權值股；鴻海 – 鴻海引進超級董事 攻機器人

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轉貼2016年1月27日工商時報，供同學參考

鴻海旗下 吃Avago光模組事業

記者鄭淑芳／台北報導



鴻海（2317）旗下子公司鴻騰精密（Foxconn Interconnect Technology）昨日證實，已經成功收購安華高（Avago）光模組事業單位和相關資產，從銅線走向光纖布局的鴻騰精密，未來可望在集團「十一屏三網二雲」的架構中，扮演更積極的角色。

鴻騰精密有意購併Avago光模組事業單位和相關資產的情事，事實上早在去年8月間，市場就傳得沸沸揚揚，外傳由鴻騰精密董事長盧松青發出的一封信函中明確指出，鴻騰精密將收購Avago旗下光纖產品部門相關事業群和資產，且雙方已進入議約階段，預估應可於去年11月上旬定案，目前看來，併購進度似乎稍有落後，一直延到昨日，才傳出正式拍板的消息。

儘管鴻騰精密證實已完成了相關的併購行動，但併購金額由於事涉保密協定，鴻騰精密並未對外發布詳細數字，不過，市場以相關資產推估，總收購金額應不致超過300萬美元（折合台幣約新台幣9,900萬元）。

鴻騰精密表示，透過這次收購，鴻騰精密將可滿足客戶在銅與光互聯相關技術產品的需求，並得以將其應用於次世代網路和雲端基礎設施系統中。

鴻騰精密的光通訊科技事業處（Foxconn Optical Interconnect Technologies ，FOIT）新資深副總經理Philip Gadd昨日也表示，FIT（指鴻騰精密）相當興奮能整合這些研發和製造能力到公司營運項目中，這將有助於產生新的綜效和機會，並加強公司在這方面的領導地位和貢獻。這個新部門將有助提升公司的全球成長。

法人指出，鴻騰精密購買Avago光纖部門，不論對鴻騰或是Avago來說，都是互利的行為，由於Avago已同意將設計和技術全數授權給鴻騰精密，此舉正好可以協助鴻騰精密從傳統的銅線走向光纖，而Avago也透過此次結盟，成為鴻騰精密光學零組件的獨家供應商。

鴻騰精密的前身是鴻海集團旗下NWInG事業群（The Network Interconnection Business Group），算是集團底下最為資深的事業群。日前傳出鴻騰精密也有意規畫在香港公開發行（IPO），初估發行規模達15億美元，內部目標係於今年第2季在香港上市，鴻騰精密成功趕在上市前吃下Avago光模組事業，和互聯網、雲和網搭上線，預料對其即將登場的募資行動，應有明顯的加分效果。

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轉貼2016年1月27日工商時報，供同學參考

鴻海攻智慧電動車 要借東風

記者鄭淑芳／台北報導

搶商機先要搶人才，近日市場傳出鴻海 （2317）與中國大陸和諧汽車與騰訊共同投資的「互聯網+智能電動車」平台負責人將向大陸東風借將，原大陸東風英菲尼迪總經理戴雷（Daniel Kirchert）已拍板將接手營運長一位，為即將啟動的智能電動車商機再添柴火。

相準電動車是未來趨勢，鴻海三線並行，除利用集團在電池和電機成熟的技術，拿下電動車大廠特斯拉106個零組件代工業務外，也跨足大陸電動車租賃市場，透過子公司和當地合資在鄭州、杭州、北京相繼成立新能源公司車租賃公司，透過租賃培養消費者使用電動車的習慣。

此外，鴻海去年3月也結盟和諧汽車和騰訊，除簽訂「互聯網+智能電動車」的戰略合作框架協議外，並在中國大陸河南鄭州市展開「互聯網+智能電動車」創新合作，隨後又傳出三方在鄭州成立規模人民幣10億元的合資公司，布局智慧電動車及相關互聯網項目。

隨著三方的關係日趨緊密，也傳出鴻海集團持續對和諧汽車增加持股，一躍成為和諧汽車第2大股東。

為了壯大三方合資的「互聯網+智能電動車」平台實力，外媒傳出，此平台相中英菲尼迪中國事業部經理戴雷，力邀對方出任營運長，外傳戴雷已向東風英菲尼迪提出辭呈。

戴雷在汽車界的資歷十分輝煌，曾任BMW大中華區業務拓展總監、華晨寶馬行銷高級副總裁、英菲尼迪中國事業部經理。

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轉貼2016年1月28日工商時報，供同學參考

郭董赴日搶夏普 承諾買下債權銀行優先股

記者鄭淑芳／台北報導

爭買夏普，鴻海（2317）董事長郭台銘拚了，已赴日一周的郭董，日本行可謂是馬不停蹄，除了拜會日本官員允諾不裁員外，昨日又傳出密會夏普主要債權銀行瑞穗和三菱UFJ，承諾買下債權銀行所有、價值2千億日圓的夏普優先股。

夏普花落誰家？外傳將在2月4日夏普業績說明會上見分曉，屆時夏普社長高橋興三除了會就上一個季度的財務狀況進行報告外，也會針對夏普面板事業的重整案，釋出風向球，因此市場據以推估，元月底前，夏普新的入資者就會呼之欲出。

