LED；封裝 – 開拓藍海商機 佰鴻跨足醫美LED

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轉貼2015年6月8日經濟日報，供同學參考

前源科技 東貝金雞母

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導



東貝光電（2499）轉投資的前源科技（3601），計劃6月下旬送件申請興櫃。受惠全球網路頻寬需求的快速增加，網路硬體的建設快速成長下，前源今年可望顯著成長，也成為東貝光電的金雞母。
前源科技主要產品為光纖通訊主動元件。2014年度營業收入10.66億元，稅後純益4,488萬元。近期光通訊產業受惠於4GLTE及DATA CENTER需求快速增加，今年前四月營收為4.46億元，比2013年同期成長94%。


前源科技成立於2001年3月，專業從事光纖通訊關鍵元件與模組之設計、研發、生產與銷售，主要產品為LED/Laser Diode光傳輸模組，Photodiode光接收模組，及155MB至10GB全系列及FTTH相關單模及多模光纖收發模組，資本額6.6億元，主要股東東貝持股30%。
前源科技董事長吳慶輝表示，整個光通訊產業的需求相當強，訂單的能見度超過四個月，原本第1季的預算是賺1,000多萬元，結果第1季賺逾3,000萬，由於前源有發展特殊的新產品，因此今年的成長動能強。

吳慶輝強調，前源過去致力於提升經濟規模與強化成本管控，在光通訊產業近期受惠4G-LTE基地台佈建及DATA CENTER 雲端運算等需求快速增加下，公司營收及獲利比前一年度有顯著成長。未來在物聯網及大數據趨勢下，光通訊市場仍有很大的成長空間，公司也將加速開發高傳輸速率產品，持續提升公司的競爭力。

依據Gartner統計資料顯示，全球通訊設備市場在智慧型手機等手持聯網裝置需求帶動下逐年成長，預估2015年全球通訊設備市場規模成長率為3.8%。

以區域市場來看，亞太地區是行動裝置及行動網路基礎設備主要市場，以國家別來看，至2016年為止美國仍將維持全球第一大通訊市場，而中國則緊追在後。

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轉貼2015年6月18日工商時報，供同學參考


億光葉寅夫：背光Q3會回溫

記者李淑惠／台北報導



億光（2393）昨日股東會、董事長葉寅夫表示，今年沒有大型國際運動賽事，導致上半年TV背光拉貨不強，他預期第3季背光需求回升，下半年景氣優於上半年。此外，億光今年擴產定調保守，銅鑼新廠將鎖定車用、安控產品，預計今年底啟用。

億光昨日股東會順利通過去年度決算表冊、盈餘分配，並完成董監改選，董事長葉寅夫指出，上半年沒有國際運動賽事，導致背光需求不好，第1、2季拉貨動能不強，不過從第3季開始背光需求將回升，主要原因是億光在日本、韓國、台灣、大陸以及歐洲等地，有許多新開的案子，下半年步入量產階段，整體營運將優於上半年。

LED照明需求一直很旺，但是競價激烈，葉寅夫認為，LED照明環境變化快速，雖然不斷殺價，但是億光擅長製造，且照明僅占營收比重約1成多，第2季億光還是可維持一定的獲利水準。葉寅夫說，億光過去1～2年積極調整體質，已經摸索出一條可以賺錢的路，相信億光的團隊還是最棒的。葉寅夫指出，在LED燈具上與WIFI連結，搭上物聯網（IoT）的概念，做出LED照明的差異化市場。

今年各大LED廠擴產縮手，封裝龍頭億光也不例外，葉寅夫認為，今年億光擴產會比較保守，未來將依照訂單狀況擴產，至於銅鑼新廠方面，葉寅夫也首度鬆口，新廠將以車用、安控產品為主，預計在今年底啟用。

葉寅夫也談到與日商日亞化的侵權官司，他認為，這場官司是對日亞化的「中途島戰役」，億光將日亞化最重要的專利打掉，未來億光在世界通行無阻，國外客戶也因為億光贏了這場戰役，找到價格具競爭力、又可提供大量產能的供應商。

葉寅夫也強調億光在利基型產品發展，包括紅外線及紫外線、看板市場、汽車、安控及物聯網，其中看板市場已達全球第一，在超薄背光產品上，億光已經從0.3毫米走向0.2毫米，聚焦在研發新產品上，億光的表現有目共睹，也比別人好一點，就是來自於團隊同心協力、奮戰不懈。

根據LEDinside全球前十大封裝廠排名顯示，億光由2013年第8名竄升至2014年的第6名。

評析
第3季背光需求回升，下半年景氣優於上半年。

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轉貼2015年6月22日經濟日報，供同學參考

億光晶電 攻紅外線LED

經濟日報 記者詹惠珠／台北報導

億光（2393）董事長葉寅夫透露，億光已攜手晶電，共同開發紅外線的特殊應用，有助走出LED紅海競爭。據了解，晶電已接獲車用LED訂單，億光也積極擴產，因應車用市場需求。

