通路；3C通路 – 聯強攜手華為 攻全球商用市場

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轉貼2014年8月16日經濟日報，供同學參考

藍天母憑子貴 下季補

【經濟日報╱記者謝艾莉／台北報導】


藍天（2362）旗下轉投資的IT連鎖複合式商場百腦匯，中國大陸蘇州店與武漢店將於下半年亮相，預計最快可於第4季雙雙盛大開幕。法人預估，合計這兩家店依市價入帳的資產價差約15.13億元，對藍天每股稅後純益貢獻約2.3元，並將在開幕當季度入帳。

法人表示，據IFRS資產公允價值入帳辦法，百腦匯武漢店與蘇州店合計超過15億元的資產利益，預計將可認列於開幕當季，衝高該季度的獲利表現。

受到電子商務崛起及消費習慣改變，中國大陸傳統資訊IT賣場逐漸式微，百腦匯為提升獲利表現，從2012年起推動轉型，增加餐飲、時尚等業態，朝複合式百貨商場發展，目標是吸引更多消費者。據了解，百腦匯蘇州店正打造為複合式百貨商場，以「IT時尚新樂園」為定位，挑戰開幕第1年就獲利的目標，相較於其他店面要兩年半到三年的時間才能獲利，蘇州店將是業界創舉。

百腦匯目前已有23處營運據點，在加入蘇州與武漢店之下，總店數為25家，目前在建工程共有10處，包括洛陽、汕頭、泉州、雙城、營口、德州、貴陽、鞍山、錦州及南寧。

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轉貼2014年8月19日工商時報，供同學參考

藍天旗下百腦匯 明年申掛F股

記者李淑惠／台北報導



藍天（2362）擴大百腦匯轉型力道，去年第4季開始陸續將大陸旗下23個據點整建為複合式賣場，在中國大陸電子商務走向虛實整合的趨勢之下，大陸電商巨擘阿里巴巴與百腦匯洽談合作，未來不排除入股百腦匯。

此外，百腦匯明年將申請興櫃掛牌，並規畫明年底第一回台上市、申掛F股；目前該公司對藍天獲利貢獻度達40～50％。

百腦匯為藍天旗下100％轉投資公司，從去年第4季陸續整建為複合式賣場，10月蘇州、武漢兩大全新賣場將盛大開幕，百腦匯旗下據點增為25家，不僅側重精品百貨路線，且全數位於人文薈萃的交通樞紐，龐大的人流吸引阿里巴巴、騰訊兩大電商集團洽談合作。

藍天表示，近年電子商務在大陸蓬勃發展，衝擊實體通路生意流失20～30％，但是電子商務發展到最後仍需要客戶體驗之處，因此零售發展未來必定走向虛擬與實體跨界合作的趨勢。

阿里巴巴去年與銀泰百貨已有虛實整合先例，今年可望再與百腦匯合作，據了解，合作方式也觸及入股，阿里巴巴已談及入股意願，藍天也願意以老股方式釋股，業界推測，雙方若涉及股權合作，阿里巴巴可望拿下百腦匯20～30％股權；阿里巴巴的對手騰訊也動作頻頻，今年初入股大陸最大商貿地產商華南城，華南城股價因此暴漲3倍。

藍天指出，以上半年獲利來看，百腦匯挹注40～50％，NB獲利貢獻40～50％，持股30％的群光百貨廣場則挹注10～15％，百腦匯從去年第4季開始，改裝樓層的坪效提升10～15％，第4季又新增蘇州、武漢兩大據點，明年百腦匯轉型效益可望完全發揮，獲利貢獻度將突破50％，首度超越NB。

百腦匯年營收約60～70億元，公司規畫明年於興櫃掛牌，目前已經敲定輔導券商，預計明年底以前第一回台上市掛牌，申掛F股。

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轉貼2014年8月19日工商時報，供同學參考

金雞發威 藍天今年EPS挑戰5元

記者李淑惠／台北報導

藍天（2362）上季強打高階、電競筆電，加上百腦匯、群光百貨廣場獲利挹注，單季獲利季增111％，創近3季新高，EPS達1.09元。

今年第4季受惠百腦匯蘇州、武漢新店開幕，挹注營收，藍天營運將逐季走揚，全年每股盈餘挑戰5元；明年百腦匯獲利貢獻度將突破50％，首度超越NB。

藍天上半年NB出貨量為92萬台，近年積極轉型，以耕耘少量多樣自有品牌通路市場，第2季電競、高階產品比重提升，激勵NB產品毛利率突破兩位數，連帶推升獲利。藍天上季營收50.24億元，與第1季持平，但是稅後純益卻激增111％達7.14億元，EPS1.09元，累計上半年獲利10.52億元，年增7.46％，EPS為1.6元。

藍天往年營收高峰落在第3季，第4季百腦匯有新店開幕支撐，法人估計，藍天今年營運表現將逐季走揚，下半年NB出貨量挑戰200萬台，較上半年大增117％，第3季獲利續增10～20％，全年EPS可望達5元，第2季底藍天的每股淨值為70.3元，預估今年底將升至80元。

藍天在百腦匯武漢新店附近興建豪宅，估計明年將挹注藍天5億元獲利，以藍天股本68.32億元計算，每股獲利貢獻度約0.73元。

藍天已於6月27日除息，第2季陸股受滬港直通車激勵，指數止跌回升，加上大陸官方打房鬆手、人民幣止貶回升，均有利於藍天下半年股價表現。

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轉貼2014年8月22日工商時報，供同學參考

全國電子 結盟神腦、中華電

記者何英煒、林淑惠、實習記者王賜麟／台北報導

兩大3C通路業者力拚通訊及網路業務。繼燦坤（2430）前年入主震旦通訊後，全國電（6281）昨日也宣布與神腦國際和中華電信結盟。神腦及中華電信將進駐全國電子門市，提供門號帳單繳費、資費健檢、諮詢及申辦光世代、MOD等服務。

昨日三強結盟記者會，出席者包括有中華電信行銷處副總馬宏燦、神腦國際總裁林保雍、以及全國電子董事長林琦敏及總經理彭成兆等人。

林保雍表示，神腦、中華電信將透過進駐全國電子店中店方式，協助中華電信快速拓展全省通路據點；神腦現有300多家店、加上中華電信全省營業窗口334家店以及全國電子330多家通路據點，合計1,000家左右，三方合作將讓中華電信成為通訊通路規模最大的電信公司，並藉此為中華電搶攻4G用戶40％市占目標助一臂之力。

林保雍強調，中華電信行動電話用戶市占36％，結盟全國電子剛好可以讓中華電信有機會拉攏剩下來的64％市占用戶，創造三贏局面。

林琦敏透露，全國電子規畫跨足通訊通路市場多年，一直沒有找到好的機會，直到這次合作才真正圓夢；全國電子目前家電市占第一，尤其銷售很多客廳商品，正是中華電信拓展MOD用戶成長的最大幫手；中華電信的手機用戶未來可以在全國電子繳付帳單，申辦MOD、行動及ADSL業務，也可以為全國帶進人潮、同時有助於全國電子拓展數位商品新客層。

彭成兆表示，神腦與中華電信在初期將在林口、高雄及新竹等三個據點成立店中店。目前全國電子在全省擁有334個分店，未來將在資源不重複、不重疊的情況下，神腦及中華電信將評估進駐成立店中店。初估，中華電與神腦進駐後，來客數可望增加5％至10％。

全國電子的資通訊產品的營收占比為17％至18％之間。彭成兆表示，在神腦及中華電信進駐之後，希望資通訊產品的比重可以拉高到20％。

如果單看手機產品的話，全國電子主力產品為8,000元以下的低價手機，目前手機產品占全國電子的營收比重為0.5％，未來三方合作之後，手機產品的占比希望可以拉高到1％左右，預計每月可銷售6,000支手機。

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轉貼2014年9月3日蘋果日報，供同學參考

藍天老闆 獨拿新北 創新園區BOT
強調個人投資58億 創造5000個就業機會

2019年完工
【蕭文康╱台北報導】由新北市宏匯集團宏匯思源投資開發的「新莊國際創新園區招商案」昨與新北市政府簽約，宏匯思源董事長許崑泰指出，開發案以BOT方式投資，宏匯思源預計投資58.39億元，並將於2019年完工，將對全球雲端及數位匯流公司招商創造5000個就業機會。

許崑泰身兼群光(2385)及藍天(2362）董事長，他說這算是台商「鮭魚返鄉」回台投資，但強調該開發案純是個人投資公司競標BOT（Build–operate–transfer，興建、營運、移轉），與群光及藍天並無直接關聯，笑說這項投資回收成本恐需長達25年，獲利不高，上市公司不可能投資這麼多年才能回收的案子，但個人投資的公司可以，未來招商後「可薄利多銷。」

許崑泰：回收需25年
宏匯思源指出，新北創新園區開發案位於新莊副都心，規劃興建2棟大樓，分別為50層商辦大樓及24層商務旅館，其中50層商辦辦公大樓樓地板面積有5.5萬坪、各1700個汽、機車位，同時取得綠建築黃金級標章及智慧建築銀級標章，創新園區落成後預計將引進200家雲端及數位匯企業及創造5000個工作機會。
創新園區未來除引進雲端及數位匯流企業進駐外，另規劃個性化、主題化生活休閒購物空間，滿足企業與居民購物、餐飲、娛樂、金融及商務等需求，同時也將促使新北市往國際創新中心更邁進一大步。
事實上，藍天集團先前在台北秋葉原BOT案敗給鴻海（2317），這次則是許崑泰個人投資公司首次在台灣取得BOT案，而群光藍天集團若加上去年2月群光（2385）也投資逾60億元於新北市三重區興建總部大樓，群光藍天集團近期內在新北市投資金額即近120億元。

藍天轉型多元化商場
針對中國布局，許崑泰說，目前藍天照原來規劃朝多元化商場發展轉型，藍天副董事長兼總經理蔡明賢則進一步說明，公司除轉型多元化商場外，也將會朝實體及虛擬通路、線上線下交易的虛實整合方向發展。
另外，藍天旗下百腦匯在展店規劃上，武漢及蘇州店預計於10月中到10月底開幕，百腦匯在中國市場總店數將達25家，群光廣場目前則有武漢及成都2大據點，明年將新增西安店。
據了解，由於許崑泰與君悅飯店關係良好，繼成都群光廣場與君悅飯店合作之外，預計明年長春宏匯建案也會與君悅飯店合作，新北創新園區未來完工後也會引進君悅飯店。

