權值股；台積電 – 台積進擊7奈米 力壓英特爾

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轉貼2018年7月3日經濟日報，供同學參考

車電高毛利 科技廠搶進

經濟日報 本報綜合報導

汽車電子單價與毛利均高，規定嚴格，門檻高，一旦被採用，通常是五至七年的長單，雖然數量不及消費性電子產品，但毛利率遠高於消費性電子產品，吸引半導體、光學、IC設計與系統組裝等電子大廠紛紛投入。

晶圓代工廠台積電和聯電全力布局車用市場，台積電因擁有各項製程最完善，也成為車用半導體大廠代工首選。台積電預估，未來四大技術平台中，車用電子將扮演推升營收和獲利重要動能之一。

聯電認為，未來車用電子並不一味追求先進製程，讓聯電現有的製程有機會大啖商機。為卡位日本和大陸車用電子市場，聯電稍早宣布收購和富士通合資的三重富士通半導體（MIFS）全部股權，有助於加深日本車用市場布局，搭上電動車、智慧車、車聯網大趨勢。

至於國內IC設計大廠聯發科跨足車用晶片，整合車聯網與自動駕駛應用，積極布局車用電子領域，藉由過去在系統單晶片（SoC）多年設計經驗，以既有影像處理技術，開始切入先進輔助駕駛系統（ADAS）、高精準度毫米波雷達、車用資訊娛樂系統、車用資通訊系統等四大核心領域。

（記者劉芳妙、張瑞益、簡永祥、蕭君暉）

評析
台積電預估，未來四大技術平台中，車用電子將扮演推升營收和獲利重要動能之一。

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轉貼2018年7月4日經濟日報，供同學參考

台積 迎新一波挖礦機急單

經濟日報 記者簡永祥、蕭君暉、編譯余曉惠／綜合報導



比特幣挖礦重鎮四川受近期暴雨重創，數萬台挖礦機被洪水淹沒，全球挖礦運算力驟減三成，本月來比特幣報價強彈逾11%，預料引發新一波挖礦機急單，比特幣挖礦機晶片獨家代工廠台積電受惠大。

台積電昨（3）日表示，不對單一客戶與訂單置評。據了解，全球挖礦機龍頭比特大陸向台積電下單的挖礦晶片，單月高達2萬片，已竄升台積電前三大客戶。比特幣今年以來走勢低迷，比特大陸對台積電等供應鏈砍單傳言四起，市場憂心台積電第3季展望恐受影響，導致台積電6月25日除息以來一路貼息。

市場人士預料，四川在全球虛擬貨幣挖礦扮演重要角色，比特大陸必須重新架設挖礦機恢復運算能力，並追加在台積電的訂單。比特大陸所需的挖礦晶片，已在台積電南京廠量產，若有急單挹注，有望為台積電第3季營運增添動能。

台積電將於7月19日舉行法說會，公布第2季財報與展望，預料挖礦晶片訂單動態，將是法人關注焦點。台積電昨天不畏台股大幅震盪，終場收214.5元、漲0.5元，外資轉為小買517張。

外電報導，四川省連日暴雨造成水災，導致虛擬貨幣礦場受重創，比特幣整體挖礦運算力驟降。

四川礦場多建在深山農村中，廠房也相對簡陋，這次洪災來襲，礦場毫無招架之力，設備大半被洪水淹沒，損失慘重。顯示卡與專用的客製化晶片（ASIC）、冷卻裝置等最後只能運出來清理。

市場人士指出，大陸占全球比特幣挖礦約三成比重，四川又占全大陸挖礦約七成，換算四川挖礦比重占全球逾二成。根據BLOCKCHAIN網站資料，四川近期暴雨後，比特幣挖礦運算力一夜之間從4,300萬TH/s掉到3,000萬TH/s，驟減逾三成，過去24小時回升到4000萬TH/s左右。分析師將算力驟減歸咎於四川水災。

隨著四川挖礦運算力驟減，也讓近期比特幣價格一改今年以來低迷走勢，開始大幅彈升。

根據彭博資訊報價，比特幣價格今年來累計跌幅逾50%，今年高點為1月5日的16,753.23美元，低點則出現在6月29日的5,899.63美元。不過，進入7月後強力反彈，3日盤中報6,578.46美元，與低點相較，波段大漲逾11%。

評析
四川受近期暴雨重創，全球挖礦運算力驟減三成，預料引發新一波挖礦機急單，台積電受惠大。

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轉貼2018年7月5日工商時報，供同學參考

比特幣礦場滅頂 急單恐泡湯

工商時報 蘇嘉維／新聞分析

大陸四川近來連日暴雨，由於該地為大陸比特幣「挖礦」重鎮，比特幣挖礦廠也難逃洪水吞噬，市場傳出，礦場淹沒可望迎來一波礦機急單潮。但供應鏈業者透露，近來水患連連，礦場甚至已經被洪水淹沒，連礦場都已經消失，急單需求恐怕沒外界想像中快速，更可能出現沒人下單的情況。

大陸四川近日出現連日暴雨，其中成都、德陽等地雨勢猛烈，蒲江更出現單日306毫米的大雨，四川多地都已經被洪水淹沒，有部分地區水深已經達到胸部，水災，多處山區也出現土石流，更有媒體形容四川已經成為水都。

四川為中國大陸虛擬貨幣挖礦重鎮，陸媒Bianews報導指出，全球有70％的虛擬貨幣挖礦機在大陸，當中又有70％的礦機設置於四川，甚至有數以萬計的礦機遭到洪水淹沒，幾乎已達到無法修復的地步。

市場傳出，虛擬貨幣挖礦礦場遭到嚴重損失，可能將啟動一波急單潮。但供應鏈業者透露，挖礦礦場遭到洪水沖走，連廠房都不見了，本來原先建置的廠房需要的礦機現在只好取消訂單。

