權值股；鴻海 – 鴻海引進超級董事 攻機器人

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轉貼2016年3月1日工商時報，供同學參考

傳派專人跟催...鴻夏戀無限期 夏普心好急

記者鄭淑芳／台北報導



鴻夏戀因3,500億日圓（折合新台幣1,038億元）的或有負債陷入僵局，對鴻夏戀，一直保有高姿態的夏普竟也動了起來，除在官網認了「雙方並無設定簽約日期」，打破3月7日雙方將締約的傳言外，還傳出夏普特別成立專司部門，並指派專人跟催戀情進度。

鴻夏戀因3,500億日圓的或有負債再次觸礁，說好的婚禮被迫延期，擔心還有未盡事宜，鴻海還特別派出查帳先遣部隊赴日，釐清夏普的「或有負債」。

有別於鴻海態度趨於保守，夏普反倒熱了起來，除傳出夏普社長高橋興三親自飛往深圳，和郭董會面，希望為鴻夏戀找到轉圜的空間外，夏普公司官網也呼應了鴻海的說法，表示，「夏普與鴻海並未設定簽約日期，雙方都將努力在實際可行狀況下儘快達成令人滿意的協議」。

為了催化鴻夏戀戀情，夏普昨日下午更公告，將新設「構造改革實行本部」（組織改造實施本部），並將6位常務執行役員中，擔任電子事業部門「夏普電子公司」會長的藤本俊彥，派任為全新設立的「協業推進擔當」（策略聯盟主管），由其領導「構造改革實行本部」，專責夏普與鴻海的談判，並監督夏普與鴻海的後續合作，全案即日（3月1日）起生效。

法人指出，夏普態度之所以快速由冷變熱，推測3月底即將到期、待償的5千億日圓的融資，應是最佳催化劑。若屆時夏普再找不到「金主」，勢必會使得財務困境更加惡化，再加上另一個最佳候選人INCJ（日本產業革新機構）也傳出抽腿的消息，讓原本高高在上的夏普突然意識到「情況似乎不對」。

儘管市場傳言3,500億日圓的「或有負債」，內含日本政府可能要求徵收的稅負、智慧財產訴訟，以及夏普專利侵權官司的潛在賠償金等，實際發生的機率其實非常小，不過，由於鴻海已正視此問題，同時也傳出雙方將持續協商，甚或有可能修改併購案條款。法人強調，一旦併購案內容出現任何重大改變，勢必得經夏普董事會重新表決通過才行，能否趕得及在3月底前完婚？夏普恐怕比鴻海還急。

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轉貼2016年3月3日工商時報，供同學參考

iPhone MADE IN USA？ 川普喊美國製造 鴻海老神在在

記者鄭淑芳／台北報導

億萬富豪川普（Donald Trump）人氣高漲，極有可能代表美國共和黨參選總統，隨著選情轉趨熱絡，說話尺度也愈來愈寬，昨日直接點名蘋果公司，擬將iPhone從中國拉回美國生產，不過蘋果第一大代工廠鴻海（2317）沒在怕，因為擴大美國投資，原本就在規畫中。

美國共和黨總統參選人川普於台北時間2日在佛羅里達州棕櫚灘舉行記者會，出人意表的表示，希望iPhone未來可以返鄉製造，而且語出驚人的說，如果他當選，蘋果將來不會再請中國代工生產。「因為他不知道企業在中國代工，對美國的經濟有什麼幫助，如果可以拉回美國生產，既可以增加美國的就業機會，同時也可以穩定經濟。」

此話一出，市場紛紛將矛頭指向鴻海，還有媒體直言，要鴻海董事長郭台銘小心，暗示此舉恐影響鴻海集團日後的營收。

其實MADE IN USA並不是新名詞，早在2011年美國總統歐巴馬就曾喊過，當時郭董就曾呼應歐巴馬的說法，表示未來會朝「美國製造」努力，就連今年開工，郭董在談到景氣時，也不忘表示，「全球景氣不佳，但是鴻海今年在日本、台灣、中國大陸、印度、美國、捷克都有大投資。」顯見美國投資，早就列在鴻海集團的投資藍圖中。

對於「美國製造」，郭台銘也早就胸有成竹，郭董曾表示，鴻海赴美國投資，並非外界所推測的，只為特定品牌的產品製造，而是打算在美國打造高難度、高技術、高附加價值的製造業，並針對十一屏三網二雲的未來科技趨勢，就近在美國，利用自動化和機器人進行生產，以大幅降低製造及運送成本。

根據郭董的邏輯，市場推測，鴻海未來在美國擴大投資的項目，極有可能是技術層次較高的面板廠以及研發中心，換言之，川普喊出的「iPhone MADE IN USA」，早就在鴻海規畫之中，而且在美投資的，不限於組裝，更有可能會擴及高階零組件、雲端相關產品、機器人，甚至是電動車。

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轉貼2016年3月4日工商時報，供同學參考

百人查帳團收網 郭台銘傳赴日審視

記者鄭淑芳／台北報導

鴻夏戀喊卡無限期，不過，昨日市場卻捎來好消息，傳夏普或有負債並沒有3,500億日圓那麼多，經過一周不眠不休的鐵人查帳行程後，傳出鴻海派出的百人查帳團現已幾近收網階段，日媒瘋傳郭董已在昨日趕赴日本做最後審視，讓市場傳言的最快3月7日達成協議的說法，又增加了些許的可信度。

鴻夏戀餘音裊裊，儘管雙方已給出「談判無限期」的說法，但是夏普何時出閣？依然牽動日本人的心，為搶得先機，不時會有日媒駐守在夏普總部門外守候。

進入冷靜期的鴻海、夏普雙方，對於鴻夏戀口徑趨於保守，不過據日媒最新傳回的消息指出，夏普與鴻海百人查帳團聯手就夏普或有負債發生的可能性一一審視後，發現3,500億日圓的或有負債，實際可能實現的金額應該不到一千億日圓，甚至傳出可能只有900億日圓，不過，此說法並未獲雙方證實。

