生技；農業生技 – 搶攻核酸檢測 瑞基今年拚損平

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轉貼2018年8月17日工商時報，供同學參考

達邦 無抗養殖進入黃金十年

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



農業生技股再添生力軍！達邦蛋白（6578）預計9/18掛牌上櫃；董事長劉郁芬表示，看好無抗養殖產業將進入黃金十年，將積極擴展海外市場，搶攻大陸商機的漳州廠於年底投產，5年內也將前進印度建置生產基地。

劉郁芬表示，達邦利用微生物發酵技術對豆粕進行水解，將蛋白質水解成小分子胜肽，取代動物抗生素使用量，並幫助造肉，目前9成產品外銷亞洲國家，包括日本、韓國、菲律賓、泰國、越南、馬來西亞及印尼。

力拚成為農業科技「食安」概念股的達邦，創新研發獨步全球的乳酸菌水解胜肽，幫助動物提升免疫力，避免施打抗生素的保健品，是亞洲唯一通過歐盟最高標準HACCP、ISO22000認證，用食品級原料的規格，從源頭為食安把關。

達邦擁有穩定獲利，去年以前毛利率一直維持兩成以上，今年前7月營收3.59億元，年增16.6％，不過受到匯率影響，上半年稅後盈餘1,214萬元，EPS為0.47元。惟永豐投顧研究報告推估，由於達邦中國廠第四季可投產，2019年挹注業績，預估每股稅後盈餘可較今年近倍增至2.31元。

劉郁芬表示，食安意識抬頭，加上法令規範趨嚴，無抗養殖產業將進入黃金十年，達邦也積極拓展海外市場，台灣廠3條產線合計3.6萬噸的年產能，早已不敷使用，建置中的大陸福建漳州廠，第一條生產線預計在今年第4季投產，第2條生產線可望緊跟在2019年第2季投產，而2020年上半年第3條生產線也會加入量產，漳州廠合計的年產能規模與台灣相當。

另外，有鑑於印度養殖市場的崛起，達邦也規劃結合重磅級客戶在5年內前進印度設廠。

達邦表示，由於經濟動物蛋白質主要來源的魚粉，因受到環境汙染，魚獲漸趨枯竭，價格高漲，餵食肉骨粉又引發狂牛症，導致許多國家立法禁止使用動物性蛋白，轉而尋求植物蛋白替代成為趨勢。

根據統計，亞洲水產養殖占世界產量92％，中國大陸高達64％，豬隻產量也囊括全球5成比重，中國寵物數量更在10年間增長了近10倍。根據中商產業研究院預測，中國大陸在「無抗養殖」趨勢推動下，預估黃豆胜肽蛋白產量將由2014年的67.7萬噸，躍升至2020年的116萬噸，年複合成長率5.3％。

評析
達邦蛋白看好無抗養殖產業將進入黃金十年，將積極擴展海外市場，搶攻大陸商機

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轉貼2018年8月18日工商時報，供同學參考

茂生擴大養殖 全年EPS拚4元

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

茂生農經（1240）看好養殖事業發展，下半年起擴大豬隻經營規模，並增加自養母種豬數量，預期隨著旺季來臨，肥料價格可望反映原物料行情調漲下，獲利有機會回升，法人估全年EPS應有拚上4元的機會。

茂生上半年稅後淨利4,646萬元，EPS達1.55元；前7月營收8.27億，與去年同期相當。

茂生總經理吳清德表示，上半年因原物料漲幅過大，成本增加8％～9％，侵蝕獲利表現，目前在國際大宗物資價格開始趨緩下毛利率將好轉，而旺季推波，也有助於獲利回升。

此外，茂生在看好養殖事業發展下，去年即與養殖戶在南投竹山經營畜養豬場，以自家研發無藥殘飼料供應毛豬食用，並設立「畜產部」負責種豬培育配種，進行仔豬及肉豬飼養銷售，實現從飼料製程到養殖一條龍的生產方式，預計今年下半年再擴大豬隻規模，並對外採購種豬及擴建哺乳用母豬舍，提升母豬繁殖性能及出生小豬育成率，提高豬隻產值獲利率。

吳清德表示，茂生農經陸續在南投竹山的養豬場斥資進行擴建，其中哺乳用母豬舍預計明年完工，屆時將可提高出生小豬隻數及品質，同時結合仔豬保育舍現場自動化供料／監控養殖成效，及大數據運算分析等專業養殖技術，強化飼養管理，並藉由與契養戶合作養殖，有效提升換肉率與飼養率。

另外，茂生今年有跨入有色雞飼養，明年則會進一步跨入蛋品相關事業，未來希望有多隻腳推升營運。

吳清德指出，目前茂生養殖業務營收占比約5％，今年希望提高至8％，明年以1成以上為目標，因其毛利率優於平均，也有利整體獲利表現。

評析
茂生今年有跨入有色雞飼養，明年則會進一步跨入蛋品相關事業，未來希望有多隻腳推升營運。

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轉貼2018年8月20日工商時報，供同學參考

搶登族群獲利王 生醫股仙拚仙

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



生醫業半年報出爐。美容保健、醫材通路雖還是佼佼者，獲利排行出現大洗牌。

大江（8436）、泰博（4736）、保瑞（6472）、麗豐-ky（4137）是今年的大黑馬，在與精華（1565）、康友-ky（6452）、葡萄王（1707）等公司搶攻族群獲利王寶座下，也勁拚人氣指數，成為類股上攻的指標。

法人指出，今年生技產業除了精華應可大賺3個股本以上，持續坐穩非電子業獲利王座下，麗豐、康友、大江、泰博EPS都有逾10元機會，並改寫歷史新高，金可下半年在產能放大下，有機會急起直追，重回獲利前五名寶座。

另外，上半年EPS逾4元的葡萄王、保瑞、醫揚，後市也被看好，預期在輸人不輸陣下，高獲利股的股價火拚才有機會掀起生技股的比價效應。

生醫族群算是比較不受大環境景氣衝擊的產業，獲利波動也不如電子業明顯，反倒是原料成本的高漲、健保藥價的緊縮、人工成本上揚和匯率波動等因素，會衝擊其獲利成績。

以上半年來看，除製藥有健保砍價影響較大外，美保健品、通路、醫材與農業生技公司，多數本業表現還是較去年同期出色。

醫材廠中，上半年由益安因授權金挹注，EPS以6.69元居冠；邦特第二季獲利、EPS均創5年新高，而受到美元轉強帶動，泰博、鐿鈦毛利率見到改善，且業外亦有前季匯兌收益回沖進帳，獲利較去年同期成長逾倍，也帶動半年報都有亮麗表現。

堪稱是今年大贏家的美容保健，則由大江和麗豐帶頭。麗豐上半年EPS達7.45元賺贏去年全年，大江也交出年增95％的獲利佳績，佐登-KY、達爾膚第二季的本業獲利，都較去年同期年增2.3倍、1.89倍。

原料藥上半年出現不錯回溫，旭富第二季本業獲利年增2倍，中化生營益率由負轉正，神隆受惠毛利率改善本業獲利成長84％，生泰雖本業僅持穩，但業外受「匯」，單季獲利年增85％。

農業生技則是倒吃甘蔗，龍燈第二季虧轉盈，單季EPS達1.52元，是一年半來新高。全宇則繼第二季盈餘創新高後，預期下半年在旺季效應中，將延續成長力道，新掛牌的茂生農經，上半年受黃小玉波動影響，獲利年減，但預期下半年將回溫。

評析
全宇則繼第二季盈餘創新高後，預期下半年在旺季效應中，將延續成長力道

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轉貼2018年8月24日工商時報，供同學參考

肥料需求增 惠光、東鹼得利

工商時報 彭暄貽／台北報導

秋季肥料需求旺季，大陸兩河和江蘇局部地區銷售好轉，推升鉀肥報價每噸上漲人民幣50元，硫酸鉀價格也上調人民幣50元。隨大陸嚴格環保稽查訴求，有利保護膜等新品推展，惠光（6508）、東鹼（1708）營運加溫。

大陸甲醇因進口貨減少，加上環保等壓力長期存在，4月起至今市場經歷5月中旬衝高後，8月漲勢再起行情，榮化（1704）轉投資卡達投資收益連動看俏。

第3季因營運加速推進，榮化卡達廠獲利貢獻有旺超越上半年。據悉，榮化卡達廠過往年度獲利貢獻約2千萬美元，去年獲利貢獻2,500萬美元，今年上半年貢獻榮化900萬美元股利，第3季約有1千萬美元入帳；法人推估，全年對榮化獲利貢獻上看2,500萬～3,000萬美元。

分析師指出，化肥產品價格自去年第4季起反彈，今年整體價位居高不下，主因在於大陸嚴格執行環保實施，部分落後裝置退出市場；在供給側改革初見成效，化肥產品價格擺脫前期觸底陰影，有所上行。

惠光第2季EPS達0.97元，比首季的0.32元倍增；上半年毛利率25.3％，稅後淨利1.08億元，年增49.71％，EPS達1.29元，相對去年全年每股淨利1.64元，獲利達成率78.66％，表現超前。今年7月營收年增16.91％，前7月營收14.18億元、年增5.81％。

東鹼因本業持穩、轉投資收益動能趨緩，上半年稅後淨利1.91億元，年減18.45％，EPS為0.95元。7月業績動能加溫，營收月增5.24％，年成長12.58％。

評析
隨大陸嚴格環保稽查訴求，有利保護膜等新品推展，惠光、東鹼營運加溫。

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轉貼2018年8月27日MoneyDJ新聞，供同學參考

惠光中國地工膜出貨增 今年EPS估2元起跳

記者 劉莞青 報導

惠光(6508)今年第二季起受到中國客戶掩埋場工程需求挹注，帶動惠光地工膜出貨穩健增加，單季營收來到6.59億元，年增近2成，且業外匯兌收益有約3,400萬元左右貢獻，主要係受到美元走強帶動，除首季匯兌損失回沖外，也再有匯兌收益進帳所致，單季稅後淨利來到8,100萬元、年增76%，EPS 0.97元。展望後續，惠光第三季地工膜出貨可延續第二季的成長水準，植保方面外銷業績也有回溫，法人看好，惠光今年營運應可有顯著優於去年水準，EPS上看2元起跳。

惠光以2大事業體為主，包括以銷售植物保護劑、肥料、環衛用藥、特用化學品、生物製劑等產品為主的農業科學事業群，與以銷售地工膜與環境保護產品業務為主的環境科技事業群。惠光去年營收比重上，農業科學事業群約佔營收比重61%、環境科技事業群則佔約38%。惠光旗下植物保護劑產品主要以台灣及中國為主，其他外銷地區則有東南亞及南美為主，地工膜部分則集中外銷至澳洲、中國、越南、南非等市場。

回顧惠光第二季營運表現，受到中國客戶掩埋場工程標案挹注帶動，惠光地工膜出貨穩健增加，單季營收6.59億元，年增19%、季增17%，毛利率則持穩在25%左右水準，但受到美元走強，業外除有前季匯兌損失回沖外，另外亦有匯兌收益進帳，貢獻約3,400萬元，帶動惠光第二季稅後淨利來到8,100萬元、年增76%，EPS來到0.97元。

展望後續，惠光表示目前第三季來看，中國客戶標案仍在持續，預期第三季地工膜出貨成長可延續第二季的成績續好，而在植保方面，去年外銷需求較少，今年訂單則恢復既往水準，內銷持續穩健，今年看來業績也交出有成長表現。

