通路；3C通路 – 聯強攜手華為 攻全球商用市場

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轉貼2015年1月6日工商時報，供同學參考

聯強上月營收 年增4.77％

記者何英煒／台北報導

聯強（2347）昨（12）日公布去年12月營收為319.4億元，年增率4.77％，第四季營收為848億元，全年營收達3,316億元，略高於前年的3,303億元。

分析聯強國際2014年的四大產品線，IC元件營收達859億元，再創下歷史新高，較前年成長16％。資訊、通訊、消費性電子等三大產品線全年營收分別為1,797億元、169億元以及491億元，均較前年小幅下滑。

聯強國際表示，近兩、三年來，資通訊產業結構出現顯著的變化，除了產業通縮現象，包括產品、通路、以及消費者行為也都有明顯改變，導致市場波動的幅度、頻度均變大。

聯強在這波產業結構的變動中，秉持一貫「三長兩短」、「多領域、多產品、多通路」的經營策略，加上多元化的業務模式，持續引進新產品、新品牌，同時不斷強化內部運作效率、降低營運成本，使得經營步調在市場環境如此劇烈變動下仍能維持穩健。

展望2015年，由於聯強的運籌網絡布建已臻完整，全新一代的營運管理電腦系統（ERP）也已正式上線，聯強表示將提供更彈性、快速、精準的業務模式與服務，以反應多變的市場與需求，同時擴大市占，2015年營收與獲利表現可期。

評析
進入農曆年旺季，營收與獲利可期。

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轉貼2015年1月7日工商時報，供同學參考

神腦去年營收414億元 超乎預期

記者林淑惠／台北報導



神腦2014年營收達到414億元、超出預期。神腦（2450）自結2014年12月營收34億餘元，全年營收達到414億元上下，一舉擺脫年營收跨不過400億元門檻的陰霾。

展望未來，神腦發言人游經緯表示，2015年整體市況保守看待，營收目標希望維持2014年水準。

神腦2014年總共銷售300萬台手機，占總體市占約50％，2015年第1季正逢農曆年的傳統旺季；今年的農曆年相較往年來得晚、落在2月中旬，消費市場略有延遲消費現象，神腦期待第1季仍然維持往年出現旺季效應。

神腦除了代銷中華電信4G門號、各大品牌手機、3C及資訊商品之外，未來還會擴大產品線，同時，今年將積極發展O2O（on-line to off-line）業務，目前已先導入線上（On Line）購物提供24小時服務，神腦購物商城已正式營運，未來再將實體通路與線上購物結合發展O2O，長期規畫方向，神腦希望由目前電信通路商轉型為O2O業者，全力拚獲利。

對於整體電信通路市場展望，通路業者表示，2014年全台銷售600萬台左右的手機，智慧手機占比超過9成，2015年總體手機銷售量、預估將與2014年相當。

較受市場矚目的是，2015年的手機平均單價，將較2014年下降1,000元左右，約略落在9,000元上下，顯示2014年4G業者開台之初，大多祭出單價1萬元以上甚至2萬元以上的高階機種，加上iPhone6、三星Note4、Sony Z3及宏達電二代蝴蝶機等平均單價2萬元上下高階手機熱銷，帶動2014年國內整體手機平均單價超過1萬元，2015年高、低價機種分庭抗禮，ASP將因此下滑。

通路業者強調，iPhone6連續熱銷2個多月，從2014年12月開始出現熱潮退燒現象，今年市況得視兩大變數，一是4G行動上網吃到飽何時喊卡，將牽動4G用戶成長速度及換機熱潮可延續多久，二是4G業者調降套裝手機補貼款以及通路佣金，對2015年電信通路市況甚至獲利，將產生重大衝擊。