供應鏈業者表示，四川有部分礦場已經遭到洪水沖走，剩下廠房仍存在的礦場業者也在忙著清點剩下的礦機，因此急單需求恐怕未如外界預想來的快。

事實上，礦場聚集在四川的主要原因在於水電豐富，且水電費相對低廉，當中又以四川省阿壩州為主要聚集地，由於礦場需要大量電力及散熱，因此甚至部分礦場直接建置於河川附近，也成為本次水災中受創的主要原因。

目前切入比特幣業者比特大陸的供應鏈，分別有晶圓代工廠台積電及部分顯示卡業者。法人表示，台積電今年上半年大啖比特大陸訂單，不過外傳三星可能將於下半年加入晶圓代工供應鏈行列，現在挖礦急單需求又恐未如預期中快速到來，預期台積電本季營運動能可能會受影響。

評析
近來四川水患連連，連礦場都已經消失，急單需求恐怕沒外界想像中快速

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轉貼2018年7月5日科技新報，供同學參考

三星攜手 ARM 優化 7 奈米及 5 奈米製程晶片，瞄準台積電而來

作者 Atkinson

雖然 2018 年包括台積電、三星、格羅方德都要導入 7 奈米製程技術。其中，三星為了追趕台積電，還在首代的 7 奈米（LPP）製程中導入 EUV 技術。不過，台積電也非省油的燈，除了積極布局 7 奈米製程技術之外，2018 年初也已經宣布在南科啟動 5 奈米建廠計畫，正式投入 5 奈米製程的研發。因此，三星為了能縮減與台積電的差距，5 日正式宣布攜手矽智財權大廠安謀（ARM），雙方協議將進一步優化 7 奈米及 5 奈米製程晶片。

三星 7 奈米 LPP 製程雖然將在 2018 下半年初步量產，第一款使用 EUV 極紫外線光刻技術的矽智財權（IP）也在開發，預計 2019 上半年正式問世。三星下一代 5 奈米 LPE 製程則以 7 奈米 EUV 製程技術改良，帶來更小的核心面積，以及更低功耗。

ARM 之前也發表了以三星 7 奈米 LPP 製程及 5 奈米 LPE 製程為基礎的 Artisan 物理 IP，包括高解析邏輯架構、記憶體編譯器綜合套件、1.8V 及 3.3V 通用型之輸入輸出（GPIO）庫等。此外，三星 7 奈米 LPP 製程及 5 奈米 LPE 製程，ARM 還在最新支援 DynamIQ 技術的處理器提供 Artisan POP IP，該技術可達成最佳化 ARM 處理器，並更快推向市場。

根據雙方協定，未來 ARM 的 Cortex-A76 核心將在三星 7 奈米及 5 奈米製程技術，達成超越當前 ARM 最快 2.8GHz 頻率的 3GHz+ 高頻率效能，以提供更強大的運算能量。

雖然三星與 ARM 合作聽起來有遠大的願景，但市場人士指出，比起技術層面提升，現階段三星最大的問題是如何博取更多 7 奈米製程客戶的青睞。因為競爭對手台積電之前表示，目前已握有超過 50 家客戶的流片，而三星依然還沒有確認哪些客戶會選擇他們的 7 奈米製程。即便三星與 ARM、Synopsys、Cadence 等合作夥伴達成各項技術協議，對產品銷售仍沒有太大幫助。

評析
三星為了縮減與台積電的差距，攜手ARM，將進一步優化 7 奈米及 5 奈米製程晶片。

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轉貼2018年7月6日工商時報，供同學參考

財報季來臨 半導體怎麼買？ 外資：低買3強、避開2弱

工商時報 簡威瑟／台北報導



台股即將迎來第2季財報公布期，電子上游半導體族群最引關注，但同時出現外資看法多空分明情況。整合各外資觀察五大指標股：「逢低買三強、避開兩檔隱憂股」蔚為主流，顯示在波動環境中，外資越來越重視選股。

全球股市因中美貿易戰風聲鶴唳，近期全數表現不佳，在多空取捨之間，外資優先站在調節有疑慮持股一方，因此，在半導體族群的「三強兩弱」投資術中，先出脫日月光投控、穩懋的態度較為積極；而後再逢低買進台積電、聯電、聯發科等指標股。

野村證券半導體產業分析師鄭明宗認為，半導體族群在接下來的財報季中，獲利下修的風險似乎越來越高。首先，大陸發展半導體封測腳步加快，野村一口氣將長電科技、華天科技、通富微電納入研究範圍，全部給予「買進」投資評等，看好與台廠間的技術差距將縮小，先前並將日月光投控降評至「中立」。

瑞銀、花旗環球證券則在初次評等時，便只給予日月光投控「中立」投資評等。

其次，穩懋近期股價大幅滑落，與國際資金大幅減低持股6個百分點有關。瑞信證券科技產業分析師蘇厚合說，市場太過高估VCSEL對穩懋的獲利貢獻，在iPhone供應鏈中，穩懋要面對新進入者挑戰，Android陣營採用3D感測速度又不如預期，對營運後市難以樂觀。

至於外資買進意願較高的半導體指標，晶圓代工領域中，近期以二哥聯電較受寵，扭轉多年來法人獨厚台積的觀念。當市場最近都把焦點擺在聯電子公司可望於A股掛牌時，里昂證券半導體產業分析師侯明孝卻直指，真正對聯電有助益的，是以便宜的價格、在極佳的時機點收購與富士通半導體合資的12吋晶圓廠全部股權，將投資評等上調為「優於大盤」。

台積電近期雖深陷填息逆風，但四川水災衝擊礦場，讓挖礦再度成為焦點。摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出，四川水災估計約影響全球比特幣挖礦能力8～10％，台積電每月用在加密貨幣挖礦的晶圓約1～2萬片，有足夠的產能填補缺口，四川淹水一次性事件對算力的影響，一個月內即會獲得解決。