第四季來看，法人評估目前不能確定地工膜客戶標案的需求量與價格，但以植保需求來看，年底外銷需求仍看好，法人亦預期今年惠光營運受到地工膜標案挹注以及植保外銷回溫挹注，加上美元/台幣匯率轉好，業外匯兌收益轉正，均帶動惠光今年營運可有顯著優於去年水準，全年來看，法人預估惠光全年獲利有望上看1.8億元、EPS 估約2.2元。

評析
受到地工膜標案挹注以及植保外銷回溫挹注，業外匯兌收益轉正，均帶動惠光今年營運優於去年

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轉貼2018年8月28日中央社，供同學參考

達邦蛋白29日起開放競拍 底價18.18元

中央社記者韓婷婷台北2018年8月28日電

農業科技股達邦蛋白 (6578) 為配合初次上櫃前辦理現金增資發行新股3500張，其中2380張訂於8月29日至31日競價拍賣，競拍每股底價為新台幣18.18元。

達邦蛋白競價拍賣扣款日期為9月7日，8月27日收盤參考均價27.85元。

達邦利用微生物發酵技術對豆粕進行水解，將蛋白質水解成小分子胜肽，以純天然植物胜肽為本，發展出全面解決方案。達邦蛋白通過歐盟最高標準HACCP、ISO22000認證。

達邦蛋白主要從事水解黃豆胜肽蛋白生產及銷售，產品主要應用於水產及畜產等蛋白質原料，現行主要銷售對象為跨國型飼料大廠或是大型品牌客戶等。目前9成產品外銷亞洲國家，包括日本、韓國、菲律賓、泰國、越南、馬來西亞及印尼。

達邦蛋白董事長劉郁芬表示，隨著食安意識抬頭，加上法令規範趨嚴，看好未來無抗養殖產業將進入黃金十年，達邦將積極擴展海外市場；目前台灣年產能約3.6萬噸，中國大陸福建漳州廠第一條生產線預計在今年第4季投產，第2條生產線預計在2019年第2季投產，2020年建置第3條生產線。除了大陸市場外，達邦也鎖定印度市場，規劃與客戶共同前往印度設廠，進軍印度養殖市場。

評析
達邦利用微生物發酵技術對豆粕進行水解，將蛋白質水解成小分子胜肽，發展出全面解決方案。

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轉貼2018年9月5日中央社，供同學參考

全宇8月營收2.78億元 旺季持續發威

中央社記者韓婷婷台北2018年9月5日電

微生物複合肥料廠全宇生技 (4148) 公告，8月合併營收新台幣2.78億元，年增12.19%，月增8.6%，累計前8月營收19.9億元，年成長34.31%，創歷年同期新高。

全宇表示，馬國政府推廣「綠色農業」，要求種植油棕的農民須在2019年前完成永續油棕認證，歐盟圓桌會議將優先採購獲得永續經營認證的產品，預期這項政策將促使馬國農民逐漸採用微生物複合肥料。

全宇表示，截至目前，在東馬與西馬廠合計年產能35萬噸，以客製化產品比重逾85%評估，稼動率已接近滿載，下半年將擴充現有三個廠區，年底前新增20%產能，以滿足明年本業成長需求，未來還有印尼新廠建廠完成後新產能的加入。

評析
歐盟圓桌會議將優先採購獲得永續經營認證的產品，預期這政策將使馬國農民逐漸採用微生物複合肥料。

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轉貼2018年9月6日MoneyDJ新聞，供同學參考

瑞基8月營收月增34% 下半年畜產相關需求動能佳

記者 新聞中心 報導

現場檢測廠商瑞基海洋生技(4171)於今(6)日公告8月營收；受惠近兩年致力推廣非水產市場成效顯現，佈局轉型策略奏效，畜產相關產品之貢獻大幅躍升，帶動今年瑞基營收逐步成長，上半年營運已由虧轉盈，終結六年來虧損。公司自結8月份合併營收1,502萬元，較上月及去年同期分別成長34.1%及18.7%；累計前8月合併營收1.15億元、年增7%。

瑞基指出，上半年主要成長動能為畜產試劑產品及伴侶動物試劑產品二大產品線大幅躍升，而畜產市場的成長區域主要來自泰國、中國及台灣，三大地區即占目前畜產營收達八成比重，其中又以泰國禽流感試劑的銷售成長最為顯著。

在其他新市場的佈局上，瑞基亦持續努力，繼成功拓展馬來西亞、韓國、沙烏地阿拉伯之後，公 司指出，現已新增土耳其的畜產代理商，預計畜產相關銷售需求可望持續成長，樂觀預期下半年成長幅度可大幅優於上半年。

評析
瑞基上半年主要成長動能為畜產試劑產品及伴侶動物試劑產品二大產品線大幅躍升

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轉貼2018年9月8日經濟日報，供同學參考

興農旗下超市 北上展店

經濟日報 記者宋健生／台中報導

興農（1712）旗下、中台灣最大連鎖超市品牌「台灣楓康超市」，展店腳步將跨入北台灣，總經理楊忠信昨（7）日宣布，楓康明年將正式進軍桃園及新北市，並與寶雅等異業結盟，全力布局複合式商場。

楊忠信指出，為了加速展店腳步，同時提升品牌能見度與商場附加價值，楓康超市異業結盟的對象，除了寶雅之外，還包括燦坤、三商巧福、藥妝、鐘表、鞋子及寵物店等。

目前，楓康超市已有47家連鎖超市，涵蓋台中、彰化、南投及新竹等地區，明年預計在桃園及新北市的新莊、土城等地展店，預計2020年全台總店數將突破50店。

興農持股達90%的楓康超市，資本額3億元，去年營收43億元、年增約2%，每股稅後純益1元；今年因無展店支出，加上產品毛利率提升，法人估，全年營收上看45億元，每股稅後純益有望倍增挑戰2元，被視為興農的金雞母。

楓康超市與美國加州農業出口協會合辦的「美國中秋加州月」昨天登場，由楊忠信與美國AIT農業貿易辦事處主任傅貴、加州農業出口協會亞太地區代表蔡宜玲等人主持。

楊忠信指出，楓康超市深耕中台灣市場多年，已成為中部最大的連鎖超市品牌；未來集團展店腳步將往北台灣市場延伸，繼新竹之後，明年計畫在桃園及新北市展店。

他不諱言，超市過去單打獨鬥的展店模式，已無法符合市場主流趨勢，集團未來將啟動異業結盟、打團體戰，共同打造複合式商場，既滿足消費者一次購足需求，也擴大聚客力。

目前，楓康已啟動與寶雅的合作，除邀請加入複合式商場經營，也可以「換店」操作。以神岡社口店為例，由於距離豐原店與大雅店太近，為避免形成投資浪費，決將店面租給寶雅經營。

事實上，楓康超市包括台中東山店、彰化鹿港店、二林店及南投第山店等面積較大的大型店，都已採取複合式商場經營模式，陸續引進三商巧福、台中五金、鐘表店等，聚客效益頗佳。

評析
楓康明年將正式進軍桃園及新北市，並與寶雅等異業結盟，全力布局複合式商場。

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轉貼2018年9月12日聯合晚報，供同學參考

豬瘟疫情有憂 瑞寶疫苗告捷

聯合晚報 記者嚴雅芳／台北報導

近日非洲豬瘟蔓延中國，聯合國警告疫情可能將在亞洲其他國家爆發，因此同步帶動各國對於疫苗的需求量。瑞寶基因（6479）表示，在新興疾病頻傳的帶動下，預期豬隻疫苗市場規模將不斷擴大，有利今、明年疫苗出貨。

瑞寶基因旗下豬藍耳病（PRRS）次單位動物疫苗，在今年初取得泰國藥證後，3月正式出貨，由於市場反應佳，因此帶動6、7月也連續出貨，預估今年泰國市場出貨有機會突破100萬劑。後續還有已取得藥證的韓國、販售許可證更新的俄國，分別有機會於今年第4季或明年初開始出貨。

今年瑞寶新取得泰國、韓國PRRS藥證，加上已更換代理商的菲律賓、俄羅斯地區，這些國家豬在養頭數均約為台灣的1.5倍至兩倍，瑞寶除泰國已開始正式出貨，並估計今年出貨可突破百萬劑外；韓國市場也蓄勢待發估計第4季有機會正式出貨。至於俄羅斯的販售證申請，預計第4季可取得許可證，將於年底或明年初鋪貨。

評析
在新興疾病頻傳的帶動下，預期豬隻疫苗市場規模將不斷擴大，有利瑞寶今、明年疫苗出貨。

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轉貼2018年9月13日工商時報，供同學參考

瑞基攜手動物醫院 進軍台灣寵物檢測市場

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

瑞基海洋（4171）今（13）日宣布與全國動物醫院、台灣百靈佳殷格翰三方合作策略聯盟，進軍台灣寵物檢測市場。

該合作案，將由瑞基提供最新POCKITCentral設備與試劑在全國動物醫院中部三家分院使用，針對目前使用率最高的檢測項目做推廣。這是台灣首家動物連鎖醫院採用瑞基最新的現場檢測設備，只需採樣犬隻或壁蝨檢體，搭配瑞基檢測設備及試劑，即可以在院內快速確診，提高寵物犬就診的治癒率。

瑞基近兩年佈局寵物市場策略成效顯著，公司以核酸擴增技術平台為核心，開發PCR(聚合酵素鏈鎖反應)之小型現場檢測儀器，現攜手與台灣最大的動物醫院連鎖體系全國動物醫院，以及寵物預防用藥全能狗S，三方合作策略聯盟，形成檢測（瑞基）、診斷（全國動物醫院）、預防治療（台灣百靈佳殷格翰）的堅強陣容，提供動物就醫最先進、完善的服務。

對於台灣百靈佳殷格翰來說，犬隻可及早確診，提高產品使用率。而瑞基也將藉此開展POCKIT現場檢測設備與試劑在台灣動物醫院的使用，為佈局台灣動物醫院PCR市場再下一城。

為拓展全球動物醫院PCR市場，瑞基將參加‪9月25-28號於新加坡舉行之第49屆WSAVA世界小動物獸醫學會年會與第9屆FASAVA，發表診間型全自動核酸分析儀POCKITCentral，以期同步擴大海外寵物市場的範圍。

瑞基目前穩坐中國伴侶動物現場檢測第一品牌的地位，在中國客戶數已成長至近210家獸醫院，上半年畜產試劑產品及伴侶動物試劑產品二大產品線大幅躍升貢獻下，上半年已成功轉盈繳出最佳成績單。

評析

瑞基與全國動物醫院、台灣百靈佳殷格翰三方合作策略聯盟，進軍台灣寵物檢測市場。

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轉貼2018年9月14日財訊快報，供同學參考

全宇全年營收拚增三成衝30億元

財訊快報／何美如報導

全宇-KY(4148)生物化肥滲透率持續提升，東馬廠外銷出口成長，加上化學肥料打入三大廠，上半年EPS以2.9元創新高。第三季同為傳統旺季，營運可望進一步創高，全年營收將挑戰30億元大關，年增率約3成，EPS上看6元，明年在新產能加入及滲透率持續增加，營運有望進一步向上。

隨著靈芝病等危害擴大，土地酸化日益嚴重，農民對微生物有機複合肥料的需求持續成長，目前馬來西亞滲透率僅4～5%，未來滲透率可望維持持續向上趨勢。而印尼為全球最大油棕種植國，其種植面積為馬來西亞三倍之大，全宇已投入3億元興建印尼工廠，預計今年底、明年初動工，明年下半年完工，年產能10萬噸，預估2020～2021年出貨量各為6萬噸、10萬噸。

