，中國、歐洲、美洲市場銷售逐步增溫，在旺季效益顯現下，營收有機會挑戰季增5成，營利率也有機會提升，不過，整體獲利表現仍受巴西幣走勢左右。


評析
整體獲利表現仍受巴西幣走勢左右。

p470121

轉貼2015年4月8日工商時報，供同學參考

瑞基3月營收年增94.2%，Q1登單季次高

【時報記者郭鴻慧台北報導】

瑞基生技（4171）3月營收1686萬元 ，較去年同期成長94.2%。前3月營收為3460萬元，較去年同期持續成長17.5%，為單季歷史次高記錄，較去年第四季成長28.5%。
  瑞基生技執行長張曉芬表示，3月營收部份，除了水產檢測產品在既有市場的需求帶動下呈現穩定成長外，3月新開發的2種畜產現場檢測試劑也正式上市，並獲得市場正面評價。

　目前瑞基繼水產養殖產業檢測產品後，為有效開拓新的畜產、寵物病毒及基因改造等食品安全的檢測市場，目前正積極推廣研發成功的全球第一台手持式POCKIT自動核酸檢測儀─「POCKIT micro」，並透過參加國際展覽的方式，為該產品打響市場名度。

　3月間瑞基生技參加泰國每2年舉行一次的大型VI V Asia展覽，該展每次都能吸引來自國際間的動物及水產相關廠商參展，以 2013年為例，即吸引來自118個國家約900家廠商，以及約3萬3千人進場參觀。瑞基在本次展覽中，首度展示重量僅380公克的手持式「POCKIT micro」，不但立即成為會場中備受關注的焦點之一，更成功吸引來自全球買家的目光與洽詢。

p470121

轉貼2015年5月7日工商時報，供同學參考

米蘭世博，5族群聚光

【時報記者任珮云台北報導】

2015米蘭世博（Expo Milano 2015）主題「餵養地球、生命能源」，推出米蘭憲章（The Milan Charter），宣示捍衛人類的食物權。「食物權應該被視為基本人權之一，必須獲得充足安全的食物、清潔的水」。這亦是世博首次點出，未來要讓食物與人的關係，回歸誠實與透明。

  凱基投顧分析師溫建勳分析，台灣供應鏈當中，依據米蘭世博可分為五大投資主題，分別為：農業相關設備─F-龍燈(4141)、惠光(6508)、台肥(1722)、東鹼(1708)、中華化(1727)、農業企業─台灣三愛、食品安全與動物衛生─福壽(1219)、卜蜂(1215)、大成(1210)、水─康那香(9919)、國統(8936)、千附(8383)、鉅邁(8435)、台鹽、幸福(1108)、健康飲食與減少食物浪費─百研(3205)。
  食品安全使產業洗牌。自去年9月發生餿水油混食用油風暴後，食品業版圖洗牌，味全(1201)迄今單月營收YOY均衰退23-33%。多家食品廠管理階層，均指出食安讓合格大廠需求增加，進而漲價提升毛利率。以2014年4Q為例，南僑(1702)、卜蜂(1215)毛利率創新高，福壽創4年新高，主因為讓消費者願意花更高價格買安全食物。而從米蘭世博中，凱基歸納出五大投資主題，分別是農業設備、農業企業、食品安全與動物衛生、水、健康飲食與減少食物浪費。

  福壽大舉跨入肉品垂直整合，估市占10%。公司跨足肉品上下游的飼養、屠宰、加工垂直整合市場，已在台南試產，由前中央畜產會執行長負責該新事業，投資逾10億元。推估6月正式營運即可拿下約10%的肉雞電宰市占，排名第三（僅次卜蜂、大成），初期30-40%肉雞為自有直營。雖與卜蜂市占30-40%、肉雞來源自有70-80%相比，仍有差距，但仍看好福壽2H營運可顯著躍進。公司在南投44公頃生態農場採無除草劑之純天然農場，預估今年有機肥料出貨量將由3.5萬噸，提升14%至4萬噸。

  康那香廢水處理虧轉盈，獲TOYOTA訂單。公司自2002年起投入3億元研發廢水處理，獲中鋼、福懋、客委會等客戶，今年接獲TOYOTA桃園廠、觀音廠，共約8,000萬元訂單，本月動工，總處理量1,600噸╱日，這是台灣TOYOTA首度採用國內廢水設備。水資源的營收占比，從去年不到1%，今年倍增至2%，同時水資源子公司首度轉虧為盈。

p470121

轉貼2015年5月11日工商時報，供同學參考

瑞基首季每股虧損0.4元

【時報記者郭鴻慧台北報導】

瑞基海洋生技(4171)首季營收3460.8萬元，年增率17.5%，營業毛利2814.3萬元，年增率29.2%，首季每股虧損0.4元。瑞基生技執行長張曉芬表示，在新市場持續開發，以及新試劑產品配合開發與投入下，今年以來的訂單呈現穩定的成長，首季營收表現有達內部目標。
  瑞基在4月底在台北舉辦的「2015 精緻農業高峰論壇」發表全球首款重量僅380公克的手持式「POCKIT Micro」檢測平台。未來透過「POCKIT Micro」，即可在半小時左右檢驗出消費者選用的食品是否出自於基因改造的農作物，或是將其做為可能致病的細茵或病毒的檢測，使得複雜的基因檢驗工作變得相當簡便，並可望繼血壓計或血糖計之後，成為進入家庭中的健康守護用品。

　張曉芬指出，「POCKIT Micro」的檢測功能及應用技術發表後，目前已接獲來自國內外許多官方與產業、學術單位的熱烈迴響與諮詢。目前公司已預訂7月間在台北舉行的「生物科技大展」中正式推出，進軍基改食品檢測市場，同時也將配合在國內外進行一系列的產品發表活動。


評析
今年以來的訂單呈現穩定的成長，首季營收表現有達內部目標。

p470121

轉貼2015年5月15日工商時報，供同學參考

F-龍燈 臺南投資案泡湯

記者杜蕙蓉、劉靜瑀／連線報導

全球前十大農藥公司F-龍燈原規畫斥資10億元，在台南新化打造農業生技研發中心與保護劑加工廠，但因地方爭議不斷且投審會也未放行，該公司昨（14）日宣步放棄，目前已規畫轉向天津投資。

投審會昨(14)表示，龍燈以台商身分返台投資，不過當地居民憂農藥殘留毒性，恐影響居民健康，台南市政府因此遲未發給建照，因此無法進行後續審查工作。

龍燈董事長羅昌庚表示，該公司與美國生技公司Cibus合作，參與世界專利非轉基因RTDS作物耐除草劑的研發及生產中心，因種子研發需與製劑相互配合，原本台南新廠即是要投入全球首創的RTDS系統技術，盼藉此大幅提升台灣農業生技的技術水平；但因製劑廠的擱置，讓研發實驗中心也未能落腳台南。

RTDS又稱「快速精確育種耐除草劑系統」，目前已成功研發出芥花籽（芥花籽即Canola又稱低芥酸油菜花籽）供榨取非轉基因芥花油，並已於去年被美國FDA許可上市。

羅昌庚說，目前歐盟及大陸皆認可RTDS為非轉基因技術，且芥花油是溫帶及寒帶地區的主要用油之一，也是全世界第三大食用油。主要產地依次為歐盟、大陸及加拿大；其中，加拿大是芥花油的最大出口國，占全球生產約10％強。

芥花（或稱油菜）油同時也是大陸三大用油之一，大陸地區產品年產值逾百億人民幣。目前搭配芥花籽之除草劑產值約為一億多美金，而RTDS所開發出的抗除草劑系統宗旨主要在於因應全世界對轉基因系統的不安，卻又不得不接受的矛盾下，龍燈試圖提供消費者一安全新的選擇方案。

營收已突破百億元規模的龍燈，去年EPS原本約近5元，但因受巴西幣對美元貶值超過預期影響，EPS降至3.03元；今年首季仍受巴西匯率衝擊，稅後虧損4.19億元，以稀釋後股本計算，每股虧損2.84元。

展望第二季，由於北半球陸續進入春耕，市場銷售增溫，法人預估單季營收有機會季成長三至四成，如果巴西幣兌美元穩在目前3:1左右，每股盈餘有機會挑戰2元以上水準。

羅昌庚表示，在終止台南新化廠投資案後，龍燈已購併中國天津龍德公司，研發、生產植物保護劑製劑。龍德廠面積近昆山廠兩倍，產能足以滿足龍燈未來5～7年的業務發展所需。

評析
巴西里拉的升貶為龍燈獲利的關鍵

p470121

轉貼2015年5月26日經濟日報，供同學參考

F-龍燈進軍加國 營收衝鋒

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

植物保護劑大廠F-龍燈（4141）的「非轉基因RTDS作物耐除草劑」繼美國市場後，近日將打入加拿大市場，最快明年上市。法人估，龍燈今年營收有望逐季走高，繼續挑戰高峰。

非轉基因RTDS作物耐除草劑又稱「快速精確育種耐除草劑系統」，是龍燈與美國Cibus公司共同研發，成功培育低芥酸油菜花籽，即芥花籽，供榨取非轉基因芥花油，該作物去年在美國食品藥物管理局（FDA）許可下上市。龍燈昨（26）日股價收47.5元，下跌0.7元。

RTDS芥花籽專屬植物保護劑正在全面推廣，加拿大是全球該領域的第三大市場，最快明年底上市，效益可望逐漸顯現。在今年營運方面，龍燈在歐洲、亞洲、拉丁美洲等大市場持續拓展，營收可望逐季攀高，法人估，龍燈今年全年營收將挑戰120億元，年增15%。

龍燈近年營運除歐洲、拉美市場外，北美市場也表現亮眼；在歐洲方面，業績年增68%，主要來自英國、法國的銷售貢獻。至於亞洲市場方面，除中國大陸外，也開始跨進印尼、印度、南韓及越南等市場。

