IC設計；觸控 IC – 義隆電攜瑞典商 指紋辨識突圍

p470121

轉貼2016年10月14日工商時報，供同學參考

陸智慧機熱銷 神盾、敦泰、義隆電 Q4營運露曙光

蘇嘉維／台北報導

三星Note 7日前宣布停產，使部分安卓用戶轉向選購蘋果iPhone，但仍有使用者堅守安卓陣營，在市占率相互消長下，可能促使中國智慧機品牌意外熱銷，法人指出，這將讓專攻大陸市場指紋辨識廠神盾（6462）、敦泰（3545）及義隆電（2458）第四季業績淡季不淡。

今年以來中國智慧手機品牌出貨量大增，在全球市占率也逐漸提升，近來三星發生電池自燃事件，使品牌形象大受影響，讓主攻中國指紋辨識市場的神盾、敦泰、義隆電業績表現逐季增溫。

原先三星Note 7今年生產量應為1,000萬～1,200萬台，目前Note 7已經全面停產，雖然有部分三星愛好者仍堅持選用三星智慧機，但有更多消費者可能將轉向購買中國智慧機品牌華為、OPPO及vivo等。

敦泰公告9月合併營收月減12.2％至9.13億元，第3季合併營收30.56億元，季增3.2％、年增5.4％。

隨著敦泰先前打入中國智慧機品牌，今年下半年進入導入設計（design in）階段。法人指出，敦泰在指紋演算法主要採用瑞典Precise，下半年陸續在中國手機及筆電上導入設計，預計在今年第四季及明年第一季將開始陸續出貨，當中不乏單件產品拉貨量超過100萬顆的客戶，對於敦泰第四季營收有相當助益。

隨著面板出貨緊縮狀況紓解，敦泰本業觸控IC及驅動功能整合型晶片（IDC）的遞延訂單有望在第四季維持上季出貨水平。法人指出，敦泰第四季營收有望挑戰與第三季持平水準。敦泰不評論法人預估數字。

除了敦泰營運可能升溫之外，另一指紋辨識大廠義隆電也可望受惠。義隆電目前順利打入大陸手機、PC廠，如中興、華為、聯想等，在上季備貨旺季中，單月出貨量已衝破百萬顆關卡，在第四季傳統淡季水準中，可望受惠Note 7流失用戶轉購中國智慧機潮，帶動業績成長。

在PC及智慧機指紋辨識晶片和觸控晶片出貨潮下，帶動義隆電第三季合併營收季增26.29％達19.59億，表現優於原預期的18億～19億元水準。

神盾的指紋指紋辨識演算法今年已對大陸手機大廠送樣，預期最快本季獲得大陸手機品牌廠採用，有望帶動營收逐季成長，拉升營收表現。

評析
三星Note 7停產，中國智慧機品牌意外熱銷，將讓指紋辨識廠神盾、敦泰及義隆電第四季業績淡季不淡。

p470121

轉貼2016年10月15日工商時報，供同學參考

電競發燒 原相Q4營收來勁

蘇嘉維／台北報導



近年來隨著《英雄聯盟》等遊戲掀起電競風潮，帶動相關產品熱銷，IC設計廠原相（3227）受惠電競滑鼠出貨持續量增，加上遊戲機備貨潮。法人預料，原相第四季營收力拚季增個位數，全年營收可望呈逐季成長。

法人指出，下半年開始電競市場持續增溫，各種遊戲陸續舉辦世界比賽，如《英雄聯盟》、《爐時戰記》等，加上台北市長柯文哲力推台灣電競發展，眾多效應加持下使電競滑鼠等產品熱銷，法人看好原相今年營收有逐季增長的潛力。

原相在高毛利的電競滑鼠感測器全球市佔率高達90％以上，幾乎市面上所有看得見的電競滑鼠，裏頭都有原相晶片的蹤影，客戶群包括雷蛇（Razer）、羅技（Logitech）及聯想（Lenovo）等大廠都與原相合作，第三季在備貨旺季下，原相上季合併營收季增5.42％至11.08億元，表現符合市場預期。

在目前話題度相當高的VR市場，原相最快今年底前就可完成設計定案（tape out），並交給客戶認證，業界人士預估，原相可望順利打入任天堂下一代支援VR的Nintendo NX供應鏈，原相可望成為VR概念股的一員。

任天堂已經證實Nintendo NX將於明年3月問世，市場消息指出，Nintendo NX已進入試產階段，預估明年起將會生產1000萬台，數量將會是Wii U首年發布的兩倍之多。

法人推估，原相在遊戲機熱潮拉貨下，加上電競滑鼠及安控感測等既有產品線持續放量，第四季營收有望季增3～5％，合併營收達11.3～11.5億元。原相不評論法人預估數字。

此外，原相先前向安華高取得光學滑鼠晶片專利，但得持續付出專利金給安華高，讓原相營運成績受到影響。法人指出，今年底安華高的權利金即將到期，原相明年獲利有望爆發性成長，每股稅後淨利可望增加3～4元。

評析
受惠電競滑鼠出貨持續量增，加上遊戲機備貨潮，原相全年營收可望呈逐季成長。

p470121

轉貼2016年10月18日工商時報，供同學參考

華為全力衝刺智慧型手機
華晶科、矽創、敦泰樂透

記者涂志豪／台北報導



大陸系統大廠華為宣布智慧型手機出貨量已突破1億支大關，今年1.4億支目標可望順利達陣，穩坐全球第三大手機廠廠寶座。華為全力衝刺智慧型手機出貨，打進華為手機供應鏈的華晶科、矽創、敦泰等業者可望跟著吃香喝辣。

華為日前在Nova智慧型手機發表會中指出，雖然還有2個月時間2016年才結束，但華為品牌的智慧型手機出貨量已超過1億支，與去年訂下的今年全年出貨1.4億支的目標相距不遠。而華為去年達到出貨量超過1億支的目標，是在去年12月22日，今年則提前2個多月就達到相同水準。

華為終端產品線總裁何剛表示，華為品牌智慧型手機今年銷售動能比去年好，主要是在歐洲地區有明顯的市占率提升，特別是在西歐及東北歐等市場表現優於預期，銷售量較去年同期成長超過5成，且在芬蘭及波蘭等歐洲國家，市占率是由去年的個位數百分比，至今年提升到超過20％。

智慧型手機成長趨緩，但華為智慧型手機出貨量卻逆勢殺出血路，如華為上半年推出的旗艦機種華為P9就成功銷售逾1,000萬支，也讓同業感到競爭壓力更大。對華為來說，競爭對手三星的大尺寸手機Galaxy Note 7停產及全面回收，業界認為華為將是最大受惠者，華為11月初即將推出的Mate 9智慧型手機，正好可以大搶市占率並快速提高出貨量，達到今年全年1.4億支的銷售目標。

評析
華為全力衝刺智慧型手機，打進華為手機供應鏈的華晶科、矽創、敦泰等業者可望跟著吃香喝辣。

p470121

轉貼2016年10月20日工商時報，供同學參考

原相 明年每股盈餘挑戰5元

蘇嘉維／台北報導



CMOS影像感測器廠原相（3227）明年業績獲利將大躍進，先前向安華高（Avago）授權合約即將於今年底到期，不必支付權利金費用後，明年原相每股盈餘有望向上突破5元關卡。

原相先前向安華高取得光學滑鼠晶片專利，但得持續付出專利金給安華高，且滑鼠產品大部分都是隨機配備，隨著PC出貨量逐步下跌，使原相業績成長備受壓縮。

原相與Avago的權利金金額因有簽署保密條約，因此原相始終並未對外透露，且5年來平均分攤在成本及費用當中，外人難以得知。

不過，據業界人士推估，今年及去年權利金應支付了新台幣3～4億元，因此以原相發行普通股數1.3億股計算，明年原相無需再支付權利金後，預料可增加每股盈餘3～4元左右。法人表示，原相每年支付的權利金，將近吃掉了EPS 3－4元，若不需要付權利金，原相的每股獲利就有挑戰5元的實力。

除了無須支付權利金，讓原相業績解除天花板限制外，近來電競產品熱銷，支撐原相滑鼠產品出貨，法人指出，第四季滑鼠類產品有望持續穩定成長，電競產品越趨熱門，明年佔營收比重可望持續攀升。

至於在虹膜辨識相關產品上，原相近年來積極在專利或矽智財開始著手進行布局。法人表示，近來在美國申請了許多生物辨識系統相關的專利，預期最快明年就可以推出解決方案，搶攻虹膜辨識商機。

虹膜與指紋一樣具有個人獨特性，且虹膜辨識處理的數據比指紋更多，由於虹膜組成較為複雜，擁有比指紋更高的安全性，虹膜辨識功能先前由全面停產的三星Galaxy Note7掀起熱潮，外傳明年將推出的新蘋果iPhone也將搭載此功能，成為未來第二種將搭載在智慧手機上的生物辨識功能。

此外，隨著智慧城市話題興起，城市中所布建的攝影機需求量也同步增加，若是面臨重大盛事舉辦安防更是最重要的一環，不論是從奧運、G20領袖會議等，甚至向下延伸到智慧家居，為了居家安全，在家安裝攝影機需求也開始逐步萌芽。

原相第三季營運支柱之一安防監控類產品更是搭上中國大陸先前拉貨需求，出貨量暴增。

法人表示，今年來高解析度HD影像感測晶片出貨升溫，替原相貢獻了近15％以上的營收，下半年在安防監控出貨旺季，安防監控產品出貨挑戰年增2成水準。

評析
明年原相無需再支付權利金後，預料可增加每股盈餘3～4元左右，原相的每股獲利就有挑戰5元的實力。

p470121

轉貼2016年10月23日蘋果日報，供同學參考

指紋辨識夯供應商爭霸　明年降價壓力劇增

陳俐妏╱台北報導

國際行動支付Apple Pay、Samsung Pay、Android Pay要來了，指紋辨識感測器需求夯，日系外資預期，近年智慧機成長最快的功能為指紋辨識，供應商高度集中且大者恆大，但隨供應增，搭載的機款規格降，明年起產品價格每年恐有2到3成降幅。

目前市場看好聯發科（2454）轉投資的匯頂、以及台廠神盾（6462）。迎接支付商機，手機品牌廠搭載指紋辨識方案的機款，從中高階陸續降至中低階，如三星、宏達電萬元左右機款就有支援，小米在台幣6000元價位也看得到。

日系外資首度聚焦指紋辨識產業表示，指紋辨識在快速放量的階段，近期成長最快速的智慧機搭載的功能，預估非蘋果陣營，搭載指紋辨識感測器，明後年將分別有40%、20~30%的成長幅度。

但也出現高度集中在部分品牌的趨勢，中國前4大品牌廠的需求就已佔今年市場約80%，今年華為佔比約23%、OPPO 21%、Vivo 16%、小米15%，在指紋辨識感測的需求上，三星明後年將分別成長38%、28%，中國品牌廠明後年更有41%、24%的成長幅度。

市場需求起飛，而在價格競爭上，日系外資分析，由於具備相當能力的供應商有限，且搭載的手機單價也偏高，目前競爭還算良性。

未來2年，在供應廠商增加，中低階款陸續可搭載後，每年降價幅度恐達20~30%，指紋辨識感測器供應商，營收明後年有望攻頂，但只有拿下相當市佔率巨頭，才能在後續2~3年生存。

聚焦指紋辨識感測器廠後市，去年瑞典Fingerprint Cards（ FPC ） 在中國市佔率達9成，但今年多數品牌已將匯頂列為第2供應商，預估明年底匯頂出貨量市佔將超越FPC，中國市場將集中在2~3家，其餘供應商僅競爭剩餘的10~20%市佔。

台廠神盾搭上三星中階機款順風車，成本結構和效能都有不錯表現，有望從新思搶得市佔率，但神盾拓展中國客戶進展較緩，加上三星對零組件砍價的疑慮，恐有低獲利的風險。

評析
指紋辨識感測器需求夯，但隨供應增，搭載的機款規格降，明年起產品價格每年恐有2到3成降幅。

p470121

轉貼2016年10月25日工商時報，供同學參考

敦泰 Q4有望站上全年高峰

蘇嘉維／台北報導

受到今年中國大陸手機品牌廠出貨力道大增帶動，今年除了面板廠業績熱，也同步帶動面板驅動IC廠敦泰（3545）第3季驅動IC出貨暢旺。法人指出，敦泰第4季業績將有望站上今年單季高峰。

法人表示，敦泰在中國智慧手機大舉拉貨之下，帶動高毛利整合驅動IC及觸控IC的IDC晶片出貨優異，加上既有手機大廠客戶樂金及夏普的持續挹注下，全年出貨有望挑戰千萬顆水準。

敦泰IDC晶片雖表現優異，但由於下游面板廠產能不足，使觸控及低階驅動IC晶片業績受到影響。敦泰9月合併營收月減12.2％，但加上先前面板產能供給順暢，讓第3季合併營收季增3.2％達到30.56億元，年成長5.4％。累計敦泰前三季營收83.24億元、年減約2.4％。

法人表示，隨著面板廠產能逐漸開出，在終端需求持續帶動之下，敦泰第4季業績有望因為先前的遞延訂單，在第4季達到今年全年最高峰，估計可望有季增個位數的成長。

敦泰的IDC晶片可支援a-Si（非晶矽）和LTPS（低溫多晶矽）等製程，解析度則以HD 720及Full-HD 1080高畫質為主，今年上半年打入中國品牌廠金立、魅族及酷派等，在其他手機大廠日本夏普及韓國樂金也有所斬獲。法人預估，今年上半年已經出貨超過400百萬顆水準，預期今年全年IDC晶片出貨有望上看1000萬顆。