而現有馬來西亞的產能已近緊繃，在東馬與西馬廠合計35萬噸年產能，以公司客製化產品比重逾85%來看，稼動率已接近滿載，已積極規劃擴充新產能，下半年就現有三個廠區進行擴充，預計產能將增加20%，合計總產能42萬噸，法人推估，2019年出貨量36.3萬噸，較今年成長15%。

在生物化肥滲透率持續提升，東馬廠外銷出口成長，及化學肥料打入KKL、THE Plantaion、Tradewind三大廠下，全年出貨量可望達31～32萬噸，年成長22～25%。法人預估，全年營收約30億元，年成長3成，稅後淨利3.84億元，年成長約18%，EPS為6元。

而第三季同樣是傳統旺季，法人預估營收逼近8億元，年增率約15%，較前一季小增，營業利益1.5億元，年增25%、月增5%，稅後淨利1.18億元，年成長3成，單季EPS為1.85元。

評析
全宇生物化肥滲透率持續提升，明年在新產能加入及滲透率持續增加，營運有望進一步向上。

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轉貼2018年9月17日MoneyDJ新聞，供同學參考

全宇-KY Q3營運續走高 基本面成長無虞

記者 蕭燕翔 報導

受到停損賣壓與新興市場憂慮影響，全宇-KY(4148)上週股價重挫，不過，根據法人的預估，公司第三季營收獲利超越前季，續創新高可期，今年全年營收也會有約三成成長，每股稅後盈餘5.8-6元，明年也會有兩位數的常態增長。

全宇-KY業務聚焦在農業生技，核心技術平台是將微生物定著在傳統化肥並能穩定量產的平台，目前產品九成用在油棕樹，且以馬來西亞為銷售大宗。過去公司的主要營運成長來自微生物應用於油棕種植的滲透率還有限，但在有效防治病害與環境保護下，該領域的自然成長都有15-20%水準，今年的營收成長轉強，主要是公司打入二、三家大型馬來西亞棕梠園集團供應鏈，帶動營收成長遠優於過去平均，只是因初期供應的產品多以非最複雜的複合肥，加上因應急單原料當地採購，成本拉高，導致第一季毛利率跌破三成，獲利低預期，但第二季營收獲利已重回創新高的正常軌道。

雖就基本面而言，全宇-KY第二季的營運已經跟上市場預估的軌跡，只是因法人停損賣壓與新興市場的憂慮，導致公司近兩周股價直線跌落，短線回檔頗深。但法人分析，就全宇供應的棕梠樹，屬於榨油效率最高的經濟作物之一，可以應用在食衣住行等各層面，算是基礎需求，受單一事件的影響較小；另個市場較憂心的新興市場問題，馬幣走勢相對穩定，並沒有像其他東南亞貨幣明顯走貶，相對受中美貿易戰的衝擊為輕。

根據法人預期，全宇-KY本季將進入全年的最旺季，營收有機會較前季增長個位數，在毛利率與營益率都維持常態水準下，獲利可望連二季創新高，第四季雖會有季節性下滑，但預期年增率仍有不俗水準，下半年獲利有機會至少是持平上半年。

法人也評估，全宇-KY目前各廠的產能利用率已在高檔，經營團隊近期規畫會先以去瓶頸方式，拉高產能，第四季陸續到位，以此增加接單的彈性。公司另個資本支出計畫，則是在棕梠園是馬來西亞幾倍大的印尼市場，現階段因為卡在關稅問題，從馬來西亞生產轉售印尼，並不具有優勢，若印尼新廠今年底前動工、明年底前完工下，對搶占當地市場將有不錯利基。

法人預期，全宇-KY今年營收將有近三成的年增成長，第二、三季獲利將連創新高，全年每股稅後盈餘5.8-6元，明年營收將靠滲透率的成長，年增率15%，每股稅後盈餘再創新高。後續還可觀察循環經濟的布局發酵程度，及印尼新廠的擴大貢獻，將啟動另一波更大成長動能。

評析
全宇後續觀察循環經濟的布局發酵程度，及印尼新廠的擴大貢獻，將啟動另一波更大成長動能。

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轉貼2018年9月18日工商時報，供同學參考

達邦 迎無抗養殖大商機

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



達邦蛋白（6578）今（18）日將以每股20元掛牌上櫃，董事長劉郁芬表示，無抗養殖商機來臨，達邦除台灣廠產能滿載外，福建漳州新廠預計年底投產，另外，已規劃前進印度設廠，2020年加入量產行列。

法人表示，達邦未來將同時掌握大陸和印度兩大養殖業最大的市場，將帶動營運出現倍數成長，明年業績即可望有強勁成長動能。

營運漸入佳境的達邦，8月營收0.57億元，交出月增15％、年增8.45％佳績，法人預期下半年應可維持成長的趨勢。

劉郁芬表示，達邦利用微生物發酵技術對豆粕進行水解，將蛋白質水解成小分子胜肽，取代動物抗生素使用量，並幫助造肉，目前9成產品外銷亞洲國家，包括日本、韓國、菲律賓、泰國、越南、馬來西亞及印尼。

達邦創新研發獨步全球的乳酸菌水解胜肽，幫助動物提升免疫力，避免施打抗生素的保健品，是亞洲唯一通過歐盟最高標準HACCP、ISO22000認證。

根據統計，亞洲水產養殖占世界總產量超過九成，中國更高達六成，豬隻產量也高居全球五成，而中國寵物數量更在十年間增長了近十倍。根據中商產業研究院預測，中國大陸在「無抗養殖」趨勢推動下，黃豆胜肽蛋白市場潛力看好，預估產量將由2014年的67.7萬噸，躍升至2020年的110多萬噸。

劉郁芬說，無抗養殖產業將進入黃金十年，達邦也積極擴展海外市場，目前已鎖定中國大陸和印度二大養殖市場。

其中，福建漳州廠，預計年底投產，總年產能將達10萬噸，第一階段月產能為3600噸，其中第一、二條線將在明年上半年投產，第三條線規劃2019年上半年投產，也預留四條產線空間，投產效益可望在下半年顯現。

另外，達邦也開始在全球GDP成長第一的印度市場，規劃籌建10萬噸產能的新廠，產能規模將與漳州廠相同，目標2020年下半年設廠。

評析
達邦未來將同時掌握大陸和印度兩大養殖業最大的市場，將帶動營運出現倍數成長

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轉貼2018年9月19日工商時報，供同學參考

達邦蜜月行情甜 下半年出貨俏

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

達邦蛋白（6578）董事長劉郁芬表示，公司開發的水解黃豆胜肽蛋白，今年受惠主力市場越南逐步恢復，且近期中國爆發非洲豬瘟，年底需求量可望回到往年高峰，帶動今年營運將勝去年，預期在漳州廠產能年底投產下，明年起將啟動新一波成長力道。

以每股20元掛牌上櫃的達邦，昨（18）日蜜月行情亮麗，盤中股價大漲近三成，並突破前一日興櫃的收盤價24.8元，終場以24.85元作收，漲幅24.25％。

達邦創立已18年，生產基地已由台灣拓展至大陸，目前也規劃前進印度設廠，預計2020年投產。該公司過去主力市場為越南，2015－2016年EPS都有2.6元以上的水準，去年EPS下修至1.1元，今年上半年每股獲利是0.47元。

劉郁芬表示，近兩年越南市場營運不如預期，主要飼料商利潤被擠壓，達邦策略是殺價客戶不賣，導致業績下滑，不過，目前已有「大廠」可望策略聯盟，達邦開發的水解黃豆胜肽蛋白和益生菌，有機會在雙方攜手前進新興市場下，未來營運將出現契機。

劉郁芬表示，越南市場經過一年半的時間重整，需求已經慢慢回升，且中國近期爆發非洲豬瘟，豬隻被撲殺，也有助於拉抬越南市場需求，目前越南的豬肉價格已經回到52,000越盾，年底有機會回到55,000越盾，以在手訂單看，下半年會優於上半年，今年出貨量、營運會比去年好。

評析
達邦受惠越南逐步恢復，且近期中國爆發非洲豬瘟，年底需求可回往年高峰，帶動今年營運將勝去年

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轉貼2018年9月20日《萬寶週刊》1299期，供同學參考

寵物經濟的受惠股

【撰文／王榮旭】

9/5特管法上路後，基亞(3176)異軍突起，9天見9次漲停，這種走法不像只是跌深反彈，5年前基亞、合一(4743)等新藥股，初期都是從20幾元急拉起來，Q4生技行情是否捲土重來？生技除無關美、中貿易戰，中秋後進入醫藥出貨旺季，年底也將選舉，生技產業是政策做多方向，生技很有條件在Q4接棒竄出。

尤其，生技具籌碼優勢，經過基亞及浩鼎新藥解盲未過關後，生技股已經沉澱好幾年，籌碼只要夠乾淨，利多反應就很快，今年3～4月生技上演一波「熱身行情」，短短2個月保瑞(4743)從40元大漲逾2倍到127元，美時(1795)從40元幾元大漲逾1倍到89元，寶齡(1760)從50幾元大漲翻倍到百元，益安(6499)從80幾元也是大漲翻倍到160幾元，很多生技都大漲4-8成。

生技從美中貿易戰突圍
基亞除受惠特管法，挾籌碼優勢在短短2週就大漲翻倍，隨基亞大漲生技股開始產生輪動，最近幾乎每天都有好幾檔生技漲停，基亞第一波拉翻倍過50元後拉回洗盤，醞釀第二波行情，擴散效應將更明顯，除包括訊聯(1784)及醣聯(4168)等細胞療法概念股，新藥股健亞(4130)、合一(4743)過去與基亞股價聯動性高，也可留意。

基亞股價從20幾元漲起來，對低價生技帶起示範作用，專攻現場核酸檢測設備平台的瑞基(4171)最近就從20元谷底連拉3根漲停，原本主要營收貢獻來自水產試劑產品，逐漸轉型往畜產試劑及伴侶動物試劑，這樣的轉型策略開始奏效，Q2 EPS 0.48元，年增4.6倍，上半年EPS 0.67元，較去年同期虧轉盈，營收與獲利都創歷史新高，目前瑞基設備及試劑已導入全國動物醫院體系，可現場採樣檢體，院內快速確診，中國客戶數也成長到210家獸醫院，中國及東南亞市場持續成長，全年EPS上看1～1.2元，比去年EPS虧1.4元及前年EPS虧1.13元，轉機性大。

【完整內容請見《萬寶週刊》1299期】

評析
目前瑞基設備及試劑已導入全國動物醫院體系，可現場採樣檢體，上半年EPS 0.67元

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轉貼2018年9月25日鉅亨網，供同學參考

瑞基海洋8月每股純益0.02元 8月0.22元

鉅亨網記者黃雅娟 台北

瑞基海洋 (4171-TW) 依櫃買中心指示，公布近期財務資訊，累計今年 1 至 8 月營收為 1.15 億元，年增 7%，為歷史新高，稅後純益 0.22 億元，每股純益 0.63 元，其中 7 月雖然虧損，不過 8 月單月稅後純益為 0.01 億元，與上月、去年同期相比都是虧轉盈，每股純益 0.02 元。

瑞基宣布與全國動物醫院、台灣百靈百靈佳殷格翰三方策略聯盟，將提供最新 POCKIT Central 設備與試劑，在中部三家分院使用，僅需要採樣犬隻或是壁蝨檢體，就可以快速確診，提高寵物犬的治癒率。

瑞基指出，公司以核酸擴增技術平台為核心，開發 PCR (聚合酵素鏈鎖反應) 小型檢測儀器，與其他兩家公司行程檢測、診斷及預防治療三方策略聯盟。

瑞基目前中國大陸伴侶動物現場檢測，客戶數已成長至近 210 家獸醫院，穩坐第一品牌，上半年受惠畜產試劑產品及伴侶動物試劑產品二大產品線貢獻，順利轉虧轉盈，今年將蓄勢挑戰全年轉盈，力拚終結連六年虧損。