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轉貼2015年1月17日工商時報，供同學參考

尾牙訂單發酵中，3C通路雙雄打4K戰

工商時報 記者何英煒／台北報導

由於今年過年時間在2月中旬，往年12月就開始發酵的尾牙效應、將遞延至1月分。兩大3C通路商全國電（6281）及燦坤（2430）昨（16）日開始，不約而同地祭出購物節及破盤促銷活動，打算搶攻尾牙商品的銷售商機，而今年兩大通路均不約而同地力推高畫質4K電視。
　 　燦坤於1月16日至1月19日進行為期4天的購物節，該公司協理林彩莉觀察，企業今年度的尾牙活動，多數在1月第2周之後舉行，因此，尾牙商品的訂單將遞延至1月才開會始發酵。
　　也因為尾牙商品的效應未在去年12月出現，燦坤去年12月單月營收為22.26億元，較前年同期下滑6.98％；累計去年1～12月的營收為257.81億元，較前年同期成長0.37％。
　 　林彩莉表示，今年度尾牙最夯的商品，以高畫質大尺寸4K電視為主。4K電視從去年至今已經有60％的價格降幅，42型至85型的尺寸也一應俱全，4K電視與Full HD電視，幾乎沒有價差。
　 　燦坤估計，今年1月分4K電視銷售量將比去年全年成長5倍。預計第1季4K電視可挑戰3,000台的銷售量。而本周4天的購物節，預期可銷售1,000台。
　 　全國電子也表示，今年的迎春破盤特賣鎖定大尺寸電視，聲寶55型4K 3D聯網LED液晶電視顯示器加視訊盒，祭出83折的優惠，限量破盤價不到3.3萬元（限量400台）；LG 49型4K聯網LED電視也降6,000元，破盤價僅需38,888元（限量300台），再送1,000元折價券；三星40型智慧型LED液晶電視破盤價為1.9萬元（限量500台）。而40型以上的電視可再享5年延長保固。
　 　全國電子去年12月營收為12.24億元，較前年同期略成長3.12％，1～12月營收為159.38億元，較前年成長8.2％。
　 　由於今年尾牙效應在1月浮現，法人預估兩大3C通路元月分營收均可望優於去年同期。

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轉貼2015年1月29日工商時報，供同學參考

燦坤：Apple Watch將帶動穿戴式商品銷售

【時報記者江俞庭台北報導】

燦坤（2430）看好隨著Apple Watch開賣後，將帶動穿戴式商品包括智慧手環、運動腕錶銷售，而旗下網路商城也將深耕第三方支付，與實體門市ibeacon微定位技術應用。
  據燦坤旗下網路商城─快3的商品頁流量及實體門市內部資料統計，燦坤發布「2015年3C／家電年終夢幻逸品調查」。其中，最受歡迎產品以穿戴式裝置以黑馬之姿入圍，蘋果商品則在iPhone、iPad陸續於2014年下半年推出新品上市，也成為消費者心中的夢幻逸品之一。

  燦坤表示，穿戴式裝置主要分為智慧手環、運動腕錶兩類，預計今年2015年眾所矚目的Apple Watch開賣後，將會帶動整體穿戴式裝置銷售量。穿戴式裝置的特色為透過感測器，可記錄運動步數、距離、消耗卡路里、或偵測睡眠等。而時尚輕巧的外型甚至還能當時尚配件，近一年詢問度及銷售量皆大幅成長，故以黑馬之姿成為消費者領年終獎金後最想購入的夢幻逸品之一。
  此外，對於網路商城展望，燦坤網路暨行銷部營運長陳顯立認為，今年除了持續優化網站本身的金流、物流外，更重要的是深耕第三方支付與實體門市ibeacon微定位技術應用。如此一來，燦坤快3將能更靈活且提供更多元化的O2O虛實整合服務，並藉此收集與分析消費者使用行為分析的大數據（Big Data），進一步了解消費者的需求，創造再次行銷（re-marketing）的機會、和顧客關係管理（CRM）分析。

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轉貼2015年1月30日工商時報，供同學參考

藍天Q1出貨穩 淡季不淡

記者侯良儒／台北報導

儘管每年第1季多為NB產業淡季，但藍天（2362）因既有客戶對電競NB等利基產品的需求持穩，單季出貨量有望維持第4季水準。法人指出，加上通路事業的貢獻，預估第1季營收有望來到約50億元，回復去年上半年相對暢旺的業績表現。

微軟低價NB補貼方案進入空檔期，引發業界人士認為今年第1季NB恐「淡季更淡」；不過，對於近年採「藍海策略」的藍天來說，由於目前單價較高、產品別較利基的高階機種，已占整體出貨量達40％，且首季下游需求良好，因此較不受此次補貼暫停的影響。

去年第4季藍天NB事業走入旺季，單季出貨量從先前一季的低點，成長近20％至40多萬台。該公司表示，就目前第1季的訂單看來，整體出貨量將能夠維持第4季表現；至於單季營收是否成長或持平？則需視產品組合而定。

法人預估，藍天第1季歐、美、亞的NB客戶需求穩定，且對高階機種的需求有略微上升的趨勢，預估除了單季出貨仍可維持40萬台起跳的水準外，單季營收將來到49～50億元，重回去年第1、第2季時，營收表現相對強勁的水準。

關於近期歐元劇貶的影響，藍天表示產品多為美元計價，因此受影響程度甚微。反而去年第4季受惠新台幣貶破32元，法人認為將可帶給藍天豐厚的匯兌收益，預估該公司第4季單季EPS（每股稅後盈餘），將落在1～1.2元間。