IDC晶片屬於高單價及高毛利產品，隨著敦泰的IDC晶片出貨比重上升，第4季業績有望站上全年高峰。

評析
IDC晶片屬於高單價及高毛利產品，隨著IDC晶片出貨比重上升，第4季業績有望站上全年高峰。

p470121

轉貼2016年10月27日聯合晚報，供同學參考

滲透率倍增 神盾「盈」面大

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

全球行動支付逐漸普及，指紋辨識滲透率呈倍數成長，指紋辨識晶片廠神盾（6462）第3季營收4.3億元創下歷史新高，市場推估第3季財報有機會由虧轉盈，推升股價一度至227.5元，漲達5.8%。

中國智慧型手機伴隨著支付寶普及率攀升，指紋辨識配置由高階智慧型手機向下延伸中低階手機，神盾指紋辨識晶片採被動式感測技術，相對於其他同業，晶片面積較小、辨識率及被動式指紋辨識的專利布局為其競爭優勢。因而獲得三星青睞，A5手機指紋辨識晶片於去年底通過三星認證，挾其成功打入三星供應鏈優勢，積極搶攻中國市場。

法人指出，目前神盾的通用指紋辨識晶片面積大小在8mm×4mm，與 8mm×8mm，在同一片8吋晶圓可產出多一倍晶片，晶片越小，生產成本越低，且ID設計越有彈性空間，有利於手機客戶整體設計規劃，由於晶片面積縮小，辨識難度越高增加競爭者跨越難度。

評析
神盾指紋辨識晶片採被動式感測技術，晶片面積較小、辨識率及被動式指紋辨識的專利布局為其競爭優勢。

p470121

轉貼2016年11月3日工商時報，供同學參考

毛利率攻新高 敦泰出運 明年迎旺年

蘇嘉維／台北報導



敦泰（3545）新產品驅動觸控整合型IC（IDC）量產出貨，帶動毛利率站上20％歷史新高，董事長胡正大昨（2）日指出，由於領先業界量產了IDC晶片，敦泰明年業績及毛利率可望向上成長，今年或許是競爭對手匯頂當紅年，但明年將會是「敦泰年」。

敦泰昨日召開法說會並公布財報，第三季營收達30.56億元、季成長約3％，毛利率20.5％、相較前一季增加0.9個百分點，也創下與旭曜合併以來的新高紀錄。營業費用5.25億元，單季稅後淨利約9,300萬元，每股盈餘0.32元。累計今年前三季合併營收83.25億元，稅後淨利約6,500萬元，每股盈餘約0.22元。

敦泰今年第三季受惠於智慧手機市場動能強勁，帶動IDC晶片出貨成長，敦泰指出，目前不論是華為、小米等陸系手機廠都開始使用敦泰的IDC晶片。據了解，小米最新推出的無邊框旗艦概念機種MIX正是採用敦泰的IDC晶片。

敦泰表示，也正是因為IDC產品開始放量出貨，第三季毛利率才能突破20％關卡，展望未來業績及毛利率變化，敦泰表示，20％不會是天花板，明年有望繼續向上成長。

據了解，敦泰IDC晶片在第三季每月出貨量達到2百萬顆左右，預期在面板廠產能正常供應之下，第四季維持上季出貨動能可望無虞，年底前每月出貨量可望上看700萬顆。法人表示，第四季業績可望挑戰季增1成水準。

在指紋辨識IC部分，胡正大表示，目前已經進入量產，不過僅供貨給二、三線大陸手機廠，不過，在第四季已經送樣給中國一線手機品牌廠，正在導入設計（design in）階段，預期明年將可放量出貨。

談到對手匯頂，胡正大說，敦泰從2012年開始與匯頂在市場上競爭，現在匯頂看起來表現不錯，掛牌上市以來也創下連續10支以上的漲停板，今年或許是匯頂的當紅年，不過，明年開始敦泰的IDC晶片將持續往Full HD及2K高畫質發展，2017年將會是「敦泰年」。

評析
由於領先業界量產了IDC晶片，敦泰明年業績及毛利率可望向上成長，明年將會是「敦泰年」。

p470121

轉貼2016年11月3日蘋果日報，供同學參考

敦泰IDC明年放大量　外資喊進調升目標價

陳俐妏／台北報導

驅動與觸控晶片供應商敦泰（3545）法說釋出驅動和觸控整合型IDC明年大躍進，歐系外資表示，今年第4季業績雖有季節性影響，但預期IDC產品明年出貨量將3倍增至6000萬顆，加上競爭者有限，有望維持價格優勢，將評等調升至優於大盤表現，目標價也從33元上調至45元。

歐系外資指出，敦泰in cell IDC產品已有不少客戶端投入，像是小米、華為等，在通過面板廠天馬、夏普認證後，目前也與面板客戶如京東方、群創有開發合作，如果以 Full in cell明年可達1.5億片來看，敦泰約可拿下40%市佔率，敦泰將是in cell面板起飛的主要受惠廠商。

歐系外資也指出，敦泰IDC放量速度將增快，預期敦泰今年IDC出貨量約2000萬顆，明年有望3倍增至6000萬顆，考量IDC量能提升，將明年每股獲利上調16%，目標價也從33元調升至45元。

亞系外資也看好敦泰在IDC市場競爭力，維持買進評等，將目標價從35元上調至40.35元。

評析
由於領先業界量產了IDC晶片，敦泰明年業績及毛利率可望向上成長

p470121

轉貼2016年11月4日工商時報，供同學參考

可望打入中國一線手機廠 神盾 Q4營運有看頭

蘇嘉維／台北報導



行動支付時代來臨，智慧手機搭載指紋辨識需求提升，聯發科（2454）轉投資的指紋辨識IC廠匯頂股價昨（3）日創下連14支漲停。同為指紋辨識IC廠神盾（6462）第四季有望打入中國大陸一線品牌帶動下，法人指出，神盾第四季營運表現可望淡季不淡。

匯頂自10月17日在上海掛牌以來，昨（3）日再度漲停，股價收在96.51人民幣，已經創下第14支漲停，以聯發科持有匯頂21.33％股權計算，聯發科的潛在利益高達新台幣431億元。

指紋辨識熱潮來臨，法人指出，神盾第三季業績可望轉虧為盈，外資似乎也嗅到這波利多，從昨日起的前7個交易日，外資皆站在買方，買超張數699張，在外資買超力拱下，三大法人在過去7個交易日也合計買超528張。

中國新興手機品牌OPPO、Vivo今年下半年以來仍不斷發表新機，出貨量甚至擊敗先前最大中國品牌小米及華為，且在推出的新機幾乎都搭載了指紋辨識功能，為的就是因應行動支付世代的降臨。法人指出，由於行動支付興起，全球搭載在智慧機上的指紋辨識晶片預估可從今年的2億顆成長至明年的4億顆，若中低階手機將指紋辨識列為標準配備，加上蘋果最新筆電也將指紋辨識應用導入，未來筆電也可望支援指紋辨識並掀起風潮，需求數量可望再向上攀升。

神盾自去年第四季起開始陷入虧損風暴，今年上半年仍陷虧損泥沼中，今年前兩季累計每股稅後淨損1.26元，不過自今年7月起營收開始有所起色，第三季合併營收為4.3億元，創下歷史單季新高，季成長70.91％。法人指出，第三季神盾有望由虧轉盈。神盾不評論法人預估數字。

法人表示，神盾第三季起打入三星A系列及C系列使指紋辨識晶片出貨放量，11月又可認列先前打入三星S6系列的權利金，且神盾也在第三季陸續送樣給中國一線大廠，預計最快第四季將開始出貨，第四季營運可望淡季不淡，更可望從虧損風暴中脫離。

評析
神盾第三季業績可望轉虧為盈，第四季營運表現可望淡季不淡。

p470121

轉貼2016年11月8日工商時報，供同學參考

達3.01億元！神盾上月營收 月增84.66％

蘇嘉維／台北報導



受惠三星手機出貨放量，指紋辨識IC廠神盾（6462）10月營收創下14個月以來新高，達到3.01億元。法人指出，神盾第4季營收可望創下歷史新高紀錄，加上指紋辨識未來可望導入至其他應用，神盾明年營運可望開始逐季翻揚。

神盾第3季起陸續送樣給中國一線大廠客戶，預計本季將開始出貨，第4季業績可望創下今年以來最佳單季表現，預料將能脫離虧損。

神盾10月營收月增84.66％至3.01億元，累計今年前10月合併營收達到10.89億元，相較去年同期已翻揚一倍。法人預料，神盾11月可再認列三星S6的權利金，在三星現有A系列及C系列穩健出貨情況下，預期第4季合併營收有望刷新第3季4.3億元的歷史新高紀錄。神盾不評論法人預估數字。

自蘋果iPhone在智慧手機界掀起一波指紋辨識潮之下，智慧手機紛紛將指紋辨識導入中高階手機，神盾也在這波潮流之下加入戰場。神盾在第3季起打入三星智慧手機A系列及C系列，使指紋辨識晶片出貨量大增，讓神盾單月營收自8月起重新站回億元關卡。

未來在行動支付熱潮帶動下，指紋辨識晶片可望向下導入至中低階智慧手機，法人指出，神盾明年可望再度打入一線品牌大廠，營運可望節節高升。

神盾的指紋辨識晶片採用國內少見的被動式電容技術，先前主攻筆電應用上的指紋辨識功能，不過由於當時辨識率有待提升，因此後來新推出的筆電都捨去指紋辨識功能，隨著蘋果最新筆電Macbook Pro導入指紋辨識功能，預料新筆電可望再度興起一波指紋辨識風潮。

法人指出，相較於蘋果主要應用的主動式電容，神盾採用的被動式電容技術相對安全，因為傳送訊號相對主動式電容低，因此必須靠演算法補足訊號的問題，而演算法就是神盾的強項所在，神盾具備滑刷式、按壓式、自家演算法，加上後段應用和系統加密應用軟體，這四項利器成為神盾支撐營運的主要關鍵。

評析
神盾具備滑刷式、按壓式、自家演算法，加上後段應用和系統加密應用軟體，成為神盾支撐營運的主要關鍵。

p470121

轉貼2016年11月11日中央社，供同學參考

匯頂百倍本益比 台灣神盾也不遜色

中央社記者張建中新竹2016年11月11日電

匯頂股價連飆20根漲停，本益比逾100倍，台灣神盾(6462)已連續8年虧損，今年恐將持續虧損，股價卻高達新台幣230元以上，顯見兩岸指紋辨識題材正熱。

匯頂10月17日上海A股掛牌以來，連飆出20根漲停，股價暴漲7.8倍，達人民幣170.98元，市值達人民幣760.86億元，折合新台幣3577億元，一舉超越台灣IC設計龍頭聯發科(2454)。

籌碼優勢是匯頂股價飆漲的一大關鍵，不過，指紋辨識市場快速成長，也是中國大陸指紋辨識晶片龍頭匯頂能夠吸引市場資金追捧的一大因素。

市場看好，隨著智慧手機搭載指紋辨識功能，從高階機種向下延伸至中低階機種，將帶動指紋辨識滲透率急遽竄升，市場商機可期。

近來晶圓代工廠8吋晶圓產能在指紋辨識需求暴增帶動下，出現滿載榮景，這也讓市場更加篤信指紋辨識強勁成長爆發力。有日系外資預估，非蘋陣營搭載指紋辨識的智慧手機明年可望成長40%

匯頂去年淨利人民幣3.78億元，今年前3季指紋辨識產品出貨大增，已躍居主力產品，帶動淨利倍增至人民幣6.02億元，已大幅超越去年整年度獲利水準，每股純益人民幣1.51元。

若以去年獲利水準計，匯頂目前本益比高達201倍，儘管以今年獲利將可倍增計，匯頂本益比也達100倍水準；反觀聯發科，以去年每股純益新台幣16.6元計，本益比僅12.83倍，令各界感嘆兩岸資本市場天差地別。

不過，台灣指紋辨識晶片廠神盾營運連續8年虧損，去年每股虧損新台幣1.44元，今年前3季每股虧損0.95元，法人預期，神盾今年營運將持續虧損，股價卻達230元以上，高出聯發科20元，可見台灣指紋辨識題材也正熱。

評析
兩岸指紋辨識題材正熱，匯頂連飆20根漲停，本益比逾100倍，神盾今年營運將持續虧損，股價卻達230元以上

p470121

轉貼2016年11月12日工商時報，供同學參考

原相Q3成本增 獲利低於預期

蘇嘉維／台北報導

CMOS影像感測器廠原相昨（11）日召開法人說明會，第3季因成本及營業費用增加，每股淨利僅0.26元，低於市場預期，第4季受惠於PC滑鼠出貨持續放量，營收預估可挑戰與上季持平，明年第1季權利金陸續付完之後，業績可望大幅成長。

原相第3季合併營收季增5.5％達11.09億元，較去年同期下滑4.1％，由於新台幣兌美元匯率升值，以及產品組合中低毛利感測器出貨比重相較第2季持續提升，平均毛利率降至49.5％，創6季以來低點。而原相在人事擴編使成本墊高，營業費用明顯較上季增加6.4％，不過，在PC客戶回補滑鼠晶片庫存，使稅後淨利季增3.6％至0.277億元，每股淨利0.26元，但仍低於市場預期。