芥花油是溫帶及寒帶地區的主要用油之一，是全球前三大食用油，主要產地依次為歐盟、大陸及加拿大，其中加拿大是主要芥花油的最大出口國。

評析
龍燈在歐洲、亞洲、拉丁美洲等大市場持續拓展，營收可望逐季攀高

p470121

轉貼2015年6月6日工商時報，供同學參考

受惠海外大單 瑞基直奔漲停

記者杜蕙蓉／台北報導



瑞基（4171）受惠水產檢測產品獲海外大單激勵，5月營收大增60.5％達1,462萬元，交出亮麗佳績。瑞基內部也乘勝追擊，將在7月生技展中，推出全球第一台手持式自動核酸檢測儀─「POCKIT Micro，預期將進一步推升下半年業績。

瑞基營運漸入佳境，首季營業毛利2,814萬元、年增29.2％，每股淨損0.4元；由於營收自3月起月月正成長，法人預估今年有機會轉虧為盈，也帶動瑞基昨（5）日股價直奔漲停慶祝，以40.55元作收。

瑞基執行長張曉芬表示，5月合併營收年增率衝破6成，主要是水產檢測產品獲得來自阿拉伯、東南亞及中美洲等地訂單，加上寵物及畜產現場檢測產品也開始顯現效益，接獲墨西哥代理商訂單。

另外，在寵物試劑套組方面，也有來自印尼及香港代理商的訂單貢獻，顯見公司在畜產及寵物現場檢測市場的業務拓展方面，績效正逐漸顯現。

張曉芬表示，瑞基未來重磅級產品是全球第一台手持式自動核酸檢測儀─「POCKIT Micro」，該產品確定7月23～26日在台北舉行的「生物科技大展」中展出與接單，瑞基的檢測試劑營收表現，預計將於今年下半年開始反映

張曉芬表示，瑞基開發的全球首款重量僅380公克的手持式「POCKIT Micro」檢測平台，將投入基改食品檢測市場，未來透過「POCKIT Micro」，即可在半小時左右檢驗出消費者選用的食品是否出自於基因改造的農作物。

評析
營收自3月起月月正成長，今年有機會轉虧為盈

p470121

轉貼2015年6月15日經濟日報，供同學參考

瑞寶照顧員工 要買庫藏股

經濟日報 記者黃文奇╱即時報導

瑞寶基因（6479）今日宣布，董事會決議日期將買回轉讓股份予員工，買回股數為100萬股，總金額上限7,000萬元，預定買回之期間自明日起至8月14日止。

瑞寶表示，買回區間的價格為35元至70元，即使公司股價低於所定買回區間價格下限時，還是會繼續執行買回股份，預定每日可買進數量為3萬3,000股以內。瑞寶今日興櫃價格收48.16元，上漲0.07元。

瑞寶為國內第一家動物疫苗產品上市公司，有抗豬隻藍耳病疫苗陸續在台灣、俄羅斯取證，下階段繼續拚東南亞及大陸等國家的藥證，公司並積極開發二合一、四合一經濟動物疫苗，並銳意切入寵物疫苗市場。

近期，瑞寶取得行政院農業委員會的科技事業推薦函，公司在取得科技事業推薦後，也將著手上櫃事宜。

評析
瑞寶為國內第一家動物疫苗產品上市公司

p470121

轉貼2015年7月3日財訊快報，供同學參考

瑞寶首度跨入雞用疫苗，本月將申請GMP，最快明年中上市

【財訊快報／何美如報導】

瑞寶基因(6479)持續擴大動物用疫苗產品線，除了豬環狀病毒疫苗(PCV2)已於去年底送件申請藥證，豬藍耳及環狀病毒二價疫苗(PRRS+PCV2)預計今年送件，更首度跨入雞用疫苗領域，7月將申請GMP，最快明年中就能上市。

    另外，瑞寶今年6月已取得行政院農業委員會出具科技事業意見，內部表示，正在評估規劃上櫃時程申請。

    從全球動物用疫苗來看，根據Vetnosis，2012年市值高達50億美元，Merck占比28%最高，其次為Zoetis占比19%、Merial的16%、Boehringer的15%。瑞寶第一階段以經濟動物為目標，未來才會延伸至貓狗等伴侶動物，及馬、鴿子等競賽動物。

    董事長章修綱表示，公司的策略是做別人不會的疫苗，解決棘手的畜牧問題，發揮多價疫苗的優勢，改變養殖戶使用疫苗的習慣。除了豬藍耳次單位疫苗已於2012年上市，去年底已送件豬環狀病毒疫苗(PCV2)藥證申請，預計明年上市，今年更會提出全球第一支豬藍耳及環狀病毒二價疫苗(PRRS+PCV2)的藥證申請。

  疫苗也將跨入雞用領域，7月將申請GMP，待查廠後將進行產品試製，再送件申請藥證，順利的話，有機會在明年中取得首項雞用疫苗藥證，對業績開始有正面貢獻。

評析
瑞寶的策略是做別人不會的疫苗，解決棘手的畜牧問題，發揮多價疫苗的優勢，改變養殖戶使用疫苗的習慣。

p470121

轉貼2015年7月17日工商時報，供同學參考

搶攻核酸檢測 瑞基今年拚損平

記者杜蕙蓉／台北報導

瑞基（4171）繼單月營收已站上1千萬元後，經營團隊乘勝追擊在昨（16）日發表全球第一台手持式自動核酸檢測儀「POCKIT micro」，預計7月底量產出貨。法人認為，隨著下半年營運成長動能轉強，該公司全年營運有機會拚損平。

董事長劉正忠表示，瑞基POCKIT的營運策略是從動物、寵物檢測延伸至食安，最終朝人病檢測邁進。該系統可應用的試劑部分，已開發約100項檢測試劑，應用在水產檢測約20項，其他則約80項，而前期開發的試劑則約20～30項。

瑞基此次發表的POCKIT Micro，主打微型化、現場檢測與價格親民化。體積已從第一代POCKIT的28(cm)x25x8.5，縮小至與iPhone相當，重量也從2,100公克降至380公克，檢測DNA時間縮短至30分鐘，首波推出檢測DNA機台定價2.8萬台幣，檢測單一反應試劑耗材成本約500台幣。

劉正忠表示，POCKIT micro預計7月底試量產，並進行為期一年的全球巡迴發表，未來銷售通路除自家網站、既有產品的海外代理商通路外，不排除也將設立代檢站，推廣市場。

營運漸入佳境的瑞基，上半年營收7,477萬元，年增24.5％，第1季淨損1,387萬元，每股稅後淨損0.4元。法人認為，隨著POCKIT micro開始銷售，帶動畜牧、寵物及食安檢測試劑未來幾年高成長，加上既有水產檢測業務則穩定成長，瑞基下半年營運成長力道看好，有機會跨過損平點，而全年營運將挑戰損平。

評析
瑞基POCKIT的營運策略是從動物、寵物檢測延伸至食安，最終朝人病檢測邁進。

p470121

轉貼2015年7月17日財訊快報，供同學參考

瑞基POCKIT評估租賃、代檢新模式，人病檢驗先攻第三世界

【財訊快報／何美如報導】

    瑞基海洋生技(4171)發表全球第一台手持式自動核酸檢測儀「POCKIT micro」。董事長劉正忠表示，初期規劃採網站、代理商銷售並行，也評估建立租賃或設立代檢站的新商業模式。目前POCKIT平台已可應用在食品檢驗、動物健康管理，而人病檢驗初期可能攻第三世界，藉與當地政府合作切入，現已在產品測試中。

    瑞基自2011年開發出第一代POCKIT便攜式機型，目前POCKIT系統已廣泛運用於全球水產及家畜禽產業，銷售世界20多國，現更首度切入基改食品成分的檢測試劑。隨著核酸檢測技術不斷的精進與提升，最新發表的手持式自動核酸檢測儀，重量已精簡至僅達380公克，檢測DNA的時間更縮短至約30分鐘即可完成。

   

    他也透露，「POCKET Micro」原型機開發完成後，根據業務部門做的市場調查，約有近40%的消費者有興趣，當然會實際花錢購買的比例不會這麼高，但如果有1%的消費者願意購買，市場規模也相當可期。

    執行長張曉芬則表示，根據內政部統計，台灣共830萬戶，未來希望能普及化，初期先以千分之一的市占率為目標，對業績就會有不小貢獻。現規劃透過網站直接銷售或透過代理商銷售，也評估租賃或設立代檢站，目前還在研商中，期能刺激需求，讓基因檢測更普及。

    目前POCKIT平台已可應用在食品檢驗、動物健康管理，未來可應用邊境防疫，如MERS、依波拉病毒。張曉芬表示，防疫的應用與政府政策有關，以美國為例，認證就至少需要2至3年。劉正忠表示，人病檢驗是最難的，需要通過認證，短期會先攻第三世界，如墨西哥、斯里蘭卡等國家正在尋找以較低成本方式檢測登革熱、單細胞蟲等，透過公共衛生方面合作切入，目前產品已在測試中。

評析

POCKIT平台已可應用在食品檢驗、動物健康管理，未來可應用邊境防疫，如MERS、依波拉病毒。

p470121

轉貼2015年8月10日經濟日報，供同學參考

章修綱再披戰袍 親任瑞寶總座

經濟日報 記者黃文奇╱即時報導

瑞寶基因（6479）今日公告，經董事會通過總經理任命案，懸缺已久的瑞寶總經理職缺，由董事長章修綱親自兼任，署理公司銷售與市場開發等業務，領軍瑞寶產品動物疫苗繼續前進全球。

瑞寶為國內第一家取得動物疫苗藥證的生技公司，隸屬於生寶集團，創立於2008年，旗下產品PRRSFREE豬生殖與呼吸綜合症(豬藍耳病)次單位疫苗為全球第一個藍耳病的次單位疫苗，已取得台灣PRRSFREE次單位疫苗的製造及販售許可，受到國際青睞。

近期，瑞寶又傳出好消息，該公司向行政院動植物防疫檢疫局(BAPHIQ)提出雙寶豬環狀病毒感染症及豬生殖與呼吸綜合症基因改造次單位混合疫苗(PCCOM PCV2 and PRRS subunit vaccine)新藥檢驗登記申請，為產品開發再下一城。