葉寅夫表示，台灣LED產業必須重點深耕幾項高潛力利基產品，強化與中國產品區隔，才能突破現有的發展格局，例如紅外線IR LED和紅外線和紫外線UV產品的應用，億光在IR很強，尢其是在電源管理和安控方面，已與晶電共同合作開發特殊應用產品。

上周剛結束的光電展，億光和晶電都不約而同展示紅外線相關產品。晶電展出最新的紅外線技術—高效能轉換率的紅外線晶片，將在下半年量產，已陸續接到訂單，包括汽車、夜視功能、安控、醫療等產品，相關產品毛利率達四成以上。

晶電發言人張世賢強調，旗下紅外線晶片的轉換效率為全球最高，由於它的波長更寬，因此可以增加傳統的IR作不到的應用，包括用在生物科技，包括指紋辨識、視網膜辨識等。

張世賢表示，紅外光可用於工業量控、保全系統和各種消費性電子，未來更將走向網路傳輸領域，相當廣泛，且產值可觀，包括鐳射、安控、植物照明、汽車，如Google無人車也是其中之一。至於在醫療上，則有穿戴科技，甚至包括在醫院打針血管不明顯的病人，也可透過紅外線LED感應到血管。

億光也展出多款新穎產品，IR產品適用於廣泛應用領域，從行動裝置、相機手機到安防監控等，紫外線LED用於印刷機台助乾、消毒、殺菌等，展現億光高超技術及多元面貌。

葉寅夫說，未來億光的資本支出會在新廠後段的擴產，主力會放在汽車和安控市場，預估新廠於年底啟用。

評析
台灣LED產業必須重點深耕幾項高潛力利基產品，強化與中國產品區隔，才能突破現有的發展格局

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轉貼2015年7月9日工商時報，供同學參考

億光 照明元件出貨拚勁揚20％

記者李淑惠／台北報導



LED廠6月營收一片慘綠，億光（2393）因產品線相對分散，加上照明元件出貨量因價跌量增，激勵6月營收逆勢較5月成長10.38％，達24.28億元，億光看好自身的經濟規模，以目前價位來看，是唯一一家有獲利的照明元件廠，第3季照明元件出貨可望勁揚20％。

而從6月的已經公布營收的廠家來看，LED產業呈現「上瘦下肥」，封裝廠前6月營收較去年同期成長，反觀晶片廠，因第2季藍光晶片ASP重挫2位數，導致上半年營收遜於去年同期。

億光昨（8）日表示，6月的需求看不出來有明顯成長跡象，不過LED照明元件則因為價跌量增，已經殺出市場需求量，億光6月光照明元件出貨就比5月成長20％，億光認為，LED照明價格戰相當激烈，由於億光擁有夠大的經濟規模，放眼台灣的照明元件廠，目前的價位，應該只有億光獲利。

億光也認同，LED燈泡在北美的價格戰已經進入流血輸出階段，各大品牌會跟進，也許價格不會這麼低，但是需求量可望因此被引導出來。根據億光統計，6月營收達24.28億元，較5月成長10.38％，較去年同期微幅衰退4.08％，累計第2季合併營收達70.53億元，較第1季微幅下滑2.5％，累計億光上半年營收達142.99億元，年增2.74％。

晶電（2448）也公布6月營收，在LED照明陷入價格競賽、TV背光需求疲軟之下，6月營收僅19.18億元，為連續第2個月衰退，月減率達15.52％、年減32.01％，不過第2季營收67.7億元，已較第1季觸底回升。

億光預期第3季LED照明可望價跌量增，預估公司的照明元件可望較去年成長20％，從下游封裝廠觀察上游藍光晶片ASP價格，億光認為，下半年藍光晶片跌勢可望收斂，有機會控制在2位數降幅。

品牌大廠在北美啟動價格戰之後，晶片業者推算，該品牌的LED燈泡出廠價約2美元，以通路利潤35％計算，合理的終端售價為2.7美元，然該品牌目前的零售價遠低於2.7美元，因此國內業者推測，該牌LED燈泡已經是流血價。

評析
下半年藍光晶片跌勢可望收斂，有機會控制在2位數降幅。

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轉貼2015年7月9日工商時報，供同學參考

億光：下半年藍光LED跌幅收斂

記者李淑惠／台北報導

第2季LED藍光晶片價格受到照明價格戰衝擊，單季ASP重挫10％，導致市場觀望氣氛濃厚，封裝大廠億光（2393）認為下半年市場滲透率走升，且中國照明模組價格已經跌無可跌，預期下半年藍光晶片ASP跌幅將快速收斂，整個下半年跌幅可控制在10％。

LED封裝廠看好下半年LED燈泡價格觸底，有利於消除市場觀望氣氛，吸引訂單回流；東貝表示，歐美照明大廠飛利浦以低價出清舊庫存影響，市場持續觀望氣氛，估計這只是市場短期失序現象，第3季就可見訂單回籠。