展望第4季，原相表示，下半年以來PC客戶在滑鼠晶片拉貨狀況有所回溫，動能可望延續至年底，其中滑鼠類的電競產品從去年第4季以來出貨穩健，預料今年全年可有雙位數成長；感測器部分，安防監控及車用預估第4季出貨將與上季持平，健在PC周邊的觸控電容及健康照護類則會有所成長。

市場關注權利金部分，原相付給博通（前Avago）權利金可望在明年第1季可陸續結束，預料屆時將會逐漸反映至財報上，從第2季起就可完全擺脫權利金的影響。法人表示，原相每年支付給Avago的權利金，都會侵蝕EPS約3～4元，預料明年全年的EPS可望站穩4元以上水準。

評析
原相付給博通權利金可望在明年第1季可陸續結束，預料屆時將會逐漸反映至財報上

p470121

轉貼2016年11月14日聯合晚報，供同學參考

指紋辨識晶片看好 神盾單月營收有望創新高

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

由於中國智慧型手機搭載指紋辨識晶片滲透率大幅攀升，指紋辨識晶片供不應求，聯發科旗下指紋辨識匯頂科技市值更突破母公司，法人看好指紋辨識晶片後勢，預期神盾（6462）持續受惠於韓系客戶訂單需求，第3季財報虧轉盈，第4季業績淡季不淡，單月營收可望創下掛牌以來新高紀錄。

由於中國手機品牌競爭激烈，智慧型手機搭載指紋辨識功能提升手機附加價值已成顯學，加上行動支付普及率攀升，指紋辨識配置由高階智慧型手機向下延伸中低階手機，中國指紋辨識第一大供應者瑞典FPC出貨量大增，對8吋晶圓下單量增。

另一指紋辨識晶片匯頂科技也增加對世界先進下單量，前三季指紋辨識晶片出貨暢旺，淨利倍增至6.02億元人民幣，已大幅超越去年整年度獲利水準，每股淨利1.51元人民幣。

台廠指紋辨識晶片神盾也伴隨市場需求增溫，業績逐漸攀升，第3季繳出虧轉盈亮麗成績，單季稅後淨利0.31元，10月合併營收3.01億元，月增84.36%，創下掛牌來新高。

法人指出，神盾今年全年能否轉虧為盈關鍵於第4季，由於該公司成功打入三星供應鏈，成為三星A系列及C系列指紋辨識供應商，三星成功經驗有助於切入中國手機品牌供應鏈，預期神盾推出5系列指紋辨識晶片有機會於第4季開始出貨中國品牌客戶，則本季單月營收可望續創歷史新高。

評析
神盾持續受惠於韓系客戶訂單需求，第3季財報虧轉盈，第4季業績淡季不淡

p470121

轉貼2016年11月17日工商時報，供同學參考

英特爾強攻自駕車 概念股受惠

涂志豪／台北報導



半導體龍頭英特爾決定強攻自動駕駛車市場，英特爾執行長科再奇（Brian Krzanich）出席美國LA Auto Show’s AutoMobility大展並發表專題演說，希望能夠打開車用電子市場大門。而英特爾正全力打造先進駕駛輔助系統（ADAS）及自駕車生態系統，法人看好凌陽（2401）、原相（3227）、偉詮電（2436）等概念股可望受惠。

英特爾執行長科再奇表示，英特爾將在未來2年內，透過旗下創投公司英特爾資本（Intel Capital）投資超過2.5億美元，用來研發自動駕駛技術，目標是要讓自動駕駛成為現實。英特爾強調，投入的自駕車技術包括車聯網、通訊技術、深度學習及人工智慧、以及網路安全等。

科再奇指出，自動駕駛的大數據時代已經到來。過去汽車產業賴以為生的是石油，但未來的汽車及自動駕駛技術，大數據的運用及分析變得相當重要。英特爾將利用大數據的分析讓自動駕駛更為可靠，而自動駕駛已經可以透過影像感測器、雷達、聲納、衛星定位、雷射等來搜集相關資料。

英特爾近年來積極布局自駕車技術，如今年5月收購了電腦視自業者Itseez並取得自動駕駛軟體技術，今年7月則是與德國車廠BMW、以色列自駕系統開發大廠Mobileye結盟投入自駕車研發。而英特爾也在今年9月加入了由BMW、奧迪、諾基亞、華為等共同組成的5G汽車聯盟。英特爾指出，車用晶片部門已有30個專案正在進行，預估2020年將擴增至49個，訂單規模上看10億美元。

目前不僅英特爾拱擴大卡位自駕車市場，繪圖晶片大廠輝達（NVIDIA）已開發出具深度學習及人工智慧的超級電腦，並將獲電動車大廠特斯拉（Tesla）採用。

對英特爾來說，近年來以Atom處理器進軍汽車電子嵌入式系統市場，已陸續獲得Hyundai、Kia、Infiniti、BMW等車廠採用。隨著英特爾將全力搶攻ADAS系統及自駕車等新市場，與英特爾合作多年的凌陽、原相、偉詮電、宜鼎等可望同步受惠。

法人表示，英特爾大動作跨入ADAS及自駕車市場，台灣晶片廠可望加入自駕車生態系統，其中最具成長潛力的部份，包括了偉詮電環車影像感測AVM晶片、凌陽ADAS處理器、原相的ADAS感測技術及警示系統等。

評析
英特爾大動作跨入ADAS及自駕車市場，台灣晶片廠可望加入自駕車生態系統

p470121

轉貼2016年11月17日MoneyDJ新聞，供同學參考

義隆電Q4營收估季衰退16-18% 看好觸控筆的成長

記者 萬惠雯 報導

義隆電(2458)今(2016)年因筆電市場需求不佳以及指紋辨識發展不如預期，前三季EPS 1.18元，較2015年衰退，展望第四季，因筆電走入淡季，營收估季減15%-18%，毛利率持平，而今年發展不順的指紋辨識明年可望急起直追，NB業務也加入第四家NB品牌大廠，為明年成長動力，另外，公司也看好觸控筆在微軟推廣下，後市看好。

以營收比重來說，第三季非觸控產品占比重37%、觸控占比重63%(其中主要是Touch pad、其次為touch screen)。義隆電第三季營收19.59億元的水準，季成長26%，毛利率42%，營利率16%，業外有約匯損3100萬元，第三季每股獲利0.58元。

展望第四季，營運進入淡季，筆電需求會下降，包括touch pad/point stick/touch screen的應用，指紋辨識則會較上季成長3成，估單季營收在16-16.5億元的水準，約季衰退16-18%，毛利率持平約在41-42%，營利率則會在10-12%的水準。

明年的成長動能中，主要仍以NB應用為主，目前義隆電第四個客戶已在驗證中，為全球前三大NB廠，手機客戶也在增加，也有一線廠在驗證中，明年的表現會優於今年。

至於市場上關心的指紋辨識，義隆電坦言指紋辨識今年表現不如預期，今年出貨約逾3KK，低於營收比重5%，主要因為發展遇到生產端以及客戶採納度等等問題，明年在問題慢慢解決以及其它指紋辨識技術發展較成熟後，偏向正面看法。以市場面來看，之前義隆電主要是ODM或二線客戶，近期已陸續送樣一線廠，而考量到一線廠也要找第二或第三供應商，且在比價效應等因素發酵下，明年義隆電在指紋辨識的機會會比較好。

另外，義隆電也看好觸控筆的發展，義隆目前筆電客戶中，已有3成NB產品是二合一NB，其中不少是帶觸控筆的方案，因微軟補貼NB廠搭載觸控筆，再加上觸控筆的應用愈來愈廣，所以長期也看好觸控筆的市場。

評析
今年發展不順的指紋辨識明年可望急起直追，NB業務也加入第四家NB品牌大廠，為明年成長動力

p470121

轉貼2016年11月18日聯合晚報，供同學參考

一指商機 義隆、敦泰出貨看增

聯合晚報 記者鐘惠玲／台北報導

針對指紋辨識產品市場，觸控IC廠商義隆（2458）與敦泰（3545）都視為重點布局，雖然今年相關業績占比還不高，但都預期明年會有更好的成長表現。

義隆第4季雖然預期會受到淡季效應影響，單季營收將落於16億元至16.5億元之間，等於可能季減18.3%至15.7%，其中觸控業務包括觸控螢幕、觸控板等，本季出貨量估計都將下滑，但指紋辨識產品的出貨量，本季將持續成長。

義隆今年的指紋辨識產品出貨不如早先預期，原估計全年出貨量可達500萬套，但如今下修為可能僅超過300萬套左右，營收占比不到5%。義隆坦言，其指紋辨識產品第3季出貨雖有增長，但確實沒那麼明顯，第4季出貨量可能季增超過三成，明年的表現應該會比今年佳。

法人認為，對於義隆後續的觀察重點之一，就是指紋辨識產品能否打入更多客戶的供應鏈，帶動業績持續增長。

另外在敦泰方面，觸控與驅動功能整合型晶片（IDC）是其目前的明星產品，但指紋辨識產品也正蓄積能量。敦泰現階段客戶仍屬規模較小的業者，因此第4季還無法對公司有太多業績貢獻。不過該公司已對大型客戶送樣，預期明年會有明顯成長。

評析
義隆與敦泰都重點布局指紋辨識產品，今年相關業績占比還不高，但明年會有更好的成長表現。

p470121

轉貼2016年11月19日工商時報，供同學參考

神盾指紋辨識IC 有望打入陸大廠

蘇嘉維／台北報導



指紋辨識IC廠神盾（6462）明年可望打入中國大陸一線手機品牌廠，加上韓國客戶拉貨規模持續成長，而且目前通過行動支付單位認證的指紋辨識IC廠、全球僅3家廠商，神盾為其中一間。法人看好，在行動支付浪潮興起下，神盾明年業績將有望爆發性成長。

今年受惠於韓國客戶拉貨動能不減，神盾期許，第4季業績延續第3季的成長動能，全年業績有機會轉虧為盈。法人預期，神盾第4季每股淨利可望達到1元水準，全年業績將可望正成長。

神盾昨（18）日參加櫃買中心舉辦的法說會，財務長李宜平表示，神盾業績今年僅仰賴三星單一客戶，不過明年開始將會擺脫如此高風險的營運模式，現在已經陸續送樣給小米、聯想等陸系一線品牌大廠，可望將陸系品牌的業績佔比拉高至最多5成水位，換言之，明年起客戶群將大規模擴張。

李宜平強調，今年營運模式已經從過去收取權利金為主轉型成出售硬體為主，不過，這也連帶讓毛利率從今年第1季的77％降至第3季的41％，但未來隨著客戶穩定量產，毛利率有望維持在現在的水平，加上神盾的出貨產品逐漸改變，毛利率也有向上成長的空間。

對於行動支付浪潮來臨，神盾營運長林功藝對此感到信心滿滿，因為神盾不只是間指紋辨識IC廠，同時也可提供行動支付解決方案。他表示，過去兩年全球大約只有不到5家的指紋辨識IC廠，到現在已經超過40家的規模，但是在行動支付時代來臨下，不是只要有指紋辨識IC就可以行動支付，搭載指紋辨識的手機還需要通過行動支付廠，如Apple Pay、支付寶、VISA等組織的認證。

林功藝說，這認證程序相當繁複，需要經過認證組織的隨機抽選大約200個人，現在全球只有3家廠商通過這種嚴格認證其中一家便是神盾。因此林功藝對於神盾未來營運展望抱持樂觀態度。

評析
通過行動支付單位認證的指紋辨識IC廠，神盾為全球僅3家廠商之一，神盾明年業績將有望爆發性成長。

p470121

轉貼2016年11月21日聯合晚報，供同學參考

獲三星新款J及A系列訂單進補 神盾明年獲利有望倍增

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

神盾（6462）接獲三星新款J及A系列機種指紋辨識晶片訂單，2017年業績大進補，第4季出貨放量，法人預估，第4季營收可望創下歷史新高，明年首季持續成長；由於三星新款手機需求及打入中國手機品牌供應鏈，營運爆發性成長，2017年營收及獲利呈現倍數成長。

神盾第3季業績虧轉盈，第4季三星新機種開始放量出貨，法人預估 11月及12 月單月營收可望維持在3億元以上，而2017年第1季榮景可維持，營收獲利將大幅成長。

今年取得三星A系列及C系列指紋辨識訂單，2017年將再取得J及A系列機種訂單，使得軟體授權佔神盾營收比重將逐季下降，今年營運重心放在推廣被動式按壓式指紋辨識晶片，神盾預估未來三星供貨比重占整體約50%，而中國市場，已與小米及聯想合作中，2017年將開始出貨，未來拓展重心將延伸至大陸市場。

法人指出，三星A及J系列一年出貨量分別為 5,000 萬、9,000 萬台，預估2016、2017年神盾指紋辨識晶片出貨量為2,600萬顆、1.05億顆，營收貢獻分別為15.8億元、50.4億元，占營收比重為90.6%、99.8%。

評析
神盾接獲三星J及A系列指紋辨識晶片訂單，第4季營收可望創下歷史新高，明年首季持續成長；

p470121

轉貼2016年11月22日工商時報，供同學參考

蘋果三星導入TDDI 敦泰喊樂

涂志豪／台北報導



在三星、華為等手機大廠開始將整合觸控功能面板驅動IC（TDDI）導入智慧型手機後，業界傳出，蘋果明年將推出的iPhone 8也將採用自行設計的TDDI晶片。

隨著國際手機大廠全面導入TDDI，敦泰（3545）因為是全球目前唯二已量產TDDI並獲手機廠採用的業者，隨著出貨持續放量，不僅第4季營收可望較第3季成長逾10％，明年TDDI出貨量可望較今年成長3倍以上。