由於夏普在召開董事會前夕意外爆出夏普另有「或有負債」的情事，讓郭董梗梗於懷，為了確認這次的查帳萬無一失，昨日郭董特別趕往日本。

市場臆測，郭董此行主要在關心查帳進度，不過若經查或有負債尚在可控制範圍內，不排除雙方很快就會回到談判桌，至於郭董會否利用此行之便，先行和夏普社長高橋興三會面，取得共識，也是市場關注的焦點。

儘管郭董昨日赴日的消息在日本媒體圈盛傳，不過截至目前為止，並沒有媒體在日本直擊到郭董，就連詢問鴻海，也僅獲得不方便透露個人行程的答覆。

而鴻海在談及鴻夏戀，目前也僅有唯一一個說法，就是鴻海與夏普並無設定簽約日期，雙方都努力在實際可行的原則下，儘快達成令人滿意的協議。

惟根據夏普2月25日發布的說明書，夏普將以每股118日圓發行普通股新股約32.81億股，由鴻海、鴻海子公司Foxconn（Far East）Limited、Foxconn TechnologyPte. Ltd.以及SIO International Holdings Limited參與認股，儘管昨日夏普受到雙方即將重啟談判的利多激勵，股價狂飆5.34％至138日圓，但與合約中標明的118日圓差距並不大，鴻海會否據以要求調降認購價？恐怕是雙方重回談判桌，市場最關切的問題。

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轉貼2016年3月5日工商時報，供同學參考

聘金降價？ 鴻夏戀 最快3／9上演完結篇

記者鄭淑芳／台北報導



「鴻夏戀」因高達3,500億日圓的或有負債而臨時喊卡，但在鴻海啟動「百人查帳團」親赴日本夏普之後，初步確認夏普或有負債可望限縮在1,000億日圓（約新台幣300億元）之內。市場推測，或有負債應有機會反映在雙方的新合約中，鴻海要付出的聘金相對大幅減少，讓鴻夏戀最快在3月9日推出完結篇。

此外，夏普董事會2月25日經董事會決議決定接受鴻海收購案，惟在消息曝光，鴻海並未針對該事宜作出詳盡說明，昨日證交所針對此事，對鴻海開罰3萬元新台幣。鴻海意外挨罰，也成鴻夏戀的新插曲。

鴻海董事長郭台銘3日傳出現身日本，讓原本陷入膠著的鴻夏戀重新燃起希望，至於重啟談判的關鍵點，就在百人查帳團的查訪作業已近尾聲，且初判或有負債對交易影響不大。

過去一星期，鴻海百人查帳團在夏普大阪總公司，以及三重縣龜山工廠等地來回奔波，逐一針對上百項或有負債清單，包括智慧財產權相關訴訟損失，以及太陽能板原物料採購的跌價損失等進行比對，查出其中有部分確為鴻海不用承接的負債。

鴻海可能要負擔的夏普或有負債，金額究竟有多少？目前還是個謎。截至目前為止，市場的說法仍多如牛毛，從不到3,000億日圓（約新台幣900億元），到可能只有1,000億日圓，甚至還傳出夏普社長高橋興三在向郭董就或有負債提出說明的電子郵件中曾提及，最終會真正成為負債的金額大約僅500億日圓（約新台幣150億元）。

雖然眾家說法不一，但唯一可以肯定的是，金額絕對不到外傳的3,500億日圓。

據悉，鴻海在經過查核後，初步研判或有負債對此次交易並沒有太大的影響。且市場傳言，夏普為促成好事，也可能同意將全數或部分可能實現的或有負債，計入此次合約中，並跟進下修鴻海的入股價格。

因此，郭台銘才會在3日親自飛往日本，外傳此行主要的目的就是要與夏普高層，包括夏普社長高橋興三展開先期協商，希望可以儘早達成協議。如無意外，最快在下周一（7日）就可望完成全數的查核作業，並於下周三（9日）簽約，隨後在日本與夏普舉行共同記者會。

受到鴻夏戀可望在下周重啟談判的消息激勵，夏普昨日股價又大漲9.42％，收盤價來到每股151日圓。

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轉貼2016年3月7日工商時報，供同學參考

鴻海夏普改造計畫 悄悄上路

記者鄭淑芳／台北報導

鴻夏戀尚未拍板，尚缺一紙結婚證書的鴻海（2317）傳已悄悄啟動由其主導的夏普改造計畫！鴻海繼「百人查帳團」後，高達200名的「高階主管訪查大軍」也剛結束夏普旗下各事業體及工廠的周遊記，隨後又傳出夏普社長高橋興三有意辭任，種種傳言都指向鴻夏戀本周極可能正式結親。

「或有負債」打亂了鴻海入主夏普的計畫，為了讓鴻夏戀有個完美的結局，鴻海對鴻夏戀態度轉趨低調，只做不說。

繼百人查帳團後，外傳鴻海上周三再派200名官拜副總及協理級的高階主管，赴夏普旗下各事業體及工廠做深度訪查，地點從大阪、奈良到三重縣的龜山面板工廠全都納入，合計審查時間達三天。據悉，大隊人馬已於上周五深夜搭專機返台，並帶回大批資料，除作為雙方締約依據，更重要的是做為日後改造夏普的重要參考。

鴻海不單是高階主管忙著實地查核，董事長郭台銘更沒閒著，傳出上周五郭董在大阪府八尾市的家電工廠現身。由於夏普八尾市的家電廠主要係生產白色家電，市場預料郭董捨夏普總公司不去，改去八尾廠市場，除了透露出鴻海對對智慧家電的開發有著極深的期待，也代表著雙方在協商上，應該已有某部分的共識。