根據LED封裝廠的估計，今年上半年藍光晶片ASP約下挫14～15％，雖然7月持續有價格壓力，不過封裝大廠普遍認為，第3季LED燈泡價格觸底，有利於帶動的需求量，將促使藍光LED晶片跌勢快速收斂。

億光估計，整個下半年跌幅可控制在10％左右，並看好數量大幅成長；東貝則預估，目前全球LED燈泡滲透率截至今年初只有大約10～13％，在大廠降價的帶動下，下半年LED照明滲透率有機會倍增，相當於一年可新創造10～12億顆燈泡的需求。
評析
第3季LED燈泡價格觸底，有利於帶動的需求量，將促使藍光LED晶片跌勢快速收斂。

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轉貼2015年7月9日工商時報，供同學參考

LED擂鼓衝 8月力搏景氣翻盤

記者李淑惠／台北報導

LED廠6月營收再引動新一波殺盤，指標股相繼觸及波段新低點，雖然7月LED照明仍有價格壓力，不過LED封裝廠相繼喊出6～7月景氣將會觸底，隨著歐美10～12月換燈旺季登場，8月將力拚景氣翻盤。

LED封裝廠指出，今年因LED背光需求疲弱，加上LED照明深陷價格戰，導致LED晶片價格第2季重挫10％，往年晶片價格的低點通常落在農曆年前的第4季～第1季，產業步入傳統淡季循環，導致價格進入季節性走跌；今年第2季跌勢擴大，雖然衝擊供應鏈6月營收，7月預料也還不會觸底回升，但是價格探底空間已經不大，封裝廠判斷，景氣、價格可能就在6～7月間築底。

而封裝廠判斷價格觸底的依據是，歐美換燈旺季在10～12月，隨著旺季腳步來臨，供應鏈必須在此之前提前備戰；其二是，中國大陸身為一個重要的照明市場，擔負消化產能的龐大出海口重責，然中國大陸照明模組價格已經跌無可跌，應可視為價格即將止血的訊號；目前包括億光（2393）、東貝（2499）均指向8月可能是第一個觀察點。

在LED背光方面則相對疲弱，從終端市場來看，手機、NB、TV今年的銷售狀況都沒有好消息，TV甚至因為缺乏國際賽事激勵，全球市場規模還微幅下修，今年加總起來的需求僅差強人意，LED背光可能呈現L型走勢。

至於北美各大品牌的價格戰上，由於價格已經低於節能燈，意味消費者換裝LED燈泡已經不需要考慮，即使出廠報價已經是流血階段，且飛利浦、GE、Cree等三大品牌在市占率上有所流轉，然而從通路上促銷產品相繼熱賣的情況來看，封裝廠認為，市場需求量起飛已經是無庸置疑。

本周台股遭逢希臘脫歐、陸股狂瀉等利空因素，LED類股也成為殺盤重心，晶電、億光、隆達（3698）、東貝（2499）等指標股，均見到波段新低點。

評析
今年LED背光需求疲弱，LED照明深陷價格戰，導致LED晶片價格第2季重挫10％

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轉貼2015年7月22日工商時報，供同學參考

億光 獲利遭法人下修

記者李淑惠／台北報導

繼晶電（2448）獲利遭法人下修之後，億光（2393）也難擋獲利下修潮，國內券商將億光今年每股盈餘從5元以上，調整至5元以下，落在4.5元附近，儘管業績已屬突出，但因大盤氣氛不佳，以及價格戰延長的心理預期，億光股價破底，連帶衝擊晶電（2448）股價再走低，續創波段新低紀錄。

根據法人今年第2季初的EPS估值，億光上季EPS普遍仍在1元以上，然品牌大廠啟動價格戰之後，第2季LED照明價格直直落，部分開案甚至停擺，衝擊LED廠第2季營收表現，昨日本土券商下修億光今年每股盈餘，從5.3元調整至4.5元，第2季估值為0.9元，已低於今年第1季的1.15元。

億光第2季營收達70.53億元，僅較第1季微幅衰退2.5％，但低於成長的預期，累計億光上半年營收為142.99億元，年增2.74％。

而產業界對下半年的景氣也多半偏向保守。三安光電挾著官方補助，在大陸採取積極的價格策略，今年廈門廠預計再導入100台MOCVD機台，受惠於官方補助，三安的overhead很低，利用此優勢，在大陸與晶電在價格上PK，晶片廠表示，多數廠商已分散市場，希望降低衝擊。

至於三安廈門廠的100台機台是否繼續拿到政府補助？目前說法眾多紛紜，有部分廠商認為，大陸官方補助已經轉向PA相關產品，三安光電或許也會策略轉向，現階段具規模的晶片供應商已屬少數，價格殺到這種流血程度，也許有機會因補助轉向而止血。

評析
LED業界對下半年的景氣多半偏向保守。

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轉貼2015年7月23日工商時報，供同學參考

印度標案拖累 LED價直直落

記者李淑惠／台北報導

LED價格在各大廠產能過剩之下，價格繼續走跌，7月起大陸照明市場進入季節性淡季，加上印度LED照明標案開出極低的價位，更拖累這一波LED價格走勢，封裝廠預期，今年下半年晶片、成品價格恐繼續鬆動。