敦泰已公告第3季合併營收達30.56億元，毛利率回升至20.5％，歸屬母公司稅後淨利達0.93億元，每股淨利0.32元。累計今年前3季合併營收達83.25億元，歸屬母公司稅後淨利達0.65億元，順利由虧轉盈，每股淨利0.22元。而第4季雖然面臨中小尺寸面板缺貨壓力，但因產品組合調整得宜，加上TDDI規格的IDC晶片出貨持續拉高，法人看好單季營收可望季增10％以上。

智慧型手機面板解析度持續提升，觸控面板也逐步改採內嵌式觸控技術，可讓手機更輕薄的In-Cell技術在今年下半年已成為市場主流，並帶動觸控IC及LCD驅動IC整合的新趨勢。而繼三星、華為、夏普等手機廠在今年下半年推出的新機種中開始搭載TDDI晶片後，大陸手機廠如酷派、魅族、小米等也開始導入，帶動TDDI市場需求快速起飛。

蘋果今年推出的iPhone 7仍是分別採用觸控IC及LCD驅動IC，但根據業界消息，蘋果明年推出的iPhone 8不僅可望改採AMOLED面板，也可能首度導入TDDI技術。據了解，蘋果將會自行開發TDDI晶片，今年底可望完成55奈米製程設計定案（tape-out）。

看好國際手機大廠轉向TDDI趨勢，敦泰可說已經準備好了。事實上，敦泰去年開始力推支援Super In-Cell技術系統的自電容觸控，在設計架構上做了突破性的改變而達成多點觸控，並可支援低溫多晶矽及非晶矽兩種面板，並針對此推出TDDI規格IDC晶片。經過長達1年左右的認證後，敦泰TDDI晶片在第3季開始量產出貨，且月產能突破百萬顆規模，並獲得華為、小米、酷派等手機廠採用。

目前全球TDDI市場中，只有新思國際（Synaptics）及敦泰兩家業者已進入量產階段並獲得手機廠採用，也因此，隨著明年新款手機開始大量採用TDDI，敦泰將成最大受惠者。

敦泰第3季IDC的月出貨量已穩定在百萬顆的水準，第3季出貨較第2季成長1倍以上，第4季還會再成長50％，加上觸控IC及LCD驅動IC出貨維持高檔，法人預估敦泰第4季營收將季增逾10％，同時亦看好明年TDDI規格IDC晶片出貨量將較今年成長至少3倍。

評析
經過長達1年的認證後，敦泰TDDI晶片在第3季開始量產出貨，並獲得華為、小米、酷派等手機廠採用。

p470121

轉貼2016年11月27日經濟日報，供同學參考

神盾Q3剛轉盈 股價大漲

經濟日報 記者 謝佳雯／台北報導

指紋辨識晶片供應商神盾今年順利由演算法跨進晶片市場，並獲得全球最大智慧手機廠三星採用，帶動第3季轉虧為盈，加上明年可望打進中國大陸市場，還有大陸同業匯頂新股掛牌飆漲的比價效應，推升股價單周大漲23.8%，上周五（25日）收296元，創歷史新高。

某位法人指出，雖然神盾第3季獲利2,100萬元，每股獲利0.31元，但前三季每股淨損0.95元。即使今年全年能轉虧為盈，明年每股純益有機會挑戰10元，目前股價其實已經反映明年獲利水準，因此本益比雖不若對岸的同業匯頂的60幾倍，但仍高於台廠平均水準，投資人介入時要留意。

神盾成立於2007年，是國內少見採用被動式電容技術的廠商，當時是併購三家公司組合而成，包括專精於開發滑刷式和按壓式指紋辨識晶片的祥群、演算法公司京琥，以及專長在開發資料加密及安全防護相關軟體的網際威信軟體部門。

這三樁併購案，奠定神盾足以在指紋辨識晶片領域「從頭做到尾」的基礎，並在成立隔年就搭上筆電搭載指紋辨識風潮，出貨給宏碁等筆電廠。

可惜指紋辨識在筆電市場只是曇花一現，讓神盾經歷一段苦熬期，大多只有對外銷售演算法。以其申報的財報資料來看，2014年和2013年營收分別只有4,500萬和8,400萬元，是相當小規模的軟體公司。

不過，蘋果在2013年推出的iPhone 5s率先示範指紋辨識該怎麼用後，三星跟進搭載，整個智慧手機市場掀起一波指紋辨識話題，神盾遂於2014年申請以科技類股掛牌上櫃交易，縮短掛牌時間點。

就業績面看，神盾因為順利以演算法切入三星供應鏈，2015年營收大躍進，全年營收一口氣拉高到5.34億元，年增逾十倍。神盾的損益面在這兩年也獲得改善，2013年、2014年、2015年分別虧損0.72億元、2.3億元、0.9億元，每股淨損1.45元、3.75元及1.44元，今年有機會轉虧為盈，成為轉折年。

神盾今年營運獲得轉折，主因三星雖然改用自家演算法，卻在A系列和C系列機種導入神盾的指紋辨識晶片。因硬體單價高，帶動該公司今年營收逐季跳躍式成長，10月更一口氣站上3億元大關，不僅月成長八成，年增率更達11倍。

由於神盾10月營收表現有機會成為往後每月營收的基準，法人預估明年營收仍會有一波大成長。

神盾的被動式電容技術可以避開蘋果築起的主動式電容專利高牆，已成為蘋果、新思後，第三家取得阿里巴巴、微信、銀聯、Visa、Master等行動支付平台認證的指紋辨識晶片廠，加上實驗室已順利開發玻璃下指紋辨識方案，都是未來競爭優勢。

評析
神盾今年營運獲得轉折，主因三星在A系列和C系列機種導入神盾的指紋辨識晶片。

p470121

轉貼2016年11月28日工商時報，供同學參考

任天堂拉貨 原相Q4業績向上成長

蘇嘉維／台北報導

CMOS影像感測器廠原相（3227）受惠任天堂明年將推出新機，原相也於年底前開始陸續出貨，法人預估，第四季業績與上季相比可望微幅成長，全年營收也能向上提升。

原相明年第一季開始就逐漸不受權利金影響，預計從第二季起就能完全擺脫權利金侵蝕獲利陰霾，全年每股淨利上看4元水準。

任天堂將於明年第一季發表新款遊戲主機Switch，依照目前官方公布訊息指出，遊戲機可分離為掌上型及家用主機兩種版本，據傳搭載Nvidia繪圖處理器，其他細節須等至明年1月中的東京國際展示場（BigSight）舉辦產品說明會才會公布。外資圈認為，Switch缺乏新意，不看好其未來銷售表現。

不過，市場傳言，任天堂仍有保留殺手鐧尚未公布。根據最新釋出專利訊息指出，Switch可能將搭載陀螺儀、GPS、觸控螢幕及動作感測等功能。其中最值得關注的是，動作感測裝置將會利用紅外線及測距感測系統，偵測動作、物體或身體姿勢等，將虛擬影像反映在螢幕或手上。

事實上，過去原相就一直以搖桿感測元件獨家供應給任天堂Wii，直到目前市面上販售的Will U，原相加碼以模組方式出貨給任天堂。法人推估，任天堂在Wii時代便以體感遊戲一度威脅索尼及微軟在遊戲機市場的地位，任天堂不會放棄體感功能，因此原相本次將以既有的感測晶片出貨給任天堂，甚至原相也有可能提供任天堂最具優勢的手勢感測晶片。

原相今年遊戲機產品出貨比重低迷，但自下半年開始受惠於任天堂明年將推出Switch新款遊戲機，遊戲機產品出貨比重也逐漸提升，帶動10月合併營收3.95億元達3.95億元，月增9.84％，年增7.23％。法人指出，隨著第四季進入任天堂拉貨旺季，原相第四季營收可望挑戰季成長5％水準。原相不評論法人預估數字。

評析
原相第四季業績與上季相比可望微幅成長，全年營收也能向上提升。

p470121

轉貼2016年11月30日工商時報，供同學參考

義隆電 搶陸指紋辨識大餅

蘇嘉維／台北報導

觸控IC廠義隆電（2458）搶攻中國大陸指紋辨識市場，預計將於今（30）日在深圳首度舉辦指紋辨識產品發表會，並由董事長葉儀皓親自主持，準備搶食大陸龐大的行動指紋辨識商機。

隨著專利問題解決，義隆電的指紋辨識晶片明年將可望無後顧之憂，積極搶食大陸智慧機的指紋辨識市場。

本次義隆電在深圳即將展出應用於智慧手機、PC、智慧卡的指紋辨識產品。特別是在智慧卡領域，義隆電指出，由於該產品強調省電、超薄化等特性，進入門檻頗高，義隆也積極卡位。

義隆電今年在指紋辨識市場拓展不如預期順利，由於面板產能吃緊，加上當時專利問題未解，使指紋辨識產品出貨動能減弱，全年出貨目標預估約300萬套，不及原先所預期的500萬套。不過，在第4季指紋辨識晶片出貨上，法人預期，隨著PC及陸系智慧機客戶回補庫存，本季指紋辨識晶片出貨可望季增三成。

評析
隨著PC及陸系智慧機客戶回補庫存，本季指紋辨識晶片出貨可望季增三成。

p470121

轉貼2016年11月30日中央社，供同學參考

神盾指紋辨識看俏 外資起始目標價360元

中央社記者吳家豪台北2016年11月30日電

美系外資首度將指紋辨識晶片廠神盾（6462）列入追蹤，預估成本下降和手機品牌力推行動支付將推升指紋辨識滲透率，神盾可望受惠，給予「優於大盤」評等及起始目標價360元。

美系外資認為，指紋辨識技術是認證行動支付又能兼顧高度安全性的最簡單方法，但市場普遍認為指紋辨識感測器占智慧型手機材料成本（bill of materials，BOM）約4美元到6美元（約新台幣127元到191元），對於售價約100美元的中低階智慧型手機而言占比太高，不看好明年滲透率上升。

然而，根據美系外資近期調查產業低價化趨勢以及三星與中國大陸智慧型手機的終端需求，預估包括白牌在內的非蘋智慧型手機明年採用指紋辨識的比例將拉高到56%，優於市場預期的47%。

美系外資分析，指紋辨識感測IC目前占模組成本約50%到60%，降低成本的空間大，看好神盾最有機會搶進。

美系外資也認為，神盾感測晶片價格低於競爭者例如美國觸控IC大廠新思（Synaptics）約35%到45%，最大客戶又是三星，可望受惠於三星將行動支付服務Samsung Pay從高階手機下放到中低階機種，並預期神盾明年將小幅提升在中國大陸智慧型手機的指紋辨識市占率，到2018年可望大爆發。

因此，美系外資首度將神盾列入追蹤個股，給予「優於大盤」評等及起始目標價360元，預估神盾每股盈餘（EPS）將從今年0.45元，大幅成長到2017年20.83元和2018年37.61元。

評析
指紋辨識感測IC目前占模組成本約50%到60%，降低成本的空間大，看好神盾最有機會搶進。

p470121

轉貼2016年12月8日工商時報，供同學參考

啖麥當勞訂單 禾瑞亞第4季業績看增

蘇嘉維／台北報導

觸控晶片廠禾瑞亞（3556）受惠於麥當勞點餐機大單觸控IC挹注，11月合併營收月增24％至1.23億元，創37個月新高，較去年同期成長40.69％。

法人預估，由於工控產品進入出貨旺季，第四季業可望與上季相比可望再度成長。

禾瑞亞的投射式多點電容觸控系統單晶片成功打入麥當勞點餐機。目前麥當勞點餐機除了常見櫃台人員使用的點餐機以外，最新型的自助點餐機也將會是禾瑞亞積極布局的商機之一。

禾瑞亞10月受到假期較多影響，當月合併營收月減13.15％、達到0.99億元，不過11月立即回復1億元以上門檻，法人預期，第4季營收將較第3季的3.25億元成長5％左右，而且毛利率也可望維持第三季水平約47％上下，甚至有可能回升至50％水準以上。

隨著消費性市場波動性太大，NB市場也逐漸衰退，在觸控NB市場也未見大規模成長，因此禾瑞亞目前僅守住既有NB客戶，盡全力發展工控市場，且工控領域相較於消費及PC市場獲利率更佳。

評析
由於工控產品進入出貨旺季，第四季業可望與上季相比可望再度成長。

p470121

轉貼2016年12月13日中央社，供同學參考

敦泰12月業績看升 第4季IDC恐低於預期

中央社記者張建中新竹2016年12月13日電

觸控暨面板驅動IC廠敦泰（3545）12月在面板缺貨情況稍緩下，業績可望回升，只是驅動觸控整合單晶片（IDC）第4季出貨成長5成目標恐將無法達成。

面板供應吃緊，影響敦泰正常出貨，10月及11月業績逐月滑落，其中，11月合併營收滑落至新台幣8.7億元，月減4%，也較去年同期減少13%，並為9個月來新低水準。

法人預期，隨著面板缺貨情況稍緩，敦泰12月業績可望止跌回升，整體第4季業績將較第3季減少個位數百分點。

敦泰原本看好，IDC產品繼第3季出貨較第2季倍增後，第4季出貨量可望較第3季再增加5成水準。只是敦泰IDC產品出貨同樣受面板供應吃緊影響，第4季出貨成長5成目標恐將無法達成。