目前瑞寶的豬藍耳病疫苗已站穩國內市場龍頭目前積極擴展海外，並已取得俄羅斯、菲律賓等國家的藥證，另外包含越南、韓國、泰國、馬來西亞、中國等，都將是合作的口袋名單。

根據台灣經濟研究院的統計數據，2009年至2013年台灣農業生技產值自67.8億元成長至92.1億元，生物技術開發中心(DCB)調查中也顯示，由於國內動物疫苗等產業產值成長速度快，預期2014到2018年間台灣農業生技複合成長率可達6.5%，2018年產值將破100億大關，達113.3億元，瑞寶未來商機成長可期。

評析
瑞寶為國內第一家取得動物疫苗藥證的公司，豬藍耳病疫苗為全球第一個藍耳病的疫苗

p470121

轉貼2015年8月14日財訊快報，供同學參考

F-龍燈下半年營運轉強，惟Q3恐面臨匯兌損失

【財訊快報／何美如報導】

    F-龍燈(4141)下半年營運重拾動能，目前巴西市場已在恢復中，7月營收已回升，較去年同期大增4成，預期市場需求將轉強，第三季營收可望較去年同期、上半年同步成長，全年營收仍有機會達雙位數成長。不過，巴西幣值再度走弱，第三季業外恐在面臨匯兌損失，轉虧機率不低。

    龍燈今日下午將舉辦法說會，並邀請龍燈環球商務總監Jean Michel Duhamel針對芥菜(菜籽油)所開發之非基因轉植耐除草劑系統做一專題報告，與外界分享此創新技術的發展優勢以及市場所關心的商業價值。

    龍燈與美國Cibus合作由RTDS技術發展出非轉基因作物，RTDS系統又稱“快速精確育種耐除草劑系統，是一種智慧定點基因突變技術，可以使用非轉基因的方式來轉化作物，因此被視為非轉基因技術，目前進度最快的芥菜籽解決方案(芥菜籽即Canola又稱低芥酸芥菜籽)，已於2014年已被美國FDA許可上市，龍燈負責芥花籽植物保護劑。更重要是鎖定中國、加拿大兩國，加拿大的上市許可有機會在2016年底、2017年初取得，中國預計2018年取得上市許可。

    為強化與Cibus的合作及連結，董事長羅昌庚家族近期已參與其最近的增資，共出資500萬美元，將取得11%股權，並拿下一席董事。羅昌庚表示，目前龍燈與Cibus合作的專案包括芥花、稻米，未來希望能拓展到其他項目。

    羅昌庚指出，非基改技術是一個新的商機，SU Canola芥菜帶來了兩種磺(酉先)(月尿)類(SU)高效除草劑產品，其對應的除草劑市場潛在價值超過11億美金，加拿大是芥花油的最大出口國，在全球市場的市占率約25%，而芥花油也是中國三大用油之一，中國地區產品年產值逾百億人民幣，希望在加拿大上市後，能在1-2年內，拿下4成市占率，亦即在全球達10%市占率。

    展望下半年，龍燈表示，巴西市場已在恢復中，7月營收已回升至11億元，較去年同期大增4成，下半年市場需求有機會持續轉強，第三季營收可望較去年同期、上半年同步成長，全年營收仍有機會達雙位數成長，年增率挑戰1成。不過，巴西幣值再度走弱，第三季業外恐在面臨匯兌損失，轉虧機率不低。

評析
巴西里拉的升貶為龍燈獲利的關鍵

p470121

轉貼2015年8月14日工商時報，供同學參考

瑞基H1每股虧0.61元

【時報記者郭鴻慧台北報導】

瑞基海洋生技(4171)上半年營收7477.6萬元，年增率24.5%，營業毛利5891.4萬元，年增率達23.7%，毛利率78.79%，與去年同期的79.35%相當，由於上半年研發費用增加影響整體獲利，上半年的虧損2083.7萬元，較去年同期的虧損2009.8萬元小幅增加，上半年每股虧損0.61元，較去年同期的虧損0.66元縮減。

　瑞基生技執行長張曉芬表示，上半年營收及毛利雖然呈現雙雙成長，但因首季進行員工薪資調整與受新合約的權利金等因素影響，增加營業費用，另上半年研發費用也因新聘研發人員及進行新設備與新試劑的開發而增加，所以影響獲利表現。

　展望下半年度，瑞基將延續並加強參加國際性大型展覽，持續推廣新一代手持式自動核酸檢測儀POCKIT Micro及相關檢測試劑產品。累積今年3月至最近甫結束的「2015台灣生物科技大展」，已使得公司產品在國內外獲得熱烈的迴響，目前業務部門已分別洽談來自阿根廷與日本地區的新訂單，且新產品推出後的後續效應也會隨著各項國際性展覽而陸續顯現，並且反應在下半年的營運業績上，公司將以謹慎樂觀的態度因應後續市場的挑戰。

p470121

轉貼2015年10月3日工商時報，供同學參考

興農金雞母獨立 邁向上市櫃

記者劉朱松／台中報導



國內植物保護劑（俗稱農藥）龍頭廠商興農（1712）公司，昨（2）日召開股東臨時會，通過旗下玉美研農場、食品廠與烏日廠、家用處、貿易處、生物科技廠，及測試實驗室等事業的營業分割案，由興農持股100％的玉美研公司承受其資產、負債及營業，此次分割基準日訂為今年12月1日。

興農董事長楊文彬昨日在股東臨時會後表示，玉美研公司未來一定會朝上市櫃方向規畫，也擬找策略夥伴，來擴大新事業的發展。

分割後，興農公司的生產事業，只剩下植物保護劑及肥料等兩大事業，但因玉美研公司的營收與獲利，未來也會併入集團內，所以，對公司的股東權益及每股盈餘表現，都沒有影響。

楊文彬說，農藥產業是著重設備投資的產業，不僅要投入資金及蒐集資料，還要加強供應管理。尤其近年來，農藥安全管理議題，日益被重視，因此，新事業若要增加營業額及營業利潤，找合作夥伴合作，有其必要性。而玉美研與日本果實堂合作，取得有機蔬果栽種技術，即是一例。

因公司事業日趨龐大，為進行組織重組及專業分工，來提高整體競爭力及經營績效，興農因此將上述事業或單位，以分割讓與方式，由旗下子公司玉美研承受其資產、負債及營業。

興農指出，此次分割營業價值達5億元，公司將換取玉美研公司普通股2,000萬股，每股發行價格25元；分割後，玉美研的股本，將由目前的30萬元增資至2億多元。至於玉美研未來資本總額訂為2.5億元。

興農去年度合併營收達173億元、年增10％，為保持成長，未來將擴建現有通路、強化有機與微生物肥料產品線，及擴大生物農藥、生物肥料等產品布局。

p470121

轉貼2015年10月3日工商時報，供同學參考

歐美農藥市場 興農成長主力

記者劉朱松／台中報導

興農公司（1712）將大舉布局歐盟、美國及巴西等地的植物保護劑（俗稱農藥）市場。興農董事長楊文彬昨（2）日透露，集團除了持續申請各國農藥藥證外，也將透過四大通路進行銷售，預估國內市場今年營運，可望穩定成長；但國外市場今年營運成長性較大。

至於巴西市場，因當地貨幣匯率今年來出現重貶，為規避匯率風險，興農旗下巴西子公司第4季起，將陸續調漲植物保護劑售價，漲幅20％，以維持巴西子公司營收與獲利。

楊文彬說，興農的植物保護劑行銷，是透過四大銷售通路，包括興農的國內供應中心、海外子公司、大通路經銷商，及代工製造（OEM）客戶等管道。其中，國外的歐盟、美國及巴西等多個大市場，仍是公司今後持續開發的主力市場。

興農表示，公司在全球植物保護劑的藥證張數約1,100張，今年估算新申請藥證約50張，其中包括亞洲30多張、巴西與歐洲各5張。由於植物保護劑若要內、外銷，藥證取得是拓展市場的最大關鍵，且各國申請藥證的門檻不一，導致各國藥證取得成本也有差異。以日本為例，1張植物保護劑的藥證取得成本為300萬美元，而巴西至少300萬美元以上，但台灣只須新台幣300萬元。

興農表示，公司植物保護劑營收中，約3成來自於國內市場；約3成是大陸、美國、泰國、印尼、巴西等海外子公司的銷售貢獻；2成營收為代工製造，另2成營收，為海外大通路經銷商的銷售貢獻。

評析
今年營運，國內市場穩定成長，但國外市場成長性較大。

p470121

轉貼2015年10月5日工商時報，供同學參考

石斑魚成黃金 德河獲利大好

記者杜蕙蓉／台北報導

打造台灣石斑魚產值奇蹟的德河海洋生技，隨著旺季效應來臨，董事長吳智謀表示，由於七股8公頃的第二漁場投產，自產率拉高，新魚種「龍虎斑」也開始銷售，第四季毛利率將明顯拉高。法人預估德河今年EPS將有1.5元新高起跳，明年則有機會進入高獲利。

吳智謀為藥劑師出身，因對魚類的興趣與熱忱，自1992年開始培育觀賞魚，並於1996年拿下德國「第一屆七彩神仙魚」大賽的冠軍，而後轉進水產養殖，並以一條龍的經營模式，從石斑魚種魚、白身苗、吋苗、成魚育成的養殖四階段，到下游的通路行銷、品牌發展，已建立完整產銷網路，該公司培育的系列石斑魚有9成都外銷。

吳智謀說，台灣石斑魚產值79.6億元，高居世界第一。德河是台灣首家取得活魚養殖HACCP認證，及活魚TGAP（產銷履歷）認證的水產公司。目前德河在台南七股及屏東塭豐共自有漁場20公頃，七股8公 頃的第二漁場3月開始投產，可養殖15公斤魚量、30萬尾種苗育成，預計第四季育成上市下，也帶動該公司本季毛利和業績將相當耀眼。

連續三年都有獲利的德河，2014年營收4.41億元，EPS0.25元；而今年前8月營收3.13億元，年成長率2.51％，上半年EPS交出0.77元史上年度新高紀錄，法人預期下半年在新魚場和新魚種加入下，獲利將更出色。