無獨有偶的是，日本朝日電視台隨後也報導，夏普社長高橋興三近日曾告知身邊的主管，因為他在鴻海爭取夏普時，沒有告知鴻海，夏普或有負債這件事，他有意對此負起責任，請辭下台，也被市場解讀是為舊夏普時代畫下句點。

從種種跡象顯示，鴻海入主夏普應該為時不遠，就連日媒近日也口徑一致的表示，雙方極有可能在今（7）日完成所有查核，最快有機會在9日正式簽約。

雖然日媒極力促成，但鴻海在上周六（5日）仍發出重大訊息強調，與夏普並未設定簽約日期，但雙方都努力在實際可行的原則下，盡快達成令人滿意的協議，而相關訊息則以公司董事會決議後公告為準，間接否認「7日完成所有查核，最快9日簽約」的時程表，看來鴻夏戀至少還會再演一周，看倌恐得多點耐心繼續看下去。

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轉貼2016年3月8日工商時報，供同學參考

左踢小米，右踹三星 鴻海挺進印度 賣iPhone二手機

記者鄭淑芳／台北報導



高貴的蘋果手機，靠著找上鴻海富智康代工，順利降低成本，在印度手機版圖占有一席之地，為擴大市占，傳蘋果找上鴻海（2317）有意在印度開賣二手機，透露出「左踢小米，右踹三星」的新意圖。

鴻海開賣蘋果二手機，在大陸掀起熱潮，如今，蘋果也規畫複製成功經驗，在印度大張旗鼓。傳出蘋果近日與鴻海集團旗下的富智康接洽，有意在印度開賣蘋果二手機，且雙方合作進度明顯超前。

據傳蘋果日前已向印度當地的監管部門提出申請，擬在印度販售二手iPhone產品，但計畫內容未提及蘋果擬在印度販售的二手機型號。

近兩年，蘋果在印度市場動作頻頻，繼去年第4季調降iPhone 6s和iPhone 6s Plus平均售價達15％後，去年12月又宣布將iPhone 5s售價對半砍至2.49萬盧比（約370美元），在一連串的削價競爭策略後，蘋果在印度的市占果然大躍進。

根據IDC的報告指出，截至去年第4季為止，在印度前30大城市中，智慧機手機的市占已達到51％；其中蘋果市占率達4.6％，雖排不上前五名，但仍以排名第6，擠下小米的3.5％。就連對價格較為敏感印度一線城市市占排名來看，蘋果市占率5.8％還是高過小米的4.5％。

為了下好印度二手機市場這步棋，鴻海在印度的電商布局十分綿密，除透過旗下子公司富智康轉經其新加坡子公司Wonderful Stars投資2億美元（折合新台幣約65.3億元）入股旗下擁有並實際運營印度電商巨頭Snapdeal的Jasper Infotech Pvt外，也經由富智康投入6,500～7,000萬美元（折合新台幣21.12～22.75億元），參與印度投資二手翻新品電商Greendust總額1億美元（折合新台幣32.5億元）的募資計畫。

至於蘋果二手機的布局何如？由於蘋果才剛宣布停止在印度銷售iPhone 4s、iPhone 5C，法人推測，蘋果的二手機市場會否鎖定蘋果舊款機種作為主力？藉以降低蘋果手機入手的門檻，以快速擴大市占，也未可知。

評析
鴻海開賣蘋果二手機，在大陸掀起熱潮，蘋果也規畫複製成功經驗，在印度大張旗鼓。

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鴻海的確是全球代工廠的奇葩，和所有品牌廠的連動，競合關係的掌握，使他即使營益率連毛3到4都困難，卻賺遍全球市場的供應鏈，也將營收推至歷史新高，這次反將夏普一軍也是漂亮的一手，雖然外資還是有雜音認為買貴，但時間會證明一切，畢竟他的目的未必只是買下這個公司，可以拭目以待。

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〈觀察〉鴻夏聯姻後 鴻海一條龍的機會與威脅                                鉅亨網記者李宜儒 台北　　2016-04-04  12:00　



從2012年3月到2016年4月，耗費了4年的時間，鴻海(2317-TW)與夏普(6753-JP)終於修成正果，鴻海的組裝能力加上夏普的面板技術，確實讓鴻海在電子代工的競爭優勢大幅提升不只一個層次，包括和碩(4938-TW)、仁寶(2324-TW)與鴻海的差距將再被拉大，只不過，這樣的結果是否為蘋果(AAPL-US)所樂見，恐怕還有待觀察。

根據統計，鴻海旗下的群創(3481-TW)加上夏普，總面板產能到了2017年，將達5747萬平方公尺，全球市佔率將達20.5%，躍居全球第一。對將面板視為戰略物質鴻海董事長郭台銘來說，這樣的產能確實有一定意義，尤其夏普的LTPS技術是鴻海集團目前所缺乏的，一旦透過夏普來提升鴻海及群創LTPS技術，將有助於鴻海在電視面板、LTPS面板的布局，也能讓鴻海一條龍的競爭力越來越強。
不過面板產能過剩也是鴻海可能會遇到的問題來源，電視面板跟LTPS面板是鴻海整合夏普之後的強項，但是也是全球面板產能過剩最嚴重的一塊，尤其中國面板廠大幅擴充產能，價格跌勢慘烈，如果無法擺脫中國廠商的競爭，面板產能恐將成為鴻海集團後續的頭痛問題。至於OLED面板，目前還是以韓國三星為主要領導廠商，夏普規劃要在2019年完成相關技術的研發並進入量產，但能否追上三星，也還在未定之天。
在鴻海與夏普協商過程中，曾經有部分市場人士認為，推動鴻海背後的動能是來自蘋果，然而，若是蘋果有意促成鴻夏戀，以其訂單優勢，要讓夏普點頭同意的難度不高，也不會讓鴻海苦追4年。再加上，蘋果執行長庫克擅長於供應鏈管理，也因此，鴻海原本是蘋果獨家組裝代工廠，後來又陸續增加了和碩，這樣的做法，很明顯就是師法筆電品牌廠商的操作方式，透過擴大供應鏈讓供應商降價，以維持蘋果的毛利率，而面板又是iPhone最重要的零組件，成本比重將近20%，依照蘋果分散供應鏈的作法，是否會願意讓鴻海綁死，仍有待觀察。
不過，白色家電及其他非3C產品則是鴻海未來可以深耕發展的領域，首先夏普有品牌，包括品牌知名度跟市佔率都還是有其一定的基礎水準，而且產品領域又不跟蘋果相衝突，而且如果以衝刺營收的角度來看，貢獻度也不輸3C產品，因此鴻海董事長為集團設定的10兆營收目標，白色家電及其他非3C產品將是不可或缺的要角。