雖然IDC出貨不如預期，不過，敦泰第4季產品組合將持續改善，加上有利匯率情況，敦泰毛利率應可較第3季再拉升。

評析
敦泰IDC產品出貨同樣受面板供應吃緊影響，第4季出貨成長5成目標恐將無法達成。

p470121

轉貼2016年12月14日聯合晚報 ，供同學參考

神盾止跌 出貨下修

聯合晚報 記者張家瑋／台北報導

受大客戶三星手機出貨遞延影響，指紋辨識晶片神盾（6462）11月營收表現不如預期，惟本季營收仍可望出現倍數成長，今日股價終見止跌回升，盤中一度至243.5元，漲幅達2.96%。法人指出，明年首季持續受三星手機策略轉趨保守影響，指紋辨識搭載率恐低於預期。

神盾11月營收低於3億元以下，低於市場預估數字，法人圈傳出，三星智慧型手機策略轉向保守，預期明年第1季訂單往後遞延至第2季，連帶使得本季拉貨動能不如預期。神盾股價因而從本波高點296元一路下墜至近期低點231元，波段跌幅達22%，今日終見止跌回穩。

法人指出，2016年三星Galaxy S7採用新思（Synaptics）指紋辨識晶片，軟體授權佔神盾營收比重逐季下降，神盾今年營運重心將放在推廣被動式按壓式指紋辨識晶片，第2、3季神盾開始出貨指紋辨識晶片予三星A5及C5兩款機種，先前預估2017年取得J系列部分及A系列全機種訂單，神盾目標未來佔三星供貨比重為50%。

不過，因近期三星策略保守，主要是受到電池自燃影響，新機種推出時間遞延，且A及J系列搭載指紋辨識晶片比重恐將低於先前預期。法人預估2016、2017年神盾指紋辨識晶片出貨量分別下修至2,400萬顆（原預估為2,600萬顆）、8,500萬顆（原預估為1.05億顆）。

評析
明年首季持續受三星手機策略轉趨保守影響，指紋辨識搭載率恐低於預期。

p470121

轉貼2016年12月16日工商時報，供同學參考

美法令帶動 偉詮電原相凌陽樂

蘇嘉維／台北報導



美國政府規畫5年後所有汽車將強制安裝車聯網系統，其中車聯網勢必具備先進駕駛輔助系統（ADAS）。法人指出，目前國內布局車用電子的偉詮電（2436）、原相（3227）及凌陽（2401）已陸續打入車廠，預期在美國法令帶動下，全球可望掀起車聯網熱潮。

據外電報導，美國運輸部規畫5年後所有新車都將強制配備車聯網（vehicle-to-vehicle，V2V）。運輸部官員指出，安裝車聯網用意在於汽車行駛在道路上，可以針對周遭汽車可能切換車道狀況下，提前對駕駛做出預警，預料安裝之後，將能避免8成左右因駕駛疏失的撞車意外。

美國政府規畫，強制安裝車聯網草案將在1年後正式底定，預計5年後所有在美國上市的小型車都將安裝車聯網裝置。

事實上，所謂車聯網裝置當中，就包含ADAS系統，ADAS當中包含了自動停車、主動車距控制巡航系統、偏離車道預警、盲點偵測等系統功能。目前市面上部分中高階車款已經具備基礎ADAS系統，隨著自動駕駛汽車功能持續發展，ADAS系統技術預料將會先行逐步完整配備在汽車上。

國內IC設計業者跨入ADAS領域的有偉詮電、原相及凌陽等業者，可望在自有技術越趨成熟之下，搶食這塊商機。偉詮電則透過環景影像（AVM）系統打入大陸汽車原裝市場（OE）及售後市場（AM）。

原相目前透過CMOS感測元件，再搭配獨特演算法，目前正與車廠及車載系統業者合作開發相關應用，當中包括關鍵技術自動計算車距及自動減速感測技術等，預期明年ADAS系統逐步發酵後，原相就可望大啖車電大單。

凌陽則是以ADAS感測控制IC主打360度環車影像系統攻入車電領域。法人表示，ADAS需要透過影像擷取再交由電腦運算後，由車內螢幕顯示出車距及路況資訊等。因此，在ADAS市場逐漸發酵之下，偉詮電、原相及凌陽都可望分一杯羹。

評析
原相透過CMOS感測元件，再搭配獨特演算法，正與車廠及車載系統業者合作開發相關應用

p470121

轉貼2016年12月19日中央社，供同學參考

原相出貨力道強 第 4季表現有望超預期

中央社記者張建中新竹2016年12月19日電

感測晶片廠原相（3227）12月在客戶農曆年前備貨需求升溫帶動下，業績可望止跌回升，整體第4季業績將可較第3季攀高，表現將優於預期。

原相原本預期，第4季電競滑鼠產品拉貨恐將趨緩，個人電腦相關滑鼠晶片出貨則將回升，整體第4季業績將較第3季持平或微幅下滑。

原相10月及11月兩個月營收合計已達7.5億元，法人預期，隨著客戶農曆年前備貨需求升溫帶動下，原相12月合併營收可望較11月攀高，整體第4季業績將可較第3季成長，表現將優於預期。

隨著安華高（Avago）專利權利金即將到期，法人預期，原相明年第1季起獲利便可順利好轉，明年獲利可望較今年大增近5倍水準。

評析
Avago專利權利金即將到期，原相明年第1季起獲利便可順利好轉，明年獲利可望較今年大增近5倍水準。

p470121

轉貼2016年12月19日中央社，供同學參考

面板供不應求 敦泰第 4季獲利恐腰斬

中央社記者張建中新竹2016年12月19日電

受面板供不應求影響，面板驅動IC廠敦泰（3545）第4季營運表現恐將不如預期，法人預期，敦泰第4季營收將季減高個位數百分點水準，獲利更將較第3季腰斬。

因面板供應持續吃緊影響，敦泰10月及11月業績逐月滑落； 其中，11月合併營收下滑至新台幣8.7億元，為9個月來新低水準。

法人預期，隨著面板缺貨情況稍緩解，敦泰12月業績可望止跌回升，只是整體第4季業績表現仍將不如預期， 季營收將跌破30億元關卡，將較第3季下滑高個位數百分點水準。

敦泰第4季即便因產品組合持續改善，加上有利匯率情況，毛利率可望較第3季再攀升，只是隨著營運規模縮小，法人預期，敦泰第4季獲利恐將較第3季腰斬，每股純益（EPS）將僅約0.16元。

評析
因面板供應持續吃緊影響，敦泰第4季營運表現恐將不如預期，獲利更將較第3季腰斬。

p470121

轉貼2016年12月21日工商時報，供同學參考

神盾 Q4業績淡季不淡

蘇嘉維／台北報導



指紋辨識IC廠神盾（6462）今年受惠於韓國客戶拉貨動能不減，指紋辨識晶片及權利金陸續入帳，法人預期，雖然終端客戶拉貨動能轉趨保守，但在權利金及晶片營收挹注之下，第四季業績仍可望維持淡季不淡的氣勢，單季每股淨利仍可望正成長，全年業績力拚轉虧為盈。

神盾今年以來吃下韓國三星中低階機種A5及C5兩款機種的觸控IC訂單，帶動業績一路翻揚成長，明年更可望進軍中國大陸市場。

三星目前多款機種獲得中國官方認證，不只可以將智慧手機當成行動消費載具，更可以將手機當成類似悠遊卡的交通卡片使用，獲得認證的三星機種在螢幕休眠、鎖定，甚至是關機狀況下，都可以使用行動支付功能。法人指出，神盾第四季受惠於韓國中低階機種通過中國官方的交通卡認證，出貨穩定成長。

神盾公告11月合併營收2.45億元、月減18.6％，但相較去年同期成長143.95％。

觀察神盾第三季獲利達到2,568萬元，單季開始轉虧為盈，法人估計，在韓系客戶雖然拉貨動能稍減，但是本季仍可望認列三星S6的權利金，第四季業績有機會突破6,000萬元，全年業績仍可望挑戰轉虧為盈。

展望明年，在中國智慧手機市場廣大，中低階智慧手機也開始導入指紋辨識功能，加上行動支付浪潮來襲，神盾同時具備行動支付解決方案，並已陸續通過行動支付廠Apple Pay、支付寶、VISA等組織的認證，神盾可望在行動支付風潮旺盛的中國大陸市場分一杯羹。法人指出，神盾已於下半年開始送樣給中國大陸一線手機品牌，明年可望開始逐步開花結果。

評析
神盾第四季受惠於韓國中低階機種通過中國官方的交通卡認證，出貨穩定成長。

p470121

轉貼2016年12月22日工商時報，供同學參考

敦泰吞華為、OPPO大單 出貨飆

蘇嘉維、涂志豪／台北報導



面板驅動及觸控IC廠敦泰（3545）受惠於整合觸控功能面板驅動IC（TDDI）潮流，TDDI規格的IDC晶片自下半年起出貨持續放量，由於三星已決定在明年新推出機種中大量採用TDDI晶片，帶動大陸手機廠全面跟進。

敦泰受惠於華為、OPPO等手機大廠擴大下單，IDC晶片明年第一季平均月出貨量上看400萬套，明年第二季可衝上700萬套規模。

智慧手機廠為了要求手機設計輕薄，但零組件成本又要逐漸降低，今年已開始導入整合觸控IC及面板驅動IC的TDDI晶片。市調機構IHS指出，手機廠過去可能需要兩家IC設計廠才能供應觸控IC及LCD驅動IC這兩種晶片，但是未來整合成為TDDI單晶片後，只需要一家晶片供應商，不但成本降低，可以簡化供應鏈及降低組裝成本，同時可以提升電池容量，手機續航力可以更強。

在這波晶片整合潮流帶動下，敦泰IDC晶片已成功打入大陸、日本、韓國智慧手機廠供應鏈，包含華為、小米、金立、酷派、OPPO等大陸手機廠已開始導入，日本夏普及韓國樂金等客戶也開始採用。法人表示，敦泰IDC晶片出貨量從第一季全部僅100萬套，第三季平均每月出貨量已達100～200萬套，第四季平均每月已經成長到300萬套。

敦泰第三季合併營收達30.56億元，毛利率回升至20.5％，歸屬母公司稅後淨利達0.93億元，每股淨利0.32元。累計今年前三季合併營收達83.25億元，歸屬母公司稅後淨利達0.65億元，順利由虧轉盈，每股淨利0.22元。敦泰日前指出，第四季雖然面臨中小尺寸面板缺貨壓力，但因產品組合調整得宜，加上TDDI規格的IDC晶片出貨持續拉高，看好單季營收維持成長。

敦泰公告11月合併營收月減4.1％達8.70億元，但12月受惠於華為提高智慧型手機零組件拉貨，大客戶OPPO更是全力衝刺出貨量並擴大對敦泰下單，因此，法人看好敦泰12月營收將見明顯成長，而全年將可維持獲利，代表敦泰合併旭曜的綜效已開始慢慢顯現。

而隨著明年起智慧型手機面板解析度將再度提升，觸控面板也開始採用內嵌式觸控技術，TDDI方案受到手機大廠青睞。法人指出，敦泰明年IDC晶片出貨成長力道強勁，明年第一季平均每月出貨量上看400萬套，第二季每月有機會達到700萬套水準，較今年第四季出貨量幾乎倍增，顯示敦泰明年營運動能相當強勁，獲利可望較今年出現數倍成長。

評析
敦泰明年IDC晶片出貨成長力道強勁，獲利可望較今年出現數倍成長。

p470121

轉貼2016年12月27日工商時報，供同學參考

原相搶攻電競、健康量測

蘇嘉維／台北報導

CMOS影像感測器廠原相（3227）推出第三代穿戴式感測晶片，仍是業界尺寸最小且功耗最低的心律檢測感測器，搭配原相心律演算法，持續搶攻穿戴裝置健康量測市場，可望繼續拿下美國運動知名品牌Under Armour（UA）及韓國樂金（LG）訂單。同時，電競仍是明年PC市場主流，原相電競滑鼠感測器亦獲雷蛇（Razer）、羅技（Logitech）大廠訂單。

原相今年前三季合併營收31.89億元，歸屬母公司稅後淨利0.85億元，每股淨利0.67元。原相11月合併營收3.55億元，較去年同期衰退1.8％，法人預估第四季營收將力求與第三季持平，主要是受惠於滑鼠感測器庫存回補需求，以及健康量測感測器需求持續成長。

法人表示，原相今年全年每股淨利仍可望上看1元，而原相對Avago的權利金支付將在明年第一季底結束，第一季權利金支付就會開始減少，法人圈普遍預估原相明年權利金減少部份就可提升每股淨利逾3元。而以原相明年營運情況來看，電競滑鼠感測器需求將有不錯成長動能，健康量測感測器的成長空間將更為強勁。

原相看好健康穿戴風潮，選擇專攻心律檢測商機，年底前再推出第三代心律感測器。相較前面兩代產品，新一代晶片仍是業界尺寸最小且功耗最低的感測IC，最大的特色就是採用獨家專利的PPG光容積演算法，不僅可以提供心律資料，未來還可提供情緒、壓力指數、心律變異量等資訊供使用者參考。

法人指出，原相的心律感測IC去年順利打入美國運動知名品牌UA及LG等大廠，預料在健康穿戴風潮帶動下，明年相關產品可望持續放量出貨。

評析
原相明年電競滑鼠感測器需求將有不錯成長動能，健康量測感測器的成長空間將更為強勁。

p470121

轉貼2016年12月28日經濟日報 ，供同學參考

神盾將轉盈 明年看旺

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

三星明年度新品遞延上市，但因舊產品持續出貨，且拉貨動能並未轉弱，法人預估，指紋辨識晶片廠神盾（6462）第4季至明年第2季營收有機會一路走高，今年轉虧為盈趨勢不變。