為了掌握黃金一周，郭董兼程趕往日本，除拜會日本經濟產業省官員，化解官方疑慮外，緊跟著昨日又和夏普的主要債權銀行瑞穗和三菱UFJ密商，希望可以尋求債權銀行的支持，雖然此行全數採閉門會議，不過仍有消息傳出，為了爭取夏普，郭董可是拚了。據了解內情的人士表示，郭董除開七千億日圓的高價外，也承諾若成功入主夏普後，不會裁撤一兵一卒。

此外，針對日本官民基金「產業革新機構（INCJ，Japan Display Inc的最大股東）」給出的條件，包括出資金額上看3,000億日圓，但要求夏普主要往來銀行（瑞穗銀行和三菱東京UFJ銀行）必須同時增加金援，希望能把夏普借款中的1,500億日圓轉為優先股，即以「以債作股（簡稱DES；Debt Equity Swap）」的方式也對夏普提供金援，郭董近日也提出反制。

據傳郭董昨日在面會瑞穗和三菱UFJ銀行時，不但不要求夏普債權銀行比照INCJ另行借出1,500億日圓，轉為優先股，還同意買回去年六月債權銀行金援夏普、價值2,000億日圓的優先股。

花一周的時間，郭董親自展開游說行動，從日本官方、債權銀行、到夏普員工三管齊下，郭董買夏普，這回真的是拚了。

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轉貼2016年1月31日工商時報，供同學參考

傳鴻海擬吃夏普2／3股權

記者鄭淑芳／台北報導



鴻海搶親夏普（Sharp）版本一夕數變，繼拜會日本經濟產業省及夏普主要債權銀行後，昨（30）日鴻海董事長郭台銘展開此番日本行的最後一搏，決定直搗黃龍，和夏普社長攤牌；最新版搶夏普腹案也跟著曝光，外傳鴻海有意直接吃下夏普2/3股權，以求一勞永逸。

搶夏普鴻海砸錢不手軟，為扳回劣勢，鴻海對夏普收購金額不斷追高，但在產業革新機構（INCJ）的掣肘下，聘金高低已不再是決勝關鍵。

為求逆轉勝，郭董鎖定遭INCJ點名須為業績不振下台負責的夏普三名高層（包括夏普社長高橋興三等人），作為新一波的協商對象，希望可以爭取認同，而這場鴻夏會時間就落在昨日。

深諳「打蛇打七寸」要訣的郭董，據悉在昨日會議中明確向夏普傳達，鴻海不單出資額較INCJ倍增，更重要的是，鴻海入主後不會出售夏普事業進行重建，也不會要求社長高橋興三等經營團隊下台，除會繼續保有夏普品牌也不裁員，會確保夏普全數員工的就業權。

至於注資用途，也會在投資計畫中闡明，據一位了解內情的人士指出，鴻海最新版收購方案，將撥出其中3,890億日圓，用來認購夏普增資發行的新股；另外，鴻海也提案收購瑞穗銀行、三菱東京UFJ銀行等機構所持有的2,250億日圓夏普優先股，以取得逾2/3的夏普股權；此外，鴻海也規畫要花費450億日圓用來收購土地，合計總斥資金額達6,590億日圓。

不只郭董選在昨日到夏普表態，外傳INCJ也選在同一天拜訪夏普總部，想直接向夏普說明援助案的細節。據悉INCJ提出的重建案，具體內容包括透過第三者配額增資等手法，對夏普出資3,000億日圓，以取得夏普過半數股權，入主後，INCJ計畫將夏普液晶面板事業分拆出來，於2018年和其旗下的JDI進行合併，透過此項合併案，擴大液晶事業的規模，藉此對抗南韓、中國面板業者。

由於雙方動作連連，鹿死誰手目前還是眾說紛云，為此，外傳鴻海在昨日鴻夏會中也提出要求，希望可以將協商期限從原先的元月底，延長到2月4日夏普召開財報董事會時再做決定，目的是希望董事會成員在仔細比較鴻海和INCJ提案後，可以做出最「明智」的決定。

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轉貼2016年2月1日工商時報，供同學參考

蘋果不甜？ 郭董：是暫時現象

記者鄭淑芳／台北報導

蘋果不甜了？身為蘋果最大代工廠的鴻海董事長郭台銘昨天霸氣回應，那只是暫時性的現象；但展望未來景氣，郭董則稍有保留的說，今年會是靈猴多變的一年。

蘋果公司元月26日公布最新季度業績，iPhone銷量增速創下近9年新低，市場頻傳蘋果將迎來衰退期，儘管市場傳言繪聲繪影，但郭董卻依然信心滿滿。

郭台銘指出，你們會擔心蘋果訂單走弱，都是因為對世界經濟沒信心，試想全世界有那麼好的手機嗎？將來人類會不需要手機嗎？這只是暫時性的現象。

蘋果的走弱可能是暫時的，但全球景氣蒙塵卻可能維持一年，連郭董看未來一年景氣，也以「未來一年，面臨的是靈猴多變的經濟」來定調，且強調未來的一年，不單是鴻海，甚至全世界所有公司都會面臨考驗。