LED業界傳出，晶電（2448）與三安在大陸的價格戰變本加厲，除了晶片產能龐大是一大原因以外，封裝廠表示，拖累價格的元兇主要是印度LED照明標案，由印度政府主導2年2億顆LED燈泡的照明標案，雖然價格極低，但是前四大投標廠商都獲得訂單，包括飛利浦、億光（2393）都在名單之列，標案價格對這一波LED價格的衝擊遠大於三安產能開出。

因該筆標案由政府主導，不須透過通路商，價位低到難以想像，供應鏈雖然接單成功，卻也衝擊到印度以外市場的價格，加上中國大陸的照明市場從7月開始步入傳統淡季，都是造成LED晶片價格重挫的主因，LED成品價格則從6月就已經開始出現淡季疲態。

大陸LED封裝廠表示，大陸照明市場往年6～7月左右就會開始Slow，直到10～11月才會重啟拉貨潮，今年則因為房價、股市重挫，消費者採購LED燈泡的意願較為薄弱，因此淡季效應比往年明顯，連帶衝擊LED價格。

不過大陸業者認為，LED燈泡是消費性產品，降價是必然趨勢，最近飛利浦在北美市場發動價格戰，證明飛利浦變通得很快，至於價格會殺到何時則沒有終點，供應鏈只能透過改變採購策略、降低成本的方式因應，「就像襪子很便宜，但不是做襪子的工廠全部倒掉一樣」；廠商的價位是面對消費者，不是面對製造商，消費者願意掏錢出來買時，價格戰就告歇，不過消費性產品也有易跌難漲特性，暗示LED照明走低價路線是長期趨勢。

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轉貼2015年7月28日工商時報，供同學參考

營收看淡 LED股價齊破底

記者李淑惠／台北報導



台股昨日帶量崩跌，電子類股無一倖免，先前已經破底的LED類股跌勢加劇，不僅東貝（2499）、榮創（3437）雙雙重挫10％跌停，榮創上周公告已經買回庫藏股3,135張，均價落在35.71元，對照昨日收盤價每股27元，帳面上現賠2,730萬元。

今（28）日LED封裝龍頭億光（2393）除息，雖然配息水準逼近4元，創歷年新高紀錄，但隨著大盤系統性風險升高，加以LED產業旺季效應落空，億光湧現棄息賣壓，昨日重挫5.88％，以47.25元收市，股價不僅補跌破底，億光市值面臨200億元保衛戰。

這一波實施庫藏股的LED廠不多，僅榮創、新世紀（3383）、艾笛森（3591），晶電希望資金應用更有效率，在股東會上已經表明暫時沒有實施庫藏股的打算，不過已經動用庫藏股自救的個股，隨著股價持續破底，自救成效不彰。

以昨日重挫跌停的榮創為例，上周公告，已經買回3,135張庫藏股，占已發行股數的2.14％，不過買回均價高達35.71元，對照榮創昨日收盤價27元，相當於每股帳面上虧損8.71元，以3,135張庫藏股計算，帳面上已經現賠2,730萬元。

今年以來LED類股受到TV背光市場不如預期、LED照明競價激烈衝擊，類股一路破底，昨日伴隨大盤重挫211點，各電子龍頭股悉數破底之下，LED跌勢更甚大盤，指標股晶電、億光均創下2009年以來低點，相較於今年股價高點，晶電、億光、東貝股價幾乎跳水腰斬，表現異常疲弱。

就市值而言，晶電、億光市值分別達324.96億元、203.69億元，合併市值僅528.65億元，東貝市值也僅59億元。

LED廠表示，7月是大陸照明相對淡季，北美市場又適逢價格戰，因此對7月營收看法比較保守，晶片廠會積極轉進覆晶製程因應，封裝廠則分散產品線，避開大陸一般照明市場，尋求新藍海因應。

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轉貼2015年7月28日工商時報，供同學參考

日亞化 追加對億光侵權訴訟

記者李淑惠／台北報導

億光（2393）將於今（28）日除息，在除息前夕，億光死對頭日亞化宣布獲得歐洲專利局核准2件白光專利權，2件專利範圍涵蓋YAG螢光體技術。

日亞化新聞稿表示，日亞能維持LED業界領導地位，在於每年投入大量資源從事研發，因而能掌握許多重要的關鍵技術。日亞最近又獲得歐洲專利局核准2件白光LED專利權，即歐盟第EP2 197 053號及第EP 2 276 080號專利，此2件專利範圍亦涵蓋YAG螢光體技術。