全球智慧型手機龍頭三星今年遭遇Note 7危機，為了確保明年度新品不再出包，市場傳出，其明年度各產品線上市計畫全部延後4到6周，對供應鏈拉貨力道帶來衝擊。

不過，三星雖然新品延後上市，但舊品仍持續出貨中，神盾11月營收降到2.45億元，月減18.6%，但12月營收可望止跌反彈，整體第4季營收將會顯著優於第三季，單季獲利將會大增。

雖然神盾今年前三季仍虧損約6,600萬元，不過，法人認為，神盾今年全年應該還是會轉虧為盈，代表第4季獲利將會超過6,600萬元，是上季的三倍以上。

展望明年第1季，神盾原本將出貨給三星低階機種的時程被迫延後至第2季，但因為三星舊品持續出貨，且拉貨力道並未轉差，加上將開始出貨給中國大陸品牌廠聯想，因此受三星新品遞延的衝擊不算太大。

法人預估，神盾第1季業績表現有機會不受農曆春節長假的干擾，可望與第4季持平或略優，第2季隨著三星新品上市，出貨量和營收將出現較大幅度的成長。

神盾今年指紋辨識系統單晶片順利出貨給三星，成為營運大翻身的主要原因，在今年取得三星A、C系列訂單後，明年還會擴大至J系列機種，再逐步擴增中國大陸市場，目前在手客戶包括聯想和小米。

評析
神盾第4季至明年第2季營收有機會一路走高，今年轉虧為盈趨勢不變。

p470121

轉貼2016年12月28日經濟日報 ，供同學參考

神盾員工分紅 十周年賀禮

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

指紋辨識晶片供應商神盾（6462）今年可望轉虧為盈，代表明年可望首度發放員工分紅，將是公司成立將屆滿十年的禮物。

神盾成立於民國96年，當年是由併購三家公司組合而成，包括專精滑刷式和按壓式指紋辨識晶片的祥群、過去客戶涵蓋Authentec、UPEK、Validity等指紋辨識晶片大廠的演算法公司京琥、以及專長在於開發資料加密及安全防護軟體的網際威信軟體部門。

神盾在成立的隔年就搭上筆電搭載指紋辨識的風潮，順利出貨給宏碁等筆電廠，但指紋辨識在筆電的應用並未普及，神盾努力七年，終於等到智慧型手機導入指紋辨識的大商機。

雖然神盾前兩年就開始出貨給三星，但因為是以演算法搭配新思的指紋辨識晶片出貨，暫時無法使公司整體營運轉虧為盈，直到今年順利將晶片打進三星供應鏈，終於要繳出獲利的成績單。

由於今年可望是神盾首度獲利，依其公司章程，將以獲利的5%做為員工分紅，代表神盾上百位員工將於明年第一次領到公司的分紅。

p470121

轉貼2016年12月30日經濟日報，供同學參考

TDDI熱 有利敦泰聯詠

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導



TrendForce光電研究（WitsView）最新研究顯示，在TDDI（觸控和驅動整合晶片）產品到位和面板廠加速導入下，2017年In-Cell觸控面板占智慧型手機市場的比重將攀升至三成，代表敦泰（3545）、聯詠、奇景等TDDI晶片廠的出貨量將會放大，只是產品均價（ASP）將會有壓。

WitsView資深研究經理范博毓指出，面板廠對於In-Cell產品興趣高昂，最主要原因是整合In-Cell的面板可提升產品的附加價值，提供完整的產品方案給客戶，同時有助於簡化傳統手機產品組裝生態上頗為複雜的供應鏈體系。

在In-Cell產品設計上，採用TDDI IC，以便能在如FPC軟板等部分材料成本上有節省空間。目前包括蘋果、三星等智慧型手機大廠均已積極導入TDDI。

范博毓表示，目前TDDI晶片的價位仍高，但隨著可供應的IC廠商增多，包括率先跨入的新思、敦泰，以及其他陸續推出產品的台系IC設計廠商等，預期2017年TDDI晶片價格下降的速度將加快。

范博毓認為，在晶片降價後，有機會讓In-Cell的成本漸往Out-Cell成本靠攏，更可加速整體需求成長。

WitsView預期，In-Cell產品搭載TDDI晶片的比重，將從2016年的6%成長到2017年的12%。法人認為，就趨勢來看，隨著滲透率提升，明年TDDI晶片需求量將會顯著拉升，惟ASP將會明顯下滑。

在蘋果iPhone 5系列正式導入In-Cell觸控方案後，In-Cell觸控面板儼然成為高階手機的必備規格。但非蘋陣營的In-Cell產品，過去仍受制於TDDI晶片開發進度不如預期，因此僅少數品牌客戶的高階機種採In-Cell觸控方案。

評析
在In-Cell產品設計上，採用TDDI IC，以便能在如FPC軟板等部分材料成本上有節省空間。

p470121

轉貼2016年12月31日經濟日報，供同學參考

義隆指紋辨識 出貨將躍增

經濟日報 記者鐘惠玲／台北報導

觸控IC廠商義隆（2458）耕耘指紋辨識領域，法人推估，該公司今年相關出貨量僅300萬套，明年除了持續拓展手機應用；另外，在NB應用部分也將有明顯進展，出貨量有機會挑戰倍增。

義隆今年前11月合併營收60.23億元，年減1.2%。法人預計，12月業績應與11月持平或小減，第4季營收表現符合預期，毛利率因產品組合影響，有機會比第3季好，全年營收約66億元，與去年66.05億元相當。

至於明年首季展望，由於適逢農曆春節假期，工作天數減少，義隆應處於傳統淡季表現。

在指紋辨識部分，義隆原本今年寄望出貨量可達500萬套，但拓展業務不如預期，今年度出貨量僅約300萬套。

義隆在手機指紋辨識應用部分已有出貨，預計明年會有更多進展，至於NB應用部分，市場不若手機採用量大，該公司希望積極搶攻客戶端有更多新機種可採用。

法人認為，義隆今年整體指紋辨識的業績占比僅個位數，明年在出貨量增加的帶動下，營收比重可能首度達雙位數。

目前有多家台廠搶攻指紋辨識領域，業界人士表示，如同許多電子零組件的市場拓展腳步，指紋辨識業者若在第一時間沒切入市場，後進者即使發動價格戰，也會頗辛苦，不一定搶得到市場。目前手機應用的指紋辨識產品，由於手機市場漸趨飽和，競爭激烈，供應鏈的報價壓力持續存在，只能各顯神通，持續降低成本。

評析
義隆今年整體指紋辨識的業績占比僅個位數，明年出貨量增加，營收比重可能首度達雙位數。

p470121

轉貼2017年1月3日經濟日報 ，供同學參考

神盾下單世界 獲利喊衝

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

為提高議價能力，市場傳出，指紋辨識晶片廠神盾（6462）今年將擴增晶圓代工和封測供應商，首度下單世界先進和韓系封測廠。法人認為，將有助於降低成本，今年全年每股獲利有望寫下新高，上看兩位數。

由於去年12月客戶端拉貨力道不錯，法人預估，神盾12月營收將可優於11月，第4季營收將顯著優於第3季，帶動獲利大幅好轉，單季有望攀新高，推升全年轉虧為盈。神盾去年前三季每股淨損0.95元。

展望本季營運，雖然受到單一客戶三星今年度新品遞延上市，衝擊本季成長動能，但因舊產品持續出貨，加上中國大陸第一家客戶聯想開始備貨，法人預期，神盾首季營收將會與第4季持平或略優；第2季再隨三星拉貨，出現較強勁成長動能。

智慧手機搭載指紋辨識的趨勢不變，搭配指紋辨識的手機價格帶進一步下修到人民幣399元（折合新台幣不到2,000元），預估今年光是在大陸，搭載指紋辨識的手機就會從去年3億支拉升到5億支，成長逾七成。

神盾原以供應演算法為主，去年順利出貨指紋辨識系統單晶片給三星後，全年晶片出貨量預估超過2,000萬顆，今年隨市場需求續增，可望較去年增加四到五倍。

為滿足產能需求，同時提高議價能力，市場傳出，神盾除了既有的台積電、聯電兩大晶圓代工廠外，今年將首度對世界先進下單；封測方面，則在日月光外，新納入韓系封測廠。

法人認為，隨著神盾營運規模擴增，今年費用雖會增加不少，但因指紋辨識晶片出貨量可望遠優於去年水準，加上多元化配置供應商後，有利於降低成本，今年獲利表現可望大躍進，每股獲利將有兩位數水準。

評析
神盾第4季營收將顯著優於第3季，帶動獲利大幅好轉，單季有望攀新高，推升全年轉虧為盈。

p470121

轉貼2017年1月3日經濟日報 ，供同學參考

對岸搶市 神盾人力要增兩成

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

為擴大進攻中國大陸市場，指紋辨識晶片廠神盾（6462）今年在大陸上海、深圳的人力配置將倍增，全公司人力較去年增加兩成。

神盾已順利由演算法供應商轉變為晶片供應商，不過，目前客戶局限在南韓智慧手機品牌大廠三星，為降低單一客戶風險，一年智慧型手機規模達5億支的大陸市場成為兵家必爭之地。

神盾已在大陸手機客戶重鎮-上海、深圳設立據點，正積極擴大招募當地的FAE（應用工程師）團隊，預估今年在當地的人力配置都會比今年倍增，公司員工人數由去年160人增加至200人，年增兩成。

神盾指出，就目前人力配置來看，包括研發、軟體、演算法等人力都會留在台灣，但大陸需要服務客人，所以擴衝重點會以FAE為主；尤其大陸手機產品生命周期較短，需要更貼近客戶。

雖然指紋辨識晶片價格今年將續跌，但神盾認為，出貨量增加有利於帶動營運績效，目標希望今年大陸營收占比至少達到20%到25%。

評析
為擴大進攻中國大陸市場，神盾今年在大陸上海、深圳的人力配置將倍增，全公司人力較去年增加兩成。

p470121

轉貼2017年1月4日工商時報，供同學參考

英特爾攻自駕車 凌陽原相偉詮電沾光

涂志豪／台北報導



英特爾將在2017年美國消費性電子展（CES）開幕前日，與德國汽車大廠BMW共同宣布結盟投入自駕車研發。英特爾將透過機器深度學習及人工智慧平台，加上在自駕車的嵌入式系統技術，加快自駕車系統能搶在2020年進入商用。法人看好凌陽（2401）、原相（3227）、偉詮電（2436）可望加入自駕車生態系統而同步受惠。

美國CES大展即將在本周登場，而今年的重頭戲之一就是自駕車。事實上，今年CES大展中的相當於20％的秀場空間，將以車聯網、先進駕駛輔助系統（ADAS）、自駕車等汽車電子為主，而與自駕車有關的展示會多達10場，不僅一線車廠均將展示自駕車技術，車廠也各自與半導體廠結盟，投入與自駕車息息相關的深度學習及人工智慧領域。

業者表示，2017年美國CES大展最大的亮點之一就是自駕車，若由半導體應用來看將可分為兩大區塊，一是以繪圖晶片大廠輝達（NVIDIA）為主的自駕車人工智慧生態系統，輝達已經與電動車大廠特斯拉（Tesla）擴大合作。

英特爾則會在CES開展前一天與BMW共同召開記者會，說明自駕車的市場新布局。事實上，英特爾2016年中已經宣布與BMW、以色列自駕系統開發大廠Mobileye結盟投入自駕車研發。據了解，三方將整合資源加快自駕車技術的研發，希望能在2020年之後推出自駕車系統並導入商用。

英特爾近幾年已經透過嵌入式系統打進汽車電子市場，主要應用在汽車娛樂及ADAS系統上。根據英特爾的技術藍圖，車載處理器已可支援航位推算，具有智慧車載電源管理及支援遠端資訊處理技術，利用雲端運算來進行即時語音和資料傳輸、車輛跟蹤及導航、移動視頻監控等。

看好車用電子市場的成長潛力，不僅晶圓雙雄台積電及聯電、封測雙雄日月光及矽品等均陸續獲得國際車電認證通過，國內IC設計廠也積極卡位，包括聯發科已計畫2018年後推出完整車用晶片平台搶市，與英特爾合作多年的台灣晶片廠如偉詮電、凌陽、宜鼎、宇瞻、瑞昱等，可望成為自駕車生態系統的重要成員。

法人表示，英特爾十分看好自駕車市場成長潛力，台灣晶片廠與英特爾有多年合作經驗，可望加入其自駕車生態系統大搶商機。而在自駕車初期的ADAS系統部分，包括偉詮電環車影像感測AVM晶片、凌陽ADAS處理器、原相的ADAS感測技術及警示系統等，可望在2017年開始見到強勁出貨成長。

評析
與英特爾合作多年的台灣晶片廠如偉詮電、凌陽、原相、瑞昱等，可望成為自駕車生態系統的重要成員。

p470121

轉貼2017年1月11日MoneyDJ新聞，供同學參考

敦泰IDC今年出貨逐季增；有助推升毛利率再向上

記者 萬惠雯 報導

全球最大觸控晶片廠商敦泰(3545)自去年下半年起迎IDC出貨開始放量的趨勢，雖然近期受面板缺貨影響，但在整體市場趨勢成型以及產品已達到量產的市場驗證下，今年敦泰的主要動力仍在於IDC產品，估整體今年IDC的市場滲透率可達15-20%，目前供應商仍有限，估敦泰今年IDC出貨量可維持逐季走升的表現，也有助於推升毛利率向上。