瑞基自形成三方策略聯盟後，股價至今日早盤高點 31.4 元，已大漲 45.37%，寫下 26 個月以來新高，不過上攻無力，隨即回檔，漲幅約在 3% 左右震盪。

評析
瑞基公布近期財務資訊， 8 月單月稅後純益為 0.01 億元，每股純益 0.02 元。

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轉貼2018年9月26日財訊快報，供同學參考

興農微生物農藥/肥料產品 比重將由3%拉升至5%

財訊快報／巫彩蓮報導

植物保護劑廠興農(1712)積極發展「以菌抑菌」微生物農藥/肥料產品線，目前占植物保護劑營收比重約3%，目前已在台灣、大陸銷售，並在歐洲申請藥證中，下個階段以占植物保護劑營收比重5%為目標，而生產農藥單體為主江蘇南通洋口新廠已經在試量產。

興農過去四年年營收水準落在170億元左右，當中植物保護劑營收比重約59.3%，超市比重為24.4%，家用產品及團膳占9%，預拌混凝土其他占7.3%，今年前8月營收為158億元，較去年同期成長8億元，年增率約1成左右，主要成長力道來自中國，由於中國落實環保稽查，中小型農藥廠遭到淘汰，而大廠亦有縮減產能跡象，當地銷售呈現成長，此外菲律賓、越南、印度等市場亦是同步增長。

興農植物保護劑銷售模式可區分為直營，毛利率可達4成，本身子公司經銷(中國、巴西)毛利率約28-30%，原料代工以及銷售，毛利率在2成，植物保護劑平均毛利率落在24-25%左右。

今年上半年處份台中太平土地收益挹注2.6億元，稅後淨利4.62億元，年增率約4成，每股盈餘約1.11元，巴西子公司每年營收落在15-16億元之間，占合併營收比重約8%左右，今年上半年里爾匯價重貶17%，承受1.1億元業外匯兌損失，透過調漲農藥價格、縮短收款時間，以及採取必要避險措施三管齊下，來避規匯損風險。

評析
興農積極發展「以菌抑菌」微生物農藥/肥料產品線，目前占植物保護劑營收比重約3%，已在台灣、大陸銷售

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轉貼2018年9月27日經濟日報，供同學參考

興農四引擎熱轉 業績補

經濟日報 記者陳美玲／台北報導

興農（1712）26日舉行法說，公司表示，今年前八月在中國大陸銷量增加、北美代工客戶成長、亞洲需求提升以及台灣微生物農藥肥料出貨不錯下，營運表現不錯；下半年在四大領域加持下，今年營運有機會優於去年。

興農今年上半年在台中售地獲利2.02億元挹注下，推升上半年稅後純益達4.63億元，每股稅後純益1.11元；累計興農今年前八月營收123.85億元、年增10.1%。興農表示，過去幾年公司獲利穩定成長，若有浮動多是因巴西市場影響。以今年上半年來說，巴西匯率貶值，造成公司出現匯損，預計第3季還會有部分匯損影響。

不過，興農指出，對於巴西市場波動，公司已啟動三大策略因應，第一因上半年巴西匯率波動近二成，公司就啟動二成漲價。第二縮短客戶帳款收款天期，第三做部分匯率避險措施；公司強調，巴西11月將大選，認為第4季區域市場匯率會相對穩定。目前巴西市場營收約占集團合併營收約8%，每年營收約15億至16億元。興農昨日以平盤17.45元作收。

興農表示，目前營運呈現穩健成長，主要成長力道靠四大利基，包括第一、中國大陸市場在嚴格執行環保稽查下，區域市場出貨加大。第二、北美代工客戶增加，第三、亞洲國家，像是菲律賓、越南、印尼等需求增加，帶動出貨力道增強，第四、政府力推微生物農藥肥料銷量持續成長所致。在四大利基下，今年公司營運有機會優於去年，明年也可望比今年來得好。

評析
興農在四大利基下，今年公司營運有機會優於去年，明年也可望比今年來得好。

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轉貼2018年10月1日工商時報，供同學參考

秋季肥料補貨 東鹼、惠光營運加溫

工商時報 彭暄貽／台北報導

大陸秋季肥料市場正處於補貨階段，加上受原料市場行情上行帶動，部分企業上調報價，市場預期月底前仍有部分廠家價格跟漲。硫酸鉀市場整體運行暫穩，而原料氯化鉀價格出現小幅鬆動，緩解企業成本壓力，東鹼（1708）、惠光（6508）營運添動能。

分析師指出，秋季是大陸一年之中用料第二大的季節，秋季後面緊跟著的就是冬儲，大陸今年5月中旬至今，氯化鉀價格連漲氣勢活絡，而鉀肥是今年生產情況最好的品種，也是唯一一個產量正增長的品種，鉀肥市場整體呈現出現V型走勢。

伴隨中國大陸對糧食生產提出新的要求，在農業供給側結構性改革的推動下，一批行業人士意識到這些問題，要求一些企業生產出價廉質優的產品，提升整個產業的生產效率，開始助推化肥產業的結構性改革。

此外，國際鉀肥訂單供應尚可，價格持續穩步上揚，並在中國、印度、巴西鉀肥大合同尚未簽訂的情況下，不斷通過周邊國際散單簽訂，支撐價格推進，也對大陸鉀肥市場帶來利好支撐。

東鹼因本業持穩、轉投資收益動能趨緩，上半年稅後淨利1.91億元，年減18.45％，EPS為0.95元。8月營收3.85億元，月增3.59％，年增16.86％；前8月營收29.15億元，年成長12.81％。

市場預期2016～2020年鉀肥產能持續成長，到了2020年之際全球產能達6450萬噸。東鹼第13、14條硫酸鉀產線下半年完工，年產能從13萬噸提高到15萬噸。

惠光第2季EPS 0.97元，比首季0.32元倍增；上半年獲利1.08億元，年增49.71％，EPS 1.29元，相對去年全年每股淨利1.64元，達成率78.66％，表現超前。前8月營收15.45億元，年增2.7％。

評析
惠光第2季EPS 0.97元，比首季0.32元倍增；上半年獲利1.08億元，年增49.71％，EPS 1.29元

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轉貼2018年10月3日MoneyDJ新聞，供同學參考

瑞基今年轉盈有望 明年營收成長拚轉強

記者 蕭燕翔 報導

海外畜產應用成長強，瑞基(4171)今年前8月營收年增7%，且上半年連二季獲利，法人預期，隨公司在水產養殖、畜產、伴侶動物各有新增動能，加上未來增持大陸合資公司獲准成行後，將可將合資公司營收認列入內，明年營收成長動能將轉強，經營團隊也期許，未來能走向逐步獲利之路。

瑞基主要業務是透過獨家的分子核酸檢驗技術，提供動物與人類的疾病檢測，關鍵技術在於iiPCR(隔絕式恆溫聚合(酉每)連鎖反應)，透過熱對流的方法，在單一機台完成核酸作用，因此可以將過去體積大、單價高的分子檢測，體積縮小，單價也降低，得以在現場使用，拓展利基市場。最成功的經驗是2012年發表首款適用現場檢測的機台，用於蝦類白點病的檢測，拿下全球過半的市佔率，近年也將成功經驗陸續複製在畜產、伴侶動物甚至人用疾病領域。

根據今年上半年內部的統計，水產養殖的營收佔比已降到五成以下，畜產比重拉高至10-15%，伴侶動物則開始透過合資公司布局大陸市場，且與當地200家獸醫院合作，開展市場。而今年營收除穩定成長外，在營收成長、費用略減下，上半年連二季本業轉盈，加計業外也連續獲利，上半年每股稅後盈餘0.67元。

展望後市，經營團隊在水產養殖、畜產、伴侶動物與人用疾病領域，都有新布局。其中水產養殖市場，目前檢測疾病集中蝦類與暖水魚，未來預計加入鮭魚等也算大宗養殖的冷水魚檢測；畜產目前銷售的大宗來自泰國，像是卜蜂(1215)在雞隻與豬隻類都有採用，並有大陸畜產集團採用，貢獻也穩定增長。

伴侶動物近期較大的進展，是與台灣連鎖全國動物醫院簽署合作，支援寵物黃金24小時檢測結果出爐的理想治療模式，初期會先以機台租借的方式，增加醫生對產品的使用意願，後續期許透過使用量的增加，帶動檢測試劑的增長。

至於人用疾病領域，公司過去集中在熱帶蚊蟲為傳染媒介的疾病檢測，進度最快為登革熱，已獲得國際組織採用，近期也將送出歐盟的申請，期許快速獲准。特別的是，公司今年在生技展發表的最新機台，也是首款一開始就採用人用醫材認證規格的產品，展現長期佈局人用疾病領域篩檢的企圖。

特別的是，瑞基在大陸的佈局，都是靠合資子公司金瑞鴻捷，過去因持股不具有主控權，因此僅認列獲利未併入營收，但在公司營運已漸入常軌下，公司已規劃將增持合資公司持股至六成，通過後可望將其營收認列入合併營收內，一年將增加逾1千萬人民幣的營收挹注，帶動明年營收成長轉強，且該合資公司自2016年起已開始有獲利，增持持股對獲利也有正面貢獻。

評析
隨公司在水產養殖、畜產、伴侶動物各有新增動能，明年營收成長動能將轉強，未來能逐步獲利。

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轉貼2018年10月4日工商時報，供同學參考

旺季加持 全宇年營收挑戰30億

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



全宇-KY（4148）挾著旺季效應加持，法人看好第三季營收可望改寫新高，全年營收將挑戰30億元大關，年增率約3成，EPS約5.8－6元，明年在新產能加入及滲透率持續增加，營運也有二位數成長實力。

受惠生物化肥滲透率持續提升，東馬廠外銷出口成長，加上化學肥料打入三大廠，上半年EPS以2.9元創新高的全宇，近一個多月來，由於法人停損賣壓與新興市場的憂慮，股價回檔頗深，最低曾重挫至77元。

法人表示，全宇供應的棕梠樹，屬於榨油效率最高的經濟作物之一，有利基優勢，而且相較東南亞貨幣走貶，馬幣相對穩定，受中美貿易戰的衝擊也不高，股價下跌是市場太過度反應，預期隨著基本面題材，應可回穩。

全宇目前各廠的產能利用率已在高檔，東馬與西馬廠合計35萬噸年產能，以客製化產品比重逾85％來看，稼動率已接近滿載，該公司已規畫會先以去瓶頸方式，拉高產能，第四季陸續到位，以此增加接單的彈性。

另外，也積極規畫擴充新產能，就現有三個廠區進行擴充，預計產能將增加20％，合計總產能42萬噸。法人推估，2019年出貨量36.3萬噸，較今年成長15％。

有鑑於印尼是全球最大油棕種植國，其種植面積為馬來西亞三倍大，全宇已投入3億元興建印尼工廠，預計今年底、明年初動工，明年下半年完工，年產能10萬噸，預估2020～2021年出貨量各為6萬噸、10萬噸。

法人表示，全宇隨著化學肥料打入KKL、THE Plantaion、Tradewind三大廠下，全年出貨量可望達31～32萬噸，年成長22～25％，在第二、三季營收、獲利將連創新高帶動下，全年營收將突破30億元大關，EPS約5.8－6元。