郭台銘指出，2016年景氣詭譎多變，10個經濟學家看景氣，很可能出現30種說法，因為油價漲時，就有人說經濟會好轉，現在油價跌了就紛紛看衰，「潮水退了，才知道誰在裸泳，也才看得出來誰有肌肉」，「颱風來了連豬都會飛」，究竟未來的一年誰是豬？誰是猴王？很快就會見真章。

儘管景氣多變，但郭董還是很有信心的表示，不管趨勢如何變化，只要團結一心，今年不但會是鴻海轉型的成果年，就連未來十年，也是鴻海的黃金十年。

至於營運展望如何？郭台銘表示，去年集團營收雖然未能達成年增一成的目標，不過受惠於自動化製程提升，毛利和獲利成長表現，鐵定可以達標，至於今年展望，本週內部就會舉行會議（指的就是外傳即將在2月3日開跑、為期3天的動員大會），據悉屆時各事業群主管都會從海角天涯飛回總部，就今年表現和來年目標向郭台銘提出報告。無怪乎，面對媒體提問，郭董都會回答，「目前還不知道，不過，過了本週之後，或許就會知道了。」

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轉貼2016年2月2日工商時報，供同學參考

鴻海想吃夏普 外資：別勉強

記者張志榮／台北報導

鴻海（2317）欲買下夏普3分之2股權，外資昨（1）日從財務角度提醒，千萬不要勉強！因夏普總負債金額達2,870億元，約佔鴻海目前淨現金部位3,010億元的95％，即便吃得下來也不見得好消化。

瑞士信貸證券指出，與鴻海相比，夏普接受日本產業革新機構（INCJ）所提出的紓困方案機率較高，儘管鴻海收購夏普將可透過面板技術切入iPhone與iPad供應鏈、未來可進一步享有成本綜效，但從資本報酬角度來看，收購夏普對鴻海不見得是好事。

不過，元大投顧亞太區研究部主管陳豊丰認為，從蘋果法說會所釋出的iPhone出貨訊息來看，最壞情況已過，許多供應鏈個股投資價值已由低點反彈，以鴻海為例，目前2016年本益比僅有8.4倍、加上現金收益率與自由現金流量率（FCF）分別達5.3％與7.4％，儘管投資評等與合理股價預估值仍維持在「中立」與91元，但評估股價已具備反彈架勢。

鴻海昨天股價上漲1.66％收79.5元，與和碩（4938）、台積電（2330）共同扮演力撐蘋果供應鏈族群多頭走勢，因為上週股價漲多的大立光（3008）與可成（2474）昨天出現獲利回吐賣壓。

陳豊丰指出，蘋果所釋出的第一季iPhone出貨預估值優於外資圈預期，顯示訂單調降動作已轉趨緩和，在組裝廠商自3月底與第三季開始量產iPhone6C與iPhone7的前提下，出貨預計從第二季起開始回溫，以鴻海為例，今年下半年iPhone年出貨成長率預估將由今年上半年的-29.9％轉為13.4％。

陳豊丰認為，鴻海3,010億元的淨現金部位看起來很高，但與夏普高達2,870億元的總負債相比也高不了多少，因此，從財務結構角度來看不建議收購。

評析
鴻海3,010億元的淨現金部位，與夏普高達2,870億元的總負債相比高不了多少

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轉貼2016年2月5日工商時報，供同學參考

夏普鬆口 鴻夏戀好事近 社長高橋興三表態 傾向與鴻海合作

記者黃菁菁、鄭淑芳／日本、台北綜合報導



陷入經營困境的日本電機大廠夏普昨（4）日召開董事會，大致決定將向台灣鴻海公司請求支援，並給予鴻海優先競購權，此案預定1個月內，做出最終決定並簽訂契約。此外，鴻海董事長郭台銘傳出今日再赴日本與夏普高層密會，為鴻夏戀「延長賽」固樁。

夏普社長高橋興三昨天在記者會上表示，正集中精力，與日本官民基金「產業革新機構」（INCJ）以及鴻海展開談判；目前更偏向於鴻海。高橋興三分析接受鴻海金援的好處指出，「不只是在液晶事業上的合作，對於我們委外生產的商品和電子零件等的供應、調度上也有很大的相輔相成的效果。」

鴻夏戀成為羊年壓軸大戲，原預期這場延宕四年多的大戲，可望在台股封關的隔日畫下句點，不過，由於鴻海、INCJ（日本官民基金產業革新機構）勢均力敵，夏普仍做出再談1個月的決定。

昨上午日本NHK電視台率先報導，鴻海已將入股金由6,250億日圓提高至逾7,000億日圓（約合新台幣2,000億元），強壓INCJ提出的3,000億日圓上限，夏普董事會已轉向支持鴻海，並給予鴻海優先競購權，夏普股價應聲大漲逾25％；惟此說法隨後遭到夏普發言人否認，並發出新聞稿表示「目前援助方案的候選人只剩下鴻海與INCJ，會設法在1個月內達成最後協議。」

夏普社長高橋興三指出，與鴻海的合作，可望在B2B上帶來綜效，但與INCJ結盟則有利LCD業務整合，紓困會談沒有優先夥伴，但證實公司挹注較多的人力資源，在鴻海方案評估上，且並不擔心技術外流的問題。惟他強調，夏普尋求在維持公司完整的情況下繼續成長，收購金額不是唯一的考量。