外資看好的聯發科近期股價備受壓抑，野村認為，儘管持續面臨對手競爭，聯發科智慧型手機晶片業務毛利仍處於上升軌道，維持「買進」投資評等。

評析
因中美貿易戰風聲鶴唳，外資優先出脫日月光投控、穩懋，再逢低買進台積電、聯電、聯發科等指標股。

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轉貼2018年7月6日科技新報，供同學參考

英特爾恐拆分晶圓代工業務，時間落在 3 年後

作者 Atkinson

向來是由自己的晶圓廠來生產自己產品的處理器大廠英特爾（intel），未來可能將出現重大的改變。根據國外媒體報導，3 年後，也就是 2020 年到 2021 年之間，英特爾將拆分晶圓代工業務。

根據外媒《Bitchip》報導，自 1972 年在馬來西亞建立晶圓廠之後，英特爾近 50 年來一直堅持自己設計、自己生產處理器晶片（除了極少部分晶片外包），英特爾也從最初的記憶體產品公司，變成地球上半導體技術最強的公司，直到近來在 10 奈米製程節點被台積電、三星超越。就因為一年多 10 奈米製程技術的延宕始終困擾著英特爾，有消息傳出英特爾準備切分晶圓代工業務，時間點落在 2020 年到 2021 年。

報導指出，英特爾預計在 2020 年到 2021 年拆分晶圓代工業務，但業務模式不像 AMD，而會更像 IBM。事實上，AMD 在 2009 年將晶圓代工業務重組，之後出售部分股權給阿布達比先進投資（ATIC）集團，成立格羅方德（Globalfoundries）專門代工晶圓。

2014 年，IBM 公司把旗下晶圓代工業務出售給格羅方德。這項交易不僅沒賺錢，還要支付 15 億美元給格羅方德，以便未來為 IBM 處理器代工。之後 AMD 及 IBM 兩家公司變成無晶圓的半導體公司，依照報導敘述，不知道英特爾未來會否如 IBM，將晶圓代工拆分後出售。

市場人士分析，以英特爾年營收 600 億美元，即便真想出售旗下晶圓代工，目前有哪家公司有能力接手，這是最重要的問題。就連全球晶圓代工龍頭台積電，2017 年營收也不過 320 億美元，其他格羅方德、三星、聯電及中芯國際等的規模更小得多，年營收最高的不過 50 多億美元，幾乎不可能有能力吃下英特爾的晶圓代工業務。

目前來說，先進半導體製程仍是英特爾獨佔 X86 市場的最佳法寶，要出售晶圓代工業務不太實際。預估最有可能的做法，就是英特爾未來只將晶片設計及銷售與晶圓代工業務分拆成兩大部分，母公司還會牢牢掌握兩邊業務。

晶圓代工部分，英特爾有可能會引入策略投資者。未來 7 奈米及 5 奈米、3 奈米等技術的投資越來越大，引入策略投資者有助於分擔風險。屆時晶圓代工業務將外出尋找母公司以外的客戶，當前的晶圓代工廠商似乎多了一個強力競爭對手。

評析
因為10奈米製程技術的延宕，傳出英特爾準備切分晶圓代工業務，時間點落在 2020 年到 2021 年。

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轉貼2018年7月10日工商時報，供同學參考

晶圓雙雄 Q2營收全超標

工商時報 涂志豪／台北報導



受惠於新台幣兌美元匯率較第一季貶值，加上人工智慧、車用電子、功率半導體等需求強勁，抵消智慧型手機晶片需求疲弱的影響，晶圓代工廠聯電及世界先進昨（9）日公告第二季營收表現均達業績展望高標，龍頭台積電今（10）日將公告第二季營收，市場樂觀預期可望小幅超標。

下半年隨著智慧型手機生產鏈進入旺季，人工智慧、車用電子、物聯網等相關晶片需求續強，加上金氧半場效電晶體（MOSFET）等功率半導體供不應求，均帶動晶圓代工廠投片量明顯回升。法人看好台積電、聯電、世界先進的下半年營運看旺，第三季營收普遍來看可望較第二季成長約1成幅度。

聯電公告6月合併營收月增2.2％達133.64億元，為8個月來新高，第二季合併營收季增3.6％達388.52億元，較去年同期成長1.9％，為6季度來新高。聯電預估第二季晶圓出貨較上季增加2～4％，晶圓價格持平，第二季營收表現來看達到業績展望高標，且優於市場法人普遍預估營收持平的預期。

聯電已宣布調漲8吋晶圓代工價格，將反應在第三季營收上，加上12吋廠28奈米及14奈米等先進製程產能利用率維持高檔，廈門12吋廠接單強勁且新產能持續開出，法人看好本季營收將較上季成長近1成幅度。

世界先進受惠於上半年逐季調漲8吋晶圓代工價格，6月合併營收月增2.8％達24.94億元，續創單月營收歷史新高，第二季合併營收季增9.7％達70.49億元，較去年同期大幅成長20.1％，並改寫季度營收歷史新高。

世界先進預期第二季營收將達67～71億元之間，實際營收表現達財測高標。由於下半年8吋晶圓代工產能供不應求，價格持續看漲，世界先進LCD驅動IC、功率半導體、電源管理IC、指紋辨識IC等接單滿載到年底，且已掌握足夠矽晶圓貨源，對下半年營運展望樂觀。

台積電將於今（10）日舉行「張忠謀大樓」揭牌典禮並公告第二季營收，這將是創辦人張忠謀退休後首度回到台積電，而張忠謀對近期美中貿易大戰及台積電後市看法備受重視。台積電預期19日召開法說會，目前進入緘默期，法人預估6月合併營收雖略低於700億元，但第二季營收可望介於2,300～2,350億元之間，超標機率高。

評析
下半年人工智慧、車用電子、物聯網等相關晶片需求續強，均帶動晶圓代工廠投片量明顯回升。

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轉貼2018年7月10日經濟日報，供同學參考

陸手機出貨下修 衝擊台系鏈

經濟日報 記者簡永祥、何佩儒、謝佳雯／台北報導



市場傳出，受終端需求不如預期影響，大陸兩大智慧手機廠OPPO、vivo今年出貨量面臨下修，恐出現近年來首次負成長，法人認為，將衝擊台積電、聯發科等相關供應鏈下半年旺季接單動能。