明年起，則因循環經濟布局持續發酵，加上印尼新廠的擴大貢獻，將啟動另一波更大成長動能。

評析
全宇明年因循環經濟布局持續發酵，加上印尼新廠的擴大貢獻，將啟動另一波更大成長動能。

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轉貼2018年10月5日財訊快報，供同學參考

客戶延後拉貨  全宇9月營收淡

財訊快報／何美如報導

微生物複合肥商全宇生技-KY(4148)9月逢馬來西亞國慶放假，加上客戶倉儲已滿，協議延後拉貨，9月營收2.27億元，較上月衰退18.25%，年增率也縮至2.14%，不過，今年1-9月累計營收22.18億元，較去年同期成長30.11%，仍創下歷史同期新高紀錄。

全宇目前在馬來西亞微生物生物肥居市場龍頭地位難以撼動，惟因公司產能接近緊繃，今年業績呈現穩健增長，截至目前公司在東馬與西馬廠合計35萬噸年產能，以客製化產品比重逾85%來看，稼動率已是滿載。

而非農廢棄物領域也漸入穩定佳境，雖佔營收比重相對不顯著，但是長期來看，將會是公司長期穩定獲利來源之一。全宇表示，與油棕園客戶Sawit Kinabalu合資公司，將運用公司核心技術及特殊菌種為客戶七家榨油之油棕果渣廢棄物製作為植物疫苗，預估第一間榨油廠將於今年年底或是明年初完工，明年2019年將可開始有貢獻。

為加速公司成長腳步，全宇今年年底前將全面啟動企業開展計畫，包括今年底前完成現有三個廠區擴充，預計年底前將完成新增20%產能，進一步滿足現有客戶訂單需求。另外，由於印尼油棕種植面積是馬來西亞三倍大，市場商機潛力驚人，全宇除積極佈建通路外，已與馬來西亞油棕種植公司YPJ合資設立印尼子公司，並已於日前在印尼，與印尼最大油棕種植公司購置土地，最快將在今年底於印尼開始建廠，預計明年底前正式投產。

展望第四季，雖雨季來臨，不利施肥，惟在生物複合肥料保持高成長性趨勢下，全宇現有稼動率仍居高檔，未來除既有的業務持續進行外，亦積極進行短中長期企業佈局，加上今年亦已成功先打進馬國三大重量級客戶的供應鏈，全宇對於未來佈局生物肥上具高度信心，第四季仍可望有較往年優異表現，且2019年後推動公司高速成長的引擎亦非常明確。

評析
全宇對於未來佈局生物肥上具高度信心，第四季仍可望有較往年優異表現

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轉貼2018年10月8日中央社，供同學參考

瑞基9月營收1676萬元 年增78%

中央社記者韓婷婷台北2018年10月8日電

瑞基 (4171) 9月營收新台幣1676萬元，月增11.64%年增78%；瑞基表示，9月營收較去年顯著成長主要受惠現場檢測POCKIT技術平台應用擴大，畜產、動物、水產試劑持續成長。

瑞基第3季營收4298萬元，年增21.89%，累計1至9月營收1.32億元，較去年同期成長12.72%。

瑞基表示， 現場檢測POCKIT技術平台相關應用擴大，包含畜產試劑，伴侶動物試劑及水產試劑持續穩定出貨，聯合國糧農組織（FAO）泰國分部訂購近期爆發的非洲豬瘟檢測試劑，都是推升9月營收持續成長主要動能。

瑞基表示，在人病體外診斷醫療器材(IVD)領域的推展也有所斬獲，去年11月受 邀與高雄醫學大學附設醫院熱帶疾病醫療暨防治中心共同拜訪索羅門群島，並捐贈taco mini和POCKIT設備及登革熱現場檢測試劑。今年9月再度受邀前往索國。

瑞基表示，POCKIT Central目前正在進行歐盟CE-IVD認證並已進入最後階段，一旦醫療器材認證通過後，將是瑞基在人病IVD的重大里程。

評析
瑞基9月營收顯著成長主要受惠現場檢測POCKIT技術平台應用擴大，畜產、動物、水產試劑持續成長。

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轉貼2018年10月16日聯合晚報，供同學參考

全宇迎肥料旺季 股價先熱

聯合晚報 記者黃淑惠╱台北報導

專業微生物複合肥料製造商全宇生技-KY（4148）受惠第3季傳統施肥旺季效益，第3季獲利出現想像空間，農業生技較不受經濟因素衝擊，全宇KY對未來佈局生物肥具高度信心，第4季仍可望有較往年優異表現，今（16）日股價一度來到74.6元、漲幅達5.7%。

台股在重挫後，許多個股跟著出現超跌，法人為未來開始回歸基本面，全宇KY日前公布單第3季累計營收續創新高，今年1~9月累計營收也創下歷史新高，1~9月合併營收為22.18億元，年增率達30.11%。

全宇目前在馬來西亞微生物生物肥居市場龍頭地位，客製化產品比重逾85%來，截至目前公司在東馬與西馬廠合計35萬噸年產能稼動率滿載。

考量到市場需求，全宇KY今年年底前將全面啟動擴產，包括今年底前完成現有三個廠區擴充，預計年底前將完成新增20%產能，將進一步滿足現有客戶訂單需求，推升第4季的營收再度成長；另外，由於印尼油棕種植面積是馬來西亞三倍大，全宇KY積極佈建通路外，已與馬來西亞油棕種植公司YPJ合資設立印尼子公司，並已於日前在印尼，與印尼最大油棕種植公司購置土地，最快將在今年底於印尼開始建廠，預計明年底前正式投產。

評析
全宇已與YPJ合資設立印尼子公司，最快將在今年底於印尼開始建廠，預計明年底前正式投產。

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轉貼2018年10月17日中央社，供同學參考

瑞基全自動核酸檢驗平台取得歐盟認證

中央社記者韓婷婷台北2018年10月17日電

瑞基海洋生技 (4171) 公告自主研發全自動核酸檢驗平台POCKITCentral，已正式取得歐盟體外診斷（CE IVD）醫療器材認證，對於瑞基開拓全球人病現場檢測防疫市場將有所助益。

瑞基表示，POCKIT Central操作簡單、應用廣泛且具有高靈敏度及專一性，可以滿足不同市場對於疾病預防、早期診斷，以及生物防護的需求，目前涵蓋的領域包含人類疾病、畜產、水產、寵物、食品安全、及生物威脅防護。

瑞基規劃將於11月12日至11月15日於德國杜塞道夫國際醫療展(MEDICA)展出POCKIT Central，德國杜塞道夫醫療展為全球具代表性的專業醫療器材展會，每年吸引全球十幾萬人次參訪，在106年計有來自全球6878家專業醫療器材廠商參展，吸引全球超過130個國家及123500名國際買主參觀。

瑞基表示，歐盟為全球第二大醫療器材市場，此展為拓展歐洲醫療器材市場的跳板，也是接觸全球醫療器材業界買主的最佳平台。POCKIT Central取得CE IVD認證，未來將可在歐盟和歐洲自由貿易區境內銷售，將有助於瑞基在全球其他地區申請醫療器材。

評析
瑞基全自動核酸檢驗平台POCKITCentral，已正式取得歐盟體外診斷（CE IVD）醫療器材認證。

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轉貼2018年10月24日經濟日報，供同學參考

正瀚董事長兼總經理 再拚申請上市

經濟日報 記者黃文奇╱台北報導

正瀚生技23日董事會通過即日起發言人由林秀奉接任，考量營運發展策略及實務執行作業，自今年11月1日起，該公司總經理吳麥真(John Clarence Wolf)調任業務顧問職務，董事長吳正邦兼任總經理職務。

另外，正瀚董事會也另案通過股票初次上市前辦理現金增資發行新股以供公開承銷，提請原股東放棄認購案。股東臨時會召開日期為12月11日。

正瀚曾是興櫃生技股王，股價一度高達570元，但兩年前（2016年）正瀚申請上市，原已通過上市審議，卻遭證交所董事會要求補件，後上市案遭主管機關因諸般問題駁回後，股價一路修正，23日興櫃均價為124.93元。

業界認為，正瀚近期積極準備再度送件申請上市，此次董事會也大幅度做了人事更動，撤換發言人與總經理，由董事長親自掌舵，但在公司治理上，董總由同一人擔任，其優劣勢互見，對於重新申請上市而言未必加分。

正瀚今年上半年稅後純益約3.39億元，每股稅後純益（EPS）為5.69元，較去年同期相仿，未見成長動能，下半年仍有待觀察。

評析
正瀚今年上半年EPS為5.69元，較去年同期相仿，未見成長動能，下半年仍有待觀察。

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轉貼2018年10月30日MoneyDJ新聞，供同學參考

惠光Q3毛利率看季增 10月地工膜出貨回升

記者 劉莞青 報導

惠光(6508)第三季受到8、9兩月地工膜出貨不如預期影響，單季營收來到4.63億元、季減近3成，但在獲利方面，第三季屬植保國內旺季，產品組合集中高毛利率產品，法人評估惠光第三季毛利率應有望優於前季25%水準。近期來看，法人指出10月惠光出貨量有較前月增加，評估10月營收表現應該會再較前月1.39億元回升。

惠光以兩大事業體為主，包括以銷售植物保護劑、肥料等產品的農業科學事業群，與以銷售地工膜與環境保護產品業務為主的環境科技事業群。惠光目前營收比重上，農科約佔營收六成、環境科技事業群則佔四成。惠光植保產品主要以台灣及中國為主，其他外銷地區則有東南亞及南美為主，地工膜部分則集中外銷至澳洲、中國、越南、南非等市場。

在第三季出貨狀況上，受到8、9兩月地工膜出貨不如預期影響，惠光單季營收來到4.63億元、季減近3成，法人指出惠光地工膜取決於標案狀況，如標案減少，相對出貨量也會下降，近期來看，法人指出10月惠光出貨量有較前月增加，評估10月營收表現應該會再較前月1.39億元回升。

但在獲利方面，第三季屬植保國內旺季，外銷則偏淡，另外毛利率表現較弱的地工膜出貨也見減少，以產品組合集中高毛利率產品表現來看，法人評估惠光第三季毛利率應有望優於前季25%水準，單季仍看可以維持獲利表現。

後續第四季展望上，隨北半球走入淡季，法人評估惠光兩岸需求都將走進淡季，但目前來看南美外銷需求不壞，11月、12月也看會再有訂單出貨，但獲利方面，受到近期美元強勢，法人指出惠光第四季有望再有匯兌收益進帳，但具體表現仍需觀察後續匯率走勢而定。

評析
受到近期美元強勢，惠光第四季有望再有匯兌收益進帳，但具體表現仍需觀察後續匯率走勢而定。

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轉貼2018年11月2日MoneyDJ新聞，供同學參考

全宇今年獲利拚創高 明年產能增幅兩成起跳

記者 蕭燕翔 報導

受惠生物肥料滲透率穩定增長，複合肥廠商全宇-KY(4148)今年第二、三季營收連續創高，雖根據法人預期，第三季因費用率回歸常態，獲利恐怕較難續創新高，但將維持年增，今年全年營收看增15-20%，每股稅後盈餘5.6-5.8元；明年在產能持續增長帶動下，營收維持近兩成的增長無虞，獲利也有進一步墊高實力。

全宇-KY主要產品為複合肥，亦即利用專利的技術，將有利植物生長或抗病的微生物結合在傳統化肥上，目前營收佔比九成以上來自馬來西亞，最大栽種植物則為經濟價值高的油棕樹，比重也超過九成；因複合肥的栽種技術相對有利生態環境，這幾年成為馬來西亞國家政策鼓勵的方向，帶動在當地油棕園的滲透率逐年成長。