在產品組合的部分，以2016年來說，觸控IC占比重約逾4成、驅動IC占比重也逾4成、其它產品則占1-2成，則包括IDC以及指紋辨識等新產品。

而在近期營運來說，自去年第四季起，出貨持續受到面板供應不足影響到供應鏈，而第一季仍會有此干擾，再加上1-2月為傳統淡月、工作天數減少，故第一季保守，預計將自3月起迎中國新機的備貨潮，另外，IDC產品也是持續放量。

以今年來說，主要的成長動力則在於IDC產品，去年敦泰IDC產品已正式獲市場接納出貨量持續放大，已量產手機包括酷派、魅族、華為、小米等，去年第四季出貨量也有2-3成的季增率，今年估也將會是逐季成長的趨勢，再加上迎市場規模擴大，以去年IDC在市場滲透率約不到5%的水準來看，今年估可達15-20%的水準。

目前市場上IDC產品供應商仍有限，主要的競爭對手為新思，另外，今年敦泰的IDC產品也會有新解決方案，可以減少光罩製程、增加產出以及可為客戶Cost down，也為毛利率帶來提升的動力。

而在其它新產品部分，指紋辨識產品在去年下半年開始陸續跟客戶導入配合後，去年的出貨量仍低，今年第一季開始出貨會開始放量，今年的貢獻會較大。

評析
今年敦泰的主要動力仍在於IDC產品，出貨量可維持逐季走升的表現，也有助於推升毛利率向上。

p470121

轉貼2017年1月12日工商時報，供同學參考

出貨旺 神盾Q1可望虧轉盈

蘇嘉維／台北報導



指紋辨識晶片廠神盾（6462）受惠於三星智慧手機下單力道不減，加上打入聯想供應鏈，法人認為，今年首季業績可望與去年第四季持平，獲利也將全面轉盈。

法人表示，三星受到Note 7電池自燃事件影響，將旗下新機全面延後4～6周推出，使得原先今年第一季神盾指紋辨識晶片出貨需求遞延，不過，今年第二季起神盾可望因為三星啟動拉貨潮，業績可望爆發性成長。

三星日前於結束的2017年美國消費性電子展（CES）Galaxy A 2017系列新機，且C系列可能也將在本月底前發表並上市，神盾早在去年就已拿下A系列及C系列中階智慧手機的指紋辨識訂單。法人表示，三星對於代表中階機款的A系列寄予厚望，不僅規格導入高階機種使用的Super AMOLED螢幕，電池續航力也較前代更強，也加入了Type-C接口，可讓智慧手機使用快充功能，三星內部數量也因此訂下銷售目標2,000萬部的目標，相較前代銷售數量成長。

值得注意的是，本次A系列確定加入行動支付Samsung Pay及NFC功能，也代表著神盾又獲得三星行動支付的認證。在神盾已經通過各大行動支付廠Apple Pay、支付寶、VISA等組織的認證下，未來神盾可望搭上這列行動支付快車，衝刺指紋辨識晶片出貨量。

因此，在A系列及C系列帶動下，法人預期，三星中階手機可能將避開競爭激烈的中國大陸市場，因此銷售動能可望有不弱的表現，神盾可望搭上這波順風車，加上本季開始供貨給聯想，使本季業績有機會與上季持平。

至於原先神盾將於本季開始出貨的三星J系列低階手機，受到先前Note 7事件影響，可能將遞延至今年第二季起才能開始放量出貨，法人表示，隨著第二季將開始供貨三星J系列，且目前神盾正與大陸多家品牌廠洽談合作，今年第二季起營運可望開始扶搖直上，今年更可望扭轉往年虧損營運形象，全面轉虧為盈。神盾不評論法人預估財務數字。

評析
神盾受惠於三星下單力道不減，加上打入聯想供應鏈，今年首季業績可望與去年第四季持平，獲利也將全面轉盈。

p470121

轉貼2017年1月13日工商時報，供同學參考

原相全年獲利 可望3級跳

蘇嘉維／台北報導

CMOS影像感測器廠原相（3227）受惠於電競熱潮興起，今年電競市場仍持續看好，法人表示，原相在高毛利的電競產品組合可望擴增，強攻中高階滑鼠市場，且權利金影響已在本季逐漸散去，今年獲利可望出現3級跳的爆發性成長。

原相公告去（2016）年12月合併營收3.99億元、月增12.43％，相較前年同期增加14.37％；第四季合併營收11.49億元、季增3.4％，年成長6.51％。法人表示，原相上月營收躍升1成主要原因在於本次農曆春節假期提前至1月，客戶提前在12月拉貨回補庫存，且任天堂新機將於今年3月上市銷售，去年第四季為零組件出貨旺季，因此12月、第四季業績才有如此成長動能。去年全年合併營43.38億元、年增0.41％。

原相去年雖然受到整體PC市場出貨持續萎縮影響，去年滑鼠晶片出貨量相較前年下滑，但是受惠於電競滑鼠晶片出貨比重占滑鼠產品2成以上，且電競類屬於高毛利、高單價產品，因此法人預期，去年全年滑鼠整體營收比例將與前年持平。

目前原相在滑鼠產品上，仍持續拓展電競類市場，本次2017年美國消費性電子展（CES）中，國外知名電競產品大廠Roccat推出的新款電競滑鼠正是採用原相的PMW3361晶片，知名電競品牌曜越推出的新款滑鼠，則是採用原相PMW3360晶片，加上原相既有合作夥伴雷蛇（Razer）、羅技（Logitech）等大廠，原相今年可望續啖電競滑鼠大餅。

此外，原相支付給安華高（Avago）的權利金費用將自今年第一季起逐漸消散，預期在第二季開始將無須支付任何權利金，法人預期，往年原相所支付的權利金就吃掉每股盈餘約3～4元，未來若無需再支付權利金，原相最快今年每股盈餘就有挑戰5元的實力。

評析
原相高毛利電競產品組合可望擴增，且權利金影響在本季逐漸散去，今年獲利可望出現3級跳的爆發性成長。

p470121

轉貼2017年1月16日工商時報，供同學參考

蘋果手機看臉色 晶片廠眼紅

涂志豪／台北報導



蘋果將在下半年推出的iPhone 8中搭載全新的生物辨識技術，支援全新臉部辨識功能，也讓包括飛時測距（Time of Flight，ToF）、結構光測距（Structured Light，SL）等3D影像景深測距技術當紅。

為了搶搭3D測距商機，包括華晶科（3059）、鈺創（5351）、原相（3227）已透過演算法成功卡位，今年在3D測距市場將搶得先機。

今年智慧手機的最新亮點，就是搭載指紋辨識以外的生物辨識技術，三星可望在即將推出的Galaxy S8中搭載全新的虹膜辨識技術外，業界傳出，蘋果今年下半年推出的iPhone 8將搭載臉部辨識功能。

然而不論是虹膜辨識或臉部辨識，均需要具備3D測距技術，讓手機的影像感測器可以計算出虹膜或臉型的實際距離，進一步進行感測辨識。因此，3D測距成為智慧型手機業界當紅新技術，自然吸引國內外晶片廠搶進。

業者指出，現階段主流的3D測距技術，可大致區分為飛時測距及結構光等兩大分野，主要的差別除了光源的不同外，演算法也有很大的不同。如華晶光以雙鏡頭的技術為基礎，採用結構光演算法，下半年可望推出完整方案；原相與遊戲機大廠任天堂合作多年，在ToF演算法上已有專利布局；鈺創則以新的演算法推出類似ToF的3D景深測距方案。

華晶科去年12月合併營收月增10.2％達12.94億元，去年第四季合併營收季增17.6％衝上34.39億元，較前年同期成長11.2％，表現優於市場預期。華晶科日前宣布取得CEVA授權，與自身擁有的影像訊號處理器（ISP）結合，打造3D深度測距方案，並可以此部署卷積神經網路（CNN）達到深度學習及人工智慧功能。華晶科在雙鏡頭ISP與華為合作多年，法人看好雙方可望在結構光測距上有深度合作空間。

原相去年12月合併營收月增12.4％達3.99億元，為29個月來新高，去年全年營收43.38億元，較前年微幅成長0.4％。原相與任天堂在體感遊戲技術上有多年合作經驗，主要採用的是ToF相關的演算法，在此技術上已有許多專利布局，今年有機會推出相關方案爭取系統大廠訂單。

鈺創去年合併營收達64.75億元，表現不盡理想，主要是受到去年上半年DRAM價格跌價影響，但在3D深度測距上有很大的突破，不僅與Oculus在虛擬實境（VR）應用上合作，第二代3D深度影像測距控制IC則推出更強大的三角函數演算法，在沒有光源情況下也能進行測距。

評析
為了搶搭3D測距商機，包括華晶科、鈺創、原相已透過演算法成功卡位，今年在3D測距市場將搶得先機。

p470121

轉貼2017年1月16日經濟日報，供同學參考

神盾 十年磨一劍 營運發光

經濟日報 記者 謝佳雯

指紋辨識晶片廠神盾今年成立第十年，也是設立至今首次的營運爆發期。

神盾成立於2007年，當年是由併購三家公司組合而成，包括專精滑刷式和按壓式指紋辨識晶片的祥群，過去客戶涵蓋Authentec、UPEK、Validity等指紋辨識晶片大廠的演算法公司京琥，以及專長在於開發資料加密及安全防護軟體的網際威信軟體部門。

這三個併購體組合，為神盾取得晶片、演算法、系統至應用兼具的指紋辨識晶片供應商位置，在指紋辨識晶片產業鏈具備「從頭做到尾」的實力。

尤其是祥群於2002年成立時，就發現主動式電容技術專利已被蘋果併購的Authentec和UPEK兩大廠覆蓋，就決定轉向發展被動式專利，讓現在神盾得以避開蘋果的專利高牆，也能協助客戶拓展全球市場，不怕蘋果的侵權訴訟壓力。

神盾在成立的隔年就出貨給宏碁等筆電廠；但當年指紋辨識市場並未搭配行動支付的殺手級應用，在筆電市場只有曇花一現，神盾後來多數以出售演算法做為營運核心，只能說是軟體供應商。

不過，神盾沒有放棄指紋辨識產品，終於等到蘋果在iPhone 5s導入應用，並吸引三星等大廠跟進，加上行動支付時代來臨，成為指紋辨識需求的最佳推手。

三星單接不停 營收增十倍
對神盾來說，演算法是最核心的技術。被動式電容技術雜訊比主動式少，載板和材料用量也少，但只能接收到很微薄的能量，訊號顏色淡，代表指紋圖像不清楚，必須靠演算法補強，成為神盾去年在台系指紋辨識晶片供應商中竄出的關鍵。

南韓智慧型手機品牌大廠三星則在神盾轉骨的過程中，扮演關鍵客戶的角色。神盾在2015年成為三星的演算法供應商，再搭配指紋辨識晶片供應商新思（Synaptics）的晶片出貨，使當年全年營收拉高至5.34億元，年增逾十倍。

不過，供應演算法只能認列權利金，無法使神盾終結連續多年虧損情況。而三星也開發自家演算法，去年主打的Galaxy 7就轉用自己的演算法，一度令神盾前途蒙塵。

神盾在努力多時後，去年第1季順利取得三星A5機種的指紋辨識系統單晶片訂單，並於4月出貨，扭轉頹勢，更因晶片價格遠高於權利金認列，進一步帶動營收大躍進。晶片出貨就能認列營收，不像權利金認列有時間性，在晶片出貨後，讓神盾單月營收表現趨於穩定，今年會更明顯。

三星指紋辨識系統單晶片訂單不但打破神盾的產品和營運結構，更一路擴大戰果，去年下半年再拿下C系列訂單，帶動營收逐季呈現跳躍式成長，10月站上3億元大關，月增八成，年增率更達11倍。

雖然神盾去年11月營收又跌破3億元，但整體第4季營運好轉趨勢不變，單季獲利可望超過6,600萬元，彌補去年前三季的虧損，使去年全年轉虧為盈，繳出成立至今首張全年獲利成績單。

精進研發實力 通吃旗艦機
根據今年三星的指紋辨識晶片訂單的分布情形，旗艦機種Galaxy S仍是新思的天下，神盾繼A系列和C系列訂單後，今年在A系列的機種數將增加為三款，還會首度出貨兩款J系列手機。

中國大陸智慧型手機品牌廠也是神盾今年的卡位重點，規劃在上海、深圳的人力配置加倍，使全公司員工總數由去年160人增加至今年200人，年增約二成。

神盾認為，為降低單一客戶的風險，大陸市場是必爭之地；以需求來看，去年當地搭載指紋辨識的手機約近3億支，今年將達5億至6億支。目前神盾已取得聯想、小米等品牌客戶，首季先出貨聯想，今年目標希望大陸營收占比至少達20%至25%。

由於指紋辨識技術與日俱進，新的技術不斷進化，神盾的研發團隊也在跟時間賽跑。如手機客戶要打造全螢幕必備的玻璃下（underglass）指紋辨識就是其中之一。

玻璃下指紋辨識技術主流為光學式，神盾和盛群子公司金佶合作，現已完成樣品，只要今年蘋果iPhone 8順利導入，預估Andriod陣營的旗艦機種最晚半年後跟進，將不會錯失商機。

未來指紋辨識晶片不但要走進手環、手表等穿戴裝置，還要取代或輔助口袋裏的門鑰和車鑰匙，更可進入信用卡，為刷卡安全多一道防護，只要電池的問題解決，應用範圍會愈來愈廣。