【藍天集團兩岸布局】
市場╱投資重點
台灣
◎集團董事長許崑泰個人投資公司宏匯集團宏匯思源取得新北創新園區 開發案，預計投資58.39億元，並將於2019年完工，招商對象為雲端 及數位內容公司為主
◎三重群光總部大樓，明年完工進駐
中國
◎百腦匯，目前有23家店，預計10月將新增武漢及蘇州店
◎群光廣場，目前有武漢、成都2家店，明年新增西安店
◎朝虛實通路整合方向發展，計劃與中國電商阿里巴巴談合作入股
資料來源：記者採訪整理

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轉貼2014年8月25日工商時報，供同學參考

PC市場需求強，聯強錢景佳

工商時報 記者黃郁文／台北報導
3C通路商聯強（2347）第2季合併營收為779億元，略低於去年同期的788億元、年衰退1.1％。展望後市，公司樂觀認為PC商用市場需求仍強勁，且家用市場逐步回溫，加上微軟（Microsoft）將於港台地區發行新品Xbox One，大陸也將首次銷售遊戲機及相關遊戲商品，都有機會增加未來業績貢獻度。
　　玉山證券表示，受惠於整體市場趨向穩定，以及價格競爭較往常為少的情況下，聯強第2季毛利率從第1季的3.34％回升至3.57％，營業利益達11億元，累計上半年營收為1,558億元，較去年同期的1,524億元成長2％。

　　聯強先前指出，現階段商用PC市場需求強，家用市場也回溫，惟整體資訊產品仍較去年小幅衰退，而網通市場方面則是受到產品平均單價（ASP）下滑影響，銷售數量雖提升但整體業績持平。
　　玉山證券指出，以股價技術面而言，聯強除息後股價隨著大盤指數拉回，呈現低檔盤旋，而近日股價籌碼面轉強，法人賣壓也趨緩，加上融資水位處於低檔，股價橫盤整理後站上10日線支撐，後續反彈可期，投資人可透過認購權證進行佈局加速短線獲利，可參考玉山3R（077406）標的。

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轉貼2014年9月4日財訊快報，供同學參考

藍天集團攜手凱悅跨足兩岸國際級酒店市場，坐享中國經濟起飛果實

【財訊快報／王宜弘報導】
藍天(2362)與國際五星級的凱悅(Hyatt)酒店合作，兩岸三地拓點。據了解，除週二(2日)宣布的新北雲端數位園區BOT案將引進凱悅酒店之外，在中國大陸，藍天集團已經或者計劃中，共有5處據點與該酒店集團合作。較為外界所知的是成都群光百貨廣場的君悅酒店，另外還有百腦匯洛陽、鞍山與南寧據點也將攜手凱悅打造五星級酒店，而在東北長春，許崑泰個人投資的宏匯集團的土地開發案也引進凱悅。
    藍天、群光集團結合科技、流通與土地開發商的角色，從中國大陸一路打回台灣市場，週二才與新北市政府簽約「新北雲端數位園區」BOT案。其中，計劃之一是引進凱悅酒店負責此BOT案的國際級商務酒店的經營管理。
    據了解，這是藍天群光集團近年提升中國大陸開發案附加價值的一貫手法。在百腦匯方面，受到電子商務興起的衝擊，百腦匯近兩年已經轉型複合式商場，從過去的純IT商場，現在包辦消費者所有吃、喝、玩、樂等各方面的需求。以即將在10月份開幕的武漢百腦匯為例，與武漢群光百貨廣場比鄰，幾乎可涵蓋所有消費者所需。
    而與凱悅酒店合作，則補足了集團在中國市場中有關「住」的缺口，更提升了該集團在中國自有資產的附加價值--透過委外經營的模式，將酒店管理交由國際級的專業品牌負責，並借此跨足飯店業，坐享中國經濟起飛的果實。據了解，上述包括新北市共6處開發案中，除成都群百的君悅酒店已開始營運，其餘都還在規劃中。

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轉貼2014年9月5日經濟日報，供同學參考

聯強 奪澳洲iPad代理權

【經濟日報╱記者謝艾莉／台北報導】

聯強（2347）昨（4）日宣布，集團在亞太區代理蘋果產品的國家，繼台灣、印度之後，新增澳洲。聯強表示，澳洲初期將以代理iPad為主，後續將逐步擴大至蘋果其他產品線。

聯強今年以來積極在澳洲拓展新的業務，繼日前取得惠普全系列商用產品代理權之後，再度取得蘋果授權，成為蘋果產品代理商，進一步擴大聯強與蘋果在亞太的合作版圖。

聯強深耕澳洲市場超過20年，2011年成為當地最大通路商，這次新增代理蘋果產品線之後，聯強認為，產品、通路均將拓展至新領域，業務發展也將更上一層樓，拉大與競爭對手差距，更能站穩澳洲第一大通路商地位。

聯強澳洲總經理王其勳表示，聯強在墨爾本與雪梨有兩座大型自動化的運籌中心，在布里斯本與伯斯也有倉庫與服務據點，加上聯強精準高效率的運籌運作能力，將可提供蘋果授權經銷商最即時供貨。

聯強上個月舉行雪梨運籌中心啟用典禮，此案投資15億元。聯強認為，雪梨運籌中心啟用後，可進一步提升運籌能力與客戶滿意度，接下來也將著手規劃墨爾本運籌中心導入自動化設備。

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轉貼2014年9月10日中央社，供同學參考

聯強8月營收 月增3%

（中央社記者羅秀文台北2014年9月10日電）
聯強國際(2347)受惠IC元件產品出貨成長，自結8月營收新台幣286.6億元，月增3%，年增7%。累計前8月營收2125億元，較去年同期的2070億元成長3%。

依各產品線來看，聯強結算資訊產品8月營收為148億元，較去年同期的146.5億元成長1%。累計1至8月營收1148億元，較去年同期的1175億元小幅減少2%，資訊產品占總營收比重為54%。

通訊產品8月營收16.2億元，較去年同期的15.7億元成長3%。累計前8個月營收113億元，較去年同期的131億元下滑14%，通訊產品占總營收比重為5%。

消費性電子產品8月營收45.2億元，較去年同期的44.9億元成長1%。累計前8個月的營收288億元，較去年同期的317億元下滑9%，占總營收比重14%。

IC元件8月營收為77.2億元，較去年同期的61.5億元成長26%。累計前8個月營收576億元，較去年同期的447億元成長29%，IC元件占總營收比重27%。

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轉貼2014年9月11日財訊快報，供同學參考

iPhone6等新款智慧手機加持，神腦(2450)股價放量大漲

【財訊快報／林宛儀】
神腦(2450)股價創下49.2元的波段新低後，展開一波向上反彈攻勢，目前技術型態上已打出第二隻腳，繼昨日放量漲停之後，今日股價續強，成交量也比昨日進一步放大。由於9日KD指標已在昨日轉為黃金交叉，短線有利於股價持續上攻。下檔先以55元附近為支撐，較大壓力在68元附近。
    神腦今年上半年EPS僅有1.11元，較去年同期的3.28元大幅衰退，主要是因為4G提前於5月底開台，使神腦提列不少3G手機的庫存跌價損失。另外，小米智慧手機問市後，導致智慧型手機ASP(平均銷售單價)明顯下降，這也影響神腦獲利。公司表示，後續4G發展逐漸穩定，加上等待蘋果iPhone6的市場情緒消化後，神腦營運會漸入佳境，由於開始賣4G手機，本季毛利率會比上季好，第四季在iPhone6等新機效應下，營運將來到全年最高峰。

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轉貼2014年9月23日工商時報，供同學參考

i6助攻，神腦旺到明年2月

工商時報─記者林淑惠／台北報導
iPhone6將於26日在台開賣，神腦（2450）是中華電信最大通路代銷商，法人預期，iPhone6熱銷，神腦受惠大，這波代銷iPhone6利基，將持續至明年2月農曆過年前後。法人預期，iPhone 6本周五登台開賣後，有助於拉動神腦單月營收重回38～40億水準，第4季業績將較第3季大幅成長。

　　其次，通路第4季以代銷單機2萬元以上的高階機種為主，通路代銷利潤優於上半年當道的中低價手機；法人預期神腦第4季在iPhone6、SONY Z3、三星Note4、宏達電二代蝴蝶機及其它新機陸續上市帶動下，第4季獲利也將較第3季好。神腦不僅僅是國內最大通訊通路代理商，在大陸亦與中國聯通合作開設「沃．神腦」3C門市，大陸積極促銷4G門號，也有助於通路代銷門號及手機業績表現。
　　神腦發言人游經緯昨（22）日表示，iPhone6由中華電信等各大4G電信公司負責採購，通路商利潤主要來自代銷佣金。
　　游經緯強調，iPhone6於26日開賣後，預期對於通路營收挹注、將從10月開始發酵，一直到農曆過年前後、iPhone6的需求應當都還不錯，唯一的變數來自供應鏈供貨吃緊與否，目前看起來，iPhone6需求大於供給，通路代銷利潤及發酵期比較長，未來5個月，iPhone6熱銷、通路商都能雨露均霑。
　　除了iPhone6，下周還有SONY Z3，以及計畫10月登台開賣的三星Note4加入新機銷售行列，第4季可視為通路最大銷售旺季。游經緯說，Z3及Note4等旗艦機種多由代理商直接採購，因此，除了通路代銷佣金，還有採購手機利潤。神腦第2季營運表現平淡，主要因為4G提早開台，導致3G手機賣壓沈重，神腦從第2季後半段開始進行消化庫存作業，目前已大致告一段落。

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轉貼2014年10月9日工商時報，供同學參考

神腦衝400億年營收

記者林淑惠／台北報導



iPhone6效應持續延燒，加上SONY Z3銷量出乎意料的好，帶動國內通訊通路龍頭神腦國際(2450)第4季營運看俏，也讓神腦對於今年整體業績表現吃了顆定心丸。法人推估，神腦全年營收有機會衝刺400億元，每股獲利則向2元以上挺進。

神腦發言人游經緯表示，今年第2季及第3季雖然受到4G提前開台、造成通路3G手機庫存水位拉高而影響獲利表現，但9月在iPhone6熱銷帶動下，全年業績倒吃甘蔗，預期明年2月之前都相當不錯。

神腦昨日公布9月營收31.19億元，較8月成長5.8％，相較去年同期衰退4.32％，1～9月營收306億元，年減5.06％。神腦表示，10月在iPhone6熱銷，加上三星、Sony、LG、宏達電等手機大廠爭相推出高價位旗艦新機帶動通路買氣情況下，神腦10月營收及獲利都會不錯。