日亞化也表示，為展現日亞強力捍衛智慧財產權決心，基於新核准2件白光專利權，再次對台灣億光電子及其德國子公司Everlight Electronics EuropeGmbH（合稱「億光」）採取行動，分別於2015年6月26日及7月3日，就目前在德國杜塞爾多夫高級地區法院二審審理中的歐盟第EP 936 682號專利（即德國第DE 69702 929號專利，下稱「YAG 專利」）專利侵權訴訟，追加此二件專利作為侵權主張依據，請求法院核發永久禁制令，要求億光提出相關帳冊並判損害賠償。

日亞與億光在德國杜塞爾多夫高級地區法院審理中的歐盟YAG專利侵權訴訟，目前二審程序尚在進行中。一審結果是日亞勝訴，一審法院於2013年9月3日判決認定億光侵犯日亞YAG專利，命億光停止販售侵權產品、賠償日亞所受損失。

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轉貼2015年8月3日工商時報，供同學參考

開拓藍海商機 佰鴻跨足醫美LED

記者李淑惠／台北報導

老牌LED廠佰鴻（3031）積極尋找LED新藍海，公司已經跨足醫美、手術室等利基LED市場，避開LED價格的殺戮戰場，同時佰鴻也近年也擴大轉型，將不可見光營收比重提升至44％。

佰鴻資本額為19.67億元，為老牌LED大廠，去年獲利達9,000萬元，每股稅後純益0.46元，為轉虧為盈以來新高水準，公司近年跨出LED鴻海，開發多元市場。近幾年佰鴻已從加工廠轉型為外資廠，並準備好廠房及生產線，準備透過大陸當地經銷的管道進入市場。

佰鴻表示，現階段已經開始接觸醫美領域，醫療機構可提出需求，例如何種特定波長、波形的光，佰鴻將其製造出來供客戶使用。除此之外，手術台上的「無影燈」、「無塵燈具」也是利基市場，雖然需求量不如普通照明燈具般龐大，但因高單價的因素，也是佰鴻近年前進方向之一。

此外，佰鴻近年也積極轉型，將不可見光的產品營收提高至44％，不可見光LED除使用於遙控器外，更搶下智能電表、水表及瓦斯表的商機，而早先已切入的掃地機器人紅外線模組，今年也有新款產品。佰鴻上半年營收達10.41億元，年減約15.92％。

LED產業近年來在大陸三安光電加入戰局之後，售價直直落，甚至被指為慘業之一，佰鴻認為，LED並不只是製造業，可以說是「創意產業」，是個變化非常大的產業。

大多數LED廠商在對岸大多遭受到不公平的競爭，因為當地政府資助大陸廠商，也想盡辦法挖腳各地人才，等到有一定規模後才開放外商進駐，此時，外商已無太多優勢，然而大陸每個市場都有自己的運作模式，佰鴻因此改變銷售策略，在大陸北上廣深幾個沿海大城市以高貨為主，而二線城市便以當地所可以接受之價格提供相符合之產品。

評析
佰鴻積極尋找LED新藍海，公司已經跨足醫美、手術室等利基LED市場

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東貝：訂單可望逐月回溫

記者李淑惠／台北報導

東貝（2499）上季維持獲利，稅後純益達6,413萬元，每股稅後純益為0.2元，不過7月營收卻回落至5億元，東貝預期，下半年LED照明滲透率將翻倍，第3季以後照明訂單將逐月回溫。

東貝指出，歐美大廠Philips大力推廣半週光LED低價燈泡，目前LED燈泡的市場零售價格約落在每顆3～4美元，已達到可完全取代傳統節能燈泡（CFL）價位，這對照明市場的供需及消長將有所助益。

東貝認為，全球LED燈泡滲透率截至今年上半年只有大約10～13％，在新的照明燈泡架構下，估計下半年LED照明滲透率即將倍增，相當於一年可新創造10～12億顆燈泡的需求。東貝第3季提前推出高性價比的產品，以因應市場快速的變化，估計下半年起，可見訂單需求逐月回籠。

評析
下半年LED照明滲透率將翻倍，第3季以後照明訂單將逐月回溫。

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轉貼2015年8月15日工商時報，供同學參考

LED業上瘦下肥，億光湯石逆勢獲利


記者李淑惠／台北報導



　 　上游晶片廠第2季受到LED照明開案停頓、TV背光需求持續疲弱影響，呈現虧損局面；下游封裝廠則還可守住獲利，EPS以億光（2393）的2.05元居冠，營益率則以湯石（4972）的9.68％領先。

　 　獲利褪色的不只是台灣LED廠，科銳（Cree）2015年會計年度第4季也繳出虧損財報，營收年減12％、降至3.82億美元，本業每股淨損0.19美元，遜於去年同期的每股獲利0.42美元。事實上，外資分析師原預期Cree上季度每股稅後純益可望達0.03美元，結果出現不小落差。