展望全年營運，據瞭解，藍天今年NB事業的各主要市場中，將以中國最具成長性，未來在該國對高階娛樂機種的需求支持下，全年將以180萬台的出貨目標挺進。至於營收占比約30％、但獲利占比逾60％的「百腦匯」通路事業，則預估再開2～4家店，屆時總店家數將來到27～29家。

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轉貼2015年2月13日工商時報，供同學參考

西進效益不如預期 神腦大減陸通路規模

記者林淑惠／台北報導



神腦(2450)大陸策略急轉彎，將大減通路規模！神腦經營大陸市場多年，至今仍未賺錢，不只暫時不再展店、不再擴編人力，也決定大規模縮減大陸通路規模。這是神腦與大陸中國聯通合作開設「沃．神腦」3C通路以來，雙方合作面臨最大挑戰。

神腦2010年第3季開始進入大陸市場耕耘3C通路，當時神腦透過中華電信，搭上中國聯通公司積極拓展3G版圖的順風車，相繼從台商聚集的廣州、深圳，擴展至江浙北京、上海一級城市，經過這4年多來的努力，儘管大陸據點不斷擴增，卻始終處於虧損狀態，甚至影響台灣整體獲利表現。

據了解，經過多方考量，神腦總裁林保雍決定「務實」面對，日前做成縮減大陸通路規模的決定。神腦強調，大陸市場將調整至最佳經濟效益的通路規模，並且改成先求單點獲利為目標，大陸門市只要開店23年都不賺錢，就會逐步關店。

另一方面，神腦與中國聯通仍然持續合作，不過，由於中聯通對神腦銷售中聯通手機門號補貼尚不明確，造成神腦經營大陸通路十分坎培，據了解，神腦正爭取中聯通更多資源協助、以站穩大陸通路布局。

神腦發言人游經緯昨日表示，截至2014年年底為止，神腦大陸通路共設了150店，主要集中在上海及福建，2015年年初開始展開關店行動，上海截至去年底還有50家店，預定今年內縮減至剩下30家店。

福建的通路規模比起上海大，目前還在整理通路最適規模中。

游經緯強調，縮減大陸通路規模，可以節省不少人事、店面租金等成本支出，實際效益預定今年下半年至明年初才會明顯浮現。

至於台灣方面，神腦全台目前272家店，由於神腦是中華電信最大通路代理商，中華電信今年持續衝刺4G用戶，神腦代銷中華電信4G門號及套裝手機，商機潛力還不小。

不過，為了持盈保泰，神腦國內通路也決定暫時凍結人力，今年沒有對外召募新人的計畫。

此外神腦昨(12)日董事會通過，去年盈餘今年將發放現金股利每股1.5元，合計3.8億餘元，以昨日股價50.1元計算，現金殖利率2.99％。

神腦發言人游經緯昨(12)日表示，2014年整體營收414億元，每股稅後盈餘預期將超過2元，確切獲利表現預定下周公布。

神腦去年受到國內4G提早開台，手機大廠爭相「塞貨」影響，整體獲利表現不如預期，展望2015年，游經緯表示，神腦今年營收預期不會比去年差，至於獲利表現，則肯定會比2014年來得好，但是，要回到過去EPS達4～5元上下的風光時期，需要一點時間。

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轉貼2015年2月16日工商時報，供同學參考

春節宅經濟夯，燦坤、全國電拚了

【時報記者江俞庭台北報導】

看準農曆年買氣持續暢旺、寒假宅商機到，全國電(6281)攜手智冠(5478)，獨家推出限量MyCard禮物卡；而燦坤(2430)也表示，去年電競產品銷售也大增。
　此外，電競商品夯，全國電子宣布，與智冠科技聯手，獨家推出限量MyCard禮物卡，包含熱門線上遊戲《刀龍傳說》、《劍靈Blade & Soul》、手機遊戲《刀塔傳奇》、《三國志一統天下IV》，還有「MyCard會員專屬」、「MyCard facebook」以及「G妹遊戲」等7大禮物卡，一次滿足玩家。
　燦坤也表示，觀察2014年電競桌機螢幕、周邊及筆電等銷售量與2013年同期相比成長1倍，電競螢幕及桌機銷售也從前年3成增加至6成，等同每售出10台桌機，就有6台為電競桌機。