INCJ提出3,000億日圓（約新台幣857億元）的夏普出資案，要求夏普經營團隊退出，還打算將經營不善的液晶事業切割，併到INCJ旗下的液晶面板大廠「日本顯示器」，並要求瑞穗和三菱東京UFJ這兩家主要債權銀行，放棄約2,000億日圓的夏普股權。

日本經濟產業省擔心夏普若落入外資手中，將導致日本尖端科技技術外流。夏普原顧慮政府的希望，考慮讓INCJ接收，但鴻海的收購條件大幅勝過INCJ，夏普部分董事及債權銀行都希望夏普能考慮鴻海提出的收購案。

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轉貼2016年2月6日工商時報，供同學參考

鴻海元月營收 弱中透強

記者鄭淑芳／台北報導



鴻海去年12月合併營收4,096.54億元，呈月減、年減雙降格局，預告了淡季的提前到來。鴻海5日趕在羊年尾提前公告今年元月營收，依然難逃雙降的命運，不過，因為去年12月合併營收已先行走弱，元月月減幅度不及2成，倒是頗有弱中透強的味道。

鴻海昨公布元月營收達3,376.05億元，較去年12月的4096.54億元，減少17.59％、也較去年1月的3,960.05億元，減少14.75％，呈現雙降的格局，不過，若與歷年元月的表現相較，倒是不遜色，營收除較去年元月走跌外，其實已成功守住歷年同期第三高的位置。

針對元月營收的表現，鴻海也坦言，因為首季步入產業淡季，元月的3大產品線消費性電子（Consumer electronics）、電腦（Computing）和通訊（Communications）均較上月下滑。

不過，鴻海因去年12月營收已先行彎腰，較前一月與前年同期都衰退逾2成，且一舉下探去年9月以來的低點，在基期相對較低下，月減幅度略顯縮小。

經查鴻海2013年推行IFRS首年，元月營收月減幅度為24.09％，隔年更放大至35.93％，即使是去年，減幅也還有23.19％，相較之下，今年元月的月減幅度至少縮減了6.6個百分點，算是優於預期。

事實上，早在上月鴻海公布去年12月營收時，雖給了「符合預期」 的評語，但談及今年首季業績展望時，就曾預先打過預防針，表示今年首季將回歸正常的季節表現。

據此，法人指出，去年第1季鴻海有上一代iPhone 6/6 Plus護體，在市場反應不錯下，基期相對較高，今年1月營收呈月減，應在預期之中，再加上今年農曆春節天數較長，今年首季營收要保住兆元關卡，難度較高。

市場預期鴻海在沒有新品挹注下，淡季效應恐延續到第2季，不過，在度過上半年的傳統淡季後，下半年的營運即可望回溫，呈現先蹲後跳的格局，至於彈升力道的大小？恐怕還是要看蘋果的臉色。

評析
鴻海在沒有新品挹注下，淡季效應恐延續到第2季

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轉貼2016年2月17日工商時報，供同學參考

鴻海轉投資Snapdeal 估值70億美元

記者鄭淑芳／台北報導

力抗印度本土電商龍頭Flipkart，以及砸下20億美元進軍印度的外商Amazon（亞馬遜），鴻海集團入股的印度電商網站Snapdeal本周宣布完成新一輪2億美元的融資，將估值（Valuation）快速推升至65億至70億美元，與印度前兩大電商較勁的味道十足。

鴻海集團旗下的富智康去年8月宣布，透過新加坡子公司Wonderful Stars投資兩億美元入股Jasper Infotech Pvt，由於該公司旗下擁有並營運印度電商巨頭Snapdeal，透過此項投資，富智康將間接持有Snapdeal約4.27％的股權、成功插旗印度電商版圖。

為了擴大投資，Snapdeal已從軟銀、eBay、BlackRock、Bessemer Ventures，及印度投資公司Kalaari Capital和Nexus Venture Partners，獲得超過10億美元的資金挹注，隨後又迎來鴻海集團及大陸阿里巴巴近5億美元的注資，本周又將招來其他大「咖」。

據外電報導指出，此次新一輪融資將由全球最大的養老金機構加拿大安大略（Ontario）教師養老金計畫，以及新加坡投資公司Brother Fortune Apparel拿下，據悉此次展開新一波注資的目的，在發展技術平台、物流、支付和後端基礎設施。

據負責幫Snapdeal募資的Jasper Infotech財務科技公司表示，Snapdeal募資的行動以後還是會延續下去，終極目標是將Snapdeal打造成印度最可靠、最無縫化的商業生態系統。著眼於此，未來新募資的資金，將用來加強內部和外部能力，藉以為平台上交易的數百萬買家和賣家，提供良好的消費體驗。

鴻海集團總裁郭台銘登陸印度時，曾強調未來會依循印度政府「製造印度、綠能印度、數位印度」理念，在印度建立一條龍的線上線下營銷管道。除了在當地興建10至12個生產基地外，未來也規畫透過旗下子公司富智康投資的Snapdeal，朝端對端（end-to-end）資訊及移動網路等服務及商業方面展開全面轉型。