游經緯強調，往年7 ～8月是傳統旺季，9月進入淡季，今年剛好相反，7~8月成為今年谷底，9月進入旺季。

不過，iPhone6熱銷，確實擠壓到其它品牌旗艦機種銷量，神腦近日觀察，受到擠壓的機種以宏達電二代蝴蝶機、及剛上市且已經啟動預約的三星Note4，影響比較明顯，反倒是SONY Z3，因為防水功能受到肯定，加上當初購買Z1及Z2手機的客戶、與電信公司簽訂的合約剛好屆滿，使得Z3最近在神腦全省通路衝出好銷量，出乎市場意料之外。

神腦預估，年底的這波檔期，Z3在神腦全省門市應該可以衝出10萬台銷量。

另外，宏達電及三星將在第4季推出6,000～9,000元的中低價位機種，也可望帶動一般平價族群的青睞 ，有機會再為通路創造另一波銷售熱潮。

唯一變數在於，4G電信業者的4G上網吃到飽資費促銷方案，預定10月底截止，電信公司是否取消吃到飽方案？不僅攸關4G申辦熱度能否持續，也成為通路營運能否持續看俏的重要指標。

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聯強9月營收創新高，Q3寫次高

【時報記者江俞庭台北報導】
聯強（2347）公布第三季營收為903億元，季成長16％、年成長5％，創下歷史次高，其中資訊和元件類別產品皆為單季歷史新高。9月份營收為338.9億元，年成長9％，則創下單月歷史新高。
  聯強表示，9月份資訊產品為180.1億元，與去年同期持平，通訊產品為17.1億元，年成長12％；消費性電子及其他為64.6億元，較去年同期成長30％，IC元件為77.1億元，年成長16％。

  從產品別來看，第三季903億元為單季歷史次高，四大類產品均呈現成長，且資訊和元件產品皆為單季歷史新高。資訊產品市場持續回溫，返校需求顯現，企業與政府標購案等商用需求亦強勁；消費性電子產品方面，微軟於中國開放遊戲市場後，正式於中港台同步發行Xbox One遊戲機與相關軟體商品，以及Surface Pro 3等新產品陸續上市，均為營收成長帶來貢獻。
  通訊市場第三季因iPhone 6上市，以及高性價比的中低價位智慧型手機銷售暢旺，為營收成長的主要關鍵；IC元件產品，延續去年以來的成長動能，第三季仍保持20％成長。
  以地區別來看，除中國地區外，其他各地區均呈現成長趨勢，澳紐及印尼的成長均超過20％。其中澳洲於7月啟用雪梨自動化運籌中心，為營運動能增添不少柴火；同時，更於8、9月新增HP全系列商用產品線與蘋果iPad產品，對營收成長貢獻顯著。
  印尼致力拓展新通路，除原產品保持成長外，第三季新代理華碩ZenFone手機亦增添成長動能。另外，台灣增加Acer全系列產品線，也帶來業績成長。

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燦坤高雄自由店開幕，4餐飲品牌齊發

【時報記者江俞庭台北報導】
燦坤(2430)新生活型態店─高雄自由店今開幕，旗下四家餐飲品牌亦同時開幕，包括烤牛排、炸豬排、鍋物、義式料理等，燦坤力拚10年開創至少達20個餐飲品牌。
  燦坤旗下餐飲品牌，由燦星文創主導，包括富士印日式炸豬排、(吉吉)(吉吉)蒸煮鍋、樂義手作義廚、純焠炙烤牛排四大美食品牌將一併於高雄自由店聯合開幕，讓南部的消費者能體驗燦坤美食生活的豐富與多元化。

  據悉，燦星文創目前共有六個自有品牌，除了本次南下展店的四美食品牌外，北部尚有烏龍麵專賣品牌五食五心以及主打法式甜點的品牌日法坊，分別有一家門市與四家門市，預計10年開創至少達20個品牌，透過多元化的方式與服務，提供消費者全新的美食與3C結合新體驗。

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轉貼2014年11月7日工商時報，供同學參考

日本買住宅大樓 藍天當包租公

記者侯良儒／台北報導



長期布局中國大陸的藍天（2362），趁日圓大貶之際砸下107.48億日圓（約合新台幣29.7億元），在日本購入3棟帶租約的住宅大樓，於11月起挹注收益。法人粗估，以總戶數247戶、出租率97％推算，淨租金收益率約4.2％，對藍天的年租金貢獻將來到8,000～9,000萬元。

藍天群光集團策略長林群表示，經日本團隊1年多的研判分析，決定捨棄自建自售、以商場開發為主的「中國模式」，因應日圓急貶以及當地狀況，考量日本東京區的租房率達52％，且土地正走漲、租金長期看升，因此進軍日本投報率相對高的住宅市場，建立「日本模式」。

林群分析，日本房市先前已連續下修22年、跌幅甚多，儘管去年起BOJ（日本央行）的貨幣寬鬆政策，讓市場出現復甦，但其實目前僅是「初升」階段。他預估，未來在日圓續貶，且企業所得稅、資本利得稅均有望調降，該國房地產後市將十分可期。

藍天透過日本子公司「Lunaria Investment GK」購入附帶租約的3棟住宅大樓，分別位於東京的港區麻布十番、品川區西五反田、文京區千駄木，建築面積共達1.3萬平方公尺（約4000坪），屋齡均不超過8年。由於各大樓皆坐落地鐵「山手線」附近，具交通地理優勢，因此目前共247戶已出租達97％。

房產專家以附近租屋行情推估，此3項物件的淨租金收益率約4.2％，粗估1年租金收益約8000～9000萬元。未來，隨著房地產走揚，整體租金收益有望往上。

房產專家並指出，有鑑於各大樓均有交通之利，甚至品川區物件還位於全東京最高級住宅區，長期增值空間大，可謂是項「進可攻、退可守」的投資。

對於藍天將來在日本的投資，是否將偏重住宅市場？林群回應，這仍要視投資回報率，因此並不設限商辦、住宅。而日圓貶值的衝擊，已做好完全避險，即使幣值持續下滑，也應能對沖風險。據悉，目前藍天的房地產布局，「全世界其實都在看」，只要有長期增值空間，且有立即性固定收益，都是優先考量的物件。

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轉貼2014年11月18日工商時報，供同學參考

藍天Q4獲利 看增20％

記者侯良儒／台北報導



度過淡季後，藍天（2362）第4季在NB出貨量有望季增18％，通路事業「百腦匯」業績也看增10％的情況下，法人認為，加上近期人民幣升值帶來的匯兌收益，預估該公司第4季稅後獲利將季增15％～20％、至5.75～6億元。

藍天第3季時，由於營收占比65％的NB事業，正臨歐洲暑休淡季，且有新舊機種交替，使得NB出貨量季減24.4％、約34萬台，整體營收規模也縮至40.10億元、季減20.18％。所幸，高毛利的通路事業業績成長且營收占比提升，帶動單季毛利率達38.64％、季增4.53個百分點。

事實上，今年以來藍天NB事業表現不俗，累計前三季出貨量已至125.9萬台、年增14％，獲利方面也因訂單結構調整有成，事業營益率已從去年同期約3～4％、升至4～6％。若以今年出貨量約170萬台推算，則NB事業全年獲利貢獻可達8億元、年增60％。

隨時序進入需求轉旺的第4季，藍天除了NB單季出貨量有望來到40萬台、季增18％外，通路事業也受到節慶消費季帶動，預估百腦匯商場業績將提升起碼10％，而認列於轉投資收益的「群光百貨」（藍天持股30％），也被認為獲利將有10～15％的成長性。

因此，藍天第4季就在NB、通路事業均明顯轉旺，加上人民幣升值可能帶來的匯兌收益，同時日本物業還將貢獻約2,000萬元的收益，法人粗估，該公司第4季單季營收應可來到46～48億元，單季稅後淨利將在5.75～6億元，兩者季增率均在15～20％。

營收占比約35％、但對獲利貢獻超過60％的百腦匯，今年在有10家店面陸續完成轉型，每日來客量從年初約23～24萬人次，至9月已來到30萬人次，總計第3季單季獲利來到3.55億元、季增41％。預估今年百腦匯在新店挹注下，年度營收可來到近70億元、年增8～10％，突破連兩年持平僵局。

未來藍天在通路事業上，除了百腦匯、群光百貨仍有新店開出外，明年起還將正式跨足飯店經營。據了解，藍天與凱悅酒店集團合作，2015年會在成都、長春開出第一、二家君悅飯店，2016年則會在洛陽、鞍山再各開出一家，其後新莊、西安的物業也會陸續導入。

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轉貼2014年12月31日工商時報，供同學參考

登行動支付平台，全國電跨入電子商務

【時報記者江俞庭台北報導】

台灣行動支付新元年，全國電子（6281）應邀成為台灣行動支付服務平台服務提供的一員，為全台首家加入此行動支付平台的3C家電通路商。配合政府相關法令及待環境建置完整及成熟，全國電子行動支付服務將於全省門市陸續上線，消費者只要持已申請行動支付服務的智慧型手機，即可到全省300多家門市使用行動支付方式購物。

  全國電子表示，持續努力提升顧客服務，自2012年開創的數位家電體驗館，目前於全省已設立20餘個門市，提供寬敞舒適的消費體驗。2014年初，全國電子再展開未來生活意念館，透過最新的光電自動控制、全熱系統等智慧居家能源管理雲端系統（SmartHems系統），隨著行動支付上線，可望更完整全國電子提供的數位服務，也為未來全國電子踏入電子商務奠下立基。

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轉貼2015年1月6日工商時報，供同學參考

聯強上月營收 年增4.77％

記者何英煒／台北報導

聯強（2347）昨（12）日公布去年12月營收為319.4億元，年增率4.77％，第四季營收為848億元，全年營收達3,316億元，略高於前年的3,303億元。

分析聯強國際2014年的四大產品線，IC元件營收達859億元，再創下歷史新高，較前年成長16％。資訊、通訊、消費性電子等三大產品線全年營收分別為1,797億元、169億元以及491億元，均較前年小幅下滑。

聯強國際表示，近兩、三年來，資通訊產業結構出現顯著的變化，除了產業通縮現象，包括產品、通路、以及消費者行為也都有明顯改變，導致市場波動的幅度、頻度均變大。

聯強在這波產業結構的變動中，秉持一貫「三長兩短」、「多領域、多產品、多通路」的經營策略，加上多元化的業務模式，持續引進新產品、新品牌，同時不斷強化內部運作效率、降低營運成本，使得經營步調在市場環境如此劇烈變動下仍能維持穩健。