另外，因應生物辨識技術多元化，包括臉部辨識、虹膜辨識等也各有擁護者，除指紋辨識技術外，神盾也積極準備其他生物辨識技術，內含印度政府有意積極推廣的虹膜技術。

神盾指出，虹膜技術的核心仍是演算法，由演算法去判讀攝影鏡頭補捉到的虹膜特徵是否正確，這對神盾並不困難，但今年會選擇尋找合作夥伴，加快在虹膜技術的布局。

評析
演算法是神盾最核心的技術，三星則在神盾轉骨的過程中，扮演關鍵客戶的角色。

p470121

轉貼2017年1月16日經濟日報，供同學參考

乘勝追擊 神盾跨足虹膜辨識

經濟日報 記者 謝佳雯

指紋辨識晶片廠神盾去年可望繳出首張獲利成績單，今年將以進攻中國大陸智慧型手機市場為重點，希望當地營收占比能達到二成，且將跨足虹膜等其他生物辨識領域，追求下一階段成長。

神盾今年第1季雖將受三星新品遞延影響，成長幅度受限，但因為新舊產品都會持續出貨，加上開始對大陸客戶交貨，單季營運仍不看淡，有機會較去年第4季持續成長，不受春節長假的干擾。

神盾董事長暨總經理羅森洲認為，指紋辨識的需求仍在高速成長，未來還將擴散到信用卡、車用、門禁等領域，雖然還需要一段時間，但趨勢確立。以下是專訪紀要：

問：對今年第1季營運的看法？三星新品遞延是否造成影響？

答：對第1季本來是樂觀，但因三星將今年新品發布計畫遞延一季，所以確實會不如當初預期，但整體來看，需求並不會比去年第4季差。

目前看來，今年還是依照去年第4季基礎往上成長，只是營收快速增加會往後遞延一季，大約落在第2季，這是較大的影響。

問：今年大陸搭載指紋辨識的手機會多達五、六億支，是否代表指紋辨識的高速需求會在今年達到高峰？非手機領域需求是否還要一段時間？

答：不能以大陸指紋辨識手機達到五、六億支就視為高峰已至。智慧型手機是指紋辨識的主要成長動能，先從過去的高階機種搭載，現在到中低階機種，或是擴散至不同國家的需求，但這並不是最後的情況。

指紋辨識可以運用在生物辨識、支付需求、安全把關等。只要搭載指紋辨識的手機愈來愈便宜，甚至變成所有手機的標配，絕對值就會持續增加，絕不是高峰到了。

在非手機領域部分，包括信用卡、車用、物聯網等需求還需要一段時間，畢竟現行使用者經驗還有不方便之處，效能也還不到真正友善使用的狀態，如電池待機時間仍需拉長等，都還要一段時間進行調整。

不過，信用卡、車用、物聯網等領域的指紋辨識應用已有廠商嘗試，只是還在小量階段，未來只要有重量級廠商主導市場，就能快速成長，這些都是很有機會的領域。

問：今年在大陸市場布局與策略的重點？有沒有設定營運目標？

答：大陸是非蘋陣營成長最快的市場，行動支付的應用也是領先全球，是神盾今年度的布局重點，今年會對客戶正式出貨，數量或營收的表現要看客戶端使用情況而定，目標無法估計。

只要能得到客戶認同，以大陸的市場基礎，就會有較大的成長，因此會積極布局、追求成長。目前內部先以大陸占整體營收二成為努力目標。

問：如何改變神盾目前偏向單一客戶（指三星）、單一產品（即指紋辨識晶片）的現狀？正在進行的策略？

答：內部計劃在單一產品上附加新品，創造產品差異化，該整合就整合、該獨立就獨立，產品趨於多樣化。

在未來產品的規畫中，玻璃下指紋辨識方案已開始有樣品，虹膜辨識的產品也在規劃中，這些都是在準備明、後年市場需求。

另外，透過併購也可以達成產品多樣化的目標，無論是買團隊、產品、技術或市場，只要與神盾產品藍圖相關，且能最快產生效益，就會是目標。

評析
神盾今年將以進攻中國大陸智慧型手機市場為重點，且將跨足虹膜等其他生物辨識領域，追求下一階段成長。

p470121

轉貼2017年1月16日經濟日報，供同學參考

神盾董座羅森洲拚搏 併出佳績

經濟日報 記者 謝佳雯

神盾董事長兼總經理羅森洲是創投出身，在順利完成公司掛牌上櫃的第一階段任務後，今年重點任務是以最擅長的投資眼光，為神盾尋覓適合的併購對象，追求快速壯大之路。

羅森洲是個投資型的創業家，相繼創立多家成功的科技公司，包括在美國矽谷創立、曾於那斯達克掛牌的軟體公司英特維（Intervideo）；還有被CirrusLogics併購的Luxsonar、被AMD併購的NexGen MicroSystem等，他還曾拿到華人創業楷模獎。

2007年時，宏碁創辦人施振榮預見網路年代將需要「安全」方面的應用，希望羅森洲思索適合切入的領域，最後決定投入指紋辨識，他也一路堅守指紋辨識產業將近十年。

走進神盾位於內湖科學園區的辦公室，最先映入眼簾的是「人生難得幾回搏」題詞，這也代表羅森洲的創業精神。羅森洲曾說：「創業的辛苦在於產品出來太早，市場還沒到，可能變壯士；若但產品太晚出來，市場已成紅海，就成為烈士。你可能要熬過這段時間，就看你相不相信這個故事。」

因此在創業這條路上，羅森洲始終相信明天會更好，抱持極度樂觀的信念。正是他的極度樂觀，讓神盾順利完成掛牌上櫃募資之路。

尤其神盾當時是在連虧七年的狀態下，不但以每股115元掛牌上櫃，股價更持續站穩在掛牌價之上，去年一度逼近300元，跌破市場眼鏡。

神盾去年可望首度轉盈，今年再迎接爆發期，讓羅森洲守得雲開見月明。對於神盾未來的發展方向，他則抱持著開放的態度，不排除任何的可能性。

評析
今年重點任務是以最擅長的投資眼光，為神盾尋覓適合的併購對象，追求快速壯大之路。

p470121

轉貼2017年1月19日工商時報，供同學參考

敦泰 今年每股盈餘坐3望4

蘇嘉維／台北報導



整合觸控功能的面板驅動IC（TDDI）成為智慧手機市場新主流，面板及觸控驅動IC廠敦泰（3545）今年可望受惠這波趨勢，推出的TDDI規格IDC晶片接獲華為、OPPO、vivo、LG等訂單，今年還可望打進三星供應鏈。法人預估敦泰今年IDC晶片出貨量上看1億套，全年每股盈餘將「坐三望四」。

此外，敦泰耕耘已久的指紋辨識IC今年也可望開花結果，在系統大廠以及手機業者開始採用情況下，敦泰今年指紋辨識IC出貨量可望遠超過1,000萬顆水準，成為台灣第1大，明年則有機會挑戰全亞洲第1大。

由於蘋果iPhone 8傳出將採用可支援AMOLED面板的客製化TDDI晶片，讓TDDI再度成為今年智慧型手機市場焦點。

敦泰自去年起開始量產出貨IDC晶片，去年第1季出貨僅100萬套，第2季成長至200～300萬套，第4季已經出貨逾600萬套，成長速度相當驚人，IDC產品更成為敦泰去年轉虧為盈的關鍵武器。

目前敦泰的客戶群幾乎囊括大陸前幾大手機廠，如華為、小米、聯想等皆是敦泰合作夥伴，日韓大廠則有夏普、索尼、LG等品牌。敦泰表示，去年與競爭對手新思國際（Synaptics）已經瓜分了整個TDDI市占率。隨著智慧手機為了節省內部空間，紛紛開始轉而採用內嵌式（in-cell）觸控面板，TDDI產品絕對是廠商首選，預估今年將會有2億顆的市場規模，敦泰將可拿下半數。

敦泰目前在低溫多晶矽（LTPS）市場與新思勢均力敵，但是在用氫化非晶矽（a-Si）市場由於敦泰成本相較對手具有優勢，因此預期敦泰將能在a-Si市場取得領先地位，今年有望衝破5成的市占率。敦泰預估IDC晶片出貨量有機會突破1億套水準，營運業績可望大幅成長。

法人預期，今年首季雖然因農曆春節假期影響，工作天數較少，但由於今年IDC產品滲透率可望從去年5％升至15～20％，因此今年1月客戶拉貨力道將略為削減，2、3月將大幅上衝。法人預估敦泰今年首季業績有機會較去年第4季持平或微增，全年營收可望較去年成長3成，毛利率站穩25％，每股盈餘可望守穩3元、上看4元。敦泰則不評論法人預估財務數字。

評析
敦泰今年IDC晶片出貨量上看1億套，全年每股盈餘將坐三望四。

p470121

轉貼2017年1月19日經濟日報 ，供同學參考

神盾吞三星大單 營運補

經濟日報 記者謝佳雯／台北報導

市場傳出，指紋辨識晶片廠神盾（6462）的單晶片已順利切入三星A系列和J系列全數機種供應鏈，將有利於今年營運表現。

神盾的指紋辨識系統單晶片自從去年順利打入三星A5供應鏈後，去年下半年再度取得C系列訂單，今年持續擴大戰果，共拿下三款A系列機種和兩款J系列機種訂單，將隨三星新品出貨進度而交貨。

不過，市場傳出，神盾近期在三星的新案PK賽中大有斬獲，三星今年將推出的A系列和J系列機種都會使用神盾的指紋辨識晶片，將可為今年營運再加分。

在短期營運部分，雖然三星去年遭遇Note 7危機後，已將今年度各產品線上市計畫全部延後四到六周，對供應鏈拉貨力道帶來衝擊，但因第1季還是有少數新機和舊機種延續出貨，對神盾影響有限。法人預估，神盾1月將會出貨給三星A5機種，受春節長假干擾不大。

評析
神盾的單晶片已順利切入三星A系列和J系列全數機種供應鏈，將有利於今年營運表現。

p470121

轉貼2017年1月21日工商時報，供同學參考

敦泰董事長 胡正大專注力致勝
今年笑迎敦泰年

蘇嘉維／台北報導

胡正大曾經是人人稱羨的台積電副總，在心中懷抱著創業夢想驅動下成立敦泰，創業之初他也曾經面臨資金困窘的谷底，但敦泰現在成長潛力甚至有機會擊敗全球觸控IC龍頭新思（Synaptics），憑藉的就是胡正大的專注能力。

敦泰於2005年在美國成立，隔年在台灣及中國大陸成立分公司，接著並推出公司第一項產品TFT-LCD面板驅動IC，當時智慧手機市場開始興起，胡正大便指揮旗下員工開始進行觸控IC的研發，在2009年便成為繼蘋果公司之後，首家開發出互電容式觸控式螢幕控制IC，正式打響敦泰的名號。

在觸控IC方案領導之下，敦泰業績蒸蒸日上，2010年打入聯想智慧手機，正式進軍中國大陸智慧手機市場，在開發觸控IC產品成功後，短短兩年之內，觸控IC出貨量就高達1,000萬套，在中國大陸的市場占有率更是高達5成之多，業績進步速度相當驚人。

敦泰能有如此成長實力，幕後操盤的胡正大功不可沒。胡正大在美國普林斯頓大學拿到電機博士後，便進入IBM任職，隨後更曾在Xerox、Sierra、Cypress等美國大廠擔任重要職位，在美國磨練出技術及管理等技能，隨後於1996年回國擔任電子所所長，2000年加入台積電。

胡正大雖然為人低調，任職於台積電時期，由於哥哥胡正明時任台積電技術長，這對台積電兄弟檔可說是在市場上無人不知、無人不曉，兩人優異的表現，就算對媒體低調，正面風評仍不斷在業界中流傳。

謙虛態度 成功籌措資金
不過，不甘於台積電的穩定工作，始終抱著創業夢的胡正大，自2005年起決定離開台積電，踏上自行創業之路，當年底便成立敦泰的前身璟正科技。胡正大當時也同樣面臨所有新創公司都會遇到的難關「資金」，在公司創立初期，手頭資金不算充裕，最低潮甚至只剩下30萬美元，除了自己、底下更有著超過20名員工需要領薪水。

胡正大便開始四處奔走，拜訪各家創投公司，據了解他曾經在短短半年內，拜訪超過40家的創投，最後獲得了4家同意注資。讓人難以想像如此謙虛的態度，竟是曾經擔任年薪近千萬的台積電副總的人，正因為謙虛、專注的態度，使得胡正大獲得第二筆創業資金。

在2010年，正逢大陸智慧手機市場起飛，敦泰憑藉產品的優異性，搭上這波順風車，營運開始節節攀升，於2013年在台灣證交所掛牌上市，同年更繼蘋果後，首家推出內嵌式（in-cell）的面板驅動IC方案，且開始進入量產階段。

胡正大看準未來智慧手機將會大舉採用整合面板驅動及觸控IC（IDC）的趨勢，為了迅速補足敦泰技術的完整性，隔年便與顯示驅動IC廠商旭曜（Orise Tech）合併。

脫胎換骨 邁向下個里程碑
雖然敦泰與旭曜合併初期由於股本膨脹，使得每股獲利（EPS）始終差強人意，但隨著去年起IDC產品出貨開始逐步放量，拿下全球市場上過半的市占率，胡正大更喊出今年將會是「敦泰年」，象徵著敦泰即將全面脫胎換骨，獲利將會節節攀升，走向新的世代。

敦泰能有目前的營運成果，憑藉著便是胡正大不畏風雨的創業精神，以及對於產品研發的精準眼光及專注力。敦泰今年營運將可望在胡正大的帶領之下，繼續邁向下一個成功的里程碑。

評析
敦泰今年營運將可望在胡正大的帶領之下，繼續邁向下一個成功的里程碑。