OPPO、vivo是聯發科近年兩大重點客戶，兩大非蘋指標品牌手機廠出貨衰退，衝擊聯發科甚大。

法人預期，聯發科本季營收季成長幅度可能僅一成左右，旺季成長態勢不如往年；台積電承受虛擬貨幣挖礦晶片需求轉弱之際，又面臨聯發科投片量降低影響，本季傳統旺季也恐不太旺。聯發科與台積電向來不對客戶與訂單置評。

市場正靜待蘋果下半年新機推出進度及銷售表現，若蘋果新機銷售受全球貿易衝突升高而不如預期，對台積電衝擊將會加大。台積電已訂本月19日舉行法說會，屆時對全球行動裝置銷售展望，將是法人關注焦點。

這兩年智慧手機開始步入市場高原期，去年首度出現微衰退現象，而前幾年的大黑馬OPPO和vivo即使成長力道轉弱，但去年全年出貨量仍維持正成長。

OPPO及vivo目前是大陸第二和第三大智慧手機廠，居華為之後，全球排名則都在前六大。根據IDC統計，今年第1季大陸智慧手機市場出貨排名，OPPO以18.9%的市占率居次，僅低於華為，vivo以16.3%居第三。

若以全球市占來看，根據IDC統計，首季全球智慧手機前五大為三星、蘋果、華為、小米、OPPO，vivo則在五名以外。其中，OPPO首季出貨量為2,390萬支，年減7.5%，全球市占為7.1%。

市場傳出，今年上半年的新機銷售情況不如預期，僅華為、小米的成長力道仍在，OPPO、vivo、聯想、ZTE、魅族均見衰退；加上美中貿易大戰後，對二、三線廠商營運造成壓力，整體手機市況並不理想。

供應鏈預估，OPPO今年全年出貨量可能僅1.05億支，vivo則是8,500萬支，年衰退幅度都在5%左右，不如預期；若下半年無法急起直追，這將是這兩家智慧手機廠經過前幾年的高速成長後，首度出現衰退。

台積電受智慧手機銷售遲緩影響，第2季合併營收表現不如預期。法人預估，台積電本季營運將受到智慧手機持續去化庫存影響，本季旺季表現不如往年同期。

法人估，台積電第3季營收恐僅中高個位數成長，未若往年般二位增幅，對第2季基期已低的台積電，今年全年合併營收要如期達成年增近10%的目標難度大增。

評析
台積電本季營運將受到智慧手機持續去化庫存影響，本季旺季表現不如往年同期。

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台積電Q2營收超標

工商時報 涂志豪／新竹報導



受惠於新台幣兌美元匯率貶值，晶圓代工龍頭台積電（2330）昨（10）日公告第二季合併營收2,332.77億元，略優於2,277.6～2,306.8億元的業績展望區間，營運表現優於預期。

台積電19日將召開法人說明會，董事長劉德音及總裁魏哲家將針對下半年景氣提出看法。不過，法人圈認為蘋果今年的投片量恐低於去年，加上下修加密貨幣挖礦運算特殊應用晶片（ASIC）訂單預估，因此對台積電第三季營運保守看待。

台積電原先預期第二季合併營收介於78～79億美元間，較上季衰退6.6～7.8％之間，在對新台幣兌美元匯率為29.2元的假設下，以新台幣計算合併營收將介於2,277.6～2,306.8億元間，較上季下滑7.0～8.2％。

由於第二季新台幣匯率趨貶，對台積電的新台幣計算合併營收表現有正面助益。台積電昨日公告6月合併營收月減13.0％達704.38億元，較去年同期下滑16.3％，第二季合併營收達2,332.77億元，較第一季下滑6.0％，略優於先前業績展望區間，與去年同期相較成長9.1％，表現優於預期。

台積電上半年合併營收4,813.55億元，較去年同期的4,477.70億元成長7.5％。法人表示，台積電預期第二季毛利率介於47～49％之間，營業利益率介於35～37％之間，應可符合預估值的上緣，上季雖需提列去年未分配盈餘營所稅，但預期單季每股淨利仍可達2.5～3.0元，上半年每股淨利可望賺逾6元。

下半年是智慧型手機市場傳統旺季，市場原本預期在蘋果A12應用處理器擴大7奈米晶圓投片下，台積電第三季營收可望季增15～20％幅度。不過，隨著近期業界傳出蘋果下修今年新款iPhone銷售預估，A12晶圓投片量低於去年的A11晶圓，加上近期比特幣價格崩跌，加密貨幣挖礦運算ASIC投片需求急凍，法人圈已將台積電第三季營收季增率下修至10％或以下。

不過，台積電下半年仍將全力拉升7奈米產能，且預期7奈米產能開出速度將比去年的10奈米更快。隨著超微（AMD）、賽靈思（Xilinx）、海思、高通等大客戶開始在下半年逐月提高7奈米投片，新產能將在第四季大量開出，台積電亦維持7奈米第四季營收占比達20％、全年營收占比達10％的預期。法人則仍看好台積電第四季營收將優於第三季，且可望創下單季營收歷史新高。

評析
台積電下半年仍將全力拉升7奈米產能，且預期7奈米產能開出速度將比去年的10奈米更快。

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台積今年營收破兆 張忠謀樂觀

工商時報 涂志豪／新竹報導

晶圓代工龍頭台積電昨（10）日宣布將企業總部大樓命名為「張忠謀大樓」（Morris Chang Building）並舉行揭牌典禮，創辦人張忠謀說，今年台積電營收破兆元應該沒有問題。

昨日正好是張忠謀87歲生日，台積電特別邀請他跟夫人張淑芬回台積電進行揭牌儀式，並祝他生日快樂，張忠謀開心地說，他覺得這意義比拿到退休金還大。

張忠謀大樓內的演講廳亦更名為「張忠謀講堂」，董事長劉德音與總裁魏哲家特別邀請創辦人張忠謀親臨揭牌，同時宣示會謹記創辦人高瞻遠矚的決策思維與精神，以及為台積電所建立的「誠信正直、承諾、創新、客戶信任」四大核心價值，戮力實踐並且傳承下去。