評析
德河是台灣首家取得活魚養殖HACCP認證，及活魚TGAP（產銷履歷）認證的水產公司。

p470121

轉貼2015年10月29日工商時報，供同學參考

F-龍燈迎旺季 Q4重回高成長

記者杜蕙蓉／台北報導

F-龍燈（4141）受惠巴西旺季來臨、歐洲冬小麥與大陸12月的促銷行情，加上巴西幣匯率近期強彈5％，法人預期單季匯兌損失將控制在6,000萬元左右，第4季稅後淨利可望達3.07億元，年成長率高達近8成，EPS約2.03元，達全年最高峰。

儘管第4季業績受期待，F-龍燈上半年卻因巴西幣貶值及巴西市場上半年當地植物保護劑銷售下滑近15％，獲利表現不如去年同期，上半年稅後淨損2.85億元，每股淨損1.9元（去年同期EPS為1.75元）。

法人表示，國際農糧價格10月起止穩，龍燈隨著巴西營收旺季來臨，加上歐洲冬小麥與大陸12月的促銷行情，今年美國升息機會不大，巴西因奧運可望營造利多條件，預期巴西通膨降速，巴西幣匯率反彈下，F-龍燈也開始少量透過期貨市場避險，初估匯損將有效控制在6,000萬元左右，第4季營收、獲利都將展現不錯的成長力道，單季EPS上看2.03元。

展望未來，法人表示，F-龍燈目前歐洲市場還是以英、法、荷和義大利為主，最快2017年藥證下來後，德國將成為F-龍燈歐洲第3大市場。

另外，F-龍燈今年與美國Cibus公司透過RTDS技術所發展出非轉基因芥菜的成果。法人估該產品認證將在明年完成，2017年開始搭配銷售，潛在產值超過11億美元，也帶動F-龍燈明年轉虧為盈，稅後淨利可望達6.66億元，EPS為4.38元。

F-龍燈第3季受匯損影響，法人預估單季稅後淨損約1.89億元，每股淨損1.25元。

評析
巴西里拉的升貶為龍燈獲利的關鍵

p470121

轉貼2015年10月14日財訊快報，供同學參考

搶攻中國外銷市場，興農江蘇南通洋口廠明年中投產

【財訊快報／巫彩蓮報導】

    中國對於環保要求日益嚴格，勞資攀高，興農(1712)除了強化有機、微生物肥料產品線提升競爭力，占地259公畝江蘇南通洋口廠今年中完成第一期工程基礎驗收，暫訂明年中投產，主要產品農藥原體、生物肥料成品，搶攻中國外銷市場。

    興農上海中國藥業占地60畝，主要產品農藥相關化學品中間體、肥料的製造，年產能500噸乙醯甲胺磷、4500噸農藥加工製劑等產品，以中國內銷為主，年營收金額約24億元。

    另外，斥資3千萬美元設立江蘇南通洋口廠，生產農藥原體、化肥、生物肥料、複合肥等，暫訂明年中投產，以中國外銷市場為主，該廠規模為上海中國藥業兩倍，兩者有所分工，法人推估該廠產值達40至50億元左右。

    興農為國內最大的植物保護劑廠，去年合併營收為172.8億元，當中植物保護劑達108.36億元，營收比重達63%，超市42億元，營收比重為24%，家用塑化10.26億元，營收比重6%，預拌混凝土6.93億元，比重4%，團膳5.02億元，比重3%。

    植物保護劑年營收108.36億，若按銷售區域區分國內占三成，另外30%則是透過中國、泰國、印尼、巴西、澳洲等海外子公司銷售，20%係為OEM製造，其餘20%則是透過海外經銷商銷售，海外市場當中又以中國、巴西比重高，比重分別為13%、10%左右。

p470121

轉貼2015年10月29日工商時報，供同學參考

F-龍燈迎旺季，Q4獲利重回高成長

記者杜蕙蓉／台北報導

F-龍燈（4141）受惠巴西旺季來臨、歐洲冬小麥與大陸12月的促銷行情，加上巴西幣匯率近期強彈5％，法人預期單季匯兌損失將控制在6,000萬元左右，第4季稅後淨利可望達3.07億元，年成長率高達近8成，EPS約2.03元，達全年最高峰。

　　儘管第4季業績受期待，F-龍燈上半年卻因巴西幣貶值及巴西市場上半年當地植物保護劑銷售下滑近15％，獲利表現不如去年同期，上半年稅後淨損2.85億元，每股淨損1.9元（去年同期EPS為1.75元）。

　 法人表示，國際農糧價格10月起止穩，龍燈隨著巴西營收旺季來臨，加上歐洲冬小麥與大陸12月的促銷行情，今年美國升息機會不大，巴西因奧運可望營造利多條件，預期巴西通膨降速，巴西幣匯率反彈下，F-龍燈也開始少量透過期貨市場避險，初估匯損將有效控制在6,000萬元左右，第4季營收、獲利都將展現不錯的成長力道，單季EPS上看2.03元。

　 展望未來，法人表示，F-龍燈目前歐洲市場還是以英、法、荷和義大利為主，最快2017年藥證下來後，德國將成為F-龍燈歐洲第3大市場。另外，F-龍燈今年與美國Cibus公司透過RTDS技術所發展出非轉基因芥菜的成果。法人估該產品認證將在明年完成，2017年開始搭配銷售，潛在產值超過11億美元，也帶動F-龍燈明年轉虧為盈，稅後淨利可望達6.66億元，EPS為4.38元。F-龍燈第3季受匯損影響，法人預估單季稅後淨損約1.89億元，每股淨損1.25元。

評析
巴西幣匯損永遠是F-龍燈獲利的夢魘

p470121

轉貼2015年11月11日財訊快報，供同學參考

匯兌收益拉一把，瑞基Q3小賺，為上櫃以來首度虧轉盈

【財訊快報／何美如報導】

    瑞基(4171)受全球水產產業整體景氣影響，第三季水產檢測試劑銷售不如預期，營收持續下滑，本業也仍虧損，不過，在外幣匯兌等業外收入挹注下，財報首度出現掛牌以來的轉虧為盈，單季淨利達596.1萬元，每股盈餘(EPS)為0.17元。

    瑞基生技執行長張曉芬表示，公司自主研發的最新一代手持式自動核酸檢測儀─「POCKIT Micro」在今年7月推出後，由於內部組件設計進行更新，導致首批產品延至10月底出貨，共計100多台銷住菲律賓，後續訂單則已陸續安排上線，產品也配合國際市場推廣積極佈局中，在新產品新市場效益逐步發酵下，營運展望正面。

    今年第3季營收達3774萬元，分別較去年同期及今年Q2衰退19%及6%，但在外幣匯兌等業外收入的挹注下，首度出現掛牌以來的轉虧為盈，單季淨利達596.1萬元，較去年同期虧轉盈，每股盈餘也由負轉正，成為0.17元。累計今年1-9月的淨虧損，已由去年同期2345萬元的虧損，縮小至虧損1487萬元，每股虧損0.43元，也較去年同期的每股虧損0.76元降低。。

    張曉芬表示，第三季營收表現不論是年度同比或季度同比均呈現衰退，主要是受全球水產產業整體景氣影響，使水產檢測試劑銷售不如預期所致。

而第三季財報表現轉虧為盈的原因，主要係當季有1,293.1萬元的業外收入挹注，包括來自科技部中部科學工業園區「高科技設備前瞻技術發展計畫」第二期計畫的計畫補助款166.3萬元，以及外幣匯兌有991.6萬元的收入。

而10月份的自結營收為1483萬元，較去年同期的899萬元，年成長64.88%；累計今年1-10月的營收為1.27億元，年成長10.06%。

評析
第3季財報表現轉虧為盈，主要係當季有1,293萬元的業外收入挹注

p470121

轉貼2015年11月16日財訊快報，供同學參考

巴西匯兌損失，F-龍燈前三季每股虧損3.89元，將積極管控巴西幣部位

【財訊快報／劉居全報導】

F-龍燈(4141)週四(16日)舉辦法人說明會，會中公布該公司前三季度合併營收為75.91億元，相較去年同期成長4.55%，其中歐洲營收成長31%、中國成長29%，北美成長26%，拉丁美洲衰退32%，前三季度稅後虧損5.86億元，每股虧損3.89元。

    F-龍燈表示，受到歐元與新興市場匯率貶值以及拉丁美洲去年底乾旱影響，降低當地植物保護劑的市場需求，使得整體植物保護劑同業在前九個月的業績明顯較去年同期下滑。F-龍燈今年藉助市場滲透率的提升以及中國區植物營養劑等產品貢獻下，致使前九個月的本業業績相較去年同期成長。

    F-龍燈協理金保華表示，近年來國際市場糧食價格受到美元走強及市場庫存偏高的影響，價格走跌，但全球對糧食的需求卻從未減少，近期糧食價格趨於穩定，也反映出市場供需狀況漸趨平衡。然而，在這幾年農產品價格修正之際，國際糧食供給卻有很大的轉變，主要糧食淨需求的中國，更加養賴巴西的糧食進口，國際貿易市場中，糧食出口也更集中至巴西等生產效率高的農業大國。今年巴西幣的大幅貶值，更提升巴西農業出口之競爭力，根據Kleffmann的研究顯示，巴西將繼續引領全球農藥市場增長。雖然到2019年全球植物保護劑銷售額年均增長率僅為3%，但據預測巴西仍將超過平均水準，達到6%。

    F-龍燈表示，巴西市場匯率貶值造成匯兌損失，F-龍燈除延續一貫策略，調高產品售價，提升產品毛利率來面對新興市場匯率的影響。此外，F-龍燈也將更積極管控巴西幣部位，縮小巴西營運周轉天期，並積極評估透過當地市場以物易物的交易模式，來降低對巴西幣交易的依賴程度，進而減少巴西貨幣對於公司損益的影響。

    F-龍燈表示，第三季度各地區業績表現均優於去年同期，不過受到上半年拉丁美洲植物保護劑需求下滑以及巴西匯率貶值的影響，累積前三季度拉丁美洲業績表現不如去年同期，業外匯損也造成整體營運呈現虧損。