　此外，燦坤、全國電競推4K大電視。燦坤出奇招，獨家推出JVC 65型4K智慧聯網開運金色限量版，加價購2元即可獲得市價3390元APPLE TV、iPad mini 3 Wi-Fi 16GB金色版，以及市價5999元的AmTRAN NFC/藍牙揚聲器，限量組合僅300台。
　全國電則表示，LG 60型聯網LED液晶電視、聲寶4K 3D聯網LED電視等都可享24期零利率優惠；凡至店內消費每滿1,000元，可抽「聲寶55型4K 3D聯網LED電視」，在3月5日前天天抽出一名「聲寶55型4K 3D聯網LED電視」的幸運得主。

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轉貼2015年3月2日工商時報，供同學參考

增加品項、衝刺網購，燦坤拚營收重返300億元

工商時報 記者何英煒／台北報導

3C零售通路龍頭燦坤（2430）近來面臨資訊產品客單價下滑，加上網購通路的擠壓，營收從2011年近300億元一路下滑。但該公司也在中長期計畫，擬定重返300億元目標，將從增加品項及衝刺網購兩路併進。
　 　燦坤到去年底共有345家通路據點，去年底租約到期時，也針對部份通路據點進行調整。該公司發言人林彩莉表示，去年底調整的店面，以小型店為主，部份商圈有重疊的據點，比方說兩家店距離在3公里之內者，為合併重點。至今年第1季為止，調整的家數約有10多家店。目前的店家數目維持在320～330家左右。

　 　翻開燦坤歷年的財報，在燦坤零售及製造兄弟分家之後，該公司在2011年的營運達到高峰，當年的營收達到293.61億元，每股盈餘為6.43元。但隨著資訊產品客單價下滑，加上網路通路的競爭，2012年時，燦坤的營收為287.98億元，一路下滑到2013年的256.87億元，去年則是256.86億元。
　 　在增加品項方面，除了3C通路本身增加生活用品的品項，還積極擴足餐飲事業。在餐飲事業方面，歷經兩年的努力，已經推出6個品牌，包括富士印豬排、日法坊甜點、樂義義大利麵、五食五心烏龍麵、（吉吉）蒸煮鍋、純粹炙烤牛排等等，如果加上入股的金（礦）咖啡及五花馬水餃，共有8個品牌。
　 　至於網購部份則以快3網路旗艦店為主，該網站從去年度改版迄今，累計瀏覽人次達2,100萬，年度網站會員翻倍成長達120萬人。去年度快3網路旗艦店的營收近18億元，預計今年可以再成長3成，達到23億元左右。短期內，快3希望營收貢獻可達燦坤3C的1成左右。

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轉貼2015年3月14日工商時報，供同學參考

新機帶動 神腦Q2不淡

記者林淑惠／台北報導

神腦（2450）昨（13）日表示，第1季農曆過年檔期，3C通路並未出現紅包行情，買氣未如預期，神腦2月業績雖然相較1月微幅成長，但相較去年同期出現下滑，第1季營收有待3月破冰、力衝100億元。

展望第2季業績，神腦發言人游經緯表示，由於宏達電M9、小米、三星、Sony及LG等多家手機品牌旗艦機種陸續上市，神腦認為，這將有機會帶動iPhone6之後、新一波的新機買氣效應，期待第2季業績表現淡季不淡。

神腦國際副總裁邱致忠指出，今年比較大的變化是，終端ASP售價明顯下滑，通路預估今年手機ASP將較去年下滑1,000元，目前趨勢已逐步明朗，中低價位機種將愈來愈多，往中低價位滑動的消費趨勢愈來愈明顯。

游經緯分析，今年農曆過年假期太短，匆匆忙忙放假、收假的結果，消費者光是應付年節繁瑣的例行拜年活動已經分身乏術，根本沒有太多時間光顧3C賣場。

神腦2月營收31.03億元，相較1月成長0.8％，但較去年同期衰退7.61％，1～2月累計營收61.8億元，年減18.59％，第1季若要突破往年100億元水準，3月營收必須突破近39億元才有機會。

神腦去年營收414億元，今年希望以突破400億元為目標。

市場人士表示，4G今年仍然是競爭激烈的一年，4G用戶成長速度將超過去年，可望帶動通路終端裝置銷售量，不過，近來高規平價機種當道，手機平均單價（ASP）下降，將直接衝擊整體通訊通路全年營收表現，神腦2月營收不如去年，最大原因並非銷量萎縮、而是手機ASP下降。

往年，各大手機品牌旗艦機種大多選擇第1季上市，今年普遍延後至第2季。游經緯說，雖然第2季是傳統淡季，不過，除了宏達電M9、華碩Zenfone2選擇第1季季末登場，眾所矚目的Apple Watch預期最快4～5月來台上市，三星、Sony等旗艦機種上市時程幾乎都落在第2季，通路商期待新機效應，帶動第2季買氣。