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轉貼2016年2月17日工商時報，供同學參考

INCJ不鬆口 鴻夏戀成不成 言之過早

記者鄭淑芳／台北報導

鴻夏戀成不成，現還只是五五波？傳夏普董事會現仍在長考中，其中鴻海（2317）和INCJ僅各取得逾4席的董事支持，呈勢均力敵。

外電昨日引述消息人士的說法指出，日本夏普公司與鴻海、INCJ針對援助提案的協商，現仍持續進行，截至目前為止，夏普董事會對於接受誰的援助，態度依然分歧。

由於鴻海和INCJ提出的援助案內容各有利弊，使得夏普董事會遲遲無法做出最終決定，現至少還有4名董事尚未表態，隨著2月29日大限的來臨，這4名董事的意向顯得格外重要。

據悉夏普10人協商團已在15日來台，並與鴻海董事長郭台銘展開為期一周的協商，據日媒透露，由於先前鴻海曾有擱置協議的先例，所以這次的協商，除了會就僱傭條件進行討論外，也會在此次談判中，確認鴻海會嚴守出資金額和日期，在此同時，夏普方面也會跟進召開臨時董事會等，就雙方協商的細節，在內部進行深入討論。

雖然夏普10人小組浩浩蕩蕩來台，彰顯談判的誠意，但另一個候選人INCJ也沒放棄努力，期間一直對外表示，有意與夏普繼續展開談判。該機構的幹部甚至揚言，「會將談判進行到最後」。據此，不排除若夏普與鴻海的談判遇挫，還是會有轉向投靠INCJ的可能。

儘管目前態勢看來，鴻海收購夏普仍占上風，不過對於收購夏普，日系外資卻在開紅盤首日投下了「短空長多」的疑慮票，跟進將其投資評等與合理股價預估下修至「中立」的77元，下修的短空理由主要是考量到夏普現有負債金額高達2,870億元，已占鴻海現有淨現金部位3,010億元的95％，若鴻海真如預期在229成功入主夏普，屆時股價會呈利空出盡？還是利空浮現？應是下一波的觀察重點。

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轉貼2016年2月18日工商時報，供同學參考

鴻夏戀再掀波瀾 2鴻海鐵票 遭建議排除

記者鄭淑芳／台北報導

鴻夏戀再傳變數，繼周二傳出鴻海（2317）和INCJ（日本產業革新機構）董事支持率平分秋色後，傳夏普律師團又再使出絕招，建議排除兩名支持鴻海的董事參與投票，使得原本占優勢的鴻海又再陷入困局，鴻夏戀要修成正果，看來還有得瞧。

鴻夏戀成不成？鴻海董事長郭台銘曾提示，生殺大權其實是落在夏普董事會手中，換言之，在229判生死前，誰可以贏得多數夏普董事歡心的一方，就可望拿下夏普援助案。

據彭博社周二披露，現親鴻海派的董事和親INCJ的人數相當，都只有4席，以夏普現有的13席董事席次計，尚有5席未表態，不過，才過一天，就傳出夏普律師團提出反制案，有意策動夏普在最終投票決定紓困案時，排除兩名支持鴻海提案的董事會成員參與投票，如果此建議獲得採納，等於間接幫了INCJ一個大忙。

據悉夏普律師團之所以提出此案，主要是因為親鴻海的這二名董事均任職於日本企業重組基金（JIS），且該基金手中持有夏普的優先股，換言之，也就是關係人，按理來說，應該要利益迴避。

鴻夏戀即將在2月29日拍板，二名候選人的拉鋸戰也愈來愈白熱化，到底最終花落誰家？目前應該還是處於「人人有機會，個個沒把握」的狀態，郭董口中說的10％的不確定因素，能否在最後的二周內達陣，正考驗著郭董的智慧。

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轉貼2016年2月19日工商時報，供同學參考

看鴻夏戀 郭董太陽說 暗喻好運到

記者鄭淑芳／台北報導

鴻海昨（18）日開工，鴻夏戀再度成為中外媒體關注焦點，針對近日鴻夏戀的紛紛擾擾，鴻海董事長郭台銘選擇低調回應，除了因為全案進入緘默期外，有「關公」護體的郭董今年又多了「太陽」掛保證，郭董語帶玄機的說，「每次鴻海拜拜都有出太陽」，似在預告好運到。

鴻海昨日舉行新春團拜，各事業群大老齊聚，包括總財務長黃秋蓮，各事業群副總裁戴正吳、劉揚偉、呂芳銘都在前列陪伴，由郭董擔綱主祭，合計共計有鴻海各次集團近二百位高階主管參與，團拜儀式準時在上午10時開拜。

鴻海今年新春團拜適逢鴻夏戀最終回殊死戰期間，再加上近日競購對手INCJ（日本官民基金產業革新機構）動作不斷，周三硬是使出「親鴻海二名夏普董事因利益迴避，不宜參與最終投票」的絕招，讓鴻夏戀案情急轉直下，也讓昨日的鴻海新春團拜，儼然成為中外媒體群星會，尤其是日媒更是嚴陣以待，全場監控，只要有人在鴻海土城總部停車，都全程攝影，還配備了私人翻譯，全場即席中翻日，一句話也不想漏掉。