在滲透率穩定增長下，全宇-KY第二、三季營收連續創下新高，只是根據法人的預估，第二季因先前保守提存的金額，在會計師要求下回沖，以致費用率低於常態，第三季將重回較常態水準，毛利率則持平，因而整體獲利可能不如第二季，但會維持年增，前三季每股稅後盈餘應有4.5元以上水準。

展望後市，法人認為，產能與滲透率持續增加，仍是全宇-KY營收持續成長的關鍵。其中在產能方面，目前集團東馬跟西馬廠產能利用率已達85%，趨近滿載，明年已規劃將馬來西亞總產能從目前的35萬噸，拉高至42萬噸，以產能利用率維持85%計算，明年的出貨量應該就有兩成的增長。

另外在印尼廠部分，因當地油棕樹栽種面積是馬來西亞的三倍以上，目前因關稅問題，全宇-KY實際銷售有限，但印尼新廠已購得地，預計本季動工，2019年底至2020年初可望投產。

且對油棕產業好的消息是，印尼今年4月已宣布，將提高生質柴油的的比例至25%，除了節省石油進口，也會擴大油棕油的內需市場；在潛在用量增加、油棕樹又難短期提高產量下，有利於明年油棕油的價格，一旦終端油棕價格上揚，長期會有利複合肥等相對傳統化肥高價的肥料滲透率增長。

只是明年對全宇-KY也有挑戰，包括尿素價格的上漲，但經營團隊認為，有其他原料可以取代，並會尋求其他供應商穩定成本；另一個則是因優惠稅率已到期，今年第二季起全宇-KY適用的稅率已回升，明年有效稅率預期將拉高至兩成以上，可能侵蝕稅後盈餘的年增成長。

法人預期，全宇-KY今年營收看增15-20%，每股稅後盈餘5.6-5.8元，明年只要馬幣不要大幅波動，營收仍將維持15-20%的增幅，每股稅後盈餘挑戰6元以上，再創新高。

評析
全宇明年在產能持續增長帶動下，營收維持近兩成的增長無虞，獲利有進一步墊高。

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轉貼2018年11月5日工商時報，供同學參考

各擁利多題材 生技族群吸睛

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



生技股在康友-KY（6452）連吞10支跌停板和大盤下修下，儘管仍無法避免被掃到颱風尾，不過，隨著第三季財報和10月營收陸續公布，加上鈺緯（4153）、南光（1752）實施庫藏股，搭上藥證、臨床進展和大陸合作案的展開，利多題材激勵，類股將持續扮演資金避風港，大江（8436）、晟德（4123）、麗豐-KY（4137）、全宇-KY（4148）等個股有機會領航。

庫藏股中，南光已公告最多砸5,625萬元，買回庫藏股1,250張，買回區間價格在23到45元。

南光受到內銷既有產品銷售量下滑壓抑，前三季營收小增5.69％，雖然低於市場預期，不過，第四季進入傳統旺季，除內銷市場轉強，外銷在中國、日本集中出貨下，營運將衝上全年高峰，明年在美國銷售轉強下，營運將維持向上表現。

鈺緯今年營運已見轉機，前三季交出EPS0.67元成績，扭轉連2年的虧損窘狀；為了捍衛股價，該公司也將買回2,000張庫藏股，買進區間價格17.92元至44.1元間。

另外，營運和獲利成長股中，最受矚目的大江不僅第三季EPS以5.73元賺贏上半年，前三季EPS11.28元也正式邁向賺逾一股本的新紀元。

董事長林詠翔表示，由於產能滿載，平均交貨期須等待3個月起跳，已規畫斥資5,000萬美元在台擴產，明年也將前進美國設廠。

不落人後的晟德，在轉投資澳優連9度發布「盈利喜訊」，累計1－9月歸屬母公司稅後淨利達20.52億元（約人民幣4.56億元），較去年同期增加106.5％，並可貢獻晟德EPS1.37元。

此外，晟德日前也宣布與中國一品紅藥業合資，搶攻兒童用藥高達9千億元龐大商機，而轉投資晟濟開發的長效紅血球生成素（EPO）新藥，也以人民幣1.36億元技轉給山東豐金醫藥。

全宇受惠生物肥料滲透率穩定增長，第二、三季營收連續創高，法人預估該公司今年營收看增15－20％，每股稅後盈餘5.6－5.8元；明年在產能持續增長帶動下，營收維持近兩成的成長，獲利可望續創新高。

評析
全宇明年在產能持續增長帶動下，營收維持近兩成的成長，獲利可望續創新高。

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轉貼2018年11月7日工商時報，供同學參考

全宇10月合併營收2.45億元 年增10.95％

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

全宇-ky(4148）公告10月合併營收2.45億元，年增10.95%，累計1-10月合併營收24.64億元，則較去年同期成長27.91%，維持創同期歷史新高紀錄。全宇表示，受惠今年成功打入馬來西亞三大重量級客戶的供應鏈，市場滲透率仍維持持續深耕。

全宇指出，由於客戶需求穩定成長，加上油棕為馬國重要經濟作物，在政府因應全球環保意識下大力推廣「綠色農業」，要求油棕業者能永續經營發展下，全宇生產的微生物複合肥料因具備促進根系發展、增強土壤肥力及地力、提高作物品質，以及預防病害等問題之優勢，已廣被市場逐漸重視，目前全宇已是馬國微生物複合肥料的龍頭廠商，未來成長仍具有發展空間。

為因應不斷市場成長需求，以及持續穩健積極拓展市場的考量，在東馬與西馬三個廠產能在已近飽和下，全宇正進行20%年產能的擴充計畫，且全宇印尼廠亦預計今年底前破土動工，由於印尼是全球最大油棕種植國，種植面積是馬國的三倍以上，加上公司現有馬國客戶亦在印尼擁有油棕種植園的基礎下，公司相當看好印尼市場需求可期。目前全宇規劃印尼廠年產能約10萬噸，預期明年年底能夠正式投入生產行列。

展望2019年，公司產品的推廣，除了原有的油棕之外，微生物複合肥料的應用也已經擴及橡膠、香蕉、稻米與榴槤等其他作物，將帶動產量穩健持續成長，再加上印尼廠正式啟用後，全宇合計總產能將來到逾50萬噸，將更加鞏固公司在微生物複合肥料的龍頭地位。

評析
全宇相當看好印尼市場需求可期，規劃印尼廠年產能約10萬噸，預期明年年底正式投入生產行列。

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轉貼2018年11月9日工商時報，供同學參考

瑞基前三季EPS 0.77元

工商時報 郭鴻慧/台北報導

瑞基 (4171) 第3季合併營收4298萬元，年增率21.9％；稅後淨利362萬元，由虧轉盈，基本EPS為0.11元。前3季營收1.32億元，年增12.7％，試劑產品銷售成長拉高前三季平均毛利率至85％，且費用管理得宜，前三季稅後淨利2,646萬元，基本EPS達0.77元。

瑞基前三季整體試劑產品銷售額較去年同期成長13.3％，以及存貨評價回升，帶動平均毛利率提升至85％，是獲利增長的主因。其中，畜產試劑及伴侶動物試劑的營收，分別較去年同期成長51％及87％，為瑞基業績最大的成長動能。

瑞基在畜產市場方面，泰國禽流感試劑銷售顯著成長，大陸、沙烏地阿拉伯、土耳其等市場也有成長；伴侶動物市場目前主要是中國，客戶數已成長至250家寵物醫院，伴侶試劑產品營收占比也從去年同期的4.3％提高到今年前三季的7.3％，瑞基也在台灣寵物市場推廣「黃金診斷時間24小時」的創新觀念，伴侶動物試劑的成長性相當值得期待。

瑞基10月合併營收1371萬元，較去年同期成長6.9％，主要來自於大陸市場以及沙烏地阿拉伯畜產產品的銷售成長。瑞基透過合資公司金瑞鴻捷在中國銷售水產、畜產、伴侶動物產品，市場拓展成長快速，瑞基董事會已通過將提高對金瑞鴻捷的持股至60％，成為瑞基的子公司，納入合併報表，明年金瑞鴻捷對瑞基的獲利貢獻將再提高。

評析
瑞基在畜產市場方面，泰國禽流感試劑銷售顯著成長，大陸、沙烏地阿拉伯、土耳其等市場也有成長

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轉貼2018年11月13日工商時報，供同學參考

全宇前三季EPS4.33元  印尼廠中旬動土

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

全宇-ky(4148）在微生物複合肥料穩定成長中，除了前三季EPS已交出4.33元成績外，11月中旬印尼廠亦將舉行動土典禮，預計明年年底可望正式啟用，印尼廠年產能高達10萬噸，將是啟動全宇進入新一波重要成長動能之一。

營運表現穩健的全宇，第三季合併營收7.61億元、稅後淨利0.91億元，EPS1.43元，該公司累計前三季稅後淨利2.77億元，EPS為4.33元，獲利表現維持去年的水準。

全宇表示，微生物複合肥料近幾年在馬來西亞呈現快速成長趨勢，但整體而言市場滲透率仍低，以微生物複合肥料的高性價比來看，公預期未來仍有非常可觀的市場空間與成長的機會。

為因應市場商機龐大，全宇已在既有的東馬與西馬三個廠同步擴增20%產能外，11月中旬全宇印尼廠亦將舉行動土典禮，預計明年年底可望正式啟用，印尼廠年產能高達10萬噸，此市場佈局將會是公司搶攻印尼此全球最大油棕種植市場的重要關鍵，全宇已於印尼積極開發通路，待印尼廠正式量產後，將立即帶動公司營運增長；

此外，公司預期明年循環經濟業務可望更加擴大與成熟，預期中長期仍將保持穩健成長趨勢。

評析
全宇預期明年循環經濟業務可望更加擴大與成熟，預期中長期仍將保持穩健成長趨勢。

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轉貼2018年11月15日工商時報，供同學參考

茂生前三季EPS2.02元 旺季來臨 Q4喊衝

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

茂生農經（1240）公告Q3財報，單季稅後淨利1544萬元，EPS 0.49元，累計前3季營收10.67億元，稅後淨利6191萬元，EPS 2.02元。

受中美貿易戰報復性關稅，推動美國玉米和大豆期貨價格走高，國際油價時高時低造成原料運輸成本變動、新台幣匯率等大環境因素造成成本增加。茂生考量客戶長期配合、且整體環境也不盡理想，因此並無反應售價，以致第3季營收及獲利未如預期目標。

茂生表示，公司持續深耕拓展養殖業務，採用少量客製化飼料，且符合飼養戶需求的產品具市場競爭優勢。目前第一批規模數萬隻雞的專業養殖場，亦已加入合作（代養）營運，預計年底及農曆過年陸續出貨進行銷售。

此外，位於竹山的養豬場，強化飼養管理，淘汰一定年限的種母豬，並自培育或外購種母豬以增加生產仔豬數量，配合擴建分娩舍及保育舍哺乳用母豬舍等設備，預計對公司未來業績增加有明顯的貢獻。

展望未來，茂生表示，在原料購成本回穩下，對整體營運成長仍具信心。目前公司亦持續與飼養戶合作，拓展養殖規模，預估明年在雞鴨鵝養殖部分，會再增加養殖場數，藉於提高養殖營收占比，減少外在環境不可控制因素影響，穩定公司營運獲利。

另外，看好冬季進補及農曆過年肉品需求大，有助推動Q4飼料銷售量增加，加上整體養殖業務攀升，預期今年營收仍可望突破去年。

評析
茂生看好冬季進補及農曆過年肉品需求大，有助推動Q4飼料銷售量增加，今年營收仍可望突破去年。

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轉貼2018年11月21日鉅亨網，供同學參考

茂生農經拚飼料垂直化整合 明年營收可望優於今年

鉅亨網 鉅亨網記者林宥辰

茂生農經 (1240-TW) 今 (21) 日舉辦業績發表會，公司強調，食品安全已是現代一個大問題，禽畜飼料的把關也相對嚴格許多，未來將慢慢把產業做垂直化整合，將飼料製造廠與家禽家畜廠合作養殖，藉此拓展營收動能，公司已經開始進行整合，明年預期營收可望較今年成長。