評析
神腦2月營收不如去年，最大原因並非銷量萎縮、而是手機ASP下降。

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轉貼2015年3月28日工商時報，供同學參考

藍天 去年每股賺3.55元

記者侯良儒／台北報導

藍天（2362）昨（27）日公告去年EPS（每股稅後盈餘）達3.55元，擬配發現金股利2.5元，就當日成交價48.95元計算，現金殖利率達5.11％。藍天今年第1季營運，NB事業、通路事業有望雙雙持穩，單季營收將可與去年第4季持平，來到49～50億元間，勝過產業平均。

藍天2014年營收來到190.54億元，儘管年增率達5.92％，但因為不若2013年有高達15.67億元的廠房處分利益挹注，造成稅後淨利僅23.32億元、年減21.50％。不過年度EPS仍達3.55元，是近11年來的次高成績，反應本業穩健向上的趨勢。

展望第1季，受微軟低價NB補貼方案近1個月的空窗期影響，不少機構認為NB代工廠首季淡季更淡。然而，近年轉攻中高階Clone市場的藍天，因低價品布局不深，且該公司就3月需求指出，客戶已從年初的相對觀望逐次轉強，預估加上部分2月延遲出貨的訂單，3月業績將達首季最高峰。法人推估，藍天3月NB出貨量較2月成長約45％，而首季NB將與去年第4季的40萬台表現類似。

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轉貼2015年3月31日工商時報，供同學參考

NB＋商場皆旺 藍天EPS拚新高

記者侯良儒／台北報導



藍天（2362）估計今年在NB出貨量將成長10％，且ASP（產品單價）也有望提升，加上通路事業「百腦匯商場」的整改效益發酵，法人預估，2015年藍天營收將首度突破200億元，每股稅後盈餘將達5元、改寫歷史新高。

NB客戶已遍及24國的藍天，去年總出貨量為165.5萬、年增5.4％，年度事業營收則達132.3億元、年增14.7％，主因是年度ASP年增5.0％、達250美元所致。通路事業部分，因百腦匯進行業態重整工程，造成事業營收僅58.28億元、年減9.8％。總計藍天2014年合併營收190.5億元、年增5.9％。

針對今年第1季，藍天策略長林群透露，目前包括NB、通路、轉投資的群光百貨，營運狀況皆較去年同期好，單季營收可望有年增兩位數。法人分析，儘管藍天第1季NB出貨量約47萬台、年增率持平，但是在ASP仍有攀高空間，以及百腦匯的整改效應，單季稅後淨利有機會年成長50％。

全年度營運方面，林群指出，隨著中國NB業務將有雙位數成長，且其他區域客戶對電競、娛樂的需求續升，今年NB出貨量將以年成長10％的目標前進。法人以此推算，今年藍天NB出貨量有望來到180萬台，若加上事業營收有望轉正成長的百腦匯，藍天2015年合併營收有望達200億元。

獲利表現方面，百腦匯的整改工程將在年終結束，相關效益也將逐步顯現，預估加上洛陽店、汕頭店等新店挹注，以及NB事業的ASP有望比擬去年成長力度，藍天2015年EPS有望達5元、年增40.8％。

今年下半年開業的洛陽店，是百腦匯第一個採「商場＋寫字樓＋飯店」的複合物業組合，其中在飯店部分是與凱悅（Hyatt）體系合作，預計第4季將有「凱悅嘉軒飯店」（Grand Hyatt）開幕；藍天轉投資的成都群光百貨，今年第3季也有「君悅飯店」（Hyatt Place）。

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轉貼2015年4月1日工商時報，供同學參考

去年獲利大衰，燦坤鐵青

【時報記者江俞庭台北報導】

燦坤(2430)公布去年獲利較前一年大減78.7%，每股純益僅0.66元，創2006年以來新低，今股價打落跌停板，報價29.75元，為今年以來新低價位，並回測前低29.6元。
　燦坤去年營收233.84億元，較前一年的246.6億元衰退5%；本業獲利為4.96億元卻較前一年下滑35%；業外虧損縮小至200餘萬元，較前一年的約2979萬元縮減；停業單位損失認列4.53億元，歸屬於母公司淨利仍有1.1億元，但較前一年的5.2億元縮減，每股盈餘僅0.66元，較前一年的3.11元縮減。
　3C通路商全國電子去年則蟬聯每股獲利王，為4.3元優於前一年的4.19元；順發3C去年每股獲利1.55元，較前一年度的1.74元略為下滑。