　 　而台灣LED廠上半年財報，也因第2季表現疲弱被拖累，同樣低於預期。

　 　整體而言，下游的封裝廠優於上游的晶片廠，但封裝廠仍有宏齊（6168）呈現虧損，每股稅後淨損0.84元，而佰鴻（3031）則是小虧不到百萬元。

　 　在獲利的封裝廠中，以億光的2.05元居冠，營業利益率達7.62％，不過第2季也因市況不佳影響，億光單季獲利呈現銳減45％。

　 　億光因產品線分散，較不易受單一產業影響，然LED照明價格戰激烈，加上液晶電視全球市場規模遭下修，恐衝擊TV背光拉貨，法人也將億光今年每股盈餘預估值，由年初的5元以上，下修至4元以上。

　 　若以營益率來做比較，則以湯石照明的9.68％居冠，惟該公司屬於照明燈具廠，雖然屬於LED下游產業，但不歸屬於封裝。受惠於逐漸進入傳統旺季，湯石照明前一季每股稅後純益達0.99元，高於其他LED廠，累計上半年每股稅後純益為1.38元，僅次於億光。

　 　其他LED封裝廠方面，包含隆達（3698）、東貝（2499）、華興（6164）上半年獲利在數千萬元～2.06億元，營業利益率落在3～6.7％。

評析
LED上瘦下肥趨勢鮮明

p470121

轉貼2015年8月19日工商時報，供同學參考

億光續擴產，H2略優H1

【時報記者張漢綺台北報導】

億光(2393)原訂2015年到2017年投資100億元擴產，公司亦在今年第二季購買錸德(2349)閒置廠房，目前整理準備進駐新設備，不過由於LED產業需求疲弱，億光裝機進度是邊走邊看，目前旺季需求平平，億光表示，下半年業績估與上半年持平或略優。

　為追上日亞化、歐司朗等國際大廠，億光近2年加速擴產腳步，繼去年擴產25%之後，億光計畫在2015年到2017年投資100億元，5年內總投資達300億元，在台灣購置1.7萬坪土地擴建新廠，以搶攻國際大廠訂單。

　在擴產需求下，億光在今年第二季以12億元向錸德購買苗栗廠，目前在整理準備進駐新設備中，不過由於LED產業需求疲弱，億光裝機進度是邊走邊看，預計新產能在今年底或明年初才會陸續開出。

　億光第二季合併營收為70.55億元，營業毛利為15.69億元，單季合併毛利率為22.25%，稅前盈餘為4.24億元，稅後盈餘為3.15億元，每股盈餘為1.31元，單季每股盈餘為0.74元；累計上半年合併營收為142.89億元，營業毛利為33.57億元，合併毛利率為23.5%，稅前盈餘為11.25億元，稅後盈餘為8.75億元，每股盈餘為2.05元。

　展望下半年，億光表示，目前照明看來還不錯，照明元件接單狀況良好，背光仍偏弱，整體來看，下半年業績將與上半年持平或略優，今年LED照明產品占營收比重可望從去年的16%提升到20%。

評析
下半年業績將與上半年持平或略優

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轉貼2015年9月8日工商時報，供同學參考

隆達東貝 上月業績止跌

記者李淑惠／台北報導

受到LED照明、背光訂單回溫激勵，LED廠隆達（3698）、東貝（2499）8月營收雙雙止跌，隆達彈升5.6％，東貝則小增1.83％，均為最近4個月以來，月營收首度回升，隆達認為，飛利浦的價格戰雖已達到效果，但是供應鏈還需一季的時間調整。

隆達8月份營收為11.5億元，較7月成長5.6％，主要因背光新客戶之電視應用新品已逐漸放量，8月訂單略有回溫，而IT應用的市場力道則仍偏弱。

在LED照明方面，隆達指出，今年美國市場由於大廠紛推出低價燈泡，可望帶動LED照明滲透率提升，目前LED廠商則積極改款燈泡設計、供應鏈嚴陣以待。

東貝8月合併營收5.1億元，較7月營收5億元微幅增加，但較去年同期9.1億元減少43.96％，累計前8月合併營收55.43億元，較去年同期56.74億元減少2.31％；東貝指出，由於傳統照明旺季來臨，加上客戶出清庫存狀況良好，產業需求預估可逐月增溫，預估第4季起照明產品需求可望較第3季回升。

東貝指出，國際大廠由原本生產的高階能源之星燈泡產品，轉而大力推廣半週光LED低價燈泡，由於市場零售價格每顆只要3美元，價格已達到完全取代傳統節能燈泡（CFL）水準，可推升全球照明燈泡的消費量。

評析
產業需求預估可逐月增溫，東貝第4季起照明產品需求可望較第3季回升。

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轉貼2015年9月17日工商時報，供同學參考

億光9～10月LED照明訂單樂觀

記者李淑惠／台北報導



隨著北美品牌大廠祭出價格戰，刺激出LED照明需求量，億光（2393）9月～10月LED照明訂單樂觀，為了配合客戶的價格需求，億光分散LED晶片採購來源，今年LED照明首度採用大陸LED晶片；而不畏LED產業景氣混沌，億光銅鑼新廠擴廠步伐不變。

由於北美市場LED照明價格加速趕底，加上各大廠正推出低價的LED燈泡版本因應，隆達因此而判斷，LED供應鏈還需要一季時間調整，不過億光已經感受LED照明訂單回流，認為9～10月LED照明訂單樂觀，今年LED照明元件成長上看2位數。