鴻夏戀後鴻海的機會與威脅

優勢	電視面板、LPTS面板技術及產能再提升
弱勢	中國產能擴增及面板價格續跌
機會	白色家電及非3C產品
威脅	大客戶蘋果能否接受鴻海獨大

                                                                                                            製表：李宜儒

點評：我個人認為是走短空長多的格局，短空是因為資金運用將會吃緊，而且還要認列夏普的虧損，長多則是看好鴻海的基本面產生重大變化，將與蘋果合作走出一片天，所以我覺得可以等待大盤拉回時找買點介入

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轉貼2016年3月11日工商時報，供同學參考

雖難逃月減命運... 鴻海2月營收 意外年增

記者鄭淑芳／台北報導

新機上市空窗期又巧遇農曆春節，各代工廠今年2月採收的「蘋果」酸度十足，蘋果供應鏈2月營收相繼演出跳水秀，代工一哥鴻海2月營收雖難逃月減的命運，但卻意外拉出年增行情，還創下歷年同期次高，是蘋果派中少數2月營收仍能戰勝去年的公司。

鴻海2月營收趕在最後一天申報日出爐，達2806.48億元，呈月減16.87％，但卻較去年同期小增0.22％，表現僅小輸2012年2月的3017.53億元，創下歷年同期次高，不過，累計前2月營收6182.53億元，仍較去年同期減少8.55％。

針對2月營收走跌，鴻海指出，第一季原本就是產業的傳統淡季，且2月工作天數本來就短，致消費性電子（Consumer Electronics）、運算（Computing）、和通訊（Communication）產品出貨均較上月下滑。

鴻海儘管2月營收一如市場預期呈月減，但僅創下近12個月的新低，相較於大立光、可成月減逾3成，且分別創下24個月以及23個月新低，表現相對抗跌。

就連和「可敬對手」和碩的月減35％相比，鴻海的表現也算是可圈可點。

法人指出，原因可能出在小米5熱賣，今年3月開賣的小米5手機，持續採飢餓行銷，3月1日僅先開放白色機預購，締造秒殺榮景，400萬支熱銷一空，市場傳言預購訂單已上看1600萬支，為去化訂單，小米跟進宣布第2波選在3月8日上檔，主攻黑色機，不同於首波的預購，這次全數採實機銷售，意味著供應鏈備貨量已經充足，對代工比佔半數的鴻海來說，業績不無小補。

展望後市，法人指出，蘋果可能在3月21日舉行新品發表會，預估將推出4吋iPhone 5SE、新的9.7吋iPad與採用新材質錶帶的Apple Watch 2，由於此次產品創新性不足，市場對iPhone 5SE及新iPad的期待都不高，法人多半預估今年出貨僅1000至1200萬支，新iPad出貨僅1500至2000萬台，雖可望彌補部分6S、6S PLUS少掉的出貨量，但力道仍有限，看來要等好吃的蘋果派出爐，恐怕得等到i7主秀上檔，才有機會，換言之，鴻海下半年的業績應該會更有看頭。

評析
下半年等到i7主秀上檔，鴻海的業績才有看頭。

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轉貼2016年3月16日工商時報，供同學參考

郭董質押17萬張鴻海套現

記者鄭淑芳／台北報導

郭台銘買夏普真心可鑑，為籌聘金，特別趕在夏普董事會前，質押持股17萬張鴻海套現126.99億元。

根據公開資訊觀測站資料顯示，郭董今年2月15日分別向銀行質設三筆持股，其中一筆係向中信商銀城東分行設質專戶，設質8.5萬張鴻海股票，第二筆向兆豐商銀南京東路分行設質1.8萬張股票，第三筆則在台新銀行建北分行設質，設質張數為6.7萬張，三筆交易均已在2月19日申報，合計總設質張數達17萬張，以鴻海當日收盤價74.7元計算，市值達126.99億元。

一般銀行質借行情約質押股票市價5成到7成，質借金額大致落在63.5至88.9億元。先前郭董為了買堺工廠，2012年質設21萬張持股，加上今年2月新增17萬張，累計質設張數達62.68萬張，以郭董總持股197.39萬張估，質設比拉高至31.75％。

評析
質押鴻海為夏普

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轉貼2016年3月18日工商時報，供同學參考

鴻海生技小金雞 攻食安

記者鄭淑芳／台北報導

鴻海M次集團發威，旗下又有二隻小金雞即將孵化，掌大旗的樂活養生健康次集團總經理吳良襄昨（17）日透露，與中山大學合資的睿軒檢測科技今年底就會商轉，向全球2,000億美元檢測商機進軍，另與台大合資的睿田公司則是瞄準幹細胞治療，鴻海集團生技版圖隱然浮現。