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轉貼2015年4月10日工商時報，供同學參考

神腦：新機效應 4月業績看增15％

記者林淑惠／台北報導

神腦國際副總裁邱致忠昨（9）日表示，新手機將在4月競相上市，加上電信公司對於旗艦機種搭配門號的套裝手機補貼款，沒有明顯減碼，有助於通訊通路4月業績表現。

除了宏達電旗艦機種M9已經在3月底上市，三星S6、S6 Edge最近同時上市，Sony的Z3撐場到第1季，Z4將在第2季接棒，而宏達電昨天在北京發展M9的進階版M9+及E9+，也即將陸續上市，第2季將成為新機爭奇鬥豔的重要檔期。

透過新機上市，電信公司認為第2季是刺激用戶申裝4G服務的另一波申裝熱潮。

神腦國際昨日公布3月業績，3月營收29.34億元、相較去年同期下滑1.01％，未如預期突破30億元，累計1~3月營收91.14億元，年減13.66％，亦不如預期、也沒有衝破100億元營收大關，令市場意外，顯示手機買氣有遞延現象。

4月及第2季原本是通訊通路傳統淡季，神腦預估，新機效應帶動下，通訊通路4月業績有機會比3月增加10～15％，而第2季也可望淡季不淡。

遠傳電信營銷長鄭智衡日昨表示，國內整體手機銷售量，今年可望維持800萬台，與去年相當，比較大的變化應該來自價格帶的變化，今年中低價機種抬頭，比重會比去年來得高。

去年4G開台，在台上市的4G手機，絕大多數集中在1萬元以上甚至2萬元的高階機種，今年1萬元以下的4G手機將競相接棒演出，5,000～6,000元甚至4,000元上下的平價4G手機將陸續上市，搭配電信公司4G門號都有機會以套裝0元推出，可望成為4G業者拉抬4G用戶的殺手級武器。

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轉貼2015年4月10日工商時報，供同學參考

聯強3月營收跳增，估Q2起穩定成長

【時報記者江俞庭台北報導】

聯強國際(2347)公布3月份自結合併營收為280.8億元，月增6成、年減7%，第一季營收為704億元，年減10%。聯強預估，隨著多樣產品推陳出新，可望推動第二、三季之營收重新回到穩定成長的軌道。
　依產品別，資訊產品3月份營收為159.6億元，累計第一季營收為390億元，較去年同期下滑7%，佔整體營收56%。通訊產品為14.5億元，累計第一季營收為45億元，較去年同期成長17%，佔整體營收6%。消費性電子產品的營收為30.7億元，首季營收為90億元，年減26%，佔整體營收13%。IC元件為76.0億元，累計季營收為179億元，較去年同期下滑13%，佔整體營收25%。

　聯強表示，綜觀第一季整體市場狀況，由於缺乏產品創新帶動話題，市場買氣超乎預期的平淡；同時因ASP仍持續下降，加重營收衰退幅度。此外，今年的農曆年節效應並不顯著，使得台港中三地業績與去年相比有較大差距。而澳洲與印尼因積極導入新產品銷售，讓市佔率持續擴大，得以維持高幅度的增長。
　展望未來市場狀況，聯強預期，隨著多樣產品推陳出新，可望推動第二、三季之營收重新回到穩定成長的軌道。

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轉貼2015年4月13日財訊快報，供同學參考

揮軍電信事業挫敗，燦坤認賠震旦電信

【財訊快報／王宜弘報導】

國內3C大賣場龍頭燦坤(2430)揮軍電信事業挫敗，入主震旦通訊2年半之後認賠殺出，日前以近1.37億元，將所有57%股權賣還震旦行(2373)，以當初3.22億元入股總價來看，大賠將近6成。
    去年也是燦坤營運最慘淡的一年，因競爭加劇，加上佈局電信通路業務大賠，使燦坤去年毛利降、費用增，本業獲利4.97億元，較前一年大幅衰退逾35%，稅後純益更僅剩1.11億元，年減78.7%，EPS 0.66元，創新低。
    據了解，燦坤2012年10月以3.22億元、換算每股9.2元的價格，購入擁有震旦通訊的震旦電信股權共57%，燦坤本身持股35%，旗下的燦星網通持股22%。不過，電信通路市場經營不易，燦坤雖透過其本身的通路體系，強化震旦通訊的據點，令震旦通訊包括在燦坤之內建立的113家店中店，總計有高達232處據點，規模空前。
    不過，去年燦坤認列震旦電信虧損金額約近1.64億元，持股43%的原母公司震旦行則認列1.24億元虧損。在經營不善之下，燦坤決定認賠殺出震旦電信，與震旦行合意以近1.37億元金額，賣還57%股權給震旦行，震旦電信3月起再度成為震旦行全資子公司。然雙方在業務上，仍按照既定步調前進，換言之，策略夥伴關係仍在。
    低價購回震旦電信的震旦行則表示，震旦通訊原本就是震旦行創立的品牌，未來會有進一步的規劃，以提振營運。