不過，昨日郭董面對鴻夏戀，卻出乎意料的低調，郭台銘指出，夏普高層和鴻海開了三天的會，周三才剛走，在會後，雙方取得共識，不再對外做任何的發言，因為現與夏普的談判已進入緘默期，「如果大家想在今天問鴻夏戀的最新進展，可能會讓大家失望。」

不便多言的郭台銘強調，229做出最終判之前，「我不能針對此問題，做出任何說明或者是澄清，我只能說，最近很多有關鴻夏戀報導99.9％都是猜測，和事實有很大的差距，最後希望大家可以多點耐心，靜靜的等待二周，最終不管結果如何？我已經盡了最大的誠意，也盡了最大的心力，再來就是聽天命了。」

至於聽天命，郭董也有自己的解釋，郭台銘指出，早上還下著大雨，但每年只要鴻海開工日，都會放晴，還隨口問了記者「你們知道，太陽出來在說明什麼嗎？」言下之意，似乎對鴻夏戀有個好結果，仍是滿懷期待。

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轉貼2016年2月19日工商時報，供同學參考

衝刺營運 鴻海營收獲利 要贏去年

記者鄭淑芳／台北報導

鴻海董事長郭台銘拚經濟，馬不停蹄！才剛在周三結束和夏普高層的3天高峰會，昨（18）日上午舉行完開工大典，下午隨即啟程前往日本。郭台銘說，鴻海今年會持續在全球擴大投資，目標是營收、獲利都要超越2015年，再創高峰。

猴年伊始，將今年景氣定調在「靈猴多變」的郭董，趕在猴年來臨前，就忙著布局。他自述從去年10月開始，就勤走世界各地，包括捷克、美國、日本、印度、中國等，其中印度就去了2次，到中國的次數更是不計其數。

正因為今年是「特別」挑戰的一年，為了迎接挑戰，就連開春，郭台銘也不敢鬆懈，從今年元月至今，除了農曆過年去度假外，其餘三分之二的時間都在海外，最近才剛回來二、三天，隨即透露昨日下午，就又要去日本。

由於此次前進日本隨行的同仁人數多達40人，再加上鴻夏戀又正在最緊要關頭，郭董擔心此話一出，又招致市場無謂的猜測，索性直言，此行和夏普無關，鴻海和日本合作的案子還有很多，還半開玩笑的說，「鴻海不是只有夏普。」

正因為景氣不可測，郭台銘表示，勤跑全世界，就是希望勤能補拙，並強調很多事討論再多也沒有用，不如起而行，用行動來解決所有的問題。

郭台銘說，時間已來到2月中，眼看今年已快過去四分之一了，剩下的9～10個月，就要好好行動，畢竟要如何收，就要先學會如何栽，現在正是栽的時候。

郭台銘強調，不景氣時更要擴大投資，不要只看短時間的速效，並透露，今年除了會繼續在台投資，日本、美國、中國、印度和捷克也都會擴大投資，目標是在全世界布置一個舞台，讓年輕人可以有機會出人頭地。

至於對鴻海今年的期許，郭台銘也表示，雖然大環境不好，但鴻海還是要繼續成長，不單營收要好，獲利也要好，目標是可以再超越2015年，再締新猷。

評析
鴻海今年會持續在全球擴大投資，營收、獲利都要超越2015年

jdh

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abibi

看來光纖也要腥風血雨了

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轉貼2016年2月25日工商時報，供同學參考

鴻夏驚心動魄 今日終戰

記者鄭淑芳／台北報導

唱了4年的鴻夏戀大戲，即將完結篇，最終場主戲「夏普董事會選夫記」昨（24）日正式登場，不過苦耗9小時，夏普董事會昨日依然無法做出最後決議，鴻海7千億日圓世紀豪賭確定今（25）日再戰，只是苦了在外守候一天的上百家媒體，無功而返。

鴻海世紀豪賭再度開盤，由夏普13席董事召開例行董事會定生死，由於開會日期提早外洩，昨日夏普大阪總部和東京分公司門外和對街全都成了媒體休息站。

雖然昨日夏普召開董事會日期早就敲定，不過據悉部分夏普董事人在東京，為讓思慮更為周詳，夏普大阪總公司與東京分公司昨日還特別召開了電話會議，目的就是希望13席董事都可以充分表達意見。

昨日預先在場外守候的媒體擔心錯過精彩一幕，也分區守候，除了召開董事會的大阪總部外，也另配備一批人馬在東京分公司門外守候，所有重要出入口包括一樓車道、地下停車場，全都有記者站崗，只要有人、車經過，馬上繃緊神經，拼命拍照。

稍早市場還一度傳出，鴻海董事長郭台銘因關心「選情」，昨日一早親自飛往日本夏普總部坐鎮，不過，事後經查證，純屬烏龍一場。

忙了一天，夏普董事會終於在台北時間昨日下午5點半結束，不過，據夏普廣報擔當（發言人）武浪裕在東京分公司對外的發言，昨日夏普董事會並未正式討論要接受鴻海或INCJ（日本官民基金產業革新機構）的投資方案，不過已將本案列入預定在今日上午舉行的臨時董事會議程中，相關議案會在今日繼續討論，並做出最後決議。