劉德音表示，感謝創辦人在過去30餘年的時間，領導台積電從篳路藍縷的階段開始，紮紮實實的建立、塑造台積堅強的核心價值。張忠謀大樓的揭牌就是為了讓這一代台積人、以及未來更多世代的台積人，都能夠記取創辦人傳承的一切，並且加以發揚光大，讓台積電的奇蹟一直延續下去。

張忠謀在致詞時提到，退休至今1個多月時間，謝謝台積電決定用自己的名字替台積電企業總部命名，內心的感激無法用言詞形容，此事對自己意義太大，意義也比退休金大得多。

張忠謀表示，台積電總部共換過三個地址，第一個總部地址是在向工研院承租的Fab 1，那是個篳路藍縷的階段，工廠及辦公室都在那房子裡。1990年台積電總部搬到Fab 2去，當時總部已經十分豪華，自己也有足夠空間的辦公室，直到2003年才搬到目前的總部。

張忠謀指出，台積電1987年的年營收是新台幣1.28億元，3年後1990年總部搬到Fab 2，年營收已成長到22億元，2003年搬到現在總部，年營收成長到2,050億元。而今年台積電的年營收規模應會超過1兆元，實際數字現在的經營團隊不說，但他認為超過1兆元應該沒有問題。

張忠謀表示，雖然自己已經退休，但仍心懷台積電，現階段台積電要面對的競爭嚴峻，除了同業間的商業競爭，還有很多來自國家資助或國家推動的非商業競爭，這些競爭都讓自己替台積電捏一把冷汗。但他對台積電很有信心，過去31年對台積電沒有失望過，更深信未來台積電也不會讓大家失望。

評析
張忠謀對台積電很有信心，過去31年對台積電沒有失望過，更深信未來台積電也不會讓大家失望。

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張忠謀： 美中貿易戰 就是川普的實境秀

工商時報 涂志豪／新竹報導

台積電創辦人張忠謀退休後首度回到台積電，對於近來打的火熱的美中貿易大戰，張忠謀以Reality Show（實境秀）來形容，他認為貿易戰時間上不一定會漫長，如果劇情發展對我方或是台積電不利，就該想辦法加入，讓自己也成為實境秀的演員。

美中貿易戰已經正式開打，美國及中國大陸各自對對方的特定產品開徵進口關稅，張忠謀昨日表示，美中貿易戰就是美國總統川普的Reality Show，且是沒有劇本的Reality Show。中文將Reality Show稱為實境秀，似乎沒辦法說明這個Show的意涵，但總體來看，這場貿易戰可看成是一場無劇本、隨興演出的秀，每個演員都有自己的想法，活生生在大家面前演出，而這場戲的總戰略就是「美國利益優先」。

張忠謀表示，川普將美中貿易戰當成Reality Show在演，包含貿易戰與美中談判等，都是實實在在地在全球面前現場演出，沒有劇本。其實美中雙方有管道可以溝通，但對川普而言，他是在演出Reality Show，劇本、演員等都可隨時變動，每個演員說的話、做的動作，沒有線索可循，對川普基本邏輯而言，總戰略就是「美國利益優先」，他是在此架構下延伸出來的貿易戰。

張忠謀表示，對企業界來說，目前都還不是實境秀的演員，但是若劇情對企業發展不利，最後各家就會想辦法加入陣容。若說此一事件對半導體產業的影響是什麼，以及該如何因應，張忠謀認為要密切觀察劇情，如果劇情發展對我方不利，就要想辦法，讓自己也成為演員之一，其中也包含台積電。

再者，市場揣測這場美中貿易大戰可能會變成一場漫長的貿易戰，但張忠謀提到，他自己認為貿易戰不一定會漫長，假如漫長，就會對國際貿易有影響。張忠謀透露，他自己現在抱一個希望，認為這場貿易大戰不至過於漫長，希望在不影響世界貿易的情形下，相信會獲得解決。

評析
張忠謀認為美中貿易戰就是美國總統川普的Reality Show，且是沒有劇本的Reality Show。

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轉貼2018年7月11日經濟日報，供同學參考

張忠謀北京比賽橋牌 成績不錯

經濟日報 記者簡永祥／台北報導

台積電創辦人張忠謀昨（10）日談到退休後的生活表示，第一要務是出自傳下冊，「但目前一個字都還沒寫」，不過，日前參加一場由南部企業贊助的橋牌賽橋牌，去了一趟北京，和各國高手過招，雖然最後沒有贏，但複賽得到第二名，成績不錯，領到1,000美元獎金，他相當滿意 。

張忠謀退休滿一個月，台積電為了感謝他對公司的貢獻，將企業總部改名「張忠謀大樓」，並於昨天舉行「張忠謀大樓」揭牌，張忠謀親自到場主持，並接受員工為他舉辦的慶生儀式。

張忠謀透露，退休後最開心的事情之一就是打橋牌，前些日子的橋牌賽，都是在各國比賽前三名或前五名的好手，雖然他前些年沒有參加比賽，但曾在2005年贏得美國區橋牌大賽。

他透露，今年比賽地點在北京，他專程前往參加為期五天的比賽。雖然最後未擠入橋牌大賽中，但在複賽中他贏得第二名，獎金4,000美元，小組四人均分，每人各得1,000美元。儘管這1,000美元根本不夠付付住宿、機票旅費，但他笑得非常開心，顯見對這個結果非常滿意。