展望2015年，由於聯強的運籌網絡布建已臻完整，全新一代的營運管理電腦系統（ERP）也已正式上線，聯強表示將提供更彈性、快速、精準的業務模式與服務，以反應多變的市場與需求，同時擴大市占，2015年營收與獲利表現可期。

評析
進入農曆年旺季，營收與獲利可期。

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轉貼2015年1月7日工商時報，供同學參考

神腦去年營收414億元 超乎預期

記者林淑惠／台北報導



神腦2014年營收達到414億元、超出預期。神腦（2450）自結2014年12月營收34億餘元，全年營收達到414億元上下，一舉擺脫年營收跨不過400億元門檻的陰霾。

展望未來，神腦發言人游經緯表示，2015年整體市況保守看待，營收目標希望維持2014年水準。

神腦2014年總共銷售300萬台手機，占總體市占約50％，2015年第1季正逢農曆年的傳統旺季；今年的農曆年相較往年來得晚、落在2月中旬，消費市場略有延遲消費現象，神腦期待第1季仍然維持往年出現旺季效應。

神腦除了代銷中華電信4G門號、各大品牌手機、3C及資訊商品之外，未來還會擴大產品線，同時，今年將積極發展O2O（on-line to off-line）業務，目前已先導入線上（On Line）購物提供24小時服務，神腦購物商城已正式營運，未來再將實體通路與線上購物結合發展O2O，長期規畫方向，神腦希望由目前電信通路商轉型為O2O業者，全力拚獲利。

對於整體電信通路市場展望，通路業者表示，2014年全台銷售600萬台左右的手機，智慧手機占比超過9成，2015年總體手機銷售量、預估將與2014年相當。

較受市場矚目的是，2015年的手機平均單價，將較2014年下降1,000元左右，約略落在9,000元上下，顯示2014年4G業者開台之初，大多祭出單價1萬元以上甚至2萬元以上的高階機種，加上iPhone6、三星Note4、Sony Z3及宏達電二代蝴蝶機等平均單價2萬元上下高階手機熱銷，帶動2014年國內整體手機平均單價超過1萬元，2015年高、低價機種分庭抗禮，ASP將因此下滑。

通路業者強調，iPhone6連續熱銷2個多月，從2014年12月開始出現熱潮退燒現象，今年市況得視兩大變數，一是4G行動上網吃到飽何時喊卡，將牽動4G用戶成長速度及換機熱潮可延續多久，二是4G業者調降套裝手機補貼款以及通路佣金，對2015年電信通路市況甚至獲利，將產生重大衝擊。

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轉貼2015年1月17日工商時報，供同學參考

尾牙訂單發酵中，3C通路雙雄打4K戰

工商時報 記者何英煒／台北報導

由於今年過年時間在2月中旬，往年12月就開始發酵的尾牙效應、將遞延至1月分。兩大3C通路商全國電（6281）及燦坤（2430）昨（16）日開始，不約而同地祭出購物節及破盤促銷活動，打算搶攻尾牙商品的銷售商機，而今年兩大通路均不約而同地力推高畫質4K電視。
　 　燦坤於1月16日至1月19日進行為期4天的購物節，該公司協理林彩莉觀察，企業今年度的尾牙活動，多數在1月第2周之後舉行，因此，尾牙商品的訂單將遞延至1月才開會始發酵。
　　也因為尾牙商品的效應未在去年12月出現，燦坤去年12月單月營收為22.26億元，較前年同期下滑6.98％；累計去年1～12月的營收為257.81億元，較前年同期成長0.37％。
　 　林彩莉表示，今年度尾牙最夯的商品，以高畫質大尺寸4K電視為主。4K電視從去年至今已經有60％的價格降幅，42型至85型的尺寸也一應俱全，4K電視與Full HD電視，幾乎沒有價差。
　 　燦坤估計，今年1月分4K電視銷售量將比去年全年成長5倍。預計第1季4K電視可挑戰3,000台的銷售量。而本周4天的購物節，預期可銷售1,000台。
　 　全國電子也表示，今年的迎春破盤特賣鎖定大尺寸電視，聲寶55型4K 3D聯網LED液晶電視顯示器加視訊盒，祭出83折的優惠，限量破盤價不到3.3萬元（限量400台）；LG 49型4K聯網LED電視也降6,000元，破盤價僅需38,888元（限量300台），再送1,000元折價券；三星40型智慧型LED液晶電視破盤價為1.9萬元（限量500台）。而40型以上的電視可再享5年延長保固。
　 　全國電子去年12月營收為12.24億元，較前年同期略成長3.12％，1～12月營收為159.38億元，較前年成長8.2％。
　 　由於今年尾牙效應在1月浮現，法人預估兩大3C通路元月分營收均可望優於去年同期。

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轉貼2015年1月29日工商時報，供同學參考

燦坤：Apple Watch將帶動穿戴式商品銷售

【時報記者江俞庭台北報導】

燦坤（2430）看好隨著Apple Watch開賣後，將帶動穿戴式商品包括智慧手環、運動腕錶銷售，而旗下網路商城也將深耕第三方支付，與實體門市ibeacon微定位技術應用。
  據燦坤旗下網路商城─快3的商品頁流量及實體門市內部資料統計，燦坤發布「2015年3C／家電年終夢幻逸品調查」。其中，最受歡迎產品以穿戴式裝置以黑馬之姿入圍，蘋果商品則在iPhone、iPad陸續於2014年下半年推出新品上市，也成為消費者心中的夢幻逸品之一。

  燦坤表示，穿戴式裝置主要分為智慧手環、運動腕錶兩類，預計今年2015年眾所矚目的Apple Watch開賣後，將會帶動整體穿戴式裝置銷售量。穿戴式裝置的特色為透過感測器，可記錄運動步數、距離、消耗卡路里、或偵測睡眠等。而時尚輕巧的外型甚至還能當時尚配件，近一年詢問度及銷售量皆大幅成長，故以黑馬之姿成為消費者領年終獎金後最想購入的夢幻逸品之一。
  此外，對於網路商城展望，燦坤網路暨行銷部營運長陳顯立認為，今年除了持續優化網站本身的金流、物流外，更重要的是深耕第三方支付與實體門市ibeacon微定位技術應用。如此一來，燦坤快3將能更靈活且提供更多元化的O2O虛實整合服務，並藉此收集與分析消費者使用行為分析的大數據（Big Data），進一步了解消費者的需求，創造再次行銷（re-marketing）的機會、和顧客關係管理（CRM）分析。

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轉貼2015年1月30日工商時報，供同學參考

藍天Q1出貨穩 淡季不淡

記者侯良儒／台北報導

儘管每年第1季多為NB產業淡季，但藍天（2362）因既有客戶對電競NB等利基產品的需求持穩，單季出貨量有望維持第4季水準。法人指出，加上通路事業的貢獻，預估第1季營收有望來到約50億元，回復去年上半年相對暢旺的業績表現。

微軟低價NB補貼方案進入空檔期，引發業界人士認為今年第1季NB恐「淡季更淡」；不過，對於近年採「藍海策略」的藍天來說，由於目前單價較高、產品別較利基的高階機種，已占整體出貨量達40％，且首季下游需求良好，因此較不受此次補貼暫停的影響。

去年第4季藍天NB事業走入旺季，單季出貨量從先前一季的低點，成長近20％至40多萬台。該公司表示，就目前第1季的訂單看來，整體出貨量將能夠維持第4季表現；至於單季營收是否成長或持平？則需視產品組合而定。

法人預估，藍天第1季歐、美、亞的NB客戶需求穩定，且對高階機種的需求有略微上升的趨勢，預估除了單季出貨仍可維持40萬台起跳的水準外，單季營收將來到49～50億元，重回去年第1、第2季時，營收表現相對強勁的水準。

關於近期歐元劇貶的影響，藍天表示產品多為美元計價，因此受影響程度甚微。反而去年第4季受惠新台幣貶破32元，法人認為將可帶給藍天豐厚的匯兌收益，預估該公司第4季單季EPS（每股稅後盈餘），將落在1～1.2元間。

展望全年營運，據瞭解，藍天今年NB事業的各主要市場中，將以中國最具成長性，未來在該國對高階娛樂機種的需求支持下，全年將以180萬台的出貨目標挺進。至於營收占比約30％、但獲利占比逾60％的「百腦匯」通路事業，則預估再開2～4家店，屆時總店家數將來到27～29家。

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轉貼2015年2月13日工商時報，供同學參考

西進效益不如預期 神腦大減陸通路規模

記者林淑惠／台北報導



神腦(2450)大陸策略急轉彎，將大減通路規模！神腦經營大陸市場多年，至今仍未賺錢，不只暫時不再展店、不再擴編人力，也決定大規模縮減大陸通路規模。這是神腦與大陸中國聯通合作開設「沃．神腦」3C通路以來，雙方合作面臨最大挑戰。

神腦2010年第3季開始進入大陸市場耕耘3C通路，當時神腦透過中華電信，搭上中國聯通公司積極拓展3G版圖的順風車，相繼從台商聚集的廣州、深圳，擴展至江浙北京、上海一級城市，經過這4年多來的努力，儘管大陸據點不斷擴增，卻始終處於虧損狀態，甚至影響台灣整體獲利表現。

據了解，經過多方考量，神腦總裁林保雍決定「務實」面對，日前做成縮減大陸通路規模的決定。神腦強調，大陸市場將調整至最佳經濟效益的通路規模，並且改成先求單點獲利為目標，大陸門市只要開店23年都不賺錢，就會逐步關店。

另一方面，神腦與中國聯通仍然持續合作，不過，由於中聯通對神腦銷售中聯通手機門號補貼尚不明確，造成神腦經營大陸通路十分坎培，據了解，神腦正爭取中聯通更多資源協助、以站穩大陸通路布局。

神腦發言人游經緯昨日表示，截至2014年年底為止，神腦大陸通路共設了150店，主要集中在上海及福建，2015年年初開始展開關店行動，上海截至去年底還有50家店，預定今年內縮減至剩下30家店。