鴻海集團努力搭起產學合作橋樑，今年已有斬獲，昨天鴻海樂活養生健康事業群宣布與中山大學技術合作，由中山大學授權相關專利技術，經由技術入股，與鴻海樂活養生健康事業群合資成立「睿軒檢驗科技」，該公司資本額1,600萬元，鴻海握有大股、佔比51％，其餘49％由中山大學和由中山大學畢業轉任睿軒檢驗科技員工所持有。

睿軒檢驗科技標榜其研發出來的「行動大氣質譜儀技術」，只要花三秒鐘，就可以快速針對日常生活物品、化妝品、及各式食品、飲料，進行篩檢，看其中是否含有害化學添加成份，如農藥、三聚氰胺、塑化劑、防腐劑等，未來商轉後，客戶只要將探頭在送檢品上輕輕一刮，再將探頭送交實驗室，馬上就可在手機上，看到檢驗結果。

為了讓技術更臻成熟，睿軒表示，現還不急著對外營業，因為先前已應永齡健康基金會邀請，將深入偏鄉幼兒園，為400所幼兒園展開「玩具義診」，須待義診行動在今年底告一段落後，才會商轉。

早在設立睿軒前，鴻海就對食安展開研究，為此還特別設立永揚公司，統掌食品安全檢測實驗室，為集團員工的食安把關。

吳良襄指出，以前產學合作，多採一次性的技術轉移，時間一久，難免會有「技術斷鏈」的缺憾，日後即使新公司業績大爆發，當初研發出技術的學校也無法分享到，基於利益分享的原則，未來鴻海集團在產學合作上，都將循著「睿軒」模式進行，並透露除了睿軒檢測科技，現與台大合作的睿田公司，最近也將浮出檯面。

此外，據悉M次集團還有5至6個面向在同步發展中，包括健檢、健康管理、員工照護、物聯網健康公司、醫療軟體都有涉獵，鴻海生技小金雞有機會成群孵化。

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轉貼2016年3月21日工商時報，供同學參考

鴻夏纏戀 傳鴻海砍價3成

記者王曉伯／綜合外電報導

鴻夏戀持續糾纏，據日本讀賣新聞報導，由於擔心夏普潛在負債與未來獲利，鴻海尋求削減收購夏普的價碼一到兩成。更有市場傳言指出，鴻海要求的降價幅度高達三到四成。與此同時，日本經濟新聞則報導，鴻海也在與夏普的主要債權銀行協商，尋求降低對夏普貸款的利息。

鴻海重申未設定簽約日期
鴻海周日對外傳殺價的傳聞，表示不予評論。至於鴻夏何時簽約，鴻海則是重申並未設定簽約日期，雙方都努力在實際可行的原則下，盡快達成令人滿意的協議。

據日本讀賣新聞的報導指出，鴻海正尋求降低收購夏普的價碼，把收購夏普的價碼由原來的1股181日圓調降，使總金額從原先的4,890億日圓減少一成到兩成。不過也有市場傳言鴻海要求的降價幅度其實不止兩成，而是三到四成，主要因就是擔憂夏普的潛在負債與未來獲利前景。

也尋求夏普債權銀行降息
此外，根據日本經濟新聞報導，鴻海正與夏普的主要債權銀行瑞穗金融集團與三菱日聯金融集團進行協商，希望把夏普本月底的到期的5,100億日圓貸款利息降低。

根據稍早的報導，針對夏普3月底到期的5,100億日圓貸款，據傳鴻海已和夏普的債權銀行達成協議，並且取得債務展延令，債權銀行可能會把貸款期限延一個月到4月底，同時也會另外提供夏普3,000億日圓的信用額度，助夏普因應難關。

這些報導並未獲得鴻海與夏普的證實，不過由此也顯示，鴻海可能正在積極尋求降低夏普的潛在風險。

之前夏普在董事會前夕爆發有3,500億日圓的或有負債，致使鴻夏戀出現變奏曲。鴻海因此提高對夏普財務情況的戒心，派出百人查帳團，希望在夏普財務更為透明後再行簽約。

法人推估4月底修成正果
法人指出，夏普預計4月底或5月初公布最新一季（1到3月底）財報，如果鴻海堅持要等到夏普最新財報出爐後才考慮簽約，時間大約就在4月底，正是夏普債權銀行展延貸款一個月後的時間。由此推估，鴻夏戀有機會在4月底修成正果。

評析
鴻海正尋求降低收購夏普的價碼，降價幅度高達三到四成。

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轉貼2016年3月21日工商時報，供同學參考

鴻海 開始布局夏普團隊

記者張志榮／台北報導

儘管鴻夏戀最快4月底達成收購協議，講求效率的鴻海已事先佈局，開始針對「夏普團隊」制定招兵買馬策略。

鴻夏戀好事多磨，由於目前雙方針對債務問題仍有諸多歧見，致使市場預期最快4月底方能達成收購協議，但據了解，講求效率的鴻海已針對即將成形的「夏普團隊」制定招兵買馬策略，希望團隊在雙方完成簽約後隨即就定位，盡早協助夏普轉虧為盈。

里昂證券科技產業分析師Nicolas Baratte指出，夏普的EV/EBITD價值約為5,400億日圓，因此，即便外傳鴻海所提出不計或有負債在內的收購金額6,600至7,000億日圓，相較之下也「相當合理」。

歐系外資券商分析師指出，外資圈對於鴻海最先提出的收購條件就蠻放心的，因此，鴻海若針對夏普或有負債爭取到更優惠的收購條件，不管是減少1成還是3成，對鴻海財務結構都是好事，因此「樂觀其成」。

Nicolas Baratte認為，外界太將看夏普的焦點擺在面板業務，事實上，夏普還擁有家電、POS、半導體等三大相當具有價值的部門，儘管與鴻海間不見得存在多大的綜效關係，但以家電與POS業務為例，仍存在著穩定的營收與營益率表現，加上收購價格合理，都是投資評等仍維持「表現優於大盤」的原因之一。