由於現行法規規定，重要議案必須經過雙方董事會核可，據悉夏普應會趕在今日上午定案，如核可對象真為鴻海，鴻海則必須依規定儘速召開董事會，通過此議案，並隨之做出重大訊息說明，至於外傳可能在今日召開的簽約記者會，由於時間限制，很可能要得留待26日才會成行，且為了尊重日方，很可能會選在日本舉行。

早先夏普曾對外澄清，並未接獲鴻海一千億日圓的違約保證金，據悉雙方確有達成違約保證金的協議，不過交付款項的時間，應會落在夏普接受鴻海方案後，一旦拍板，鴻海就須依約，立馬支付1000億日圓的「前金」，以確保雙方的協議可以有效的進行下去，從夏普提出違約保證金的提案看來，鴻海的贏面還是很大。

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轉貼2016年2月26日工商時報，供同學參考

夏普不老實？ 鴻夏戀郭董喊暫停

記者鄭淑芳／台北報導

夏普不老實？鴻海急抽手、喊暫停！鴻夏戀昨（25）日再度上演案外案，劇情峰迴路轉，據悉鴻夏戀喊卡的秘密，就藏在簽約前夕夏普傳給鴻海的機密文件中，由於平白多出3,500億日圓的「或有負債」（contingent liabilities），讓原訂昨天修成正果的鴻夏戀再度橫生枝節。

夏普昨天召開臨時董事會，一如市場預期通過鴻海招親案，有別於夏普的高調認親，鴻海則顯得相對低調。

直到昨日傍晚，鴻海才發出聲明，表示確於昨（25）日收到夏普通知，其董事會決議選擇鴻海作為首選合作夥伴；不過因夏普周三（24日）早上遞交一份新的關鍵文件給鴻海團隊，鴻海已在當天、即夏普召開25日董事會前通知夏普，鴻海認為必須釐清內容，並在雙方達成共識之前暫緩簽約。

對於收到什麼秘密文件，鴻海除發出聲明外，其他均三緘其口。

惟經華爾街日報爆料，鴻海周三收到密件是份清單，上面列出100項夏普「或有負債」（contingent liabilities），總金額約3,500億日圓，正因為事出突然，且這些數字全然不在鴻海認知負債範圍內，鴻海勢必得花更多時間，去評估新資訊，才能降低未來的財務風險，並繼續和夏普進行簽約事宜。

據悉，原本對鴻夏戀勝券在握的鴻海董事長郭台銘周三晚間收到這份「意外的禮物」，隨即下達指示，要求內部加速DD（實地查核）速度。

儘管鴻海趕在夏普25日召開董事會前，知會夏普，但夏普還是強行過關，通過董事會。

並隨之在夏普官網發布訊息，強調夏普將在今年6月28日至9月5日期間，以每股118日圓，發行新股32億8,195萬股，取得3,872.7億日圓，其中13億股將由鴻海認購，另鴻海旗下Foxconn FE認購9億1,555萬股，Foxconn Technology認購6.464億股；此外，SIO（十代廠）也將認購4.2億股。另夏普將以每股1.18萬日圓發行862萬1,171股的Ｃ股，此部份將全數由鴻海認購，藉以取得約1,017億日圓，不過Ｃ股並不具投票權，再者，鴻海也將出資1千億日圓，收購半數債權銀行優先股，合計鴻海集團將拿下65.9％夏普持股。

緊急喊卡的鴻海，最終還是很有風度的表示，「我們期待儘快釐清，讓本次交易達成圓滿結果。」

不過由於相關條件與原先設定已大不同，鴻海勢必得一一釐清內容，之後再由雙方達成共識，如要在原預定2月29日前達成共識，恐怕還是得考驗鴻海、夏普彼此的信賴度。

評析
高潮迭起，步步驚心

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轉貼2016年2月22日工商時報，供同學參考

鴻海娶夏普 外資認同得過3關

記者張志榮／台北報導

「夏普花落誰家」攤牌在即，瑞信證券指出，儘管目前鴻海收購夏普的贏面相對較大，但要得到國際機構投資人認同，還是得過三關：一、獲利稀釋幅度從6％至16.5％；二、夏普財務重整計畫不夠清楚；三、如何因應2018年iPhone恐改採OLED螢幕。

夏普是否接受鴻海收購條件，2月29日即將揭曉，元大投顧亞太區研究部主管陳豊丰指出，鴻海之所以對夏普情有獨鍾，關鍵在於看上夏普「氧化銦鎵鋅（IGZO）」技術，因為蘋果可能在2018年開始採用OLED面板，而夏普IGZO技術可應用在OLED面板上。

陳豊丰表示，無論夏普IGZO技術能為鴻海帶來多大效益，「從財務角度來看怎麼併」才是核心問題，因為夏普的淨附息債務（net interest bearing debt）高達5,220億日圓（約新台幣1,500億元）、佔鴻海淨現金部位的50％；同時，夏普去年前3季淨虧損達1,080億日圓（約新台幣310億元）、佔鴻海今年淨利預估值的20％，很明顯，鴻海必須提出完善的財務改善與轉虧為盈計畫、才能說服外界。

陳豊丰認為，聽到鴻海在維持控制權的前提下，邀請日本軟銀一起入股10％至20％的消息，一點都不覺得意外，果若如此，對於鴻海收購夏普需擔負的財務壓力應該可以減輕一些，只是這麼重要的財務改善計畫至今尚未揭露，是殊為可惜之處。