福建的通路規模比起上海大，目前還在整理通路最適規模中。

游經緯強調，縮減大陸通路規模，可以節省不少人事、店面租金等成本支出，實際效益預定今年下半年至明年初才會明顯浮現。

至於台灣方面，神腦全台目前272家店，由於神腦是中華電信最大通路代理商，中華電信今年持續衝刺4G用戶，神腦代銷中華電信4G門號及套裝手機，商機潛力還不小。

不過，為了持盈保泰，神腦國內通路也決定暫時凍結人力，今年沒有對外召募新人的計畫。

此外神腦昨(12)日董事會通過，去年盈餘今年將發放現金股利每股1.5元，合計3.8億餘元，以昨日股價50.1元計算，現金殖利率2.99％。

神腦發言人游經緯昨(12)日表示，2014年整體營收414億元，每股稅後盈餘預期將超過2元，確切獲利表現預定下周公布。

神腦去年受到國內4G提早開台，手機大廠爭相「塞貨」影響，整體獲利表現不如預期，展望2015年，游經緯表示，神腦今年營收預期不會比去年差，至於獲利表現，則肯定會比2014年來得好，但是，要回到過去EPS達4～5元上下的風光時期，需要一點時間。

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轉貼2015年2月16日工商時報，供同學參考

春節宅經濟夯，燦坤、全國電拚了

【時報記者江俞庭台北報導】

看準農曆年買氣持續暢旺、寒假宅商機到，全國電(6281)攜手智冠(5478)，獨家推出限量MyCard禮物卡；而燦坤(2430)也表示，去年電競產品銷售也大增。
　此外，電競商品夯，全國電子宣布，與智冠科技聯手，獨家推出限量MyCard禮物卡，包含熱門線上遊戲《刀龍傳說》、《劍靈Blade & Soul》、手機遊戲《刀塔傳奇》、《三國志一統天下IV》，還有「MyCard會員專屬」、「MyCard facebook」以及「G妹遊戲」等7大禮物卡，一次滿足玩家。
　燦坤也表示，觀察2014年電競桌機螢幕、周邊及筆電等銷售量與2013年同期相比成長1倍，電競螢幕及桌機銷售也從前年3成增加至6成，等同每售出10台桌機，就有6台為電競桌機。

　此外，燦坤、全國電競推4K大電視。燦坤出奇招，獨家推出JVC 65型4K智慧聯網開運金色限量版，加價購2元即可獲得市價3390元APPLE TV、iPad mini 3 Wi-Fi 16GB金色版，以及市價5999元的AmTRAN NFC/藍牙揚聲器，限量組合僅300台。
　全國電則表示，LG 60型聯網LED液晶電視、聲寶4K 3D聯網LED電視等都可享24期零利率優惠；凡至店內消費每滿1,000元，可抽「聲寶55型4K 3D聯網LED電視」，在3月5日前天天抽出一名「聲寶55型4K 3D聯網LED電視」的幸運得主。

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轉貼2015年3月2日工商時報，供同學參考

增加品項、衝刺網購，燦坤拚營收重返300億元

工商時報 記者何英煒／台北報導

3C零售通路龍頭燦坤（2430）近來面臨資訊產品客單價下滑，加上網購通路的擠壓，營收從2011年近300億元一路下滑。但該公司也在中長期計畫，擬定重返300億元目標，將從增加品項及衝刺網購兩路併進。
　 　燦坤到去年底共有345家通路據點，去年底租約到期時，也針對部份通路據點進行調整。該公司發言人林彩莉表示，去年底調整的店面，以小型店為主，部份商圈有重疊的據點，比方說兩家店距離在3公里之內者，為合併重點。至今年第1季為止，調整的家數約有10多家店。目前的店家數目維持在320～330家左右。

　 　翻開燦坤歷年的財報，在燦坤零售及製造兄弟分家之後，該公司在2011年的營運達到高峰，當年的營收達到293.61億元，每股盈餘為6.43元。但隨著資訊產品客單價下滑，加上網路通路的競爭，2012年時，燦坤的營收為287.98億元，一路下滑到2013年的256.87億元，去年則是256.86億元。
　 　在增加品項方面，除了3C通路本身增加生活用品的品項，還積極擴足餐飲事業。在餐飲事業方面，歷經兩年的努力，已經推出6個品牌，包括富士印豬排、日法坊甜點、樂義義大利麵、五食五心烏龍麵、（吉吉）蒸煮鍋、純粹炙烤牛排等等，如果加上入股的金（礦）咖啡及五花馬水餃，共有8個品牌。
　 　至於網購部份則以快3網路旗艦店為主，該網站從去年度改版迄今，累計瀏覽人次達2,100萬，年度網站會員翻倍成長達120萬人。去年度快3網路旗艦店的營收近18億元，預計今年可以再成長3成，達到23億元左右。短期內，快3希望營收貢獻可達燦坤3C的1成左右。

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轉貼2015年3月14日工商時報，供同學參考

新機帶動 神腦Q2不淡

記者林淑惠／台北報導

神腦（2450）昨（13）日表示，第1季農曆過年檔期，3C通路並未出現紅包行情，買氣未如預期，神腦2月業績雖然相較1月微幅成長，但相較去年同期出現下滑，第1季營收有待3月破冰、力衝100億元。

展望第2季業績，神腦發言人游經緯表示，由於宏達電M9、小米、三星、Sony及LG等多家手機品牌旗艦機種陸續上市，神腦認為，這將有機會帶動iPhone6之後、新一波的新機買氣效應，期待第2季業績表現淡季不淡。

神腦國際副總裁邱致忠指出，今年比較大的變化是，終端ASP售價明顯下滑，通路預估今年手機ASP將較去年下滑1,000元，目前趨勢已逐步明朗，中低價位機種將愈來愈多，往中低價位滑動的消費趨勢愈來愈明顯。

游經緯分析，今年農曆過年假期太短，匆匆忙忙放假、收假的結果，消費者光是應付年節繁瑣的例行拜年活動已經分身乏術，根本沒有太多時間光顧3C賣場。

神腦2月營收31.03億元，相較1月成長0.8％，但較去年同期衰退7.61％，1～2月累計營收61.8億元，年減18.59％，第1季若要突破往年100億元水準，3月營收必須突破近39億元才有機會。

神腦去年營收414億元，今年希望以突破400億元為目標。

市場人士表示，4G今年仍然是競爭激烈的一年，4G用戶成長速度將超過去年，可望帶動通路終端裝置銷售量，不過，近來高規平價機種當道，手機平均單價（ASP）下降，將直接衝擊整體通訊通路全年營收表現，神腦2月營收不如去年，最大原因並非銷量萎縮、而是手機ASP下降。

往年，各大手機品牌旗艦機種大多選擇第1季上市，今年普遍延後至第2季。游經緯說，雖然第2季是傳統淡季，不過，除了宏達電M9、華碩Zenfone2選擇第1季季末登場，眾所矚目的Apple Watch預期最快4～5月來台上市，三星、Sony等旗艦機種上市時程幾乎都落在第2季，通路商期待新機效應，帶動第2季買氣。

評析
神腦2月營收不如去年，最大原因並非銷量萎縮、而是手機ASP下降。

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轉貼2015年3月28日工商時報，供同學參考

藍天 去年每股賺3.55元

記者侯良儒／台北報導

藍天（2362）昨（27）日公告去年EPS（每股稅後盈餘）達3.55元，擬配發現金股利2.5元，就當日成交價48.95元計算，現金殖利率達5.11％。藍天今年第1季營運，NB事業、通路事業有望雙雙持穩，單季營收將可與去年第4季持平，來到49～50億元間，勝過產業平均。

藍天2014年營收來到190.54億元，儘管年增率達5.92％，但因為不若2013年有高達15.67億元的廠房處分利益挹注，造成稅後淨利僅23.32億元、年減21.50％。不過年度EPS仍達3.55元，是近11年來的次高成績，反應本業穩健向上的趨勢。

展望第1季，受微軟低價NB補貼方案近1個月的空窗期影響，不少機構認為NB代工廠首季淡季更淡。然而，近年轉攻中高階Clone市場的藍天，因低價品布局不深，且該公司就3月需求指出，客戶已從年初的相對觀望逐次轉強，預估加上部分2月延遲出貨的訂單，3月業績將達首季最高峰。法人推估，藍天3月NB出貨量較2月成長約45％，而首季NB將與去年第4季的40萬台表現類似。

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轉貼2015年3月31日工商時報，供同學參考

NB＋商場皆旺 藍天EPS拚新高

記者侯良儒／台北報導



藍天（2362）估計今年在NB出貨量將成長10％，且ASP（產品單價）也有望提升，加上通路事業「百腦匯商場」的整改效益發酵，法人預估，2015年藍天營收將首度突破200億元，每股稅後盈餘將達5元、改寫歷史新高。

NB客戶已遍及24國的藍天，去年總出貨量為165.5萬、年增5.4％，年度事業營收則達132.3億元、年增14.7％，主因是年度ASP年增5.0％、達250美元所致。通路事業部分，因百腦匯進行業態重整工程，造成事業營收僅58.28億元、年減9.8％。總計藍天2014年合併營收190.5億元、年增5.9％。

針對今年第1季，藍天策略長林群透露，目前包括NB、通路、轉投資的群光百貨，營運狀況皆較去年同期好，單季營收可望有年增兩位數。法人分析，儘管藍天第1季NB出貨量約47萬台、年增率持平，但是在ASP仍有攀高空間，以及百腦匯的整改效應，單季稅後淨利有機會年成長50％。

全年度營運方面，林群指出，隨著中國NB業務將有雙位數成長，且其他區域客戶對電競、娛樂的需求續升，今年NB出貨量將以年成長10％的目標前進。法人以此推算，今年藍天NB出貨量有望來到180萬台，若加上事業營收有望轉正成長的百腦匯，藍天2015年合併營收有望達200億元。

獲利表現方面，百腦匯的整改工程將在年終結束，相關效益也將逐步顯現，預估加上洛陽店、汕頭店等新店挹注，以及NB事業的ASP有望比擬去年成長力度，藍天2015年EPS有望達5元、年增40.8％。

今年下半年開業的洛陽店，是百腦匯第一個採「商場＋寫字樓＋飯店」的複合物業組合，其中在飯店部分是與凱悅（Hyatt）體系合作，預計第4季將有「凱悅嘉軒飯店」（Grand Hyatt）開幕；藍天轉投資的成都群光百貨，今年第3季也有「君悅飯店」（Hyatt Place）。