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轉貼2018年7月11日科技新報，供同學參考

SK 海力士計劃中國無錫建立 8 吋晶圓廠，預計 2019 年下半完工

作者 Atkinson

近來受惠於人工智慧、IoT 物聯網、車用電子、虛擬貨幣等應用熱絡的影響，負責晶片生產的晶圓代工產業一直是其中最受矚目的環節。也因為有高度的需求性，又有其豐厚的利潤，使得部分科技廠商開始躍躍欲試。南韓記憶體大廠 SK 海力士在中國無錫建立晶圓代工生產據點的計畫，在日前進入相關帶為的審查尾聲之後，預定將在近期動工，2019 年下半年正式完工。

根據南韓媒體《etnews》的報導，根據市場調查研究機構 IHS Markets 的預測，到 2021 年之際，中國的無晶圓工廠（fabless）市場發展將達到 686 億美元的規模，成為全球最大的晶片設計市場。因此，如何獲得這些中國廠商的晶圓代工訂單青睞，是各家廠商積極爭取的目標。而 SK 海力士也是看上此龐大的商機，決定在中國無錫建立 8 吋晶圓代工生產據點，以爭取中國客戶的訂單。

報導指出，SK 海力士在中國無錫的 8 吋晶圓代工廠建置計畫將由旗下子公司 SK 海力士系統（SK Hynix Systems Co.）來負責。SK 海力士系統是 2017 年 7 月自 SK 海力士公司中拆分出來，在南韓忠清北道擁有代號 M8 的 8 吋晶圓代工廠。而在建立中國無錫的 8 吋晶圓代工廠計畫中，SK 海力士系統將與無錫市的投資公司 – 無錫實業集團成立合資公司，由 SK 海力士系統持股 50.1%，無錫實業集團持股 49.9%，自 2018 年下半年開始工廠的建置計畫。

報導進一步指出，在 SK 海力士位於中國無錫的 8 吋晶圓代工廠完成之後，南韓境內忠清北道的 M8 工廠功能將被逐步取代，轉而向更高階的 12 吋代工廠發展，用以生產 CMOS 圖像感測器與其他更高附加價值的產品，不過 8 吋晶圓代工廠的相關研發部門將會依舊留在南韓。

過去，SK 海力士位於南韓境內忠清北道的 M8 工廠，一直有在接受客戶的代工訂單，以 0.11 微米的相對較舊製程為客戶代工產品，不過客戶僅以南韓國內的廠商為主。但是，M8 工廠相對老舊的製程，加上以南韓國內廠商為主的營業模式無法擴大規模，導致為 SK 海力士帶來的獲利很低，有進行改善的必要。因此 SK 海力士的管理層人士指出，未來期望透過位於中國無錫的 8 吋晶圓代工廠為中國客戶代工的模式，提升其獲利狀況。

不過，對於 SK 海力士期望以在中國建立 8 吋晶圓代工廠來提升相關獲利能力的模式，也有業界人士表示不同意見，因為在相對老舊的技術下，中國本身的晶圓代工廠，例如中芯國際則相對具有優勢。因此，最後是否能如同 SK 海力士高層所設想的一樣，達到提升獲利能力的情況，還有待後續觀察。

評析
SK 海力士決定在中國無錫建立 8 吋晶圓代工生產據點，以爭取中國客戶的訂單。

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轉貼2018年7月15日經濟日報，供同學參考

南亞科、台積法說 股市焦點

經濟日報 記者簡永祥／台北報導



半導體重量級法說會本周登場，由南亞科於17日打頭陣，台積電緊接著19日登場，二大廠都是法人觀察下半年記憶體和邏輯晶片景氣動向指標。

整體而言，DRAM仍處於供不應求，下半年景氣仍趨正面，南亞科營運仍處於景氣熱絡高峰，但美光遭聯電控告侵權在中國大陸遭敗訴，讓未來發展添變數 ；台積電本季則有蘋果等手機廠進入推出新機加持，不過能否抵消來自非蘋手機銷售顯露疲態，尤其面對美中貿易大戰持續繃張，下半年二大產業是否能迎接旺季行情，備受法人關注。

牽動台股走勢的台積電法說會，預計將公布上季營運成果和本季展望，這也是新任董事長劉德音和總裁魏哲家在創辦人張忠謀退休後，首次以接班姿態面對法人提問，預料智慧型手機、車用電子布局、7奈米以下先進製程進度和美中貿易大戰對全球半導體和台積電的影響，都是法人關注重心。

台積電上季面臨智慧型手機銷售不佳、加密貨幣晶片劇烈波動干擾，營收呈現下滑，所有新台幣貶值，讓台積電第 2 季營收達 2,332.76 億元，季減6%，略優法說預期；上半年營收4,813.55 億元，較去年同期成長 7.5%

展望下半年，法人目前台積電下半年營收仍維持正面，不過第3季主要手機和高速運算晶片訂單遞延到今年第4季，讓台積電第3季營運成長動能未能有過去般二位數成長，預估增幅僅中高個位數，相對表現遜色，但第4季在蘋果新世代處理器晶片大幅放量推升下，增幅會相當明顯。

南亞科法說會也將公布第2季營運成果和下半年營運展望，以及擴大資本支出增加20奈米產出的進度。

南亞科第2季受惠DRAM銷售價量齊揚，業績逐月改寫歷史新高，上季單季營收達245.92億元，季增30.8%，創新單季業績歷史新高。且稍早南亞科母公司南亞塑膠已提前公布認列南亞科獲利，依照持股推算南亞科第2季獲利估將繳出逾110億元佳績，單季每股純益（EPS）超過3.6元，表現優於預期。

對於下半年DRAM市況，南亞科和多家市調機都認為，本季受惠智慧型手機搭載量提升，加上伺服器用記憶體因資料中心需求持續強勁，價格仍看漲，但漲幅會趨收斂，預估本季旺季效應可期。

評析
面對美中貿易大戰持續繃張，下半年二大產業是否能迎接旺季行情，備受法人關注。

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轉貼2018年7月16日工商時報，供同學參考

新iPhone來了 晶片供應鏈衝

工商時報 涂志豪／台北報導



千呼萬喚始出來。據供應鏈業者透露，蘋果今年下半年將推出的3款iPhone的晶片供應鏈，已在上周全面啟動，包括新一代A12應用處理器及4G基頻晶片，以及其它電源管理IC、網通及射頻IC、面板觸控及驅動IC等相關晶片，均同步拉高投片量，預期9月中旬後可大量交貨到手機組裝廠。