評析
巴西幣匯損永遠是F-龍燈獲利的夢魘

p470121

轉貼2015年12月1日財訊快報，供同學參考

F-龍燈Q4營收、本業獲利拼新高
巴西明年導新交易模式

【財訊快報／何美如報導】

F-龍燈(4141)中南美洲市場需求維持高檔，歐洲、北美用量提升，11、12月營收將進一步衝高，第四季營收挑戰35～40億元，季增率挑戰3、4成，營收、本業獲利均將挑戰單季新高，EPS上看2元。考量巴西匯率貶值近幾年造成龐大的匯兌損失，內部已規劃，明年導入當地市場以物易物、約定價格連動美元等新交易模式，初期先以10～20%的占比為目標，冀降低巴西幣匯率影響。

    巴西市場匯率貶值近幾年對龍燈營運造成相當大影響，儘管公司持續調高產品售價，提高毛利率以降低影響，第三季毛利率已提升至42.62%，較去年同期增加近6個百分點，但對龐大的匯兌損失仍無力回天，以今年前三季來說，匯損就高達2797萬美元，吃掉每股盈餘約6元，也導致財報由盈轉虧，前三季每股虧損3.89元。

    龍燈指出，未來除將更積極管控巴西幣部位，縮小巴西營運周轉天期，現已評估透過當地市場以物易物或約定價格連動美元計價等新交易模式，明年將正式導入，冀降低對巴西幣交易的依賴程度，進而減少損益影響，第一年希望新交易模式在巴西市場交易的占比約10～20%，未來再逐步擴大。

    展望第四季，中南美洲市場需求維持高檔，歐洲、北美用量提升，10月合併營收9.45億元，預料11、12月營收將進一步衝高，第四季營收將挑戰35～40億元新高，較第三季成長30～45%，較去年同期也有機會挑戰雙位數成長，毛利率估維持在42～43%高檔，本業獲利也將挑戰新高。

    法人指出，如不考慮業外如匯率等變化影響，單季EPS可望挑戰2元。不過，巴西幣兌美元已跌至歷史低點，短期大跌機率較低，且近期巴西幣反彈，有機會帶來正向貢獻。

評析
巴西匯率近幾年造成龐大的匯兌損失，明年將導入新交易模式，冀降低巴西幣匯率影響。

p470121

轉貼2015年12月8日經濟日報，供同學參考

馬海怡成立創投 任瑞寶董事

經濟日報 記者黃文奇╱即時報導

神隆創辦人馬海怡退而不休，她說，退休後日子更忙了。馬海怡早辭去神隆總經理，近期又辭掉神隆董事只擔任顧問， 雖然辭去神隆董事，但第一時間就有台灣生技公司找馬海怡出任董事，馬海怡透露，她現在分別是瑞寶（6479）、安成藥、中美冠科三家創新生技公司的董事，而這三家各有利基，她才會答應幫忙。

另外，馬海怡近期也成立生技投資公司美國康闊，自任總經理，聚焦台灣、歐美的生技投資；她說，未來要為台灣生技產業做更多事，這只是剛開始。

馬海怡18年前創辦台灣神隆，連虧八年才轉盈，一路獲得統一集團創辦人高清愿支持，而神隆近年表現也可圈可點，早就榮登全球抗癌院料藥的龍頭，也是外資必看的少數台灣生技公司之一。

在投資方面，馬海怡透露，她之所以成立康闊投資，也是為了「退休」規劃，公司大多是她個人的資金，所以沒有什麼退場的問題，未來這個公司會繼續投資，目前投資的組合都是未上市公司，也投資生技創投基金。

馬海怡表示，康闊現在聚焦新藥，許多朋友「看得起」她，都願意讓她參股，她非常感恩；但業界也認為，有馬海怡擔任顧問的公司，一定是加分，也能夠提供許多極為寶貴的意見，千金難買。

評析
有馬海怡擔任顧問的公司，一定是加分，也能提供許多極為寶貴的意見。

p470121

轉貼2015年12月9日工商時報，供同學參考

易宏牛樟芝 進軍港澳大陸

記者杜蕙蓉／台北報導

易宏生技（7241）昨（8）日宣布與東集發展、華潤集團旗下華潤三九醫藥（香港）簽訂結盟代理合約，旗下朱樟芝將以雙品牌方式進軍港、澳、中國大陸，預計明年第1季起全面舖貨。華潤三九總經理鄭永強表示，初估年銷貨量可望達2千萬人民幣。

易宏董事長蘇睿騏表示，該結盟案將以該公司原生椴木牛樟芝子實體品牌「易宏牛樟」為主，首波推出「極樟芝」、「宿醒」兩項產品，12月將開始在港澳約2,000家通路舖貨，並以華潤易宏雙品牌方式進軍，明年第1季上市，從沿岸城市開始布局，預期隨著銷售額擴大，有機會帶動營運轉盈。

蘇睿騏表示，易宏明年3個引擎將全面推動，除保健食品外，由於大陸已將台灣牛樟芝納入中草藥目錄清單，看好衍生商機，也規劃將藥材送件進行中草藥認證。

鄭永強表示，易宏擁有原料優勢及關鍵技術，代理的產品將在港澳的藥店、藥行、連鎖藥妝店及7-11共2,000家通路上架，而市場潛力龐大的大陸市場，也積極布局中。

蘇睿騏表示，易宏的競爭優勢可分生產與技術兩方面。生產優勢方面，從育種、育苗、造林、培菌、到牛樟芝形成一條龍生產體系；自行擁有關鍵原物料生產能力，掌握加值關鍵技術。

評析
易宏有兩競爭優勢，從育種……到牛樟芝形成一條龍生產體系，與關鍵原物料生產能力

p470121

轉貼2015年12月15日經濟日報，供同學參考

瑞寶 強攻動物保健商機

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

瑞寶基因（6479）昨（14）日宣布，將鼓勵產學合作，攜手清華大學博士班研究生以及教授，推動學研機構博士人才到企業進行深入實務研究，瑞寶與清華大學簽訂合作備忘錄，啟動產業學界聯合培養博士計畫。

瑞寶表示，該計畫的效期至2020年12月30日止，每年提供獎學金名額一名，規模與年限為每名每月3萬元，年限最高為四年。業界認為，瑞寶深入與學研界合作，應該是為啟動新計畫做準備。

瑞寶昨日股價收71.71元，上漲1.52元。

瑞寶董事長暨總經理章修綱表示，公司將陸續跨入伴侶動物（寵物）、競賽動物藥品市場，期許八到十年內，進入全球第一流的動物疫苗公司，搶攻220億美元動物保健市場。

瑞寶基因創立於2008年，以目前實收資本額為7.39億元，首項產品PRRSFREE豬生殖與呼吸綜合症（即俗稱的豬藍耳病）次單位疫苗為目前全球第一個藍耳病的次單位疫苗。

評析
公司將陸續跨入寵物、競賽動物藥品市場，搶攻220億美元動物保健市場。

p470121

轉貼2016年1月4日經濟日報，供同學參考

瑞寶豬藍耳病疫苗 海外熱銷

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

瑞寶基因董事長章修綱表示，旗下豬藍耳病（PRRS）疫苗外銷俄羅斯、菲律賓告捷，今（2016）年初的在手訂單已達400多萬劑，較去年全年銷售額成長約四倍，換言之，今年營收成長動能穩坐「三位數」，公司營運將續創新高。

章修綱說，今年越南、泰國、韓國都可望領證，下半年外銷動能有機會衝高，對公司全年營運樂觀；下一步，則是中國大陸授權、代理談判，近期已經與特定廠商密集洽商，今年也可望談定出貨。中國大陸市場若談定，將是瑞寶營運成長火箭。

據悉，人用新藥進入市場後成熟期約三到五年，而動物疫苗相對更快，章修綱說，公司去年才打入國際市場，近期瑞寶公司人員前往俄羅斯洽商，該國某豬場感染藍耳病，緊急向瑞寶訂購7,000支疫苗施打，四天後見豬隻症狀緩解，又追加8萬針。

看到瑞寶產品的實力，章修綱表示，俄羅斯去年底前向瑞寶追加訂購30萬針，已經全數出貨，菲律賓市場也將邁入收割期，預計下半年應該會看到不錯的需求動能。

瑞寶營運方面，法人分析，目前外銷占營收比重已經逐漸趕上國內，預計今年外銷比重可望順利超越內銷，正式與國際大廠「境外決戰」。

產品線方面，章修綱說，今年也會陸續推出二價、三價的豬隻疫苗，屆時競爭力更強，可望橫掃動物疫苗市場；二價疫苗將是豬藍耳病、環狀病毒二合一，三價方面將包括前兩者再加上豬瘟等疾病，未來甚至將推出四合一疫苗。

章修綱表示，瑞寶一直都做別人不會的疫苗，解決棘手的畜牧問題，發揮多價疫苗的優勢，改變養殖戶使用疫苗的習慣。

其中，新產品線豬環狀病毒疫苗（PCV2）預計今年上市，二價疫苗也會在今年先發，疫苗也將跨入雞用領域，今年有基會取得首項雞用疫苗藥證。

瑞寶基因是生寶集團旗下專注動物疫苗的藥物開發公司，旗下擁有「次單位疫苗專利平台」，率先跨入經濟動物傳染病領域，並且開發出全球首支對抗豬藍耳病的次單位疫苗，在國內銷量早超越第一線大廠百靈佳。

評析
今年外銷比重可望順利超越內銷，正式與國際大廠境外決戰。

p470121

轉貼2016年1月7日財訊快報，供同學參考

瑞基2015年營收創高，基改食品標示新制之檢測商機可期

【財訊快報／何美如報導】

農業生技股瑞基(4171)2015年12月營收1074萬元，年成長高達34%；全年營收為1.49億元，年成長11.6%，創下歷史新高。食安新制登場，2016年1月1日起基改食品標示全面擴及散裝食品，基改食品成分(GMO)檢測試劑套組具成長潛力，水產、畜產、及寵物市場等檢驗試劑套組的效益也可望慢慢發酵。

    瑞基表示，2015年營收維持二位數成長，除了水產檢測產品的訂單穩定之外，POCKIT現場核酸檢測產品及tacomini現場核酸萃取產品持續獲得多國代理商的訂單，亦是公司營收持續成長的原因。