茂生農經總經理吳清德表示，無藥殘飼料產線將是未來的趨勢，因此茂生農經在這一塊一直不遺餘力，飼料的配方與大宗原料的不同，常需改變製程，為降低風險、提高競爭力，茂生農經決定將產業養殖業務的比例拉升，做更有效益的資金運用，去年養殖業務佔比 5.05%，今年前 3 季的佔比來到 5.81%，未來將持續著墨。

吳清德表示，產業垂直整合對競爭力相當有幫助，飼料製造廠能夠合作肉豬與家禽，不僅能直接掌握肉品的品質狀況，同時也能建立自有蛋品品牌，同時也在 AI 自動化飼料製程方面積極布局，藉大數據管理，持續做庫存管理的軌跡追蹤，完成一條龍的產銷履歷。

茂生農經表示，飼料收入方面一向穩定，如果要挹注營收，將必須著重在垂直整合的養殖收入，未來也將在 AI 自動化飼料製程方面做推動，拓展養殖事業。

茂生農經今年前 10 月營收已達 11.94 億元，較去年同期成長 3.17%，全年法人估約與去年持平，營收約達 14-15 億元。

評析
產業垂直整合對競爭力相當有幫助，同時也在 AI 自動化飼料製程方面積極布局，完成一條龍的產銷履歷。

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轉貼2018年11月21日中央社，供同學參考

達邦拓展益生菌添加物產品 拉高獲利

中央社記者韓婷婷台北2018年11月21日電

達邦蛋白 (6578) 董事長劉郁芬表示，正積極開發抗微生物益生菌飼料添加物，應用微生物科技取代抗生素，第一階段目標是將1200噸發酵豆粉產能轉換成益菌以拉高獲利動能。

劉郁芬表示，隨著明年新產能開出，加上添加益生菌的達方蛋白產品比重拉高，預估明年下半年將見到較顯著的成長動能。

中國為亞洲主要水產養殖市場，也是亞洲主要豬肉市場及最大豬肉生產國，佔全球總產量約48%；藥物飼料添加劑將於2020年全數退出中國，養豬企業必須尋求有效且具功能性的產品，以減少抗生素使用，有助推動功能性益生菌。

劉郁芬表示，達邦蛋白目前在水產及畜產比重各半，中國是重點區域，目前面臨非洲豬瘟衝擊，將積極推動添加益生菌的飼料，以及廢棄物處理加上飼料的包裹式合作服務。

她指出，達邦蛋白發酵豆粉加上益生菌價值可以增加3倍。這是目前積極進行的產品轉換，初步規劃將1200噸的發酵豆粉產能逐步轉換成益生菌產品。

達邦目前產能配置，台灣廠年產能3.6萬噸，全產能生產；中國新廠規劃2條生產線，年產能為2.88萬噸，第1條生產線預計2019年第1季投產，尚有5條線空間，同時也規劃擴充益生茵產線，預計2019年第2季投產。

劉郁芬表示，大陸市場已有新客戶，目前與福建省年銷售10萬噸的肥料廠對接洽中，期待明年第1季就有營收開始貢獻。

另外，達邦應用微生科技解決禽畜糞的問題，讓農牧業由污染業轉型成「綠金產業」，將農業廢棄物透過環保益生菌群，轉換成生物有機肥，減少環境污染，達到糞土變黃金的概念，創造經濟與環保雙贏的生產模式。

評析
隨著明年新產能開出，加上添加益生菌的蛋白產品比重拉高，明年下半年將見到較顯著的成長動能。

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轉貼2018年11月22日工商時報，供同學參考

生技法說釋利多 達邦攻益生菌拉高獲利

工商時報 杜蕙蓉／台北報導



OTC法說會登場，農業生技族群搶頭香並大報未來營運利多，達邦蛋白（6578）董事長劉郁芬表示，隨著大陸漳州廠明年投產，加上開發抗微生物肽益生菌飼料添加物，將力拚明年營收成長率由30％起跳，拉高獲利動能。

另外，瑞基（4171）除了前三季EPS以0.77元，正式進入獲利新紀元外，董事長劉正忠表示，看好核酸檢驗平台POCKIT Central繼取得歐盟認證後，可望在明年完成中國醫療器械申請，而試劑產品銷售，從畜產延伸至伴侶動物，也創造高成長動能，預期未來仍可延續成長趨勢。

茂生（1240）前三季EPS2.02元表現不如預期，總經理吳清德表示，已積極進行產業垂直化整合，將飼料製造廠與家禽家畜廠合作養殖，藉此拓展營收動能，目前已經開始進行整合，預期明年營收可望較今年成長。

劉郁芬表示，無抗養殖商機來臨，達邦台灣廠年產能3.6萬噸，已是滿載生產；而中國漳州新廠規畫2條生產線，年產能為2.88萬噸，第1條生產線預計2019年第1季投產，第二季起開始貢獻營收，另外，尚有5條線空間隨著可以新增產能，同時也規劃擴充益生茵產線，是未來獲利很大的動能。

達邦是利用微生物發酵技術對豆粕進行水解，將蛋白質水解成小分子胜肽，取代動物抗生素使用量，並幫助造肉，目前9成產品外銷亞洲國家，包括日本、韓國、菲律賓、泰國、越南、馬來西亞及印尼。

達邦也積極投入循環經濟領域，應用微生科技解決禽畜糞的問題，讓農牧業由污染業轉型成「綠金產業」，將農業廢棄物透過環保益生菌群，轉換成生物有機肥，目前已有福建肥料廠商正積極和達邦洽談合作中。

評析
達邦是利用微生物發酵技術對豆粕進行水解，將蛋白質水解成小分子胜肽，取代動物抗生素使用量

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轉貼2018年11月28日工商時報，供同學參考

旺季效應加持 龍燈看好第四季本業轉虧為盈

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

龍燈（4141)昨（27）日舉辦法人說明會，財務長表示，隨著第四進傳統旺季來臨，在費用控制與較為有利的外在環境因素下，本業獲利可望轉虧為盈。

龍燈第三季度在北半球主要農業區域進入季節尾聲，主要區域營收比重中，中國區占比27%、北美自由貿易區占比10%、拉丁美洲地區占比45%、歐洲區占比8%。累針前三季區域銷售比重中國區占比36% ，年增長8%、北美自由貿易區占比17%，年成長率2%、拉丁美洲區占比27%，年下滑20% 與歐洲區占比14%，年增長47%。

該公司第三季營業淨損1929萬元，相較去年同期虧損5301萬元減少。本季度單季稅後淨利609萬元，稀釋後每股盈餘0.04元。

財務長表示，今年整體植物保護劑產業有逐漸回溫趨勢，龍燈仍持續調整銷售結構，增加北半球銷售比重，降低南半球與新興市場區域的銷售比重，持續改善資金使用效率。因第三季北半球市場已進入淡季，本季營收與毛利的表現較去年同期下滑，但也積極控管費用支出，費用方面較去年同期大幅減少22%，使本季營業淨損較去年同期改善。

業外部分，九月份雖再次面臨巴西幣大幅貶值的影響，但在降低巴西銷售比重與人民幣貶值的挹注下，業外仍呈現小幅匯兌利益。整體第三季獲利表現符合公司原先預期。

展望第四季度，進入傳統旺季，在費用控制與較為有利的外在環境因素下，第四季本業獲利可望轉虧為盈。

評析
第四季進入傳統旺季，在費用控制與較為有利的外在環境因素下，龍燈第四季本業獲利可望轉虧為盈。

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轉貼2018年12月1日工商時報，供同學參考

惠光、中纖 前3季賺贏去年全年

工商時報 彭暄貽／台北報導

受惠營運、成本調整策略發揮，惠光（6508）、中纖（1718）前3季獲利超越去年全年水準。第4季工程入帳加持，營運蓄勢推進，法人推估全年營運年增10％～20％。此外，和桐（1714）完成高雄廠正烷烴分子篩更新作業，製造成本降低2成，力圖強化成本競爭條件。

惠光因第3季因大陸標案挹注，加上植物保護劑（農藥）外銷訂單動能恢復，獲利持穩推進，前3季毛利率24.14％，稅後淨利1.44億元，年增19.92％，EPS達1.7元，提前超越去年全年1.64元表現。

惠光10月營收月增28.63％、年增22.4％，法人估，全年營運有望年增18％～22％，EPS上看2元。


中纖因今年EG利差回溫、轉投資收益持穩貢獻下，前3季稅後淨利13.47億元，EPS為1.11元。

中纖高雄年產7.5萬噸EG1恢復生產，為降低主要原料乙烯耗用量，EG3廠將更換選擇率較佳觸媒，觸媒選擇率將由86％提高至9成，原料成本下降，高雄廠產能恢復，全年銷售目標為48萬噸。

和桐近年受制大陸需求趨緩、競爭激烈，獲利動能趨緩，前3季營業淨利5.11億元，稅後淨利1.62億元，年減54.97％，EPS為0.16元。

為此，和桐啟動一波營運提振計畫，更換正烷烴廠分子篩，更新後萃取率由80％以下提高至95％以上，每噸製造費用至少降低20％以上。日前也成立和桐（中國）投資，著手整合南京、安徽、廈門、廣州、北京、天津、上海等各廠區營運管理以提升利潤。

評析
惠光因第3季因大陸標案挹注，加上植物保護劑（農藥）外銷訂單動能恢復，獲利持穩推進

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轉貼2018年12月6日工商時報，供同學參考

瑞基11月營收年增64％ 歷史第三高

工商時報 杜蕙蓉／台北報導

瑞基（4171）受惠來自中國、泰國、沙烏地阿拉伯等地的畜產及寵物試劑銷售大幅成長，帶動11月營收衝高至歷史第三高，以1,937萬元，交出月增41％、年增64％佳績。

該公司累計1～11月營收1.6億元，較去年同期成長16％，預期明年在各產業持續多元化發展，將擴建GMP廠房，取得POCKIT第一代的生產製造及銷售資質，並規劃更多產品取得醫療器械證下，營運將可延續成長動能。

瑞基表示，透過金瑞鴻捷在中國銷售，目前已是中國寵物核酸檢測市場市佔率第一的地位，除了寵物試劑需求持續成長，畜產試劑在中國的銷售也穩定拓展；泰國禽流感試劑需求依然強勁、新跨入的沙烏地阿拉伯地區穩定增長等，都是11月營收大增的主因。

瑞基是在2013年成立金瑞鴻捷深耕中國市場，主攻畜產、寵物及IVD市場，其中寵物試劑在中國知名獸醫院與連鎖醫院客戶數達250家，穩居市場第一品牌，畜產試劑客戶涵蓋官方與大型私人企業；IVD市場也有斬獲，POCKIT第一代已取得中國醫療器械註冊證，人病現場檢測防疫市場的布局亦跨出最重要的一步。

展望未來，瑞基表示，中國仍是業績成長的重心之一，明年在各產業持續多元化發展，也預計擴建GMP廠房，取得POCKIT第一代的生產製造及銷售資質，並規劃更多產品取得醫療器械證。