億光第2季營收為70.56億元，年減7.73％，不過隨著訂單回流，本季營運有望恢復成長，而億光8月營收已經重回成長軌道，月增3.61％達23.34億元。

而億光在日前的法人說明會上也不諱言，晶電的LED片品質雖然比較好，但是大陸廠商的LED晶片在照明產品上，無論是價格、性能都達一定水平，因此今年億光在LED照明產品上首度採納陸廠的晶片，藉此分散LED晶片採購來源。

億光在LED照明方面已經拿下四大照明品牌的代工訂單，接下來將強攻五大照明通路訂單，下半年LED產業旺季不旺，不過億光的產品線分散，加上手機閃光燈用LED市占率高達40％，在LED廠中相對具有抗寒體質。

至於億光的銅鑼新廠也按既定擴廠步伐，今年的資本支出約20億元，後續設備將依市況追加。

億光今年上半年EPS達2.05元，是少數有實質獲利的LED廠，雖然第2季LED產業景氣疲弱，下半年也旺季不旺，不過法人仍維持億光今年EPS預估值達4元以上，億光股價跌深之後激勵特定買盤進場，昨日在外資回補800張之下，激勵億光股價站穩50元整數關卡，距離這一波低點34元，累計漲幅達47％。目前億光每股淨值達38.3元，是少數股價高於每股淨值的LED廠，昨日收盤價為50.3元，上漲1.62％。

評析
億光9～10月LED照明訂單樂觀，今年LED照明元件成長上看2位數。

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轉貼2015年9月21日工商時報，供同學參考

LED價格重摔 陸晶片搶灘成功

記者李淑惠／台北報導



LED照明價格直直落，也讓具有「高CP值」的大陸LED晶片廠，終於打入台系封裝廠供應鏈當中。從台系LED封裝龍頭億光（2393）今年正式採購陸廠的LED晶片來看，儘管其餘廠商如東貝（2499）、隆達（3698）仍舊觀望，但已凸顯出趨勢的變化，連研調單位LEDinside也認為「台廠沒有理由不跟進使用陸廠晶片」，這也讓台系晶片龍頭晶電（2448）的營運更有壓。

北美LED照明市場今年出現大變化！由各大品牌陸續掀起的殺價潮，就導致7月份的LED球泡燈價格重挫20～30％；至於中功率LED封裝價格今年以來更幾近腰斬，跌勢之慘烈已經迫使LED照明供應鏈回頭檢討成本表（BOM Cost），也讓之前打不進台系供應鏈的大陸晶片廠，終於找到突破機會。

億光今年在LED照明產品，首度採用陸資廠晶片。有別於過去多半採購同集團的晶電、泰谷之模式，主要的關鍵，就是LED照明的價格殺到見骨。既然陸廠的晶片在價格、效能都有競爭力，因此作為「分散晶片採購來源」的理由而採購，也是相當合理。

對此，仍有台商還在「抗拒」。東貝表示，在考量晶片的品質、價格與交期後，晶電還是首選。此外，東貝以歐美市場為主力，是否會導致專利權爭議更是重點，因此現階段不考慮大陸晶片，仍以晶電、科銳（Cree）、豐田合成（Toyota Gosei）為主要晶片來源。

至於隆達，則因為身為一條龍廠商，晶片為100％自製，因此並未採用外部晶片。但該公司也認為，陸廠的高階晶片雖還沒有到位，惟一般規晶片則已經達到高CP值水準。

從業界來看，各大封裝廠均認同晶電的品質還是上上之選，就連陸資封裝廠木林森也抱持相同看法。據封裝廠估計，晶電的晶片與大陸廠平均可拉開15～20％價差，但是這一波LED照明價格跌幅實在太慘烈，引進陸資廠加入供應鏈，也是封裝廠「不得不」的選項。

LEDinside研究協理儲于超分析，LED照明價格殺到見骨，800流明球泡燈今年從2美元降到1美元，價格腰斬，台灣的封裝廠面對的是大陸競爭，大陸封裝廠已經採用陸資廠晶片，台灣廠商沒有理由不跟，尤其LED照明不像背光接觸的是國際級大客戶，門檻相對比較低，加上價格在政府補貼政策之下，相對有競爭力，供應鏈在BOM Cost調整時，大陸晶片很容易成為選項。

評析
各大封裝廠均認同晶電的品質還是上上之選，但LED照明價格殺到見骨，採用陸資廠晶片，也是封裝廠不得不的選項。

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轉貼2015年9月26日工商時報，供同學參考

億光：晶片採購 愛用台灣貨

記者李淑惠／台北報導



LED封裝龍頭億光（2393）在LED照明上開始採用大陸晶片，造成市場震撼。對此，億光董事長葉寅夫出席公開活動時表示，第2季主要是因為晶電（2448）進行產品線的調整，才會採用大陸晶片，到了第3季已經轉回向晶電採購。他強調，晶片採購還是以晶電為主，全力支持台廠。