麥格理資本證券大中華區科技產業研究部主管張博凱指出，儘管鴻海去年營收部位非常大、高達4.5兆元，但近幾年淨利成長率相當不錯，2013至2015年就分別達6％、22％、11％，加上董事長郭台銘向來以領導力與執行力馳名，這才是夏普收購案成功與否關鍵，因此仍看好股價表現可以「優於大盤」。

評析
招兵買馬事先佈局，盡早協助夏普轉虧為盈。

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轉貼2016年3月25日工商時報，供同學參考

VR超夯 鴻海參一腳

鄭淑芳／台北報導

號稱全球首家可追蹤眼球動作的VR裝置業者FOVE，昨宣布已獲1100萬美元（3.6億元台幣）的A輪投資，傳鴻海和三星都參一腳，分別透過旗下創投基金2020與三星創投基金（Samsung Venture Investment）入資，惟出資額不詳。

VR（虛擬實境）在MWC展上大出風頭，甚至有業者看好今年VR商機就會大爆發，並宣稱2016年就是VR元年。據市調機構顧能預估，2016年第一季虛擬實境裝置出貨量將超過200萬台，2018年前累計出貨量上看2500萬台；就軟硬體的產值來說，2016年可達67億美元，2020年則上看700億美元。

為了追求新成長，VR儼然也成了科技業的新顯學，除了已推出VR新品造成秒殺的SONY外，Facebook、微軟、還有手機廠三星、HTC也都相繼投入硬體和軟體開發。

不同於其他VR業者，FOVE強調其技術係以紅外線照射眼睛，在其設計的VR頭盔內，附有很小的攝影機，會注視著你的眼睛，追蹤眼球動作，且此攝影機不單不會受眼球顏色干擾，而且戴上頭盔，使用者就好像是裸視一般，可感覺到景深。

為催化新產品，FOVE完成了1100萬美元（約當3.6億元台幣）的A輪投資。據悉此次的募資行動係透過日本知名手機遊戲業者Colopl旗下的Colopl VR Fund（colopl虛擬實境基金）牽線，鴻海和三星都出現在股東名單裡。此項投資已獲FOVE共同創辦人兼執行長小島由香證實，並對外表示，「FOVE有了Colopl、鴻海及三星的支持，可以將VR（虛擬實境）再往前推進一大步，並為愈來愈多的眼球追蹤技術使用者，帶來更深遠的體驗」。

不過，不同於三星光出錢，鴻海在這宗投資案扮演的是更積極的投資者，FOVE預定在今年秋天量產，而主力代工廠就是鴻海。FOVE還特別發出新聞稿，強調透過鴻海創投基金2020協助，FOVE即將推出的VR HMD（Head-mounted Display，頭戴式顯示器）應可望順利量產。透過強強聯手，FOVE還放話，透過這種全新的技術，自家研發的VR產品，應有機會和臉書、三星與宏達電等的產品一較高下。

評析
VR成了科技業的新顯學，商機就會大爆發

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轉貼2016年3月27日工商時報，供同學參考

鴻夏苦戀 月底修成正果

鄭淑芳、康文柔／台北報導



鴻夏戀拖拖拉拉4年，總算修成正果！據日本多家媒體報導，夏普點頭同意鴻海減價千億日圓收購，鴻海願意支付千億日圓保證金，雙方預定30日各召開董事會通過合作案，31日簽約，4月2日在東京聯合舉行記者會。

據指出，鴻海出資額將由原先4890億日圓下修1000億至3890億日圓，等於打了近79折，不過持股數66％維持不變，鴻海仍穩坐夏普第一大股東寶座。

由於上月24日夏普在董事會前夕，突然對鴻海提出一紙或有負債清單，原本著急娶親的鴻海，態度180度大轉變，暫緩和夏普簽約，逼得夏普社長高橋興三奔走中國大陸和台灣，數度與郭台銘協調，夏普的債權銀行團也重新和鴻海協商。

就在外傳鴻海想砍價2000億元收購，惹得日方不滿，日本產業革新機構（INCJ）準備再出手援助夏普，可能導致鴻夏戀破局之際，劇情又峰迴路轉。夏普25日召開董事會同意讓鴻海減價千億日圓收購，雙方敲定3月31日簽約。簽約後，鴻海將依約定支付夏普1千億日圓履約保證金。

至於雙方協議內容則略作修正，其中，夏普針對鴻海進行第三者增資發行32.8億股普通股以及每股1.18萬日圓的862萬股C股部分，入股總額雙方同意刪減1000億日圓，最終以3890億日圓成交，然在入股比例仍維持66％不變；夏普此次發行新股價格也向下微調，估算可能從先前每股118日圓，降到80～90日圓間。

此外，鴻海還答應在簽約時，依原先約定支付夏普1千億日圓保證金；同時，也同意買進夏普主力債權銀行瑞穗、三菱東京UFJ銀行持有的2000億日圓夏普優先股中的半數，即1千億日圓的優先股。

夏普銀行團也相當給力，瑞穗、三菱東京UFJ銀行同意展延月底到期的5100億日圓貸款外，也同意將3年不到的貸款期間改為超過7年，同時調降貸款利息。

此外，為了讓夏普在此期間有足夠的營運資金，兩家銀行也同意對夏普追加3000億日圓融資額度。不過，夏普的財務狀況確實糟糕，據外電報導，截至去年12月底，夏普已連續5季虧損，現金僅存2085億日圓。