法人看好手握7奈米A12處理器、網通IC、電源管理IC、面板觸控及驅動IC訂單的台積電，其第三季營運將如倒吃甘蔗逐月快速成長，第四季營收將登歷史新高，股價有機會在19日召開的法人說明會前夕完成填息。至於承接後段晶片封裝測試訂單的日月光投控、頎邦、京元電等封測業者，下半年旺季效應可期，營收及獲利將逐季成長。

蘋果今年下半年將推出3款新iPhone，包括搭載6.1吋LCD面板的平價版iPhone，以及搭載5.8吋或6.5吋OLED面板的新iPhone。據供應鏈業者消息，今年3款iPhone並無加入太多新功能，最大特色是3款手機全都搭載3D感測及Face ID功能，支援有線快充及無線充電，以及面板均為窄邊框的全螢幕設計。

業者表示，蘋果新iPhone看來沒有增加太多新功能，主要是將去年iPhone功能進行硬體上的優化及升級，所以對下半年新iPhone出貨量預估低於去年同期的1億支，內建晶片設計與去年iPhone X差異不大，包括A12應用處理器、音訊IC、電源管理IC等均是蘋果自行開發的特殊應用晶片（ASIC），4G基頻晶片則採用英特爾或高通方案，充電控制晶片供應商包括德儀及博通。

為了讓新iPhone的邊緣運算能力更強大，內建人工智慧（AI）運算核心的A12應用處理器將會是今年最大亮點所在，台積電通吃7奈米A12處理器代工訂單，經過5月及6月的小量生產後，7月第二週已快速拉高投片量。再者，蘋果自行開

評析
法人看好手握7奈米A12處理器、網通IC、電源管理IC、面板觸控及驅動IC訂單的台積電

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轉貼2018年7月16日工商時報，供同學參考

台積電19日法說 外資先4問

工商時報 簡威瑟／台北報導



台積電19日將舉行法說會，當天同時是現金股利撥款日，市場一方面緊盯下半年展望，一方面推算推敲加碼台積電時機，目光全在台積電身上。外資圈法說會前提四問，且對第3季可能沒想像中旺、樂觀看待2019年商機，逐步形成共識。

台積電除息金額高達2,074億元，依據外資在除息前持股77.25％估算，外資將豪取1,600億元大紅包，外資分析師說，依照慣例，國外機構法人領到股利會先落袋為安，將股利所得匯出為正常狀況，真正要關心的是，這筆錢要不要重回台積電懷抱；若重新投入台積電，何時又是最洽當的時機。

統整外資圈法說前提出的四問，不難看出，法人對終端需求的擔憂稍有提高：1.蘋果A12應用處理器訂單有無遞延狀況？2.加密貨幣挖礦需求如何？3.資本支出計畫有無更動？4.台積電如何看待7與7奈米+製程前景。

台積電法說會來臨前，外資圈近期已悄悄領先下修第3季營收成長預期。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出，考量以下幾項因素：智慧機庫存調整延長，部分採7奈米製程晶片延遲出貨，以及加密貨幣挖礦的不確定性，市場已經由對台積電本季營收季增率預期，將先前過份樂觀的10～15％，降為7～10％。隨台積電評價相對合理，市場當前預期也更貼近現實狀況，並非壞事。

麥格理證券大中華區科技產業研究團隊主管張博凱，最新與研究團隊成員探究加密貨幣價值鏈，看好設計特殊應用晶片（ASIC）無晶圓廠、晶圓代工、封測都在受惠之列，價值鏈正在成形，台積電將從中獲益。

里昂證券半導體產業分析師侯明孝對加密貨幣長線成長性，抱持樂觀想法，同時，他認為市場忽略台積電先前提高光罩（mask）資本支出，而且在16、12與7奈米製程的設計定案大爆發，光7奈米製程現在就有來自30組客戶的逾50項Tapeout，比28、16奈米同時期更驚人。

這意味台積電明、後年成長動能龐大，在台積電法說之前，里昂先一步把對台積電推測合理股價由285元，拉高到300元，足見無懼短線雜音的高度信心。

摩根大通證券半導體分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）雖持續看好台積電，但他提醒，本季受NVIDIA電競GPU訂單遞延、蘋果A12應用處理器拉貨偏保守影響，暫時戒慎看待台積電法說財測。

評析
在台積電法說前，里昂先把對台積電股價由285元，拉高到300元，足見無懼短線雜音的高度信心。

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轉貼2018年7月16日經濟日報，供同學參考

台積19日法說 外資四問

經濟日報 記者趙于萱／台北報導



台積電法說會將於本周四（19日）登場，外資關注智慧手機拉貨、虛擬貨幣相關的高速運算（HPC）需求、7奈米製程進展及美中貿易戰潛在風險等四大議題；預估台積電第3季營收比第2季成長5%至10%，第4季為全年高峰。

花旗環球、大和資本等外資分析，台積電上季受虛擬貨幣與智慧手機不振拖累，法說會公布的第2季獲利，持平管理層預估的營收減幅，較前季衰退10%至15%，落在750億至810億元。

摩根大通等保守派外資則預估，台積電上季獲利可能僅710億元，季減超過二成；各外資預估的每股純益區間介於2.73元至2.95元。

供應鏈最新釋出訊息，顯示虛擬貨幣需求仍不佳，大陸手機需求略回升，蘋果iPhone拉貨趨保守，外資在會中關注要點，預期仍包括智慧手機、iPhone A12處理器代工牽動7奈米放量時程，以及高速運算晶片需求。

反映在第3季業績，摩根士丹利、瑞士信貸、摩根大通、花旗環球、大和資本與滙豐等六大券商皆預估，台積電營收將季增5%至10%，較樂觀是花旗認為可望季增雙位數、達2,610億元，比去年同期成長3%。