瑞信證券認為鴻海收購夏普若要得到國際機構投資人認同，就得過下列三關：一、獲利稀釋幅度從6％至16.5％；二、夏普財務重整計畫不夠清楚；三、如何因應2018年iPhone恐改採OLED螢幕。

根據瑞信證券所進行的情境分析，目前外資圈對於夏普今年與明年虧損金額預估值已由今年1月底的249與17億日圓調降為298與58億日圓，按「25％現金/75％舉債」與「25％現金/75％釋股」兩種模式計算，其中6,000/7,000億日圓紓困金額對獲利稀釋幅度分別為6％至14.5％/6.5％至16.5％不等。

瑞信證券認為，基本上，國際機構投資人對鴻海收購夏普的態度是保守的，尤其是鴻海並未針對夏普財務重整計畫對外詳細說明，對股價當然是不確定性因素，儘管短期營運面並沒有出現重大變化。

日商大和證券日前在考量到上述不確定會對今年與明年獲利表現造成影響等因素後，已將鴻海投資評等與合理股價預估值分別調降至「中立」與77元。

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轉貼2016年2月26日工商時報，供同學參考

談條件、沒婚頭 外資讚鴻海

記者張志榮／台北報導



原市場預期已修成正果的「鴻夏戀」，昨（25）日鴻海卻發出「在取得共識前延後簽署協議」的最新聲明，引發市場一陣嘩然。外資法人指出，若是因為夏普仍有財務未爆彈導致雙方延後簽約，鴻海未來若能談到更好的收購條件，結局也很完美。

歐系外資券商分析師指出，國際機構投資人對於鴻海昨天股價上漲2.61％（盤中甚至漲逾4％）相當不解，因為幾乎沒人對鴻海收購夏普投下贊成票。

原因在於：一、對鴻海獲利與股權將造成衝擊與稀釋；二、並未對外說明如何協助夏普轉虧為盈。

不過，歐系外資券商分析師表示，根據收購條件，包括：一、鴻海入股夏普65.9％（優於原先100％）；二、夏普負債僅承擔一半；三、夏普在2019年前將投入2,000億日圓研發OLED技術等；條件均優於原先預期，應該是鴻海昨天股價上漲原因。

歐系外資券商分析師指出，從技術角度來看，鴻海應會想盡辦法完成與夏普的婚事，因為目前也只剩夏普擁有能和三星與LGD力拚的面板技術，但在歡喜鴻海取得夏普這位美嬌娘之際，背後整合執行力才是問題所在。

歐系外資券商分析師認為，儘管夏普IGZO及LTPS等技術有助於OLED面板研發，在相較南韓面板廠商在OLED技術的領先優勢，目前要斷言鴻海結合夏普就能取得未來蘋果OLED面板訂單，仍言之過早，但從「題材」角度來看，確實給予投資人想像空間。

元大投顧亞太區研究部主管陳豊丰認為，「從財務角度來看怎麼併」才是核心問題，因為夏普的淨附息債務（net interest bearing debt）高達5,220億日圓（約新台幣1,500億元）、佔鴻海淨現金部位50％；同時，夏普去年前三季淨虧損達1,080億日圓（約新台幣310億元），鴻海須提出完善財務改善與轉虧為盈計畫。

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轉貼2016年2月27日工商時報，供同學參考

鴻夏添變數 外資仍樂觀結親

記者張志榮／台北報導

「鴻夏戀」好事多磨延後簽約，26日牽動鴻家軍股價幾乎全面走跌，然外資指出，目前談判局勢鴻海明顯占上風，外傳夏普「或有負債」應不致於讓鴻海在既有收購條件上讓步、且最終仍會順利聯姻，以今年與明年每股獲利受衝擊幅度預估值僅分別為6％與5％來看，都在可接受範圍內。

糾纏4年之久的「鴻夏戀」雖開花結果，但受到外傳夏普仍有「或有負債」等消息影響，鴻海宣布將重新檢視合約內容、延後簽約，影響所及，原本25日股價表現強勢的鴻家軍，昨天幾乎走跌，惟跌幅不算大，旗艦股指標鴻海僅下跌0.64％收78元。

元大投顧亞太區研究部主管陳豊丰指出，鴻海保守先踩煞車作法是對的，畢竟小心駛得萬年船，對國際機構投資人而言，短期內還是不要輕舉妄動。

台新投顧協理黃文清認為，外傳夏普新增的3,500億日圓或有負債可能高於鴻海原先預估，但因或有負債內容包括：應收帳款轉借、債務擔保及反托拉斯費用等100多項，短時間鴻海需要進一步了解，但預料此消息應該不會改變鴻海強烈的併購意願。

歐系外資券商分析師指出，夏普爆出的或有負債也許讓「鴻夏戀」好事多磨，但是綜觀目前談判情勢，「夏普需要鴻海奧援的成份應該高於鴻海需要夏普技術」，由於競標對手INCJ已經表態不願意墊高收購價格，夏普要鴻海吞下這筆突然冒出來的或有負債，機率應該不太高，因此，收購條件不會再轉趨嚴苛。