對於鴻夏戀可望開花結果，鴻海未有正式回應，僅重申雙方都在實際可行的原則下，達成令人滿意的協議。

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轉貼2016年3月27日工商時報，供同學參考

從代工到品牌 鴻海 打通最後一哩路

康文柔／台北報導

鴻海董事長郭台銘苦追夏普4年，即便有高層主管提醒買太貴恐升高財務風險，但郭董還是一語定江山，要就是要！外界解讀鴻海圖的是夏普面板技術，但恐怕還有2個藏得更深的原因讓郭台銘難以割捨，第一是夏普的品牌價值、第二是國族榮耀。

鴻海作為全球最大代工廠，品牌是一條想走又不敢走的路。蘋果的iPhone明明有不少專利是跟鴻海共同研發，但鴻海生產iPhone每支只能拿到4.5美元，賺的是辛苦錢；蘋果則是因為品牌附加價值，16GB的iPhone 6S可賣到749美元，中間暴利可想而知。

鴻海不是沒有嘗試過品牌之路，2012年底鴻海與夏普合作，在台灣銷售智慧手機，雖然對外說是合作，但與「借牌上市」只有很小差距。

台灣人對日系品牌情有獨鍾的，仁寶近年接手東芝（Toshiba）電視工廠，掛東芝的品牌在北美、歐洲銷售電視。夏普的家電在日本、台灣都享有盛名，郭台銘拿到夏普的品牌價值，可望打通代工廠到市場的最後一哩路，尤其對未來發展智慧家電很有幫助。

另一個「非買夏普不可」的原因，或許是在情感層面上。郭台銘白手起家做到「代工皇帝」，稱得上是台灣之光。他自己也始終有股愛國情操。4年前股東會上談到鴻夏戀，郭台銘曾真情流露地說，過去台灣都是幫日本代工，很長時間讓日本人瞧不起，如今台灣人不但與日本人平起平坐，他竟然還能入主夏普百年企業，這在以前幾乎是難以想像的事情。而這一席話，也透露他想榮耀國家的用心。

評析
拿到夏普的品牌，可望打通代工廠到市場的最後一哩路

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轉貼2016年3月27日工商時報，供同學參考

外資：利多出盡 股價恐回檔

張志榮／台北報導

鴻夏戀可望成真，外資法人指出，減價1000億日圓符合預期，但考量夏普第一季財報數據恐欠佳，以及國際資金加碼力道恐趨緩等因素，鴻海股價可能出現利多出盡後的回檔修正，短線有機會回到80元以下。

在收購金額4,890億日圓的前提下，港商德意志證券科技產業分析師張家福就預估明年夏普即可轉虧為盈；減價1,000億日圓後此目標應可進一步提前。

歐系外資券商分析師指出，夏普財務問題看來也只有鴻海入主才有解，鴻海大可慢慢等，但時間也不見得站在鴻海這邊，因為外資圈開始傳出蘋果可能將iPhone螢幕採用OLED技術的時間往前移，一但讓三星與LGD取得訂單先機，鴻夏要追上就比較辛苦。

摩根士丹利證券台灣區研究部主管呂智穎指出，鴻夏戀最快得等到月底才會簽約，意味著鴻海在談判條件上佔較大優勢，對財務造成的衝擊也會比預期小。

歐系外資券商分析師表示，鴻海除減少1,000億日圓收購金外，可能的作法是要求夏普將需打消的費用全部放在第一季，因此，夏普即將公佈的第一季財報或許不會太好看，儘管這不會影響鴻海收購條件，但投資氛圍就不利於鴻海後續股價表現。

再者，歐系外資券商分析師認為，鴻海近期股價表現之所以相對抗跌（上週五收盤價83.8元），就是反應收購金額可能減少1,000億日圓消息，如果最後收購條件就是減少1,000億日圓，就是符合預期。

最後，在蘋果新產品發表完畢，且央行確定降息半碼後，歐系外資券商分析師預期台股先前所享有的強勁資金動能題材恐打折扣，雖不見得會外流，但流入金額肯定會下滑，由於鴻海是權值股，將不利於股價後市。

不過，呂智穎提醒，無論鴻夏戀最後達成何種收購條件，執行力還最重要的關鍵因素，畢竟鴻海收購夏普除了填補垂直整合版圖外，能否拉近與南韓廠商之間的技術差距，才能決定收購案是否成功。

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轉貼2016年3月28日工商時報，供同學參考

鴻夏戀開花？ 鴻海30日開董事會

鄭淑芳、呂淑美／台北報導

鴻夏戀最新進度出爐，傳雙方將在3月30日舉行臨行董事會，並於隔日簽約，行程表見諸報端，鴻海跟進在昨（27）日發布重大訊息，認了3月30日將舉行董事會；但鴻海強調，當日原本就是鴻海既定會議日期，會否將鴻夏戀列入議程，還是要看雙方協商進度而定。

紛紛擾擾達四年的鴻夏戀終於快來到最終回合，昨天鴻海更破天荒提前宣告董事會日期，時間確實在3月30日，更讓鴻夏戀在該日拍板的可能性大增，雖然鴻海預先埋下伏筆，表示一切仍依雙方協商進度而定，還做不了準。不過，外界推估成案的可能性應該已有8、9成。

依法規規定，去年財報必須在3月底前繳交，鴻海敲定30日召開董事會，第一件事自然是通過去年財報。鴻海去年表現不凡，全年合併營收4兆4,830.95億元，較前年4兆2,124.74億元雖只小增6.42％，但仍改寫歷史新高，法人以去年前3季稅後盈餘939.33億元、每股稅後盈餘6.03元概估，全年獲利上看1,500億元，每股稅後盈餘有機會達9.5元，再創歷年新高，且有機會較上季呈現三率（毛利率、營益率、淨利率）三升。