另外，瑞基提高對金瑞鴻捷的持股至60％預計在年底前完成，明年金瑞鴻捷的營收及獲利將可納入合併報表。

瑞基近年積極轉型，朝全方位現場檢測防疫專家目標前進。根據Vetnosis研究報告，全球動物健康市場規模在2020年將達330億美元，其中畜產動物佔59％、寵物佔41％。瑞基在核酸POC平台發展一系列現場檢測設備及試劑，從水產、畜產、寵物到人病檢測已完成完整布局，市場陸續發酵的成果已在今年逐漸浮現，除了繼續在中國拓展市場之外，也將以亞洲8國及歐洲地區的寵物市場作為明年新市場的目標，瑞基對於公司未來獲利穩定增長深具信心。

評析
瑞基在核酸POC平台發展一系列現場檢測設備及試劑，從水產、畜產、寵物到人病檢測已完成完整布局

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轉貼2018年12月10日中央社，供同學參考

旺季來了 茂生11月營收創兩年新高

中央社記者韓婷婷台北2018年12月10日電

飼料廠茂生農經 (1240) 受惠歲末雞、鴨、鵝飼料需求旺季帶動，11月營收新台幣1.47億元，月增14.91%，年增15.48%，為近2年來新高紀錄，茂生看好旺季效應延續到農曆年前。

累計1至11月營收13.42億元，相較去年成長4.40%。茂生農經表示，依往年經驗，歲末是雞、鴨、鵝飼料需求旺季，進而帶動市場飼料動能，且穀物原料買賣也較活絡，致使月營收為近2年新高；以現況看來至少到農曆年前都可望持續有不錯的營收表現。

茂生農經指出，今年中通過財團法人農業科技研究院機能飼料標章認證，DHA蛋雞料、環保蛋雞料與機能性蛋鴨料，協助客戶提升育成率換肉率，強化客戶黏著度，同時開啟養殖事業之路。

茂生農經目前養殖雞場規模約有數萬隻有色雞，已加入合作（代養）營運，明年可望陸續擴展養殖場數，並逐步調升養殖的營收比重，邁向飼料製程和禽畜養殖一條龍營運。

評析
茂生明年可望陸續擴展養殖場數，邁向飼料製程和禽畜養殖一條龍營運。

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轉貼2018年12月10日財訊快報，供同學參考

棕油大跌影響施肥  全宇11月營收大減3成

財訊快報／何美如報導

全宇生技-KY(4148)11月合併營收1.35億元，較去年同期相較減少30.43%，由於近期全球棕油報價大跌，影響農民施肥意願，亦連帶影響正常出貨，全宇累計前11月合併營收達25.99億元，仍較去年同期成長22.56%。

馬來西亞農業現在正逢傳統雨季施肥的淡季，加上全球棕油價格目前正值歷史相對低點，且原物料價格來到高點，整體上中下游產業面臨持續顯著成長的短期挑戰。全宇指出，在多重壓力因素衝擊之下，造成客戶用肥量受到較明顯的影響，此為公司20年來首度面臨的外在龐大挑戰，然在今年度新增多家重量級客戶的挹注下，全年營收預期仍能維持成長趨勢。

全宇強調，公司所有的短中長期規劃仍在穩健佈局及進行中，對於企業長期發展仍持積極高度信心。此外，公司亦早已開始積極拓展開發不同作物領域，未來可望將產品施作物進行有效分散以達分散風險效益最大化。全宇日前已在台灣成立分公司，未來可望在台灣農業上，貢獻公司獨有的微生物生化複合肥專利技術專業。

對於近期全球棕油價格大幅滑降，全宇認為係因2015年全球聖嬰現象曾經導致油棕大量枯死，重新種植的油棕樹在經歷3年成長期於今年開始採收所造成的供給暴增，惟目前棕油價格已達歷史相對低點，且全球最大油棕生產國－印尼政府已宣佈要求國內生質柴油必須增加棕油的成份比重，以快速消化目前供過於求的棕油產量，預期全球棕油報價可望緩步回升，亦將對於肥料價格的穩定有明顯助益。

全宇表示，隨著全球環保意識逐年抬頭，大馬政府及印尼政府已意識到以更環保的施作方式降低對土地的損害，加上兩國亦已開始積極控制油棕種植面積的增加，因此從長期來看，公司的利基點相當明確。

對於明年的規劃，全宇將積極布局拓展印尼市場，由於印尼與馬來西亞同文同種亦同宗教信仰，且印尼油棕的種植面積與產量是馬來西亞的三倍以上，考量全宇現有客戶中亦同時在印尼擁有油棕種植園，訂單需求可望延續，且可提供更即時的客戶服務，全宇於11月中旬印尼廠已正式動土興建，規劃年產能將可達10萬噸，公司未來將以馬來西亞微生物複合肥料龍頭廠之姿，進軍商機龐大的印尼市場。

評析
全宇在今年度新增多家重量級客戶的挹注下，全年營收預期仍能維持成長趨勢。

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轉貼2018年12月12日自由時報，供同學參考

正瀚重啟上市案 證交所頭大

記者陳永吉／台北報導

2年前曾送件申請上市的農業生技股正瀚（6534），昨日股東會通過將重啟上市案，且順帶通過股票初次上市前辦理現金增資發行新股以供公開承銷一案，顯示爭取重新上市信心滿滿，不過此案將成為證交所燙手山芋，證交所已要求承銷商「把之前的問題都解決再送來」。

2年前兩度被退件
正瀚2年多前送件申請上市時，曾經兩度在證交所董事會被退件，當時退件的理由有3大疑慮未解，包括正瀚當時是以科技事業送件，但證交所質疑正瀚只買了該公司的前身—美國CPB公司的IP（智慧財產），相關專業、技術人員並沒有跟著回台就職，被證交所董事會認為其技術含量不足，以科技事業申請上市並不相配。

其次是正瀚2年前申請上市前，曾一度被人冠上「農技業的台積電（2330）」，把股價從200多元炒高一倍至570元，承銷價訂在330元，證交所董事會認為並不合理；最後是銷貨80%集中在持股30%的大股東上，都是當時正瀚無法過關的原因。

不過此次正瀚似乎已是有備而來，證交所主管表示，正瀚上市案沒過之後，該公司這兩年一反過去以現金股利為主的股利政策，連續兩年配發股票股利，尤其是去年每股大幅配發6.98元股票股利，並辦理現金增資，今年每股也配發1.22元股票股利，使得正瀚目前股本「剛好」是6億元，也正巧符合以一般事業送件上市的股本門檻，如此一來，就不須當初以科技事業申請上市所需的技術含量。

此外正瀚歷經大幅配股及現增後，股本大幅增加，導致股價在上個月最低來到122元，雖然近期大漲至150元附近，但相較2年前送件前股價大幅波動，今年股價相對平穩。

至於銷貨過度集中的問題，證交所表示，過去兩年正瀚銷貨集中於大股東的情況都維持在80%左右，變化不大，未來仍會是觀察重點。

只是當初正瀚送件第一次未過時，曾有多方勢力「關心」此案，但當時的證交所董事長施俊吉扛住壓力，如今正瀚重啟上市案，現在的證交所經營團隊能否頂住壓力，外界都在看。

評析
此案將成為證交所燙手山芋，證交所已要求承銷商把之前的問題都解決再送來。

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轉貼2018年12月12日自由時報，供同學參考

族群不大 農技股熱不起來

記者陳永吉／台北報導

2016年4月底，時任櫃買中心董事長丁克華特別召開記者會表示，為了響應及鼓勵農業公司進入資本市場，將在櫃買的掛牌產業中新增「農業科技業」。只是台灣農業發達，但是能進入資本市場的公司卻是鳳毛麟角，目前上櫃農技股僅有4家、興櫃也僅5家，而且規模及獲利情況也不如當初所預期。

2015年7月在興櫃掛牌的正瀚生技，曾被捧為農技業的台積電（2330），毛利率高達80%，掛牌時不到200元，在櫃買設立農業科技類股不到兩個月時間，正瀚股價在興櫃衝上570元高價，成為當時的興櫃股王，炒熱台灣農業科技股行情。

市場看好農業科技股後市其來有自，因為許多專家認為，目前全球人口已突破70億，2050年將成長到100億，糧食需求是現在的2倍，但沿海耕地隨鹽化縮小，農業科技是唯一解決方法，未來5-10年將是很夯的產業。

尤其台灣曾有「蘭花王國」、「草蝦王國」等成果揚名國際，並有優秀的人才及獨特的農化改造技術，基礎扎實深厚，更可將農業科技輸出，在全球具有相當大的影響力，所以市場當時認為農業科技產業將成為IPO市場的一支「農業科技」生力軍。

但是台灣農業市場小，農業科技股須靠外銷，但經過這幾年的洗禮，近期生產豬藍耳病（PRRS）疫苗的瑞寶基因，也熬不過資金壓力，從興櫃撤下，之前還有易宏、慕德早在資本市場消失，族群規模不見增加。

若從獲利角度來看，上櫃的4家農業生技股雖多數有獲利，但獲利規模都不大，興櫃的5家公司，也僅有正瀚保持穩定獲利，由於沒有獲利前景及作夢空間下，農業科技股想創造類股行情，困難度頗高。

評析
台灣農業發達，但是能進入資本市場的公司卻是鳳毛麟角，目前上櫃農技股僅有4家、興櫃也僅5家

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轉貼2018年12月14日財訊快報，供同學參考

瑞寶、生控陸續停止交易 股東醞釀拚敗部復活

財訊快報／何美如報導

與蔣家有淵源的章修綱一手創立的瑞寶基因(6479)、生控(6567)，隨著生技新藥市況轉冷，籌資進入寒冬，股價也從百元溜滑梯到變成雞蛋水餃股，並面臨撤櫃命運，瑞寶已於12月5日停止交易，生控預計12月18日終止。不過，瑞寶的豬藍耳病疫苗已經商用化，生控升級的免疫平台也經過臨床驗證沒有毒性，現有股東已在醞釀，希望未來引進新資金持續發展，讓公司敗部復活。

章修綱是蔣孝嚴的表兄弟，與蔣家有些淵源，2001年創立生寶臍帶血，隨著公司營運上軌道，開始擴大生技事業版圖，與農科院合作技轉豬藍耳病疫苗，2008年成立瑞寶基因，2012年更將疫苗平台升級用來治療人類的病毒感染疾病和癌症，成立生控基因。

不過，瑞寶上興櫃後，營運表現不如預期，雖然豬藍耳病次單位動物疫苗已陸續切入菲律賓、俄羅斯、泰國、韓國等國家，但更換國外代理商導致存貨出現很多損失，今年上半年毛利率為負140%，每股虧損1.07元，2014年底登錄興櫃以來已經連虧五年。

而尚在新藥研發期的生控，進度最快的子宮頸疫苗，瞄準癌前病變市場，已經陸續在美國、台灣進行二期臨床試驗，癌症治療、B肝產品也在規劃進入人體臨床試驗。不過，新藥十年磨一劍是常態，隨著國內生技資本市場轉冷，籌資大不易下，近年資金已出現捉襟見肘。

業界指出，瑞寶、生控今日的發展，其實可以預見，關鍵在主事者章修綱的領導風格，以生控為例，雖然有意對外進行區域授權或合作，期望帶進現金流，但在公司開價太高下，有意者都打退堂鼓，既有股東也失去信心，也讓公司現金周轉陷入困境。

不過，先前生控的臨床試驗數據已經證明，研發平台沒有毒性，現有股東已在醞釀，希望未來引進新資金持續發展，讓公司敗部復活。而瑞寶隨著代理商更換調整完，若外銷能夠重新打開，推動營運向上，也有機會重新進入資本市場。

評析
瑞寶的豬藍耳病疫苗已商用化，現有股東已在醞釀，希望引進新資金持續發展，讓公司敗部復活。