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轉貼2015年4月1日工商時報，供同學參考

去年獲利大衰，燦坤鐵青

【時報記者江俞庭台北報導】

燦坤(2430)公布去年獲利較前一年大減78.7%，每股純益僅0.66元，創2006年以來新低，今股價打落跌停板，報價29.75元，為今年以來新低價位，並回測前低29.6元。
　燦坤去年營收233.84億元，較前一年的246.6億元衰退5%；本業獲利為4.96億元卻較前一年下滑35%；業外虧損縮小至200餘萬元，較前一年的約2979萬元縮減；停業單位損失認列4.53億元，歸屬於母公司淨利仍有1.1億元，但較前一年的5.2億元縮減，每股盈餘僅0.66元，較前一年的3.11元縮減。
　3C通路商全國電子去年則蟬聯每股獲利王，為4.3元優於前一年的4.19元；順發3C去年每股獲利1.55元，較前一年度的1.74元略為下滑。

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轉貼2015年4月10日工商時報，供同學參考

神腦：新機效應 4月業績看增15％

記者林淑惠／台北報導

神腦國際副總裁邱致忠昨（9）日表示，新手機將在4月競相上市，加上電信公司對於旗艦機種搭配門號的套裝手機補貼款，沒有明顯減碼，有助於通訊通路4月業績表現。

除了宏達電旗艦機種M9已經在3月底上市，三星S6、S6 Edge最近同時上市，Sony的Z3撐場到第1季，Z4將在第2季接棒，而宏達電昨天在北京發展M9的進階版M9+及E9+，也即將陸續上市，第2季將成為新機爭奇鬥豔的重要檔期。

透過新機上市，電信公司認為第2季是刺激用戶申裝4G服務的另一波申裝熱潮。

神腦國際昨日公布3月業績，3月營收29.34億元、相較去年同期下滑1.01％，未如預期突破30億元，累計1~3月營收91.14億元，年減13.66％，亦不如預期、也沒有衝破100億元營收大關，令市場意外，顯示手機買氣有遞延現象。

4月及第2季原本是通訊通路傳統淡季，神腦預估，新機效應帶動下，通訊通路4月業績有機會比3月增加10～15％，而第2季也可望淡季不淡。

遠傳電信營銷長鄭智衡日昨表示，國內整體手機銷售量，今年可望維持800萬台，與去年相當，比較大的變化應該來自價格帶的變化，今年中低價機種抬頭，比重會比去年來得高。

去年4G開台，在台上市的4G手機，絕大多數集中在1萬元以上甚至2萬元的高階機種，今年1萬元以下的4G手機將競相接棒演出，5,000～6,000元甚至4,000元上下的平價4G手機將陸續上市，搭配電信公司4G門號都有機會以套裝0元推出，可望成為4G業者拉抬4G用戶的殺手級武器。

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轉貼2015年4月10日工商時報，供同學參考

聯強3月營收跳增，估Q2起穩定成長

【時報記者江俞庭台北報導】

聯強國際(2347)公布3月份自結合併營收為280.8億元，月增6成、年減7%，第一季營收為704億元，年減10%。聯強預估，隨著多樣產品推陳出新，可望推動第二、三季之營收重新回到穩定成長的軌道。
　依產品別，資訊產品3月份營收為159.6億元，累計第一季營收為390億元，較去年同期下滑7%，佔整體營收56%。通訊產品為14.5億元，累計第一季營收為45億元，較去年同期成長17%，佔整體營收6%。消費性電子產品的營收為30.7億元，首季營收為90億元，年減26%，佔整體營收13%。IC元件為76.0億元，累計季營收為179億元，較去年同期下滑13%，佔整體營收25%。

　聯強表示，綜觀第一季整體市場狀況，由於缺乏產品創新帶動話題，市場買氣超乎預期的平淡；同時因ASP仍持續下降，加重營收衰退幅度。此外，今年的農曆年節效應並不顯著，使得台港中三地業績與去年相比有較大差距。而澳洲與印尼因積極導入新產品銷售，讓市佔率持續擴大，得以維持高幅度的增長。
　展望未來市場狀況，聯強預期，隨著多樣產品推陳出新，可望推動第二、三季之營收重新回到穩定成長的軌道。

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轉貼2015年4月13日財訊快報，供同學參考

揮軍電信事業挫敗，燦坤認賠震旦電信

【財訊快報／王宜弘報導】

國內3C大賣場龍頭燦坤(2430)揮軍電信事業挫敗，入主震旦通訊2年半之後認賠殺出，日前以近1.37億元，將所有57%股權賣還震旦行(2373)，以當初3.22億元入股總價來看，大賠將近6成。
    去年也是燦坤營運最慘淡的一年，因競爭加劇，加上佈局電信通路業務大賠，使燦坤去年毛利降、費用增，本業獲利4.97億元，較前一年大幅衰退逾35%，稅後純益更僅剩1.11億元，年減78.7%，EPS 0.66元，創新低。
    據了解，燦坤2012年10月以3.22億元、換算每股9.2元的價格，購入擁有震旦通訊的震旦電信股權共57%，燦坤本身持股35%，旗下的燦星網通持股22%。不過，電信通路市場經營不易，燦坤雖透過其本身的通路體系，強化震旦通訊的據點，令震旦通訊包括在燦坤之內建立的113家店中店，總計有高達232處據點，規模空前。
    不過，去年燦坤認列震旦電信虧損金額約近1.64億元，持股43%的原母公司震旦行則認列1.24億元虧損。在經營不善之下，燦坤決定認賠殺出震旦電信，與震旦行合意以近1.37億元金額，賣還57%股權給震旦行，震旦電信3月起再度成為震旦行全資子公司。然雙方在業務上，仍按照既定步調前進，換言之，策略夥伴關係仍在。
    低價購回震旦電信的震旦行則表示，震旦通訊原本就是震旦行創立的品牌，未來會有進一步的規劃，以提振營運。

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轉貼2015年5月8日工商時報，供同學參考

藍天 Q2 EPS挑戰1元

記者侯良儒／台北報導

首季獲利增逾50％的藍天（2362），第2季NB、通路事業均佳，加上又有業外收入激勵，法人預估第2季稅後淨利有望季增20％、EPS將挑戰1元，累計上半年EPS則近1.7元，不僅較去年同期小幅增長，且全年應可輕易跨越4.5元的門檻。

藍天第1季儘管受NB出貨量下滑至36.6萬台影響，單季營收僅48.94億元、年減2.57％；不過NB的ASP（產品單價）年增近14％，匯兌收益也達2,800萬元、告別去年同期的虧損6,300萬元，單季稅後淨利達5.24億元、年增55.03％，EPS約0.8元。

近年藍天有感於NB產業萎縮，因此力行訂單結構調整，排除低毛利產品的訂單。去年，屬高單價的電競NB出貨量，對整體NB出貨占比已突破20％，帶動事業ASP成長近10％；今年3月電競NB占比更逾50％，第1季出貨占比也來到30％。

展望第2季營運，法人認為，藍天不僅NB出貨持穩，ASP則還有提升1～2％空間，加上通路事業百腦匯的整改效益持續發酵，以及股利、匯兌收益等業外挹注，該公司第2季稅後淨利有望來到6.3億元、季增20％，單季EPS約在0.9～1元。

加上首季獲利，藍天今年上半年EPS應可來到1.7元，優於去年同期的1.6元。由於今年藍天NB、通路事業的營運重心皆落在下半年，因此法人粗估，該公司全年EPS不僅能輕鬆超過4.5元，且只要下半年NB總出貨量能達110萬台，則將可挑戰5元高標。

藍天獲利貢獻逾60％的通路事業「百腦匯」，進行約2年的第1波整改工程，將於今年底完成。

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轉貼2015年5月14日工商時報，供同學參考

聯強擬配息3.3元，Q1每股賺0.73元

【時報記者江俞庭台北報導】

聯強(2347)公布首季營收，集團全球通路事業版圖橫跨亞洲、美洲、日本、中東及非洲等30餘國，總營收約為2,270億元，稅後盈餘為11.6億元，每股盈餘為0.73元，較去年同期大幅成長16%。
　聯強今年第一季營收為702億元，較去年同期減少10%；營業利益達9.9億元，較去年同期8.9億元成長11%；稅後盈餘為11.6億元，每股盈餘為0.73元，較去年同期大幅成長16%。

　聯強國際表示，從地區來看，首季中國市場仍不見起色；澳洲、印尼、美國、印度則保持成長；泰國也已回復成長軌道。從產品角度，資訊產品因今年農曆年節效應不明顯、買氣平淡，營收下滑；消費電子產品因平板市場已趨飽和、換機週期延長而大幅衰退；通訊產品因Apple iPhone 6的熱潮延續，為成長主要動能；IC元件則因上游工廠對市場預估保守、進行庫存調節而呈現下滑。
　在營運管理上，聯強持續致力於強化內部運作管理與提升運籌效率，除毛利率由去年的3.3%大幅提升至3.9%外，費用率亦因管控得宜而持平，使得營業淨利率來到1.4%，較去年同期成長11%。再加上合資事業的美國、印度、泰國表現均相當亮眼，依權益法合計投資收益約為3.4億元，較去年同期大幅成長27%，使得稅後盈餘達11.6億元，稅後淨利率來到1.65%，較去年同期大幅成長16%。
　此外，聯強董事會決議配發2014年股利，每股現金3.30元，優於前一年度之2.80元。以5月11日收盤價42.10元計算，現金殖利率約8%。

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轉貼2015年5月14日工商時報，供同學參考

MSCI除名藍天 外資秒賣

記者侯良儒／台北報導

藍天（2362）今年NB、通路事業雙旺，EPS將挑戰近10年次高，惟受MSCI將其由台灣成分股剔除影響，昨（13）日外資大賣近2,000張，並一度下殺跌停，終場不僅創1年新低價，同時也跌破10倍的本益比（PE）。

藍天第1季稅後淨利大增55％、達5.24億元，EPS來到0.8元。第2季由於歐洲與中國大陸市場將提高對藍天拉貨量，法人預估，藍天除了NB出貨持穩外，ASP還有1～2％成長空間，加上通路事業也看增，第2季稅後淨利有望季增20％，EPS約在0.9～1元。

雖然全年業績看增，但在昨日MSCI宣布將藍天從大型成分股移除、轉入中小型成分股後，外資即大賣1,937張，最終收盤價來到44.45元的近一年低點。若以今年EPS起碼達4.5元計算，則藍天目前本益比已低於10倍。