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轉貼2015年5月8日工商時報，供同學參考

藍天 Q2 EPS挑戰1元

記者侯良儒／台北報導

首季獲利增逾50％的藍天（2362），第2季NB、通路事業均佳，加上又有業外收入激勵，法人預估第2季稅後淨利有望季增20％、EPS將挑戰1元，累計上半年EPS則近1.7元，不僅較去年同期小幅增長，且全年應可輕易跨越4.5元的門檻。

藍天第1季儘管受NB出貨量下滑至36.6萬台影響，單季營收僅48.94億元、年減2.57％；不過NB的ASP（產品單價）年增近14％，匯兌收益也達2,800萬元、告別去年同期的虧損6,300萬元，單季稅後淨利達5.24億元、年增55.03％，EPS約0.8元。

近年藍天有感於NB產業萎縮，因此力行訂單結構調整，排除低毛利產品的訂單。去年，屬高單價的電競NB出貨量，對整體NB出貨占比已突破20％，帶動事業ASP成長近10％；今年3月電競NB占比更逾50％，第1季出貨占比也來到30％。

展望第2季營運，法人認為，藍天不僅NB出貨持穩，ASP則還有提升1～2％空間，加上通路事業百腦匯的整改效益持續發酵，以及股利、匯兌收益等業外挹注，該公司第2季稅後淨利有望來到6.3億元、季增20％，單季EPS約在0.9～1元。

加上首季獲利，藍天今年上半年EPS應可來到1.7元，優於去年同期的1.6元。由於今年藍天NB、通路事業的營運重心皆落在下半年，因此法人粗估，該公司全年EPS不僅能輕鬆超過4.5元，且只要下半年NB總出貨量能達110萬台，則將可挑戰5元高標。

藍天獲利貢獻逾60％的通路事業「百腦匯」，進行約2年的第1波整改工程，將於今年底完成。

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轉貼2015年5月14日工商時報，供同學參考

聯強擬配息3.3元，Q1每股賺0.73元

【時報記者江俞庭台北報導】

聯強(2347)公布首季營收，集團全球通路事業版圖橫跨亞洲、美洲、日本、中東及非洲等30餘國，總營收約為2,270億元，稅後盈餘為11.6億元，每股盈餘為0.73元，較去年同期大幅成長16%。
　聯強今年第一季營收為702億元，較去年同期減少10%；營業利益達9.9億元，較去年同期8.9億元成長11%；稅後盈餘為11.6億元，每股盈餘為0.73元，較去年同期大幅成長16%。

　聯強國際表示，從地區來看，首季中國市場仍不見起色；澳洲、印尼、美國、印度則保持成長；泰國也已回復成長軌道。從產品角度，資訊產品因今年農曆年節效應不明顯、買氣平淡，營收下滑；消費電子產品因平板市場已趨飽和、換機週期延長而大幅衰退；通訊產品因Apple iPhone 6的熱潮延續，為成長主要動能；IC元件則因上游工廠對市場預估保守、進行庫存調節而呈現下滑。
　在營運管理上，聯強持續致力於強化內部運作管理與提升運籌效率，除毛利率由去年的3.3%大幅提升至3.9%外，費用率亦因管控得宜而持平，使得營業淨利率來到1.4%，較去年同期成長11%。再加上合資事業的美國、印度、泰國表現均相當亮眼，依權益法合計投資收益約為3.4億元，較去年同期大幅成長27%，使得稅後盈餘達11.6億元，稅後淨利率來到1.65%，較去年同期大幅成長16%。
　此外，聯強董事會決議配發2014年股利，每股現金3.30元，優於前一年度之2.80元。以5月11日收盤價42.10元計算，現金殖利率約8%。

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轉貼2015年5月14日工商時報，供同學參考

MSCI除名藍天 外資秒賣

記者侯良儒／台北報導

藍天（2362）今年NB、通路事業雙旺，EPS將挑戰近10年次高，惟受MSCI將其由台灣成分股剔除影響，昨（13）日外資大賣近2,000張，並一度下殺跌停，終場不僅創1年新低價，同時也跌破10倍的本益比（PE）。