至於董事會另一焦點，市場預期應該會擺在鴻夏戀上。

由於日前日媒已以最高規格刊出，夏普決定退讓1千億日圓聘金，認了這門親事，且雙方也認了預定3月30日召開董事會，婚事成局可能性極高，然市場對即將揭露的夏普財報仍然心有惴惴，依據法人推估，夏普截至去年12月底，現金部位僅餘2,085億日圓，在連5季虧損下，去年前9個月淨損高達1,083億日圓，新揭露的財報會否成為新的絆腳石，仍需要觀察。

鴻夏戀拍板，鴻海除了要在董事會上通過議案，更必須先擺平遭暫停交易的規定。證交所上市一部經理羅贊興為此昨天進辦公室了解情況。羅贊興強調，鴻海重訊已說很得很清楚，鴻夏戀還沒有確定，不過，羅贊興表示，理論上雙方應有保密協定，不應由媒體先報導，這樣讓鴻海及交易所都感到很困擾。

依證交所規定，若董事會有重大訊息發布致股票須暫停交易，需在董事會前一天申請於董事會當天暫停交易，俟董事會重訊宣布後隨即可申請於隔天恢復交易。

評析
董事會焦點，應該會擺在鴻夏戀上。

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轉貼2016年3月28日工商時報，供同學參考

外資：鴻海收購夏普 挑戰才開始

張志榮／台北報導

鴻海收購夏普後，真正的挑戰才要開始。近期外資圈傳出蘋果明年將推出搭載OLED螢幕曲面iPhone（iPhone7S edge）消息，鴻海收購夏普後能否將成功開發OLED技術時間點、由2019年提前至2018年，將決定何時成功切入iPhone面板供應鏈。

為了取得夏普未來可發展OLED面板技術，以切入未來蘋果面板供應鏈，鴻海準備斥資3,890億日圓收購夏普，被市場譽為漂亮的一仗，但外資圈認為鴻海高興1天就好，因為OLED技術研發速度恐怕得加快

瑞銀證券亞洲科技研究團隊近期拜訪日本、南韓、台灣、香港、中國在內的35家科技廠商後發現，之後推出iPhone幾乎確定改採OLED曲面螢幕，時間點可能提前至明年i7S edge，到2018年所有iPhone產品線採用OLED螢幕。

凱基投顧指出，越來越多非蘋智慧型手機採金屬機殼設計，使得金屬機殼差異性越來越低，對蘋果來說，能提供曲面螢幕設計優勢的AMOLED將是優先選項，iPhone4改採金屬機殼後帶動高買氣，預料AMOLED版的i7S將更勝以往。

歐系外資券商分析師指出，三星目前仍是iPhone採用OLED螢幕後的首要供應商，且佔相當大的比重，LGD則是第二供應商，初期供貨比重並不大，由於夏普預計要到2019年才有機會量產OLED螢幕，等於要到iPhone8S才會進入蘋果面板供應鏈，因此，鴻海收購夏普若著眼於iPhone的OLED訂單，腳步得快。

鴻海成功收購夏普，歐系外資券商分析師指出，鴻海若僅用到郭台銘自有資金、而不增資的話，對股權稀釋的不確定性就可降到最低，但夏普財務狀況確實不是很好，鴻海有必要儘快對國際機構投資人提出轉虧為盈計畫，方能得到支持。

評析
近傳蘋果明年iPhone幾乎確定改採OLED曲面螢幕，所以夏普OLED腳步得加快

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轉貼2016年3月29日工商時報，供同學參考

雙贏結局 鴻夏戀4月2日簽約

鄭淑芳、陳宥臻／台北報導



鴻夏苦戀數年，終於達成共識，雙方預定4月2日在日本大阪舉行簽約記者會。三菱東京日聯銀行昨（28）日上午已通過1,500億日圓（台幣約435億元）融資追加額度，預料瑞穗銀行今天跟進可能性極高，久旱的夏普，已快等到3,000億日圓融資額度的甘霖。

夏普先前拋出3,500億日圓或有負債的議題，讓鴻夏戀簽約時間從2月25日往後遞延，經過1個多月的沈潛，終於快到終點。

鴻海成了最大受益者
惟經過1個多月折衝，鴻海成了最大受益者，不單成功砍價1,000億日圓，將聘金從4,890億元日圓下修至3,890億日圓，也成功獲取銀行團的信賴，同意給予最大的支持。

夏普貸款獲展延、減息
外傳銀行團除同意將鴻海預定認購、價值1千億日圓的夏普特別股，還款期限從今年夏天往後遞延3年外，另3月底即將到期的5,100億日圓貸款也獲展延、利率降到0.6％；此外，銀行團還會額外提供3,000億日圓的融資額度予夏普，以應不時之需。

繼上周達成協議後，三菱東京日聯銀行搶先兌現承諾，昨日已獲銀行高層同意，願對夏普追加融資額度，現就等瑞穗銀行表態。

鴻海下聘在即，市場也對即將入駐夏普董事會的人選及夏普現任社長高橋興三的去留，滿懷好奇。

可望獲3分之2董事席次
以鴻海可能握有夏普66％股權，入主後，鴻海可望掌控董事會3分之2席次，亦即9席董事，外界推測鴻海可能董事口袋名單，包括鴻海元老級大將、集團副總裁戴正吳，此外，親鴻派的SDP（Sakai Display Products）主要幹部包括SDP會長野村勝明、社長桶谷大亥、副社長高山俊明等，以及鴻海日本研發中心的要員，含會長孫月衛、社長矢野耕三及董事林忠正，都有可能晉升夏普新董事，不過，其中以戴正吳最具董座賣相。

至於高橋興三的去留，夏普內部推測去職的可能性極高，惟因相關作業必須等到夏普及鴻海6月舉行股東大會，正式批准收購案後，才算告一段落，高橋興三是去？是留？恐怕也要等到那時，答案才會揭曉。

評析
鴻海成了最大受益者，可望獲3分之2董事席次