業內人士認為，多家機構於第1季末陸續調降PC市場展望，加上藍天營業規模不似同業廣達（2382）、仁寶（2324）龐大，都是藍天被MSCI降評的可能原因。

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轉貼2015年5月28日聯合晚報，供同學參考

歐資升聯強目標價 42→51元

聯合晚報 記者馬瑞璿／台北報導

歐系外資今日出具最新上市股聯強（2347）報告，看好聯強非中國地區營收成長表現，將聯強評等由「中立」調升為「買進」，目標價從42元調升到51元。

歐系外資直言，從2012年以來，聯強股價就遠落後於大盤，主要原因在於中國大陸市場再也不向過去大幅成長，而中國大陸市場對聯強的影響早已反映在現行股價中；但從今年第1季的季報看來，非中國大陸地區的獲利逐步上升，加上聯強今年的股息收益率在8%，歐系外資認為市場低估了非中國大陸地區為聯強帶來的挹注，因此，對聯強的看法積極轉為正面。

從財報方面來看，歐系外資進一步分析，今年第1季，聯強來自非中國大陸地區的獲利已經來到40%，非中國的營業利益率已經來到2.2%，高於整體水準；之所以會有這麼好的表現，主要是因為非中國大陸市場的經濟活動逐步回暖，並且保持強勁走勢，預計在接下來兩年，這些地區的獲利貢獻將會持續增加，帶動營業利率擴張。

評析
今年第1季，聯強來自非中國大陸地區的獲利已經來到40%，非中國的營業利益率已經來到2.2%，高於整體水準

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轉貼2015年6月3日工商時報，供同學參考

神腦 擴大物聯網、電商布局

記者林淑惠／台北報導

神腦（2450）看好物聯網商機，決定從3C通路商跨足物聯網及數位家庭生活，市場預期，神腦實體通路未來將販售相關物聯網商品，店面的銷售品項將從目前的手機、4G門號、MOD申裝，擴大至智慧手錶、運動手環等。

神腦將於15日舉行股東會，總裁林保雍及董事長賴峰偉在致股東報告書中指出，未來擬藉由整合虛實通路，布局物聯網及智慧家庭生活，希望抓住數位匯流服務浪潮，迎接創新時代來臨。

行動商務正夯，神腦發言人游經緯表示，神腦最快下半年開展電子商務業務，據了解，該公司已在日前組成電子商務團隊，向外部挖角馮宜嫻擔任神腦電子商務副總經理，以搶攻線上線下商機為目標。

在通路布局方面，神腦現有270家店，主要以代銷中華電信門號、套裝手機等通訊產品為主，近年逐步引進液晶電視及筆電等3C產品；去年與全國電（6281）策略聯盟、在全國電全省主要據點設立店中店，以推銷4G門號、手機、以及MOD業務為主。

主要看好4G及未來5G時代，行動商務將蓬勃發展，林保雍去年也以個人名義投資91APP，這項投資計畫，對於未來神腦布局行動商務甚至物聯網產業，都有不小的幫助。

神腦2014年合併營收413.52億元，稅後純益55億元，每股稅後盈餘2.13元，相較2013年營收略微下降、但獲利卻大幅滑落，神腦表示，主要受到整體買氣疲弱、資通訊商品平均單價逐漸下滑、以及網路電子商務興起等因素影響。

雖然獲利大不如以往，不過，今年股東會將通過配發現金股利每股1.5元。

在大陸與中國聯通的業務合作的「沃‧神腦」3C通路，目前仍處虧損階段，神腦決定調整通路結構，不賺錢的據點將陸續收店；國內部分，則將調整通路的營收結構，擴大資訊及家電商品的銷售與挹注營收比重。

游經緯強調，目前整體3C通路因為市場飽合，而出現旺季不旺、淡季不淡現象，除了iPhone6、其它新機銷量大多不如預期。神腦正進行組織重整中，新增電子商務部門，下半年應該是神腦電子商務正式起步的關鍵時間點。

評析

大家一窩蜂看好物聯網、電子商務商機，希望不至於重演蛋塔效應

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轉貼2015年6月9日工商時報，供同學參考

神腦 擬買回1萬張庫藏股

記者林淑惠／台北報導

神腦（2450）昨（8）日董事會通過，將砸新台幣25億餘元，從集中市場買回公司1萬張庫藏股，預計買回價格區間為40～60元，買回期間為今年6月9日至8月8日。

神腦表示，買回的股份預定轉讓予員工，買回股份占公司已發行股份總數之比率為3.87％。這是神腦第五次買回公司庫藏股，神腦表示，主要基於留才與攬才之需要。

神腦昨日股價收在46.10元，相較上周五下跌1.07％。神腦指出，當公司股價低於買回區間價格下限時，將繼續執行買回公司股份，法人分析認為，神腦這次啟動買回庫藏股，用意之一其實也正是為捍衛公司股價。

評析
買回庫藏股，是捍衛公司股價。

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轉貼2015年6月13日蘋果日報，供同學參考

杜書伍：不景氣不要硬衝 否則內傷更重
聯強經營策略轉保守

【蕭文康╱台北報導】

小心風險
聯強（2347）近年來在中國市場尤其是通訊業績表現較弱，總裁杜書伍昨在股東會後，面對目前產業市況指出，這幾年全球進入產業高原期、製造業泡沫在消氣、中國面臨政治改革、打貪及製造業不振等變革，聯強在經營策略上採取保守態度，他強調，「面對不景氣不要硬衝，否則內傷更重。」


對於產業上的成長動能上，杜書伍分析目前電子產業已進入高原期，平均銷售單價持續下修，整個產業沒有成長，有成長的產品除了iPhone外很少，從經濟面來看，過去製造業的泡沫正在消氣，歐洲也一直出問題，因此市場一直都溫溫的、熱不起來。

「中國市場令人頭痛」
杜書伍說，中國市場表現則令人頭痛，中國政府自2008年來一直對市場打強心針後，現在忽然不打了，反而因打貪影響高檔產品需求，加上製造業不振，因此中國市場可以說處於變革時期，在中國市場要小心風險。

他說，聯強在中國市場過去10~12年成長很快，近3年踩煞車，在這個險峻市場「寧可小心」，他坦言內部其實相當煎熬，在中國市場上「寧可業績不成長，但求企業長久經營」。他強調，面對不景氣不要硬衝，否則內傷更重。

海外布局強調在地化
在看好的產品方面，杜書伍指出，過去消費性平板電腦成長很快，但很快市場需求趨緩，反而是商用平板是真正取代簡單使用的筆電，因此聯強在商用平板上的成績表現不錯。

在海外市場布局方面，杜書伍表示，澳洲市場表現相對良好，最主要還是聯強在競爭力及營運成本優於對手。另外，3年前開始進入印尼市場，目前印尼的資訊產品業績已超過台灣，整體業績3年來成長3倍。其他東南亞國家也持續在觀察布局，包括馬來西亞、越南和菲律賓等。

不過，聯強在海外布局的策略和以往有所不同，現今強調在地化，在與當地合作夥伴合資成立新公司時不再一定要求股權過半，如此對於開拓市場會比較有彈性，對於聯強來說，即使營收沒有增加但在認列投資利益時的效益反而更大。

通過配發3.3元股息
聯強昨舉行股東會，通過每股配發3.3元現金股息及完成董監事席次改選。針對今年展望，杜書伍表示，台灣通路事業雖因市場飽和而難見顯著成長，但聯強持續強化管理精緻度，創新研發新的業務營運模式，力求突破。

元組件事業則在明確地產品策略下，加上高品質、高效率、高靈活度的運籌管理服務，與上下游合作的密切度持續強化，使得業務持續成長突破，2015 年預計仍將維持良好的成長動能。

【杜書伍對產業未來展望看法】
◎目前產業市況
●全球進入產業高原期
●製造業泡沫在消氣
◎中國市場
中國面臨政治改革、打貪及製造業不振等變革，
聯強在經營策略上採取保守態度
◎看好產品
商用平板是真正取代簡單使用的筆電，因此聯強
在商用平板上的成績表現不錯
◎海外市場布局
●澳洲市場表現相對良好
●3年前開始進入印尼市場，目前印尼的資訊產品業績已超過台灣，整體業績3年來成長3倍
●其他東南亞國家包括馬來西亞、越南和菲律賓等還在觀察
資料來源：記者採訪整理

評析
聯強經營策略轉保守，海外布局強調在地化

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轉貼2015年7月3日蘋果日報，供同學參考

燦坤全面導入beacon微定位
燦坤快3突破百萬會員 今年業績看增4成

【蕭文康╱台北報導】

加速布局
燦坤（2430）去年11月率先在台導入beacon微定位技術於大型門市之中，為加速O2O(線上線下交易）行動商務布局，已於6月底全面導入beacon至燦坤全台300多家門市，此舉將能實現行動商務解決方案，更能藉由蒐集到的資訊進行大數據分析，結合傳統媒體，進而達到商品銷售力的提升。

由於燦坤全力打造旗下網購業務及衝刺行動支付商機，燦坤快3網路旗艦店目前網站會員數突破百萬人，法人預期今年將挑戰全年度接單業績25億元，約較去年成長3~4成。

大數據分析提升銷售
燦坤網路暨行銷部營運長陳顯立昨表示，隨著智慧手機的普及及無線藍牙定位技術的發展，beacon微定位技術成為行動商務的關鍵「最後一哩」殺手級應用，而燦坤為台灣首家導入beacon技術應用，實現定位行銷的大型零售通路，於6月底全面導入beacon，成為全台規模最大beacon技術應用的通路。

陳顯立指出，透過beacon服務能做到門市動線及服務的優化，另整合傳統報紙媒體、捷運交通戶外廣告、以及大數據分析等行銷工具打造出能針對消費者精準行銷的智慧零售通路。

例如透過配合大數據分析，燦坤根據氣象專家分析，今年可能成為136年來平均氣溫最高的1年，使得今年5、6月也破歷史高溫紀錄，因為如此，燦坤據悉後便將空調大戰提早至5月開打。

燦坤透過大數據分析發現，5月針對空調產品投放捷運廣告，雙北市兩區的空調銷售佔比相較去年同期成長4.33%，分析與台北捷運車廂內廣告有顯著的直接關係，進一步分析空調熱銷品牌為大金、日立及Panasonic，尤其今年大金空調與去年同期相比銷售量有倍數以上的高度成長，表現相當亮眼。

強化行動支付便利性
事實上，燦坤看準行動支付所帶來的支付行為改變和龐大商機，早已布局許久，在行動支付技術上，去年燦坤就規劃手機付款感應方式包括有QR-Code（Quick Response Code快速響應矩陣碼，又稱二維條碼）、NFC（Near Field Communication，近場無線通訊）及聲波等3種方式集中於1個手機App，讓支付上更加便利也更加安全。