藍天第1季稅後淨利大增55％、達5.24億元，EPS來到0.8元。第2季由於歐洲與中國大陸市場將提高對藍天拉貨量，法人預估，藍天除了NB出貨持穩外，ASP還有1～2％成長空間，加上通路事業也看增，第2季稅後淨利有望季增20％，EPS約在0.9～1元。

雖然全年業績看增，但在昨日MSCI宣布將藍天從大型成分股移除、轉入中小型成分股後，外資即大賣1,937張，最終收盤價來到44.45元的近一年低點。若以今年EPS起碼達4.5元計算，則藍天目前本益比已低於10倍。

業內人士認為，多家機構於第1季末陸續調降PC市場展望，加上藍天營業規模不似同業廣達（2382）、仁寶（2324）龐大，都是藍天被MSCI降評的可能原因。

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轉貼2015年5月28日聯合晚報，供同學參考

歐資升聯強目標價 42→51元

聯合晚報 記者馬瑞璿／台北報導

歐系外資今日出具最新上市股聯強（2347）報告，看好聯強非中國地區營收成長表現，將聯強評等由「中立」調升為「買進」，目標價從42元調升到51元。

歐系外資直言，從2012年以來，聯強股價就遠落後於大盤，主要原因在於中國大陸市場再也不向過去大幅成長，而中國大陸市場對聯強的影響早已反映在現行股價中；但從今年第1季的季報看來，非中國大陸地區的獲利逐步上升，加上聯強今年的股息收益率在8%，歐系外資認為市場低估了非中國大陸地區為聯強帶來的挹注，因此，對聯強的看法積極轉為正面。

從財報方面來看，歐系外資進一步分析，今年第1季，聯強來自非中國大陸地區的獲利已經來到40%，非中國的營業利益率已經來到2.2%，高於整體水準；之所以會有這麼好的表現，主要是因為非中國大陸市場的經濟活動逐步回暖，並且保持強勁走勢，預計在接下來兩年，這些地區的獲利貢獻將會持續增加，帶動營業利率擴張。

評析
今年第1季，聯強來自非中國大陸地區的獲利已經來到40%，非中國的營業利益率已經來到2.2%，高於整體水準

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轉貼2015年6月3日工商時報，供同學參考

神腦 擴大物聯網、電商布局

記者林淑惠／台北報導

神腦（2450）看好物聯網商機，決定從3C通路商跨足物聯網及數位家庭生活，市場預期，神腦實體通路未來將販售相關物聯網商品，店面的銷售品項將從目前的手機、4G門號、MOD申裝，擴大至智慧手錶、運動手環等。

神腦將於15日舉行股東會，總裁林保雍及董事長賴峰偉在致股東報告書中指出，未來擬藉由整合虛實通路，布局物聯網及智慧家庭生活，希望抓住數位匯流服務浪潮，迎接創新時代來臨。

行動商務正夯，神腦發言人游經緯表示，神腦最快下半年開展電子商務業務，據了解，該公司已在日前組成電子商務團隊，向外部挖角馮宜嫻擔任神腦電子商務副總經理，以搶攻線上線下商機為目標。

在通路布局方面，神腦現有270家店，主要以代銷中華電信門號、套裝手機等通訊產品為主，近年逐步引進液晶電視及筆電等3C產品；去年與全國電（6281）策略聯盟、在全國電全省主要據點設立店中店，以推銷4G門號、手機、以及MOD業務為主。

主要看好4G及未來5G時代，行動商務將蓬勃發展，林保雍去年也以個人名義投資91APP，這項投資計畫，對於未來神腦布局行動商務甚至物聯網產業，都有不小的幫助。

神腦2014年合併營收413.52億元，稅後純益55億元，每股稅後盈餘2.13元，相較2013年營收略微下降、但獲利卻大幅滑落，神腦表示，主要受到整體買氣疲弱、資通訊商品平均單價逐漸下滑、以及網路電子商務興起等因素影響。

雖然獲利大不如以往，不過，今年股東會將通過配發現金股利每股1.5元。

在大陸與中國聯通的業務合作的「沃‧神腦」3C通路，目前仍處虧損階段，神腦決定調整通路結構，不賺錢的據點將陸續收店；國內部分，則將調整通路的營收結構，擴大資訊及家電商品的銷售與挹注營收比重。

游經緯強調，目前整體3C通路因為市場飽合，而出現旺季不旺、淡季不淡現象，除了iPhone6、其它新機銷量大多不如預期。神腦正進行組織重整中，新增電子商務部門，下半年應該是神腦電子商務正式起步的關鍵時間點。

評析

大家一窩蜂看好物聯網、電子商務商機，希望不至於重演蛋塔效應