　  而最受市場矚目的食安新制已於今年1月1日起上路，基改食品標示全面擴及散裝食品，並要求全面落實至市場及攤販的話題延燒。瑞基去年7月推出最新一代手持式核酸自動分析儀─「POCKIT Micro」以來，銷售已超過150台，因應POCKIT Micro上市而推出的基改食品成分(GMO)檢測試劑套組也已開始販售。

　  由於瑞基是目前全台灣唯一取得TAF ISO 17025認證提供基改食品GMO檢驗服務的生技公司，除了開始提供基改食品即時PCR檢驗試劑產品與TAF ISO 17025認證之GMO檢驗服務外，也全力協助相關業者在GMO 檢測上作到全方位的檢測防護網，在產品獨特性與幾乎沒有競爭下，成長潛力值得期待。

　  據了解，根據美國Center For Food Safety機構資訊，全球已有包括歐盟、日本、澳洲、巴西、俄羅斯、中國等至少64個國家要求基改食品標示。市場分析師則認為，為了維護下一代的健康，基改食品標示預料今年仍會是全球食安衛道人士持續追蹤的重點。而除了推出基改食品成分(GMO)的檢測試劑套組上市外，瑞基去年也一口氣針對水產、畜產、及寵物市場推出共計20 種檢驗試劑套組，新產品效益預料也將在2016年慢慢發酵。

評析
瑞基是台灣唯一取得TAF ISO 17025認證提供基改食品GMO檢驗服務的生技公司

p470121

轉貼2016年1月8日工商時報，供同學參考

王文洋、台塑生醫入股光環
利得1／14登興櫃 參考價20元

記者杜蕙蓉／台北報導

生技產業夯，吸引財團、金主爭相卡位，由台塑生醫和王文洋共同入股投資的利得生技（8490），預計1月14日登錄興櫃，參考價每股20元。利得以生產牛樟芝為主，總經理陳啟祥表示，隨著兩岸通路布局逐步完成，預期中國領證後，營運即可望轉盈。

就股權結構來看，王文洋和旗下泉源投資合計共持有利得19.2％，若加計由王瑞瑜主導的台塑生醫的6.3％股權，總計台塑王家持股高達25.5％，是最大的股東。在台塑三娘和王文洋這一房近幾年來為了遺產爭訟，幾乎難有交集下，雙方在利得的「共識」也備受關注。

利得董事長林進忠低調表示，台塑生醫和王文洋是分別在2009年和2011年投資，期間相差一、兩年，除了雙方都是好朋友外，也證實牛樟芝的前景看好，但台塑王家入股利得，只是股權合作，尚未有進一步的業務結盟。

林進忠表示，利得以台灣本土特有種食藥用菇菌牛樟芝為研發主軸，其優勢在於取得苗栗58公頃林地進行牛樟樹復育造林，並於2015年9月公告申請森林管理委員會（FSC FM/COC）認證。該公司除了開發牛樟芝保健食品外，也投入新藥開發。

利得2015年前11月營收1,712萬元，毛利率58％，稅前淨損7,236萬元，每股虧2.17元。

目前利得除布局台灣實體及電商通路外，也布局大陸、東南亞及美國等海外市場。中草藥新藥方面，利得選定癌症化學藥物治療輔助用牛樟芝植物新藥開發。

評析
隨著兩岸通路布局逐步完成，預期中國領證後，營運即可望轉盈。

p470121

轉貼2016年1月12日工商時報，供同學參考

瑞基 將推殺手級新品

記者李淑惠／台北報導

瑞基核酸(DNA/RNA)檢測平台應用績效發酵顯著，去（2015）年發表全球第一台手持式自動核酸檢測儀「POCKIT micro」後，應用益增。瑞基董事長劉正忠透露，近期將推出殺手級新產品，集移液，核酸萃取，核酸擴增與核酸偵測功能於一身的POCKIT Quattro全自動基因檢測儀，多項成果將陸續反映於營收上。

「將實驗室的檢測帶到現場」是瑞基海洋生物科技核心價值理念。透過核酸檢測平台，不論是從水產、畜牧檢測，現階段於國內主打的寵物獸醫、食品安全、基改成分檢驗，甚至是醫藥生技之人病檢測市場，瑞基希望讓檢測更簡便，且親民。

十年前，公司發展原本就鎖定在人病醫藥檢驗，一路以來從「蝦病檢測」開始，瑞基是第一家將核酸檢測帶進水產養殖，從學理、技術紮穩根基，坐穩蝦病檢測龍頭的瑞基，從不吝於研發，輔以緊密地產學合作，逐步墊高進入門檻。

在醫藥生技，瑞基有遠大且謙懷的企圖，如同當年拓展水產市場從終端養殖場開始，過程中累積了相當多的學理及技術授權，在開發技術方面已有逾60個專利，扎扎實實地奠定根基，瑞基「POCKIT」平台除獲世界動物衛生組織(OIE)認證外，也與北美多個權威單位的實驗室合作，而且也發表相關學術研究，推升瑞基穩健地進入人病醫藥檢測。

甚至，瑞基海洋之POCKIT系統與POCKIT Micro分別在2014與2015年獲選列入美國國土安全局與隸屬於美國能源部下的北大西洋實驗室PNNL(Pacific Northwest National Laboratory)共同出版的生物防禦技術指南之參考系統。

在人病檢測，瑞基也有異於國際競爭同業的思維，計畫從新興市場及開發中國家做起，2016年瑞基在非主流市場人病方面的目標是，印度與斯里蘭卡：登革熱(Dengue fever)墨西哥：屈公病(Chikungunya fever)與美洲:錐蟲症 (American Trypanosomiasis)等。

預計「POCKIT Quattro全自動基因檢測儀」推出，將讓動物醫院及專業中小型的機構受惠最大，瑞基的精神是讓檢測技術「微型化、自動化、平民化」，相信，瑞基海洋讓核酸檢測從實驗室順利地走到現場的目標即將達陣。

評析
瑞基POCKIT的營運策略是從動物、寵物檢測延伸至食安，最終朝人病檢測邁進。

p470121

轉貼2016年1月26日經濟日報，供同學參考

正瀚攻農業生技 股價逾400

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

農業新星正瀚(6534)低調耕耘，該公司主攻肥料及植物生長劑等農業生技領域，2014年7月以每股158元價位登錄興櫃，近日股價穩居400元以上，是低調的興櫃股王。

正瀚聚焦農業生技領域，擁有研發植物生長調節劑、及高效植物營養肥料等農化技術，目前主要業務是為美國農業化學品大廠Agrium進行前端產品設計。Agrium為全球前三大農業營養物質的主要零售供應商，目前在美國農業化學品市占率達27%。

正瀚2014年獲Agrium子公司Loveland及Tenfold分別投資25%及5%股權，並通過農委會促進番茄苗期生長的複合生長調節劑開發的科專計畫。正瀚說，未來將積極開發新產品及開拓澳洲市場，以基因技術提升農作物產量和質量。

正瀚主要利用用基因表達、生化代謝及細胞生理等面向，建構農作物在多變氣候下的生長發育規律，藉此設計對農作物和環境雙重友好的農化產品。

正瀚旗下植物生長調節劑、及專業微量元素肥料，主要功用為提升植物內部自有的植物生長素和細胞分裂素的含量，提升作物的產量、品質和保存期，其中肥料占營收59%；植物生長調節劑占38%，毛利率逾80%。

評析
正瀚擁有研發植物生長調節劑、及高效植物營養肥料等農化技術

p470121

轉貼2016年2月1日蘋果日報，供同學參考

子公司火災　興農：營運無重大影響

江俞庭／台北報導

興農(1712)子公司興太化學廠今上午化學品廠發生火災，預估損失2000萬元，不過由於所有廠房設備都有投保產險，對公司營運無重大影響。興農股價早盤一度下跌4.6%，以12.2元創下今年以來新低價位，不過午盤已收斂至1%以內。

另 外，繼興農(1712)創辦人楊天發於2014年3月25日逝世後，其子亦為集團董事長的楊文彬也於上周六(30日)因病辭世，享壽68歲，現任董座由副董洪博彥暫代，興農表示，將擇期召開臨時董事會選出新任董座，此外，楓康超市與興威董座的遺缺同樣等各家董事會召開後公布。

興農集團於1957年由楊天發創立，成立「興農化學工廠」經營農藥產銷業務，而後展開多角化經營，無所不賣，還曾製鞋外銷，另外，也涉足製造電蚊香、塑膠瓶、預拌混凝土、銷售房子、電腦，甚至還經營過高爾夫球場、餐廳、遊樂場等。

楊文彬於1989年接下興農董事長後，除了開設楓康超市、研發天然有機洗潔精外，近2年也成立「玉美研」專門生產有機與安全的蔬果，而興農也於去年將玉美妍分割出去、未來朝上市櫃發展，興農則將專注於強化有機與微生物肥料產品線，及擴大生物農藥、生物肥料等產品布局。

興農現已進入第3代接掌相關人士，楊文彬次女楊仁亞進入「玉美研」任職，楊文彬的兄長楊文龍兩名兒子楊仁銘、楊仁佑亦在公司集團任職。

興農集團年年營收都成長，去年成長2.5%至177.31億元，持續創新高。

評析
興農專注於強化有機與微生物肥料產品線，及擴大生物農藥、生物肥料等產品布局。

p470121

轉貼2016年2月18日經濟日報，供同學參考

龍燈 搶北美農業商機

經濟日報 記者黃文奇／台北報導

龍燈（4141）昨（17）日宣布，旗下子公司龍燈北美和國際農業藥企SipcamAdvan攜手合資成立SipcamRotam公司，從本月起共同搶進北美的農業、草坪、觀賞和材料保護市場。

龍燈表示，合資公司的成立，將可提供彼此原有的產品，並將採兩家公司共同營運的商業模式，共享銷售和客戶服務資源與能量。龍燈昨日股價收28.6元，上漲0.45元。

龍燈說，該合資公司將結合兩家公司的銷售人員，每家公司仍保留其個別的身分和資產，未來將統一產品銷售清單，並有計劃性的推廣給合併後的客戶群，而新公司的董事會成員將加入雙方母公司的兩位高階主管。