評析
外資關注智慧手機拉貨、虛擬貨幣相關的HPC需求、7奈米製程進展及美中貿易戰潛在風險等四大議題

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轉貼2018年7月16日聯合晚報，供同學參考

台積周四法說 恐有憂

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

半導體重量級法說會登場，台積電（2330）本周四（19日）率先打頭陣。由於上季法說會內容不如預期，本季法說會再度傳出雜音，蘋果A12處理器投片及加密貨幣訂單回流仍充滿變數，法人圈盛傳本季美元營收季增率僅個位數表現，靜待第4季營運回升。

半導體族群法說會陸續展開，台積電率先在本周召開，市場期望法說內容能捎來佳音，但事與願違，近期法人圈對第3季營運負面雜音不斷傳出。首先是去年比特幣創下萬元歷史記錄，台積電在去年第4季及今年首季接獲意外訂單，發了一筆小財，然而近期比特幣價格持續在6,400至6,200美元低檔盤旋，本季加密貨幣訂單仍未有回流跡象。

其次，台積電獨吃蘋果A12處理器，蘋果似乎因前iPhone 8及iPhone X銷售慘遭滑鐵盧，銷售不如預期，今年對A12投片量格外謹慎保守，加上台積電7奈米學習曲線及良率優於上一代10奈米，讓蘋果不急於在本季大量投片量產，真正放量恐待第4季。不過，台積電本季接獲不少中國超級電腦等高速運算客戶訂單，雖然量不多，但專案數量為數不少。

因此，法人圈傳雖然中國客戶數量增加，但因蘋果及加密貨幣影響，台積電本季美元營收恐僅較上季呈現個位數表現，一般法人圈預估在6%至9%，不過台幣營收受惠於新台幣貶值，數字將優於預期。

以前次台積電法說預估第2季美元營收在78億至79億美元，當時台積電預估匯率基準1美元對29.2元台幣計算，營收台幣2,277.6億元至2,306.8億元台幣，近日公布第2季營收2,332.76億元，便優於財測數字。

評析
台積電本季接獲不少中國超級電腦等高速運算客戶訂單，雖然量不多，但專案數量為數不少。

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轉貼2018年7月17日聯合晚報，供同學參考

粉碎三星搶單夢／華為新機 台積吃3款晶片

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

中國手機龍頭華為下半年新機市場好熱鬧，18日將發表nova 3及nova 3i兩款新智慧型手機，所搭載麒麟710、970處理器晶片確定由台積電（2330）12、10奈米搶下大單，緊接第4季推出Mate 20手機處理器麒麟980也將採用最先進製程7奈米生產，台積電獨吃華為處理器訂單，第4季營運登上全年高峰。

台積電法說會前夕，市場傳言第3季營運恐不如預期，不僅加密貨幣及蘋果A12遞延至第4季，法人圈也傳出聯發科也在第3季調整投片量，台積電本季營運僅維持個位數季成長。

不過，中國部分則傳來好消息，華為將在18日於深圳召開產品發表會，其中發表的重點產品nova 3及nova 3i智慧型手機，兩款手機處理器晶片採用自家海思麒麟710及970晶片，確定將採用台積電12、10奈米先進製程。

原先市場傳聞，三星因10奈米產能閒置一度降價搶單，不過，三星在良率及產品效能均不及台積電來的優，華為最後仍決定下單給代工費用較高的台積電，粉碎三星搶單企圖，麒麟710及970晶片均在台積電生產。根據華為官方的測試結果，麒麟710晶片採用台積電12奈米先進製程，CPU性能提升2倍，GPU性能提升2.26倍。

不僅第3季兩款新晶片確定落腳台積電，華為下半年智慧型手機重頭戲Mate 20也將採用自家麒麟980晶片，目前也已經進入試產前的驗證工作，設計工作基本已經完成，該晶片將搭載最新人工智慧功能，也將採用寒武紀的處理器 IP，寒武紀最近推出的1M系列晶片即採用台積電7奈米製程技術的AI晶片，台積電今年獨吃華為三款晶片，加上蘋果挹注，第4季營運可望攀上全年顛峰。

評析
台積電今年獨吃華為三款晶片，加上蘋果挹注，第4季營運可望攀上全年顛峰。

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轉貼2018年7月17日聯合晚報，供同學參考

台積電Q4營運可望攻頂

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

台積電法說會在即，雖市場傳出第3季營運仍遇低潮，不過，第4季在蘋果、華為、輝達等訂單逐漸回流之下，法人預期第4季營運將攀上全年高峰，營收突破兆元大關，仍可維持5%至10%年成長。

19日召開法說
台積電19日舉行法說會，目前市場上普遍預料第3季展望保守，主要因蘋果前代iPhone 8及iPhone X銷售不如預期，導致今年對A12投片量格外謹慎，加上台積電7奈米學習曲線及良率優於上一代10奈米，讓蘋果不急於在本季大量投片量產，此外，輝達（nVidia）新一代GPU也傳出投片時間遞延，以及加密貨幣訂單未見回流，法人預期本季營收季增率在6%至9%，低於前次法說會預估值。

不過，目前市場已經逐漸反應台積電本季營運低潮利空，放眼第4季，台積電可望攀上全年營運高峰，以創辦人張忠謀日前所言，台積電2018年全年營收可望突破兆元大關，意味第4季營收將會改寫歷史新猷。

營運動能轉強，主要因第4季進入蘋果A12處理器投片高峰期，且目前市場傳出，今年蘋果新款iPhone可能壓低售價，刺激市場買氣，可望帶動蘋果後續投片量逐月增加，另外，今年超微（AMD）的新款GPU及高通驍龍855處理器也將回流台積電，加上先前輝達遞延GPU加持，第4季產能利用率將大幅攀升，帶動營收攀上顛峰。

評析
在蘋果、華為、輝達等訂單逐漸回流之下，台積電第4季營運將攀上全年高峰，營收突破兆元大關。