全國電（6281）去年底已應邀成為台灣行動支付服務平台服務提供之一員，為全台首家加入此行動支付平台的3C家電通路商，全國電副總謝明佑日前指出，未來消費者只要持已申請行動支付服務的智慧型手機，即可到全省300多家門市使用行動支付方式購物。


評析
搶攻行動商機，加速行動商務布局，大數據分析提升銷售

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轉貼2015年8月4日蘋果日報，供同學參考

聯強澳洲代理Vodafone　搶攻澳洲通訊市場

蕭文康／台北報導

聯強國際（2347）跨足通訊領域再下一城，繼台灣、中國、香港、印尼之後，聯強集團今日宣布，聯強澳洲子公司已正式與全球第2大、澳洲前3大行動通訊電信運營商 Vodafone簽署代理合約，進軍市場商機蓬勃的澳洲通訊市場。

Vodafone為全球第2大行動通訊電信運營商，總部在英國倫敦，目前在全球超過60個國家提供服務，全球用戶數超過4.3億，在通訊與行動寬頻領域具備相當堅實的基礎，可提供包括個人與企業所需要的多樣化服務內容。

聯強澳洲總經理王其勲表示，聯強澳洲日前已完成與Vodafone簽署代理合約，並將於8月起透過旗下超過7000家的通路客戶，銷售Vodafone一系列的門號與行動寬頻服務，正式跨足澳洲通訊市場。聯強澳洲引進Vodafone的服務內容除了一般消費與家用通路外，更將結合聯強澳洲近年來逐步引進的商用軟、硬體產品，組合成完整的企業行動化解決方案，全力開拓澳洲商用市場。

聯強國際集團事業開發副總裁杜書全指出，集團以往在手機與通訊市場的布局多以消費性通路為主，隨著雲端與大數據時代的來臨，企業與商務人士對於可隨時隨地掌握資訊，以執行商務決策的行動應用需求日趨殷切。

聯強因應此一市場趨勢，將加碼投入行動通訊商用市場的開發，積極整合已布建多年的行動裝置（智慧型手機、平板、筆電…等）以及近年來加速導入的各項雲端軟硬體服務與應用，並將陸續引進商務行動寬頻服務，規劃成從終端設備、到整合商務行動寬頻與雲端應用服務的企業行動化完整解決方案，提供旗下經銷通路一站式購足的便利，全力搶攻行動寬頻、雲端應用的龐大商機

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轉貼2015年8月8日工商時報報，供同學參考

陸續裁撤大陸據點 神腦今年EPS拚3元

記者林淑惠／台北報導

神腦（2450）投資大陸將設停損點，神腦證實，大陸將保留上海25家店，其餘將逐步裁撤。法人分析，過去2～3年，因為投資大陸市場每年虧損數億元，影響神腦整體獲利表現，今年底之前，神腦調整大陸通路體質將告一個段落，年底、明年初的整體獲利表現將比今年好。

神腦大陸通路主要設在上海、蘇州及福建，蘇州的通路據點已在去年底全部撤掉，福建100多家據點規畫9月底全部撤店，未來還會保留上海25家店，神腦投資大陸預估在年底設下停損點。

神腦發言人游經緯表示，今年是神腦的通路調整年，明年的通路體質會很好。

神腦6月營收30.9億元，月增5％、年減17％，主要因為手機平均單價下滑；累計上半年營收181.8億元，年減15％，上半年每股稅後盈餘約1.43元上下。法人預期，神腦國內通路轉型，大陸通路調整體雙管齊下，今年EPS將力拚上看3元。

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轉貼2015年8月13日蘋果日報，供同學參考

亮眼！聯強上半年每股賺1.55元

蕭文康／台北報導

聯強國際（2347）最新公布經會計師核閱後2015年第2季財報數字，其中第2季營收為732億元，年減6%；營業利益為9.2億元，稅後純益13.0億元，每股純益（EPS）0.82元，較去年0.72元成長14%。

上半年營收為1,434億元；營業利益為19.0億元，稅後純益24.6億元，EPS 1.55元。

在營收表現上，聯強指出，第2季整體市場狀況不佳、需求疲弱；且各國匯率波動也影響合併財報營收數據。

若排除匯兌因素，以區域別來看，紐澳、印尼成長最為明顯：其中紐澳因聯強市佔持續擴大、印尼因市場仍有相當成長空間，上半年兩地均成長15%以上。

台灣、香港市場相對穩定，業績保持微幅成長；中國則是最主要衰退地區，由於中國需求疲軟、競爭加劇、經營風險增高，因此聯強策略將朝向注重業務風險控管與提升業務品質，獲利成長將優先於營收成長。

在營運績效上，由於新ERP系統的上線及亞太運籌網絡完成建置啟用，大幅強化內部運作管理並提升營運效率。

第2季毛利率3.6%，上半年毛利率3.70%，較去年的3.45%明顯提升；另外因費用管控得宜，第2季營業費用16.8億元，與去年持平；然因營業額減少，造成營業費用率為2.3%，高於去年之2.2%，使第2季營業利益為9.2億元，低於去年的11.0億元。

但由於核心業務轉投資及其他業外收益顯著成長，使第2季稅前盈餘達16.8億元，較去年14.3億元大幅成長17%；稅前淨利率亦由1.8%大幅提升到2.3%；第2季稅後純益13.0億元，上半年24.6億元，分別較去年大幅成長13%與15%。

在核心業務轉投資事業部分，美國、印度、泰國等地獲利表現亮眼，依權益法投資收益第2季合計約為3.1億元，上半年累計為6.6億元，分別較去年同期大幅成長19%與23%，為聯強業外收益的主要來源。

聯強集團全球通路事業2015年上半年總營收，包含亞洲、美洲、日本、中東及非洲等30餘國，約為4,512億元。

評析
中國地區，獲利成長將優先於營收成長。

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轉貼2015年8月14日蘋果日報，供同學參考

百腦匯 群百旺季到 藍天營運逐季攀升

【蕭文康╱台北報導】

藍天（2362）昨公布上半年財報，其中上半年營收90億元，稅後純益8億元，每股純益（Earnings Per Share，EPS）1.21元，略低於去年同期的1.6元。展望第3季，受惠於筆電出貨下半年出貨年增2成，加上百腦匯及群百進入銷售旺季，法人估第3季營收和獲利將季增1成以上，第4季表現又比第3季好。

自營品牌樂之搶商機
在筆電業務方面，林群說，去年上半年出貨量大幅成長墊高基期，去年營運情況呈現前高後低，今年因出貨重心在下半年，加上藍天筆電業務平均約佔合併營收超過7成，影響上半年整體營收。

下半年微軟新作業系統上市後，筆電接單已於第3季逐現回溫，訂單熱度可望延續到第4季，預估下半年筆電出貨量較上半年成長逾20%，帶動藍天整體營運向上增溫。

林群表示，為迎接物聯網時代來臨帶給消費者嶄新的生活型態，百腦匯選擇自營品牌樂之作為下一步的發展戰略，銷售產品將涵蓋智慧生活產品如智慧家居、美容家電、健康環保等，以及創意、新奇科技產品，並提供學習、體驗及服務。

新品牌規劃於下半年先在百腦匯廣州店首度登場，再開展至其他百腦匯商場，明年百腦匯將新開6家，包括洛陽、泉州、錦州、德州、鞍山及汕頭，而總店數將達31家。

此外，7月1日遠百前營運長謝寬文，出任藍天旗下轉投資的群百廣場總裁。群百廣場目前已開業的武漢、成都共2家店，2家均仍處獲利高成長期，上半年貢獻藍天獲利年成長幅度亦達5成；成都君悅酒店及第3家購物中心西安群百也進入籌備階段，投入營運後群百事業將挑戰年營收300億元。

評析
第3季營收和獲利將季增1成以上，第4季表現又比第3季好。

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轉貼2015年8月29日工商時報報，供同學參考

神腦 全年營收恐創3年新低

記者林淑惠／台北報導



景氣低迷，衝擊通訊通路今年暑假檔期旺季不旺，通訊通路龍頭神腦（2450）7月營收已比6月滑落12.41％、8月初估頂多與7月持平，是近幾少年見的旺季不旺狀況。

景氣低迷衝擊通訊通路買氣，法人推估，神腦全年營收低於400億元，將創近3年新低。

神腦副總裁邱致忠表示，今年的暑假檔期確實「很清淡」，一者，因為股市、房市都不好，再者，新機效應明顯沒有有效發揮。以往，4～5月報稅期、通常都是通路的買氣低點，而7～8月則是歷年旺季、至少會比4～5月業績增加15％左右，不料，今年7～8月業績都不如5月好，景氣之差可見一斑。

邱致忠指出，蘋果新一代iPhone 6s如果能如預期9月中下旬在台開賣，希望有效發揮新機效應。三星Note5最近開賣、目前尚未看出明顯買氣，新一代i6s至少會有一批死忠蘋果迷，可望帶動低迷已久的通路買氣。

神腦今年配發現金股利每股1.56元，27日進行除息，開盤參考價37.95元，當日最高39.6元完成一日填息秀，昨（28）日股價再拉高、收在39.85元。

神腦上半年營收181.84億元，合併稅後盈餘3.67億元，相較去年同期成長27.08％、每股稅後盈餘（EPS）1.42元。

原本預期7月暑假檔期，神腦7月營收相較6月應該來得好，但是，7月營收27.03億元，年減12.39％、相較6月衰退12.41％，旺季效應完全沒有發揮，8月預估相較7月持平，營收表現亦將不如預期。

神腦發言人游經緯指出，中華電信推出的學生專案在資格審核方面比較嚴苛，確實影響申裝意願，而8月新上市的Note5、單價較高，目標消費群原本就不是學生，通路期待新一代iPhone 6s有機會拉抬需求，但預期銷量不會像iPhone 6s那麼大。神腦9月新推S care活動，希望透過主動關懷客戶需求、創造買氣需求，電子商務預定10月上線。

法人預期，神腦今年整體營收將落在370～380億元左右，創近3年新低，毛利率維持住12％上下。

至於國內整體手機市場，神腦預估全年售出600萬台、與去年相當，不過，由於Android系統手機推出中低價機種居多，整體ASP從去年的1萬多元，今年滑落至9,000元上下，ASP下滑，也是影響通路全年營收不如預期的主要原因之一。

評析
今年暑假是近幾少年見的旺季不旺，神腦全年營收將創近3年新低。