此外，SipcamAdvan首席營運長Adam Burnhams將擔任SipcamRotam的總經理，他表示，合資企業不僅可讓的客戶獲得更廣泛的產品選擇，也將使兩家公司的產品，配搭出更多新的產品組合。

龍燈說，集團的北美區總經理Tom Chavez將被任命為新合資公司的董事長，SipcamAdvan的產品組合與龍燈產品線合作後，透過雙方銷售市場的結合，將雙方優化後的產品組合推進市場。

龍燈去年前三季稅後虧損5.85億元，每股淨損3.89元。龍燈表示，今年也將力拚重回成長軌道。

評析
合資公司的成立，透過雙方銷售市場的結合，將雙方優化後的產品組合推進市場。

p470121

轉貼2016年2月25日工商時報，供同學參考

農業生技族群再添生力軍 台霖明以27元登錄興櫃

記者杜蕙蓉／台北報導

農業生技族群再添生力軍！台灣蝴蝶蘭培育銷售領導品牌-台霖生技(8496)明(26)日登錄興櫃，每股參考價27元，主辦輔導推薦券商元大證券。

蝴蝶蘭為國際間最具有競爭力的高附加價值作物，亦為台灣最具外銷能力的農業旗艦產業之一，台霖擁有全台首屈一指的一貫化生產綜合栽培場，為台灣最具規模之蝴蝶蘭外銷企業。

該公司創立於2005年2月3日，主要從事於蝴蝶蘭苗株、蝴蝶蘭切花及蝴蝶蘭瓶苗之研發、生產與銷售，產品以外銷日本、美國及歐洲等地為主。不同於過往台灣蝴蝶蘭培植業者多為家族經營，台霖採企業化經營管理，具備專業組培技術和研發育種能力，生產作業流程標準化，以一條龍全方位的產銷經營模式，建立自組培苗至開花株全程完整的系統化技術。所採用之前端種源、中端生產栽培管理、末端市場行銷的策略領先同業。

評析
台霖擁有全台首屈一指的一貫化生產綜合栽培場，為台灣最具規模之蝴蝶蘭外銷企業。

p470121

轉貼2016年3月3日工商時報，供同學參考

瑞寶全年營收成長 下半年拚上櫃

記者杜蕙蓉／台北報導



瑞寶基因（6479）標靶型次單位豬藍耳病疫苗PRRSFREE營運火力全開，繼連續3年在台市占率過半，且俄羅斯、菲律賓銷售亦大有斬獲下，董事長章修綱表示，預估今年外銷營收將大幅跳升，有機會超越台灣。

除此之外，已送件申請的越南、泰國及韓國藥證，今年可望到手，明年在順利取得馬來西亞藥證後，瑞寶的外銷版圖在完整到位下，將開始轉虧為盈。

由於營運大見轉機，瑞寶規劃3月底前向櫃買中心送件申請上櫃，法人預估，有機會在下半年掛牌。

章修綱表示，瑞寶是利用逆向基因工程與對標靶細胞專一的融合抗原二大技術平台，發展出全球第一個標靶型次單位豬藍耳疫苗PRRSFREE。該平台利用綠膿桿菌外毒素改造的傳輸系統，啟動細胞性免疫反應，不僅可以降低傳統活毒或死毒疫苗的感染疑慮外，也可提供廣效性的保護。

依基因型分類，豬藍耳病可分為歐洲株、美洲株及中國變異株（高熱病），而瑞寶的疫苗則可一次覆蓋所有病毒株，未來也可快速發展多價苗的可能。

章修綱表示，瑞寶開發的豬藍耳病疫苗PRRSFREE，2012年在台上市，即打敗原本獨大的百靈佳，2014年底更進軍俄羅斯，2015年7月也開始銷往菲律賓，2015年總出貨量為173.5萬劑。在台上市後連三年穩居市場第一，2015年的開封量達140萬劑，是主要對手的1.65倍，全台市佔率超過55％。

由於菲律賓與俄羅斯的豬隻數約是台灣的兩倍，其中俄羅斯過去僅有當地本土商的豬藍耳病疫苗，防疫率欠佳，施打率不高。瑞寶進軍後，有一豬場原本只訂7,000萬劑欲施打母豬，由於施打後效果良好，立刻追加8萬劑施打小豬。目前俄羅斯20大豬商中，已有約4家給予明確的訂單預期，未來營運樂觀。

法人表示，瑞寶去年營收3,700萬元，預期年度營業額達3億元以上，即有機會轉盈，以現有豬藍耳疫苗銷量預估，須高於600萬劑，以該公司目前海外布局概況，初估轉盈時間點最快應落在明年。

評析
越南、泰國及韓國藥證，今年可望到手，明年取得馬來西亞藥證，瑞寶的外銷版圖在完整到位下，將開始轉虧為盈。

p470121

轉貼2016年3月4日工商時報，供同學參考

台動藥寵物新藥 最快Q3在台上市

記者杜蕙蓉／台北報導

台動藥（6520）研發治療圍肛腺瘤的寵物新藥「抗癌能Antican」解盲成功。董事長陳建宏指出，該臨床主要療效指標「腫瘤消失」的P值為0.014，達統計意義，除本周將送件農委會申請藥證，新藥最快第3季上市外，美國FDA已於去年中進行預審，承諾可直接申請藥證，取得重大突破。

由於台動藥先前已與全台北中南指標性動物醫院簽約合作，簽訂預銷售合約，目前預銷售合約已有約900萬元下，內部規劃在取得藥證和有營收貢獻後，登錄興櫃掛牌。

台動藥是自2015年1月19日在台灣大學、嘉義大學及屏東科技大學3所教學醫院著手進行，採取隨機將患有微肛線瘤的犬隻進行「雙盲試驗」，共收案26例，含試驗組14例、對照組12例，一個療程共10天，治療後觀察追蹤2個月。

試驗總主持人台大動物醫院獸醫師李繼忠表示，實驗組14隻犬隻中，8隻腫瘤面積消退6成以上，具顯著效果，對照組12隻犬隻僅1隻腫瘤明顯消退，因兩組差距甚大，最終的P值小於0.05，僅0.014。

p470121

轉貼2016年3月17日MoneyDJ新聞，供同學參考

植保受寒害影響 惠光Q1將較同期衰退

記者 劉莞青 報導

植保和地工膜廠商惠光(6508)今年植物保護劑業績因為年初寒害侵襲，中國與台灣等地的農作物花期受到影響，春耕情況料會有延後，3月可能較同期表現淡一些，第一季料會衰退；至於地工膜部分，惠光評估全球今年景氣較為嚴峻，大型工程的數目也在下滑，預料地工膜的需求也會下降。展望今年整體業績，法人預期，在第二季農耕旺季拉抬與巴西市場動能轉強下，全年營收僅能與去年持平。

惠光植物保護劑業績約有六成來自外銷中國、泰國、巴西，不過今年初中國與台灣均遇到強烈寒害侵襲，各地大雪打壞植物花期，導致春耕情況受到影響，3月營收表現料會較去年同期淡一些，第一季也會衰退，不過第二季依然是傳統旺季，惠光表示應該能與去年同期水準持平。

下半年惠光業績轉看南半球巴西，今年巴西情況預料確有好轉，只是巴西里拉幣值波動較大，惠光對下半年營運傾向保守看待。

至於在地工膜的部分，受到今年景氣較為嚴峻影響，各地大型工程的數目也在下滑，進而也影響到地工膜的出貨數量，另外，在地工膜原物料的部分，HDPE的價格也持續受油價下滑而下行，目前仍屬低檔，由於地工膜與原料價格關聯性較高，因此惠光在地工膜報價上也必須跟著下調。

展望今年，由於植保與地工膜的展望都較保守，法人預期，今年主要動能僅落在第二季的耕種旺季與冀望下半年巴西業績動能，預料全年營收將與去年水準相當。去年惠光全年營收23.23億元，較前年同期下滑14.08%，今年1-2月惠光營收2.84億元，年減30.64%。

評析
在第二季農耕旺季拉抬與巴西市場動能轉強下，全年營收僅能與去年持平。

p470121

轉貼2016年4月1日財訊快報，供同學參考

F-龍燈去年營運優於預期
3月營收續揚，首季每股盈餘上看1元

【財訊快報／何美如報導】

    F-龍燈(4141)去年第四季除拉美外，各區業績均成長，加上價格調高、產品組合改善，推高毛利率表現，業外匯兌收益貢獻轉正，每股盈餘2.51元，表現優於預期；全年每股虧損1.38元，也低於外界預期的2元。

    展望2016年，儘管1月自結每股虧1.4元，隨營收從2月起回溫，巴西匯率轉強，3月31日兌美元約3.65，法人預估，首季每股盈餘有機會逼近1元。

    2015年全球植物保護劑市場受到美元走強與美洲乾旱，蟲害減少的影響，使整體植物保護劑市場以美元計價下滑了約8%，也導致整體同業營收下滑約10-15%。不過，龍燈在全年營收109.74億元，逆勢成長2.9%，其中中國成長24%，北美成長14%，歐洲成長12%，拉丁美洲則減少25%。稅後虧損2.08億元，每股虧損1.38元，主要係巴西幣大幅貶值影響。

    第四季合併營收33.83億元，相較去年同期減少0.5%，單季稅後淨利3.78億元，每股盈餘2.51元，相較去年同期增長120.8%，表現優於預期。除拉丁美洲外，其他區域業績表現均優於去年同期，加上價格調高、產品組合改善，推高毛利率表現，業外匯兌收益貢獻轉正。

    龍燈今年策略以中國、北美市場為成長主軸，巴西等中南美洲市場，營收占比希望維持去年23%左右比重，透過調高售價、產品組合調整來拉高毛利率及獲利。中國市場今年銷售模式進行調整，從過去依照地區別經銷，改為依照作物推出套裝產品，此有助價格維持及產品綑綁銷售，對營收、毛利率都有正面幫助。

    北美市場方面，營運長Subu表示，龍燈先前已與SIPCAM公司在草坪及觀賞植物部分，今年更進一步全面產品與業務的整合，使客戶能更有效率的採購豐富多元的產品，期產生產品組合的互配效應，擴展市場覆蓋率。法人預期，將帶動北美業績成長二成。