葉寅夫昨日出席億光文教基金會舉辦的音樂會，今年適逢台大120周年院慶，加上中秋佳節將至，葉寅夫的太座簡文秀親赴台大為台大醫院的志工、病友獻唱，葉寅夫也親自到場力挺太座。

億光為國內LED封裝龍頭，今年上半年EPS達2.05元，在同業中表現屬於佼佼者，面對當前渾沌的LED產業景氣，葉寅夫強調仍將正面回應、全力以赴。

他指出，在客戶要求、自身考量之下，以及晶電產品調整，第2季確有採用陸資廠晶片，不過第3季已經轉回。

葉寅夫說，晶電的晶片價格雖高於陸廠，但可透過製程方式降低成本，加上客戶的規格要求，晶電還是億光的主力供應商。

至於LED產業景氣走勢，葉寅夫認為，今年已經不會再壞了，但是大環境不佳、產業持續調整，明年依然不明朗，很難判斷方向，至於億光還是會積極推出解決方案迎戰。

億光今年前8月合併營收達188.87億元，年減2.59％，由於上半年每股稅後純益已達2.05元，法人預期，億光今年每股盈餘可望超過4元，仍明顯優於同業。

評析
大環境不佳、產業持續調整，LED產業景氣，明年依然不明朗，很難判斷方向

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轉貼2015年9月26日工商時報，供同學參考

大陸LED封裝業 併購潮來臨

記者李淑惠／台北報導

TrendForce旗下綠能事業處LEDinside發布最新中國大陸LED封裝報告，中國大陸LED封裝市場今年的規模為614億人民幣，年增長16％，整體成長放緩；而中國大陸LED照明上半年出口量年成長21％，比起去年的80％更是明顯下滑。由於照明市場需求不如預期，導致封裝產能過剩，產業整併將持續進行。

LEDinside分析師余彬指出，照明市場需求成長速度不如原先預期，導致LED封裝產能目前供給過剩，市場競爭隨之加劇，造成產品價格持續下滑，許多中小型廠商經營困難，行業洗牌也將持續進行。因此，部分中國大陸LED廠商挾帶著資金優勢，紛紛展開併購行動。

另一方面，對於需要出口的廠商而言，收購擁有專利的國際廠商，亦可完善自身專利佈局。因此，未來一段時間內，中國大陸LED行業併購將頻現。

中國大陸LED產業發展漸趨成熟，併購潮銳不可擋，其中由封裝產業率先拉開序幕。2014年開始，中國大陸LED封裝行業出現併購案例，而今年開始併購潮來臨，包括Lumileds、Bridgelux等國際廠商亦參與其中。

余彬指出，中國大陸LED封裝市場長期處於競爭白熱化的階段，特別是照明LED領域，毛利率處於較低水準，因此各家LED廠商無不尋求各種方式來轉型或加強競爭力。

評析
大陸LED封裝市場長期處於競爭白熱化，各廠商無不尋求各種方式來轉型或加強競爭力。

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轉貼2015年10月6日工商時報，供同學參考

東貝9月營收月增8%，Q4可望雙位數成長

【時報記者張漢綺台北報導】

    東貝(2499)9月合併營收5.5億元，較8月營收成長8%，累計第3季合併營收為15.6億元，由於國際大廠出清燈泡舊庫存已告一段落，LED產業需求已連續兩個月呈現回升，目前已可見歐美客戶照明訂單在第三季後陸續回籠，估計在第4季照明產品將有近3成的成長，第4季營收有機會達雙位數成長。

　由於國際照明大廠低價出清舊庫存，且背光產品全球銷售量未增反減，影響LED產業整體應用營收同步衰退，在LED照明及背光需求於第二季及第三季呈現衰退下，東貝第3季業績平平，不過9月合併營收已見回升，回到5.5億元，較8月成長8%；累計第3季合併營收為15.6億元，累計1到9月合併營收為60.93億元，較去年同期減少7.58%。

　東貝表示，由於國際照明廠出清燈泡庫存影響已告一段落，客戶也同步降低既有庫存狀況良好，加上市場價格及通路庫存已經歷約一個季度的調整，目前已可見歐美客戶照明訂單在第3季後陸續回籠，估計照明產值在第4季將有近30%的成長。

　為因應市場需求，東貝在第3季積極完成轉型，除了發展更高階的高演色域封裝產品外，同時也持續增加在LED照明產品線的佈局，強化100% MIT台灣製造的高品質燈泡，東貝目前除保有高階性能機種外，同時也強化設計，增加低價設計版本進入低階親民市場，可明顯推升照明燈泡的消費量，並擴充全球市場佔有率，上半年已完成照明產品佔全公司營收比重近50%的目標，且每年第4季到隔年春季為傳統照明旺季，故估計第4季到明年LED照明滲透率即將大放異彩。

評析
第4季照明產品有近3成的成長，第4季營收有機會達雙位數成長。