    今年1月營收淡僅4.04億元，年衰退38%，自結每股虧1.4元。不過，歐美客戶出貨從2月開始增溫，2月營收已回升至7.34億元，3月在中國逐漸進入旺季下，預料營收有機會進一步增長，法人預估，首季本業營運有機會逼近損平，另巴西匯率轉強，3月31日兌美元從3.9升值至3.65，匯兌收益貢獻可期，首季每股盈餘有機會逼近1元。

評析
巴西里拉的升貶為龍燈獲利的關鍵

p470121

轉貼2016年4月15日工商時報，供同學參考

正瀚砸15億 中科設總部、實驗室

杜蕙蓉／台北報導

興櫃股王正瀚生技（6534）昨（14）日宣布，將斥資15億元，委託潤泰集團旗下潤弘精密工程（2597）於中科高等園區內，興建企業總部與全台首座農技整合度最高研發實驗室。該工程案預計今年第3季動工、明年第3季完工。

專攻植物生長調節劑、生長劑的正翰，是在2013年，由現任董事長吳正邦從美國回台設立研發中心開始。該公司目前實收資本額3億元，去年營收5.11億元，稅後純益約2.05億元，每股稅後純益6.83元，毛利率高達81.6％，並配發每股現金股利6.14元。

由於營運耀眼，籌碼集中，正翰去年曾創下442.2元歷史新天價，昨日收盤394.13元，依舊坐穩興櫃股王寶座。該公司受惠產品獲得北美農民的認同與採用，帶動今年3月合併營收達1.68億元，年成長率159.35％；累計第1季合併營收為3.11億元，年成長率45.89％。

正瀚表示，該投資案於4月13日正式獲得中科管理局批地，基地面積4.5617公頃，規劃總樓地板面積約為9,805坪，總投資金額15億元，包含與潤弘合作建物的10億元、以及研發設備等建置所需約5億元，完工後，可望成為全台農業生技整合度最完整、最貼近全球尖端農業產品的單一實驗室。

吳正邦表示，目前在彰濱工業區的實驗室已雇用9位博士、13位碩士；未來中科高等園區研發中心建置完成後，還將陸續增聘100位博士、100位碩士，讓台灣扎根多年的農業生技學術底蘊，能透過正瀚完善的全球銷售體系，搶攻美國、澳洲等農業大國的豐厚商機。

吳正邦強調，正瀚在中科高等園區的投資案，不僅有助於重振中興新村風華，也給台灣目前高等教育人才學用失衡的問題提出解決方案，更希望藉此拋磚引玉，讓更多企業共同投入，一起看見台灣的研發能量，並且轉換為創造外匯的實質收入，啟動台灣產學合作更好的正向循環。

評析
正翰於中科高等園區內，興建企業總部與全台首座農技整合度最高研發實驗室。

p470121

轉貼2016年4月27日MoneyDJ新聞，供同學參考

F-龍燈首季EPS估逾1元；Q2營收續揚可期

記者 蕭燕翔 報導

巴西里拉對美元走勢正向，法人估計，植物保護劑廠商F-龍燈(4141)首季每股稅後盈餘有望略高於1元，而第二季因進入中國旺季，美國市場也持續加溫，營收季增率應有三成實力，全年雖在控管匯率風險下，巴西等中南美市場的貢獻增長不易，但在美中市場增長下，全年營收仍力拼兩位數成長，獲利挑戰四年高峰。

F-龍燈首季營收22.6億元，年增2.6%，在上半年農耕旺季的美國及中國市場上，第一季美國繳出六成的營業額增長，貢獻來自去年取證的玉米除草劑新品及合資效益，中國大陸則因天候問題，較去年同期下滑10%。

法人認為，該公司首季毛利率有機會較去年同期增長，本業力拼小賺，加上巴西里拉對美元升值，有助匯兌利益，單季每股稅後盈餘可望逾1元，較去年同期轉虧為盈。

展望第二季，內部期許，仍是以中美為主、歐洲為輔的成長動能。其中，美國的部分，因F-龍燈已與全球前20大的植物保護劑廠商Sipcam合資，雙方在產品及通路布局上，都有互補效益，自今年2月起已見成效，法人認為，第二季仍有機會是年增最亮眼的區域市場。

而在中國農耕旺季下，法人估計，F-龍燈本季營收季增率將有三成，今年雖因控管匯率曝險，巴西旺季可能低於往年，但全年在美國及中國市場加溫下，營收可望挑戰兩位數成長，只要巴西里拉對美元維持升值或持穩走勢，將回歸本業獲利能力，全年獲利挑戰四年高峰。

評析
第二季仍是以中美為主、歐洲為輔的成長動能，營收季增率應有三成實力

p470121

轉貼2016年5月5日工商時報，供同學參考

正瀚 營運進入爆發期

杜蕙蓉／台北報導

興櫃股王正瀚生技（6534）繼去年獲利翻倍，EPS以6.83元創新高，並配發6.145元現金股利後；董事長吳正邦表示，今年將推出5～6項新品，預期在既有產品在美可望維持20％成長，且也將進軍澳洲、拉丁美洲、加拿大等市場下，今年營運十分樂觀。

另外，明年則因斥資15億元，委託潤泰集團旗下潤弘精密工程（2597）於中科高等園區內，興建企業總部與全台首座農技整合度最高研發實驗室，將於第3季完工，由於其研發能量將是現在的12倍大，亦將帶動正瀚進入爆發性成長。

火力全開的正瀚，除了與艾格瑞集團（Agrium, NYSE：AGU）策略聯盟外，目前也與剛併購United Suppliers的WinField，洽談產品合作開發中，由於WinField合併後在美國市占率約27～28％，將成為美國最大的農資產品通路商，預期雙方合作產品最快2018年推出下，也讓正瀚未來獲利可望由1個股本起跳。

正瀚主要產品為植物生長調節劑、植物生產促進劑。吳正邦表示，正瀚的產品就像是植物體內的軟體，利用植物基因解碼資料庫，了解基因組序，藉由下指令指揮植物的基因表達，反映在品質、產量的應用，亦即用微量控制巨量，把肥料轉為體質作最大的應用，讓經濟作物的效益最大化。

他表示，正瀚已發展出三個「台灣唯一」的特點。特點一，站在巨人的肩膀上，美國是全球最大農業出口國之一，玉米、大豆等產量全球第一，策略聯盟夥伴艾格瑞在美國農資材通路市占率達25％；特點二，專注最尖端技術、不作「Me too」產品。正瀚所有產品配方均為全球獨家，輔以市場上最有競爭力的價格性能比，因而享有比業界平均更高的毛利率；特點三，台灣研發、美國製造、全球銷售。

評析
今年將推出5～6項新品，也將進軍澳洲、拉丁美洲、加拿大等市場下，今年營運十分樂觀。

p470121

轉貼2016年5月6日經濟日報，供同學參考

動物藥廠證分離 做大市場

經濟日報 記者黃文奇／台北報導



行政院會通過「動物用藥品管理法」部分條文修正草案，行政院長張善政昨（5）日表示，因應動物用藥品產業發展，開放「不具動物用藥品製造廠的生技公司」可透過委託製造方式，申請動物用藥品許可證。

「動物用藥品管理法」部分條文修正草案，預計開放「廠證分離」，修改動物藥品許可證申請時須有製造廠的「廠證合一」規定，未來生技公司可將研發的藥品委託GMP合格工廠生產。

業界認為，此法案若經立法院審議發布，有意打入動物藥品市場的生技廠，只要將藥品技術授權動物藥物生產後，即可申請動物用藥藥證，將使生技公司與動物藥開發公司連結更緊密，產業更蓬勃。

張善政說，可鼓勵生技業者進行技術研發、移轉及商品化，並強化管理及便民措施，該案若能順利實施，可刺激國內生技產業發展。

行政院說，近期將請立法院審議，若順利完成修法程序，可望今年內上路。

農委會表示，修正「動物用藥品管理法」，是為配合政府推動生技產業發展政策，鼓勵生技業者進行技術研發及移轉，開放生技業者委託動物用藥品製造廠製造後，得申辦動物用藥品許可證。

其中，修正條文第16條及第16條之1，開放動物用藥品製造業者得委託製造，並明確訂定委託製造相關事項之授權內容。

p470121

轉貼2016年5月9日經濟日報，供同學參考

易宏兩岸拓點 拚明年賺錢

經濟日報 記者高行／台北報導

主攻牛樟芝培育和研發的易宏生技（7421）積極擴展兩岸通路，該公司董事長蘇睿騏表示，隨旗下牛樟芝保健食品及美容面膜系列銷售暢旺，今年將著手大幅擴增通路，預期至年底兩岸通路擴增至上萬家。

法人指出，在通路帶動銷售的預期之下，易宏今年力拚損益兩平，明年有機會轉盈。

易宏目前產品線包括牛樟芝保健食品及美容面膜系列，以高價值珍貴成分主打高端市場，並主打產品性價比，強化競爭利基。

去年產品除了在國內推出外，並在港、澳及華南地區上架，今年更攜手對岸重量級通路進行合作，蘇睿騏表示，今年重心放在擴大銷售通路，預計年底兩岸四地將擴增至1萬個行銷據點，相較去年僅數百個通路大幅成長。

易宏掌握牛樟芝從育種、育苗、造林、培菌到養成的一條龍生產能力，並掌握種子量產、幼木培育子實體等關鍵技術。

蘇睿騏指出，台灣牛樟木稀少，但公司堅持採用牛樟椴木培育牛樟芝，不以其他杉木或樟木混雜替代，確保所培植的牛樟芝含有較多種三類、多醣體成分，無金屬汙染以及生物毒性，並攜手兩岸大學和研究機構合作，促使研發能量能更上層樓。

易宏去年營收5,495.5萬元，公司依舊處於虧損階段，法人表示，今年大幅擴張通路帶動銷售，預期今年有望力拚損益兩平，明年進一步轉盈。

評析
易宏有兩競爭優勢，從育種……到牛樟芝形成一條龍生產體系，與關鍵原物料生產能力